المنشور

BTC和黄金“锁死”了，0.663的相关系数——历史第三次，前两次都爆涨了 BTC现报80,000美元附近，上周累涨4.6%，周五晚高见82,272美元，创5月11日以来最高。黄金报4,427美元附近。但真正炸裂的不是价格，是关系。 BTC与黄金60日相关系数升至0.663，正式突破2020年11月历史峰值0.64，2011年有记录以来最高。9月3日、4日连续两个交易日收在0.65以上——不是插针，是站稳。不是接近，是超越。不是一天，是持续。 BTC与黄金60日相关系数超过0.5，历史上只占交易日的2.2%。之前只出现过两次： 2020年8月——BTC在1-1.2万美元横盘，随后主升浪冲到6.4万。 2022年10月——BTC处于长期底部区，中间经历了FTX黑天鹅，但从信号位到7.3万高点仍有276%涨幅。现在是第三次。前两次信号发出后，BTC都走出了史诗级行情。这一次有什么区别？往下看。过去几轮牛市，靠的是减半叙事叠加美元流动性外溢，“数字黄金”更多是题材，很少真正成为主线。这一轮不一样。黄金相关突破0.6的同时，纳指相关掉到0.25以下。Bitwise数据显示，BTC与纳斯达克100的90日相关性已从60%以上降至约0.30，为一年低点。 BTC正在从“高Beta科技股”切换成“抗法币贬值的硬资产”。以前BTC跟美股走，现在跟黄金走。这不是小变化，是底层逻辑在变。过去三个月，30年期美债利率从5.0%升到5.25%，8月18日一度摸到5.34%，2007年以来新高。但DXY却从101跌破100，现报99.59。利率创新高、美元不涨反跌——说明市场对美元信心在下降。正常逻辑：利率涨→美元涨。现在利率涨→美元跌。市场在用脚投票：美元信用的溢价，我不买了。而BTC恰好在这个时间点，与黄金的联动创下历史新高。巧合？你信吗？ Bitwise欧洲研究主管André Dragosch在客户备忘录中指出，BTC一周内上涨22.4%，创2024年3月以来最大单周涨幅，黄金上涨约5%，股市下跌。过去几年市场习惯把BTC当高波动科技股。但这轮不同。 BTC正在脱离美股，拥抱黄金。灰度分析同样印证：BTC与纳指相关性从60%以上降至约33%，与黄金相关性从年初的勉强高于零攀升至超过50%。 Kobeissi Letter直言：投资者正越来越多地将黄金和比特币同时作为对冲货币贬值的工具。信号很清晰：BTC的“黄金血脉”正在觉醒。前两次相关系数突破0.5，一次冲到6.4万，一次从底部涨了276%。这一次，更纯。黄金相关破0.6，纳指相关破0.25。宏观上，美债利率创新高、美元反而跌。市场在重新定价美元信用。而BTC，恰好站在了黄金旁边。历史不会简单重复，但节奏会。 $BTC $XAU $XAUT #BTC与黄金90日相关性升至+0.50

في أكتوبر 2022، اخترق معامل الارتباط لمدة 60 يوما بين بيتكوين والذهب 0.5 لأول مرة. ماذا كنت أفعل في ذلك الوقت؟ أنا في حالة ذعر. أنتظر نقطة أدنى. أستمع إلى عدة نقاط KOL وهي تصرخ: "ستنخفض إلى 10,000 مرة أخرى." لكن البجعة السوداء في FTX حدثت فعلا — فقد انخفض البيتكوين من 20,000 إلى 16,000. لكن من ذلك المستوى إلى 73,000 المتأخرة، ارتفع بنسبة 276٪. فاتني 276٪ كاملة. ليس أنني كنت غير محظوظ، فقط لم أصدق هذا الرقم. مراجعة سبب تفويت ذلك. ماذا يقول السوق في أكتوبر 2022؟ لم تتوقف زيادات أسعار الفائدة بعد، والركود قادم، واللوائح ستقتل العملات الرقمية — كل سبب يبدو منطقيا تماما. لكن إشارة البيانات كانت موجودة، ولم أصدق ذلك. ماذا يعني معامل الارتباط 0.5؟ يعني أن البيتكوين والذهب على نفس المسار. وهذا يعني أن السوق يسعر بيتكوين بهدوء ك "أصل صلب" بدلا من سهم تقنية عالي التدقيق. في ذلك الوقت، اخترت أن أؤمن ب"الذعر" بدلا من البيانات. وماذا حدث؟ زيادة بنسبة 276٪ أفلت من بين يدي. كم تساوي تلك الدرس؟ تساوي ملايين الدولارات. ما هي الإشارات الآن؟ 0.663。 وهو أعلى من 0.64 في 2020. بل أعلى من 0.5 في 2022. وهذا هو أعلى نقطة مسجلة منذ عام 2011. وهذه المرة، هو أكثر نقاء — بينما اخترق ارتباط الذهب 0.6، انخفض مؤشر ناسداك إلى ما دون 0.25. في الماضي، عندما ارتفع البيتكوين (BTC)، كان ذلك مدفوعا إما بسرد النصف أو سيولة الدولار. كان "الذهب الرقمي" موضوعا موضوعيا أكثر ولم يصبح أبدا الموضوع الرئيسي حقا. هذه المرة مختلفة. ارتفع البيتكوين بنسبة 24٪ في أغسطس وحده، وارتفع الذهب بنسبة 5.6٪ خلال نفس الفترة، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.1٪. البيتكوين يتبع الذهب، وليس أسهم التقنية. لأول مرة، مدعوم مصطلح "الذهب الرقمي" بالبيانات. البيئة الكلية أكثر تعقيدا من السابقتين. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما من 5.0٪ إلى 5.25٪، في مرحلة ما ليصل إلى أعلى مستوى له عند 5.34٪ منذ عام 2007. لكن ماذا عن DXY؟ انخفض الرقم إلى أقل من 100 من 101. وصلت أسعار الفائدة إلى مستويات جديدة، لكن الدولار انخفض بدلا من الارتفاع. ماذا يشير هذا؟ ثقة السوق في الدولار في تراجع. لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما حوالي 5.24٪ اليوم. تم عرض DXY عند 99.145 اليوم. الدولار الأمريكي لا يزال ينخفض. تجاوز الدين العام الأمريكي 40 تريليون دولار، وضاعفت وزارة الخزانة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار في كل مرة. يتم إعادة تسعير قضية الائتمان بالدولار من قبل السوق. وفي هذه اللحظة—وصل ارتباطه بالذهب إلى مستوى قياسي. هل تعتقد أنها صدفة؟ هذه المرة، اخترت أن أثق بالبيانات. ليس لأنني أذكى من الآخرين. لأن الرقم 0.663 لا يكذب. لدى بيتكوين معامل ارتباط لمدة 60 يوما مع الذهب الذي يتجاوز 0.5، وهو ما يمثل تاريخيا فقط 2.2٪ من أيام التداول. لم يظهر إلا مرتين من قبل. المرة الأولى: في أغسطس 2020، تداول البيتكوين بشكل جانبي بين 10,000 و12,000، ثم بدأ ارتفاعا رئيسيا نحو 64,000. للمرة الثانية: في أكتوبر 2022، وصل البيتكوين إلى أدنى مستوى طويل الأمد، حيث ارتفع بنسبة 276٪ من مستوى الإشارة إلى 73,000. الآن هذه هي المرة الثالثة. وهذه المرة، الشروط أكثر تطرفا—"ارتباط ذهب مرتفع + ارتباط أسهم أمريكي منخفض + هزة شاملة." لا يزال بعض الناس يتساءلون: هل وصل السوق الصامح فعلا؟ قال بنسون صن بصراحة: "أعتقد أن سوق الصاعد القادم ليس مجرد سوق صاعد، بل هو سوق صاعد رئيسي. ” أتفق معك. ليس بسبب من قال ماذا. وذلك لأن معاملات الارتباط التي تتجاوز 0.5 حدثت تاريخيا مرتين فقط. والآن هذه هي المرة الثالثة. ولا تتجاوز المسألة ثلاث مرات. لكن هناك ثلاث فرص فقط. قبل أربع سنوات، فاتني 276٪. هذه المرة، لن أفوته مرة أخرى. $BTC $XAU $XAUT #BTC与黄金90日相关性升至 +0.50