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#美债长端利率持续攀升，融资压力升温 软银为买算力付 9.75% 借钱，美国买房人看到 7% 的房贷就走。 ▪️ 软银发 111 亿美元债，最高一档票息 9.75%，史上最大非投资级公司债 ▪️ 同一周美国 30 年房贷升到 7.03%、一年来首次破 7%，再融资 −65% ▪️ 高盛口径，今年全球 AI 相关发债 5780 亿美元；2027 年五大巨头再发 4200 亿 分歧不在利率还要持续多久，在谁还愿意在这个价位借钱。软银 2021 年最低一档 2.125%，这次 8.625%，认购还是三倍超额。 这批人不看利率，是等不起：软银承诺投 OpenAI 646 亿美元，而 OpenAI 与 SB Energy 的 IPO 都推迟了。 BTC 9/25 收在 8.4 万附近、几乎没动。10 年期美债盘中触 5.23%、2007 年以来最高，长端每上个台阶，不付息的资产就多一层机会成本。 这个价位上，你会把钱借给买算力的，还是买房的？