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Le recenti azioni degli Stati Uniti nel mercato delle criptovalute meritano una nostra nuova riflessione. Molti vedono solo il "rinvio del CLARITY Act" o le "discrepanze ancora presenti nella regolamentazione", ma se si considerano insieme le azioni del governo USA, del Congresso, della SEC e degli enti di vigilanza bancaria nell'ultimo anno e mezzo, emerge una tendenza più chiara: Gli Stati Uniti non stanno per abbandonare gli asset crittografici, ma stanno cercando di integrarli realmente nel sistema finanziario americano. Questo potrebbe essere più importante di un improvviso aumento del 10% di BTC in un solo giorno. 1. Gli Stati Uniti stanno cambiando la loro posizione sugli asset crittografici In passato, la logica principale della regolamentazione americana sul mercato crypto era più orientata al "controllo del rischio". Le autorità temevano truffe, riciclaggio di denaro, protezione degli investitori e stabilità finanziaria, adottando quindi per lungo tempo regolamentazioni piuttosto rigide o vaghe. Ora però la direzione sta cambiando. Gli Stati Uniti hanno già istituito un quadro regolatorio per le stablecoin tramite il GENIUS Act, e la SEC sta continuamente ridefinendo le regole per gli asset digitali. Parallelamente, il CLARITY Act sta spingendo per una maggiore chiarezza nella struttura del mercato degli asset digitali. Gli ultimi sviluppi mostrano che il Senato USA ha già preparato il terreno per le fasi successive del CLARITY Act, mentre la votazione ufficiale è stata posticipata dopo la pausa parlamentare. Questo significa: Il CLARITY Act non è scomparso. Al contrario, sta entrando nella sua fase successiva. 2. Ciò che gli Stati Uniti vogliono davvero contendere potrebbe non essere la "criptovaluta", ma l'infrastruttura finanziaria digitale Questo è il punto che ritengo più importante. Se si trattasse solo di permettere agli investitori di scambiare BTC, gli USA non avrebbero bisogno di sostenere costi politici così elevati. Ciò che interessa davvero agli Stati Uniti è l'infrastruttura di base del sistema finanziario futuro. Che cos'è una stablecoin? In sostanza, è un dollaro sulla blockchain. Che cos'è BTC? Fondamentalmente, un asset digitale globale non sovrano. Che cos'è DeFi? È la ricostruzione su blockchain di infrastrutture finanziarie come prestiti, scambi, derivati e gestione patrimoniale. Che cos'è la tokenizzazione? È la riemissione e la circolazione su blockchain di asset finanziari tradizionali. Quindi, ciò che gli Stati Uniti stanno realmente contendendo è l'accesso digitale finanziario per i prossimi dieci o venti anni. Ecco perché il governo americano negli ultimi anni ha spinto costantemente per stablecoin, strutture di mercato degli asset digitali, partecipazione bancaria alla custodia degli asset digitali e lo sviluppo della finanza on-chain. 3. Le stablecoin potrebbero essere la carta più importante degli Stati Uniti Questo aspetto è spesso sottovalutato dal mercato. Gli Stati Uniti hanno già stabilito un quadro regolatorio per le stablecoin tramite il GENIUS Act. Il significato delle stablecoin va ben oltre "USDT o USDC sugli exchange". Se in futuro le stablecoin in dollari entreranno nei pagamenti globali, nei regolamenti transfrontalieri, nella gestione dei fondi aziendali e nel sistema finanziario on-chain, il dollaro otterrà di fatto un nuovo canale di circolazione globale. Questo significa: Il dollaro tradizionale circola attraverso il sistema bancario. Il dollaro digitale può circolare attraverso la blockchain. E questi due sistemi probabilmente si fonderanno gradualmente in futuro. Perciò ritengo che lo sviluppo delle stablecoin da parte degli USA non sia solo per far crescere il Crypto. In realtà è anche per mantenere la posizione globale del dollaro nel sistema finanziario. 4. Cosa significa questo per BTC? Qui bisogna distinguere due livelli. A breve termine: Le notizie politiche non spingono necessariamente direttamente il prezzo di BTC. Il mercato anticipa le aspettative, quindi dopo l'annuncio di buone notizie può verificarsi un "compra aspettative, vendi fatti". Attualmente BTC si trova in una fase in cui sono necessari conferme sia tecniche che di liquidità. Al 9 agosto, BTC si aggira intorno ai 65.000 dollari. Quindi non si può semplicemente concludere che "BTC esploderà subito" solo perché la politica americana è favorevole alle crypto. Ma a lungo termine: Quello che gli Stati Uniti stanno facendo è molto importante — Stanno abbassando le barriere istituzionali per l'ingresso del capitale tradizionale nel mercato degli asset digitali. Questa è la vera variabile. Quando banche, società di gestione patrimoniale, ETF, emittenti di stablecoin, custodi, istituti di pagamento e infrastrutture finanziarie tradizionali entreranno gradualmente nella blockchain, la struttura dei partecipanti al mercato crypto cambierà. Il Crypto assomiglierà sempre meno a un "mercato speculativo" indipendente. E sempre più a una parte integrante del sistema finanziario globale. 5. Perché BTCFi merita attenzione a lungo termine? Questo è anche il motivo per cui seguo da tempo BTCFi. Se BTC è detenuto dalle istituzioni solo come asset, il suo valore deriva principalmente dalla scarsità e dall'allocazione del capitale. Ma se BTC inizia a entrare in prestiti, staking, rendimenti, derivati, stablecoin e finanza on-chain, il ruolo di BTC cambierà. Potrebbe evolvere da "oro digitale" a asset collaterale centrale nel sistema finanziario digitale. Questo è il vero motivo per cui BTCFi merita studio. E i progetti come CoreDAO stanno esplorando proprio questo: come integrare Bitcoin in un sistema finanziario on-chain più completo. Naturalmente, questo non significa che un progetto debba necessariamente avere successo. BTCFi attraverserà eliminazioni, competizioni e ristrutturazioni. Ma la direzione del settore merita attenzione. 6. La mia valutazione Se si considerano insieme le azioni degli Stati Uniti verso il Crypto nell'ultimo anno, sono sempre più propenso a questa valutazione: L'atteggiamento americano verso il mercato crypto è passato da "regolarlo" a "normarlo, sfruttarlo e cercare di diventare il regolatore delle sue regole". Questo significa che in futuro non sarà importante quanto cresce un singolo Meme coin. Ma chi riuscirà a diventare: L'infrastruttura per le stablecoin in dollari; L'infrastruttura per la finanziarizzazione di BTC; L'infrastruttura per la tokenizzazione; E l'infrastruttura per la finanza digitale globale. Il mercato avrà alti e bassi a breve termine. La politica sarà altalenante. Ma una volta che l'infrastruttura finanziaria inizia a migrare, non si completa in pochi mesi. Quindi, per il mercato Crypto di oggi, mi interessa una domanda: Gli Stati Uniti stanno davvero abbracciando il Crypto o stanno ridefinendo il Crypto? La mia risposta è: Entrambi. E questo potrebbe essere proprio l'inizio della prossima competizione nella finanza digitale.