La perte due à la vulnérabilité de Coldcard continue de s'étendre, touchant environ 4500 adresses, avec un total proche de 89 millions de dollars. Mais ce qui mérite le plus d'attention n'est pas le chiffre, mais le fait que le problème se situe au moment de la génération de la phrase mnémonique du portefeuille. Beaucoup de portefeuilles volés n'étaient même pas connectés à Internet, et les appareils n'ont pas été emportés. L'ancien firmware de Coldcard manquait de suffisante entropie lors de la génération de la graine, certains firmwares Mk3 n'ayant qu'environ 40 bits d'entropie, d'autres anciens firmwares de certains modèles environ 72 bits, alors que la cible devrait être au moins 128 bits. Tant que l'attaquant connaît la règle de génération de la graine par l'ancien firmware, il peut calculer continuellement les graines possibles puis dériver les adresses, et lorsqu'il trouve un solde, il obtient directement la clé privée. Ainsi, la mise à jour du firmware ne sauve pas les anciens portefeuilles. La version corrigée publiée par l'officiel le 31 juillet ne résout que les nouvelles graines futures, l'espace de clé privée est fixé au moment de la phrase mnémonique ancienne, la mise à jour n'augmente pas l'entropie. Beaucoup pensent que la sécurité d'un cold wallet réside dans le fait que la clé privée n'est pas connectée à Internet, ce qui est vrai, mais cela ne répond qu'à la question de la conservation après génération, pas à celle de la création de la clé privée. Si la génération souffre d'un défaut de randomisation, même hors ligne, on ne fait que garder une clé facile à deviner. Toutes ces transactions sur la blockchain sont légales, la blockchain ne peut pas vérifier si cette clé a été calculée. "Not your keys not your coins" résout le risque lié aux exchanges, mais cette fois le rappel est que le risque n'a pas disparu après l'auto-gestion, il s'agit de croire que tout le processus est sans faille. Comment ces 24 mots ont été générés est aussi important que la manière dont ils sont protégés. #Coldcard旧固件漏洞损失扩大

La nuit dernière, les chiffres de l'emploi non agricole ont été bien plus faibles que prévu, avec une baisse de 23 000 emplois en juillet, alors qu'une augmentation de 80 000 était attendue, et les deux mois précédents ont également été révisés à la baisse. La probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 55 % à 46 %, les actions américaines ont augmenté, l'or a grimpé, mais le BTC est resté stable autour de 65 000 $. Le marché n'a pas interprété les chiffres de l'emploi non agricole comme un signal d'assouplissement, car les États-Unis font face à une combinaison de ralentissement de l'emploi et d'inflation persistante, avec un IPC à 3,5 % en juin et un PCE à 3,7 %. La hausse des taux peut freiner l'inflation, mais l'emploi est déjà en baisse ; ne pas augmenter les taux fait craindre une reprise de l'inflation, ce qui est difficile dans les deux cas. Les détails sont également faibles : le taux de chômage est descendu à 4,1 %, mais 264 000 personnes ont quitté le marché du travail, et les salaires horaires n'ont augmenté que de 0,1 % en glissement mensuel. Un emploi faible n'est pas forcément positif pour le BTC, il faut voir si l'inflation baisse en même temps ; une situation où les deux sont contraintes est la plus difficile. Ainsi, l'IPC du 12 août est plus crucial que les chiffres de l'emploi non agricole. Le mois dernier, le prix de l'essence a augmenté de 26,7 % en glissement annuel, et l'impact de l'énergie restant déterminera directement la tendance de septembre. Si l'IPC ralentit, le BTC pourrait avoir un espace de rattrapage au lieu de suivre l'or ; si l'IPC augmente, les attentes de hausse des taux seront ravivées. Le marché n'attend plus seulement un chiffre de l'emploi, mais plutôt si les États-Unis vont vers un assouplissement après un refroidissement de l'inflation, ou rester dans une impasse avec un emploi faible mais une inflation toujours élevée. #非农意外转负，CPI成加息关键

Le vote sur la loi CLARITY est encore retardé. Le Sénat est en pause en août, la fenêtre de vote initiale a été manquée, le vote est donc repoussé à septembre. En réalité, le projet de loi a déjà bien avancé, la Chambre des représentants l'a adopté par 294 voix contre 134, le comité bancaire du Sénat l'a fait progresser par 15 voix contre 9, mais il est maintenant bloqué sur la partie la plus difficile à négocier. La dernière version compte 616 pages, la clause la plus controversée est celle sur l'éthique, qui limite les profits réalisés sur les actifs numériques par le président, les parlementaires et autres hauts fonctionnaires pendant leur mandat, mais avec une date d'expiration fixée au 20 janvier 2029. Les partisans craignent les conflits d'intérêts, les opposants jugent la mesure insuffisante et la durée trop courte. Les stablecoins sont également difficiles à négocier, les banques craignent que les rendements attirent les dépôts, tandis que l'industrie crypto craint que les restrictions ne limitent l'espace d'application. Le Sénat nécessite 60 voix pour avancer, un échec dans les négociations sur l'éthique, les stablecoins ou la DeFi pourrait empêcher d'atteindre ce seuil. Le retour en septembre doit aussi précéder les élections de mi-mandat, le temps est donc limité. L'impact sur BTC est en fait limité, sa position est déjà claire. Le véritable changement concerne les tokens en zone grise, les échanges et la DeFi, ces acteurs pour lesquels la loi apportera une structure fédérale complète des actifs numériques, ce qui est beaucoup plus important pour les altcoins et les entreprises locales. Le report ne signifie pas une mauvaise nouvelle, un accord en septembre aura un impact bien plus grand que des mesures politiques favorables, un nouveau retard signifie qu'il faudra encore attendre. #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解

#西联稳定币卡落地，Visa支付场景再推进 Pour que les stablecoins entrent vraiment dans les paiements quotidiens, la difficulté n'a jamais été la rapidité des transferts sur la blockchain. USDT et USDC sont déjà disponibles 24h/24, avec des transactions en quelques minutes voire secondes. Le vrai problème, c'est ce que fait une personne ordinaire une fois que l'argent est dans son portefeuille. Pour acheter quelque chose, il faut généralement d'abord vendre le stablecoin, le convertir en monnaie locale, retirer sur un compte bancaire, puis utiliser une carte bancaire pour payer. La partie sur la blockchain est rapide, mais le dernier kilomètre revient toujours au système financier traditionnel. Western Union lance cette fois Stablecard, qui résout justement cette étape. Cette carte est basée sur le stablecoin en dollars USDPT de Western Union, connectée au réseau de paiement Visa. Une fois que l'utilisateur reçoit des USDPT, il peut garder la valeur en dollars dans son portefeuille et payer directement avec la carte Visa, sans avoir à convertir manuellement le stablecoin en compte bancaire à chaque fois. La première phase couvre 37 marchés, avec environ 175 millions de points de vente acceptant Visa, et Western Union prévoit d'étendre encore. Ces chiffres réunis sont bien plus importants qu'une simple carte crypto supplémentaire. Western Union compte déjà plus de 100 millions de clients, avec des opérations dans plus de 200 pays et régions. Son point fort a toujours été les transferts transfrontaliers et un vaste réseau physique. Maintenant, USDPT intègre le dollar sur la blockchain. USDPT est émis par Anchorage Digital Bank, adossé 1:1 au dollar, et fonctionne sur Solana. Western Union a aussi annoncé Digital Asset Network, un réseau connectant plus de 360 000 points de retrait en espèces dans le monde. Ainsi, le parcours de l'argent change. L'expéditeur peut toujours utiliser un transfert traditionnel, mais le destinataire reçoit des USDPT. S'il veut garder des dollars, il les laisse dans son portefeuille ; s'il veut dépenser, il utilise la carte Visa ; s'il a besoin d'espèces, il peut utiliser le réseau physique de Western Union. Le stablecoin n'est plus seulement un actif intermédiaire sur les exchanges, mais relie désormais les étapes de transfert, détention, consommation et retrait d'espèces. Cette évolution est particulièrement intéressante pour Solana. Les discussions sur la valeur d'une blockchain se focalisent souvent sur le TPS, les frais, le volume DEX ou l'activité MEME, mais les applications de paiement regardent d'autres indicateurs : combien de fonds réels transitent chaque jour, combien d'utilisateurs règlent, si les fonds doivent circuler 24h/24, et si les transactions sont durables. En émettant USDPT sur Solana, Western Union apporte une partie de la demande réelle de paiements transfrontaliers à cette blockchain. La relation avec Visa est aussi à noter. Visa pousse depuis quelques années les règlements en stablecoins, utilisant déjà USDC sur Solana et d'autres réseaux pour certains règlements. Maintenant, Stablecard met le stablecoin directement entre les mains des consommateurs. Avant, Visa utilisait les stablecoins en back-end, invisibles pour les consommateurs ; aujourd'hui, les utilisateurs détiennent des stablecoins mais peuvent payer comme avec une carte bancaire classique. Ces deux approches convergent finalement. La blockchain gère le mouvement et le règlement des actifs, Visa continue de gérer le réseau mondial des commerçants, et l'utilisateur n'a même pas besoin de savoir quelle blockchain est utilisée pour un paiement. Pour les stablecoins, ce modèle est probablement plus réaliste que d'exiger que tous les commerçants acceptent eux-mêmes des portefeuilles ou USDC/USDPT. Faire rénover le système de paiement de centaines de millions de commerçants est difficile, mais intégrer les stablecoins dans le réseau Visa existant abaisse considérablement la barrière. Western Union ne part pas de zéro. Elle traite déjà chaque année d'énormes volumes de fonds transfrontaliers, et déplace simplement une partie du règlement sur la blockchain, tout en reconnectant les stablecoins à ses clients, agents et réseau d'espèces existants. Ainsi, le lancement de Stablecard n'a pas forcément un impact immédiat majeur sur le volume de transactions de SOL, mais l'essentiel est de savoir si ce modèle peut être reproduit. Si de plus en plus de banques, sociétés de transfert et fintech adoptent cette structure, avec un back-end en stablecoins et un front-end en Visa, Mastercard et réseaux locaux, la diffusion des stablecoins ne se fera peut-être pas par l'usage direct des portefeuilles crypto par tous. Elle s'intégrera discrètement dans les produits de paiement existants. L'utilisateur continue d'utiliser sa carte familière, le commerçant reçoit un règlement normal, mais la couche intermédiaire de transfert transfrontalier est progressivement remplacée par du dollar sur blockchain.

#Polymarket洽谈10亿美元融资，估值超200亿美元 Polymarket se prépare à une nouvelle levée de fonds, et cette fois, le montant en jeu est conséquent, autour de 1 milliard de dollars selon les informations du marché, avec un objectif de valorisation dépassant directement les 20 milliards de dollars. Il est plus clair de regarder la chronologie. En octobre dernier, sa valorisation n'était qu'environ 9 milliards de dollars, en avril de cette année, elle a réalisé un tour de financement d'environ 1 milliard de dollars, portant la valorisation à près de 15 milliards. En seulement quelques mois, si ce nouveau tour aboutit, la valorisation va encore bondir considérablement. En moins d'un an, elle est passée de 9 à 20 milliards, plus que doublée. Pourquoi les investisseurs sont-ils prêts à injecter autant d'argent ? Simplement parce qu'elle transforme des attentes qui ne pouvaient rester que des discussions en prix négociables. Que BTC atteigne 100 000 d'ici la fin de l'année, que la Fed relève ou non ses taux la prochaine fois, quand une certaine loi sera adoptée, ces points de vue qui appartenaient auparavant uniquement aux plateformes sociales peuvent désormais chacun devenir une probabilité impliquant de l'argent réel. Actuellement, les principales cryptomonnaies n'ont pas de tendance claire : BTC oscille autour de 64 000 dollars, ETH environ 1 900 dollars, SOL reste dans la zone des 70 dollars. Mais le marché n'a pas perdu son besoin de trading, les acteurs ont simplement changé d'objet d'échange, pariant désormais sur la probabilité qu'un événement futur se produise. Polymarket a justement transformé cette demande en business, et ce business grandit de plus en plus. Plus important encore, ce n'est plus seulement une histoire de levée de fonds. Les informations publiées cette année montrent que son revenu annuel dépasse déjà 1 milliard de dollars. En prenant la valorisation en cours de négociation à 20 milliards, cela fait un multiple d'environ 20. Pour une plateforme encore en forte expansion, avec des utilisateurs et des catégories de trading pas encore totalement déployés, les investisseurs parient clairement que le marché prédictif deviendra une catégorie financière durable. Cette affaire est directement liée à BTC. BTC est l'un des actifs cryptographiques avec la plus longue durée de trading et la plus grande liquidité au monde, ce qui génère naturellement beaucoup de marchés prédictifs autour de lui. En plus du spot, des contrats perpétuels et des options, il y a maintenant une couche supplémentaire de contrats événementiels. Fait intéressant, les prix sur les marchés prédictifs ne correspondent pas toujours aux probabilités calculées par les produits dérivés traditionnels. Une étude cette année a comparé Polymarket avec plusieurs marchés BTC de Binance, et a trouvé un écart moyen d'environ 6,3 points de pourcentage entre les probabilités implicites, un écart qui ne disparaît pas immédiatement. Cela montre que sur les marchés prédictifs, en plus des fonds professionnels de produits dérivés, il y a beaucoup d'argent basé sur les actualités, les émotions et les jugements personnels. ETH et SOL sont affectés un peu différemment. Polymarket n'a pas directement augmenté la valeur d'ETH ou SOL avec sa valorisation en hausse, car il fonctionne principalement sur le réseau Polygon, utilise USDC pour les règlements, et n'a même pas émis sa propre cryptomonnaie. Mais c'est précisément ce point qui est le plus convaincant : une application blockchain n'a pas forcément besoin d'émettre un token pour atteindre une valorisation de plusieurs milliards, tant que les utilisateurs viennent vraiment, que le volume de transactions est soutenu, et que la plateforme génère des revenus, elle peut devenir une grande entreprise. C'est une référence très concrète pour des plateformes de contrats intelligents comme ETH et SOL. Le marché a longtemps comparé les blockchains publiques sur des indicateurs comme TPS, frais de gas, TVL, mais ce qui détermine vraiment la valeur d'une chaîne, c'est si elle peut générer des produits que les utilisateurs veulent utiliser quotidiennement. Les marchés prédictifs sont actuellement l'une des catégories qui se développent le plus rapidement. Et la concurrence est déjà très forte. Le principal concurrent de Polymarket, Kalshi, voit aussi sa valorisation grimper, et ensemble, ces deux acteurs représentent déjà une somme non négligeable. Le secteur des marchés prédictifs ne peut plus être considéré comme un simple gadget marginal dans la crypto. Donc, ce qui mérite le plus d'attention dans ce tour de financement, ce n'est pas tant s'il atteindra 19 milliards, 20 milliards ou plus. Ce qui est vraiment important, c'est que le marché crypto évolue, passant du trading de BTC, ETH, SOL à celui de tous les événements susceptibles d'influencer ces actifs. Le prix des cryptos est un marché, la probabilité devient un autre. À l'avenir, pour juger du sentiment du marché, on ne regardera peut-être plus seulement les chandeliers et les flux de capitaux, mais aussi une table de probabilités en temps réel.

#伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温 Ces derniers jours, le BTC est resté autour de 65 000 $, l'ETH est revenu au-dessus de 1 900 $, et le SOL est également proche de 74 $, mais un facteur ne doit pas être considéré uniquement comme une nouvelle internationale : la question de savoir si le détroit d'Hormuz peut vraiment reprendre une navigation normale. L'Iran et Oman poussent un nouveau plan de navigation, et le marché a brièvement fait baisser le prix du Brent après des progrès dans les négociations il y a quelques jours. Mais le problème est que plusieurs conditions clés des négociations ne sont toujours pas résolues. L'Iran souhaite prélever une taxe de 5 % à 7 % sur la valeur des marchandises des navires traversant le détroit, Oman propose environ 3 %, tandis que les États-Unis exigent une exonération totale. Cela semble n'être qu'une différence de quelques pourcents, mais la mise en œuvre est beaucoup plus compliquée. En effet, les institutions iraniennes concernées sont toujours sous sanctions américaines, et si les armateurs paient cette taxe, cela augmente non seulement les coûts, mais peut aussi entraîner des sanctions et la nullité des assurances. C'est pourquoi, même si un accord semble proche, les compagnies maritimes ne reviennent pas en masse. Les données illustrent bien le problème. Du lundi au jeudi de cette semaine, seuls 33 navires ont traversé le détroit d'Hormuz, contre 50 à la même période la semaine dernière, et seulement 4 navires jeudi. Avant le conflit, le trafic hebdomadaire normal dans ce détroit était d'environ 130 à 140 navires. Autrement dit, le volume de navigation réellement rétabli est encore très loin du niveau normal. C'est aussi la raison pour laquelle, bien que le prix du pétrole soit retombé depuis ses sommets, le risque n'a pas complètement disparu. Le Brent reste aujourd'hui autour de 82 $, après avoir brièvement dépassé 83 $. Quel est le lien avec le BTC ? Le lien le plus direct est l'inflation. Si le détroit d'Hormuz reste bloqué, les prix de l'énergie remonteront, rendant difficile la baisse de l'inflation aux États-Unis. La hausse du pétrole se répercutera sur les coûts de transport, de fabrication, d'aviation, de logistique et de consommation, repoussant les attentes du marché concernant une baisse des taux ou un arrêt du resserrement par la Fed. Actuellement, BTC, ETH et SOL sont justement dans une phase très dépendante de la liquidité. Le BTC est aujourd'hui autour de 64 700 $, avec peu de variation sur 24 heures, tandis que l'indice CoinDesk 20 a chuté d'environ 0,2 % sur la même période. En apparence, le BTC résiste bien, mais le marché des dérivés devient plus prudent. Les options BTC les plus actives ces dernières 24 heures sont des puts à 60 000 $ et 62 000 $, tandis que pour l'ETH, les calls à 2 000 $ sont les plus populaires. Cette différence est intéressante. Le BTC joue davantage le rôle de fonds défensifs et institutionnels, donc même sous la pression des prix du pétrole, des risques géopolitiques et des rendements des bons du Trésor américain, son prix ne s'effondre pas pour l'instant. L'ETH est différent. Il est autour de 1 930 $, à quelques pourcents seulement des 2 000 $. Si le prix du pétrole baisse et que la pression inflationniste diminue, un retour de l'appétit pour le risque pourrait facilement pousser l'ETH au-dessus de 2 000 $, signalant un renforcement des positions sur les actifs à bêta élevé. Le SOL est encore plus sensible. À environ 74 $, sa volatilité est plus élevée que celle du BTC. En phase de Risk-on, les fonds se déplacent généralement du BTC vers des actifs comme l'ETH et le SOL, mais si le pétrole remonte rapidement et que les rendements des bons du Trésor augmentent, le SOL ressentira la pression avant le BTC lors d'un resserrement des liquidités. Ainsi, même si BTC, ETH et SOL semblent stagner, ils attendent en réalité des réponses à plusieurs variables. D'un côté, l'emploi commence à faiblir, et le marché espère que la Fed cesse de resserrer, de l'autre, la situation au Moyen-Orient et le prix du pétrole pourraient à tout moment relancer l'inflation, ces deux forces tirant dans des directions opposées. Un autre détail à noter : l'or a atteint environ 4 300 $ aujourd'hui, avec une hausse d'environ 1,5 % en une journée, montrant que les capitaux traditionnels privilégient l'or comme valeur refuge face à l'incertitude géopolitique. Le BTC n'a pas connu de hausse similaire, ce qui indique que le marché ne le traite pas encore comme l'or. Mais le BTC ne chute pas non plus sous les 60 000 $ malgré la hausse du pétrole et les risques de guerre. Cela crée une situation particulière : l'or joue le rôle de valeur refuge, le BTC est soutenu, et ETH et SOL attendent que l'appétit pour le risque décide de leur direction. Ce qu'il faut donc surveiller maintenant, c'est le volume réel de navigation dans le détroit d'Hormuz, pas seulement les annonces de progrès dans les négociations. Si le trafic hebdomadaire remonte progressivement de quelques dizaines à plus de 100 navires, la prime de risque liée à la guerre se retirera du prix du pétrole, la pression inflationniste énergétique diminuera, ce qui sera favorable au BTC, ETH et SOL. À l'inverse, si les négociations restent bloquées sur les questions de taxe, sanctions et assurance, que le trafic ne reprend pas, et que le prix du pétrole repart à la hausse, le marché ne traitera plus seulement le risque moyen-oriental. Ce sera un risque d'inflation et de taux d'intérêt, qui se répercutera sur la valorisation du BTC, ETH et SOL. Le BTC autour de 65 000 $ semble calme pour l'instant, mais la trajectoire du prix du pétrole pourrait être plus importante à surveiller que les petites variations sur les chandeliers.

#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ Ces derniers jours, les données sur l'emploi aux États-Unis ont clairement ralenti, mais BTC, ETH, SOL n'ont pas directement grimpé selon la vieille logique "mauvais emploi égale baisse des taux". Le problème cette fois-ci est que la Fed ne se demande pas s'il faut baisser les taux, mais plutôt si elle doit continuer à les augmenter alors que l'inflation ne baisse pas. Regardons d'abord l'emploi. En juillet, l'ADP privé américain n'a augmenté que de 44 000 emplois, bien en dessous des attentes du marché, et les données de juin ont été révisées à la baisse à 95 000. Normalement, avec ce genre de données, le marché devrait revoir à la baisse ses anticipations de hausse des taux, ce qui est positif pour des actifs sensibles à la liquidité comme BTC. Mais les signaux émis par la Fed ne sont pas si simples. Lors de la réunion de fin juillet, les taux ont été maintenus entre 3,50 % et 3,75 %, mais parmi les 12 membres votants, 3 ont demandé une hausse de 25 points de base. Ensuite, le président de la Fed de Saint-Louis, Mouselm, a publiquement déclaré que la hausse aurait dû avoir lieu lors de la dernière réunion, et que plus tôt, plus petite et progressive serait le mieux, avec un coût potentiellement moindre. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles les principales cryptomonnaies évoluent de manière un peu contradictoire. BTC est actuellement autour de 64 300 $, quasiment stable sur la semaine. Du 3 au 5 août, les fonds BTC au comptant américains ont enregistré environ 626 millions de dollars d'entrées, ce qui n'est pas négligeable, mais BTC n'a toujours pas franchi les 66 000 $. Il y a des acheteurs, mais le prix ne bouge pas, ce qui est très intéressant. Cela montre qu'il y a effectivement des fonds ETF qui soutiennent BTC autour de 63 000 à 64 000 $, mais qu'il y a aussi des inquiétudes concernant les taux, l'inflation et l'évaluation des actifs à risque. Les fonds sont prêts à acheter dans cette fourchette, mais pas à parier sur une nouvelle phase d'assouplissement de la liquidité. La réaction d'ETH et SOL est encore plus marquée. ETH est autour de 1897 $, en légère baisse sur la semaine, SOL est autour de 73 $, avec une baisse de plus de 1 % sur la journée et près de 2 % sur la semaine. BTC bénéficie au moins d'un soutien continu des fonds ETF au comptant, alors qu'ETH et SOL dépendent davantage de l'appétit pour le risque du marché crypto dans son ensemble. Si le marché commence à trader à nouveau sur l'idée que les taux élevés vont durer, les fonds se retirent d'abord des altcoins et des actifs à bêta élevé, et BTC est impacté en dernier. Ainsi, ce qui déterminera vraiment la direction des principales cryptos, ce n'est probablement pas une seule donnée sur l'emploi, mais la combinaison emploi-inflation et la capacité de la Fed à rester hawkish. L'IPC de juillet, qui sera publié la semaine prochaine, est très important : le marché prévoit une hausse annuelle de 3,4 % et une hausse annuelle de l'IPC de base de 2,5 %. Si l'emploi reste faible et que l'IPC commence aussi à baisser nettement, alors les arguments internes pour une hausse des taux s'affaibliront. Pour le marché crypto, cette combinaison est idéale : l'économie n'est pas assez forte pour forcer la Fed à resserrer, et l'inflation n'est pas assez élevée pour qu'elle doive continuer à augmenter les taux. C'est alors que le soutien observé autour de 63 000 à 64 000 $ pour BTC pourrait se transformer en une force pour une percée à la hausse. Mais si l'emploi est faible et que l'IPC reste au-dessus des attentes, la situation devient plus compliquée. Cela signifie que l'économie ralentit, mais que l'inflation ne suit pas. La Fed aura du mal à assouplir sa politique tout en devant prendre en compte l'économie et l'emploi, et le marché redoute justement ce statu quo. BTC pourrait encore limiter ses pertes grâce aux fonds ETF, mais ETH et SOL subiraient généralement une pression plus directe. Le marché a déjà intégré près de 60 % de probabilité d'une hausse des taux en septembre. Donc, pour BTC, ETH, SOL, il ne suffit pas de regarder les données sur l'emploi, il faut surtout observer si un affaiblissement de l'emploi peut d'abord faire baisser les anticipations de hausse, puis si l'IPC confirme que l'inflation baisse vraiment. Si ces deux étapes se produisent, après une percée de BTC au-dessus de 66 000 $, ETH et SOL auront plus de chances de voir leur appétit pour le risque se raviver. Inversement, si l'IPC dépasse à nouveau les attentes la semaine prochaine, l'espoir d'un assouplissement lié aux données sur l'emploi pourrait rapidement s'évaporer. Cette fois, ce qui déterminera vraiment la prochaine phase pour les principales cryptos, ce n'est pas qui appelle en premier à une baisse des taux, mais si le ralentissement de l'emploi peut finalement devancer l'inflation.

#Circle财报后押注Arc, l’USDC peut-elle connaître une nouvelle croissance ? Ce qui est le plus intéressant dans le rapport du deuxième trimestre de Circle n’est pas l’augmentation des revenus, mais plutôt le taux de croissance de l’USDC et du pari à venir de Circle sur Arc — ces deux événements commencent déjà à se connecter. Commençons par USDC. À la fin du deuxième trimestre, USDC avait atteint 73,3 milliards de dollars de circulation, en hausse de 19 % en glissement annuel, avec un volume de transactions en chaîne sur le trimestre atteignant 14,8 000 milliards de dollars, en hausse de 151 % en glissement annuel. Ces deux chiffres sont intéressants lorsqu’on les considère ensemble. L’offre en circulation a augmenté de 19 %, mais le volume des échanges a augmenté de 151 %, ce qui indique que l’USDC augmente non seulement l’argent dans le pool, mais aussi une fréquence d’utilisation nettement plus élevée. Tant que les paiements et transactions, les règlements transfrontaliers et la planification des fonds institutionnels continueront de migrer sur la chaîne, l’USDC de même envergure pourra soutenir des flux de capitaux toujours plus importants. Les revenus propres de Circle illustrent également ce changement. Les recettes totales et de réserve au deuxième trimestre étaient de 701 millions de dollars, en hausse de 7 % en glissement annuel, avec des revenus de réserve représentant 668 millions de dollars. Bien que les rendements des actifs de réserve aient diminué de 66 points de base d’une année sur l’autre, l’offre circulante moyenne de l’USDC a augmenté de 25 %, compensant en partie l’impact des taux d’intérêt plus bas. En termes simples, tant que l’USDC continue de s’étendre, Circle peut encore générer des revenus considérables grâce à ses énormes actifs de réserve. Mais Circle ne veut clairement pas se fier uniquement à cela. Plus le stablecoin est grand, plus il offre de rendements de réserves, mais après tout, il est affecté par les cycles des taux d’intérêt. À mesure que les taux baissent, les rendements de 10 milliards de dollars de réserves diminuent naturellement. Ainsi, Circle étend désormais continuellement son réseau de paiement et ses services institutionnels, et met Arc en avant, qui construit en réalité davantage d’infrastructures pour USDC capables de générer une demande d’utilisation à long terme. Arc compte actuellement plus de 100 écosystèmes et institutions impliqués dans son développement, avec un plan officiel de lancement sur le mainnet public le 16 septembre. La première promotion de validateurs est également solide, incluant BlackRock, DTCC, Mastercard, Visa, Standard Chartered, ICE, Galaxy et MoneyGram. BlackRock prévoit également de déployer le fonds BUIDL à Arc, tandis que DTCC prévoit de soutenir la tokenisation des actifs de garde sur Arc. Si ces projets décollent vraiment, le rôle le plus important d’Arc pourrait être d’ajouter un réseau financier institutionnel à USDC, passant d’un stablecoin supporté par de nombreuses blockchains publiques. Les paiements sont dans une direction. Circle Payments Network a désormais rejoint 175 institutions financières, avec un volume de transactions annualisé sur 30 jours de 14,7 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, soit une augmentation de 76 % par rapport à un trimestre précédent. BNY a déjà soutenu la frappe directe et le rachat de USDC sur sa plateforme de garde d’actifs numériques, et Standard Chartered a également ouvert la conversion intégrée entre monnaie fiduciaire et USDC. La tokenisation des actifs est une autre direction. Si les fonds, titres, garanties et autres RWA se déplacent progressivement vers Arc, la demande pour le USDC peut naturellement surgir lorsque ces actifs échangent, réglent et gèrent des fonds. L’USDC n’est pas seulement un substitut en dollars aux bourses, il participera davantage au règlement des actifs financiers eux-mêmes. Il y a un autre point de données facilement négligé. L’Agent Stack de Circle, lancé cette année, propose déjà plus de 900 services payants, et actuellement, 99,3 % des paiements par procuration x402 sont réglés via USDC. Si les agents IA forment vraiment un marché où les machines achèteront automatiquement des données, de la puissance de calcul et des services à l’avenir, les stablecoins seront probablement mieux adaptés que les cartes bancaires traditionnelles pour ce type de paiement automatisé à haute fréquence, de faible montant et 24h/24. Ainsi, maintenant, en regardant la prochaine étape de croissance de l’USDC, nous ne pouvons plus nous concentrer uniquement sur la capitalisation boursière totale des stablecoins. Bien sûr, 73,3 milliards de dollars de volume de circulation sont importants, mais le volume trimestriel de trading on-chain de 14,8 000 milliards de dollars, les 175 institutions financières entrant dans le CPN, et plus de 100 constructeurs Arc pourraient mieux illustrer la direction que prend Circle. Auparavant, les plus grandes forces de l’USDC étaient la conformité et la liquidité. Désormais, Circle vise à se concentrer sur les paiements, la RWA, la compensation institutionnelle et les paiements IA dans tout le secteur de l’USDC. La réussite d’Arc dépend toujours des données réelles après le lancement du mainnet. Mais si ces scénarios commencent vraiment à s’intensifier, le prochain moteur de croissance pour USDC pourrait non seulement être plus de fonds entrant en crypto après le marché haussier, mais aussi de plus en plus de dollars nécessaires au règlement sur la chaîne elle-même.