秦始皇Crypto
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#卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？
In letzter Zeit hat der Druck auf den US-Anleihemarkt deutlich zugenommen, die Renditen am langen Ende steigen kontinuierlich, aber Kashkari ist der Ansicht, dass der US-Anleihemarkt derzeit nicht „ausgefallen“ ist, Handel und Liquidität sind weiterhin normal.
Das Problem liegt eigentlich nicht im Anstieg der Renditen, sondern darin, dass das US-Fiskaldefizit und die Schuldenlast ständig wachsen, während die Bereitschaft des Marktes, langfristige Anleihen zu übernehmen, nicht im gleichen Maße zunimmt. Investoren verlangen daher natürlich höhere Renditen.
Um den Druck zu lindern, hat das US-Finanzministerium begonnen, das Volumen der Rückkäufe langfristiger Anleihen zu erhöhen, wobei einzelne Rückkäufe auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar angehoben wurden. Einfach gesagt, es geht darum, durch den Rückkauf eines Teils der ausstehenden Anleihen die Liquidität zu verbessern und die Renditen am langen Ende abzukühlen.
Kurzfristig ist diese Methode tatsächlich wirksam, die Renditen der US-Anleihen sind auch etwas zurückgegangen.
Meine Ansicht ist jedoch, dass Rückkäufe zwar „Blutungen stoppen“ können, aber schwerlich die Ursache beheben. Der US-Anleihemarkt ist zu groß, Rückkäufe in Milliardenhöhe können das Gesamtangebot und die Gesamtnachfrage kaum verändern. Entscheidend für die Renditen am langen Ende sind weiterhin das Fiskaldefizit, die Schuldenemissionen, die Inflationserwartungen und der zukünftige Zinspfad der Fed.
Deshalb achte ich als Nächstes darauf, ob die 30-jährigen US-Anleihen wieder unter 5 % fallen können. Wenn die hohen Zinsen langfristig bestehen bleiben, werden nicht nur US-Anleihen unter Druck geraten, sondern auch hoch bewertete Tech-Aktien, Immobilien und hoch verschuldete Vermögenswerte betroffen sein.
Letztlich besteht das eigentliche Risiko der US-Anleihen nicht darin, ob Rückkäufe helfen können, sondern ob der Markt bereit ist, den aktuellen Preis langfristig zu akzeptieren.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
Nach dem Anstieg von BTC hat sich die Beschleunigung nicht fortgesetzt, stattdessen begann eine Seitwärtsbewegung mit Schwankungen, was zeigt, dass kurzfristige Gelder deutlich vorsichtiger geworden sind. Aus der Kapitalperspektive betrachtet, fließt das Geld in Spot-ETFs jedoch weiterhin, was ziemlich wichtig ist.
Einfach gesagt: Es kauft jetzt nicht niemand, sondern nach dem Anstieg auf dieses Niveau warten sowohl Bullen als auch Bären ab. Das Kapital, das zuvor eingestiegen ist, hat den Bedarf, Gewinne mitzunehmen, während externes Kapital beobachtet, ob es bessere Einstiegsmöglichkeiten gibt, weshalb der Preis immer wieder hin- und hergezogen wird.
Meine Einschätzung: Diese Schwankungen auf hohem Niveau sind nicht unbedingt schlecht. Wenn das ETF-Kapital weiterhin zufließt und der Markt die Gewinnmitnahmen absorbiert, hat BTC weiterhin die Möglichkeit, nach oben zu steigen. Wenn das Kapital jedoch deutlich schwächer wird, sollte man vorsichtig sein mit einem Rücksetzer nach dem Anstieg. Jetzt ist das Wichtigste nicht, die nächste Kerze zu erraten, sondern zu beobachten, ob das Kapital weiterhin in Folge investiert.
Heute Abend bin ich eher pessimistisch, es könnte noch eine weitere Abwärtswelle geben
$MU $SNDK Im heutigen Speichersegment ist der Markt eigentlich schon etwas aus dem Gleichgewicht geraten. Micron und SanDisk sind zuvor zu schnell gestiegen, besonders $SNDK hat in kurzer Zeit starke Schwankungen erlebt, der Kapitalwettstreit wird immer intensiver. Am 17. August gab es im Speichersegment eine kollektive Aufwärtsbewegung, SanDisk stieg an einem Tag um fast 9 %, Micron um über 4 %; am nächsten Tag kam es jedoch zur Umkehr, SanDisk fiel zeitweise um fast 9 %, Micron um über 7 %. Diese Entwicklung zeigt, dass die Chips jetzt sehr instabil sind. Heute mache ich mir eher Sorgen, dass es abends weiter abwärts geht. Der Grund ist einfach: Die Fundamentaldaten haben sich vorerst nicht plötzlich verschlechtert, aber der Aktienkurs hat zu viele optimistische Erwartungen vorweggenommen. Der Markt beginnt jetzt, von der Frage „Wie stark ist die AI-Speichernachfrage?“ zur Diskussion „Kann diese Bewertung noch gehalten werden?“ überzugehen. Die neuesten Marktmeinungen weisen auch darauf hin, dass Speicheraktien kürzlich deutlich an Dynamik verloren haben und ein Teil des Kapitals sich aus diesem überfüllten Handel zurückzieht. Meine Einschätzung: Wenn die US-Märkte heute Abend eröffnen und MU und SNDK die Verluste vom frühen Handel nicht schnell zurückgewinnen, sondern stattdessen mit hohem Volumen weiter fallen, kann das leicht zu einem Kaskadeneffekt führen. Besonders bei SNDK, das von Natur aus volatiler ist als MU und zuvor stärkere Kursgewinne verzeichnete, wird ein konzentrierter Gewinnmitnahmeprozess nicht sanft verlaufen. Natürlich sage ich nicht, dass die fundamentalen Speicherbedingungen plötzlich zusammengebrochen sind. AI-Server, HBM und NAND bleiben die wichtigsten Treiber dieser Rallye, aber wirklich vorsichtig sollte man sein, wenn hohe Bewertungen auf hohe Volatilität treffen und der Markt vorzeitig in Panik gerät. Deshalb werde ich heute Abend persönlich eher vorsichtig bis pessimistisch sein. Wenn die Eröffnung direkt stark fällt, werde ich nicht auf fallende Kurse setzen, sondern abwarten und auf eine Gegenbewegung warten
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Das Jackson-Hole-Jahrestreffen findet vom 27. bis 29. August statt
Derzeit ist der Markt an einem Punkt großer Unsicherheit: Einerseits gibt es den Druck durch Wirtschaftswachstum und Beschäftigung, andererseits die Inflation und die anhaltend hohen Renditen langfristiger US-Staatsanleihen. Kürzlich sind die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf ein Niveau nahe dem Höchststand seit 2007 gestiegen, was die Sorgen des Marktes über wiederkehrende Inflation deutlich verstärkt.
Deshalb ist die Rede von Walsh diesmal sehr entscheidend. Wenn er ein eher dovishes Signal sendet und klar andeutet, dass im September Raum für Zinssenkungen besteht, werden Risikoanlagen höchstwahrscheinlich zunächst gestärkt, während der US-Dollar und die Renditen der US-Staatsanleihen unter Druck geraten könnten. $BTC, $ETH und Technologiewerte an der US-Börse hätten dann die Chance auf eine Stimmungsaufhellung.
Wenn er jedoch weiterhin vage bleibt, keine klare Zinssenkungsperspektive gibt und sogar betont, dass Inflation weiterhin das Hauptproblem ist, könnte der Markt erneut mit der Erwartung „hohe Zinsen bleiben länger“ handeln. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ist bereits teilweise eingepreist, was zeigt, dass das Kapital nicht vollständig auf eine Lockerung setzt.
Meiner Meinung nach ist beim Jackson-Hole-Treffen diesmal nicht so sehr die Frage „Zinssenkung ja oder nein“ wichtig, sondern ob Walsh die Markterwartungen bezüglich des künftigen geldpolitischen Kurses in den nächsten Monaten verändert. Was der Markt jetzt am meisten braucht, ist Klarheit. Wenn die Rede weiterhin unklar bleibt, könnte das zu anhaltender hoher Volatilität bei US-Staatsanleihen, US-Dollar und Risikoanlagen führen. Für den Kryptobereich gilt dasselbe: Kurzfristig sollte man nicht nur auf das Wort Zinssenkung achten. Wirklich wichtig ist, ob die Kapitalkosten zu sinken beginnen und ob der Markt wieder an einen Lockerungszyklus glaubt. Nach Jackson Hole wird diese Antwort klar sein
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
$BTC stieg auf ein Hoch, zog dann aber nicht weiter stark an, sondern trat in eine Konsolidierungsphase ein, was eigentlich keine schlechte Sache ist. Der vorherige Anstieg war ziemlich schnell, jetzt braucht es etwas Zeit, um die Gewinnmitnahmen zu verarbeiten.
Wichtig ist, dass weiterhin ETF-Gelder zufließen, was zeigt, dass das Geld von außerhalb des Marktes nicht deutlich abgezogen wird, sondern sogar noch Kapital nachkommt. Das größte Rätsel ist jetzt nicht, ob es Kaufinteresse gibt, sondern ob dieses Kapital die Rallye weitertragen und den Preis weiter nach oben treiben kann.
Meine Einschätzung: Kurzfristige Schwankungen sind ganz normal, es ist nicht nötig, wegen ein paar Seitwärtstagen sofort bärisch zu werden. Solange kein deutlicher Kapitalabfluss stattfindet, ist der Trend vorerst intakt. Gerade an solchen Stellen sollte man nicht blind FOMO betreiben, sondern lieber abwarten, bis der Markt seine Richtung selbst wählt – das ist entspannter.
#ETH触及2500美元后震荡 $ETH berührte 2500 USD und schwankt danach, kann es weiter steigen?
$ETH hat mit dieser Erholung die Marktstimmung wieder angekurbelt, der Preis erreichte zeitweise die Nähe von 2500 USD, stieg dann aber nicht weiter stark an, sondern begann, die Gewinne zu konsolidieren.
Dieser Verlauf ist eigentlich nicht ungewöhnlich. Da der Anstieg zuvor recht schnell war, werden kurzfristige Gelder natürlich Gewinne mitnehmen wollen, und die 2500 USD sind zudem eine deutliche psychologische Marke, daher ist die jetzige Schwankung gesünder als ein direkter weiterer Anstieg.
Meine Ansicht ist, dass es jetzt nicht so sehr darum geht, ob ETH sofort über 2500 ausbricht, sondern ob es sich um die 2500 USD stabilisieren kann. Wenn es nach einer Korrektur die Schlüsselposition halten kann und das Handelsvolumen nicht deutlich zurückgeht, zeigt das, dass der Markt die Position hält und die Wahrscheinlichkeit für weitere Aufwärtsversuche besteht.
Wenn es nach dem Hoch jedoch weiter schwächer wird, die 2500 USD nicht überwunden werden und gleichzeitig $BTC deutlich zurückgeht, sollte man vorsichtig sein, dass dieser Anstieg eine kurzfristige Gewinnmitnahme sein könnte.
An dieser Stelle ist es am wahrscheinlichsten, dass nach dem Anstieg von ETH viele auf den Zug aufspringen und dann direkt eine Korrektur erleben. In dieser Phase des Marktes ist es besser, nicht zu überstürzen.
Ob ETH weiter steigen kann, hängt letztlich davon ab, ob Kapital bereit ist, den Kurs weiter nach oben zu treiben. Nach einem starken kurzfristigen Anstieg ist eine Konsolidierung normal, wichtig ist, ob es danach mit Volumen zu einem erneuten Ausbruch kommt.