Orbit Post Sitemap
🔥 #财报观察员: Prognozy Amazona nie spełniają oczekiwań, a mimo to cena akcji wzrosła o 9%
Pomimo rozczarowujących prognoz finansowych, cena akcji wzrosła o 9% — Amazon dał rynkowi żywą lekcję
Ludzie, po zamknięciu zeszłotygodniowego amerykańskiego rynku akcji rozegrało się kolejne wielkie wydarzenie.
Po raporcie Amazona za drugi kwartał, cena akcji wzrosła o prawie 10% w handlu poza godzinami pracy. Ale jeśli przyjrzysz się uważnie danym, zauważysz coś dziwnego — prognozy na trzeci kwartał wyraźnie nie spełniły oczekiwań, wolny przepływ gotówki stał się ujemny, a wydatki kapitałowe zostały nawet podniesione.
Zazwyczaj każda z tych trzech rzeczy wystarczyłaby, by spowodować ogromny cios dla ceny akcji. Mimo to Amazon przełamał ten trend i gwałtownie się rozwinął w górę.
Najpierw przyjrzyjmy się statystykom — jak bardzo są one imponujące:
Przychody w drugim kwartale wyniosły 200,6 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 20% rok do roku, przekraczając oczekiwania. Zysk netto wyniósł 62,6 miliarda dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o 245%. Zysk na akcję wyniósł 5,75 USD, podczas gdy oczekiwania rynkowe wynosiły 1,82 USD.
AWS to prawdziwy as:
Przychody osiągnęły 42,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 37% rok do roku i jest to najszybszy wzrost od 2021 roku. Wzrost rośnie przez pięć kolejnych kwartałów. Zysk operacyjny wyniósł 16,6 miliarda dolarów, z marżą 39,4%. Zaległości AWS już sięgnęły 496 miliardów dolarów.
Podczas rozmowy Jassi otwarcie stwierdził, że AWS może w przyszłości stać się biznesem o rocznych przychodach o bilionach dolarów.
Dlaczego więc wskazówki dotyczące trzeciej kwarty były rozczarowujące?
Amazon spodziewa się przychodów w trzecim kwartale na poziomie od 197 do 202 miliardów dolarów, podczas gdy rynek przewiduje 203,9 miliarda dolarów. Różnica wynosi prawie 2 miliardy.
Powód jest dość prosty — tegoroczny Prime Day został przesunięty na czerwiec, podczas gdy w zeszłym roku był lipiec. Jeśli daty premier zostaną rozłożone w czasie, dane rok do roku za trzeci kwartał wyglądają źle. Jasi powiedział, że jeśli ten czynnik zostanie wyłączony, tempo wzrostu w trzecim kwartale może być o prawie 400 punktów bazowych wyższe.
Jeszcze gorsze są wydatki kapitałowe:
W drugim kwartale wydał 54,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o 69%. Prognoza wydatków kapitałowych za cały rok wzrosła z 200 miliardów do 220 miliardów juanów. Wolny przepływ gotówki zmienił się z netto napływu 18,2 miliarda w zeszłym roku do netto odpływu 7,6 miliarda.
Ale tym razem rynek wcale nie potraktował tego poważnie.
Dlaczego? Bo logika się zmieniła.
W przeszłości rynek obawiał się "pieniędzy wydanych, ale bez zwrotu". Poprzedni wzrost wydatków inwestycyjnych Google spowodował załamanie ceny akcji.
Ale tym razem Amazon jest inny — wzrost AWS wynosi 37%, zamówienia są 496 miliardów, a roczne przychody z biznesu AI i własnych procesorów przekraczają 25 miliardów dolarów. Jasi dodał nawet, że nawet jeśli zostanie włożone 220 miliardów dolarów, moc obliczeniowa w 2026 roku nadal będzie niewystarczająca, 2027 nie będzie wystarczający, a zamówienia na 2028 rok zostały już wcześniej zarezerwowane.
Rynek to zrozumiał — to nie tylko spalanie pieniędzy; to popyt goni za mocą produkcyjną.
Podsumowując:
Słabe wskazówki w trzecim kwartale? Czynniki tymczasowe, nie fundamentalne. Czy wolny przepływ gotówki staje się ujemny? Inwestujesz w infrastrukturę AI, ale nagrody przychodzą później. Wzrost wydatków kapitałowych? Zapotrzebowanie jest tak ogromne, że trzeba go rozbić.
Amazon użył raportu finansowego, by pokazać rynek — historia AI może zostać zamknięta w moim miejscu.
Ludzie, jak długo AWS jeszcze utrzyma ten wzrost wzrostu? Podziel się swoimi przemyśleniami 👇 w sekcji komentarzy The biggest volatility right now isn't in crypto... it's in the U.S. stock market. 👀
In just two trading days, SanDisk surged 42.4% while SK Hynix jumped 40.7%. That's a reminder of how quickly market sentiment can flip.
Here are my two views:
1️⃣ This AI revolution isn't a bubble—it's a massive redistribution of wealth.
I've said this from the beginning.
The U.S. stock market has rallied aggressively over the past few years, especially across the AI supply chain. Many companies have gained several times over, with some rising more than 10x. When valuations move too far ahead of earnings, a correction becomes inevitable.
I see this decline as a healthy reset—profit-taking, deleveraging, and valuation repricing—not a breakdown in the AI narrative.
Recent earnings continue to support that view.
Microsoft is still growing AI-driven revenue, SK Hynix is expanding capital expenditures, and long-term HBM orders continue to rise. AI infrastructure spending hasn't stopped.
Looking five or even ten years ahead, the biggest sentiment-driven corrections often become the best opportunities to accumulate quality assets.
The key is position sizing—not going all-in at once.
2️⃣ I believe the last two days are a rebound, not a full reversal.
The storage sector added hundreds of billions of dollars in market value within two days, but much of that looks like a recovery from oversold conditions rather than the start of a fresh bull run.
For a sustainable rally, I believe two things still need to happen:
• The Federal Reserve must genuinely enter a rate-cutting cycle.
• AI investment must continue turning into real profits—not just higher capital expenditures.
For now, macro headwinds like elevated interest rates, oil prices, and geopolitical tensions haven't disappeared. Liquidity still doesn't support a one-way rally in U.S. equities.
That's why I see this as a recovery—not the beginning of a new major uptrend.
The hardest part of investing isn't predicting the market—it's staying disciplined when emotions are running at their highest.
#DailyOrbit存储三巨头股价分化加剧：HBM托举海力士，闪迪（西部数据）与美光承压
2026年7月31日 —— 随着二季度财报季进入尾声，全球存储芯片三巨头——SK海力士、美光科技以及闪迪母公司西部数据的股价走势，正沿着“AI算力”与“传统消费电子”两条截然不同的轨道加速分化。截至今日，市场正围绕高带宽内存（HBM）的垄断性红利与NAND闪存的结构性过剩进行激烈重定价。
SK海力士股价年内表现一骑绝尘。作为英伟达HBM3E的近乎独家供应商，其最新财报显示HBM销售额同比激增超过300%，强力抵消了标准DRAM价格松动的压力。资本市场持续给予其“AI核心基建”估值溢价，股价稳居历史高位区间，强劲的现金流与寡头格局令其成为存储板块的定海神针。
美光科技则陷入“多空拉锯”。尽管同样承接了部分HBM订单，且DRAM业务维持盈利，但市场对其严重依赖的NAND业务与消费级SSD库存积压的担忧，压制了股价向上弹性。自六月创下阶段高点后，美光股价已回调逾10%，投资者正密切关注其下一财季的毛利率指引，若NAND跌价超预期，短期抛压或将延续。
西部数据（闪迪品牌）处境最为被动。由于完全聚焦NAND闪存，缺乏DRAM与HBM的对冲，在全球消费级固态硬盘需求复苏乏力的背景下，闪迪业务正面临量价齐跌的困境。近期分析师普遍下调其目标价，股价已回落至近半年低位。消息面上，若行业联合减产力度不及预期，闪迪品牌所属的西部数据股价恐进一步下探。
涨跌预测方向：
SK海力士：偏强看涨。 HBM的绝对技术壁垒与供应紧张格局，使其在AI资本开支周期中具备最强业绩确定性，预计资金仍将持续向其集中。
美光科技：中性偏谨慎。 股价短期可能维持宽幅震荡，HBM业务托底但难掩NAND拖累，突破前高需看到消费电子明确复苏信号。
西部数据（闪迪）：弱势下行风险。 缺乏HBM对冲的单一NAND敞口是其最大软肋，除非出现大规模行业整合或超预期的减产，否则股价重心仍面临下移压力。Przyjrzyjmy się kilku danym: 30 lipca SanDisk wzrósł prawie o 26%, Micron o ponad 18%, a SK Hynix o ponad 17%. Indeks Philadelphia Semiconductor wzrósł o 8,19% w ciągu jednego dnia. Jednak zaledwie dzień wcześniej, 29 lipca, łączny spadek SanDisk za lipiec przekroczył już 50%, co wyniósło prawie 200 miliardów dolarów wartości rynkowej; SK Hynix spadł o około 47% w lipcu; Cena akcji Microna spadła o ponad 20% względem średnich kroczących 20-dniowych i 50-dniowych. Za gwałtownymi wzrostami i spadkami rynek gorąco debatuje nad tym samym pytaniem: jak długo jeszcze może potrwać ta fala wzrostu liczby chipów pamięci? Podstawowa logika stojąca za wzrostem: Dlaczego rośnie? Istnieje poważna nierównowaga między podażą a popytem. Analitycy Morgan Stanley stwierdzili bez ogródek: "Nie ma szybkiego rozwiązania problemu niedoboru pamięci", a ograniczenia podaży mogą trwać od dwóch do trzech lat, a nawet dłużej. Główną przeszkodą w rozwoju nie jest kapitał, lecz fizyczne ograniczenia wynikające z niewystarczającej pojemności w pomieszczeniach czystych oraz ograniczonej podaży maszyn do litografii EUV. Popyt na AI jest największym czynnikiem napędowym. Goldman Sachs uważa, że miesięczny trend wzrostowy cen NAND utrzyma się do czwartego kwartału 2026 roku; Deutsche Bank spodziewa się, że nierównowaga między podażą a popytem w branży utrzyma się w drugiej połowie 2026, 2027 roku, a nawet 2028 roku, a może nawet się pogłębić; Barclays przewiduje również, że "niedobór magazynów" potrwa kilka lat, a napięcie w dostawach pogorszy się w 2027 roku. Układy pamięci masowej stały się "uniwersalną stacją poboru opłat" ery AI — niezależnie od tego, kto buduje centra danych czy używa GPU, DRAM i NAND są niezbędne. TrendForce przewiduje, że ceny tradycyjnej pamięci DRAM będą nadal rosnąć kwartał do kwartału w trzecim kwartale 2026 rokuWielokrotności zysku w 2027 roku dla niektórych z największych firm na świecie:
• $AMZN ~23x
• $GOOGL ~22x
• $NOW ~22x
• $MSFT ~20x
• $AVGO ~20x
• $DELL ~20x
• $TSM ~19x
• $NVDA ~16x
• $META ~16x
• $ORCL ~11x
• $SNDK ~7x
• $MU ~6x
• $SKHY ~4x
$ANTHROPIC $OPENAI $SPCX#苹果第三财季业绩超预期 cena akcji gwałtownie spadła po godzinach
Apple dostarczyło raport zysków "perfekcyjny", ale spadło o 8% w handlu po godzinach pracy! Czego boi się rynek?
Niedawny surrealistyczny zwrot — przychody Apple w trzecim kwartale osiągnęły 109,4 miliarda, zysk netto wzrósł o 27%, a sprzedaż iPhone'ów osiągnęła 54,2 miliarda, ustanawiając rekordowe poziomy w tym samym okresie. Jednak po godzinach cena akcji spadła o ponad 8%, niszcząc wartość rynkową o 300 miliardów dolarów.
Raport finansowy, który przekroczył oczekiwania, spotkał się z dużym spadkiem niedźwiedzia. Dlaczego?
---
Rynek handluje "przyszłością", a nie "przeszłością".
Impulsem była prognoza na czwarty kwartał: oczekiwany wzrost przychodów na poziomie 9%-11%, poniżej prognozy Wall Street na poziomie 12,1%. Prognozy wzrostu iPhone'a na przyszły kwartał to około 15%, podczas gdy analitycy przewidują 17,6% — co nie jest wystarczające we wszystkich aspektach.
---
Kto "zabija" oczekiwania Apple?
Dokładne słowa Cooka: "Mamy problemy z łańcuchem dostaw." ”
AI podniosła ceny pamięci masowej do "raz na stulecie" szczytu. Nvidia, Microsoft i Google konkurują o pamięć i pamięć flash; Apple nie buduje centrów danych, ale i tak musi kupować układy. Przy ograniczonych możliwościach zaawansowanych procesów i podaniu pamięci DRAM, Maci i iPady już musiały podnosić ceny, a podwyżki cen iPhone'ów mogą być blisko.
To nie jest kwestia popytu; to sufit mocy wpływający na wyścig zbrojeń AI.
---
Dwa "poniżej oczekiwań"
1. Przychody z usług wyniosły 30,7 miliarda, poniżej oczekiwanych 31,4 miliarda, przy tempie wzrostu zaledwie 12%. Krowa dojna z 75% marżą brutto zaczęła zwalniać.
2. Wielkie Chiny: 18,8 miliarda, wzrost o 22% rok do roku Brzmi imponująco, ale poniżej oczekiwanych 19,6 miliarda (oczekiwany wskaźnik wzrostu 25%+).
---
Wgląd w kryptowaluty
Historia Apple wyraźnie kontrastuje z wzrostem wzrostu wartości 450 miliardów dolarów Microsoftu — obu to zwycięzcy ery AI, gdzie Microsoft jest nagradzany, a Apple karany.
Kluczowym punktem jest "zdolność przekazywania kosztów przez kanały". Łańcuch dostaw Apple został wyczerpany przez AI, co wywiera presję na marże brutto; Microsoft monetyzował bezpośrednio przez chmurę B2B i Copilota. Fundusze w sektorze AI są recenowywane poprzez strukturalne rekrycje — każdy, kto potrafi przekształcić AI w przychody, będzie poszukiwany; Ci, którzy biernie niosą "kosztorysza" w fali AI, zostają w tyle.
W przypadku kryptowalut okno płynności jest otwarte, ale fundusze są wybredne. Nie traktuj pozytywnych wiadomości makroekonomicznych jako lekarstwa na wszystko. "Rewaluacja magazynowa" wywołana przez AI 30 lipca Micron wzrósł o około 18%, SanDisk o około 26%, a amerykańskie depozyty SK Hynix wzrosły o około 17,5%. Indeks chipów również odnotował znaczące odbicie. Na pierwszy rzut oka jest to odnowiony optymizm co do nakładów inwestycyjnych na AI i rentowności firm technologicznych; Na głębszym poziomie inwestorzy zaczynają na nowo oceniać rolę chipów pamięci w systemach AI. W przeszłości, gdy rozmawiano o układach AI, niemal cała uwaga skupiała się na GPU. Teraz coraz więcej osób zdaje sobie sprawę, że GPU to po prostu komponent obliczeniowy. Nie można wprowadzać, tymczasowo przechowywać danych, nie można przechowywać wyników treningów, a nawet najdroższa moc obliczeniowa nie może być w pełni wykorzystana. Przechowywanie nie jest już tylko "komponentem wspierającym"; jest kluczowym ogniwem decydującym o efektywności i kosztach całej infrastruktury AI. Użyjmy metafory, aby zilustrować HBM, DRAM i NAND, wyobrażając sobie centrum danych AI jako dużą kuchnię. GPU jest szefem kuchni, odpowiedzialnym za rzeczywiste obliczenia; HBM to szybki warsztat szefa kuchni, najbliższy i najszybszy; DRAM serwera działa jak centralna konsola, o większej pojemności i odpowiedzialna za przetwarzanie danych; NAND i SSD działają jak magazyny, przechowując dane treningowe, pliki modeli, punkty kontrolne, bazy wektorowe i logi. Wszystkie trzy firmy należą do branży magazynowania, ale zajmują różne stanowiska. Z tego powodu różnią się sposoby, w jakie korzystają z AI, elastyczność zysków oraz ryzyko wyceny. SK Hynix: Odtwarzacz rdzeniowy HBM Najbliżej GPU Rdzenie SK Hynix to HBM i serwerowa DRAM. HBM stosuje wielowarstwową DRAM orazKoreański rynek akcji zanotował wzorcowo silne odbicie.
Wcześniej indeks KOSPI odnotowywał kolejne gwałtowne spadki, a nastroje rynkowe osiągnęły dno. Jednak następnie wzrosła o ponad 16% w ciągu jednego dnia, ustanawiając historyczne odbicie. Ciężkie akcje, takie jak Samsung Electronics i SK Hynix, wzrosły równocześnie, napędzając silne odbicie indeksu.
Jeśli przejdziesz na A-shares:
Indeks Shanghai Composite Index wzrósł z 2173 punktów do około 2520 punktów w ciągu jednego dnia.
Jeśli przeliczyć na BTC (obliczone na $34,200):
W ciągu jednego dnia wzrosła o około 16%, wracając do około 39 700 dolarów.
Odbicie tego było głównie spowodowane lepszymi niż oczekiwano raportami zysków amerykańskich spółek technologicznych, uzupełnieniem kapitału koreańskich akcji półprzewodników oraz wejściem na rynek funduszami zajmującymi się krótkim i "bottom fishing".
Rynek ponownie udowadnia:
Najintensywniejsze odbicia często pojawiają się w najbardziej panikujących momentach.
$SNDK $BTC $SKHYNIX #韩股KOSPI盘中飙升14%, co oznacza największy jednodniowy wzrost w historii Dlaczego wydatki kapitałowe rosną, a ceny akcji rosną? Ponieważ Amazon udowodnił, że poprzednia runda wstrzyków kapitałowych przyniosła bardzo dobre zwroty. Porozmawiajmy o tym szczegółowo
1. Słoń tańczy w AWS: 1) Dla firmy z rocznymi przychodami w wysokości 169 miliardów dolarów, wzrost nadal rośnie z 28% do 36,7%, znacznie przewyższając tempo wzrostu małej firmy z 50% do 60%
2) AWS ma marżę zysku na poziomie 39,4%, co jest ważniejsze niż 37% tempo wzrostu przychodów
3) Zaległości AWS osiągnęły 496 miliardów dolarów, co oznacza wzrost ponad 100% rok do roku. W porównaniu z obecnym rocznym przychodem AWS wynoszącym 169 miliardów dolarów, zaległości stanowią około 2,9 razy większe niż obecne roczne przychody. Zarząd stwierdził, że większość dodanych w 2027 roku już została zarezerwowana, a znaczna część została zarezerwowana na 2028 rok
4) Rozwój AWS nie ogranicza się do laboratoriów AI, lecz przyspiesza AI obok tradycyjnej chmury. Zarząd jasno dał do zrozumienia, że wzrost przychodów z AWS w tym kwartale pochodził zarówno z usług AI, jak i tradycyjnych usług chmurowych. AI nie jest całkowicie odizolowaną wyspą mocy obliczeniowej: trening po modelu, uczenie ze wzmocnieniem i wywołania narzędzi agentów zwiększają zapotrzebowanie na CPU, podczas gdy środowiska produkcyjne dodatkowo napędzają pamięć masową, bazy danych, sieci, bezpieczeństwo i zużycie obserwacji.
5) AWS stanowił około 21% przychodów Amazon w tym kwartale, ale około 61% zysku operacyjnego. Co ważniejsze: całkowity zysk operacyjny Amazona wzrósł o około 8,29 miliarda dolarów rok do roku;
Zysk operacyjny AWS wzrósł o około 6,46 miliarda dolarów rok do roku;
AWS dostarczał około 78% dodatkowego zysku operacyjnego firmy.
Wskazuje to, że Amazon dalej przechodzi od "firm detalicznych z biznesem chmurowym" do firmy opartej na platformie "z AWS i reklamą jako centrami zysku, a łańcuchami dostaw detalicznymi jako infrastrukturą ruchu i danych."
2. Zbiór na zero w mniej niż trzy lata"
Zarząd twierdzi, że serwery i sprzęt sieciowy osiągają średni zwrot z inwestycji poniżej trzech lat, podczas gdy serwery wytrzymują co najmniej pięć do sześciu lat, a większość umów na przepustowość AI trwa co najmniej pięć lat.
Jeśli to stwierdzenie można zrealizować na podstawie rzeczywistych przepływów pieniężnych, to cykl życia partii serwera byłby mniej więcej następujący:
Rok 0: Zakup serwerów i sprzętu sieciowego
Lata 1–3: Początkowa inwestycja jest odzyskiwana łącznie
Lata 4–5/6: Wchodzi etap wyraźnie dodatniego wolnego przepływu gotówki
Serwery zostały później zaktualizowane, ale oryginalne centrum danych, elektryczność i ziemia nadal były wykorzystywane.
Teoretycznie ten model może rzeczywiście generować ROIC wyższe niż koszt kapitału.
3. Główne działania
1) Biznes detaliczny rozwijał się dobrze, z solidnymi wynikami pod względem przychodów, wolumów zamówień oraz efektywności realizacji zamówień. Struktura kosztów pozostaje stabilna: przychody w całej firmie wzrosły o około 20%, koszty realizacji realizacji o około 14%, koszty sprzedaży i marketingu wzrosły tylko o około 2,5%, a koszty administracyjne zmniejszyły się o około 6% rok do roku; Tylko wydatki na technologie i infrastrukturę wzrosły o około 22%, co odzwierciedla przyspieszone inwestycje w AI.
2) Działalność reklamowa: Drugie centrum zysku przyćmione przez AWS, z przychodami z reklam sięgającymi 19,8 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 26% rok do roku, przyspieszając z około 22% w poprzednich kwartałach. Kwartalne przychody już stanowią około 47% przychodów AWS
4. Dlaczego cena akcji Amazona wzrosła, gdy zwiększył swoje wydatki inwestycyjne?
Amazon podniósł swoje wydatki kapitałowe na 2026 rok z 200 miliardów dolarów do 220 miliardów, ale cena akcji wzrosła o ponad 9% w handlu po godzinach pracy. To wyraźnie kontrastuje z presją na cenę akcji Alphabet po ujawnieniu wysokich danych o wydatkach inwestycyjnych.
Rynek nie karze jedynie wydatków kapitałowych; ocenia, czy wydatki kapitałowe generują weryfikowalny dochód i zwroty. Amazon tym razem przedstawił cztery warstwy dowodów:
AWS przyspieszył z 28% do 36,7%;
Znormalizowana marża zysku AWS wynosi około 38%;
Zaległości sięgnęły 496 miliardów dolarów;
Większość nowych miejsc na 2027 rok oraz część na 2028 rok została już zarezerwowana.
Co ważniejsze, Amazon wyjaśnił:
Centra danych są inwestowane z około dwuletnim wyprzedzeniem;
Serwery kupuje się tylko z miesięcznym wyprzedzeniem;
Średni zwrot z usług serwera wynosi mniej niż trzy lata;
Okres eksploatacji od pięciu do sześciu lat;
Większość umów na zdolności AI trwa co najmniej pięć lat.
Dlatego rynek akceptuje "wzrost wydatków inwestycyjnych, ale popyt i dowody zwrotu wzmacniają się równolegle", zamiast po prostu akceptować wydatki w wysokości 220 miliardów dolarów.
Podsumowując
AWS weszło w okres zbiorów poprzedniej grupy kapitałowej, ale Amazon jednocześnie uruchamia większą kolejną rundę. Bieżące przychody i zyski dowodzą, że pierwsza runda zwrotów z inwestycji jest bardzo dobra; Przyszły wzrost wyceny zależy od tego, czy druga runda powtórzy takie samo wysokie wykorzystanie, wysokie marże zysku i zwrot z inwestycji w ciągu trzech lat w latach 2027–2028.Amazon właśnie przedstawił raport finansowy, który obala logikę. Prognozy przychodów na trzeci kwartał nie spełniły oczekiwań, wydatki kapitałowe wzrosły do 220 miliardów dolarów, a wolny przepływ gotówki stał się ujemny—każda z tych trzech wiadomości spowodowałaby spadek ceny akcji o ponad 5% trzy miesiące temu. I co się stało? Wzrosła o 9% w handlu po godzinach. Dlaczego? Ponieważ przychody AWS wzrosły o 37% rok do roku, co jest najszybszym tempem od 2021 roku. CEO Jassi ujawnił, że roczne przychody z biznesu AI AWS i własnych układów scalonych przekroczyły 25 miliardów dolarów, co stanowi trzycyfrowy wzrost rok do roku. Zaległości w zamówieniach AWS sięgnęły 496 miliardów dolarów. Rynek zastanawia się nad jednym pytaniem: czy AI może spalić tyle pieniędzy, czy naprawdę można ją odzyskać? Amazon odpowiada: tak. I przyspiesza swój zwrot. Zysk netto wyniósł 62 miliardy dolarów. 6 miliardów, co oznacza wzrost rok do roku o 245%. Około 53,4 miliarda dolarów z tego pochodzi z przychodów Anthropic z księgi inwestycyjnej, ale po wyłączeniu tej części zysk operacyjny wynosi 27,5 miliarda, czyli wzrost o 43% rok do roku — wciąż silny. Dlaczego te trzy "ukryte zagrożenia" zostały zignorowane? Prognozy na trzeci kwartał nie spełniły oczekiwań. Amazon wyjaśnił: tegoroczny Prime Day został przesunuty z lipca na czerwiec, a pomijając ten wpływ, rzeczywisty wzrost był "prawie o 400 punktów bazowych wyższy." Wolny przepływ gotówki stał się ujemny, wydatki kapitałowe wzrosły do 220 miliardów dolarów — odpowiedź Jassi była jeszcze bardziej bezpośrednia: nawet jeśli osiągnie 220 miliardów dolarów, pojemność nadal będzie niewystarczająca w 2026 roku, a popyt w 2028 roku jest "już bardzo znaczący". Innymi słowy: to nie jest ślepe spalanie gotówki, lecz dlatego, że popyt jest zasadniczo zaspokojony韩国人真的“赌性”很强吗？或许，他们只是被制度推上了赌桌
你知道吗？
韩国每周有约 33班直飞澳门，而首尔飞伦敦希思罗约 21班。
韩国飞澳门，比飞伦敦还频繁。
很多人认为，这是因为韩国人喜欢赌博。但真正的赌桌，其实不只在澳门。
它也在首尔的房贷、融资账户、两倍杠杆ETF，以及加密货币交易所里。
一、韩国人真正追求的，其实是普通生活
韩国并不贫穷。
《世界幸福报告2026》显示，韩国经济和医疗水平位居发达国家前列，但**"生活选择自由感"仅排名全球第101位**。
韩国统计厅数据显示：
仅15.6%的家庭认为收入较为宽裕；
只有27%的人相信明年财务会改善；
工作满意度仅38.3%；
超65%的人最想做的是旅行，却因为经济压力无法实现。
问题不是韩国人不努力。
而是很多普通目标——
买房、结婚、退休、改善生活，越来越依赖资产上涨，而不是工资增长。
于是：
进不了三星，就买三星股票；
买不起首尔房子，就提高贷款；
本金不够，就开融资、买两倍ETF；
再不够，就进入加密市场。
投资，逐渐从"选择题"变成了"必答题"。
二、韩国的发展，本身就是一部杠杆史
韩国工业化时期，本就依赖大量举债发展。
1997年亚洲金融危机前：
韩国前三十大财阀平均负债率超过500%；
制造业整体负债率接近400%。
国家曾用未来收入建设产业。
后来，普通家庭开始用未来工资购买房子。
这种成功经验，也逐渐形成了一种社会共识：
借钱，不一定危险；借钱，可能意味着抓住机会。
三、韩国政策，也在不断降低杠杆门槛
近年来韩国政府不断推出住房支持政策：
首套房最高LTV提升至80%；
房贷期限最长50年；
年轻人与新婚家庭享受更宽松还款安排。
目的当然是帮助居民买房。
但现实却是：
贷款额度提高，房价也更容易上涨。
居民只是获得了：
"用更长时间偿还更贵房子"的资格。
四、手机券商，把杠杆送到了每个人手里
2026年，韩国正式批准：
单只股票2倍杠杆ETF。
三星电子、SK海力士，都可以直接做两倍。
只需要：
完成投资课程；
保证金达到要求；
一部手机。
过去属于专业投资者的工具，正式进入全民时代。
随后韩国融资余额迅速攀升。
7月底市场暴跌后：
KOSPI连续大跌；
三星电子、SK海力士一度跌超14%；
杠杆ETF被迫减仓；
融资账户触发追加保证金。
不到三个月，韩国监管部门便暂停新增单股杠杆ETF，并公开承认政策考虑不足。
五、SK海力士，成为全民财富神话
2026年：
SK海力士利润同比增长超过400%。
股价一路突破：
200万韩元 → 250万韩元。
与此同时：
员工奖金预计超过6亿韩元；
"海力士专业"报考人数暴涨；
社交媒体充满财富神话。
于是很多普通人开始产生同一个想法：
如果不买，我是不是错过下一轮时代？
FOMO开始放大。
杠杆，也越来越像一种"追赶别人"的工具。
六、韩国人的赌桌，也延伸到了Crypto
韩国一直是全球最活跃的加密市场之一。
即使行情低迷：
可交易账户仍持续增长；
韩元资金持续流入交易所。
原因很简单：
Crypto全天候交易；
本金门槛低；
波动足够大；
它给普通人提供了一条：
工资之外改变命运的可能性。
与此同时：
韩国居民大量购买：
美股
黄金
美元资产
越来越多的人开始相信：
真正决定财富的，不再只是工资，而是资产价格。
七、韩国真的"赌性重"吗？
或许答案并不是。
韩国今天形成的是：
制度 + 金融 + 社会心理共同作用的结果。
国家曾依靠杠杆完成工业化；
住房依靠贷款进入市场；
资本市场不断降低杠杆门槛；
媒体不断放大财富神话；
手机应用让投资变得毫无门槛。
最终形成一种社会氛围：
如果工资无法完成梦想，就只能依赖资产上涨。
所以韩国的问题，并非"爱赌"。
而是：
当住房、退休、社会阶层都越来越依赖资产价格时，不下注，本身也变成了一种风险。
结语
澳门每周33班航班，只是故事的开始。
韩国真正的赌桌，并不在赌场。
它存在于房贷合同、融资账户、杠杆ETF，以及每一位普通人的人生规划中。
杠杆可以让人提前入场，但无法让价值提前兑现。
真正决定财富的，从来不是杠杆，而是资产本身是否创造了长期价值。Ostatnio rynek instrumentów pochodnych ukrywa niekonwencjonalny sygnał, którego wiele osób jeszcze nie rozumie. Zauważyłeś, że choć podróbki są popularne, coraz mniej osób odważa się trzymać ciężkie stanowiska? Wczoraj wieczorem spędziłem całą noc, przeglądając dane dotyczące instrumentów pochodnych on-chain. Po pierwsze, oto zimny fakt: całkowite otwarte zainteresowanie kontraktami wieczystymi na rynku rośnie, ale stopy finansowania pozostają bardzo niskie, a wiele popularnych altcoinów nawet przeszło na ujemne. Co to oznacza? Byki zwiększają swoje pozycje, ale nikt nie chce zapłacić premii, by pojechać na długie pozycje. Innymi słowy, wszyscy "biernie się trzymają", a nie "aktywnie nastawieni". Ta struktura jest dość interesująca; dzieli rynek na dwie grupy: tych, którzy trzymają akcje spotowe czekające na wiatr, oraz tych, którzy wielokrotnie testują instrumenty pochodne, gotowe do upacywania w każdej chwili. Nie ma oznak szerokiego wzrostu wśród altcoinów, raczej masowej migracji kapitału. Pieniądze nie zostały rozproszone wszędzie, lecz płynęły dokładnie do niewielkiej grupy aktywów. Wybrani cieszą się premią; Ci, którzy zostali zaniedbani, cicho tracą krew. Zaobserwowałem kilka godnych uwagi szczegółów dotyczących instrumentów pochodnych: - Monety z konsekwentnie ujemnymi stopami finansowania, ale nie spadającymi, często wskazują na akumulację niedźwiedzi; gdy zaczyna się krótki wycisk, wybuchowy impet jest silny. - Akcje, gdzie otwarcie interesu nagle wzrasta, ale ceny pozostają na stałym poziomie, mogą być spowodowane pozycjonowaniem dużych funduszy lub intensywnymi byczymi i niedźwiedzimi impasami. Nie spiesz się z wybieraniem stron, zanim kierunek jest jasny. - Głębokość kontraktów wiecznych się zmniejszyła, a cena rynkowa ma większy wpływ na cenę niż zwykle. W tym momencie koszt gonienia za wzrostami i sprzedaży w dół staje się absurdalnie wysoki. Ta struktura ma cień na BTC i ETHIndeks Korei Południowej wzrósł o 15% w jeden dzień — czy to odwrócenie, czy skok martwego kota?
Dzisiejszy rynek jest rzeczywiście rzadki.
KOSPI bezpośrednio uderzył w wyłącznik – SK Hynix i Samsung wzrosły o ponad 20%, a Nikkei również o ponad 5%.
Najpierw porozmawiajmy o przyczynach odbicia — są trzy główne powody:
Po pierwsze, raport Microsoftu z Amazona w dolarach gwałtownie zanotował, a zapotrzebowanie na weryfikację AI w biznesie chmurowym nadal się utrzymuje, dając globalnym akcjom technologicznym ratunek.
Po drugie, przewodniczący SK Group, Chey Tae-won, po raz pierwszy w historii kupił własne akcje. Chociaż kupił tylko 3 620 akcji, znaczenie symboliczne było znaczące — "nawet wielcy szefowie uważali, że jest niedowartościowana."
Po trzecie, fundusz hedgingowy AI Situational Awareness został zmuszony do likwidacji, zmuszając sprzedających do oczyszczenia rynku, co zamiast tego wywołało "zakup ulgi".
Ale czy to odbicie może przetrwać? Musimy zachować spokój.
Oto kilka obiektywnych faktów: JPMorgan ocenia, że oddłużenie dla lewarowanych ETF-ów zostało zakończone, fundusze hedgingowe są w około 90% oddłużone, a presja skoncentrowanej sprzedaży ze strony zagranicznego kapitału również słabnie.
Jednak HSBC temu zaprzecza, twierdząc, że salda finansowania inwestorów detalicznych wynosi 22 miliardy dolarów, czyli spadek tylko o 15%, a kurczenie się ETF wynika bardziej ze strat niż z dobrowolnych wypłat.
Jak na to spojrzeć i co robić:
Krótkoterminowe duże odbicie — nie spiesz się z potwierdzeniem odwrócenia. Z dzisiejszych 15% większość stanowią zakupy krótkich pozycji i odbicie pozycji, a nie jest to nowy trend potwierdzający prawdziwe pieniądze.
Skup się na trzech rzeczach: czy kapitał zagraniczny może przejść z krótkoterminowego połowu na stały zakup sieci; czy salda finansowania i skala produktów z dźwignią mogą się ustabilizować; oraz czy raporty finansowe dostawców chmury mogą nadal dowodzić, że AI przynosi efekty $SNDK $SKHYNIX $MU
#韩股KOSPI盘中飙升14%, ustanawiając największy jednodniowy wzrost w historii w historii od #微软单日市值增近4500亿 roku, ustanawiając nowy rekord dla amerykańskich akcji HISTORYCZNY PUNKT ZWROTNY W REGULACJACH, GDY SENAT USA PRZEDSTAWIA PROJEKT 🏛️ USTAWY CONSOLIDATED CLARITY ACT
Senat USA oficjalnie opublikował zunifikowany tekst Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), łącząc przepisy zarówno z wersji Senatu, jak i Izby Reprezentantów, aby ustanowić ustawowe ramy federalne dla kryptowalut. Warto zauważyć, że zmieniony projekt zawiera wytyczne etyczne dotyczące aktywności aktywów cyfrowych dla wysokich rangą urzędników federalnych. Lider większości w Senacie, John Thune, planuje przedstawić skonsolidowaną ustawę pod głosowanie na sali w tygodniu rozpoczynającym się 3 sierpnia 2026 roku, przed sierpniową przerwą kongresową.
Skonsolidowany projekt wyjaśnia granice jurysdykcyjne między Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a Securities and Exchange Commission (SEC), ustanawiając ścieżki dla zdecentralizowanych tokenów do przejścia pod odpowiednim nadzorem regulacyjnym. Aktualizując standardy zgodności i rejestracji dla scentralizowanych pośredników, ustawa ta zachowuje prawa do samodzielnej opieki oraz ustawowe zabezpieczenia dla twórców oprogramowania open source bez opieki nad właścicielami.
Posunięcie tej ustawy w kierunku głosowania w Senacie oznacza odejście od regulacji przez egzekwowanie prawa w kierunku przejrzystych ram ustawowych. Pewność prawna połączona z głęboką płynnością na głównych giełdach nadal stanowi solidną kotwicę dla alokacji kapitału instytucjonalnego. Ukończenie tego regulaminu ustanawia fundament długoterminowego wzrostu na cyfrowych rynkach finansowych.
Pana zdaniem czy wprowadzenie przez Senat USA do głosowania nad ustawą CLARITY w tygodniu rozpoczynającym się 3 sierpnia zapewni wystarczający impet, by wywołać instytucjonalny wzrost kapitału?
Prosimy o dokładne przeprowadzenie własnego researchu przed dokonaniem jakichkolwiek transakcji (DYOR).$BTC $UNI $CORE $SNDK 从972底部反弹到1440，一天涨了40%。现在追多还能不能吃肉？能，但不是在这个位置追。
先说基本面为什么崩又为什么弹。
崩的逻辑很清楚：7月底中国CXMT完成86亿美元IPO，NAND产能扩张；苹果测试中国DRAM，直接威胁闪迪的定价权。闪迪是纯NAND公司，没有DRAM做对冲，被砸得最狠。从1694跌到972，五天腰斩。
弹的逻辑也清楚：AI数据中心内存需求爆发性增长，全行业产能不够，NAND价格涨上天。闪迪2026财年收入增长170%，2027预计再增151%，前瞻市盈率不到7倍，积压订单420亿美元。分析师目标价3000美元。跌到972的时候，RSI到22，深度超卖，反弹是迟早的事。
但反弹40%之后，行情已经不是同一个行情了。
技术面拆开看：
1H RSI已经到78，超买了。4H RSI 62，还有空间但不算便宜。日线RSI只有44，说明大周期还在修复中，不是趋势反转。
4H布林带上轨1386，价格就在门口摸。EMA99在1406压着。这两个位置就是短期天花板。日线EMA25在1500，EMA99在1555，离现价远着呢，中长期趋势还是向下。
MACD 4H刚刚金叉，动能柱放大到102，多头动能在但DIF还在零轴下方。日线MACD的DIF和DEA都在-140附近深水区，离转正还早。
量能和持仓量才是最值得注意的。7/29成交量316万手，投降量。7/30反弹247万手。今天到目前才42万手，量在缩。持仓量从峰值的11.7万手掉到现在8.1万手，价格涨了40%持仓反而少了3.6万手。这说明什么？这波反弹是空头平仓推动的，不是新多头进场。空头被挤出去就涨，但空头跑完了谁来接着买？
资金费率从底部的+0.0979%翻到现在-0.0878%，多空换了位置。底部多头硬扛着付费，现在轮到空头付费了。费率翻转说明情绪扭转了，但也意味着短挤压仓的燃料烧得差不多了。
所以结论很直接：还能吃肉，但别在1368追。
🔴 1386 → 1406 → 1486 → 1694 🟢 1234 → 1100 → 972
1386到1406是短期阻力区，布林上轨加EMA99叠在一起，这里追多性价比很差。理想回踩位是1234到1270这个区间，4H EMA7在1266，之前7/30晚上1249到1279的平台也在这一带，阻力变支撑。如果回到这个区域企稳，量能缩到地量再放量，那是做多入场的好位置。止损放1100下方，破位就走。
如果价格直接放量突破1406并且站稳，那才说明趋势反转确认了，可以顺势追。但在8月5号财报之前，市场不太会孤注一掷往上推。财报是binary事件：讲好了定价权和SSD需求，往1500甚至更高走；讲不好中国NAND的冲击，二次探底也不是不可能。
总结一句：底部反弹最肥的一段已经走完了，972到1368那40%是给空头平仓的人吃的。现在要做多，要么等回踩1234到1270低吸，要么等突破1406确认趋势。追在布林上轨门口，盈亏比不划算。
#交易之声：你的经验值得被听到 Bybit po cichu uruchomił sześć amerykańskich kontraktów na stałe kontrakty: WMT (Walmart), PEP (Pepsi), MA (Mastercard), PYPL (PayPal), BRKB (Berkshire Hathaway) oraz KOU.
BRKB jest najciekawsza. Flagowy fundusz Buffetta — punkt odniesienia dla inwestowania wartościowego znany z "brak inwestycji technologicznych, brak instrumentów pochodnych" — może być teraz shortowany na giełdach kryptowalut z 25-krotnym dźwignią.
Nie trzeba zakładać konta maklerskiego, nie trzeba czekać na rozliczenie T+2, wystarczy przekazać główne globalne aktywa akcyjne. Granice wymiany giełd kryptowalut zostały ponownie przesunięte.
Binance i OKX już dokonały dużych ruchów, a Bybit nawet uruchomił BRKB. Trzy firmy konkurują jednocześnie w TradFi, a każda nowa kategoria oznacza realną liczbę transakcji→ dochody z opłat→ zaostrzoną konkurencję platformową→ co z kolei obniża koszty użytkowników. Okno wejścia dla market makerów i arbitrageurów się poszerza.
Wielokrotne ETHUSDC: Kontrakty TradFi osiadają w USDT, ale zużycie gazu i popyt na płynność DeFi wynikające z ekspansji wolumenu transakcji on-chain będą odzwierciedlone w rzeczywistej częstotliwości użycia ETH.
$ETHUSDC$BEAT BEAT Audiera (BEAT) odblokuje około 21,25 miliona tokenów o godzinie 9:00 czasu pekińskiego 1 sierpnia, z kapitalizacją rynkową 520 milionów, trafiając na rynek wtórny.Kiedy raport finansowy został po raz pierwszy opublikowany, niemal źle oceniłem nastawienie rynku. Biorąc pod uwagę ostatnią pełną godzinę przed wynikami jako punkt odniesienia, pierwsza godzina GOOGLE po raporcie spadła o 4,1%, co jest wyższym wynikiem niż 2,5% TSLA. W tym momencie moja pierwsza reakcja była: rynek bardziej martwi się o prawie 45 miliardów dolarów kwartalnych wydatków inwestycyjnych Google. Ale osiem dni później Google praktycznie odzyskało straty, a Tesla nadal była o około 16% niższa niż wcześniej. To ciekawe. Przychody obu firm wzrosły o około 25%, obie intensywnie inwestowały w AI. Doświadczyli też ujemnych kwartalnych wolnych przepływów pieniężnych, więc dlaczego ostatecznie pojawiły się dwie zupełnie różne ścieżki cenowe? Wracając do rachunku zysków i strat, chcę odpowiedzieć na dwa pytania: Kto już ma wystarczające zyski, by sfinansować tę rundę inwestycji w AI? Jeśli możesz trzymać tylko jedną na dłużej, kogo powinieneś wybrać przy obecnej cenie? Przyjrzyjmy się najpierw największej bezpośredniej marży zysku. Zestawiając oba rachunki zysków i strat obok siebie, najbardziej uderzającą częścią nie są przychody, lecz zysk operacyjny. Alphabet (spółka-matka Google) odnotowała przychody w drugim kwartale na poziomie 119,796 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 24,2% rok do roku; Zysk operacyjny wyniósł 40,77 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 30,4% rok do roku, a marża operacyjna wzrosła do 34,0%. Przychody Tesli wyniosły 28,236 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 25,5% rok do roku; Zysk brutto również wzrósł o 22,5%, ale zysk operacyjny spadł z 923 milionów do 398 milionów dolarów, co oznacza spadek rok do roku o 56,9%, a marża operacyjna spadła do zaledwie 1,4%. Wzrost przychodów był tylko o 1,30% za nimiPo niedawnym wzroście SanDisk nadal skłaniam się ku niedźwiedziemu poziomowi, ale nie tylko dlatego, że wzrósł zbyt mocno, ale dlatego, że rynek handluje przed cyklem odzyskiwania pamięci masowej, który być może jeszcze nie został w pełni zrealizowany.
Ostatnio cena akcji SanDisk jest bardzo silna, z dwoma głównymi czynnikami: z jednej strony ceny NAND flash zaczynają się odbudowywać, a rynek oczekuje, że branża pamięci masowej zakończy spadek; Z drugiej strony, rozprzestrzenianie się nastrojów wywołane przez łańcuch branży AI skierowało uwagę kapitału na firmy związane z przechowywaniem danych.
Obie logiki istnieją, ale problem polega na tym, że rynki kapitałowe zwykle nie czekają na potwierdzenie zysków, zamiast tego podnoszą wyceny na początku, gdy kształtują się oczekiwania. Obecny wzrost SanDisk mógł już przewyższyć poprawę fundamentów.
Pierwszym powodem, dla którego jestem niedźwiedzi, jest to, że branża magazynowania wciąż nie pozbyła się swoich silnych cyklicznych cech.
W ostatnich latach rynek NAND doświadcza poważnej nierównowagi podaży i popytu, a producenci stopniowo poprawiają warunki cenowe poprzez cięcie produkcji i redukcję zapasów. Teraz, gdy ceny się odbudowują, bardziej wskazuje to, że branża odbudowuje się po swoim najniższym punkcie, niż wchodzi w fazę długoterminowego, szybkiego wzrostu. Największym ryzykiem w branży magazynowania jest to, że każde odwrócenie cyklu przyciąga kapitał do ponownego wejścia, a następnie zwiększona pojemność tłumi zyski.
Drugim powodem jest to, że rynek nieco przesadził z logiką AI.
AI wymaga ogromnej ilości przechowywania danych, ale nie wszystkie firmy z branży przechowywania będą największymi zwycięzcami. Obecnie fundusze rynkowe preferują oferowanie wyższych wycen dla wysokowydajnych obliczeń i HBM, podczas gdy podstawowa działalność SanDisk nadal skłania się ku pamięci NAND. Wzrost popytu to jedno; czy może przełożyć się na nadwyżkę zysku, to już inne.
Trzecim problemem jest to, że konkurencyjność utrudnia SanDisk osiągnięcie wysokich zysków w dłuższej perspektywie.
Rynek pamięci masowej zawsze był niezwykle konkurencyjny wśród gigantów, a firmy takie jak Samsung, Micron i SK Hynix dysponowały silną technologią i mocą produkcyjną. Gdy branża się odbudowuje, a zyski rosną, konkurenci często dostosowują plany produkcyjne, a relacje podaży i popytu mogą się ponownie zmienić.
Bycie teraz niedźwiedzim wobec SanDisk nie oznacza zaprzeczania przyszłości firmy ani przekonania, że cena akcji spadnie natychmiast, lecz raczej przekonanie, że oczekiwania rynku są już bardzo wystarczające.
Najczęstszym problemem akcji cyklicznych jest kupowanie z najlepszymi oczekiwaniami. Gdy wszyscy zaczynają rozmawiać o odbudowie branży, popytie na AI i rosnących cenach, często oznacza to, że niektóre pozytywne czynniki zostały już wcześniej wycenione.
To, co SanDisk naprawdę musi udowodnić, to nie to, czy cena akcji może dalej rosnąć, lecz czy wzrost zysków w nadchodzących kwartałach będzie odpowiadał obecnym oczekiwaniom rynku.
Jeśli zyski nie spełnią oczekiwań, premia wyceny spowodowana wcześniejszymi wzrostami prawdopodobnie stanie się presją na kolejne korekty. Na tym etapie skupiam się bardziej na ryzyku i szansach, niż na gonieniu za historią, którą już mi opowiedział rynek.
$SNDK #美股加密标的承压 wahania cen monet wpływają na raporty finansowe **Ton makro: potwierdzenie ryzyka na koszt. ** Fed utrzymał stabilność, ceny ropy gwałtownie wzrosły, ale nie przestraszyły aktywów ryzyka, amerykańskie akcje tokenizowały 5 zysków, 0 strat, średnia +19,46%. To nie odbicie; to **głosowanie kapitału nogami** — pieniądze napływają do tokenizacji amerykańskich akcji, BTC stoi na poziomie 64 tys. dolarów.
**Przepływy finansowania ujawniają prawdziwe intencje:**
- XSPY pozostaje stabilny jako stary pies +1,86%, z rynkiem stabilnym jako kotwicą
- XSOXL & XSNDK **Podwójne zamieszki lotnicze**, +35%/+33%. Długie i krótkie pozycje wzrosły jednocześnie? To nie jest sprzeczność; to **kapitał stawia na zmienność**. Kierunek nie ma znaczenia; zmienność to pieniądz.
- XSKHY Innovation ETF +25,27%, z dużym apetytem na ryzyko
- XSPCX znajduje się na dole +1,23%, a nikogo nie interesują tradycyjne komputery
**Co wskazuje ten zestaw danych? ** Rynek handluje "narracyjną dywergencją AI" — zakładając na to, że półprzewodniki będą kontynuować swoją popularność, jednocześnie zabezpieczając się przed krachem na Nasdaq. **Fundusze hedgingowe obstawiają obie strony, podczas gdy inwestorzy detaliczni wciąż zastanawiają się, gdzie leży dno BTC. **
**Pozycja BTC jest niezręczna:** Jeśli wiadomości makroekonomiczne będą pozytywne, nie wzrosną; jeśli złe, spadną pierwsze. Obecnie wolumen handlu akcjami w USA osiągnął 89,7 miliona dolarów, podczas gdy BTC nadal znajduje się w indeksie 25 strachu. **Kryptowaluty nie są liderem w tym cyklu rynkowym, lecz podążają za nim. **
Wintermute mówi, że w następnym alternatywnym sezonie będzie jeszcze mniej zwycięzców—**tokenizacja akcji w USA to prawdziwy "alternatywny sezon"; BTC to tylko obserwator, który jeszcze nie zaangażował się w to. **
Albo dołącz do akcji amerykańskich i tokenizuj, albo obserwuj, jak inni zarabiają pieniądze. **Rynek nie rezerwuje miejsc dla tych, którzy się wahają. ** 💀"Dane on-chain" i "wskaźniki techniczne" to dwie zupełnie różne wymiary — pierwszy wykorzystuje UTXO jako algorytm, drugi opiera się na wolumenie i cenie — ale w wielu przypadkach mają one znaczenie.
Być może dlatego, że różne ścieżki prowadzą tę samą ścieżkę, w "właściwym czasie", wszystkie prowadzą do tego samego rezultatu.
Na przykład w naszym twecie z 29 lipca wspomnieliśmy, że zrealizowana krzywa zysku netto i straty BTC miała dwie skrajnie ujemne wartości w lutym i czerwcu, co pokazuje znaczące odchylenie od ceny (patrz cytat).
Jest to sygnał interpretowany na podstawie zachowania on-chain, który sygnalizuje "wyczerpanie sprzedawcy i straty netto zbiegają się." W tym czasie podobne wskazówki sygnałowe pojawiły się także w wskaźnikach technicznych.
Wskaźnik CCI podążający za trendem pokazuje tygodniowy sygnał przeprzedania (czerwona kropka). W ciągu ostatnich pięciu lat sygnał ten pojawił się czterokrotnie: w listopadzie 2018, marcu 2020, czerwcu 2022 i listopadzie 2025.
Sygnał przeprzedany reprezentuje jedynie intensywność "momentu"; prawdziwe znaczenie to ciągła zbieżność krzywej po niej, która odbiega od ceny.
Dodatkowo, jeśli w kolejnym procesie pojawią się kolejne sygnały "wyczerpania pędu w dół", oznacza to, że pęd w dół jest stopniowo trawiony.
Rozumiem to jako zapowiedź zmiany trendu; Choć powoli, kierunek jest jasny.
Łącząc "dane on-chain" z "wskaźnikami technicznymi", wniosek jest następujący:
1⃣ Główny trend spadkowy zbliża się do końca i jest to pewne.
2⃣ Jedyną niepewnością jest "czy pojawi się łabędź jak w listopadzie 2022", co jest jedynie potwierdzeniem trwającej rozbieżności CCI.
3⃣ "Ostateczny spadek" spowodowany zakładami cross-margin na czarnego łabędzia jest irracjonalny; to nie jest handel, to hazard.
4⃣ Na tym etapie nie ma powodu, by być zbyt negatywnym. Czas nie stanie po stronie niedźwiedzi.Raport finansowy Apple $AAPL wygląda imponująco na pierwszy rzut oka, ale to tylko raport pokazujący, jak dobrze sprzedają się telefony, a nie raport AI, na który liczy rynek.
Teraz osoby kupujące Apple nie liczą na to, ile IPHONE sprzeda, lecz na to, czy te 2,5 miliarda urządzeń Apple uda się tej jesieni przekształcić w prawdziwą bramę AI.
Raport finansowy pokazuje, że branża telefonii komórkowej wzrosła o 22%, komputery o 29%, natomiast zysk na akcję po odliczeniu ceł i zwrotów był przeciętny. Rynek obawia się, że wzrost przychodów z usług wynosi tylko 12%, wyraźnie wolniej niż sprzęt.
Chociaż jeszcze kilka dni temu rynek uważał, że nie inwestuje w AI, a gotówka jest królem, dziś stał się "brak AI" i "niewystarczająco atrakcyjny", co wydaje się podwójnym standardem, ale rynek zawsze ma rację.
Jeśli nowy system Apple, który pojawi się tej jesieni, zmotywuje użytkowników do wydawania pieniędzy na ulepszenia i zwiększenie zużycia w ekosystemie oprogramowania, nie będzie potrzebował najsilniejszego modelu AI, by wygrać. Ale jeśli nowe funkcje są ledwo użyteczne, to obecna wycena jest wypłacona zdecydowanie za wcześnie.
Jeszcze ciekawsze są różnice w strategiach między firmami. Podczas gdy inni giganci technologiczni gorączkowo inwestują w centra danych dla AI, wydatki inwestycyjne Apple faktycznie spadły w pierwszych dziewięciu miesiącach. Firma zainwestowała wszystkie środki w badania i rozwój, a wydatki wzrosły o 32%.
Apple wyraźnie nie planuje konkurować z konkurentami w kwestii budowy kolejnych centrów danych, ale skupia się na optymalizacji systemów terminali. To, czy ta strategia robienia dużych rzeczy przy niewielkich pieniądzach się powiedzie, zależy całkowicie od tego, czy nadchodzące nowe produkty będą mogły konkurować.
Będę nadal utrzymywać długoterminowe pozycje i korzystać z urządzeń Apple, ale nie będę się spieszyć z dodawaniem tylko dlatego, że spadek po wejściu na rynek spadnie o 3%. To, co naprawdę liczy się dalej, to nie przychody na przyszły kwartał, lecz wskaźniki zużycia i realne dane o aktualizacjach po premierze nowych funkcji jesienią.
#苹果第三财季业绩超预期 cena akcji gwałtownie spadła po godzinach
@OKX chiński: @OKX planeta #苹果第三财季业绩超预期 cena akcji gwałtownie spadła po godzinach
Wiele osób zastanawia się: dlaczego fundusze odwróciły trend i zrezygnowały z rynku, biorąc pod uwagę tak imponujące dane finansowe? Główne przesłanie: rynek handluje oczekiwaniami przyszłości, a nie kartami z przeszłości.
Przychody Apple za trzeci kwartał i EPS przekroczyły oczekiwania, a sprzedaż iPhone'ów gwałtownie wzrosła; Jednak prognozy przychodów na czwarty kwartał fiskalny nie spełniły konsensusu rynku, a pojawiły się ostrzeżenia o ograniczonej podaży układów scalonych i pamięci masowej oraz rosnącej presji kosztowej. Wzrost w biznesach usług o wysokiej marży zwolnił, a przychody z Wielkich Chin również nie spełniły oczekiwań, a liczne ukryte obawy wpływały na wyceny.
Zmiana logiki kapitałowej: przestała nagradzać dotychczasowe wyniki, zaczynając wyceniać pułapy wzrostu
Imponujące wyniki tego kwartału były wspierane przez jednorazowe zwroty podatkowe, które zmniejszyły jego wartość. Spowolnienie długoterminowego silnika wzrostu najbardziej cenionego przez instytucje — sektora usługowego — bezpośrednio wstrząsnęło wysoko wycenowaną bazą Apple. Nawet przy gorącym sprzedaży sprzętu rynek obawia się przyszłych ograniczeń mocy i rosnących kosztów wyciskających zyski.
Łańcuch branży AI niesie ze sobą ukryte szoki kosztowe
Globalni producenci mocy obliczeniowej konkurują o pojemność chipów i pamięci masowej, a ceny komponentów upstream rosną. Z jednej strony koszty komponentów rosną; z drugiej trudno utrzymać znaczące wzrosty cen, co ogranicza marże zysku. W porównaniu z Microsoftem, który polega na biznesie chmurowym w celu osiągnięcia przychodów z AI, postęp komercjalizacji AI na urządzeniach pozostaje powolny, pozbawiony krótkoterminowych historii wzrostu.
Pozwólcie, że podzielę się moją niezależną oceną: nie interpretuj tego tylko jako wyczerpanie negatywnych wiadomości.
Pozytywy: Popyt na sprzęt pozostaje odporny, duża baza użytkowników pozostaje solidna, przepływy pieniężne są wystarczające, a długoterminowe fundamenty nie zawaliły się.
Ryzyko: Wysokie ceny akcji już wyczerpały optymistyczne oczekiwania; we wrześniu zobaczymy wdrożenie nowych produktów i sztucznej inteligencji na urządzeniu. Jeśli innowacje nowych produktów nie spełnią oczekiwań, trudno będzie szybko odzyskać wyceny.
Obecnie amerykańskie akcje wchodzą w fazę weryfikacji raportu finansowego, gdzie oczekiwania zakupowe i sprzedaż faktów są częste. Dopóki prognoza prognozowa pozostaje słaba, nawet jeśli obecne wyniki spełnią cele, akcje wysokiego poziomu są łatwo sprzedawane. Ten sentyment może być również przenoszony na aktywa ryzyka, dlatego spekulacje tematyczne wymagają większej ostrożności.
Utrzymująca się pulsacja raportu o wynikach jest słaba; unikaj śledzenia wiadomości w ramach handlu. W przyszłości skup się na śledzeniu opinii Apple o nowych produktach oraz zmian cen surowców magazynowych.Odbicie ≠ odwrócenie $ETH wzrosło o 4%, $QQQ było olśniewająco zielone, a rynek czekał — kto pierwszy pokaże słabość, ten nadał dzisiejszy ton.
Spójrz na liczby
$BTC 65 283 +1,45% $ETH 1 952 +4,14%
$QQQ -1,12% $SPY +0,10% $IBIT -0,82%
$DXY -0,15% $GLD +0,10%
Hormuz i ropa naftowa nadal dodają zmienne do oczekiwań inflacyjnych, podczas gdy cień rentowności obligacji skarbowych USA i zaostrzenie przez Fed nadal wpływają na wyceny. Dolar nie jest tłem; prosta korekta linii kursu walutowego może zakłócić rytm $QQQ$SPY. Dziś nie dziwi mnie, jeśli na tej płycie zostanie dotknięty jakiś przełącznik. $MSFT $MU $SNDK $MSFT $AMZN $META $GOOGL
$ETH jest wyraźnie bardziej elastyczny niż $BTC, apetyt na ryzyko krótkoterminowe rośnie, ale $QQQ spada, a pieniądze kurczą się na obronę. $IBIT Słabsze niż spot $BTC, słabość ETF-ów oznacza, że rynek spot nie jest tak silny; $DXY Dopiero gdy ryzykowne aktywa mogą odetchnąć z ulgą, mogą złapać oddech, ale gdy się zaciśnięte, szybko stają się wrogie; $GLD Wciąż cicho rośnie, nie wypłaciliśmy jeszcze środków z bezpiecznej przystani, nie daj się zwieść powierzchownemu szumowi.Wczoraj wieczorem Departament Handlu USA opublikował dwa zestawy danych, bezpośrednio ponownie otwierając kalkulator na biurze handlowym Wall Street. W czerwcu indeks cen PCE spadł o 0,1% miesiąc do miesiąca, co oznacza pierwszy miesięczny ujemny wzrost od 2020 roku; Wzrost PKB w drugim kwartale wyniósł tylko 1,5%, poniżej oczekiwanych 1,8% oraz poniżej 2,1% w pierwszym kwartale. Ochłodzenie inflacji + spowolnienie gospodarcze — to połączenie w ostatnich miesiącach mogłoby być bezpośrednio interpretowane przez rynek jako "recesja". Ale tym razem jest inaczej. Patrząc na PKB: wzrost wydatków na konsumpcję osobistą gwałtownie odbił się z 0,5% do 3,2%, a krajowa sprzedaż końcowa z prywatnych sektorów wzrosła o 3,9%. Główne czynniki spowalające PKB to zapasy i import, a nie załamanie konsumpcji. Gospodarka zwalnia, ale powodem nie jest to, że nikt już nie wydaje pieniędzy — lecz to, że uzupełnianie zapasów jest zbyt wolne. Jeszcze bardziej warto się zastanowić, że PCE staje się negatywne. W ostatnich latach rynek był wielokrotnie ostrzegany przez inflację, a każde ochłodzenie okazało się "tymczasowe". Ale to pierwszy miesięczny ujemny wzrost od 2020 roku. Podstawowe PCE rok do roku nadal wynosiło 3,3% i nadal jest dalekie od 2%, ale kierunek zmian marginalnych jest sednem wyceny rynkowej. Zaledwie dzień przed publikacją danych Rezerwa Federalna zagłosowała 9-3 za zachowaniem stóp bez zmian, a trzech regionalnych przewodniczących Fed opowiadało się za podwyżkami stóp. Jednak połączenie ujemnego PCE, które staje się ujemne, + spowalniającego PKB może spowodować ponowną korektę oczekiwań rynkowych dotyczących podwyżki stóp we wrześniu. Po publikacji danych kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy giełdowe wzrosły, a indeks dolara amerykańskiego krótko spadł poniżej 100 — rynek szybko przechodzi od "zakładania na podwyżki stóp" do "zakładania na obniżki stóp". Jedną rzeczą, na którą musisz uważać, to: PNajwiększym naciskiem na rynku kryptowalut ostatnio nie są już stopy procentowe czy ETF-y, lecz moment, gdy amerykańskie ramy regulacyjne rzeczywiście wejdą w życie. Najnowsze wiadomości pokazują, że Biały Dom oświadczył, iż wkrótce zostanie podjęta decyzja, czy wprowadzić ustawę CLARITY Act do przyszłotygodniowego procesu głosowania. Oznacza to, że istotny rozwój regulacyjny, na który rynek długo czekał, może wkrótce obrać nowy kierunek. Wiele osób może zapytać, dlaczego pojedynczy banknot przyciągnął tak dużą uwagę całej społeczności kryptowalutowej? Powód jest prosty. W ostatnich latach największą kontrowersją na amerykańskim rynku dotyczącym aktywów cyfrowych nie była technologia, lecz niejasne granice regulacyjne. Które aktywa to papiery wartościowe, a które towary? Jakie regulacje powinny akceptować platformy handlowe? Jakie obowiązki musi ponosić strona projektowa? Te kwestie od dawna nie miały jednolitych standardów, co powodowało, że wiele funduszy instytucjonalnych pozostaje ostrożnych. Celem ustawy CLARITY Act jest ustanowienie jaśniejszych ram regulacyjnych, aby zapewnić rynkowi większą pewność. Dla instytucji największym lękiem nie jest ścisła regulacja, lecz niepewna regulacja. Tylko przy jasnych zasadach fundusze długoterminowe, takie jak fundusze emerytalne, instytucje zarządzania aktywami czy spółki notowane, mogą łatwiej zwiększyć swoje wskaźniki alokacji. Oczywiście ważne jest, aby podkreślić, że Biały Dom odpowiedział organizacją głosowania, a nie faktem, że ustawa została formalnie przyjęta. Innymi słowy, rynek teraz handluje oczekiwaniami, a nie wynikami. Jeśli proces głosowania przebiegnie sprawnie w przyszłym tygodniu, oczekuje się dalszej poprawy nastrojów rynkowych; Jeśli opóźnienie zostanie ponownie przedłużone, fundusze krótkoterminowe mogą wrócić do trybu "poczekaj i zobacz", a zmienność może również wzrosnąć. Najnowszy raport Amazona o wynikach jest jak dramatyczna drama "lodu i ognia" dla rynku! 🎭
💥 Dane są absolutnie wybuchowe:
Przychody AWS osiągnęły 42,2 miliarda, co oznacza wzrost o 37%! To najszybszy wzrost od 2021 roku, ludzie!
Zysk operacyjny wzrósł o 64%, a marża zysku wzrosła do 39,4%! Jego zdolność do zarabiania pieniędzy jest po prostu przerażająca.
Roczne wydatki inwestycyjne zostały podniesione do 220 miliardów dolarów, co wyraźnie pokazuje nieustanne tempo wydatków.
🤔 Ale teraz nadchodzi najbardziej szalony ruch:
Prognozy przychodów na trzeci kwartał wyraźnie nie spełniły oczekiwań (scenariusz Meta dawno temu prowadziłby do limitów spadków), a jednak po godzinach faktycznie wzrosły o 9%?! Co to oznacza? To pokazuje, że Wall Street nie dba o to, ile zarabiasz w krótkim terminie — liczy się tylko, czy nadal przyspieszasz w AI i chmurze! Dopóki historia jest dobrze opowiedziana, spalanie pieniędzy może przerodzić się w pozytywną historię! 🚀
Mój punkt jest jasny:
Dzisiejsi giganci technologiczni stosują trzy różne podejścia: Microsoft "systematycznie spełnia rachunek", Meta "maluje puste obietnice, by zaspokoić głód", a Amazon to typowy "spalaj, jednocześnie zarabiając".
Myślę, że rynek teraz ceni logikę Amazona "przyspieszenie AWS = solidny popyt na AI." Chociaż wydatki na 220 miliardów juanów mogą wydawać się niepokojące, w wyścigu zbrojeń AI to właśnie przepustka do wejścia. Dopóki biznes chmurowy utrzyma ten wzrost w tym tempie, ta inwestycja prędzej czy później stanie się jeszcze większym problemem.
#财报观察员: Prognozy Amazona nie spełniają oczekiwań, a cena akcji wzrosła o 9% Po wpatrzeniu się w dwa raporty finansowe wczesnym rankiem, czuję, że historia AI zaczyna się "rozchodzić".
Po tym, jak siedziałem do wczesnych godzin i oglądałem występy Microsoftu i Meta po godzinach, szczerze mówiąc, to uczucie "dokładnie tak, jak się spodziewano" na nowo rozbudziło się w moim sercu. Obie firmy są dużymi graczami w sektorze AI, ale ich ceny akcji gwałtownie rosną, podczas gdy druga gwałtownie spada. Na pierwszy rzut oka chodzi o wyniki finansowe, ale w głębi duszy rynek zaczyna traktować to poważnie — czy naprawdę można odzyskać swoje pieniądze?
Biznes chmurowy Microsoftu przekroczył próg 100 miliardów — wartość niewyobrażalną trzy lata temu. Tempo wzrostu Azure jest wyraźne, pokazując, że firmy są naprawdę gotowe wydawać pieniądze na AI, a nie tylko mówić. Dla porównania, dane Meta wyglądają przyzwoicie, ale gdy pojawiły się wytyczne, zmarszczyłem brwi — poniżej oczekiwań. Fundusze zawsze głosowały nogami; po zamknięciu rynku po prostu naciskały przycisk bezpośrednio, nie ma potrzeby marnować słów na ciebie.
Porównując te dwa podejścia, mój osąd staje się jeszcze pewniejszy: era spekulacji o koncepcji AI to nowa karta. Od teraz, jeśli ktoś będzie składał puste obietnice, rynek tego nie kupi. Fundusze chcą realnych zwrotów, przepływów pieniężnych i przejrzystych kont. Więc pytanie brzmi: gdzie trafią pieniądze wypłacone z tych wysoce zmiennych akcji technologicznych?
Moja własna odpowiedź brzmi — srebro. I to nie jest krótkoterminowe ryzyko — to taki długoterminowy udział, który kupuje coraz niżej, im niżej spada.
Oto kilka kwestii, o których naprawdę myślałem podczas handlu na żywo:
Po pierwsze, obniżki stóp procentowych nie zależą od tego, czy nastąpią, lecz prędzej czy później. Nie daj się zwieść faktowi, że rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wciąż się utrzymują; oczekiwania rynku na wrzesień zostały już zabite o ponad 70%. Gdy stopy procentowe się złagodzą, metale szlachetne budzą się pierwsze. Złoto jest stabilne, ale to właśnie elastyczność srebra naprawdę mnie nim interesuje. Gdy tylko przyjdzie wiatr, pędzi szybciej niż ktokolwiek inny.
Po drugie, dzisiejsze pojedynki między Microsoftem a Metą sprawiają, że czuję, iż różnicowanie akcji technologicznych dopiero się zaczyna. Nie zrozumcie mnie źle, nie jestem pozytywnie nastawiony do AI, ale po podziale wyceny niektóre fundusze na pewno będą szukać "bezpiecznej przystani". Srebro wciąż waha się wokół 85 przy stosunku złota do srebra, wyraźnie taniej niż złoto. W tak niskim poziomie wyceny rozsądne pieniądze nie przymykają na to oka.
Po trzecie, porozmawiajmy o rzeczywistym popytie przemysłowym. Instalacje fotowoltaiczne wzrosły o kolejne 25% w pierwszych siedmiu miesiącach tego roku, przy czym srebro jest niezbędnym surowcem. Tutaj dobra fizyczne są naprawdę konsumowane, podczas gdy z drugiej strony aktywa finansowe zapewniają wsparcie dla wyników końcowych. Gdy obie strony są ściśnięte, uważam, że potencjał wzrostu jest znacznie bardziej ryzykowny niż spadek.
Szczerze mówiąc, już ustawiłem swoje pozycje — nie całkowicie lekkomyślnie, ale kupując partie i utrzymując plany awaryjne. Nie zgaduję, ani nie mogę przewidzieć, jak rynek będzie się rozwijał w krótkim terminie. Ale mam jasne pojęcie o ogólnym kierunku — punkt zwrotu stóp procentowych, realokacja kapitału i sztywny popyt przemysłowy. Te trzy linie splatają się ze sobą, a trend jest silniejszy niż jakakolwiek świeca.
Różnice w zyskach spółek technologicznych to tylko mały rozdział w wielkiej narracji tej epoki. Nie oddam chipsów tylko dlatego, że lekko się zatrzęsę. Trzymaj swoją dolną pozycję — ustawiaj siatkę tam, gdzie możesz, uzupełniaj pozycje tam, gdzie powinieneś, a resztę zostaw czasowi.
Jak zawsze — cierpliwość jest teraz najcenniejszą pozycją.Trzeciego dnia transmisji na żywo 100u było 236u
Wczoraj wieczorem jadłem na mieście i jadłem do późna. Kiedy wróciłem do domu, znudziłem się i spojrzałem na targ. Byłem oszołomiony, aż przestałem patrzeć, a SanDisk ciągle ciągnął się do końca, nie oglądając się za siebie, myśląc, że ci short-sellerzy spieszą się, by być paliwem
Gdy wróciłem do domu, była już po 2 w nocy, a SanDisk notował się bokiem w pobliżu 1160. Główną przyczyną tego wzrostu był wzrost Microsoft w chmurze Azure o 43%, co przekroczyło oczekiwania, podczas gdy wydatki na kapitał AI nie spełniły pesymistycznych oczekiwań rynku. Eksplodujący raport Samsunga o wynikach zysków oraz niektóre fundusze hedgingowe zostały zlikwidowane, co złagodziło presję sprzedażową
Fundusz zakończył rozliczenie, a ciągła presja pasywnej sprzedaży zniknęła. Wielu myślało, że dziś spadnie jak wcześniej, ale na podstawie tych raportów finansowych uważam, że rynek depozytów wciąż musi rosnąć. Otworzyłem więc długą pozycję na pozycji, którą wielu uważało za najlepszy moment na krótką pozycję, biorąc zysk na poziomie 1350, ale niespodziewanie spadła powyżej 1400! Wczoraj wieczorem Rezerwa Federalna zwołała posiedzenie. Wynik: Stopy procentowe pozostają bez zmian, 3,50%-3,75%. Czy to wydaje się dobrą wiadomością? Poczekaj, spójrz na szczegóły: 9 osób głosowało, 3 przeciw. Te trzy żądały: podwyżki stóp o 25 punktów bazowych. To pierwszy raz od 2016 roku, gdy taka sytuacja się zdarzyła. Przetłumacz to prosto: Fed jest już wewnętrznie podzielony. Z jednej strony uważają, że "inflacja jeszcze nie została ustabilizowana, więc musimy podnieść stopy." Z drugiej strony myślą: "Gospodarka jest w porządku, poczekajmy jeszcze trochę." Co powiedział przewodniczący Wash? "Cel inflacyjny 2% musi zostać osiągnięty, bez wyjątków." Jak zareaguje rynek? CME FedWatch pokazuje: 59% prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu. Innymi słowy, rynek uważa, że podwyżka stóp jest bardzo prawdopodobna. Co oznaczają podwyżki stóp procentowych dla świata kryptowalut? Pieniądze stały się droższe→ aktywa ryzykowne spadły → BTC pod presją. Ale BTC i tak wzrósł zeszłej nocy. Dlaczego? Ponieważ dolar amerykański spada (indeks dolara amerykańskiego spadł do 99,89), złoto rośnie (przekraczając 4100 dolarów). Fundusze szukają bezpiecznych przystani. Czy uważasz, że we wrześniu nastąpi podwyżka stóp? #美联储 #加息 #特朗普称通胀迎来好消息 #PCE环比转负 wzrost PKB zwolnił do 1,5%
Szczerze mówiąc, nie sądzę, by wczorajsze raporty finansowe PCE, Amazon i Microsoft mogły całkowicie odwrócić rynek; co najwyżej dwa plasterki zatrzymałyby najpilniejsze krwawienie.
Spójrz na SK Hynix, Micron i SanDisk, które odbiły się, ale wcześniejszy gwałtowny spadek nie ma nic wspólnego z fundamentami — to czysta likwidacja i panika. Większość obecnych zysków wynika z krycia pozycji krótkiej, a nie z pośpiechu instytucji z zakupem akcji. Wall Street właśnie zostało posprzątane, a ty oczekujesz, że podniosą ją o kolejne 10% w ciągu jednego dnia? Niemożliwe. Jeśli naprawdę odważą się pędzić, by osiągnąć nowe szczyty, to uważam, że to pokusa dla byków — kolejna runda rzezi dopiero czeka.
Jeśli chodzi o $BTC, to przejście PCE na ujemne miesiąc do miesiąca jest rzeczywiście krótkoterminowym plusem, a pilność podwyżek stóp nieco zelżała, więc BTC odbił się z 64 000 do 65 118. Jednak te dane mają sprzeczność — inflacja spadła, ale popyt krajowy pozostaje silny, a Fed najbardziej obawia się tej kombinacji. Można traktować krótkoterminowe wiadomości jako dobre i spekulować na ich temat, ale w średnim terminie należy uważać, by stopy procentowe nie trwały dłużej. BTC obecnie waha się wokół 64 300, a sporo osób utknęło powyżej 65 000. Jeśli nie uda mu się przebić, musi wrócić. Moja strategia jest prosta: ustawić stop-loss na kilku pozycjach na poziomie 63 500 i zmniejszyć punkty przy odbiciach powyżej 65 000. Jeśli uda się cofnąć do 63 500-64 000 i ustabilizować się, to jest okazja, by zwiększyć moją pozycję.
Na koniec, oto kilka przemyśleń osoby, która w ostatnich dniach bawiła się zarówno kryptowalutami, jak i amerykańskimi akcjami:
Nigdy nie używaj spekulacyjnego myślenia krypto-spekulacyjnego do spekulacji na amerykańskich akcjach. Posiadanie wielu monet oznacza powietrze; rozdający ma nieograniczoną liczbę żetonów, a cena to tylko rzucenie ich w ciebie. Dobre firmy na amerykańskim rynku akcji są naprawdę rzadkie. Kupowanie akcji oznacza kupowanie części firmy, trzymanie udziałów i czekanie, aż zaczną zarabiać. Czy zmiana PCE na ujemnym jest punktem wyjścia trendu, czy może to zaburzenie jednomiesięczne, poczekamy na dane z lipca, aby zdecydować. Obecnie kierunek jest w górę, ale potrzebne są nowe historie, by dodać mu impulsu. Strzeż tego, co dobre, nie baw się z tym — to lepsze niż cokolwiek innego.
$ETH $SNDK
#财报观察员: Prognozy Amazona nie spełniają oczekiwań, a cena akcji wzrosła o 9% 数据截止：美股7月30日收盘；Amazon与Apple盘后业绩；加密资产截至北京时间7月31日中午。 ——— 昨夜美股完成了一次重要的估值筛选：市场并未因为AI资本开支庞大而否定整个科技板块，而是开始区分能够把算力投入转化为云收入、订单与现金流的公司，以及只能依靠继续扩张资本开支维持增长预期的公司。 - Microsoft成为前者的代表，股价单日上涨超过15%；Meta则成为后者的暂时代表，收入增长28%，但营业利润下降、自由现金流接近耗尽，股价下跌约8%。Amazon盘后延续这一矛盾：AWS增长强劲，但公司过去12个月自由现金流已转为负值。 - 宏观层面同样不是单一利好。美国二季度GDP增速降至1.5%，但私人国内最终需求增长3.9%；季度PCE价格指数年化上涨5.1%，核心PCE上涨3.4%。经济没有失速，通胀却仍不足以支持快速降息。 - 对SPCX而言，昨夜科技股大涨并未带来同步修复。股价收于112.20美元，盘中一度升至118.71美元，随后回落，说明市场仍在等待8月4日首次财报，而不是把大型科技公司的AI行情直接外推至SpaceX。 ⸻ 一、市场概览 美股大盘｜ AI反Krótki ścisk jest brutalny—co się stało? Wielu znajomych wczoraj mocno wierzyło, że nadchodzi bańka AI, oczyściło swoje pozycje i przestało grać, nawet shortując pozycje. Główny trend AI nie da się wyjaśnić żadnymi wahaniami cen czy świecami; widzę to wyraźnie na pierwszej linii frontu w Dolinie Krzemowej.
Nigdy nie bałem się, że to, co kupuję, nie jest absolutnym dnem, ani nie spodziewam się wzrostu następnego dnia po zakupie. Gdy już to zrozumiem, wiem, co się dzieje
Dziś poszczególne akcje gwałtownie wzrosły, $MRVL +12%, $NBIS +30%, $LRCX +19%. Główny motyw AI jest tak jasny, że żadna świeca ani jednodniowe zmiany cen nie są w stanie tego wyjaśnić.
W tym wpisie wyjaśnię zmiany, które zauważyłem w ciągu ostatnich dwóch dni, a także moje podejście inwestycyjne. Słowa tego nie gwarantują, więc oto zrzut ekranu
1/ Co dokładnie wydarzyło się od zeszłej nocy do dziś rano?
$MSFT Odpowiedział na najnowsze pytanie rynku: Czy inwestycje kapitałowe w AI naprawdę można monetyzować?
Zarząd oficjalnie potwierdził, że inwestycje kapitałowe AI nie stały się czarną dziurą, która tylko spala pieniądze i nie generuje żadnych dochodów. Gdy zainwestowana zostanie nowa moc obliczeniowa, może być szybko wykorzystana, fakturowana i monetyzowana
Jest to odczyt na poziomie branżowym dla zasobów infrastruktury chmurowej AI, takich jak MRVL, COHR, sprzęt sieciowy, połączenia optyczne, serwery, pamięć, urządzenia wafer, a nawet ORCL
Lam Research dostarcza bardziej bezpośredni sygnał do branży półprzewodnikowej niż Microsoft
Microsoft udowadnia:
> moc obliczeniowa AI po stronie hiperskalerów rzeczywiście jest potrzebna i można ją monetyzować.
Lam udowadnia:
> Zamówienia na sprzęt oraz popyt na zwiększenie mocy produkcyjnych z fabryk wafli upstream nie osłabły tak szybko, jak sugerowały ostatnie ceny akcji. Od dwóch dni tłumaczę wszystkim konkretną logikę i układ
Meta sama została ukarana, ale to faktycznie utwierdziło to w przekonaniu, że "dostawcy nadal mają zamówienia."
Możesz zapytać: dlaczego emocjonalne odwrócenie jest tak bezpośrednie?
Tak, nie rozmyślaj za bardzo o Wall Street — jest chciwa i krótkowzroczna. Najlepszym sposobem, by inwestorzy detaliczni mogli wyprzedzić instytucje, jest zrozumienie branży i cierpliwość — dokładnie to oferuje moje konto
2/ Dlaczego półprzewodniki i sztuczna inteligencja rosną razem?
Fundamenty rozpaliły tę konkurencję, a ekstremalne pozycje i kolejne spadki zalały rynek
To, co dzieje się dzisiaj, jest bardzo prawdopodobne:
Microsoft i Lam zapewniają prawdziwe, fundamentalne wsparcie;
Zaczęto pokrywać zwarcia półprzewodnikowe, żywopłoty i pozycje z niedowagą;
ETF-y, koszyki dynamiki ilościowej oraz infrastruktury AI były kupowane jednocześnie;
Nazwy z wysoką beta i wcześniejszymi dużymi spadkami są spotęgowane;
3/ Moje podejście inwestycyjne
Dbam tylko o to, co rozumiem. Półprzewodniki AI, uważam, że rozumiem lepiej niż większość ludzi
Właściwie dziś nie ma żadnych nowych wiadomości; wszystkie wiadomości to tylko dowody wspierające, które dzielę się z wami na temat głównego tematu inwestycyjnego, którym się dzielę. To właśnie dzięki tym wiadomościom większość ludzi na rynku wie, że istnieje fakt, który zawsze istniał, nic więcej
Microsoft udowadnia, że moc obliczeniowa AI może być szybko monetyzowana;
Lam udowadnia, że zamówienia na sprzęt półprzewodnikowy są znacznie silniejsze niż ostatnie pesymistyczne ceny rynku;
Meta i Samsung pokazują, że inwestycje inwestycyjne w AI oraz wieloletnie zamówienia na chipy nadal trwają
4/ Chcę też zadać wszystkim moje pytanie
Obiecuję wszystkim, że gdy osiągnę 20 000 obserwujących, opublikuję wszystkie moje zbiory i proporcje. Moje relacje koncentrują się głównie na podstawach i analizie branży na pierwszej linii w Dolinie Krzemowej,
Na przykład wczorajsza analiza LRCX była prawie zamknięta do zamówienia; powodem, dla którego tego nie zrobiłem, nie jest zasada mojego konta
Obiecaj wszystkim Dashboard: obecnie pilnie przygotowujemy się do podzielenia się moją wiedzą i kluczowymi sygnałami z Wami w sposób centralny. Sprawdzajcie raz dziennie, aby śledzić swoje myśli
Na przykład, jeśli chodzi o dzisiejszy wiec, czy ktoś z ekspertów K-Line mógłby udzielić jakiejś wskazówki? Czy ten rajd naprawdę da się wyjaśnić? Jeśli główny motyw AI jest tak jasny, czy lepiej kupować i trzymać, czy lepiej handlować tam i z powrotem za pomocą wskaźników technicznych? Szczerze proszę wszystkich ekspertów technicznych o wyjaśnienie
Ostatnio zespół chciał również zatrudnić eksperta ds. analizy technicznej, który pomoże nam przeprowadzić kompleksową analizę poprzez połączenie wskaźników technicznych z fundamentamiIndeks Korei Południowej wzrósł o 15% w jeden dzień — czy to odwrócenie, czy skok martwego kota?
Dzisiejszy rynek jest rzeczywiście rzadki.
KOSPI bezpośrednio uderzył w wyłącznik – SK Hynix i Samsung wzrosły o ponad 20%, a Nikkei również o ponad 5%.
Najpierw porozmawiajmy o przyczynach odbicia — są trzy główne powody:
Po pierwsze, raport Microsoft—Amazon eksplodował, a branża chmurowa wciąż potrzebuje weryfikacji AI, dając globalnym akcjom technologicznym szansę na ratunk.
Po drugie, przewodniczący SK Group, Chey Tae-won, po raz pierwszy w historii kupił własne akcje. Chociaż kupił tylko 3 620 akcji, znaczenie symboliczne było znaczące — "nawet wielcy szefowie uważali, że jest niedowartościowana."
Po trzecie, fundusz hedgingowy AI Situational Awareness został zmuszony do likwidacji, zmuszając sprzedających do oczyszczenia rynku, co zamiast tego wywołało "zakup ulgi".
Ale czy to odbicie może potrwać? Zachowaj spokój.
Oto kilka obiektywnych faktów: JPMorgan ocenia, że oddłużenie dla lewarowanych ETF-ów zostało zakończone, fundusze hedgingowe są w około 90% oddłużone, a presja skoncentrowanej sprzedaży ze strony zagranicznego kapitału również słabnie.
Jednak HSBC temu zaprzecza, twierdząc, że salda finansowania inwestorów detalicznych wynosi 22 miliardy dolarów, czyli spadek tylko o 15%, a kurczenie się ETF wynika bardziej ze strat niż z dobrowolnych wypłat.
Jak na to spojrzeć i co robić:
Krótkoterminowe, duże odbicie — nie spiesz się z potwierdzeniem odwrócenia. Spośród dzisiejszych 15%, pokrywanie pozycji krótkich i odzyskiwanie pozycji stanowią większość, a nie prawdziwe potwierdzenie nowych trendów z realnymi pieniędzmi.
Skup się na trzech kwestiach: czy kapitał zagraniczny może przejść z krótkoterminowego połowu na dno na trwały zakup sieci; Czy można ustabilizować równowagę finansowania i skalę produktów z dźwignią; Czy raporty zysków przyszłych dostawców chmury będą nadal dowodzić, że AI przynosi rezultaty?1 lipca fundusz Situational Awareness Leopolda podobno osiągnął 45 miliardów dolarów, z rocznym zwrotem około 450% i nawet 4-krotnym dźwignią. Od 10 do 20 lipca akcje związane ze sztuczną inteligencją zaczęły spadać zbiorowo, a wiele z nich spadło o ponad 30% w ciągu dwóch tygodni. Długie pozycje Leopolda obejmują SK Hynix, SNDK, BE, Nebius i inne, przy czym te akcje spadły znacznie bardziej niż na szerszym rynku. Co gorsza, jednocześnie shortuje akcje oprogramowania, takie jak Adobe. Podczas gdy akcje AI sprzętowe upadły, niektóre akcje oprogramowania zaczęły się odbijać, a fundusze mogą doświadczać typowej sytuacji strat. 24 lipca Leopold wysłał list do inwestorów, przyznając się do ogromnych strat funduszu, ale wciąż nazywając ten krach najlepszą okazją na zakup AI od początku 2025 roku. Od 28 do 29 lipca fundusz rozpoczął awaryjne finansowanie od inwestorów i instytucji kredytowych, ale następnie został wycofany przez banki ze względu na marże. 30 lipca fundusz został zmuszony do sprzedaży wszystkich swoich pozycji akcji na rynku publicznym, a większość z nich przejęła Citadel. Stolica nigdy nie śpi!W noc podjęcia decyzji obserwowałem targ aż do świtu.
Rezerwa Federalna ogłosiła, że utrzyma stopy procentowe bez zmian na poziomie 3,5% do 3,75%, co oznacza piąty z rzędu niezmieniony okres utrzymania stóp procentowych.
Ale wyniki głosowania eksplodowały.
9 głosów za, 3 przeciw, a trzech prezesów rezerw regionalnych opowiadało się za podwyżką stóp o 25 punktów bazowych.
To najwyższa liczba głosów przeciwnych od 2016 roku.
Rynek natychmiast zmienił swój wyraz.
Dow spadł o 1 153 punkty, czyli 2,19%, zamykając na poziomie 51 594.
Nasdaq spadł o 1,74%, a S&P o 1,52%.
Indeks Philadelphia Semiconductor spadł o 5,33%.
Prawie 4 000 akcji na całym rynku spadło.
W tamtym czasie byłem długi na akcjach technologicznych, a spadki płynne natychmiast się powiększyły.
Na konferencji prasowej Wash powiedział coś, co pamiętam do dziś.
"Nie nazwałbym tej operacji przerwą."
Odmówił uspokojenia rynku, nazywając wzrost stóp procentowych na rynku "dowodem na to, że warunki finansowe się zaostrzyły."
Rynek to zrozumiał.
Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 5,2%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku.
Długi koniec to uwzględnienie wyższych oczekiwań inflacyjnych.
To nie jest łagodna przerwa; to zacieśnianie bez podwyżek stóp.
Ale następnego dnia scenariusz całkowicie się odwrócił.
Raport zysków Microsoftu eksplodował, a Nasdaq wzrósł o 680 punktów, co daje wzrost o 2,78%, a zakończył na poziomie 25 122.
Dow wzrósł o 1,19%, a S&P o 1,66%.
Indeks Philadelphia Semiconductor wzrósł o 8,19%.
Układy pamięci masowej gwałtownie wzrosły łącznie, SanDisk o 26%, a Micron o 18%.
Microsoft wzrósł o 15,51% w ciągu jednego dnia, co oznacza największy wzrost od 18 lat.
Dwa dni trendów, świat lodu i ognia.
W środę "jastrzębie" Fed straciły uwagę, podczas gdy w czwartek "zyski" Microsoftu wzrosły.
W czwartek nie goniłem i zmniejszyłem część swojej pozycji.
Na ten moment pozostaje niepewność polityki, a cień podwyżki stóp we wrześniu nie zniknął.
Wyniki mogą zmienić trend dnia, ale nie mogą zmienić kierunku stóp procentowych.
$SNDK
Czy będziesz gonić wyniki i iść dalej, czy poczekać na jasność polityki przed podjęciem decyzji? #PCE环比转负 wzrost PKB spowalnia do 1,5% #财报观察员: prognozy Amazon nie spełniają oczekiwań, ale cena akcji odbiła się o 9% #微软单日市值增近4500亿, ustanawiając rekord dla amerykańskich akcji Szczerze mówiąc, myślę, że $BTC długo udawała się pod "akcje technologiczne".
Ale od 10/10 prawie całkowicie się rozdzielił.
Niektóre z największych firm na świecie doświadczyły dramatycznych wahań o 10%, 20% i 30%, podczas gdy $BTC prawie się nie ruszyły.
Ostatnim razem, gdy $BTC tak odłączeni od rynku akcji, rosnąc z 60 000 do 100 000 w ciągu dwóch miesięcy, płynność rosła bez $BTC, podobnie jak w 2024 roku? Myślę, że to bardziej jak 2020 rok14 lipca odblokowano 16,23 miliona tokenów LAB. Miesiąc temu, gdy wynosiła 27 juanów, ta kwota była warta ponad 400 milionów, ale 14 lipca była warta nieco ponad 4 miliony. To nie tak, że liczba odblokowanych przedmiotów spadła, ale cena spadła o 99%.
Od 14 sierpnia do 14 grudnia wciąż pozostaje do wydania 16,23 miliona monet każdego miesiąca. Łączna liczba inwestorów wynosi 192 miliony, a do tej pory odblokowano 94,6 miliona tokenów. Są wypuszczane co miesiąc, a coraz mniej osób na rynku jest skłonnych je zabrać.
ZachXBT publicznie stwierdził w maju, że osoby z wewnątrz kontrolują ponad 95% obiegu dostaw. Wtedy wielu uważało, że był zbyt ekstremalny, ale patrząc teraz wstecz, każde jego słowo jest zweryfikowane. Odpowiedź zespołu projektowego to cztery słowa — "uczestnik dużego rynku", bez wyjaśnienia lub zaprzeczenia. Jak na coś, czego rzeczywistego nakładu nie da się jasno określić, ile według ciebie jest warte? Nikt nie wie. $LAB 。。。。 Niektórzy pytają też, czy 0,13 to dobry sposób na łowienie na dnie.
Moja odpowiedź jest prosta — struktura podaży jest nadal publikowana, ponad 70% statusu pozostaje nieznane, a powiązane podmioty podstawowe nadal posiadają 81,5 miliona zapasów.
W tej strukturze połowy na dnie to ryzyko, że zespoły projektowe przestaną sprzedawać, a ktoś przejmie po odblokowaniu.
Odblokowanie 14 sierpnia jeszcze nie dotarło, a nowe zapasy będą wydawane co miesiąc. Jeśli kupisz w 0,13 po odblokowaniu 14 sierpnia, cena będzie dalej spadać i nawet nie będziesz wiedział, gdzie umieścić stop-loss. Tego typu rynek nie jest czymś, czego można zrozumieć tylko patrząc na świeczniki; trzeba zobaczyć, ile akcji jeszcze nie wyszło na sprzedaż, kiedy się pojawią i czy na rynku nadal są akcje kupujące. W przypadku czegoś, gdzie nie można nawet jasno określić faktycznej ilości podaży w obiegu, dyskusja o tym, czy 0,13 to dno, jest teraz bezcelowa.
$LAB 🚨 How fast $45B can vanish.
On July 1, Leopold’s “Situational Awareness” fund was sitting at $4.5B with ∼450% YTD gains, running up to 4x leverage.
Then July 10–20 hit. AI stocks rolled over. A lot of them dropped 30%+ in two weeks.
His longs — SK Hynix, $SNDK, BE, Nebius — got hit harder than the market. And he was short software like Adobe.
Wrong side both ways: AI hardware crashed, software bounced. Classic long/short double loss.
July 24: Leopold told investors the fund took a massive hit, but called it the best AI buying opportunity since early 2025.
July 28–29: frantic fundraising from backers and lenders, then margin calls from banks.
July 30: forced liquidation of all public equity. Citadel took most of it.
Leverage giveth, leverage taketh.
$SNDK $BTC $ETH #DailyOrbit
#SoftPCEStrongDemand
#AMZNMissesButRallies 2026.07.31 Południowe wiadomości o kryptowalutach #PCE przechodzą na ujemne miesiąc do miesiąca, wzrost PKB spowalnia do 1,5%
@币圈超短王马大帅
1. Rynek głównego nurtu (UTC+8 w południe)
• BTC: około 64 850U, 24-godzinny wzrost +1,5%, trzy kolejne dni wzrostu; Krótkoterminowy opór to 65 200-66 000 USD, z wsparciem na poziomie 63 800 USD
• ETH: Około 1923U, 24h wzrost o +1,1%; Opór jest na poziomie 1960U, wsparcie na 1880U
• SOL:74,6U(+1,5%), XRP:1,08U(+1,1%)
• Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut w sieci wynosi 2,30 biliona, a 24-godzinny wolumen obrotu wynosi 58,8 miliarda; Indeks Strachu i Chciwości wynosi 28, utrzymując zakres strachu
2. Makro rdzeń [Focus Fed]
1. Decyzja o politycznej z lipca utrzymała stopy na poziomie 3,50%-3,75%, przy głosowaniu 9:3. Trzech członków postulowało podwyżkę o 25 punktów bazowych, co jest rzadkim nieporozumieniem od 2016 roku i jastrzębim sygnałem.
2. Oświadczenie oficjalnego Washa, że cel inflacyjny 2% nie zostanie złagodzony, co rozwia długoterminowe złudzenia rynkowe; Rynek przecenił niewielką wartość prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu.
3. Czerwcowy indeks cen PCE w USA spadł miesiąc do miesiąca, łagodząc krótkoterminowy lęk inflacyjny; Rentowności obligacji skarbowych USA nieco spadły, pośrednio przynosząc korzyści aktywom ryzyka.
3. Aktualizacje kapitałowe i ETF
1. Odpływy kapitału z amerykańskich ETF-ów spot BTC znacznie się zwęziły; ETF-y spot ETH utrzymują netto napływ kapitału przez kilka kolejnych dni, co wskazuje na silne nastroje w średnim terminie wśród instytucji.
2. Ruch wielorybów na łańcuchu: Transakcja BTC o wartości około 80,94 miliona dolarów została wydana z giełdy, sygnalizując akumulację; Jednocześnie gracze przynoszący straty sprzedają żetony, pogłębiając różnicę między bykami a niedźwiedziami.
3. Likwidacja kontraktów na 24 godziny w całej sieci: pozycje krótkie są likwidowane większe niż długie, krótkoterminowe pozycje są rozliczane, a po odbiciu jest czujny na potencjalną presję.
4. Gorące punkty przemysłowe
1. Coiny sektora L2 i ekosystemu XRP prowadziły na rynku przez 24 godziny, z ciągłymi rotacjami małych i średnich spółek, a zyski głównego nurtu Bitcoina były słabsze niż altcoinów.
2. Regulacje offshore pozostają na marginesie, a wiele krajów nadal dyskutuje o ramach zgodności dla aktywów cyfrowych, nie wdrożono jeszcze żadnych istotnych nowych regulacji.
3. Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie pozostają napięte, a ceny ropy się wahają, co nieustannie pośrednio wpływa na globalny apetyt na ryzyko.
5. Kluczowe podsumowanie rynku
W krótkim terminie rynek opiera się na spadających rentownościach obligacji skarbowych USA oraz zabezpieczaniu krótkich pozycji, aby się odbudować; Jastrzębie podziały w Fed pozostają największym ukrytym zagrożeniem. Odbicie to trend odbudowy i na razie nie można go uznać za odwrócenie. Kluczowy obszar handlowy: Czy BTC utrzyma się powyżej poziomu 66 000? Jeśli presja się utrzyma, nadal istnieje zapotrzebowanie na cofnięcie. $SNDK 昨天从1000拉到1430，一天涨了43%，现在1364附近。
但这次跟之前不一样了。
持仓量7小时缩了9%，鲸鱼账户减了18%，仓位也降了5%。价格还在高位，大资金却在减仓——说明这轮拉升有人借机减，不是新钱在接力往上堆。
主动买盘还撑着，占比58%，所以盘面没崩。但资金费率-0.08%，做多成本在降，追多的热情在退。
盘口买单深度比卖单将近两倍，短期有承接。
整体看：趋势还在，动力在变弱。
之前持仓飙33%配合的拉升，跟现在持仓缩9%维持的价格，含金量不一样。这个位置我不追多。等回踩看1100-1200能不能接住，再决定方向舒服得多。Dane ETF za lipiec zostały dziś opublikowane.
ETF spot ErBing przyciągnął w lipcu 343 miliony dolarów, co było najlepszym wynikiem spośród wszystkich ETF-ów kryptowalutowych w lipcu.
ETF-y Bitcoin osiągnęły w lipcu tylko 205 milionów juanów, co oznacza najgorszą miesięczną wynik od ich uruchomienia w 2024 roku.
ETF Bitcoin właśnie zakończył dwa kolejne miesiące dużych odpływów — 2,43 miliarda juanów w maju, 4,52 miliarda juanów w czerwcu, a ostatecznie w lipcu zanotował pozytywny wzrost. Jednak w porównaniu z skalą poprzednich odpływów, 205 milionów juanów rzeczywiście nie jest na tej samej skali.
ETF-y Ethereum utrzymują netto napływy przez trzy kolejne tygodnie, przyciągając ponad 100 milionów dolarów tygodniowo. W tygodniu kończącym się 28 lipca spot ETF-y Ethereum odnotowały netto napływ 37 959 ETH, co odpowiada 71,17 miliona dolarów. W tym samym okresie ETF-y Bitcoin odnotowały netto wypływ 3 170 BTC, co odpowiada około 200 milionom dolarów. Środki rzeczywiście przenoszą się z Bitcoina na Ethereum, a ten trend trwa już od trzech tygodni.
31 lipca ETF Ethereum firmy Morgan Stanley odnotował jednodniowy netto napływ w wysokości 14,29 miliona dolarów. Fundusze instytucjonalne napływają powoli, kierunek się zmienia, ale jak dotąd nie nastąpił stały napływ impulsów. Er Bing wzrósł około 10% w lipcu, ale napływy ETF faktycznie osiągnęły historycznie niski poziom. Ten wzrost nie był spowodowany kupowaniem ETF; niektórzy kupują, ale ci, którzy kupili, nie weszli przez ETF-y. Wciąż nie wiadomo, skąd pochodzi ten nowy kapitał, ale przynajmniej pokazuje, że ktoś spoza giełdy przejmuje kontrolę.
$BTC $ETH ErBing z wynikiem 1 825 to prawdziwa linia obronna — dane Coinglass pokazują, że jeśli spadnie poniżej 1 825, skumulowana siła likwidacji głównego nurtu CEX osiągnie 1,016 miliarda dolarów.
Z kolei jeśli przekroczy 2013 lat, siła krótkoterminowych likwidacji sięgnie 750 milionów dolarów. Byki włożyły 1 miliard, niedźwiedzie 750 milionów. Ryzyko likwidacji byków jest większe niż dla niedźwiedzi. Jeśli wybicie nastąpi w tym samym kierunku, byki będą musiały zmierzyć się z prawie 300 milionami większą presją likwidacyjną niż niedźwiedzie.
W ciągu ostatnich 24 godzin duży netto napływ na łańcuch (nie licząc wpływu projektu i market makera) wyniósł około 15 705 ETH, co odpowiada 51,43 mln dolarów. Pieniądze przenoszą się z giełd na on-chain, a niektóre gromadzą pieniądze.
Wieloryb po stronie Hyperliquida też jest całkiem interesujący. Łączne udziały wielorybów platformowych wynoszą 4,729 miliarda, z pozycjami long na poziomie 2,32 miliarda (49%) i pozycjami krótkimi na poziomie 2,409 miliarda (50,94%). Longi i niedźwiedzie są niemal równomiernie podzielone, ale zysk i strata są całkowicie asymetryczne — całkowita płynna strata dla pozycji długich wynosi 95,41 miliona juanów, podczas gdy płynny zysk z pozycji krótkich to 26,27 miliona juanów. Ogólny rynek jest spadkowy, a osoby stawiające długie zazwyczaj tracą pieniądze. Jeden adres został całkowicie krótki po cenie 5 razy wyższej niż 1 869, obecnie z płynną stratą 2,3 miliona. Niedźwiedzie nie są całkowicie bezpieczne; jeśli ceny ropy lub CPI przekroczą oczekiwania, dolar słabnie, a drugi tort może gwałtownie wzrosnąć. $BTC $ETH Przegląd makro rynku: W licznych mediach, aktywa ryzyka doświadczają krótkoterminowego odbicia
Ostatnio rynki globalne doświadczają intensywnej zmienności. Dzięki powiązaniu danych o inflacji, raportach Rezerwy Federalnej, raportom o zyskach technologicznych oraz napięciom geopolitycznym, logika wyceny głównych aktywów nadal się odbudowuje.
1. Przegląd rynku
Dane dotyczące amerykańskiej podstawowej inflacji PCE za drugi kwartał niespodziewanie się ochłodziły, a w połączeniu z lepszym niż oczekiwano raportem Microsoftu o wynikach zysków rozpalił sektor technologiczny, amerykańskie akcje doświadczyły gwałtownego odbicia. S&P 500 wzrósł o 1,66%, Nasdaq 100 wzrósł o 3,4%; Sektor pamięci masowej odnotował silne odbicie – SanDisk wzrósł o prawie 26%, a SK Hynix odbił się o 17,52%. Odbicie nastroju do ryzyka jednocześnie napędzało wzrost rynku kryptowalut, a Bitcoin powrócił do poziomu 65 000 dolarów.
Patrząc wstecz na kluczową oś czasu tygodnia, nastroje rynkowe zmieniały się wielokrotnie:
27 lipca rozpoczął się tydzień decyzyjny Rezerwy Federalnej i Banku Japonii, co spowodowało wcześniejsze wycofanie się aktywów ryzyka;
28 lipca Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe bez zmian, wysyłając jastrzębie sygnały i wywierając presję na akcje technologiczne;
29 lipca twarde stanowisko Trumpa wobec Iranu podniosło ceny ropy naftowej o 7% w krótkim terminie;
30 lipca, tuż przed decyzją Banku Japonii, jen gwałtownie wzrósł, a Washe osłabił prognozy Fedu w przyszłości;
31 lipca podwójne pozytywne informacje o inflacji i wyniki Microsoftu wywołały gwałtowne odbicie akcji w USA, podczas gdy pojawiły się plotki o fuzji Tesli ze SpaceX.
2. Podstawowa logika makro: zmiany w ramach polityki Rezerwy Federalnej
Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe bez zmian w lipcu, ale przewodniczący Wash wysłał kluczowy sygnał, ograniczając aktywną interwencję rynkową i umożliwiając bezpłatne wyceny amerykańskich obligacji skarbowych oraz kursów walutowych. Uwaga rynku przesunęła się z "czy zmniejszyć stopy" na pytanie, czy Rezerwa Federalna może nadal ograniczać inflację.
Stanowisko polityczne jest dość niejednoznaczne, co powoduje, że fundusze skłaniają się ku gotówce i krótkoterminowym aktywom, które wcześniej tłumiły wysokowartościowe akcje technologiczne i kryptowaluty. Dopiero gdy ten podstawowy wskaźnik PCE rok do roku wyniósł 3,7%, poniżej oczekiwanych 3,9%, rynek obniżył prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu, dając aktywom ryzyka trochę oddechu.
Obecnie rynek znajduje się w sprzecznym środowisku "jastrzębie oczekiwania + gołębie dane", a wysoka zmienność rynku może stać się normą.
3. Przełom w raportach finansowych technologicznych: AI przechodzi od opowiadania historii do weryfikacji rentowności
Ten sezon wyników pokazuje wyraźne rozbieżności:
Biznes chmury AI Microsoftu wzrósł o 42% rok do roku, znacznie przekraczając oczekiwania, a cena akcji wzrosła o 15% w ciągu jednego dnia, co potwierdza, że infrastruktura AI przynosi realne zyski; Chociaż przychody Apple osiągnęły swój cel, rynek obawiał się sprzedaży iPhone'ów i rozwoju AI, co doprowadziło do 4% spadku handlu po godzinach.
Logika wyceny rynku się zmienia: czyste narracje AI przestają działać, a kapitał jest obecnie oceniany pod kątem efektywności wydatków kapitałowych. Rynek staje się coraz bardziej czujny wobec narastających ryzyk dźwigni finansowych związanych z inwestycjami w AI na dużą skalę. Niedawna korekta w półprzewodnikach w Japonii i Korei Południowej odzwierciedla ponowną analizę zwrotów funduszy.
4. Zakłócenia geopolityczne nadal wpływają na rynek energii
Powtarzające się przeciąganie liny między USA a Iranem stało się największą zmienną wpływającą na ceny ropy. Gdy jastrzębie oświadczenia wywołały konflikt, ropa WTI przekroczyła 83 dolary; Po rozpoczęciu negocjacji dyplomatycznych ceny ropy spadły z powrotem do około 80 dolarów.
OPEC+ stwierdził, że krótkoterminowa produkcja pozostanie stabilna, jednak po stronie podaży brakuje miejsca na bufor. Jeśli napięcia na Bliskim Wschodzie ponownie wzrosną, ceny ropy prawdopodobnie gwałtownie wzrosną, co dodatkowo podniesie globalne oczekiwania inflacyjne. Obecne fundusze stawiają na przyszłe ryzyka konfliktu amerykańsko-irańskiego, a ryzyko zmienności na rynku energii nadal rośnie.
5. Aktualny stan rynku kryptowalut
Aktywa kryptowalutowe są pod podwójną presją ze strony makro płynności i regulacji. Wysokie warunki stóp procentowych w dolarach amerykańskich nadal odciągają środki od środków; Perspektywy głosowania nad U.S. CLARITY ACT pozostają niejasne, a niepewność regulacyjna nadal tłumi nastroje.
Na rynku Bitcoin nieustannie konsoliduje się w przedziale 62 000-66 000 dolarów, koncentracja chipów stale rośnie, a rynek przygotowuje się do kierunkowego przełamania. Dodatkowo, nieprawidłowy handel kontraktem Hyperliquid wywołał masowe likwidacje, ukazując potencjalne ryzyka na rynku instrumentów pochodnych w ekstremalnych warunkach rynkowych.
6. Cztery główne ryzyka wymagające stałej uwagi
1. Ryzyko polityki monetarnej: Jeśli inflacja ponownie odbije, odnowione podwyżki stóp procentowych przez Fed jeszcze bardziej zaostrzą płynność i stłumią aktywa wzrostowe.
2. Ryzyka geopolityczne: Eskalacja konfliktu amerykańsko-irańskiego może gwałtownie podnieść ceny ropy, co ponownie napędza inflację.
3. Ryzyko zysku AI: Jeśli raporty zysków przyszłych firm technologicznych nie przyniosą zysków w zakresie AI, wycena sektora technologicznego może zostać skorygowana.
4. Ryzyko płynności rynkowej: Rynki globalne nadal tracą zadłużenie, a ekstremalne warunki rynkowe mogą dodatkowo wzmacniać zmienność.
Patrząc w przyszłość, uwaga powinna być skupiona na danych o inflacji z sierpnia, wystąpieniach przedstawicieli Rezerwy Federalnej oraz późniejszych raportach finansowych firm technologicznych. Trendy inflacyjne będą decydować o kierunku polityki Fed i bezpośrednio wpłyną na ogólny kierunek rynku akcji i kryptowalut. Operacje należy podchodzić ostrożnie, głównie kierując się sygnałami makro.
⚠️ Treść ma charakter wyłącznie do kompilacji i analizy informacji i nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej
$SNDK $BTC 31 lipca Open USD oficjalnie wystartował, wdrażając się na mainnet Ethereum od samego początku.
Za tym wydarzeniem stoi ponad 140 instytucji — Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, BNY Mellon, wszystkie na liście.
W przeciwieństwie do USDT i USDC, Open USD nie stosuje modelu jednego emitenta, lecz jest siecią stablecoinów współwłasnością i operatorem ponad 140 firm. Uczestniczące firmy mogą bezpłatnie wybijać i wymieniać tokeny, bez górnego limitu, a zyski rezerwowe rozdzielają się między wszystkich partnerów.
Co to oznacza dla Ethereum? Jeśli Open USD naprawdę się pojawi, mainnet Ethereum stanie się warstwą rozliczeniową dla największej na świecie stablecoiny enterprise alliance. Przepływy płatności i rozliczeń z ponad 140 instytucji będą realizowane bezpośrednio na Ethereum. Zapewnia to większe rzeczywiste wykorzystanie sieci niż jakikolwiek protokół DeFi.
Ale to nie jest coś, co można wdrożyć w dzień czy dwa. Sektor stablecoinów jest bardzo konkurencyjny, a USDT i USDC razem stanowią ponad 95% udziału w rynku. Open USD ma 140 instytucjonalnych rekomendacji, ale wciąż jest długa droga do przebycia między rekomendacją instytucjonalną a prawdziwą adopcję przez użytkowników. Krótkoterminowy wpływ na cenę jest ograniczony, ale w dłuższej perspektywie sygnalizuje przejście Ethereum z roli "warstwy rozliczeń aktywów kryptowalutowych" do "globalnej infrastruktury płatniczej".
$ETH SKHX大涨下却再经历「去杠杆」？资金出逃27%换仓美光、闪迪
7 月 31 日，据 Hyperinsight监测 显示，SKHX 今日反弹至 1165.5 美元，24 小时涨幅约 24.4%，成交额达 15.14 亿美元。但昨夜 23 时至今晨 11 时，其未平仓合约价值由 6.22 亿美元降至 4.51 亿美元，减少约 1.72 亿美元、降幅 27.6%；海力士再次经历明显去杠杆。
过去 24 小时仓位变动数据显示，以单地址减仓金额超过 100 万美元为标准，共有 40 个 SKHX 多头大户减仓，按当前价格折算合计削减约 1.72 亿美元头寸。其中 29 个地址已将原有多仓全部平掉，部分地址随后反手做空。
同期仅 17 个百万美元级地址增加多仓，合计增持约 5535.4 万美元，样本内净减多约 1.16 亿美元。空头同样大规模退出。过去 24 小时，40 个百万美元级空头地址合计回补约 1.48 亿美元。
最大一笔减仓来自此前的 SKHX 最大多头 0xc8b。该地址今晨将 37,229.1 份 SKHX 全部卖出，按当前价格折算约 4339.1 万美元，平仓成交均价约 1135.2 美元，落袋盈利约 571.7 万美元，目前 SKHX 仓位已归零。
其余大额退出包括：0x2dac 清空约 14,667 份多仓，按当前价格折算约 1709.4 万美元；0x469e 清仓 14,332.6 份，成交额约 1502.7 万美元；0x4662 清仓 6000 份，成交额约 608.4 万美元；0x215b 亦将原有多仓全部平掉。
伴随多头解套止盈，空头回补，资金并未撤离存储板块，而是部分分流至 MU、SNDK 及 SKHY。
在百万美元级地址样本中，MU、SNDK 与 SKHY 分别录得约 4482.9 万美元、6318.0 万美元和 4479.0 万美元新增多仓。扣除同期减仓后，SNDK 净增多约 1050.1 万美元，SKHY 净增多约 2635.7 万美元；MU 则仍净减多约 2900.6 万美元，净流入集中在闪迪与 SK 海力士 ADR。
从昨夜至今晨的整点快照看，MU、SNDK 与 SKHY 未平仓合约价值分别增长约 12.7%、9.4% 和 12.9%，与 SKHX 持仓大幅缩水形成对比。其中，SKHY 同期上涨 25.9%，表现略强于 SKHX，其相对 SKHX 的 ADR 溢价进一步扩大至约 35.0%。
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 #美光暴跌后：是底部还是半山腰？ $SNDK $SKHYNIX $MU 大饼今天在64,700附近晃，盘中最高摸过65,000以上，但没站住。
昨晚最低插到过63,200多，然后慢慢弹回来了。一天之内上下将近2000刀的波动，最后收在64,800附近，日内涨了大概1.5%。
这波反弹跟PCE数据有关系。6月PCE年率3.7%，核心PCE 3.3%，都符合预期。这是PCE六年来首次月度下降，市场暂时松了口气。美元走弱，黄金重上4100，大饼也跟着弹了一下。但数据也没好到能让市场兴奋的地步，3.7%的通胀离美联储2%的目标还差得远。所以弹上去之后也没人追，65,000摸了一下就下来了。
65,000这个位置站上去四次了，每次都被拍回来。65,500-66,000区间挂着一堆空单，没有放量突破的话很难一次性过去。往下63,000是第一道防线，破了就得看60,000-61,000。周末流动性本来就薄，方向没出来之前仓位别太重。$BTC Po wczorajszym spotkaniu FOMC rynek był naprawdę interesujący.
Nominalnie nie było podwyżki stóp – 9 głosów założyło się za zachowaniem stawki bez zmian, a 3 głosy były przeciw podniesieniu stóp.
Hamack z Cleveland Fed, Kashkari z Minneapolis i Logan z Dallas wszyscy głosowali przeciwko — pierwszy raz od 2016 roku, gdy trzy głosy były jednomyślne.
Powell nie ustąpił na konferencji prasowej, powtarzając swoje stwierdzenie, że "inflacja wciąż jest zbyt wysoka" i że cel 2% jest niepodlegający negocjacjom. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło już do ponad 80%.
Gdy ta wiadomość się pojawiła, cena akcji gwałtownie wzrosła, osiągając około 64 700, a następnie została odkupiona. Klasyczny przykład "kupowania oczekiwań i sprzedawania faktów" — wiadomość zostaje opublikowana i wywołana jest fala, ale ci, którzy za nią podążają, zostają miażdżeni zanim jeszcze się rozgrzeją. Iran również nie przestał, wystrzeliwując rakiety balistyczne w amerykańskie siły zbrojne. Ceny ropy znów wzrosły, ale duży magazyn faktycznie utrzymał się na poziomie 64 000 i nie załamał się. Istnieje kapitał wspierający to stanowisko, ale ci, którzy je utrzymują, nie zamierzają go wysuwać w górę; po prostu nie pozwolą, by spadek spadł zbyt głęboko.
Obecnie rynek najbardziej obawia się rynku, jeśli sierpień CPI ponownie przekroczy oczekiwania — wtedy podwyżka stóp we wrześniu nie będzie już kwestią prawdopodobieństwa, to pewna sprawa. Im dłużej Da Bing zajmuje tę pozycję, tym hojniej wymieniane są żetony, co faktycznie przynosi korzyści reszcie gry.
$BTC #新手必看: Wszystko, czego potrzebujesz, jest tutaj 闪迪$SNDK 今天这根阳线，我是真的盯了一整天。
收盘1279.96美元，单日暴涨25.99%。美光涨18%，西部数据15%，SK海力士17%。整个板块都在动，但闪迪最凶。
我盘前看到微软财报的时候就心里有数了。Azure收入增43%，资本开支增70%，自由现金流预期转正。市场之前最怕AI烧钱拖累现金流，这个表态直接把顾虑打消了。
但我没想到闪迪能弹这么猛。回头一想，也合理。
它之前跌得最狠。从7月10日的1915美元，砸到7月29日的1015美元，不到三周跌了47%。我当时手里也有闪迪的多单，一路扛下来，浮亏最大时接近40%。极度超卖之后，弹起来当然最凶。
但别被这根阳线冲昏头。闪迪7月累计仍跌45%，距历史高点2354美元回落了46%。我今天减了一部分仓位，不是不看好，是上方套牢盘太重。一根阳线改变不了趋势，只能改变情绪。
在这个位置，你是觉得底部已确认，还是认为这只是暴跌中的一次暴力反弹？我自己偏向后者，先看回踩再说。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录