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BTC 越像黄金，持有“BTC 加黄金”的人反而越该紧张。 昨天的角度是 BTC 正在争取硬资产身份，今天换个更实用的问题：如果两种资产越来越同涨同跌，你以为的分散配置还剩多少？90 日相关性升到约 0.5，说明债务、货币贬值预期和美元变化正在同时驱动两者。组合看起来买了两个品种，底层可能押的却是同一个宏观剧本。 这不代表要卖掉其中一个。相关性会变，90 日窗口也只是一段临时关系。但仓位管理不能只看资产名字不同，还要看它们在什么压力下会一起跌。真正的分散配置，应该加入对实际利率上升、美元走强或流动性收紧更耐受的部分，别把两个“抗货币贬值”标签叠在一起就安心。 最危险的组合，往往表面很多元，骨子里只有一个方向。下一次做资产配置时，与其继续增加品种数量，不如先把每项资产背后的共同驱动因素写出来，答案通常会让人清醒不少。 #BTC与黄金90日相关性升至+0.50