#TreasuryUpsBuybacks
About TreasuryUpsBuybacks
On Aug 19, the US Treasury announced a cap increase on liquidity-support buybacks for 10- to 30-year Treasuries from $2B to at least $4B per operation, effective Sep 9 to Nov 4. The 30-year yield eased from 5.29%-5.32% to 5.18%-5.20%. Buybacks support market liquidity and debt management; they are not Fed rate cuts or QE. If they only briefly calm volatility, markets still face long-term rate pressure from deficits, bond supply and inflation expectations, weighing on stocks, gold and BTC.
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LIQUIDITÉ : $BTC Bitcoin a bondi de près de 25 % alors que les rendements à long terme ont chuté.
Le Trésor a doublé les rachats d'obligations à long terme à 4 milliards de dollars par opération, tandis que le rendement à 30 ans est passé de 5,34 % à 5,19 %.
La baisse des rendements a contribué à alimenter le rallye crypto.
Récapitulatif de mes pensées 👇
L'annonce du rachat mercredi. Le verdict vendredi :
30 ans : 5,34 % → 5,18 % → retour à 5,27 %. Le rallye du rachat s'est estompé en 36 heures. Bessent parle déjà d'une taille plus importante avant même que l'opération un ne démarre (9 septembre)
Or : 4 324 $ mercredi matin → au-delà de 4 600 $ vendredi. Plus haut depuis mai, ~5 % sur la semaine
Argent : 70 $. Ratio or/argent en compression, tout le complexe monétaire est sollicité, pas seulement l'or
DXY : plus bas sur 3 mois
Lisez-le attentivement. Les rendements ont fait un aller-retour. Les métaux, non
C'est le marché qui dit deux choses à la fois selon moi : nous doutons que le plafond tienne, ET nous savons que vous allez dévaluer en le défendant. Les deux volets du pari sur la dévaluation confirmés en une semaine
Maintenant BTC/Crypto. +22 %, meilleures 5 journées depuis mars 2024. Même opération ? Vérifions d'abord la mécanique :
Mercredi : 3 milliards de liquidations
Jeudi : encore 500 millions liquidés
Vendredi : encore 450 millions liquidés
Samedi/Dimanche : encore 1,25 milliard liquidé — 80K rejetés, 478M LONGS éliminés en une heure. SOL -11 %, XRP -37 % intrajournalier
~5,5 milliards liquidés en 4 jours dans la crypto, dans les deux sens. Shorts emportés à la montée, longs FOMO à la descente. C'est un moteur à effet de levier, pas une allocation institutionnelle
BTC, HYPE, ETH ont aussi eu leur propre catalyseur, réunion crypto à la Maison Blanche, CLARITY Act, nouvelles informations, pas un pari sur la dévaluation
Et avant que quelqu'un ne dise « l'or n'est pas non plus à ses sommets », c'est exact. L'or est à ~15-20 % en dessous du pic de janvier après une chute de 30 % jusqu'en juin. BTC est à ~40 % en dessous d'octobre. Les deux se redressent. La différence est ce qui les motive : la reprise de l'or est due aux banques centrales et à l'allocation. La semaine de BTC a été des milliards de couvertures forcées de shorts et un titre de la Maison Blanche. Même direction, qualité de flux très différente. L'un survit à une semaine de risque, on va voir si l'autre aussi
À partir d'ici : oscillations jusqu'aux vrais tests, PCE + NVDA mercredi, premier Jackson Hole de Warsh vendredi. Et le marché obligataire teste déjà tôt le plafond de Bessent, ce qui augmente les enjeux
BTC peut-il continuer à monter ? Absolument, si le flux institutionnel décide que BTC est un moyen légitime d'exprimer le pari sur la dévaluation plutôt qu'un instrument à effet de levier, c'est une vraie réévaluation, pas un squeeze. Les entrées d'ETF qui augmentent ici seraient le signal, surveillez de près
Cette semaine peut-elle tout annuler ? Aussi absolument, PCE, NVDA et Warsh sont exactement le genre d'événements de resserrement des conditions qui séparent les deux
Voilà à quoi ressemble l'inconnu. Positionnez-vous en conséquence
Tom Capital
Eh bien, ça n'a pas pris longtemps. J'espère que vous avez pris du long vol comme mentionné 👇
Le Trésor vient de vous montrer le jeu : les rendements seront gérés, et le dollar paie pour cela
Mais rien n'est résolu. Les rachats commencent le 9 septembre. Le FOMC décide le 16 septembre. Warsh parle vendredi dans une semaine, 9 jours après que le Trésor ait pris en charge son extrémité longue
La direction est vraiment 50/50 ici. Warsh faucon renverse complètement mercredi. Le silence = acquiescement et la spéculation sur la dépréciation continue
Ce n'est pas une configuration directionnelle, c'est un straddle jusqu'à la fin du mois et au-delà à mon avis 🤌
Vous ne pariez pas sur la réponse. Vous pariez que la question sera posée
Bonne chance
Bitcoin a bondi d'environ 7 % mercredi et a brièvement atteint 69 750 $, son plus haut niveau depuis début juin et sa plus forte hausse en pourcentage sur une seule journée depuis mars.
Coinglass a estimé les liquidations à découvert sur 24 heures à près de 1,37 milliard de dollars, plus d'un milliard en une heure.
Le catalyseur macro le plus clair était la gestion de la dette du Trésor, pas la politique de la Fed. Le Trésor va au moins doubler ses rachats de soutien à la liquidité à long terme, portant le plafond par opération à au moins 4 milliards de dollars sur des titres de 10 à 30 ans, du 9 septembre au 4 novembre. Le rendement à 30 ans a chuté d'environ 9 points de base pour atteindre environ 5,19 %. Des rendements à long terme plus bas signifient un moindre coût d'opportunité pour détenir un actif qui ne rapporte rien.
La Fed allait dans la direction opposée. Le vote de juillet de 9 contre 3, avec Logan, Hammack et Kashkari dissidents en faveur d'une hausse, était connu en juillet, sa première dissidence à trois voix dans la même direction depuis 2016. Le compte rendu de mercredi a ajouté le débat : pressions inflationnistes liées à l'AI aux côtés des tarifs et de l'énergie.
Les flux racontent une histoire plus confuse :
· Les ETF BTC au comptant ont perdu 390 millions de dollars du 10 au 14 août, FBTC en tête avec 153 millions
· Puis 297 millions le 17 août et 189 millions le 18 août
· Wintermute a signalé des ventes de mineurs et des rachats d'ETF comme un frein à l'offre
Il s'agissait donc d'un mouvement mené par le positionnement plutôt que d'une preuve de demande durable. Les positions courtes étaient surpeuplées, un titre macro a frappé, le squeeze a fait le reste.
La plus grande histoire est venue un jour plus tôt. Le 18 août, la SEC a proposé la Regulation Crypto Assets, son premier cadre d'offre crypto. Insistance sur « proposé » : 60 jours de commentaires, rien en vigueur.
Tel que rédigé, deux exemptions d'enregistrement, 5 millions de dollars sur quatre ans ou 75 millions par 12 mois plus états financiers et rapports. Le point central est un refuge sûr conditionnel. Ce n'est pas automatique. L'émetteur doit cesser définitivement tous les efforts managériaux essentiels, ne faire aucune nouvelle promesse et déposer une certification publique. La préemption ne concerne que les transactions couvertes par la règle.
BTC a ouvert l'année près de 87 500 $. Août est une reprise dans un repli plus large.
Deux histoires, à 24 heures d'intervalle. Laquelle comptera encore dans un an, le mouvement de prix ou le cadre de la SEC ?
#BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split
La liquidité commence à se faire entendre.
Le 19 août, le Trésor américain a annoncé une opération de pension livrée inversée de 4 milliards de dollars, et le marché a rapidement réagi.
Au cours des deux jours suivants :
$ETH : +20%
$BTC : +10%
$XAU : +2,8%
La vraie question n’est pas le mouvement lui-même. C’est ce qui se passe ensuite.
À partir du 9 septembre, des rachats accrus de bons du Trésor américains à 10–30 ans, avec une limite de transaction unique de 4 milliards de dollars, pourraient maintenir les attentes de liquidité au centre de l’attention.
Mais les marchés sont cruels : une fois que le titre haussier devient un consensus, la transaction peut commencer à anticiper le contraire.
Donc, je ne poursuis pas les chandeliers verts.
La liquidité peut alimenter le mouvement. Le positionnement décide qui se fait piéger.
Les baissiers ne deviennent pas la liquidité de sortie aussi facilement.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks
Ce n'est pas un achat organique. Ce sont trois forces qui s'accumulent en même temps.
Le Trésor a doublé ses rachats d'obligations à long terme, faisant chuter le rendement des obligations à 30 ans de 5,34 % à 5,19 % presque du jour au lendemain. Cela a allégé la pression sur les actifs à risque.
$BTC a profité de cette ouverture pour passer des bas 60 000 $ à 73 000 $, déclenchant environ plus de 3 milliards de dollars de liquidations forcées en une journée — plus de 90 % d'entre elles étant des positions courtes écrasées.
Un rallye de soulagement plus une compression ne sont pas la même chose qu'un achat par conviction. Il vaut la peine de s'en souvenir avant de qualifier cela de tendance.
#BTC77KFlowTest
BOFA MET EN GARDE : L'ÉCHEC DU PLAN OBLIGATAIRE POURRAIT FRAPPER LES ACTIFS À RISQUE
Le stratège de BofA, Michael Hartnett, avertit que les actifs à risque pourraient subir des pressions à la vente si le Trésor américain ne parvient pas à faire baisser les rendements à 30 ans sous 5 %.
Il anticipe une faiblesse potentielle du dollar et une augmentation des positions courtes contre les hyperscalers AI, le crédit privé et les actions financières.
Cet avertissement intervient alors que les rendements à 30 ans tournent autour de 5,2 % malgré l'intervention du Trésor, tandis que la dette publique croissante maintient la pression sur les marchés obligataires.
$BTC
📊 Indice de volatilité implicite Block Scholes (BSIV) | 21 août 2026
Maturité constante sur 30 jours · BTC · ETH · SOL
🟠 BTC : 44,7 % (▲ 8,1 pts · 7j)
🟣 ETH : 56,8 % (▲ 6,2 pts · 7j)
🟢 SOL : 68,0 % (▲ 19,6 pts · 7j)
La crypto est en hausse face à des signes croissants de domination fiscale. La décision du secrétaire au Trésor Scott Bessent de doubler le rachat d'obligations à long terme n'a pas permis de maintenir le rendement à 30 ans à un niveau bas, et il a indiqué d'autres mesures pour faire baisser les rendements à long terme. Le Bitcoin a atteint environ 77 000 $ et la volatilité implicite a augmenté avec lui — la mesure sur 30 jours de Solana a bondi de 19,6 points à 68,0 %, celle du Bitcoin de 8,1 à 44,7 % et celle de l'Ether de 6,2 à 56,8 %.
📲 Volatilité crypto & signaux de risque :
Pourquoi le Bitcoin monte-t-il ? $BTC
Ce mouvement pourrait avoir moins à voir avec des facteurs spécifiques à la crypto et davantage avec la liquidité, le positionnement et les conditions macroéconomiques.
Voici l'analyse :
Le Trésor américain a augmenté la taille de ses rachats d'obligations, les opérations individuelles passant d'environ 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars.
L'accent est mis sur les bons du Trésor à plus long terme, de 10 à 30 ans, ce qui signifie que le gouvernement rachète une partie de sa dette à plus long terme.
Cela intervient alors que le bon du Trésor à 30 ans
#BTCBreaks69000
Le mouvement d'hier soir a vraiment enterré les positions courtes sous terre.
Mais les pertes ne peuvent pas être vaines, alors je l'ai revu : $BTC montant à 72000 n'était pas un décollage sorti de nulle part.
La première étincelle est venue des bons du Trésor américain.
Le Trésor américain a relevé la limite unique de rachat pour les obligations longues de 10 à 30 ans de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars, et le rendement à 30 ans est immédiatement passé d'environ 5,3 % à environ 5,2 %. Ce n'est pas une QE, mais temporairement #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch
Le marché baissier est-il terminé ?
Il s'est terminé mercredi. Et cela n'avait rien à voir avec la crypto.
Voici ce qui s'est réellement passé.
La veille, le taux d'emprunt à 30 ans du gouvernement américain a atteint son plus haut niveau depuis 2007. Le marché obligataire était véritablement en train de craquer.
Alors le Trésor est intervenu.
À partir du 9 septembre, ils doublent au moins la quantité de dette gouvernementale à long terme qu'ils rachètent. De 2 milliards de dollars par opération à au moins 4 milliards. Cela dure jusqu'au 4 novembre.
Les rendements ont immédiatement chuté. Le dollar s'est affaibli. Et tout ce qui déteste les taux élevés a été soutenu — l'or, $BTC, tout cela.
Maintenant, laissez-moi tuer l'idée que vous allez voir partout sur votre fil d'actualité.
Ce n'est pas du QE. Ce n'est pas non plus un QE furtif.
La Fed n'est pas du tout impliquée.
Voici le mécanisme :
Chaque fois que le gouvernement émet de nouvelles obligations, les anciennes deviennent des biens de seconde main. Les gros fonds veulent toujours les plus récentes, c'est plus facile à trader. Donc les anciennes obligations restent là, se négociant moins bien et offrant un rendement supplémentaire juste pour attirer un acheteur.
Le Trésor rachète ces anciennes obligations. Moins il y en a en circulation, mieux le marché fonctionne, la dette se déplace vers du papier neuf.
C'est toute l'opération.
Aucun nouvel argent n'a été créé. Personne n'a rien imprimé.
Donc sur le papier ? Légèrement positif. De la plomberie. Du ménage.
Ce qui rend la partie suivante si intéressante.
Parce que la crypto n'a pas réagi comme si c'était du ménage.
La crypto a réagi comme si quelque chose d'énorme venait de se produire.
Et cet écart — entre la petitesse de la nouvelle et la force de notre mouvement — est la chose la plus haussière que j'ai vue cette année.
Plus tard, j'expliquerai pourquoi cet écart signifie que le creux est atteint.