Když se Index chamtivosti změní na červený, mnoho lidí začne myslet na velký pokles z loňského října. Loni to byly instituce a Američané, kteří nakupovali tak moc, že kapitál i sentiment byly zcela zahlceny, což vedlo k jejich vlastnímu kolapsu. A teď? Ačkoliv instituce vydělaly poměrně dost peněz, většina jejich munice byla stále držena pevně a nepodnikla žádné skutečné kroky. Současný trh je tedy velmi pokroucený: Můžete říct, že to klesne, ale v krátkodobém horizontu je skutečně spousta ziskovců, kteří se snaží uniknout Můžete říct, že se blíží kolapsu, ale fond je velmi prázdný a tvůrci trhu ho mohou kdykoli posunout nahoru. Bitcoin překročil 80 000 dolarů. Nedělejte ukvapené závěry jen podle jednotlivých ukazatelů. Hra ještě nedosáhla svého vrcholu, Zda budou prostředky nadále proudit, bude záviset na tom, zda tvůrci trhu budou stěžovat, nebo pokračovat v růstu trhu.

Nemyslete si jen na AI jako na odsouzenou k zániku nebo na rozmachu Bitcoinu, když BTC je na 81 000. Roční fiskální deficit v USA již překročil celkovou tržní hodnotu Bitcoinu, Neomezená fiat měna ve srovnání s pevnou celkovou nabídkou Bitcoinu se zdá být dočasným likviditním zdrojem pro instituce, které mohou bezpečně zajistit. Jedno je jisté: rotace kapitálu skutečně probíhá. Zda tento růst může pokračovat, závisí na tom, zda pochybnosti o AI bublině budou nadále narůstat. Jakmile vláda zasáhne na trhu, často je těžké to zastavit. Rizikové fondy se v historii opakovaně přesouvaly mezi různými aktivy a rotace se může kdykoli obrátit. Nenásledujte slepě dav. Stejná skupina fondů manipuluje se dvěma kartami: jedna ruka používá AI k řízení produktivity, druhá BTC k správě dočasných tvrdých aktiv. V současnosti je nejlepší pochopit, že strategie rotace a strategie zajištění jsou implementovány současně.

Besentte plánuje použít téměř jeden bilion hotovosti z státní pokladny, Používají ho k odkupu amerických státních dluhopisů s cílem potlačit trvale vysoké úrokové sazby na trhu dluhopisů. V důsledku toho Bitcoin vzrostl na 78 000 dolarů. Na první pohled to vypadá, že trh opět prorazil, ale z chytrého pohledu to není nezávislý krypto růst; je to tajná strategie kvantitativního uvolňování amerického ministra financí tím, že tajně prosazuje náhradu. Zaměřujete se jen na zvyšování a snižování sazeb Fedu, myslíte si, že je to problém s kohoutkem. Ale všichni zkušení kapitáloví investoři sledují Ministerstvo financí. Nyní celková částka amerických státních dluhopisů překročila 40 bilionů dolarů, dlouhodobé výnosy prudce rostou a úrokové náklady ministerstva financí jsou šokujícím způsobem vysoké. Becent tento krok použil, což byla verze obratu ministerstva financí, když odkoupil zpět dlouhodobé dluhopisy s vysokým výnosem za malé částky peněz a násilně potlačil dlouhodobé úrokové sazby na trhu. Na první pohled Fed stále vyhrožuje jestřábím, ale ve skutečnosti ministerstvo financí obchází Fed a tajně vkládá skutečné peníze do finančního systému. S bezrizikovými sazbami násilně potlačenými musí odliv likvidity najít místo, kam se dostane. Nejlepší fondy mají nejostřejší instinkty; jakmile tradiční bezrizikové výnosy klesnou, horké peníze okamžitě vtrhnou do ultimátní zbraně rizikových aktiv: Bitcoinu. Takže nebuďte tak naivní analyzovat žádné technické průlomy v on-chainu; jde o čistý makro přeliv likvidity. Podívejte se také na svíčky a indikátory, a velcí hráči vidí, jakou kapitálovou rotaci ministr financí a Fed hrají – je to také kapitálový trh, víte. Dokud budou pokračovat záchranné snahy Ministerstva financí, likviditní základ trhu zatím nezkolabuje. Stojí za zmínku, že pokud emise dluhopisového trhu zůstanou nakonec nevyřešeny, tato tržní logika se může kdykoli obrátit.

Většina krátkých filmů na tomto shromáždění byla vyhozena do povětří, Zajímavé však je, že tři instituce držely v krátkých pozicích přes 600 milionů jüanů a překvapivě zůstaly nedotčené. Překvapený? Nesázejí na medvědí tržní podmínky; většina z nich jsou tržně vytvářející hedge pozice. Pečlivě jsem se podíval na jejich likvidační ceny, Ceny likvidace Bitcoinu jsou nastaveny mezi $120,000 a $250,000, zatímco ceny Ethereum za likvidaci jsou nastaveny nad $4,000. Co to znamená? I kdyby trh vzrostl o 60 %, vůbec jim to neublíží. To je klasická zajišťovací arbitráž rizika versus báze. Jak to fungovalo? Instituce mají velké množství spotových kontraktů na spotovém trhu, mimoburzovním obchodování nebo na straně opcí. Aby si zajistily riziko, musí umístit stejný počet krátkých pozic na trhu s deriváty. Pokud lze plně absorbovat cenový rozdíl nebo míru financování mezi spotovým a kontraktem, ať už jsou na on-chain kontraktu jakékoli plovoucí ztráty, spot strana podle toho profituje. Když obě strany kompenzují, dosáhne se čistého rizikového zisku. Tento příběh říká pažitky, Vidíte jen "vzestup a pád", "výhra a prohra" Nejlepší tvůrci trhu se zajímají pouze o "likviditu" a "bezrizikové spready". Nemyslete si vždy na to, že vytlačíte shortsellery velkých institucí; jejich neprůstřelné vesty s extrémně bezpečnými pákami mají bránit proti tržním výkyvům. Které tři to jsou? Abraxas, Fasanara a Wintermute—tři hlavní instituce—drží 600 milionů dolarů v krátkých pozicích na BTC a ETH. Mnoho lidí vidělo zprávy o "institucích, které provádějí velkoplošný short selling" a rychle následovalo. Vůbec jsem tomu nerozuměl; byl to také prázdný seznam

Peter Schiff, starý zlatý býk, opět rozdmýchává situaci. Myslím, že je opravdu dobrý v tom, jak si hrát s provozem; je pořád poblíž a jeho přítomnost je dost silná. Většina lidí se na trh dívá pouze podle toho, zda koupili nebo dosáhli zisku. Postava a frakce jsou mnohem cennější než zisky z jednoho nebo dvou obchodů. Není to tak, že by si Schiff nemohl dovolit Bitcoin, ani nechápal jeho rostoucí logiku. Šel do dlouhé pozice na Bitcoinu jako tehdy, ale byl to jen další spekulativní zisk. Ale drží se označení zlaté královny a prodávají nejstabilnější paniková a bezpečná aktiva na světě, zaměřená na nejtradičnější a nejbohatší klienty se starými penězi. Tato bariéra důvěry a klientská základna mu přinášejí dlouhodobé poplatky za správu a vyjednávací sílu, přičemž výnosy daleko převyšují ty z honby za zisky a prodeje v kryptosvětě. Ve finančním světě je někdy důležitější vyhýbat se chybám než vydělat peníze. Všimli jste si, že pokud přejde na investice do Bitcoinu, stačí jedna chyba, která může zničit jeho veřejný obraz a pověst? V hlavním světě je udržování postoje věčně přesného proroka samo o sobě vysoce prémiovým způsobem, jak zpeněžit návštěvnost. Ve skutečnosti použil opačnou osobnost, aby plně pochopil jak dopravu, tak staré peníze. Pouze pažitku lze posoudit jako správnou nebo špatnou, a kniha je jen trochu ziskem. Velcí hráči se dívají pouze na obchodní model a konečné šance. a získal vzdělání.

Nejdražší věcí na trhu často není cena. Je to příběh, kterému věříš. Například tento obrat je tím, co byste mohli považovat za začátek býčího trhu. V dnešní době je Bitcoin spíše "rezervoárem likvidity". Co to znamená? Když velké fondy chtějí vybrat z amerických akcií nebo hledat bezpečné útočiště, musí najít místo, kde tyto peníze získají. Velký koláč se velmi mění a trh je dostatečně velký, tak akorát, aby se stal přijímací skupinou. Takže někdy vidíte, jak se najednou objeví velký bing a myslíte si, že se býk vrátil. Ve skutečnosti to mohou být jen fondy, které vyplňují tu "likviditní mezeru". Když ceny rostou, emoce se rozproudí a drobní investoři se hrnou s výzvou k býčímu trhu. Pak někdo převzal vysoce postavené čipy. Nezapomeňte, že za americkým akciovým trhem stojí Federální rezervní systém a zpětné odkupy korporací. A co velká palačinka? Zaměřte se více na globální likviditu – kdy prostředky vstupují a kdy je vymývat. Mnoho lidí považuje dohánění zisků za trend. Ale někdy jsou v očích velkého kapitálu zisky doháněného jen rozruchem vytvořeným davem. Když přijde skutečná havárie, věci vyvolané emocemi jsou často první, které se rozbijí.

Většina lidí tuto vrstvu nevidí. Svíčkové ceny se používají k posouzení psychologie drobných investorů. Kapitálové toky jsou skutečnými činnostmi velkého kapitálu. Drobní investoři se rozhodují s očima upřenýma na to, zda ceny dnes vzrostou nebo zítra spadnou, přičemž emoce ovlivňují svíčky. Velké peníze přemýšlejí úplně jinak: zda jsou aktiva dostatečně levná a kdy se makro příval vrátí? Tom Lee zmínil fázi poklesu trhu Bitwise, kdy násilně nakoupil 1,8 miliardy dolarů. Můžete si prohlédnout finanční zprávy, které předkládal SEC, a tok ETF fondů – najdete tam vše. Odkud pochází důvěra z velkého tržního krachu? Více než polovina z těchto 1,8 miliardy jüanů proudila do produktů s výnosy na základě závazků. I když cena mincí nadále klesá, staking za účelem získání 3-5% úroků denominovaných v mincích může odolat volatilitě. Je to jako pomalu snášet býčí trh s úroky, což ředí kapitálové náklady. Tradiční velké peněžní schémata, jako jsou penze a rodinné kanceláře, mají nejtěžší část budování velkých pozic, aniž by se ceny zvyšovaly. Medvědí trh jim prostě poskytl potřebnou likviditu. Čipy prodávané drobnými investory v panice jsou odebírány prostřednictvím souladu s předpisy. Existuje také velmi realistická statistika o Wall Street: teorie pravděpodobnosti "Zlatých 10 dní" z Wall Street, o které pravděpodobně slyšíte poprvé. Většina krypto nárůstů se soustředí během pouhých deseti dnů během jednoho roku. Instituce se prostě nesnaží odhadnout úplné dno. Jakmile cena klesne na historické minimum, budou vysazovány po dávkách, pevně držící žetony a čekajíc na další vlnu uvolnění likvidity.

Prodej livestreamu je zastaralý, co? Podívejme se, jak staří agenti dokážou zpeněžit svou moc. Opravdu, nejnovější červnové obchodní záznamy Trumpa to jasně ukazují, Během poklesu ceny nejprve prodal nějaké kryptotokeny, poté nakupoval zpět při poklesu. Oficiální prohlášení vždy je, že majetek je spravován rodinnými trusty bez střetu zájmů. To je jen slovo, které je třeba slyšet. Trump se pohybuje na hraně toho, že svou moc vyplatí. A tady je zajímavá část: veřejně podpořit býčí růst je jedna věc, ale obchodovat vysoko a nízko, když trh kolísá, je něco druhého. Co se musíme naučit, je rozlišovat mezi narativy veřejného mínění a našimi vlastními skutečnými postoji. Vidíte, Trumpův přístup je budovat obraz optimistického vůči kryptu, aby přilákal kapitál Poté si soukromě a flexibilně upravoval pozice, aby zajistil zisk. Drobní investoři, neberte to, co říkají velcí hráči, jako nákupní signály. Co je řečeno, je příběh, ale to, co je v příběhu provedeno, je pravda. Drží tisk a regulační mocenské brány, nenuceně tweetují a schvalují zákony, dosahují politického postoje a zároveň vydávají svá aktiva. Můžete si to představit jako využití kreditu země k zajištění vlastní soukromé značky. Nenechte se zmást těmi okázalými datovými informacemi – jsou k ničemu. Jakmile pochopíte strategii 'slaďování výkonu a čipů', Pochopíš: dokud jsou pravidla stanovena on, nikdy nemůže prohrát.

Sledujete trh denně, nakupujete fondy a často měníte portfolia, protože si myslíte, že jste neuvěřitelně mazaní. V očích tvůrců trhu jste jen malý miláček, který předává poplatky a likviditu. Prvním účelem návrhu trhu správy majetku, Cílem je přilákat nevyužité peníze obyčejných lidí do fondu a poskytovat likviditu tvůrcům trhu a institucím. Skutečný způsob, jak vydělat velké peníze, je tak jednoduchý, že tomu nikdo ani nevěří, a dokonce to zní jako nesmysl: Krok jedna: přestaňte spravovat finance, pracujte tvrdě na růstu jistiny, pokud to není nelegální, bez ohledu na to, jaké metody použijete. Krok druhý: vyberte tvrdé aktivum, které nikdo nemůže napodobit, a do kterého silně investujte, například velký Bitcoin a zlato. Krok tři: prostě aplikaci smažte – jezte a pijte, jak chcete, a nechte ji 5–10 let. Je to jako sázet strom – hlupáci každý den dřepou do země, trhají sazenice, každé dvě hodiny kopou půdu, aby zjistili, jestli vyklíčily kořeny, a nakonec zabijí mladé stromy zaživa Chytrý člověk zasadí velká semena stromu, důkladně je zalije a hned usne. O několik let později, když se vrátí, strom už je ve stínu. Nenechte se zmást těmi efektními indikátorovými triky, které nastavují finanční instituce. To, co vám umožní získat prémiový výkon v ležení, není nějaká pokročilá technika, ale minimalistická pozice spojená s tvrdohlavou odhodlaností.

Ten starý pán Kiyosaki nazval americký dolar "falešnými penězi", Ve skutečnosti, dokud americká vláda nemá peníze, stroj může tisknout divoce hned po startu. Takto se rozředí kupní síla amerických dolarů ve vašich rukou. Dluhy půjčené předchůdci jsou ve skutečnosti nuceny na pozdější generace, aby je splatily. Ten starý muž jen hledá tvrdou měnu, kterou nelze vydat podle libosti a nikdo ji nemůže ovládat. V prvních letech hromadil zlato a stříbro jako blázen a později palačinku vyžehlil až na okraj. Protože papírové peníze lze vytisknout kdykoli, tvrdá aktiva to neumožní. Na tomto talíři, připravený kdykoli nalít velkou vodu, je nejriskantnější taktika ležet s penězi. Nyní sleduje, jak se důvěryhodnost a důvěra v americký dolar postupně ředí.