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#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧
闪迪大幅回调超9%，前期靠AI存储需求、长协订单带动的估值迎来剧烈分歧，板块集体杀估值。
看多逻辑依旧成立：大量云厂商长期供货协议锁定保底营收，AI数据中心存储需求真实落地，企业盈利与毛利率处在历史高位，长协一定程度平滑行业周期波动。
但市场担忧集中爆发。一方面前期股价涨幅巨大，积累大量获利盘，美债收益率走高压制高估值成长股，资金集中兑现利润。另一方面长协是双刃剑，锁定业绩下限的同时，也封住涨价带来的超额收益。一旦下游AI资本开支收缩，订单履约同样存在变数，市场不再愿意给无限高溢价。
个人观点：这次下跌不等于存储周期终结，更多是预期降温。长协可以缓冲波动，但无法彻底消灭周期。
映射加密市场，算力存储题材只做情绪参考，不要直接对标炒作。后续重点跟踪两点：下游云厂商资本开支变化、长协带来的实际业绩兑现。今天利好其实不缺：花旗要推比特币托管服务，日本Metaplanet琢磨着拿2100枚BTC去入股，9月加息概率从50%砍到25%，美元还在三连跌。
按去年的剧本，随便拎一条出来都够拉3个点。结果呢？BTC就涨了0.42%，稳得像被封印了。
说白了，现在市场就是买卖僵持：企业矿企在上面压，长期holder在下面吸，杠杆出清之后谁也打不动谁。短线资金全跑去做AI股和预测市场了，韩国交易所量都缩了八成。
所以今晚的FOMC纪要+白宫加密会议很关键——低波动憋得越久，爆起来越狠。兄弟们系好安全带，别在最安静的夜里睡着。$BTC BTC今天64,600附近，24小时涨了0.6%左右。
昨晚美股在跌，纳指跌了1.3%，费城半导体指数盘中一度跌了5%，但BTC没跟，反而从63,500附近慢慢拉回64,000以上。
过去24小时全网清了1.2亿刀的杠杆仓位，BTC自己就占了6015万，其中空头被清5618万，占了93%。SNDK和SPCX那边多头爆的比较多。
空头在流血，但BTC只涨了0.6%。这波不是买盘在推，是空头扛不住在平仓。现货交易量也在缩，加密市场24小时总交易量只有475亿，衍生品交易量比前一天降了7.36%。价格在涨，但没人追。
资金费率这边，永续合约资金费率升到了近20个月以来的高位。
资金费率正值意味着多头在付钱给空头维持仓位，愿意为持仓承担更高成本。
$BTC $BTC 就在昨天当天，美国现货比特币ETF净流入了1.373亿美元。
之前五个交易日累计净流出了大约3.858亿。
一天1.37亿，跟前五天流出的量比，只回了35.6%。
一天的回流说明不了趋势反转，需要连续正流入才能确认。
更值得注意的是，ETF在流入的同时，BNB Chain上最大的比特币锚定代币BTCB的供应量在持续萎缩。
散户在加速离场，持有少于100枚BTC的钱包过去两个月卖了大约27,400枚。
而持有超过100枚BTC的巨鲸同期净增持了约54,400枚。持有超过10,000枚BTC的超级大户，过去60天净增持46,420枚，是3月中旬以来最强的读数。
交易所的BTC总储备已经降到了大约272万枚，接近2023年以来的区间底部。
2024年初交易所还有320多万枚，一直在降。这轮反弹最大的隐患不在加密市场里面，在债券市场。
30年期美国国债收益率8月17日突破了5.3%，创2007年6月以来新高。
30年期实际收益率接近3%，也是18年来的最高水平。
加密市场以币为抵押的贷款规模已经从峰值缩水了225.3亿美元，DeFi借贷规模从471亿降到了219亿。
信贷在收缩，但这次去杠杆跟2022年不一样——2022年单季度跌了55%以上，这次是每季度降10%左右。
Bitfinex刚发了一份报告，说支撑BTC上涨的三个条件里已经满足了两个——“较低的预期利率”和“已然宽松的金融环境”，第三个条件是资金从股市和AI板块流入加密生态。
目前第三个还没实现。稳定币供应量也低于5月的历史纪录，市场流动性在收缩。
Bitfinex的结论是：“在这样一个流动性较薄的市场中，相对较小的资金流向变化就能引发任何方向上的大幅波动”。
今天白宫加密会议和FOMC会议纪要两个事件叠在一起，看看会不会打破目前的平衡。$BTC 美联储降息预期升温 $BTC 和 $ETH 谁更敏感
最近市场最爱聊的还是降息
只要美联储那边风向一变 加密市场这边立马就开始躁动 尤其是 $BTC 和 $ETH 这两个老大哥 一个像定海神针 一个像弹簧
$BTC 的反应通常更直接
因为很多机构现在看 $BTC 就像看一种高波动版黄金 降息预期起来以后 美债收益率往下走 资金就会开始找更有想象力的资产 这时候 $BTC 很容易先被买起来
它的逻辑很简单
钱松了 风险偏好回来了 那就买最共识的那个
但 $ETH 有点不一样
$ETH 更像是加密市场的情绪放大器 如果只是轻微降息预期 $ETH 可能跟着涨一涨 但如果市场真的开始相信流动性周期回来了 那 $ETH 的弹性往往会更大
为什么
因为 $ETH 后面绑着 DeFi NFT Layer2 质押 还有一堆链上应用 它不是单纯一个资产 它更像一整个加密生态的底座
所以问题来了
如果只是避险和机构配置 $BTC 更吃香
如果是风险偏好全面回归 $ETH 可能更会跳
我个人觉得这轮行情里 可以把 $BTC 看成发动机 把 $ETH 看成涡轮
发动机先启动 涡轮后面再猛一下 🚨为什么今天BTC比美股还“抗揍”？三个信号看明白$BTC
ETF钱回来了：前两周年初至今ETF整体偏弱，但这几天IBIT、FBTC又带头吸金，8/18单日净流入近3亿美元，说明机构在64k附近愿意接。
政策预期在打提前量：白宫加密峰会今日召开，SEC也在推进“Reg Crypto / 安全港”框架讨论，市场把监管明朗化当成了中期利好在计价。
波动率被压到极限：Galaxy研究提到BTC 30日实际波动率已逼近历史低位，“压缩弹簧”状态，一旦有事件催化，容易出大阳或大阴，而不是继续磨。
所以现在不是“牛市重启确认”，更像 “低波动+政策预期+ETF回流”的临门一脚。
真突破要看两件事：
现货成交量能不能放大（现在量能其实一般）；
白宫/SEC会后有没有落到“路线图”级别的表述，而不只是口头友好。$BTC $XIAOMI 开盘冲高至28.5港元反映资金在激进重估其风险溢价，但多头仓位正承受汽车高烧钱与手机成本上行的传导挤压。汽车交付10.4万辆及239亿元收入拉动风险偏好上升，但存储成本高企与手机出货下滑26%正在削减主业造血能力。触发估值续涨的条件在于新一代玄戒芯片降本效果落地以及9月澎程上市顺利带来增量现金流。观察手机出货降幅能否企稳于季度底部，以及汽车新业务的投入产出比是否恶化。
#黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #高盛称美联储9月加息可能性非常低#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 家人们，存储板块刚爽了几天今天就集体挨打了。
闪迪昨天刚借着投资者日和长协消息涨了8个点，今天开盘直接跌超9个点。美光、西数、希捷、海力士集体跌超7个点，整个板块被按在地上摩擦。市场用脚投票的速度，比故事传播的速度快得多。
美银还在看多，但市场在重新定价
美银认为闪迪的长期增长和利润率目标可以为美光估值提供参考，机构确实还在押注AI需求推动存储摆脱周期股定价。但今天的盘面说明一件事：故事讲完了，预期打进去了，现在要看数据兑现了。
昨天涨的是“长协锁量”的新叙事，今天跌的是“预期到底还有多少空间”的现实问题。长协是好事，但5年后的收入增长和80%毛利率能不能兑现，那是2028年的事，资金没那么有耐心。
三个压制因素要看清
DRAM涨价已经明显放缓了，Q1涨了90多个点，Q2掉到60个点，Q3可能只有13到18个点。HBM的年度合同涨价滞后，盈利水平甚至还比不上传统DRAM。长鑫已经进场了，全球存储格局在变，韩国双雄的估值溢价正在被重新定价。
米哥说几句
存储的基本面没坏，AI需求还在，长协是实打实的订单。但市场预期拉得太高了$SNDK #财报观察员: Relatório financeiro do segundo trimestre da Xiaomi divulgado — Serão os carros a salvar o grupo ou os smartphones a travar-nos?
@币圈超短王马大帅 布伦特91 比2022年的120低了一截 但你楼下的柴油已经5.47美元一加仑了 距历史峰值只差6% 柴油涨价不是你去加油多花50块 是所有东西都涨价 卡车要跑 收割机要开 工厂不能停 柴油没有替代方案$BTC $ETH $CL 为什么会这样 三个原因 第一 俄罗斯被乌克兰无人机持续袭击炼油厂 已经把柴油出口禁令延长到明年1月 俄罗斯是全球最大精炼燃料出口国之一 这条管道断了 第二 中东 美伊60天停火协议8月17号到期 特朗普拒绝延长 伊朗说全面进攻战略 霍尔木兹实际处于封锁状态 周一只有6艘大宗商品船通过 低于10日均值11艘 没有一艘超大型油轮 第三 炼能不够 国际能源署数据显示 7月全球炼油厂原油加工量平均每天8090万桶 比去年同期骤降500万桶 原油不缺 缺的是能把原油变成柴油的工厂 北半球正在进入收割季 农业机械对柴油的消耗马上暴涨 然后冬天来了 取暖油需求再涨一波 然后炼厂进入季节性检修 产能再少一波 三重叠加 供应缺口只会越来越大 通胀预期一旦被柴油点燃 美债收益率就会上行 10年期美债收益率正在往5%的方向走 风险资产承压 美元指数周一跌到了99.29 两个半月低$WLD 当前$0.315，7D从$0.330跌至$0.320，-3.15%，持续阴跌。
我是Yuvi。
聊聊$WLD 当前位置的价值：WLD的问题不是项目不行，是代币经济学太差——流通量占比低，解锁抛压持续不断。AI叙事在资本市场依然火热，但WLD的价格走势和AI板块严重脱节。好处是Sam Altman背书+眼球扫描的差异化叙事，坏处是每个月都有新解锁，供给端压力太大，利好被稀释。
我的操作：不碰。AI赛道有更好选择（TAO、RENDER），没必要在解锁地狱里博弈。#花旗拟推BTC托管，机构入口扩容
花旗要托管BTC了。这不是新闻，是分水岭。
ETF让机构能在证券账户里买BTC，托管让机构能在银行账户里持有BTC。前者打通了交易通道，后者打通了资产保管通道。两条通道都开了，传统金融的钱才算真正能进来。
我的多单在车上，仓位五成。花旗这一步，不是短期暴涨触发器，但它决定了未来三到五年BTC的定价权从散户转向机构。
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为什么花旗现在进场？宏观逼的
30年期美债收益率创2007年以来新高，实际利率高企，银行手里全是现金，但找不到能跑赢通胀的资产。另一边，ETF资金已经证明加密资产有真实需求，贝莱德、高盛都在抢。花旗不跟进，客户就要把资产转移到别人家。
这不是信仰，是商业竞争。银行不怕BTC涨跌，怕的是失去客户。
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机构入口扩容，意味着什么？
ETF解决了“怎么买”，托管解决了“怎么拿”。机构资金最怕两件事：合规不清晰，托管不安全。花旗进来，等于用它的资产负债表给BTC背书。那些还在观望的养老基金、保险资金、家族办公室，会重新评估BTC的配置价值。
但别指望明天就暴涨。托管是慢变量。它改变的是资金容量上限，不是短期价格。短期价格还是看ETF买盘和宏观数据。
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$BTC：65000是底，机构买盘是慢牛的地基
花旗托管消息，长期利好，但短期必须看到ETF买盘确认。BTC还在65000-66000之间磨，这个区间不破，就还是存量博弈。
· 关键位置：65000不能破。破了看63000。66000是墙，突破需要放量配合，而且需要ETF连续两天净流入确认。
· 操作：65000上方底仓拿。插针到65000不破，加仓。突破66000，直接追，目标67500。跌破65000，减仓等63000。
· 宏观视角：花旗托管如果上线，未来几个月机构资金会慢慢进场。这是慢牛的地基，不是暴涨的导火索。别用短期的K线去衡量一个长期变量。
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$ETH：机构可能更爱ETH，因为质押收益
花旗托管BTC，但真正受益的可能是ETH。BTC没有现金流，ETH有质押收益。在传统金融眼里，有票息的资产更容易定价。贝莱德已经用真金白银投票了，花旗跟进托管，大概率也会支持ETH。
· 关键位置：1950是关键，突破就是2000。
· 操作：1950突破直接进，止损1900。回踩1920附近也可以进。如果BTC没动，ETH先突破，优先做ETH。
· 宏观视角：机构入口扩容，ETH的质押叙事会吸引更多配置盘。BTC是数字黄金，ETH是数字债券。降息预期升温，债券比黄金更讨喜。
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裁判标准：两个信号验证机构资金真进来
1. 花旗托管上线时间和支持币种：如果明确近期上线，且支持ETH，利好坐实。如果模糊或只支持BTC，力度打折。
2. ETF盘后数据：花旗消息后，如果ETF连续两天净流入，说明机构真的在加仓，66000必破；如果ETF还在流出，说明托管消息只是情绪，没变成真钱。
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操作总结：
· $BTC：65000底仓不动，突破66000加仓。跌破65000减仓等63000。
· $ETH：1950突破追，止损1900。机构入口扩容，ETH弹性更大。
· 总仓位：五成。花旗托管是长期利好，但短期看ETF买盘。留子弹等突破确认。
· 宏观主线：银行进场是慢变量，但方向不可逆。未来几个季度，机构资金会通过ETF和托管两条路持续流入。这是BTC从散户定价转向机构定价的起点。
花旗把门打开了，机构会排队进来。但钱是一笔一笔进的，不是一天涌进来的。我的仓位在等，等ETF数据确认机构真的在下单。确认了，我加仓；没确认，我拿着底仓等风来。
$BTC $ETH O declínio da SanDisk mostra que o mercado já não está satisfeito com a frase "O armazenamento por IA é muito escasso."
No dia anterior, estavam a perseguir acordos de longo prazo, procura de centros de dados de IA e expectativas de recompra, mas no dia seguinte, as ações de armazenamento foram coletivamente descartadas. Sandisk, Micron e SK Hynix oscilaram em conjunto, não porque os fundamentos desaparecessem de repente, mas porque as avaliações tinham subido demasiado depressa e os fundos começaram a criticar
Acho que esta ronda de rally de armazenamento é como um teste de pressão de fé
Os otimistas acreditam que os servidores de IA vão consumir mais DRAM, NAND e SSD a longo prazo; Os ursos estão focados nos velhos problemas das indústrias cíclicas: expansão de capacidade, quedas de preços e clientes a negociar novamente. Ambos os lados têm as suas razões, razão pela qual o preço das ações está tão dividido
O que realmente importa não é quanto desce num só dia
Trata-se de saber se protocolos de longo prazo conseguem suavizar os picos e crashes anteriores nos ciclos de armazenamento. O mercado já não desconfia da procura de IA; começa a questionar se esta procura vale o preço
#闪迪回落逾9%, a divergência de avaliação no armazenamento intensificou-se O mais importante sobre o mais recente rascunho regulatório de criptomoedas da SEC não é a adição de mais um conjunto de regras
Antes, foram os EUA a tentar finalmente transformar a "zona cinzenta" num processo operacional
Regulação Cripto, isenções de inovação, regras de custódia, valores mobiliários tokenizados, requisitos para corretores — estas palavras soam burocráticas, mas são muito práticas para a indústria. No passado, a parte mais difícil dos projetos era não ser regulado, mas não saber quais as regras a seguir
Pelo contrário, penso que o mercado não deve focar-se apenas em notícias positivas
Uma regulação clara traz pontos de entrada para as instituições, mas também traz custos, auditorias, divulgação de informação e barreiras de conformidade. Muitos projetos que cresceram em espaços vagos podem não resistir ao escrutínio da transparência. Os verdadeiros beneficiários podem não ser os melhores contadores de histórias, mas plataformas capazes de tornar documentos padrão de custódia, divulgação, controlo de risco e combate à branqueamento de capitais
A indústria cripto, a passar do caminho pouco convencional para a rua principal não só receberá aplausos
Também receberá a fatura
#SEC提出 rascunho do "Regulamento dos Ativos Criptoativos." 小米这份Q2财报，最扎心的不是利润下滑
是汽车业务越亮，手机业务越像被晾在旁边
Q2里汽车和AI新业务继续加速，交付、收入都在往上走；但手机端被存储成本、竞争和出货下滑压得很难看。以前小米的故事是「手机带生态」，现在市场开始问一个更现实的问题：汽车能不能真把小米带进下一阶段，还是只是在手机放缓时撑住估值
我觉得这份财报真正的看点不是谁救谁
手机是现金流和用户入口，汽车是新增长和新想象。任何一边单独赢都不够。汽车如果烧钱太快，会拖利润；手机如果继续掉队，生态入口会松
小米现在不是做加法，而是在重写自己的公司身份
这才是市场兴奋和犹豫同时存在的原因
#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #MSTR再卖1638枚比特币, balança reduzida para metade $BTC Boa tarde!
Análise Aprofundada do Mercado do Bitcoin | Pulsantes e no fundo, à espera de um ponto de viragem macro
Aviso de risco: As criptomoedas são altamente voláteis. O seguinte é apenas uma análise lógica de mercado e não constitui qualquer aconselhamento de investimento.
1. Estado Atual do Mercado
Depois de atingir um máximo histórico de 126.000 dólares em 2025, o Bitcoin entrou num grande ciclo de correção, com um mínimo acumulado do ano de 57.800 dólares em 2026, e atualmente a oscilar entre 60.000 e 65.000 dólares.
Um fenómeno chave é agora que as ações dos EUA continuam a atingir novos máximos, mas o desempenho do Bitcoin é claramente mais fraco do que o das ações americanas, levando à divergência de ativos e à divergência de fundos dentro dos ativos de risco.
Pontos técnicos chave
• Primeira resistência acima: $65.000-$66.000, com várias tentativas falhadas, servindo como uma zona de resistência forte a curto prazo
• Suporte central: 60.000-62.000 dólares, que é a principal zona de defesa para fundos institucionais nesta ronda de ajuste, com múltiplos testes a fornecer apoio; Uma vez efetivamente quebrado, abrirá espaço para baixo ainda mais
• Referência de fundo extremo: 57.000-58.000, o ponto mais baixo de junho, que é um fundo psicológico e de custo on-chain importante.
O gráfico semanal mantém-se num canal descendente, prolongando-se a partir do máximo histórico, com todas as médias móveis acima do preço e sem um sinal claro de reversão, indicando uma fase de consolidação no fundo.
2. Fatores negativos centrais que suprimem o mercado
1. A liquidez macro é a maior rede
A inflação nos EUA mantém-se instável para além das expectativas, o mercado continua a adiar as expectativas de cortes de juros e "taxas de juro elevadas vão durar mais tempo" tornou-se um consenso do mercado.
O Bitcoin é um ativo de risco sem juros, e os elevados rendimentos do Tesouro dos EUA aumentam o custo de oportunidade de o manter. Desde que as expectativas de cortes de juros sejam adiadas, as grandes subidas sejam difíceis de iniciar, os preços serão repetidamente abalados pelos dados e os discursos do CPI e da Fed provocarão flutuações acentuadas.
2. Entradas de capital de ETF fracas
Os ETFs à vista despediram-se da frenética fase de entrada líquida de 2025, com saídas periódicas de capital. As instituições passaram de compras automáticas para a redução de posições em rallys e swing trading, faltando capital incremental sustentado para impulsionar o mercado para cima.
Mas note: as posições de fundo de longo prazo não foram eliminadas em grande escala; mais frequentemente, são comportamentos de reequilíbrio de curto prazo.
3. Sazonalidade e sentimento de mercado
Historicamente, agosto foi um mês de desempenho relativamente fraco do Bitcoin, com um retorno histórico mediano negativo, refletindo o efeito de memória do mercado devido à pressão de vendas sazonais.
A participação dos investidores de retalho é lenta, as posições de alavancagem em derivados não são elevadas, o mercado carece de entusiasmo e há falta de retransmissão de capital.
3. Lógica otimista que apoia o mercado (razões pelas quais um grande mercado em baixa não se move)
1. Contração da oferta após a metade
Após a conclusão do quarto halving, a proporção de Bitcoin recém-adicionado anualmente era muito baixa e a oferta continuava a diminuir; Um grande número de endereços de detentores de longo prazo permaneceram bloqueados e imóveis, com as reservas de Bitcoin da exchange a diminuírem continuamente, os tokens em circulação real a diminuírem e a pressão de venda a longo prazo a enfraquecer.
2. O chassis foi construído
Os ETFs à vista e a alocação de empresas cotadas tornaram-se uma parte fixa do mercado. Mesmo com saídas de curto prazo, uma grande quantidade de capital já colocou o Bitcoin no principal cesto de alocação de ativos, e não voltará aos primeiros dias da pura especulação no retalho.
3. Suporte de custos on-chain
Muitas posições encontram-se em faixas de perda flutuante, próximas dos mínimos históricos; Sempre que o preço se aproxima abaixo dos 60.000, aparecerá a compra à vista, indicando que os fundos alocados estão dispostos a entrar neste nível.
4. Três simulações de cenários para o mercado futuro
1. Cenário base (probabilidade elevada): O intervalo continua a atingir o fundo
Oscilando entre 60.000 e 66.000, agitando repetidamente ações flutuantes. Sem catalisadores principais, é difícil sair de uma subida unilateral, esperando pela reunião da Fed de setembro e pelos dados de inflação para sinalizar cortes de taxas. Quanto mais longa a volatilidade, melhor a base para os rompimentos subsequentes.
2. Cenário otimista: Ruptura ascendente
É necessária pelo menos uma de duas condições: os dados de inflação dos EUA caíram claramente e as expectativas de cortes de taxas estão a aquecer novamente; Os ETFs devem retomar os fluxos líquidos sustentados e elevados. Depois de se manterem acima de 66.000, o potencial de subida abrirá para cima, com metas definidas acima de 70.000.
3. Cenário pessimista: Outra recessão
A inflação recuperou novamente, e o Federal Reserve enviou um sinal mais agressivo; os ETFs continuaram a registar grandes saídas. Quebrando efetivamente abaixo do nível de suporte de 60.000, o próximo alvo situa-se na faixa dos 54.000-58.000.
5. Resumo
O Bitcoin hoje já não é apenas um token para especulação sentimental; a liquidez macro é o verdadeiro condutor.
A oferta oferece suporte ao fundo a longo prazo, mas para um pico de curto prazo, uma subida significativa não pode ser separada do catalisador da liquidez fraca do dólar norte-americano.
Nesta fase, estamos num período de consolidação à espera de um ponto de viragem. Escolher uma direção requer eventos externos para a desencadear. Até que seja confirmada uma ruptura clara ou uma ruptura de um intervalo-chave, as flutuações limitadas ao intervalo tornar-se-ão a norma.
Os criptoativos são altamente voláteis; o acima é apenas uma revisão da lógica de mercado e não deve ser usado como base de investimento.
#BTC #比特币 #加密市场 #行情复盘 #宏观分析.根据Coinglass数据统计，过去24小时全网ETH合约爆仓总金额约1760万美元，多单爆仓947万美元，占比53.8%，空单爆仓813万美元，多空清算体量差距不大，震荡区间内双向杠杆都在被分批清洗。12小时维度多头爆仓金额明显高于空头，说明近期下探过程中，不少短线追高的多头仓位率先触发止损离场。 从平台分布来看，爆仓事件主要集中在币安、Gate、OKX三家头部交易平台，三者爆仓量合计占全网ETH爆仓总量超74%，是杠杆资金博弈最集中的场所。当前整体爆仓规模属于中等偏低水平，尚未出现亿级别的集中踩踏清算，只是震荡行情里持续分批清洗场内高杠杆仓位。 从清算集群位置来看，上方1940‑1960美元区间堆积约2.9亿美元空头清算盘，如果放量向上突破该区间，容易触发短时逼空行情；下方1840‑1850美元聚集3.4亿美元多头清算盘，一旦价格快速跌破该支撑，大量多头止损盘集中涌出，下行速度将会加快。ETH盘面本身波动幅度长期大于BTC，同等资金撬动下更容易出现快速插针爆仓。 整体来看，现阶段ETH处于双向杠杆持续被洗的震荡格局，单边大规模清算行情尚未到来。今晚美联储会议纪要发布前后$HYPE OI acabou de ultrapassar os $12B, voltando para cerca de 75% do seu ATH.
A parte interessante? Mais de $4B vêm do HIP-3, com perps ligados a ações, índices e outros ativos TradFi.
POV: Isto não é apenas a recuperação dos derivados cripto. Hyperliquid está a tornar-se um local de negociação on-chain para TradFi.
A aposta maior: quanto do TradFi acabará por migrar para on-chain? Sandisk’s reversal from an Investor Day gain of more than 8% to a decline of as much as 9.18% after the Aug. 18 open looks less like a verdict on one company than a sector-wide reassessment: Micron, Western Digital, Seagate and SK Hynix also lost over 7%.
The valuation split is clear. Deals lasting up to five years could improve revenue visibility, while AI and HBM demand may support stronger margins beyond the usual memory cycle. But long-term targets only deserve a premium if they translate into durable cash returns. For now, the market appears to be raising the burden of proof across storage, not abandoning the thesis entirely. Not advice, just analysis.
#SandiskValuationSplit$BTC 速评
$BTC 8/17 从 62876 拉到 65057 暴涨 3.5%，但 OI 连续三天净流出累计 -1.71 亿U，这波拉涨是空头平仓推的不是新多进场。现价 64293 回到 64500 下方横着，短期 64500-65100 区间消化，要再冲高得看 OI 能不能回流配合。上周 $BTC ETF 净流出 3.9 亿U创 6 月底以来最大单周流出，机构端在歇脚。暂时 $BTC 跟着 $ETH 看多但不追高，等回踩 63800-64000 再考虑。O fluxograma do fundo ilustra melhor o problema. O dinheiro inteligente está a mover-se
$ETH entrada líquida de OI ao longo de seis dias foi de +195 milhões de USD; a 18/8, só 119 milhões de USD subiram, e a 19/8 foram adicionados mais 16,47 milhões, com o juro aberto a subir de 4,37 mil milhões para 4,57 mil milhões de USD. Em contraste, $BTC teve uma saída líquida de -171 milhões de USD no mesmo período, e 112 milhões de USD foram retirados a 18/8, com o juro aberto a diminuir de 7,05 mil milhões para 6,88 mil milhões de USD.
Esta não é a doce 'primeira chávena de chá de leite do outono'—é dinheiro real a mover-se de $BTC para $ETH. $BTC A 17/8 e 18/8, a ação subiu 3,5% em dois dias, mas o interesse aberto continuou a diminuir, indicando que a principal força por detrás da subida foram posições curtas de fecho, e não novas entradas longas, pelo que a sustentabilidade é questionável. $ETH Aqui, o dinheiro novo a sério está a entrar, por isso a confiança é forte. 矿工正在逃离$BTC ，奔向AI。这个变化可能比想象中更大。
Keel Infrastructure关掉美国全部比特币矿场，把原来的电力、土地、散热和数据中心基础设施转去做AI/HPC。
表面看，是一家矿企不挖BTC了。
但往深了看，这是整个算力产业逻辑正在变。
以前矿工拼命找便宜电，是为了跑ASIC挖BTC；现在同样的电力接入，AI数据中心愿意付出更高、更稳定的价格。
所以矿企真正想卖的，可能从来都不是BTC，而是手里的电力资源和数据中心能力。
这对BTC矿业当然有压力。
高成本矿工会越来越难活，行业继续洗牌，算力可能向低成本、大规模矿企集中。
但我反而觉得，这对BTC本身未必是坏事。
矿工少了，行业供给端更健康；效率低的矿机被淘汰，剩下的矿企抗风险能力更强。甚至在某些阶段，矿工抛压也可能下降。
真正值得警惕的是另一件事：
AI正在疯狂吞噬全球电力。
以前我们讨论BTC和AI，更多是在讨论算力。
现在已经开始争电了。
GPU和ASIC谁更重要不好说，但有一点越来越确定：
未来几年，真正稀缺的可能不是芯片，而是能把电稳定送到算力中心的地方。ETF资金重新转正，SOL继续跑赢BTC，但稳定币没有明显扩张。今天最大的变化是：市场开始从“BTC单独修复”向“BTC企稳 + 高Beta资产轮动”过渡，但还没到全面Risk-on。 📊 市场快照 截至11:09 HKT，BTC $64,243（+0.2%），ETH $1,905.85（+0.4%），SOL $76.68（+1.6%）。 加密总市值约 $2.281万亿（+0.25%），BTC市占率 56.56%。恐惧与贪婪指数继续从昨日41升至 46，距离“中性”只差一步。 这组数据有一个很明显的特点： BTC不怎么涨，但SOL和部分山寨开始跑赢。 相比前两天BTC主导的反弹，今天已经出现风险偏好向外扩散的迹象。但总市值只增加0.25%，所以目前更像存量资金轮动，还不能定义成山寨季启动。 💰 今天最重要的信号：ETF重新流入 最新数据： BTC ETF：+$137.3M ETH ETF：+$5M SOL ETF：$0 合计约： +$142.3M 这是一个明显改善。 前几天最大的疑点一直是： BTC价格在反弹，但ETF资金没有跟上。 今天这个缺口终于开始修复。 尤其BTC单日获得约O BNB negocia a $BNB $602,6 (-0,23%), ultrapassando as suas médias móveis de curto prazo (MA5: $BNB $602,3, MA10: $602,4) enquanto enfrenta resistência aérea em MA20 ($603,2). O MACD reflete um ligeiro momentum baixista persistente (-0,2) enquanto o preço tenta uma recuperação curta.
A resistência de limpeza em $603,2 abre espaço para $604,8. Voltar a cair abaixo do suporte perto de $602,3 corre o risco de um novo teste do suporte inferior em $601,5, com uma quebra a expor o mínimo das 24 horas em $599,7.
#XiaomiQ2Earnings #SECProposesCryptoRules #OKX.ai 今天这个消息，我觉得比某个山寨币突然拉30%值得关注得多。 特朗普今天要在白宫和加密行业的人见面。 SEC主席、CFTC主席，以及Coinbase、Ripple等加密行业代表都在这场会议的关注名单里。 这场会面为什么重要？ 因为美国现在出现了一个很奇怪的局面： 监管越来越友好，BTC却没怎么动。 就在昨天，SEC又往前走了一步。 提出新的加密资产监管框架。 部分代币发行未来可能获得豁免路径，年度发行豁免额度最高可达7500万美元。 CFTC也在推进加密衍生品。 特朗普政府更不用说，这段时间一直在往“亲加密”的方向推。 按理说，这么多利好堆在一起，BTC早该嗨了。 结果呢？ 6.4万附近继续磨。 这才是我觉得最有意思的地方。 因为市场现在缺的可能不是故事。 故事已经够多了。 缺的是——真金白银。 上周美国现货BTC ETF还出现了约3.9亿美元的资金流出，虽然随后出现反弹，但机构资金到底是不是重新全面回来，目前还不能下结论。 所以我现在不会看到特朗普开会，就直接喊： “牛市来了！” 没这么简单。 我更愿意把现在的BTC理解成： 发动机已经打着了，但车还没真正踩油门。 接下来就看两个东西。$MSTR $STRC — 目前资产（BTC + 现金）已经超过全部负债 + 权益。这就造成了一个尴尬的局面：他们可以出售 BTC 来回购 $STRC，或者干脆继续堆更多现金，而不是进一步稀释。但很明显，这并不是他们的“剧本”。赛勒正在玩另一套——通过发行股票来给 BTC 头寸加杠杆，而不是去追求传统意义上的资产负债表效率。若你看多，你是在押注 BTC 的长期持续升值将跑赢稀释。若你持怀疑态度，这里就是数学开始看起来被拉得有点过于乐观的地方。Também reduzido para metade, o BTC consolida de forma constante, o ETH tem dificuldades em subir? O núcleo não é a queda, mas sim "quem tem de vender"
Ambos sofreram quedas profundas, mas a sua resiliência está em mundos à parte. A resposta nunca foi quanto caíram, mas se os detentores das fichas estavam dispostos a vender e se foram forçados a "sair".
1. Confiança do BTC na resiliência: as posições presas são pesadas, mas ninguém se apressa a cortar perdas
Atualmente, o BTC ronda os 64.700 dólares, representando uma recuperação significativa do seu máximo histórico, mas a pressão de venda nunca saiu do controlo.
O benchmark mais típico é a Estratégia Institucional da Baleia: manter 840447 BTC, com um preço total médio de detenção tão alto quanto 75.385 dólares e uma perda flutuante a longo prazo. Mas de 10 a 16 de agosto, optou por manter a sua posição e não vendeu um único token.
Combinando os dados on-chain do Glassnode para uma visão mais clara:
Entre 82.000–97.000 e 100.000–117.000 USD, os chips de perda flutuante de alto nível acumulam-se, mas na faixa de preços de 60.000–72.000, os fundos continuam a absorver e a vender pressão.
Esta é a maior vantagem do BTC neste momento:
Mesmo que um grande número de fichas esteja profundamente preso, os detentores alocam principalmente fundos para posições de longo prazo e de reserva nas empresas, pelo que não há pressão de fluxo de caixa nem uma exigência rígida para vender imediatamente. Com menos pânico e debandada durante as quedas, o mercado pode naturalmente estabilizar e formar um fundo lateral.
2. A causa raiz da fraca ascensão do ETH: Atributos Beta Elevados, um elo enfraquecido desencadeia uma vaga de cash-outs
O preço atual da ETH ronda os 1.900 dólares, e a sua fraqueza não pode ser resumida simplesmente como "demasiados investidores de retalho".
É, por natureza, um ativo de crescimento de alto beta, com tendências de mercado estreitamente ligadas a quatro variáveis principais: atividade do ecossistema on-chain, fluxos de capital de ETFs à vista, comparação de preços ETH/BTC e apetite geral pelo risco de mercado.
Enquanto algum destes fatores arrefecer, a recuperação irá provocar uma pressão concentrada de captação de lucros.
Comparado com a natureza de refúgio seguro "ouro digital" do BTC, o ETH tem mais fundos especulativos, posições stagged de curto prazo e capital de giro para projetos do ecossistema. Quando a aversão ao risco de mercado aumenta, estes fundos perdem a determinação para manter o valor a longo prazo. Assim que o mercado enfraquece, priorizam o cash-out e a saída, suprimindo diretamente o pico da recuperação.
3. Julgamento Inferior: não olhe apenas para os declínios; distinga entre dois conjuntos de critérios de observação
Muitas pessoas caem em armadilhas simplesmente por usar "dropping 50%" como base para a pesca no fundo, mas a lógica do bottoming para os dois conjuntos de moedas é completamente diferente:
1. Identificação do fundo do BTC: Foque-se em saber se a pressão de venda abaixo pode ser continuamente absorvida. Desde que o nível baixo mantenha fundos estáveis e as baleias de longo prazo não vendam em massa, o padrão de construção de fundo não será facilmente quebrado;
2. Para determinar se o ETH estabilizou verdadeiramente: três condições devem ser cumpridas simultaneamente — estabilização e recuperação do preço do ETH/BTC, expansão efetiva do volume de negociação e retorno dos fundos ETF spot a entradas líquidas sustentadas. Uma única recuperação de preço é apenas uma correção técnica e é improvável que saia de uma tendência.
Em resumo:
Num mercado em baixa, o melhor suporte é o chip que não precisa de ser forçado a vender. O BTC vence porque a estrutura do chip é mais estável, enquanto o ETH fica preso por atributos de capital mais sensíveis. Compreender a lógica de capital subjacente de ambos os tipos é a chave para evitar ser enganado por oscilações de preço num único dia e distinguir com precisão entre recuperação oscilante e verdadeiras reversões.
⚠️ Isto destina-se apenas à observação da estrutura de mercado e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. A volatilidade do mercado é altamente incerta, por isso, por favor, gere as suas posições e riscos de forma racional.
#BTC #ETH #筹码结构分析 #ETHBTC比值 #市场底层逻辑A SanDisk caiu 9%, mas não consegui sentir-me nada feliz. A SanDisk caiu mais de 9% em tempos, e a Micron, Western Digital, Seagate e SK Hynix declinaram coletivamente. Tendo andado a curtir $SNDK desde cerca de 1480, devia finalmente ter respirado de alívio, mas na verdade, não 🥲 estava. Ao vê-lo cair desde 1827, a minha primeira reação não foi "Finalmente certo", mas sim desgosto. Porque, no fim, a Fang teve a oportunidade, mas nunca fiz um bom negócio do início ao fim. Para esclarecer esta questão, precisamos primeiro de explicar porque é que o SanDisk subiu de forma tão dramática. Inicialmente, subiu, negociando com ciclos tradicionais de armazenamento. A expansão dos centros de dados de IA está a impulsionar a procura por SSDs de nível empresarial, os preços das NAND estão a subir e a gama de produtos da SanDisk está a deslocar-se para clientes de alto valor, com receitas e lucros a explodir. O boom do HBM também elevou as avaliações em todo o setor do armazenamento. Embora a SanDisk não seja um fabricante puramente de HBM, a sua história em NAND, SSDs empresariais e memória flash de alta largura de banda também beneficiou da expansão da infraestrutura de IA. O que realmente muda o sentimento do mercado é o Dia do Investidor. Foi nesse dia que aceitei 😅 uma posição curta. Depois de muito tempo, cortei todas as posições que precisava de vender. A empresa estabeleceu metas a longo prazo para crescimento de receitas de dois dígitos médios a altos de 2028 para 2030, margem bruta ajustada de cerca de 80% e margem de lucro operacional de cerca de 75%. Também enfatizou que o excesso de caixa seria devolvido aos acionistas assim que o investimento empresarial fosse atingido. Combinado com oito clientes e acordos de longo prazo que duravam até cinco anos, o mercado percebeu subitamente que a SanDisk poderia já não existir2026.8.19日 #MarsCoin 前40名持币地址数据变化
1：Pancake 流入 19.6%
币安alpha 流入 17.02%
2：前10个人地址：2人加仓，1人减仓，1人新进入
前20个人地址：1人加仓，2人减仓
前40个人地址：3人减仓，4人新进入，1人加仓
$MarsCoin 每日重点总结：
距离单杀第一次提醒前排抛售，价格已经接近50%了，MarsCoin较两天前价格下跌较明显，今日数据显示出整体依然有前排地址流出，但是在数量上有一个明显的减缓，而且新进入地址有5人，整体有3个地址是顺延进入的，有2个地址应该是买入进入，前40地址加仓和减仓数量，加仓数量略微多一点点，但是不能影响大局，从数据来看高位获利盘出逃有所减缓，但是整体数据结构已经破坏，而且币安alpha 2日流入了17%，流入速度明显加快，在3000万市值这个地方，可以感受到看涨和看跌的人在这里互相博弈，单杀提醒目前整体数据结构被破坏，除非上线合约或者现货，否则基本很难有大的上涨，属于鱼尾行情，大概就这些了吧！！ 北京时间周四凌晨2点将公布美联储7月FOMC会议纪要，7月议息会议维持利率3.50%-3.75%不变，但出现2016年以来首次3位票委同时支持加息，内部分歧巨大，本次纪要会暴露官员内部对于通胀、后续利率路径的真实讨论，直接改变市场降息预期，进而扰动加密行情。 情景一：纪要释放偏鹰信号。大量官员表达通胀反复的担忧，不排除后续重启加息。美债收益率上行、美元走强，风险资产集体承压。BTC、ETH会率先迎来短期抛压，山寨币跌幅往往更大；BTC‑ETF资金流出概率抬升，短期压制市场做多情绪。 情景二：纪要整体偏鸽，多数官员认为通胀回落，不需要进一步收紧。降息预期重新升温，资金涌入风险资产，BTC、ETH迎来情绪拉升，市场风险偏好回暖，热点山寨同步迎来短线炒作窗口。 情景三：内容中性，分歧依旧巨大，没有明确政策倾向。市场很难走出单边行情，短期快速震荡来回扫荡杠杆，行情快速冲高后又迅速回落，延续当前存量震荡格局。 当前市场已经提前消化一部分预期，9月加息概率已经自前期47%回落至35% 。加密当下同时还在博弈白宫加密闭门会议消息，宏观和政策两大事件叠加，纪要带来的波动大概率是短期脉冲$BTC sinto cada vez mais que esta reversão está a travar um grande movimento, mas sempre que penso assim, o mercado dá-me sempre um estalo na cara.
O volume encolheu para o mesmo nível do saldo da carteira, a volatilidade foi suprimida ainda mais abaixo do que a paciência, o mercado moveu-se em linha reta à espera de decisões, e os principais intervenientes preferiram contrariar as previsões da maioria. Os indivíduos mantêm-se otimistas, com os níveis de 64.500 e 65.400 a pressionar repetidamente o mercado. Mantendo-se nos 65.400, olho para 67.000-72.000. Mantém 62.508-63.200 e mantém-te otimista; se quebrar abaixo, fica simplesmente deitado e finge estar morto.
$ETH Constantemente a arrastar as coisas, tanto os touros como os ursos deitados, dizendo que está a ganhar força mas na verdade a aguentar-se. Sempre a torcer para que o grande bok rebente e que ele apanhe, mas muitas vezes as perdas são preenchidas. 2100 é o primeiro alvo; só uma ruptura com volume aumentado pode desencadear uma nova recuperação, e prepara-te mentalmente para um declínio inverso.
$OKB Subir silenciosamente acima dos 100, aumentar ligeiramente as posições e planear manter o posicionamento abaixo dos 100.
A reunião da Fed está prestes a decorrer de manhã cedo, e as notícias são apenas um catalisador. A chamada confiança estrutural é muitas vezes apenas teimosia. As tendências subjetivas são ascendentes, não procurando riqueza súbita, apenas tentando equilibrar o equilíbrio 😭
Apenas para fins de entretenimento e não constitui aconselhamento de investimento存储股集体暴跌！之前就说透支了，现在开始还债
闪迪暴跌9%，美光、西部数据、SK海力士全跌超7%。
这波调整一点都不意外，前天闪迪冲上1827，我在文章里就说了——93亿协议最多推到1800，再多就不行了，现在呢？1800以上全是情绪盘，主力高位出货，追高的人全被埋。
为什么跌这么狠？
93亿协议听起来大，放在整个AI存储浪潮里根本不算什么，美光、SK海力士单季度HBM收入就接近这个数，1800以上的价格已经把未来几年的利好全透支了，现在只是还债而已。
美银一边喊AI需求、长期利润率，一边挡不住资金集体跑路，机构不是不看好存储，是不愿意在这个位置接盘。
透支的股价，总要还的，1800以上全是被套筹码，短期别碰。
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 📊 $SUI /USDT
Price: $0.6568 (+0.78%) | Range: $0.6603 / $0.6392
Bullish: Reclaim $0.6664 (MA5) to target $0.6763 (MA10) and retest $0.6805 (MA20), supported by Securitize and Neuberger launching their HINC high-income tokenized fund on Sui as its inaugural integration.
Bearish: Break below immediate support at $0.6392 (24h low) and baseline level $0.6332 to trigger further downside pressure toward macro support zones.
⚠️ Educational only. NFA. DYOR.
#XiaomiQ2Earnings #OKXTraderVoices As atas da política monetária às 2 da manhã — quer leiam ou não, estou um pouco dividido! Desde que Walsh tomou posse, estas reuniões parecem não ter promovido a volatilidade do mercado nem fornecido orientações ao mercado. Quando Powell estava no poder, praticar Tai Chi podia revelar o yin-yang peixe, mas o nevoeiro direto de Wash era impossível de dissipar. Atualmente, o mercado parece estar a prestar mais atenção à emissão da dívida dos EUA. Dada a tendência de Walsh para evitar fornecer orientações políticas prospectivas, as atas de política monetária dificilmente fornecerão declarações claras sobre a emissão da dívida dos EUA, e pode nem sequer ser mencionada! Depois, o foco continuará a voltar para os títulos do Tesouro dos EUA! Atualmente, o preço da obrigação longa TLT20 do Tesouro dos EUA está a enfraquecer, e o rácio de obrigações de vencimento 10/30 está a subir, dando a impressão de que o mercado entrou num período de fraca consciência do risco. O Bitcoin, enquanto barómetro do apetite ao risco, está a oscilar, enquanto o ouro, como barómetro do sentimento de refúgio seguro, também está a oscilar. Depois de atingir um mínimo anual, o VIX recuperou ligeiramente, e os preços do petróleo bruto também estão a oscilar! A batalha pelo Estreito de Ormuz está a aquecer, enquanto o S&P e o Nasdaq, que servem de referência ao frenesi do mercado, estão continuamente a atingir novos máximos. Historicamente, antes das eleições intercalares, as ações norte-americanas frequentemente experienciam uma forte recuação. Isto é altamente provável, com retiradas de capital e uma defesa de espera para ver. Portanto, para resumir agora: 1: O Bitcoin mostra que o apetite pelo risco não recuperou, mesmo após o período semanal de cinco ondas, ainda não há melhoria. 2: Embora o ouro não tenha dado um sinal de refúgio seguro (Nota: o ouro não só tem atributos de refúgio seguro, mas também lógica de preços das taxas de juro reais e propriedades denominadas em dólares, e o efeito de aversão ao risco das crises geopolíticas é frequentemente diretamente compensado pelo aumento dos rendimentos reais do Tesouro dos EUA),VanEck发了一则挺有意思的表态：比特币正处于全面投降阶段，而且在本周期内不会再跌至更低水平。 这句话需要拆开看。 前半句是“正在投降”。后半句是“不会再跌”。合在一起的意思是：最坏的时候正在发生，但也即将结束。 投降信号的量化依据 VanEck有一套“比特币投降检测表”，追踪12项指标。目前有8项处于触发状态，且在过去三个月的某个时间点，全部12项都曾进入过投降区域。 这不是随口说的市场观点，而是一个量化框架给出的综合判断。 值得注意的具体数据是：长期持有者过去30天减持了约35.6万枚BTC，使长期持有者占流通供应的比例数月来首次跌破60%。这是投降信号中最核心的一个。 但减持不一定等于“卖掉”。也可能是老钱包在迁移地址。不过从数据趋势来看，确实有一部分长期持有者在松手。 “本周期内不会跌至更低水平”的判断依据 VanEck给出这个判断的逻辑，我认为主要基于三点： 第一，本轮底部预计比过去更浅。 VanEck指出，上一轮熊市有FTX、Celsius、Terra Luna这些系统性崩盘事件放大了跌幅。这一次，没有这种级别的连锁爆雷。所以底部结构应该会温和一些。 第二，现货ETF提供最近$BTC 这个走势，说实话，有点磨人。 6.4万附近来回晃。 上不去。 也跌不深。 每天看K线的人估计都快看吐了。 但我反而觉得，现在可能正在酝酿一件大事。 为什么？ 因为美国最近对币圈的态度，已经和以前完全不一样了。 SEC刚刚又往前迈了一步。 新的加密资产监管框架已经摆上桌。 部分代币发行甚至可能获得新的豁免路径。 最高年度发行额度可以到7500万美元。(Reuters) 这意味着什么？ 以前项目方最怕的： “我这个币到底算不算证券？” 现在美国开始尝试给你划线了。 与此同时，特朗普政府也在继续推动加密监管。 CFTC甚至在推进比特币永续期货等产品。 看起来整个美国金融体系正在慢慢把加密货币往里面塞。(Reuters) 可是最搞笑的地方来了。 政策越来越像利好，BTC价格却越来越像没听见。 这才是我真正警惕的地方。 因为真正强势的行情，利好出来以后，市场应该直接抢筹。 现在却是： 利好出来。 涨一点。 然后横盘。 再跌一点。 再磨。 这说明什么？ 至少说明现在的资金还没有形成真正的一致性。 而没有资金共识的利好，很多时候就是给散户看的烟花。 你看到的是： “美国监管放松了！” Brent petróleo bruto a 91 dólares.
Isto é significativamente inferior aos $120 em 2022.
Mas o preço do gasóleo lá em baixo na sua casa já subiu para 5,47 dólares por galão. Apenas 6% do pico histórico.
Não está a perguntar: Os preços do petróleo ainda não atingiram máximos históricos, então porque é que o gasóleo está quase a bater recordes?
Porque está a focar-se no preço errado.
A maioria das pessoas foca-se apenas no petróleo bruto. Mas o que realmente determina a direção da inflação é outro número—o spread de rachadura.
Qual é o spread de preço que se crava? Simplificando: quanto lucro pode uma refinaria obter ao transformar um barril de crude em gasóleo?
No ano passado, a média era de $24.
Esta segunda-feira, 102,2 dólares.
Cinco vezes o nível normal.
Nos últimos seis dias de negociação, cinco estabeleceram novos recordes históricos.
Antes deste ano, este valor nunca tinha ultrapassado os 89 dólares. Não houve tempo durante o pior período da guerra Rússia-Ucrânia em 2022.
Agora, números de três dígitos.
O que significa $102?
Isto significa que, para o mesmo barril de petróleo, o lucro da refinaria é cinco vezes superior ao normal.
Quem vai pagar por isto?
Camionistas, agricultores, estafetas, fornecedores de aquecimento — todos os consumidores finais.
Diesel não é o número que se vê numa bomba de gasolina. Diesel é:
Cada libra de legumes entregue por camião na sua mesa
Cada grão colhido pelo ceifador
Cada quilowatt-hora de eletricidade gerada pelas máquinas de fábrica é utilizada
Todos os graus de calor na sua casa no inverno
Os preços do gasóleo estão a subir, não porque gastas mais 50 yuans em abastecimento. É porque tudo está a subir de preço.
Porque é que isto está a acontecer? O triplo impacto caiu ao mesmo tempo.
Primeiro: Rússia. Drones ucranianos continuam a atacar refinarias russas, e a Rússia prolongou a proibição das exportações de gasóleo até janeiro do próximo ano. A Rússia é um dos maiores exportadores mundiais de combustível refinado — este gasoduto foi cortado.
A segunda camada: o Médio Oriente. O acordo de cessar-fogo EUA-Irão de 60 dias expira a 17 de agosto, e Trump recusou-se a prolongá-lo. O Irão afirmou que irá adotar uma estratégia ofensiva em grande escala. O Estreito de Ormuz está, na prática, sob bloqueio. Na segunda-feira, apenas seis navios de mercadorias passaram, abaixo da média de 10 dias de 11, sem petroleiros ultra-grandes.
Terceiro: a energia de refinação. De acordo com dados da Agência Internacional de Energia, em julho, o processamento global de crude nas refinarias teve uma média de 80,9 milhões de barris por dia, uma queda acentuada de 5 milhões de barris por dia em comparação com o mesmo período do ano passado.
Não falta petróleo bruto. O que falta são fábricas capazes de transformar petróleo bruto em gasóleo.
E quanto ao inventário dos EUA? A 7 de agosto, os stocks de combustíveis destilados, incluindo gasóleo e óleo de aquecimento, situavam-se em 107,1 milhões de barris — o valor mais baixo para o mesmo período desde 1996.
O mais baixo em 30 anos.
Qual é a coisa mais assustadora agora?
O Hemisfério Norte está a entrar na época da colheita. O consumo de gasóleo das máquinas agrícolas dispara imediatamente. Depois chega o inverno, e a procura de óleo para aquecimento aumenta novamente. Depois, as refinarias entram em manutenção sazonal, reduzindo novamente a capacidade.
Com a tripla procura combinada, a lacuna de oferta só irá aumentar.
O que é ainda mais doloroso é que a procura por gasóleo mal responde aos preços.
Se a gasolina é cara, podes conduzir menos. O gasóleo é caro? Os camiões não podem parar, as colheitadeiras não podem parar, as fábricas não podem parar.
Não há alternativa.
Voltando ao que temos nas mãos.
Assim que as expectativas de inflação forem inflamadas pelo gasóleo, os rendimentos do Tesouro dos EUA irão subir. O rendimento do Tesouro a 10 anos está a aproximar-se dos 5%. Os ativos de risco estão sob pressão.
Mas do outro lado—
O índice do dólar americano caiu para 99,29 na segunda-feira, um mínimo de dois meses e meio.
O enfraquecimento do dólar norte-americano está a fornecer suporte mínimo ao Bitcoin.
O Bitcoin está agora por volta dos 64.000 dólares. De um lado está a inflação a empurrar os rendimentos para cima, e do outro está o apoio de um dólar mais fraco.
O BTC está preso entre duas forças.
Para ser honesto, no fim.
Não olhes só para o WTI e o Brent.
Os preços do petróleo bruto são sentimento. Quebrar a diferença de preços é a realidade.
Um preço de petróleo de 91 dólares não vai aumentar a tua taça de arroz. Um spread de crack de 102 dólares vai.
Este número já fez história. A questão é — vai parar aqui ou continuar a subir?
O Goldman Sachs afirmou que o risco de escassez de diesel antes do inverno supera o próprio petróleo bruto. O Bank of America afirmou que o mercado entrou na época de procura mais forte com "quase nenhuma margem de erro."
O inverno ainda não chegou. A época da colheita está apenas a começar.
$BTC $BZ $CL $CORE still shows on-chain activity, but the economic picture remains weak.
Thirty-day fees sit around just $254.80, while TVL continues to decline.
That creates a clear divide: capital is rotating toward $BTC for the macro trade, while some is favoring revenue-generating names like $BICO.
Active wallets and transactions can look impressive, but without sustainable revenue, activity alone doesn’t validate the thesis.
The next upgrade may change the story
$CORE $BTC $BICO
#XiaomiQ2Earnings A correção de quase 11 meses do Bitcoin pode estar a chegar ao fim.
No seu relatório mais recente, a equipa de investigação da VanEck afirmou que, entre os 12 indicadores de mercado acompanhados pelo "Bitcoin Market Capitulation Check", 8 já mostraram sinais extremamente pessimistas, e todos os 12 entraram em zonas de venda em pânico nos últimos três meses, sugerindo que o mercado ultrapassou a fase de "capitulação" do preço e está a aproximar-se ou a entrar numa fase de acumulação. Todos estes indicadores entraram em zonas de venda em pânico nos últimos três meses, sugerindo que o mercado ultrapassou a fase de capitulação e está a aproximar-se ou entrar numa fase de acumulação.
Os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registaram uma entrada líquida de quase 300 milhões de dólares na segunda-feira, marcando um máximo de um único dia desde 5 de maio, sinalizando uma recuperação do ímpeto do capital.
Historicamente, o período médio desde o pico até ao máximo de queda nos últimos três mercados de baixa foi de cerca de 12,7 meses. Este ciclo entrou no seu 11.º mês e espera-se que atinja o fundo em setembro e novembro. No entanto, os sinais de capitulação não são um indicador definitivo das compras a curto prazo; quando surgem sinais extremos, os retornos médios subsequentes a 90/180 dias podem, na verdade, ser inferiores ao índice de referência de longo prazo.
Este mínimo pode ser mais moderado, pois os ETFs à vista são maduros, a participação institucional é mais ampla e não há impacto de desalavancagem da cadeia devido à FTX e à Celsius.
Os detentores on-chain e de longo prazo (detentores > 1 ano) reduziram as suas participações em cerca de 356.000 BTC nos últimos 30 dias, elevando o total para cerca de 11,84 milhões de BTC, com a sua participação a cair abaixo dos 60%.
Indicadores concentrados de capitulação são frequentemente um pré-requisito para atingir o fundo, mas isso não significa necessariamente que o ponto mais baixo tenha passado. Resta saber se o capital macro e os fluxos de ETFs conseguirão continuar.
$BTC #30年期美债收益率创2007年以来新高 一家年赚2.78亿的公司，市值4449亿。宇树这估值，合理吗？
811倍市盈率，华尔街看了都摇头。但A股的逻辑从来不是看现在赚多少，而是看你能不能卡住生态位。当年宁德时代刚上市也被骂贵，现在呢？
宇树真正的价值不是它自己，而是给整个中国人形机器人产业定了一个"估值锚"。以后这行谁值多少钱，都得拿它当参照。混概念的可以退场了，以后比的是真订单和交付能力。
现在冲的是信仰，等跌的是理性。你站哪边？$ETH $SNDK A Xiaomi disparou 9%! Impulsionada por motores automóveis + chip
$XIAOMI abriu hoje com um aumento de 9%, com o preço da ação a subir para HKD 28,5.
O relatório financeiro de ontem à noite mostrou uma queda de 26% nas remessas de smartphones, mas 104.000 carros entregues e receitas de 23,9 mil milhões. O mercado vota com os pés — os carros salvam o mercado, não os telemóveis a arrastar o mercado para baixo; A listagem de setembro da Pengcheng é um catalisador ainda maior.
Não se esqueça do chip Xuanjie. Durante a conferência de resultados, Lu Weibing revelou que o novo chip Xuanjie está prestes a ser lançado e que o Xuanjie O1 concluiu a verificação de remessas de um milhão de yuan. O lançamento do chip desenvolvido por si próprio significa que há espaço para otimização tanto na estrutura de custos como na força do produto do negócio dos smartphones — um fio oculto subestimado pelo mercado.
Os carros assumem a liderança, as fichas servem de reserva; O preço de 22 HKD da Xiaomi está longe de refletir o seu verdadeiro valor 🚗
#财报观察员: Relatório financeiro do segundo trimestre da Xiaomi divulgado — Serão os carros a salvar o grupo ou os smartphones a travar-nos? Esta semana, os ETFs à vista $BTC+$ETH registaram uma entrada líquida total de 1,1 mil milhões de dólares, marcando a primeira reversão do ano e a continuação das saídas.
Uma comparação mais clara: na semana de 10 de agosto, houve uma saída líquida de 389,7 milhões, e na semana anterior houve uma entrada líquida de 853,5 milhões.
Ia e vinha, funcionava e voltava, mas desta vez o mínimo foi seguido pelo IBIT—a própria BlackRock absorveu 80% dos fluxos.
Há uns dias, jantei com um amigo que faz negociação de alocações, e ele disse: "Olhamos para moedas de 25 cêntimos, não para o céu." Os investidores de retalho focam-se na média móvel de 4 horas, enquanto se concentram na janela de reequilíbrio. O mesmo peixe, com anzóis diferentes—não consigo deixar de exclamar!
Cadeia de transmissão: O IPC cai para 3,4%, → as taxas de juro elevadas tornam-se consenso, → fundos procuram ativos não soberanos → os ETFs voltaram a tornar-se pontos de entrada conformes.
Conclusão: Neutro a acima do peso.
Operação: Mantém acima de $66.400 (média móvel de 100 dias) antes de adicionar posições; Se não tiveres carro, constrói em 3 lotes, stop loss abaixo de $58.000. Não uses alavancagem.
Sempre que o Smart Money voltava, era mais silencioso do que da última vez. Não admira que se chame Smart Money!!
#现货ETF资金分化, a pressão de venda de BTC mantém-se #BTC成交萎缩, e será que a compra de ETFs pode recuperar? Três grandes equívocos sobre o investimento em criptomoedas
Equívoco 1: As aplicações cripto visam não só criptoativos, mas todos os ativos
Observei que o maior erro dos investidores é subestimar seriamente o tamanho do mercado que as aplicações cripto querem explorar.
Tomemos o Uniswap como exemplo. Quando esta aplicação de trading foi lançada, foi concebida para ajudar os utilizadores a trocar criptoativos: $BTC para $ETH, Ethereum para $SOL, e assim por diante.
O tamanho total do mercado cripto ronda os 2 biliões de dólares, com elevada atividade de negociação, mas o teto é apenas de 2 biliões de dólares. Existem cinco empresas em todo o mundo, cada uma com um valor de mercado superior a toda a indústria cripto. Se pensa que o Uniswap é apenas uma ferramenta de negociação ao serviço do mercado cripto, assume que só pode partilhar uma parte dos 2 biliões de dólares em negociação de ativos.
Mas à medida que ativos como ações, obrigações e imobiliário se tornam gradualmente tokenizados, o espaço de mercado da Uniswap continuará a expandir-se:
· Mercados bolsistas globais: 150 biliões de dólares
· Mercado global de obrigações: 350 biliões de dólares
Assim que a Uniswap puder entrar nestes setores, as oportunidades potenciais ultrapassarão largamente o que o mercado cripto pode acomodar — a escala poderá atingir cem vezes mais, tal como está atualmente.
Esta lógica aplica-se também a outras aplicações cripto, como Hyperliquid, Aave e Chainlink, que estão posicionadas de forma diferente. As pessoas sempre as consideraram simplesmente projetos cripto, tal como antes pensavam que a Amazon era apenas uma livraria online.
Existe agora um amplo consenso na indústria: a tokenização de ativos irá permear quase todas as categorias de ativos. No entanto, os investidores ainda não aplicaram esta lógica à avaliação das plataformas subjacentes que suportam ativos tokenizados.
Equívoco 2: Subestimar a competitividade dos projetos cripto nativos em comparação com instituições financeiras tradicionais
Desde que entrei na indústria cripto, tenho ouvido constantemente a opinião de que os gigantes financeiros tradicionais um dia irão entrar e facilmente esmagar as startups cripto.
Casos típicos
PayPal (Stablecoin lançada em 2023)
O PayPal é uma marca de renome mundial e uma instituição de pagamentos líder. Os estrangeiros acreditam que pode trazer credibilidade a mercados dominados por empresas menos conhecidas como a Circle e a Tether, e que o capital inevitavelmente fluirá para o PayPal.
No entanto, não é esse o caso. Até hoje:
· Tether + Circle detêm juntos 88% da quota de mercado das stablecoins
· A quota de mercado de stablecoin do PayPal é apenas cerca de 1%
Fidelity (lançou o negócio de custódia de criptomoedas em 2019)
O mercado previu que a Fidelity monopolizaria o setor de custódia de criptomoedas. Embora esteja a desenvolver de forma constante o seu negócio de custódia de criptomoedas, o maior custodiante de criptomoedas nos EUA continua a ser a empresa nativa de criptomoedas Coinbase.
Outros casos
· Espera-se que o CME Group (CME) domine a negociação de derivados criptográficos, mas o seu volume de negociação é insignificante comparado com o mercado offshore de contratos perpétuos
· A Bakkt, construída pela Intercontinental Exchange, era uma vez esperada para se tornar uma porta de entrada mainstream para criptoativos, mas acabou por nunca crescer
Porque é que os projetos nativos de criptomoedas continuam a ganhar?
1. Maior velocidade de iteração
2. Todos os recursos focados na área cripto
3. O mais importante: Construir uma base de utilizadores e confiança no mercado — Dentro da comunidade cripto, muito mais pessoas compreendem e confiam no Tether do que no PayPal
Exceções e regras
Claro que há exceções. A BlackRock detém o maior ETF de Bitcoin (compreendo isto profundamente).
O padrão geral é:
· As plataformas financeiras tradicionais têm vantagem nas categorias financeiras tradicionais
· Aplicações nativas de encriptação demonstram forte aderência do utilizador em cenários de encriptação
Acredito que esta tendência vai continuar.
Abordagens de investimento correspondentes
Da próxima vez que um gigante financeiro tradicional anunciar a entrada na vertente criptográfica nativa, poderá jogar contra as expectativas do consenso do mercado; À medida que a indústria entra no seu próximo ciclo de desenvolvimento, será mais otimista quanto aos projetos cripto maduros e líderes.
Equívoco 3: Os investidores subestimam seriamente o tamanho das futuras transações, com aumentos potenciais de 10 a 100 vezes
O modelo de lucro da blockchain baseia-se principalmente em taxas de transação. Quando os investidores avaliam o valor de uma cadeia pública, tendem a referir-se a dados do mundo real: volume atual de negociação de ações e volume atual de pagamentos.
Este método de estimativa apresenta desvios significativos.
Dimensão temporal: expansão 5x
Tomemos como exemplo a negociação de ações: atualmente, o horário de negociação de ações nos EUA é de segunda a sexta-feira, das 9h30 às 16h00 ET, com apenas 33 horas por semana.
Na era da tokenização, os ativos serão negociados 24 horas por dia, 7 dias por semana, durante todo o ano, com horas semanais de negociação a atingir as 168 horas — um aumento de cinco vezes na duração.
Não estou a prever que o volume de negociação aumente cinco vezes em simultâneo, mas é muito provável que a atividade de negociação aumente.
Variáveis de IA: amplificação exponencial
Isto ainda não teve em conta as variáveis trazidas pela inteligência artificial. Com os avanços tecnológicos e a negociação de ativos 24 horas por dia, é muito provável que, no futuro, as pessoas confiem em agentes inteligentes de IA para monitorizar carteiras e executar operações automaticamente.
A frequência das transações vai aumentar — 2 vezes? 10 vezes? Ou 100 vezes?
Expectativas gerais
Combinado com negociações 24 horas por dia e proxies de IA, não é difícil imaginar um aumento dez vezes no volume de transações de ações e, em casos extremos, pode até chegar a 50 ou 100 vezes.
Isto significa que as cadeias públicas e aplicações que gerem transações podem alcançar um crescimento significativo das receitas. Embora o aumento do volume de transações possa reduzir as taxas por transação, uma expansão substancial em escala geralmente compensa o impacto da diminuição das taxas de consumo.
O mesmo se aplica ao setor dos pagamentos: a escala das atividades de pagamento impulsionadas por agentes inteligentes pode exceder largamente os níveis atuais.
Os equívocos acima não são erros básicos:
· Estimar o espaço de mercado com base na escala existente — um hábito analítico natural
· Confiança em marcas líderes bem conhecidas — natureza humana
· Extrapolação linear baseada em dados atuais — paradigmas tradicionais de avaliação
No entanto, o ritmo atual de transformação na indústria cripto já ultrapassou o âmbito deste quadro analítico inerente.
A diferença entre a velocidade do desenvolvimento da indústria e a velocidade da renovação da consciencialização pública é precisamente onde reside a oportunidade.
#交易之声: A sua experiência merece ser ouvida
#新手必看: Tudo o que precisas está aqui Midday Monday, a few thoughts — not on the K-line, but on the current disconnect between market expectations and reality. The market keeps drifting in a tiring range, and it’s not because of concentrated sell pressure or deteriorating technical patterns. The root cause remains a macro-level contradiction: economic data shows resilience, but inflation is not cooling as fast as markets hoped, leaving the Fed’s policy options tightly constrained. Simply put, the economy isn’t collapsing, but pricesHBM价格飙升推高基础设施成本，致使资本追逐存储标的，但买方工程化去HBM趋势正重构估值传导链条。
超大规模云计算运营商自由现金流承压与芯片股现金流走势分化，印证了硬件采购端面临的成本通胀压迫。HBM价格上涨3倍至10倍的异常行情，改变了市场对供应链抵抗阈值的预期，正诱发高位仓位拥挤风险。
驱动因素排序依次为：云计算买方成本通胀引发的抵制情绪、以Groq和Cerebras为代表的无HBM芯片架构商业化进度、以及买方引入新供应商与算法端减量优化。成本压力直接冲击多头风险偏好，促使资金向去HBM替代方案重新定价。
上行剧本前提是AI推理算力需求增速超预期，且无HBM架构落地慢于预期。在此情景下，买方只能被动接受高价，存储板块的高溢价仓位得以维持，需要观察云计算资本支出增速是否持续超预期，失效信号为Groq等去HBM架构出现大规模商业落地。
下行剧本前提是买方工程端去HBM化与新供应商引入生效。这将压低存储环节的定价权并引发板块仓位多杀多，需要观察推理芯片中无HBM架构的采购比例，失效信号为HBM出现不可抗力导致的产能断供。
判断失效条件在于，若高带宽内存定价持续处于高位却未触发算法端优化或架构改道，市场将重回传统的物理性缺口定价框架，替代风险逻辑随之清零。
未来7天最关键的观察变量是超大规模云计算运营商公布的资本支出结构变化，以及去HBM架构推理芯片在算力市场的部署数据。
#成品油价差破百，能源通胀会否回升 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备8月17日，链上监测平台OnchainLens报告称，一个自2011年收到比特币后便一直处于休眠状态的地址突然被激活，将8.54枚BTC（约合53.9万美元）转入了Kraken交易所。值得注意的是，该地址最后一次活跃时，BTC价格仅为14美元。沉睡了整整15年后，这笔“远古筹码”最终选择流向交易所。 同一天，中国上市公司智保科技（Zhibao Technology）宣布购入超过2300枚BTC，并将其列为“储备资产”。分析师@pete_rizzo_在X平台上指出，中国企业开始公开在比特币储备领域与美国企业展开竞争。 第三个信号来自MicroStrategy创始人Michael Saylor。据BeInCrypto于8月18日报道，Strategy目前持有48亿美元现金以保护其优先股产品STRC。当被问及比特币价格下跌时，Saylor首次承认：“我们也必须具备出售比特币的能力。”这是Strategy自2020年以来，首次从单向买入转向攻守兼备的策略转变。 将这三个信号串联起来，可以看到一个清晰的图景：比特币的供应结构正在发生根本性变化。 先看休眠地址。15年未动的地址仅转移了8.54枚B$BICO BICO回落0.018，换帅待验证
现价0.018附近，资金撤离明显。消息面：CEO换人，现任首席商务官Anders Fogelberg 9月1日接任，原CEO转任高级顾问，旨在强化商业化与盈利增长。Q2财报8月19日发布，市场关注指引。
0.018为关键支撑，跌破看0.0178；上方0.0205-0.021压力位。换帅+财报能否扭转颓势？等数据，多看少动。$BTC $OKB $TRIA
1. Consolidação Forte (probabilidade de 45%): O preço oscila entre 0,0100 - 0,0109, à espera que as médias móveis subam, com o RSI a cair para cerca de 60 e depois a atacar novamente. Se recuar e não quebrar abaixo de 0,0098, é considerado uma correção saudável.
2. Pressão contínua (probabilidade de 25%): Se o volume se mantiver acima dos 2 mil milhões e as barras vermelhas do MACD continuarem a expandir-se, o preço pode ultrapassar diretamente 0,0109 e desafiar o número redondo de 0,012. No entanto, é necessária notícia mais forte ou suporte ao comportamento dos grandes intervenientes.
3. Retração profunda (probabilidade de 30%): Surge uma sobrecompra do RSI6 combinada com ordens de captação de lucros, fazendo com que o preço desça rapidamente para cerca de 0,0092 (WMA5). Depois de limpar as ações flutuantes, organize um ataque. Esta é a jogada mais saudável, mas prejudicará mais quem persegue preços mais altos.如果说特朗普是把加密货币带进白宫的人，那么JD·万斯更像是那个认真研究“币圈为什么值得美国押注”的人。万斯对加密货币的态度其实相当明确：支持创新，尤其看重比特币的金融主权和战略价值。2025年比特币大会上，他公开表示，在特朗普政府下，加密行业终于拥有白宫的支持者，并认为比特币等数字资产已经进入主流经济。更值得注意的是，万斯并没有把BTC简单理解成一种投机资产，他把比特币放到了美国长期战略资产的位置上，并支持建立美国比特币储备。这就有意思了：以前币圈天天担心监管机构“收拾”加密行业，现在美国副总统却在讨论怎么让比特币成为国家战略的一部分。最讽刺的是，币圈过去最怕政治，现在反而开始天天研究政治；以前大家盯着K线，现在还得盯着国会、SEC、CFTC和白宫。尤其目前《CLARITY Act》推进受阻，参议院投票被推迟到休会后，特朗普政府仍在通过监管机构继续推动加密政策。所以万斯真正值得关注的地方，不是他说了一句“看好BTC”，而是他把加密货币和美国未来的金融竞争、技术创新以及国家战略联系到了一起。当然，政策支持不代表币价必涨，最终还是要看资金、应用和市场真正买不买账。