Orbit Post Sitemap
Malam ini, ketiga saham AS ini bersama-sama memiliki cerita yang berbeda.
VOO menghasilkan $4,3 miliar dalam satu minggu, sementara indeks S&P 500 turun 0,92% pada minggu yang sama. Uang terus mengalir masuk saat indeks jatuh, modal tipikal mengandalkan ETF untuk merebut saham, tetapi saham kecil tidak bisa bertahan; Sektor komunikasi bangkit kembali malam itu, dengan Mywell Technology naik 6 poin. AAOI dan Lumentum, yang beberapa hari lalu ditekan oleh tarif, keduanya menjadi positif, dan beberapa saham teknologi mulai mengambil alih; Pada malam yang sama, Apple memperbarui fungsi desktop dan workstation-nya, dengan daya jual utama adalah bertindak sebagai basis daya komputasi bagi agen, dan menempatkan modul akselerasi khusus langsung di atas meja.
Melihat ketiga hal ini bersama-sama, intinya adalah satu kalimat: dana besar mengambil ETF untuk melindungi risiko, saham teknologi direklamasi secara internal, dan garis ini masih didorong ke dalam perangkat keras sebagai rangka. Ini bukan kenaikan harga; ini adalah penataan ulang struktural. One thing many traders overlook: The same market rally can create completely different pullback patterns in BTC and ETH. $BTC has a huge base of long-term holders whose coins remain relatively inactive. After a strong move, these holders are often more willing to wait than aggressively sell. That means BTC pullbacks can be driven heavily by leverage flushes, short-term profit-taking and derivatives liquidations, rather than a massive wave of long-term holders rushing for the exit. $ETH is differSaya memberi skor sempurna pada langkah Trump—tanpa takut akan kesombongannya
Lilin turun dari 3,4 ke 2,3, mencapai 7% intraday, dan RSI turun 6 ke zona oversold di 33,24. Sepertinya ini peluang, bukan? Namun saat Anda membuka SUPERTREND, 2,889 tetap stabil, sementara pita bawah BOLL masih menunggu di bawah 2,247. Secara teknis, saya diberitahu "mungkin ada rebound," tapi pengalaman mengatakan bahwa "rebound juga merupakan penipuan."
Kenapa? Karena saya bisa mengucapkan naskah ini dengan mata tertutup—pertama menyebarkan rumor untuk memajukan pasar, KOL yang mencapai klimaks, harga berlipat ganda, lalu dompet tim mulai "dengan elegan mengurangi kepemilikan," dan akhirnya putranya dengan santai berkata "palsu." Setelah kombo, dealer menghitung uang, kucai berjaga—sebuah lingkaran tertutup yang sempurna.
Bagian paling konyol adalah setelah menjual token, mereka tidak perlu bertanggung jawab. Bagaimanapun, "Saya tidak pernah bilang kami akan membagikan koin; kalian menyebarkannya sendiri." Ini disebut "disclaimer rumor," dan bahkan hukum pun tidak bisa berbuat apa-apa.
Volume perdagangan sudah menyusut, dan sebagian besar yang seharusnya berlari telah pergi. Orang-orang yang tersisa entah belum menonton berita atau memiliki naluri berjudi yang kuat. Ketika seseorang bertanya apakah saya bisa membeli bagian bawah, saya hanya ingin berkata: Jika Anda punya terlalu banyak uang dan tidak punya tempat untuk menghabiskannya, mengapa tidak traktir saya hotpot? Setidaknya saya bisa mengucapkan terima kasih. $TRUMP Sebagian besar koin secara kolektif berada di bawah tekanan, jadi mengapa SOL satu-satunya yang menentang tren kenaikan? ⚠️
Secara keseluruhan, pasar berada di posisi hijau, dengan BTC sedikit menurun, ETH melemah, koin sentimen dan altcoin turun secara kolektif, SUI turun 3,89%, DOGE turun hampir 3%, tetapi SOL berhasil naik melawan tren tersebut.
Melawan tren bukan berarti pasar sedang pulih; hal ini sebenarnya mencerminkan kurangnya likuiditas pasar. Dengan dana tambahan yang tidak memadai, dana on-exchange hanya dapat berkumpul dengan beberapa koin, menggunakan beberapa koin populer untuk bersaing di pasar, sementara sebagian besar saham lain tidak menerima dukungan modal dan dibiarkan jatuh sesuka hati.
Pada saat yang sama, emas melemah secara bersamaan, dan preferensi aset risiko secara keseluruhan menurun. Setelah dana SOL dalam grup dicairkan dan keluar, mudah terjadi penurunan lanjutan. Jangan mengejar satu koin hanya karena naik; saham kontrarian memiliki rasio rugi-untung yang tidak menguntungkan di lingkungan pasar yang lemah.
Jangan tergoda oleh efek keuntungan dari koin individu untuk mengejar reli sekarang. Sebagian besar koin masih berada di saluran koreksi, dan mengejar harga tertinggi secara membabi buta memudahkan pembelian. Di pasar yang volatil, prioritaskan menghindari saham kontrarian tingkat tinggi.
$BTC
$ETH
$DOGE Kemarin, ETF BTC mencatat arus masuk bersih sebesar 4.343 koin, sementara ETF ETH mencatat arus masuk bersih sebesar 46.900 koin.
Minggu ini, modal terus mengalir, menjadikannya awal yang baik. Bukan hanya DaDing Eat; ETF palsu terkemuka seperti XRP dan SOL juga mengalami arus modal besar, dengan modal multi-produk yang beresonansi dengan pasar.
Namun, pasar tetap menunjukkan kontras tajam: meskipun data modal mengesankan, banyak sektor tiruan jelas tidak mampu mengikuti.
Singkatnya, banyak altcoin lemah sudah mendistribusikan saham mereka, menyisakan hanya investor ritel yang mengambil alih. Bahkan jika pasar terus melonjak, mereka akan sulit untuk mengikuti.
Pada dasarnya, ia masih kurang mobilitas dan tidak bisa mekar sepenuhnya, hanya rotasi sebagian.
Strateginya jelas: fokus pada saham terkuat di gelombang reli pertama, jangan ragu hanya karena titik terendah belum tercapai. Koin yang benar-benar bagus tidak selalu menunggu Anda di level rendah.
Yang masih berada di bagian bawah sering kali tidak diinginkan dan tidak boleh disentuh.
Jika Anda tidak percaya, lihat ke belakang—bukankah selalu yang kuat menjadi lebih kuat?
$BTC $ETH #Strategy增发扩充现金, ritme alokasi BTC menarik perhatian 美国现货BTC ETF上周净流入19.2亿美金 创10个月最大单周流入 过去两天超40亿美金空头被清算 上周BTC涨了约23% 创三年多来最大单周涨幅 伊朗制裁升级推升避险需求 桥水达里奥也喊话适度配置比特币 全市场都在FOMO$BTC $ETH 但这周的三件事才是真正的考验 第一件 8月26号晚上8点半 7月PCE通胀数据 市场预期核心PCE环比上升0.2% 低于预期的话通胀降温确认 降息预期升温 BTC继续飞 超预期的话通胀粘性被实锤 9月按兵不动甚至加息 BTC短线承压 第二件 8月28号晚上10点 沃什杰克逊霍尔首秀 这是新美联储主席上任以来第一次全球亮相 沃什是个鹰派 上任后刻意回避前瞻指引 缩短政策声明 语焉不详 市场把他的沉默解读为对抗通胀决心不足 沃什说平衡就是偏鸽 BTC涨 说谨慎就是偏鹰 BTC跌 他可能什么实质性指引都不给 那就等于把市场扔进真空里 波动只会更大 第三件 8月28号 就业统计基准修订 7月非农已经够惨了 减少23000人 预期是增加80000人 5月和6月的数据合计下修了10.3万人 这次还会下修多少 如果大幅下修 劳动力市场比想象的更冷 衰退叙$HYPE Analisis Tren Hari Ini: Menembus $83 menandai rekor tertinggi sepanjang masa yang baru; penurunan ke $78 adalah koreksi yang sehat atau pembalikan tren?
Pada 25 Agustus, Hyperliquid (HYPE) mencapai momen bersejarah—token ini menembus angka $83, mencapai puncak sekitar $83,27-83,50, mencatat rekor tertinggi baru sepanjang masa. Setelah reli yang kuat, HYPE turun kembali ke sekitar $78. Pada saat tulisan ini diterbitkan, HYPE berfluktuasi di kisaran $78-80, turun sekitar 4% dalam 24 jam, tetapi masih naik sekitar 31% selama tujuh hari terakhir.
Kekuatan utama di balik putaran reli ini berasal dari berbagai resonansi. Di bidang makroregulasi, setelah Gedung Putih berkomentar bahwa Ketua CFTC Michael Selig sedang mengeksplorasi jalur kepatuhan agar Hyperliquid dapat beroperasi langsung di pasar AS, pasar langsung merespons. Selain itu, berita bahwa SEC mungkin akan mengajukan dokumen untuk memperluas perdagangan pra-IPO pada IPO on-chain telah menambah momentum pada fundamental ekosistem. Di sisi ekosistem, proyek ekosistem Hyperliquid Kinetiq mengumumkan peluncuran jaringan Hyperliquid L2 Elysium, yang akan mengadopsi HYPE sebagai token gas aslinya, secara langsung memperluas kasus penggunaan HYPE. Sementara itu, AQAv2 akan secara resmi diluncurkan pada 26 Agustus, dengan 90% hasil cadangan dialokasikan untuk membakar token HITE. Sejak November 2024, Hyperliquid telah membakar 462 juta token HYPE senilai sekitar $1,27 miliar. Data VanEck menunjukkan bahwa pada Q1 2026, total volume perdagangan spot dan kontrak abadi melebihi $633 miliar, dengan lebih dari 97% biaya protokol dialokasikan untuk pembelian kembali HYE.
Namun, beberapa sinyal mulai muncul di sisi teknis. HYPE naik dari titik terendah di sekitar $55 pada bulan Agustus menjadi $83,50, menandai kenaikan terendah lebih dari 50%, membentuk kenaikan parabola yang sangat jelas. RSI harian melonjak di atas 75 setelah kenaikan vertikal, dengan aksi harga terhenti di dekat zona likuiditas $83-84, dan posisi leverage panjang awal yang mengambil keuntungan menyebabkan resistensi jangka pendek terhadap naik. Bollinger Bands menunjukkan harga di sekitar $81,06, dengan resistance atas di $82,55 dan support bawah di $76,01. RSI turun kembali ke level netral 62,61, tetapi MACD membentuk death cross, yang menunjukkan kemungkinan penurunan ke 50-EMA ($72,41) sebelum terus naik.
Sinyal dari pasar derivatif sangat patut diperhatikan. Volume spot 24 jam HYPE futures sekitar $334 juta, sementara volume futures setinggi sekitar $4,88 miliar—derivatif leveraged mendominasi penemuan harga jangka pendek. Bunga terbuka berjangka sekitar $3,36 miliar, dan ketika bunga terbuka sangat besar relatif terhadap aktivitas perdagangan spot, bahkan fluktuasi harga kecil dapat memicu reaksi berantai. Dalam 24 jam terakhir, kontrak HYPE mengalami likuidasi sekitar $5,55 juta, dengan 69% dari posisi posisi panjang tersebut.
Pergerakan paus juga patut diperhatikan. Hari ini, dua paus berturut-turut melakukan short short di HYPE, berencana menjual sekitar 449.500 token HYPE dengan harga rata-rata tertimbang $93,94, dengan nilai nominal sekitar $42,2 juta. Satu "pemenang pasar saham" memegang 152.800 posisi long HYPE kemarin dan mengambil keuntungan, lalu beralih ke posisi short di kisaran $90,385 hingga $104,68 hari ini. Alamat lain telah menetapkan posisi short pada $75,92 dan saat ini menghadapi kerugian yang belum direalisasikan sekitar $1,598 juta. Sementara itu, beberapa paus terus menumpuk—satu alamat menarik total 80.600 HYPE dari Coinbase Prime, senilai $5,53 juta.
Level kunci: Resistensi terkuat di atas berada di kisaran $83-84. Penutupan harian di atas $84 akan membuka ruang bersih di atas $90. Support pertama di bawah berada di $78-79—pembeli dapat mencoba memegang area utama pertama dari struktur breakout; Jika ditembus, dukungan berikutnya berada di $76,50-$77,00; dukungan struktural utama berada di $71-73.
Ada faktor pasokan penting lainnya di depan: CoinGecko menunjukkan bahwa sekitar 9,92 juta HYPE akan dibuka pada 6 September, yang mencakup sekitar 1% dari total pasokan. Meskipun ini tidak berarti akan dijual, ini adalah peristiwa pasokan yang mendekati rekor tertinggi yang tidak bisa diabaikan.
Peringatan risiko: Pertarungan antara posisi long dan short di zona likuiditas padat pada $83-84 akan menentukan arah jangka pendek. Investor disarankan untuk memantau keuntungan dan kerugian serta perubahan volume di area support $78-79, mengendalikan risiko posisi secara ketat, dan menghindari mengejar keuntungan dengan leverage tinggi.Baru-baru ini ada sebuah pernyataan yang sangat berlebihan yang beredar di komunitas: “All-in Brother” memprediksi $CORE akan melonjak ke $0.8 malam ini. Jika dihitung dengan harga saat ini sekitar $0.025, itu berarti harus naik lebih dari 30 kali lipat dalam waktu singkat. Target seperti ini bukan sekadar terobosan teknis biasa, melainkan ekspektasi tingkat pasar ekstrem.🔥 🧠 Jangan buru-buru ikut, lihat dulu logikanya. Saat ini kabar ini lebih mirip rumor komunitas, bukan pengumuman resmi dari CORE tentang fundamental yang sangat baik. Yang benar-benar layak diperhatikan bukanlah seseorang yang menyebutkan harga tertentu, melainkan apakah ada dana nyata dan fundamental yang mendukung. Saat ini area kunci jangka pendek $CORE yang masih bisa diperhatikan adalah: $0.026 → $0.030 Jika bisa menembus dengan volume besar dan bertahan stabil, itu menunjukkan pembelian benar-benar menguat. Sebaliknya, jika hanya dorongan berita yang menyebabkan lonjakan sesaat tanpa volume transaksi dan dukungan dana yang berkelanjutan, kemungkinan besar akan terjadi: Lonjakan tajam → FOMO beli tinggi → Penurunan cepat → Terjebak di harga tinggi 🔥 Namun cerita jangka panjang CORE tetap layak diamati. Seiring BTC menembus $80K, perhatian pasar terhadap narasi BTCFi juga kembali meningkat. Katalis potensial CORE meliputi: • Pertumbuhan dana ekosistem BTCFi • Perkembangan produk staking / likuiditas BTC • Kenaikan TVL yang berkelanjutan • Kerjasama institusional baru dan integrasi ekosistem • Peningkatan aktivitas dan volume transaksi on-chainSetelah mengamati pasar sepanjang malam, tren hari ini $SNDK menarik—token ini bahkan lebih kuat daripada saham dasarnya, dan premi telah stabil.
📰 Berita: Sebelum pasar dibuka, CNBC mencantumkannya dalam daftar volatilitas, Yahoo mengatakan anjloknya pagi ini, pendapatan kuartal keempat melebihi ekspektasi tetapi panduan prospektif lemah, dan dengan PHK di Israel serta sengketa ESPP, sentimen di seluruh sektor penyimpanan cukup tertekan hari ini.
🔧 Teknis: RSI harian di 14 sedikit kuat di 63,4, MACD death cross dan green bar masih melebar, harga telah turun di bawah MA7 namun naik di atas MA25, dan moving average 7/25 masih dalam posisi bullish, menandakan pencernaan jangka pendek sedang berlangsung namun tren jangka menengah tetap utuh.
🌍 Perspektif Makro: Token Nasdaq 100 naik 0,93%. Selama perdagangan intraday di pasar AS, momentum keseluruhan tetap positif. Sektor beta tinggi seperti penyimpanan bisa mendapatkan dukungan dan tidak akan terlihat terlalu buruk.
🎯 Pandangan hari ini: Optimis. Premi token pada dasarnya turun ke nol, tanpa hype atau hype; Dasar kinerja saham dasar tidak buruk, tetapi prospeknya lemah. Secara teknis, rata-rata bergerak jangka menengah masih kokoh. Setelah sentimen memanas, elastisitasnya layak untuk diperhatikan. Saya akan memantau laju pemulihan setelah laporan keuangan.
📊 Token 1.510,93 (+4,87%) | Saham dasar 1.511,30 (+1,22%) | Premi: -0,02% | Selama jam perdagangan AS
#美股代币
#存储板块
#纳指100 #美启动对伊经济孤立, mengapa harga minyak turun?
🔥 AS baru saja mengumumkan "ofensif ekonomi habis-habisan" terhadap Iran, dan harga minyak justru turun. Kedengarannya bertentangan dengan intuisi, bukan? Logikanya sebenarnya sangat jelas.
Pada pagi hari, Becent mengumumkan aksi ekonomi yang "belum pernah terjadi sebelumnya", meluncurkan lima jalur hidup—aset digital, teknologi, emas, penerbangan, dan pelayaran—serta menambahkan 60 entitas ke dalam daftar. Akibatnya, minyak mentah Brent turun 2,35%, terus turun menjadi sekitar $89 pada hari Selasa.
Alasannya sederhana: sepatu bot itu jatuh ke tanah. Minggu lalu, pasar memperdagangkan sebelumnya dengan harapan bahwa "AS akan melakukan Iran," dan Brent naik lebih dari 5% untuk minggu itu. Ketika berita itu keluar pada hari Senin, semua pembelian yang perlu saya beli sudah dilakukan, menyisakan hanya keuntungan yang tersisa.
Yang lebih penting, metode sanksi telah berubah—kali ini menjadi sanksi sekunder, bukan serangan militer yang diperluas. Risiko militer menurun, dan premi perang geopolitik yang sebelumnya diperhitungkan dalam harga minyak mulai menurun. Dan opsi paling agresif tidak terwujud: tidak ada sanksi langsung yang dijatuhkan kepada pembeli minyak Iran, tetapi diberikan masa penyangga. China menyumbang lebih dari 80% ekspor minyak Iran; selama China terus membeli, dampak sanksi akan berkurang.
OPEC+ masih diam-diam meningkatkan produksi, menyerukan sanksi sambil meningkatkan pasokan. Bagaimana harga minyak tidak bisa mundur?
Logika jangka pendeknya jelas: ekspektasi sudah penuh→ berita terwujud→ pengambilan keuntungan mengambil keuntungan→ harga minyak mundur. Namun, lalu lintas Hormuz sebenarnya tetap sangat rendah, dan game ini jauh dari akhir permainan. 👇$BTC Apakah gelombang ini benar-benar comeback yang kuat?
$BTC Dalam beberapa hari terakhir, harganya naik dari sedikit di atas 60.000 yuan menjadi sekitar 80.000 yuan, dan hari ini sudah mencapai di atas 81.000 yuan. Melihat tren ini, sebagian besar kerugian sejak Juni pada dasarnya telah pulih, dan platform sebelumnya sebesar 62.000–66.000 yuan, yang telah bekerja keras selama lebih dari sebulan, juga telah menembus dengan peningkatan volume.
Langkah ini bukan hanya soal tempat lilin yang menarik. Setelah ekspansi pembelian kembali Treasury jangka panjang AS, imbal hasil Treasury turun dan dolar melemah, dan $BTC mulai meningkat secara signifikan; Minggu lalu, ETF spot BTC dan ETH AS menggabungkan arus masuk bersih sekitar $2,6 miliar, dan dengan hampir $4 miliar posisi short yang diperas keluar, kekuatan-kekuatan ini bersama-sama mendorong pasar naik.
Jadi sekarang, mengatakan "bull return" jauh lebih percaya diri dibandingkan beberapa hari lalu, tetapi 80.000–82.000 juga merupakan level tertinggi sebelumnya, dan setelah lonjakan hari ini, dengan cepat kembali ke sekitar 78.000. Dalam jangka pendek, kemungkinan besar akan berfluktuasi di sini atau bahkan mundur sebentar, dan terus naik sepenuhnya sebenarnya tidak mudah.
Selama tidak turun ke level 72.000 dari platform terobosan ini, saya tetap cenderung lebih fokus pada struktur keseluruhan. Jika benar-benar bisa menangkap dan mempertahankan di atas 82.000 yuan, sifat reli ini akan lebih seperti tren naik daripada sekadar rebound besar.Koin privasi yang sebelumnya dibenci regulator itu diam-diam masuk ke pasar saham AS
Malam ini, bel pembukaan NYSE Arca berbunyi untuk mendapatkan koin yang banyak orang kira tidak akan pernah masuk ke pasar arus utama. ETF spot Zcash milik Grayscale secara resmi tercatat di bawah simbol ZCSH, menjadi produk perdagangan bursa pertama di dunia yang menawarkan eksposur spot Zcash.
Zcash adalah nama yang dikenal oleh pemain veteran. Perangkat lunak ini diluncurkan pada tahun 2016, dengan fitur privasi opsional. Selama transaksi, Anda dapat memilih untuk menyembunyikan alamat dan jumlah Anda, menggunakan teknologi zero-knowledge proof. Jaringan ini telah berjalan hampir sepuluh tahun, dengan batas tetap 21 juta token, dan masih mengikuti mekanisme PoW yang sudah ada. IPO ZCSH milik Grayscale awalnya adalah Grayscale Zcash Trust, yang didirikan sebagai dana ekuitas swasta pada Oktober 2017. Setelah sembilan tahun penuh liku-liku, akhirnya dana ini mencapai titik terdaftar.
Momen pembukaannya agak dramatis. Saham ZCSH AS dibuka naik 1,83%, namun kemudian menyempit menjadi 0,41%, kini tercatat di $65,85. Kepala bisnis Grayscale Index menempatkan ZCSH sebagai posisi satelit berisiko tinggi dalam portofolio aset digital, mengingatkan baik hal-hal halus maupun tidak memperlakukannya sebagai aset inti.
Yang menarik adalah kontrasnya. Koin privasi telah lama menjadi isu yang merepotkan di mata regulator. Karena fitur anonimitas opsional ini, banyak bursa arus utama telah menghapus ZEC, dan departemen kepatuhan institusional menghindarinya sebisa mungkin. Namun sekarang, Grayscale mengemasnya sebagai produk yang sesuai dan mengirimkannya langsung ke NYSE, memungkinkan investor AS membeli eksposur ZEC melalui akun broker biasa tanpa harus mengelola kunci privat atau dompet mereka. Mereka yang membicarakan desentralisasi setiap hari mungkin kini memegang token yang membanggakan privasi melalui saluran keuangan tradisional yang paling terpusat.
Mengapa Grayscale mengambil langkah ini? Selama setahun terakhir, ETF spot telah menjadi saluran standar bagi aset kripto yang memasuki pasar tradisional. Setelah BitEther, dana mulai mencari cerita di jalur yang lebih niche. Koin privasi telah lama dihindari karena sensitivitas terhadap kepatuhan, dan Grayscale adalah yang pertama mengambil tulang punggung ini. Namun juga sangat terkendali, menjual ZCSH sebagai slot satelit tanpa memasangnya sebagai fitur inti.
Bagi investor biasa, hal yang paling mudah dikhawatirkan adalah Anda tidak perlu menyimpan kunci privat Anda, dan Anda tidak perlu khawatir platform tiba-tiba menghapus ZEC sehingga Anda tidak bisa menariknya. Biayanya juga jelas: Anda memegang saham dana yang diatur, bukan koin anonim yang benar-benar di rantai. Mereka yang menginginkan privasi tidak bisa membeli privasi, sementara mereka yang menginginkan kepatuhan mendapatkan eksposur—isu ini sendiri cukup menarik.
Selalu ada dua faksi dalam komunitas. Satu kubu melihat ini sebagai tonggak sejarah, karena koin privasi akhirnya diakui oleh sistem keuangan arus utama; Faksi lain mengernyit, khawatir bahwa begitu mereka masuk ke kerangka ETF yang diatur, privasi yang paling dihargai ZEC akan terencer. Apa yang Anda beli hanyalah paparan harga, bukan semangat anonimitas.
Ketika ZEC menjadi baris kode dalam akun broker, privasi yang ingin dilindungi masih belum pasti. Ini mungkin hal terpenting untuk dipikirkan setelah lonceng berbunyi malam ini.Mata uang baru ini tetap kokoh di angka 30%, menunjukkan sifat asli Korea Selatan
Upbit, bursa kripto terbesar di Korea Selatan, belakangan ini berperilaku agak aneh. Secara kasat mata, tampaknya masih aktif mencantumkan koin, dengan 61 pasangan perdagangan won Korea yang sudah dibuka pada Agustus tahun ini, menunjukkan pergerakan yang lebih agresif dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Namun jika Anda membuka data transaksi, Anda akan menemukan cerita yang benar-benar berlawanan.
Perputaran pasar bulanan Upbit menyusut dari 72,7 triliun won pada Januari menjadi 27,1 triliun won pada Agustus—penurunan tajam dan setengahnya lagi, penurunan keseluruhan sebesar 63%. Detail yang lebih dingin adalah penyusutan bukan hanya beberapa hari, melainkan tren penurunan yang terus-menerus selama beberapa bulan, menunjukkan bahwa aliran modal keluar bukanlah impuls melainkan tren.
Di sinilah bagian menariknya berada. Saat pasar mulai mendingin, Upbit justru mempercepat laju pencatatan pasarnya. Pangsa transaksi koin baru naik dari 5% yang sangat kecil pada Januari menjadi 27,6% pada Agustus, hampir 30%. Sebagian besar pasangan perdagangan utama adalah koin arus utama yang sudah mapan, dan perdagangan ringan mereka adalah sumber kecemasan nyata bagi bursa, sehingga mereka terus mendorong koin baru untuk menjaga kelangsungan permainan.
Taktik ini bukan hal baru di pasar bearish. Koin baru sering membawa premi dalam beberapa hari pertama setelah pencatatan, dan investor ritel Korea selalu antusias berspekulasi pada koin baru, sehingga bursa dapat menutupi volume perdagangan yang signifikan melalui ini. Secara global, ada lebih dari satu bursa yang mengandalkan mata uang baru untuk meningkatkan data selama pasar bearish, tetapi kasus Korea Selatan sangat mencolok. Namun masalahnya terletak tepat di sini. Apakah premi mata uang baru bisa mengikuti? Saat pasar kehilangan uang, berapa banyak putaran yang bisa kita mainkan dengan mengandalkan mata uang baru untuk bertahan?
Mari kita lihat dari sudut lain: jika sebuah bursa bersedia melawan tren dan melakukan total di momen trading terburuk, itu berarti mereka lebih cemas daripada yang lain, dan merasakan dingin lebih awal daripada pengguna. Di Korea Selatan, mencantumkan koin di bursa selalu menjadi bisnis. Biaya pencatatan, pengaturan pasar, pembagian premi—setiap mata rantai dihitung. Mereka yang terburu-buru membeli token premium mungkin tidak menyadari bahwa mereka sebenarnya mengambil baki yang dibawa oleh bursa untuk menambah volume.
Investor ritel Korea Selatan selalu menjadi kelompok paling antusias di pasar kripto. Selama pasar bullish terakhir, premi won Korea pernah menjadi indikator sentimen global. Indikator saat ini menunjukkan siklus setan di mana semakin banyak koin yang terdaftar, semakin banyak likuiditas yang kurang dari koin. Menariknya, laporan bulan lalu menyatakan bahwa perusahaan induk Upbit, Dunamu, masih berkomunikasi dengan regulator AS, berencana membunyikan lonceng Nasdaq. Substansi itu memang keren, tapi ekspansi di permukaan tidak pernah berhenti.
Selanjutnya, kita perlu melihat berapa lama lagi pangsa koin baru sebesar 27,6% ini bisa terus naik. Jika pasar terus menyusut dan premi koin baru mulai runtuh, trik mengandalkan koin untuk mendukung pasar akan terungkap. Pada saat itu, siapa yang benar-benar akan tersisa di lapangan?Tiga raksasa besar Wall Street ini diam-diam masuk ke dalam rantai ini
LayerZero telah membocorkan sebuah bom yang cukup tidak mencolok dalam beberapa hari terakhir. Mereka mengatakan berencana meluncurkan platform perdagangan blockchain bernama ATLAS musim gugur ini, khusus untuk penggunaan institusional, tanpa keterlibatan dengan investor ritel.
Berita itu sendiri tidak meledak-ledak; yang benar-benar membuat orang merinding adalah daftar mitra. Citadel Securities, DTCC, dan ICE, perusahaan induk NYSE, semuanya termasuk. Nama-nama ini bersama-sama mewakili setengah dari pasar keuangan modern: market making, kliring, bursa—semuanya sekaligus.
Kita sudah terbiasa dengan narasi seperti desentralisasi dan disintermediasi, semuanya tentang melewati Wall Street. Namun kini, protokol lintas rantai paling terkenal di lingkaran ini telah berbalik dan melibatkan beberapa perusahaan inti Wall Street sebagai mitra. Mengesampingkan sarkasme, sinyalnya jelas: uang besar ingin masuk ke rantai, tapi yang mereka inginkan bukanlah utopia di mana semua orang setara—ini adalah saluran khusus yang bisa dikelola, disetujui, dan patuh.
ATLAS didasarkan pada blockchain Zero yang diumumkan oleh LayerZero pada Februari tahun ini. Batch pertama hanya berfokus pada perdagangan spot dan perpetual, dan kemudian secara bertahap berkembang ke kontrak prediksi, futures, dan opsi. LayerZero menyatakan bahwa pada hari pertama peluncuran, para pembuat pasar global teratas sudah memberikan likuiditas—lihat, mereka masih seperti Citadel.
Kenapa sekarang. Sistem penyelesaian T+2 keuangan tradisional lambat dan mahal, sementara solusi on-chain secara alami terbuka dan dapat menyelesaikan penyelesaian secara real time. Efisiensi inilah yang menjadi target institusi.
Menariknya, platform ini dengan jelas menyatakan bahwa ini bukan aplikasi konsumen. Dengan kata lain, pemain biasa seperti Anda dan saya bukanlah bagian dari targetnya; mereka melayani dana, institusi, dan pembuat pasar, membantu mereka menyelesaikan perdagangan di rantai yang sebelumnya hanya bisa dilakukan di bursa tradisional.
Apa artinya ini bagi kami? Dalam jangka pendek, ZRO sudah melakukan langkah, dengan berita yang melonjak lebih dari 11% dalam waktu singkat dan nilai pasarnya melonjak menjadi $746 juta. Namun, naik turun token hanyalah tren permukaan. Yang benar-benar patut diperhatikan adalah ketika infrastruktur seperti DTCC dan ICE mulai benar-benar terhubung ke atas rantai, batas antara kripto dan keuangan tradisional menjadi kabur oleh lapisan lain.
Banyak orang masih memperdebatkan apakah banteng sudah tiba, tetapi yang harus dipertimbangkan lebih jauh adalah jika benar-benar ada reli kali ini, kekuatan dominan tidak lagi adalah para geek yang dulu berteriak meminta pembiayaan gratis. Institusi datang dengan kepatuhan, lisensi, dan aturan mereka sendiri. Tidak ada yang bisa mengatakan dengan pasti seperti apa dunia on-chain sekarang.
Anda mengatakan ini adalah tanda bahwa kripto diterima oleh arus utama, atau ini adalah bentuk lain dari diserap?BlackRock telah menurunkan ambang batas untuk mengganti ETF menjadi satu juta
Tiga bulan lalu, jika Anda memegang Bitcoin dan ingin langsung menukarnya dengan saham di ETF spot BlackRock, ambang batas minimumnya adalah $25 juta. Seperti dinding tak terlihat, ia menjaga sebagian besar pemegang koin agar tidak masuk ke arena. Namun pada Juli tahun ini, BlackRock diam-diam mengubah angka itu, langsung dipotong menjadi satu juta dolar.
Serangan ini dua puluh lima kali lebih kuat. Dengan hambatan yang lebih rendah, lebih banyak orang bisa mencapainya. Data yang diungkapkan oleh Bloomberg sangat jelas: dana ini telah mengumpulkan lebih dari $5 miliar dalam Bitcoin melalui langganan fisik. Oktober lalu, angka itu baru saja melampaui 3 miliar, dan dalam waktu kurang dari setahun, angka itu meningkat lebih dari 2 miliar—bukan lambat.
Langganan fisik, secara sederhana, berarti Anda dapat menukar Bitcoin asli dengan saham dana melalui peserta resmi atau pembuat pasar, tanpa harus menjualnya dengan harga dolar lalu membelinya kembali. Kepala aset digital BlackRock mengatakan mereka hanya ingin mereka yang memegang koin lebih mudah masuk ke dana tersebut. Bukan hanya BlackRock, tetapi perusahaan manajemen aset lain juga menurunkan ambang batas untuk perusahaan serupa dari $100 juta menjadi $3 juta.
Banyak orang tidak menyadari bahwa insiden ini adalah arus bawah yang sama dengan lonjakan baru-baru ini menjadi 80.000 yuan di platform besar Bing. Investor ritel mengamati naik turunnya pasar, tetapi jalur dasar perlahan-lahan semakin menebal. Ketika ambang batas untuk memindahkan koin ke dana semakin rendah, artinya koin-koin yang sebelumnya tersimpan di dompet tanpa bergerak kini memiliki saluran yang lebih lancar. Bagi BlackRock, ini berarti biaya manajemen dan skala terus meningkat; Untuk pemegang biasa, apakah ini pilihan lain, atau hanya perlahan-lahan menyerahkan chip mereka ke orang lain?
Berikut adalah kontras yang layak untuk direnungkan. Selalu ada orang di lingkaran yang menganggap hak asuh diri sebagai sebuah keyakinan, berpikir bahwa hanya koin yang disimpan di dompet mereka yang dihitung. Namun kenyataannya, semakin banyak pemegang koin yang secara aktif mentransfer koin mereka ke dalam sistem kustodi dana. Di satu sisi, setelah regulator membuka langganan fisik musim panas lalu, jalur pemindahan aset kripto ke ETF berkembang pesat.
Kita perlu memikirkan satu hal. Ketika institusi besar terus menurunkan ambang batas, koin yang dimiliki oleh investor ritel dan institusi mungkin akan diam-diam berada dalam dana yang sama. Apakah kripto ini bergerak menuju arus utama, atau inisiatif dalam memegang koin perlahan-lahan diserahkan? Putaran ini, Bitcoin melonjak di atas 80.000, dan perubahan diam-diam di luar pasar ini mungkin lebih layak diperhatikan dibandingkan lilin individual.Goldman Sachs menaikkan harga target Coinbase menjadi $196, di belakang apa yang tersembunyi
Pada hari Selasa, Goldman Sachs menaikkan target harga Coinbase langsung dari $173 menjadi $196, mempertahankan peringkat beli. Kebetulan, pada hari yang sama, Wall Street secara kolektif menunjukkan nilai bullish seolah sudah disepakati: Raymond James mendorong AMD untuk membeli dengan kuat, Canaccord menaikkan target harga Strategy dari $130 menjadi $175, dan Bank of America mempertahankan Nvidia, Marvell, dan Micron dalam daftar belinya. Perusahaan di rantai kripto dan AI secara bersamaan disorot oleh laporan penelitian pada hari Selasa.
Namun ketika kamera beralih ke Coinbase itu sendiri, ceritanya menjadi agak kusut. Pendapatan inti perdagangan bursa ini belakangan ini justru menurun. Data yang baru-baru ini kami lihat menunjukkan bahwa beberapa bursa kripto yang terdaftar mengalami penurunan pendapatan perdagangan kuartal ke kuartal pada kuartal kedua, dengan kesenjangan antara pendapatan perdagangan dan non-perdagangan Coinbase turun dari $132 juta menjadi $44 juta dalam waktu satu tahun. Para analis kini bersedia menawarkan harga target yang lebih tinggi, dengan bertaruh bukan pada biaya saat ini, melainkan pada derivatif dan pasar prediksi yang belum benar-benar matang atau dimonetisasi.
Satu detail yang patut disebutkan: dalam pemulihan ini, Binance dan Coinbase masing-masing menyerap lebih dari setengah arus masuk stablecoin. Dalam satu hari, Binance meraih sekitar $2,026 miliar dan Coinbase sekitar $1,447 miliar, artinya sebagian besar pembeli potensial diblokir di kedua pintu masuk ini. Analis menaikkan harga target mereka justru karena status trafik ini. Coinbase sendiri tidak berdiam diri mencari kantong uang tunai baru. Baru-baru ini, mereka mengubah hadiah USDC menjadi penerbitan BTC, secara efektif mengubah hasil stablecoin menjadi paparan risiko, jelas mencari cara baru untuk meningkatkan struktur pendapatannya.
Namun, Goldman Sachs sendiri menambahkan prasyarat untuk pembelian ini: mereka mengatakan lingkungan pasar kripto harus terus membaik dan bisnis baru benar-benar bisa tumbuh—yang mengisyaratkan bahwa untuk saat ini, ini hanya soal harapan. Di sisi lain, sinyalnya tidak begitu santai. Pada minggu yang sama dengan tren bullish, indikator kerentanan pasar UBS baru saja mencapai batasnya. Secara historis, level ini sering diikuti oleh fluktuasi tajam—keputusan The F September dan pemilihan paruh waktu November adalah dua pemicu yang berdetak.
Menaikkan harga target mungkin tampak menarik, tetapi jangan abaikan pasar fundamental. Bursa pada akhirnya menghasilkan uang dari sentimen perdagangan, dan ketika pasar mendingin, pendapatan menyusut sesuai dengan itu. Orang biasa bersemangat ketika harga target naik, tapi pada akhirnya itu hanya penilaian analis, bukan jaminan bagi perusahaan. Ketika layar penuh dengan cerita perbaikan, melihat kembali kurva pendapatan dan lampu risiko yang berkedip mungkin lebih realistis daripada terfokus pada angka 196.Ia pernah dituduh membatasi paparan kripto namun bersikeras menambahkan tombol transaksi
Nikita Bier, mantan pemimpin produk platform X, baru-baru ini membuat pernyataan yang membuat banyak orang di komunitas kripto terkejut. Ia mengungkapkan bahwa X akan segera menambahkan tombol trading cryptocurrency ke postingan tersebut, jadi ketika Anda melihat token baru, Anda tidak perlu langsung ke bursa manapun—Anda bisa membeli atau menjual langsung di dalam postingan tersebut.
Ini sudah cukup tak terduga. Yang lebih canggung lagi adalah latar belakangnya. Sebelumnya, ada orang-orang di komunitas yang mengkritik bahwa Bier memiliki eksposur terbatas di Crypto Twitter selama masa jabatannya, sehingga mustahil untuk meluncurkan proyek yang baik. Namun kali ini ia menjawab dengan tegas, mengatakan bahwa ia sendiri telah membuat fitur Cashtags saat itu, memungkinkan Anda melihat grafik harga Solana dan Ethereum secara real-time langsung di postingan Anda. Sekarang mereka harus menghubungkan tombol trading, artinya mereka bisa langsung beralih dari memeriksa harga ke melakukan pemesanan, tanpa meninggalkan X sama sekali.
Faktanya, sebelum tombol itu aktif, Anda sudah bisa langsung menempelkan alamat kontrak token yang baru diterbitkan di X. Dengan kata lain, jika Anda ingin membeli koin meme yang baru muncul, Anda harus menyalin alamatnya, beralih ke dompet Anda, dan mengoperasikannya secara manual. Setelah tombol perdagangan terhubung, proses manual langsung dihapus. Anda melihat postingan yang dibesar-besarkan, klik untuk terjun, dan jeda dua detik di antara yang menenangkan Anda menghilang.
Ia juga memanfaatkan kesempatan untuk membahas penilaiannya terhadap tren pasar ini. Menurutnya, inti dari reli pasar kripto baru-baru ini bukanlah terobosan teknologi, melainkan Departemen Keuangan AS yang meningkatkan skala pembelian kembali Treasury jangka panjang, yang membuat pasar bertaruh bahwa jika dolar mengalami depresiasi, uang akan mengalir masuk. Penjelasan ini sangat berbeda dari narasi yang sering dibicarakan oleh orang dalam tentang pembagian dua dan institusi yang masuk ke pasar; ia secara langsung menyalahkan tindakan Kementerian Keuangan.
Yang paling menarik adalah logika di baliknya. Sebuah platform yang berpusat pada posting dan jejaring sosial secara diam-diam mengubah dirinya menjadi sebuah pertukaran. Dulu kamu suka membesar-besarkan atau menghina koin di X, paling banyak memengaruhi suasana hatimu. Mulai sekarang, Anda dapat melakukan pemesanan langsung dalam satu postingan. Platform ini adalah forum opini publik sekaligus arena trading. Emosi dan tindakan ditekan dalam satu antarmuka yang sama, meminimalkan biaya impulsif.
Bier belum secara jelas menyatakan kapan tombol tersebut akan diluncurkan, aset apa yang akan didukung, atau dengan siapa ia akan berkolaborasi. Namun arahnya sudah ditetapkan. Seiring batasan antara aplikasi sosial, dompet, dan bursa semakin kabur, layar yang kita gulir setiap hari mungkin bahkan lebih berbahaya dari yang kita kira.Para finansier yang melindungi dunia terdesentralisasi telah menarik investasi mereka
Malam ini, sebuah berita terkini tersebar. Shipyard, tim inti yang mengelola IPFS, mengumumkan bahwa karena Protocol Labs tidak lagi memperbarui dukungan pendanaannya, operasi teknik, pemeliharaan, dan infrastruktur mereka akan berakhir pada 30 September.
Banyak orang mungkin tidak menyadari betapa dekatnya IPFS dengan kita. Aplikasi terdesentralisasi, metadata NFT, dan berbagai penyimpanan file on-chain yang saat ini Anda gunakan sebagian besar didasarkan pada protokol ini. Implementasi inti seperti Kubo, Helia, dan Boxo, bersama dengan gateway publik seperti ipfs.io dan dweb.link, biasanya didukung oleh tim Galangan Kapal.
Bagian paling ironis ada di sini. Apa yang dianggap seluruh industri sebagai landasan desentralisasi sebenarnya bekerja di belakang tim yang membayar gaji melalui satu yayasan. Protocol Labs tidak memperbarui pendanaan, timnya langsung bubar, dan node publik itu akan ditutup sesuka hati. Desentralisasi yang kita bicarakan setiap hari ternyata dipupuk dari paling bawah.
Galangan kapal baru didirikan pada tahun 2024, dan anggotanya sebagian besar adalah veteran yang pernah bekerja di IPFS di Protocol Labs. Dengan kata lain, para pendukung dan pekerja awalnya dipisahkan dari sekelompok orang. Sekarang perusahaan induk telah mematikan keran, tim anak perusahaan pergi terlebih dahulu.
Singkatnya, teknologi IPFS memang terdesentralisasi, dengan kode open-source dan siapa saja yang mampu menjalankan node. Namun yang benar-benar menjaga jaringan ini tetap hidup adalah para insinyur bergaji dan gerbang publik yang boros uang. Open source bukan berarti ada yang mendukungnya; ini adalah kebuntuan yang tidak dapat dihindari banyak proyek Web3.
Tentu saja, perjanjian itu sendiri tidak akan langsung mati. Protocol Labs mengatakan akan beralih ke tata kelola yang lebih ringan, mengirimkan dana kepada pemelihara individu melalui IPFS Foundation untuk melanjutkan infrastruktur terdesentralisasi. Tapi sejujurnya, menurunkan status dari tim khusus ke subsidi pribadi bebas adalah kekurangan besar.
Pengguna biasa mungkin tidak langsung menyadarinya. Ketika Anda membuka halaman web, gambar, atau file yang bergantung pada IPFS, mereka bisa dimuat secara normal dalam jangka pendek karena node belum mati. Namun setelah pemeliharaan terputus, bug tidak diperbaiki, kerentanan tidak diperbaiki, dan respons gateway melambat—masalah-masalah ini akan muncul secara bertahap. Saat semua orang menyadarinya, masalah ini sering kali sudah terlalu lama untuk dibalik.
Yang lebih membuat saya khawatir adalah bulan yang akan datang. Sebelum 30 September, infrastruktur publik ini masih didukung oleh Galangan Kapal. Siapa yang akan datang menjemput berikutnya, dan apakah mereka bisa menghadapinya, kini semuanya tidak pasti. Tim yang sangat bergantung pada IPFS untuk proyek mereka kemungkinan perlu mengatur ulang solusi penyimpanan mereka dalam beberapa hari ke depan.
Kami selalu mengatakan Web3 harus terdesentralisasi, tetapi bahkan tingkat penyimpanan dan pemeliharaan terendah pun terkait dengan anggaran laboratorium. Ketika sponsor mengubah pola pikirnya, apa yang Anda anggap sebagai infrastruktur yang tak tertembus mungkin bahkan tidak memiliki siapa pun untuk menyerahkannya. Ketika waktunya tiba, siapa yang bisa memastikan apakah hal-hal yang Anda miliki itu masih akan ada.Mereka yang bertaruh tidak akan menaikkan suku bunga malah melakukan short di Nasdaq
Seorang trader yang bertaruh pada Fed tidak menaikkan suku bunga pada bulan September selama empat hari berturut-turut di pasar yang diperkirakan diam-diam menjual Nasdaq senilai $1,5 juta pagi ini. Mungkin terdengar seperti menampar diri sendiri, tapi jika Anda menjelaskan kedua akun itu, Anda akan menemukan bahwa dia sebenarnya memainkan permainan lindung nilai yang sangat canggih.
Orang ini, dengan nama sandi TwoEyes, dari pagi hari 22 Agustus hingga dini hari 23 Agustus, menghabiskan sekitar $110.000 dalam 149 order beli, mempertaruhkan hasil yang sama dan menjaga suku bunga tetap tidak berubah pada bulan September. Probabilitas tertimbangnya saat pembelian sekitar 68%, artinya pasar umumnya percaya bahwa tidak ada kenaikan suku bunga yang sangat mungkin terjadi. Pada pagi ini, dia menambah $10.000 lagi dengan probabilitas rata-rata 67, sehingga totalnya sekitar $120.000 di dua putaran.
Secara teori, bertaruh pada kenaikan suku bunga setara dengan menjadi aset risiko bullish, jadi Nasdaq, yang paling sensitif terhadap suku bunga, seharusnya mengambil posisi long. Namun, enam jam setelah putaran kenaikan posisi terbaru, ia membuka posisi jual Nasdaq 30x cross-margin di Hyperliquid, dengan posisi senilai sekitar $1,51 juta, dan kini belum direalisasikan dengan kerugian lebih dari $10.000.
Bertentangan? Jelas dia tidak melihatnya seperti itu. Rahasianya terletak pada perkiraan posisi pasar sebesar $120.000 itu. Jika suku bunga benar-benar tetap tidak berubah pada bulan September, dua portofolio inti proyeksinya bisa menghasilkan sekitar $220.000 secara total, dengan keuntungan maksimum mendekati $70.000. Dan untuk posisi jual Nasdaq senilai 1,5 juta ini, dia kehilangan lebih dari $50 untuk setiap kenaikan kecil. Keuntungan pasar yang dia prediksi hanya akan mencakup sekitar 1.100 poin, sekitar 4% dari margin kesalahan penilaian. Dengan kata lain, dia menggunakan taruhan kecil untuk memprediksi pasar dan membeli asuransi keuntungan terbatas untuk posisi short Nasdaq yang memiliki leverage sepuluh kali lipat.
Logika di balik ini mungkin karena dia tidak sepenuhnya percaya bahwa tidak menaikkan suku bunga akan membuat Nasdaq terus naik, atau dia bertaruh pada jalur lain—misalnya, tidak menaikkan suku bunga tetapi pasar sudah menghabiskan kabar positif ini, atau dia sudah memiliki kekhawatiran tentang valuasi Nasdaq saat ini. Terlepas dari motivasinya, penghubungan pasar prediksi dengan kontrak abadi semakin umum belakangan ini. Pada dasarnya, ini menggunakan pembayaran satu pasar untuk melindungi dari volatilitas ekstrem di pasar lain.
Menariknya, kedua posisinya masih mengalami kerugian mengambang lebih dari $4.000, return short Nasdaq sekitar -21, dan harga likuidasi berada di atas 38.000 poin. Dengan kata lain, asuransi belum berlaku, tetapi tagihan sudah tiba lebih dulu. Setelah keputusan suku bunga September diumumkan, apakah proyeksi gudang akan mencairkan keuntungan terlebih dahulu, atau posisi short Nasdaq akan diperas terlebih dahulu? Baru setelah itu hasilnya akan dijelaskan. Menurutmu dia benar-benar menemukan celah hukum, atau dia hanya bertaruh di ujung pisau?脱水全天行情，剥离市场噪音，只看真正影响资金流向的核心信息。👇 🌍 一句话总结 $BTC BTC 今日一度突破 80,000，最高触及 81,272，随后获利盘兑现回落至 78,344，24 小时涨约 1.2%。山寨季全面扩散，92% 代币上涨，$STX 涨超 21% 成今日最亮眼异动。A 股指数分化个股普涨，港股恒指微跌 6 点险守 25,500。美股周二开盘集体走高，半导体板块反弹，终结连日跌势。市场等待明日 PCE 数据、周四英伟达财报与杰克逊霍尔年会。 🪙 Crypto｜BTC 冲高回落，山寨季扩散 BTC 今日在币安最高触及 81,272，创 5 月以来新高，随后回落至 78,344，全天爆仓 6.35 亿美元，9.4 万人被清算。山寨总市值重返 1 万亿美元，92% 代币录得上涨。 STX 涨超 21%、SOL 重返 100 美元，是今日最具辨识度的两个信号。STX 逻辑为比特币 L2 龙头，受益于 BTC 突破后的生态资金外溢；SOL 站稳 100 美元后，市场开始博弈 110-120 美元空间。 💡 大叔观察：BTC 冲高回落是典型高位获利盘兑现，不代表趋势反转Bitcoin melonjak ke leverage 80.000, tetapi tetap tergeletak di tanah, menekan saham pendek, dan pasar menyembunyikan rahasianya
Putaran Bing kali ini melonjak dari 62.000 menjadi sekitar 80.000, dengan kenaikan mingguan menempati peringkat kedua terbesar dalam hampir lima tahun, dengan layar dipenuhi berita merah terang tentang lonjakan tersebut. Namun kemudian sesuatu yang aneh terjadi: dengan kenaikan yang begitu cepat, gelombang besar orang seharusnya memanfaatkan dan menyerbu masuk, tetapi kenyataannya, justru sebaliknya.
Data Glassnode ada di sini: open interest futures yang dihargai Bitcoin tidak naik tetapi turun, kini sekitar 587.000 kontrak, sedikit turun dari 645.000 pada 14 Agustus, langsung turun ke titik terendah dalam hampir lima bulan. Terakhir kali saya melihat kepemilikan serendah ini adalah saat penurunan yang dalam musim semi ini. Ini berarti reli ini tidak diciptakan oleh bull baru yang menggunakan leverage.
Yang benar-benar mendorong harga naik adalah gelombang demi gelombang likuidasi pendek. Miliaran dolar dalam posisi short diletakkan, sebuah short squeeze yang khas, dengan short stampede mendorong saham melewati 80.000. Menariknya, tingkat pendanaan tahunan untuk kontrak perpetual masih di bawah 10%, menunjukkan bahwa dana leverage bullish di pasar sama sekali tidak padat. Semua orang membicarakan perundungan, tapi sangat sedikit yang benar-benar memanfaatkan uang sungguhan.
Yang lebih mengejutkan lagi, OI futures margin kripto turun ke titik terendah dalam sejarah sekitar 52.000 token, hanya menyumbang 11% dari total aktivitas pasar. Menaikkan rasio margin kas sebenarnya adalah hal yang baik. Di masa lalu, ketakutan terbesar adalah ketika harga turun, jaminan akan menyusut, memicu likuidasi paksa dan menciptakan lubang yang lebih dalam. Sekarang dengan proporsi kas yang tinggi, rantai ledakan rantai ini telah terputus secara berurutan. Kita yang berdagang cryptocurrency memahami bahwa kenaikan yang bersih dan tegas seperti ini sebenarnya lebih menenangkan daripada leverage penuh.
Saya menatap angka itu dan berpikir cukup lama. Dalam setiap putaran terobosan besar sebelumnya, ada banyak bull yang menggunakan leverage di balik layar—semakin kuat keuntungannya, semakin keras jatuhnya setelahnya. Kali ini, kebalikannya sama sekali: harga mencapai level tertinggi baru, dan leverage terjebak di lantai bawah. Apakah investor ritel akhirnya belajar pelajaran mereka, atau institusi perlahan mendorong kemajuan dengan uang tunai?
Apapun jawabannya, partisipasi turunan yang rendah dan struktur yang lebih sehat setidaknya menunjukkan bahwa putaran reli ini tidak sesederhana itu. Namun di sisi lain, seberapa jauh pasar bisa berjalan tanpa leverage itu sendiri menjadi tanda tanya. Apakah Anda pikir level 80.000 benar-benar hal besar, atau hanya karena ketenangan sebelum badai?Pabrik yang memproduksi tak terhitung Dogecoin kini akan bergabung dengan Binance sendiri
Binance, bursa cryptocurrency terbesar di dunia, baru saja merilis berita yang membuat dunia meme tetap tenang. Pada pukul 16 Agustus, Binance akan meluncurkan pasangan perdagangan PUMP untuk trading spot, dan juga meluncurkan bot trading algoritmik. Orang yang menulis PUMP adalah pump.fun, launchpad meme yang telah dicintai dan dibenci oleh banyak orang selama dua tahun terakhir. Kali ini, bukan hanya PUMP yang meluncurkan, tetapi juga memperdagangkan pasangan USDC melawan Peso dan ACE Argentina, tetapi PUMP jelas menargetkan komunitas meme.
Anda mungkin belum pernah mengeluarkan token secara pribadi, tapi Anda seharusnya melihat adegan-adegan itu di pump.fun. Avatar Twitter, nama, cerita yang kebenarannya tidak diketahui bisa dikumpulkan dalam hitungan menit untuk membuat token baru on-chain; jika naik, seseorang mengambilnya; jika jatuh, menjadi nol. pump.fun menghasilkan banyak uang dari model ini; komisi platform, biaya penerbitan token, likuiditas—setiap transaksi masuk ke kantongnya. Ini mengubah penerbitan token dari tim teknis menjadi sesuatu yang bisa diklik semua orang hanya dengan beberapa klik.
Sekarang bagian menariknya. Pabrik yang menghasilkan uang dengan membiarkan orang lain menerbitkan koin ini akan segera ditempatkan di meja kartu Binance itu sendiri. Untuk Binance, PUMP memiliki trafik dan perhatian nyata, dan peluncuran akan membawa aktivitas serta volume perdagangan—secara logis, itu masuk akal. Namun bagi mereka yang pernah kehilangan uang di pump.fun, perasaan ini cukup halus. Koin yang dulu mereka mainkan disebut 'meme dogs,' tapi sekarang pabrik-pabrik yang membuat 'token' secara terbuka masuk ke bursa teratas. pump.fun Pada puncaknya, mereka bisa menerbitkan puluhan ribu koin per hari, dan platform ini menghasilkan ratusan juta dari komisi. Ini adalah pemenang paling stabil dalam kegilaan meme ini.
Yang lebih layak dipertimbangkan adalah waktunya. Dalam siklus pasar baru-baru ini, sektor meme jelas bangkit kembali, dan dana mulai kembali menyelami saham yang sangat volatil ini. Setelah token seperti PUMP terdaftar di Binance, likuiditas, eksposur, dan skala bot semuanya mengikuti, membuat hype dan volatilitas jangka pendek kemungkinan akan semakin kuat. Namun kita perlu melihat dengan jelas: pencatatan di bursa tidak menjamin status sebuah proyek, juga tidak berarti harga itu sepadan. Token dari mesin penerbit pada dasarnya adalah chip dalam ekosistem mesin penerbit tersebut.
Masalah sebenarnya adalah, ketika orang-orang yang menciptakan 'Mud' sudah belajar masuk ke bursa besar sendiri, apakah masih ada orang yang mengambil alih koin baru di tangan pemain biasa? Meja kartu tidak berubah, hanya dealer yang bergerak ke posisi yang lebih menonjol. Apakah Anda mengejar gelombang popularitas ini atau tidak, Anda mungkin perlu terlebih dahulu mempertimbangkan apakah Anda bertaruh pada emosi atau nilai.Tujuh puluh persen dari apa yang disebut brankas DeFi terdesentralisasi dikendalikan oleh lima perusahaan
Sebuah laporan baru yang dirilis telah mengguncang imajinasi banyak orang tentang DeFi. Vaults.fyi menghitung 856 brankas, 131 kustodian, dan 18 protokol, dengan total nilai terkunci sekitar $11,29 miliar. Kesimpulannya sangat tajam: lima kustodian teratas mengendalikan 69% dana, sementara sepuluh besar menyumbang 79,1%.
Apa yang terjadi dengan desentralisasi? Kita berbicara setiap hari tentang DeFi yang menyerahkan kekuatan finansial kepada pengguna, tetapi uang itu masih terkonsentrasi di tangan beberapa nama. Yang lebih mencolok lagi adalah konsentrasi di tingkat alamat: jika ditimbang berdasarkan jumlah lock-up, setiap alamat memegang rata-rata 47% pangsa, sementara sepuluh alamat teratas bersama-sama mengendalikan 74%. Tidak peduli berapa banyak kesepakatan yang ada, ketika menyangkut negosiasi nyata, beberapa alamat dapat memengaruhi sejumlah besar uang.
Di balik ini ada tren yang bertentangan dengan intuisi. Selama setahun terakhir, total TVL sisi penawaran DeFi turun sebesar 41,8%, sementara brankas kustodian justru naik sebesar 39%, dengan pangsa pasar naik dari 5,24% menjadi 12,51%. Mentalitas pengguna sebenarnya bisa menjelaskan sebagian dari hal itu: dengan gagal bayar yang terus-menerus, orang enggan mengeluarkan uang untuk perjanjian kecil, lebih memilih untuk masuk ke brankas hak asuh tertinggi demi stabilitas. Tapi ini tidak menghilangkan risiko; hanya mengumpulkan dari ranjau kecil yang tersebar menjadi beberapa ranjau besar. Siapa pun yang mengenai adalah pukulan berat. Di permukaan, ini tampak seperti pilihan yang rasional, tapi dalam jangka panjang, ini semakin memperketat kerentanan.
Tingkat atas jauh dari stabil. Sentora dan Concrete sama sekali tidak masuk daftar setahun lalu, tapi sekarang mereka masing-masing berada di posisi kedua dan keempat; Biasanya turun langsung dari posisi keempat ke ketiga puluh empat. Bahkan para penjaga kebersihan sendiri sedang mengalami perombakan besar, dan perubahan drastis dalam peringkat menunjukkan lintasan belum pasti; pemenang hari ini mungkin bukan parit besok.
Aspek yang paling menarik adalah postur masuk institusi tradisional. Laporan tersebut secara khusus menyebutkan Société Générale, Apollo, dan JPMorgan Chase—raksasa yang dulu pernah terancam oleh ancaman DeFi—yang diam-diam menerapkan strategi brankas kustodian. Mereka tidak digulingkan; mereka kembali dengan identitas yang berbeda. Mereka yang berteriak 'Kode adalah Hukum' saat itu mungkin tidak pernah membayangkan bahwa suatu hari mereka harus duduk di meja penahanan yang sama dengan seorang bankir.
Detail lain: sekitar 33% dana kustodian mengalami beberapa langkah penebusan, dengan pengembalian tahunan median 7 hari sebesar 4,82%, 98 basis poin lebih tinggi dari penukaran instan. Meningkatkan selisih suku bunga tersebut memperdagangkan keterbatasan likuiditas. Semakin tinggi konsentrasi, semakin besar risiko sistemik jika satu kustodian gagal. Ketika terjadi run, mereka berjalan lebih lambat daripada yang lain, dan yang disebut pengembalian tinggi menjadi janji terakhir yang harus dipenuhi.
Seberapa desentralisasi DeFi sebenarnya? Laporan ini memberikan jawaban yang kurang mengesankan. Ketika pelaku perbankan mulai memasuki pasar untuk mengklaim saham, apakah Anda pikir ini adalah tanda kematangan, atau kompromi lain dalam narasi terdesentralisasi?Satu emoji memicu peningkatan 60% PENGU selama tujuh hari terakhir
Pada 23 Agustus, CEO Pudgy Penguins, Luca Netz, memposting tweet di X hanya dengan emoji misterius tanpa teks. Hanya ungkapan itu saja sudah membuat seluruh pasar terbakar.
Setelah tweet tersebut, PENGU melonjak secara stabil, naik sekitar 60% selama tujuh hari terakhir, pada satu titik menembus $0,01 dan mencatat rekor tertinggi baru-baru ini. Semua orang menebak apa arti ungkapan itu, dan interpretasi utama bulat: mungkin ada kemajuan nyata dalam IPO perusahaan. Luca Netz sudah mengatakan bahwa ia berharap dapat menempatkan Pudgy Penguins di pasar saham sebelum tahun 2027. Sebuah proyek yang dimulai dengan avatar penguin NFT kini membicarakan tentang lonceng yang berbunyi—kontrasnya cukup signifikan.
Melihat lebih jauh ke bawah, semakin Anda melihat, semakin tidak terlihat seperti proyek kripto biasa. Pudgy Penguins mengumumkan masuknya ke pasar ritel Korea beberapa hari lalu, menjual boneka plush, kartu koleksi, komik, dan boneka yang lebih besar sekalipun. Sebelumnya, alat ini sudah dipasang di supermarket besar seperti Target dan Walmart di AS. Kamu baca dengan benar—itu mainan fisik yang bisa disentuh di rak, bukan kode di rantai.
Melihat kembali seluruh komunitas NFT bahkan lebih menarik. Pada tahun 2021, sebagian besar proyek foto profil mengalami harga lantai turun hampir nol, komunitas bubar, dan tim proyek keluar. Pudgy adalah salah satu dari sedikit yang selamat dan terus tumbuh semakin kokoh. Sementara yang lain masih khawatir tentang topik panas berikutnya, perusahaan ini sudah membawa bisnisnya ke rak supermarket dan mengubah IP menjadi merek konsumen yang nyata.
Faktanya, bukan hal baru bagi proyek kripto untuk go public. Banyak pendiri pernah mencoba membuat janji seperti itu sebelumnya, tetapi sebagian besar sudah memudar. Yang membuat Pudgy istimewa adalah bahwa ia pertama kali menjangkau rak sungguhan, menggunakan uang dari penjualan mainan untuk mendukung narasi. Namun setelah cerita ini diceritakan di pasar saham, kriterianya bergeser dari sentimen komunitas ke pendapatan dan keuntungan—itulah ujian sebenarnya.
Yang menarik adalah gameplay Luca Netz. Dia tidak mengeluarkan pengumuman atau menulis artikel panjang, hanya melempar emoji dan membiarkan pasar membayangkan perkembangan listing itu sendiri. Gaya ambigu semacam ini tidak hanya membangkitkan selera penonton tetapi juga gagal menawarkan janji yang bisa dibantah. Bagi mereka yang sudah memegang PENGU, setiap ekspresi adalah alasan untuk terus bertahan.
Sebuah komunitas yang mendapatkan penggemar melalui emoji kini menempatkan mainan di mal sambil menandai peluncuran. Di dunia kripto, belum ada merek konsumen asli yang benar-benar masuk ke pasar saham publik. Seberapa besar reli PENGU dapat mendukung hanya akan dijawab oleh pasar ketika bel sebenarnya berbunyi. Tapi jujur saja, kita harus bertanya: apakah sebuah proyek meme benar-benar bisa menjadi perusahaan publik yang bersedia dibayar Wall Street, atau hanya perayaan lain yang didorong oleh narasi?#宇树上市后连续回落, bagaimana penilaian dihargai?
Pada hari pertama pencatatan, 19 Agustus, perusahaan ini dibuka dengan harga 1.100 yuan, naik 629%, dengan nilai pasar 444,9 miliar yuan. Harga penutupan hari itu adalah 845 yuan, dengan nilai pasar 341,8 miliar yuan. Kemudian harga tersebut turun selama empat hari berturut-turut, dengan harga terendah intraday sebesar 588 yuan pada 25 Agustus, penurunan lebih dari 46% dari harga pembukaan, dan nilai pasarnya turun di bawah 250 miliar yuan.
Seberapa jauh angka-angka itu dari kenyataan?
585x PE dinamis, 1228x PE statis. Pada paruh pertama tahun ini, pendapatan mencapai 1,152 miliar yuan, dengan laba bersih sebesar 274 juta yuan. Laba bersih tidak termasuk item non-berulang turun 19,34% secara tahunan. Pendapatan kuartal pertama tumbuh 68%, tetapi laba bersih tidak termasuk item non-berulang turun sebesar 52%. Efisiensi operasional aktual robot di pabrik masih lebih rendah dibandingkan manusia, dan waktu untuk promosi skala besar masih jauh dari waktu yang tepat. Per kuartal ketiga 2025, 73,6% pendapatan robot humanoid akan berasal dari institusi penelitian. Skenario industri hanya menyumbang proporsi yang sangat kecil.
Apa pendapat institusi?
Nomura tercatat untuk pertama kalinya pada hari pencatatan, dengan peringkat beli dan harga target 370 yuan, berdasarkan rasio harga terhadap penjualan yang diharapkan pada 2027 sebesar 25 kali lipat. Harga target memiliki potensi kenaikan 145% dari harga penerbitan, tetapi hanya sekitar setengah dari harga saat ini. Perusahaan broker memperkirakan tingkat pertumbuhan pendapatan tahunan majemuk sebesar 122% dari 2026 hingga 2028, dengan pendapatan 2028 diproyeksikan sebesar 13,184 miliar yuan.
Sektor robot humanoid baik-baik saja, dan posisi Unitree di industri juga solid. Namun harga 588 yuan setara dengan perkiraan pendapatan sebesar 13,1 miliar yuan untuk tahun 2028, sementara pendapatan tahun penuh untuk tahun 2026 hanya sedikit di atas 2 miliar yuan. Pasar bergeser dari "bercerita" ke "menghitung kinerja," dan proses ini masih jauh dari selesai.3. Token penyimpanan melonjak sebesar 50%, tetapi kepemilikan mereka sebenarnya menyusut sebesar 30%.
Sejak 30 Juli, tiga saham penyimpanan di rantai Hyperliquid—SKHX, SNDK, dan MU—semuanya mengalami pemulihan terkonsentrasi. SKHX naik 29,9% secara kumulatif, SNDK 52,6%, dan MU 28,5%. Dilihat dari kenaikan saja, ini sudah merupakan pasar yang sangat mengesankan.
Tapi jika Anda menguraikan putaran kenaikan harga ini, rasanya benar-benar berbeda. Pemantauan oleh TradingBeats menunjukkan bahwa nilai open interest pada ketiga rantai tersebut turun dari sekitar $999 juta menjadi $677 juta, penurunan sebesar $322 juta, penurunan sebesar 32,2%. Yang lebih krusial lagi adalah jumlah kontrak: kepemilikan SKHX turun sebesar 45,1%, SNDK turun sebesar 47,2%, dan MU turun sebesar 60,4%.
Harga jelas terus naik, tapi kontrak yang Anda pertaruhkan mulai hilang berkeping-keping. Ini menunjukkan bahwa kenaikan tersebut tidak didorong oleh tren uang baru yang masuk, melainkan oleh dana lama yang secara aktif melakukan unleveraging pada harga yang lebih tinggi. Bunga terbuka berdenominasi dolar juga terhambat oleh kenaikan harga, dan ketika dikonversi menjadi saham kontrak, tanda-tanda penarikan menjadi sulit disembunyikan.
Tren deleveraging ini sama sekali tidak berhenti selama tujuh hari terakhir. Jika dibandingkan dengan cuplikan dari 18 Agustus, gabungan OI dari ketiga perusahaan turun lagi sebesar 22,1%. Rasio leverage margin paus juga menyusut secara bersamaan: leverage efektif SKHX short turun dari 5,5x menjadi 2,9x, short MU dari 7,7x menjadi 4,7x, dengan kedua sisi menutup bersama, seolah-olah secara kolektif menarik dari taja.
Melihat serangkaian perbandingan lain membuatnya semakin menarik. Pada saat yang sama, seluruh pasar kripto mulai memanas, dengan Bitcoin naik kembali di atas 80.000 dan sentimen musim altcoin kembali. Secara logis, modal seharusnya lebih bersedia untuk memanfaatkannya. Namun, di storage, dana on-chain besar justru melakukan sebaliknya—semakin harga naik, semakin harga turun. Perbedaan ini seringkali lebih layak dipikirkan daripada kenaikan harga itu sendiri.
Gelombang mundur ini bukan hanya di rantai. ETF leverage yang melacak Samsung Electronics dan SK Hynix di Korea Selatan mencatat arus keluar bersih hampir $1 miliar bulan ini, menandai arus keluar bersih bulanan pertama sejak peluncurannya pada akhir Mei. Di satu sisi, harga spot sedang memantul kembali; di sisi lain, produk berleverage sedang ditebus. Pemain biasa dan dana on-chain besar tampaknya diam-diam menarik peran.
Ini sangat berbeda dengan secara pasif menerima pukulan setelah ditekan short; ini lebih seperti sekelompok dana besar yang diam-diam mengelola posisi di puncak rebound. Ketika kita biasanya melihat pasar, mudah terpengaruh oleh reli menarik itu, berpikir pasar sudah masuk dan langsung masuk. Namun data on-chain menceritakan kisah lain: harga mencapai titik tertinggi baru, namun likuiditas secara sistematis mengalami kerugian.
Apakah rebound dapat berlanjut tergantung pada apakah ada modal tambahan nyata yang bersedia membelinya nanti. Jika hanya dana yang ada yang melakukan deleveraging sendiri, maka warna dasar reli ini mungkin jauh lebih hampa daripada yang dilihat semua orang. Apakah Anda pikir ini tanda bahwa harga akan naik?Pertumbuhan 30% KNTQ dalam satu hari menyembunyikan lapisan kedua baru
Sebuah berita biasa di sore hari mendorong sebuah koin bernama KNTQ naik 30% dalam beberapa jam, dengan valuasinya pernah mencapai $270 juta. Banyak orang masih belum menyadari apa sebenarnya yang sedang dibangkitkan oleh koin ini.
Pada akhirnya, tim Kinetiq meluncurkan jaringan Layer 2 berperforma tinggi khusus untuk ekosistem Hyperliquid, yang disebut Elysium. Menurut mereka, jaringan ini langsung menggunakan HYPE sebagai biaya bahan bakar, dan setengah dari uang yang dihasilkan sequencer akan digunakan untuk membeli kembali dan membakar KNTQ. Dengan kata lain, semakin hidup rantai ini, semakin cepat KNTQ dibeli kembali dan dibakar, terdengar seperti loop tertutup nilai yang berdiri sendiri.
Kita semua tahu bahwa istilah terpopuler dalam dua tahun terakhir adalah dedicated chains dan layer 2. Setiap proyek terkenal pasti tidak ingin membangun sendiri. Namun, pencatatan langsung pembakaran token sebagai bagian pendapatan memang telah membangkitkan selera banyak orang. Begitu berita ini tersebar, beberapa orang di komunitas menyerukan penilaian ulang nilai, dan beberapa dalam semalam menambahkan KNTQ ke daftar pra-seleksi, menyebabkan pasar langsung bergerak.
Namun jika dilihat dengan tenang, kontrasnya sangat jelas. Layer 2 yang baru diumumkan hampir tidak ada yang benar-benar menjalankan bisnisnya, namun harga token sudah sepenuhnya sesuai ekspektasi masa depan. Buyback and burn terdengar bagus, asalkan sequencer benar-benar menerima uang dan bersedia menyerahkan setengahnya. Membakar setengah dari pendapatan pada dasarnya disamarkan sebagai dividen bagi pemegang. Desain ini sangat baik untuk bercerita saat suasana sedang baik. Pada tahap ini, lebih seperti menggunakan cetak biru yang belum terwujud, sehingga harga saat ini menjadi motivasi.
Yang lebih layak dipertimbangkan adalah lini Hyperliquid. HYPE sendiri sudah menjadi raksasa, dan kini lapisan kedua khusus telah muncul di sekitarnya, menunjukkan bahwa ekosistem bersaing untuk mengelilingi lalu lintas dan aset di wilayahnya sendiri. Bagi pemain biasa seperti kita, jenis narasi seperti ini paling mudah untuk diikuti, dan juga paling mudah ditempatkan sebelum Anda memahaminya.
Melihat ke belakang, rantai baru dengan ekonomi token yang menarik ini semuanya disebut sebagai landasan ekosistem saat diluncurkan, sementara sangat sedikit yang benar-benar berhasil menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan. Kepercayaan Elysium untuk membakar setengah pendapatannya berasal dari permintaan riil atau dari harapan kenaikan terlebih dahulu—waktu yang akan menjawab.
Orang yang membalikkan keadaan dengan KNTQ dalam satu hari adalah karena mereka melihat infrastruktur atau hanya menangkap gelombang emosi. Ketika hype ini mereda, apakah Elysium benar-benar akan menghasilkan pendapatan tepat waktu, atau hanya akan menjadi sepotong kue yang dilukis di kertas putih? Menurut Anda, berapa lama strategi buyback and burn ini bisa bertahan?Paus baru yang terperangkap selama berbulan-bulan itu menghanyut 1,2 miliar yuan dalam tiga hari
Dalam beberapa bulan terakhir, sekelompok orang yang memulai kepemilikan Bitcoin besar-besaran dari akhir tahun lalu hingga awal tahun ini tetap berada di bawah garis biaya. Mereka disebut paus baru oleh pasar, dengan kerugian mengambang jangka panjang, dan banyak orang hampir tidak berani membuka rekening mereka selama periode itu. Namun dalam tiga hari terakhir, kelompok ini tiba-tiba impas, meraup keuntungan sekaligus.
Moreno, seorang analis di perusahaan data on-chain CryptoQuant, menawarkan serangkaian angka, yang cukup mengejutkan. Kelompok paus baru ini telah meraih keuntungan lebih dari $1,2 miliar dalam tiga hari terakhir, menandai pengambilan keuntungan terbesar yang pernah tercatat oleh grup tersebut. Hanya pada tanggal 20 Agustus, mereka mengamankan keuntungan sekitar $614 juta, mencetak rekor dalam satu hari.
Menariknya, semua ini terjadi saat harga bangkit. Bitcoin naik dari titik terendah hingga harga realisasi jangka pendek sekitar $68.900, dan pada 23 Agustus, harga perdagangannya pernah mendekati $77.700, sekitar 12,8% lebih tinggi dari total basis biaya batch paus baru ini. Uang yang sudah lama terhenti akhirnya mendapat kesempatan untuk keluar dari titik impas dan bahkan mendapatkan keuntungan cepat.
Kelompok orang ini berbeda dari kelompok paus veteran jangka panjang sebelumnya. Sebagian besar paus tua memiliki biaya yang sangat rendah, keuntungan float yang tinggi, dan pergerakan yang lebih lambat. Paus baru baru masuk siklus ini, terjebak segera setelah masuk, dan setelah rebound tepat, mereka memprioritaskan pengambilan keuntungan, dengan pola pikir yang lebih mirip trader daripada pemegang kepercayaan.
Ini seharusnya menjadi hal yang baik, tetapi di baliknya terdapat masalah yang tak terhindarkan. Ketika sekelompok orang berkonsentrasi dan menyerahkan chip ke pasar, siapa yang akan mengambilnya? Moreno menyebut tren saat ini sebagai uji permintaan yang penting. Jika Bitcoin dapat mempertahankan basis biaya paus sekitar $70.000 dan mengambil keuntungan secara bertahap kembali ke level normal, ini menunjukkan bahwa modal baru sedang menyerap tekanan penjualan ini, memberikan kepercayaan nyata untuk memulihkan ini.
Sebaliknya, jika pengambilan laba tetap pada level tinggi dan harga turun kembali di bawah basis biaya tersebut, maka putaran reli ini mungkin hanya menjadi exit dan rebound impas. Setelah mereka yang terjebak dibebaskan, tekanan langsung berubah menjadi tekanan penjualan dari atas, dan tekanan modal yang masuk kemudian justru semakin besar.
Pasar kini kembali menguntungkan, itu faktanya. Namun apakah mereka dapat menyerap tekanan dari gelombang keuntungan ini adalah yang benar-benar penting selanjutnya. Menurutmu ada yang menangkap 1,2 miliar ini, atau hanya mengoper petir ke belakang?Vitalik membelinya untuk pertama kalinya dalam dua tahun
Pasar hampir lupa bahwa Vitalik akan membeli koin secara pribadi. Terakhir kali dia berinvestasi secara publik dalam proyek baru adalah November lalu, ketika dia menghabiskan 32 ETH untuk membeli NFT dari platform pasar prediksi. Sebelumnya, dia tidak menyentuhnya hampir dua tahun. Akibatnya, bulan lalu, ia diam-diam menginvestasikan 16 ETH ke dalam protokol bernama The Interfold, yang saat itu sekitar $28.000.
Jumlah uang ini bahkan tidak cukup untuk Vitalik. Tapi orang-orang di rantai tidak melihatnya seperti itu. Setelah berita itu menyebar, Vitalik membelinya, dan cerita itu menyebar dengan cepat. Pada 19 Agustus, token FOLD mulai online. Pertama, berkat narasi ini, kapitalisasi pasarnya melonjak dari $28 juta menjadi $140 juta. Kemudian, ketika Upbit, perusahaan terbesar Korea, go public, harganya langsung berlipat ganda, mencapai kapitalisasi pasar $230 juta.
Inilah bagian menariknya. Vitalik sendiri masih belum mengklaim token yang dia dapatkan dari lelang. Dia hanya melakukan pemesanan dan membayar di lelang umum di Uniswap, dan tidak pernah pindah lagi. Sebaliknya, batch NFT yang dia beli tahun lalu disimpan dan tidak pernah terjual. Jadi logika dukungan terkuat di pasar saat ini bukanlah teknis, melainkan frasa 'V God belum berjalan.'
Jika Anda benar-benar membongkar proyek ini, ini tentang serangkaian hal yang berbeda. Interact adalah protokol komputasi privasi multi-pihak sumber terbuka yang dikembangkan oleh Gnosis Guild. Singkatnya, ini memungkinkan beberapa orang yang tidak saling percaya untuk bekerja sama dalam satu lingkungan eksekusi terenkripsi tanpa mengekspos data mereka. Setiap kali Anda menghitung, Anda menyiapkan lingkungan enkripsi dan langsung menutupnya setelah perhitungan, tanpa meninggalkan jejak. Skenario paling langsung adalah pemungutan suara anonim DAO: tidak ada yang bisa melihat siapa yang memilih apa, tapi pada akhirnya, siapa pun bisa memverifikasi hasilnya. Node harus berpartisipasi dalam komputasi FOLD yang di-staking.
Itulah masalahnya. Dibandingkan dengan Bitcoin privasi ZEC yang langsung dapat dipahami, pendekatan komputasi multi-pihak ini memiliki ambang batas yang jauh lebih tinggi. Saat ini, pasar hampir sepenuhnya terfokus pada nama Vitalik, bukan teknologi di baliknya. Dengan kapitalisasi pasar yang beredar mendekati $30 juta dan valuasi yang sepenuhnya terdilusi sekitar 100 juta, mengingat likuiditas yang sudah tipis di rantai ETH, rasio risiko-imbal hasil tidak terlalu menarik.
Yang lebih halus lagi adalah ritmenya. Setelah berita positif dari Upbit muncul, FOLD tidak terus naik seiring pasar yang lebih luas, melainkan mundur ke level sebelum pengumuman. Dengan kata lain, pasar telah menariknya kembali ke rentang harga di mana narasi membelinya dari Vitalik bisa bertahan.
Satu orang menginvestasikan 28.000 yuan, pasar membesar-besarkan gelembung 200 juta yuan lalu mengulanginya. Selanjutnya, narasi akan terus berkembang, atau semua orang tiba-tiba menyadari cerita sudah selesai, dan mungkin hanya Vitalik yang menyentuh kumpulan koin yang belum diklaim dan belum diklaim? Dengan langkah ini, entah dia benar-benar percaya atau hanya mengambil apel dengan santai, bahkan dia mungkin belum memberikan jawaban.Superkomputer itu, yang mengaku sebagai penambangan AI, akhirnya menemukan sebuah rumah
Sebuah gudang di Las Vegas pernah dikemas sebagai pusat data. Bos menyewa kantor, membangun tim penjualan, membuat situs resmi, merekam video promosi, dan bahkan menyiapkan satu set lengkap PPT. Inti dari penjualan hanya satu kalimat: kita memiliki superkomputer AI yang menambang koin dan memverifikasi transaksi on-chain, dengan pengembalian yang sangat stabil hingga bisa dimasukkan ke dalam kontrak.
Orang ini bernama Brent Kovar, dan perusahaannya bernama Profit Connect. Pada 25 Agustus, Departemen Kehakiman AS mengumumkan bahwa setelah sembilan hari persidangan, juri federal menyatakan dia bersalah, memvonisnya atas semua lima belas dakwaan penipuan kawat, dua dakwaan penipuan surat, dan dua dakwaan pencucian uang. Tanggal vonis ditetapkan pada 30 November, dengan hukuman maksimum undang-undang sebesar 280 tahun.
Pada akhir 2017, ia menawarkan pengembalian tahunan tetap sebesar 15% hingga 30%, ditambah jaminan pengembalian pokok 100%, dan mengklaim perusahaan memiliki cadangan aset kripto senilai ratusan juta dolar. Beberapa investor kemudian mengingat bahwa mereka percaya uang tersebut ditanggung oleh asuransi FDIC. Dengan dukungan setingkat bank dan pengembalian penambangan berbasis AI, kombinasi ini terdengar hampir sempurna pada masa itu.
Jaksa mengklaim bahwa tidak terjadi apa-apa. Tidak ada perdagangan koin, tidak ada perdagangan sekuritas, dan mesin di gudang tidak menghasilkan keuntungan yang dijanjikan. Uang investor digunakan untuk menjaga perusahaan tetap berjalan, membeli hadiah untuk karyawan, membeli rumah untuk dirinya sendiri, dan menggunakan sisanya untuk membayar kembali investor sebelumnya, dengan menunjukkan keuntungan dari pertambangan. Lebih dari 400 orang, 24 juta dolar AS.
Garis waktu adalah bagian paling menarik dari masalah ini. Penipuan ini berlanjut hingga Juli 2021, ketika SEC mengajukan permohonan darurat untuk membekukan aset, dan nama ibunya muncul dalam dokumen tersebut. Dari penuntutan hingga vonis, masalah ini berlangsung selama satu setengah tahun lagi, dan satu setengah tahun ini justru merupakan satu setengah tahun ketika narasi AI menjadi semakin penting di seluruh pasar.
Frasa yang sama masih beredar hingga hari ini, hanya saja dengan cangkang baru. Penambangan menjadi staking, superkomputer menjadi model besar, pengembalian tahunan tetap atau pengembalian tahunan tetap, komitmen perlindungan pokok tetap komitmen jaminan modal. Yang benar-benar menarik perhatian orang bukanlah detail teknisnya, melainkan ungkapan yang terdengar paling menenangkan: seseorang mendukung uangnya.
Kami biasanya melihat kontrak, data on-chain, dan grafik clearing, dan kewaspadaan kami sebenarnya cukup tinggi. Sebaliknya, mereka yang mengenakan jas, memegang PPT, dan mendirikan kantor di gedung kantor formal adalah mereka yang paling mudah menurunkan kewaspadaan.
Jika Kovar benar-benar menggunakan 24 juta itu untuk membeli koin saat itu, apakah cerita ini akan mengambil jalur yang benar-benar berbeda hari ini?Uang cerdas yang menjanjikan menunggu penurunan dana berbalik dan mengejar reli, mengalirkan 40 juta
Pagi ini, alamat yang semua orang sebut 'menyimpan uang pintar' masih kosong.
Perusahaan memiliki satu baris order di bawah pasar, berkisar dari $1.030 hingga $1.060, dengan seratus order beli penuh, totalnya sekitar $20,9 juta. Jelas, mereka hanya menunggu pullback untuk perlahan-lahan mendapatkan kembali order. Pendekatan ini sangat umum: jangan mengejar efek tinggi, tunggu sampai orang lain panik sebelum bergerak.
Namun pada tengah hari, SKHX mulai bergerak sendiri, naik hampir 4,6% dalam dua jam. Harga tidak pernah mundur dan terus naik.
Kemudian alamat ini melakukan sesuatu yang benar-benar berlawanan dengan pengaturan sebelumnya. Mereka membatalkan semua 100 order pembelian di bawah dan langsung mengejar pesanan setelah pukul 11 pagi, membeli 35.600 kontrak dengan omzet sekitar $41,646 juta, rata-rata $1.168,2.
Cukup menarik untuk membandingkannya. Awalnya mereka berencana mengambil barang antara pukul 10:30 dan 1.060, tetapi harga transaksi sebenarnya adalah 1.168,2, lebih dari $100 lebih tinggi dari zona pengambilan yang saya tetapkan. Kesabaran untuk menarik kembali gagal saat menghadapi lilin yang terangkat.
Kini, dengan leverage 3x, perusahaan memegang sekitar $43,014 juta posisi long, dengan laba mengambang sebesar $1,368 juta, pengembalian 9,9%, dan harga likuidasi sebesar $636,7. Dan dia tidak berhenti—antara 1162,6 dan 1170, dia meninggalkan dua penambahan posisi lagi, bersiap membeli tambahan $2,074 juta.
Yang lebih layak untuk dipikirkan adalah apa yang baru saja terjadi kemarin. Kemarin, perusahaan ini menjual 26.600 order panjang dengan harga rata-rata $1.210,9, meraih $1,952 juta. Dengan kata lain, awalnya dijual di sekitar 1210 dan kemudian dibeli kembali sekitar 1168 hari ini. Harganya sedikit lebih murah, tetapi ukuran posisi meningkat sekitar 34% dalam satu kali percobaan.
Menjual sebagian dan kemudian membelinya kembali dengan tangan yang lebih besar tidak terasa seperti membuat T, melainkan lebih seperti mereka memiliki kepercayaan diri yang lebih besar pada penilaiannya sendiri dibandingkan kemarin.
Jadi ini pertanyaannya. Alamat ini cukup akurat pada beberapa kali sebelumnya, tetapi kali ini secara proaktif meninggalkan jebakan tingkat rendah yang diposisikan dengan hati-hati dan memilih untuk mengambil saham selama tren naik. Apakah mereka melihat sesuatu yang tidak bisa kita lihat, atau uang pintar yang disebut juga bisa diubah oleh candlestick bullish?
Secara pribadi, saya lebih peduli pada proses pembatalan; seseorang yang sudah melakukan seratus pesanan seharusnya paling sabar. Jika Anda, apakah Anda akan terus memegang harga rendah untuk membeli pesanan dan menunggu pullback, atau Anda juga akan menarik pesanan untuk melanjutkan tindak lanjut?Di mana Circle menuangkan satu miliar USDC ke Solana?
Pada sore hari, pemantauan berantai membuat banyak orang terkejut. Dalam 24 jam terakhir, Circle telah menerbitkan sekitar 1 miliar token USDC ke rantai Solana. Mencetak stablecoin satu miliar dolar sekaligus, dan menumpuknya di Solana, adalah langkah yang menarik tersendiri.
Seperti biasa, penerbitan stablecoin skala besar sering diartikan oleh pasar sebagai sinyal bahwa amunisi off-exchange mulai masuk ke pasar. Uang tersebut pertama-tama menjadi USDC, lalu ketika waktunya tepat, uang tersebut dapat dikonversi menjadi Bitcoin, Ethereum, atau berbagai aset di Solana. Jadi setiap kali Circle mulai mencetak uang, reaksi pertama komunitas adalah: Apakah ada uang besar untuk dibeli?
Tapi kali ini agak tidak biasa. Di masa lalu, sebagian besar penerbitan baru Circle dilakukan di Ethereum, tetapi kali ini terkonsentrasi di Solana. Pada hari yang sama, SOL baru saja naik kembali di atas $100, naik lebih dari 5% dalam 24 jam. Dengan dua jalur ini bergabung, sulit untuk tidak bertanya-tanya: apakah miliaran dolar ini benar-benar untuk ekosistem Solana?
Hal ini patut disebutkan karena Solana saat ini merupakan jaringan penerbitan terbesar kedua untuk USDC. Perubahan fokus likuiditas Circle sebenarnya disebabkan oleh pemulihan ekosistem Solana baru-baru ini. Meme on-chain mulai aktif kembali, aset yang terkunci DeFi perlahan naik kembali, dan volume penyelesaian harian juga meningkat. Mengumpulkan uang di tempat yang ramai masuk akal secara logis.
Yang lebih baik lagi adalah ritmenya. Saham tambahan terjadi dalam sehari sebelumnya, menunjukkan bahwa uang sudah menunggu di jaringan tetapi belum masuk ke pasar untuk dibeli. Sikap tidak aktif seperti ini saat uang datang sering membuat orang di pasar lebih gatal daripada sekadar pompa langsung. Investor ritel menebak titik terendah, institusi mengatur likuiditas, dan siapa pun yang bertindak terlebih dahulu akan menjadi yang pertama bertindak.
Mereka yang tahu akan melihat detailnya: setiap penerbitan Circle memiliki transaksi minting on-chain yang sesuai, dengan alamat yang dapat diverifikasi secara publik. Miliar yuan ini tidak muncul begitu saja, tetapi didukung oleh permintaan penebusan dan penerbitan yang nyata. Dengan kata lain, seseorang pertama kali meminta kuota dari Circle sebelum mencetak uangnya. Siapa yang benar-benar memintanya adalah sesuatu yang belum bisa dilihat pasar saat ini, tetapi tuntutan ini sendiri lebih jujur daripada tempat lilin mana pun di Solana.
Tentu saja, beberapa orang menafsirkannya secara terbalik. Mencetak stablecoin tidak selalu berarti membeli koin; bisa berupa penyelesaian lintas batas, cadangan pasar, atau bahkan memindahkan cadangan ke tempat lain. Satu miliar terdengar seperti pembicaraan yang menakutkan, tetapi jika Anda menempatkannya dalam ratusan miliar transfer on-chain harian, mungkin tidak menimbulkan banyak kehebohan.
Fokus sebenarnya adalah pada 48 jam ke depan. Jika miliaran USDC ini mulai mengalir dari alamat Circle ke bursa utama dan protokol DeFi di Solana, itu akan menjadi tanda uang nyata memasuki pasar. Di sisi lain, jika Anda diam-diam berbaring di rantai seperti ini, cerita mungkin berakhir di situ. Menurut Anda, ke mana uang ini akan pergi pada akhirnya?Sebuah patch yang seharusnya menyelamatkan nyawa akhirnya online dan menjadi kunci untuk mengosongkan puluhan rantai brankas
Dalam beberapa hari terakhir, ekosistem Cosmos mengalami bencana yang sebenarnya bisa dihindari. MANTRA, TAC, KiiChain, dan Nesa—rantai berbasis modul EVM Cosmos—secara berurutan dibobol dengan metode yang sama. Para peretas mentransfer token cadangan dari berbagai brankas rantai secara bertahap dan kemudian dengan cepat memasukkannya ke pasar. Token seperti KII, TAC, NES, dan lainnya turun lebih dari 90% dalam hitungan jam, dengan banyak pemegang kehilangan semuanya dalam semalam.
Yang membuat bulu kuduk merinding bukanlah celah hukumnya sendiri, tapi bagaimana cara menanganinya. Sumber insiden tersebut berasal dari kode upgrade yang diposting Cosmos Labs di GitHub pada 19 Agustus. Pengumuman ini ditulis dengan sangat mendesak, menyatakan bahwa patch ini mencakup perbaikan keamanan penting dan menyarankan semua rantai untuk melakukan patch secara terkoordinasi sesegera mungkin, secara khusus menekankan signifikansi disruptif dari rilis ini.
Namun operasi sebenarnya dari Cosmos Labs sulit dipahami. Mereka memposting patch patch secara publik secara online secara rinci, namun tidak pernah mengirim peringatan pribadi kepada tim mana pun yang mengandalkan modul ini, juga tidak memaksa pembaruan. Rasanya seperti menggantung kunci brankas di alun-alun, dengan catatan yang tertempel bertuliskan 'Tolong ambil sendiri.' Orang jahat memiliki banyak waktu untuk mempelajari kode dan menyiapkan serangan, sementara puluhan rantai hilir masih dalam kegelapan. Beberapa tim proyek kemudian mengungkapkan bahwa pengumuman tersebut menggabungkan perbaikan dengan serangkaian masalah yang telah lama ditangani secara pribadi, yang tampaknya bukan keadaan darurat yang akan menyebabkan kerugian finansial permanen, sehingga tidak ada yang menganggapnya serius.
Keluhan pengembang Justde sangat tajam. Ia mengatakan kerentanan akan selalu muncul. Yang benar-benar mengukur seperangkat infrastruktur adalah siapa yang diberi notifikasi setelah kerentanan terjadi, siapa yang mendapat patch terlebih dahulu, dan apakah pelanggan atau penyerang yang mendapat langkah pertama. Sayangnya, kali ini, tim hilir tidak mendapatkan koordinasi, melainkan keheningan. KiiChain juga secara terbuka menuduh pihak lain tidak bertanggung jawab, dengan tegas menyatakan bahwa kecelakaan tersebut sebenarnya bisa dihindari.
Detail teknis serangan ini semakin menggambarkan masalah tersebut. Untuk berhasil dalam modul EVM Cosmos, tiga kekurangan hulu harus diatasi secara bersamaan: satu adalah kerentanan spillover saat menulis kembali saldo setelah prekompilasi staking, dan dua kelemahan lainnya yang tidak diungkapkan. Selama akun atribut diaktifkan, semua rantai EVM Cosmos terpapar risiko yang sama. Hingga malam tanggal 24, serangan terus berlanjut, memaksa Nesa untuk tiba-tiba menangguhkan seluruh rantai, dan token turun dari $0,22 menjadi 0,011—penurunan sebesar 94%. Yang lebih mengejutkan, meskipun masalah ini terungkap setidaknya selama dua hari, tim-tim masih gagal mengambil langkah proaktif, menunjukkan kurangnya tanggung jawab di sisi teknis.
Ironisnya, respons publik Cosmos Labs datang sangat terlambat. Ketika opini publik meledak, mereka mengatakan sudah menyarankan untuk menghentikan produksi blok dari jaringan mereka. Tapi saat itu, brankas sudah kosong.
Insiden ini mengungkap kebenaran yang banyak orang enggan hadapi. Kami selalu berpikir bahwa open source, modularitas, dan lapisan dasar bersama identik dengan efisiensi, tetapi ketika puluhan rantai berbagi fondasi yang sama, fondasi itu retak dan semua orang runtuh bersama. Cosmos sendiri juga mengalami masa sulit dalam beberapa tahun terakhir. ATOM turun 95% dari puncaknya, kapitalisasi pasarnya kini hanya $800 juta, dan proyek seperti Neutron, Mars, dan Leap wallet telah ditutup atau ditinggalkan. Tim inti yang memelihara puluhan modul berbagi rantai tidak secara proaktif mendorong patch maupun memberikan panduan penerapan yang jelas saat menghadapi kerentanan kritis, sehingga ekosistem hanya merasa malu karena harus berjuang sendiri. Kali ini brankas dikosongkan—apakah itu kecelakaan, atau wabah terkonsentrasi dari masalah lama ekosistem ini? Ini adalah sesuatu yang harus dipertimbangkan serius oleh semua orang yang masih bertaruh pada modul bersama.Mentor Besent mengecam menteri keuangan yang ia tunjuk secara pribadi
Pada pertengahan Agustus, Departemen Keuangan AS secara diam-diam meningkatkan skala pembelian kembali untuk obligasi jangka panjang antara 10 hingga 30 tahun dari $2 miliar setiap kali menjadi setidaknya $4 miliar, dengan jendela eksekusi mencakup 9 September hingga 4 November. Pernyataan resmi ini sangat patut diapresiasi, mengatakan bahwa ini untuk mendukung likuiditas di pasar obligasi pemerintah jangka panjang.
Tapi hari ini, seorang orang yang sangat berpengaruh tidak bisa diam saja. Investor legendaris Stanley Druckenmiller menulis komentar di The Wall Street Journal, yang secara langsung menargetkan Departemen Keuangan. Ia mengatakan ini bukan manajemen likuiditas; pada dasarnya, ini melemahkan kemampuan pasar obligasi untuk menentukan harga risiko fiskal AS, dan pasar mungkin mengartikannya sebagai Departemen Keuangan yang menekan hasil jangka panjang.
Drama sebenarnya terletak pada hubungan antara keduanya. Druckenmiller bukan sekadar komentator; ia adalah mentor sejati bagi Besen. Pada tahun 1991, Becent diundang olehnya untuk bergabung dengan kantor Soros Fund di London, dan kemudian keduanya berpartisipasi bersama dalam kampanye pendek terkenal tahun 1992 untuk penjualan pound. Becent sendiri mengatakan bahwa Druckenmiller yang mengundangnya ke industri ini, dan Stan adalah mentor bisnis sejatinya.
Sekarang setelah magang duduk di posisi menteri keuangan dan mentor secara terbuka merusak media arus utama, situasinya sudah cukup bertentangan. Kekhawatiran Druckenmiller sangat jelas: kenaikan imbal hasil jangka panjang sudah menjadi lampu merah bagi pasar obligasi terkait situasi fiskal Washington. Inflasi AS masih di atas target, defisit federal menyumbang sekitar 6% dari PDB, dan utang pemerintah telah melampaui $40 triliun. Pada titik ini, menekan imbal hasil turun sama saja dengan melepaskan tekanan para pembuat kebijakan untuk mengendalikan defisit.
Yang benar-benar ia takutkan adalah lapisan lain. Jika Treasury membeli obligasi jangka panjang tetapi mengumpulkan dana dengan menerbitkan obligasi jangka pendek, pasar akan melihatnya sebagai versi mini-quantitative easing dari Treasury. Secara kasat mata, ini adalah alat likuiditas, namun kenyataannya, aset berisiko memberikan langkah maju untuk pelonggaran ekspektasi perdagangan yang berkelanjutan. AI dan saham teknologi yang sangat bernilai, yang paling sensitif terhadap suku bunga jangka panjang, mungkin justru lebih ceroboh.
Ini tidak terpisah dari apa yang kita miliki. Salah satu kendala mendasar dalam penetapan harga aset berisiko seperti Bitcoin dan Ethereum adalah imbal hasil jangka panjang pada US Treasuries. Bagaimana Departemen Keuangan menangani suku bunga jangka panjang akan langsung berpengaruh pada saham AS, emas, dolar AS, lalu ke pasar kripto. Peringatan publik seorang mentor kepada muridnya mencerminkan kecemasan pasar tentang disiplin fiskal.
Pertanyaan saat ini diserahkan kepada pasar: ketika imbal hasil menjadi kendala inti untuk penetapan harga aset yang berisiko, apakah Washington akan mendengarkan obligasi, atau akan terus menggunakan alat untuk menekan sinyal tersebut?Negara yang paling kejam terhadap kripto diam-diam menempatkan obligasi dalam rantai
Pada bulan September, Mumbai akan menjadi tuan rumah konferensi tahunan fintech, di mana India akan menerbitkan obligasi tokenisasi pertamanya. Penerbitnya adalah perusahaan pembiayaan listrik milik negara, REC, dengan skala kurang dari 5 miliar rupee, kira-kira setara dengan 57 juta dolar AS. Baik penerbitan maupun penyelesaian menggunakan blockchain. Ketika Reuters merilis berita ini, regulator sekuritas India dan bank sentral bersama-sama mempromosikan pilot ini.
Dengan skala $57 juta, volume transaksi meme di dunia kripto pun tidak akan masuk dalam satu hari pun. Namun beban masalah ini bukan soal uang.
Mereka yang ingin berpartisipasi harus memiliki dua dompet sekaligus: satu dompet mata uang digital grosir bank sentral dan satu dompet sekuritas elektronik. Para kustodian India sedang bergegas membangun dompet elektronik bernama DEMT 2.0, yang menggunakan buku besar terdistribusi untuk mencatat siapa yang memegang berapa banyak obligasi. Jangka waktu awal obligasi ini hanya tiga bulan, awalnya terbuka untuk sejumlah kecil investor, dan penjualan kembali selanjutnya dibatasi bagi peserta yang memegang kedua jenis dompet tersebut. Menurut rencana tersebut, pasar sekunder mungkin baru muncul pada bulan Desember, dan telah dinyatakan dengan jelas bahwa pasar tersebut tidak akan terdaftar di platform perdagangan elektronik tradisional.
Inilah bagian menariknya. Di negara yang sama, beberapa tahun lalu, aset kripto dikenakan pajak sebesar 30% atas keuntungan modal, dan TDS 1% diambil per transaksi, memaksa volume bursa domestik ke luar negeri. Pejabat bank sentral berulang kali secara terbuka mengklaim risikonya sangat besar. Berbalik, ia memasukkan obligasi ke dalam buku besar itu sendiri.
Tinggalkan teknologi, jangan tinggalkan yang lain. Rantai tersebut dilisensikan, dompet diterbitkan oleh bank sentral, dan buku besar disimpan oleh kustodian. Siapa yang dapat membeli, mentransfer, dan mentransfer semuanya tertulis dalam aturan. Ini hampir tidak ada kesamaan dengan jenis lilitan yang biasa kita lihat—kecuali menyebutnya rantai.
India bukan yang pertama mengambil jalan ini. Bank Investasi Eropa menerbitkan obligasi digital on-chain beberapa tahun lalu, dan Hong Kong juga menerbitkan obligasi hijau digital menggunakan pembukuan buku besar terdistribusi. Yang membuat India istimewa kali ini adalah bahwa mereka langsung memasukkan mata uang digital bank sentral ke dalam proses penyelesaian. Uang tersebut milik bank sentral, rekening adalah rekening kustodian, keduanya berada di dalam sistem, dan bagian tengah menggunakan blockchain.
Lebih halus lagi, India secara konsisten menempati peringkat di antara pasar global teratas untuk adopsi kripto, dengan basis pengguna yang sangat besar dan aktivitas on-chain yang tidak pernah rendah. Kebijakan menekan kelompok ini sambil membangun rantai itu sendiri. Yang ditekan adalah saluran, tapi yang dipelajari adalah teknologi.
Narasi RWA telah dibicarakan selama bertahun-tahun, dengan aset tradisional akhirnya bergerak ke dalam rantai. Sekarang, negara-negara berdaulat benar-benar mulai mengambil tindakan, tetapi tindakan mereka sangat berbeda dari yang diperkirakan pada awalnya.
Jadi saya ingin bertanya: jika pada akhirnya obligasi pemerintah, saham, dan obligasi semuanya on-chain, tapi setiap dompet harus mengajukan dan setiap transfer harus memeriksa kelayakan terlebih dahulu, apakah itu dihitung sebagai hari yang kita tunggu?Orang-orang bilang UNI tidak berguna, tapi mereka membakar tiga puluh juta koin dalam seminggu
Hayden Adams memposting di X tadi malam, mengatakan bahwa volume pembakaran mingguan Uniswap di UNI mencapai rekor tertinggi, dengan penjualan tahunan mencapai 31 juta token, sekitar $113 juta, dan masih terus meningkat. Banyak orang mungkin lupa setelah menggeser ke arahnya, tapi setelah menatap angka itu beberapa saat, semakin saya melihat, semakin saya merasa ada yang tidak beres.
Selama pasar bearish terburuk dua tahun lalu, ungkapan paling umum di komunitas adalah bahwa UNI tidak berguna. Biaya transaksi tidak sampai ke pemegang token, kekuasaan tata kelola hanya untuk pamer, harga terus turun secara diam-diam, dan mereka yang memegangnya pura-pura mati atau mengutuk. Dulu, apa yang dilakukan tim Uniswap diperlakukan seperti orang bodoh. Sementara yang lain mengejar meme dan memposting isu lokal, mereka tenggelam dalam infrastruktur protokol, dan sepanjang tahun tidak ada kegembiraan.
Sekarang pasar sudah mulai memanas, benih yang ditanam saat itu tiba-tiba mulai berbuah. Logika di balik UNI burn sebenarnya cukup sederhana: protokol itu sendiri yang menghasilkan uang, dan semakin aktif transaksinya, semakin banyak burn-nya. Selama pasar bearish, mereka tidak pernah menghentikan konstruksi; ketika pasar bullish terjadi, pendapatan ini langsung berubah menjadi tekanan beli nyata dan deflasi. Hayden sendiri mengatakan bahwa tim telah terus membangun selama pasar bearish dan kini melihat hasil awal di pasar bullish.
Apa arti nilai tahunan 31 juta koin? Pada harga saat ini, lebih dari $100 juta uang ditarik dari peredaran dalam satu tahun. Ini bukan lagi sekadar tipuan untuk slogan buyback, melainkan tanda bahwa koin benar-benar telah hilang dari pasar. Untuk token tata kelola yang dulu banyak diragukan dan dikatakan kurang memiliki kemampuan menangkap nilai, kontras ini cukup mencolok.
Melihat ke belakang, penangkapan nilai dari UNI telah menjadi topik lama di lingkaran tata kelola selama tiga atau empat tahun. Banyak orang membelinya dengan taruhan bahwa suatu hari biaya protokol akan didistribusikan kepada pemegangnya, tetapi setelah menunggu beberapa siklus bull and bear tanpa hasil, pembeli yang kecewa sudah memutus kerugian dan keluar. Meskipun distribusinya bukan uang tunai melainkan kehancuran, fakta bahwa pelat pelat menyusut secara diam-diam membalikkan keseimbangan antara penawaran dan permintaan.
Yang lebih halus adalah hal ini sering terjadi saat orang tidak menontonnya. Berbeda dengan koin meme, UNI tidak menjadi tren setiap hari, dan tidak ada pemain besar yang mengklaimnya sebagai satu pemimpin; Uni hanya terbakar dengan tenang. Saat pasar akhirnya bereaksi, harga mungkin sudah melonjak.
Jadi ini pertanyaannya: ketika protokol itu sendiri memulai deflasi skala besar, apakah UNI masih token tata kelola yang tidak berguna yang Anda ingat? Perdebatan tentang apakah itu memiliki nilai mungkin baru saja dimulai.🔥 $ETH naik 30% untuk minggu ini hingga mencapai 2.500, tetapi ujian sebenarnya adalah: bisakah pembeli spot menangkap bar 🏃♂️🧵 penutupan short?
Pada 25 Agustus, ETH berada di $2.487, 24 jam +1%, naik lebih dari 30% untuk minggu ini, menandai kinerja mingguan terkuat sejak Mei 2025. Namun, berbeda dengan BTC yang menembus 80.000, ETH memiliki masalah 👇 struktural yang banyak orang belum menyadari
🐂 Tiga peluru dari beberapa kepala
Uang riil mengalir masuk dari ETF: arus masuk bersih mingguan sebesar $697 juta, yang terkuat tahun ini; Pada 21 Agustus, jumlahnya $185 juta dalam satu hari. Ini adalah pembelian sebenarnya dari "titik masuk regulasi," bukan leverage.
Penjual short yang terhapus: Pada 21 Agustus, likuidasi short sebesar 1,1 miliar USD terjadi dalam satu hari, dengan perdagangan tunggal maksimum sebesar 108 juta USD. Posisi short dipaksa dilikuidasi, memberikan kembali reli tersebut.
Penguatan Relatif ETH/BTC: Minggu ini ETH naik 31,1% vs. BTC naik 23,5%. ETH tidak lagi hanya "beta BTC" tetapi telah muncul sebagai alpha independen.
🐻 Tiga alasan mengapa para beruang belum menyerah
Tahap pertama reli didorong oleh likuidasi: analis MEXC dengan tegas menyatakan—setelah short leverage sepenuhnya dilikuidasi, pembelian paksa akan hilang, dan pembeli organik harus mengambil alih setelahnya; jika tidak, ini akan menjadi "peristiwa short cover yang tajam" daripada tren berkelanjutan $XAU emas turun 1,2% hari ini. $PAXG 4.602,1, terendah intraday menyentuh 4.598,7—hanya selisih satu poin dari 4.600, lalu kembali naik. Penurunan ini sudah saya tulis kemarin. Titik tertinggi intraday 4.688,5, tepat masuk ke zona pengurangan posisi pertama yang saya tulis yaitu 4.680–4.700; titik terendah intraday 4.598,7, tepat menyentuh garis kontrol risiko 4.600. Pergerakan pasar tidak melewati batas, hari ini adalah hari ujian disiplin. Pertama, uraikan tiga lapisan penyebab penurunan hari ini Lapisan pertama: sebuah order jual besar. Media keuangan hari ini ramai membahas "sebuah transaksi besar"—sebuah order besar yang menjatuhkan harga, memicu likuidasi berantai pada sesi Asia. Data kami juga mengonfirmasi: volume transaksi PAXG hari ini 2,1 juta USD, kemarin pada waktu yang sama 1,53 juta USD. Penurunan dengan volume besar, penjualan memang nyata. Lapisan kedua: rebound dolar AS dan imbal hasil obligasi AS. Tekanan yang sesuai teori, penurunan yang paling wajar. Lapisan ketiga: kepadatan posisi + pendinginan sebelum ujian. Minggu lalu harga emas naik lebih dari 5% dalam satu minggu, mencapai level tertinggi dalam tiga bulan, posisi long penuh sesak. Dan besok (26/8) pukul 20:30 ada data PCE Juli, 28/8 ada debut Warsh. Dana besar mengurangi eksposur risiko sebelum data penting, tidak mengherankan. Penurunan hari ini kemungkinan besar adalah pendinginan sebelum ujian, bukan kegagalan ujian. Apa yang saya lakukan sesuai rencana Order pengurangan posisi di 4.680 berhasil dieksekusi. Tidak sok pahlawan. Ini bukan saya memprediksi penurunan—saya sudah menulis posisi jual kemarin, pasar sampai di situ, order tereksekusi. HanyaUang yang disebut 'keuntungan akhir' itu diam-diam digunakan untuk membeli kue besar
Hari ini, seseorang menemukan serangkaian data: dana SAFU milik Binance, yang secara khusus digunakan sebagai jaring pengaman, kini memiliki keuntungan mengambang sebesar $221 juta.
Waktunya cukup menarik. Pemantauan menunjukkan bahwa uang ini secara bertahap dibeli antara 2 dan 12 Februari tahun ini, dengan total 15.000 BTC. Jika dikonversi ke skala $1 miliar, biaya rata-rata sekitar $66.666. Hari ini, Da Bing baru saja menembus di atas 81.000 yuan, naik lebih dari empat poin dalam 24 jam, dengan pengembalian buku sebesar 21,5%.
Pikirkan seperti apa hari-hari di bulan Februari itu. Ketika emosi mencapai titik terendah, rumor tentang penjualan token di MicroStrategy menyebar, dan media sosial dipenuhi diskusi tentang apakah harus menerima kerugian dan keluar. Banyak orang menukar aset spot dengan stablecoin demi ketenangan pikiran. Dan dana itu, yang namanya tertulis 'aman', diam-diam mengubah miliaran menjadi hal besar pada periode yang sama.
Tujuan asli SAFU adalah asuransi. Sebagian biaya diambil dan disetorkan, sehingga jika platform mengalami masalah atau aset pengguna rusak, biaya tersebut dapat digunakan untuk kompensasi. Atribut utamanya harus selalu tersedia dan tidak dapat menyusut. Jadi di tahun-tahun awal, stablecoin selalu ada, tanpa ada yang peduli dengan hasilnya. Kemudian, struktur aset berubah, menambahkan BTC dan token platform, dan muncul kontroversi: mengapa satu dana asuransi harus menanggung fluktuasi harga?
Alasan dia mengkritik paling keras saat itu sebenarnya cukup menyakitkan. Ketika sesuatu benar-benar salah, itu sering menjadi momen terburuk pasar, dan ketika pasar sedang dalam kondisi terburuk, pasar juga sedang menurun. Hari ketika dia harus kehilangan uang adalah hari ketika aset itu paling menyusut, dan kecanggungan ini tidak pernah dijelaskan dengan jelas. Selama penurunan pada Februari tahun ini, keraguan memuncak, dan posisi berada pada kerugian mengambang.
Sekarang dengan keuntungan mengambang lebih dari 200 juta, opini publik langsung berubah, dan komentar seperti 'Mata yang tajam' mulai muncul di kolom komentar. Namun jika Anda berpikir dengan seksama, satu-satunya hal yang berubah dari kerugian mengambang menjadi keuntungan mengambang adalah harga; masalah struktural itu sama sekali tidak berubah. Saat ini, pasar ini menguntungkan di atas garis biaya; jika turun di bawahnya, itu kerugian. Kemampuan untuk mengejar titik bawah masih mengikuti naik roller coaster dengan pasar.
Pada hari yang sama, ada dua set rekaman lainnya. Seorang paus yang kemarin memasang pesanan jual hampir $100 juta menempatkan pesanan beli senilai $25 juta lagi di posisi 75888, 73555, dan 72222 dalam waktu sebelas detik pagi hari, diam-diam menunggu penurunan 6% hingga 10%; Ada juga posisi short di sekitar 76.000 yuan, sekarang dengan kerugian mengambang mendekati 10 juta yuan. Orang-orang ini mempertaruhkan uang mereka pada arah, dan jika kalah, mereka menerima konsekuensinya. SAFU berbeda; di baliknya berdiri kepercayaan semua pengguna.
Jadi saya cukup penasaran bagaimana kita melihat masalah ini. Haruskah dana asuransi digunakan untuk menyimpan aset yang volatil? Apakah menghasilkan uang dianggap sebagai sebuah keterampilan? Jika suatu hari Anda kehilangan uang dan sesuatu terjadi, siapa yang akan menanggung konsekuensinya?Pembela ortodoks Bitcoin, Saylor, tiba-tiba mengubah sikapnya
Pendiri Strategy, Michael Saylor, menerbitkan artikel panjang hari ini, yang memutus tali di hati banyak pemain Bitcoin lama. Dulu, orang-orang mengingatnya sebagai orang yang mempertaruhkan seluruh neraca perusahaan ke dalam Bitcoin, mengatakan kepada semua orang bahwa hak asuh sendiri adalah satu-satunya jalan yang benar. Namun dalam artikel baru ini, ia dengan jelas menulis bahwa hak asuh diri seharusnya menjadi hak, bukan kewajiban.
Pernyataan ini terdengar ringan, tapi membawa bobot yang sangat besar. Ia menyoroti dan mengkritik kecenderungan budaya Bitcoin awal yang semakin kaku, memperlakukan hak asuh sendiri sebagai satu-satunya metode kepemilikan legal, dan memasukkan ETF, obligasi, saham preferen, derivatif—semua produk keuangan yang terkait dengan Bitcoin—ke dalam keranjang 'Bitcoin kertas' yang merendahkan. Penilaian Saylor saat ini sangat lugas; ortodoksi ini berhasil di masa awal tetapi tidak lagi menjelaskan seperti apa Bitcoin saat ini.
Ia memposisikan ulang Bitcoin sebagai Modal Digital. Ini berarti mereka tidak lagi menjalankan tugas untuk mata uang fiat, melainkan menjadi basis modal yang langka, mobile, dan dapat diprogram secara global, yang tidak bergantung pada penerbit mana pun. Bank, sekuritas, kredit, asuransi, dan perusahaan semuanya bisa ditumpuk ke atas, membentuk sistem keuangan berlapis. Layanan self-custody, multi-signature, institutional custody, dan trading platform semuanya berperan sesuai dengan toleransi risiko pengguna.
Hal yang paling keras adalah dia mengubah frasa 'jangan percaya institusi manapun' untuk mengambil risiko menyaring organisasi yang berbeda. Ini pada dasarnya menarik slogan mutlak awal kembali ke pragmatisme. Yang benar-benar perlu diwaspadai, katanya, bukan semua pihak lawan, tetapi mereka yang tidak transparan, kurang isolasi, kurang tata kelola, dan tidak bisa mengendalikan risiko.
Ia bahkan mencantumkan serangkaian prinsip: memaksimalkan protokol minimalis, menggantikan pemujaan pendiri dengan prinsip dasar, dan menilai keamanan berdasarkan bukti daripada merek. Setiap kalimat tampaknya bertentangan dengan dogma lama Bitcoin.
Reaksi komunitas langsung meledak. Beberapa orang berpikir Saylor akhirnya berbicara jujur demi uang besar, dan institusi perlu mengandalkan hak asuh yang patuh untuk masuk ke pasar. Yang lain berpikir ini seperti secara pribadi menghapus label dari Bitcoin kertas, mengubah Bitcoin dari uang elektronik menjadi jaminan Wall Street.
Kebetulan, saat ia memposting, Bitcoin baru saja melampaui $81.000, dan popularitas Strategy sebagai saham proxy Bitcoin mencapai titik tertinggi baru. Ketika pemegang terbesar mulai menulis produk institusional ke dalam narasi arus utama, mungkin kita harus bertanya: apakah koin yang Anda pegang akan dianggap sebagai kepercayaan pada masa depan, atau sebagai lapisan modal?70% transaksi mata uang Korea semuanya berada di platform ini yang akan segera dipublikasikan
Ketika orang Korea membeli koin, kemungkinan besar mereka pergi ke Upbit. Platform ini, yang memonopoli pasar kripto Korea Selatan, baru-baru ini mengalah dari perusahaan induknya, Dunamu. Mereka memang telah menghubungi U.S. SEC dan CFTC dari Commodity Futures Trading Commission, sehingga pencatatan di AS bukan lagi sekadar rumor.
Upbit hampir identik dengan perdagangan kripto di Korea Selatan. Hanya sekadar menyumbang lebih dari 70% volume perdagangan spot Korea, dan pada puncaknya, hampir 80%. Istilah 'kimchi premium' yang sudah dikenal di kalangan investor ritel Korea sering berasal dari sini: untuk mata uang yang sama, won Korea sering dihargai lebih tinggi daripada dolar AS. Platform lokal telah berkembang seperti ini bukan hanya karena keunggulan pelopor, tetapi juga karena hambatan lisensi dalam deposit dan penarikan won Korea.
Dunamu berkata jujur, tapi dia juga memberi ruang. Mereka menekankan bahwa keputusan untuk membunyikan lonceng di AS belum finalisasi, dan laporan keuangan belum diubah ke standar AS. Namun tindakan sudah diambil: di satu sisi, mereka mengajukan pertukaran saham dengan Naver Financial, dengan valuasi masing-masing sebesar 15 triliun dan 5 triliun won Korea. Rasio swap ditetapkan sekitar 2,54 saham Naver Financial untuk setiap 1 saham Dunamu, dan komite IPO akan dibentuk dalam waktu satu tahun setelah transaksi.
Hal yang paling menarik adalah lokasi peluncurannya. Naver sendiri sudah terdaftar di Korea Selatan, dan jika Dunamu, sebagai anak perusahaan, kembali ke Korea untuk pencatatan kedua, maka perusahaan induk dan anak perusahaan akan melewati batas regulasi untuk mencantumkan beberapa pencatatan. Oleh karena itu, pasar umumnya percaya bahwa Nasdaq adalah tujuan sebenarnya, dan sangat mungkin mengikuti jalur penerimaan deposito ADR. Anak perusahaan Korea, bisnis Upbit, dan layanan penerimaan pengguna Korea kemungkinan besar akan tetap tidak berubah di negara asal mereka.
Hal ini tidak terbayangkan dua tahun lalu. Pasar kripto Korea Selatan selalu beroperasi di area abu-abu, dengan regulasi yang berfluktuasi antara pelonggaran dan pengetatan, dan platform selalu membebani mereka. Saat ini, para pemain terbesar secara aktif mengadopsi regulasi AS yang paling ketat, mencari status yang sesuai, pendanaan institusional, dan kursi di meja modal. Melihat gambaran besar, Coinbase sudah lama terdaftar, Bullish sedang melaju cepat, bahkan volume perdagangan strategi Treasury masuk ke sepuluh besar saham AS, dan bunyi lonceng bursa berubah menjadi gelombang baru.
Bagi investor ritel Korea Selatan, kekhawatiran utama sebenarnya adalah satu pertanyaan. Setelah go public, apakah Upbit akan lebih patuh, atau akan lebih enggan membiarkan pengguna mencari laporan keuangan yang lebih baik? Setelah sebuah platform menjadi perusahaan tercatat, keuntungan triwulanan, volume perdagangan, dan jumlah pengguna disajikan untuk dilihat pemegang saham. Apakah uang premium itu akan diberikan kepada investor ritel atau mengisi kantong pemegang saham terlebih dahulu?
Tapi di situlah letak kontrasnya. Sebuah bursa yang dimulai dengan penerimaan won Korea dan investor ritel lokal akan segera menyamar sebagai Wall Street. Apakah benar-benar bisa menghapus debu masa lalu, atau cukup beralih ke merek yang lebih terhormat? Ketika bursa berbaris untuk membunyikan lonceng, apakah koin di tangan kita lebih stabil, atau kita terikat pada mobil lain yang lebih cepat? Semakin keras bel berbunyi, semakin orang biasa akan melihat di ujung mobil mana mereka berdiri.Mendapatkan $850.000 dalam empat jam, paus itu mengajukan puluhan juta lagi dalam penawaran
Tadi malam, sebuah alamat diam-diam membuka posisi long BTC dan ETH senilai $71,8 juta. Setelah diperhitungkan hari ini, posisi tersebut hanya bertahan empat jam sebelum ditutup, menghasilkan $852.000. Sebelum uang itu berada di tangan dan perusahaan masih bertahan, orang ini melakukan pesanan beli batas untuk 1.000 BTC antara $72.611 dan $74.222, senilai sekitar $73,53 juta, hanya menunggu harga turun ke kisaran tersebut. Analis on-chain menggali akun ini, mengatakan orang ini baru saja membuka posisinya tadi malam dan berhenti pagi-pagi ini.
Setelah semua langkah ini, rasa menjadi sangat kompleks. Di sisi lain, masuk cepat, keluar cepat, mengunci keuntungan dalam empat jam, jelas tidak ingin terus bertarung. Di sisi lain, mereka sudah melakukan pesanan pembelian jutaan yuan di muka, berani menerimanya saat harga turun. Anda mungkin bilang dia bearish, tapi dia memegang sinyal beli. Bisa dibilang dia sangat optimis, tapi dia hanya butuh empat jam dan kabur.
Pendekatan ini tidak jarang terjadi di rantai, tetapi pada titik ini, cukup representatif. Bitcoin telah berfluktuasi sekitar 79.000 dalam dua hari terakhir, dengan order pembelian institusional bergerak di puncak, dan order take-profit juga didumping ke bawah ke bawah. Pemain sekelas Wang Chun telah kehilangan lebih dari 33.000 ETH dalam ronde rebound ini, mengumpulkan lebih dari $50 juta. Bahkan perusahaan long terbesar di rantai ini meraih keuntungan sebesar 60.000 ETH dan 1.200 BTC di dini hari, meraup lebih dari $45 juta. Dana sedang mencairkan uang pada tingkat tinggi tanpa ingin keluar sepenuhnya; dilema ini terlihat di hampir setiap pesanan besar.
Tidak ada yang bilang ingin pergi, tapi semua orang diam-diam mengambil keuntungan.
Menariknya, paus yang membayar harga ini menggunakan logika yang sama. Dia tidak melanjutkan pembelian di tingkat tinggi, melainkan menempatkan pesanan pembeliannya di bawah tingkat psikologisnya sendiri, pada dasarnya mengambil gigitan daging terlebih dahulu dan menunggu titik masuk yang lebih nyaman. Dibandingkan dengan mereka yang benar-benar fokus dan konsisten pada pencapaian ini, pendekatan ini jelas lebih tenang dan lebih mencerminkan sentimen sejati pasar: bukan berarti saya tidak berpikir optimis, tapi saya tidak ingin bertaruh pada arah di level ini. Terus terang, siapa yang tidak punya tumpukan keuntungan mengambang sekarang? Siapa yang berani membanggakan seberapa tinggi keuntungannya bisa naik?
Jika dilihat kembali, putaran ini naik dari 77.000 yuan, dan terlalu banyak keuntungan mengambang dalam kepemilikan. Setelah pesanan pengambilan keuntungan tampak padat, tembok order beli di bawahnya menjadi sangat penting. Untuk pesanan limit sebesar 1.000 BTC seperti ini, menaikkannya sendiri merupakan sinyal yang menunjukkan bahwa ada modal nyata yang menunggu untuk pullback. Order beli di bawah 73.000 seperti menarik garis pasar saja; jika tidak turun, terus menunggu.
Pertanyaannya, apakah sinyal ini merupakan awal untuk memancing di dasar laut, atau hanya kedok asap yang memancing banteng lalu habis lebih dulu? Data on-chain bisa memberi tahu Anda bahwa mereka telah melakukan pemesanan, tetapi tidak bisa memberi tahu apakah mereka akan menarik besok. Alamat yang menghasilkan 850.000 dalam empat jam, lalu tiba-tiba menawar 10 juta—apakah dia mencoba melakukan langkah lain, atau hanya ingin memesan tempat di meja? Mungkin bahkan dia sendiri belum memutuskan.Solana ingin mengunci komunitas pemasok tapi terlalu malas untuk memilih
Komunitas Solana belakangan ini mendorong dua hal yang terdengar mengesankan. Dua proposal tata kelola, SGP-0002 dan SGP-0003, memiliki satu tujuan inti: memperketat pasokan SOL. Seseorang ingin menggandakan tingkat inflasi tahunan, tetapi sebelumnya harus menunggu hingga 2032 untuk menurunkan tingkat inflasi minimum menjadi 1,5%, namun sekarang mereka ingin menaikkannya ke 2029. Yang lain bahkan lebih berat: mereka mengenakan biaya berdasarkan sumber daya jaringan yang digunakan dalam transaksi, lalu menghancurkan biaya tersebut.
Cukup hitung dan Anda akan tahu betapa beratnya dua proposal ini. Hanya dengan mempercepat penurunan inflasi saja bisa mengurangi penerbitan sekitar 18,9 juta SOL selama enam tahun ke depan, yang kira-kira setara dengan $1,89 miliar pada harga saat ini. Dan mekanisme pembakaran berbasis biaya sumber daya, jika diterapkan, akan meningkatkan jumlah SOL yang dibakar dari sekitar 650 menjadi 7.500 menjadi 9.000, yang berarti membakar $65.000 per hari menjadi $70.000–800.000.
Ini awalnya adalah mimpi pemiliknya. Dengan pasokan yang lebih sedikit dan tekanan penjualan yang lebih sedikit, beberapa koin yang Anda pegang secara teori bahkan lebih langka. Tapi bagian anehnya ada di sini. Dengan taruhan sebesar itu, sangat sedikit yang benar-benar pergi untuk memilih. SGP-0002 hanya memiliki partisipasi 16,71%, dan SGP-0003 bahkan lebih buruk, hanya 13,53%. Agar kedua usulan dapat berlaku, partisipasi harus melampaui ambang sepertiga, dan keduanya masih jauh dari tujuan.
Putaran pemungutan suara ini bertepatan dengan SOL yang baru saja naik di atas $100. Ketika pasar mulai memanas, semua mata tertuju pada keuntungan mengambang di akun mereka, dan sedikit yang mau menghabiskan sepuluh menit membaca proposal untuk struktur pasokan jangka panjang. Ketika harga koin mendingin dan isu yang sama muncul lagi, para penentang kemungkinan akan mengatakan deflasi merugikan insentif ekosistem. Sikap komunitas terhadap inflasi tampaknya selalu mengikuti harga.
Ini cukup menarik. Biasanya, komunitas berdebat berhari-hari hanya karena koin meme atau postingan Twitter, tetapi ketika tiba pada suara krusial yang menentukan nilai jangka panjang chip mereka, mereka akhirnya diam bersama. Apakah semua orang berpikir tidak penting apakah mereka lulus atau tidak, atau hanya tidak menyadari betapa dekatnya kedua proposal ini dengan posisi mereka masing-masing?
Masalah yang lebih realistis adalah ambang batas sepertiga berarti lingkaran inti saja tidak bisa melewatinya; baik investor besar maupun investor ritel yang biasanya mengintip harus dipanggil. Namun memilih itu sendiri merepotkan dan tidak memberikan manfaat langsung. Siapa yang ingin menghabiskan waktu mencari dompet, membaca proposal, dan mengklik konfirmasi?
Ketika jendela pemungutan suara ditutup, jika dua usulan ini gagal karena tidak ada yang memilih, apakah mereka yang terus berteriak SOL akan mengambil alih kesalahan komunitas karena tidak merasa marah? Atau apakah kebanyakan orang tidak pernah benar-benar menganggap pemerintahan dengan serius; jika mereka naik pangkat, itu adalah keterampilan mereka sendiri, dan apakah mereka bisa lolos atau tidak itu diserahkan pada takdir.ZEC melonjak menjadi 888. Grayscale Zcash Spot ETF secara resmi terdaftar hari ini di NYSE Arca dengan ticker ZCSH, menjadikannya ETF spot Zcash pertama di dunia. Seminggu lalu, nilainya kurang dari 500, tetapi naik lebih dari 70% dalam satu minggu, dengan nilai pasar mencapai 14 miliar
ETF ini sebelumnya dikenal sebagai Grayscale Zcash Trust, yang telah beroperasi selama sembilan tahun dengan tingkat fee sebesar 2,5%. Pendapatan akan diinvestasikan kembali ke dalam ekosistem Zcash. Anak perusahaan DCG sedang bernegosiasi untuk menyuntikkan sekitar 200.000 ZEC ke dalam dana tersebut—apakah itu hanya untuk menyediakan jaring pengaman atau untuk mencari jalan keluar bagi dirinya sendiri?
Pasar derivatif yang lebih ketat lagi. Minat terbuka dalam kontrak abadi ZEC meningkat dua kali lipat dari 960 juta yuan pada 19 Agustus menjadi 1,8 miliar yuan dalam lima hari. Volume perdagangan futures 24 jam mencapai $5,3 miliar. Harga spot terus naik, dan derivatif meningkatkan kepemilikan mereka dengan sangat cepat
Kali ini berbeda dari gelombang Juni. Pada saat itu, berita ETF dikurangi setengahnya dalam dua hari, dan kali ini tiga variabel baru ditambahkan: pertama, komunitas mulai memberikan suara untuk peningkatan NU7 pada 25 Agustus; Kedua, kerentanan kolam pelindung Zcash Orchard diperbaiki pada bulan Juni, dan peningkatan Ironwood selesai pada bulan Juli; Ketiga, saudara Winklevoss secara terbuka menyerukan saham bullish, menekankan kelangkaan Zcash
Setelah Monero diblokir oleh bursa tersebut, satu-satunya koin privasi yang tersisa mengikuti jalur patuh adalah ZEC. Namun, biaya manajemen sebesar 2,5% adalah yang tertinggi di kategorinya, dan sikap SEC terhadap koin privasi masih belum pasti.
Setelah dua kali lipat dalam seminggu, risikonya lebih besar daripada peluangnya. Namun cerita ini lebih menarik daripada BTC yang terburu-buru mencapai 80.000 — ini bertaruh apakah "privasi dapat bertahan di bawah kerangka kepatuhan."Di atas rantai, Anda dapat bertaruh pada harga saham Anthropic sebelum IPO
Berita singkat pagi ini mungkin tidak menarik banyak perhatian. Tim bernama Entropy mengumumkan penyelesaian putaran pendanaan sebesar $14 juta, dipimpin oleh Ribbit Capital, yang telah berinvestasi di banyak perusahaan fintech, dan juga mengamankan dukungan staking HYPE sebesar $40 juta. Di mana uang itu akan dibelanjakan? Mereka meluncurkan marketplace pra-IPO untuk Anthropic langsung di Hyperliquid.
Dengan kata lain, perusahaan AI yang menciptakan Claude dan belum membunyikan lonceng kini dipertaruhkan oleh semua orang 24/7 pada satu rantai. Jika Anda membeli posisi long saat bullish dan short, itu bukan saham nyata di belakangnya, melainkan kontrak abadi yang mengikuti ekspektasi.
Hal menariknya adalah, siapa yang melakukan ini? Anggota inti Entropy berasal dari Citadel Securities, Optiver, Polymarket, dan Millennium, yang semuanya berasal dari pasar keuangan dan prediksi tradisional. Yang mereka inginkan adalah memadatkan saham, komoditas, indeks, bahkan ekuitas yang belum menjadi publik ke satu tempat untuk diperdagangkan. Produk pertama yang mendarat adalah Anthropic, yang merupakan target paling panas dan sensitif.
Kenapa begitu? Valuasi perusahaan sudah lama dibesar-besarkan, saham biasa tidak tersedia bagi orang biasa, dan saham utama dikunci oleh institusi dan orang dalam. Portal on-chain ini tidak memerlukan menunggu listing atau kuota; hanya dompet yang bisa bertaruh pada nilainya. Bagi banyak orang, ini jauh lebih menarik daripada menunggu langganan IPO.
Ada detail lain yang layak untuk direnungkan. $40 juta yang diterima Entropy bukanlah uang tunai melainkan dukungan staking HYE, yang secara efektif mengikat dirinya pada ekosistem Hyperliquid. Untuk memperdagangkan derivatif untuk perusahaan yang tidak terdaftar secara on-chain, Anda membutuhkan likuiditas dan seseorang yang bersedia berdagang. Kode saja tidak cukup—Anda membutuhkan kepentingan untuk mengikat semua orang.
Entropi bukan satu-satunya yang merusak tren ini. Coinbase baru saja membawa saham Apple dan NVIDIA yang ditokenisasi ke Base, dan Robinhood juga sedang membangun jaringan sendiri. Tokenisasi saham fisik dan keberlanjutan ekuitas yang tidak terdaftar mengikuti jalur yang sama: secara bertahap memindahkan aset yang awalnya terkunci di bursa ke rantai.
Saya masih agak penasaran: sebuah perusahaan yang belum merilis laporan keuangannya atau membunyikan bel—siapa yang menetapkan harga pada rantai tersebut? Apakah benar para ahli yang menetapkan harga, atau mereka hanya mendorong sesuatu melalui emosi dan mengikuti tren? Ketika jumlah orang yang bertaruh melebihi jumlah pemegang saham, apakah angka itu benar-benar dihitung? Apakah Anda pikir pasar ini pada akhirnya akan menjadi penemuan harga atau hanya permainan relay biasa?BTC masih di bawah 80.000, dan SOL melonjak kembali ke $100 terlebih dahulu
Pagi ini, saat pasar dibuka, kebanyakan orang masih memandang pancake besar itu pada pandangan pertama. Tapi yang pertama bergerak diam-diam adalah SOL. Menurut data HTX, SOL naik kembali di atas $100 pagi ini, kini diperdagangkan sedikit di atas $100, naik lebih dari 5% dalam 24 jam. Pada saat yang sama, Bing besar berkisar sekitar $79.000, hampir menampung $80.000. Perlu disebutkan bahwa Dabing sendiri juga tidak aktif selama 101 hari, baru-baru ini hampir tidak mencapai angka 80.000, tapi sekarang dia mundur lagi. Dua koin terbesar—satu menyusut begitu menatap ke atas, yang lain perlahan naik kembali ke tiga digit.
Adegan ini cukup menarik. Di pasar bullish terakhir, SOL adalah salah satu sektor yang paling dipuji—ekosistem, meme, kepemilikan institusional—setiap arah menceritakan sebuah kisah. Kemudian, ketika jatuh, mesin itu tidak menahan diri—turun dari angka tiga digit hingga ke bawah. Saat itu, banyak orang mengatakan bahwa itu benar-benar selesai. Namun dalam beberapa bulan terakhir, angka ini perlahan naik, dan hari ini kembali ke angka $100.
Secara emosional, memang mulai hangat. Glassnode merilis data beberapa hari yang lalu: 85% tingkat pendanaan altcoin sudah berada di atas rata-rata masing-masing, menandai puncak paling optimis sejak puncak terakhir Bitcoin. Bearish cenderung lebih kecil untuk menahan diri; para bullish bersedia membayar bunga untuk mengambil posisi long. Orang-orang di industri mulai berbicara lagi, bertanya-tanya apakah musim tiruan benar-benar sudah tiba. Bagaimanapun, SOL terakhir yang memimpin reli sering kali menjadi sinyal bahwa modal meluap dari Bitcoin dan mencari fleksibilitas dalam koin kecil. Koin beta tinggi seperti SOL bergerak lebih cepat daripada Bitcoin saat ini.
Melihat ke belakang, ketahanan SOL di putaran ini telah melampaui ekspektasi banyak orang. Setelah FTX runtuh, pasar pernah menjatuhkan hukuman mati, dengan anggapan bahwa setelah pendukung jatuh, mereka tidak akan pernah pulih. Namun para pengembang on-chain yang membuat meme, DePIN, dan perdagangan frekuensi tinggi belum pergi; alamat aktif dan sumber daya selalu bertahan. Kali ini, mereka mampu kembali ke harga kunci sebelum Da Bing, yang sangat terkait dengan grup ini yang masih menggugah perhatian.
Tapi kita harus tetap tenang. Hari ini, tidak ada berita positif khusus SOL yang dirilis, tidak ada ETF spot baru yang disetujui, dan tidak ada institusi besar yang tiba-tiba mengumumkan posisi baru. Kenaikannya lebih mirip dengan meningkatnya selera risiko dalam permainan catur, mengikuti pasar dan dipilih oleh modal sebagai pelopor. Alih-alih mengejar pembalikan, yang lebih penting adalah berapa lama rebound ini bisa bertahan.
Jadi pertanyaannya diserahkan kepada mereka yang menonton. Gelombang SOL memimpin reli ini adalah skenario lama para pemain besar yang mengambil jeda dan dana mencari fleksibilitas di altcoin, atau ada sesuatu yang terjadi secara diam-diam yang belum kita lihat? Jika Anda masih memegang SOL, apakah Anda lega, atau bahkan lebih gugup?Bursa mempromosikan kepatuhan sekaligus secara agresif menggunakan meme coin
Pertukaran yang selalu membicarakan regulasi yang jelas dan masuk institusi melakukan sesuatu tadi malam yang tidak sepenuhnya sesuai dengan logika ini. Coinbase Markets mengumumkan akan meluncurkan perdagangan spot untuk BASECAT dan DebtReliefBot (DRB) di jaringan Base. Keduanya adalah koin meme berkapitalisasi kecil di Base, dan salah satunya secara harfiah disebut robot pelunasan utang, yang terdengar bukan instrumen keuangan serius.
Yang menarik dari ini adalah kontrasnya. Belum lama ini, CEO Coinbase Armstrong mengatakan dalam beberapa kesempatan bahwa Bitcoin bisa mencapai $300.000 atau 400.000 dalam jangka panjang, bahwa regulasi kripto perlu lebih jelas, dan bahwa institusi mulai memasuki pasar. Sebelum dia selesai, pertukaran itu berbalik dan mendorong dua koin meme ke rak tempat. Baik itu institusi yang masuk ke pasar atau hal-hal yang disukai investor ritel untuk ditonton dan lebih menguntungkan, semua orang benar-benar tahu apa yang mereka lakukan.
BASECAT bukan pertama kalinya namanya disebut. Dua bulan lalu, koin ini dimasukkan dalam roadmap listing Coinbase. Ketika berita ini tersebar, koin small-cap terkait hampir tiga kali lipat, tetapi pasar sedikit bergerak, dan ekspektasi sudah tertutupi. Kali ini, pasar beralih dari peta jalan menjadi benar-benar bisa diperdagangkan, membuka jendela baru bagi pasar untuk mencairkan hasil. Coinbase secara khusus menyatakan bahwa pasangan trading BASECAT dan DRB hanya akan tersedia di App dan Advanced setelah kondisi likuiditas terpenuhi, dan klien institusional akan menggunakan Coinbase Exchange. Prosesnya ditulis dengan benar, tapi barang-barang di rak tidak terlihat terlalu rapi. Permainan koin meme selalu seperti ini: yang paling hidup sebelum dan sesudah stasiun, dan sangat sedikit yang benar-benar bertahan.
Pemain veteran kami di sini mungkin sudah melihat naskah serupa. Tim proyek memaksimalkan sentimen komunitas; setelah bursa mencantumkan daftar, investor awal di panggung menjual dan pembeli kemudian mengambil alih. Kali ini, produk yang tercantum adalah DebtReliefBot, yang secara harfiah berarti robot bantuan utang. Kedengarannya seperti lelucon, tapi kebetulan produk itu terdaftar di lokasi sebuah perusahaan kepatuhan besar. Ada banyak proyek seperti ini di rantai Base, masing-masing dengan nama yang lebih kreatif daripada sebelumnya. Namun ketika berbicara tentang Dasuo Stock Shelf dan ceritanya yang fantastis, kesepakatan akhir tetap milik investor ritel.
Menariknya, Coinbase baru-baru ini aktif di Base. Ketika saham tokenisasi pertama kali diluncurkan, aset sah seperti Apple dan Nvidia dipindahkan secara on-chain, lalu kembali ke koin meme—dua garis yang bergerak bersama. Di satu sisi ada narasi serius Wall Street, yang menekankan masuknya institusi dan regulasi yang jelas; di sisi lain ada lalu lintas paling liar di komunitas, yang jelas tidak ingin dilepaskan oleh bursa. Armstrong baru-baru ini mengatakan Bitcoin bisa mencapai $300.000 atau $400.000 dalam jangka panjang, tetapi kata-kata itu memudar, namun yang mereka cantumkan adalah bot bantuan utang.
Pada akhirnya, meme coin di bursa bukanlah hal baru; lalu lintas dan biayanya ada, dan tidak ada yang ingin membuangnya. Namun ketika sebuah perusahaan yang membuat narasi institusional paling keras mulai mengandalkan koin meme untuk meningkatkan aktivitas, Anda menyadari bahwa dalam aksi ini, yang benar-benar langka bukanlah ceritanya sendiri, melainkan orang yang mengambil tongkat estafet terakhir.
Apakah Anda pikir Shanghai Exchange ini hanya pemenuhan kabar baik, atau sabit yang memutar sabit? Jika Anda bertanya kepada saya, koin meme telah masuk ke bursa besar, likuiditas memang meningkat, tetapi sejarah telah memberikan banyak jawaban tentang siapa yang akhirnya akan berada di puncak setelah cerita itu diceritakan. Memiliki dua jalur di bursa sebenarnya berada di tangan setiap pembuka aplikasi.Emas 4.611. Tertinggi hari ini adalah 4.688, sedikit di atas level tertinggi 90 hari di 4.689, lalu sempat kembali ke 4.602, mencapai titik terendah hari itu—resistensi bukanlah spekulasi, ini terjadi secara instan. Namun Anda perlu membedakan level resistance mana yang ditahan: masih ada celah 18,5% sebelum puncak tahunan 5.651 208 hari yang lalu. Ini adalah leher dari rebound tiga bulan, bukan rekor tertinggi historis. Dalam tujuh hari terakhir, tiga candlestick 4 jam telah menyentuh level yang sama lalu mundur. Yang lebih penting, lilin bayangan: enam bayangan bawah harian terakhir menyumbang 63%, 60%, dan 31% dari total panjang, dan bayangan atas juga 17% dan 16%—kedua sisi adalah perintah sweeping, menghasilkan goyangan dua arah, bukan distribusi satu sisi. Tekanan yang membawa keuntungan juga nyata: naik 13,5% dalam 30 hari, naik lagi 6,3% dalam tujuh hari terakhir, dan penurunan 1,1% hari ini—keuntungan yang belum direalisasikan begitu tebal sehingga Anda bisa bangun kapan saja. Kaki jangka panjang belum pecah: 1 tahun +36,3%, harga di persentil ke-71 distribusi satu tahun, indeks dolar AS di 98,9, masih jauh dari level tertinggi 52 minggu di 101,8. Pada periode yang sama, BTC memimpin dengan kenaikan 30 hari +20,7%, dengan dana lindung nilai tidak satu sisi.Orang mengatakan aset digital sedang membentuk ulang masa depan, tetapi a16z mengklaim uang mengalir kembali ke dunia fisik
A16Z baru-baru ini merilis dua gambar yang membuat banyak investor kripto lama tercengang. Kisah kedua gambar ini sederhana: uang mengalir dengan tenang dari dunia digital di layar kembali ke pabrik nyata, pembangkit listrik, dan luar angkasa. Bahkan banyak orang yang terus bernyanyi tentang kripto pun tidak bisa menahan diri untuk melirik lebih jauh.
Sebagai dana kripto terkemuka di industri ini, a16z sendiri mencari nafkah dari "bits." Namun, grafik terbarunya menunjukkan bahwa topik ETF AS telah bergeser dari energi bersih ke AI, energi nuklir, dan antariksa. Secara lebih spesifik, pembangunan pusat data yang penuh semangat meningkatkan upah pekerja kelas biru, dan jumlah panggilan Agen AI meningkat secara nyata. Dalam kerangka a16z, modal dan tenaga kerja bergerak dari "bit" kembali menjadi "atom," yaitu industri fisik yang nyata.
Twist ini sangat memilukan. Dalam beberapa tahun terakhir, kita sudah terbiasa dengan ungkapan seperti "kode adalah hukum," "aset masuk ke dalam rantai," dan "digital-native adalah masa depan," bahkan banyak institusi tradisional mulai memasukkan Bitcoin dalam neraca mereka. Namun dana yang memahami narasi ini paling baik berbalik dan menunjukkan kepada kita dengan data bahwa putaran pengeluaran modal riil ini diinvestasikan untuk menuntut kapasitas dari dunia fisik. Mereka tidak mengatakan enkripsi selesai, tetapi dengan jelas menunjukkan fakta: semakin virtual sesuatu itu, semakin kurang menguntungkan kali ini.
Yang lebih menonjol lagi adalah ritmenya. a16z menyebutkan bahwa pusat data telah meningkatkan upah pekerja kelas pekerja, dan koneksi antara AI dan dunia atom semakin kuat. Ini berarti bahan bakar utama reli pasar mungkin bukan lagi hanya suntikan likuiditas, tetapi listrik riil, daya komputasi, dan kapasitas produksi. Panggilan AI Agent memang meningkat, tetapi yang menggerakkan GPU, baja, dan insinyur bukan sekadar token baru lainnya.
Bagi orang biasa, ini lebih seperti pengingat. Kami begadang memantau pasar dan mempelajari rantai publik serta narasi baru, tetapi uang besar sebenarnya bertaruh di tempat lain. Bukan berarti Anda harus segera pergi, tapi Anda perlu memikirkan dengan cermat dana mana yang sebenarnya Anda hasilkan.
Kebanyakan orang belum menyadari bahwa pasar yang mereka pantau dan tempat yang benar-benar menyerap likuiditas mungkin tidak lagi menjadi medan perang yang sama. Ketika dana yang paling berbasis data mengatakan uang mengalir kembali ke dunia nyata, apakah "bit" di tangan kita memimpin masa depan, atau mereka diam-diam tertinggal? Sisi mana yang lebih kamu yakini?Saham perusahaan yang belum go public akan segera diubah menjadi kontrak abadi
Dalam beberapa hari terakhir, Bloomberg merilis sebuah berita: Trade.xyz dan Hyperliquid sedang melobi regulator AS, berharap membuka pintu yang sebelumnya tidak berani disentuh oleh siapa pun dengan mengubah saham perusahaan menjadi kontrak abadi untuk diperdagangkan di AS.
Kedengarannya rumit, tetapi kenyataannya, sebuah perusahaan masih berada di tahap penggalangan dana swasta, bahkan sebelum lonceng IPO berbunyi, dan ekspektasi penilaiannya sudah mulai dipertimbangkan secara on-chain menjadi kontrak permanen 24 jam. Di masa lalu, orang biasa yang ingin bertaruh pada nasib perusahaan yang tidak terdaftar harus menunggu perusahaan itu go public atau memenuhi syarat untuk pasar utama. Sekarang, para pemain on-chain ini ingin meruntuhkan tembok ini.
Kontras terbesar adalah postur di kedua sisi. Hyperliquid sendiri selalu beroperasi di luar AS dan tidak pernah membukanya untuk pengguna Amerika, namun tetap bersikeras untuk berbalik dan mengetuk pintu regulasi AS.
Hyperliquid bukan pemain kecil; pangsa pasar kontrak abadi mereka sudah mencakup sepersepuluh dari pasar global, dan telah mengambil bagian dari bursa lama melalui pencocokan on-chain. Kepercayaannya terhadap regulator lobi berasal dari rapor ini yang telah berhasil diterapkan.
Mereka memberikan alasan yang masuk akal, mengklaim bahwa alat ini dapat meningkatkan penemuan harga dan memodernisasi proses IPO tradisional yang lambat dan mahal. Dengan kata lain, kami dapat menggunakan kontrak untuk membantu Anda menetapkan harga untuk perusahaan yang tidak terdaftar sebelumnya.
Di sisi lain, Trade.xyz juga merupakan pemain veteran di bidang derivatif. Kedua perusahaan bergabung bukan untuk memainkan permainan kecil, melainkan untuk memindahkan seluruh rantai harga pra-IPO ke dalam rantai tersebut. Yang mereka hargai adalah sentimen dan likuiditas yang besar di sekitar periode IPO.
Angin ini tidak muncul begitu saja. Baru minggu ini, Coinbase secara native meluncurkan saham tokenisasi di Base. Nvidia dari Apple termasuk yang pertama menggunakannya sebagai jaminan DeFi, mengubah saham dari aset mati di akun menjadi likuiditas yang dapat diprogram secara on-chain untuk pertama kalinya. Dari kepemilikan riil hingga derivatif, antusiasme on-chain terhadap saham AS meningkat secara nyata.
Yang lebih halus lagi adalah timingnya. Sementara industri sangat mendorong kepatuhan dan Coinbase sangat bertaruh pada pemilihan paruh waktu, beberapa orang tidak lagi puas hanya mempertahankan saham mereka dan mulai mengambil aset yang sebelumnya tidak pernah dimiliki oleh dunia kripto. Setelah perbatasan terbuka, kemungkinan masuk dari belakang jauh lebih besar dari yang dibayangkan.
Tapi bahaya tersembunyi itu jelas. Asimetri informasi sudah melekat pada fase pra-IPO: laporan keuangan tidak bersifat publik, valuasi bergantung pada influencer pendiri, dan setelah kontrak perpetual dengan leverage dibuat, investor ritel mungkin akan keluar beberapa kali lebih cepat dibandingkan pasar biasa. Apakah regulator bersedia membuka pintu ini masih menjadi tanda tanya.
Yang benar-benar penting adalah apakah valuasi saham, IPO, dan bahkan perusahaan yang bahkan belum berdiri dapat didorong ke rantai, apakah batas pasar yang sudah dikenal masih bisa dipertahankan? Apakah Anda pikir kontrak abadi seperti itu benar-benar bisa diterapkan di Amerika Serikat?