Postingan

Apakah Anda tahu apa "mata uang keras" yang paling dicari di dunia saat ini? Bukan emas. Bukan Bitcoin. Bukan chip. Itu diesel. Pembeli dari Eropa, Brasil, dan Turki antre untuk membeli solar Amerika. Pada minggu pertama Agustus, ekspor minyak distilat AS melonjak menjadi 1,9 juta barel per hari—rekor mingguan tertinggi sepanjang masa. Selama lima minggu berturut-turut, ekspor harian telah melebihi 1,5 juta barel. Kilang minyak Amerika beroperasi dengan kapasitas penuh dan dengan putus asa mengirim minyak ke luar negeri. Namun untuk setiap barel yang diekspor, persediaan domestik menurun satu barel. Persediaan diesel AS sudah habis. Per 7 Agustus, persediaan bahan bakar distilat AS turun menjadi 107,1 juta barel—terendah untuk periode yang sama sejak 1996. Yang terendah dalam 30 tahun. Persediaan Eropa juga mendekati titik terendah yang terlihat selama krisis energi 2022. Seorang analis di Bank of America mengatakan sesuatu yang membuat bulu kuduk saya merinding: "Pasar memasuki periode permintaan musiman puncak, dengan hampir tidak ada ruang untuk kesalahan." Diterjemahkan ke dalam bahasa sederhana: tidak ada ruang lagi untuk kesalahan. Setiap insiden acak adalah bencana. Kenapa sekarang? Karena tekanan tiga kali lipat datang sekaligus: Pertama, diesel Rusia terjebak dalam pasokan. Drone Ukraina terus menyerang fasilitas kilang Rusia, memaksa Rusia memperpanjang larangan ekspor diesel hingga Januari tahun depan. Rusia adalah salah satu eksportir bahan bakar olahan terbesar di dunia—jalur pasokan ini telah terputus. Kedua, Selat Hormuz diblokir. Perjanjian gencatan senjata 60 hari antara AS-Iran berakhir pada 17 Agustus, dan Trump dengan jelas menyatakan bahwa perjanjian itu tidak akan diperpanjang. Iran telah menyatakan bahwa jika blokade maritim tidak dicabut, mereka akan melancarkan "serangan skala penuh." Dua puluh persen transit minyak dunia melewati sini, dan kini hampir berada di bawah blokade. Ketiga, kapasitas kilang global tidak memadai. Menurut data dari Badan Energi Internasional, volume pengolahan kilang global pada bulan Juli menurun sekitar 5 juta barel per hari dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun ada minyak mentah, pabrik untuk mengubah minyak menjadi diesel tidak cukup. Ketiga keran tersebut dimatikan bersamaan. Sementara itu, Amerika Serikat telah menjadi satu-satunya pusat pasokan utama di dunia yang masih beroperasi secara normal. Pembeli dari seluruh dunia sedang mengetuk pintu Amerika Serikat. Tapi bagaimana dengan Amerika Serikat itu sendiri? Mereka menjual cadangan strategis mereka. Spread yang luar biasa—yaitu berapa banyak kilang dapat menghasilkan per barel diesel—menembus $100 untuk pertama kalinya, mencapai rekor tertinggi $102,2. Sebelumnya, indikator ini belum pernah menembus di atas $89. Satu barel menghasilkan $100. Tidak heran kilang ini mengekspor secara agresif. Tapi berapa biayanya? Persediaan diesel AS telah turun menjadi sekitar 23 hari pasokan. Daan Struyven, Co-Head Riset Komoditas Global Goldman Sachs, mengatakan: "Melihat data dari delapan minggu terakhir, ini adalah penurunan terbesar dalam inventaris minyak AS dalam sejarah." ” Yang terbesar dalam sejarah. Apa yang lebih menakutkan? Waktu tidak berpihak pada kita. Belahan bumi Utara memasuki musim panen—traktor, mesin panen kombat, semuanya menggunakan diesel. Setelah musim panen datanglah musim dingin—minyak pemanas atau solar. Dan kilang akan segera memasuki pemeliharaan musiman—kapasitas akan sementara tidak beroperasi. Goldman Sachs sudah mengeluarkan peringatan: risiko kekurangan solar yang terus-menerus telah melampaui risiko minyak mentah itu sendiri. Bank of America mengungkapkannya dengan lebih tegas: "Hampir tidak ada ruang untuk kesalahan." ” Mengapa kekurangan diesel lebih serius daripada kekurangan minyak mentah? Karena diesel memiliki "kekakuan" yang jauh lebih besar daripada bensin. Truk tidak bisa diganti dengan kendaraan listrik—jika Anda tidak mampu membelinya, dan pengisi daya listrik tidak cukup. Traktor tidak bisa berhenti saat musim panen—tanaman tidak menunggu siapa pun. Petani tidak bisa berkata, "Kita tidak akan panen tahun ini." Diesel adalah bahan bakar "mil terakhir" untuk ekonomi nyata. Semua harus dikirim kepada Anda, dan bagian terakhir jalan bergantung pada kendaraan diesel. Apa artinya ini? Kenaikan harga tidak dapat secara efektif menekan permintaan. Jika bensin mahal, Anda bisa mengemudi lebih sedikit. Jika diesel mahal—Anda tetap harus mengangkut barang yang dibutuhkan untuk diangkut, dan Anda tetap harus memanen hasil panen yang perlu dipanen. Permintaan tidak akan hilang; harga hanya akan ditransmisikan secara langsung. Kepada siapa transmisinya? Diteruskan ke harga setiap barang. Apa artinya ini bagi dunia kripto? Ketika "mil terakhir" rantai pasokan mulai kehabisan bahan bakar, harga semua barang akan naik. Biaya penambangan Bitcoin—mesin penambangan berjalan dengan listrik, tetapi pembangkit listrik, transportasi peralatan, dan pemeliharaan rantai pasokan semuanya bergantung pada diesel. Biaya transportasi makanan—setiap produk di supermarket, dari asal hingga rak, bergantung pada truk diesel untuk bagian akhir. Ini bukan fluktuasi harga jangka pendek. Ini adalah pembentukan ulang biaya sistemik. Ketika harga solar bergeser dari "terjangkau" menjadi "mewah," biaya mendasar dari seluruh ekonomi riil justru meningkat. Semua yang didenominasikan dalam mata uang fiat akan lebih mahal. Sejujurnya, ini sangat menyentuh. AS melakukan sesuatu yang tampak rasional tapi sebenarnya gila: Tergoda oleh keuntungan besar, mereka menjual cadangan strategis ke seluruh dunia. Menghasilkan uang hari ini berarti bertaruh bahwa kekurangan di masa depan tidak akan terjadi. Tapi musim panen akan segera tiba. Musim dingin akan segera datang. Perawatan kilang akan segera datang. Jika inventaris benar-benar habis saat itu— Siapa yang akan mengisi bahan bakar traktor Amerika? Siapa yang akan mengisi bahan bakar truk di Amerika Serikat? Siapa yang akan menyediakan pemanas untuk rumah-rumah Amerika? Jawabannya mungkin: tidak ada. Karena AS sudah menjual minyaknya. $BTC $BZ $CL