اليوم، ليس أن الشركات المزيفة تفتقر إلى الأموال، بل أن رأس المال بدأ يختار الناس: أولئك الذين لديهم عمليات إعادة شراء وزيادات على السلسلة لا يزال بإمكانهم الصمود، بينما من يعتمدون فقط على المشاعر أصبح من الصعب سحبه. $HYPE حاليا عند حوالي 84.3 دولار، بانخفاض يزيد عن 3٪ خلال اليوم. البروتوكول مؤخرا أحرق حوالي 1.32 مليون دولار من الضجة الزائدة، مع زيادة الفائدة المفتوحة أيضا، لكن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأسبوع الماضي انخفضت من 56.9 مليون دولار إلى 12.3 مليون دولار. المستويات 83–84 هي أول دعم؛ فقط بعد الوصول إلى 88.3 يمكن أن تكون هناك فرصة للوصول إلى أعلى مستوى تاريخي 89.6؛ إذا انخفض تحت 82، يجب أولا الحذر من جني الأرباح. $DOGE حوالي 0.09 دولار، صعودا طفيفا خلال اليوم، لكنه لا يزال يعتمد فقط على المشاعر. إذا استمر 0.0888، يمكنه اختبار 0.0917؛ يجب رؤية اختراق حقيقي عند 0.094؛ بدون حجم يدعمه، حتى لو وصل إلى 0.10، يمكن أن يرتفع بسهولة ويتراجع. لن ألاحق مبكرا. $SOL حوالي 103.6 دولار. تم سك 3 مليار دولار USDC فقط على السلسلة، كما أن صناديق RWA في تزايد أيضا، والأساسيات أقوى من السعر؛ المشكلة أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأسبوعية انخفضت من 154 مليون دولار إلى 6.2 مليون دولار. 102.5 هو دعم؛ حافظ فوق 105.8 ثم انظر إلى 107. إذا انخفض تحت 100، سيضعف هيكل الارتداد. $XRP حوالي 1.40 دولار، دعم عند 1.38، مقاومة عند 1.43؛ $AVAX حوالي 8.10 دولار، دعم عند 7.84، اختراق عند 8.18؛ $OKB حول 116.3 دولار، 113 دفاعي، مقاومة عند 118–120. سوق العملات البديلة الحالي لا يتعلق بالشراء وأنت مغلق العينين، بل بمن يستطيع الاحتفاظ بالأموال للحصول على الخطوة التالية.

هذه المرة، أنا بالتأكيد أميل إلى China GT لقد حقق رفضا كاملا لعبادة الأشياء الأجنبية! لقد سحق جميع لاعبي كأس العالم معاملة الأجانب كالصينيين ورفض الاعتراف بالخطأ أعطاني شعورا مألوفا هذا هو الاحترام الحقيقي—احترام متساو للجميع، يستحق الثناء!

الكثير من الناس يشترون أسهم البنوك فقط وهم ينظرون فقط إلى "الأخبار الإيجابية من تخفيضات أسعار الفائدة والأخبار السلبية من رفع أسعار الفائدة." لكن البنوك الأمريكية الكبرى ليست في نفس المجال في الأساس. جدول لفهم البنوك الأمريكية الخمسة الكبرى: الشركة | الطريقة الأساسية لكسب المال $JPM | البنوك التجارية + بطاقات الائتمان + البنوك الاستثمارية + المعاملات $BAC | الودائع والقروض + إدارة الثروات $C | التمويل العابر للحدود + الخدمات المصرفية للشركات $GS | الخدمات المصرفية الاستثمارية + التداول + إدارة الأصول $MS | إدارة الثروات + الخدمات المصرفية الاستثمارية + إدارة الأصول أكثر الأخطاء شيوعا هي $JPM و$GS و$MS. JPM هو في الأساس "بنك متعدد الاستخدامات"، يتولى تجارة التجزئة، وبطاقات الائتمان، والخدمات المصرفية الاستثمارية، والتداول. تفضل جولدمان ساكس أكثر نحو وول ستريت: الاكتتابات العامة، الاندماجات والاستحواذات، الاكتتاب على السندات، كلما كان سوق التداول أكثر نشاطا، أصبح من الأسهل تحقيق الأرباح. أما مورغان ستانلي، فأصبح يشبه بشكل متزايد شركة إدارة الثروات، مع أرباح مستقرة حقا تأتي من أكثر من مجرد بنوك استثمارية. لذا عند النظر إلى التقارير المالية للبنوك في المستقبل، لا تركز فقط على ربحية السهم (EPS). عادة ما أنظر إليها أولا: هامش الفائدة الصافي، توفير خسائر القروض، دخل الخدمات المصرفية الاستثمارية، دخل التداول، وحجم إدارة الأصول. على الرغم من أنه يسمى بنكا، إلا أن منطق معاملات السوق قد يكون مختلفا تماما.

في هذه الجولة من أجهزة الذكاء الاصطناعي، لماذا أشعر دائما أن التخزين قد يكون الخط الأكثر مرونة؟ $SKHY $MU $SNDK لأنها تحتوي على ثلاثة أشياء في آن واحد: الطلب يزداد بشكل ملحوظ، العرض محدود، والقدرة على رفع الأسعار. لنبدأ بالاحتياجات. خوادم الذكاء الاصطناعي لا تحتاج فقط إلى وحدات معالجة الرسومات. كلما زاد عدد وحدات معالجة الرسوميات، زادت الحاجة إلى أقراص HBM وDRAM وSSD من فئة المؤسسات إلى جانب؛ مع استمرار توسع حجم الوكلاء وتوليد الفيديو والاستدلال، يجب تخزين جميع البيانات النهائية المولدة. لذا هذه الجولة ليست فقط عن كون HBM جيدا. بدلا من ذلك: HBM → DRAM → NAND/SSD — يتم سحب الذاكرة بالكامل بواسطة الذكاء الاصطناعي. عند النظر إلى الإمدادات، هذا هو الخندق الحقيقي للتخزين. الذاكرة ليست مثل رؤية ارتفاع السعر ثم مضاعفة السعر غدا. يستغرق الأمر عدة سنوات حتى ينتقل مصنع من استثمار إلى توسع فعلي، ولا تزال SK Hynix وسامسونج وميكرون تعطي الأولوية لتحويل القدرات إلى HBM وذاكرة DRAM أكثر ربحية. وكانت النتيجة: كلما زادت ندرة HBM، زاد رغبة المصنعين في تصنيع → HBM→ بينما سعة DRAM/NAND العادية تكون في الواقع أكثر ضيقا. حاليا، تهيمن شركات سامسونج، SK Hynix، وMicron على ذاكرة DRAM العالمية بشكل رئيسي؛ كما أن NAND مركز بشكل كبير. أكبر ميزة في هذه الصناعة عندما ينعكس العرض والطلب هي: الزيادات في الأسعار تترجم مباشرة إلى أرباح. وهذا أيضا أكبر فرق بين التخزين والعديد من أجهزة الذكاء الاصطناعي المتخصصة. زادت مبيعات الخوادم والوحدات البصرية والمفاتيح بنسبة 50٪، مع احتمال زيادة الإيرادات بنسبة 50٪. ولكن بمجرد دخول Memory دورة رفع الأسعار: زيادة حجم المبيعات + زيادة ASP + زيادة هامش الربح الإجمالي يمكن أن تحدث ثلاثة أشياء في نفس الوقت. لهذا السبب ترى مؤخرا: إيرادات صناعة DRAM في الربع الثاني +59.5٪ على أساس ربع سنوي؛ شهدت أكبر خمسة مزودي NAND زيادة في الإيرادات بنسبة +77٪ على أساس ربع سنة؛ حتى أن أكبر خمسة مصنعين لأقراص SSD المؤسسية شهدت زيادة في الإيرادات بنسبة +103.6٪ على أساس ربع سنوي. هذا ليس نموا عاديا. هذا أمر معتاد: دورات الطلب على الذكاء الاصطناعي + العرض غير الكافي + ارتفاع الأسعار تتردد صداها. الآن أنظر إلى الأمر: SK Hynix / $MU — HBM، أنوية DRAM $SNDK / Kioxia—أقراص SSD من فئة NAND والمؤسسات ذات مرونة عالية أكبر خندق في التخزين لم يكن أبدا "تقنية الشرائح التي لا يعرف أحد كيف يفعلها." بدلا من ذلك: أصول ثقيلة، تكنولوجيا متقدمة، دورات توسع طويلة، تحقق من العملاء، بالإضافة إلى عرض الاحتكار القهري. بعد أن يزيد الذكاء الاصطناعي الطلب فجأة، لا يستطيع العرض مواكبة الطلب. لذا لست متفاجئا أبدا من الارتفاع الحاد في التخزين هذه الجولة. تحدد وحدات معالجة الرسومات مقدار ما يمكن للذكاء الاصطناعي التعامل معه، والذاكرة تحدد ما إذا كانت هذه الوحدات يمكن أن تكون راضية تماما. والآن، ما أصبح نادرا حقا لم يعد مجرد وحدات معالجة الرسوميات.

بعد دقائق قليلة من الافتتاح التخزين الياباني والكوري يطلق منخفضا ويقلع! TMD! التخزين فعلا رائع! اذهب إلى الأثرياء، احقق ثروة! $SNDK $SKHY $MU

هذه الليلة في أوجها. 😭😭 الإخوة مخزن الكلاب لدينا يحتاج حقا إلى أن يكون قائما! أخيرا لا مزيد من أكل البراز! ابق كملك، ابق كملك! $SNDK $MU $SKHY

مع توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، تصبح قضية واحدة أكثر أهمية: كيف يتم بالضبط نقل البيانات بين مئات الآلاف من الرقائق؟ لهذا السبب أصبح التواصل البصري أكثر أهمية في السنوات الأخيرة. مخطط واحد لفهم الشركات الرئيسية: الشركة | الأعمال الرئيسية $LITE | الليزر، الأجهزة البصرية، مكونات الاتصالات البصرية $COHR | الليزر، الأجهزة البصرية، منتجات الاتصالات $AAOI | وحدات بصرية عالية السرعة ومعدات الاتصالات البصرية $AVGO | DSP، وشرائح الشبكة، والأجهزة المتعلقة بالاتصال البصري $MRVL | شرائح ربط مراكز البيانات DSP، PAM4 $ANET | محولات مراكز البيانات، أنظمة الشبكات يمكن فهمه ببساطة كالتالي: تتولى AVGO/MRVL معالجة الإشارات، وتوفر LITE/COHR الأجهزة البصرية الأساسية، وتقوم AAOI بتحويل بعض المكونات إلى وحدات بصرية، وتنظم ANET هذه الاتصالات في شبكة. لذا لم يكن الجوهر الحقيقي لسوق الوحدات البصرية يوما هو "الذكاء الاصطناعي رائع." لكن ثلاثة أمور: ترقيات السرعة، عدد المنافذ، مقياس مركز البيانات. 400G → 800G → 1.6T—كل ترقية من جيل تعيد توزيع قيمة سلسلة صناعة الاتصالات البصرية بأكملها. لهذا السبب، عندما أنظر إلى بنية الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى قوة الحوسبة والتخزين، النقطة الثالثة التي أفكر فيها دائما هي الشبكات والبصريات.

اليوم، عالم العملات الرقمية ليس ارتفاعا واسعا، لكن الأموال تعيد الانهيار: BTC يحافظ على مستواه، ETH يتداول بشكل جانبي، ZEC يتداول عند مستويات عالية، وأصبح من الواضح أن مطاردة المكاسب أصبحت أكثر صعوبة. $BTC حاليا معروض عند حوالي 78,700 دولار، بعد أن ارتفع إلى 80,500 دولار قبل أن يتراجع. في الأسبوع الماضي، شهدت صناديق المؤشرات المفتوحة صافي تدفق حوالي 987 مليون دولار. قاعدة رأس المال لم تكن سيئة، لكن ضغط البيع فوق 80,000 دولار كان قويا جدا. حافظ على السعر عند 78,000 دولار واستمر في رؤية حركة توحيد صعودية، ثم استعاد الربح 80,500 دولار وانظر إلى 82,000 دولار؛ إذا انخفض عن 77,000 دولار، قلل من مركزك أولا. $ETH حول 2486 دولار، النطاق خلال اليوم هو 2476–2533، مما يظهر اتجاها أكثر استقرار من البيتكوين، لكن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المتداولة قد تباطأت. 2470–2440 هي منطقة الدعم، مع 2530 كأول مقاومة؛ فقط عندما يرتفع الحجم فوق 2530 ستكون هناك فرصة للوصول إلى 2600؛ وإلا، سيظل يعامل كنطاق صندوق. $ZEC حوالي 1158 دولار، مع أعلى مستوى خلال اليوم عند 1249، لكن أدنى مستوى خلال سبعة أيام عند 789 فقط، مما يظهر تقلبا شديدا. تستمر سردية صناديق المؤشرات الفورية والضغط السلبي، لكن الأرباح بدأت تظهر بالقرب من 1250. الاحتفاظ ب 1150 يمكن أن يدفع أكثر نحو 1240–1250؛ إذا اخترق السعر، استهدف 1300؛ إذا انخفض تحت 1120، تجنب التراجع إلى 1060 $SOL حول 103 دولار، 100 هو الدعم، 107 هو المقاومة، $XRP حوالي 1.39 دولار، 1.36 يدعم 1.43، $OKB الاختراق حوالي 114 دولار، 112 لا يخسر، فوق 117 ثم 120 يستحق المتابعة. السوق ليس يفتقر إلى القصص الآن؛ ما ينقصه هو حجم التداول المستمر. أي اختراق بدون زيادة في الحجم يجب أن يعامل كاختبار أولا. #ZEC升至加密货币市值第10位

اليوم، متاجر التخزين اليابانية والكورية أصبحت مجنونة تماما. غدا، سيصبح التخزين غنيا. إس كي هاينكس +8.2٪ سامسونج +5.7٪ كيوكسيا +8.2٪ ارتفع مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنسبة 4.6٪، وكاد أن يتجاوز 7,000 نقطة. الليلة، الأسهم الأمريكية مغلقة ليوم العمال، لذا السؤال الأكبر الآن هو: الثلاثاء $SNDK $MU هل ستستمر هذه الدفعة من مخزونات التخزين الأمريكية في الانفجار؟ دعوني أبدأ بالخاتمة: ما زلت أميل إلى التخزين يوم الثلاثاء، لكن لا أنصح بملاحقة الأماكن المفتوحة بشكل أعمى. لأن فوائد التخزين مؤخرا لم تكن مجرد فوائد واحدة بل تراكمت جميعها. أولا، أعاد الذكاء الاصطناعي إشعال تداول الذاكرة. بعد إصدار نموذج أسترا من الجيل الجديد من OpenAI، بدأ السوق مرة أخرى يتعامل على منطق جديد: كلما كانت قدرات النموذج أقوى → كلما زاد حمل الاستدلال → كلما زادت عدد وحدات معالجة الرسوميات/XPU → الطلب على HBM وDRAM وNAND في تزايد معا. لذا اليوم، ليس هناك شركة تخزين واحدة فقط تنهض بمفردها، بل قطاع سامسونج وSK Hynix وKioxia بأكمله يتحرك معا. ثانيا، بدأ مصنعو الخوادم بالفعل في الإعلان علنا عن النقص. يظهر أحدث تقرير مالي من ديل أن تراكم خوادم الذكاء الاصطناعي وصل إلى 95 مليار دولار. ثم ذهبت HPE أبعد من ذلك: حاليا، أضيق العرض هو أولا للذاكرة، يليه NAND، والمعالجات، والأقراص الصلبة، مع طلب واضح يتجاوز العرض. أعتقد أن هذا التصريح مهم جدا للتخزين. في السابق، كان السوق يضرهن بما يلي: "هل سيدفع الذكاء الاصطناعي الطلب على التخزين؟" الآن، يخبرك بائعو الخوادم في المرحلة اللاحقة مباشرة: الأمر ليس عن ما إذا كنت ستفعل، بل عن نقطة البداية عند نفاد الأشياء. ثالثا، حتى أن SK Hynix حددت مؤخرا: قد تستمر هذه الجولة من نقص الذاكرة حتى نهاية عام 2030. إذا تم تنفيذ نصف هذا الحكم في النهاية، فسيتعين على السوق إعادة النظر في أمر واحد: هل لا تزال هذه الجولة من التخزين هي الدورة التقليدية التي انتهت بعد عامين أو ثلاث؟ رابعا، $SNDK اكتسبت محفزا آخر. على وشك الدخول إلى مؤشر S&P 100. هذا ليس إيجابيا أساسيا كبيرا، لكنه سيجلب المزيد من صناديق المؤشرات واهتمام المؤسسات. اليوم، ارتفعت Kioxia بأكثر من 8٪، مما جعل SNDK يستحق المتابعة بشكل خاص. لطالما تعاونت الشركتان بعمق في تصنيع NAND الياباني، لذا فإن قوة Kioxia المستمرة تعود أساسا إلى أن السوق يستمر في رفع الأسعار لدورة NAND. فما رأيي في يوم الثلاثاء؟ $MU: غالبا ما تعالج نقص HBM/DRAM بشكل مباشر، مما يوفر يقينا أعلى. إذا كان من الممكن نقل مكاسب +8٪ ل SK Hynix اليوم إلى الأسهم الأمريكية، فمن المرجح جدا أن تصبح MU أول دفعة من الصناديق تلاحق السباق مرة أخرى. $SNDK: من الممكن تحقيق مرونة أكبر. يوم الجمعة الماضي، ارتفع +11.9٪ في يوم واحد ليصل إلى 1,740 دولارا، والآن مع ارتفاع كيوكسيا، ونقص NAND، وإدراج مؤشر S&P 100، الفائدة هي أنه يحفز العامل أكثر. السلبيات هي: المدى القصير بالفعل حار جدا. لذا إذا تسبب يوم الثلاثاء في فجوة حادة، فسأكون حذرا من زيادة في سحب الأموال. دعونا ننظر إلى $WDC / $STX. يميلون أكثر نحو الأقراص الصلبة وتخزين البيانات ذات السعة الكبيرة، والتي ليست النواة الأكثر مباشرة في هذا الجمع الكبير لأجهزة HBM/DRAM هذه، ولكن مع استمرار توسع رأس المال المالي لتخزين مراكز البيانات بالذكاء الاصطناعي، سيظل التوسع في القطاعات مستمرا. لذا ترتيب اهتمامي ليوم الثلاثاء هو تقريبا: $SNDK ≈ $MU > $WDC > $STX لكن ما يهم حقا ليس مجرد ارتفاع بضع نقاط يوم الثلاثاء. جميع الإشارات الحديثة تشير إلى نفس الشيء: تخبرك AVGO أن شرائح الذكاء الاصطناعي لا تزال مزدهرة. تخبرك DELL أن طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي لا تزال في ازدهار. HPE يخبرك أن الذاكرة وNAND بدأتا في النفاد. يخبرك SK Hynix أن النقص قد يستمر حتى عام 2030. الآن، بدأت مخزونات التخزين اليابانية والكورية في الارتفاع بشكل جماعي مرة أخرى. لذا أشعر بهذا بشكل متزايد: أكثر شيء يستحق الاستبدال في المرحلة القادمة من أجهزة الذكاء الاصطناعي في هذه الجولة قد لا يكون بطاقة رسومات أخرى. بدلا من ذلك: بجانب بطاقة الرسومات، بدأت كل الذاكرة والتخزين تنفد.