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Settore RWA: rendimento del debito pubblico USA al 4%, perché la riassicurazione può offrire oltre il 10%?
Il settore della riassicurazione è uno dei pochi concetti relativamente nuovi in questo ciclo, con una dimensione di mercato attuale ancora limitata; i due principali progetti esistenti insieme non hanno ancora superato il miliardo di depositi degli utenti. Diversi sotto-concetti di RWA possono essere considerati MVP di questo ciclo, con una crescita della scala molto rapida. Tuttavia, osservando il modello di business degli emittenti dietro questi progetti, ho capito un'altra cosa: per RWA, la dimensione è certamente importante, ma la diffusione e se l'emittente (protocollo) stia effettivamente guadagnando sono la chiave. Solo se la distribuzione è sufficientemente ampia o i rendimenti sono verificabili, il modello di business dell'emittente può essere considerato valido. Per esempio, sulla catena XRP è stato emesso un token energetico con un valore nominale molto alto, ma qual è il tasso di distribuzione sulla catena? Quasi zero, anche se il valore nominale mostrato sulla catena è di 2 miliardi di dollari. Per questo tipo di progetti, la blockchain serve principalmente a registrare contratti energetici, consegne e regolamenti, non a fornire agli investitori sulla catena prodotti di investimento liberamente negoziabili. Attualmente, nel settore delle merci fisiche sulla catena, i primi cinque asset con distribuzione relativamente ampia sono token ancorati all'oro. Anche così, la distribuzione sulla catena non è ancora ampia come quella di stablecoin e titoli; cosa si è scoperto? I dati attuali indicano almeno che la blockchain può ridurre i costi di emissione, regolamento e trasferimento, ma non può creare domanda dal nulla. Oro, titoli di stato USA, azioni e stablecoin sono stati i primi ad adottare la blockchain in gran parte perché offline hanno già una domanda di investimento e liquidità mature. Tornando a
Tutti dicono: "Ah Robinhood Chain ha raggiunto un nuovo massimo per le commissioni a livello di chain, 4 milioni"
Sono davvero sconvolto
Negli ultimi due mesi, la commissione media per singola transazione di RB è aumentata del 5562%, 55 volte!
Gesù ne verserebbe lacrime
Ma in realtà durante l'uso non è affatto solo 0,33U per transazione
Io stesso in questo periodo ho usato
Decimali di U sono la base, un paio di U è normale, due o tre U sono frequenti, oltre 5U capita occasionalmente
Questa chain aristocratica è davvero troppo aristocratica
Questa non è affatto una Gas che un L2 dovrebbe avere, il Gas della mainnet di Ethereum è più economico di questo CS
ETH: "Sono guasto, sono diventato un L2?"
Arbitrum di fianco probabilmente ride a crepapelle, davanti ha fatto da vampiro, poi si prende una parte dietro
Pensavo fosse solo una piccola distribuzione di fondi, invece quello che si prende è una piscina di sangue
Quando arriveremo alla fase "Il mondo soffre da tempo per RB"
Le persone che comprano GPU sono aumentate, anche quelle che le usano sono aumentate?
Il rapporto finanziario di $NVDA questa volta ha realizzato una crescita annua raddoppiata sia nei ricavi che nel margine lordo #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Quando il fatturato trimestrale di un'azienda si avvicina a 100 miliardi di dollari e continua a raddoppiare anno su anno, discutere se la domanda sia forte o meno non ha più molto senso. Ritengo che il cambiamento nella qualità del profitto sia ciò che dobbiamo analizzare ogni trimestre dopo la pubblicazione del bilancio di un'azienda di questa portata. Nel caso di Nvidia, si tratta di trovare alcuni dati nel bilancio per risolvere questo problema: con questa scala di ricavi, quanto profitto deve cedere alla catena di fornitura? Solo dopo si può esaminare se la struttura del business e altri fattori rafforzano ulteriormente il fossato difensivo già esistente. Iniziamo con i dati chiave. 1. Quanto è forte questo bilancio? Oltre ai dati chiave mostrati sopra, la previsione di ricavi di Nvidia per il prossimo trimestre è di 108 miliardi di dollari, superiore alla media delle aspettative pre-bilancio di circa 104,2 miliardi di dollari. Ancora più importante, Nvidia ha fornito una rara previsione per il prossimo anno fiscale: una crescita dei ricavi di circa il 70% per l'anno fiscale 2028, mentre la media delle aspettative di mercato era solo intorno al 44%. Ho anche menzionato in un breve testo pubblicato oggi che questo 70% è una stima fatta sotto la premessa di limitazioni di fornitura. In questo rapporto finanziario di Nvidia, con una crescita annua dei ricavi del 106% e del margine lordo del 113%, il prezzo dopo la chiusura è comunque sceso per un periodo, ma è rapidamente risalito dopo l'inizio della conference call. Seguendo l'ordine di divulgazione delle informazioni, questi due movimenti corrispondono grosso modo alle due
Un fenomeno un po' sfortunato
$BTC ha appena tentato di superare di nuovo la soglia tonda degli 80.000, ma senza stabilizzarsi è subito sceso di nuovo
E questa volta il picco non ha raggiunto il massimo a breve termine 😨
#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Il recente report finanziario di Nvidia $NVDA ha mostrato una crescita del fatturato anno su anno del 106% e un aumento del margine lordo del 113%.
Dopo l'orario di chiusura, il prezzo è comunque sceso per un certo periodo
ma è rapidamente risalito dopo l'inizio della conference call.
Analizzando l'ordine delle informazioni divulgate, si possono attribuire retrospettivamente i due movimenti a due diversi set di dati ricevuti dal mercato.
1. Il calo post-mercato potrebbe derivare dalla guidance di Nvidia sul margine lordo del prossimo trimestre, leggermente inferiore alle aspettative del mercato.
(Nvidia prevede un margine lordo di circa il 74% per il prossimo trimestre, leggermente inferiore al 74,77% atteso dal mercato)
Per un'azienda il cui valore è fortemente dipendente dalla qualità della crescita,
ricavi futuri superiori alle attese ma con un margine lordo in calo rappresentano l'informazione negativa più evidente dopo la pubblicazione del report.
Inoltre, durante la conference call, il management ha dichiarato che a causa dell'aumento dei prezzi della memoria, il margine lordo potrebbe ulteriormente diminuire nel quarto trimestre.
Tuttavia, questo dato indica che la pressione sul margine lordo potrebbe durare più a lungo, ma essendo stato rivelato solo durante la call, non può spiegare il primo calo subito dopo l'annuncio del report.
2. La successiva risalita è più facile da comprendere.
Nvidia prevede una crescita dei ricavi di circa il 70% per l'anno fiscale 2028, mentre le aspettative medie del mercato prima del report erano intorno al 44%.
Questo rappresenta un superamento significativo delle aspettative del mercato.
Considerando anche i fattori che influenzano il margine lordo, questa è una previsione limitata dalla capacità di fornitura.
Il rapporto trimestrale Q3 della Banca di Montreal $BMO ha riportato un utile netto in calo del 25% su base annua
Ma questo non significa un peggioramento della sua gestione operativa, l'utile netto rettificato è cresciuto del 19% su base annua, e l'utile rettificato per azione è aumentato del 22%
Ciò indica che in questo rapporto ci sono fattori una tantum che hanno influenzato l'utile contabile, e non un peggioramento della capacità di profitto core
Riguardo a questo fattore una tantum, in realtà dopo la pubblicazione del rapporto pochi ne hanno parlato, ma la risposta era già stata divulgata due o tre mesi fa
Innanzitutto questo fattore una tantum è dovuto alla vendita di due attività: finanziamento dei trasporti e finanziamento dei fornitori
La prima è un'attività che fornisce prestiti finanziari al settore dei trasporti, la seconda fornisce prestiti finanziari a vari produttori e fornitori
Questa vendita non è un semplice aggiustamento di piccola scala, riguarda un portafoglio di prestiti e leasing di circa 14,5 miliardi di dollari canadesi
In un documento ufficiale precedente (maggio) era già stato spiegato l'impatto di questa transazione
➠ Lo sintetizzo in un punto: questa vendita ha un impatto a breve termine sui numeri dell'utile riportato nel periodo, ma a lungo termine migliora il rendimento del patrimonio netto
Come si può capire, per esempio, se Montreal investiva un milione, dato che ha una diversa combinazione di prodotti, i ricavi totali generati sono distribuiti tra i vari prodotti
Ora vende due prodotti, i prodotti in sé non hanno problemi, ma forse il profitto unitario generato è relativamente inferiore rispetto ad altri prodotti
Così, riducendo il "denominatore" per aumentare il [rendimento dell'investimento] è la logica di base di questa transazione
Attualmente $BTC sta facendo un ritracciamento dopo un rialzo; se si riesce a piazzare un ordine long e a prenderlo nella fascia 79752-79500, il rapporto rischio/rendimento e la certezza sono molto alti.
Primo, questa zona non è stata testata da un rimbalzo dall'alto o dal basso.
Secondo, questa zona coincide esattamente con un livello di supporto 0.382 di una tendenza rialzista.
Terzo, dopo gli 80.000, le rotture di prezzo si sono sempre bloccate in questa zona formando una struttura; ora questa zona è diventata un supporto.
In sintesi, se si riesce a prendere un long in questa zona, è davvero molto solido.
Sto scrivendo un articolo sul settore della riassicurazione, se va veloce lo pubblicherò già domani
Questo settore è uno dei pochi elementi relativamente nuovi in questa fase
Inoltre, durante l'analisi del concetto di RWA e riassicurazione, ho avuto nuove intuizioni
La scala è sicuramente importante, ma il grado di distribuzione è la chiave
Sulla catena XRP è stato emesso un token energetico con un TVL molto alto, ora il TVL ha raggiunto 2,2 miliardi, ma qual è il tasso di distribuzione sulla catena?
Molto basso
Inoltre, dopo la pubblicazione del bilancio trimestrale di Securitize, ho capito che il modello di business degli emittenti di asset RWA non è completamente correlato a profitti e dimensioni degli asset
In una certa misura, questi emittenti di RWA operano un po' come fornitori di dati TVL per vari protocolli, il che può facilmente dare un'impressione di falsa prosperità
Oltre a monitorare se questa fase di mercato di $BTC continuerà,
è anche molto importante prestare attenzione alla tendenza di importi e numero di finanziamenti nel mercato primario Web3, che attualmente sono scesi ai livelli più bassi degli ultimi sei anni.
In passato, questo valore tendeva a salire in parallelo con il riscaldamento del mercato secondario.
Nei mesi precedenti si è verificata una discrepanza tra importi di finanziamento e numero di eventi di finanziamento, indicando che pochi progetti hanno ottenuto un maggiore supporto di capitale.
Dopo diversi cicli, il settore rimane principalmente narrativo, con una mancanza di modelli di business verificabili.
Nel frattempo, l'AI è diventata il nuovo centro narrativo tecnologico nei mercati dei capitali, con ingenti flussi di fondi verso capacità computazionale, modelli e livello applicativo.
Questo ha fatto perdere a Web3 il vantaggio di attenzione da parte del capitale che aveva nel ciclo precedente.
Alcuni potrebbero dire che la concentrazione del capitale è un segno di maturità del settore, ma io ritengo che non sia una situazione auspicabile per un settore ancora in fase di sviluppo.
Perché significa che lo spazio per innovare e sperimentare si sta riducendo drasticamente.
Ho esaminato la distribuzione degli importi per settore da inizio anno, e la risposta è chiara: i VC non investono più in "narrazioni".
Gli investimenti maggiori nel mercato primario si concentrano principalmente nei settori CEFI e DEFI, che condividono la caratteristica di avere "modelli di business verificabili".
Alcuni paradigmi e applicazioni discussi in passato non compaiono più nella mia timeline.
Il grande BTC $BTC questa volta probabilmente non riuscirà a mantenere il livello tondo di 7w7, viene testato ripetutamente
