Orbit Post Sitemap
Saudara-saudara, saya bearish sekaligus short wave ini! $BTC Level C80 tidak bisa dipertahankan, dan tren penurunan sudah terbentuk.
Kemarin, Bitcoin mencapai level tertinggi intraday sebesar $81.237, menembus angka 80.000 untuk pertama kalinya dalam tiga bulan. Namun setelah sentuhan singkat, Bitcoin kembali tertekan dan turun kembali ke sekitar $78.000 selama sesi.
80.000 adalah tembok besi; bahkan jika Anda terburu-buru, Anda mungkin tidak bisa mempertahankan posisi! Saat ini, harga BTC spot/kontrak perpetual berfluktuasi antara $78.500 dan $79.000, dan pada awal perdagangan, pernah turun menjadi $78.296.
Data pasar sudah menjelaskan semuanya.
Selama sepuluh hari terakhir, Bitcoin naik dari $62.800 menjadi $78.900, peningkatan sebesar 25%, menandai kenaikan sepuluh hari terbaik tahun ini. Namun, sekitar $324 juta dalam posisi leverage dilikuidasi dalam 24 jam, dan lebih dari $300 juta dalam posisi long dilikuidasi.
Yang lebih penting—sentimen pasar telah mendingin. Data Santiment menunjukkan bahwa pada 26 Agustus, skor sentimen tertimbang turun menjadi -0,023, menandai perubahan negatif pertama sejak reli dimulai. Harga naik tetapi sentimen menurun; perbedaan ini sering berarti momentum naik mulai melemah.
Kenapa saya bersikeras untuk bearish?
Pertama, 80.000 adalah puncak besi. Rentang pasokan harian utama adalah 80.000–82.000 USD, dengan rata-rata pergerakan 50 minggu sekitar 81.000 USD membentuk resistensi kuat. Bitcoin mundur setelah ditolak pada 81.000 USD, menguji apakah ada dukungan pembelian nyata yang cukup di balik kenaikan 24% tersebut.
Kisaran $80.000 hingga $82.000 memiliki likuiditas yang relatif tipis, dan setelah pesanan besar diaktifkan, volatilitasnya bisa sangat dramatis.
Kedua, reli ini didorong oleh tekanan pendek dan kurang berkelanjutan.
Laporan Glassnode menunjukkan bahwa Bitcoin telah bangkit sekitar 26% sejak pertengahan Agustus, terutama didorong oleh rekor likuidasi pendek, dengan 19 Agustus menjadi hari likuidasi pendek satu hari terbesar yang dipantau sejak 2019.
Pada periode yang sama, open interest berjangka BTC turun 11% dalam istilah denominasi koin, dan tingkat pendanaan untuk kontrak perpetual tetap umumnya netral, dengan kenaikan tidak disertai dengan upaya jangka panjang baru yang signifikan.
Pembelian paksa dapat dengan cepat mendorong harga naik, tetapi setiap order pembelian yang dihasilkan dari likuidasi menutup posisi yang sudah ada daripada menciptakan permintaan yang berkelanjutan. Setelah bears dibersihkan, pasar membutuhkan pembeli baru untuk menjaga harga tetap tinggi.
Ketiga, sinyal overbought jelas. Indeks Fear and Greed telah naik ke 83 (Extreme Greed). RSI harian berada di zona overbought 78-81. Harga jauh di atas rata-rata bergerak jangka pendek, menunjukkan permintaan pullback jangka pendek yang kuat.
Jika $80.000 ditolak lagi, masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut di masa depan. Analis bahkan memperingatkan bahwa ini bisa menjadi jebakan atau penurunan ke $45.000.
Posisi short saya masih bertahan, membuka di dekat 78.340, menunggu perlahan mundur. Jika 80.000 tidak bisa stabil, akhir perayaan adalah perpisahan yang tenang.
Saudara-saudara, posisi pendek ini sudah cukup baik!
$ETH
$SOL
#美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole harus menetapkan nada pidatonya? Institusi ini telah membuat kartu mereka jelas—apakah Anda akan mengikuti atau tidak?
Mari kita lihat seberapa terbuka kartu-kartu tersebut. ETF spot Bitcoin AS mencatat arus masuk bersih sebesar $2,26 miliar selama enam hari berturut-turut, dengan $2,72 miliar hanya pada bulan Agustus—yang terkuat pada tahun 2026. Total aset melonjak dari $76,6 miliar pada pertengahan Agustus menjadi $98,56 miliar, hanya tertinggal $1,44 miliar dari $100 miliar. Pada 25 Agustus, 4.284 BTC tercermin dalam satu hari, total 26.499 dalam tujuh hari.
Posisi dalam portofolio alokasi akhirnya akan terakumulasi menjadi pemegang jangka panjang, jadi hari ini mari kita lihat posisi dana jangka panjang ini
Alamat yang memegang token selama lebih dari 155 hari dianggap sebagai pemegang jangka panjang (LTH), memegang seluruh pasar dan masih belum keluar—batch token terkuat di pasar. Biaya rata-rata mereka sekarang sekitar 50.000, harga saat ini 78.700, dengan laba belum direalisasikan secara keseluruhan lebih dari 50%.
MVRV menembus di atas deviasi standar 1,25 hingga 1,5 adalah puncak siklus; mencapai 2,2 pada Desember 2017 dan 1,5 pada April 2021. Menembus di bawah -1 adalah titik terendah siklus; pada 2015, Maret 2020, dan November 2022, berada di dekat garis hijau. Juni ini, garis ini menembus negatif 1 dan menyentuh garis hijau, kemudian naik dalam dua minggu terakhir dan kini kembali ke -0,85
Chip tersulit harganya 50.000, tapi harganya sudah 78.700. Kamu mengerti?Monetisasi mulai terlihat kurang seperti cerita chip lapisan tunggal dan lebih seperti tumpukan perusahaan yang semakin meluas. NVIDIA menggandakan pendapatan Q2 dari tahun ke tahun dan memproyeksikan pertumbuhan sekitar 70% untuk FY2028, meskipun pasokan membatasi pengiriman. Sementara itu, Salesforce AI ARR mendekati $4 miliar, CrowdStrike memberikan rekor RAR bersih baru, dan Synopsys menaikkan prospeknya, sementara pesanan Okta yang lebih lambat menunjukkan tren ini tidak universal.
Bacaan saya: sinyal terkuat bukan hanya pertumbuhan utama, melainkan AISetelah memantau K-line terakhir di sesi malam, aku diam-diam menghapus screenshot posisi TRUMP-ku, pelajaran kali ini layak dicatat di buku kecil. Apakah kalian pernah mengalami momen di mana kalian jelas memahami apa yang sedang diperdagangkan pasar, tapi tetap tidak bisa menahan diri untuk ikut bermain? Hari ini tidak akan membahas narasi besar, anggap saja ini sebagai catatan manajemen risiko. Aku menghabiskan seluruh akhir pekan untuk meninjau ulang beberapa koin dan sektor penyimpanan saham AS yang aku perhatikan, dan menemukan pola yang sangat halus: uang pasar sebenarnya selalu memilih di antara sektor-sektor, bukan sekadar membuang uang tanpa pikir panjang. Pertama, pengamatan kesimpulan, urutan kekuatan kali ini sangat jelas: - Risiko dari yang terendah ke tertinggi kira-kira adalah OKB paling stabil, SOL berikutnya, ZEC karena rumor ETF didorong sangat tinggi tapi termasuk kelelahan emosional, BICO biasa saja, HYPE sepenuhnya mengikuti napas AI Agent, TRUMP murni chip emosional, tidak ada hubungannya dengan fundamental. - Jika laporan keuangan Nvidia adalah pusat badai malam ini, yang paling terpengaruh sebenarnya adalah HYPE dan SOL, karena narasi AI dan label preferensi risiko mereka paling berat. ZEC dan BICO akan tersapu oleh emosi, tapi inti ceritanya tidak berubah. TRUMP dan OKB hampir seperti isolator, masing-masing hidup di alam semesta yang terpisah. Yang benar-benar ingin aku katakan adalah soal kekuatan sektor, ini mengungkap sikap uang pintar lebih awal daripada kenaikan atau penurunan harga. Lihat tiga saudara penyimpanan saham AS, SanDisk, Micron, SK Hynix, volume transaksi harian mereka jika digabung bisa membuat orang takut, tapi pergerakannya sangat... Tether Gold (XAUT/USDT) diperdagangkan di OKX pada $XAUT $4.607,4 (-0,06%), turun di bawah level moving average utama saat menguji dukungan sedikit di atas level terendah lokal: MA5 ($4.611,9), MA20 ($4.611,9), dan MA10 ($XAUT $4.615,1).
Merebut kembali $4.611,9 diperlukan untuk menghentikan momentum penurunan segera dan memulai pemulihan menuju resistance atas di $4.615,1 serta resistance puncak lokal di $4.628,4.
#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #OKX.ai $ETH analisis pasar terkini. Secara keseluruhan, $ETH saat ini berada dalam rebound kuat yang didorong oleh kombinasi "short squeeze" dan arus modal institusional. Prospek teknis jangka pendek relatif kuat, tetapi mendekati zona resistensi kunci.
📊 Situasi pasar saat ini: Perjuangan jangka pendek antara intensitas dan tekanan
Setelah berfluktuasi antara 2.498 dan $2.507, sinyal teknis jangka pendek adalah sebagai berikut:
· Tren jangka pendek kuat: Rata-rata pergerakan harian berada dalam posisi bullish, dengan indikator tren ADX sekitar 46,7, menandakan tren naik yang kuat. Indikator teknis menunjukkan harga di angka 2.536 dan $2.553**.
· ⚠️ Sinyal overheating dan tekanan: Indikator RSI telah mencapai 77,4 (>70 menunjukkan overbought), menandakan risiko jangka pendek dari pullback atau volatilitas tingkat tinggi. Selain itu, rentang 2.550 membentuk zona resistensi yang kuat, dan di atas level 2.650, terdapat "sell wall" dari paus.
· Dukungan kunci: Zona dukungan pertama di bawah berada di 2.400, dengan dukungan yang lebih kuat di dekat $2.370 (pecah di bawah dapat memicu banyak likuidasi long).
🔍 Kekuatan pendorong di baliknya: bukan sekadar kebangkitan teknologi
Ada logika yang lebih dalam di balik aksi ini:
· Serangan bearish: Sebelumnya, pasar sangat bearish, dan posisi short terlalu penuh. Saat harga melonjak, para bearish terpaksa menutup (membeli) posisi mereka, dan hanya dalam satu hari, likuidasi short terkait $ETH mencapai $1,13 miliar, semakin memperkuat reli.
· Arus masuk modal institusional: ETF spot telah menjadi pendorong utama keuntungan. Hanya pada 26 Agustus, ETF spot Ethereum AS mencatat arus masuk bersih sebesar 75.150 ETH (sekitar $184 juta), dengan arus masuk yang berkelanjutan memberikan dukungan pembelian bagi pasar.
· Pergeseran narasi fundamental: Aktivitas jaringan belum hilang. Sekitar $165 miliar stablecoin beredar di Ethereum, dan biaya jaringan L2 turun di bawah 2 sen. Logika pengembangan ekosistem bergeser dari "biaya rendah berarti gagal" menjadi "biaya rendah yang mendorong pertumbuhan."
📈 Perspektif Jangka Menengah hingga Panjang: Hambatan yang Belum Bisa Diatasi
Meskipun sentimen sedang panas dalam jangka pendek, peringatan analis patut dicatat: angin hambatan makroekonomi (seperti penurunan saham AS dan data inflasi PCE) masih menjadi ancaman dan dapat memicu penurunan pasar.
Singkatnya, $ETH kini berada di persimpangan kritis: jika dapat menembus 2.823 dengan volume yang meningkat, Jika mengalami resistensi dan mundur, mungkin akan mencoba mendekati $2.400 untuk mencari dukungan.PCE inti AS pada bulan Juli adalah 3,3% tahunan dan 0,2% bulanan, tetap datar selama dua bulan berturut-turut dan sepenuhnya sesuai ekspektasi; Secara keseluruhan, PCE tahunan mencapai 3,7%, sedikit di atas ekspektasi.
Inflasi tidak terus menurun atau tiba-tiba memburuk—ini adalah rapor dari "netral hingga lengket."
PCE inti telah berada di atas target 2% Fed selama 65 bulan berturut-turut. Sisi layanan terus memberikan ketahanan, dan penurunan harga komoditas belum sepenuhnya melindungi pasar. Belanja konsumen hampir stagnan, namun pendapatan masih terus tumbuh, dan baik penawaran maupun permintaan belum memberikan bukti bahwa "inflasi telah mati."
Data ini terhenti tepat pada malam sebelum Jackson Hole. Ketua baru Kevin Walsh akan menyampaikan pidato utama pertamanya sejak menjabat pada pukul 10 pagi ET pada hari Jumat, dengan nama nominal "Dampak Inovasi Keuangan terhadap Pembayaran dan Kebijakan," dengan pasar benar-benar fokus pada penetapan suku bunga.
Sebelumnya, Wash sengaja memberikan arahan yang kurang berorientasi ke depan, menekankan "mengemas pertanyaan besar dan memberikan jawaban yang lebih sedikit." Setelah pertemuan suku bunga Juli, tiga suara yang menentang menyerukan kenaikan suku bunga dan kenaikan imbal hasil jangka panjang Treasury AS membuat pasar agak tidak sabar dengan komunikasinya.
Jalur yang paling mungkin untuk pidato ini adalah: menegaskan kembali kurangnya fleksibilitas dalam target 2%, kebijakan yang membatasi, dan opsi kenaikan suku bunga yang tidak ditutup—membangun kembali kredibilitas melalui pernyataan prinsipil daripada langsung mengumumkan kenaikan atau pemotongan suku bunga pada bulan September.
#美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole harus menetapkan nada pidatonya? Apakah Anda tahu berapa banyak yang telah $UNI hasilkan sejak peluncurannya?
Selama bertahun-tahun, UNI telah menjadi DEX peringkat teratas di industri ini, dengan biaya kumulatif mencapai $5,79 miliar. Di antaranya:
1,$ETH menyumbang 4,48 miliar yuan
2. Rantai BASE menyumbang 591 juta
3,$ARB berkontribusi 316 juta
4. Robin Hood menyumbang 107 juta
Jadi mengapa harga UNI terus turun secara diam-diam, dari puncak $44 menjadi sekitar $4 sekarang?
Token UNI berjumlah total 1 miliar token, dengan total pembakaran kumulatif 109 juta token dan total pasokan 890 juta; kas DAO memegang 267 juta token, dengan sirkulasi pasar aktual 623 juta token.
Dari total pendapatan sebesar $5,79 miliar, lebih dari 90% didistribusikan ke LP. Saat ini, hanya sekitar 2% dari pendapatan yang dibeli kembali dan dibakar.
Dibandingkan dengan HYPE dan Pump, UNI dianggap sebagai perusahaan yang baik, tetapi bagi pemegang saham, tingkat pembelian kembali saat ini masih terlalu rendah. #BTC冲高回落, kedaluwarsa opsi adalah pertarungan besar pada ambang batas yang lebih besar
Sekali lagi, saya mencapai angka $80.000. Saat saya menatap pasar, saya tidak hanya bersemangat.
Sebagian besar reli ini didorong oleh short covering, dikombinasikan dengan lonjakan pembelian spot. Minggu lalu, ETF spot BTC AS mencatat arus masuk bersih sebesar 1,92 miliar, tertinggi dalam hampir sepuluh bulan untuk satu minggu. Arus modal besar benar-benar mendorong pasar maju.
Namun semakin tinggi posisi tersebut, semakin banyak bahaya tersembunyi yang perlahan muncul. Banyak posisi jangka pendek telah mengumpulkan keuntungan yang substansial, dan aliran dana dari alamat platform jelas menunjukkan kemauan yang lebih kuat untuk mengambil keuntungan. Menembus 80.000 hanyalah tanda harga; apakah bisa bertahan dengan kokoh adalah tantangan sebenarnya.
Minggu ini dipenuhi dengan peristiwa makro: data inflasi PCE Juli, pidato Jackson Hole Fed, dan revisi data ketenagakerjaan—yang masing-masing bisa mengguncang sentimen pasar.
Menurut saya, apakah rebound dapat berkembang menjadi reli utama baru tidak cukup untuk menembus 80.000. Apakah arus modal ETF dapat berlanjut, kekuatan perdagangan spot, dan selera risiko pasar secara keseluruhan harus mengikuti secara berurutan.
Bagaimana menurut kalian semua? Menurut kalian kita bisa mempertahankan angka 80.000 kali ini dengan stabil?Laporan pendapatan Nvidia meledak, $BTC mungkin tidak mengikuti kenaikan tersebut! Bagaimana bisa?
Pendapatan kuartal kedua mencapai $96,22 miliar, melebihi ekspektasi;
EPS yang disesuaikan sebesar $2,22 juga melebihi ekspektasi;
Pendapatan pusat data mencapai $89 miliar, peningkatan 117% dari tahun sebelumnya!
Panduan pendapatan kuartal ketiga secara langsung menargetkan $108 miliar, juga melebihi ekspektasi.
Data yang ada memang mengesankan, jadi mengapa laporan keuangan semacam ini belum berkembang pesat? Karena pasar tidak lagi puas dengan melampaui ekspektasi.
Pada beberapa kuartal pertama, kinerja Nvidia terus membaik, tetapi harga sahamnya tetap tertekan setelahnya. Karena bagi Nvidia sekarang, melampaui ekspektasi adalah langkah dasar.
Berikut tiga poin utama:
Pertama, apakah Rubin bisa dengan mulus mengambil alih tongkat estafet;
Kedua, berapa lama lagi pengeluaran modal AI yang besar bisa bertahan?
Ketiga, kenaikan biaya penyimpanan untuk HBM, DRAM, dan perangkat lainnya akan terus menekan margin kotor.
Ini adalah jawaban atas laporan keuangan ini.
Untuk BTC, tidak perlu mengandalkan pergerakan harga Nvidia untuk mengikuti logika.
Karena sinergi antara BTC dan NVDA tidak sekuat sebelumnya; BTC memiliki dana ETF, likuiditas, dan logika modal sendiri.
Selain itu, tadi malam PCE mengatakan prospek pemotongan suku bunga tidak optimis, tetapi hari ini Nvidia mengatakan permintaan AI masih ada. Satu bullish, yang lain bearish.#美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole harus menetapkan nada pidatonya?
3,3%, persis seperti yang diharapkan.
Setelah peluncuran PCE inti AS, The Fed mendapati dirinya dalam posisi yang semakin sulit
Inflasi tidak terus memburuk, pertumbuhan ekonomi melambat, dan PCE inti tidak semakin cepat,
Namun, 3,3% masih jelas jauh dari target 2% Fed.
Bagaimana bulan September akan berlangsung masih belum pasti.
Pidato hari Jumat di Jackson Hole menjadi semakin menjadi perhatian
Karena yang kurang dari pasar saat ini bukanlah data, melainkan sikap The Fed.
Jadi, apakah mereka lebih khawatir tentang inflasi?
Atau Anda mulai lebih khawatir tentang lapangan kerja dan pertumbuhan ekonomi?
Jika Wash mengeluarkan sinyal dovish, pasar mungkin akan melakukan perdagangan-perkiraan pemotongan suku bunga:
Imbal hasil dolar dan Treasury AS menurun
Selera risiko dan $BTC meningkat
Namun jika ia terus menekankan inflasi yang melekat, atau bahkan memberi isyarat bahwa suku bunga harus tetap tinggi, pasar mungkin harus menetapkan ulang harga "suku bunga tinggi bertahan lebih lama."
Saat ini untuk BTC, jangan bertahan lama hanya karena PCE memenuhi ekspektasi.
Tunggu hari Jumat.
Dan sekarang saya semakin merasakan:
Yang paling ditakuti pasar bukanlah data buruk, melainkan data yang ambigu dan penolakan The Fed untuk memberikan pernyataan definitif.
Akibatnya, ekspektasi untuk bulan September akan terus berubah, dengan dolar, US Treasuries, dan BTC terus berputar-putar.
Jadi dua hari terakhir, saya akan terlebih dahulu mengamati apa yang dikatakan The Fed, lalu melihat bagaimana BTC bergerak.
Berita makro hanyalah katalis.
Pada akhirnya, yang benar-benar menentukan harga adalah bagaimana dana tersebut dihargai. @OKX planet Mengenai arah masa depan $SOL, saat ini terdapat "perpecahan" yang menarik di pasar: prospek teknis jangka panjang sangat menjanjikan, tetapi perkiraan harga jangka pendek relatif tenang, bahkan diturunkan. Di balik ini terdapat narasi besar tentang peningkatan teknologi dan persaingan antara fundamental pasar.
📈 Logika inti dari momen bullish: pergeseran dari "hype" ke "kepraktisan."
Kepercayaan institusional terutama didasarkan pada transisi Solana dari dorongan spekulatif ke aplikasi dunia nyata:
· Peningkatan teknis: Upgrade konsensus Alpenglow diperkirakan akan diterapkan pada Q3-Q4 2026, mengurangi konfirmasi finalitas transaksi dari 12,8 detik menjadi 100-150 milidetik. Dikombinasikan dengan klien Firedancer, yang mengurangi waktu produksi blok dari 400ms menjadi 200ms pada Q3, ini akan menghilangkan hambatan untuk DeFi frekuensi tinggi dan pembayaran.
· Fundamental telah "ditransformasi": inti narasi bergeser dari "rantai meme" menjadi "rantai institusional." Misalnya, total aset spot ETF AS Solana telah melampaui $1 miliar, kapitalisasi pasar aset dunia nyata (RWA) di Solana telah mencapai $2,01 miliar, dan aktivitas ekonomi riil seperti transfer stablecoin semakin aktif.
🎯 Bagaimana institusi memandang harga? — Berhati-hati dalam jangka pendek, agresif dalam jangka panjang
Meskipun logika jangka panjang kuat, perkiraan harga institusi untuk tahun ini lebih konservatif dari yang diperkirakan:
· Standard Chartered Bank: Baru saja menetapkan target harga akhir tahun 2026 dari 250**. Alasannya adalah jaringan ini beralih dari transaksi meme coin yang sangat volatil ke pembayaran stablecoin yang lebih stabil namun "lambat didapatkan", sebuah proses yang membutuhkan waktu.
· Meta AI dan ChatGPT: Berdasarkan perkiraan AI terbaru, target harga akhir tahun berada di kisaran 210, terutama bertaruh pada revaluasi nilai yang dibawa oleh peluncuran sukses Alpenglow.
· Tantangan besar: Institusi seperti Binance memperkirakan pasar secara keseluruhan akan "tidak merata" pada 2026, dan jika upgrade Alpenglow gagal atau aktivitas on-chain menyusut, harga bisa turun kembali ke kisaran 60.
Singkatnya, masa depan $SOL lebih mirip "opsi call": jika teknologi kunci seperti Alpenglow diterapkan sesuai jadwal dan adopsi institusional terus berlanjut, nilai jangka panjangnya sangat besar; Namun dalam jangka pendek, terbatas oleh volatilitas pasar dan perubahan narasi, sulit untuk mencapainya dalam semalam.PCE Juli sedikit melebihi ekspektasi, dengan $BTC turun dari 81K menjadi 78K. Kekekalan inflasi belum hilang, dan ekspektasi kenaikan suku bunga kembali muncul.
Data itu sendiri tidak eksplosif, tetapi melebihi ekspektasi tetap melebihi ekspektasi. Pasar sedang mengubah harga jalur kenaikan suku bunga, dan aset berisiko jatuh terlebih dahulu. Reli dari 60K ke 81K ini didorong oleh arus masuk ETF dan short squeeze, bukan ekspektasi pemotongan suku bunga. Angin hambatan makroekonomi masih ada; jangan salah sangka rebound sebagai pembalikan.
Dalam jangka pendek, lihat apakah 78K bisa bertahan; dalam jangka panjang, tunggu pidato Wash untuk menentukan arah. Pada tingkat ini, perhatikan lebih banyak dan bergerak lebih sedikit, menunggu angin datang.#BTC冲高回落, kedaluwarsa opsi adalah pertarungan besar pada ambang batas yang lebih besar
Setelah sempat menembus angka $80.000, BTC dengan cepat mundur dan kini kembali ke kisaran perdagangan utama.
Melihat kembali reli ini, data dari K33 Research memberikan petunjuk utama: reli ini menyaksikan short squeeze satu hari terbesar dalam sejarah statistik, diikuti oleh penurunan signifikan pada minat terbuka futures, yang jelas menunjukkan bahwa short covering merupakan kekuatan pendorong utama di balik lonjakan harga sebelumnya.
Sementara itu, sinyal inkremental pasar tidak boleh diabaikan. ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih sekitar $1,92 miliar minggu lalu, menandakan bahwa dana tambahan off-exchange telah memasuki pasar spot. Namun, setelah kenaikan harga yang tajam dalam waktu singkat, pengambilan keuntungan di level tinggi mulai berkembang, dengan banyak pemegang mencairkan keuntungan, yang juga memberikan tekanan penjualan pada tren kenaikan pasar.
Momen krusial akan segera tiba: pada 28 Agustus, opsi BTC senilai sekitar $6,44 miliar akan kedaluwarsa dalam konsentrasi terkonsentrasi. Banyak posisi terkonsentrasi di kisaran $75.000–$80.000, dan kedaluwarsa opsi yang besar ini kemungkinan akan memperkuat volatilitas pasar jangka pendek.
Seiring dividen bullish dari short squeeze perlahan memudar, kunci tren berikutnya terletak pada kekuatan dukungan pembelian spot. Apakah dana ETF dan pembeli spot dapat secara stabil menyerap tekanan jual di level tinggi akan menjadi garis pembatas untuk menentukan apakah putaran ini adalah gelombang baru pemulihan tren atau hanya rebound sementara. Monetisasi AI mulai terlihat kurang seperti cerita chip lapisan tunggal dan lebih seperti tumpukan perusahaan yang semakin melebar. NVIDIA menggandakan pendapatan Q2 dari tahun ke tahun dan memproyeksikan pertumbuhan sekitar 70% untuk FY2028, meskipun pasokan membatasi pengiriman. Sementara itu, Salesforce AI ARR mendekati $4 miliar, CrowdStrike memberikan rekor RAR bersih baru, dan Synopsys menaikkan prospeknya, sementara pesanan Okta yang lebih lambat menunjukkan tren ini tidak universal.
Menurut saya: sinyal terkuat bukan hanya pertumbuhan utama, melainkan pengeluaran AI yang muncul di infrastruktur, alat desain, dan permintaan perangkat lunak berulang. Marvell kini menawarkan tes berguna apakah jaringan dapat memperluas cakupan itu ke pesanan dan arus kas. Bukan saran, hanya analisis.
#AIMonetizationBroadensData terbaru tidak memberikan arah yang jelas bagi pasar, malah membuat langkah berikutnya dari Federal Reserve menjadi lebih sulit diprediksi. PCE inti tahunan sekitar 3,2%, naik 0,3% secara bulanan; PCE keseluruhan mencapai 3,6% secara tahunan. Sementara itu, pertumbuhan GDP tahunan kuartal kedua AS tetap di 1,6%. Inflasi masih menunjukkan kekakuan, dan permintaan ekonomi tidak menunjukkan pendinginan yang signifikan, sehingga Fed untuk sementara sulit mendapatkan sinyal "penurunan suku bunga yang meyakinkan". Ekspektasi suku bunga pasar juga mengalami fluktuasi singkat. Setelah data dirilis, probabilitas kenaikan suku bunga September sempat naik dari sekitar 34% menjadi 41%, kemudian kembali turun ke 34%–35%. Pasar saat ini masih mematok probabilitas setidaknya satu kali kenaikan suku bunga dalam tahun ini sekitar 70%. Jadi, yang benar-benar perlu diperhatikan adalah hari Jumat. 👀 Warsh akan tampil pertama kali sebagai Ketua Federal Reserve di Jackson Hole dan akan memberikan pidato penting pada pukul 10 pagi hari Jumat, dengan tema pertemuan kali ini: "Inovasi Keuangan: Dampak pada Pembayaran dan Kebijakan Moneter". Dalam konteks kemajuan GENIUS Act dan ukuran pasar stablecoin yang mendekati $320 miliar, pasar akan sangat memperhatikan pernyataannya tentang inflasi, inovasi keuangan, likuiditas dolar, dan kebijakan moneter masa depan. Sementara itu, Departemen Keuangan AS berencana memperluas skala repo dukungan likuiditas jangka panjang, yang semakin memperkuat perhatian pasar terhadap inflasi, defisit fiskal, dan lindung nilai risiko dolar. 📊 Dana lindung nilai sedang mengalir ke BTC dan emas secara bersamaan • Arus masuk bersih ETF spot BTC pada Agustus telah melampaui $3,2 miliar • Total arus masuk bersih mendekati $5 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 $XAUT Dua hari ini membuka aplikasi pasar, harga emas kembali naik tajam. Hingga tengah hari 27 Agustus, harga spot emas London sekitar 4686 USD/ons, kontrak berjangka emas COMEX 4684,7 USD, mencapai rekor tertinggi sejak Mei; emas domestik Shanghai Au99.99 dilaporkan 999,5 yuan/gram, hampir menyentuh angka seribu yuan. Sejak Agustus, harga emas internasional naik sekitar 14%, menuju bulan terkuat sejak 1999. Namun perlu dijelaskan: meskipun kenaikan ini kuat, masih sekitar 17% di bawah rekor tertinggi 5626 USD pada akhir Januari tahun ini, bisa dikatakan "pemulihan kuat", tapi belum "menciptakan rekor baru". Suara "menimbun emas" di lingkaran pertemanan kembali meningkat—apakah sekarang waktu yang tepat untuk naik kereta cepat, atau justru membeli di puncak? Mengapa kenaikan ini terjadi? Pertama, ekspektasi Federal Reserve berbalik. Data non-pertanian AS Juli mengejutkan dengan penurunan 23.000 pekerjaan, "non-pertanian kecil" ADP hanya bertambah 44.000, pasar cepat menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga, indeks dolar turun dari 101 ke sekitar 99. Emas berlawanan dengan dolar, saat dolar melemah, harga emas naik. Kedua, bank sentral global benar-benar membeli emas fisik. Data World Gold Council menunjukkan pada kuartal kedua 2026, pembelian bersih emas bank sentral global mencapai 289 ton, naik 62% secara tahunan, rekor tertinggi untuk periode tersebut; bank sentral China telah menambah kepemilikan selama 21 bulan berturut-turut. Pembelian emas bank sentral seperti "buyback pemegang saham besar", secara terus-menerus mengeluarkan emas fisik dari pasar, dasar ini sangat kuat. Ketiga, penilaian ulang kredit dolar. Saldo utang AS telah melebihi 39 triliun USD, "de-dollarization"#ZEC现货ETF首日成交额1480万美元
Omzet hari pertama sebesar 14,8 juta yuan tidak buruk untuk ETF tiruan, tetapi angka ini sangat dibesar-besarkan—ZCSH dipindahkan langsung dari trust swasta tahun 2017 dan sudah mengelola lebih dari $300 juta aset sebelum terdaftar. Ini bukan "uang baru yang masuk ke pasar," melainkan "botol lama dengan label baru."
ZCCH sebelumnya adalah Grayscale Zcash Trust, didirikan pada Oktober 2017, dan pada akhir Juni sudah memiliki sekitar $155 juta di ZEC. Pada hari pertama pencatatan, ZCCH memiliki 387.849 token, dengan nilai sekitar $300 juta. Volume perdagangan sebesar $14,8 juta berarti hanya 0,5% dari saham yang ada yang diperdagangkan.
Pasar naik lebih dari 3,5% intraday tetapi ditutup turun 1,54%. Contoh khas "ekspektasi beli, penjualan fakta"—ZEC naik 70% dalam minggu terakhir, mencapai rekor tertinggi delapan tahun sebesar $867, sementara peluncuran ETF justru memicu pengambilan keuntungan. Setelah terdaftar, ZEC turun sekitar 8% lagi.
Arthur Hayes menetapkan target $1.000 pada Oktober lalu, tetapi setelah kerentanan Orchard pada bulan Juni, ia sudah menjual semuanya. Biaya manajemen sebesar 2,5% sepuluh kali lipat dari ETF Bitcoin, dan bahkan Grayscale menyebut ini sebagai "posisi satelit berisiko tinggi."
ETF membawa trust lama ke pasar saham AS, bukan dana baru yang mengejar keuntungan. Apakah ZEC dapat bertahan di atas $800 tidak bergantung pada katalis satu kali pencatatan ETF, tetapi pada apakah narasi privasi dapat mempertahankan volume perdagangan kuartal berikutnya.6,4 miliar opsi akan berakhir + revisi penggajian non-pertanian + pidato Walsh—volatilitas minggu ini akan signifikan
Tiga faktor diperas bersama. Pada 28 Agustus, opsi BTC senilai $6,44 miliar berakhir masa berlakunya masa berlaku, dengan minat terbuka terbesar berada di kisaran 75.000 hingga 80.000. Baik bull maupun bearish sedang melakukan pertarungan terakhir mereka dalam rentang ini. Semakin dekat harga ke kisaran ini, semakin intens volatilitas yang disebabkan oleh lindung nilai gamma dan aktivitas penyelesaian.
Pada saat yang sama, revisi awal tolok ukur penggajian nonpertanian dirilis—nilai sebelumnya adalah -862.000. Ekspektasi pasar mungkin akan direvisi ke bawah. Data penggajian nonpertanian tahun lalu telah direvisi berulang kali, dan pasar sudah merasa takut dengan gejolak tersebut. Jika revisi tolok ukur ini terus diturunkan, kenyataan pasar kerja yang lemah akan menjadi lebih jelas, dan ekspektasi pemotongan suku bunga akan benar-benar meningkat, yang merupakan kabar baik bagi kripto.
Namun sorotan sebenarnya adalah pidato Wash-Jackson Hole pada hari Jumat. PCE baru saja keluar, inflasi inti belum turun 3,3%, pertumbuhan PDB hanya 1,5%, dan data ketenagakerjaan masih melemah. Bagaimana dia mengurutkan data ini akan menjadi jangkar keputusan suku bunga September. Jika bias dovish jelas, BTC memiliki peluang untuk mencapai 80.000 lagi; Jika dovish berlanjut, pasar akan terus bergerak menyampang atau bahkan mundur.
Selama periode ini, saya belum mengubah posisi saya, jadi saya cenderung optimis, tetapi saya tidak akan terburu-buru sebelum ketiga berita ini muncul. Volatilitas adalah peluang, tetapi premisnya bukan untuk dihapus oleh fluktuasi 📊
#BTC冲高回落, kedaluwarsa opsi adalah pertarungan besar pada ambang batas yang lebih besar #黄金ETF大额吸金. Cara mengalokasikan kembali dana safe-haven
Data terbaru
SPDR Gold ETF baru-baru ini mengalami arus masuk bersih yang besar secara terus-menerus, dengan harga emas tetap stabil di sekitar $4.640; $BTC 80572、ETH 2494、SOL 100.6。 Beberapa dana safe-haven mengalokasikan ke emas fisik, sementara yang lain menggunakan BTC sebagai emas digital sebagai lindung nilai.
Konsensus pasar
Dulu, dana hanya membeli emas untuk tempat aman, tetapi sekarang institusi mulai menerapkan di kedua sisi tersebut. Aset anti-inflasi yang langka lebih disukai, tetapi banyak yang tidak yakin apakah hype ini akan terbawa ke pasar kripto.
Analisis logika dasar
Pada dasarnya, kekhawatiran tentang utang dolar AS dan inflasi meningkat, dengan dana melakukan "perdagangan depresiasi mata uang." Emas adalah tempat perlindungan tradisional, $BTC merupakan pengganti yang sangat elastis; Emas mencari stabilitas, sementara lingkaran kripto mencari keuntungan. Namun, variabel makro tetap ada. Jika The Fed mengambil sikap hawkish, kedua jenis aset rentan terhadap penjualan jangka pendek.
Pendapat pribadi (Saya pribadi condong ke arah pengembalian pasar bullish secara bertahap; ini hanya pendapat pribadi saya dan bukan merupakan saran investasi)
Tren emas yang kuat merupakan sentimen positif bagi kripto dan tidak boleh dianggap sebagai jaminan keuntungan lebih lanjut. Jangan menaikkan posisi secara membabi buta karena berita ini; pertahankan posisi Anda saat ini dan terus pantau dengan cermat volatilitas yang disebabkan oleh pidato Jackson Hole.#财报观察员: Nvidia melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat lunak mulai membuahkan hasil
Laporan pendapatan Nvidia jauh melampaui ekspektasi! Dividen AI secara resmi telah menyebar dari perangkat keras ke perangkat lunak
Dengan dirilisnya laporan keuangan Q2, NVIDIA sekali lagi memberikan laporan yang mengguncang pasar.
Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan Nvidia di kuartal kedua meningkat dua kali lipat dari tahun sebelumnya, bisnis pusat data terus mempertahankan pertumbuhan pesat, dan secara tidak biasa memberikan perkiraan prospektif sekitar 70% pertumbuhan pendapatan untuk FY2028. Di balik hasil yang mengesankan ini, hambatan kapasitas tetap menjadi hambatan yang tak terhindarkan, dan permintaan pasar yang kuat dibatasi oleh kapasitas pengiriman yang terbatas saat ini.
Tren pasar juga sedang mengalami pergeseran penting. Di masa lalu, modal mengejar sektor AI terutama berdasarkan apakah perusahaan telah membangun bisnis AI; Namun kini, kriterianya telah berubah: apakah teknologi AI benar-benar dapat diubah menjadi pesanan nyata, pembaruan pengguna, dan arus kas positif adalah ukuran utama nilai.
Kisah keuntungan yang diperoleh ini kini tidak lagi hanya milik produsen perangkat keras chip.
Produk AI Salesforce telah menganalisasikan pendapatan berulang tahunan mendekati $4 miliar; Pendapatan berulang tahunan baru CrowdStrike mencapai rekor tertinggi, Synopsys menaikkan perkiraan kinerja tahun penuhnya, dan perusahaan perangkat lunak memasuki periode manfaat AI. Imbal hasil AI berhasil meluas dari perangkat keras GPU ke perangkat lunak perusahaan.Konferensi Asia Bits sedang berlangsung penuh
"Konsumsi telah berhenti, inflasi belum turun"—apakah Walsh akan mendukung kenaikan suku bunga pada hari Jumat?
Pada malam 26 Agustus, data PCE Juli AS dirilis—3,7% secara tahunan, lebih tinggi dari perkiraan 3,6%, dan bulan ke-65 berturut-turut di atas target 2% Fed. PCE inti adalah 3,3% secara tahunan, juga tidak bertahan.
Setelah data keluar, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September naik dari 36% menjadi 42%-44%. Dolar AS mencatat kenaikan terbesar dalam hampir empat minggu. Ketiga indeks saham utama AS tersebut anjlok.
Hanya sehari sebelum rilis PCE, BTC baru saja mencapai $81.237, menembus $80.000 untuk pertama kalinya sejak Mei. Dalam waktu sepuluh hari, angka naik dari 62.800 menjadi 78.900, peningkatan 25%, mencatat kenaikan sepuluh hari terbaik tahun 2026.
Lalu? Laporan inflasi menghapus sekitar $2.000 keuntungan Bitcoin dalam hitungan jam.
Saat ini, BTC sedang kesulitan mendekati $78.000.
Mengungkap kebenaran data di balik dunia "es dan api"
🔥 Sisi panas (inflasi):
PCE naik 3,7% secara tahunan, menandai bulan ke-65 berturut-turut di atas 2%
PCE inti adalah 3,3% secara tahunan, juga tidak berubah
Tidak termasuk harga layanan perumahan, harga naik bahkan lebih cepat daripada bulan Juni
🧊 Sisi dingin (sisi ekonomi):
Pengeluaran konsumen yang disesuaikan dengan inflasi—pertumbuhan nol
Pengeluaran konsumsi pribadi riil tetap datar dari bulan ke bulan
Pendapatan aktual hanya meningkat sebesar 0,2% secara tahunan, sementara beberapa bulan sebelumnya bernilai negatif [Informasi]
Terjemahkan ke dalam bahasa dewasa:
Lima tahun kenaikan harga kumulatif sudah menguras daya beli orang Amerika. Tidak ada uang tersisa, tapi harga masih terus naik.
The New York Times memberikan penilaian yang sangat terkendali: "Masalah inflasi AS yang membandel tidak memburuk atau membaik pada bulan Juli." ”
Tapi fakta bahwa "tidak membaik" adalah kabar terburuk.
💊 Inilah yang paling ditakuti pasar kripto—prototipe stagflasi
Jangan mencoba berargumen bahwa "Bitcoin adalah lindung nilai inflasi."
Dalam lingkungan stagflasi, Bitcoin bukanlah emas maupun saham teknologi.
Kenapa?
The Fed tidak bisa menurunkan suku bunga—inflasi mencapai 3,7%, jauh dari target 2%. Pada pertemuan Juli, tiga pejabat sudah memilih menolak mempertahankan suku bunga dan mengadvokasi kenaikan suku bunga. Dengan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, para trader telah sepenuhnya menetapkan harga tersebut.
Ekonomi tidak bisa bertahan—pertumbuhan konsumsi nol, dan hampir tidak ada peningkatan pendapatan. Pertumbuhan PDB kuartal kedua sebesar 1,5% terlihat cukup baik, tetapi pasar sepenuhnya didukung oleh impor chip AI, yang hanya menurunkan 1,64 poin persentase.
Bitcoin terjebak di tengah-tengah:
Menceritakan kisah "Melawan Inflasi"? Ekspektasi kenaikan suku bunga membebani Anda
Menceritakan kisah "selera risiko"? Ekonomi mulai mendingin
Menceritakan kisah "emas digital"? Selama dua tahun terakhir, Nasdaq mengikuti Nasdaq, dan Nasdaq mengikuti likuiditas
Jika The Fed tidak menurunkan suku bunga dan likuiditas tidak melonggar, Bitcoin hanyalah sandwich kue—inflasi menekan valuasi di atas, dan ekonomi di bawahnya tidak bisa bertahan.
Kenaikan Bitcoin dari 62.800 menjadi 81.000 didorong oleh ekspektasi likuiditas yang dibawa oleh perluasan pembelian obligasi Treasury oleh Departemen Keuangan.
Namun setelah data inflasi keluar, perhatian semua orang langsung kembali ke apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga.
Kebangkitan Anda bergantung pada operasi likuiditas orang lain, tetapi kekuatan penetapan harga Anda ada di tangan Federal Reserve.
Ini bukan pasar bullish; ini adalah perayaan yang dipinjam.
Bitcoin naik 25% dalam sepuluh hari, tetapi sentimen pasar berubah negatif pada hari harga mencapai puncaknya. Bahkan mereka yang menarik pasar pun merasa bersalah.
🎯 Sekarang semua orang menunggu satu orang—Kevin Warsh
Pada hari Jumat, Ketua Federal Reserve Wash akan menyampaikan pidato besar pertamanya sejak menjabat di Jackson Hole.
Ini adalah penampilan pertamanya di Jackson Hole sejak menjabat pada bulan Mei.
Apa yang diinginkan pasar? Satu jawaban:Bro, BTC hari ini menyentuh $81,272, mencetak rekor tertinggi dalam tiga bulan, lalu cepat turun kembali ke sekitar $78,872 untuk konsolidasi. Awalnya naik dulu, lalu turun kembali—skrip klasik pertempuran level resistance. Tentang penurunan dari 81K itu, gelombang kenaikan dini hari logis: dolar melemah, Departemen Keuangan AS memperluas skala pembelian kembali obligasi jangka panjang, ditambah sinyal kebijakan dari KTT kripto Gedung Putih, tiga kekuatan ini mendorong harga melewati 80 ribu. Tapi segera turun lagi—RSI 4 jam naik di atas 71, overbought jangka pendek parah, profit taking mulai terjadi. ETF spot Bitcoin mencatat arus masuk bersih hari ketujuh berturut-turut, BlackRock IBIT menarik dana $284 juta dalam sehari, lebih dari 90% dari total arus masuk. Total aset bersih ETF mendekati $100 miliar, sejak Agustus sudah masuk $3,03 miliar. Namun sinyal yang lebih halus datang dari on-chain. SOPR sempat naik ke 1,48, pemegang jangka panjang sedang merealisasikan keuntungan pada level profit yang lebih tinggi. Premi Coinbase masih negatif (-0,015), pembelian investor AS belum pulih secara signifikan. ETF membeli, on-chain menjual—dua kekuatan ini bertarung di sekitar 80 ribu. ETF adalah dana institusional yang terus masuk, sedangkan on-chain adalah realisasi keuntungan di level tinggi. Siapa yang lebih kuat akan menentukan apakah 80 ribu menjadi support atau resistance. Bagaimana dengan teknikal? Level harian masih mempertahankan struktur bullish, tapi beberapa candle terakhir mengecil dengan shadow atas bawah yang panjang, menunjukkan perbedaan pendapat antara bulls dan bears di sekitar 80 ribu. Level 4 jam berada di kisaran konsolidasi 77.000-80.000.Bitcoin kembali menembus level delapan puluh ribu dolar, sentimen pasar terlihat menghangat secara kasat mata, tetapi jika rebound ini hanya disederhanakan sebagai "The Fed akan menurunkan suku bunga", kemungkinan besar akan melewatkan petunjuk yang lebih penting 🧐 Keputusan suku bunga tentu penting, tetapi itu hanya satu potongan dari puzzle likuiditas. Yang benar-benar menentukan arah Bitcoin adalah kelonggaran atau ketatnya likuiditas secara keseluruhan, bukan hanya keputusan rapat suku bunga tertentu. Dengan kata lain, pasar tidak memperdagangkan peristiwa "penurunan suku bunga", melainkan apakah kondisi dana benar-benar beralih ke arah pelonggaran. Saat ini, dua indikator yang lebih layak diperhatikan adalah hasil obligasi AS dan indeks dolar AS 💵 Penurunan hasil obligasi berarti daya tarik memegang aset bebas risiko menurun, sehingga dana terdorong mencari tempat dengan elastisitas lebih tinggi; pelemahan dolar setara dengan memberikan angin segar bagi aset kripto yang dihargai dalam dolar. Kombinasi keduanya adalah tanah subur yang menentukan apakah Bitcoin bisa bertahan di angka delapan puluh ribu, bahkan terus naik lebih tinggi. Dari sisi grafik, Bitcoin menembus delapan puluh ribu dengan unsur dorongan sentimen tertentu, tetapi jika hasil obligasi dan dolar tidak mendukung, keberlanjutan kenaikan ini patut diragukan. Sebaliknya, jika ekspektasi likuiditas terus membaik, harga saat ini mungkin hanya pertengahan permainan, bukan titik akhir. Bagi investor biasa, daripada fokus pada fluktuasi harian atau berita makro tertentu untuk mengambil keputusan, lebih baik memperluas pandangan dengan mengamati kurva hasil obligasi, pergerakan dolar, dan perubahan marjinal neraca bank sentral. Variabel lambat ini seringkali lebih menjelaskan masalah dibandingkan berita cepat 🌊 Perlu diingat, logika makro hanya memberikan latar belakang, tidak bisa menggantikan manajemen risiko. Pasar selalu memiliki perbedaan ekspektasi, apapun🌅 Laporan Pasar Pagi 8/27 | Pendapatan NVIDIA Telah Dirilis Pendapatan terbaru NVIDIA memberikan sinyal campuran ke pasar. 📊 Panduan pendapatan: $108B ±2%
📊 Rata-rata ekspektasi analis: $105.2B
📊 Margin kotor: sekitar 74% Panduan ini melampaui perkiraan rata-rata, tetapi kurang dari ekspektasi lebih agresif di atas $110B yang diharapkan beberapa trader. Reaksi awal setelah jam perdagangan menceritakan kisahnya: saham NVIDIA turun sekitar 3% sebelum pulih. Kesimpulan saya? Angka yang bagus, tapi tidak meledakSektor-sektor utama saat ini semuanya memiliki kapitalisasi pasar kecil, tetapi narasinya sama: mereka memadatkan aset dunia nyata dan lalu lintas platform secara on-chain untuk membuat aset yang dapat diperdagangkan. Yang lebih penting, dari mana uang itu berasal. Kapitalisasi pasar USDT hanya bergerak 0,07% dalam 24 jam, yang berarti hampir tidak ada uang baru yang masuk; Pada saat yang sama, pasar secara keseluruhan adalah -2,55%, dan tingkat dominasi BTC sebesar 59,1% masih menurun. Jika menggabungkan kedua angka ini, hanya ada satu penjelasan—dana yang ada bergerak keluar dari posisi arus utama untuk mencari fleksibilitas di sektor small-cap. Ketakutan dan keserakahan naik dari 62 seminggu lalu menjadi 71, dengan sentimen lebih maju daripada dana. Penilaian: Ini adalah rotasi saham yang masuk, bukan reli bertahap. Tanpa uang baru untuk mengisi celah tersebut, dukungan saham small-cap lemah, dan keberlanjutan secara alami terbatas. Sinyal akhir dapat dihitung: kapitalisasi pasar USDT menunjukkan pertumbuhan nol atau bahkan kontraksi selama dua hari berturut-turut, sementara tingkat dominasi BTC berhenti turun dan mulai memantul, menandakan bahwa dana mulai mundur dan putaran ini pada dasarnya sudah berakhir. Sebaliknya, hanya ketika USDT mulai mengeluarkan kenaikan signifikan dan tingkat dominasi terus menurun, barulah dapat dianggap bahwa uang baru mendorong pasar.NVIDIA merilis laporan pendapatan terbarunya semalam, sekali lagi menjalankan skrip yang sudah dikenal: semua data melampaui ekspektasi pasar, tetapi volatilitas harga setelah jam kerja terbatas, menunjukkan tanda-tanda kuat berita positif yang terwujud.
Total pendapatan kuartalan mencapai $96,2 miliar, dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya. Bisnis pusat data berkontribusi sebagai kekuatan inti, dengan pendapatan sebesar $89 miliar, lonjakan tahunan sebesar 117%. Jensen Huang menyatakan bahwa AI telah mencapai titik balik industri, dengan kekuatan komputasi benar-benar beralih menjadi pendapatan perusahaan. Data mengonfirmasi hal ini: pendapatan pelanggan hyperscale meningkat +102% secara tahunan, dan pelanggan AI cloud serta industri tumbuh 138%. Panduan pendapatan kuartal berikutnya adalah $108 miliar, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar $104,8 miliar.
Meski dengan laba yang eksplosif, perdagangan di luar jam kerja tetap melemah. Ini adalah logika yang persis sama seperti SK Hynix dan SanDisk SNDK: pertumbuhan tinggi sudah sepenuhnya dihargai oleh pasar, dan hasil yang mengesankan adalah hasil yang diharapkan, sehingga sulit untuk mendorong harga saham naik tajam. Tahun ini, harga saham Nvidia hanya naik 12%, dengan valuasi dan imajinasi pasar yang sudah sepenuhnya terpakai.
Saat ini, fokus pasar tidak lagi pada pendapatan kuartalan tetapi pada tiga variabel inti: apakah margin kotor 75% dapat dipertahankan; apakah kenaikan harga chip memori akan terus menekan keuntungan; dan platform pembiayaan daya komputasi senilai $500 miliar yang bekerja sama dengan institusi Wall Street, yang menggunakan chip sebagai jaminan untuk pemberian pinjaman, sangat imajinatif. Morgan Stanley memuji logikanya tetapi risikonya sulit diukur.
Melihat ke pasar $BTC, laporan pendapatan Nvidia telah meyakinkan rantai industri perangkat keras AI, dan permintaan daya komputasi hulu tidak menurun. Namun, jika sektor AI memasuki pergerakan datar tinggi atau bahkan penurunan, beberapa dana yang meluap mungkin mengalir ke pasar kripto, sehingga pengamatan berkelanjutan sangat diperlukan.
#财报观察员: Dipimpin oleh Nvidia, pengembalian AI memasuki fase validasi
Hal di atas hanyalah pengamatan pasar pribadi dan tidak merupakan nasihat investasi. #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #财报观察员: Nvidia melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat lunak mulai membuahkan hasil
Laporan pendapatan Q2 Nvidia masih cukup dilebih-lebihkan. $NVDA
Pendapatan mencapai $96,2 miliar, naik 106% secara tahunan, melebihi ekspektasi pasar sekitar $92,3 miliar; EPS yang disesuaikan adalah $2,22, juga melebihi ekspektasi. Pendapatan pusat data mencapai $89 miliar, naik 117% secara tahunan. Kuartal berikutnya, perusahaan secara langsung memberikan panduan pendapatan sebesar $108 miliar.
NVIDIA AI Enterprise kini telah mengemas microservices NIM, kerangka kerja AI, SDK, penjadwalan GPU, dan dukungan tingkat perusahaan ke dalam perangkat lunak komersial, sementara Agent Toolkit, CUDA-X, dan perangkat lunak terkait AI fisik juga semakin banyak memasuki aplikasi perusahaan.
Ini penting karena pendapatan perangkat keras secara alami memiliki siklus, tetapi setelah perangkat lunak memasuki lingkungan produksi perusahaan, biasanya berarti daya tahan yang lebih tinggi dan daya pengisian yang berkelanjutan.
Perubahan mendasarnya adalah AI bergerak dari "perusahaan menghabiskan uang untuk melatih model" menjadi benar-benar menciptakan produktivitas dan pendapatan.Bitcoin mengalami pendinginan alami setelah sempat menembus angka delapan puluh ribu dolar, saat ini harga berkisar di sekitar tujuh puluh delapan ribu delapan ratus dolar. Penurunan ini tidak mengejutkan, lebih mirip sebagai realisasi keuntungan setelah kenaikan cepat, bukan sinyal pembalikan tren. Dari sisi grafik, sentimen pasar masih stabil, tidak ada reaksi penjualan panik berantai. Performa Ethereum terlihat lebih stabil, harga tetap bertahan di atas dua ribu lima ratus dolar. Sikap relatif tahan banting ini mencerminkan preferensi dana terhadap aset utama masih ada, terutama di tengah koreksi Bitcoin, Ethereum tidak melemah secara signifikan, yang menunjukkan ketahanan tersendiri. Namun, jika kita melihat pasar kripto yang lebih luas, terlihat bahwa kondisi internal tidak merata. Beberapa token dengan kapitalisasi kecil seperti H, LAB, KAITO, BEAT, dan SNDK jelas tertinggal dari pasar utama, dana tidak membentuk pola kenaikan menyeluruh. Perbedaan ini menunjukkan bahwa penggerak pasar saat ini masih terkonsentrasi pada aset utama, bukan suasana bull market yang menyebar luas. Dari aliran dana, ETF spot Bitcoin dan Ethereum terus mendapatkan arus masuk bersih, memberikan dukungan kuat bagi kedua aset ini. Namun yang perlu diperhatikan, dana tambahan ini tampaknya belum merembes ke pasar altcoin. Pasar menunjukkan karakteristik rotasi selektif, dana mencari aset dengan kepastian tinggi, bukan mengejar setiap cerita kenaikan secara membabi buta. Bagi investor yang menantikan musim altcoin, sinyal saat ini belum cukup kuat. Rotasi dana memang ada, tapi lebih condong ke area terbatas Harga tembaga akan segera mencapai level tertinggi baru, tetapi bukankah isu paling menarik kali ini adalah "kekurangan tembaga global"?
Harga tembaga LME baru-baru ini melonjak menjadi $14.343 per ton, mendekati rekor tertinggi dalam sejarah. Pertanyaannya adalah, tahun ini, pasar tembaga global diprediksi memiliki surplus sekitar 639.000 ton, jadi mengapa harga masih begitu tinggi? Kuncinya ada di Amerika Serikat. Pasar khawatir bahwa AS akan mulai mengenakan tarif pada tembaga olahan mulai tahun 2027, sehingga dana harus melakukan arbitrase di muka. Pada paruh pertama tahun ini, impor tembaga AS mencapai 885.000 ton, dengan jumlah besar tembaga masuk ke gudang COMEX, memperketat persediaan di luar AS.
Ini menciptakan situasi yang sangat bertentangan: tembaga tidak tiba-tiba bisa digali, melainkan karena dipindahkan ke tempat yang salah. Dikombinasikan dengan permintaan Tiongkok dan gangguan pasokan di Indonesia, surplus awal dengan cepat dikonsumsi.
Saat ini, saya lebih fokus pada saham tambang tembaga seperti FCX dan SCCO, tapi saya tidak akan langsung mengejarnya saat tembaga mencapai level tertinggi baru. Selanjutnya, yang benar-benar perlu dilihat adalah apakah tarif AS akan diterapkan dan apakah inventaris LME terus menurun. Jika persediaan terus terkuras, tembaga bisa bergeser dari "konsep daya AI" menjadi jalur sumber daya utama berikutnya yang benar-benar didorong oleh pasokan.
#美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole harus menetapkan nada pidatonya?
#财报观察员: Nvidia melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat lunak mulai membuahkan hasil
#黄金ETF大额吸金. Cara mengalokasikan kembali dana safe-haven #美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole harus menetapkan nada pidatonya?
Setelah meninjau data inti PCE terbaru di AS bulan Juli, saya percaya pertemuan Jackson Hole yang akan datang akan menjadi drama terpenting bagi seluruh pasar ke depan.
Kali ini, PCE inti adalah 3,3% secara tahunan, sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi nilai dan pasar sebelumnya, 0,2% kuartal-ke-kuartal, dan setelah revisi tahunan PDB Q2, tetap di angka 1,5%. Sejujurnya, data tidak memburuk lebih jauh, tetapi tidak sepenuhnya positif. Inflasi tetap stabil di atas target 2% Fed. Meskipun ekonomi mulai melambat, tidak cukup lemah untuk mendukung perubahan kebijakan.
Setelah data dirilis, pasar diam-diam menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September. Kini, fokus pasar tidak lagi pada apakah data melebihi ekspektasi, melainkan apakah inflasi yang melekat ini dapat mendukung Fed untuk terus memperketat kebijakan moneter.
Semua orang kini menunggu pidato Walsh di Jackson Hole pada hari Jumat ini. Saya akan fokus pada tiga hal: bagaimana dia menimbang bobot inflasi, lapangan kerja, dan pertumbuhan ekonomi, serta kriteria untuk menilai kenaikan suku bunga di masa depan dan mempertahankan suku bunga yang tinggi. Pernyataan ini akan secara langsung menetapkan nada untuk jalur kebijakan yang akan datang.
Jika pidato ini samar dan tidak memiliki kerangka kebijakan yang jelas, perbedaan kebijakan moneter pada bulan September akan terus melebar. Dolar AS, hasil Treasury AS, emas, dan pasar kripto akan terguncang oleh isu ini.
Dalam beberapa hari ke depan, jangan bertaruh pada arah. Pidato Jackson Hole adalah variabel sebenarnya, dan semua jawaban bergantung pada hasil sebenarnya dari pidatonya.Semakin kuat laba Nvidia, semakin sering perdagangan AI memasuki "fase cerewet."
Di masa lalu, pasar bisa rally hanya karena satu narasi sederhana: permintaan AI yang meledak. Namun cerita itu sudah tertanam dalam perhitungan. Mengalahkan estimasi pendapatan, pesanan yang kuat, dan pertumbuhan pusat data yang berkelanjutan kini sebagian besar sudah diharapkan.
Yang lebih penting untuk penilaian adalah detail yang kurang menarik—margin kotor, biaya memori yang meningkat, konsentrasi pelanggan, dan keberlanjutan pertumbuhan di masa depan.
#PCEToJacksonHole Sebenarnya, baik dana Big Bing maupun Second Bing telah mengalir masuk, jadi siapa yang menjual selama penurunan baru-baru ini dalam beberapa hari terakhir? Saya rasa sangat mungkin mereka memotong leverage!
Pada hari perdagangan pertama setelah reli akhir pekan, ETF BTC mencatat sekitar $314 juta dalam arus masuk, dan ETH sebesar $180 juta. Terutama ETH, yang arus masuknya menyumbang sekitar 57% dari total BTC, jauh lebih tinggi dari pangsa kapitalisasi pasar mereka, menunjukkan bahwa institusi secara signifikan meningkatkan alokasi mereka ke ETH.
Jadi saya percaya support terendah di putaran ini lebih kuat dari sebelumnya, dan probabilitas BTC turun kembali ke sekitar 67.000 sekarang rendah.
Yang lebih penting, setelah Clarity Act dimajukan, aset keuangan AS mungkin sebagian besar bergerak on-chain dan ditokenisasi di masa depan. Dengan dolar AS, saham AS, dan Treasury semuanya on-chain, modal secara alami akan menemukan kembali blockchain.
$BTC $ETH $BTC Gelombang kenaikan kembali ke sekitar $80.000 ini tidak hanya didorong oleh investor ritel. Dalam minggu lalu, ETF spot BTC AS mencatat sekitar $1,9 miliar dalam arus masuk bersih, menandai salah satu kinerja mingguan terkuat sejak Oktober tahun lalu. Dana tersebut terus melanjutkan rekor arus masuk bersih, menunjukkan bahwa dana institusional setidaknya telah kembali ke meja
Yang lebih menarik adalah reli ini tidak berkembang menjadi reli sepihak sebelumnya yang penuh tekanan yang penuh semangat
Sementara BTC melonjak tajam selama minggu ini, minat terbuka futures tetap relatif rendah, menunjukkan bahwa yang sebenarnya mendorong harga naik sebelumnya berasal dari short covering dan dukungan modal spot, bukan gelembung yang dibangun secara panik oleh leverage baru
Namun masalah muncul
Di atas $80.000 bukan lagi hanya level resistensi normal, tetapi tempat di mana sentimen, pengambilan keuntungan, dan posisi derivatif saling terkait, terutama saat konsentrasi opsi jangka pendek berakhir, fluktuasi harga sekitar $75.000 hingga $80.000 kemungkinan akan semakin diperkuat
Jadi pandangan pribadi saya adalah bahwa yang benar-benar penting di sini bukan lagi "apakah BTC bisa naik kembali di atas 80.000."
Tapi setelah maju ke depan, siapa yang masih mau menangkapnya?
Jika dana ETF dapat terus mengalir masuk dan pembelian spot secara bertahap dapat menyerap tekanan jual pada level tinggi, maka reli ini memiliki peluang untuk bergeser dari rebound short squeeze sederhana menjadi pemulihan tren yang nyata
Namun jika aliran dana mulai melemah dan harga terus menahan karena sentimen, maka $80.000 bisa dengan mudah berubah dari titik breakout kembali menjadi zona perdagangan chip jangka pendek
Pasar saat ini tidak lagi seperti dulu seperti dulu
Perubahan nyata adalah short squeeze melemah, dan dana spot mulai menjadi kunci untuk menentukan arah berikutnya
Selanjutnya, saya akan melihat satu hal saja
Uang ETF—apakah akan terus mengalir masuk, atau akan mulai berbalik $80.000?
Karena seberapa jauh putaran pasar ini bisa berjalan mungkin tidak bergantung pada seberapa banyak lagi para bear bisa meledak
Itu tergantung apakah ada cukup orang yang bersedia memimpin ketika order penjualan muncul di level tinggi
$ETH $ZEC
#BTC冲高回落, kedaluwarsa opsi adalah pertarungan besar pada ambang batas yang lebih besar #银行链上支付两条路线: Stablecoin dan setoran tokenisasi
"Bank Memasang Simpanan Online: Pertempuran Rahasia Defensif untuk Mempertahankan Modal Pool 19,5 Triliun Yuan"
Banyak institusi bingung: sudah ada stablecoin dewasa dengan sirkulasi besar di pasar, jadi mengapa bank-bank besar Wall Street harus berinvestasi total dan memindahkan simpanan langsung ke blockchain?
Sekilas, tampaknya transfer lintas batas terjadi hanya dalam beberapa detik, tetapi kepemilikan dana dasar benar-benar berbeda.
Jika sebuah perusahaan beralih ke stablecoin reguler yang patuh, uang tersebut sepenuhnya dipotong dari simpanan bank, dan semua pendapatan bunga masuk ke penerbit.
Bank besar, di sisi lain, membangun simpanan tokenisasi mereka sendiri, memungkinkan mereka menikmati fleksibilitas kontrak pintar sambil mengunci deposit permintaan inti sebesar $19,5 triliun pada neraca mereka sendiri.
Bahkan jika bank-bank besar hanya kehilangan 1% hingga 3% dari simpanan mereka, itu berarti ratusan miliar dolar utang murah sedang terkuras, dan pertarungan defensif untuk melindungi simpanan inti kini menjadi sorotan $BTC Gambaran keseluruhan tetap berupa fundamental dasar yang kuat, namun valuasi yang semakin tertekan. Menjelang rilis pendapatan, NVDA sempat turun ke sekitar $210,55, sekitar 3,2% di bawah penutupan sebelumnya, secara signifikan di bawah $QQQ, yang turun sekitar 0,9%. Ini menunjukkan bahwa investor sudah mulai mengurangi eksposur terhadap saham AI utama sebagai antisipasi hasil.
#PCEToJacksonHole
#AIMonetizationBroadens
#BTCOptionsExpiryTest $BTC Ringkasan singkat laporan pendapatan PCE dan Nvidia tadi malam:
1. PCE inti konsisten dengan ekspektasi pasar dan nilai-nilai sebelumnya. PCE nominal (Personal Consumption Expenditures) menurun dibandingkan Juni, mengirimkan sinyal inti: tidak ada bukti penurunan inflasi lebih lanjut di AS, dan inflasi tampaknya "tidak mampu turun." Diperkirakan tidak akan ada kenaikan atau penurunan suku bunga pada bulan September, dan pasar menafsirkan ini sebagai "netral, sedikit bearish."
2. Nvidia secara konsisten melampaui ekspektasi di masa lalu dan masa depan, dan kabinet Vera Rubin (VR) telah memulai produksi massal, dengan perkiraan tingkat pertumbuhan lebih dari 70%. Data itu bukan kejutan, dan pasar tidak bersikap marah.
PCE telah dirilis, sekali lagi sangat sesuai dengan ekspektasi. Sejujurnya, data terbaru di AS sama akuratnya dengan Excel yang sudah diisi—nilai yang dipublikasikan persis sama dengan ekspektasi, dengan volatilitas yang sangat sedikit sehingga orang bertanya-tanya apakah itu disesuaikan secara manual. Di bawah Trump, jenis "kontrol presisi" seperti ini bukanlah hal baru; pasar bahkan tidak mau repot-repot untuk terkejut.
BTC turun kembali ke sekitar 78.500, contoh khas dari "ekspektasi beli, jual fakta."
PCE moderat dan ekspektasi pemotongan suku bunga yang diperkuat—logika ini sudah sepenuhnya dihargai minggu lalu. Jika data tidak memberikan berita lebih positif dari yang diharapkan, dana jangka pendek secara alami menarik dana terlebih dahulu. Ke bawah, fokus pada kisaran 74.000-75.000, diikuti zona dukungan ekstrem antara 71.500 dan 73.500. Namun sorotan sebenarnya bukan hari ini. Besok malam di Jackson Hole, pidato Walsh akan menjadi kunci untuk menentukan arah—apakah akan terus dovish dan memicu putaran reli baru atau memberi isyarat bahwa "pemotongan suku bunga tidak akan secepat itu" akan langsung memengaruhi ekspektasi likuiditas pasar di kuartal keempat.
Di pihak AS, drop tepat di pembukaan sudah menjadi kebiasaan.
Selanjutnya, tongkat estafet akan diserahkan kepada Nvidia.
Setelah tujuh penurunan berturut-turut, akhirnya naik 2,2% kemarin, memberinya waktu istirahat. Namun ujian sebenarnya akan datang setelah penutupan malam ini—laporan laba sudah keluar. Apakah pengembalian AI dapat mendukung valuasi triliunan yuan masih menunggu jawaban pasar. Jika melebihi ekspektasi, selera risiko saham teknologi mungkin akan kembali sepenuhnya, menguntungkan pasar kripto juga; Jika gagal memenuhi ekspektasi, jangan berharap BTC akan tetap tidak terpengaruh.
Malam ini ditakdirkan untuk penuh gejolak, duduklah dengan tenang dan bertahanlah.🚨 $FIL CELANA PENDEK MENUMPUK LAGI
Jumlah posisi short $FIL sekarang sekitar sepertiga lebih banyak dibandingkan posisi long.
Satu penjelasan yang mungkin? Perlindungan penambang. 👀
Para penambang yang memegang $FIL dapat menjual kepemilikan spot mereka saat harga naik, sambil menggunakan posisi short untuk melindungi risiko penurunan jika harga turun.
Itu menciptakan pengaturan yang sulit bagi bull: tekanan jual saat naik + perlindungan ke bawah saat turun.
Dan dengan sekitar 365.000 $FIL terbuka setiap hari, tekanan pasokan layak mendapat perhatian"PCE Data + Debut Walsh, 5 Komentar Cepat"
1/ Mari kita lihat data terlebih dahulu: PCE Juli secara tahunan adalah 3,7%, diperkirakan 3,6%.
Itu 0,1 poin persentase lebih tinggi.
PCE inti mencapai 3,3% secara tahunan, persis sama seperti pada bulan Juni.
Para ekonom mengharapkan angka itu akan turun. Tapi ternyata tidak.
Mengingat suasana saat ini di dalam The Fed, "tidak membaik" berarti "semakin memburuk."
Dengan data yang keluar, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September melonjak dari 36% menjadi lebih dari 40%.
Kalimat yang keras: inflasi tidak membaik; hanya stagnan. Dan yang paling ditakuti pasar bukanlah kabar buruk, melainkan "kabar baik yang tidak sesuai harapan."
2/ Tapi bagian yang paling merepotkan bukanlah 3,7%.
Konsumsi sebenarnya adalah pertumbuhan nol.
Pada bulan Juli, pendapatan pribadi naik sebesar 0,4%, dan pengeluaran konsumen naik sebesar 0,2%. Terlihat cukup baik, bukan?
Setelah dikurangi inflasi, pengeluaran konsumen riil sama sekali tidak naik.
Yang lebih buruk: dibandingkan setahun lalu, pendapatan yang disesuaikan inflasi hanya meningkat 0,2%—yang sebelumnya negatif beberapa bulan sebelumnya.
Lima tahun kenaikan harga kumulatif telah menggerogoti seluruh pendapatan.
Dalam survei kepercayaan konsumen, sebagian besar orang Amerika tetap pesimis terhadap ekonomi dan keuangan mereka sendiri.
Diterjemahkan ke dalam bahasa sederhana: Orang Amerika sudah tidak punya uang lagi, dan harga masih terus naik. Ini adalah kombinasi terburuk untuk aset risiko—tidak ada modal tambahan, hanya rasa sakit dari aset yang sudah ada.
3/ Besok malam pukul 22:00 (waktu Beijing), Wash Jackson Hole akan melakukan debutnya.
Ini adalah pertama kalinya ia berbicara di podium yang terkenal secara global ini sejak menjabat pada Mei tahun ini.
Sejak menjabat, ia telah menjalankan strategi "speak less"—pada pertemuan FOMC Juli, tiga pejabat sudah memilih menolak dan menganjurkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin.
Pasar memilih dengan cara yang berjalan.
Dia harus bicara besok malam. Kalau tidak, pasar akan bicara untuknya.
Mengenai Wash, pasar memiliki konsensus: apakah dia mengatakannya atau tidak lebih penting daripada apa yang dia katakan.
4/ Apa sebenarnya yang dipikirkan pasar?
Survei terbaru menunjukkan:
80% ingin Wash memperjelas pandangan ekonomi
Namun terkait "apakah ia harus membicarakan suku bunga"—48% versus 48%—situasinya benar-benar terbagi
The Fed juga terpecah secara internal. Mereka yang mendukung menunggu mengatakan, "Inflasi tidak memburuk"; Mereka yang mendukung kenaikan suku bunga mengatakan, "Inflasi telah di atas target selama lebih dari lima tahun."
Kedua pihak dapat menemukan amunisi dalam data.
Fed saat ini seperti mobil yang terjebak di persimpangan jalan—jika Anda maju, itu kenaikan suku bunga; jika tidak, itu inflasi. Tidak peduli bagaimana Anda pergi, orang-orang akan mengkritik Anda.
5/ Probabilitas CME FedWatch terbaru: Kenaikan suku bunga sebesar 44% pada bulan September, dengan kemungkinan kenaikan bulan Desember melonjak di atas 67%.
Tapi itu bukan intinya.
Poin kuncinya: jika Walsh menggambarkan inflasi sebagai "guncangan pasokan" besok malam—harga itu sama sekali salah.
Probabilitas kenaikan suku bunga dihitung ulang dalam semalam.
Besok malam pukul 10 malam, kita akan melihat kebenarannya.
$BTC $ETH $DOGE #美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole menetapkan nada pidatonya? 1/ Pertama, lihat angka permukaan.
Pada 26 Agustus, Departemen Perdagangan AS merilis perkiraan PDB kuartal kedua mereka: 1,5%.
Itu jauh lebih lambat dibandingkan 2,1% di kuartal pertama. Kedengarannya lemah, bukan? Inflasi sangat keras kepala, dan konsumsi adalah pertumbuhan nol.
Pasar panik. Bitcoin jatuh di bawah $78.000. Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September melonjak dari 36% menjadi 44%.
Namun di balik permukaan tersembunyi cerita yang sama sekali berbeda.
2/ Jika Anda menguraikan PDB, Anda akan menemukan 'ilusi struktural.'
Pengeluaran konsumen, yang menyumbang lebih dari dua pertiga aktivitas ekonomi AS, tumbuh dengan tingkat tahunan sebesar 3,4% pada kuartal kedua, bahkan lebih tinggi dari perkiraan awal sebesar 3,2%. Pada kuartal pertama, angka ini hanya 0,5%.
Tidak termasuk investasi komersial residensial, investasi ini tumbuh sebesar 8,5%—didorong oleh panasnya investasi AI.
Sebuah kaliber yang secara khusus mengukur kekuatan intrinsik ekonomi—pada akhirnya penjualan kepada pembeli domestik swasta—tidak termasuk pengeluaran pemerintah dan perdagangan yang volatil, yang tumbuh 4,2%, yang terkuat dalam lebih dari tiga tahun. Ini bahkan direvisi naik dari angka awal 3,9%.
1,5% dan 4,2%, hampir tiga kali lebih berbeda.
3/ Apa yang menekan 1,5% itu?
Impor.
Impor melonjak dengan tingkat tahunan sebesar 12,5% pada kuartal kedua. Sebagian besar dari ini adalah chip komputer dan produk terkait yang mendukung investasi AI.
PDB hanya menghitung produksi domestik, dan impor dikurangkan—ini saja sudah memangkas 1,64 poin persentase.
Ironis?
Chip yang dibeli untuk membangun AI telah menekan angka pertumbuhan Amerika sendiri.
4/ Dengan demikian, muncul adegan absurd—
Ledakan investasi AI nyata. Pada kuartal kedua, perusahaan dengan panik membeli chip dan membangun daya komputasi, dengan konsumsi tumbuh pesat sebesar 3,4%. Momentum permintaan domestik adalah yang terkuat dalam lebih dari tiga tahun.
Namun dalam hal PDB, hanya 1,5%.
Ekonomi AS seperti serigala 4,2% dalam 1,5% bulu domba—kuat, tapi tersembunyi di balik angka impor.
5/ Yang lebih merepotkan lagi adalah inflasi.
Indeks harga PCE pada Juli adalah 3,7% secara tahunan, persis sama dengan Juni. PCE inti adalah 3,3% secara tahunan, juga tidak berubah.
Para ekonom memperkirakan angka itu akan turun menjadi 3,6%. Namun kenyataannya tidak.
"Tidak membaik" adalah jawabannya sendiri.
Setelah data keluar, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September melonjak dari 36% menjadi 42%-44%. Para trader telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.
6/ Dan di sinilah pasar kripto benar-benar perlu cemas.
Inflasi telah berada di atas target 2% selama lebih dari lima tahun. Ketua Fed Kevin Warsh telah berjanji untuk mengakhiri inflasi tetapi belum memberikan petunjuk—dia bertanya-tanya apakah inflasi bisa turun dengan sendirinya tanpa menaikkan suku bunga.
Data hari Rabu tidak menunjukkan bahwa itu bisa terjadi.
Pada hari Jumat, Warsh akan menyampaikan pidato besar pertamanya sejak menjabat di Jackson Hole.
Bank of America memperingatkan: Jika tidak menunjukkan kenaikan suku bunga, imbal hasil Treasury 30 tahun bisa melonjak menjadi 5,5%.
7/ Apa artinya bagi pasar kripto?
Jika Warsh memberi sinyal kenaikan suku bunga—aset berisiko akan mendapat tekanan—narasi "pelonggaran ekspektasi" Bitcoin akan runtuh.
Jika dia tidak merilisnya—imbal hasil obligasi jangka panjang melonjak dan dolar mendapat tekanan—itu juga bukan hal yang baik.
Ini adalah situasi di mana "apapun pilihan Anda, itu tidak menguntungkan bagi aset berisiko."
8/ Tapi masalah yang lebih dalam ada di sini—
Apa yang diperdagangkan pasar adalah "ekonomi lemah 1,5% + puncak inflasi = ekspektasi pemotongan suku bunga."
Namun ekonomi riil adalah momentum nyata di balik permintaan domestik yang kuat sebesar 4,2% + kegilaan investasi AI + impor yang menutupi pasar.
Bagaimana jika Warsh melihat yang terakhir?
Bagaimana jika dia menilai bahwa "ekonomi tidak terlalu lemah, dan inflasi tidak akan turun dengan mudah"?
Maka "perdagangan lepas" yang dipertaruhkan pasar kripto selama sebulan terakhir mungkin sepenuhnya salah.
9/ Fakta yang menyakitkan adalah—
Bitcoin baru saja mendekati $80.000 minggu lalu, dan pasar sedang bergejolak.
Namun setelah data PCE dirilis, BTC langsung turun di bawah 78.000.
Gap $78.000 hingga $80.000—gap $2.000 ini—tidak bergantung pada faktor teknis atau aliran dana ETF.
Itu tergantung pada satu kalimat dari seseorang di podium Wyoming pada hari Jumat.
$ETH $ETH #美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole menetapkan nada pidatonya? $SOL Hijau di pasar ini berwarna merah: total kapitalisasi pasar kripto turun 2.² 35%, Bitcoin turun sedikit sebesar 0,54%, tetapi dana dalam lini ini tidak menarik peran. Tiga penawar teratas di 1D: Ethereum staking Binance melonjak ke 1,95% untuk menempati posisi pertama, $Lido diikuti dengan kenaikan 1,62%, dan pemimpin pinjaman $AAVE naik +1,39%. Set tiga bagian pemimpin staking dan pemimpin pinjaman yang sinkron berarti uang off-exchange tidak keluar, hanya mencari posisi di platform. Yang benar-benar perlu dicatat adalah garis 7d: Binance CEX naik 18,40% dalam satu minggu, memimpin dalam seminggu, menarik keuntungan besar. Ini adalah kebalikan dari narasi on-chain murni: dana mengalir kembali ke platform terpusat selama minggu, sementara pemimpin on-chain mengandalkan lindung nilai spot. 1D dan 7d mengikuti dua jalur: 1d akumulasi on-chain, 7d akumulasi di bursa. Divergensi ini kemungkinan besar akan diperbesar di awal pasar besar. $ETH Gambaran saat ini pada dasarnya adalah "fundamental yang kuat, tetapi penilaian yang semakin menuntut."
Sebelum pengumuman pendapatan, NVDA sempat diperdagangkan sekitar $210,55, turun sekitar 3,2% dari penutupan sebelumnya, secara nyata berkinerja di bawah $QQQ, yang turun sekitar 0,9%. Ini menunjukkan investor sudah mengambil risiko dari meja di nama-nama AI besar menjelang laporan#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest Aroma apa yang ditangkap oleh para whale? 😂 Saya hampir tidur, tapi kemudian saya melihat aktivitas on-chain dan tiba-tiba jadi terjaga. Menurut data yang saya pantau, co-founder Bitkub dilaporkan memindahkan seluruh posisi 34.000 ZEC miliknya, senilai lebih dari $26 juta, dan memutar dana tersebut ke sekitar 238 BTC. Itu adalah perpindahan yang cukup menarik. Beberapa detail menarik perhatian saya: 1️⃣ Dia tidak menggunakan OTC. Sebaliknya, sekitar 24.000 ZEC dilaporkan dijual langsung melalui Hyperliquid dalam 24 jam Di Hyperliquid, 50x short 30.000 ETH (sekitar $110 juta) dari 0x20c... Alamat 4f5 seharusnya menjadi posisi short hedged dalam strategi delta neutral @ResolvLabs, bukan 'whale'.
0x20c... Alamat 4f5 dan 0xacB Resolv... Alamat kontrak B8e memiliki beberapa transfer satu sama lain dan berbagi alamat deposit Binance yang sama.
Selain itu, menurut dokumentasi Resolv, mereka menggunakan kontrak perpetual untuk short ETH guna lindung nilai guna menerapkan strategi netral delta.
Jadi, 0x20c... Alamat 4f5 seharusnya adalah alamat yang digunakan Reresolve untuk menjalankan short hedging, bukan paus.
Kosong, kosong, kosong, hidup di istana 📉 kekaisaran$OKB Quietly rising adalah yang paling stabil di antara koin platform
Harga OKB saat ini sekitar $112, turun 0,1% dalam 24 jam, tetapi naik 11% untuk minggu ini dan 31% untuk bulan ini, perlahan-lahan mendapatkan momentum di antara koin platform. Sejujurnya, tren OKB lebih stabil dari yang saya perkirakan.
Bullish on-chain: suku bunga pendanaan +0,007%, bulls membayar bunga pendek, taruhan bullish khas; Secara teknis, RSI 72 menunjukkan overbought tapi masih golden cross, rata-rata pergerakan 50 hari baru saja melewati rata-rata bergerak 200 hari, struktur jangka menengah tetap utuh. OKX terus membeli kembali dan menjual untuk mendukung titik terendah, dengan 21 juta token terkunci di saham beredar.
Pergerakan paus: OKX Perpetual 91% kepemilikannya terkonsentrasi di pasar sendiri, menandakan bahwa platform dan core whale belum pergi, dan chipnya stabil. Namun saya perhatikan pada 21 Agustus, harganya masih sedikit di atas $100, dan dalam satu minggu naik ke 115, menunjukkan volatilitas yang cukup besar.
Penilaian saya: logika OKB adalah "kinerja bursa + buyback + rally mengejar ketertinggalan." BTC berfluktuasi sekitar 80.000, dan koin platform ikut meminum supnya. 112 tidak murah dan tidak mahal; mereka yang ingin bergabung akan merasa lebih baik menunggu pullback ke 105–108. Jangan total terjun; acara black swan koin platform selalu tidak masuk akal. Semakin kuat pendapatan Nvidia, semakin banyak perdagangan AI memasuki fase "mengkritik".
Sebelumnya, pasar hanya membutuhkan satu narasi: permintaan yang eksplosif. Sekarang, cerita itu sudah tertanam dalam perhitungan. Kemenangan pendapatan, pesanan yang kuat, dan pertumbuhan pusat data yang berkelanjutan tidak lagi cukup untuk mengejutkan para investor.
Pendorong penilaian sebenarnya bergeser ke detail-detail yang lebih halus—margin kotor, biaya memori yang meningkat, konsentrasi pelanggan.
#PCEToJacksonHole
#AIMonetizationBroadens
#BTCOptionsExpiryTest 1/ Data PCE tadi malam keluar.
PCE tahun ke tahun Juli adalah 3,7%, tidak berubah dari Juni dan 0,1 poin persentase lebih tinggi dari perkiraan 3,6%.
Setelah data keluar, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September langsung melonjak dari 36% menjadi 44%.
Pasar panik. Bitcoin langsung jatuh dari $81.237 ke bawah $78.000. Emas jatuh. Semua orang menanyakan pertanyaan yang sama: Apakah Wash akan mengumumkan kenaikan suku bunga pada hari Jumat?
Tapi tak ada yang menanyakan pertanyaan yang benar-benar perlu diajukan—
Apakah menaikkan suku bunga benar-benar membantu dengan inflasi saat ini?
2/ Pertama, mari kita klarifikasi satu hal: ada dua jenis inflasi.
Yang pertama adalah permintaan memanaskan inflasi.
Ekonomi terlalu panas, orang memiliki terlalu banyak uang, perusahaan bisa menaikkan harga sesuka hati, dan konsumen tidak punya pilihan selain membayar.
Dengan inflasi semacam ini, menaikkan suku bunga berhasil. Setelah uang diambil kembali dan permintaan turun, harga secara alami stabil.
Yang kedua adalah inflasi kejutan pasokan.
Perang telah memutus jalur minyak, tarif memutus rantai pasokan, chip tidak bisa disuplai—bukan terlalu banyak uang, hanya terlalu sedikit barang.
Dengan inflasi seperti ini, menaikkan suku bunga pada dasarnya tidak berguna.
Jika Anda menaikkan suku bunga ke 10%, minyak Iran tidak akan mengalir keluar dari Selat Hormuz. Jika Anda menaikkan suku bunga ke 15%, tarif $20 miliar yang runtuh dalam pembicaraan AS-Kanada tidak akan hilang.
3/ Mari kita lihat apa yang kita hadapi sekarang.
Perang Iran—Selat Hormuz tetap tertutup, meninggalkan pasar minyak global dengan kekurangan harian sebesar 1,8 juta barel pada kuartal ketiga. Minyak mentah London Brent sempat menembus $90 per barel.
Perang dagang AS-Kanada—Pada dini hari 22 Agustus, AS memberlakukan tarif 50% pada barang-barang Kanada senilai $20 miliar. Perdana Menteri Kanada Carney dengan tegas berkata, "Diserang berarti berada dalam keadaan perang." Pada 8 September, langkah-langkah balasan mulai berlaku.
Kekurangan chip AI — Harga server AI Nvidia meningkat lebih dari 15%, dan harga ritel median kartu grafis seri RTX 50 naik 39% antara Juni dan Agustus.
Harga diesel melonjak—pada 26 Agustus, harga rata-rata diesel secara nasional adalah $5,62 per galon, mendekati rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $5,82 yang tercatat pada Juni 2022.
4/ Katakan padaku, masalah mana yang bisa diatasi dengan kenaikan suku bunga?
Apakah kenaikan tarif bisa membuka Selat Hormuz?
Apakah kenaikan suku bunga bisa membuat Trump menghapus tarif?
Apakah kenaikan tarif dapat menggandakan kapasitas produksi chip dalam semalam?
Tidak.
Menaikkan suku bunga hanya melakukan satu hal: membunuh permintaan.
Ketika permintaan melemah, perusahaan berhenti merekrut, gaji berhenti naik, dan orang-orang tidak berani mengeluarkan uang.
Tapi pasokan tetap tidak kembali.
5/ Federal Reserve sudah mengalami kekacauan.
Pada pertemuan FOMC bulan Juli, tiga pejabat memilih mendukung kenaikan suku bunga—penolakan tertinggi dalam satu dekade.
Presiden Fed Cleveland Hamack, Presiden Fed Minneapolis Kashkari, dan Presiden Fed Dallas Logan semuanya memilih menentangnya, menganjurkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin segera.
Bagaimana dengan Wash? Dia belum membuat pernyataan.
"Juru bicara Fed" Timilaos mengungkapkannya dengan tegas: Pertanyaan inti yang ingin dijawab Washh pada hari Jumat adalah—Apakah inflasi merupakan guncangan sekali saja yang disebabkan oleh tarif dan perang, atau apakah ekonomi itu sendiri masih terlalu panas?
6/ Jawaban atas pertanyaan ini menentukan apakah menaikkan suku bunga efektif.
Jika Wash menganggap inflasi sebagai "guncangan pasokan"—dia tidak akan menaikkan suku bunga.
Karena menaikkan suku bunga tidak memengaruhi pasokan dan bahkan bisa menjatuhkan ekonomi.
Dan pasar kini memiliki probabilitas 44% untuk bertaruh bahwa "Wash" adalah elang.
7/ Apa fakta yang memilukan?
Pasar mungkin telah membalikkan taruhannya sepenuhnya.
Ada detail lain dalam data PCE Juli yang kebanyakan orang abaikan: pengeluaran konsumen yang disesuaikan inflasi, yang menunjukkan pertumbuhan nol pada Juli.
Dua bulan sebelumnya masih menunjukkan pertumbuhan yang kuat, tetapi pada bulan Juli, mencapai nol.
Pendapatan pribadi yang disesuaikan dengan inflasi hanya meningkat 0,2% secara tahunan. Beberapa bulan sebelumnya, hasilnya negatif.
Orang-orang biasa telah terkuras oleh lima tahun kenaikan harga kumulatif.
Menaikkan suku bunga sekarang? Bagaimana orang biasa seharusnya hidup?
8/ Wash, bukan Powell.
Powell adalah seorang advokat bertahap yang suka memberikan arahan dan membiarkan pasar mencerna perlahan.
Gaya Walsh adalah "berbicara lebih sedikit"—setelah menjabat, ia langsung menghapus panduan yang berwawasan ke depan dari pernyataan FOMC.
Dia tidak memberi empeng ke pasar.
Namun justru karena hal ini, tidak ada yang tahu apa yang akan dia katakan pada hari Jumat.
Dia mungkin tiba-tiba akan membocorkan Jackson Hole—misalnya, mengakui bahwa ini adalah guncangan pasokan dan bahwa kenaikan suku bunga tidak diperlukan.
9/ Apa artinya ini bagi pasar kripto?
Jika Wash menggambarkannya sebagai "guncangan pasokan"→ tidak ada kenaikan suku bunga → dolar yang lemah → positif bagi Bitcoin.
Pada bulan Agustus, Bitcoin sudah naik 28%, sementara menembus $81.000. Menurut Anda, apa yang akan terjadi jika ekspektasi kenaikan suku bunga dihapuskan?
Peluang kenaikan suku bunga sebesar 44% adalah bertaruh bahwa "Walsh adalah elang."
Tapi bagaimana jika dia tidak ada?
10/ Satu hal terakhir.
Pasar selalu menghitung "apa yang semua orang kira akan terjadi."
Namun mereka yang benar-benar menghasilkan uang adalah mereka yang menyadari bahwa "semua orang mungkin salah."
Sebelum hari Jumat, semua orang cemas tentang kenaikan suku bunga.
Mungkin yang benar-benar harus khawatir adalah mereka yang bertaruh pada kenaikan suku bunga.
/ Kesimpulan
Inflasi telah berada di atas 2% selama 65 bulan berturut-turut.
Tiga pejabat memilih untuk menaikkan suku bunga, tertinggi dalam sepuluh tahun.
44% pasar bertaruh pada kenaikan suku bunga pada bulan September.
Namun tidak ada yang bertanya: apakah menaikkan suku bunga benar-benar membantu?
Jika inflasi didorong oleh perang dan tarif—menaikkan suku bunga jelas berada di arah yang salah, berlebihan.
Pada hari Jumat, Wash akan memberi tahu kita jawabannya.
$BTC $ETH $XAU #美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole menetapkan nada pidatonya? 71。
Ini adalah pembacaan Indeks Ketakutan dan Keserakahan Cryptocurrency untuk 27 Agustus. Pasar berada dalam rentang "keserakahan", naik lagi 6 poin dari 65 poin kemarin.
Tapi jika Anda hanya melihat angka hari ini, Anda melewatkan bagian paling menarik dari ceritanya.
Satu atau dua minggu lalu, angka ini adalah 27
Pada 12 Agustus, Indeks Ketakutan dan Keserakahan hanya 27—"ketakutan."
Pada 6 Agustus, bahkan turun menjadi 25—"ketakutan ekstrem."
Dari akhir Juli hingga 19 Agustus, indeks ini bertahan di zona "ketakutan" selama hampir sebulan.
Lalu, dalam dua minggu, semuanya berubah total.
Pada 25 Agustus, indeks sempat melonjak di atas 81—"keserakahan ekstrem," menandai pertama kalinya dalam 616 hari. Pasar langsung melonjak dari "ketakutan ekstrem" ke "keserakahan ekstrem," menandai satu-satunya kali sejak CoinMarketCap mulai melacak indeks tersebut.
Dari 6 Agustus pukul 25 hingga 25 Agustus di angka 81—lonjakan 56 poin selama 19 hari. Dari 27 Agustus menjadi 81 pada 25 Agustus—lonjakan 13 poin sebesar 54 poin. Sebulan lalu, indeks masih 36 (ketakutan), seminggu lalu 41 (netral).
Fluktuasi 45 poin selama 30 hari hampir menghapus semua sentimen hati-hati yang terkumpul pada paruh pertama 2026.
Kemudian, turun kembali ke 71.
Pasar seperti karet gelang yang diregangkan hingga batas, berguncang hebat. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落, masa kadaluarsa opsi meningkatkan ambang batas untuk berjudi. #ETH触及2500美元后震荡 #美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole akan menentukan nada dalam pidatonya? Laporan Riset Fundamental $REDSTONE / RedStone (oracle/middleware) $3.20
Kesimpulan Pertama: RedStone ($REDSTONE) memiliki skor keseluruhan 62/100, dinilai berdasarkan narasi di atas implementasi. Melihat tiga lapisan tersebut, tim perusahaan memiliki cadangan kas, jaringan protokol sudah menunjukkan tanda-tanda penggunaan berbayar, dan penangkapan token telah diterapkan.
Rincian fundamental: RedStone (token $REDSTONE), sektor oracle/middleware. Fokus pada Oracle modular. Dibandingkan dengan LINK dan PYTH. Platform terpusat tradisional mengenakan komisi sebesar 15-40%, dan data pengguna tidak mandiri. Biaya transaksi on-chain tanpa kepercayaan lebih rendah, dan insentif token mengubah pengguna awal menjadi kontributor. Nilai rata-rata pesanan adalah $50-500/bulan, dengan penyelesaian yang diperlukan dalam USDC atau mata uang fiat. Jalur yang didorong oleh narasi, penggunaan pasar bearish berkurang 60-80%. Penempatan alat titik tunggal yang khusus. Implementasi produk: Lapisan protokol secara resmi beroperasi, dan dashboard on-chain menunjukkan biaya protokol yang menumpuk, menunjukkan tanda-tanda penggunaan berbayar. Versi terbaru tidak ditemukan, 60 pengajuan valid dalam 90 hari terakhir.
Di tingkat pengguna, alamat MAU tidak diungkapkan, DAU tidak diungkapkan, volume transaksi 24 jam $80,00 juta, TVL tidak ditemukan. Alamat dompet tidak sama dengan pengguna aktif bulanan dari orang pribadi; alamat besar yang menempati posisi terkonsentrasi cenderung melebih-lebihkan jumlah pengguna sebenarnya. Di sisi pendapatan, biaya pengguna tidak diungkapkan. Pendapatan sisi penawaran sekitar 80-90% dari biaya pengguna (yang dikaitkan dengan LP dan node), pendapatan kas protokol adalah $2,00 juta, pemegang token membeli kembali dan membakar dengan tingkat tahunan, tanpa mekanisme pembakaran. Volume transaksi 24 jam adalah omzet bisnis, bukan pendapatan. Perusahaan menghasilkan uang bukan berarti protokol menghasilkan uang, dan keuntungan protokol tidak sama dengan pemegang token menghasilkan uang. Di sisi kode, 60 kiriman valid dalam 90 hari, 25 kontributor aktif, versi terbaru tidak ditemukan. GitHub adalah bukti Kelas A yang dapat diverifikasi langsung. Latar belakang investasi: Untuk pembiayaan ekuitas perusahaan, lihat PitchBook/Crunchbase (A-level); untuk pendanaan token swasta dan publik, gunakan whitepaper, kurva rilis, dan kontrak on-chain yang tidak terkunci (A-level); pembuat pasar dan pendanaan ekosistem adalah B-level dan tidak mewakili kepemilikan jangka panjang VC teknologi; untuk integrasi teknis, lihat bukti akses API/SDK (B-level); kemitraan strategis dan dinding logo adalah D-level. Penggunaan GPU NVIDIA tidak sama dengan investasi NVIDIA, dan go public di bursa tidak berarti investasi strategis.
Di sisi token, total pasokan adalah 1.300.000.000, beredar 950.000.000 (73,1%), FDV $4,20B, unlock berikutnya adalah 2026-Q4 (+3,50% beredar), burn buyback annualized rate, tanpa burn-back burn-back eksplisit. Apakah Anda harus membeli koin untuk menggunakan produk tersebut? Ya, penangkapan nilai yang kuat (Gas/Jaminan/Akses Layanan). Mari kita lihat bersama rekan-rekan (pendekatan terpadu, tanpa perbandingan acak lintas sektor): Dalam hal kapitalisasi pasar yang beredar, RedStone $3,00 miliar, LINK tidak diungkapkan, PYTH tidak diungkapkan. Di sisi FDV, RedStone $4,20 miliar, LINK tidak diungkapkan, PYTH tidak diungkapkan. Dalam hal pendapatan tahunan, RedStone $2,00 juta, LINK tidak diungkapkan, PYTH tidak diungkapkan. Mengenai alamat aktif bulanan atau pengguna, RedStone belum mengungkapkan hal ini, LINK belum diungkapkan, dan PYTH belum diungkapkan. Angka-angka didasarkan pada data publik; setiap kelalaian dilengkapi dengan laporan mandiri resmi atau standar industri. Penilaian, kapitalisasi pasar $3,00 miliar, FDV $4,20 miliar, P/S 1500,0x, FDV dibagi dengan pendapatan 2100,0x. Prospek pesimis: $3,00 miliar dengan diskon 50-70%, berosilasi dalam rentang netral; prospek optimis: pendapatan berlipat ganda, burns mendarat, klien perusahaan masuk, FDV sesuai P/S, sejalan dengan perusahaan teratas. Singkatnya: fundamental yang solid (peringkat 62/100). Penangkapan nilai token telah diterapkan (buyback/burn/gas). Kapitalisasi pasar yang beredar relatif tinggi relatif terhadap fundamental, ekspektasi overdraw, dan FDV moderat. Peringatan risiko: Pembukaan dan penjualan skala besar jangka pendek, pendapatan protokol jangka panjang yang hilang, permintaan token yang hanya bergantung pada insentif (setelah insentif terputus, penggunaan runtuh). Pelacakan tindak lanjut: biaya protokol mingguan, jumlah pembakaran, retensi alamat aktif, saldo TVL/pinjaman, rilis versi GitHub. Sumber informasi bersifat publik, logika dikembangkan sendiri, dan tidak merupakan saran beli atau jual. Penyimpangan data yang melebihi 30% memerlukan penilaian ulang.
Itu saja demi hal-hal fundamental; sisanya diserahkan ke pasar.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit