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#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 美国又要搞伊朗了。 特朗普说这是“有史以来针对一个国家最具毁灭性的经济行动”。目标直接冲着推翻政权去的。财长贝森特说24号公布细节，等于把时间也定了。 伊朗也没怂。最高国家安全委员会秘书原话是：如果经济战继续，霍尔木兹海峡不会有一滴石油出去。帮美国搞经济战的国家，伊朗视其为战争行为。 然后油价就冲到93.78了。 有机构算了笔账，如果霍尔木兹海峡关一个季度，美国第四季度通胀可能抬0.6个百分点。美国汽油价格已经比一年前涨了29%。 油价一涨，通胀就下不来。通胀下不来，美联储就没法降息。甚至可能还得加息。 那问题来了——为什么就在同一周，$BTC 和$ETH 的ETF净流入了26亿美元？ 比特币ETF占19亿，贝莱德一家就吞了13亿。连续五个交易日净流入，创去年10月以来最强单周。 市场到底在交易什么？ 传统逻辑是：油价涨→通胀预期涨→降息预期降→风险资产跌。 但这个逻辑有一个前提——资金没有更好的地方去。 现在的情况是：美债收益率在涨，美元在跌，黄金在涨，比特币也在涨。 钱不是在避险资产之间换来换去，是在从某个地方撤出来。 美债。 美国一年利息1万亿，财政收入5.5万亿。 30年期美债收益率飙到5.34%，2007年以来最高。 借钱越来越贵，债务越滚越大。 当“最安全资产”开始让人觉得不安全的时候，钱就会找新地方去。 黄金是旧的。 比特币是新的。 ETF一周买了26亿，不是偶然。 是有人先动了。