Orbit Post Sitemap
#Core Scientific Q2营收翻倍至1.642亿美元
Core Scientific这财报，矛盾得不行。
营收1.642亿，同比翻了一倍还多，超了市场预期的1.421亿。托管业务1.367亿，占了总营收的83%，毛利润8000万，毛利率59%。跟AMD签了15年协议，覆盖530兆瓦，基础合约收入超140亿。二季度还重新开始增持比特币，持仓从547枚加到848枚。
但股价财报后跌了将近13%，盘中最低干到17.92，收盘18.12。市场在怕两件事。
第一，11.55亿的净亏损。 运营层面其实没亏这么多，亏损主要来自认股权证和CVR负债的公允价值重计——股价涨了，这些负债的账面价值也涨了，会计准则要求把涨幅计入亏损。去年同期的9.36亿亏损也是同样的原因。非现金项目，不影响现金流，但普通投资者看到11.55亿这个数字，第一反应就是跑。
第二，7.975亿的资本开支。 比上季度翻了一倍还多，公司在用单季近8亿美金的速度押注AI基建需求能持续多久。托管业务确实在涨，计费容量从Q1末的243MW涨到7月中旬的437MW。但租用的电力容量已经到1.1GW了，计费和租用之间还有很大差距要填。
说到底，市场在重新给这家公司定价。以前它是比特币矿企，跟着币价走就行。现在它要转型成AI数据中心运营商，市场的估值逻辑从“周期股”变成了“成长股”——成长期意味着烧钱、亏损、漫长的建设周期。营收翻倍了，但11.55亿的亏损和7.975亿的资本开支，让投资人看到了未来几年巨大的资金需求。
有意思的是，分析师们还在给高价。麦格理目标价38，Canaccord给了36，17个分析师的共识评级是“强烈买入”，平均目标价35.86。卖方喊买，市场在卖。
市场现在不看你签了多少合同，看你什么时候能把合同变成真正的现金流。The results are in, and they settled the question from the other night.
A beat wasn't enough, unless the market could see exactly where the money is going.
Microsoft and Meta both reported, both are pouring tens of billions into AI, and the market split them right down the middle.
Microsoft delivered. Azure grew 43%, beating its own 39-40% guidance, and just crossed $100B in annual revenue for the first time. The monetization proof kept coming: Microsoft 365 Copilot passed 30 million paid seats. Even with 2026 capex committed near $190B, the stock climbed.
Meta got punished. Revenue actually beat at $60.8B, up 28%, but EPS came in at $6.18 against the $7.14 expected, a 14% miss, and full-year capex guidance climbed again to $135-145B. No clean revenue line to point at, just a bigger bill. $XMETA fell more than 8% on the day.
So the divergence comes down to one thing:
· The market isn't scared of AI spending. Microsoft is spending more than anyone
· It's scared of AI spending with nothing visible to show for it yet
· Microsoft ties capex to a $100B Azure run rate and 30M Copilot seats. Meta ties it to a promise
Exactly the 8% swing the options were pricing in, and it all landed after the US close, when traditional markets were shut. On OKX, tokenized stocks like $XMSFT and $XMETA trade 24/7, so the move was live the second the numbers hit, not the next morning.
And the story isn't over. Amazon reports tonight. AWS is expected to grow about 31% to roughly $40.5B, options are pricing a 6.3% swing, and Amazon's own 2026 capex is running near $200B. If that number climbs like Alphabet's did, the same capex-versus-revenue question lands right back on the table.
Microsoft proved it. Meta got knocked down. Amazon is up next with $XAMZN . Which way do you think it breaks, and are you jumping on the print the moment it drops or waiting for the dust to settle?
#AIStoryDiverges #MSFTCutsCapex Amerikaanse aandelen openden met een collectieve daling: de Dow daalde 1,42%, de Nasdaq met 0,98% en de S&P 500 daalde 0,71%, waarbij techaandelen het zwaarst getroffen gebied werden. De Philadelphia Semiconductor Index daalde met meer dan 3%, Applied Materials daalde 4%, TSMC en AMD daalden gelijktijdig, en $SNDK daalde vandaag met meer dan 5%, waarbij de aandelenkoers verder afweek van de grens van $1.000. Als we terugkijken naar een maand geleden, was de piek van SanDisk dicht bij $2.300, en Micron bereikte $1.300. Nu is het in korte tijd bijna gehalveerd. Particuliere beleggers die de afgelopen twee maanden zwaar in technologieaandelen hebben geïnvesteerd, hebben waarschijnlijk al hun winst verloren en hun rekeningen worden groen. De rentebeslissing van de Federal Reserve van vanavond staat centraal, omdat de markt vreest dat havikachtige signalen de risicovolle activa zullen blijven belasten. Met de geheugenchipsector die zo daalt, is het moeilijk te zeggen of het een normale correctie is of een teken dat de AI-bubbel barst. De prestaties van SK Hynix bereikten een record, maar bleven achter bij de verwachtingen, waarbij opslagaandelen scherpe volatiliteit en meer verliezen dan winsten kenden. Op de 29e staan Microsoft, Meta en Amazon op het punt hun winstcijfers te publiceren. Het marktsentiment is fragiel en elke kleine verstoring kan leiden tot verdere uitverkoopcijfers. Vanuit de huidige trend blijft $SNDK dalen, is de terugslag zwak en is een zijwaartse consolidatie misschien het beste resultaat, maar de kans is groter dat het de bodem blijft testen. Kapitaaluitstroom in de chipsector is duidelijk. Het AI-verhaal spreekt al meer dan een jaar uit, met sterk overschrijdde waarderingen. Als de prestaties niet consequent de verwachtingen overtreffen, is het barsten van de bubbel slechts een kwestie van tijd. Op korte termijn zullen ze geen opslagchips aanraken; wachten tot de Fed op de grond staat. Opslagchips #美联储三票主张加息, PCE wordt vanavond een nieuw hoogtepunt. #微软逆势下调资本开支, 8,5% hoger na kantooruren. $ACH
Trade Plan:
Entry: 0.00478 - 0.00490 🎯
SL: 0.00450 🛑
TP: 0.00520 / 0.00565 / 0.00610 💰
Why this setup?
Price is holding above its breakout zone with steady buying pressure. Trend remains constructive.
#OKXTraderVoices $AEON $GRVT 项目很一般，重点分析，项目方团队背景，高盛香港亚太区一个中层管理而已，而且早已经离职高盛公司，没啥镀金的含金量，GRVT衍生品交易所，水份特别大，数据好看，TVL很大一部分来自，负手续费返现，积分挖矿，10%存款年化，充斥着大量机器人刷数据，一旦项目方停止补贴，数据腰斩，根基远不如DYDY V4,还有GRVT的ZK隐私 ，早就烂大街了，L2很多项目也用了，也没啥优势，一样项目半死不活的，这根本算不上什么优势，总体分析这个项目风险特别高$GRVT 项目很一般，重点分析，项目方团队背景，高盛香港亚太区一个中层管理而已，而且早已经离职高盛公司，没啥镀金的含金量，GRVT衍生品交易所，水份特别大，数据好看，TVL很大一部分来自，负手续费返现，积分挖矿，10%存款年化，充斥着大量机器人刷数据，一旦项目方停止补贴，数据腰斩，根基远不如DYDY V4,还有GRVT的ZK隐私 ，早就烂大街了，以太坊L2很多项目也用了，也没啥优势，一样项目半死不活的，这根本算不上什么优势，总体分析这个项目风险特别高Walsh sprak havikachtig, maar in de praktijk bleef hij voorzichtig. De bedoeling van de Fed was om de onzekerheid op de markt te verminderen, maar is in plaats daarvan blijven de variabelen versterken. De aandelen- en obligatiemarkten zijn volledig losgeraakt van divergentie, waarbij iedereen zijn eigen ding doet.
Deze Fed-voorzitter is als een typische baas: agressief in binnenlandse retoriek, maar zeer conservatief en zwijgzaam tegenover beslissingen van het topmanagement. #美联储三票主张加息 is de PCE van vanavond een nieuw hoogtepunt 目前股票合约市场最大的软肋：没有统一的指数价格，海力士暴跌 20% 只是第一次，绝对不是最后一次
先复盘发生了什么👇
早上 7 点左右，因为预言机出问题，Hyperliquid 上的海力士永续瞬间被砸穿，从 1160 最低打到 927，跌幅 20%。（因为 Hyper 读取的是韩股的盘前盘后价格，但是韩股这个机制非常不成熟所以容易被操控）
然后有意思的来了：某竞争对手的海力士也跟跌了，最低到 1063
为什么？因为套利团队全是程序化的
逻辑很简单：哪边砸出异常低价，我就做多哪边，同时在另一边做空，锁定价差。这个动作本身就会把砸盘“传导”到另一个平台
那为什么某竞争对手只到 1063、没跟到 927？两个原因：
1️⃣ 一是传导有时间差；
2️⃣ 二是 927 本身就不是真实的市场价格，是预言机事故价。假价格撑不住，所以针一下来就收回去了
那为什么某竞争对手没有暴跌反而是连带影响的呢？因为该平台不是读取的韩股的盘前盘后价格，这样就避免了韩股盘前暴力波动造成的影响
而且这不是 Hyper 第一次出这个问题了，上次的 SpaceX啥的，所以肯定是不会赔的，只能认栽了😂
#韩股波动剧烈引监管介入，财长为杠杆ETF道歉Microsoft steeg 8,5% in de na-uren handel. Ik denk dat de beloning van de markt niet is dat ze "minder uitgeven", maar dat AI, dit geldzuigende beest, eindelijk begint met de kasstroom.
Dit kwartaal bedroeg de omzet van Microsoft 90,01 miljard dollar, een stijging van 18% ten opzichte van het jaar; Azure groeide met 43%. De kapitaaluitgaven bedroegen nog steeds 41 miljard dollar, nog steeds 70% hoger dan voorjaar, dus het is geen plotselinge daling van het kasgeld.
De echte verandering is dat de markt verwacht dat het groeipercentage van latere investeringen marginaal zal versmallen, maar het pad naar winst wordt duidelijker.
Deze kaart naar de cryptowereld is heel eenvoudig:
Wanneer Amerikaanse aandelen bereid zijn om "high-investment, cashable" activa te herwaarderen en de risicobereidheid toeneemt, is $ETH vaak veerkrachtiger dan $BTC; Maar als de markt de waarderingen blijft verhogen en alleen maar de cashflow najaagt, voelt $BTC eigenlijk meer als een defensieve positie in crypto.
Dus ik zal niet simpelweg zeggen: "Wanneer techaandelen stijgen, volgen munten." Vervolgens zal ik me richten op twee dingen: of de Nasdaq zijn kracht kan behouden, en of ETH/BTC kan stoppen met dalen en herstellen. De eerste toont aan dat geld bereid is risico's te nemen, terwijl de tweede laat zien dat de risicobereidheid zich echt heeft verspreid naar de cryptowereld.
In de volgende marktfase, zou je liever de stabiliteit van $BTC of de elasticiteit van $ETH nemen?
#微软逆势下调资本开支, een stijging van 8,5% in de na-uren handel Het financiële rapport van Microsoft dat gisteren werd gepubliceerd, gaf een duidelijk signaal: AI is niet langer alleen verhalen vertellen—het wordt continu omgezet in omzet.
Dit kwartaal bedroeg de omzet van Microsoft 90 miljard dollar, een stijging van 18% op jaarbasis; De operationele winst was 40,6 miljard dollar, een stijging van 18% op jaarbasis; De nettowinst was 35,8 miljard dollar, een stijging van 31% op jaarbasis. De nettowinst omvatte echter 3,2 miljard dollar uit de investeringsinkomsten van Anthropie. Exclusief de gerelateerde investeringseffecten was de nettowinstgroei ongeveer 22%, wat aangeeft dat de hoofdactiviteit zeer solide blijft.
Het grootste hoogtepunt blijft Azure. De omzet van Azure groeide met 43% op jaarbasis, wat de marktverwachtingen overtrof, en Microsoft verwacht een groei van ongeveer 45% volgend kwartaal bij constante wisselkoersen. Het management verklaarde dat de vraag van klanten nog steeds hoger is dan de beschikbare rekenkracht, en dat de nieuw geïnvesteerde CPU- en GPU-capaciteit snel zal omzetten in omzet zodra ze worden gelanceerd. Dit toont aan dat de grootschalige bouw van AI-datacenters door Microsoft geen blinde uitbreiding is; er zit inderdaad een sterke vraag naar ondernemingen achter.
AI-software gaat ook zijn oogstperiode in. Microsoft 365 Copilot heeft al meer dan 30 miljoen betaalde stoelen overschreden, met een netto nieuwe stoel die dit kwartaal op kwartaal is verdubbeld. Microsoft verkoopt niet alleen rekenkracht via Azure, maar rekent ook op basis van stoelen en gebruik via Copilot, waarmee een duale monetisatiemodel ontstaat van "cloudinfrastructuur + AI-applicaties."
Maar de kosten van hoge groei zijn even duidelijk. De kapitaaluitgaven dit kwartaal bedroegen 41 miljard dollar, waarvan ongeveer tweederde werd geïnvesteerd in CPU's en GPU's; De vrije kasstroom was slechts 19,6 miljard dollar en de brutomarge in de cloud daalde tot 65%. De kapitaaluitgaven zullen naar verwachting volgend kwartaal meer dan 50 miljard dollar bedragen.
Daarom is dit financiële rapport over het algemeen sterk. Azure-versnelling, het opschalen van Copilot en ruime orders bewijzen allemaal dat Microsoft het AI-dividend plukt. Waar de markt zich echt op richt, is niet langer of er vraag naar AI is, maar of deze enorme investeringen snellere omzetgroei kunnen behouden en de winstmarges van cloudbedrijven kunnen behouden.#SpaceX获 Amerikaanse militaire contracten van $1,6 miljard zorgen de daling van de aandelenkoers voor controverse tussen twee kampen
📜 Contractdetails: $1,6 miljard, 18 lanceringen
Op 29 juli 2026 kondigde de U.S. Space Force aan dat ze SpaceX $SPCX een bestelling ter waarde van 1,6 miljard dollar hadden toegekend. Het contract vereist dat SpaceX tegen het einde van 2027 18 lanceermissies uitvoert met de Falcon 9-raket, waarbij de militaire satellieten van het Pentagon, die worden gebruikt om luchtdoelen te detecteren en te volgen, in een baan om de aarde worden gebracht.
Deze order maakt deel uit van het "National Security Space Launch"-programma van de U.S. Space Force. Ter context: SpaceX heeft dit jaar al minstens 7 miljard dollar aan contracten van het Pentagon binnengehaald, voornamelijk gerelateerd aan de bouw van het enorme Amerikaanse "Golden Dome" raketverdedigingssysteem.
📉 Beursdaling: Goed nieuws kan de neergang niet stoppen
Ondanks het winnen van enorme contracten is de aandelenkoers van SpaceX niet gestopt met dalen.
Dagelijkse prestaties: Op de dag dat het contract werd aangekondigd (29 juli) daalde de aandelenkoers van SpaceX met 3,32% en sloot op $112,55. Contractnieuws duwde de aandelenkoers na sluitingstijd slechts licht met 0,31%.
Langdurige neergang: Deze daling maakt deel uit van een bredere daling. SpaceX ging op 12 juni naar de beurs tegen een uitgifteprijs van $135 en was op 16 juni gestegen naar een historisch hoogtepunt van $225,64. Vervolgens is de aandelenkoers gestaag gedaald, met meer dan 50% gehalveerd ten opzichte van het historische hoogtepunt, waarbij de marktwaarde met meer dan $1,2 biljoen is verdampt.
⚔️ Twee perspectieven: Waarom falen de positieve factoren?
De markt heeft zich over dit onderwerp sterk tegengestelde standpunten ontwikkeld.
Bearish kant: waarderingsbubbels en pieken die overstromingen ontgrendelen
Beren geloven dat de fundamentele oorzaak van de beursdaling hoge waarderingen en de aanstaande grote aandelenrelease zijn.
Fundamenten ondersteunen de waardering niet: De prestaties van SpaceX zijn ernstig niet in overeenstemming met de marktwaarde. Het nettoverlies voor het volledige jaar 2025 bedraagt 4,9 miljard dollar, vergeleken met een kwartaalverlies van 4,276 miljard dollar in het eerste kwartaal van 2026. Ten tijde van de beursgang was de prijs-omzetverhouding 90 keer hoger dan 90 keer en op het hoogtepunt 140 keer, waarmee hij technologiebedrijven als Tesla ruimschoots overtrof.
Massale ontgrendeling op hand: De grootste zorg van de markt is de eerste batch van beperkte aandelen die op 6 augustus worden vrijgespeeld. Op dat moment zullen tot ongeveer 911,5 miljoen aandelen de markt betreden, met een waarde van meer dan 100 miljard dollar tegen de huidige prijzen.
Beren wedden wild: Een groot aantal beleggers wedt op een daling van de aandelenkoers. Momenteel zijn shortposities goed voor ongeveer 30% van de circulerende markt, en bears hebben bijna 8 miljard dollar aan boekwinst verdiend.
Optimistisch vooruitzicht: diepe gracht en langetermijnvooruitzicht
De bulls geloven dat de markt de ongeëvenaarde concurrentievoordelen en het langetermijnpotentieel van SpaceX over het hoofd heeft gezien.
Solide zakelijke basis: Starlink is uitgegroeid tot een sterke "melkkoe", met een omzet van 11,4 miljard dollar en een operationele winst van 4,4 miljard dollar in 2025. Ook bevelen van het Amerikaanse leger stroomden binnen.
Een unieke "gracht": SpaceX is het enige bedrijf ter wereld met volwassen technologie voor raketherstel en hergebruik, met extreem hoge kostenvoordelen en technische barrières.
De langetermijnvooruitzichten blijven optimistisch: sommige Wall Street-instellingen houden hoge streefkoers, zoals Morgan Stanley die een doelstelling van $300 stelt en Goldman Sachs die $205 stelt.
💎 Samenvatting
Een contract van 1,6 miljard dollar is een grote zegen voor elk bedrijf, maar voor SpaceX, dat verstrikt zit in waarderingsbubbel-controverses en verdamping van marktwaarde van biljoenen, is dit contract meer een druppel op een gloeiende plaat. De kern van de bezorgdheid van beleggers is op dit moment verschoven van "of ze geld kunnen verdienen" naar "is het de prijs waard?" en de komende overstroming van 100 miljard yuan is ontgrendeld. Op korte termijn slaagde dit contract er duidelijk niet in om de pessimistische verwachtingen van de markt te keren.美联储按兵不动，真正的问题已经不是加不加息了。
昨晚凌晨，美联储公布最新利率决议。
最终结果是维持利率不变。
表决结果为9票支持维持利率、3票反对，反对者认为应该进一步收紧政策。
会后，美联储主席释放了偏鹰派信号，强调如果通胀重新抬头，仍然会毫不犹豫采取行动。
我认为，市场现在关注的已经不是”会不会加息”，而是美联储还能不能重新掌握市场预期。
虽然讲话依旧强硬，但连续多次维持利率不变，也说明决策层仍然十分谨慎。
市场真正关心的，并不是态度有多鹰，而是未来政策是否具有足够的执行空间。
从资产表现来看，市场反应并没有完全按照传统逻辑演绎。
如果投资者认为未来会持续加息，通常美元会走强，黄金和比特币会承压。
但现实中，黄金、比特币等资产表现相对坚挺，而长期国债收益率的变化也反映出，市场对未来经济和财政状况仍然存在较大分歧。
这说明，当前市场交易的不只是利率，而是更长期的宏观预期。
不过，也需要保持理性。
“美元信用体系已经失去信任”这样的判断，目前仍然属于一种市场观点，而不是已经得到验证的事实。
美元依然是全球最主要的储备货币，美联储政策仍然对全球金融市场具有重要影响。
因此，更稳妥的理解是：
市场正在重新评估未来几年美国经济、财政和货币政策之间的平衡，而不是已经得出确定答案。
今晚PCE数据依然值得关注。
它不会单独决定市场方向，但会影响投资者对未来通胀走势和美联储政策路径的判断。
如果数据高于预期，市场可能重新担忧通胀压力；如果低于预期，则可能增强未来政策转向宽松的预期。
最终行情如何演绎，还需要结合资金流向、市场情绪以及后续经济数据综合观察，而不是由一个数据决定。
如今市场交易的早已不只是一次利率决议，而是未来几年全球流动性和经济预期。当宏观环境充满不确定性时，比预测方向更重要的，是控制风险、保持耐心，等待趋势真正形成。$BTC #美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 $BTC $ETH $SNDK
BlockInfinity Market Update | July 29
The FOMC decision was the biggest event today.
As expected, the Fed kept rates unchanged at 3.50%–3.75%, marking the fifth straight meeting without a change. The real surprise was the tone. For the first time since 2016, three Fed members voted in favor of a 25bp hike. While the statement changed little, the Fed reinforced its commitment to the 2% inflation target and signaled that inflation remains a concern.
Markets initially welcomed the no-hike decision, but optimism faded as traders absorbed the hawkish message, increasing expectations for a possible September hike.
Risk assets were already under pressure. U.S. equities, especially technology and semiconductor stocks, sold off sharply. Micron, SanDisk, Marvell, Intel, and SK Hynix led the decline as investors reduced exposure to AI-related hardware names. Some of the weakness was linked to patent rumors involving Yangtze Memory, which were later denied.
Gold recovered after an initial drop, while oil climbed back toward the mid-$80s as Middle East tensions resurfaced.
In crypto, BTC rebounded after the FOMC decision but remains stuck in its broader range. ETH continues to show relative strength, while SOL remains weaker than other major assets.
Funding rates remain neutral, open interest continues to decline, and institutional flows stay slightly negative.
My view remains unchanged: this was a classic hawkish hold. The market has information, but it still lacks conviction.
#Fed3Dissents #SpaceX1.6BDeal #HYPEUnstakingWave 不是每轮暴跌都能买入
2026年7月30日。
比特币$BTC 第一轮暴跌时我没有急着抄底。
因为我知道牛市泡沫破裂后，接下来的熊市周期会很长，所以第一波暴跌不能抄底。
熊市周期通常会有两轮暴跌。
第一轮暴跌是泡沫破裂的暴跌，即使价格腰斩。但因为牛市涨幅过高，仍需时间调整。
第二轮暴跌是大众恐慌性割肉，价格由（中性）不上不下的位置，跌到过度低价的位置。
我的目标是等待第二轮暴跌买入。
难点在于：价格多数时间都在不上不下的（中性）位置，比如比特币长期震荡在5~7万。
第一波暴跌很快过去了。
第二波暴跌需要极强的耐心去等待。
但坚持去做，你会取得超越市场的成绩，如果急着买进等待的时间将更久成本更高。
其他市场也大致如此。
比如“黄金、AI科技股”，牛市泡沫破裂后的第一波暴跌，严格来说你不能过早进场。
因为第一暴跌过后，会缓慢步入熊市中期。
你得等第一轮暴跌过去+漫长的时间调整。
再来第二轮恐慌暴跌，你才能买入。而且只能买入核心科技股，山寨股基本回不去了。
第一波暴跌+漫长的调整+第二轮暴跌。
起码也得等一年及以上时间。
－－－－－－－－－－－－－
（07/29，26）阅读笔记及感悟：
熊市越急着买入，越容易套在半山腰。
比特币无论是时间还是价格上，都接近半山腰，提前买入不仅等待更久，还面临腰斩。
任何单方向的走势都不会持续太久。
永远不要想着赌一把暴富，投资应该是长期计划，重点是规避风险并追求复合收益。
避免破产的方法是不杠杆、不追涨。
无论出现任何利好或利空，都要遵循低价买入、高价卖出的原则。千万别追涨杀跌！
历史一再表明，价格永远是起起落落的。最近美股跌跌不休
很多人说这次跌的史无前例，是不是真的崩盘了，从来没有跌的这么凶过。其实我们看看数据，标普就不提了，这次都没怎么跌，我们看科技权重高的QQQ。
2025年四月关税战，QQQ从高点下跌22%。今年三月底，QQQ从高点下跌12%。最近的下跌，QQQ跌了11%，还没有到之前的程度，但也的确跌了不少了。
我没那么聪明，看不出底部具体在哪。但我知道一件事：现在距离底部，肯定比距离顶部要近。如果你没在顶部止盈，现在没有任何理由在底部割肉——前提是你拿的是优质资产的本股，没有使用杠杆或者融资。
说几个具体的。谷歌财报后大跌到310美元，我加仓了。这两天谷歌几乎回到财报前水平，而且是在大盘回调的背景下涨回来的，这说明它已经经受住了考验，可以继续持有甚至加仓，现价依然低于巴菲特最近加仓的价位。微软财报后大涨，资本开支在预期内，Azure增长加速,市场认可,现价依然处在低位，也可以持有或加仓。
目前公布财报的几家科技巨头，都在加大资本开支，钱往哪流，这并不难想。AI基础设施这条逻辑没有变弱,反而更强了。美光、英伟达、AMD、博通、MRVL、Nebius、Credo，现在都跌到了相对合理的位置。三百以上买过MRVL、五百以上买过AMD、一千以上去追美光的朋友，现在的价格其实比当时更划算——基本面没变，甚至更强，只是市场给了你一个更好的成本价。
保守估计：Credo至少可以回到200美元，英伟达、Nebius、MRVL至少是250美元，亚马逊至少300，谷歌至少400，AMD、微软、博通至少500。这些公司回到这个价位在我看来是早晚的问题，因为他们都有足够好的基本面做支撑。好公司遍地打折,你该开心还是恐慌？
我知道有的朋友现在恐慌，是由于现金都打光了，没办法继续加仓了，但你至少可以做到拿住手里的优质公司，不要在底部放弃掉筹码。🌚➡️ Maanreis -99% | Projectoverzicht 26: $STRK
Wist je dat? 👀
$STRK (Starknet) heeft ongeveer $282,5 miljoen + ...... opgehaald bij top crypto-VC's (a16z, Paradigm, Sequoia) Gelanceerd voor ongeveer $3, vergezeld van een van de grootste airdrops ooit...... Het is nu met ongeveer 99,50% gedaald tot ongeveer $0,028. Geen hacken. Geen fraude. Het is gewoon tokenomics. 😳
Financieringssituatie:
▶️ StarkWare haalde ongeveer $282,5 miljoen+ op via vier financieringsrondes, met een waardering van ongeveer $8 miljard (2022)
▶️ Supporters: a16z, Paradigm, Sequoia, Pantera, Founders Fund, Coinbase Ventures
▶️ Maximale voorraad: 10 miljard STRK, met slechts een klein deel in omloop bij lancering
Verkoopprijs (dit is de valkuil 👇):
➡️ Seed/Private Ronde: ongeveer $0,80/STRK (volgens ChainBroker)
➡️ Airdrop-ontvangers: $0 kostprijs → instant sellers
➡️ De openingsprijs is ongeveer $3→ dus particuliere beleggers kopen rond de $3, terwijl insiders $0,80 aanhouden (boerderijbezitters hebben $0).
▶️ Op het moment dat het naar de beurs gaat, verlaat je liquiditeit.
Starknet-investeerders en -supporters:
Andreessen Horowitz (a16z), Paradigm, Sequoia Capital, Pantera Capital, Founders Fund, Coinbase Ventures, Three Arrows Capital (RIP), Alameda Research (RIP), IOSG en StarkWare-teams.
Dit is het gekste deel 👇
$STRK All-time record: ongeveer $5,30 (20 februari 2024), wat eigenlijk het eerste uur van handel was. Die prijs werd nooit meer gezien. De hoogste is de lanceerprijs.
Crashproces:
→ 20 februari 2024: Opende, ongeveer $3, kort stijgend tot ongeveer $5,30→ daarna scherp gedaald
→ Eind februari: $1,75 (40% lager in een paar dagen), verkocht door airdrops
→ april: $1,23 → juni: $0,69→ Daarna bereikte het een laag laag voor enkele maanden
→ maart 2026: Nieuw all-time low van ongeveer $0,02726
De echte killer, eindeloze ontgrendeling:
→ Lage oplage bij lancering, maar enorme vergrendelde voorraad (team + investeerders)
→ Ongeveer 66% van het aanbod is nu ontgrendeld en blijft stijgen volgens de Ownership Cliff-tijdlijn
→ Recent ontgrendeld: 15 juli 2026 → Meer vroege bijdrager-tokens zullen de markt betreden.
→ Elke ontgrendeling = Verse verkoopdruk wordt uitgeoefend op een token met een zwakke organische vraag
Vandaag:
➡️ Sluitkoers rond $0,028 (ongeveer 99,50% lager dan ATH)
➡️ De marktkapitalisatie bedraagt ongeveer 200 miljoen dollar, terwijl de volledig verwaterde waardering op de lanceringsdag enkele miljarden dollars bedroeg
➡️ Echte ZK-technologie, een echte upgrade, maar dagelijks actieve gebruikers zijn verwaarloosbaar in verhouding tot waardering
➡️ Een ingenieursteam dat nog steeds gerespecteerd wordt. Nog steeds een zware grafiek.
Lessen voor mijn CryptoPatel-familie:
👉 Als een token wordt gelanceerd met een enorme FDV en een zeer klein circulerend aanbod, zal het ontgrendelen de prijs alleen maar omlaag drukken. Controleer de veroordeling van de tijdlijn voordat je koopt.
👉 Wanneer insiders binnenkomen met $0,80, boeren met $0, en jij koopt met $3, verlaat je liquiditeit. Elke keer. Allemaal.
👉 De beste durfkapitalisten (a16z, Paradigm, Sequoia) steunen het, maar kunnen de prijs niet besparen. Geweldige technologie ≠ heel goed.
👉 Airdrop-lanceerprijzen zijn meestal op het hoogtepunt, niet op de bodem. FOMO de eerste kaars niet.
Dit is de klassieke val van de huidige cyclus: glanzende VC L2's, wereldklasse teams, een kleine circulerende voorraad, miljarden dollars aan FDV, jaren van ontgrendelen. Niemand hier "bedriegt" je; tokenomics is een val, recht voor je neus. Lees het ontgrendelschema, anders zit je zonder liquiditeit.
Geen financieel advies. Doe altijd onafhankelijk onderzoek. PUMP属于那种明明面临大解锁压力，结果市场还敢接的典型情绪票。近期围绕Pump.fun的讨论很多，一边是解锁、抛压和平台卖出SOL的担忧，一边又有回购、交易量回升和meme热度回暖的支撑，所以走势明显是高分歧状态。能在这种背景下保持活跃，说明短线资金对它兴趣还在，不是纯退潮品种。我的看法是，PUMP现在拼的不是基本面，而是情绪强度和流动性承接，只要meme交易还没完全熄火，它就还有反复活跃的空间，但波动也会非常夸张。$PUMPGisteravond werden er twee financiële rapporten gelijktijdig vrijgegeven.
Microsoft steeg met 8% in de handel na kantooruren. Meta daalde 8% in de na-uren handel.
Hetzelfde AI-verhaal, maar het einde is compleet andersom.
De markt stemt met zijn voeten—hier is één ding: AI-verhalen divergeren en gebeuren sneller dan je denkt.
Microsoft heeft een "gesloten-lus" antwoordblad geleverd.
De omzet in het vierde kwartaal bereikte 90 miljard dollar, wat de verwachtingen overtrof. De Azure-cloudbusiness groeide met 43%, waarbij de jaarlijkse omzet voor het eerst meer dan 100 miljard dollar overschreed. Microsoft 365 Copilot heeft meer dan 30 miljoen betaalde stoelen.
Nog meedogenlozer: Microsoft heeft zijn kapitaaluitgavenprognose voor het fiscale jaar 2027 verlaagd van 190 miljard naar 175 miljard dollar.
Op papier zijn de kapitaaluitgaven lager. Maar laat je niet misleiden—het is gewoon dat de financiële verwerking is veranderd. Voorheen werd het geteld als "activaaankoop", maar nu worden sommige geherclassificeerd als "langetermijnhuur." Toekomstige huurverplichtingen zijn gestegen van 197 miljard naar 329 miljard.
Maar de markt geeft niets om deze boekhoudkundige details. Waar de markt om geeft, is dat Azure nog steeds versnelt, met een verwachtingsverwachting van 45% volgend kwartaal.
Klanten staan in de rij voor rekenkracht. Zodra er nieuwe capaciteit in gebruik wordt, kan dit omzetten in omzet.
Geïnvesteerd → capaciteit→ omzet→ cashflow—deze gesloten kringloop draait nu. Hoewel de vrije kasstroom met 23% is gedaald ten opzichte van het jaar, heeft het management duidelijk gemaakt dat het boekjaar 2027 positief zal blijven.
Meta heeft een rapport over "high-stakes gamble" uitgebracht.
De omzet bedroeg 60,8 miljard yuan, een stijging van 28% ten opzichte van het jaar, iets hoger dan verwacht.
En toen?
De nettowinst daalde met 14% op jaarbasis, van 18,3 miljard tot 15,8 miljard yuan. Kosten en uitgaven stegen met 55%.
De kapitaaluitgaven bedroegen 31,1 miljard yuan, een stijging van 83% op jaarbasis. Vrije kasstroom—$784 miljoen.
Vorig jaar was het cijfer 8,5 miljard. Daalde met 91%.
Na een druk kwartaal had hij nog maar iets meer dan 700 miljoen yuan contant geld in zijn zak. Dit is het laagste niveau in bijna vier jaar bereikt.
Toen zei Zuckerberg: Ik moet nog steeds blijven branden. De kapitaaluitgaven voor het hele jaar daalden van 125-145 miljard tot 130-145 miljard.
Waar lag het probleem?
Microsoft heeft Azure.
AI-rekenkracht bij Microsoft betekent dat klanten in de rij staan om ervoor te betalen. Klanten wachten op rekenkracht, en zodra die live gaat, wordt het omgezet in omzet. De verplichtingen voor commerciële overschotten bij afhandeling bedragen 678 miljard dollar en groeien nog steeds. Het uitgegeven geld kan worden terugverdiend.
Wat heeft Meta?
Advertentie. AI kan inderdaad de efficiëntie van aanbevelingen verbeteren, maar deze vooruitgang—snellere afschrijving, infrastructuur en personeelskosten—worden er allemaal door opgeslokt.
Meta heeft geen volwassen cloudbedrijf. Zuckerberg zei tijdens een conference call dat hij "overweegt overtollige computerkracht aan derden te verhuren"—in eenvoudige taal: ik heb nog niet uitgevogeld hoe ik geld kan verdienen.
De markt draait niet om het voorkomen dat je geld verbrandt. Het gaat erom dat je geld verbrandt zodat mensen het geld kunnen zien terugkomen.
De vrije kasstroom van Google werd vorige week negatief en daalde met 7% in de na-werktijdshandel. Meta's vrije kasstroom was gedaald tot $700 miljoen, 8% lager in de na-werktijdshandel. De markt kent nul tolerantie voor "puur geld verbranden."
Vanavond nemen Amazon en Apple het over.
Amazon is van plan om tegen 2026 ongeveer 200 miljard dollar aan kapitaalinvesteringen uit te geven. AWS groeide vorig kwartaal met 28%, maar de vrije kasstroom kelderde van 25,9 miljard naar 1,2 miljard dollar in de afgelopen 12 maanden.
Amazon weet beter dan wie dan ook waar de markt bang voor is.
Hoe zal het verhaal worden verteld? Het benadrukken van het kostenvoordeel van zelfontwikkelde chips? Klantorderwachtrijen benadrukken? Gebruik je langetermijnhuurverplichtingen om de impact van de boeken te beperken?
De uitleg veranderen helpt niet. De beoordelingsnormen van de markt zijn veranderd—
Kan de vrije kasstroom standhouden? Wordt er een nieuwe hashrate in rekening gebracht zodra het live gaat?
Twee AI-verhalen, één nacht.
De een is het nakomen van de belofte, de ander wacht.
De ene gesloten lus is voltooid, terwijl de andere nog geld verbrandt in afwachting van antwoorden.
De aandelenkoers van Meta is dit jaar al een jaar gestegen, maar de vrije kasstroom heeft een dieptepunt in vier jaar bereikt.
Is dit een redelijke overschrijding van de toekomst, of een waarschuwingssignaal?
$MSFT $XMETA $XAAPL #财报观察员: De cloudomzet van Microsoft overschrijdt 100 miljard, maar de richtlijnen van Meta zijn teleurstellend—Wijkt het AI-verhaal af? $VANA daalde bijna 10 punten, maar zowel het spothandelsvolume als de marktwaarde bleven leeg. Sterk geconcentreerde tokenbezittingen—de top 10 van de Ethereum-keten heeft 82%, de BSC-keten heeft een nog hogere 92%. Er is recent geen activiteit geweest bij grote overdrachten.
Deze daling lijkt meer op een kleine bestelling die wordt verkocht door de geringe liquiditeit. Je kunt de marktgegevens niet eens zien, dus haast je niet om de bodem te vissen—richt je op de diepte voordat je het begrijpt.MARKET SUMMARY – HIGH-VOLUME LIQUIDITY LEADS
Top Liquidity & Momentum Picks:
• $SOL : 73.67 (0.03%) | Vol: $42.13M — Dominant liquidity anchor
• $XSOXL : 93.51 (+0.95%) | Vol: $10.97M — Strongest percentage gainer
• $OKB : 85.88 (+0.19%) | Vol: $4.01M — Solid exchange token defense
Market Take:
Capital concentration remains exceptionally high in major tokens like SOL and XSOXL. Trend setups favor buying dips near key historical support levels.
NFA – Educational purposes only.
#Fed3Dissents
#MSFTCutsCapex
#SpaceX1.6BDeal De Fed houdt de rente ongewijzigd, maar de "drie stemmen tegen" geeft een belangrijk signaal: de beleidsverschillen nemen toe
Gisteravond, Beijing-tijd, kondigde de Federal Reserve haar nieuwste rentebesluit aan, waarbij ze uiteindelijk koos om de rente ongewijzigd te houden, en het eindresultaat was in lijn met de marktverwachtingen.
Wat echter echt de aandacht van de markt trok, was niet de "geen renteverhoging" zelf, maar de duidelijke interne verdeeldheid binnen de beslissing.
Verschillende functionarissen stemden tegen deze vergadering en riepen op tot een beleidswijziging, wat een verandering in de interne visie van de Fed op het toekomstige rentekoers aangeeft.
Wat de markt ziet is niet alleen een pauze, maar juist:
Hoe lang kan het hoge rentebeleid nog standhouden?
En:
Tussen inflatierisico's en economische druk, hoe zal de Fed kiezen?
1. Oppervlaktestabiliteit, maar interne conflicten nemen toe
Al geruime tijd benadrukt de Federal Reserve consequent:
"Meer gegevens zijn nodig om te bevestigen dat de inflatie blijft dalen."
Maar het huidige economische klimaat ondergaat complexe veranderingen:
Aan de ene kant:
De inflatieniveaus zijn aanzienlijk gedaald ten opzichte van hun piek;
De economische groei begint af te nemen;
Hoge rentetarieven zetten druk op consumptie en bedrijfsinvesteringen.
Aan de andere kant:
De inflatie in de dienstensector blijft veerkrachtig;
De loonstijging is nog niet volledig afgekoeld;
Het risico op een herstel van de inflatie bestaat nog steeds.
Het is dan ook niet verwonderlijk dat er verdeeldheid is ontstaan binnen de Federal Reserve.
Sommige functionarissen geloven:
Het te lang handhaven van hoge rentetarieven kan het risico op recessie vergroten.
Ondertussen maakt een andere groep functionarissen zich zorgen:
Te vroeg het beleid versoepelen kan leiden tot een heropleving van de inflatie.
2. Waar de markt zich echt op richt: Wanneer begint de renteverlagingscyclus?
Momenteel is de markthandelslogica geëvolueerd van:
"Zullen de rentetarieven doorgaan?"
Transformatie naar:
"Wanneer gaan we de renteverlagingsfase in?"
Als toekomstige economische gegevens lagere inflatie blijven ondersteunen, kan de Fed geleidelijk een meer accommoderend beleid signaleren.
Zodra de verwachtingen voor renteverlagingen toenemen, zal de grootste impact zijn op de wereldwijde risicovolle activa.
De logica van financiering zou kunnen worden:
De rente daalt
⬇️
De liquiditeit in de dollar verbeterde
⬇️
Kapitaalrendementsrisicoactiva
⬇️
BTC, ETH en technologische activa profiteerden
3. Impact op de cryptomarkt
Voor Bitcoin blijft het beleid van de Federal Reserve een belangrijke variabele.
Kortetermijn:
De markt kan blijven fluctueren.
Oorzaken:
Het tijdstip van renteverlagingen blijft onzeker;
Beleggers wachten op meer economische gegevens;
Institutionele fondsen moeten de richting van liquiditeit bevestigen.
Op middellange tot lange termijn, als de Fed echter een renteverlagingscyclus ingaan, kan de cryptomarkt een nieuw liquiditeitsklimaat inluiden.
Speciale aandacht moet worden besteed aan:
1. BTC ETF kapitaalstroom
ETF's zijn een belangrijk kanaal geworden voor instellingen om de Bitcoinmarkt te betreden.
Als:
✅ ETF's bleven netto instroom zien
✅ Institutionele bezittingen namen toe
✅ Het aanbod van BTC op beurzen neemt af
Dit geeft aan dat er nog steeds fondsen worden uitgelegd.
2. Liquiditeit van de Amerikaanse dollar
Historisch gezien hebben fasen van verbeterde dollarliquiditeit vaak de prestaties van risicoactiva bevoordeeld.
Als een zeer volatiel actief is Bitcoin bijzonder gevoelig voor veranderingen in liquiditeit.
4. Twee mogelijke paden kunnen zich in de toekomstige markt voordoen.
🟢 Voornamelijk multipath
Als:
De inflatie blijft dalen;
De Federal Reserve geeft aan renteverlagingen;
ETF-fondsen blijven binnenstromen;
Mogelijke markttoetreding omvat:
Liquiditeitsverwachtingen verbeteren→ instellingen verhogen hun allocatie→ de BTC-trend stijgt.
🔴 Off-air pad
Als:
De inflatie herstelt zich;
De Federal Reserve blijft een havikachtige houding aannemen;
De Amerikaanse dollar blijft sterker worden;
De markt kan blijven fluctueren en zelfs een gefaseerde correctie ondergaan.
5. De belangrijkste signalen in de huidige markt
Het grootste belang van deze bijeenkomst is niet of de rente is veranderd, maar eerder:
Interne verdeeldheid binnen de Federal Reserve over de toekomstige beleidsrichting wordt steeds groter.
Dit geeft aan:
De renteverhogingscyclus nadert misschien zijn einde, maar de renteverlagingscyclus heeft nog databevestiging nodig.
Belangrijke toekomstige focus:
📌 Amerikaanse inflatiegegevens
📌 Veranderingen op de arbeidsmarkt
📌 Beweging van de dollarindex
📌 BTC ETF kapitaalstromen
Samenvatting
De Federal Reserve houdt voorlopig stand aan haar standpunt, maar de "Drie Tegenstemmen" herinnert de markt eraan:
Het toekomstige monetaire beleid zal geen eenvoudig pad zijn.
De huidige markt wacht op een cruciaal keerpunt:
Vanuit een beperkende renteomgeving gaan we een fase van hervrijgave van liquiditeit in.
Voor de cryptomarkt vinden grote stijgingen vaak niet plaats op de dag dat het beleid wordt aangekondigd, maar wanneer fondsen zich van tevoren gaan positioneren.
De volgende fase richt zich op de kernfocus:
Niet "Wat de Fed vandaag deed," maar eerder:
Begint de markt te geloven dat er een versoepelingscyclus nadert?
(De bovenstaande inhoud is marktanalyse en vormt geen beleggingsadvies.) )#美联储三票主张加息 wordt PCE vanavond het nieuwe hoogtepunt. #微软逆势下调资本开支 stegen aandelen 8,5% na sluitingstijd #SpaceX获 een Amerikaans militair contract van $1,6 miljard, wat leidde tot een scherpe daling van de aandelenkoersen en controverse veroorzaakte #美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 $ETH 美联储7月议息会议以9:3维持利率在3.50%-3.75%不变，连续第五次按兵不动。但克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利和达拉斯联储洛根三人投下反对票，主张加息25个基点——这是2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。美股三大指数全线收跌，道指暴跌超1100点，创15个月最大单日跌幅。主席沃什称维持利率不变是“故事的开始，而非结束”。摩根大通已将首次加息预期从2027年下半年大幅提前至2026年12月。今晚的PCE数据是美联储最关注的通胀指标，若数据回落则降息预期升温，若超预期则9月加息概率将进一步上升。#财报观察员: De cloudomzet van Microsoft overschrijdt 100 miljard, maar de richtlijnen van Meta zijn teleurstellend—Wijkt het AI-verhaal af?
Microsoft steeg ooit meer dan 7% na sluitingstijd, terwijl Meta tot wel 10% daalde.
Interessant genoeg hebben beide bedrijven sterke omzet. Wat echt geprijsd wordt, is niet "hoeveel AI je hebt," maar "wanneer je AI geverifieerd kan worden."
Microsoft: AI omgezet in een contract, omzet in het 4e boekjaar 26Q4 $90 miljard, met +18% stijging jaar-op-jaar, operationele winst $40,6 miljard, +18%, non-GAAP WPA $4,74 (verwacht 4,24), allemaal boven de verwachtingen.
De echte focus is:
· Azure en andere clouddiensten stegen met +43%, boven de verwachte 40%, wat een vierjarig hoogtepunt markeert; De jaarlijkse omzet van Azure overschreed voor het eerst de 100 miljard dollar
· Microsoft Cloud kwartaalomzet: 59,3 miljard, +27%; Intelligent Cloud Divisie 39,3 miljard, +32%
· Commerciële Residuele Prestatieverplichtingen (RPO) bedroegen 678 miljard dollar, een stijging van +84% op jaarbasis, en ongeveer 51 miljard dollar kwartaal-op-kwartaal
RPO is essentieel. Het is een bestelling die de klant al heeft ondertekend, maar Microsoft heeft nog niet geleverd. Dit betekent dat de kapitaaluitgaven van Microsoft (41 miljard dit kwartaal, +70% jaar-op-jaar, FY27 voorspelling van 175 miljard) geen blinde investering zijn—aan de andere kant hangt elke dollar aan hashpower een ondertekend contract vast.
Om eerlijk te zijn: deze 678 miljard dollar omvat de enorme verplichtingen van OpenAI, en als je OpenAI buiten beschouwing laat, is de groeisnelheid van de RPO 25%, niet 84%. Daarom is een aanzienlijk deel van de "vraagexplosie" de vraag van verwante partijen. Dit is het enige twijfelachtige aspect van dit indrukwekkende financiële rapport.
Meta: De omzet is sterk, maar de kasstroom is verpletterd
Meta's omzet in het tweede kwartaal bedroeg 60,8 miljard dollar, een stijging van +28% op jaarbasis, waarmee het een van de snelst groeiende giganten dit kwartaal is. Reclame versnelt nu en AI-aanbevelingssystemen werken inderdaad.
Het probleem ligt in de volgende inkomstenstromingen:
· De vrije kasstroom bedraagt nu slechts 784 miljoen dollar, terwijl het kwartaalgemiddelde het afgelopen jaar rond de 12 miljard dollar lag
· De kwartaaluitgaven bedroegen 31 miljard yuan, bijna een verdubbeling op jaarbasis; In totaal is er in de eerste helft van het jaar 50,9 miljard yuan uitgegeven
· Afschrijvingen en afschrijvingen bedroegen 6,4 miljard, +46%—dit geeft aan dat kapitaaluitgaven op de winst- en verliesrekening beginnen te verschijnen
· De totale kosten en uitgaven stegen met +55% tot 42 miljard (inclusief 2,4 miljard aan juridische kosten en 1,18 miljard aan ontslagvergoedingen), waarbij de operationele winstmarge daalde van 43% naar 31%.
· Richtlijn voor de volledige kapitaaluitgaven voor het hele jaar 2026: 130–145 miljard; De omzetverwachting in Q3 is 61–64 miljard, met een conservatieve mediaan
· De resterende twee kwartalen zullen elk kwartaal $39–47 miljard kosten, terwijl de kwartaalcashflow ongeveer $32 miljard zal bedragen – en begint met verlies te lopen
[Waar het verschil ligt: Het gaat niet om het bedrijfsmodel, maar om de 'betalingsincassostructuur']
Dit is niet "de een verdient echt geld, de ander alleen loze beloften," maar eerder een tijdsvertraging tussen de twee AI-betalingsincassostructuren.
Microsoft is B2B: AI is een handelswaar. Klanten tekenen contracten, betalen vooruit en schikken op basis van het gebruik. Zodra rekenkracht is gevestigd, wordt de omzet erkend, met een papier dat verankerd is tussen input en betaling. Hoe hoog de kapitaalinvesteringen ook zijn, RPO kan worden gebruikt om markttwijfels af te dekken.
Meta is voor eigen gebruik: AI is het productiemiddel. Het recyclingpad is "betere aanbevelingen→ hogere advertentie-efficiëntie→ eCPM stijgt." Deze keten is echt en geldig (+28% is bewijs), maar heeft geen contract, geen orderboek en kan niet vooraf worden bewezen. De markt ziet kosten alleen als een topindicator en de rendementen die langzaam gerealiseerd moeten worden.
Wat ons dus onderscheidt, is niet het AI-verhaal, maar verifieerbaarheid. Dit jaar is de premie van de markt verschoven van "AI-content" naar "AI-inwisselingscertificaten." Wie AI-input kan omzetten naar een controleerbaar getal, wordt beloond.
Volgens deze logica is Zuckerbergs opmerking tijdens de conference call bijzonder de moeite waard om te maken: hij zei: "Veel mensen zijn bereid onze rekenkracht te kopen tegen prijzen die ver boven onze kosten liggen," maar hij gaf de voorkeur aan "intelligentie verkopen in plaats van hashpower, omdat de brutomarges aanzienlijk hoger zijn." Simpel gezegd – Meta heeft een schakelaar die op elk moment kan worden omgezet en direct contractinkomsten genereert, maar het wil die nu gewoon niet indrukken. Als de cashflowdruk ondraaglijk wordt, zal Meta's Kering-bedrijf "zelfgebruik" veranderen in "contractbedrijf." Op dat moment zou de waarderingslogica volledig anders zijn dan nu.
De estafette van vanavond: Amazon, Apple
· Amazon houdt in de gaten of het groeipercentage van AWS de 43% van Azure kan evenaren. Als het aanzienlijk achterloopt, betekent dat dat deze ronde van cloudgroei geen brede rally is, maar een verschuiving in marktaandeel, waardoor Microsofts 43% nog waardevoller wordt. Tegelijkertijd, als je kijkt naar de backlog van AWS, is dat de RPO.
· Apple heeft bijna geen verhaal over AI-kapitaalinvesteringen, dus het zal niet volgens deze standaard worden beoordeeld. Apple kijkt naar de omzet van dienstverleningsbedrijven, of Groot-China positief kan worden, en de brutomarge tijdens de nieuwe telefooncyclus. Het is het enige bedrijf in dit AI-verhaal dat "vergeven kan worden zonder geld uit te geven"—ten koste van het niet kunnen krijgen van een AI-premie.
Als Meta volgend jaar echt de verkoop van rekenkracht opent en overstapt van zelfgebruik naar B2B—zal de markt het dan meteen herwaarderen, of zal het worden geïnterpreteerd als "zijn eigen AI raakt buiten gebruik"?
Voor dezelfde GPU, aan wiens asset sheet het is gekoppeld, welk soort contract er aan vastzit, kan de prijs die de markt bereid is te betalen twee keer zo hoog zijn. Dit is misschien wel de meest onderschatte prijsregel in deze AI-markt. $ETH Waarom ervaren ze vaak terugtrekkingen van 1-2 weken en scherpe dalingen na Fed-vergaderingen?
1️⃣ Na het verhogen van verwachtingen vóór de vergadering, is het echte werk wanneer grote fondsen hun geld uittrekken en ervandoor gaan—verwachtingen kopen en de realiteit verkopen
2️⃣ Spreekhouding > rente zelf; een havikachtige houding zal geleidelijk de negatieve kant verteren, en negatief nieuws zal niet van de ene op de andere dag verdwijnen
3️⃣ Een grote hoeveelheid leveraged liquidation tijdens de gokmarkt gaat door, waarbij liquidatie en kettingstampes blijven vergisten
4️⃣ Na de vergadering staan we op het punt de test van CPI- en non-farm payroll-gegevens te ondergaan, waarbij fondsen actief posities afbouwen om risico's te hedgeren, waarbij we actief hun positie terugbrengen om risico's te hedgeren.
5️⃣ Event-type institutionele fondsen worden direct geliquideerd en verkocht, wat de koopkracht op de markt verzwakt
Ik heb je het geheim van rijkdom verteld, dus je zou nu moeten weten 😎 welke richting je op moet#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 三张反对票，比暂停加息本身更值得关注。
这次美联储虽然还是维持联邦基金利率在 3.50%-3.75% 不变，但 9:3 的投票结果，让市场重新意识到，美联储内部对通胀的分歧正在扩大。三位票委直接支持加息 25 个基点，这也是近几年少见的鹰派信号。
真正影响市场的，不是这次有没有加息，而是9 月会议已经重新回到“可能加息”的剧本里。会后，美债收益率继续走高，市场也迅速上调了后续加息预期，今晚公布的 PCE 数据，很可能成为决定 9 月政策方向的关键变量。
对于加密市场来说，短线情绪确实有所修复，但如果今晚 PCE 再度超预期，美元和美债收益率继续上行，风险资产仍可能承压；反过来，如果通胀继续降温，市场对加息的担忧缓解，BTC、美股科技股都有望获得进一步反弹空间。
我觉得现在最重要的，不是去赌方向，而是等数据给出答案。最近市场最大的特点就是预期变化比消息本身更快，今晚 PCE 之后，9 月加息预期、美元、美债、美股以及加密市场，很可能会迎来新一轮重新定价。接下来几天，波动率大概率不会低。@OKX星球 De VS laten duidelijkere signalen zien over crypto-regelgeving, maar het is nog niet tijd om te vieren.
Op 29 juli voegde de SEC "Regulation Crypto" toe aan haar nabije termijn agenda, met de nadruk op bewaring, beurzen, gegevensopslag en kapitaalvereisten voor brokers. Opmerkelijk is dat de aanpak niet langer alleen draait om het aanscherpen, maar om het creëren van specifieke compliance-routes voor uitgevende instellingen en tussenpersonen.
Eerder classificeerden de SEC en CFTC voorlopig 16 belangrijke activa als digitale grondstoffen, en betalingsstablecoins als niet gekwalificeerd om als effecten te worden beschouwd.
De CLARITY Act blijft echter een knelpunt. Het wetsvoorstel heeft 60 stemmen nodig in de Senaat voor het reces op 8 augustus, terwijl de geschatte kans op goedkeuring slechts ongeveer 30% is. Ethische bepalingen en gebruikersbescherming zijn nog steeds verdeeldheid.
$BTC en $ETH zijn licht gedaald, niet omdat de markt het vertrouwen verloor. De markt prijst het risico van wachten in.
Duidelijke wetten zorgen ervoor dat institutioneel geld sneller binnenstroomt. Hangwetten betekenen dat liquiditeit nog steeds liever buiten blijft.$SKHYNIX $SKHY $SAMSUNG ① SK海力士 一、股价表现 7月30日韩国股市呈现剧烈震荡。SK海力士早盘一度跌超8%，此后跌幅大幅收窄至0.79%。盘中一度跌超5%。最终随大盘反弹转涨超3%。KOSPI指数盘中一度跌2%后涨幅扩大至2%以上，最终大涨超5%。 二、下跌原因分析 SK海力士7月29日发布上市后首份财报：上半年营业利润同比增长超5倍，但不及市场预期。第二季度营收79.32万亿韩元，净利润93.92万亿韩元，环比增133%。业绩不及预期的三大核心诱因： HBM出货节奏滞后导致部分收入确认推迟 与约10家客户签订的五年期长期供应协议（LTA）锁定了价格，削弱了享受现货价格飙升的弹性 HBM敞口过高反而限制了通用内存价格上升带来的超额收益 三、积极因素 公司称DRAM和NAND价格延续涨势。尽管市场担忧AI投资放缓，公司认为需求将持续扩大。因投产提前和投资扩大，2026年资本开支预计超40万亿韩元，正推进M15X量产。 四、后市展望 韩国政府连夜开会救市，金融委员会委员长表示监管部门正在研究提高保证金要求等措施。业内人士认为监管措施有助于缓解短期市场情绪，但难我记得上个月$XRP 还在大张旗鼓地说自己抗跌的，怎么现在走的这么弱啊，四大主流币里它跌了67%，已经是最弱的了。
1. BTC才回撤48%，ETH很弱回撤了60%，结果XRP在聪明钱和散户同时做多的情况下，还搞出来回撤67%？而且主要是，这是典型的阴跌模式，不是利空带来的闪崩。这意味着以后回涨的时候，基本每个价格都有套牢盘。
2. 而且筹码结构也在恶化：今年4月以来，最大$XRP 持有者的供应份额从39.4%降到38.65%。说明大户在慢慢减仓了，反而是散户在接盘。
3. 反弹也很弱，好几次都在阻力位被摁着了，既没量也没动能。建议大家少抄底，聪明钱和散户没有解套，新买盘没进场。还是别用"老牌主流币迟早回归"自我安慰了。$ASP (Aspecta) 上涨了+20.15%
ASP是专注于AI数据身份协议的Aspecta项目代币。今日领涨的核心在于宏观层面，美联储维持利率不变直接提振了高风险偏好，资金优先涌入小市值的AI赛道筹码。此外，2026年二季度加密风投规模超128亿美元，环比大增45%，AI+Crypto是被重点加仓的方向。ASP作为该板块的弹性标的，在市场流动性改善预期下极易被游资合力推升。但需注意，其日均成交额相对有限，今日大涨伴随的换手率激增可能意味着短线获利盘较重，若明日市场情绪不能持续，回踩5日线的概率较大，追高需谨慎。Tegenwoordig blijft de Koreaanse aandelenmarkt over het algemeen zeer volatiel. Na een reeks scherpe dalingen heeft de KOSPI-index een volatiel herstel doorgemaakt, maar het marktsentiment blijft voorzichtig. Onlangs is de kerndruk op Koreaanse aandelen vooral voortgekomen uit scherpe aanpassingen in de halfgeleidersector, waarbij zwaargewichtaandelen zoals Samsung Electronics en SK Hynix voortdurend onder druk staan, waardoor de daling van de index in korte tijd aanzienlijk is toegenomen. Ondertussen hebben de ongewijzigde rente maar voorzichtige signalen van de Federal Reserve de wereldwijde waarderingen van technologieaandelen onderdrukt en de risicoaversie verder versterkt. Vanuit technisch oogpunt brak KOSPI eerder onder verschillende voortschrijdende gemiddelden, zoals de 5-daagse, 10-daagse en 20-dagenperiodes, waardoor een duidelijke bearish alignment ontstond en de markt een snelle correctiefase inging. Na continue risicovrijstellingen vond er echter vandaag tijdens de handel enige kapitaalaanvulling plaats, en de index herstelde zich kortstondig, wat erop wijst dat er al enkele kortetermijnbodemvissende fondsen de markt zijn betreden. Echter, afgaande op het handelsvolume, heeft de markt nog geen aanhoudende volumewinst vastgehouden, wat erop wijst dat het huidige herstel meer een oververkochte reparatie is dan een trendomkering. Wat sectoren betreft, blijven halfgeleiders de belangrijkste focus van de markt. Hoewel de prestaties van SK Hynix bleven groeien, bleef het achter bij de voorheen hoge marktverwachtingen. In combinatie met de zorgen van investeerders dat kapitaalinvesteringen in de AI-industrie in de toekomst kunnen vertragen, begonnen chipaandelen geconcentreerd winst te maken. Tegelijkertijd heeft de toegenomen concurrentie in de Chinese halfgeleiderindustrie ook invloed gehad op de toekomstige winstgevendheidsverwachtingen van Zuid-Koreaanse geheugenchipbedrijven. Aangezien Samsung Electronics en SK Hynix zeer hoge posities hebben in de KOSPI-index, zal hun prestaties nog steeds direct de toekomstige prestaties van Koreaanse aandelen bepalen. Aan de kapitaalzijde zijn hefboomfondsen recentelijk geconcentreerd op het de-verkoop, waarbij ETF's en enkele institutionele beleggers posities aanhouden沙暴遮不住红外瞄准镜的成像。我的瞳孔压着目镜，目标坐标：阿巴丹炼油厂的烟囱，霍尔木兹海峡东部三个油轮锚地。今天清晨的雷达回波不对——不是风切变造成的假信号，是真正的火力网展开。
瞄准镜里藏着剧本：第一枪是消息，第二枪是情绪，第三枪才是真子弹。昨天伊朗打出去的那发“报复弹”，让WTI弹道偏了7%，直接冲顶88。但我没动。狙击手不看前几发曳光弹，我看的是弹道修正完后的落点。果然，当美国这波空袭实锤落地，油价不涨反跌——那个“88”是个假高点，多头把预期打满，现在烟花散尽，弹壳还烫手，市场却开始清算反应过度的仓位。
$XAAPL的股价折线图在我侧目里跳动，像潜伏区草丛里被风吹动的草尖。它的波动率现在跟原油联动，但差着半个相位：油价掉头，它却有个迟滞的爬升。这是典型的“避险掩护出货”节奏——大资金先买油，资本轮动到股票，然后准备在更高的位置撒手。他们手里的狙击枪口径更大，但扣扳机的时机更犹豫：两周的打击计划还挂在特朗普决策室里，那个“待命”开关比风偏误差更难测。
我调了下瞄准镜的屈光度。风向右下，6节，温度湿度导致空气密度变化，修正值为+1.5格。现在的盈亏比不对——油从82起跳的回调深度不够，$XAAPL的入场点离支撑带还有三个缺口没补。我不打没有弹着点置信度的目标。十到十四天的行动窗口？足够我把呼吸调稳，观察下一个波动节拍。霍尔木兹哪怕露出一丝阻塞的废气，真正的溢价才会燃烧。
风向还没定。手指还挂在扳机护圈外。
#USStrikesIran 🚨 ELON MUSK HEEFT DIT STUK EERDER OPGEVOERD.
Kijk goed naar wat er is gebeurd.
Tesla ging in 2010 naar de beurs, steeg na de beursgang en daalde vervolgens met meer dan 70% in de daaropvolgende maanden.
De meeste mensen herinneren zich alleen het aandeel dat uitgroeide tot een van de grootste winnaars in de marktgeschiedenis.
Ze vergeten het pijnlijke begin.
Kijk nu eens naar $SPACE.
Na de beursgang in 2026 begint de vroege prijsbeweging dezelfde post-IPO-cyclus te lijken.
De opwinding.
De retail FOMO.
De scherpe correctie.
De eindeloze koppen die beweren dat het verhaal voorbij is.It's basically certain that it's over
Storage is rising, but it's really not as good as altcoins
Whether it's $SNDK , $SKHYNIX , or $MU
After going out, I realized that the real storm is outside
If big internet companies continue to reduce AI investment, the storage sector will really trap a lot of people 😭
#DailyOrbit In de vroege uren van 30 juli Beijing-tijd hield de Federal Reserve haar beleidsvergadering in juli, waarbij ze uiteindelijk koos voor de rente ongewijzigd te houden en de spanne op 3,50%~3,75% te houden.
Velen dachten aanvankelijk dat het niet verhogen van de rente een goede zaak was, maar de markt eindigde met een typische havikachtige pauze.
Toen de beslissing voor het eerst werd aangekondigd, herstelde de markt zich kortstondig iets, maar de toespraak van Fed-voorzitter Walsh was voortdurend havikachtig en keerde direct het marktsentiment om.
1. Kern van havikssignalen uit deze bijeenkomst
1. Grote stemverdeeldheid: 9 stemmen voor het ongewijzigd houden van de rente, 3 leden pleitten direct voor een verhoging van 25 basispunten. Dit is een zeldzame afwijking in vele jaren, wat wijst op sterke oproepen tot verkrapping binnen de Federal Reserve.
2. Walsh maakte duidelijk: Deze rente mag niet als een "pauze" worden beschouwd. Zolang de inflatie niet daalt, blijft de optie om de rente te verhogen bestaan, en is er een mogelijkheid van een renteverhoging tijdens de vergadering in september.
3. Direct de markthoop op kortlopende renteverlagingen ontkrachten; eerdere weddenschappen op renteverlagingen binnen het jaar zijn aanzienlijk afgekoeld.
2. Reactie op de kapitaalmarkt
1. Amerikaanse aandelen
Bij het einde werden fondsen in grote concentraties verkocht, waarbij de Dow Jones Industrial Average met meer dan 1.100 punten daalde, een daling van 2,19%; De Nasdaq daalde met 1,74% en de S&P 500 daalde met 1,52%.
De Nasdaq 100-index is meer dan 10% teruggetrokken ten opzichte van zijn vorige hoogtepunt en is officieel in een technische correctierange terechtgekomen.
De technologiesector leed zware verliezen, waarbij opslag en optische communicatie de daling aanvoerden, en de Roundhill Storage ETF met meer dan 6% daalde; Micron- en halfgeleiderapparatuurvoorraden daalden over het algemeen scherp.
2. Amerikaanse staatsobligaties en Amerikaanse dollar
De markt herwaardeerde de "hoge rente om langer te blijven staan", de Amerikaanse staatsobligatierentes stegen snel en de Amerikaanse dollarindex werd sterker.
De hoge rente blijft bestaan en onderdrukt voortdurend groei, technologie- en risicoactiva.
3. De transmissielogica van de cryptomarkt
De Amerikaanse dollar werd sterker, de Amerikaanse staatsobligatierentes stegen en de risicobereidheid nam af.
Historisch patroon: De havikachtige houding van de Fed geeft aan dat kapitaal zich zal terugtrekken uit risicovolle activa.
De markt zelf verkeert in een zwakke structuur, de liquiditeitsverwachtingen worden strakker en de verkoopdruk zal hoger toenemen, waardoor kortetermijnherstel gevoelig is voor druk. #美联储三票主张加息 wordt de PCE van vanavond een nieuw hoogtepunt. #美军空袭伊朗 stegen en daalden de olieprijzen sterk en daalden 🎯 Vroeg in de ochtend voorspelde Biting succesvolle cashing $BTC
De marktstructuur bepaalt de richting en de markt volgt zijn vaste ritme zoals gepland
De voorwaarde voor stabiele winsten is altijd het goed beheren van posities en het behouden van stop-losses
#美联储三票主张加息 is de PCE van vanavond een nieuw hoogtepunt Diezelfde nacht steeg Microsoft met 8%, Meta met 8%—het AI-verhaal begon af te wijken
Gisteravond, nadat de Amerikaanse aandelenmarkt was gesloten,
Microsoft steeg met meer dan 8%. Meta daalde met meer dan 8%.
Zelfde avond, zelfde track, volledig tegengestelde eindes.
AI-verhalen beginnen uit elkaar te lopen. Sommigen zijn begonnen hun beloften na te komen, terwijl anderen nog dromen maken.
Laten we beginnen met Microsoft—het is tijd om het artikel in te leveren.
De omzet bereikte 90 miljard dollar, een stijging van 18% op jaarbasis, wat de verwachtingen overtrof. De winst per aandeel bedroeg $4,74, een stijging van 23% op jaarbasis, wat de verwachtingen overtrof.
Maar de echte doorbraak is de cloudbusiness—Azure's cloud-geannualiseerde omzet overschreed voor het eerst de 100 miljard dollar, een stijging van 43% ten opzichte van het jaar. Het groeipercentage was 3 procentpunten sneller dan het voorgaande kwartaal, het snelste tempo sinds begin 2022.
Microsoft 365 Copilot heeft meer dan 30 miljoen betaalde stoelen. De commerciële restverplichtingen voor de afhandeling bedroegen 678 miljard dollar, het dubbele van de jaarlijkse omzet.
Belangrijker nog—de kapitaaluitgaven overtroffen de verwachtingen niet. De kapitaaluitgaven in Q4 bedroegen 41 miljard dollar, waarbij het jaarplan ongewijzigd bleef. De grootste angst van de markt—de "prijsstijging"—is niet gebeurd.
De logica van Microsoft is simpel: ze investeerden geld en begonnen geld te verdienen. AI-monetisatie betreedt een versnelde koers.
Kijkend naar Meta—nog steeds brandend.
De omzet bereikte 60,8 miljard dollar, een stijging van 28% op jaarbasis, wat een nieuw record vestigde. De advertentie-inkomsten bedroegen 59,36 miljard yuan, een stijging van 27% ten opzichte van het jaar vooraan.
De nettowinst bedroeg echter 15,8 miljard dollar, een daling van 14% ten opzichte van het jaar, ver onder de marktverwachting van 18,5 miljard dollar.
De operationele kasstroom bedroeg 31,8 miljard yuan en de kapitaaluitgaven bedroegen 31,08 miljard yuan.
Vrije kasstroom — er blijft slechts $784 miljoen over.
Dit is een scherpe daling van 91% ten opzichte van 8,55 miljard yuan in dezelfde periode vorig jaar. Dit is het laagste niveau in bijna vier jaar sinds 2022.
Zuckerberg verhoogde ook de jaarlijkse ondergrond van kapitaaluitgaven van 125 miljard dollar naar 130 miljard dollar. De omzetverwachtingen voor Q3 liggen tussen 61 en 64 miljard, met een mediaan van 62,5 miljard, onder de verwachtingen van analisten van 63,2 miljard.
De logica van Meta is simpel: ze investeren, en ze blijven investeren. Wanneer ga je geld verdienen? Geen idee.
Waar ligt het verschil?
Businessmodel.
Microsofts Azure verkoopt schoppen aan alle AI-bedrijven. Wie er ook wint, ze moeten de cloud gebruiken. OpenAI gebruikt Azure, Anthropic gebruikt Azure, en alle AI-startups gebruiken Azure. Dit is een bedrijf dat tol invordert.
Meta's AI is voor eigen gebruik. Het verbeteren van advertentieaanbevelingen, het creëren van AI-assistenten en het ontwikkelen van de metaverse. Alle inputs zijn kosten, geen opbrengsten. De advertentie steeg wel met 27%, maar de kapitaalinvesteringen namen met 83% toe. Inkomen kan de input niet overtreffen.
De ene is geld verdienen, de andere is uitgeven.
De een begint zijn belofte na te komen, terwijl de ander nog op een antwoord wacht.
Zuckerberg sprak openhartig: "Ik zal hash power niet verkopen voor kortetermijnwinst."
Vertaald in gewone taal: Blijf branden, haast je niet.
Maar de markt was duidelijk nerveus. De aandelenkoers van Meta is tien dagen op rij gedaald.
Particuliere beleggers kunnen wachten, maar instellingen niet. De vrije kasstroom is nu slechts 784 miljoen, slechts één ademhaling verwijderd van een negatieve omslag. Analisten hadden eerder voorspeld dat de vrije kasstroom in het tweede kwartaal negatief zou worden, maar dat gebeurde niet—en niet veel beter.
Vanavond nemen Amazon en Apple het stokje over.
Amazon: De markt verwacht een omzet van ongeveer $196,4 miljard, een winst per aandeel $1,82. AWS-groei is een belangrijk hoogtepunt. Maar het kapitaalinvesteringsplan van Amazon voor 2026 bedraagt ongeveer 200 miljard dollar—zelfs agressiever dan Meta.
Apple: De markt verwacht een omzet van ongeveer $108,9 miljard, een winst per aandeel $1,89. De iPhone is de belangrijkste groeibron. Apple volgt een "light-capital AI"-benadering—geen datacenters, vertrouwt op apparaatzijde AI.
Het hoogtepunt van vanavond is: Zal Amazon net als Meta worden verpletterd door cashflow? Zal Apple's "light capital"-aanpak de nieuwe richting worden voor AI-verhalen?
Mijn oordeel:
Het verhaal van Microsoft is geloofwaardig. Omdat het geld al begint terug te komen.
Meta's verhaal is nog steeds te geloven. Maar het uitgangspunt is—je moet geduldig genoeg zijn om te wachten op de dag dat het zich uitbetaalt.
Zuckerberg zei dat AI de efficiëntie van advertentieaanbevelingen is gaan verbeteren, met 9 miljoen bedrijven die Meta's AI-advertentietools gebruiken, en Advantage+ die jaarlijkse omzet van meer dan 75 miljard dollar behaalt. AI werkt echt. Maar investeringen overtreffen de inkomsten.
Twee AI-verhalen: één monetariserend, de ander investeren. Welke je kiest om te sturen hangt af van je tijdsdimensie.
De winstrapporten van vanavond van Amazon en Apple zullen ons vertellen over deze divergentie—of deze nu verder toeneemt of begint te versmallen.
$MSFT $META $AMZN
#财报观察员: De cloudomzet van Microsoft overschrijdt 100 miljard, maar de richtlijnen van Meta zijn teleurstellend—Wijkt het AI-verhaal af? Azure 增長 43% 還不夠：微軟雲端要同時核對 RPO、毛利率與算力投入
雲端主線最醒目的數字是 Azure and other cloud services 收入年增 43%，全年增長 41%。同一季度，Intelligent Cloud 收入 393.06 億美元、營業利潤 159.55 億美元；Microsoft Cloud 收入 593 億美元，增長 27%。三組數字互相支持需求強勁，但它們是不同披露層級，不能當成同一個收入池重複相加。
Azure 指標是產品與服務增速，Intelligent Cloud 是會計分部，還包含伺服器產品等業務；Microsoft Cloud 則跨越 Azure、Microsoft 365 商業雲、Dynamics 365 與 LinkedIn 的商業部分。分析時應保留這三欄，不把 593 億美元稱為 Azure 收入，也不把 Intelligent Cloud 營業利潤率當成 Azure 獨立利潤率。
商業剩餘履約義務增至 6,780 億美元，年增 84%，商業訂單本季增長 10%。RPO 代表已簽約但尚未確認的收入，其中合約期限、取消條款與收入確認節奏各有差異；訂單和 RPO 能提供能見度，卻不等於同額現金已收到。大型長期 AI 與雲端合約還會令季度比較更不平滑。
毛利率是另一道必要的驗證。Microsoft Cloud 毛利率降至 65%，去年同期為 68%，FY2026 全年為 66%。收入加速與毛利率下降可以同時發生，因為新增算力、GPU、CPU、資料中心電力及折舊會先進入成本，容量利用率則需要時間提升。只寫 43% 增長會忽略這輪擴張的資本密度。
Q4 現金購置物業與設備 358.02 億美元，較去年同期 170.79 億美元大幅增加；折舊、攤銷及其他項目為 110.22 億美元。現金資本開支和折舊不是同一期間的同一批資產：前者反映本季付款，後者反映已投入使用資產逐期進入損益。融資租賃與應付款時間差亦令總投入不只一個口徑。
產品採用提供第三層證據。公司披露 Microsoft 365 Copilot 付費座席超過 3,000 萬，Azure 年收入首次超過 1,000 億美元。這些都是官方營運里程碑，但前者不是單季收入，後者也不是 Q4 的 Azure 收入。發布內容會保留原始單位與期間，不用座席數自行推算 ARPU 或未披露毛利。
較完整的雲端判斷應同時回答四個問題：收入是否持續增長、分部營業利潤是否跟上、RPO 能否逐步轉成收入與現金、資本投入後毛利率能否穩定。本季前三項提供正面證據，第四項仍需要未來季度驗證。因此可以說雲端需求已進入報表，但不能據此宣稱所有 AI 投資已完成回收。玩过链上衍生品的人，很多看 HertzFlow 只停留在“这又能开多开空了”。
但如果真的带着资金进场，最值得拆的其实是它的 Pools 和 LP 机制，因为这直接决定了你的钱存进去是在接盘，还是在切收益。
大部分人对 LP 的认知还停留在存币生息，但在
hertzflow
这类杠杆协议里，LP 的本质是交易者的对手盘。
只要有人在平台下注，你就必须把自己的 USDT 掏出来跟对方对赌。散户开单爆仓，扣除的手续费和亏损直接流入池子，LP 拿收益；散户暴赚提走利润，池子就得掏真金白银贴给对方，LP 承担亏损。
你不是在做无风险理财，而是在给特定市场提供流动性并硬吃交易风险。
很多资深玩家反感 GMX 这类 GLP 模型的根源，就在于风险绑架。
传统一篮子 LP 池子里装满了各种资产，你可能只是想稳稳赚主流币交易者的手续费，但系统却强制让你同时给高波动的妖币做对手盘。
一旦某个山寨币出现极端清算行情或恶意套利，整个大池子的 PnL 都会被拉下水，你没参与的交易却稀释了你本该拿到的利润。
HertzFlow 做的调整是把池子完全切碎，实行一对一的独立池模式。
你在 BTC-USDT 池子里存钱，资金就只承接 BTC 交易者的损益。哪怕隔壁 DOGE 或土狗池发生极端行情彻底穿仓，隔离机制也会把损失锁死在对方池子里，对你的资产毫发无伤。
对于追求资金效率的玩家来说，这种设计把风险敞口还原得非常干净。
你可以主动筛选历史 PnL 稳健、交易频次高且波动可控的主流池去吃利息，彻底避开那些容易被巨鲸操纵的长尾小币种。
在价格生成机制上，它抛弃了传统 AMM 的曲线定价，改用 RFQ 搭配预言机（Pyth 或 Chainlink）实时报价。
这种架构直接消除了 DEX LP 最头疼的无常损失，因为池子里的资金不再需要为了维持双币比例而被迫低卖高买。
交易者以接近公允的预言机价格成交，而 LP 赚取的完全是纯粹的交易损益与手续费分红。另外对协议本身来说，只要标的有可靠的预言机喂价就能快速建立交易对，不需要先去堆叠几百万美金的初始深度的池子。
但独立池绝不是包治百病的万灵药。
由于流动性不再共享，单个池子的深度相对有限，遇上超大单吃单时可能会产生更高的滑点。更关键的是，它极度考验 LP 的选池能力。如果缺乏判断力，误踩了一个长期有高胜率巨鲸在持续吸血的死水池，你的本金损耗速度会远超传统池子。
所谓的独立池，本质上是把风险的决策权完全交还给了资金所有者。
交易者依靠 Pools 获得深度和杠杆，LP 依靠 Pools 精细化隔离风险。
你不再是被动接下一篮子未知风险的炮灰，而是能主动挑选场子去当对应市场的庄家。试想一下时间回到7月初，当时市场到处都在吹AI存储大周期，美光、西部数据一路狂飙，所有人都觉得存储芯片的行情还能再冲一大波。你看着$BTC 磨磨蹭蹭，横盘震荡看不到起色，心里嫌大饼涨得太慢，干脆直接把手里的比特币全部清仓，拿着全部资金杀进火热的存储美股，现在回头看，这笔换仓可以说是实打实踩进大坑里。 我们拿真实盘面数据算账。7月初BTC低点大概在58000美元附近，之后没有继续深跌，反而慢慢震荡修复，到7月底站稳64000‑65000美元区间，整月累计涨幅大约+12%左右，就算中间有来回波动，始终守住关键支撑，没有出现毁灭性的大跌，拿着不动的人，账户稳稳赚十几个点的收益。 但如果你7月初把BTC全部卖掉，换成存储板块的美股，结局就完全两样。板块集体进入分歧杀跌，前期堆积的海量获利盘集中出逃。龙头美光科技，从7月初高点一路下杀，整个7月最大回撤接近36%；西部数据也很惨，7月内累计下跌27.7%；闪迪更是夸张，单月最大跌幅超过51%，直接近乎腰斩。 举个直白例子，假设本金10万美金。 方案A：7月初老老实实拿着BTC，到月底账户变成11.2万美金，净赚12000美元，账户安全，没有毁灭性#微软逆势下调资本开支, een stijging van 8,5% in de na-uren handel
⚠️ Persoonlijke meningen uitgewisseld en vormen geen beleggingsadvies
Op dezelfde dag van de winstrapporten verkeerde de markt van de giganten in een wereld van vuur en ijs.
Meta verhoogde zijn kapitaalinvesteringen, wat leidde tot een scherpe daling van bijna 7% in de handel buiten kantooruren.
Microsoft verlaagde zijn richtlijn voor kapitaaluitgaven voor het fiscale jaar 2027 en steeg met 8,5%.
Kerngegevens: De omzet van Microsoft in het vierde kwartaal bedroeg $90,01 miljard, +18% op jaarbasis.
Azure Cloud groeide met 43%, met een omzet van meer dan 100 miljard yuan dit boekjaar.
Veel mensen zien alleen verminderingen in investeringen, maar mijn begrip is anders.
Fondsen gaan hoog naar Microsoft, met een kernerkenning van het nieuwe model van "minder uitgeven, meer verdienen."
In de afgelopen twee jaar, tijdens de AI-boom, heeft de markt blindelings geld achterna gejaagd en uitgegeven om de rekenkracht uit te breiden.
Nu het tij is gekeerd, betaalt kapitaal niet langer voor blinde verbranding en besteedt het meer aandacht aan input-outputverhoudingen.
Mijn oordeel:
"Geef minder uit, verdien meer" is een kortetermijndividend en is moeilijk op de lange termijn vol te houden.
Basis: Op korte termijn is de stroomvoorziening van de rekenkracht vaak los en is de bestaande capaciteit voldoende om het bedrijf te ondersteunen;
De concurrentie rond AI blijft echter toenemen, en langdurige bezuinigingen op investeringen zullen risico's lopen op onvoldoende rekenkracht en verlies van marktaandeel.
Microsoft is het eerste toonaangevende bedrijf dat dit model implementeert, wat wijst op een verschuiving in waarderingslogica.
Vanavond ligt de focus op de winstrapporten van Apple en Amazon.
Of het het pad van het beheersen van uitgaven en het stabiliseren van winsten kan repliceren, zal de kortetermijnprestaties van de technologiesector beïnvloeden. 减半后半年震荡期，我们该如何重新审视比特币的“避险”属性？ 最近比特币的走势让很多人感到困惑。一方面，现货ETF通过后机构资金源源不断；另一方面，价格却在高位反复拉锯，甚至出现单日5%-8%的剧烈波动。很多老玩家开始怀疑：说好的“数字黄金”避险属性去哪了？为什么美股一跌，比特币跌得比纳斯达克还快？ 结合当前的 #BTC减半周期 和宏观环境，我想分享几个不同于市场的独立观点： 1. “数字黄金”叙事的阶段性失效与重构 我们必须承认，在美联储维持高利率的当下，比特币的金融属性暂时压过了货币属性。 ● 现象： 过去一个月，每当美元指数走强，比特币往往承压下跌。这说明目前主导定价权的依然是华尔街的传统宏观交易员，而非早期的加密信仰者。 ● 观点： 现在的比特币更像是一个“带杠杆的科技成长股”，而不是纯粹的避险资产。只有当全球流动性拐点真正确立（例如美联储明确开启降息周期），它的“数字黄金”溢价才会真正回归。在此之前，不要盲目用黄金的逻辑去抄底。 2. 减半周期的“滞后效应”被低估了 大家都在盯着 #BTC减半周期 这个热门话题，但历史数据告诉我们一个容易被忽视的细节：牛微软涨 6.6%，Meta 跌 6.7%：同一笔钱，两种花法
昨晚微软和 Meta 同时发财报，盘后一个涨 6.6%，一个跌 6.7%。
走势完全相反，但市场问的其实是同一个问题：钱砸进 AI 了，什么时候赚回来？
微软这份财报，把这个问题答上来了。
微软：钱花出去了，发票也开回来了
本季度营收 900 亿美元，同比 +18%；净利润 357.7 亿，+31%。但真正让市场点头的不是大盘子，是 Azure 同比 +43%高于预期，比上季度的 40% 还在提速。
单季度资本开支 410 亿美元，搁平时这是要被骂的数字。但这次没人骂，因为投入已经变成了收入：Copilot 付费席位破 3000 万，商业剩余履约义务（RPO）6780 亿，同比 +84%。
最后这个数据值得多说两句。6780 亿的 RPO 意味着企业客户在排队签合同，微软手里攥着一大堆还没确认的收入。换句话说，微软现在的烦恼不是需求不够，是产能不够。这跟其他烧钱做 AI 的公司，完全是两个世界的问题。
逻辑很顺：投 GPU、建数据中心、释放 Azure 容量，再通过云服务和 Copilot 把算力卖出去。只要 Azure 增速不掉，市场就愿意继续容忍这笔开支。
不过利润得拆开看。本季度含 32 亿 Anthropic 投资收益，剔除后调整后 EPS 4.74 美元，还是超预期，但经营面的增长没有 GAAP 那个 +31% 那么漂亮。顺带一提，微软一边抱 OpenAI 一边入股 Anthropic，两头下注的钱已经开始产生账面回报这钱花得，比当年某些公司烧钱做元宇宙聪明多了。
Meta：不是不赚钱，是赚的追不上花的
Meta 的问题不一样。营收 608 亿，+28%；广告展示量 +14%，广告单价 +12%基本盘依然能打。
难看的是另一头：总费用 +55%，资本开支 310.8 亿，自由现金流只剩 7.84 亿，同比 -91%。
盘后跌 6.7%，砸的就是这个数字。
净利润 -14% 里含着 24 亿诉讼费和 11.8 亿裁员费，剔掉之后经营利润其实在涨。所以这份财报并不能读成广告业务恶化。
市场怕的是往后看：2026 年资本开支指引 1300-1450 亿，全年费用 1650-1690 亿。也就是说，现金流承压不是一个季度的事，是未来一两年的事。
区别在于：一个开始收租，一个还在盖楼
微软和 Meta 都在建 AI 基础设施，但阶段完全不同。
微软能直接把算力卖给 Azure 客户、把 Copilot 按月收费、用现成的企业客户体系做分发。变现路径是闭环的。
Meta 现在还是靠广告赚钱，再把现金倒进模型、数据中心、AI 助手和眼镜。AI 确实提升了广告推荐效率和用户时长，但这份收益跟 300 多亿的季度开支之间，画不出一条清晰的对应线。市场没法给画不出来的线定价，就只能先砸为敬。
还有一点很多人忽略：扎克伯格有绝对投票权，他不需要向季度财报低头。这意味着 Meta 的重投入会比市场希望的持续更久。买 Meta，本质上是买小扎的耐心和眼光2022 年元宇宙那波他赌输过一回，后来靠效率年把股价救了回来。这次的剧本有点像，只是赌注大了好几倍。
微软贵的是确定性：Azure 高增长、Copilot 规模化收费、订单排到下辈子。但确定性是有代价的估值里已经塞满了预期，Azure 增速一旦放缓，或者资本开支再往上走，杀起估值来也不会客气。明牌的好公司，容错空间其实很薄。
Meta 恰恰相反：广告基本盘没问题，这波下跌还释放了估值压力，但市场要看到现金流企稳、AI 投入长出明确的收入来源，才愿意重新定价。在这之前，每次财报都可能因为费用指引挨一刀。
所以微软涨，不是市场喜欢它花钱；Meta 跌，也不是市场否定 AI。
区别就一句话：微软已经在用 AI 收租，Meta 还在用广告养 AI。
我自己的倾向：求稳做中长期，微软的逻辑顺得多；受得了波动、又信小扎能把 AI 变成广告效率和新硬件收入的人，这次下跌反而是个不错的观察点——盯现金流，别盯股价。
上一轮财报季，市场还在数谁买了多少 GPU；这一轮，已经开始看谁先把投入变成自由现金流。昨天这一涨一跌，就是分水岭投出的第一张选票。
#财报观察员：微软Meta亚马逊今夜交卷
#DailyOrbit #韩股波动剧烈引监管介入 bood de minister van Financiën zijn excuses aan voor de geheven ETF's
Na twee opeenvolgende dagen van scherpe dalingen en meerdere schakelpunten, heeft Zuid-Korea's KOSPI een sterk herstel doorgemaakt, waarbij de kernkracht komt van de beter dan verwachte Q2-resultaten van Samsung Electronics. De operationele winst van Samsung in het tweede kwartaal steeg met 1813% op jaarbasis, ruimschoots boven de institutionele verwachtingen. AI-servers hebben de aanhoudende sterke vraag naar high-end HBM-opslag veroorzaakt, waardoor de marktpaniek over de piek van de opslagcyclus direct is omgekeerd.
De markt liet duidelijke verschillen zien: Samsung Electronics steeg sterk en SK Hynix, dat eerder was gedaald, volgde zijn voorbeeld. De kortetermijnherstel is in wezen een herstel van het sentiment na een paniekdruk. Voorheen gebruikten veel particuliere beleggers 3x leveraged ETF's om te wedden op halfgeleiders, wat een keten van liquidaties tijdens de neergang veroorzaakte. Nu, met positief nieuws dat zich manifesteert en geconcentreerde short selling-druk, stijgt de index. De risico's zijn echter niet volledig weggenomen; de markt blijft bezorgd over de voortdurende uitbreiding van de wereldwijde opslagcapaciteit, wat druk zet op het langetermijnlandschap van vraag en aanbod.
Snelle intermarkt-sentimentoverdracht: De risicobereidheid in de technologiesector in de Azië-Pacific technologie neemt toe, waarbij rekenkracht en opslaggerelateerde aandelen kortetermijnkapitaalsteun ontvangen. Door de cryptosector in kaart te brengen, is het sentiment onder AI-rekenkracht-altcoins afgenomen, en ziet ook high-beta ETH herstelkansen; BTC is afhankelijk van continue instroom van ETF's, waardoor de volatiliteit veerkrachtiger wordt.
Pas op voor reboundvallen; deze rallyronde is meer een oververkochte reparatie dan het begin van een nieuwe hoofdrally. Kortlopende contracten controleren strikt de hefboomwerking; jaag niet blindelings op hoge bedragen; Continu worden de prijzen van geheugenchips en buitenlandse kapitaalstromen gevolgd; zodra het sentiment weer verzwakt, zal de zeer elastische volatiliteit van activa opnieuw toenemen.$ETH 持续的洗盘你遭的住嘛！趋势已经扭转🐮
特朗普施压根本无效！当特朗普直接提到希望看到更低利率！但是沃什在会后重申诺通胀持续高企加息任然是未来选项，说明美联储目前的立场依然偏向鹰派！
虽然说维持利率不变，但是总体来看对盘面并没有多大利好！这波拉升只是因为前期的多单散户情绪压抑太久导致的释放！
目前市场正在消化这波预期，盘面开始明显向下走低！届时卫叔建议当盘面拉高就是你做空的信号！#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 #财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？ AI把漏洞赏金也卷成垃圾场了。
Coinbase今年上半年处理的公开报告里：
44%是重复问题，
37%只是信息提示、不能利用，
15%直接无效，
真正获得奖励的只有4%。
所以他们干脆不再给低危和中危漏洞发公开赏金。
挺讽刺的：
AI确实更会找问题了，也更会批量制造“看起来像问题”的东西。
以后看到某项目宣传“AI一天发现上千个漏洞”，先别急着震惊。
能复现、能利用、真的需要修，才算漏洞。
$COIN$RE Deze stijging van 22 punten en een omzet van 5,96 miljoen is zeker een zware uitdaging in de stagnerende markt van vandaag. Volgens realtime gegevens van OKX kwam deze bullish candlestick om 3 uur 's nachts plotseling op en bracht de beren tot zwijgen. Ik heb net met een paar market makers gesproken toen ik een gerucht hoorde dat het $RE-team volgende week een AMA voor merkupgrades gaat doen, naar verluidt van plan om op een modulair openbaar voertuig te rijden, waarschijnlijk om voor te blijven. Tegenwoordig maakt het nieuws echt uit of niet; wat telt is of je het durft te volgen. Als je kijkt naar de twee worstelende aandelen naast $XSOXL en $SLX, daalden beide met meer dan 11%, wat duidelijk de liquiditeit uitputte. Afgezien van het verkopen van verliezen, verkopen robots elkaar. Vooral $CELR is het transactiebedrag van 9,9K minder dan de ochtendomzet van mijn pannenkoekenkraam beneden. Met deze diepte, wie zou het aandurven om binnen te komen? Zelfs als je tussen je tanden komt, moet je je schoon schrapen. De markt koopt altijd als niemand geïnteresseerd is, en als de markt bruist van mensen. Nu is de markt als een straat in de vroege ochtend—stil en stil, en je weet nooit op welke hoek het volgende vuurwerk brouwt. Jongens, wacht niet domweg tot het nieuws naar buiten komt voordat je reageert. Tegen de tijd dat het hele internet het weet, ben jij degene die de schuld krijgt. Laten we eerst deze toost drinken. Vanavond kijken we hoeveel de gemeenschap van de $RE consensus kan creëren. 存储暴跌，先别急着给AI判死刑 📉
今天这波确实狠。
市场把原因归到韩国去杠杆、美伊冲突和避险情绪上，但前期涨得太猛、获利盘太厚，才是踩踏发生后根本没人愿意接的原因。
不过，一天暴跌还不足以证明AI行情结束。AI服务器仍然离不开HBM，算力扩张也绕不开存储，这条产业逻辑没有因为股价跳水就突然消失。
我更倾向于把这轮下跌看成估值回撤和浮盈兑现。但“洗盘”也不是万能解释，跌得多不代表马上就能抄底。
接下来重点看三件事：
🔹股价能不能停止创新低
🔹HBM订单与毛利率有没有下修
🔹反弹时有没有真正的资金承接
短线不接飞刀，等止跌结构出现；中长线也不是什么存储股都买，只盯技术、订单和客户足够硬的公司。
如果订单没掉、技术优势还在，这次更像清理浮盈；如果业绩预期开始连续下修，那就别再拿“洗盘”安慰自己了。
市场可以恐慌，但仓位不能靠信仰扛。👀
你们今天抄底了，还是继续观望？
#SNDK #SKHYNIX #SAMSUNG 数据截止：2026年7月29日美股收盘；原油与加密资产更新至北京时间7月30日下午。 市场概览 美股出现一次较完整的高估值资产降温。 标普500下跌1.52%，纳斯达克综合指数下跌1.74%，道琼斯指数下跌2.19%；$SPY 、$QQQ 和$IWM 分别下跌约1.50%、2.01%和1.63%。 等权重标普ETF RSP仅下跌0.86%，说明主要压力集中在大型科技与AI交易，但小盘股和多数行业同样承压，并非单一个股事件。 半导体ETF $SMH下跌4.84%，$NVDA英伟达下跌3.36%，$AMD下跌5.60%，$MU美光下跌9.85%；数据中心基础设施公司Vertiv下跌17.23%，Eaton和GE Vernova分别下跌6.31%和4.56%。抛售已经从芯片扩散至内存、供电、冷却和电气设备。 长期美债ETF TLT下跌1.63%，高收益债ETF HYG仅下跌0.23%。这更接近利率上行与成长股去杠杆，而非信用市场失序。 ——— 重点新闻 1. 美联储按兵不动，但会议结果并不鸽派 美联储将联邦基金利率维持在3.50%—3.75%。决议以9票赞成、3票反对通过，三名反对者主张加息很多人认为，随着华尔街和政府的入场，$BTC 的故事不再性感美丽。我觉得恰恰相反，现在是比特币新阶段的开始：比特币正在通过被接纳，反过来“接管”并改变现有的权力结构。
🔄 历史的规律：技术反向塑造权力
历史不会重复，但总是押韵。权力总以为自己在利用新技术，最终却不得不按照新技术的规则调整自己。
印刷术：教会本想用它传播《圣经》，结果印刷术让普通人也获得了知识最终推动宗教改革，削弱了自身权威。
火药：贵族视其为先进武器，结果却降低了战争门槛，催生了中央集权国家。
互联网：政府起初将其看作宣传工具，结果社交媒体重塑了信息传播，改变了政治生态。
🧬 比特币的“反向接管”
如今，比特币似乎正被现有金融体系“收编”：ETF获批、华尔街大量配置、各国讨论将其纳入战略储备。但换个角度看，当政府和华尔街开始持有比特币时，他们是真的在控制它，还是在接受它的规则？
比特币的核心规则（如2100万枚总量上限、公开透明的账本、不可逆转的交易）无法被单方面修改。当权力机构接纳比特币时，他们实际上是在接入一个自己无法完全控制的新系统。
⏳ 时间尺度的胜利
比特币的运行目标是几十年甚至上百年，这远远超过了任何现代政治体系（如4年总统任期）或企业管理层的时间尺度。这种时间尺度上的差异，本身就是一种优势。
🎯 真正的终章：重新定义货币主权
因此，比特币的终章可能不是彻底取代法币，而是逐渐限制货币权力无限扩张的空间。它未必会消灭货币主权，但有可能重新定义它。
真正的问题或许不是“比特币会不会被政府接管？”，而是“政府在接管比特币的过程中，会不会也被比特币悄悄改变？”。
所有人都以为比特币被招安了，但真正的故事，可能才刚刚开始。📌 The KOSPI closed down 1.35% with SK Hynix plunging 5.6% and Samsung -0.7%, while the Nikkei 225 rose 0.71%. 📊 This cross-market divergence highlights a capital rotation from South Korea’s semiconductor-heavy index into Japan’s broader rally — a pattern that historically precedes shifts in crypto liquidity flows.
⚡ Smart money often uses these intermarket inefficiencies to reposition ahead of BTC’s next leg. If Korean risk-off deepens, watch for a liquidity sweep below recent Bitcoin support before the next institutional bid emerges. 💬 How do you read this divergence for your crypto positions? 👇
⚠️ Not financial advice. Always manage your risk. 🛡️
🏷️ #BTC #Macro #KOSPI #Nikkei #Crypto