L'unica persona che Xu Jiayin non è riuscito a truffare è Jia Yueting, che invece gli ha sottratto 800 milioni di dollari: questo è il vero maestro. 800 milioni di dollari, spariti in un attimo. Se questa somma fosse stata impilata in contanti, avrebbe riempito diversi container, ma nelle mani di Xu Jiayin non è riuscita a mantenere nemmeno il calore per quattro mesi. Ancora più sorprendente è che a far perdere soldi a questo magnate immobiliare, un tempo saldamente al vertice dei più ricchi della Cina e noto per la sua abilità nel manovrare capitali, non è stato un avversario astuto, ma un giovane che sa raccontare storie ancora meglio e osa fare promesse più grandi: Jia Yueting. Il 20 agosto 2026, la sentenza della Corte intermedia di Shenzhen ha condannato Xu Jiayin per otto capi d'accusa tra cui raccolta illegale di depositi pubblici, frode finanziaria e prestiti illegali, con una pena detentiva a vita, privazione dei diritti politici a vita, confisca di tutti i beni personali e multe per oltre 15,8 miliardi di yuan al gruppo Evergrande. Quando è riapparso in pubblico con i capelli bianchi, molti si sono resi conto tardi che questo giocatore di capitale un tempo invincibile era stato duramente punito anni prima. La lezione è costata proprio quegli 800 milioni di dollari. Una mossa geniale che si è rivelata un colpo basso Xu Jiayin inizialmente aveva grandi ambizioni. Quegli anni Evergrande era in piena espansione, con numeri in bilancio che abbagliavano, e Xu voleva aggiungere un nuovo motore a questa macchina ad alta velocità. La produzione di auto, allora il settore più caldo e promettente, attirò subito la sua attenzione. A livello globale, il marchio Faraday Future (FF) era lucidato da Jia Yueting: concept di supercar, slogan rivoluzionari, un team in stile Silicon Valley, ogni elemento colpiva esattamente i punti di interesse del mercato dei capitali. Così, il 25 giugno 2018, Evergrande Health annunciò l'acquisizione del 100% di Hong Kong Shiying Company per 6,746 miliardi di HKD, assumendosi anche l'impegno di investimento di 2 miliardi di dollari. Xu Jiayin divenne così, indirettamente, il primo azionista di FF. Per finanziare l'acquisizione, Evergrande Group concesse a Evergrande Health un prestito non garantito di 6,75 miliardi di HKD, senza badare a spese. Le basi di questa operazione erano state gettate già il 30 novembre 2017. Allora Shiying Company, sostenuta dal gruppo Zhongyu e Zhao Du, e i soci originari di FF di Jia Yueting avevano costituito Smart King come piattaforma di controllo di FF. Shiying si impegnava a versare 2 miliardi di dollari in tre anni per il 45% di Smart King; i soci originari di FF apportavano tecnologia e attività per il 33%, e il restante 22% era riservato ai dipendenti come stock option. Dopo l'acquisizione, Xu Jiayin agì rapidamente. In realtà, già il 25 maggio 2018, Shiying aveva anticipato 800 milioni di dollari, sette mesi prima della scadenza prevista a fine anno. I restanti 1,2 miliardi dovevano essere versati in due tranche da 600 milioni nel 2019 e 2020. Quindi, la famosa frase "Xu Jiayin ha investito 800 milioni di dollari in Jia Yueting" significa, più precisamente, che Evergrande, tramite Shiying, aveva effettivamente versato 800 milioni di dollari in Smart King entro fine maggio 2018, come acconto per il 45% delle azioni di FF. Con un investimento così rapido e anticipato, Xu Jiayin credeva davvero che questo settore potesse farlo decollare. Non immaginava che dall'altra parte del tavolo ci fosse un maestro nell'arte del "fare soldi dal nulla". Quella mossa che credeva geniale si rivelò un colpo basso contro se stesso. Quattro mesi per bruciare tutto e diventare nemici Il periodo di luna di miele fu troppo breve per essere assaporato. Dopo solo quattro mesi dall'arrivo dei soldi, le due parti si scontrarono. Secondo la versione vicina a FF, gli 800 milioni furono spesi chiaramente: oltre 400 milioni per la produzione e consegna di FF 91 e lo sviluppo della prossima generazione, oltre 100 milioni per pagare vecchi debiti ai fornitori e spese preliminari, e più di 200 milioni investiti in FF China e nella costruzione dello stabilimento a Nansha, Guangzhou, come richiesto dagli investitori. Ma già a luglio 2018 Jia Yueting dichiarò che gli 800 milioni erano "quasi esauriti" e chiese a Evergrande di anticipare 700 milioni dai restanti 1,2 miliardi. Le parti firmarono un nuovo accordo. Evergrande non era ingenua e impose condizioni rigorose su avanzamento della produzione e governance aziendale. FF rispose accusando Evergrande di non aver versato i 500 milioni promessi entro l'anno e di voler controllare FF China e tutti i diritti di proprietà intellettuale. La tensione esplose. Il 3 ottobre 2018 FF presentò una richiesta al Centro Arbitrale Internazionale di Hong Kong per revocare il diritto di Evergrande di approvare i finanziamenti, annullare tutti gli accordi di investimento e cacciare il grande azionista. Evergrande reagì il 7 ottobre con un comunicato che denunciava Jia Yueting per aver unilateralmente rotto l'accordo senza rispettare le condizioni, come una moderna favola del contadino e il serpente. In fondo, la lotta era per il controllo. Nel sistema azionario AB di FF, Jia Yueting deteneva un diritto di voto decuplicato, controllando la gestione quotidiana; Evergrande, pur essendo il maggiore azionista, era bloccata nel consiglio di amministrazione. Evergrande voleva nominare Xia Haijun presidente per gestire FF China e controllare i conti; Jia Yueting voleva solo i soldi senza cedere potere. I loro piani erano opposti e le regole di governance non erano allineate, rendendo impossibile superare la fase di produzione. L'arbitrato d'emergenza del 25 ottobre 2018 diede un risultato incerto: la richiesta di FF di revocare il diritto di Evergrande fu respinta, ma fu permesso a FF di finanziare esternamente entro limiti rigidi, con un tetto di 500 milioni di dollari e una valutazione azionaria non inferiore a quella di ingresso di Evergrande, che manteneva il diritto di prelazione. Novembre fu un susseguirsi di cause e controcause. Per sopravvivere, FF tagliò gli stipendi del 20% e licenziò, mentre Jia Yueting si accontentò di un simbolico stipendio annuale di 1 dollaro, recitando una parte da vittima. Era chiaro che quel dollaro non era solidarietà, ma un'altra mossa studiata. Xu Jiayin, invece, aveva investito 800 milioni senza sentire nemmeno un suono, mentre vedeva l'altra parte usare questa narrazione tragica con grande successo. Divorzio e strade separate all'inizio del nuovo anno Il caos si risolse il 31 dicembre 2018. Le parti firmarono un accordo di ristrutturazione che annullò l'intero accordo di cooperazione da 2 miliardi di dollari. Nel nuovo piano, le azioni di Smart King di Evergrande e Shiying passarono dal 45% a una quota privilegiata del 32%; Evergrande acquisì il 100% di FF Hong Kong per 200 milioni di dollari, includendo FF China, il terreno di Nansha e altri asset nazionali. Evergrande non dovette più versare i restanti 1,2 miliardi e le precedenti garanzie furono liberate. Jia Yueting e i soci originari di FF ripresero il controllo della società madre americana, della proprietà intellettuale globale e dei diritti di finanziamento esteri, ottenendo anche il diritto di riacquistare entro cinque anni il 32% di Evergrande a un prezzo crescente, da 600 milioni il primo anno a 1,05 miliardi il quinto anno. Le parti ritirarono tutte le cause e non si fecero più causa. Questo bilancio è frustrante per Xu Jiayin. Gli 800 milioni sono andati persi, in cambio di un guscio vuoto di FF China, un terreno a Nansha e azioni privilegiate nominalmente valutate 600 milioni ma praticamente illiquide. Jia Yueting ha usato quegli 800 milioni per sopravvivere, ha gentilmente escluso Evergrande dal gioco, ma ha mantenuto intatti i suoi strumenti di rivincita. Questo è il vero significato di "c'è sempre qualcuno più forte". Gli sviluppi successivi hanno confermato questa realtà. Evergrande ha preso la base di Nansha, riorganizzato il team tecnico in Evergrande New Energy e Evergrande Auto, con l'obiettivo ambizioso di produrre e vendere 5 milioni di veicoli entro il 2035, investendo oltre 300 miliardi di yuan, ma senza mai raggiungere una produzione di scala significativa. Quando Evergrande è crollata nel 2021, anche la fabbrica di Nansha è finita nel pantano della ristrutturazione di Evergrande Auto, e quegli 800 milioni erano già stati completamente svalutati. Ora che Xu Jiayin è in prigione e i suoi beni confiscati, questo investimento è solo un'altra vistosa crepa nell'impero crollato. Dietro tutto ciò c'è anche un riflesso degli sforzi dello Stato negli ultimi anni per regolare il settore immobiliare ad alto indebitamento e liquidare i rischi finanziari secondo legge: castelli in aria costruiti su asset gonfiati e debiti nascosti devono prima o poi essere saldati, e nessuno può ingannare i conti della legge. Dall'altra parte, Jia Yueting ha usato quei soldi per resistere, nel 2021 è sbarcato al Nasdaq tramite SPAC, ma il prezzo delle azioni è rimasto per anni vicino alla soglia di delisting. Per evitare la cancellazione, FF ha perfezionato un ciclo di "reverse split e aumento di capitale": prima riduce le azioni per alzare il prezzo nominale sopra 1 dollaro, poi amplia l'autorizzazione per emettere nuove azioni e obbligazioni convertibili a basso prezzo, permettendo agli istituzionali di incassare e lasciando gli investitori retail diluiti e ripetutamente sfruttati. Nel 2026 la storia si rinnova: a marzo Jia Yueting ha annunciato con enfasi la fine di un'indagine di circa cinque anni da parte della SEC senza sanzioni per FF o per lui; subito dopo ha presentato un piano di trasformazione, trasferendo la sede a Silicon Beach e promuovendo il nuovo marchio FX. A dicembre 2025 la prima pre-produzione della FX Super One è uscita dalla fabbrica di Hanford. Ma il mercato è ormai stanco di queste parole, e resta un grande punto interrogativo se questa auto riuscirà davvero a chiudere il cerchio commerciale. Da Xu Jiayin che voleva "comprare la pista e tenere il team" a Jia Yueting deciso a "prendere i soldi e mantenere il controllo", due esperti di capitale con obiettivi opposti si sono scontrati, concludendo con questo disallineamento da 800 milioni di dollari. Uno ora è in prigione, pagando con la libertà la corsa al debito elevato; l'altro dall'altra parte del mondo si aggrappa con le parole. Questa vicenda non è solo una storia di chi ha ingannato chi, ma un monito che chi si allontana dalla realtà industriale e si affida solo a trucchi finanziari, per quanto brillante possa sembrare, non reggerà mai alla prova del tempo e della legge.

Alcuni screenshot di "Niu Lai" sono stati esaltati come il Van Gogh del cinema, dicendo che ogni fotogramma è un'arte astratta. Dal punto di vista estetico, i colori, la composizione e le trame di ogni immagine in "Niu Lai" creano davvero un'atmosfera ingenua e splendida, che è l'obiettivo estetico finale perseguito da molti maestri. È possibile che anche i dipinti di Van Gogh siano a questo livello, solo che il gusto estetico degli occidentali è più elevato, quindi lo hanno elevato a maestro?

Wang Xingxing non ha sorriso durante tutta la cerimonia del gong, e il giorno dopo ha rivelato la verità: i robot non riescono nemmeno a entrare in una stanza e prendere una bottiglia d'acqua, eppure la capitalizzazione di mercato è stata gonfiata a 400 miliardi Alla cerimonia di quotazione di Yushu Technology, i dirigenti e gli investitori si sono schierati in fila, sorridendo uno più radioso dell'altro; quando hanno alzato lo champagne, il suono degli scatti fotografici non si è mai fermato. Solo Wang Xingxing, al centro, non aveva alcun sorriso sul volto, gli occhi fissi davanti a sé, come un passante tirato fuori all'improvviso dal laboratorio e infilato in quel completo. Qualcuno sul posto ha sussurrato che la gestione delle espressioni era davvero inadeguata, una cerimonia così importante e nemmeno si sforzava di fingere. Finita la cerimonia, mentre gli altri facevano foto e chiacchieravano, lui ha abbassato lo sguardo, tirato fuori il telefono e ha stretto sempre più la fronte, con un'espressione più grave di quella durante il gong. Il giorno dopo è arrivata la risposta. Alla Conferenza Mondiale sulla Robotica, davanti a tutti ha detto che il più grande collo di bottiglia dell'industria robotica è la mancanza di capacità di generalizzazione dell'intelligenza incarnata; se si butta un robot in una stanza sconosciuta e gli si chiede di prendere una bottiglia d'acqua, un compito che per gli umani è semplicissimo, oggi non è ancora stato risolto. E proprio il giorno prima, il mercato dei capitali aveva appena portato questa azienda a una capitalizzazione di mercato che ha superato i 400 miliardi. Il primo giorno è schizzata oltre 6 volte, gli investitori scattavano foto davanti alla borsa e postavano sui social, con commenti pieni di esultanza per la "libertà finanziaria". Ma il fondatore stesso ha detto che la tecnologia è ancora molto lontana. Un ingegnere che passa ogni giorno in laboratorio a lavorare con motori, articolazioni e algoritmi di controllo, spinto dal capitale sul tavolo delle contrattazioni, con un patrimonio di centinaia di miliardi, ma con le azioni bloccate per tre anni, senza poter incassare un centesimo. L'espressione sul suo volto non è perché non sa sorridere, ma perché è una persona lucida che si trova sulla cresta dell'onda, e la sua gravità è un riflesso istintivo. Il problema è davanti agli occhi: cosa sta comprando il capitale? Sicuramente non il robot attuale che non riesce nemmeno a prendere una bottiglia d'acqua. Il capitale compra l'immaginazione di dieci anni dopo, la storia del "futuro in cui ogni famiglia avrà un robot". Questa storia può diventare realtà? Può darsi. Ma prima che ciò accada, ci sono molti anni e molte difficoltà tecnologiche da superare; il capitale non se ne cura, vuole solo far salire il prezzo. E dopo che il prezzo è salito, chi riempirà questo vuoto? Chi risolverà il problema del "robot che prende una bottiglia d'acqua in una stanza sconosciuta"? Sempre Wang Xingxing. Perciò quel giorno del gong non sorrideva, perché sapeva che da quel momento in poi non portava sulle spalle solo i progressi di decine di ingegneri, ma l'illusione collettiva del mercato sull'"era dei robot". Quando questa illusione si spezzerà, non cadrà solo il prezzo delle azioni, ma anche la fiducia faticosamente costruita dall'intero settore. A dire il vero, la "capacità di generalizzazione" dei robot suona molto accademica e complicata, ma il suo significato è molto semplice. Un robot, in laboratorio, in uno scenario fisso dove il pavimento è piatto, l'illuminazione è costante, l'altezza del tavolo è regolata, e la bottiglia d'acqua è sempre nello stesso posto, può esercitarsi centinaia di volte e riuscire a prenderla, camminare e consegnarla, con un video fluido come un film di fantascienza. Ma se lo si sposta nella stanza accanto, con luce diversa, pavimento in legno e la bottiglia in un angolo del divano, potrebbe confondersi, non sapere quale gamba muovere per prima, non capire se l'oggetto riflettente è la bottiglia o un pezzo di vetro, o addirittura camminare contro il muro. Questa è la mancanza di capacità di generalizzazione. In parole povere, il robot non ha imparato l'abilità di "prendere l'acqua", ma la memoria di "completare l'azione di prendere l'acqua in quella stanza, con quella luce e quella posizione". Cambiando ambiente, la memoria non funziona più. Chi lavora con i robot lo sa, ma il pubblico generale e gli azionisti no. Il pubblico vede solo i video dimostrativi fluidi, gli azionisti vedono solo le parole "leader nel concetto di robot", e a nessuno importa se quel robot fuori dal laboratorio può lavorare o no. Wang Xingxing ci tiene, perché è lui che deve trasformarlo in prodotto e venderlo a migliaia di famiglie. Se il prodotto non si vende, per quanto bella sia la storia, alla fine si tradurrà in un disastro nei bilanci. I dati del primo giorno di quotazione di Yushu non possono più essere descritti come "surriscaldati". Un aumento di oltre 6 volte, una capitalizzazione che ha superato i 400 miliardi, è una valutazione estremamente rara per una società robotica globale. A confronto, altre aziende leader nel settore robotico, con decenni di esperienza e ricavi molto superiori a Yushu, hanno una capitalizzazione solo frazione di quella. Il rapporto prezzo/utili di Yushu, con ricavi annuali così bassi rispetto a 400 miliardi di capitalizzazione, è troppo alto per essere calcolato con logica convenzionale. Alcuni nel mercato chiamano questo fenomeno "premio di scarsità", perché in A-share ci sono pochissime aziende che producono robot completi con capacità di produzione di massa, e i fondi non hanno alternative, quindi si concentrano tutte qui. Ma il premio di scarsità significa semplicemente "non c'è scelta, devo comprare te", non significa "valuti davvero così tanto". Wang Xingxing lo sa molto bene. In interviste, spesso mette in guardia dal considerarlo un dio. Ha detto che le capacità attuali dei robot sono paragonabili a quelle di un bambino di uno o due anni, e in certi aspetti anche inferiori. Un bambino di uno o due anni può alzarsi da solo, riconoscere il volto della mamma, prendere da solo il cibo; un robot? Se cade, non è detto che riesca a rialzarsi, se cambia persona davanti potrebbe non riconoscerla, la forza con cui afferra è imprecisa, la bottiglia d'acqua o la schiaccia o la fa cadere. Queste cose basilari sono ancora in fase di risoluzione. Un livello da bambino di uno o due anni, valutato dal mercato come un adulto: questa è l'essenza dei 400 miliardi. Ancora più paradossale, Wang Xingxing è il maggior beneficiario di questo aumento, con un patrimonio personale che supera i 100 miliardi, ma con blocco delle azioni per tre anni, il che significa che fino al 2029 non potrà vendere nemmeno una quota. Questo "patrimonio da 100 miliardi" è solo un numero sullo schermo della borsa, senza alcun legame con il saldo del suo conto in banca. In questi tre anni non solo non può incassare, ma deve continuare a investire nella ricerca per risolvere il problema "prendere una bottiglia d'acqua". I fondi che comprano oggi e vendono domani non devono aspettare tre anni. Loro guadagnano sulle oscillazioni, sulle emozioni, sul fatto che "il settore robot oggi è salito". Wang Xingxing non può guadagnare da questo, può guadagnare solo se l'azienda funziona davvero. Questo disallineamento di interessi spiega perché non può sorridere alla cerimonia. Gli altri sorridono perché finalmente possono incassare o almeno vedono la via per farlo. Lui non può sorridere perché la sua via è bloccata, e questa via dipende da un problema tecnico che nessuno al mondo ha ancora risolto. Quanto è difficile questo problema tecnico? Si può approfondire. Per completare il compito "entrare in una stanza sconosciuta e prendere una bottiglia d'acqua", il robot deve coordinare tre capacità chiave: percezione, decisione ed esecuzione. Percezione significa che il robot deve "vedere" la stanza, sapere dove sono i muri, il tavolo, la bottiglia, gli ostacoli. Decisione significa pianificare un percorso basandosi sulle informazioni viste, giudicare la posizione della bottiglia, decidere quale mano usare e con quale angolazione afferrare. Esecuzione significa che le articolazioni, i motori e le dita devono compiere l'azione con precisione, con la giusta forza, né troppo né troppo poco. Ognuno di questi tre aspetti ha molti problemi irrisolti. Percezione: i sensori visivi attuali sbagliano con luce forte, debole, riflessi o oggetti trasparenti; una bottiglia di vetro trasparente vicino alla finestra potrebbe essere percepita come aria. Decisione: se la stanza è un po' complessa, con un giocattolo a terra o un vestito su una sedia, il percorso del robot può entrare in un loop infinito, girando senza uscita. Esecuzione: il controllo della forza e la flessibilità delle dita sono ancora lontani dal livello di un bambino di tre anni; afferrare oggetti morbidi fa scivolare, quelli duri si lasciano andare. Questi tre problemi insieme non si sommano semplicemente, ma crescono in modo esponenziale. Se uno si blocca, il robot non riesce a prendere la bottiglia. Per questo Wang Xingxing dice "non è affatto risolto", non per modestia, ma perché è davvero lontano. Ma proprio questo "non risolto" è diventato la ragione per la speculazione del capitale. La logica è semplice: proprio perché non è risolto, lo spazio di immaginazione è grande, e una volta risolto, il mercato sarà da trilioni. Questa logica non è sbagliata, ma il problema è che da "non risolto" a "risolto" possono passare cinque, dieci o più anni. Il capitale può aspettare? La maggior parte no. Comprano sperando che il prezzo raddoppi in un mese e che in un anno possano uscire con profitto. Se tra cinque anni il robot potrà prendere l'acqua da solo, non è un loro problema. Questo conflitto tra "soldi a breve" e "affari a lungo" è emerso nudo e crudo il primo giorno di quotazione di Yushu. L'espressione seria di Wang Xingxing è la manifestazione più diretta di questo conflitto. Un altro dettaglio da notare: Yushu ha usato la parola "standard" per la quotazione, ma pochi sanno che Yushu inizialmente produceva robot quadrupedi, cioè cani robot. Il mercato dei cani robot è di tutt'altra scala rispetto ai robot umanoidi, che sono invece la direzione più ambita dal capitale. Ma i robot umanoidi sono anche la categoria più difficile tecnicamente. Il controllo dell'equilibrio su due gambe, la coordinazione di decine di articolazioni, la manipolazione fine con le mani, sono tutte sfide di livello mondiale. I robot umanoidi di Yushu oggi possono camminare qualche passo su terreno piano e fare azioni semplici, ma sono ancora molto lontani dall'obiettivo di "entrare nelle case come forza lavoro". Wang Xingxing stesso ha detto che per far entrare davvero i robot umanoidi nelle famiglie potrebbero volerci più di dieci anni. Dieci anni che il capitale non può aspettare, ma la tecnologia sì. Questo divario temporale è il terreno fertile per la bolla. Curiosamente, Wang Xingxing prima della quotazione appariva poco in pubblico e non amava partecipare a forum o summit. Sui suoi social pubblicava soprattutto video di test dei robot, in cui i robot cadevano, si bloccavano o facevano movimenti goffi. Non tagliava i video né nascondeva i fallimenti. Questo stile è raro tra i fondatori nel mondo tech, dove la maggior parte preferisce mostrare solo il lato perfetto e nascondere i fallimenti. Ma Wang Xingxing mostrando i fallimenti ha guadagnato la fiducia di molti tecnici. Un fondatore che pubblica video di robot che cadono e che non sorride il giorno del gong è coerente: non è bravo a recitare né vuole farlo. Sa cosa piace al mercato, ma conosce anche la realtà del suo prodotto. Questo rifiuto di "recitare" è ciò che rende la sua storia così discussa. Alcuni dicono che ha poca intelligenza emotiva, altri che è troppo onesto, altri ancora che è una boccata d'aria fresca. Qualunque sia il giudizio, quell'espressione è rimasta impressa in tutte le telecamere, diventando un'immagine iconica. Quell'immagine ricorda altre persone di molti anni fa. Alcuni fondatori piangevano al gong, altri saltavano di gioia, altri ancora urlavano slogan con tutto il personale. Wang Xingxing non ha reagito, è rimasto lì fermo. Qualcuno ha detto che sembrava un passante tirato lì all'ultimo momento, un paragone un po' offensivo ma molto calzante. Perché era al centro, ma la sua presenza non corrispondeva a quella posizione. Non ha messo un braccio intorno a nessuno, non ha fatto il segno della vittoria, non ha guardato in camera, nemmeno un sorriso naturale. Questo stato di "presente fisicamente ma con la mente altrove" è stato poi descritto da un amico psicologo come "un volto tutto teso e grave". La maggior parte vedeva solo che non sorrideva, ma non notava che i muscoli del volto erano contratti e che tra le sopracciglia pesava un grande fardello. Era una reazione anticipata alla pressione alta degli anni a venire, non una recita. Il giorno dopo, al World Robot Conference, il suo discorso ha tradotto quella gravità in parole comprensibili a tutti. Non ha detto "stiamo andando bene" né "il futuro è promettente", ha detto "il più grande collo di bottiglia non è stato superato". Un'espressione quasi mai sentita da un fondatore di una società appena quotata, perché ogni parola viene amplificata e influenza il prezzo delle azioni. La maggior parte sceglie di dare solo buone notizie, di incoraggiare il mercato, di dipingere un futuro roseo. Wang Xingxing ha scelto di parlare dei problemi, del problema più difficile. Questo dimostra che ha una chiara consapevolezza di ciò che deve affrontare e sa quanti tra il pubblico sono lì per la storia del "robot che cambia il mondo". Non ha detto "credete in me", ma "è difficile". Questa differenza determina il futuro della società. "Buttare un robot in una stanza sconosciuta e fargli prendere una bottiglia d'acqua" è diventata una frase ripetuta in molti articoli, perché è così concreta e visiva. Ognuno può immaginare la scena: un robot da decine di migliaia di yuan entra in una stanza normale, gira a lungo e alla fine non riesce nemmeno a prendere una bottiglia d'acqua sul tavolo. Più chiara è questa immagine, più il numero di 400 miliardi di capitalizzazione appare magico. Da una parte la realtà tecnologica che non riesce a gestire nemmeno una bottiglia d'acqua, dall'altra il mercato che costruisce una valutazione astronomica con soldi veri. Mettendo insieme queste due cose non serve alcun commento, è un enorme punto interrogativo. Quel punto interrogativo è scritto sul volto senza sorriso di Wang Xingxing.

#BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Nella zona in cui vivo, nel mio giro di amici e parenti, le criptovalute sono considerate truffe piramidali, quindi di solito non parlo mai di nulla riguardo al mondo delle crypto per evitare di essere guardato con pietà. Negli ultimi giorni il Bitcoin è salito, e i miei amici e parenti, vedendo le notizie, durante i pasti mi hanno chiesto cosa stesse succedendo con il trading di criptovalute. Non ho resistito e ho iniziato a spiegare, ma mentre parlavo con entusiasmo, ho notato che cominciavano a guardarsi intorno e a parlare sottovoce di altro. All'improvviso ho capito che in realtà non erano interessati, stavano solo cercando qualcosa di cui parlare per riempire il silenzio. Allora mi sono fatto serio, ho smesso di parlare e ho cambiato argomento fingendo interesse per i figli dei parenti per coprire la situazione. Sulla via del ritorno mi sono ripetuto più volte che d'ora in poi non parlerò mai di Bitcoin con chi non è del settore; se mi chiedono, dirò che non ci gioco più da tempo e che non capisco nulla... $BTC

Nella zona in cui vivo, nel mio circolo di amici e parenti, le criptovalute sono considerate uno schema piramidale, quindi di solito non parlo mai di nulla riguardante il mondo delle crypto per evitare di essere guardato con pietà. Negli ultimi due giorni il Bitcoin è salito, e i miei amici e parenti, vedendo le notizie, durante il pasto hanno iniziato a chiedermi cosa stesse succedendo con il trading di criptovalute. Non ho resistito e ho iniziato a spiegare, proprio mentre ero preso dal discorso, ho notato che cominciavano a guardarsi intorno e a parlare sottovoce di altro. All'improvviso ho capito che in realtà non erano interessati, stavano solo cercando un argomento per chiacchierare. Allora mi sono ripreso, ho smesso di parlare e ho cambiato argomento fingendo interesse per i figli dei parenti per coprire la cosa. Sulla strada di ritorno mi sono ripetuto più volte che d'ora in poi non parlerò mai di Bitcoin con chi non è del settore; se mi chiedono, dirò che non ci gioco più da tempo e che non ne capisco nulla...

La Francia di oggi ha inaugurato l'era della convivenza di massa: il 95% dei bambini nasce da coppie non sposate, e la maggior parte degli uomini e delle donne convive per tutta la vita senza sposarsi. Questo è in realtà un voto con i piedi contro una legge matrimoniale estremamente ingiusta. In Francia, anche se la donna in matrimonio partorisce un bambino di colore, deve essere trattato come figlio biologico, non è permesso fare test di paternità e non si riconosce la priorità del test di paternità. Inoltre, se la donna non lavora, in caso di divorzio l'uomo deve mantenere la donna fino a quando lei non si risposa, anche se lei vive già con un altro e ha avuto altri figli. L'Assemblea Nazionale francese ha approvato all'unanimità nel gennaio 2026 l'abolizione dell'obbligo coniugale — 106 voti a favore, 0 contrari. La legge dice chiaramente: sposarsi non significa avere il diritto di pretendere rapporti coniugali. Perciò gli uomini francesi hanno smesso di sposarsi, questa legge matrimoniale è troppo dura: Primo, in caso di divorzio devi mantenere l'altra persona per tutta la vita. Finché guadagni di più, dopo il divorzio devi versare mensilmente soldi all'ex moglie, fino a quando lei non si risposa — per un periodo di molti anni, una vera "assistenza a vita". Secondo, devi accettare il tradimento e mantenere comunque. In Francia è vietato fare test di paternità privati, chi viola la legge rischia multe e carcere. Se il bambino nasce in matrimonio, anche se non è tuo, devi mantenerlo. Ecco perché in Europa le donne sono felici di ricevere una proposta di matrimonio, è davvero una pensione a vita. Così i giovani francesi hanno creato un'alternativa — il PACS. I patrimoni restano separati, per separarsi basta inviare una mail, la dichiarazione dei redditi congiunta e le agevolazioni per la maternità restano invariate. Si evitano tutte le trappole del matrimonio, mantenendo tutti i vantaggi. Non è che non si sposano, è un voto con i piedi. Quando sposarsi diventa un'opzione ad alto rischio, le persone razionali scelgono una vita più conveniente. In queste condizioni, la legge matrimoniale francese è diventata una legge che nessuno vuole, di fatto una legge sulla convivenza. Non ridete dei francesi, in realtà anche in Cina il numero di persone che non si sposano e non hanno figli sta aumentando, almeno in Francia non ci sono le doti, mentre gli uomini cinesi devono affrontare doti elevate, richieste di casa e auto, una pressione enorme, e casi di stupro durante il fidanzamento e il matrimonio sono come una spada di Damocle. Oggi i ragazzi riescono a mantenersi a malapena, è difficile offrire alla moglie e ai figli la vita che desiderano, è difficile anche mantenere i propri genitori, e dopo il matrimonio bisogna mantenere anche i suoceri; se non guadagni abbastanza vieni insultato come incapace e senza ambizioni, quindi questo certificato di matrimonio non si può prendere alla leggera! Non è un certificato di matrimonio, è una condanna a morte. Sempre più uomini delle classi basse si rendono conto di questo problema, non seguono ciecamente la tradizione del "l'uomo deve sposarsi e avere figli", non vogliono caricarsi di pressioni infinite da giovani, lavorando come schiavi per tutta la vita. Inoltre, ora che lo Stato permette ai figli nati fuori dal matrimonio di essere registrati, non ci sono più vincoli: due persone convivono, hanno un figlio e lo crescono insieme; se non funziona, si lasciano, senza certificato di matrimonio non c'è divisione dei beni, e tutto resta una questione privata tra i due, senza dover coinvolgere famiglie, parenti e amici. Forse questa è la forma di matrimonio più adatta ai tempi moderni, dopotutto nella storia umana la forma del matrimonio non è mai stata immutabile, ma si è sempre evoluta con i tempi.

Il potere dell'AI in campo medico sta emergendo! Il vaccino mRNA per il cancro "un farmaco per una persona" di Pechino, come riesce a garantire la consegna in 10 settimane senza alcun fallimento in oltre 60 casi? Il giorno stesso in cui un paziente con cancro al pancreas ha subito un intervento di rimozione del tumore presso l'Ospedale Xiehe di Pechino, il tessuto tumorale asportato non è stato archiviato come da prassi — una parte è stata rapidamente inviata al laboratorio del Parco Scientifico della Vita di Zhongguancun. Due mesi dopo, un vaccino mRNA personalizzato per quel paziente è stato restituito all'ospedale e iniettato nel suo corpo. Questo vaccino codifica un antigene bersaglio presente solo sulla superficie delle sue cellule tumorali; per un'altra persona, questo farmaco sarebbe inutile. Questo è lo scenario di applicazione del vaccino personalizzato contro il neoantigene tumorale XH001 di New Hesheng Bio. Fino ad agosto 2026, sono stati prodotti oltre 60 casi di "un farmaco per una persona" con un tasso di successo clinico del 100%, con un ciclo medio dall'accettazione del campione alla consegna del vaccino di circa 10 settimane. Perché è necessario "un farmaco per una persona" e in cosa differisce dai vaccini tradizionali La logica dei vaccini tradizionali è "prima si produce il farmaco, poi si trova il paziente" — si produce in fabbrica un lotto di vaccini in serie, poi si somministrano a migliaia di persone. Ma XH001 segue un percorso completamente opposto: prima si individua il paziente, poi si progetta e produce un farmaco esclusivamente per lui. La ragione è che il profilo mutazionale delle cellule tumorali è altamente personalizzato. Un tumore al pancreas può contenere centinaia di mutazioni genetiche, ma la maggior parte sono rumore che il sistema immunitario non riconosce. Solo una piccola parte di queste mutazioni forma "bandiere" speciali sulla superficie delle cellule tumorali — i neoantigeni. Se il sistema immunitario può riconoscere queste bandiere, può attaccare con precisione le cellule tumorali. Il problema è che le "bandiere" sulla superficie tumorale di ogni paziente sono diverse. È come se le serrature di casa tua e di casa mia fossero entrambe serrature, ma la forma della chiave è completamente diversa — serve una chiave che corrisponda esattamente alla tua serratura. XH001 crea una chiave unica per ogni paziente. Cosa succede dal tessuto tumorale al vaccino L'intero processo si divide in nove fasi. Dopo la rimozione del tumore, il medico preleva sia un campione di tessuto tumorale sia un campione di sangue periferico. Il tessuto tumorale viene sottoposto a sequenziamento DNA e RNA, il sangue a sequenziamento DNA normale e tipizzazione HLA — è come fare un "check-up della capacità di riconoscimento" del sistema immunitario del paziente per capire quali tipi di antigeni può vedere. La fase più cruciale è l'intervento dell'AI. Un tumore può contenere decine di migliaia di mutazioni, ma solo pochissime sono realmente riconosciute dal sistema immunitario. Il sistema di previsione NeoCura AI ALPINE sviluppato da New Hesheng Bio seleziona dai numerosi mutazioni i pochi bersagli più probabili di scatenare una risposta immunitaria. Questo sistema ha un'accuratezza predittiva superiore al 75%, migliorando di oltre il 30% rispetto al benchmark del dataset pubblico TESLA dell'International Neoantigen Alliance. Per capire questo processo di selezione con un esempio quotidiano: hai un documento di decine di migliaia di parole con errori di battitura e devi trovare quelli che influenzano davvero la comprensione. L'AI non sceglie a caso qualche errore, ma valuta grammatica, semantica e contesto per identificare gli errori che cambiano completamente il significato della frase — e li evidenzia solo quelli. I neoantigeni selezionati vengono codificati in una sequenza mRNA, come se si scrivesse un mandato di cattura con le caratteristiche del tumore. Poi, il laboratorio GMP sintetizza in vitro l'mRNA personalizzato, che viene incapsulato in nanoparticelle lipidiche (LNP) per formare una preparazione iniettabile. Le LNP agiscono come "corrieri" che consegnano il mandato di cattura in sicurezza al sistema immunitario. Infine, dopo un controllo qualità di lotto singolo, il vaccino viene rilasciato e distribuito al centro clinico. Come si ottiene la consegna in 10 settimane con il 100% di successo Il tempo di consegna del vaccino personalizzato influisce direttamente sulla possibilità che il paziente riceva il farmaco prima della finestra di recidiva tumorale. Oltre il 60% dei pazienti con cancro al pancreas ha recidive o metastasi entro due anni dall'intervento, quindi la finestra temporale è molto stretta. New Hesheng Bio ha ottenuto: in media 10 settimane, oltre 60 casi senza fallimenti, e tutti i pazienti arruolati hanno sviluppato una risposta immunitaria specifica delle cellule T contro il tumore. Questo risultato si basa su tre livelli di supporto. Primo livello: l'algoritmo AI elimina le fasi inefficaci dalla catena produttiva. Il metodo tradizionale di selezione dei neoantigeni è come cercare un ago in un pagliaio; un errore di previsione rende inutili tutte le fasi successive di progettazione, sintesi e controllo qualità dell'mRNA, costringendo a ricominciare da capo per quel paziente. Un'accuratezza predittiva superiore al 75% riduce alla radice l'ingresso di bersagli inefficaci nella catena produttiva. Ancora più importante, dopo ogni caso completato, i dati reali della risposta immunitaria vengono reinseriti nell'addestramento dell'algoritmo — più l'algoritmo è preciso, maggiore è la risposta; più alta è la risposta, più dati si raccolgono, migliorando ulteriormente l'algoritmo in un ciclo virtuoso. Secondo livello: il Parco Scientifico della Vita di Zhongguancun trasforma la "collaborazione interurbana" in "una passeggiata al piano di sotto". Nel raggio di un chilometro sono disponibili tutti i servizi della catena: sequenziamento, reagenti, CDMO, con tempi di spostamento tra aziende a meno di 5 minuti. Il parco dispone anche di capannoni standard con altezza di 6 metri e portata di 1000 kg, integrando verticalmente ricerca, sperimentazione pilota e produzione nello stesso edificio; e di un raro deposito chimico di categoria A da 18 tonnellate, essenziale per lo stoccaggio di reagenti e la gestione di sostanze pericolose necessarie ai vaccini personalizzati. Terzo livello: la città di Pechino ha aperto un canale di valutazione "un prodotto, una strategia" per i farmaci personalizzati. Nell'agosto 2026, la Commissione Scientifica di Pechino e il Comitato di Gestione di Zhongguancun hanno pubblicato il "Documento di misure per promuovere lo sviluppo di alta qualità nel campo della terapia cellulare e genica (bozza per consultazione)", che prevede un "monitoraggio dinamico e servizio completo" per le innovazioni, con interventi anticipati e guida continua nelle procedure di registrazione e autorizzazione. La Stazione di Servizio per l'Innovazione di Farmaci e Dispositivi Medici situata nel parco ha un tasso di zero richieste di integrazione del 21,5%, riducendo il tempo medio di immissione sul mercato di prodotti innovativi da 3 a 6 mesi. Questi tre livelli insieme costituiscono le condizioni reali per l'implementazione del "un farmaco per una persona" a Pechino: non è un singolo progresso isolato, ma il sostegno simultaneo di quattro pilastri — algoritmo AI, produzione flessibile, infrastrutture industriali e politiche regolatorie. Se ne manca uno, l'intero sistema crolla.

Il mondo delle criptovalute sembra irraggiungibile: investiti 2 milioni, guadagnati 12,29 miliardi! Un rendimento del 6134 volte Il 19 agosto 2026, Yushu Technology (688836) è ufficialmente sbarcata sul Science and Technology Innovation Board, diventando la "prima azione di robot umanoide" nel mercato azionario A. Il prezzo di apertura è stato di 1100 yuan per azione, con un aumento del 629,44% rispetto al prezzo di emissione di 150,80 yuan per azione, e la capitalizzazione di mercato ha superato i 444,9 miliardi di yuan. In questo banchetto di capitale, il più grande vincitore individuale non è stato un'istituzione di alto profilo, ma un investitore angelico di nome Yin Fangming — che nel 2016 ha investito 2 milioni di yuan e ora ha un guadagno latente di 12,29 miliardi di yuan, con un rendimento sorprendente di 6134 volte. Tornando ad agosto 2016, Wang Xingxing ha fondato Yushu Technology in un ufficio modesto di 50 metri quadrati nel distretto di Binjiang a Hangzhou. All'epoca, i robot quadrupedi erano ancora un settore di nicchia in Cina, i prodotti di Boston Dynamics erano pesanti e costosi, con prospettive di commercializzazione lontane, e il mercato dei capitali mostrava scarso interesse per questo campo. In questo contesto, Yin Fangming prese una decisione audace. Acquistò il 15% delle azioni di Yushu Technology per 2 milioni di yuan, con una valutazione post-investimento di soli 13,33 milioni di yuan. Secondo il ricordo di Wang Xingxing, al momento del pagamento non fu nemmeno firmato un accordo formale. Questi 2 milioni furono il primo investimento esterno di Yushu Technology e il primo "biglietto d'ingresso" per quella che sarebbe diventata una gigante della robotica con una capitalizzazione di mercato superiore a 400 miliardi di yuan. Questi soldi erano fondamentali per Yushu Technology all'epoca — "la valutazione di Yushu Technology era poco più di 10 milioni di yuan, e abbiamo raccolto 2 milioni. Questi soldi sono durati quasi un anno e mezzo, e alla fine quasi non riuscivamo più a pagare gli stipendi," ha ricordato Wang Xingxing. Yin Fangming non era un investitore professionale nel senso tradizionale. Secondo informazioni pubbliche, ha lavorato per MediaTek, Sohu, Qihoo 360, ricoprendo ruoli di product manager e direttore di prodotto. Nel 2014 ha co-fondato ROOBO Smart Butler Fund, una piattaforma di emissione e fondo di investimento early-stage focalizzata sull'hardware intelligente. Questa esperienza nel settore dell'hardware intelligente gli ha permesso di vedere prima degli altri il potenziale del settore robotico. Ad aprile 2018, Yin Fangming ha ceduto parte delle sue azioni ad Anchuang Technology per 1,3106 milioni di yuan, riducendo la sua quota dal 15% all'11,4%. Nell'agosto 2020, ha trasferito le restanti azioni alla Tianjin Junwan Hongyi Enterprise Management Consulting Partnership per soli 14.300 yuan. Apparentemente una "uscita a basso prezzo", ma in realtà non è così. Secondo Tianyancha, Junwan Hongyi è stata fondata nel marzo 2020, e Yin Fangming detiene circa il 16,62% delle quote. In risposta alle domande regolamentari, Yushu Technology ha chiarito: "Si tratta di un aggiustamento della struttura azionaria, non di una vera uscita." Yin Fangming ha trasferito la sua partecipazione diretta a una piattaforma di partnership sotto il suo controllo, rinunciando formalmente al titolo di azionista diretto ma mantenendo il controllo effettivo delle azioni. Prima dell'IPO, Junwan Hongyi deteneva 11,1749 milioni di azioni di Yushu Technology, pari a circa il 2,76%, classificandosi come il decimo maggiore azionista. Calcolando con una capitalizzazione di mercato di 444,9 miliardi di yuan all'apertura, le 11,1749 milioni di azioni detenute da Junwan Hongyi corrispondono a un valore di circa 12,292 miliardi di yuan. Yin Fangming detiene indirettamente questa quota tramite Junwan Hongyi, con un guadagno latente di circa 12,29 miliardi di yuan e un rendimento di 6134 volte. Cosa significa questo numero? Per ogni yuan investito, ne ha guadagnati 6134. Per confronto, Sequoia China ha partecipato al round angel nel 2019 con un investimento di 15 milioni di yuan, con una valutazione post-investimento di soli 150 milioni di yuan; alla quotazione deteneva complessivamente 25,8995 milioni di azioni, per un valore di circa 28,489 miliardi di yuan. Matrix Partners è entrata nel round B nel 2022, detenendo 19,8491 milioni di azioni, per un valore di circa 21,834 miliardi di yuan. La storia più triste è quella di DJI, che nel 2018 aveva pianificato di investire circa 10,12 milioni di yuan, con una valutazione post-investimento di circa 60 milioni di yuan, diventando il più grande azionista esterno di Yushu Technology, ma un anno dopo ha ridotto la sua partecipazione e si è ritirata. Calcolando con la capitalizzazione di mercato all'apertura, DJI ha perso un guadagno latente di oltre 25 miliardi di yuan. Il successo di Yin Fangming non è stato casuale. In un'epoca in cui il settore dei robot quadrupedi era ignorato, ha scelto di credere non nel settore, ma in Wang Xingxing come persona. "Investire nella persona" è spesso più importante che "investire nel settore". Il robot XDog sviluppato da Wang Xingxing durante il suo master ha vinto il secondo premio al Shanghai Robot Competition, e il suo talento tecnico era ben noto nel settore. È stata questa fiducia nel tecnico geek che ha spinto Yin Fangming a scommettere con decisione quando tutti gli altri esitavano. In dieci anni, Yushu Technology è cresciuta da una startup valutata 13,33 milioni di yuan a una "prima azione di robot umanoide" con una capitalizzazione di mercato che ha superato i 444,9 miliardi di yuan. La valutazione è aumentata di oltre 30.000 volte. Yin Fangming ha scommesso 2 milioni di yuan su un settore quasi ignorato e ha infine raccolto un miracolo del valore di 12,29 miliardi di yuan. Da "origine umile" a "caso di studio da manuale", la quotazione di Yushu Technology non solo ha consacrato la leggenda di Wang Xingxing come "nuovo miliardario post-90", ma ha anche fatto dell'investitore angelico che ha osato scommettere per primo il più grande vincitore individuale di questo banchetto di capitale. Acquistare quando nessuno era interessato, vendere quando tutti parlavano — Yin Fangming ha scritto con un rendimento di 6134 volte il capitolo più vivido nella storia del venture capital cinese.

Operazione geniale! Il CEO di Anta annuncia il trasferimento negli USA un'ora dopo il decollo dell'aereo, trasferendo tutta la famiglia La dimissione dell'ex CEO di Anta, Xu Yang, ha suscitato non poco dibattito nel settore. Perché tanto parlare? Non per la sua fama, ma per il modo in cui ha lasciato l'incarico, davvero particolare — sembrava una scena da film, ogni mossa calcolata al dettaglio. Ad agosto 2026, mentre il settore dei brand sportivi nazionali era in piena competizione estiva, Anta ha vissuto silenziosamente un cambio di personale. Diversamente dalle dimissioni tipiche di un dirigente, con annunci anticipati, passaggi di consegne formali e saluti sentiti, questa volta Xu Yang ha dato un'impressione di assoluta sicurezza. L'azione più sorprendente è stata che, mentre era su un volo diretto a Los Angeles, ha annunciato ufficialmente la sua dimissione, il trasferimento negli USA e il trasferimento familiare solo un'ora dopo il decollo sui social media. L'aereo era già in volo da un'ora, lui aveva superato lo spazio aereo cinese, quindi quando ha detto "me ne vado", non c'era più tempo per reagire. Questa mossa è stata definita dagli utenti "un'uscita da manuale". Ricapitoliamo la timeline. La vera data di dimissioni è il 15 luglio, quando Xu Yang ha ufficialmente lasciato il ruolo di CEO del brand Anta. La motivazione ufficiale data all'esterno è stata "motivi familiari". Anta non ha aggiunto altro, ha solo pubblicato un comunicato che accettava le dimissioni e annunciava una gestione temporanea e un normale passaggio di consegne. Nessuno nel settore ha trovato strano questo annuncio: le dimissioni per motivi familiari sono la giustificazione più comune. Nessuno ha chiesto dove sarebbe andato o sospettato qualcosa. Per oltre un mese dopo, Xu Yang è praticamente scomparso. Non ha rilasciato interviste, non ha fatto saluti pubblici, nessuna attività. Dipendenti, fornitori e partner di Anta non sapevano nulla del suo destino, mantenendo l'impressione che fosse semplicemente uscito per motivi familiari. Solo il 18 agosto Xu Yang ha aggiornato i suoi social. Quel giorno era su un volo da Hong Kong a Los Angeles e ha scelto appositamente di postare solo un'ora dopo il decollo. Per la prima volta ha risposto direttamente: le dimissioni non sono state improvvise, ma dovute a piani familiari di studio e vita all'estero. Per stare con loro, ha deciso di lasciare definitivamente il mercato del lavoro cinese dove aveva lavorato a lungo, trasferendo tutta la famiglia a Los Angeles. Ha anche spiegato che non ha salutato formalmente il team o gli amici del settore per senso di colpa, per non aver ricambiato la fiducia e per non voler mostrare la sua vulnerabilità. A dire il vero, guardando tutta la timeline, non sembra affatto un'azione impulsiva, ogni momento è stato calcolato e ponderato. Di solito un dirigente che lascia o avvisa in anticipo per una transizione tranquilla, o annuncia le dimissioni lo stesso giorno per stabilità aziendale e trasparenza. Ma Xu Yang ha fatto diversamente: ha separato la "richiesta di dimissioni" dall'"annuncio della destinazione" in due eventi distinti, distanziati di oltre 30 giorni, scegliendo infine di parlare solo dopo il decollo. Il vantaggio è chiaro: tutte le pressioni mediatiche, i tentativi di trattenerlo e i legami personali sono stati tagliati di netto, chiunque volesse parlargli non poteva più trovarlo.

Dan Bin e Wang Wen hanno entrambi condiviso una notizia: Yushu Technology, due giorni dopo la quotazione, ha visto il suo valore di mercato scendere da oltre 1100 yuan a poco più di 600 yuan, con un calo superiore al 40%. La maggior parte degli acquirenti sono piccoli investitori. 1100 yuan, sono entrato! La mattina del 19 agosto, l'investitore Li Xirui ha scritto queste parole in un gruppo WeChat dedicato alle azioni, accompagnandole con un meme di entusiasmo. Quel giorno era il primo giorno di quotazione di Yushu Technology sul mercato STAR, e durante l'asta di apertura il prezzo delle azioni è partito direttamente da 1100 yuan, un aumento del 629% rispetto al prezzo di emissione di 150,8 yuan. Nel gruppo qualcuno ha esclamato "La prima azione robotica dell'A-share, sotto i mille yuan è come regalare soldi", e Li Xirui insieme ad altri membri del gruppo ha seguito l'onda. La festa è durata solo pochi secondi. Il prezzo delle azioni è sceso costantemente, toccando un minimo di 800 yuan, con un'oscillazione giornaliera del 27%, mentre il massimo ha raggiunto i 1100 yuan. Il prezzo di chiusura è stato di 845 yuan; Li Xirui ha acquistato 1000 azioni a 1100 yuan ciascuna, perdendo più di 200.000 yuan in un solo giorno. Dopo la chiusura, ha inviato un messaggio al giornalista dicendo che nel gruppo regnava il silenzio. Nello stesso momento, chi aveva ottenuto l'assegnazione stava contando i soldi. Un investitore con lo pseudonimo "Liu Bei" ha venduto le azioni in due tranche dopo l'apertura: 200 azioni a 783,5 yuan ciascuna e altre 300 azioni a 916,2 yuan ciascuna, realizzando un profitto superiore a 350.000 yuan. Un altro assegnatario, "Xiaoli", ha pubblicato la conferma di consegna sulla piattaforma social, dichiarando di aver liquidato 500 azioni a un prezzo medio di 875 yuan, con un guadagno di circa 362.000 yuan. Per la stessa azione, nello stesso minuto, una parte vendeva mentre l'altra comprava, completando così un trasferimento di ricchezza. Il 20 agosto, Yushu Technology ha aperto con un calo del 6,51%, chiudendo con una perdita del 18,7% a 687 yuan per azione, con una capitalizzazione totale di 277,9 miliardi. Rispetto ai 444,9 miliardi di apertura del primo giorno, in due giorni sono stati bruciati oltre 160 miliardi. Chi sta comprando e chi sta vendendo? I dati di negoziazione del primo giorno di quotazione forniscono la risposta. Il tasso di rotazione è stato dell'85,28%, con un volume di scambi di 23,16 miliardi. Gli acquisti di grandi ordini ammontavano a 16,552 miliardi, pari al 35,76% del totale, mentre le vendite di grandi ordini erano di 14,324 miliardi, pari al 30,92%. Le istituzioni del mercato primario e gli azionisti originari hanno approfittato del rialzo per incassare, mentre le istituzioni e i trader speculativi del mercato secondario hanno preso il testimone. I piccoli ordini hanno acquistato solo 19 milioni di azioni; i piccoli investitori non sono stati né i maggiori acquirenti né i maggiori venditori. Tuttavia, questo dato va interpretato in un altro modo: un tasso di rotazione dell'85% indica che quasi tutte le azioni assegnate sono state scambiate almeno una volta, e i piccoli ordini di Li Xirui e altri, seppur pochi, hanno concentrato gli acquisti durante l'asta di apertura e la prima parte della giornata, spingendo il prezzo fino a 1100 yuan. Il prezzo di emissione di Yushu Technology era di 150,8 yuan, con un rapporto prezzo/utili (P/E) di 219 volte, mentre la media del settore è di 38,56 volte. Alla chiusura del primo giorno, il mercato ha valutato l'azione a 845 yuan, mentre il secondo giorno ha chiuso a 687 yuan; calcolando in base all'utile netto previsto per il 2025, il P/E della società è di 476 volte. Il 20 agosto, al forum principale della Conferenza Mondiale sulla Robotica 2026, il fondatore di Yushu Technology, Wang Xingxing, ha dichiarato che i robot umanoidi non sono ancora stati adottati su larga scala principalmente perché la loro efficienza non è paragonabile a quella umana, richiedono un nuovo addestramento in nuovi scenari e la loro versatilità non è ancora matura; l'intero settore richiederà ancora da 2 a 10 anni per progredire. Questa affermazione, fatta il secondo giorno di quotazione, è stata molto evidente. Quando il mercato aveva portato il prezzo a 1100 yuan due giorni prima, il fondatore ha detto che il settore avrebbe impiegato ancora diversi anni. La fortuna di Wang Xingxing si è ridotta di conseguenza. Con una partecipazione diretta e indiretta di circa il 31,29%, calcolando al prezzo di chiusura di 845 yuan, il valore delle sue azioni è di circa 102,6 miliardi di yuan; al prezzo di chiusura del giorno successivo di 687 yuan, il valore scende a circa 87 miliardi. La sua ricchezza si è ridotta di circa 20 miliardi di yuan, ma possiede ancora un patrimonio cartolare vicino ai 90 miliardi. La perdita di 200.000 yuan di Li Xirui è reale, mentre la riduzione di 20 miliardi di Wang Xingxing è solo un dato contabile. All'inizio della quotazione, le azioni senza restrizioni di circolazione di Yushu Technology rappresentavano il 7,44% del capitale totale. Tra queste azioni in circolazione, le istituzioni e gli investitori individuali che hanno partecipato all'IPO hanno scelto di vendere per incassare, mentre chi ha rincorso il prezzo probabilmente sono stati investitori ordinari. Prezzo di apertura a 1100 yuan, chiusura a 845 yuan, chiusura del giorno successivo a 687 yuan. Chi è entrato non ha aspettato di arrivare a 1200. Gli investimenti comportano rischi, si raccomanda prudenza.