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#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 10年期美债收益率正在逼近5%——这个数字，是全球风险资产的“生死线”。 美债收益率飙升，意味着无风险利率在上升。股票、加密货币、房地产——所有风险资产的估值模型都要重算。更麻烦的是，回购操作也挡不住收益率上行，说明市场在抛售美债，而不是在买入。 为什么抛？财政赤字扩大、债务上限危机、通胀顽固、美联储可能继续加息——每一个因素都在削弱美债的吸引力。连全球最大主权基金都在考虑减持800亿美元美债，市场信心可见一斑。 对加密市场来说，美债收益率飙升是短期利空。但长期看，美债信用动摇之日，就是比特币“非主权硬资产”叙事强化之时。 当“无风险资产”不再无风险，资金总得找个新去处。 5%的关口，是压力，也是机会。