Publikuj

Po wynikach Nvidii, Broadcom i Dell przejmują pałeczkę — czy ta fala AI to prawdziwy popyt, czy tylko opowieści? Raporty finansowe łańcucha przemysłowego mówią same za siebie. Broadcom już przedstawił wyniki za Q2: przychody 22,2 mld, wzrost o 48% rok do roku, przychody z półprzewodników AI 10,8 mld, wzrost o 143% rok do roku, zamówienia zaplanowane aż do 2028 roku. Dell jest jeszcze bardziej imponujący, w Q1 przychody z serwerów AI wyniosły 16,1 mld, wzrost ponad 7-krotny rok do roku, zaległe zamówienia rekordowe — 51,3 mld, jutro raport za Q2 pokaże, czy uda się przekroczyć oczekiwania. Pamięć masowa jeszcze mocniejsza: SK Hynix w Q2 zanotował wzrost przychodów o 257% rok do roku, zysk wzrósł o 557%, HBM4 jest już produkowany i dostarczany, w drugiej połowie roku planowane zwiększenie wolumenów. Micron jest jeszcze bardziej agresywny, HBM na cały 2026 rok jest już wyprzedany, HBM4 jest masowo dostarczany do Nvidii. Kioxia też nie próżnuje, wraz z SanDisk inwestują 31 mld w rozbudowę produkcji NAND, zapotrzebowanie na pamięć w serwerach AI jest ogromne. Patrząc na te raporty razem, sygnał jest jasny: popyt na AI rozprzestrzenił się z GPU Nvidii na chipy Broadcoma, serwery Della, HBM SK Hynix i Microna — cały łańcuch przemysłowy korzysta, to nie są tylko opowieści. Ale jest jeden problem: marża brutto Della spadła z 21% do 17,8%, więcej sprzedają, ale mniej zarabiają, co wskazuje na rosnącą konkurencję w montażu. Z kolei Broadcom i SK Hynix, które mają kluczowe technologie, utrzymują stabilne marże. Wniosek: łańcuch sprzętu AI ma jeszcze potencjał, ale nie należy traktować wszystkich jednakowo. Broadcom i SK Hynix mają wysoką pewność dzięki kluczowym technologiom, Dell w montażu trzeba obserwować marże. Teraz zobaczymy, czy oprogramowanie i aplikacje spełnią oczekiwania, bo sam sprzęt nie wystarczy na długo #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验