#TGABuybacksVsFiscalRisk

Un TGA de 935.000 millones suena a un enorme bazuca de liquidez, pero esto no es QE. Utilizar parte del saldo de caja del Tesoro para recompras largas de bonos podría mejorar la liquidez del mercado y aliviar temporalmente la presión sobre los rendimientos. No puede borrar los déficits, la emisión o la inflación que impulsan los tipos largos al alza. Esa es la distinción que importa para BTC y oro. Si las recompras reducen los rendimientos de forma sostenible, los activos de riesgo tienen un respiro. Si solo calman la volatilidad, el problema de los tipos estructurales sigue siendo. #TreasuryEyesTGABuybacks

El mercado cripto puede que ya haya valorado la próxima ola de liquidez estadounidense. Bitcoin pasó de 62.000 dólares a más de 81.000 dólares, impulsado por mayores recompras de bonos del Tesoro y rumores de hasta 950.000 millones de dólares desplegados desde la TGA. Aunque esto no es QE, el impulso temporal de liquidez podría apoyar bonos, bajar los rendimientos y empujar fondos hacia acciones y criptomonedas. Sin embargo, la liquidez podría revertirse una vez que el Tesoro reponga la TGA. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

Las expectativas de liquidez en Estados Unidos pueden ya estar reflejadas en criptomonedas. BTC subió de 62.000 a 81.000 dólares+ en una semana, mientras las recompras del Tesoro se expandían y los rumores sobre la caída de la TGA alimentaban otro impulso al alza. No es QE, pero los mercados pueden tratarlo como una aliviación temporal, lo que podría enviar liquidez hacia acciones y criptomonedas. ¿El riesgo? Una vez que se reconstruya la TGA, ese impulso de liquidez podría desvanecerse. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

#TreasuryEyesTGABuybacks Se informa que el Tesoro de EE. UU. está considerando si su Cuenta General del Tesoro podría ayudar a financiar nuevas compras de bonos gubernamentales a largo plazo. La TGA, que en la práctica es la cuenta del gobierno en la Reserva Federal, contiene aproximadamente entre 935.000 y 950.000 millones de dólares. El Tesoro ya ha aumentado su límite de recompra de larga duración de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones por operación, comenzando el 9 de septiembre. La escala exacta de cualquier expansión financiada por la TGA sigue sin estar clara. Utilizar la cuenta podría mejorar temporalmente la demanda de bonos largos y liberar liquidez en el sistema financiero. Sin embargo, esto no sería una flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal, y el Tesoro no puede resolver permanentemente los altos rendimientos reorganizando su perfil de vencimiento de efectivo y deuda. Los déficits persistentes, las fuertes emisiones y las expectativas de inflación seguirán influyendo en los costes de endeudamiento. El oro y el Bitcoin podrían beneficiarse si la política debilita al dólar o se interpreta como represión financiera. El mercado debería esperar a que el tamaño y el momento se confirmen antes de considerar el saldo total de la TGA como estímulo disponible.

Disidencia racional Episodio 006. ¿Puede el Tesoro intimidar al mercado de bonos? En un régimen donde las condiciones financieras nunca se endurecieron y la liquidez nunca se fue, el Tesoro podría abrir su cartera la misma semana en que la Fed decida si subir o no. ¿Es una tarea inútil? 00:00 - Introducción y resumen del tema 02:23 - Definiendo las condiciones financieras vs. la liquidez 05:54 - Liquidez y el balance de la Fed 08:26 - El papel de la Cuenta General del Tesoro (TGA) 12:48 - Liquidez del mercado y temores a la inflación 21:51 - Primas a plazo y riesgo de mercado 24:41 - El "Momento Liz Truss" y los Vigilantes de Bond 32:26 - Cierre

#财政部拟用TGA回购,财政压力仍待化解 El Ministerio de Finanzas planea utilizar el efectivo de la cuenta TGA para recomprar bonos a largo plazo, lo que puede suprimir temporalmente los rendimientos a largo plazo del Tesoro de EE. UU. y generar una ola de sentimiento positivo hacia los activos de riesgo#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest

Las recompras de TGA solo están robando a Pedro para pagarle; las preocupaciones fiscales son las cadenas a largo plazo. El Tesoro de EE.UU. está utilizando fondos de cuentas TGA para realizar recompras de deudas. Muchos en el mercado interpretan esto directamente como un relajamiento monetario y una señal positiva, pero esencialmente esto es solo un ajuste de la estructura de vencimiento de la deuda, una solución temporal que no resuelve el problema de raíz. La profunda presión fiscal en EE. UU. no se ha aliviado#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest

Las recompras del Tesoro pueden mejorar la plomería del mercado, pero no deben confundirse con un cambio en la tendencia fiscal. Utilizar un saldo TGA de 935.000 millones de dólares mientras se eleva el tope para operaciones del Tesoro a 10 a 30 años a al menos 4.000 millones de dólares desde el 9 de septiembre podría aliviar las tensiones de liquidez en el margen. No se parece a la QE de la Fed, no reduce la deuda pendiente ni elimina la presión de la inflación pegajosa y los rendimientos largos elevados. Mi opinión es que, si una emisión fuerte mantiene firmes las primas a plazo, las recompras pueden suavizar la volatilidad dejando intacto el desafío subyacente de la financiación deficitaria. No es consejo, solo análisis. #TGABuybacksVsFiscalRisk

Bill Nelson: "A principios de esta semana, Steve Liesman en CNBC destapó la noticia de que el Tesoro podría financiar sus recompras de valores a largo plazo utilizando parte del efectivo que tiene depositado en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (la "Cuenta General del Tesoro" o "TGA") en lugar de emitir más billetes. Sin embargo, si el Tesoro lo hiciera, la Fed acabaría reduciendo su inversión en billetes en la misma cantidad. Probablemente el público tendría que comprar la misma cantidad de billetes en subasta que si el Tesoro financiara las recompras con un aumento en la emisión de billetes." @CNBC @steveliesman @bankpolicy