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#财报观察员：甲骨文与Adobe即将交卷 各位，本周AI产业链的财报接力赛还在继续。 甲骨文和Adobe都将在北京时间9月11日凌晨发布财报，加上小米18 Fold刚发、苹果发布会也在同一天凌晨，正好拼出AI从云端算力到应用软件、再到终端设备的完整链条。 甲骨文的核心看点是OCI增速和RPO转化率。市场预期营收191.3亿美元，同比增28.1%。上季度OCI暴增93%至58亿美元，RPO已膨胀到6380亿美元。但另一面是资本开支压力巨大，去年自由现金流转负至237亿美元。美银给买入评级目标价240美元，花旗认为市场已过度反映资产负债表压力。 Adobe这边，市场预期营收约66.9到67亿美元，同比增约11.7%。AI产品ARR上季度突破5亿美元，Firefly ARR近3亿、环比增50%。但美银给出卖出评级目标价220美元，认为AI工具更多是防御性留住用户，还没成为新增收入的主要来源。花旗将目标价上调至301美元，看法差异极大。 小米和苹果的终端动态也在拼图里。AI产业链的利润分配正在转移——甲骨文赌云基建但资产负债表被拉伸，周四凌晨见真章。评论区聊聊你最看好哪家。祝交易顺利$