Orbit Post Sitemap
76% of Institutions Plan to Expand Crypto Exposure. The Market Doesn't Show It Yet.
The numbers coming out of institutional surveys are striking. 76% of global investors plan to expand digital asset exposure this year. Nearly 60% expect to allocate over 5% of AUM to crypto. Goldman Sachs calls regulatory reform the single biggest catalyst for the space.
And yet the market is down. DeFi TVL is bleeding. ETF outflows ran eight weeks straight before a modest recovery. So how do you square it?
Part of the answer is timing. "Plans to expand exposure" is different from capital actually deployed. Regulatory clarity in the US is still incomplete, and 35% of institutions cite uncertainty as their main blocker. Goldman's own data shows 32% would enter if clarity improved. The capital is waiting on conditions, not conviction.
The other part: institutional money is patient. When they say they're expanding exposure, they mean over a 12 to 24 month horizon. What the surveys really tell you is where the structural bid will come from when conditions align. Macro, regulation, and on-chain fundamentals all have to cooperate.
We're not there yet. But the directional signal is real.
Is institutional adoption a catalyst for this cycle or the next one?
Share your thoughts in the comments 👇Pasar mengalihkan dana perdagangan antara dua jenis saham chip: di satu sisi melacak $MRVL pemenuhan pesanan AI, di sisi lain bertaruh pada proses $INTC yang dapat membalikkan keadaan. Perbedaan ini mencerminkan permainan kerangka antara momentum valuasi tinggi dan pembalikan dengan ekspektasi rendah. Jika tingkat hasil 18A menembus dan kontrak pengecoran eksternal ditandatangani, logika revaluasi akan mendominasi tren naik; Jika pelanggan AI melambat dalam menarik barang, premi momentum akan menyusut. Jika suku bunga diskonto makro berfluktuasi tajam, kedua jangkar valuasi akan gagal. Langkah berikutnya adalah mengamati pengeluaran CapEx aktual dari perusahaan besar.
#亚马逊向OpenAI投500亿美元: Taruhan atau gelembung #HYPE再遭亿元解押, perusahaan Jepang masuk untuk pertama kalinya #财报观察员: Undian undian Kamis depan, Circle akan menjadi finalCadangan Stablecoin Exchange Terkuras $2,3 miliar. Inilah mengapa hal itu penting.
Bursa kripto utama kehilangan sekitar $2,3 miliar dalam cadangan stablecoin selama 30 hari terakhir. Itulah dry powder yang digunakan trader ritel dan leverage untuk membeli Bitcoin spot di platform terpusat.
Cadangan stablecoin adalah salah satu sinyal on-chain yang tidak mendapat perhatian cukup sampai benar-benar muncul. Ketika cadangan menumpuk, modal berada di pinggir lapangan siap untuk dikerahkan. Ketika mereka habis, itu berarti salah satu dari dua hal: orang menarik diri untuk pergi ke tempat lain, atau mereka sudah menghabiskannya dan tekanan pembelian yang tersisa berkurang.
Waktunya yang membuat ini menarik. Bitcoin berada di bawah rata-rata pergerakan 20 harinya. Arus masuk ETF kembali namun masih moderat. Jika cadangan stablecoin tipis dan pembelian institusional berhati-hati, pasar kehilangan pendorong permintaan utama tepat saat dibutuhkan.
Ini tidak menjamin harga turun dari sini. Pasar dapat pulih dengan likuiditas yang lebih rendah jika katalisator cukup kuat. Namun mengamati apakah cadangan akan kembali dalam 2 hingga 3 minggu ke depan akan banyak memberi tahu Anda apakah pemulihan nyata sedang terbentuk atau hanya melompat di lingkungan energi rendah.
Apa pendapat Anda: apakah bubuk kering benar-benar menipis, atau modal diam-diam berpindah posisi di luar bursa?
Bagikan pemikiran Anda di kolom komentar 👇#折旧年限延至25年, panduan belanja modal Microsoft diturunkan
Microsoft memperpanjang masa depresiasi untuk pusat data/gedung perkantoran dari 15 tahun menjadi 25 tahun, dan memangkas panduan belanja modal FY2027 dari 190 miliar menjadi 175 miliar, menyebabkan harga saham melonjak 8% setelah jam kerja.
Tapi jangan tertipu oleh judulnya—ini bukan AI yang melambat, ini manuver akuntansi.
Metode saya
• Investasi besar: CFO Amy Hood mengatakan bahwa, selain standar akuntansi, proyeksi Capex tahun kalender 2026 tetap tidak berubah, dengan lebih dari 50 miliar masih dibutuhkan untuk Q1 FY27, dan Capex tahun penuh terus tumbuh dari tahun ke tahun.
• Uang untuk Lokasi: Perubahan Jangka Waktu → Lebih banyak sewa pusat data beralih dari "sewa keuangan" ke "sewa operasional" → Sewa yang pertama masuk ke Capex, yang kedua ke arus kas operasional. Laporan Capex menunjukkan Capex 15 miliar lebih rendah, tetapi sewa masih dibayar dan GPU tetap dibeli.
• Penipisan depresiasi: Amortisasi 25 tahun lebih rendah daripada amortisasi 15 tahun, membuat laporan laba rugi terlihat lebih baik, tetapi dampak positif terhadap laba operasional 2027 "minimal."
• Taruhan tersembunyi: Umur fisik bangunan selama 25 tahun sudah cukup, tetapi GPU/switch diganti setiap 3–5 tahun. Menumpuk cangkang pada usia 25 tahun dan chip di dalamnya pada 6 tahun (Microsoft mengubah ini pada 2022), depresiasi cangkang dan chip tidak cocok, dan mungkin ada tekanan gangguan tersembunyi ketika teknologi dibuang di masa depan.
Apa artinya ini bagi komunitas kripto
Pasar menafsirkan "pemotongan Microsoft Capex" sebagai campuran dari tiga narasi: "titik balik infrastruktur AI, surplus daya komputasi, dan perubahan dovish makro," dengan pasar pernah menggunakannya sebagai katalis selera risiko. Namun peningkatan kekuatan komputasi yang nyata belum berhenti, jadi ini bukan keuntungan langsung bagi BTC. Untuk koin konsep AI, DePIN, RNDR/TAO, dan narasi "hash rate" lainnya, sebenarnya lebih netral dan positif: perusahaan besar tidak menghapus tangga mereka, hanya mengubah metode akuntansi mereka.
Yang benar-benar perlu kita perhatikan bukanlah angka 175 miliar, melainkan tiga tindak lanjut:
1. Bisakah Azure mempertahankan pertumbuhan 40%+ kuartal depan (kali ini: 41%–43%)
2. Apakah komitmen sewa operasional sebesar $329,1 miliar akan secara bertahap mengikis arus kas bebas dari tahun ke tahun?
3. Apakah Google, Meta, dan Amazon akan mengikuti strategi "tahun + pengklasifikasian sewa"—jika mereka mengikuti, itu akan memperindah laporan laba industri secara keseluruhan; jika tidak, Microsoft akan mendapat manfaat dari EPS individual
Kesimpulan: Microsoft menawarkan obat untuk "kecemasan AI yang membakar uang," bukan sinyal bahwa "siklus AI telah berakhir." Sentimen jangka pendek bisa diperdagangkan, tetapi dalam jangka menengah, jangan anggap perubahan akuntansi sebagai titik balik fundamental. Untuk BTC, Anda harus mengamati aliran ETF dan suku bunga riil, dan tidak menggunakan laba Microsoft sebagai pengarah.Hitung mundur pendapatan SPCX: Apakah membuka ratusan miliar merupakan jebakan, jebakan, atau peluang?
SpaceX memiliki dua acara besar yang akan datang minggu depan, jadi siapa pun yang trading crypto atau saham harus terus memantau dengan cermat.
Laporan keuangan triwulanan pertama dirilis setelah pasar ditutup pada 4 Agustus, diikuti oleh berakhirnya volume besar posisi terkunci pada 6 Agustus, dengan lebih dari 900 juta saham melonjak keluar—skala yang bahkan lebih dibesar-besarkan dibandingkan saham yang beredar saat ini. Pasar sudah mundur, dengan harga saham turun dari 225 hingga 108, penurunan lebih dari setengahnya, hampir sampai ke pergelangan kaki.
Namun dalam drama yang sama, penonton di bawah masing-masing memiliki pemikiran sendiri.
Trader jangka pendek hanya mengincar "jarum bearish" mulai 6 Agustus, khawatir terlalu banyak chip yang tidak bisa diterima pasar, jadi mereka keluar terlebih dahulu. Dana jangka panjang menunggu laporan laba tersebut, terutama khawatir apakah Starlink dapat menyajikan logika keuntungan yang dapat diandalkan. Jika fundamental cukup kuat, membuka saham sebenarnya menyebabkan guncangan—semua yang seharusnya dijual dijual, pembeli mendapatkan saham, berpindah tangan, dan tahap selanjutnya sebenarnya lebih ringan.
Secara blak-blakan, dalam jangka pendek ini adalah kilat; dalam jangka panjang, ini adalah hadiah—di sinilah letak perbedaan pendapat.
Skenario ini hampir seperti pengulangan harian di dunia kripto: banyak proyek crash sebelum dibuka dan panik, tapi saat hari mereka benar-benar terbuka, mereka benar-benar berhenti jatuh dan bangkit kembali. Kenapa? Pedang yang menggantung di atas kepala akhirnya jatuh; ketidakpastian berubah menjadi kepastian, dan baru saat itu modal luar bursa berani memimpin. SpaceX sudah menurunkan harga setengahnya di muka. Setelah tekanan jual pada 6 Agustus sepenuhnya terlepas, mereka yang ingin berhenti akan mundur, dan mereka yang ingin bertahan kemungkinan besar adalah investor jangka panjang yang bersedia mengikuti.
Minggu depan, mari kita lihat dua poin kunci: laporan pendapatan 4 Agustus—apakah model laba Starlink benar-benar akan jelas? Setelah penguncian dicabut pada 6 Agustus, apakah pasar mengambil saham berarti ada omzet yang cukup; jika tidak ada, pasar akan terus berfluktuasi dan melakukan bottom grinding.
$BTC $ETH $SNDK
#SPCX首份财报将公布, larangan senilai $100 miliar akan segera dicabut #30年期美债收益率创19年新高
Sebagai trader berpengalaman, menghadapi gejolak makro yang mengejutkan dari hasil obligasi Treasury AS **30 tahun saat ini yang melonjak di atas 5,2% (level tertinggi dalam hampir 20 tahun sejak krisis keuangan global 2007)**, kita harus mengesampingkan kebisingan lokal dan menghadapi fisi intens dari basis makro global.
Departemen Keuangan AS 30 tahun dikenal sebagai **mahkota "jangkar penetapan harga aset global"**, yang mewakili ekspektasi inflasi jangka panjang, kelayakan kredit fiskal, dan suku bunga bebas risiko akhir. Hilangnya indikator inti ini jauh dari sekadar "fluktuasi suku bunga," melainkan sebagai panggilan bangun untuk restrukturisasi likuiditas makro global.
Di bawah ini, dari sudut pandang trader berpengalaman, saya akan menganalisis secara mendalam esensi dari "rekor Treasury AS 30 tahun" dan memprediksi secara komprehensif tren yang akan datang pada **saham dan cryptocurrency (Crypto)**.
1. Analisis Inti Mendalam: Apa esensi di balik imbal hasil Treasury AS 30 tahun mencapai rekor tertinggi dalam 19 tahun?
Spiral "Premi Berjangka" Tak Terkendali dan Krisis Kredit Fiskal: Suku bunga jangka pendek dibatasi oleh suku bunga kebijakan Federal Reserve (meskipun Fed baru-baru ini mempertahankan suku bunga stabil, sisi jangka pendek sedikit menurun), dan kenaikan imbal hasil jangka panjang 30 tahun menunjukkan bahwa pasar "memilih dengan kakinya" atas defisit fiskal besar pemerintah AS dan penerbitan obligasi tanpa batas. Investor menuntut kompensasi risiko yang lebih tinggi untuk memegang obligasi jangka panjang, yang dikenal sebagai "Dominasi Fiskal."
Ekspektasi yang sangat dalam akan "masalah inflasi jangka panjang": Meskipun data penggajian non-pertanian sempat dingin, indikator inflasi inti seperti PCE tetap melekat di atas 4% (jauh di atas target 2%). Pasar tidak lagi percaya bahwa The Fed dapat dengan mudah menekan inflasi jangka panjang, dan obligasi jangka panjang telah dijual dengan kejam.
Kurva imbal hasil "kecuraman non-linier (Bear Steepen)": Sisi jangka panjang melonjak, sementara sisi jangka pendek turun karena ekspektasi pemotongan suku bunga, menyebabkan kurva imbal hasil menajam tajam. Ini merupakan pukulan besar bagi institusi keuangan tradisional, dana pensiun/asuransi yang mengandalkan aset pendapatan tetap jangka panjang, dan pasar properti (seperti lonjakan simultan suku bunga hipotek 30 tahun AS).
2. Prakiraan panorama tren aset utama global yang akan datang
Mengingat imbal hasil obligasi jangka panjang yang tinggi saat ini, perbedaan kinerja saham teknologi AI, dan mikrostruktur mata uang digital, prospek pasar untuk periode mendatang adalah sebagai berikut:
1. Pasar Ekuitas: "Lagu Es dan Api" tentang Valuasi Membunuh dan Diferensiasi Struktural
Saham Teknologi dan Pertumbuhan Valuasi Tinggi (Nasdaq): Di bawah tekanan yang meningkat. Sisi penyebut dari model DCF (Discounted Cash Flow) sedang terkikis dengan keras oleh imbal hasil bebas risiko 30 tahun di atas 5,2%. Saham konsep AI dengan valuasi tinggi dan saham teknologi nirlaba, yang sebelumnya mengandalkan "cerita makro dan ekspektasi ke depan," akan menghadapi kompresi valuasi yang berkelanjutan.
Sektor Siklus dan Dividen Tradisional: Aspek Defensif Muncul. Dana akan lebih jauh keluar dari sektor berisiko tinggi dan leverage tinggi dan mengalir ke raksasa tradisional dengan arus kas yang kuat dan dividen tinggi atau sektor energi. Namun, karena tingkat bunga bebas risiko yang tinggi secara keseluruhan, pasar saham sulit mengalami pasar bullish yang lancar dan sepihak; pasar cenderung berayun luas atau bahkan menurun sementara untuk mencari bantalan pengaman valuasi.
Saham spesifik (seperti Micron MU, Microsoft MSFT, dll.): Raksasa arus kas seperti Microsoft memiliki ketahanan yang kuat, sehingga penurunan adalah peluang jangka panjang; Semikonduktor dengan beta tinggi seperti Micron akan mengalami guncangan tingkat tinggi yang intens bersamaan dengan pasar seiring pasar menjadi lebih selektif terhadap pengembalian belanja modal (CapEx).
2. Mata Uang Digital (Crypto): Masa kesulitan yang tumbuh berupa "drainase darah" likuiditas dan perbedaan ekstrem
Kebalikan alami dari likuiditas makro: Cryptocurrency pada dasarnya adalah penguat likuiditas marginal global (M2). Ketika imbal hasil Treasury 30 tahun melonjak ke imbal hasil bebas risiko yang sangat menggoda, yaitu 5,2%, BIAYA PELUANG modal risiko global melonjak. Sejumlah besar uang panas memilih membeli Treasury untuk hasil tinggi daripada membanjiri pasar kripto berisiko tinggi.
Perbedaan antara Bitcoin (BTC) dan altcoin:
Berkat atribut alokasi aset institusional yang dibawa oleh ETF spot, BTC masih dapat menunjukkan ketahanan dan resistensi yang kuat pada level support kunci (seperti kisaran $62.000-$63.000), menjadi tempat aman bagi klaster modal.
Altcoin akan menghadapi kelelahan likuiditas yang sangat parah. Dengan latar belakang suku bunga tinggi tanpa risiko, token mid-to-tail yang kurang memiliki vitalitas ekosistem sejati dan hanya mengandalkan narasi akan terus menghadapi penjualan tanpa henti dan deleveraging yang dalam.
3. Strategi trading trader berpengalaman
Menghadapi pergeseran makro dari "Treasury Treasury AS 30 tahun mencapai rekor tertinggi 19 tahun," para trader sama sekali tidak bisa secara membabi buta memancing aset berisiko tinggi di sisi kiri:
Kurangi leverage keseluruhan (De-leverageaging): Dalam lingkungan makro dengan suku bunga bebas risiko tinggi dan likuiditas yang ketat, leverage tinggi adalah racun bagi pasar modal. Baik itu saham maupun kontrak cryptocurrency, leverage harus diminimalkan, atau cukup dikembalikan ke perdagangan spot.
Merangkul "arus kas" dan "aset inti":
Saham: Hanya beli perusahaan terkemuka dengan model bisnis monopoli dan arus kas bebas yang melimpah (seperti Microsoft), serta tetap menghormati saham siklik dan saham konsep bernilai tinggi.
Di sisi kripto: secara strategis mengkontraksi garis depan, memegang BTC atau blue chip yang sangat likuid, dan meninggalkan fantasi sia-sia tentang altcoin yang lemah.
Perhatikan peringatan "risiko sistemik" untuk pasar pendapatan tetap: Lonjakan besar imbal hasil Treasury AS jangka panjang sering memicu bencana sekunder (seperti lari likuiditas oleh beberapa hedge fund dengan leverage tinggi, bank sentral luar negeri, atau bank regional). Jika kejadian serupa terjadi, pasar akan mengalami klimaks panik sesaat, yang akan menjadi momen nyata bagi dana jangka panjang untuk mengambil chip berdarah secara bertahap. Musim Altcoin tidak akan datang. Versi berbeda sudah tiba.
Buku pedoman klasik musim altcoin: BTC pumps, dominance drops, dan semuanya bersatu bersama. Itu bukan tahun 2026. Dominasi BTC bertahan di sekitar 60,3%. Rally "segala sesuatu" yang luas belum terwujud. Dan sebagian besar alt diam-diam berdarah.
Tapi modal sedang bergerak. Hanya saja berbeda.
Protokol terintegrasi AI, Aset Dunia Nyata, dan proyek DePIN menarik aliran riil sementara sebagian besar pasar tetap datar. Persetujuan ETF XRP dan Litecoin awal tahun ini juga mengubah dinamika: pemain institusional kini secara selektif menambahkan eksposur altcoin, yang berarti narasi tertentu mendapatkan penawaran tingkat institusional sementara yang lain tertinggal.
Siklus ini mungkin lebih canggih dan lebih brutal dibandingkan siklus sebelumnya. Jika Anda menunggu pasang naik untuk mengangkat tas Anda, mungkin pasang itu tidak akan datang. Aksi terjadi di sektor tertentu, dan bergerak cepat dalam jendela waktu yang sempit.
Pertanyaan sulitnya bukan alt mana yang akan berjalan. Yang penting adalah apakah Anda memiliki keyakinan dan keunggulan informasi untuk berada di posisi yang tepat sebelum narasi menjadi arus utama.
Sektor apa yang sebenarnya sedang Anda perhatikan saat ini?
Bagikan pemikiran Anda di kolom komentar 👇#折旧年限延至25年, panduan belanja modal Microsoft diturunkan
Banyak orang menafsirkannya pada pandangan pertama: Microsoft memangkas investasi AI, menurunkan permintaan akan daya komputasi. Namun ini adalah salah tafsir permukaan yang umum.
Microsoft memperpanjang masa depresiasi untuk pusat data dan gedung perkantoran dari 15 tahun menjadi 25 tahun, dan banyak proyek sewa beralih dari leasing keuangan ke sewa operasional, yang tidak lagi termasuk dalam pengeluaran modal untuk laporan keuangan.
Manajemen menegaskan: kecuali penyesuaian akuntansi, skala investasi infrastruktur yang sebenarnya belum menyusut, dan investasi pada tahun fiskal 2027 akan terus tumbuh.
Perubahan logika harga pasar: mengucapkan selamat tinggal pada era kekuatan komputasi tanpa pikiran
Dana tidak lagi hanya mengejar "pengeluaran untuk memperluas kapasitas," tetapi mulai fokus pada arus kas dan pengembalian investasi. Lonjakan harga saham Microsoft pada dasarnya disebabkan oleh target AI dengan kemampuan pembayaran komersial dan konsumsi modal yang dapat dikendalikan.
Rantai industri mengalami diferensiasi struktural
Sentimen jangka pendek menekan perangkat keras hulu seperti penyimpanan dan server; Layanan cloud dan jalur aplikasi AI memiliki keunggulan yang relatif kuat. Jika Google dan Amazon mengikuti langkah tersebut dan menyesuaikan kebijakan akuntansi, sektor daya komputasi diperkirakan akan tetap berada di bawah tekanan.
Interpretasi saya: Ini tidak bisa begitu saja dianggap sebagai sinyal hashrate negatif, tetapi ada dua risiko yang harus diperhatikan:
Pertama, jika beberapa raksasa mengikuti dan menyesuaikan aturan depresiasi, pasar akan terus mempertanyakan keaslian laporan laba keuangan;
Kedua, preferensi modal bergeser dari sektor perangkat keras hulu, memperkuat rotasi internal di sektor pertumbuhan Nasdaq, secara tidak langsung memengaruhi sentimen aset risiko.
Memetakan pasar kripto:
Diferensiasi narasi AI terus mendalam. Volatilitas pada saham terkait yang bergantung pada spekulasi kekuatan hash meningkat; Peluang tema utama lebih bergantung pada likuiditas makro daripada semata-mata didorong oleh sentimen AI.
Pelacakan pasar berkelanjutan: Laporan belanja modal dari raksasa teknologi lain dan permintaan berkelanjutan dari pelanggan Azure.ETF Bitcoin memiliki arus masuk bersih sebesar $51,3 miliar. Mengapa pasar terasa begitu lemah?
Arus bersih kumulatif ke ETF Bitcoin spot AS masih positif sebesar $51,3 miliar hingga akhir Juli. Dua minggu berturut-turut aliran masuk setelah rentetan arus keluar selama delapan minggu. Di atas kertas, ini adalah sinyal pemulihan.
Tapi begini: delapan minggu itu kehilangan lebih dari $8 miliar. $273 juta yang kembali dalam dua minggu terakhir sedang memulihkan sekitar 3% dari yang tersisa. Dana institusional datang dengan cepat dan terbukti bersedia pergi dengan cepat ketika kondisi berubah.
IBIT BlackRock saja memegang $67 miliar dalam AUM, konsentrasi yang luar biasa dalam satu produk. Itu berarti banyak Bitcoin bergerak mengikuti irama sentimen institusional, ekspektasi suku bunga, dan selera risiko makro. Adopsi ETF yang lebih banyak bukanlah tawaran yang dijamin, melainkan tawaran yang sensitif terhadap sentimen.
Dinamika yang patut diperhatikan: arus masuk ETF mulai menurun sementara cadangan stablecoin di bursa utama telah menguras $2,3 miliar. Itu celah. Pembelian institusional kembali sementara bubuk kering ritel menipis. Salah satu tren itu harus diganti.
Apakah pemulihan ETF cukup untuk menggerakkan kemajuan, atau pasar perlu ritel kembali ke layar terlebih dahulu?
Bagikan pemikiran Anda di kolom komentar 👇DeFi telah kehilangan 39% TVL-nya di tahun 2026. Apa Sebenarnya yang Terjadi?
DeFi TVL berada di angka $70 miliar, turun dari $115 miliar pada Januari. Penarikan 39% dalam waktu kurang dari delapan bulan, dan ini bukan cerita yang bersih dengan satu penjahat.
Beberapa hal terjadi sekaligus. Koreksi pasar yang luas menarik modal keluar. Namun pukulan nyata adalah keamanan. Telah terjadi 121 peretasan sepanjang tahun 2026 dengan total kerugian sebesar $942 juta. Hanya pada kuartal kedua saja terjadi 85 insiden.
Pada titik tertentu, rekam jejak seperti itu mulai memengaruhi cara orang memandang risiko protokol pada tingkat struktural.
Data tingkat rantai juga sangat mencolok. Basis DeFi Ethereum turun 43% YTD, Arbitrum turun 55%. Namun TRON naik sekitar 5% dalam aktivitas penyelesaian stablecoin, dan Hyperliquid naik 7% pada perpetual. Rantai dengan kegunaan nyata dalam kasus penggunaan tertentu tetap bertahan sementara ekosistem serbaguna mengalami kemunduran.
Pertanyaan yang tidak nyaman: apakah ini masalah siklus atau masalah struktural? Karena jika rekam jejak keamanan DeFi tidak membaik, bull run berikutnya mungkin mengarahkan modal ke dalamnya daripada melalui itu.
Bagaimana pendapat Anda tentang timeline pemulihan DeFi?
Bagikan pemikiran Anda di kolom komentar 👇#财报观察员: Hasil lotere Kamis depan akan diadakan, dengan Circle sebagai final. Laporan pendapatan akhir Circle bukanlah apa yang benar-benar dinantikan pasar, melainkan apakah narasi stablecoin dapat terus meningkat.
Minggu depan, pasar akan menyaksikan serangkaian laporan pendapatan intensif, dan yang paling saya fokuskan bukanlah raksasa teknologi tradisional, melainkan Circle.
Alasannya sederhana.
Laporan keuangannya tidak lagi hanya milik satu perusahaan, tetapi menjawab pertanyaan kunci untuk seluruh sektor stablecoin:
Apakah stablecoin merupakan bisnis siklus, atau infrastruktur keuangan generasi berikutnya?
Selama setahun terakhir, persepsi pasar terhadap stablecoin telah berubah secara signifikan.
Semakin banyak pembayaran lintas batas, penyelesaian on-chain, dan manajemen dana institusional yang mengadopsi stablecoin; Kerangka regulasi juga secara bertahap membaik, dan stablecoin beralih dari alat internal di industri kripto ke sistem keuangan tradisional.
Oleh karena itu, yang benar-benar layak mendapat perhatian dalam laporan keuangan Circle bukanlah apakah pendapatan sedikit melampaui ekspektasi, melainkan tiga indikator inti:
* Apakah skala sirkulasi USDC terus berkembang;
* Apakah skenario penggunaan nyata seperti pembayaran dan penyelesaian terus berkembang;
* Apakah manajemen lebih optimis tentang regulasi dan komersialisasi di masa depan?
Banyak orang suka menganggap laporan keuangan sebagai ujian.
Namun pasar modal lebih seperti menilai apakah kurva pertumbuhan sebuah perusahaan telah berubah.
Jika Circle membuktikan bahwa permintaan stablecoin tidak lagi hanya bergantung pada pasar bullish kripto tetapi mengalami pertumbuhan berkelanjutan dalam pembayaran dan infrastruktur keuangan, maka logika valuasi pasar mungkin akan berubah lebih lanjut.
Ini juga salah satu poin yang selalu saya tekankan:
Yang benar-benar mendorong momentum pasar jangka panjang bukanlah laporan keuangan yang mencolok, melainkan pasar yang mulai percaya bahwa model bisnis baru telah memasuki tahap realisasi.
Seiring berjalannya perdagangan, saya menjadi semakin tidak dapat diprediksi apakah laporan keuangan akan positif atau negatif.
Yang lebih saya fokuskan adalah:
Setelah laporan laba dirilis, apakah dana akan terus meningkatkan ekspektasi industri dalam tiga hingga lima tahun ke depan?
Karena laba kuartalan menentukan keuntungan hari ini, sementara ekspektasi jangka panjang menentukan valuasi.
Bagi Circle, rilis minggu depan bukan hanya tentang pendapatan, tetapi juga ujian penting apakah narasi stablecoin dapat terus mendapatkan pengakuan modal global.
Jika dana terus memilih dengan uang nyata, maka apa yang diperdagangkan di pasar tidak lagi akan menjadi satu perusahaan tunggal, melainkan nilai masa depan seluruh ekosistem stablecoin.Laporan riset terbaru Morgan Stanley setebal 120 halaman telah menghidupkan kembali kepercayaan warga desa
Pertama, Morgan Stanley menggambarkan penurunan ini sebagai elemen teknis: posisi yang padat dicerna, perdagangan dengan leverage menginjak-injak, faktor momentum terbalik, dan logika non-fundamental terganggu
Morgan Stanley berubah menjadi seorang cendekiawan hebat yang memperdebatkan hal-hal klasik, dengan laporan riset sepanjang 120 halaman yang mengguncang kepanikan pasar tentang AI
Kekhawatiran Pasar 1: Perusahaan mulai membatasi penggunaan token—apakah permintaan AI mencapai puncaknya?
Morgan Stanley menghitungnya. Satu panggilan AI menghemat rata-rata biaya tenaga kerja sebesar $55, sementara menggunakan agen untuk menyelesaikan tugas tingkat perusahaan hanya memerlukan biaya $2 hingga $5, dengan ROI lebih dari sepuluh kali lipat. Untuk alat dengan ROI sepuluh kali lipat, apakah perusahaan memiliki batas anggaran atau tidak sebenarnya tidak terlalu penting; yang tidak menggunakannya akan dieliminasi oleh perusahaan yang menggunakannya
Margin laba bersih untuk pusat data arsitektur Blackwell sekitar 58%, naik menjadi 80% oleh Rubin dan 90% oleh Feynman. Penyedia cloud dapat menurunkan harga token sebesar 75% sepenuhnya sambil menjaga margin keuntungan tetap sama, sehingga memberikan ruang besar untuk penurunan harga dan tidak kehilangan satu sen pun keuntungan
Kekhawatiran Pasar 2: Dengan rendahnya biaya model besar di China, apakah pengeluaran modal triliunan yuan oleh raksasa Amerika sedang terpuruk?
Morgan Stanley menanggapi dengan kisah lama abad ke-19. Setelah Watt memperbaiki mesin uap, efisiensi batu bara meningkat secara signifikan, tetapi konsumsi batu bara di Inggris melonjak. Alasannya sederhana: mesin uap menjadi lebih murah, sehingga mereka dikerahkan ke lebih banyak pabrik dan tambang. Ekonomi menyebut ini paradoks Jevons. Logika yang sama berlaku untuk kekuatan komputasi AI: semakin tinggi efisiensi, semakin rendah biayanya, semakin banyak skenario yang layak, dan semakin besar total konsumsi
Ada serangkaian data yang memberikan gambaran tentang skala kesenjangan pasokan-permintaan. Eksekutif Google baru-baru ini menyatakan bahwa perusahaan mungkin perlu menggandakan daya komputasinya setiap enam bulan, yang merupakan pertumbuhan 1.000 kali lipat dalam lima tahun. Sementara itu, NVIDIA mengirimkan dengan tingkat pertumbuhan tertinggi dalam sejarah, dengan pengiriman kumulatif selama lima tahun kurang dari 10% dari permintaan individu Google
Kekhawatiran Pasar 3: Apakah batasan dunia fisik akan mencekik leher?
Morgan Stanley merangkum hambatan sisi pasokan dalam tiga P: Orang, kekurangan tenaga kerja terampil; Antrian listrik, jaringan listrik selama 5 hingga 7 tahun; Politik, negara bagian mulai mencabut insentif pajak untuk pusat data, dan legislasi federal juga didorong untuk memperkenalkan biaya tambahan listrik bagi pusat data
Batasan-batasan ini memang ada, tetapi Morgan Stanley melihatnya sebagai rintangan, bukan penghalang. Peluang yang benar-benar diremehkan terletak pada arbitrase waktu listrik: koneksi jaringan memakan waktu 7 tahun, tetapi turbin gas alam dapat memasok listrik dalam 1 hingga 3 tahun, dan ladang penambangan Bitcoin sudah memiliki kapasitas terhubung jaringan sebesar 10 hingga 19 GW yang dapat langsung dikonversi untuk penggunaan pusat data. Siapa pun yang dapat menyediakan "ruang fisik dengan listrik yang tersedia" dalam jangka pendek adalah target dengan penyimpangan harga pasar terbesar
Bahkan setelah mempertimbangkan semua alternatif, masih ada kesenjangan bersih sekitar 1GW dalam skenario netral, berkembang menjadi 11GW dalam skenario pesimis. Yang paling kurang dari penyedia cloud sekarang bukanlah uang, melainkan tempat yang memiliki listrik$BTC Federal Reserve terus-menerus menghentikan kenaikan suku bunga, namun tiga pejabat bersikeras menaikkan suku bunga, sehingga perbedaan kebijakan menjadi jelas. CITIC Securities menilai bahwa sektor dengan valuasi tinggi di pasar saham AS berada di bawah tekanan jangka pendek, sementara logika jangka panjang untuk sektor AI tetap tidak berubah. Namun, tekanan pengencangan likuiditas kini nyata.
Jika dibandingkan dengan pasar kripto, BTC masih terjebak di kisaran $62.000-66.000, dengan volume perdagangan menyusut lebih dari setengah dari puncaknya. Dengan menggabungkan data on-chain, banyak paus yang belakangan ini terus meningkatkan kepemilikan mereka di ETH dan BTC, memusatkan kepemilikan mereka, namun pasar tetap bergerak lambat, dan dana mengamati sikap Federal Reserve.
Selain itu, dengan meredanya sementara konflik Timur Tengah dan memudarnya dividen tempat perlindungan geopolitik, faktor pendukung harga koin yang sebelumnya melemah. Pada tahap ini, satu-satunya harapan pasar adalah pertemuan Jackson Hole pada bulan Agustus dan pertemuan kebijakan bulan September.
Selama The Fed menunjukkan pendekatan yang agak akomodatif, pemegang saham besar sangat mungkin memulai reli; Jika sikap hawkish berlanjut, konsolidasi terendah akan berlangsung dalam waktu lama.
Apakah Anda pikir The Fed akan melonggarkan likuiditas pada bulan September? Apakah Bitcoin akan keluar dari rentang konsolidasi lebih awal dari jadwal?Analisis Transaksi MRVL vs. INTC
$MRVL pada dasarnya adalah kesepakatan infrastruktur AI beta tinggi, dengan paparan inti berasal dari XPU, komunikasi optik, switch, dan interkoneksi pusat data yang disesuaikan. Logika bullishnya tidak hanya didasarkan pada ekspansi CapEx Hyperscaler, tetapi yang lebih penting, apakah Design Win dapat dengan lancar mengonversi menjadi pendapatan produksi massal dan leverage operasional yang dibawa oleh dorongan AI Revenue Mix. Selama pasar tetap berada dalam siklus ekspektasi laba yang direvisi ke atas, MRVL dapat mempertahankan Ekspansi Berganda Maju; Namun, saham pertumbuhan jangka panjang ini sangat sensitif terhadap kesenjangan tingkat diskonto dan ekspektasi. Jika kemiringan pesanan, laju penarikan pelanggan, atau panduan manajemen turun di bawah angka bisik pasar, kompresi ganda yang cepat kemungkinan akan terjadi.
Dalam hal trading, $XMRVL lebih baik dipandang dalam kerangka AI CapEx dan momentum pendapatan. Ini bukan pembalikan valuasi rendah, melainkan perdagangan Momentum/Revisi yang khas, di mana harga saham bergantung pada revisi naik berkelanjutan terhadap EPS, visibilitas order, dan volume proyek baru untuk mempertahankan tren. Risiko utama adalah konsentrasi pelanggan, jadwal produksi massal yang tertunda, dan posisi pasar yang terlalu padat. Ketika ekspektasi konsensus sisi jual terlalu tinggi dan call skew terlalu curam, meskipun laporan laba mengalahkan ekspektasi, mereka mungkin rally dan mundur karena faktor positif yang terwujud dan Implied Volatility Crush.
$INTC adalah jenis transaksi yang benar-benar berbeda. Ini bukan saham pertumbuhan AI murni, melainkan Turnaround/Situasi Khusus dengan Opsional tinggi. Inti dari perdagangan pasar bukan hanya pemulihan permintaan PC dan server, tetapi juga hasil 18A, pelanggan foundry eksternal, kemasan canggih, konvergensi kerugian foundry, dan apakah normalisasi pengeluaran modal dapat mendorong penilaian ulang valuasi. Jika node proses dan validasi pelanggan mulai terwujud, INTC mungkin akan diubah harga dari IDM efisiensi rendah menjadi aset manufaktur maju AS yang strategis dan bernilai, memicu Penilaian Ulang Jumlah Bagian.
Namun masalah $INTC adalah transaksi ini membutuhkan Catalyst Path yang lebih panjang. Pabrik pengecoran terus membakar kas, arus kas bebas berada di bawah tekanan, dan pendapatan klien eksternal terbatas, semua ini menunjukkan bahwa pasar tidak akan langsung menilai terlalu tinggi hanya karena data kuartalan yang membaik. Sisi positifnya berasal dari konveksitas maju yang sangat rendah yang diharapkan, sementara sisi negatifnya berasal dari penundaan eksekusi dan CapEx Drag. Dengan kata lain, Reward-to-Risk INTC mungkin tinggi, tetapi mencapai pengembalian membutuhkan waktu dan mudah dipengaruhi oleh subsidi kebijakan, kemajuan proses, dan berita restrukturisasi aset.
Secara keseluruhan, MRVL membeli perdagangan Momentum dengan revisi pendapatan naik, pesanan AI, dan kelanjutan tren, termasuk perdagangan Momentum dengan pertumbuhan tinggi, valuasi tinggi, dan sangat sensitif; INTC membeli proses pembalikan, opsi foundry, dan penilaian aset, yang merupakan perdagangan rata-rata reversion yang ditandai dengan ekspektasi rendah, volatilitas tinggi, dan periode validasi yang panjang. MRVL cocok untuk posisi long mengikuti tren, tetapi berhati-hatilah terhadap trading yang padat yang rusak; INTC cocok untuk posisi bertahap selama kondisi pasar yang sangat pesimis, tetapi rebound jangka pendek tidak boleh disalahartikan sebagai penyelesaian pembalikan fundamental.Michael Saylor may dump $5B of Bitcoin
headline is doing exactly what it was designed to do: scare you before you read the the full info about it..
basically,
Strategy has permission to sell up to $5B worth of BTC under its current plans.
that number comes from adding together:
- up to $1.25B to refill its cash reserve
- around $1.76B a year in dividends and interest
- up to $2B for stock buybacks
the key word is up to.
the buybacks are optional.
they can be paused, reduced or never used. the yearly payments also don’t need to be funded all at once.
Strategy already keeps a separate cash reserve for these payments and has been topping it up by selling MSTR and preferred shares.
As of today, that reserve held $2.55B.
they have sold BTC before. around the end of June and start of July, Strategy sold 3,588 BTC to pay preferred-stock distributions and refill the reserve
so yes, BTC sales are now one of the tools available to them.
but there isn’t a fixed $5B sell order waiting to hit the market.
the real danger begins if this becomes a repeated pattern:
- MSTR fundraising slows down
- the cash reserve keeps falling
- Strategy starts selling BTC every week
that would create steady supply hitting the market.
until then, the $5B figure is simply the maximum ceiling being passed around like a confirmed dump.
the two things I’d watch from here:
- how much cash Strategy still has
- and whether BTC sales start happening repeatedly
sure the headline gives you the biggest possible number but the weekly filings will tell us whether any real pressure is actually building
lets see..
#EarningsWeekAhead
#USStepsInForYen Analis Pendapatan: Panduan Amazon kurang dari ekspektasi, namun harga saham naik 9%
Laporan pendapatan Amazon kali ini tidak memenuhi ekspektasi pasar, tetapi harga sahamnya justru naik hampir 9%.
Secara permukaan, ini tampak agak kontradiktif, tetapi jika diperhatikan lebih dekat, itu masuk akal. Orang-orang sudah merasa lingkungan secara keseluruhan buruk, dan ekspektasi konservatif perusahaan justru menenangkan, menunjukkan bahwa manajemen tidak membuat janji kosong.
Pertumbuhan cloud dan periklanan telah stabil, dan efisiensi ritel secara bertahap meningkat.
Pasar kini lebih peduli apakah pasar mampu menahan tekanan, daripada seberapa mengesankan angka jangka pendeknya.
Jadi ketika panduan sedikit lebih lemah, harga saham sebenarnya naik.$LAB Saudara-saudara, berhenti pamer, mari kita analisis dengan teliti. Kalau mau main Lab, baca baik-baik.
Skenario pertama: membuka 12% dari total pasokan 120 juta koin pada pertengahan Agustus. Pada harga saat ini, sekitar 20 juta USD, yang tidak banyak. Jika tim proyek ingin terus memanen, mereka akan menunggu hari pembukaan untuk membeli kembali. Tergantung apakah mereka membeli batch barang ini. Dibandingkan dengan harga saat ini, batch ini tidak terlalu besar. Rilis terbaru dari tim proyek dan yang mahal adalah masalah kecil bagi perusahaan. Untuk mendorong pasar, mereka harus mengonsumsi batch chip ini. Unlock harian sangat kecil pada harga saat ini.
Skenario kedua: Buka kunci pada pertengahan Agustus. Kelompok yang masih memikirkan lonjakan harga memiliki keyakinan tapi tidak ingin menjual, maka itu menjadi masalah. Dalam kasus itu, rebound tidak akan diharapkan dalam jangka dekat. Bagi mereka yang antre trading, satu-satunya pilihan adalah mengadakan pertarungan panjang. Hanya ketika pasar berfluktuasi dan semua saham terjual habis, kita bisa melihat rebound.
Skenario 3: Tim proyek terus mengirim kabar positif, tapi harga turun. Hasil terburuk adalah panen yang heboh, dan semua chip dipotong sekaligus. Dalam beberapa hari ke depan, kita bisa melihat pembagian setengah, atau setidaknya terus menurunkan dan setengah untuk menakuti chip pembuka terlebih dahulu.
Ringkasan: Jika Anda belum punya pesanan, bersabarlah; sekarang tidak perlu lama. Hasilnya akan dibuka pada pertengahan Agustus. Secara pribadi, saya pikir sebaiknya dibagi dua. Tunggu sampai batch chip yang tidak terkunci ini habis sebelum rebound. Karena saya tidak benar-benar mengerti apa yang terjadi jika koin ini membuka dalam jumlah besar setiap bulan. Bersiaplah untuk reset ke nol.
Saudara-saudara, jika kalian punya ide bagus, silakan diskusikan bersama. Mari kita bagikan analisis dan wawasan kita sendiri. Larut malam, lift berhenti di lantai 23, pintu terbuka dan tertutup. Ajie menatap layar ponselnya. BTC baru saja menembus angka $100.000, dan akunnya memiliki posisi long. Harga pembukaan tepat di $99.999, dengan leverage 10x dan hampir nol keuntungan yang belum direalisasikan.
Dia sama sekali tidak memesan.
Lampu lift berkedip. A Jie menelepon hotline layanan pelanggan, dan suara yang familiar terdengar—pedagang Lao Liang, yang keluar darinya tiga tahun lalu: "Berhenti main-main, aku yang membuka pesanan itu untukmu." ”
Suara Ajie tersangkut di tenggorokannya: "Bagaimana kamu bisa masuk ke rekeningku?" ”
"Laporan Pratinjau BTC Breaking 100.000 yang Anda klik di grup minggu lalu menggunakan tautan phishing saya. Anda memasukkan akun exchange dan kode verifikasi Google Anda. "Liang tua berhenti sejenak, "Aku sudah menghitungnya. Sekitar 100.000 BTC, akan ada banyak order jual, dan posisi longmu akan ditempatkan di $99.999, berfungsi sebagai penyerap likuiditas—posisi pendekku tepat di $100001 menunggu kamu kejar." ”
Ajie menggambar ulang garis candlestick, BTC berulang kali menggeser hampir 100.000, tapi tidak bisa memisahkannya. Perdagangan panjangnya kesulitan dengan keuntungan mengambang di garis impas, dan ID lawan menunjukkan harga posisi short Lao Liang tepat $2 lebih tinggi darinya.
"Yang perlu kau lakukan sekarang bukan menyelamatkanku, tapi mengendalikan dirimu dan tidak menutup posisi." Liang Tua berkata, "Begitu Anda menutup posisi, posisi short saya langsung dieksekusi, dan keuntungannya persis kerugian Anda ditambah biaya." ”
Lift turun ke lantai satu, pintu terbuka, dan lobi kosong. Ajie melihat BTC di layar ponsel melompat-lompat antara 99999 dan 100001, seperti gergaji yang terus-menerus menarik akunnya.
Suara mobil yang lewat datang dari luar pintu, bergerak dari dekat ke jauh.
Ketika BTC menembus 100.000, beberapa orang hanya memiliki nomor di akun mereka, sementara yang lain memegang gagang gergaji.Saudari!
$BEAT Aku benar-benar mengagumi koin iblis ini
Dari titik terendah $0,068 pada November tahun lalu menjadi puncak $11,10 pada Juni tahun ini, kenaikan ini melebihi 11.600% dalam waktu kurang dari tujuh bulan.
Dalam tiga hari, harga turun dari 11 menjadi 4,4, menghapus nilai pasar sebesar $700 juta. Mereka yang mengejar 11 Knife wajahnya berubah menjadi hijau.
Tapi yang ingin saya bicarakan hari ini bukan mengejar puncak, melainkan menjadi pendek.
Pada 1 Agustus, 21,24 juta token BEAT telah terbuka, senilai sekitar $67,8 juta. Secara logis, dengan volume unlock yang begitu besar turun, harga akan naik, bukan turun, naik lebih dari 16% dalam 24 jam.
Penjual short langsung tersingkir, dan likuidasi short mendorong harga semakin tinggi.
Bunga terbuka melonjak menjadi $110 juta, naik 24% dalam 24 jam.
Paus itu masih terus mengumpulkan dengan gila, membeli BEAT senilai $25 juta hanya pada 30 Juli.
Pada level 4 jam, harga berada di saluran naik, RSI 67,57, dan momentum masih berada di sisi bulls.
Namun mereka yang menjual pasar tidak sepenuhnya tanpa alasan.
71% dari buku pesanan adalah tembok pesanan jual, dengan penjual besar memegang pesanan jual besar pada 4,30, 4,50, dan 5,00.
Dari perspektif teknis, 4.9967 adalah hambatan pertama; hanya setelah dikonfirmasi ruang 5.80 dapat dibuka. Setelah ditolak, penurunan menjadi 3,98.
Pola pikir saya saat ini adalah saya tahu itu masih bisa naik, tapi saya tidak berani mengejarnya. Tahu bahwa itu bisa jatuh kapan saja, tapi tidak berani menghubungkannya dengan korslet.
Ketika BEAT turun dari $11 menjadi 4,4, saya berada di angka lihat-lihat; ketika naik kembali ke 4,7, saya masih menunggu.
Melihat orang lain menghasilkan uang bahkan lebih menyakitkan daripada kehilangan uang sendiri.
Hal ini tidak lagi bisa dijelaskan oleh fundamental; ini murni arena permainan antara paus dan investor ritel.
Penjual short sering tertekan, penjual panjang takut mengambil alih—tidak peduli bagaimana Anda melakukannya, itu salah.
$BTC
$ETH
#30年期美债收益率创19年新高
#SPCX首份财报将公布, larangan senilai $100 miliar akan segera dicabut
#财报观察员: Undian Kamis depan akan diadakan, dengan Circle sebagai grand final $SPCX
$SPCX Apakah menembus di bawah $80 adalah peluang pembelian terbaik?
1. Harga saham akan turun lagi 20%-25%
Karena tekanan penjualan belum mereda, peluang pembelian jangka panjang pertama mendekati $80, setara dengan kapitalisasi pasar sebesar $1 triliun.
2. Unlock tak berujung menanti dalam enam bulan ke depan
Agustus hingga Desember adalah periode pembukaan intensif: laporan keuangan 4 Agustus, batch pertama sebesar 20% dari total modal saham dibuka pada 6 Agustus, lalu sekitar 7% saham dirilis setiap minggu pendapatan dan dua minggu!
3. Posisi bearish jangka pendek, jangka panjang adalah chip cepat kaya sekali dalam seratus tahun
Dalam jangka pendek, ada lebih banyak peluang untuk melakukan short pada reli, tetapi jika dilihat dari perspektif 2-3 tahun, putaran penjualan ini menjadi dasar untuk lonjakan berikutnya.
4. Logika inti bukanlah dirgantara, melainkan kekuatan komputasi dan AI
Tema utama utama di balik peningkatan valuasi Mascra adalah Grok, model AI, dan infrastruktur pusat data.Analisis Transaksi Hynix vs. MU
Hynix dan $MU tetap kuat di bidang fundamental, tetapi yang benar-benar berubah adalah pasar telah bergeser dari "memperdagangkan pertumbuhan memori AI" menjadi "menguji berapa lama keuntungan tinggi dapat bertahan." Permintaan untuk HBM, DRAM server, dan SSD perusahaan terus meningkat, tetapi valuasi saat ini dan ekspektasi pasar tidak rendah. Laporan laba tidak lagi cukup; laporan tersebut harus terus melebihi ekspektasi.
Kekuatan $SKHYNIX terletak pada teknologi HBM, pangsa pasar, dan hubungan dengan pelanggan. Jika pengiriman HBM4 berjalan lancar dan kontrak pasokan jangka panjang meningkat, fundamentalnya tetap menjadi yang terkuat di sektor memori. Namun, belakangan ini, dana leverage dan volatilitas pasar di saham Korea sangat tinggi, jadi lebih baik menunggu penurunan dan membeli secara bertahap, daripada mengejar reli mendadak pada pandangan pertama.
Kekuatan MU meliputi likuiditas saham AS, alat opsi, dan manfaat simultan dari kenaikan harga HBM, DRAM, dan NAND. Perdagangan lebih mudah dibandingkan Hynix, tetapi pasar sudah memperhitungkan margin kotor yang tinggi dan ekspektasi pertumbuhan. Jika Hyperscaler CapEx melambat, harga HBM turun, atau Samsung meningkatkan pasokan, valuasi bisa cepat tertekan dengan cepat.
Secara keseluruhan, Hynix lebih cocok untuk trading fundamental jangka menengah, sementara MU lebih cocok untuk trading swing dan event. Keduanya dapat dilihat dengan bias bullish, tetapi inti pada tahap ini tidak mengejar reli; melainkan menunggu pasar melakukan deleverage dan menguji dukungan sebelum masuk. Kondisi kegagalan nyata adalah revisi penurunan pada pengeluaran modal AI, latensi HBM4, atau kembalinya kelebihan pasokan dalam memori.Laporan Riset Fundamental $OCEAN / Ocean Protocol (AI/Daya Komputasi) $3.20
Langsung ke inti: Ocean Protocol ($OCEAN) memiliki skor keseluruhan 54/100, dengan penilaian bahwa narasi lebih penting daripada implementasinya. Melihat tiga lapisan tersebut, tim perusahaan memiliki cadangan kas, jaringan protokol sudah menunjukkan tanda-tanda penggunaan berbayar, dan penangkapan token telah diterapkan.
Ocean Protocol (token $OCEAN), jalur daya AI/komputasi. Berfokus pada perdagangan data + pelatihan AI. Dibandingkan dengan FET dan TAO. Leasing daya komputasi tradisional dilakukan oleh raksasa seperti AWS dan CoreWeave, mengisi daya per jam GPU. Sewa bulanan A100 adalah $12.000–$25.000, yang mahal dan memiliki hambatan masuk yang tinggi. Solusi on-chain memecah kekuatan komputasi melalui penawaran, sehingga pemasok tidak perlu tinjauan terpusat, mengubah GPU yang tidak digunakan menjadi pasokan yang dapat digunakan. Nilai rata-rata pesanan adalah $50-500/bulan, dengan penyelesaian yang diperlukan dalam USDC atau mata uang fiat. Jalur yang didorong oleh narasi, penggunaan pasar bearish berkurang 60-80%. Memposisikan platform vertikal ujung ke ujung. Implementasi produk: Lapisan protokol secara resmi beroperasi, dan dashboard on-chain menunjukkan biaya protokol yang menumpuk, menunjukkan tanda-tanda penggunaan berbayar. Versi terbaru tidak ditemukan, 60 pengajuan valid dalam 90 hari terakhir.
Di tingkat pengguna, alamat MAU tidak diungkapkan, DAU tidak diungkapkan, volume transaksi 24 jam $80,00 juta, TVL tidak ditemukan. Alamat dompet tidak sama dengan pengguna aktif bulanan dari orang pribadi; alamat besar yang menempati posisi terkonsentrasi cenderung melebih-lebihkan jumlah pengguna sebenarnya. Di sisi pendapatan, biaya pengguna tidak diungkapkan. Pendapatan sisi penawaran sekitar 80-90% dari biaya pengguna (yang dikaitkan dengan LP dan node), pendapatan kas protokol adalah $2,00 juta, pemegang token membeli kembali dan membakar dengan tingkat tahunan, tanpa mekanisme pembakaran. Volume transaksi 24 jam adalah omzet bisnis, bukan pendapatan. Perusahaan menghasilkan uang bukan berarti protokol menghasilkan uang, dan keuntungan protokol tidak sama dengan pemegang token menghasilkan uang. Di sisi kode, 60 kiriman valid dalam 90 hari, 25 kontributor aktif, versi terbaru tidak ditemukan. GitHub adalah bukti Kelas A yang dapat diverifikasi langsung. Latar belakang investasi: Untuk pembiayaan ekuitas perusahaan, lihat PitchBook/Crunchbase (A-level); untuk pendanaan token swasta dan publik, gunakan whitepaper, kurva rilis, dan kontrak on-chain yang tidak terkunci (A-level); pembuat pasar dan pendanaan ekosistem adalah B-level dan tidak mewakili kepemilikan jangka panjang VC teknologi; untuk integrasi teknis, lihat bukti akses API/SDK (B-level); kemitraan strategis dan dinding logo adalah D-level. Penggunaan GPU NVIDIA tidak sama dengan investasi NVIDIA, dan go public di bursa tidak berarti investasi strategis.
Di sisi token, total pasokan adalah 1.300.000.000, beredar 950.000.000 (73,1%), FDV $4,20B, unlock berikutnya adalah 2026-Q4 (+3,50% beredar), burn buyback annualized rate, tanpa burn-back burn-back eksplisit. Apakah Anda harus membeli koin untuk menggunakan produk tersebut? Beberapa memerlukan penangkapan nilai menengah (staking/diskonto/tata kelola). Mari kita lihat bersama rekan-rekan (pendekatan terpadu, tanpa perbandingan acak lintas sektor): Dalam hal kapitalisasi pasar yang beredar, Ocean Protocol $3,00 miliar, FET tidak diungkapkan, TAO tidak diungkapkan. Untuk FDV, Ocean Protocol $4,20B, FET tidak diungkapkan, TAO tidak diungkapkan. Dalam hal pendapatan tahunan, Ocean Protocol adalah $2,00 juta, FET tidak diungkapkan, TAO belum diungkapkan. Mengenai alamat aktif bulanan atau pengguna, Ocean Protocol belum mengungkapkan hal ini, FET belum mengungkapkan, dan TAO belum diungkapkan. Angka-angka didasarkan pada data publik; setiap kelalaian dilengkapi dengan laporan mandiri resmi atau standar industri. Penilaian, kapitalisasi pasar $3,00 miliar, FDV $4,20 miliar, P/S 1500,0x, FDV dibagi dengan pendapatan 2100,0x. Prospek pesimis: $3,00 miliar dengan diskon 50-70%, berosilasi dalam rentang netral; prospek optimis: pendapatan berlipat ganda, burns mendarat, klien perusahaan masuk, FDV sesuai P/S, sejalan dengan perusahaan teratas. Secara keseluruhan: Fundamental solid (skor 54/100). Penangkapan nilai token telah diterapkan (buyback/burn/gas). Kapitalisasi pasar yang beredar relatif tinggi relatif terhadap fundamental, ekspektasi overdraw, dan FDV moderat. Risiko utama: pembukaan dan penjualan besar-besaran jangka pendek, pendapatan protokol jangka panjang yang hilang, permintaan token yang hanya bergantung pada insentif (setelah insentif runtuh, penggunaan runtuh). Poin-poin penting yang perlu diperhatikan selanjutnya: siklus biaya protokol, jumlah pembakaran, retensi alamat aktif, saldo TVL/pinjaman, dan rilis versi GitHub. Sumber informasi bersifat publik, logika dikembangkan sendiri, dan tidak merupakan saran beli atau jual. Penyimpangan data yang melebihi 30% memerlukan penilaian ulang.
Itu saja untuk laporan penelitian ini. Jika Anda merasa berguna, silakan ikuti.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit清晰法案应该是无了……
8月7号开始参议院就会进入休会期，等到9月11号的时候，才会重新恢复开会节奏。但9月那个时候，都是去处理大法案、准备中期选举了。清晰法案排期的优先级很低，排不上号
上周参议院已经明确表态了，对所谓的总统让步很有意见：
1. 只限制了特朗普本人，但他可以通过家族、通过注册公司搞事情；
2. 执法权给了司法部，但司法部的老大是特朗普曾经的私人律师，参议院不同意他自己监管自己；
3. 伦理条款在29年他的任期结束的时候，会自动失效，意味着到时参议院连秋后算账都没有法律可以用。
也就是说，所谓的让步，跟不让步没什么区别，就是个标题党。参议院大概率在今年不会安排投票了，就算投票也是大概率不通过。
预测市场上对法案通过的概率定价也只有30%了#30年期美债收益率创19年新高 外资大手笔抄底国内科技！350亿美金整装待发，VC寒冬彻底翻篇？
整整三年募资遇冷的国内风投市场，近期爆出重磅资金动向，大批海外美元资本重新瞄准中国科技赛道布局。
相关数据显示，目前市场内至少60只全新美元基金同步开启募资进程，计划筹集的资金总额高达350亿美元，其中40只都是聚焦初创企业的风险投资基金。IDG、经纬创投、明势资本等业内老牌机构都在推进新基金推介，真格、启明更是已经率先完成募资落地。
资金转向的核心驱动力，离不开国内AI产业接连跑出亮眼成果。智谱、MiniMax顺利登陆资本市场，DeepSeek、月之暗面、人形机器人赛道持续突破，海外资金开始把布局中国AI当成分散美股风险的重要手段，本土模型成本优势是外资最看重的核心亮点。
但这轮募资热潮，算不上行业全面回暖，只是低谷过后的选择性修复。对比数据就能看出差距，2022年国内相关美元基金募资总额高达1500亿美元，到2025年直接缩水至136亿，基金数量从上千只锐减到不足百只，市场体量差距悬殊。
资金端分化也十分明显，美国大型机构依旧受技术政策限制保持观望，欧洲、中东资本出手意愿更强。如今属于买方市场，海外投资人话语权大幅提升，不仅争抢共同投资权限，还要求基金管理人加大自有资金跟投。海量资金扎堆涌向AI优质项目，优质标的的竞争只会越来越激烈。
你觉得这波美元资金入场，能带动国内一级市场走出长期低迷吗？SpaceX melaporkan pendapatan pada 4 Agustus. Dua hari kemudian, hingga 911,5 juta saham insider menjadi memenuhi syarat untuk dijual.
Sebagai perbandingan, IPO hanya mengambangkan sekitar 629 juta saham.
Pasar tidak bertanya apakah SpaceX adalah perusahaan yang hebat. Ini adalah pertanyaan apakah valuasi saat ini sudah mencerminkan terlalu banyak keberhasilan di masa depan#EarningsWeekAhead 深夜敲定35亿AI股权交易，隔天一早紧急撤回，大佬的取舍藏着市场大信号
AI赛道顶级筹码Anthropic曾出现一笔巨额股权转让，背后资本的操作思路值得所有人琢磨。
Leopold资金压力最大的时候，已经谈妥出手价值35亿美元的Anthropic股权，Greenoaks联合红杉资本组成买方接盘，双方深夜敲定全部交易细节。可仅仅隔了一夜，这笔重磅买卖直接作废。
他没有忍痛抛售稀缺的AI一级市场股权，转头选择清掉手里大部分公开流通股票，变现资金用来偿还杠杆负债。
后续给投资人的信件里也直白说明了逻辑，宁愿牺牲波动更大的二级市场仓位，也要牢牢攥住Anthropic这类未上市优质私募股权，优先卸掉基金杠杆压力，守住长期核心资产。
这件事也能看出当下机构共识：头部未上市AI企业股权，在资本眼里的长期价值，远高于随时能变现的公开股票。
你们觉得后续一级AI股权还会持续溢价吗？Bonus sebenarnya untuk OKB di tahun 2026 bukanlah RWA, melainkan Exchange OS: menerapkan marketplace = mengunci batch $OKB terlebih dahulu!
Lapisan permintaan baru ditambahkan pada 2026—juga area yang belum banyak OG lama tinggalkan.
Pada 26/5/2026, OKX secara resmi mengumumkan Exchange OS: mengintegrasikan pencocokan dengan OKX, margin, clearing, penyelesaian, dan kontrol risiko ke dalam lapisan protokol publik di X Layer; Siapa pun, institusi, dan tim proyek dapat membangun pasar spot / keberlanjutan / prediksi hasil mereka sendiri di dalamnya.
Kalimat kunci tersembunyi dalam white paper:
Sebelum membuat tempat perdagangan atau mencantumkan pasar, deployer harus mengunci OKB terlebih dahulu dalam kontrak staking X Layer!
Langkah ini jauh lebih penting daripada "Pembakaran Gas":
Konsumsi gas dibakar dalam jumlah kecil per transaksi, dengan kontrol total dan fluktuasi intraday yang minimal
Staking adalah tentang mengunci posisi berdasarkan ukuran pasar—jika Anda membangun pasar abadi dengan TVL senilai jutaan dolar, Anda harus memegang satu batch OKB sebagai jaminan akses. Bagian ini tidak dibakar, tetapi ditarik dari peredaran untuk waktu yang lama
Beta publik pertama adalah pasar prediksi hasil Piala Dunia 2026 (pasar simulasi), yang sudah menjalankan sistem "market→lock OKB→shared unified account/margin"
Tambahkan buff kepatuhan (bagian ini adalah kompilasi komunitas/second-hand, jangan anggap seperti palu):
Pada Maret 2026, OKX dan perusahaan induk NYSE, ICE, membentuk entitas usaha patungan, dengan tujuan membuka saluran US/NYSE yang telah ditokenisasi
Periode transisi MiCA Uni Eropa berakhir pada Juli 2026. OKX adalah salah satu dari sedikit platform yang memiliki ketiga tingkat: MiCA + lembaga pembayaran + MiFID II. Lalu lintas Eropa yang dibebaskan oleh penarikan pesaing akan disalurkan ke OKX! $OKB Pendapatan kuartal kuartal Microsoft FY2026 mencapai $90 miliar, naik 18% secara tahunan, dan laba bersih sebesar $35,8 miliar, naik 31% secara tahunan. Laba yang kuat dapat mendorong repricing valuasi, tetapi klaim platform tentang "kenaikan nilai pasar hampir $450 miliar dalam satu hari" tidak berarti ada arus kas yang setara ke perusahaan.
Kapitalisasi pasar = harga saham terbaru × total modal saham. Setelah transaksi marginal menaikkan harga, semua saham dinilai ulang pada harga baru. Jadi ketika melihat "lonjakan nilai pasar," fokusnya bukan pada membayangkan tumpukan uang tunai, melainkan pada memahami kesediaan pasar untuk menetapkan harga keuntungan masa depan dengan harga yang lebih tinggi. Ini hanya untuk berbagi pengetahuan dan bukan merupakan nasihat investasi. #折旧年限延至25年, panduan belanja modal Microsoft diturunkan oleh $XMSFT Saya mempelajari tren 100 koin yang melonjak dan menemukan satu ciri umum
Hari ini, pola ini kembali terwujud
Apa pun yang naik paling baru belakangan ini justru paling parah
PEANUT turun 14,9%
Ngomong-ngomong, angka tersebut turun 13,1%.
WIF juga turun 4,8%
Dan yang muncul adalah koin monster berkapitalisasi kecil atau memiliki narasi nyata
M naik 66,7%, META naik 50%
Lalu tebak apa
Beralih ke edisi internasional bahkan lebih menarik
KOSPI Korea melonjak 14% intraday, menandai kenaikan satu hari terbesar dalam sejarah
Perang intervensi yen telah meningkat, dan AS bersiap untuk campur tangan
Trump mengatakan dia kehilangan kepercayaan pada Iran dan sedang bersiap untuk serangan berikutnya
Pasar saham sedang merayakan, nilai tukar berjuang, dan geopolitik sedang berasap
Bagaimana dengan enkripsi?
BTC 62924, turun 0,05%, stabil seperti anjing tua
Ini adalah poin umum yang saya temukan: naik turun tajam koin iblis hanyalah kebisingan; tema utama yang sebenarnya selalu adalah ritme pai besar itu sendiri
Setiap dorongan dari tiruan ini meminjam emosi dari alur utama
Saat mereka sedang dalam suasana hati yang baik, mereka terbang tinggi; saat mereka terjatuh, mereka jatuh dengan cepat
Jadi penilaian saya: jangan mengejar para pemain dengan performa terbaik hari ini, jika Anda melakukannya, Anda akan langsung membeli. Lonjakan 14% di KOSPI adalah pasar yang ekstrem, dan sangat mungkin harus melunasi utang nanti. Sejujurnya, perhatikan BTC dan arah lain
Ada beberapa topik penting lagi hari ini, jadi mari kita bahas bersama-sama:
#韩股KOSPI盘中飙升14%, menandai kenaikan satu hari terbesar dalam sejarah
Kenaikan harian 14% bukanlah kenaikan normal, melainkan koreksi ekstrem. Rebound pada level ini sering kali melebihi kenaikan yang diharapkan dalam beberapa hari berikutnya, jadi mengejar masuk membawa risiko yang signifikan. Jika dipetakan ke crypto, sentimen jangka pendek mungkin terpengaruh, tetapi keberlanjutan masih dipertanyakan. Saya akan menonton tanpa mengejar
#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Begitu perang nilai tukar dimulai, aset berisiko global ikut bergetar bersamanya. Intervensi yen dapat mengganggu carry trade; secara historis, setiap pergerakan yen menyebabkan crypto jatuh terlebih dahulu lalu stabil. Di saat-saat seperti ini, saya cenderung meringankan posisi dan menunggu kurs turun sebelum menonton
#
Ketika berita geopolitik keluar, harga minyak bergerak lebih dulu, dan aset berisiko turun duluan. Namun pengalaman sebelumnya mengatakan kepada saya bahwa BTC semakin tidak peka terhadap konflik geopolitik, jadi penurunan nyata sebenarnya adalah peluang. Setelah meluapkan emosi, Anda tetap harus membeli apa yang sebaiknya Anda beli; Saya cenderung memilih diskon di tengah kepanikan
$BTC $SOL #涨跌幅 #山寨Ada sekumpulan data yang mungkin tidak Anda percayai, tapi itu benar
Musim pendapatan tadi malam, para raksasa bergerak ke arah yang berlawanan dengan akal sehat
Panduan Amazon tidak memenuhi ekspektasi, namun harga sahamnya naik 9%
Nilai pasar Microsoft meningkat hampir 450 miliar dalam satu hari, mencetak rekor baru di pasar saham AS
Pendapatan Apple melebihi ekspektasi, tetapi harga sahamnya anjlok setelah jam kerja
Aku menatap judul-judul ini tiga kali
Lalu tebak apa
Pola pasar saham AS "semua kabar baik terjual habis, pembalikan negatif" langsung ditransmisikan ke kripto hari ini
BTC 62924, hampir tidak bergerak
ETH 1852, turun 0,75%
SOL 72,4, turun 0,93%
Pasar stabil, sementara altcoin sedikit menurun
Dana tidak lari panik; mereka hanya mengamati
Logika expectation gap ini berlaku sama di dunia kripto
Apple, yang pendapatannya melebihi ekspektasi, turun karena harga sudah menetapkan harga
Amazon, yang tidak memenuhi ekspektasi, naik karena ekspektasi lebih rendah
Apa yang diperdagangkan pasar bukanlah fakta, melainkan kesenjangan ekspektasi
Saat ini, volatilitas futures pra-pasar AS masih minimal, dan kripto tetap stabil
Arah sebenarnya bergantung pada kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September yang mulai berlaku
Jadi penilaian saya adalah: kesenjangan ekspektasi selama musim pendapatan memberi tahu kita untuk tidak bertaruh arah sebelum berita datang. Lebih buruk dari yang diperkirakan bisa turun, lebih singkat dari yang diharapkan bisa naik. Daripada menebak, lebih baik menunggu pasar memberi pilihan
Selanjutnya, mari kita lihat topik-topik hangat terbaru dan berbincang santai:
#财报观察员: Undian Kamis depan akan diadakan, dengan Circle sebagai grand final
Gagal memenuhi ekspektasi dan masih naik 9% menunjukkan bahwa ekspektasi pasar bahkan lebih buruk, tetapi data sebenarnya menjadi kejutan yang menyenangkan. Logika kesenjangan ekspektasi ini sama dalam crypto: ketika berita negatif datang dan harga naik alih-alih turun, itu sering menjadi sinyal tahap terendah. Jangan tertipu oleh berita permukaan
#折旧年限延至25年, panduan belanja modal Microsoft diturunkan
Nilai pasar unicorn melonjak dalam satu hari—narasi AI telah mendorong saham teknologi secara agresif. Skala Microsoft masih meningkat sebesar 450 miliar dalam satu hari, menunjukkan bahwa modal berkonsentrasi pada raksasa yang paling pasti, dan selera risiko sebenarnya sedang pulih, yang merupakan kabar baik bagi aset berisiko
#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Jatuh lebih dari yang diperkirakan—contoh klasik semua kabar baik sudah habis. Harga sudah mencerna kabar baik sebelumnya; keunggulan sebenarnya adalah keunggulan utamanya. Pendekatan seperti ini umum di komunitas kripto. Ingat: beli sebelum ekspektasi, jual setelah sinyal terwujud, dan jangan trading melawan berita
$BTC $ETH #财报季 #美股半夜那一波插针，估计吓坏了不少老铁。大饼咣当一下砸到了62200多，以太也直接插针到了1820附近。
为啥突然这么砸？说白了，就是恐慌。
凌晨那会儿，美伊那边气氛一直挺紧绷的，市场避险情绪瞬间就拉满了。偏偏在这个节骨眼上，币圈又冒出来一个超级大瓜——传微策略（Strategy）要抛售50亿美元的比特币。
一个是打仗的雷，一个是巨鲸砸盘的消息，两把刀悬在头顶，盘面直接被按在地上摩擦，最低点交出带血筹码的兄弟肯定不少。当时看着那根大阴线，很多人都觉得这波是不是要扛不住了。
结果呢？一觉睡醒，天亮了，风向有了缓和。
先看宏观那边。特朗普半夜发了篇长文，除了放狠话说自己有“二战以来最强的军事实力”之外，最关键的一点是——他确认已经收到了伊朗和中东国家暂缓攻击的请求。
而且双方目前在聊一个协议框架，里面提到了霍尔木兹海峡的开放和伊朗的核威胁问题。
说白了，上头虽然还在掰扯，但眼下这节骨眼上，大家没真想立马干起来，算是按了个“暂停键”。
虽然美伊这档子事咱圈内人都知道，之前也签过协议最后又废了，来回拉扯不是一次两次了。但至少在当下的短时间里，这块地缘政治的石头稍微挪开了一点。
只要这个当口真不打仗，短期油价就不会因为战争恐慌暴涨，通胀预期就能稍微歇一歇，这对整体风险资产起码是个好事。
紧接着，微策略那个“砸盘雷”，也被正主亲手拆了。
微策略老板迈克尔·塞勒亲自跑出来回应，一上来就把造谣的脸给打了：这特么根本不是什么新消息，纯粹是旧闻重提！
塞勒说得清清楚楚，那个所谓的出售授权，早在6月29号就已经作为公司资本管理框架的一部分宣布过了。
而且他专门强调了三点：第一，这个授权只是“允许”，根本没要求实际出售任何比特币；第二，微策略最近绝对没有宣布过新的出售授权；第三，人家不仅不卖，还放话了——公司预计长期将保持比特币净买入状态！
听听，什么叫真正的死多头？不仅没打算抛，还要继续买！
这俩消息一落地，今早的盘面直接开启反攻模式。BTC大饼瞬间从62200的深坑里拉回来，一路冲上了63300上方；SOL从70拉到73。ETH以太也跟着从1820反弹到了1870多。
这波“半夜砸坑，早上回血”的戏码，算是给所有在币圈混的兄弟上了一课。
半夜那种莫名其妙的恐慌砸盘，十有八九是被假消息或者过度解读带乱了节奏。很多人一慌，直接在最低点把筹码给交了。结果睡一觉醒来，全都涨回来了，活生生割在了地板上。
就像微策略这波，稍微等几个小时，等大佬出来说句话，真相就大白了。
现在宏观层面，美伊那点事虽然不能指望一劳永逸，但眼下短期是有所缓和了；币圈内部，那个“抛售威胁”也被彻底证伪。
这俩事放在一块儿，至少短期来看，后续再次炒作签订协议这些信息，还是能带动一下盘面往上冲一下。 我找到了一个地址，他每次操作都精准踩点，这次他又动了
昨晚睡前刷链上，看到一个巨鲸的HYPE多单，7215万美金
触发价47.6美元，就挂在下面
我盯着那个数字看了好久
然后你猜怎么着
今天一早就看到新闻，HYPE又遭亿元解押，这次还有日企首度入场
一边是大户的多单悬在清算线上
一边是解押的筹码往市场上砸
两股力量对着干，谁赢谁输真不好说
我把Tether的财报也翻出来了
季度盈利15亿美金，黄金储备增到146吨
稳定币龙头在闷声赚钱，现金奶牛还在长胖
这说明整个行业的底层生意是好的
谷歌那边也大手笔，给AI数据中心债务兜底，换两成股权
传统巨头在重仓押注AI基础设施，钱是往这个方向流的
链上异动我最怕那种看不懂的
这种看得懂的多空对撞，反而心里有数
所以我的判断是：HYPE这种多空绞杀的票，散户别去接飞刀。解押加清算双压没消化完之前，看戏比进场舒服。真要布局，Tether这种赚钱机器和AI基建叙事更稳
翻了一下今天的盘子，还有几个点挺有意思的：
#HYPE再遭亿元解押，日企首度入场
解押是明牌利空，日企入场是暗牌利好，两个消息撞在一起，价格才没崩。说明有增量资金在接，但接不接得住要看后续量能。我自己的做法是先观望，等解押压力消化完再看
#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨
稳定币发行商一个季度赚15亿，比很多上市公司都猛。黄金储备增到146吨，等于把资产端做实了。这种公司利润是现金，不是空气，行业基本盘是真的在变厚
#谷歌为AI数据中心债务兜底，换取两成股
谷歌拿担保换股权，本质是AI军备竞赛里的深度绑定。巨头真金白银下场，说明AI基建不是炒作是刚需。这条叙事线能撑住长期估值，我回调的时候会当定投窗口分批接
$HYPE $USDT #鲸鱼 #链上Biasanya saya tidak melihat indikator ini, tapi hari ini saya hampir menyalakannya karena pengaruh misterius, hanya untuk menemukan sesuatu yang tidak beres
Di pagi hari, saya memegang roti di satu tangan dan memeriksa tingkat pendanaan dengan tangan lainnya
BTC masih memiliki tips positif, dan ETH juga positif
SOL sebenarnya negatif, negatif!
Perbedaan seperti ini sangat jarang terjadi dalam kehidupan sehari-hari
Lalu tebak apa
Saya cepat-cepat mengeluarkan tempat lilin
BTC 62.924, turun 0,05%, pada dasarnya datar
ETH 1852, turun 0,75%
SOL 72,4, turun 0,93%
Suku bunga negatif justru turun paling banyak, menunjukkan bahwa beberapa bearish sudah mengambil keuntungan dan menutup posisi mereka
Dikombinasikan dengan klaim bahwa sentimen bearish melemah, sentimen bersifat netral terhadap lemah, bukan panik
Secara teknis, BTC sedang bergolek antara puncak 63.150 dan terendah 62.268
Tidak ada terobosan, tidak ada terobosan, hanya menunggu
Ulang tahun kesebelas ETH mengingatkan saya bahwa jaringan ini telah berjalan tanpa henti selama sebelas tahun
Fondasi ekosistem on-chain tetap ada, dan penurunan adalah area jangka panjang yang harus terhubung secara bertahap
Strategy berhenti membeli saat penurunan, mengakibatkan kerugian kertas kuartal kedua sebesar 8,2 miliar
Mesin "beli saat turun" sebelumnya telah berhenti, kehilangan kekuatan penopang dasar dalam jangka pendek
Jadi penilaian saya adalah: diferensiasi suku bunga menunjukkan pasar sedang berputar secara tenang, bukan hanya penjualan sepihak. BTC akan terus berfluktuasi selama tidak menembus 62.200. Suku bunga SOL negatif mungkin sebenarnya menandakan kelelahan bearing, jadi jangan terburu-buru mengejar short
Saya melihat halaman berita hari ini dan ada beberapa poin yang ingin saya sebutkan:
#SPCX首份财报将公布, larangan senilai $100 miliar akan segera dicabut
Sebelas tahun tanpa henti—frasa ini adalah merek emas di komunitas kripto. Mainnet menjadi lebih stabil seiring bertambahnya usia, dengan DeFi dan staking sebagai fondasinya. Selama masa pengunduran darah, mereka yang mengambil posisi jangka panjang sebenarnya bersedia meningkatkan kepemilikan mereka, yang menjadi salah satu alasan saya berani mengambil ETH
#Coldcard漏洞发酵, jumlah pesawat yang terdampak telah meningkat
Kegagalan dompet perangkat keras bahkan lebih menakutkan daripada masalah pertukaran, karena self-custody sepenuhnya bergantung pada keamanan perangkat. Kata-kata CZ sangat lugas: memperbaiki kerentanan tidak akan menyelamatkan dompet yang sudah dibuat. Sekarang saya memasukkan jumlah besar ke dompet dingin, dan hanya sedikit di dompet panas, sehingga kepemilikan saya tersebar
#SPCX首份财报将公布, larangan senilai $100 miliar akan segera dicabut
Sebelumnya, pasar mengira akan turun dan membeli, tetapi sekarang setelah mesin berhenti, sebenarnya tidak memiliki dukungan akhir jangka pendek. Namun di sisi lain, jika berhenti, itu berarti perusahaan sedang menghitung ulang akunnya. Setelah memahami dan masuk kembali, itu akan menjadi sinyal yang lebih berharga
$BTC $ETH #技术面 #资金费率Giao dịch cổ phiếu token hóa tăng vọt trong tháng 7, nhưng phần lớn đến từ một token Khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa tăng 288% trong tháng 7, cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn đối với tài sản được đưa lên blockchain. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy phần lớn mức tăng này đến từ QQQB. Nếu loại trừ token này, tổng khối lượng giao dịch trong tháng 7 chỉ còn khoảng 2,03 tỷ USD, thấp hơn khoảng 30% so với tháng 6. Theo mình, đây là dấu hiệu cho thấy thị trường token hóa vẫn đang trong giai đoạn đSetiap kali saya melihat berita seperti ini, saya tahu sesuatu yang besar akan terjadi
Ketika saya bangun pagi, Israel mengatakan situasi telah mencapai puncaknya, di ambang letusan
Pemerintah AS secara langsung menyarankan warga Timur Tengah untuk bersiap menghadapi evakuasi
Aku bahkan belum minum kopi, jadi ayo buka pasar dulu
Lalu tebak apa
BTC 62.924, turun hanya 0,05% dalam 24 jam
Rudal-rudal melayang di atas, tapi pancake besar tetap tak tergerakkan
Melihat situasi makro,
Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun mencapai level tertinggi dalam 19 tahun, pada satu titik mencapai 5,27%
Probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada bulan September diperkirakan sebesar 67%
PCE telah berubah menjadi negatif, inflasi telah melambat, tetapi imbal hasil jangka panjang masih terus naik
Pasar obligasi bergantung pada harga minyak dan permintaan domestik, bukan CPI
Logika di balik ini sebenarnya cukup rumit
Di satu sisi, risiko geopolitik semakin memuncak, dengan harga emas dan minyak yang naik
Di satu sisi, imbal hasil Treasury AS mencapai level tertinggi baru, menarik valuasi aset berisiko
Enkripsi terjepit di tengah, tapi mengejutkan, enkripsi itu stabil
Di sisi ETF, terjadi arus keluar bersih sebesar $265 juta kemarin, dengan total kumulatif sebesar $79,3 miliar
Institusi belum meninggalkan semua bisnis mereka, jadi mereka hanya mengamati dan menunggu
Jadi penilaian saya adalah: pada hari-hari ketika faktor geopolitik dan suku bunga ditekan, BTC yang bertahan di atas 62.000 dianggap kuat
Jangan mengejar reli; tunggu sampai reli memilih arah sendiri. Akhir dari pergerakan menyamping sering berarti pembalikan pasar
Ada beberapa topik panas lain yang layak dibahas hari ini:
#30年期美债收益率创19年新高
Terakhir kali angka ini muncul sebesar 5,27% adalah pada tahun 2007. Rekor baru pada imbal hasil jangka panjang berarti pengembalian bebas risiko lebih tinggi, memberikan tekanan valuasi keseluruhan pada aset berisiko, tetapi BTC hampir tidak turun kemarin, menunjukkan bahwa pangsa pasar lebih stabil dari yang diperkirakan, dan kepanikan belum menyebar
#财报观察员: Undian Kamis depan akan diadakan, dengan Circle sebagai grand final
Ketegangan geopolitik semakin memanas. Israel mengatakan mereka berada di ambang wabah, dan pemerintah AS menyuruh warga untuk mengungsi. Jika perang pecah, emas dan minyak akan bergerak lebih dulu. Adalah hal yang normal bagi BTC untuk terkena sentimen dalam jangka pendek, tetapi setiap kali terjadi kejatuhan, itu adalah kesempatan untuk membeli dalam jumlah besar—jangan panik dengan mereka
#韩股KOSPI盘中飙升14%, menandai kenaikan satu hari terbesar dalam sejarah
Data inflasi menjadi dingin, sementara ekspektasi kenaikan suku bunga justru meningkat—ini adalah contoh klasik permainan ekspektasi. PCE menjadi negatif, yang merupakan positif jangka pendek bagi aset berisiko, tetapi imbal hasil jangka panjang tidak bekerja sama, sehingga pasar hanya bisa terus bergeser. Saya hanya membeli titik terendah, bukan mengejar harga tertinggi—jangan memaksimalkan posisi Anda sekaligus
$BTC $ETH #宏观 #地缘Saham kripto mengalami lebih banyak masalah daripada yang disarankan oleh harga spot. Dengan BTC mendekati $63k, perusahaan yang memegang atau menghasilkan pendapatan di kripto menghadapi masalah pelaporan saat merek portofolio membatasi dari puncak Q1. Ekuitas adalah pembacaan leverage pada target yang bergerak, dan saat ini target tersebut sedang terombang-ambingan.
Tanda menariknya adalah BTC sendiri tidak menjual diri. Spot datar, dan Tether baru saja mencatat kuartal $1,5 miliar sambil diam-diam menambah cadangan emas. Jika aset dasarnya benar-benar rusak, Anda akan melihat tekanan lebih besar di sana. Yang Anda lihat justru pembungkus ekuitas yang diturunkan ratingnya, bukan asetnya. Perbedaan itu penting untuk bagaimana Anda mengukur eksposur ke cetakan makro berikutnya.
Bukan saran, hanya analisis.
#OKXOrbit瑞银最新的这份报告，数据挺扎眼的。说白了，就是AI这波浪潮，终于要实实在在地砸到存储行业头上了，而且砸得还特别猛。 根据他们的预测，到2027年，全球那11家最大的云服务商，加在一起的资本开支会达到1.04万亿美元。这里面，有73%，也就是7613亿美元，全都得花在存储上。 你可以对比一下2025年，他们在存储上的花费才728亿美元。两年时间，涨了快十倍。这增长速度，已经不是线性增长了，是直接往上跳。$SNDK 具体到三类产品，差别还挺有意思 HBM这块，2025年花了240亿，预计到2027年要涨到1444亿。这东西贵，平均每GB的价格从1.52美元涨到了2.77美元。NAND也会涨，从187亿到1681亿，但单价还是很便宜，每GB从7美分涨到27美分。$MU 最夸张的是DDR。2025年花了302亿，2027年预计要花4489亿，单价也从0.43美元直接飙到2.30美元，涨了四倍多。这波涨价，一方面是AI服务器确实太吃内存了，另一方面也说明，在AI这个新需求面前，过去那种“内存够用就行”的逻辑被彻底推翻了。 不过，钱花得出去，东西不一定造得出来。瑞银也提到了，产能是个大问题。晶#财报观察员: Undian Kamis depan akan diadakan, dengan Circle sebagai grand final
Pratinjau Minggu Pendapatan: Ketika Raksasa Teknologi Memberikan Jawaban "Panduan" Mereka, Bisakah Circle Menjadi Batu Terakhir bagi Industri Kripto?
Minggu ini, pasar saham AS akan menyaksikan empat "draw" utama—raksasa big data Palantir setelah penutupan pasar pada 3 Agustus; raksasa chip AMD dan SpaceX menjadi pelopor pada 4 Agustus (Catatan: SpaceX adalah perusahaan swasta; ini seharusnya disebabkan oleh perhatian pasar atau informasi yang salah; mungkin merujuk pada saham dasar lain, tetapi informasi asli tetap dihormati), dan penerbit stablecoin Circle pada 5 Agustus sebelum pembukaan pasar. Dalam acara penjadwalan ini, Circle, sebagai pemain "tingkat bank sentral" di dunia kripto, ditempatkan di posisi final, membawa makna yang besar.
Putaran terakhir laporan pendapatan raksasa teknologi memberikan pelajaran nyata bagi pasar: Microsoft, Amazon, Meta, dan Apple semuanya melampaui ekspektasi pendapatan, tetapi harga saham mereka sangat berbeda—nilai pasar Microsoft melonjak 15,5% dalam satu hari, Amazon naik lebih dari 9% dalam perdagangan di luar jam kerja, Meta turun lebih dari 9%, dan Apple turun lebih dari 4%. Angka itu sendiri tidak lagi menjadi kunci untuk menang atau kalah; garis pemisah sebenarnya terletak pada panduan pendapatan kuartal berikutnya. Pasar saat ini memiliki toleransi tinggi terhadap "masa lalu," tetapi kepastian keras tentang "masa depan"—siapa pun yang dapat menyajikan jalur pertumbuhan yang jelas di tengah suku bunga tinggi dan perlombaan senjata AI akan mendapatkan tepuk tangan dari modal.
Kembali ke jalur kripto, tiga tes awal telah dilakukan: pendapatan Coinbase turun sekitar 18,5% secara tahunan, pendapatan bisnis kripto Robinhood menyusut hampir 40%, dan Tether menunjukkan ketahanan seperti mesin cetak uang dengan laba operasi bersih sebesar $1,5 miliar. Ketiga rapor ini menggambarkan campuran antara kehangatan dan dingin di industri—pendapatan perdagangan tertekan oleh regulasi dan likuiditas, sementara penerbit stablecoin berhasil bertahan berkat dividen suku bunga dolar AS dan permintaan penyelesaian on-chain.
Kini, sebagai penerbit USDC, Circle akan segera tampil ke sorotan. Daya tariknya jauh melampaui pendapatan kuartalan atau keuntungan aset cadangan. Yang benar-benar diperhatikan pasar adalah apakah Circle dapat menyajikan narasi yang meyakinkan di antara ekspektasi IPO, biaya kepatuhan, dan persaingan pangsa pasar (sebagai tantangan bagi USDT). Terutama sekarang, dengan kurva imbal hasil Treasury AS yang masih menarik, manajemen durasi dan fleksibilitas pendapatan bunga dari portofolio cadangan Circle akan secara langsung menentukan keberlanjutan model bisnis "seperti bank" mereka. Selain itu, kemajuan monetisasi dari layanan pembayaran lintas batas dan pengembangnya adalah jangkar nilai yang membedakannya dari platform perdagangan murni.
Jika Coinbase dan Robinhood mencerminkan termometer antusiasme trading investor ritel, dan Tether mengungkap aliran gelap likuiditas dolar offshore, maka jawaban Circle akan menjadi tolak untuk menguji apakah stablecoin yang patuh dapat membangun parit independen di tengah perpecahan antara keuangan tradisional dan DeFi. Investor tidak akan mengharapkan Tether meniru keuntungan tinggi Tether, tetapi mereka akan memantau dengan cermat transparansi cadangan, strategi respons regulasi, dan pertumbuhan pelanggan yang membayar—inilah "faktor penuntun" yang menentukan pusat penilaian IPO-nya.
Secara keseluruhan, meskipun keempat laporan tersebut mencakup bidang yang berbeda, inti laporannya sama: titik balik komersialisasi AI Palantir, persaingan daya komputasi AMD dengan pesaing, dan strategi berbeda Circle di lautan merah stablecoin—semuanya menjawab pertanyaan yang sama—di mana mesin pertumbuhan Anda berikutnya? Untuk sisi kripto, grand finale Circle mungkin tidak menyebabkan fluktuasi harga yang dramatis (jika merujuk pada saham teknologi tradisional), tetapi akan memberikan dana institusional referensi mutakhir apakah mereka berani meningkatkan kepemilikan aset kripto yang patuh.
Jawabannya akan segera terungkap—mari kita tunggu dan lihat.Selama dua hari terakhir, pasar telah menantang buku pedoman geopolitik yang biasa. Ketegangan di Timur Tengah meningkat, termasuk laporan evakuasi kedutaan AS, namun $BTC gagal menyatu. Kemudian, optimisme meningkat setelah Trump mengumumkan pembatalan rencana mogok, tetapi Bitcoin juga tidak menjualnya.
Hal ini menunjukkan bahwa berita geopolitik bukanlah kekuatan utama yang mendorong harga kripto saat ini. Sebaliknya, para trader tampaknya lebih memperhatikan faktor-faktor seperti likuiditas dolar AS, ekspektasi kebijakan moneter, arus institusi, dan posisi pasar secara keseluruhan.
Ini tidak berarti Bitcoin benar-benar lepas dari risiko geopolitik. Peristiwa geopolitik besar masih dapat memengaruhi pasar, terutama jika secara material memengaruhi likuiditas global, harga energi, atau selera risiko investor. Namun, dalam situasi saat ini, berita utama terkait perang saja tampaknya memiliki dampak yang jauh lebih kecil daripada yang banyak orang perkirakan.
Untuk saat ini, mungkin lebih produktif untuk fokus pada kondisi likuiditas dan katalis makroekonomi daripada menggunakan berita geopolitik sebagai alasan mandiri untuk masuk atau keluar dari posisi kripto. Pasar selalu bisa berubah, jadi tetap fleksibel lebih berharga daripada hanya mengandalkan satu narasi.BTC 대 알트 상대 강도, 이번 사이클의 핵심 분기점은 결국 토크노믹스다 저평가처럼 보이는 저가 토큰이 정말 저평가인지, 아니면 유통량 확대라는 함정인지 어떻게 구분할 수 있을까? 저가 토큰의 함정은 기술이 아니라 공급 구조에 있다. 언뜻 싸 보이는 가격은 대개 전체 공급량 대비 유통 비중이 낮은 FDV 높은 프로젝트에서 발생한다. 문제는 대규모 언락 일정이 도래할 때다. VC 물량과 팀 물량이 시장에 풀리며 매도 압력이 구조적으로 형성되고, 펀더멘털이 양호한 프로젝트조차 가격이 장기 횡보하거나 하락한다. 이미 ARB, OP, STRK, ZK, BLAST, MANTA, ALT, DYM, TIA, SUI, APT, SEI, PYTH, JUP, W, EIGEN, REZ, ETHFI 등에서 동일한 패턴이 반복됐다. 이 목록의 공통점은 높은 FDV, 낮은 초기 유통량, 그리고 지속적인 언락 압력이다. 핵심은 시장이 이미 이 구조를 인지하고 있다는 점이다. 자금은 토크노믹스 리스크가 낮은 Jika pasar global jatuh minggu depan, $BTC dan $ETH akan menjadi yang pertama terkuras
Jika Anda memiliki BTC dan ETH di posisi Anda, minggu depan fokus terpenting bukan pada candlestick, melainkan pada Jepang.
Situasi ini mungkin menyebar lebih cepat dari yang Anda kira—Jepang menjual Surat Utang AS→ hasil Treasury AS melonjak→ valuasi aset risiko global berada di bawah tekanan→ kripto mulai mengalami kemunduran. Rantai ini sudah berjalan, dan minggu depan adalah titik pemicunya.
Mengapa kripto menjadi pusat badai?
Logikanya sederhana: BTC dan ETH tidak menghasilkan arus kas; harga mereka sepenuhnya didukung oleh ekspektasi likuiditas. Ketika likuiditas global mengetat, aset berbunga masih bisa bertahan pada imbal hasil, tetapi kripto bertahan dari ujung kepala hingga kaki pada "pembeli berikutnya yang menawarkan harga lebih tinggi"—ketika gelombang kewaspadaan risiko terjadi, kripto selalu menjadi yang pertama dibuang dan yang terakhir diambil.
Kondisi saat ini sudah rapuh. BTC telah terjebak di kisaran 62.000-64.000 selama dua bulan, dengan pusat gravitasi perlahan menurun, dan ETH berulang kali kesulitan antara 1.820 dan 1.900. Di atas adalah pasar yang terjebak, di bawah adalah angka samar 60.000. Jika pasar global kembali dikuras, BTC dan ETH tidak akan memiliki bantalan keamanan sama sekali.
Dan jarum suntik untuk pengambilan darah, Jepang sudah memegangnya.
Putaran operasi Jepang ini adalah "dumping" terbesar dalam sejarah
Apa yang terjadi dalam beberapa hari terakhir? Mari kita susun garis waktunya:
30 Juli: Kementerian Keuangan Jepang menghabiskan 8,45 triliun yen (sekitar $53 miliar) dalam satu hari untuk membeli yen, mencetak rekor baru untuk intervensi Jepang dalam satu hari. Dalam waktu satu jam, USD/JPY anjlok dari 163 menjadi 157,96.
31 Juli: Jepang turun tangan untuk hari kedua berturut-turut; New York Fed, yang mewakili Departemen Keuangan, turun tangan, menjual euro dan membeli yen — intervensi bersama pertama antara AS dan Jepang dalam hampir 30 tahun.
Hingga saat ini: Jepang telah mengonsumsi sekitar $130 miliar cadangan devisa. Catatan dari Besent, yang berbunyi "Beli 5 hingga 10 miliar yen," difoto dan diedarkan ke seluruh dunia—bahkan Amerika Serikat pun harus turun tangan.
Mengapa AS secara pribadi menyelamatkan yen? Karena mayoritas cadangan devisa Jepang adalah obligasi Treasury AS. Konsumsi senilai $130 miliar ini pada dasarnya menjual Departemen Keuangan AS untuk membeli likuiditas.
Apa masalahnya? Masalahnya adalah yen tidak bisa diselamatkan. Penyebab utama depresiasi yen adalah kesenjangan suku bunga AS-Jepang (Jepang 1,0% vs. AS 3,5-3,75%). Selama carry trade berlangsung, yen tetap berada di bawah tekanan, dan intervensi hanya akan menciptakan rebound denyut. Setelah setiap intervensi sejarah, yen terus mengalami depresiasi, dan devisa Jepang semakin melemah.
Bagaimana rantai tersebut berpindah ke enkripsi?
Jepang terus melakukan intervensi → menguras cadangan Departemen Keuangan AS→ Obligasi Keuangan AS terus dijual→ memaksa imbal hasil Departemen Keuangan AS naik.
Imbal hasil Treasury 30 tahun kini berada di atas 5,2%, tertinggi sejak 2007. Jika Jepang menjual dalam skala besar, angka ini akan lebih tinggi lagi. Apa arti kenaikan imbal hasil Treasury AS? Ini berarti pengembalian bebas risiko meningkat, dan uang di seluruh dunia lebih memilih bersandar pada Treasury AS dan hidup dari bunga daripada berjudi pada aset berisiko.
Ini adalah jarak dari Jepang ke BTC—bukan konflik geopolitik, bukan perang, melainkan penyusutan murni rantai modal. Ketika imbal hasil Treasury AS mencapai rekor baru, daya tarik BTC menurun, arus modal keluar meningkat, dan rebound tertekan.
Minggu depan, Menteri Keuangan Jepang Katayama Satsuki akan secara resmi mengumumkan aksi bersama AS-Jepang pada hari Senin (3 Agustus), dan intervensi diperkirakan akan terus diperkuat. Setiap peningkatan kepemilikan menandai putaran baru penjualan Treasury dan putaran baru penurunan di pasar kripto.
Pantau dengan seksama tiga sinyal
Imbal hasil Treasury AS: Jika imbal hasil 30 tahun menembus di atas 5,2%, itu akan menjadi sinyal langsung ketagihan likuiditas, sehingga crypto tidak punya kesempatan untuk berjalan.
USD/JPY: Setelah intervensi, sempat naik kembali ke 157, namun kini turun kembali ke sekitar 160. Jika mendekati 163 lagi, Jepang pasti akan terus melakukan intervensi, dan tekanan utang AS akan meningkat secara bersamaan.
Level BTC 60.000: Volatilitas global ditransmisikan ke crypto, dan BTC 60.000 adalah pertahanan psikologis terakhir. Jika tidak bisa bertahan, putaran baru penjualan panik dimulai.
Risiko minggu depan bukan tentang "apakah itu akan datang," melainkan "sudah tiba, tapi pasar belum sepenuhnya menghitung harga."
#30年期美债收益率创19年新高
#日韩同日抛售美元护汇
#美方酝酿打击伊朗能源设施, kedutaan mengeluarkan peringatan evakuasi 这轮行情最贵的学费，不是买错币，而是买之前没看明白筹码结构。 你有没有算过，你手里那个"便宜"的币，到底有多少是真的流通？ 表面看，这波山寨季热闹得很，AI 叙事的币一天翻倍，RWA 板块也蠢蠢欲动。但你要是拉一下链上数据，会发现一个很微妙的错位：交易所里的存量资金其实没怎么大增，涨得猛的很多是低流通、高锁定盘在自拉自唱。 说白一点，大家在追的可能是同一批"看起来很美"的筹码。 我最近看盘有个习惯，先问三个问题：流通率多少、下一批解锁什么时候、解锁的成本价在哪。不看这些，K 线再漂亮也只是别人画给你看的。别忘了 ARB、OP、STRK 这些名字，上线时哪个不是明星项目，结果呢？巨量解锁一来，价格直接被按在地上摩擦，散户成了 VC 和团队的退出流动性。 那聪明钱在干嘛？我观察到的路径挺清晰： - 资金在往"全流通"或"接近全流通"的 Meme 里躲，比如 PEPE、WIF、BONK，至少没有悬在头顶的解锁利剑。 - DeFi 和 RWA 板块被重新捡起来，ONDO、AAVE、PENDLE 这些有真实协议收入的项目，筹码结构相对扎实。 - AI/DePIN 赛道依然有人气，但 TAO、FEJangan tertipu oleh stabilitas pasar secara keseluruhan! Tingkat bahaya saat ini dalam gelembung AI benar-benar berbeda dari semua tema sebelumnya
Baru-baru ini, banyak orang melihat chip memori jatuh dan hedge fund mengambil risiko besar, hanya untuk menemukan bahwa pasar hampir tidak jatuh. S&P hanya 1,6 poin di bawah puncaknya, dan bahkan indeks berbobot sama pun telah mencapai rekor tertinggi baru. Banyak orang berpikir pasar tidak berisiko, tetapi sebenarnya ada kesalahpahaman fatal di sini.
Melihat kembali lebih dari satu dekade sejarah pasar saham AS, kita telah melihat terlalu banyak skenario di mana satu sektor dispekulasi lalu jatuh. Konsep pencetakan 3D, energi bersih, dan kripto secara berurutan muncul dari pasar gelembung. Setelah gelembungnya pecah, saham individu turun dengan sangat drastis. SK Hynix hanya turun lebih dari setengahnya, sementara Strategi telah turun 83% dari puncaknya, tetapi tidak ada satupun yang menggerakkan pasar secara luas.
Logika di balik ini sederhana: hype sebelumnya dalam tema-tema ini jarang sangat bergantung pada pembiayaan utang, dan kerugian pada akhirnya ditanggung oleh pemegang saham itu sendiri. Sistem perbankan tidak terikat secara mendalam, dan fondasi keuangannya kokoh. Uang mengalir keluar dari tema yang rusak dan dapat memicu siklus pasar baru, mengulangi siklus tersebut.
Namun jalur AI saat ini benar-benar menghancurkan kerangka keselamatan ini. Orang dalam industri memperkirakan bahwa dalam empat tahun ke depan, $7 triliun akan diinvestasikan untuk investasi terkait pusat data, dan semakin banyak perusahaan kini meminjam untuk memperluas daya komputasi dan membangun pusat data.
Begitu output aktual yang dihasilkan AI tidak dapat mendukung investasi modal sebesar itu, kekuatan destruktif dari ledakan gelembung akan sangat berbeda. Sebelumnya, hanya sektor lokal yang mengalami kerugian; kali ini, utang akan diteruskan sepanjang rantai industri ke sistem perbankan. Pada titik itu, tidak ada sektor yang akan luput dari dampaknya, dan seluruh pasar harus menanggung guncangan.
Bahkan di dunia kripto kita, kita bisa membandingkannya dengan tema kekuatan hash yang dibangun murni dari pemberian pinjaman dan konsep niche yang dibesar-besarkan oleh dana sendiri. Kekuatan destruktif dari dua ledakan gelembung benar-benar setara. Apakah Anda akan memprioritaskan target berutang tinggi, berinvestasi besar, tetapi menghasilkan pendapatan dalam investasi terbaru?#30年期美债收益率创19年新高
盘中最高触及5.24%（2007年来新高），出现非常典型的熊陡行情：美联储维持基准利率不变、短端2年期收益率小幅回落，但30年期超长债猛烈拉升。
一、为什么加息预期没落地，长债反而暴涨？
1. 通胀担忧再起（短期导火索）
美伊冲突持续发酵，油价月内大涨，市场担心能源通胀反弹，长期通胀预期上行。投资人持有30年长期债券需要更高收益补偿通胀风险，集体抛售长债，价格下跌→收益率上行。
2. 美联储内部严重分歧（核心催化）
7月议息会议3名委员投票支持加息25bp，为近年罕见。市场解读：通胀一旦反弹，美联储后续仍被迫加息；高利率维持更久（Higher for Longer）。
3. 美国财政压力（结构性长期利空）
持续高额财政赤字，海量长期国债持续发行；海外央行、机构购买意愿下降，长债供需失衡，必须抬升收益率吸引买盘。
4. 期限溢价飙升
投资人要求额外风险溢价，对冲未来30年通胀、债务、地缘全部不确定性，这一轮上涨主要由期限溢价驱动。
二、对各类资产的直接冲击
1. 成长股/科技股（纳斯达克、AI赛道）利空
远期盈利占比高，折现率上行直接压缩估值，高估值板块最容易回调。价值高股息板块相对抗跌。
2. 黄金、白银（无息资产）承压
持有黄金没有利息，美债无风险收益走高，持有黄金机会成本上升；唯一例外：地缘恐慌全面爆发时避险逻辑压倒利率逻辑。
3. 加密货币（BTC/ETH）高风险资产
历史高度负相关。流动性预期收紧、风险偏好下降，资金倾向撤离高波动品种。
4. 原油分化
两条逻辑博弈：利率上行压制总需求；地缘冲突支撑供给。近期是地缘通胀逻辑占上风，油价走强。
5. 美元：偏强
高长期收益率吸引全球资本流入美国，支撑美元指数。
三、接下来需要盯紧的关键观测信号
1. 美国CPI、核心PCE通胀数据
如果通胀再度反弹，30年期收益率大概率挑战前高；通胀持续降温，长债压力缓解。
2. 美联储官员讲话
关注多名鹰派委员是否持续释放加息论调。
3. 中东局势&油价区间
布伦特站稳95–100美元会持续推升通胀预期。
4. 美债拍卖结果
30年期国债标售认购倍数低迷=供需压力延续，收益率易上难下。Perombakan senilai $2 triliun: Setelah laporan keuangan dari enam raksasa teknologi besar dirilis, dana dibagi secara menyeluruh menjadi kubu kuat dan lemah
Sabtu ini, raksasa teknologi terkemuka AS merilis laporan pendapatan mereka, dengan kapitalisasi pasar berfluktuasi hampir 2 triliun yuan. Setelah meninjau pergerakan harga, Anda dapat memahami satu-satunya kriteria pemilihan saham saat ini untuk institusi: apakah investasi AI dapat memberikan pengembalian nyata.
Alphabet, Amazon, dan Microsoft menjadi pemenang mutlak di putaran ini, dengan nilai pasar gabungan mereka melonjak sebesar 1,5 triliun. Nilai pasar Microsoft meningkat lebih dari 600 miliar, sementara Amazon dan Google masing-masing naik lebih dari 400 miliar, memperlebar kesenjangan dengan tiga perusahaan lainnya.
Di sisi lain, terjadi penyusutan yang dramatis. Meskipun pendapatan Apple dan penjualan iPhone memenuhi target, pertumbuhan pendapatannya pada kuartal berikutnya masih di bawah ekspektasi. Ditambah dengan kekurangan chip penyimpanan yang menurunkan pasokan, harga saham Apple anjlok 7% pada hari Jumat, menghapus nilai pasar sebesar 350 miliar. Meta kehilangan 85 miliar, dan Tesla sedikit menyusut sebesar 7 miliar, ketiganya di bawah tekanan bersamaan.
Logika inti dari pembedaan ini sepenuhnya terletak pada bisnis cloud dan pengeluaran AI. Q2 Amazon AWS melonjak 37% secara tahunan, mencapai rekor tertinggi hampir empat tahun. Bahkan setelah menaikkan belanja modal tahunan menjadi 220 miliar, mereka tetap mencapai kenaikan 15%; Microsoft juga melonjak sebesar 15%, sementara Meta, yang membakar kas dengan cepat namun gagal menyamai pertumbuhan pendapatannya, anjlok 8%. Toleransi pasar terhadap pengembalian investasi AI telah mencapai titik kritis.
Bank investasi Jefferies memperkirakan bahwa dalam 12 bulan ke depan, total investasi AI raksasa teknologi akan mendekati 800 miliar yuan. Saat ini, pasar tidak lagi memperdebatkan apakah AI memiliki permintaan; semua orang sedang mempertimbangkan apakah keuntungan jangka panjang perusahaan dapat menahan investasi besar seperti itu.
Logika penilaian ini juga berlaku untuk sektor kripto. Proyek yang hanya menumpuk investasi daya komputasi tanpa mewujudkan arus kas akan terus ditinggalkan oleh modal, sementara proyek yang dapat menghasilkan pendapatan stabil melalui narasi AI dan cloud akan mengalami penerapan modal jangka panjang.
Apakah Anda pikir pasar akan terus memperketat valuasi perusahaan dengan investasi tinggi dan tidak menguntungkan ke depannya?风向彻底反转！现在资金根本不买单只会烧钱的AI公司
最近看完几家科技巨头财报后的盘面，我算是摸透机构当下的选股底线了，市场已经不再无脑追捧所有AI概念，开始精准区分好坏。
Meta这次踩了大坑，给出来的营收指引达不到市场预期，自由现金流更是跌到近几年最差水平，核心问题就是不计成本往AI业务砸钱，开支完全收不住，财报一出盘后直接跌了8个点，说白了就是资金在用下跌给它警告。
微软和亚马逊的走势刚好形成鲜明对比。微软大涨近16%，单日市值直接暴涨4500亿，刷新历史单日涨幅记录，不光云业务交出四年以来最好的增长数据，关键是管理层明确表态今年会控制资本投入，不再盲目扩张。亚马逊同步大涨15%，超预期的云业务增速，抚平了所有人对AI高额投入难回本的担忧。
资深期权分析师鲍勃·朗说得很实在，各路资金早就厌烦大厂无节制的烧钱行为，能平衡业务增长、管住开支的企业，才是当下资金扎堆的方向。顺着这个趋势，上游AI硬件、有实际落地收入的技术配套企业，正在持续获得资金加持。
放到咱们币圈其实是同一个道理，那些只会画大饼、不断消耗资金却没有真实收入的项目，后续很难有行情；只有真正落地、持续产出收益的算力、AI相关标的，才会有长线资金埋伏。
你们最近有没有发现，不管美股还是加密市场，纯讲故事的标的越来越难涨了？Dana akhir pekan dihargai di muka! Polarisasi pada chip memori, saham teknologi AS menunjukkan kekuatan terhadap tren
Pasar keuangan tradisional ditutup selama akhir pekan, tetapi kontrak perpetual Nasdaq Trade.xyz on-chain memberikan ekspektasi harga yang jelas untuk pembukaan hari Senin, menandai pemisahan total di sektor penyimpanan global.
Sepanjang akhir pekan, saham teknologi AS mengalami sedikit kenaikan secara keseluruhan. Perusahaan penyimpanan komputasi terkemuka seperti Nvidia, Micron, SanDisk, Intel, dan AMD semuanya mencatat harga penutupan di atas hari Jumat. Ekspektasi pasar untuk permintaan jangka panjang perangkat keras AI tetap tidak berubah, dan aversi risiko jangka pendek tidak menyebar ke sektor teknologi AS.
Sebaliknya, perusahaan penyimpanan Korea berada di bawah tekanan besar. Samsung Electronics dan SK Hynix terus menurun selama akhir pekan, dan berdasarkan kuotasi on-chain saat ini, pasar dibuka turun lebih dari 5% pada hari Senin. Sebagai pemasok inti penyimpanan global, kelemahan kedua produsen Korea ini juga mencerminkan perbedaan pendanaan selama siklus penawaran dan permintaan penyimpanan jangka pendek.
Logika divergensi ini juga akan ditransmisikan ke koin naratif hash rate dan penyimpanan terkait pasar kripto. Teknologi AS memberikan dukungan pasar untuk sentimen, tetapi penurunan saham penyimpanan Korea akan menekan aktivitas spekulatif di sektor siklus, sehingga sulit bagi pasar untuk keluar dari reli berat sebelah yang kuat.
Berapa lama menurut Anda putaran diferensiasi di sektor penyimpanan ini akan berlangsung?知名交易员：比特币当前仍处于区间震荡，并接近熊市低点
知名交易员 Killa 发文表示，BTC 进入新的月线周期时，市场已形成较强的看跌叙事，因此本月初出现看涨反应的概率较高。
他指出，从此前走势来看，当 BTC 在明显看跌情绪中进入新阶段时，通常会出现反向波动。只有在重大趋势即将发生转变时，这一规律才可能失效，例如去年 11 月以及今年 2 月和 6 月。
Killa 认为，BTC 当前仍处于区间震荡，并接近熊市低点，因此存在两种可能：一是价格最后一次跌破 57,000 美元；二是本月开始向上反弹，并继续维持区间运行。
即使 BTC 后续仍将下跌，本月初先上涨 2% 至 4% 也更符合当前市场结构。SpaceX最新一交易日重挫约28%，我这次空单赚到了，但一点都不敢贪。
此前股价在113美元附近横盘，我看到反弹无力、财报和解禁压力临近，试着开了小仓空单。大跌后我已经平掉大部分，因为做空越赚钱，逼空风险也越高。市场数据显示，借出的股票数量已占自由流通盘较高比例，这不是适合继续重仓追空的位置。
公司预计下周披露业绩，此后最多可能有约13.7亿股陆续获得出售资格。短线先观察两位数区域能否形成承接，上方100美元重新站稳才有修复机会。
火箭试飞接近完美，股价却自由落体，这就是技术与估值的区别。你现在敢接跌近三成的反弹，还是等解禁真正落地？
$SPCX #SpaceX #合约交易
不构成投资建议。基本面研报 $TEAM / Atlassian（NASDAQ·SaaS/协作） $101.02（24h +2.95%）
概括一下：Atlassian（$TEAM）综合评分 56/100，评级 叙事重于落地。 业务基本面以 外部付费 为主， 市值收入倍数 尚在合理区间。
公司概况：Atlassian（$TEAM）在 NASDAQ 上市，SaaS/协作 赛道。 白话讲：Jira+Confluence。 对标 CRM、MSFT。 业务增长靠订单交付和市场份额扩张，核心看营收增速和毛利率是否匹配资本开支强度。 宏观利率和行业景气度决定估值中枢。 不涉及代币经济和链上结算逻辑。 产品落地：已正式运行且有付费使用，营收可查 SEC 10-Q/10-K，财报数据是法定披露。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 未查到 次。
用户层面，MAU 和客户数以 10-Q/10-K 为准。股票 24h 成交额 $2.69M， 流通股和市值结构待确认。核心看营收增长率和毛利率是否匹配股价预期。 收入端，营业收入 $6.19B（最新财报/一致预期）， 毛利润按行业平均估算待补，净利润待 10-K/10-Q 确认， 股东收入看回购和股息。 美股公司赚钱不等于代币持有人赚钱，MSTR/COIN 等 BTC 关联标的要单独剥离 BTC 浮盈。 代码侧，90 天有效提交 未查到，活跃贡献者 未查到， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，Atlassian（$TEAM）为上市主体， 股东结构以 13F/10-K 披露为准。一级合作以 IR 公告为 A 级证据， 媒体提及和行业会议属 C/D 级，不单独作为商业落地依据。
估值锚，流通市值 $25.63B， 用 P/E、P/S、EV/Revenue 估值，不适用代币解锁。 BTC 关联股（MSTR/COIN/MARA）要拆分 BTC 敞口和主营业务再估值。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Atlassian $25.63B，CRM $150.71B，MSFT $3.45T。 FDV 方面，Atlassian 未披露，CRM $150.71B，MSFT $3.45T。 年化收入方面，Atlassian $6.19B，CRM $42.83B，MSFT $331.84B。 月活地址或用户方面，Atlassian 未披露，CRM 未披露，MSFT 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，当前市值 $25.63B，P/S（共识收入）4.1x。 周期股（矿企/GPU）用周期调整 P/E。 悲观看 $25.63B 砍半，中性维持区间，乐观看 P/S 扩张 20-50%。 最终判断：基本面扎实（评分 56/100）。股权价值锚看营收、净利润、回购分红。 流通市值相对基本面估值合理或偏低，FDV 接近 MC，无大解锁，抛压可控。 潜在雷点：宏观利率上行压估值、AI capex 投入不及预期、监管诉讼（SEC/DoL）。 后面重点看：营收增速、毛利率、回购金额、订单积压、机构持仓变化（13F）。 以上是公开信息的逻辑和判断，不构成买卖建议。核心财务指标偏离 30% 以上，结论需要重新评估。
先聊到这，有想法评论区见。
#基本面研报 #美股 #研究 #OKXOrbit