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Die Stiftung bittet um Rabatt und verschenkt Geld, aber die Token-Inhaber lehnen kollektiv ab Heute Morgen stieß ich auf eine Eilmeldung: Die Monad-Stiftung sagte, sie habe gerade eine Liquiditätsmaßnahme durchgeführt und wolle bis zu 60 Millionen US-Dollar verwenden, um einen Teil der MON-Token, die bei frühen Investoren noch gesperrt sind, zu einem rabattierten Preis zurückzukaufen. Einfach gesagt, die Stiftung legt aktiv Geld auf den Tisch, um denjenigen, die durch Sperrfristen blockiert sind, einen Ausweg zu bieten. Und rate mal, was passiert ist: Fast alle kontaktierten Token-Inhaber entschieden sich, nicht teilzunehmen. Das ist ziemlich ungewöhnlich. MON ist noch vier Jahre gesperrt und kann in der Zwischenzeit überhaupt nicht bewegt werden. Jetzt bietet jemand an, sie zum rabattierten Originalpreis zurückzukaufen – das ist im Grunde eine vorzeitige Auszahlung, was aus jeder Perspektive eine gute Sache ist. Aber die frühen Investoren winken kollektiv ab, einer nach dem anderen sagt nein. Mein erster Gedanke war, ob sie zu viel Vertrauen in Monad haben. Als eine der am meisten beachteten High-Performance-Blockchains der letzten Jahre steht hinter Monad die Top-Investmentfirma Paradigm, und die vorherige Finanzierungsbewertung wurde auf etwa drei Milliarden US-Dollar geschätzt. Diejenigen, die frühzeitig Anteile erhielten, sind im Grunde langfristige Unterstützer. Dass sie vier Jahre Sperrfrist ohne Sorge akzeptieren, zeigt, dass diese Gruppe davon überzeugt ist, dass MON in vier Jahren deutlich mehr wert sein wird als der rabattierte Preis jetzt. Eine andere Möglichkeit ist, dass der Rabatt zu hoch ist. Die Stiftung erwähnte nur, dass der Rabatt die vierjährige Sperrfrist widerspiegelt, ohne den genauen Nachlass zu nennen. Es könnte sein, dass es sich nicht lohnt, jetzt zu verkaufen und dass es besser ist, weiter durchzuhalten. Schließlich wurde bei der ursprünglichen Zuteilung auf die Erwartungen nach dem Börsengang gesetzt, und ein rabattierter Rückkauf wird von den frühen Investoren möglicherweise nicht akzeptiert. Noch interessanter ist die Stellungnahme der Stiftung selbst. Sie betonte ausdrücklich, dass sie niemals MON über außerbörsliche oder andere Kanäle verkauft hat und auch nicht vorhat, MON zu verkaufen. Jegliche gegenteilige Behauptungen seien falsch. Das klingt wie eine vorbeugende Maßnahme, um zu verhindern, dass der Markt diesen Rückkauf als Fluchtversuch von Insidern interpretiert. Aber je mehr sie erklären, desto mehr regt es Spekulationen an. Eine prominente Blockchain, die aktiv Rückkäufe durchführt, aber kaum jemand nimmt das Angebot an – sind die Inhaber wirklich fest entschlossen, langfristig dabei zu bleiben, oder wissen alle genau, welche Absichten hinter diesem Rabatt stecken? Interessanterweise ist es in der Kryptoszene ziemlich selten, dass das Projektteam um Rabatte und Geld bittet, die Token-Inhaber aber kollektiv ablehnen. In unserer Branche fürchtet man solche Ruhephasen am meisten. Wenn es lebhaft wird, ruft jeder nach einem Ökosystem-Boom, aber wenn es wirklich an der Zeit ist, Gewinne mitzunehmen, sind nur wenige bereit zu gehen. Ob es echter Glaube ist oder ob alle auf einen höheren Preis warten – was Monad mit diesem Schritt bezweckt, wissen wahrscheinlich nur die eingeladenen frühen Investoren selbst.Cumberland hat 24.810 $ETH an Coinbase Institutional transferiert, was zum aktuellen Kurs etwa 107 Millionen US-Dollar entspricht, mit einem Einzelpreis von etwa 4.313 US-Dollar. Dieser Betrag ist auf der Blockchain nicht gering, aber man sollte nicht vorschnell von einem "Wal, der den Markt flutet" sprechen. Wenn Institutionen ETH an eine Börse transferieren, kann das der Liquiditätsbereitstellung für Market Making, OTC-Abwicklung, ETF-Zeichnungsvorbereitung oder auch dem tatsächlichen Verkauf dienen – mehrere Szenarien sind möglich, eine einzelne Transaktion allein gibt keine Richtung vor. BlackRock ETHA hält derzeit etwa 3,567 Millionen ETH, diese 24.800 ETH machen nur etwa 0,7 % aus, was für einen einzelnen ETF eine gewöhnliche Umschichtung darstellt. Hier zeigt sich auch der Unterschied zu BTC. Große BTC-Bewegungen erfolgen meist über ETFs, Verwahrung und OTC, auf der Blockchain sieht man selten einzelne Transaktionen in Milliardenhöhe, die direkt an Börsen gehen; bei ETH hingegen, wegen DeFi, Staking, L2 und Market-Making-Bedarf, sind die Umschichtungswege der Institutionen viel komplexer, und Market Maker wie Cumberland müssen oft ETH-Liquidität an Börsen nachliefern. Eine vernünftige Interpretation ist: Die großen Kapitalbewegungen bei $BTC werden zunehmend finanziell gesteuert, während das große Kapital bei ETH weiterhin tief mit der On-Chain-Liquidität verbunden ist. Nur anhand einer einzelnen Transaktion zu schließen, dass "Institutionen ETH verkaufen", führt leicht zu einer Fehlinterpretation von Liquiditätsmanagement als Richtungsindikator. Interessanterweise zeigt gerade die Frequenz und Höhe solcher Transfers, dass das On-Chain-Market-Making und die Abwicklungsbedarfe bei ETH noch nicht vollständig durch ETFs ersetzt wurden. Dies ist lediglich eine persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar Das am meisten erwartete On-Chain-Sozialteam hat sich selbst zurückgezogen und das Geld zurückgegeben Ein Unternehmen hat sich freiwillig dazu entschieden, das verbleibende Geld auf dem Konto zurückzuzahlen, was in dieser Branche nicht häufig vorkommt. Heute Morgen hat Rish, der Mitgründer von Neynar, eine Nachricht veröffentlicht, in der er sagte, dass das Team den Prozess gestartet hat, um für Farcaster, Clanker und Neynar eine neue Zugehörigkeit oder ein neues Betriebsteam zu finden. Derzeit stehen sie mit mehreren potenziell passenden Teams in Kontakt. Er sagte auch, dass das Unternehmen das Geld auf der Bilanz zurückzahlen wird, das derzeit größtenteils noch vorhanden ist, und die Teammitglieder sich anderen Richtungen zuwenden werden. In seinen eigenen Worten gab es einen ziemlich ehrlichen Satz, dass sich die Situation in den letzten Monaten geändert hat und das Neynar-Team nicht mehr geeignet ist, die nächste Phase dieser Produkte zu verantworten. Gleichzeitig äußerte er weiterhin Zuversicht, dass Farcaster in der nächsten Phase einen langfristig passenden Weg finden wird. Der Name Farcaster wurde vor ein paar Jahren in der On-Chain-Community sehr hoch eingeschätzt. Was es erreichen wollte, war im Grunde, soziale Beziehungen auf die Blockchain zu verlagern, sodass deine Follow-Liste, deine Follower und deine Inhalte nicht einer Plattform gehören, sondern dir selbst, und du sie zu einer anderen Anwendung mitnehmen kannst. Diese Idee klingt nahezu einwandfrei. Das Problem ist, dass niemand wirklich aus diesem Grund umgezogen ist. Imran, der Mitgründer von Alliance, sprach heute Morgen auch über dieses Thema. Seine Einschätzung ist sehr direkt: Ein dezentralisiertes soziales Netzwerk allein reicht nicht aus, um Nutzer von Plattformen wie X wegzulocken. Er glaubt, dass der wirklich vielversprechende Ansatz Social Trading ist, das Entdecken neuer Coins, Spekulation und Gewinn- und Verluststatistiken in einem geschlossenen Produktzyklus zu bündeln – etwas, das traditionelle soziale Plattformen schwer kopieren können. Er listete auch eine Produktentwicklungslinie auf, von MetaMask über Phantom, dann Farcaster, Moonshot, Vector bis hin zu Fomo und Pump. Diese Linie ist ziemlich treffend, denn jede Produktgeneration bewegt sich in dieselbe Richtung: näher an den Handel heran. On-Chain-Nutzer wollen zwar Souveränität und Zensurresistenz, aber der meistgedrückte Knopf ist der Kauf. Für uns, die wir On-Chain-Daten analysieren, gibt es hier eine wiederverwendbare Einschätzung. Wie korrekt die technische Erzählung eines Projekts auch sein mag, hat fast nichts damit zu tun, ob es Nutzer halten kann. Das Kriterium ist einfach: Kommen Nutzer hierher, um etwas zu tun, das sie anderswo nicht können, oder nur aus vorübergehender Neugier? Erstere bleiben, letztere verschwinden, sobald die Subventionen enden. Auf dem Markt hat diese Art von Nachrichten nur geringe direkte Auswirkungen auf den Preis, da diese Produkte ohnehin nicht groß sind. Aber das Signal ist wichtig: In diesem liquiden Umfeld konzentriert sich das Geld auf Orte, die direkt Handel und Gebühren generieren können, während reine Infrastrukturprojekte es schwerer haben, Finanzierung und Überleben zu sichern. Deshalb sieht man Token-Plattformen, die Preiskämpfe führen, und Tool-Plattformen, die direkt schließen. Wer auf Trends setzt, sollte bei der Auswahl eines Projekts immer fragen, ob es aktuell echte Einnahmen in harter Währung hat. Man kann das in zwei Ebenen betrachten. Kurzfristig ist dies ein Teamwechsel, das Produkt bleibt und die On-Chain-Daten verschwinden nicht. Langfristig werden die On-Chain-Produkte, die sich durchsetzen, höchstwahrscheinlich solche sein, die Handel und Erträge direkt vor den Nutzern präsentieren; die mit rein werteorientiertem Ansatz werden es schwerer haben. Zum Schluss möchte ich euch fragen: Wenn die technische Ausrichtung eines Produkts stimmt, die Nutzer aber einfach nicht kommen, würdet ihr denken, dass es am Produkt liegt oder dass die Zeit noch nicht reif ist? Es ist wirklich schwierig für eine Token-Ausgabeplattform, die Gebühren auf null zu senken. Heute Morgen wurde in der Gruppe über etwas gesprochen: Pump.fun hat die Handelsgebühren für Token auf der Solana-Blockchain auf 0 gesenkt. Für Cross-Chain-Transaktionen werden noch 0,1 % berechnet, und diese Gebühren gelten derzeit nur in ihrer eigenen App. Der erste Gedanke könnte sein, dass das eine gute Sache ist – wer freut sich nicht, wenn der Handel nichts mehr kostet? Aber als ich das gelesen habe, dachte ich an eine andere Ebene. Die Gebühren sind die einzige Einnahmequelle dieser Plattformen. In den letzten zwei Jahren, als der Markt heiß war, konnten sie täglich mehrere Millionen US-Dollar einnehmen, hauptsächlich durch das häufige Handeln von Kleinanlegern. Jetzt, wo die Gebühren direkt auf null gesenkt wurden, zeigt das, dass sie lieber auf diese Einnahmen verzichten, um erst einmal die Nutzer zu halten. Wenn man das im Zusammenhang betrachtet, wird es klarer. Am selben Tag kündigte die All-in-One-Token-Ausgabeplattform Printr ihre Schließung an; der Betrieb wird am 31. August eingestellt, und alle geplanten Token-Generierungs-Events und Airdrops wurden abgesagt. Das Team sagte, sie hätten in den letzten drei Monaten alle möglichen Wege ausprobiert, aber unter den aktuellen Marktbedingungen mangelt es an Geld und Vertriebskanälen, sodass sie nicht mehr durchhalten können. Die auf der Blockchain gestakten Positionen werden automatisch entsperrt und an die ursprünglichen Adressen zurückgegeben. Die über die Plattform ausgegebenen Token bleiben auf der Chain, aber die Plattform wird geschlossen. Auf der anderen Seite gibt es von Ansem ein On-Chain-Indexprojekt namens z500. Das Konzept ist, dass Projektteams Airdrops an ANSEM-Inhaber verteilen und dann ANSEM zurückkaufen und verbrennen, um ihre Position in der Rangliste zu verbessern. Verbrennen bedeutet hier einfach, Token zu vernichten, um Knappheit zu schaffen und den verbleibenden Token mehr Wert zu verleihen. Kurz gesagt, das ist Marketingbudget, das direkt an Token-Inhaber ausgezahlt wird. Diese Ereignisse zusammen erzählen dieselbe Geschichte. Im Meme-Bereich ist das Geld knapp geworden, Plattformen versuchen, Nutzer mit kostenlosen Angeboten zu gewinnen, wer das nicht schafft, schließt, und andere versuchen, die Vorteile direkt den Token-Inhabern zu geben. Wenn die Euphorie vorbei ist, müssen alle, die überleben wollen, neu überlegen, wie sie Geld verdienen. Für uns, die wir handeln, ist die tatsächliche Auswirkung genau zu kalkulieren. Die Senkung der Gebühren auf null senkt direkt die Reibungskosten, kurzfristiges Handeln wird tatsächlich günstiger. Aber was Kleinanleger wirklich belastet, sind nie die Gebühren, sondern Slippage und Liquidität. Wenn ein Pool nur ein paar hunderttausend Dollar an Tiefe hat, ist der Slippage bei einem Trade oft um ein Vielfaches höher als die Gebühren. Kostenlos hilft da gar nicht. Also, wenn ihr eine Nullgebühr seht, erhöht nicht sofort die Handelsfrequenz, schaut erst auf die Tiefe. Noch ein Wort zum Markt: BTC bewegt sich jetzt um 64.000, das Handelsvolumen ist nicht aktiv, und das verfügbare Kapital im Markt ist begrenzt. In solchen Zeiten wird der Anstieg von Altcoins und Meme-Coins hauptsächlich durch rotierendes Kapital im Markt getragen – eine Gruppe von Geldern hebt einen Coin, dann wechselt sie sofort zum nächsten. Deshalb sieht man oft zehn kleine Coins gleichzeitig steigen und dann zusammen fallen. Nullgebühren beschleunigen nur diese Rotation, bringen aber kein zusätzliches Kapital. Langfristig gesehen ist der Preiskampf zwischen Plattformen für Nutzer nicht schlecht, denn wenn die Gebühren erst einmal gedrückt sind, steigen sie kaum wieder. Der Preis dafür ist, dass weniger Plattformen überleben und es weniger Auswahl gibt. Ich würde gerne eure Meinung hören: Wenn die Gebühren auf null sinken, würdet ihr dann eher mehr Trades auf der Plattform machen oder denkt ihr eher, dass die Plattform Geldprobleme hat?$SNDK ist in dieser Welle deutlich schwächer geworden, der verrückte Bullen-Run ist vorbei~~ Diese Welle wird eine tiefe Korrektur erleben, um die 1500 herum ist absolut kein Problem! Die gestern Abend im Trend platzierten Short-Positionen vergrößern gerade kontinuierlich den Gewinn, der Buchgewinn liegt bei 34611.71$USDT Die Bullen können den Markt trotz aller Anstrengungen nicht nach oben ziehen, das Glück des Trend-Shortings ist genau jetzt da 😂, Positionen weiter halten und das Schauspiel beobachten. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Mundpropaganda behauptet, die Straße von Hormus sei offen, aber interne Bewertungen zeigen, dass das eigentlich nicht möglich ist. Schauen wir uns zunächst die Wirkung dieser beiden Aussagen zusammen an. Trump erklärte am Montag öffentlich, die Straße von Hormus sei jetzt offen und die Ölpreise würden fallen. Er sagte auch, die USA strebten keine Verlängerung des Memorandums of Understanding mit dem Iran an und brachte erneut die Idee auf, diese Meerenge zum US-Territorium zu erklären. Dann die andere Seite. Laut dem iranischen Press TV berichtete ein regionaler Geheimdienstmitarbeiter, dass das Pentagon intern zu dem Schluss gekommen sei, dass keine der bestehenden militärischen Pläne garantieren könne, dass Schiffe sicher durch die Straße von Hormus passieren können, noch könne die Energieversorgung in dieser Region stabil gehalten werden. Der Beamte sagte sinngemäß, dass derzeit kein militärisches Szenario über ausreichende politische und sicherheitstechnische Kapazitäten verfüge, um die Meerenge offen zu halten. Einerseits wird behauptet, sie sei offen, andererseits wird eingeräumt, dass es nicht möglich ist – diese Diskrepanz ist heute der wichtigste Punkt zum Nachdenken. Der Zeitpunkt ist ebenfalls entscheidend. Das am 17. Juni unterzeichnete Memorandum of Understanding sieht vor, dass innerhalb von maximal 60 Tagen eine endgültige Vereinbarung getroffen werden soll, das Zeitfenster endet am 17. August, und beide Seiten haben in Bezug auf die Meerenge keine substanziellen Ergebnisse erzielt. Genau zu diesem Zeitpunkt hat der Iran in der Straße von Hormus einen Tanker der Vereinigten Arabischen Emirate festgehalten, und die internationalen Ölpreise schlossen am Montag mit einem Anstieg von etwa 3 %. Was uns betrifft, ist die Kette eigentlich kurz. Die Meerenge ist die wichtigste Engstelle für Rohöl weltweit. Sobald der Durchgang gestört ist, reagieren zuerst die Ölpreise, dann die Inflationserwartungen und schließlich die Zinssätze. Am Montag stieg die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen um mehr als 4 Basispunkte auf 5,311 %, den höchsten Stand seit Juni 2007. Die 10-jährigen stiegen auf 4,724 %, die 2-jährigen auf 4,182 %. An der US-Börse fielen der Dow Jones und der S&P 500 um jeweils 0,5 %, der Nasdaq um 0,32 %. Hier muss man eine leicht zu verwechselnde Beziehung klarstellen. Geopolitische Spannungen werden oft als positiv für sichere Anlagen dargestellt, aber BTC folgt in diesem Umfeld nicht vollständig diesem Muster. Es wirft keine Zinsen ab und ist am stärksten von Liquiditätserwartungen abhängig. Steigende Langfristzinsen bedeuten höhere Kreditkosten weltweit, was die Bewertungen von Risikoanlagen drückt. In solchen Zeiten bevorzugen Investoren zinstragende US-Staatsanleihen und Gold. BTC liegt derzeit bei etwa 64.288 US-Dollar, ein 24-Stunden-Anstieg von 2,13 %. Der Anstieg ist zwar da, aber eher eine technische Erholung nach der Konsolidierung um 63.000 US-Dollar, kein Zeichen für große Kapitalzuflüsse. Für Trader, die auf Schwankungen setzen, sind in den nächsten Tagen zwei Dinge wichtiger als das Betrachten von Kerzencharts. Erstens die Ölpreise und die Renditen der langfristigen US-Staatsanleihen – diese beiden Zahlen sind die eigentlichen Stellschrauben für die Bewertung von Risikoanlagen. Zweitens wird die Markttiefe in Zeiten mit vielen Nachrichten dünner, besonders in den frühen asiatischen Morgenstunden, wo Marktorders oft zu schlechten Preisen ausgeführt werden. Wenn möglich, sollte man warten. Aufgeschlüsselt betrachtet erzeugen kurzfristige geopolitische Nachrichten nur Volatilität, ändern aber nicht die Struktur; der Markt wird weiter konsolidieren. Langfristig, wenn die Langfristzinsen aufgrund von Energiepreisen und Inflation hoch bleiben, müssen alle zinstragenden Vermögenswerte länger durchhalten, BTC eingeschlossen. Umgekehrt, wenn die Fed eines Tages gezwungen ist, den Kurs zu ändern und die Langfristzinsen ihren Höhepunkt erreichen, wird der Bewertungsdruck nachlassen. Eine Frage zum Schluss: Wenn öffentliche Aussagen und interne Bewertungen nicht übereinstimmen, auf welche Seite würdest du dich bei der Positionierung deiner Anlagen verlassen?Vor 4 Jahren gestohlene 20 Millionen wurden heute Morgen wieder bewegt Manche Konten auf der Blockchain erwachen plötzlich, und in solchen Momenten ist meist nichts Gutes zu erwarten. Heute Morgen begann eine Adresse, die zwei Monate lang still war, sich wieder zu bewegen. Diese Adresse gehört dem Angreifer von Pando Rings. Er tauschte zuerst 3 Millionen DAI über das CoW Protocol in 1570 ETH, im Wert von etwa 3 Millionen US-Dollar, und teilte diese dann in 8 Transaktionen auf, um 800 ETH in Tornado Cash einzuzahlen, was ungefähr 1,52 Millionen US-Dollar entspricht. Der Name Pando Rings ist vielleicht einigen schon entfallen. Im November 2022 erlitt dieses Protokoll durch eine Manipulation der Orakel einen Verlust von etwa 20 Millionen US-Dollar. Vier Jahre sind vergangen, das Geld ist immer noch in den Händen dieser Person, und er wäscht es langsam weiter. Was mich am meisten interessiert, ist nicht der Betrag, sondern das Tempo. Diese Person wirft nicht alles auf einmal in den Mixer, sondern tauscht erst die Coins und sendet sie dann in 8 kleinen Tranchen heraus. Der Zweck der Aufteilung ist einfach: Es soll für die Blockchain-Überwacher unmöglich sein, den kompletten Geldfluss nachzuvollziehen. Auch die zwei Monate Ruhe vor dem erneuten Handeln folgen derselben Logik – warten, bis alle, die diese Adresse beobachten, nachlassen. Nebenbei zwei Begriffe erklärt: Eine Manipulation des Orakels bedeutet schlicht, dass die Preis-Daten, die dem Protokoll geliefert werden, gefälscht sind. Das Protokoll rechnet dann mit falschen Preisen, und der Angreifer kann mit 1 Dollar Sicherheiten 10 Dollar ausleihen. Ein Mixer ist ein Pool, in den viele Leute ihre Coins einzahlen, die dann vermischt und wieder verteilt werden, sodass nicht mehr klar ist, wessen Geld wessen ist. Was bedeutet das für die Anleger? Die direkte Auswirkung auf den Preis ist fast null, 3 Millionen US-Dollar sind im ETH-Markt kaum mehr als ein Rauschen. Aber es ist eine Warnung: Das Loch von vor 4 Jahren blutet immer noch, was zeigt, dass es auf der Blockchain kaum Mechanismen gibt, gestohlenes Geld zurückzuholen. Jeder Betrag, den du in DeFi anlegst, beruht letztlich darauf, dass der Code fehlerfrei ist und das Orakel keine falschen Daten liefert – nicht darauf, dass jemand einspringt, wenn etwas schiefgeht. Deshalb mache ich selbst ein paar Dinge: Positionen in kleinen Protokollen, die Erträge bringen, nur mit dem Geld, das ich wirklich zu verlieren bereit bin. Langfristig nicht genutztes Geld sollte nicht in Adressen liegen, die jederzeit durch autorisierte Verträge bewegt werden können – Berechtigungen sollten zurückgezogen werden, wenn sie nicht mehr gebraucht werden. Wenn ich einen Pool mit absurd hohen Jahresrenditen sehe, frage ich zuerst, woher das Geld kommt. Wenn die Antwort nur ist, dass neue Investoren die alten auszahlen, dann stehen Risiko und Ertrag in keinem Verhältnis. Zum Marktgeschehen: Solche Sicherheitsvorfälle fallen besonders auf, wenn der Markt seitwärts läuft, weil es sonst wenig Gesprächsstoff gibt. BTC bewegt sich um 64.000, ETH konsolidiert, und das Handelsvolumen ist nicht sehr aktiv. In solch einer Phase sind es nicht die Kerzencharts, die einen über Nacht zurück zum Start bringen, sondern die Ereignisse außerhalb der Chain und in den Verträgen. Trader sollten mal ihre dauerhaft autorisierten Vertragsadressen checken – das ist oft hilfreicher als die Analyse irgendeiner gleitenden Durchschnittslinie. Langfristig zeigt die Gelassenheit des Angreifers beim Waschen von vor 4 Jahren gestohlenem Geld, dass die Branche beim Zurückverfolgen von Diebesgut noch sehr primitiv ist. Erst wenn die Kosten fürs Waschen so hoch werden, dass es sich nicht mehr lohnt, macht die Branche einen echten Schritt nach vorne. Eine Frage an euch: Wenn ihr vor 4 Jahren in einem Protokoll Geld verloren habt und heute seht, dass der Dieb euer Geld immer noch langsam wäscht – würdet ihr dann noch große Summen in On-Chain-Protokolle stecken? Mehr als 300 Millionen eingesammelt, aber nicht alle Coins gekauft, stattdessen eigene Aktien zurückgekauft Fangen wir mit einer Zahl an. Von 10. bis 16. August hat Strategy keinen einzigen Bitcoin gekauft. Was das Unternehmen in den letzten zwei Jahren gemacht hat, war im Grunde genommen, ständig Aktien und Vorzugsaktien auszugeben, das eingesammelte Geld in BTC zu tauschen und der Welt zu sagen, dass sie weiter kaufen wollen. Wenn also im 8-K-Bericht eine ganze Woche ohne Zukauf auftaucht, ist das keine gewöhnliche Meldung. Die Zahlen im Bericht sind noch interessanter. In derselben Woche hat das Unternehmen über das ATM-Programm MSTR-Stammaktien verkauft und netto 333,7 Millionen US-Dollar eingenommen. Das Geld kam rein, wurde aber nicht für den Kauf von Coins verwendet. Ein Teil wurde zur Auffüllung der US-Dollar-Reserven genutzt, ein Teil zum Rückkauf der eigenen STRC-Vorzugsaktien und ein Teil zur Zahlung der Dividenden für STRC. Zum 16. August betrugen die US-Dollar-Reserven 4,8 Milliarden, etwa 200 Millionen weniger als in der Vorwoche. Die Positionen blieben unverändert bei 840.447 BTC, Gesamtkosten etwa 63,36 Milliarden US-Dollar, was einem durchschnittlichen Kostenpreis von 75.385 US-Dollar pro Coin entspricht. Aktuell liegt BTC bei etwa 64.000, diese Kostenlinie bedeutet, dass die Buchhaltung einen Buchverlust ausweist. Saylor hat das am Montag im Livestream noch klarer erklärt. Er sagte, das Unternehmen priorisiere derzeit STRC-Vorzugsaktien, Barreserven und Kreditgeschäfte, der Rückkauf von Aktien sei momentan nicht im Fokus. Er fügte hinzu, dass ein Rückkauf nur in Betracht gezogen werde, wenn MSTR einen sehr tiefen Abschlag zum Nettovermögen aufweise. MSTR ist in diesem Jahr bereits um 38 % gefallen. Hier zeigt sich der schmerzhafteste Gegensatz der letzten Zeit. Auf der Bühne wird immer die langfristige Geschichte der Coins erzählt, während das Geld hinter den Kulissen zuerst die eigene Kapitalstruktur repariert. Vorzugsaktien müssen termingerecht Dividenden zahlen, dieses Geld darf nicht aufgeschoben werden, daher müssen ausreichend liquide Mittel vorhanden sein. Der Kauf von Coins kann warten, die Zinszahlung nicht, und wenn die Buchhaltung so aussieht, ist klar, was Priorität hat. Nebenbei zur Funktionsweise dieses Mechanismus: Eine sogenannte Prämienfinanzierung bedeutet, dass wenn der Aktienkurs des Unternehmens über dem tatsächlichen Wert der gehaltenen Coins liegt, die Ausgabe neuer Aktien zum Kauf von Coins einem Tausch von 1,30 US-Dollar gegen 1 US-Dollar Vermögenswert entspricht – die 30 Cent sind reiner Gewinn, und die Altaktionäre verlieren nicht. Wenn die Prämie jedoch verschwindet oder sogar ein Abschlag entsteht, bedeutet die Ausgabe neuer Aktien zum Kauf von Coins reine Verwässerung, und der Mechanismus blockiert sofort. Dass sie jetzt Bargeld und Vorzugsaktien priorisieren, ist in gewisser Weise ein Eingeständnis dessen. Was bedeutet das für unseren Markt? Ein großer Teil der Kaufnachfrage, die BTC in den letzten zwei Jahren gestützt hat, kam von solchen Coin-Haltekonzernen, die kontinuierlich eingestiegen sind. Wenn diese Käufe von wöchentlichen Käufen zu gelegentlichen Pausen übergehen, wird kurzfristig kein großer Abverkauf entstehen, aber mittelfristig bedeutet das, dass ein Käufer weniger da ist. Trader können das wöchentliche Kaufvolumen solcher Unternehmen als groben Wasserstandmesser nehmen – wenn zwei Wochen in Folge null Käufe gemeldet werden, sollte man vorsichtiger sein. Langfristig ist das nicht unbedingt schlecht. Ein Hebelspieler, der auf dem Kapitalmarkt mit Prämien den Schneeballeffekt erzeugt, fällt weg, was die Blasenbildung reduziert – die Kurse steigen langsamer, fallen aber auch langsamer. Ich möchte euch fragen: Wenn ein Unternehmen nicht einmal seine eigenen Aktien für günstig genug hält, um sie zurückzukaufen, wie würdet ihr seine Haltung zu den Coins in seinem Besitz interpretieren? #Etched hat mit Jane Street einen Vertrag abgeschlossen, der den kommerziellen Einsatz spezialisierter KI-Chips in erstklassigen quantitativen Szenarien ermöglicht. Der Kernkonflikt liegt in der Produktionskapazität der spezialisierten Architektur und der Neubewertung der Risikobereitschaft des Marktes nach der Abschwächung der allgemeinen Rechenleistung. Der Einkauf spezialisierter KI-Chips durch einen quantitativen Branchenriesen markiert eine Differenzierung der Käuferkraft für spezifische Rechenleistung. Dieses Transaktionsereignis hat die Risikobereitschaft des Marktes für hardware-spezifische Anpassungen direkt erhöht, und Kapital beginnt, den Aufschlag in der Lieferkette für hoch bewertete universelle Chips neu zu bewerten. Bei der Reihenfolge der Treiber hat die tatsächliche Beschaffung spezialisierter Rechenleistung durch Institutionen den direktesten Einfluss, gefolgt vom makroökonomischen Inflationsdruck auf die Investitionsausgaben, während der Einfluss von Nachahmungen im Sekundärmarkt für Start-up-Chip-Konzepte am geringsten ist. Im bullischen Szenario, wenn der gemessene Leistungsvorteil spezialisierter Chips im quantitativen Handel zu weiteren Folgekäufen durch führende Institutionen führt, wird sich die Risikobereitschaft weiterhin auf den spezialisierten Hardware-Sektor ausweiten. Dabei ist die Veränderung des Anteils spezialisierter Architekturen an den Investitionsausgaben der Großunternehmen zu beobachten; ein Ausfallsignal wäre die Stornierung von Bestellungen aufgrund von Lieferverzögerungen. Im bärischen Szenario, falls Produktionsengpässe oder ökologische Anpassungsprobleme die Lieferung behindern, wird die zuvor durch das Ereignis ausgelöste Risikobereitschaft schnell zurückgehen. Hebelpositionen könnten kurzfristig konzentriert ausgestoßen werden, was eine Neubewertung der Liquiditätsabschläge für das Konzept spezialisierter Rechenleistung auslöst; ein Ausfallsignal wäre, wenn Jane Street keine weiteren Nachbestellungen tätigt. Der anhaltend hohe Inflationsdruck macht Käufer sehr sensibel gegenüber den Kosten pro Chipverbrauch. Die Positionsanpassungen am Handelstisch haben sich von der Jagd nach allgemeiner Rechenleistung hin zur Fokussierung auf spezialisierte Lösungen mit nachweisbaren Kundenbelegen verlagert. Die wichtigsten Beobachtungsvariablen für die nächsten 7 Tage sind der tatsächliche Fortschritt der Implementierung bei Jane Street und ob eine zweite führende Finanzinstitution eine Folgebestellung ankündigt. #美国财政部推进GENIUS稳定币规则 #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 Nach der Weltmeisterschaft scheint E-Sport allmählich zum neuen Wachstumstreiber für Prognosemärkte zu werden Nach der Einführung von Preisgeldern und Punktanreizen für DOTA 2-Turniere hat sich die tägliche aktive Anzahl der Handelsadressen bei Predict Fun verdoppelt und nähert sich 30.000 Bezogen auf die Anzahl der Handelsadressen ist der Markt für DOTA 2-Turniere der zweitaktivste Handelsmarkt auf Predict Fun, nur hinter Crypto Up/Down Bezogen auf das Handelsvolumen hat sich ein weiteres bedeutendes E-Sport-Event, LOL, ebenfalls unter die führenden Handelsmärkte bei Predict Fun eingereiht Was den E-Sport-Markt betrifft, so bilden die Abdeckung der Turniere durch Predict Fun sowie das Verständnis der asiatischen Unterhaltungskultur einen einzigartigen Vorteil Eine 15 Jahre schlafende Wallet öffnet die Augen und schickt die Coins direkt an die Börse Heute Morgen verbreitete sich eine Nachricht in der Blockchain ziemlich schnell. Eine Bitcoin-Adresse, die 15 Jahre lang komplett inaktiv war, hat plötzlich alle 8,54 BTC an Kraken transferiert, was zum aktuellen Kurs etwa 539.000 US-Dollar entspricht. Als diese Adresse die Coins ursprünglich erhielt, lag der Bitcoin-Preis noch bei etwa 14 US-Dollar. Das bedeutet, dass damals vielleicht etwas über hundert Dollar investiert wurden, die heute um das 4600-fache gestiegen sind. 15 Jahre ohne Kursbeobachtung, ohne Swing-Trading, ohne Hebel, ohne jegliche Aktivität – und am Ende hat sich der Kontostand um das 4600-fache vermehrt. Mein erster Gedanke war nicht Neid, sondern ein leichtes Frösteln. Denn der Transfer an eine Börse bedeutet in einfachen Worten, dass ein Verkauf geplant ist. Wer wirklich langfristig halten will, würde die Coins nicht an eine Börse schicken, sondern sicher in einer Cold Wallet aufbewahren. Wenn eine alte Wallet sich bewegt, heißt das meist, dass die Person endlich realisieren will. Betrachten wir das im aktuellen Marktumfeld: BTC steht bei etwa 64.288 US-Dollar, ist heute um 2,13 % gestiegen und hat sich mühsam von der 63.000er-Marke etwas erholt. In solchen Zeiten fürchtet der Markt nicht neue Short-Positionen, sondern dass alte Coins aus dem letzten Zyklus verkauft werden. Diese Coins haben nahezu null Kostenbasis, egal wie hoch der aktuelle Preis ist, sind das reine Gewinne. Solche Verkaufsaufträge sind psychologisch unbelastet und ignorieren jegliche Unterstützungsniveaus. Aber man sollte sich von einer einzelnen Adresse nicht einschüchtern lassen. 8,54 BTC sind im Gesamtmarkt kaum eine Welle, die Tagesliquidität bei Kraken übersteigt dieses Volumen bei weitem, das reicht nicht, um einen nennenswerten Kursrückgang zu verursachen. Wichtiger ist die Frequenz: Wenn eine alte Adresse transferiert, ist das Zufall. Wenn aber innerhalb einer Woche sieben oder acht Adressen, die seit über zehn Jahren ruhen, gleichzeitig an Börsen transferieren, dann verändert sich das Angebot, und Trader müssen den Widerstand oben neu bewerten. Es gibt auch eine andere Möglichkeit. Die Person verkauft nicht, sondern wechselt nur die Verwahrplattform, macht eine interne Umstrukturierung oder will einfach nur testen, ob der Private Key noch funktioniert. Auf der Blockchain sieht man nur, wohin das Geld geht, nicht, was die Person denkt – das ist das Spannende an On-Chain-Daten, immer fehlt die letzte Erklärung. Was mich noch mehr interessiert, ist eine andere Frage: Hat die Person, die vor 15 Jahren für 14 US-Dollar Coins gekauft hat, wirklich an den Erfolg geglaubt, oder hat sie die Coins damals gekauft und dann vergessen, und erst kürzlich das Papier mit dem Seed in einer Schublade wiedergefunden? Diese beiden Szenarien sind völlig unterschiedlich, das eine ist Glaube, das andere reines Glück. Langfristig betrachtet ist das Aufwachen alter Wallets keine schlechte Sache. Wenn Coins von Händen, die 15 Jahre lang stillstanden, in Hände übergehen, die heute bei 64.000 US-Dollar bereit sind zu kaufen, wird die Marktstruktur stabiler. Der Preis dafür ist, dass die Kostenbasis der neuen Käufer höher ist und ihre Widerstandsfähigkeit gegen Kursrückgänge geringer. Also die Frage an euch: Wenn ihr Coins hättet, die sich 4600-fach vermehrt haben, würdet ihr jetzt verkaufen oder sie weiter liegen lassen und noch 15 Jahre warten? Xiaomi wird bald den Geschäftsbericht veröffentlichen!!! Die derzeit wichtigsten Indikatoren auf dem Markt sind: Bruttomarge des Smartphone-Geschäfts und der durch die Speicherkosten verursachte Gewinnrückgang. Wenn der Geschäftsbericht weiterhin hohe Einkaufskosten für Speicher widerspiegelt, bestätigt dies indirekt die Logik des Flash-Speichermangels und gibt kurzfristig dem Speichersektor-Thema $SNDK emotionale Unterstützung; wenn jedoch Signale ausgesendet werden, dass nachgelagerte Hersteller die Preiserhöhungen nicht mehr tragen können und beginnen, Bestellungen zu kontrollieren, wird dies den Spekulationsnarrativ im Speicherbereich unter Druck setzen. Der Geschäftsbericht von Xiaomi gehört zum Bereich der Unterhaltungselektronik und hat praktisch keine direkte Auswirkung auf BTC und ETH. Die Kursentwicklung von BTC und ETH wird von der Liquidität der Fed und ETF-Geldern dominiert und wird nur indirekt durch die allgemeine Stimmung im globalen Technologiesektor leicht beeinflusst, nicht aber durch den Geschäftsbericht von Xiaomi eine eigenständige Kursbewegung zeigen. Für den Kryptomarkt ist das einzige, worauf man bei diesem Geschäftsbericht achten sollte, das Signal, das er aus der Speicher-Wertschöpfungskette aussendet. Dies betrifft nur speicherbezogene Token, während die Mainstream-Coins im Wesentlichen unbeeinflusst bleiben. Nach Veröffentlichung der Ergebnisse muss man auch die Kursentwicklung der US-Aktien berücksichtigen, um die weitere Richtung von SNDK besser einschätzen zu können. Dieser Artikel ist nur eine Marktanalyse und stellt keine Anlageberatung dar. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC $ETH $SNDK $SENT SENT Analyse des Unlock-Drucks am 22. August Das tägliche Spot-Handelsvolumen beträgt nur 500.000 bis 600.000 USD, der Wert des aktuellen Unlocks liegt bei etwa 4,2 Millionen USD. Einfacher Vergleich: Die gesamte Kaufliquidität des Marktes an einem Tag beträgt nicht einmal 1/7 der entsperrten Token, die Liquidität ist sehr dünn, Verkaufsdruck besteht objektiv, aber es gibt zwei wichtige Pufferpunkte. 1. Wessen Token werden diesmal entsperrt (sehr wichtig) Die am 22. August freigegebenen 318 Millionen SENT stammen aus dem Community-Ökosystemfonds + Community-Belohnungen, nicht aus Team- oder VC-Investoren-Token. - Ökosystemfonds: Die Schatzkammer des Projekts, die normalerweise nicht auf einmal verkauft wird, sondern meist in mehreren Tranchen langsam verkauft wird, um die Betriebskosten des Projekts zu decken. - Community-Teil: Für Ökosystemanreize verwendet, die Verkaufsbereitschaft dieser Inhaber ist deutlich geringer als die der frühen Investoren. Wichtig: Der Cliff-Release für Team und VC erfolgt erst am 22.01.2027, diese Charge stellt den echten hohen Verkaufsdruck dar, diesmal sind sie noch nicht dran. $SOL Datenanalyse: Wird es wie $BTC und $ETH vom US-Aktienmarkt beeinflusst? Und wie groß ist der Einfluss? 1. BTC ist eher „digitales Gold“ Die größten Kapitalquellen für BTC sind jetzt: * Spot-ETFs * Institutionelle Allokationen * Langfristige Haltegelder * Makro-Liquiditätsgelder Es wird stärker beeinflusst von: * Fed-Zinssenkungserwartungen * US-Staatsanleiherenditen * US-Dollar-Index DXY Deshalb gilt manchmal: * Nasdaq fällt um 2 % * BTC fällt vielleicht nur um 0,5 % oder es kommt sogar vor, dass US-Aktien fallen, BTC aber steigt. 2. ETH hat die Eigenschaften einer Technologie-Wachstumsaktie ETH ist heute nicht mehr nur eine reine Währung: * RWA * AI-Agenten * DeFi * Stablecoin-Abwicklung All das sind Risikowerte. Daher: Nasdaq steigt → ETH steigt meist mit Nasdaq fällt → ETH fällt meist mit Die Korrelation von ETH mit Tech-Aktien ist langfristig höher als bei BTC. 3. SOL wird am stärksten von der Risikobereitschaft am US-Aktienmarkt beeinflusst SOL ist im Kern: * Hoch-Beta-Asset * AI-Narrativ * Meme-Ökosystem * On-Chain-Spekulationskapital Bei hoher Risikobereitschaft fließt Kapital meist in folgender Reihenfolge: BTC → ETH → SOL → kleinere Coins Wenn der US-Aktien-AI-Sektor stark steigt: * Nvidia * SanDisk * PLTR * Robotik-Sektor bekommt das SOL-Ökosystem oft am leichtesten zusätzliches Kapital. Die Korrelation von SOL mit BTC und ETH liegt bei etwa 0,6 bis 0,7, gleichzeitig besteht eine positive Korrelation mit dem Nasdaq, und die Volatilität ist deutlich höher als bei BTC und ETH. Aktuell (zweite Hälfte 2026) ist besonders zu beachten: SOL hat eigentlich zwei Treiber: Erste Ebene: US-Aktienmarkt Beobachten: * Nasdaq * AI-Sektor * Halbleiter * Liquidität Zweite Ebene: On-Chain-Daten Beobachten: * Aktive Adressen auf der Solana-Chain * DEX-Handelsvolumen * Stablecoin-Zuflüsse * Meme-Popularität Das Transaktionsvolumen und die Aktivität von Stablecoins auf der Solana-Chain bleiben auf hohem Niveau, was zeigt, dass die Fundamentaldaten nicht vollständig vom US-Aktienmarkt abhängen. Prognose für die nächsten Monate: Wenn: ✅ Die Zinssenkungserwartungen im September steigen ✅ Der Nasdaq weiterhin neue Höchststände erreicht ✅ Der AI-Sektor stark bleibt Dann gilt meist: SOL-Anstieg > ETH-Anstieg > BTC-Anstieg Aber wenn: ❌ Der US-Aktienmarkt um mehr als 10 % korrigiert Dann fällt SOL meist stärker als ETH und BTC. Du kannst SOL also so verstehen: BTC ist digitales Gold ETH ist digitale Tech-Aktie SOL ist digitale Wachstumsaktie + hochflexible AI-Konzeptaktie Aus Risiko- und Renditeperspektive hat SOL die größte Flexibilität, ist aber auch am stärksten von Veränderungen der Risikobereitschaft am US-Aktienmarkt betroffen. #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 Ich setze mehr auf Xiaomi Auto als zweite Wachstumslinie, nicht weil das Grundgeschäft mit Smartphones und AIoT nicht stark genug wäre, sondern weil Xiaomi jetzt einen völlig neuen Motor braucht, der die Marktkapitalisierung nach oben öffnet und das gesamte Ökosystem voranbringt. Smartphones bleiben weiterhin das stabile Fundament von Xiaomi. Im Q1 betrug der Umsatz im Smartphone-Geschäft 44,3 Mrd. Yuan, mit einem weltweiten Versand von 33,8 Mio. Geräten. Die Versandmenge war im Jahresvergleich etwas unter Druck, aber der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP) stieg auf 1310 Yuan und erreichte damit einen historischen Höchststand. Für das Smartphone-Geschäft liegt der Kernfokus künftig nicht mehr nur auf der reinen Versandmenge, sondern darauf, ob die Durchdringung im Premiumsegment nachhaltig gelingt und die Markenprämie weiter ausgebaut werden kann. AIoT ist ein vom Markt leicht unterschätzter unsichtbarer Burggraben. Im Q1 betrug der Umsatz mit IoT und Konsumgütern 24,7 Mrd. Yuan, die Bruttomarge lag bei 25,2 %, und die Gesamtzahl der vernetzten Geräte überschritt 1,1 Milliarden. Fernseher, weiße Ware, Tablets und Wearables arbeiten zusammen und verbinden sich mit Smartphones und Xiaomi Auto. Xiaomi baut längst kein loses Hardware-Portfolio mehr auf, sondern ein vollständiges, geschlossenes Ökosystem von Mensch, Auto und Zuhause, dessen Wert durch die Vernetzung der Hardware langsam freigesetzt wird. Im Q1 erzielten intelligente Autos, AI und neue Geschäftsbereiche einen Umsatz von fast 19,9 Mrd. Yuan, wobei das Auto etwa 19 Mrd. Yuan zum Umsatz beitrug. Die Quartalsauslieferung lag bei 80.856 Einheiten, ein Plus von 6,6 % im Jahresvergleich. Dieses Quartal war durch die Einstellung der alten SU7-Generation und den Übergang zu neuen Modellen geprägt, was zu einer vorübergehenden Schwäche im Vergleich zum Vorquartal führte. Wirklich interessant ist, wie hoch das Lieferlimit von Xiaomi Auto nach der Kapazitätsfreisetzung der neuen SU7- und YU7-Modelle sein wird und wie weit die Synergieeffekte zwischen Auto und Smartphone‑AIoT-Ökosystem reichen können. $XIAOMI $ETH $SOL #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Diejenigen, die zuletzt nachgekauft haben, verstehen die Logik nicht, denn der Spotpreis für Speicher im Consumer-Bereich ist in den letzten 3 Wochen nicht mehr gestiegen. Auch die Preise für Enterprise-Speicher beginnen sich zu verlangsamen. Diese Nachricht zielt eindeutig auf eine Ernte und eine überverkaufte Gegenbewegung ab, leider war der Einstieg bei 1600 etwas zu früh, und die Stimmung hat sich trotzdem bis auf 1800 verbessert. Aus verschiedenen Gründen liegt die Wahrscheinlichkeit, hier ein neues Hoch zu erreichen, bei nur etwa 10 %. Im großen Zyklus erwarte ich hier noch ein neues Tief. $##30年期美债收益率创2007年以来新高做空做多都要有逻辑 Nachdem $MU die 1000-Dollar-Marke überschritten hat, kauft der Markt nicht nur Micron, sondern „amerikanische lokale Speichersicherheit“ $MU hat kürzlich wieder die 1000-Dollar-Marke erreicht, was an sich schon ein viel diskutierter Preis ist. Noch wichtiger ist, dass der Anstieg nicht nur auf die AI-Nachfrage zurückzuführen ist, sondern auch auf die veränderte Haltung der Trump-Regierung gegenüber dem Einkauf chinesischer Speicherchips durch US-Unternehmen. Es kursieren Berichte, dass die US-Regierung Unternehmen wie $AAPL nicht ermutigt, Speicherchips von chinesischen Anbietern wie Changxin oder Yangtze Memory zu beziehen, was für US-amerikanische oder an US-Börsen gelistete Speicherfirmen wie $MU, $SNDK und $WDC eine starke politische Unterstützung darstellt. Diese Entwicklung lässt sich am besten mit „Speicher ist nicht nur ein Technologiezyklus, sondern auch geopolitische Sicherheit“ beschreiben. Früher klangen Speicherchips recht gewöhnlich – DRAM, NAND, SSD – und man interessierte sich hauptsächlich dafür, ob die Preise steigen oder fallen. Doch im AI-Zeitalter sind Speicher zum Kernmaterial von Rechenzentren geworden; mit zunehmendem geopolitischem Wettbewerb ist Speicher zu einem sicherheitsrelevanten Vermögenswert in der Lieferkette geworden. AI macht ihn profitabler, die Politik macht ihn wichtiger. Der aktuelle Kursanstieg von $MU ist das Ergebnis dieser beiden Logiken zusammen. Für die USA waren Speicherchips bisher Teil einer globalisierten Lieferkette. Chinesische Hersteller holen schnell auf, insbesondere in bestimmten DRAM- und NAND-Bereichen, und steigern kontinuierlich ihren Marktanteil. Wenn Giganten wie $AAPL in großem Umfang chinesische Lieferanten einsetzen, kann das kurzfristig Kosten senken, langfristig aber die Abhängigkeit der USA von chinesischen Lieferketten für kritische digitale Infrastruktur erhöhen. Die Trump-Regierung will diesen Trend offensichtlich nicht sehen, weshalb der Markt die politische Tendenz sofort als Vorteil für $MU interpretiert. Aber das ist kein einfacher Handelsschutz. AI-Server, Cloud-Rechenzentren, Smartphones, PCs, Automobilelektronik – all das ist ohne Speicher nicht denkbar. Wenn die USA ihre heimische Technologie-Lieferkette wiederaufbauen wollen, dürfen sie nicht nur auf GPUs und fortschrittliche Fertigungstechnologien schauen, sondern auch auf Speicher und Flash. Hier liegt der Wert von $MU: Es ist nicht nur ein zyklisches Unternehmen, sondern auch einer der wenigen heimischen Akteure in der AI-Infrastruktur, die direkt mit asiatischen Speicher-Giganten konkurrieren können. Natürlich bedeutet politische Unterstützung nicht automatisch Gewinnrealisierung. $MU muss sich weiterhin gegen Wettbewerber wie Samsung, SK Hynix, Yangtze Memory und Changxin behaupten. Hochwertiges HBM und Server-DRAM erfordern Technologie, Ausbeute, Verpackung und Kundenfreigaben – Aufträge können nicht allein durch politische Parolen gewonnen werden. Die Politik kann helfen, den Druck durch chinesische Anbieter zu verringern, aber nicht die Produktlieferung übernehmen. Außerdem hat der Markt bei $MU auf diesem Niveau bereits viele positive Erwartungen eingepreist. Starke AI-Nachfrage, steigende Speicherpreise, politische Unterstützung, langfristige Kundenverträge – all diese Vorteile sind bereits in der Bewertung enthalten. Sollte es bei HBM-Marktanteilen, Bruttomargen, Kapazitätserweiterungen oder Kundenaufträgen zu Enttäuschungen kommen, könnte es zu heftigen Rücksetzern kommen. Deshalb sollte man $MU heute nicht nur als „den nächsten Nvidia“ bezeichnen. Genau genommen bewertet der Markt $MU neu – weg von einem traditionellen zyklischen Speicheraktienunternehmen hin zu einem Doppelwert als AI-Infrastruktur und als Sicherheitspfeiler der US-Lieferkette. Diese Neubewertung kann sehr groß sein, aber die Realisierung ist auch sehr anspruchsvoll. Die Entwicklung von $MU zeigt dem Markt: Der AI-Wettbewerb endet nicht nur bei Modellen und GPUs, sondern umfasst auch Speicher, Flash, Lieferketten und nationale Industriepolitik. Strategie hat letzte Woche weiterhin 3,46 Millionen $MSTR verkauft und 333,7 Millionen $ eingesammelt, während $BTC weder gekauft noch verkauft wurde, der Bestand bleibt bei 840.447 Stück. Davon wurden 132,2 Millionen $ für den Rückkauf eigener $STRC Vorzugsaktien verwendet, 52,4 Millionen $ als Dividende ausgezahlt, 150 Millionen $ in die US-Dollar-Reserve investiert, die Reserve beträgt jetzt 4,8 Milliarden $ und deckt etwa 2,8 Jahre Zinsen ab. Früher wurden Aktien ausgegeben, um Coins zu kaufen, jetzt werden Aktien ausgegeben, um Zinsen zu zahlen und Schulden zu tilgen, aber keine Coins zu verkaufen, ist schon eine gute Nachricht, erst mal diese Bärenmarktphase überstehen!🫡US-Speicheraktien stürzen kollektiv ab? $SNDK -5%+ $WDC -4%+ $MU -4%+ Auf den ersten Blick sieht es so aus, als wäre die Logik des Speichersegments zusammengebrochen, aber ich denke, es ist nicht so einfach. Gestern haben Speicheraktien gerade eine starke Rally erlebt, SNDK stieg an einem Tag um +8,9 %, MU um +4,1 %, WDC um +5,4 %, und SNDK hatte in den vorherigen 5 Handelstagen bereits etwa 35 % zugelegt. Deshalb ist heute nicht so sehr interessant, warum sie fallen, sondern: Nach so starken Kursgewinnen, ob das Kapital tatsächlich Gewinne realisiert oder beginnt, sich aus der AI-Hardware-Hauptlinie zurückzuziehen? Bis jetzt kann man Letzteres noch nicht direkt als Schlussfolgerung ziehen. Heute schwächeln die Nasdaq-Futures selbst, und AI-Hardware, optische Kommunikation, Speicher und andere zuvor starke Sektoren stehen gemeinsam unter Druck, was auf eine deutliche Abkühlung der Risikobereitschaft hinweist. Vorbörslich: 1️⃣ MU MU eignet sich besser als Leitaktie im Speichersegment. Wenn MU deutlich standhält, deutet das darauf hin, dass das Kapital nur Gewinne aus hochvolatilen Titeln realisiert. 2️⃣ SNDK SNDK ist in letzter Zeit am stärksten, aber auch die Aktie mit den meisten Gewinnmitnahmen. Wenn sie mit einem Abschlag von 5 % oder mehr eröffnet, aber die Verluste nach der Eröffnung schnell wieder aufholt, ist das ein starkes Signal, das Aufmerksamkeit verdient. Wenn jedoch MU und SNDK gleichzeitig mit hohem Volumen einbrechen, bedeutet das, dass diese Korrektur möglicherweise nicht nur eine Konsolidierung ist, sondern die Handelslogik für AI-Hardware zu schwächeln beginnt. Ein Rücksetzer bei starken Aktien ist nicht beängstigend, beängstigend ist, wenn alle starken Aktien gleichzeitig fallen und kein Kapital nachkommt #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 After 30 minutes the situation fundamentally changes. The first wave of bots and panicking speculators completes their trades and the pool manages to fill with organic liquidity. I open Tonviewer and look at the distribution of transactions. If the number of unique addresses is growing and the spread in the STONfi window has narrowed to adequate values it means the asset is starting to live its own life. Only after that do I analyze the rate and make a decision to enter or not. Waiting is not a Im On-Chain-Derivate-Pool entwickelt sich das Spiel um $CXMT zu einem reinen Margenverbrauchskampf, wobei das Ungleichgewicht der Positionskosten direkt den Marktaufnahmewiderstand belastet. Während der Spotpreis weiterhin ansteigt, haben die größten einzelnen Short-Positionen im Kontraktbereich bereits fast 4 Millionen US-Dollar an Finanzierungskosten aufgewendet, mit einem täglichen Verschleiß, der auf hohem Niveau von 460.000 US-Dollar bleibt. Über 20 Millionen US-Dollar an bestehender Marge werden linear durch extreme Finanzierungsraten abgezogen; wenn die Seitwärtsbewegung anhält, wird diese Liquiditätsreserve in etwas mehr als vierzig Tagen natürlich erschöpft sein. Die dünne Spotliquidität und das einseitige Ungleichgewicht im Derivatebereich verweben sich, wodurch die passiven Stop-Loss-Kaufkräfte mit der Zeit kontinuierlich verstärkt werden. Wenn die Spot-Kaufkraft die aktuelle Tiefe beibehält und die Finanzierungskostenrate sich nicht wesentlich verringert, wird die erzwungene Liquidation der Short-Margen direkt eine On-Chain-Short-Squeeze auslösen; ein plötzlicher Rückgang des Spot-Handelsvolumens würde diesen Trend jedoch unterbrechen. Sollte es am Spotmarkt zu großem Verkaufsdruck kommen, der die negative Finanzierungsrate schnell ausgleicht, könnte die Entlastung des Short-Drucks einen Long-Stop-Loss-Sturz auslösen; ein Bruch der wichtigen Unterstützung würde das Short-Squeeze-Szenario als gescheitert markieren. Sobald die Finanzierungsrate in den neutralen Bereich zurückkehrt, wird die einseitige Short-Squeeze-Spannung, die derzeit durch Reibungskosten aufrechterhalten wird, vorzeitig abklingen. Die wichtigste einzelne Variable, die in der kommenden Woche zu beobachten ist, ist die relative Geschwindigkeit zwischen dem täglichen Verschleiß der Finanzierungskosten und dem aktiven Short-Positionsabbau. #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 Strategy hat letzte Woche Aktien im Wert von 334 Millionen US-Dollar verkauft, um Dividenden für Vorzugsaktien zu zahlen, Vorzugsaktien zurückzukaufen und gleichzeitig die US-Dollar-Bargeldreserven zu erhöhen. In dieser Woche gab es keine Bitcoin-Käufe oder -Verkäufe. Der früher bekannte Zyklus „Aktien ausgeben, um BTC zu kaufen“ hat sich geändert. Früher wurde durch die Ausgabe von Aktien kontinuierlich Bitcoin nachgekauft, jetzt wird durch den Verkauf von Aktien der Cashflow ergänzt, wobei vorrangig Schulden und Dividendenbedürfnisse bedient werden. Optimistische Sicht: Durch den Aktienverkauf zur Auffüllung von Bargeld muss vorerst kein Bitcoin verkauft werden, was kurzfristig die Sorgen über große Verkaufsvolumina mindert und den direkten Verkaufsdruck reduziert. Aber Risiken dürfen nicht ignoriert werden. Die zugrundeliegenden Probleme sind nicht gelöst, die hohen Zinsen der Vorzugsaktien verbrauchen weiterhin Bargeld. Sollte die Aktienfinanzierung weiter schwächeln, besteht weiterhin die Möglichkeit, BTC zu verkaufen, um das Überleben zu sichern. Die Unternehmensstrategie hat sich von blindem Horten von Coins hin zu Liquiditätsmanagement der Bilanz verschoben, die Ära des „nur kaufen, nicht verkaufen“ ist vorbei. Persönliche Meinung: Kurzfristig kein Verkauf von Coins ist ein emotional positives Signal für den Markt, aber kein dauerhaftes Kaufsignal. Diese Institution ist kein sicherer Bulle mehr. Es gilt, zwei Punkte weiter zu beobachten: Ob sie den Bitcoin-Bestand wieder aufstockt und ob sie unter Druck BTC-Verkäufe startet. Für die Krypto-Community ist ihr Verhalten eher eine emotionale Störung, die tatsächliche Marktentwicklung wird weiterhin vom Zufluss von ETF-Geldern bestimmt.US-Staatsanleihen fallen ≠ ETH hebt ab: BTC und ETH handeln nach zwei völlig unterschiedlichen Logiken Viele Menschen verstehen Crypto und US-Staatsanleihen als einfache inverse Beziehung: Rendite fällt → BTC, ETH steigen zusammen. Aber dieses Modell reicht inzwischen nicht mehr aus Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe liegt aktuell noch bei etwa 4,72 %, während BTC bei rund 64.100 $ hält; gleichzeitig liegt ETH/BTC nur bei etwa 0,0295 und hat im letzten Monat deutlich unterperformt. Der Grund liegt darin, dass die Preislogik der beiden sich differenziert hat: BTC ähnelt eher einem makroökonomischen Asset Wenn ETF, US-Dollar-Liquidität, reale Zinsen und institutionelles Risikobudget sich verbessern, fließt das Kapital zuerst zurück zu BTC. ETH ist eher ein „Makro-Beta + On-Chain-Fundamentaldaten“-Hybrid. Daher ist der wirklich wichtige Satz: US-Staatsanleihen bestimmen, ob der Markt „long gehen kann“, die fundamentalen Daten von ETH bestimmen, „warum Kapital unbedingt ETH kaufen muss“. Wenn man in Zukunft sieht: US-Staatsanleihenrendite fällt + BTC stabilisiert sich + ETH/BTC durchbricht dauerhaft 0,03 + ETH Kapitalzuflüsse verbessern sich gleichzeitig, dann ist das echte relative Stärke von ETH. Andernfalls, selbst wenn sich das makroökonomische Umfeld verbessert, kann es weiterhin passieren: BTC steigt zuerst, ETH folgt nur passiv. Liquidität ist das Ticket für den Anstieg, aber nicht der Grund für den Anstieg von ETH. $BTC $ETH #30年期美债收益率创2007年以来新高 Das wirklich Starke an diesem Goldanstieg ist nicht, dass es kurzzeitig über 4430 US-Dollar gestiegen ist, sondern dass die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf etwa 5,31 % gestiegen ist und der Goldpreis trotzdem standhält. Nach der alten Logik gilt: Je höher die langfristigen Zinsen, desto höher die Opportunitätskosten für Gold, und der Goldpreis sollte unter Druck geraten. Aber diesmal kaufen die Investoren nicht nur auf Zinssenkungen, sondern sichern sich gegen US-Schulden-, Finanz- und geopolitische Risiken ab. Es gibt zu viele widersprüchliche Nachrichten zur Straße von Hormus. Einerseits wird gesagt, die 60-Tage-Frist zwischen den USA und Iran wurde verlängert, andererseits behauptet Iran, die Frist sei abgelaufen und setzt eine Frist von mehreren Wochen; Trump droht zudem Oman. Die Echtheit des Abkommens ist schwer zu beurteilen, aber der Ölpreis hat bereits eine Antwort gegeben. Die Übertragungskette ist sehr direkt: Das Risiko in der Straße treibt den Ölpreis nach oben, der Ölpreis erhöht die Inflation, und die Inflation hält die US-Anleiherenditen hoch. Eigentlich sollte das Gold unter Druck setzen, aber die Eskalation der Konflikte und die Annäherung der US-Schulden an 40 Billionen US-Dollar verstärken die Flucht-in-sichere-Häfen-Eigenschaft von Gold. Optionsgelder wechseln von Absicherungen gegen Kursverluste zu Call-Optionen, und Goldfonds verzeichnen starke Zuflüsse, was zeigt, dass die Stimmung sich von „Angst vor Kursverlusten“ zu „Angst, etwas zu verpassen“ gewandelt hat. Aber gerade deshalb darf man nicht nur bullish sein. Nachdem Gold auf etwa 4439 gestiegen ist, fiel es wieder unter 4400, was zeigt, dass auch auf hohem Niveau Verkäufe stattfinden. Je überfüllter die Call-Optionen, desto heftiger kann die Korrektur ausfallen. Ich konzentriere mich jetzt nur auf zwei Dinge: Ob der Ölpreis weiter steigen kann und ob Gold trotz hoher US-Anleiherenditen wieder über 4430 steigen kann. Wenn beides zutrifft, könnte diese Kaufwelle von einem Ereignis-bedingten Risikoabsicherungs-Kauf zu einer langfristigen Allokation werden. $XAU $CL $BTC #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 🔥 [SPCX × TSLA-Fusionserwartungen: Was wir wirklich betrachten müssen, ist nicht die Geschichte, sondern die Bewertungsumstrukturierung] In letzter Zeit spekuliert der Markt kontinuierlich über die mögliche Integration von SpaceX und Tesla, aber wenn er wirklich in eine substanzielle Phase eintritt, könnte die Wirkung weit über das bloße "Hinzufügen" der beiden Unternehmen hinausgehen. 📌 1. Rechnen wir das aus: Basierend auf der SPCX von etwa 145 US-Dollar am 17. August und etwa 4,1 Milliarden Aktien würde der Marktwert von SpaceX etwa 594,5 Milliarden US-Dollar betragen. Angenommen, Teslas langfristiges unabhängiges Bewertungszentrum beträgt etwa 1,6 Billionen US-Dollar: ➡️ keine Prämie-Aktien-Swap-Integration: kombinierte Bewertung etwa 2,2 Billionen US-Dollar, SPCX-theoretischer Preis etwa 278 US-Dollar ➡️. Wenn eine M&A-Prämie von 25 % hinzugerechnet wird: Gesamtbewertung etwa 2,6 Billionen US-Dollar, SPCX-theoretisches Zentrum etwa 328 US-Dollar ➡️. Wenn sich in Zukunft echte Synergien in Starship-Wiedernutzung, Weltraumrechnerleistung, KI, neuer Energie und anderen Geschäften entwickeln, könnte das langfristige Bewertungspotenzial weiter wachsen. 📈 2. Wie leitet man den entsprechenden Aktienkurs ab? SPCX kann in drei Phasen beobachtet werden: Kurzfristig: Gerüchte kursieren weiterhin → 160~180 $; Mittelfristig: Fusionsrahmen offiziell angekündigt→ $250~290; Langfristig: Realisierung von Ökosystemsynergien→ $300~500; TSLA könnte durch Fusionserwartungen gestützt werden, was die Marktbewertung nach oben treibt; Wenn das Aktientauschmodell letztlich eingeführt wird, könnten Tesla-Aktionäre durch den Swap auch neue Anteile erwerben. ⚠️ 3. Das größte Problem liegt tatsächlich in der hochsensiblen Regulierung von Branchen wie Luft- und Raumfahrt, Satellitenkommunikation, KI und neuer Energie Genialer Trader - Kleine Sojabohne (Tag 4) Große Schwankungen bei Bitcoin $BTC und dem gesamten Kryptomarkt könnten bevorstehen Gründe dafür: Die 30-Tage-Volatilität von Bitcoin ist bereits in einen historisch sehr niedrigen Bereich gefallen, kombiniert mit dem #30年期美债收益率创2007年以来新高 Die Firma Fundstrat hat eine Datenreihe ausgewertet: Wenn die 30-Tage-Volatilität auf ein historisches Tief sinkt, steigt die Wahrscheinlichkeit für große Marktschwankungen deutlich an. In 8 ähnlichen historischen Fällen lag die absolute Median-Preisänderung in den folgenden 60 Tagen bei 30,2 %, mit jeweils 4 Fällen von Anstieg und Rückgang. Außerdem sollte man vorsichtig sein, da die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen mit 5,31 % ein neues Hoch seit 2007 erreicht hat, was für risikoreiche Assets ungünstig ist. Der Markt könnte im November zur Wahlzeit für Unruhe sorgen. Strategie von Kleine Sojabohne: In den nächsten 3-4 Monaten könnte es eine gute Wahl sein, auf steigende Volatilität zu setzen, ohne vorhersagen zu müssen, ob der Markt steigt oder fällt. Sie sollten nicht einfach darauf warten, dass BTC durchstartet, nur weil der US-Dollar auf ein 10-Wochen-Tief gefallen ist. Die Schwäche des US-Dollars diesmal resultiert mehr aus einer Abkühlung der US-Arbeits- und Verbraucherdaten, was auch auf eine Abschwächung der Wirtschaft hindeuten könnte und nicht nur auf eine Liquiditätsverbesserung. $BTC steckt derzeit um die 64265 fest, ein schwacher Dollar kann nur als Unterstützung dienen, ein echter Aufschwung erfordert einen Durchbruch über 64600; wenn der Dollar aufgrund von Fluchtbedürfnissen wieder ansteigt, wird die Marke von 64000 erneut getestet werden. Holzschwester große Umschichtung: AI-Gelder wandern von Anwendungen zur Infrastruktur, wie wirkt sich das auf den US-Aktienmarkt aus? Holzschwester hat kürzlich ein wichtiges Signal mit ihrer Umschichtung gesendet: Sie ist nicht pessimistisch gegenüber AI, sondern beginnt, von hoch bewerteten AI-Anwendungen zu AI-Infrastruktur zu wechseln. Einerseits reduziert sie Positionen in AMD, PLTR, SHOP, RBLX usw., andererseits baut sie Positionen in NVDA, NET, TEM sowie in RWA-bezogenen Vermögenswerten auf. Besonders beachtenswert ist Nvidia. Kürzlich treibt Nvidia gemeinsam mit Wall-Street-Institutionen eine AI-Infrastrukturfinanzierung von über 5000 Milliarden US-Dollar voran, AI-Rechenleistung entwickelt sich von einer "Technologieinvestition" hin zu einer groß angelegten Infrastrukturinvestition. (Reuters⁠) Was bedeutet das für den US-Aktienmarkt? 1. Die AI-Hauptlinie wird nicht verschwinden, aber sich deutlich differenzieren. Gelder könnten weiterhin auf NVDA, Rechenzentren, Netzwerke, Cloud-Computing und andere "Schaufelverkäufer" konzentriert sein. 2. Hoch bewertete AI-Anwendungen stehen unter Druck. PLTR, einige Software- und Wachstumsaktien müssen ihr Bewertungsniveau durch stärkere Ergebnissteigerungen rechtfertigen, andernfalls droht eine Kapitalabflutung. 3. Die Konzentration bei führenden Chip-Herstellern könnte zunehmen. NVDA erhält bevorzugte Kapitalzuflüsse, Wettbewerber wie AMD könnten kurzfristig größeren Bewertungsdruck erfahren, was jedoch nicht bedeutet, dass die Fundamentaldaten von AMD infrage gestellt werden. 4. Die AI-Rallye am US-Aktienmarkt geht in die "zweite Halbzeit". Zukünftig könnte sich die Marktspekulation von "Wer erzählt die beste AI-Geschichte" hin zu "Wer beherrscht wirklich Rechenleistung, Rechenzentren, Strom und Kapital" verlagern. Kurz zusammengefasst: AI zieht sich nicht zurück, Gelder wandern von "Kauf von Anwendungen" zu "Kauf von Infrastruktur". Das ist insgesamt positiv für den US-Aktienmarkt, bedeutet aber für hoch bewertete AI-Anwendungsaktien eine stärkere Differenzierung und Volatilität. Flag setzen: Q4 $SOL und $XRP werden $BTC übertreffen. BTC ETF verzeichnete einen Abfluss von 359,8 Millionen, aber SOL- und XRP-Spot-ETFs verzeichnen entgegen dem Trend Zuflüsse. Das Kapital rotiert, es ist kein vollständiger Rückzug. Die Logik ist einfach: BTC-ETFs sind institutionelle Allokationsgelder, die bei geänderten Zinserwartungen abgezogen werden; SOL- und XRP-ETFs sind spekulative Gelder, die der Erzählung folgen. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im September nicht anhebt, liegt bei 65 %, spekulatives Kapital wird zuerst zu Altcoins zurückkehren. Allokationsgelder sind etwas langsamer, aber nicht abwesend. SOL bei 75,37, XRP bei 0,9978. Ich habe Limit-Käufe für SOL bei 72 und XRP bei 0,97 mit jeweils 0,5 Positionsgröße platziert. Stop-Loss bei SOL 68, XRP 0,94. Wenn der Tipp stimmt, gibt es jeweils 15-20 % Gewinn, wenn nicht, jeweils 0,5 % Verlust des Gesamtkapitals. Am 1. November wird eine Nachbetrachtung stattfinden, Screenshots zur Beweissicherung sind willkommen. Manche sagen "Altcoins werden BTC niemals übertreffen", im Q4 werden wir sehen. #SOL #XRP #波动雷达：币种异动观察 Eine umfassende Analyse des US-Aktienmarkts: Direkter Konflikt zwischen den USA und Iran, starke Divergenz an den US-Börsen! Am Montag setzten die drei großen US-Indizes ihren Abwärtstrend fort, doch mein Hauptaugenmerk liegt auf der zunehmenden Divergenz. Das Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und Iran ist ausgelaufen, und beide Seiten verschärfen ihre Rhetorik. Trump droht mit Bombardierungen, Iran antwortet ebenfalls hart, wodurch das geopolitische Risiko sprunghaft ansteigt. Infolgedessen stiegen die Ölpreise stark an: WTI kletterte über 84 US-Dollar, Brent erreichte direkt 91. Energiesektoren wurden zu den wenigen Lichtblicken. Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen schossen ebenfalls nach oben, die 30-jährigen erreichten 5,31 %, ein Mehrjahreshoch. Mit steigenden Zinsen wurden Tech-Aktien wie Microsoft und Meta stark abverkauft, mit deutlichen Kursverlusten. Gold stieg wieder über 4415, Bitcoin legte ebenfalls zu und durchbrach die Marke von 64.000. Wirklich gegen den Trend entwickelte sich die AI-Hardware. $SNDK stieg um fast 9 %, Western Digital und $MU zeigten sich ebenfalls stark, und im Bereich der optischen Kommunikation legte eine Aktie direkt um 17 % zu. Das Kapital verlagert sich deutlich von verlustbringenden Cloud-Dienstleistern hin zu Unternehmen, die tatsächlich Hardware verkaufen. Meiner Meinung nach liegt der Kern des Marktes derzeit in den durch geopolitische Spannungen verursachten Lieferproblemen. Sobald der Ölpreis sich bewegt, beeinflussen Inflationserwartungen, Zinsen und Aktienmärkte allesamt. Solange die Lage unklar bleibt, sind Energie, Gold und Speicherhardware relativ gut positioniert, während hoch bewertete Tech-Aktien weiterhin unter Druck stehen. Diese Sektorrotation und Kapitalbewegungen werde ich in Echtzeit beobachten. Wer als Erster wissen möchte, welche Bereiche Chancen bieten, sollte mir folgen. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Der koreanische Aktienmarkt ist wieder in einem Bullenmarkt, und der wahre Treiber ist nicht die Stimmungsaufhellung, sondern dass $000660.KS und $005930.KS die Preissetzungsmacht zurückerobert haben. Der koreanische Aktienmarkt hat sich kürzlich schnell von einem Tief erholt, der KOSPI ist nach einem starken Einbruch wieder in einen technischen Bullenmarkt eingetreten, was eine sehr bemerkenswerte Entwicklung ist. Oberflächlich betrachtet handelt es sich um eine Indexkorrektur, aber tiefgründig gesehen ist es das globale AI-Kapital, das die Preissetzungsmacht in der koreanischen Speicherbranche zurückerobert. $000660.KS und $005930.KS sind keine gewöhnlichen Schwergewichte, sie repräsentieren nahezu den Kernbereich der globalen AI-Speicherlieferkette. Vor einiger Zeit fiel der koreanische Aktienmarkt stark, mit überfüllten Positionen im Technologiesektor, Abzug ausländischer Investoren, Margendruck und einer Abkühlung des AI-Handels – mehrere Faktoren wirkten zusammen. Viele dachten, die fundamentalen Daten der koreanischen AI-Kette hätten Probleme. Die jüngste Erholung zeigt jedoch, dass der Markt die AI-Speichernachfrage nicht ablehnt, sondern übermäßig überfüllte Positionen bereinigt. Sobald der Verkaufsdruck stabil ist, wird Kapital zurückkehren, um in HBM, DRAM und NAND zu investieren – diese sind harte Nachfragegüter. Die Logik von $000660.KS ist am schärfsten. SK Hynix hat einen Vorsprung bei HBM und seine Beziehung zu $NVDA macht es zu einem sehr wichtigen Lieferanten für die Expansion von AI-Servern. Egal wie stark die GPU ist, ohne HBM ist sie wie ein Motor ohne ausreichende Kraftstoffzufuhr. Die Leistung von AI-Chips hängt zunehmend von der Speicherbandbreite ab, wodurch die Stellung von $000660.KS natürlich aufgewertet wird. Es ist kein gewöhnlicher Zykliker, sondern ein Preissetzungsvermögen an der AI-Rechenleistung-Engpassstelle. Die Logik von $005930.KS ist komplexer. Samsung verfügt sowohl über Speicher als auch über Mobiltelefone, Foundry, fortschrittliche Verpackung, Display und Unterhaltungselektronik. Diese Komplexität führt dazu, dass es in Bezug auf die AI-Speicherreinheit nicht mit SK Hynix mithalten kann, bietet aber auch mehr Raum für Erholung. Der Markt war zuvor enttäuscht von Samsung, hauptsächlich wegen eines nicht führenden HBM-Takts, starkem Wettbewerbsdruck im Foundry-Geschäft und einer zu schweren Geschäftsstruktur. Wenn Samsung jedoch bei HBM-Zertifizierung, Kundeneinführung, Speicherpreisen und fortschrittlicher Verpackung schrittweise Verbesserungen erzielt, könnte die Erholung umfassender ausfallen als bei reinen Speicheraktien. Das ist die aktuelle Arbeitsteilung im koreanischen Aktienmarkt: $000660.KS steht für hochreinen AI-Speicher, $005930.KS für die Erholung eines integrierten Technologieriesen. Der eine setzt auf Führerschaft, der andere auf Aufholjagd; der eine ist flexibler, der andere größer. Während der Ausbreitungsphase der AI-Rallye wird Kapital beide Arten von Vermögenswerten gleichzeitig beobachten. Aber der koreanische Aktienmarkt ist nicht risikofrei. Der Markt ist empfindlich gegenüber dem Anteil ausländischer Investoren, Wechselkursen, Politik und Schwankungen globaler Technologiewerte. Besonders da der AI-Handel bereits sehr überfüllt ist, wird der Markt stark schwanken, wenn $NVDA oder US-amerikanische Cloud-Anbieter Signale einer Kapitalausgabeverlangsamung senden. Es ist kein stabiler Value-Stock, sondern eine hochvolatile Abbildung der globalen AI-Kapitalausgaben. Deshalb kann man heute über den koreanischen Aktienmarkt nicht einfach schreiben „Der koreanische Aktienmarkt ist wieder bullisch“. Eine stärkere Aussage wäre: Die Erholung des koreanischen Aktienmarkts zeigt, dass globales Kapital weiterhin an AI-Speicherknappheit glaubt, aber auch, dass diese Handelsbewegung sehr volatil sein wird. Das Schicksal von $000660.KS und $005930.KS wird immer weniger von der heimischen koreanischen Nachfrage bestimmt, sondern von der Geschwindigkeit des globalen AI-Fabrikausbaus. Der koreanische Markt wird diesmal wieder wahrgenommen, nicht weil die koreanische Wirtschaft plötzlich entspannter ist, sondern weil die AI-Welt ohne koreanischen Speicher nicht auskommt. Der wichtigste risikofreie Vermögenswert-Indikator auf den globalen Finanzmärkten hat kürzlich eine erschütternde Welle ausgelöst. Vor kurzem durchbrach die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen mit Nachdruck die kritische Marke von 5,31 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Juni 2007; gleichzeitig stieg die als globaler Vermögenspreisanker geltende Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ebenfalls kontinuierlich an und erreichte 4,724 %. Dies ist keineswegs eine gewöhnliche Marktstimmungsbewegung. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen, als zentraler Bewertungsmaßstab im globalen Kapitalmarkt, beeinflusst tiefgreifend die zugrundeliegenden Diskontierungssätze von Hypothekenkrediten, Unternehmensanleihen und verschiedenen multinationalen langfristigen Investitionsprojekten im Wert von mehreren Billionen US-Dollar weltweit. Sobald dieser Maßstab stark schwankt, wird das gesamte globale Bewertungssystem für risikobehaftete Vermögenswerte gezwungen sein, eine ernsthafte Neukalibrierung vorzunehmen. Welche Kräfte treiben diesen Anleihenmarktsturm an? Der unmittelbarste Auslöser ist das am Montag offiziell ausgelaufene 60-Tage-Friedensabkommen-Memorandum zwischen den USA und dem Iran. Iran hat klar signalisiert, dass es keine Verlängerung dieses Abkommens wünscht, und die Trump-Regierung hat ebenfalls angedeutet, dass sie keine Verlängerung des Memorandums anstrebt, was die geopolitische Unsicherheit stark erhöht. Gleichzeitig weitet sich das Haushaltsdefizit der US-Bundesregierung mit atemberaubender Geschwindigkeit aus (im Juli dieses Jahres wurde ein historischer Höchststand für den gleichen Zeitraum erreicht), hinzu kommen zunehmende Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Federal Reserve bezüglich der geldpolitischen Ausrichtung. Mehrere negative Faktoren überlagern sich und üben weiterhin starken Druck auf die Anleihepreise aus, was die Anleiherenditen in die Höhe treibt.#Anthropic年化营收达650亿美元 Der Boss hat etwas zu sagen Anthropic hat einen Jahresumsatz von über 65 Milliarden US-Dollar erreicht. Der vorläufige Umsatz im zweiten Quartal überstieg 11,5 Milliarden und hat sich damit mehr als verdoppelt gegenüber 4,73 Milliarden im ersten Quartal. Die 65 Milliarden Finanzierung wurde gerade abgeschlossen, die Bewertung nach der Investition liegt bei 965 Milliarden, der S-1-Entwurf wurde bereits im Juni eingereicht. Einige Investoren diskutieren bereits die Möglichkeit einer IPO-Bewertung von 2 Billionen. Aber der Jahresumsatz entspricht nicht dem tatsächlich bestätigten Jahresumsatz. Die 65 Milliarden ARR sind eine hochgerechnete Jahresrate, nicht das bereits eingenommene Geld. Die 2-Billionen-Bewertung ist ebenfalls nur eine Diskussion unter Investoren, kein offizieller Unternehmensleitfaden. OpenAI hat einen Jahresumsatz von 40 Milliarden, Anthropic 65 Milliarden, und die Bewertungsdiskussion zielt auf 2 Billionen ab. Beide Unternehmen streben einen Börsengang an, und die AI-Erzählung am Markt hat sich vom Storytelling zum Rechnen gewandelt. Umsatzqualität, Kundenbindung und die Belastung der Gewinne durch Rechenkosten sind die Punkte, auf die institutionelle Investoren wirklich achten. Für den Kryptobereich ist das eher indirekt relevant. Das aktivste Risikokapital am Markt ist begrenzt, und Anthropic, OpenAI sowie SpaceX ziehen gleichzeitig Liquidität an, wodurch ein Teil der zusätzlichen Mittel aus dem Kryptomarkt abgezogen wird. Das schrumpfende Handelsvolumen von Bitcoin und die Volatilität auf einem mehrmonatigen Tief hängen indirekt mit diesem Hintergrund zusammen. SPCX hält weiterhin seine Position, mit einem Buchgewinn von 110 bis über 150 ist genug Gewinn vorhanden. Bitcoin wartet weiter auf eine Richtung, kein Nachjagen bei verpassten Chancen. Die obige Analyse ist zeitlich begrenzt, Positionen müssen mit Stop-Loss abgesichert werden. Viel Erfolg. $BTC $ETH $SNDK #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Goldman Sachs äußert sich diesmal sehr direkt – die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ist „sehr gering“. Die Gründe sind ausreichend: Der Einzelhandelsumsatz ist im Monatsvergleich um 0,6 % gesunken, CPI und PPI kühlen sich gleichzeitig ab, und die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft ist unerwartet um 23.000 zurückgegangen. Drei Datensätze schwächen sich gleichzeitig ab, und da die implizite Wahrscheinlichkeit eines Stillstands im September bereits bei 69 % liegt, ist diese Einschätzung von Goldman Sachs nicht aggressiv, sondern stellt lediglich eine Tatsache dar, die gerade eintritt. Um es ehrlich zu sagen: Der Stillstand der Fed im September wandelt sich von einer „Erwartung“ zu einem „Konsens“. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung ist von fast 100 % vor einem Monat auf etwa 30 % gefallen, diese Veränderung ist eine Neubewertung des Marktes. Die aktuelle implizite Wahrscheinlichkeit eines Stillstands im September liegt bei etwa 69 %, und auch die Wahrscheinlichkeit eines Stillstands vor Dezember steigt. Für BTC ist das eine gute Nachricht. Die Erwartung einer Verbesserung der makroökonomischen Liquidität nimmt zu, aber die Marktbewertung ist noch nicht ausreichend. Die Inflation liegt noch über 2 %, die Fed kann zu diesem Zeitpunkt nicht auf eine Lockerung umschwenken. Diese Aussage von Goldman Sachs wird kurzfristig die Risikobereitschaft weiter stützen, aber ob der Bitcoin bei 65.000 wirklich durchbrechen kann, hängt davon ab, ob die Kaufnachfrage am Spotmarkt mithalten kann. $BTC $XAU $ETH 【Risikohinweis】 Makroebene: Geopolitische Variablen sorgen erneut für Unruhe, die Wahrscheinlichkeit von Wirtschaftssanktionen steigt, sowohl die USA als auch der Iran streben verbal keine sogenannte Versöhnung an, und beide Seiten scheinen bei der Kontrolle der Meerenge nicht zurückweichen zu wollen. Der Ölpreis ist auf 89 zurückgekehrt, die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen erreicht ein neues Hoch. Die drei großen US-Aktienindizes sind hoch, aber es handelt sich nur um eine Markterholung, die von einzelnen Aktien getragen wird. Sollte die Kraft dieser Erholung nachlassen oder eine kleine Pause eintreten, ist es sehr wahrscheinlich, dass sowohl der Gesamtmarktindex als auch die Einzelaktien korrigieren, was sich möglicherweise auch auf den Kryptomarkt überträgt. Strukturebene: In den letzten zwei Wochen gab es nur etwa 3000 Punkte Bewegung, was auf einem größeren Zeitrahmen als Seitwärtsbewegung gilt. Um die Liquidität in der Nähe von 67500 zu erreichen, müsste die Marke von 65000 nachhaltig gehalten werden, aber wie die Ergebnisse zeigen, sind wir mehrfach gescheitert. Der Grund für die mangelnde Stabilität liegt darin, dass die vorhandenen Mittel nicht einheitlich erwartet werden, die Unsicherheit ist zu groß. Außerdem ist der jüngste Anstieg nicht durch Spot-Nachfrage getrieben, der Futures-Markt ist „heftig“, aber wirkungslos. Vorgehensweise: Ich habe alle Positionen auf allen Konten glattgestellt und warte leer auf die Richtung. Wenn Positionen bestehen, sollten Long-Positionen mit Break-even-Stopp abgesichert werden, vorerst keine neuen eröffnen. Short-Positionen sollten mit kleiner Positionsgröße und engem Stop-Loss getestet werden, zum Beispiel heute die Short-Position bei 64500, der Stop-Loss ist ein Ausbruch über 65000, dann wird ausgestiegen. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 BTC ist wieder bei 64.000: Der derzeit gefährlichste Fehlschluss ist, "nicht mehr fallen" mit "Start zum Abheben" zu verwechseln BTC aktuell etwa 64.207 USD, Tagesplus 1,4 %, Intraday-Tief 63.246, Höchststand 64.507 USD. Es sieht nach einer Erholung aus, aber die Struktur hat sich nicht verändert: Bei ca. 63K gibt es Käufer, bei ca. 64,5K keine Nachzügler Das bedeutet, dass es derzeit eher eine "Bodenunterstützung + Gewinnmitnahme an der Spitze" in einer Box ist, statt eines neuen Aufwärtstrends. Das makroökonomische Umfeld begrenzt ebenfalls den Ausbruchsspielraum. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg auf etwa 4,74 %, die der 30-jährigen auf 5,326 %, nahe einem 20-Jahres-Hoch; Brent-Öl steht wieder über 91 USD. Gold ist heute zwar auf etwa 4397 USD gefallen, hat aber im letzten Monat immer noch um etwa 10 % zugelegt, was zeigt, dass die defensive Nachfrage nach Kapital nicht verschwunden ist. Deshalb eile ich jetzt nicht, "Bodenbildung abgeschlossen" zu rufen. Die echte Bestätigung gibt es nur in zwei Fällen: Volumenstarker Anstieg über 64.500 → Trendwiederherstellung; Wiedererreichen unter 63.200 → weitere Testung der unteren Unterstützung Der Markt fällt tatsächlich immer weniger, aber "nicht mehr fallen" ist nur eine notwendige Bedingung für eine Bodenbildung, keine hinreichende Bedingung für einen Aufwärtstrend. Was jetzt noch fehlt, ist frisches Kapital. $BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高 Viele Menschen reagieren sofort, wenn sie das Wort "regulatorisch" sehen: Es wird fallen! Im Gegenteil! Was jetzt wirklich Aufmerksamkeit verdient, ist, dass die USA und Hongkong Kryptowährungen allmählich aus dem "Graubereich" in das formelle Finanzsystem drängen. Auf US-Seite hat sich die Haltung der SEC in letzter Zeit eindeutig geändert. Früher arbeiteten sie nur mit Projektteams zusammen, wenn Probleme auftraten; jetzt erwägen sie, klarere Regeln für Kryptoprojekte aufzustellen und sogar spezialisierte Systeme für Investitionsverträge in Krypto-Vermögenswerte zu erforschen. (Reuters) Was bedeutet das? Kurz gesagt: Früher hieß es: "Du gehst zuerst, dann sage ich dir, ob es illegal ist oder nicht." Jetzt wird es zu: "Ich schreibe zuerst die Regeln, du spielst nach ihnen." Das ist tatsächlich ein großer Vorteil für die gesamte Branche. Aber die skrupellosen sind immer noch in Hongkong. Die Stablecoin-Regulierung Hongkongs ist in die praktische Implementierungsphase eingetreten. Am 12. August wurde die erste Charge von Hongkonger Dollar-Stablecoins namens HKDAP eingeführt, die sich derzeit jedoch hauptsächlich an Institutionen und professionelle Investoren richtet, mit Plänen, künftig schrittweise auf Privatkunden auszuweiten. (Reuters) Jetzt habe ich zunehmend das Gefühl, dass dieser wirklich große Trend vielleicht kein Zehnfacher Anstieg für eine einzelne Altcoin ist. Stattdessen: Stablecoins + konforme Handelsplattformen + traditionelle Finanzinstitute + Blockchain-Zahlungen. In Zukunft sind diejenigen, die wirklich von den Dividenden profitieren, vielleicht nicht mehr die Projekte, die ständig "hundertfache Münzen" rufen. Stattdessen könnten Projekte sein, die in Bank-, Zahlungs-, Clearing- und Asset-Management-Systeme gelangen können. Deshalb erinnere ich dich immer wieder daran: Konzentriere dich nicht nur auf den Kerzenhalter. Die politische Ausrichtung ist manchmal wichtiger als Kerzendiagramme. Weil BTC stieg auf 64.155, während die Altcoins insgesamt zusammenbrachen – viele dachten zunächst, "der Bullenmarkt ist da", aber die Wahrheit könnte das genaue Gegenteil sein. Haben Sie sich jemals gefragt, wenn Bitcoin allein steigt, während Altcoins fallen, wovor der Markt Angst hat und wovor er kauft? Letzte Nacht habe ich den Markt bis 2 Uhr morgens beobachtet und gesehen, wie der bullische Kerzenständer nach oben gezogen ist. Meine erste Reaktion war keine Aufregung, sondern Wachsamkeit. BTC erreichte mit 64.630 ein 24-Stunden-Hoch, die Netto-ETF-Zuflüsse setzen sich fort, die Erwartungen an Zinssenkungen steigen, und das große Geld behandelt BTC als sicheren Hafen – all diese Logiken sind korrekt. Aber was mich wirklich innehalten ließ, waren die Münzen auf der anderen Seite, die lautlos gefallen waren. WLD hat sich gestern um 5 % erholt und heute 10 % zurückgegeben. CORE stieg gestern um 11 % und erreichte heute unverändert. BEAT ist noch ungeheuerer und stürzt von 0,37 auf 0,27, 92 % unter seinem Allzeithoch, und wird weiterhin verkauft. Diese Coins teilen ein gemeinsames Merkmal: Ihr Anstieg gestern hatte keine Fundamentaldaten, die den Tiefpunkt stützten; es handelte sich rein um kurzfristige Fonds, die nach einem Erholungspunkt suchten. Sobald der große Bing heute beprobt wurde, wurden diese schwimmenden Aktien sofort entleert. Hier möchte ich ein Detail erwähnen, das viele übersehen: Das eigentliche Signal der Cross-Market-Linkage liegt nicht in BTC selbst, sondern in der Performance von HYPE und DOGE. HYPE 59,3, ein Plus von 0,57 %, war heute die einzige Altcoin, die sich behauptete. DOGE ist nur um 0,36 % gefallen, fast vernachlässigbar. Was bedeutet das? Finanzierung Wenn die Krypto-Szene so weitermacht, wird es bis zum Jahresende nichts! Eine Realität, die man derzeit anerkennen muss, ist der zyklische Bärenmarkt, bei dem weder Kapital noch Interesse vorhanden sind. Das erste Phänomen ist, dass Aktienvermögen die Handelslisten der Kryptowährungsbörsen dominieren. Als Nutzer stellt sich die Frage: Willst du 10.000 Dollar für heiße Luft ausgeben oder lieber 10.000 Dollar in SanDisk investieren? Schau dir an, wie verrückt SanDisk ist, mit großen Schwankungen und so vielen Geschichten dahinter. Das Kapital ist noch im Kryptobereich, aber nicht mehr in den Coins. Es ist, als wäre das Kind zwar noch dein leibliches, ruft aber schon jemand anderen „Papa“. Zum Beispiel $CORE, wie oft ist der Kurs gefallen? Höchstpreis 6,9, jetzt 0,02, viele sind darin gefangen. Das heißt, wenn du am Höchststand 10.000 Dollar investiert hast, sind es jetzt nur noch 29 Dollar – ein Blutbad. Oder der Coin $LAB von cs, der Höchststand lag bei 20, jetzt 0,08, unzählige Trader sind liquidiert worden, viel hart verdientes Geld wurde hineingesteckt, alle hofften auf den großen Gewinn über Nacht, aber in Wirklichkeit sind sie nur Spielzeuge der Marktmanipulatoren. Das zweite Phänomen ist, dass die Spielweise in der Krypto-Szene immer noch so primitiv ist: Man sucht sich ein Trendwort, postet ein Meme und hebt damit die Marktkapitalisierung. Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt nahe bei 100 Millionen RMB, was das Hundertfache des realen Umsatzes ist. Das zeigt, dass es in der Krypto-Szene derzeit keine neuen Erzählungen oder Rhythmen gibt. Nehmen wir als Beispiel „Bull Come“ (牛来), das ist doch ein gutes Beispiel, oder? Die Börsen haben ein neues Feld entdeckt: Wenn man traditionelle Vermögenswerte über Kryptowährungen anbinden kann, gibt es eine Nutzerbasis, die um ein Vielfaches größer ist als die der Krypto-Szene. Deshalb kämpfen alle um traditionelle Finanzkunden – wer zum Teufel investiert denn noch in Krypto-Projekte? $BTC hat in den letzten Tagen etwas Auftrieb gezeigt, mit geringem Volumen seitwärts gehandelt. Aber ich glaube nicht, dass das eine Trendwende ist, eher ein kurzes Aufbäumen. Wahrscheinlich pendelt der Kurs weiterhin zwischen 62.000 und 65.000, um alle zu nerven. Wir erkennen an, dass Krypto sich in einer schwierigen Phase befindet, aber ich glaube nicht, dass es das Ende ist. Das ist nur ein zyklischer Schmerz, alles wird zum Mittelwert zurückkehren. Maximal 2 Jahre, das ist keine Zeit, die man nicht abwarten kann. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Ich persönlich sehe die Automobilsparte am vielversprechendsten. Die High-End-Strategie bei Smartphones wird vorangetrieben, der durchschnittliche Verkaufspreis steigt ebenfalls, aber der Preisanstieg bei Speicherchips setzt stark unter Druck, was die Absatzmenge stark beeinträchtigt und die Gewinnmargen stark einschränkt. Bei der Automobilsparte, obwohl sie sich noch in der Investitionsphase befindet und kurzfristig wahrscheinlich noch Verluste macht, bleibt die Auslieferungsmenge seit mehreren Monaten stabil über 30.000 Einheiten, und das Jahresziel von 550.000 Fahrzeugen scheint durchaus erreichbar. Wenn die Stückzahlen weiter steigen und die Kosten sinken, hat dieser Bereich großes Potenzial, zur echten zweiten Wachstumssäule zu werden. Ich bin sehr optimistisch bezüglich der Zukunft von Xiaomi Auto. $XIAOMI #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Ich dachte ursprünglich, dass nach dem Short Squeeze die Rallye heute eine Pause machen würde, aber der Schlusskurs stieg trotzdem um über 8 %, was zeigt, dass das Kapital überhaupt nicht vorhat zu gehen. $SNDK verhält sich jetzt nicht mehr wie durch gewöhnliche positive Nachrichten getrieben, sondern der Markt bewertet es neu. Schauen wir uns zuerst an, was die langfristige Vereinbarung eigentlich bedeutet. Ein langfristiger Liefervertrag über 93,9 Milliarden US-Dollar ist für jedes Unternehmen ein großes Ereignis. Für SanDisk ist das nicht nur ein Auftrag, sondern reduziert die Schwankungen der Einnahmen in den nächsten Jahren erheblich. Die Speicherbranche fürchtete früher vor allem Zyklen, mit starken Preisschwankungen und einem Gewinn, der Achterbahn fährt. Mit dem langfristigen Vertrag gibt es eine Art Sicherheitsnetz für die Ergebnisse. Der Markt ist bereit, eine hohe Bewertung zu zahlen, und die Logik dahinter liegt genau darin. Aber ich erinnere mich auch selbst daran: Vertrag ist Vertrag, Lieferung ist Lieferung. So verlockend die Ziele für 2028 bis 2030 auch sind, sie müssen Schritt für Schritt erfüllt werden. Der Markt kann vorweg bewerten, aber ich kann die Gewinne nicht vorab für das Management bestätigen. Was bedeutet das für uns? Erstens bleibt die kurzfristige Stimmung bei $SNDK stark. Ein Schlusskursanstieg von 8 % zeigt, dass es keinen großflächigen Gewinnmitnahmen gibt und neues Kapital noch einsteigt. Kurzfristig könnte es eine Trägheit nach oben geben, aber je höher es steigt, desto größer werden die Schwankungen. Zweitens wird sich der Speichersektor weiter differenzieren. $SNDK ist stark, aber das bedeutet nicht, dass $MU und $SKHY ebenfalls stark profitieren. Kapital konzentriert sich auf die Marktführer, während Nachzügler langsamer steigen, aber schneller fallen. Wenn $SNDK später zurückfällt, werden die Nachzügler zuerst nachgeben. Drittens hält die Nachwirkung des Short Squeeze an. Viele Shortseller wurden zuvor vertrieben, aber jetzt könnten neue Shorts auf hohem Niveau wieder einsteigen. Das Hin und Her zwischen Bullen und Bären auf hohem Niveau führt zu starken Preisschwankungen. Meine persönliche Einschätzung: Ich habe früher bei $SNDK Short-Positionen gehabt und wurde durch den Short Squeeze belehrt, daher bin ich jetzt besonders vorsichtig. Der langfristige Vertrag ist ein handfester positiver Faktor, das bestreite ich nicht. Aber nachdem die positiven Nachrichten eingepreist sind und der Kurs so stark gestiegen ist, ist die kurzfristige Stimmung ziemlich ausgelastet. An dieser Stelle würde ich lieber eine Gelegenheit verpassen, als zu hoch einzusteigen. Das Attraktivste an $SNDK ist jetzt die langfristige Logik, aber das Gefährlichste ist die kurzfristige Steigung. Nach einem Anstieg von 35 % in fünf Tagen und heute nochmal 8 % ist so ein steiler Anstieg historisch gesehen selten nachhaltig. Entweder folgt eine Seitwärtskonsolidierung oder eine heftige Korrektur. Mein Vorgehen: Nicht zu hoch einsteigen, auf eine Korrektur achten. An dieser Stelle ist es angenehmer, das Geschehen zu beobachten, als nach oben zu jagen. Die wirklich guten Chancen sind nie dann, wenn es am stärksten steigt. $SNDK $MU $SKHY #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Ich persönlich sehe die Automobilsparte als vielversprechender an. Die High-End-Strategie bei Smartphones wird vorangetrieben, der durchschnittliche Verkaufspreis steigt ebenfalls, aber der Preisanstieg bei Speicherchips setzt stark unter Druck, was die Verkaufszahlen deutlich beeinträchtigt und die Gewinnmargen stark einschränkt. Bei der Automobilsparte, obwohl sie sich noch in der Investitionsphase befindet und kurzfristig wahrscheinlich noch Verluste macht, liegt die Auslieferungsmenge seit mehreren Monaten stabil über 30.000 Fahrzeugen, und das Jahresziel von 550.000 Fahrzeugen scheint durchaus erreichbar. Wenn die Stückzahlen weiter steigen und die Kosten sinken, hat dieser Bereich großes Potenzial, zur echten zweiten Wachstumssäule zu werden. Ich bin sehr optimistisch, was die Zukunft von Xiaomi Auto angeht. BTC hat in dieser Erholungsphase eine bemerkenswerte Veränderung erfahren: Vor einigen Tagen pendelte der Preis noch um etwa 63.000 USD, heute ist er wieder über 64.000 USD gestiegen; gleichzeitig kehrte der US-Spot-BTC-ETF nach mehreren Tagen mit Abflüssen am 17. August zu einem Nettozufluss von etwa 137 Millionen USD zurück. Das zeigt, dass die kurzfristige Kapitalstimmung sich erholt, aber man kann den Durchbruch über 64.000 noch nicht direkt als Stabilisierung auf diesem Niveau werten. Ich achte mehr auf die nächsten paar 4-Stunden-Zyklen: Wenn der Rücksetzer in der Nähe von 64.000 aufgefangen wird und der Preis nicht schnell wieder fällt, könnte dieser Bereich vom Widerstand zum Unterstützungsniveau werden. Das nächste kurzfristige Aufwärtsziel sehe ich bei etwa 65.500 USD – das ist auch die Position, die in dieser Erholungsphase wirklich durchbrochen werden muss. Das aktuelle Risiko kommt hauptsächlich vom US-Aktienmarkt. Der QQQ liegt nur etwa 2,3 % unter seinem Höchststand des letzten Jahres, risikoreiche Assets befinden sich insgesamt auf hohem Niveau. Sollte ein makroökonomischer Bericht oder das Protokoll der Fed-Sitzung hawkisher ausfallen als vom Markt erwartet, könnten die Renditen von US-Staatsanleihen steigen, was sowohl Technologieaktien als auch BTC unter Druck setzen könnte. Fällt der Preis erneut unter 63.500–64.000 und kann nicht schnell zurückkehren, muss man damit rechnen, dass der Preis auf 62.000 USD zurückfällt. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Xiaomi veröffentlicht bald seinen Geschäftsbericht, welche Geschäftsbereich hältst du für am vielversprechendsten? $XIAOMI Ich setze weiterhin am meisten auf das Automobilgeschäft Smartphones und IoT sind die Cash-Cows von Xiaomi, aber das Automobilgeschäft ist der Motor, der den Unternehmenswert vervielfachen kann. Laut den neuesten Daten liegt der Gesamtumsatz pro Quartal nahe bei 100 Milliarden, wobei das Automobil- und Innovationsgeschäft 19,9 Milliarden beiträgt. Die kumulierten Auslieferungen der Modelle SU7 und YU7 haben bereits 650.000 Einheiten überschritten, und mit der Ausweitung der Produktionskapazitäten wird der Größenvorteil deutlich In diesem Geschäftsbericht achte ich besonders auf die Bruttomarge des Automobilgeschäfts, Die Auslieferungsmenge ist aufgrund der Kapazitätsbeschränkungen relativ gut vorhersehbar, aber die Bruttomarge zeigt die wahre Leistungsfähigkeit. Im ersten Quartal hielt die Bruttomarge von Xiaomi Auto dem Druck stand und blieb bei 20,1 %, was in der Branche sehr beeindruckend ist. Wenn die Bruttomarge stabil bleibt, zeigt das eine starke Kostenkontrolle und zerstreut direkt die Bedenken, dass die Autoherstellung die Gewinne belastet Langfristige Investitionslogik ▶️ Smartphones und IoT: Verantwortlich für stabile und verlässliche Cashflows, die die Forschung und Entwicklung finanzieren ▶️ Automobil- und KI-Ökosystem: Verantwortlich für die Erhöhung des Wachstumspotenzials, indem Autokäufer zu langfristigen Nutzern von intelligentem Fahren und Ökosystemdiensten gemacht werden ▶️ Prognose der Entwicklung: Mit dem Überschreiten des Break-even-Punkts für hohe Fixkosten bei den Auslieferungen wird der Wendepunkt für die Profitabilität des Automobilgeschäfts bald erreicht sein. Sobald der Automobilbereich netto Gewinne erzielt, wird sich die gesamte Bewertungslogik von Xiaomi von einem Konsumelektronikunternehmen zu einem schnell wachsenden Technologie-Giganten wandeln Setzt ihr eher auf den stabilen Cashflow der Smartphones oder auf das Wachstumspotenzial des Automobilgeschäfts? Diskutiert im Kommentarbereich～ DYOR 【Pharao beobachtet den Markt】 Pharao sagt direkt, dass es keine Überraschung ist, wenn Gold über 4430 steht, wirklich interessant ist die veränderte Haltung am Optionsmarkt. Clevere Investoren wetten darauf, dass es weiter steigen kann. Spot-Gold durchbricht 4430 USD/Unze, New Yorker Termin-Gold nähert sich 4490 USD. Die Signale am Optionsmarkt sind noch wichtiger: Einige Investoren kauften etwa 8000 Call-Optionen auf Gold mit Ausübungspreis 460 und Fälligkeit im November für ca. 5,55 USD. Die Options-Skew von Gold hat sich von „Put-Kauf zur Absicherung“ zu „Call-Kauf zur Spekulation auf Anstieg“ gewandelt, gleichzeitig verzeichneten Goldfonds den stärksten Kapitalzufluss seit Januar. Dass diese drei Dinge gleichzeitig passieren, ist ein Frühindikator für eine höhere Risikobereitschaft institutioneller Anleger. Gold und Bitcoin gehen völlig unterschiedliche Wege. Im letzten Jahr stieg Gold um 31 %, Bitcoin fiel um 46 %. Der erfahrene Trader Peter Brandt erwägt öffentlich, Bitcoin zu verkaufen und in Gold zu tauschen. Dahinter stehen zwei völlig unterschiedliche Kapitalcharakteristika – Gold wird unter makroökonomischem Druck als sicherer Hafen betrachtet, Bitcoin wird weiterhin als gehebelte Tech-Aktie bewertet. Institutionelle Prognosen: UBS sieht Gold in der ersten Hälfte 2027 bei 5000 USD, die ICBC Standard Bank ist noch optimistischer und prognostiziert 7150 USD in diesem Jahr. Der World Gold Council hält die zweite Jahreshälfte für den entscheidenden Zeitpunkt. Die Richtung für Gold ist klar. Bitcoin schwankt noch um 63.000, der Wippeffekt zwischen Gold und Bitcoin wird immer deutlicher. Gute Trades kommen durch Geduld. $ETH $BTC $SNDK #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Nvidias Rolle im OpenAI Ohio PORTS-Pike-Projekt deutet auf eine breitere strategische Verschiebung hin: Die Sicherung der KI-Nachfrage könnte zunehmend die Finanzierung der Infrastruktur rund um die Chips erfordern, nicht nur den Verkauf der Chips selbst. Der geplante Standort verfügt über etwa 8 GW IT-Kapazität, einen 20-jährigen OpenAI-Mietvertrag, 1,5 Mrd. USD von Nvidia und eine gemeldete Kreditunterstützung der ersten Phase von bis zu 105 Mrd. USD, die Mieten, Strom und Restwert abdeckt. Die Option zur Wiedervermietung könnte einige Verlängerungsrisiken verringern, beseitigt jedoch nicht die Komplexität langfristiger Kapazitätsverpflichtungen. Meine Einschätzung: Diese Struktur könnte Nvidias Ökosystemvorteil vertiefen und gleichzeitig die Kapitalallokation und Gegenparteirisiken für seinen Investitionsfall wichtiger machen. Keine Anlageberatung, nur Analyse. #NvidiaBacksOpenAIOhio #高盛称美联储9月加息可能性非常低 „Goldman Sachs legt direkt den Tisch um: Drei abkühlende Daten zwingen die Fed in eine Sackgasse für Zinserhöhungen im September“ Am 17. August präsentierte Goldman Sachs Chefökonom Hausz den neuesten Bericht und erklärte damit direkt das Ende der Zinserhöhung der Fed im September. Die Falken an der Wall Street wurden von trügerischen Zahlen in die Irre geführt. Obwohl die US-Arbeitslosenquote im Juli auf 4,1 % sank, liegt das daran, dass viele Arbeitskräfte den Arbeitsmarkt verlassen haben; die monatliche potenzielle Neueinstellung fiel auf 5.000, nicht einmal ein Zehntel der Ausgleichsmarke von 50.000; nach dem Frühjahrs-Konsumboom, der durch Steuerrückzahlungen gestützt wurde, halbierte sich das reale Wachstum der Ausgaben in der zweiten Jahreshälfte auf etwas über 1 %. Der Kern-PCE im Juli scheint auf 0,2 % zu steigen, mehr als die Hälfte des Anstiegs ist jedoch eine künstliche Erhöhung durch Vermögensverwaltungsgebühren infolge des Aktienmarktwachstums, die bis Ende September voraussichtlich nach unten korrigiert wird. Von den zwölf stimmberechtigten Ausschussmitgliedern sind nur vier oder fünf tatsächlich für eine Zinserhöhung, angesichts der stark abkühlenden Wirtschaft reicht das nicht aus, um eine weitere Straffung zu beschließen. Der Fokus liegt auf den beiden entscheidenden Daten Anfang September: den Nonfarm Payrolls und dem Verbraucherpreisindex für August. Solange es keine ungewöhnlichen starken Anstiege gibt, wird der überbewertete Zinssatzdruck schnell nachlassen, die Renditekurve wird steiler und das Fenster für eine Liquiditätspause öffnet sich allmählich. Lass dich nicht von Marktrauschen verunsichern, rechne die Liquiditätsbasis genau durch und warte geduldig darauf, dass die Market Maker ihre Positionen wieder auffüllen. $BTC Ich habe gerade einen Kumpel gesehen, der mit 20-fachem Hebel auf TSLA long geht. Solche Trades zeigen sofort, dass das Herz wirklich groß ist. Basiswert: xyz:TSLA. Hebel: 20x, Richtung: long, Eröffnungskurs: 334,15, Positionsgröße: 72.881, Menge: 218,108. Um es klar zu sagen, mit 20-fachem Hebel so aggressiv zu handeln, reicht schon eine kleine Gegenbewegung, um dir das Gesicht zu verhageln. Das Schlimmste an solchen Trades ist nicht, die Richtung falsch zu liegen, sondern falsch zu liegen und trotzdem stur dran festzuhalten – je länger du das machst, desto schlimmer wird es. Egal ob du stur am Tiefpunkt kaufst oder emotional überreizt bist, bei hohem Hebel ist die Fehlertoleranz quasi null. Mach aus dem Trading kein Glücksspiel ums Überleben, der Markt wird dir nicht aus Respekt vor deiner großen Position entgegenkommen. Wenn du stoppen musst, dann stoppe. Ein paar Reserven zu behalten ist besser als stur durchzuhalten. Warte nicht, bis du wirklich nicht mehr kannst und dann nicht mal mehr die Chance hast, Fehler einzugestehen. Der US-Dollar ist auf ein jüngstes Tief gefallen, während die Rendite langfristiger Anleihen direkt auf den höchsten Stand seit 2007 gestiegen ist. Diese ungewöhnliche Kombination hat viele Marktbeobachter völlig verwirrt. Viele gehen reflexartig davon aus, dass bei hohen Zinsen der US-Dollar stark sein wird, aber diesmal hat sich die Logik geändert. Die steigenden US-Staatsanleihenrenditen sind rein darauf zurückzuführen, dass eine große Menge an Anleihen ausgegeben wurde, die der Markt einfach nicht aufnehmen kann – kurz gesagt, es gibt eine Überflutung durch Staatsanleihen. Der fallende US-Dollar hingegen spiegelt die Markterwartung wider, dass Zinssenkungen bevorstehen, weshalb Kapital vorzeitig abgezogen wird. Diese Entwicklung ist ein harter Schlag für den Aktienmarkt. Die anhaltend hohen Langfristzinsen treffen Technologieaktien und hoch bewertete Sektoren am stärksten, da die Finanzierungskosten steigen und Unternehmen deutlich weniger Spielraum für Aktienrückkäufe haben. Mit so verlockenden risikofreien Renditen drehen große Investoren einfach um und legen ihr Geld lieber sicher an, was dem Aktienmarkt natürlich Kapital entzieht. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Xiaomi wird bald den Geschäftsbericht veröffentlichen, und ich habe in den letzten Tagen intensiv seine Fundamentaldaten analysiert. Um ehrlich zu sein, habe ich bereits eine kleine Grundposition, aber ich habe nicht früh gekauft. Deshalb ist dieser Geschäftsbericht für mich kein Spektakel, sondern eine echte Antwort in echtem Geld. Schauen wir uns zuerst an, was der Markt diesmal am meisten interessiert. Die größte Variable bei Xiaomi ist derzeit nicht das Smartphone, auch nicht die Haushaltsgeräte, sondern das Auto. Nach der Auslieferung des SU7 wartet der Markt darauf, ob die Verluste im Automobilgeschäft eingedämmt werden können und ob die Bruttomarge positiv wird. Wenn dieser Bereich weiterhin stark blutet, wird der Gesamtgewinn belastet. Wenn die Verluste jedoch unerwartet stark zurückgehen, könnte der Markt Xiaomi neu bewerten. Das Smartphone-Geschäft sehe ich als Basisgeschäft. Die globale Unterhaltungselektronik erholt sich noch schwach, die Xiaomi-Smartphone-Auslieferungen sind in Ordnung, aber der Durchschnittspreis und die Gewinnspanne sind begrenzt. Hier wird es keine großen Überraschungen geben, aber auch keine großen Einbrüche – es ist ein stabiles Geschäft. IoT und Konsumgüter des täglichen Bedarfs halte ich für unterschätzt. Die Schutzgräben der Xiaomi-Ökosystemkette sind tatsächlich ziemlich tief, und der Überseemarkt wird ebenfalls erschlossen. Der Gewinnbeitrag hier ist relativ stabil, aber der Markt schenkt dem wenig Aufmerksamkeit, weil es nicht besonders aufregend ist. Internetdienste sind der profitabelste Bereich von Xiaomi. Werbe- und Spieleinnahmen sind die Cash-Cows, aber das Wachstum hat auch eine Obergrenze. Wenn das Wachstum der Internetdienste die Erwartungen übertrifft, ist das ein echter Gewinn. Welche Auswirkungen hat das für uns? Erstens wird die Veränderung der Verluste im Automobilgeschäft die kurzfristige Kursrichtung direkt bestimmen. Wenn die Bruttomarge im Automobilbereich im zweiten Quartal weiterhin negativ, aber deutlich verbessert ist, könnte der Kurs sich halten; wenn sie sich weiter verschlechtert, wird Verkaufsdruck entstehen. Zweitens braucht die Bewertung von Xiaomi die Geschichte des Autos zur Unterstützung. Ohne Auto ist Xiaomi ein Hardwareunternehmen, das keine hohe Bewertung erhält. Mit Auto ist der Markt bereit, einen "Ökosystem"-Aufschlag zu zahlen. Deshalb ist der Fortschritt im Auto im Geschäftsbericht der Schlüssel, ob die Bewertung gehalten werden kann. Drittens sind Internetdienste der Anker des Gewinns. Solange dieser Bereich stabil ist, hat Xiaomi insgesamt eine Gewinnbasis. Wenn das Wachstum der Internetdienste stark nachlässt, ist das das eigentliche Problem. Meine persönliche Einschätzung: Ich halte Xiaomi seit über einem halben Jahr, habe zwischendurch einen Swing gemacht und etwas Gewinn erzielt. Vor diesem Geschäftsbericht habe ich nicht reduziert, aber auch nicht aufgestockt. Meine Einschätzung ist: Smartphone und IoT werden nicht schlecht sein, Internetdienste werden nicht zusammenbrechen, die wirklich explosive Variable ist das Auto. Solange die Verluste im Auto eingedämmt werden, wird der Markt das akzeptieren. Aber ich erwarte keinen sofortigen Höhenflug nach dem Bericht. Bei großen Aktien wie Xiaomi ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass sich nach dem Bericht ein Trend entwickelt, statt wie bei kleinen Aktien an einem Tag stark zu steigen. Mein Plan ist: Wenn es nach dem Bericht einen starken Anstieg gibt, werde ich nicht hinterherlaufen, sondern auf eine Korrektur warten; wenn es eine leichte Eröffnung nach oben und dann einen Rückgang gibt, werde ich auch nicht in Panik geraten, solange die Autodaten nicht besonders schlecht sind, werde ich weiter halten. Mein Vorgehen: Grundposition bleibt, ich achte auf zwei Daten: Bruttomarge im Automobilgeschäft und Wachstum der Internetdienste. Wenn diese beiden Daten den Erwartungen entsprechen oder sie übertreffen, werde ich bei einer Korrektur etwas nachkaufen; wenn die Verluste im Auto unerwartet zunehmen, werde ich zuerst einen Teil verkaufen und auf einen günstigeren Einstieg warten. Geschäftsberichte sind für mich kein Glücksspiel. Positionsmanagement ist zuverlässiger, um mit Unsicherheiten umzugehen, als Richtungsprognosen zu machen. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $BTC $ETH $SNDK #交易之声：你的经验值得被听到

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