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Oli.
看到ETF资金流入，就默认背后全是机构长期看多，这个习惯得改一改。
买入ETF，可能是增加BTC敞口，也可能是组合调整，甚至同时搭配其他市场的空头对冲。资金确实进了产品，但持有人的整体方向，单靠一张流量表看不出来。
我不是说现在的流入都来自套利，这需要持仓等资料验证。只是把每一笔申购都解释成“机构准备拿几年”，证据远远不够。
今天还要注意时间口径。截至查询时，10月22日部分主要产品尚未报齐，已经公布的产品中出现了明显流出，不能直接沿用前几天“持续回流”的结论，也不能把暂时合计当最终结果。
这会影响我们理解价格为什么没有走强。ETF只是需求的一部分，其他市场的卖盘、对冲和资金撤出，都可能抵消它带来的影响。
我对ETF买盘的态度仍然积极，但更愿意把它当成需要结合其他数据判断的一项证据。
最容易让人上头的，是把流入金额顺手换算成未来涨幅。市场没有这种固定兑换关系。先看数据有没有报齐，再看价格和其他市场的交易，结论慢一点，通常更靠谱。
#ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？
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