Dziś przed otwarciem amerykańskiego rynku akcji złoto i Bitcoin nadal utrzymują silną pozycję, zwłaszcza złoto, które ponownie przebija poprzedni szczyt, a w tym tygodniu nadchodzi intensywny okres makroekonomiczny, który może wywołać spore wahania: 1. Środa 20:30: dane PCE za lipiec 2. Środa po zamknięciu rynku raporty finansowe, czwartek o 5 rano konferencja telefoniczna 3. Piątek 22:00: przemówienie Wosha Obecnie rynek oczekuje, że kluczowa miesięczna wartość rdzeniowa PCE wyniesie 0,23%, zaokrąglając do 0,2%. Dopóki miesięczna stopa rdzeniowego PCE nie przekroczy 0,3%, rynek prawdopodobnie pozostanie umiarkowany. Ostatnio akcje AI stopniowo tracą impet, wyniki Nvidii również trudno będzie ponownie przewyższyć oczekiwania, zwłaszcza po zastosowaniu przez firmę dużych gwarantowanych pożyczek, co zasadniczo oznacza wyczerpanie potencjału na ten etap. Jak mówi przysłowie, brak wzrostu przy dobrych wiadomościach to zła wiadomość. W kontekście słabości amerykańskich obligacji, trudno, by amerykański rynek akcji był jedynym, który się wyróżnia, i rzeczywiście nadszedł czas na odpoczynek. Przemówienie Wosha w piątek będzie kluczowe dla dalszego kierunku rynku. Zwłaszcza po tym, jak Basent właśnie ogłosił podwojenie skupu długoterminowych obligacji, rynek pilnie potrzebuje więcej informacji, aby potwierdzić, czy obie strony wcześniej się koordynowały i czy Fed będzie bardziej jastrzębi w przyszłości. a) Z punktu widzenia przestrzeni politycznej, niezależnie od tego, czy ta koordynacja była zaplanowana, obiektywnym skutkiem jest to, że Basent przejął część zadania stabilizacji długoterminowej, a Wosh zyskał większą swobodę w jastrzębich wypowiedziach. b) Ponadto jest to pierwsze ważne przemówienie Wosha jako przewodniczącego Fed na Jackson Hole, gdzie musi zbudować swoją pozycję i odbudować wiarygodność Fed. c) Tematem tegorocznego spotkania jest „Innowacje finansowe: wpływ na płatności i politykę"

Podzielę się jeszcze kilkoma swoimi obserwacjami. To prawda, że duży Bitcoin przez pół roku oscylował na niskim poziomie, gromadząc dużo amunicji i emocji, ale dlaczego ładunek wybuchowy miałby zapalić się właśnie teraz, to już ma swoje uzasadnienie: 1. Z punktu widzenia interesów rodziny Trumpa, potrzebuje ona, aby ekosystem kryptowalut pozostawał prosperujący. Bitcoin nie musi ciągle rosnąć, ale płynne okno wyjścia jest czymś, czego na pewno chce. 2. W ramach ustawy Geniusz stablecoiny są strukturalnymi nabywcami krótkoterminowego długu. Gdy Basent podwaja zakupy długu długoterminowego, stabilność rynku krótkoterminowego długu i jego siła nabywcza są dla niego bardzo potrzebne. Podnoszenie ceny Bitcoina, tworząc byczy rynek kryptowalut, jest najprostszym sposobem na zwiększenie popytu na stablecoiny: Byczy rynek kryptowalut → wzrost obiegu stablecoinów → wzrost popytu na krótki dług → zasilanie operacji zamykania długiego końca dla Departamentu Skarbu → osłabienie dolara → ponowny wzrost kryptowalut. Chociaż obecnie całkowity obieg stablecoinów wynosi około 300 miliardów dolarów, roczny wzrost popytu na krótki dług w trakcie byczego rynku to zaledwie kilkaset miliardów dolarów. Jednak jest to jeden z niewielu kierunków z potencjałem wzrostu i ważna część amerykańskiego długu 2.0, zasługująca na szczególne traktowanie. 3. Międzynarodowe środowisko makroekonomiczne wskazuje, że ta runda to raczej niezależny byczy rynek BTC lub rotacyjny byczy rynek, a nie ogólny wzrost wszystkich aktywów ryzykownych. Obecnie na świecie nie ma jednoczesnego luzowania polityki pieniężnej, a wcześniejsze argumenty pokazują, że wzrost Bitcoina ma własną historyczną misję. 4. Gdy długoterminowe obligacje USA, Wielkiej Brytanii i Japonii są pod presją, a banki centralne różnych krajów nadal kupują złoto, zarówno złoto, jak i Bitcoin pełnią swoje role. Złoto jest eksportem oficjalnych instytucji, a BTC jest eksportem kapitału prywatnego i szarego. 5. Wcześniej cały ekosystem kryptowalut przeszedł na amerykański rynek akcji, a podnoszenie wartości aktywów kryptowalutowych sprzyja ich własnemu przetrwaniu.

Kontynuujmy rozmowę o dużym Bitcoinie. W ciągu zaledwie dwóch dni BTC jakby nagle obudził się z niskiej zmienności hibernacji, wystrzeliwując z poziomu 6x tys. do blisko 80 000. Wiele osób wciąż jest zanurzonych w rynku amerykańskich akcji i AI, nie zdążyli nawet zmienić kanału, przez co liczba tych, którzy przegapili okazję lub zostali zaskoczeni spadkami, jest ogromna. W trakcie sesji najwyższy poziom to 79 500, a okrągła granica 80 000 jest na wyciągnięcie ręki. Jednak nawet przy takim wzroście nie możemy jeszcze jednoznacznie stwierdzić, czy to gwałtowny, krótkoterminowy odbicie, czy test rynku przed rozpoczęciem nowej hossy. Tempo wzrostu cen jest już wystarczające, by podnieść ocenę rynku z „zwykłego odbicia” do „próby odwrócenia trendu”; ale czy ostatecznie przejdzie to w hossę, zależy od obrotów na wysokich poziomach i tego, czy po pierwszym cofnięciu kapitał spot nadal będzie kontynuował zakup. Patrząc wstecz, przed rozpoczęciem tej fali wzrostów pojawiło się wiele sygnałów. Najbardziej oczywiste to kilka dni z rzędu netto napływu środków do spot ETF. Tylko 20 sierpnia netto napływ do amerykańskiego spot BTC ETF wyniósł około 606 milionów dolarów, co jest największym jednodniowym napływem od 1 maja. To pokazuje, że ten wzrost nie jest tylko zabawą na rynku kontraktów, ale stoi za nim rzeczywisty kapitał spot. Jeszcze ciekawsze niż dane ETF jest jednak ciche przesunięcie uwagi rynku. Od końca lipca, kiedy po raz pierwszy doszło do gwałtownego spadku sektora pamięci masowej, ludzie żartowali, że „po zranieniu na rynku amerykańskim trzeba wrócić do rodzinnego domu”. Kiedy SanDisk ponownie wzrósł do około 1800 i doszło do gwałtownego spadku, zatłoczenie i trudności w handlu na popularnych amerykańskich ścieżkach wzrosły, a coraz więcej osób zaczęło ponownie dyskutować o BTC. Takie zmiany w opinii publicznej wyglądają na