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$SPCX 今天在财报公布来到130
然后又急剧下跌到120 现在116了
财报利好 公布的两项都是超预期收益
但是重头戏是6号的第一次解锁1000亿流入
如果市场一句反弹不会站不稳120
我的持仓从做空亏1000U到现在400
试想一下 流通解锁的看到130可以卖出
但是现在116了 怎么办 挤兑潮就会来
当然你们可以相信马斯克 但是我更信人性
#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 今天，$BICO 继续上涨。 我目前把我的多单止盈了，但是我并不是很推荐去空它。 根据我的分析，虽然目前这个阶段追高的风险比较大，但是也还没有到空它的好时机。 我来讲一讲我的分析。 —————————————————— 我们看一下它的合约数据。 它的合约数据变化相对比较复杂，我们去细致的看一下。 仔细看一下它持仓量上涨的阶段，我们可以发现，它对应的合约多空比都是在上涨的。 那也就是说，即便是在目前的价格，也是有很多人愿意去做多的。 因为它的整体的变化是比较复杂，对于其他部分，我们大致分析的话，可以推断出是有空头和多头在不断止盈的。 但是总体来讲，在某些阶段，是有一批一批的多头进来的。 所以我不建议现在做空，因为我想起了之前的$MMT 。 当时它好像也类似这种情况，之后我记得是向上插针了，我当时的$MMT 空单就被爆了。 我们再去看一下它长期一点的数据。 可以很明显的发现，在整个上涨阶段是积累了非常多的空头，所以现在进去追高也是风险蛮大的。 这个点位其实我觉得有点尴尬，进去追高有点虎口夺食的感觉，进去开空又怕被人蓄意爆空。 我们对比一下它之前和现在的走势。 我仔细对比了这两个走势，我目前$SKHYNIX $SAMSUNG Análise das tendências do mercado bolsista sul-coreano
1. Perspetiva geral do mercado
O índice KOSPI da Coreia do Sul abriu acentuadamente em alta e continuou a subir, com uma diferença de 3,85% na abertura. O máximo intradiário subiu 4,65%, atingindo um ponto de 6654 pontos. A subida inicial foi demasiado forte, desencadeando o interruptor do Sidecar do comprador. As ordens de compra programáticas ficaram em pausa durante 5 minutos, e o índice manteve-se acima dos 6600, reparando completamente a diferença da forte queda dos dois dias anteriores.
Estrutura de capital: O capital estrangeiro e as instituições fizeram grandes compras líquidas simultaneamente, com investidores de retalho a venderem apenas de um lado. O capital estrangeiro registou uma entrada líquida de mais de 430 mil milhões de coroas num único dia, indicando uma recuperação abrangente do apetite pelo risco.
Durante a noite, as ações dos EUA dispararam em todos os aspetos, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia a disparar 7%. Aliado a expectativas de alívio das tensões e a um aumento significativo do apetite global pelo risco tecnológico, isto impulsionou diretamente uma recuperação generalizada das ações coreanas.
2. Tema Principal Central: Semicondutores de Armazenamento (Líder Absoluto de Mercado)
1. SK Hynix (000660.KS)
No início das negociações, a ação subiu entre 6,85% e 7,26%, com dois catalisadores principais: Primeiro, o lançamento conjunto dos novos padrões da indústria HBF flash com a SanDisk, aumentando as expectativas para a procura de armazenamento por IA; Segundo, a empresa estrangeira Stiefel atribuiu uma classificação "Buy" com um preço-alvo de $240. Estes dois desenvolvimentos desencadearam corridas ao capital e tornaram-se a força motriz principal por detrás da ascensão do índice.
2. Samsung Electronics
Disparou 5,21% no mesmo período, com expectativas de recuperação das encomendas de armazenamento de HBM e IA a fermentar. Como principal peso pesado da Coreia do Sul, continua a apoiar o índice mais amplo.
3. Instalações de apoio a montante e a jusante
As ações de componentes eletrónicos como Samsung Electro-Mechanics e LG Optics subiram mais de 10%, com toda a cadeia de armazenamento a fortalecer-se e o efeito de rentabilidade a espalhar-se por todo o setor.
3. Desempenho de Outros Setores
- Trajetória de crescimento: A KOSDAQ ChiNext fechou em alta durante quatro dias consecutivos, com tecnologia de pequena capitalização e hardware de IA a seguir, mostrando maior resiliência do que a placa principal;
- Setores cíclicos: As quedas do petróleo bruto suprimiram os stocks de energia com ligeira fraqueza; Automóveis e baterias de lítio seguiram ganhos moderados, com ganhos mais fracos que os dos semicondutores;
- Setor de refúgio seguro: O setor de consumo e farmacêutico fechou ligeiramente em alta, sem desvio significativo de capital.
4. Lógica de tendência e perspetivas de mercado
O motor central da ascensão é a força motriz
1. Da noite para o dia, o setor de armazenamento de ações dos EUA revoltou-se coletivamente, com fundos estrangeiros a regressar às principais empresas coreanas de chips;
2. Padrões industriais Hynix + melhorias institucionais de classificação são ambos positivos, revalorizando as expectativas de recuperação do ciclo de armazenamento;
3. Afrouxamento geopolítico, queda dos preços do petróleo a aliviar pressões inflacionistas, e aversão e pânico ao mercado diminuírem.
Previsão de tendência a curto prazo
O índice registou ganhos de curto prazo sobredescobertos nas negociações iniciais, com alguma tomada de lucros a curto prazo e procura por volatilidade; O setor do armazenamento é o principal tema do mercado; enquanto o volume de negociação se manter elevado, ainda há margem para subida após as recuos. Concentre-se no apoio de capital da SK Hynix e da Samsung Electronics, pois estes dois pesos principais determinam a direção do índice ao longo do dia.
Riscos potenciais no conselho
Após dois dias consecutivos de fortes recuperações, as posições anteriormente presas concentraram-se na faixa dos 6700, com intensa pressão de venda acima; Se o setor de armazenamento dos EUA enfraqueceu durante a noite, as ações coreanas enfrentaram pressão de recuo no dia seguinte. BTC의 자리와 알트코인의 자리는 다르다, 시장을 하나의 지도로 보지 말아야 하는 이유 표면적으로 토큰 가격이 오르내리는 모습은 같아 보여도, 그 뒤에 있는 자금의 기대와 평가 기준은 전혀 다른데 우리는 이를 하나의 시장으로 읽고 있지는 않은가. 45개 토큰을 6개 섹터로 분류한 이 관점은 단순한 종목 정리가 아니라, 크립토를 하나의 단일 시장으로 보는 접근 자체에 문제를 제기한다. 각 섹터는 서로 다른 가치 포착 논리와 자금 흐름의 원천을 가진다. - DeFi는 온체인 대출, 거래, 금융 인프라의 엔진이다. AAVE, MORPHO, UNI, JUP 같은 프로토콜은 실사용량과 수수료 창출이 곧 평가의 기준이 된다. - Layer 1은 생태계를 호스팅하는 기반 계층이다. ETH, SOL, SUI, AVAX 등은 각자 자기 생태계의 활성도와 개발자 유치 능력이 핵심 변수다. - RWA는 전통 자산을 온체인으로 가져오는 다리 역할을 한다. ONDO, CFG, PENDLE, ENA 등은 전Na noite passada, os ativos globais de risco mostraram uma clara recuperação. Tanto o S&P 500 como o Dow Jones atingiram máximos históricos, com o Nasdaq a subir 2,6% num único dia, e as ações tecnológicas e os conceitos de IA a tornarem-se novamente o foco central das buscas de capital. A queda dos preços do petróleo e a queda dos rendimentos do Tesouro dos EUA também forneceram mais suporte ao sentimento do mercado.
No entanto, o BTC continua a oscilar em torno dos 64.000 dólares, tendo recuado significativamente em relação ao máximo anterior acima de 80.000 dólares. Os mercados tradicionais começaram a ajustar o seu apetite por risco de negociação, e a reação do BTC mantém-se contida. Esta divergência indica que o capital ainda tem preocupações em relação ao mercado cripto. Atualmente, o mercado carece de crescimento sustentado do volume e, sempre que o preço se aproxima da área de resistência à frente, o capital de compra enfraquece rapidamente.
A Lei CLARITY dos EUA tornou-se uma variável inevitável esta semana. O Senado está prestes a entrar em recesso, e o tempo para avançar com o projeto de lei é muito limitado, não havendo ainda acordos finais claros de votação. O projeto de lei envolve questões importantes como o quadro regulatório para ativos digitais, os limites de deveres entre a SEC e a CFTC, os rendimentos das stablecoins e a regulação da DeFi. Uma vez feitos progressos substanciais, a precificação do mercado sobre a incerteza regulatória de criptomoedas de longo prazo nos EUA poderá ser reajustada; Se a agenda continuar a ser adiada, o sentimento a curto prazo deverá oscilar.
O mercado atual está cheio de histórias; o que é verdadeiramente escasso é o fluxo contínuo de capital. O progresso da política de Washington pode despertar sentimento, mas se conseguirá quebrar esta tendência ainda depende do trading à vista e da absorção de capital.
#CLARITY法案推进受阻, as divisões no Senado alargaram-se em #标普500首次站上7700点, atingindo um máximo histórico Análise 🎈 de 8,5 dias
O XAU de ouro, seja do nível dos 30m ou do nível 4H, forma atualmente resistência efetiva acima de 4150-4160.
Claro que o ouro é diferente das criptomoedas; existem algumas diferenças e estão intimamente relacionadas com os assuntos internacionais.
No entanto, a este nível, ainda precisa de abrir posições curtas. O preço de mercado deve ir diretamente para o mercado, com um lucro alvo de cerca de 100 pontos. O ouro tem estado relativamente volátil recentemente, por isso, se subir mais, pode também aumentar a sua posição a $XAU 牛市里最安静的危险，往往不是暴跌，而是解锁日。 你有没有想过，你买的山寨币，可能根本不是被大盘跌死的，而是被自己人卖死的？ 我看盘有个习惯，不喜欢看热闹，喜欢看筹码结构。最近翻了很多热门币的解锁日历，越看越觉得后背发凉。整个市场都在讲AI、RWA、DePIN的新故事，情绪滚烫得像夏天的风，但有一个变量被大多数人选择性遗忘了：未来几个月，那些低成本筹码的巨鲸，将迎来一波集中释放。 先说一个容易被忽略的真相。很多新币上线时，流通量故意做得极小，只需要一点点买盘就能把价格推到天上。FDV高得离谱，社区情绪被点燃，散户看着K线一路向上，以为发现了百倍币。但等到第一批解锁潮来临，早期机构、项目方、种子轮玩家手里的低成本代币开始倾泻，你会发现，之前的上涨不是因为需求太旺盛，而是因为卖方还没进场。当门被推开，抛压像涨潮一样涌来，买单根本接不住。 现在全网热炒的板块，几乎全部站在解锁悬崖边上。L2阵营里，ARB、OP、STRK、ZK、BLAST，每一个名字背后都压着巨量待释放筹码。主流公链也不轻松，APT、SUI、TIA、SEI，质押解锁和团队释放的时间点排得密密麻麻。AI和DePIN赛道同样不能幸免Para ser franco, o atual consumo de poder computacional da IA tem vindo a enraizar-se gradualmente na cadeia de abastecimento de memória e armazenamento, desde o design dos chips até à cadeia de abastecimento de memória e armazenamento. Tanto a SK Hynix como a Samsung estão a promover novos padrões, e a procura de poder computacional da Nvidia continua a aumentar. Mas a verdadeira questão é quem irá alimentar os grandes modelos com dados e quem irá resistir ao aumento de memória durante o treino.
1) Vamos falar primeiro do quadro
A SK Hynix acabou de lançar o padrão HBF no FMS 2026 e estreou-se em conjunto com a SanDisk, definindo claramente soluções de memória de IA. Isto mostra que o HBM não é apenas um conceito, mas um padrão e um caminho de produto. A Samsung está também a desenvolver carteiras móveis como gateways de ativos digitais. Embora não esteja diretamente relacionado, reflete a sua crescente penetração no lado da infraestrutura.
2) O que aconteceu hoje
A SK Hynix lançou o padrão HBF, marcando a primeira vez que definiu publicamente uma especificação de memória dedicada para IA; A Blackstone planeia angariar 36 mil milhões de dólares em dívida para a Anthropic comprar chips de IA Google, mostrando que as empresas de IA estão a aproveitar diretamente os recursos computacionais através de grandes financiamentos; A Samsung planeia transformar 800 milhões de telemóveis Galaxy em carteiras de ativos digitais, potencialmente impulsionando melhorias de infraestrutura nas cadeias de pagamento subjacentes.
3) A minha compreensão
Por outro lado, a implementação do padrão HBM significa que padrões industriais replicáveis estão a começar a formar-se no lado do armazenamento. A colaboração entre a SK Hynix e a Samsung poderá levar à libertação de capacidade e reduzir os riscos de seleção de fornecedores de IA a jusante. O problema é que o financiamento atual ainda está concentrado nas empresas de IA, e não nos fabricantes de memórias. Fornecedores principais como a SK Hynix e a Micron ainda não receberam orientações claras de investimento em capital, e o ritmo de expansão da capacidade ainda aguarda confirmação oficial. Se a procura de treino em IA continuar a crescer rapidamente, a lacuna entre oferta e procura para a HBM poderá alargar-se, mas se a capacidade existente conseguirá acompanhar ainda está por ver.
4) Não percas os restantes atrás
Apenas para informação e análise de cenários de mercado, e não constitui aconselhamento de investimento. Os criptoativos são altamente voláteis; por favor, realize uma pesquisa independente e controle riscos.#BTCSecurityAlliance
Foram divulgados os dados on-chain de BTC de hoje: o volume total de negociação on-chain em 24 horas foi de 236.499 BTC, dos quais tokens de curto prazo moveram 201.712 BTC, enquanto os detentores de longo prazo moveram apenas 34.750 BTC, deixando a quota de longo prazo em apenas 14,7%. Esta proporção é como o núcleo mais baixo de uma camada arqueológica, a dizer-lhe friamente—os ossos antigos não têm intenção de mudar a situação. O preço atual do BTC é de $64.389, e o sentimento on-chain está marcado como BAIXISTA. Olhando para a diferença comportamental entre detentores de curto e longo prazo, as posições de curto prazo representam até 85,3%, com quase todas as fichas em movimento, enquanto a verdadeira base permanece inalterada. Considerando a situação da Lucro Realizado, a pressão recente de venda de lucro vem principalmente de "novos bens funerários" recém-desenterrados do subsolo, em vez de objetos pesados de bronze enterrados durante milhares de anos. O principal volume de negócios está concentrado em propriedades de curto prazo, indicando que este declínio é causado por saqueadores de tumbas que vendem em pânico objetos funerários recém-adquiridos, e não porque o túmulo em si tenha desabado.
Deixa-me partilhar as minhas opiniões. Este conjunto de dados diante de mim é como a cor do solo trazido por uma pá Luoyang: a superfície é solo solto de aterro, e o fundo é terra compacta e compactada. As ações de longo prazo são de 14,7%, o que é um valor crucial — em ciclos históricos, sempre que a proporção de chips de longo prazo cai abaixo de quase 15%, isso corresponde frequentemente ao fim de uma venda em pânico de "colapso da civilização", ou pelo menos a uma queda temporária do túnel da sepultura. Atualmente, o preço do BTC está parado nos 64.389 dólares, com um volume de negociação a curto prazo quase seis vezes maior do que a longo prazo — um clássico estado de "falha da bússola": o mercado é dominado por especuladores que possuem mapas do tesouro mas incapazes de ler escritas antigas. Eles fogem ao menor rumor, deixando os verdadeiros saqueadores de túmulos a dividir calmamente o ouro e a escolher locais de sepultamento entre as ruínas.
O meu julgamento é: a oscilação de curto prazo é baixista, mas há apoio ao nível arqueológico abaixo. $64.000 Este local assemelha-se à entrada de um palácio subterrâneo; à superfície, parece densamente repleto de armadilhas de areia movediça, mas por baixo delas jazem sarcófagos de pedra e máscaras douradas. Observe dois níveis de preço chave: primeiro, suporte nos 63.500 dólares, que é uma zona de alta rotatividade recentemente, como armas escondidas num cemitério — se quebrar abaixo, pode desencadear um segundo fundo; O segundo suporte ronda os $61.800, que é o terreno para acumulação de fichas a longo prazo, com uma elevada probabilidade de compras ao nível do faraó manterem a posição. Se recuperar, se recuperar acima dos 65.200 dólares intradia, isso significaria que a pressão de venda a curto prazo foi ultrapassada; caso contrário, basta ver a poeira assentar.
Quanto a estratégias de troca, não recomendo perseguir fichas de curto prazo que já foram trocadas repetidamente por saqueadores de tumbas. A verdadeira oportunidade reside naqueles abandonados pelo mercado, mas a datação por carbono-14 mostra que são verdadeiras antiguidades na gama inferior. Lembrem-se, quando todos os bens funerários são colocados em leilão no mercado negro e toda a gente diz que são antiguidades falsificadas, muitas vezes não demora muito até a equipa arqueológica os escavar oficialmente. Esta ronda de sentimento BAIXISTA pode ser apenas um epitáfio ténue, com o verdadeiro conteúdo enterrado no chão. Não deixes que a maldição da múmia te assuste, mas também não te apresses a enfiar a pá Luoyang no túnel fumegante do saqueador. Quando a bússola apontar novamente para norte, vamos ver quem realmente domina o império esquecido.财报出来了，还不错，但是利好释放等于利空，我还是继续看解禁、继续看空 SpaceX $SPCX 。
今天早上一起来，我第一时间就把SpaceX上市后的第一份财报看了一遍。
说实话，单看经营数据，这份财报并不差，甚至可以说明显超过了市场预期：
1️⃣ 营收达到78亿美元，同比增长92%，高于市场预期的69亿美元左右；
2️⃣ 经营亏损从去年同期的9.7亿美元，收窄到了1.43亿美元；
3️⃣ Starlink收入同比增长66%，依然是SpaceX目前最稳定的利润来源；
4️⃣ AI业务收入同比增长接近250%，说明这部分业务已经不只是一个故事，开始真正产生收入。
当然，问题也非常明显😂
SpaceX一个季度的资本开支已经超过180亿美元，其中AI相关资本开支达到158亿美元，而且管理层预计未来几个季度仍然会维持类似的投入水平。
也就是说，SpaceX现在的业务增长确实很快，但烧钱速度同样非常夸张。
不过，相比财报里的数字，我认为股价的反应更加值得研究。
财报发布前，＄SPCX 盘中一度涨到130.49美元，收盘上涨9.4%，直接把不少提前做空的人拉爆了。
但财报发布之后，股价只短暂上涨了一下，随后迅速回落，截至我发稿时已经跌到117美元附近，重新回到120美元下方，前面两个交易日的涨幅已经被回吐了接近一半。
这其实说明了一件很有意思的事情：
财报出来之前的上涨，更像是空头仓位太拥挤之后的一次集中回补，而不是市场真的重新认可了SpaceX现在的估值。
因为这份财报已经交出了92%的收入增长，经营亏损也明显收窄，但依然没有让股价站稳130美元，甚至连120美元都守不住。
那接下来真正的问题就来了：
8月6日，SpaceX第一批限售股将正式进入解禁窗口，最多约有9.115亿股员工、内部人士和早期投资者持有的股票获得出售资格。
这个数字是什么概念？
它并不是说9.115亿股一定会在同一天全部卖出，但解禁规模已经超过目前市场流通盘本身。原来市场上可以交易的股票很少，稍微有一点资金就可以把股价拉起来；解禁之后，供给结构将完全不一样。
这也是我为什么一直认为，SpaceX现阶段最大的风险，并不是公司有没有价值，也不是Starlink未来能不能增长，而是：
现在的估值，能不能接住接下来不断释放出来的股票。
SpaceX当然是一家非常优秀的公司，Starlink、Starship和AI也都有巨大的想象空间。
但好公司不代表任何价格都没有风险。
现在连一份明显超预期的财报，都只能让股价盘中摸到130美元，随后重新跌回120美元以下。
如果接下来继续按照这个趋势发展，一旦大规模解禁真正到来，早期投资人和员工开始兑现，市场将要面对的就不再是“有没有人看好SpaceX”，而是“到底需要多少新增资金，才能接住这些筹码”。
所以我的观点暂时没有改变：
财报可以继续研究，SpaceX也可以长期关注，但在解禁压力没有充分释放之前，我仍然会围绕解禁逻辑继续看空。
财报证明了SpaceX的业务确实不错。
股价则证明了，再好的业务，也未必撑得住过高的估值和突然增加的供给。
总结就是继续看空……
#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ WEMIX这个曾经的游戏公链明星，今天资金流出明显，走势软得不行。如果你是新韭菜，可能对这个名字没什么感觉，但老玩家一定记得——前两年链游火的时候，WEMIX可是风光无限，号称要打造游戏元宇宙，拳打传统游戏大厂，脚踢以太坊。 结果呢？链游的热度就跟夏天的阵雨一样，来得猛，去得更快。整个GameFi赛道现在冷得能当冰箱用，WEMIX自然也跟着被市场打入了冷宫。 核心问题就一个：没有爆款游戏 链游这条赛道的命门，其实特别简单粗暴——必须跑出一个真正好玩的爆款游戏。不是那种进去点点点、挖挖矿、卖卖币的“伪游戏”，而是玩家愿意花时间、愿意充值、单纯为了玩而玩的作品。Axie当年火了一阵，但它本质是金融游戏，新鲜感一过就崩了。之后各种链游前赴后继，没有一个真正出圈的。 没有爆款，就没有用户。没有用户，链上活跃度就是空谈。链上活跃度起不来，公链的估值凭什么撑住？资金又不傻，看到整个赛道迟迟交不出成绩单，自然用脚投票，抽身走人。 别觉得跌多了就是机会 GameFi赛道有一个特别残酷的现实：失败率极高。十个链游项目九个死，剩下一个半死不活。这不是某个项目的问题，是整个赛道的商业模式还没跑通。传统游戏玩A 5 de agosto, a opinião do trader Ouyang Zhuaibai: A SpaceX terá um período de desbloqueio máximo de agosto a novembro, com as ações em circulação a subirem de 640 milhões para 5,2 mil milhões de ações, sendo que a maioria das ações provém de propriedade dos trabalhadores, e a pressão de venda não deve ser subestimada.
Ele acredita que, independentemente dos fundamentos a longo prazo, será difícil que o preço da ação suba significativamente nos próximos seis meses; As ações institucionais serão desbloqueadas na primeira metade do próximo ano e são relativamente pequenas em escala. A participação de 52% de Musk será desbloqueada em junho de 2027, indicando uma fraca vontade de curto prazo para reduzir as participações.
#SpaceX首份财报超预期, o desbloqueio continua a ser uma variável-chave
$ETH $SNDK $BTC Há duas horas, houve uma corrida em ambos os extremos da faixa; agora os ursos assumiram a liderança: Killa viu a rejeição inicial ser rapidamente recomprada, vendeu a descoberto no preço de entrada e está à espera de um nível mais alto para avaliar.
O DR-Profit continua a absorver $BTC em incrementos de 5%, mas também vê o fecho semanal de 65,4K como a condição real para abrir espaço acima. imJúpiter é mais cauteloso: 64,3K é apenas a fronteira entre o alza e o baixista; só se o gráfico semanal ultrapassar os 67,3K e depois recuar sem quebrar abaixo é que deve ser considerado uma posição longa de swing do lado direito.
Julgamento geral: A pressão a curto prazo está a enfraquecer, mas os otimistas ainda não confirmaram a tendência. $BTC Se o gráfico semanal se mantiver acima dos 65,4K, o limite superior do intervalo deslocar-se-á de resistência para um teste de suporte; Se voltar a cair abaixo dos 64,3K, a saída de Killa será mais uma retirada temporária do que uma reversão. Moedas de alta alavancagem $ETH, $HYPE e moedas pequenas sem catalisadores oficiais não são listadas como oportunidades nesta ronda.
Vais esperar pelo gráfico semanal para confirmar um seguimento, ou continuar a defender-te na zona de resistência?
Estas destinam-se apenas à compilação de opiniões e informações e não constituem aconselhamento de investimento链上监测：SpaceX财报利好仅续命15分钟，追涨巨鲸仓位出逃66%，股价定价交由解禁预期主导。
财报数据虽然超预期，但行情已经提前抢跑，冲高后快速跳水，24小时涨幅仅剩1.5%。
盘面放量去杠杆，资金费率转负；7家百万美元多头大部分离场，多空同步减仓兑现。
巨鲸接货区间下移至105‑110.5美元，市场重点等待8月6日股份解禁的实际抛压。
#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量
$ETH $SNDK #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
一、Q2财报：营收、EBITDA大超预期，但AI烧钱吓坏市场
SpaceX$SPCX 于8月4日盘后发布了上市以来首份季度财报
分业务来看：
连接业务（星链）：营收42.9亿美元，同比增长66%，运营利润16.6亿美元，是唯一盈利的板块，星链用户达1200万，同比翻倍。
AI业务：营收25.6亿美元，同比增长247%，运营亏损12.6亿美元（环比收窄49%），调整后EBITDA已实现11.46亿正收益。
航天业务：营收9.62亿美元，同比增长29%，但运营亏损5.42亿美元，同比扩大47%。
问题出在资本支出上——二季度资本开支高达184亿美元，其中158亿美元砸向AI基础设施，远超分析师预期。公司还预计第三、四季度资本支出规模与二季度大致相当，意味着全年资本支出将远超450亿美元。
二、"业绩超预期"为何股价反而大跌？
财报发布前，SpaceX周二大涨9.43%收于125.33美元；财报发布后盘后一度暴跌近9%，最终跌约6.5%至117美元附近。
核心原因有三：
AI烧钱黑洞引发担忧：158亿美元的季度AI资本支出，相当于全年营收的两倍还要多。市场担心这种烧钱速度何时才能看到回报。
高估值下的"超预期门槛"抬高：营收超预期已不足以安抚市场，投资者要的是"超预期+合理烧钱"的组合。
解禁大限在即：财报只是前菜，真正的考验在两天后。
三、解禁：1000亿美元卖压即将来袭
8月6日（本周四），SpaceX上市后的首轮内部人锁定期将正式解禁。
解禁细节数据
解禁规模约9.11亿股
解禁市值约1000-1250亿美元
可交易流通股占比从约5%跃升至约12%
马斯克持股继续锁定至2027年中，不参与本轮解禁
当前SpaceX的可交易流通股仅占总股本约5%，解禁后流通盘将翻倍以上。大量早期员工和投资人将首次获得套现机会，无论财报好坏，潜在的卖压都实实在在。
四、华尔街态度：罕见的多空撕裂
多头方面：在覆盖SpaceX的25-30家机构中，约27家给予"买入"评级，平均目标价约236-239美元，隐含较当前股价超100%的上行空间。摩根士丹利维持300美元目标价，认为市场低估了AI业务价值——其估值模型中企业AI业务价值达每股152美元，占总估值一半以上。德银也在财报前重申"买入"、目标价255美元。
空头方面：空头仓位已达可交易流通股的34%-35%，价值约246-260亿美元，空头自上市以来已浮盈约73亿美元，且仍在逆势加仓。空头押注的逻辑是：高估值+巨额烧钱+解禁抛压=股价继续下行。
这种"卖方一致乐观、空头一致加码"的罕见组合，说明市场对SpaceX的定价机制本身已出现严重分歧。
五、后续怎么看？
短期看点（未来1-2周）
8月6日解禁后的实际抛售规模是关键变量。约9.11亿股解禁不代表全部卖出，但即使只有10%-20%被抛售，也是100-200亿美元的卖盘，对当前流动性极低的盘面冲击不容小觑。期权隐含波动率已飙至148.7%，远高于历史均值74.9%，说明市场预期剧烈震荡。
中期看点（未来几个季度）
星链用户增速：当前1200万用户同比翻倍，但环比增速能否维持是关键。
星舰商业化进度：7月24日星舰第13次试飞成功部署卫星并返回，被认为是重要里程碑。伯恩斯坦认为星舰是SpaceX证明其估值合理性的最核心要素。
AI业务盈亏平衡点：AI业务已实现调整后EBITDA正收益，但运营层面仍亏损12.6亿美元，何时扭亏为盈是长期估值的关键。
核心矛盾
SpaceX的基本面确实在改善——营收翻倍、亏损收窄、星链盈利扎实、AI收入暴增。但估值和资金面构成了短期压制——股价较历史高点已腰斩、解禁洪峰将至、空头重兵压境。
这是一场基本面改善vs短期流动性冲击的博弈。财报已经证明了前者，但后者将在未来几天决定股价的短期方向。 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
1. Núcleo do relatório financeiro: o lado positivo
1. Starlink (negócio de conectividade) é a única fonte de caixa
Receita do segundo trimestre de 4,29 mil milhões de dólares (aumento anual de 66%), lucro operacional de 1,66 mil milhões de dólares, explosão de encomendas empresariais e governamentais, obtenção de um grande contrato do governo dos EUA para Starshield; 12 milhões de assinantes, o dobro em relação ao ano anterior, crescimento do segmento B muito superior ao do segmento C, capacidade de geração de receita sólida, é a base de todo o grupo.
2. Receita total muito acima do esperado
Receita total de 7,8 mil milhões de dólares, aumento anual de 92%, EBITDA ajustado de 3,5 mil milhões de dólares, muito acima das expectativas de Wall Street; prejuízo líquido de 541 milhões de dólares, redução significativa em comparação com o prejuízo de 1 mil milhões de dólares do mesmo período do ano passado.
3. Negócio de IA reduz prejuízos além do esperado
Receita do setor de IA de 2,56 mil milhões de dólares, prejuízo de 1,26 mil milhões de dólares, prejuízo muito inferior às estimativas pessimistas do mercado, alta taxa de crescimento da receita, demonstrando progresso na comercialização.
2. O lado negativo, origem das preocupações do mercado
1. Dois grandes negócios continuam a queimar dinheiro
Negócio de lançamento espacial (desenvolvimento da Starship) com prejuízo operacional de 542 milhões de dólares; setor de IA ainda com grandes prejuízos. Estes dois setores que queimam dinheiro consomem a maior parte dos lucros da Starlink, o grupo como um todo continua a ter prejuízo.
2. Despesas de capital aumentam significativamente
Despesas de capital no segundo trimestre de 18,37 mil milhões de dólares, aumento significativo em relação ao trimestre anterior, a gestão afirma claramente: nos próximos vários trimestres manter-se-á um elevado investimento de capital. O ritmo de queima de dinheiro não vai abrandar a curto prazo, a pressão sobre o fluxo de caixa continua.
3. Alta incerteza na comercialização da Starship
A Starship ainda está na fase de testes repetidos, é a base da história a longo prazo: determina o custo da implantação em grande escala da Starlink V3 e o teto do negócio espacial. Se os testes forem adiados ou os acidentes aumentarem, a lógica de avaliação será diretamente afetada.
3. Evento importante: grande desbloqueio de ações a 6 de agosto
- Primeira vaga de desbloqueio: 911,5 milhões de ações, correspondendo a um valor de mercado na ordem dos milhares de milhões, o volume de novas ações é maior do que todo o capital circulante atual.
- Origem: investidores iniciais, ações detidas por funcionários, custo original muito baixo, mesmo com o preço das ações já reduzido pela metade, ainda há múltiplos ganhos, existe forte motivação para realização de lucros.
- Regras: esta é apenas a primeira ronda, desbloqueios escalonados continuarão até dezembro; as ações de Musk estão bloqueadas até 12-06-2027, não fazem parte desta ronda de desbloqueio.
- Situação prévia no mercado: o preço das ações caiu significativamente desde o pico, já antecipando parte do pânico do desbloqueio; os vendedores a descoberto representam cerca de 34% do capital circulante, a luta entre compradores e vendedores é extremamente intensa #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
我是刺哥，SpaceX首份财报出来了，核心指标好于预期，AI业务亏损收窄强于预期，但AI资本支出高于预期。盘后股价转跌。
财报本身不差，差的是明天的解禁
业绩本身并不差，但市场选择在财报后卖出，说明资金在提前规避明日的千亿解禁。8月6日约9.115亿股解禁，占总可解禁股份20%，按110美元折算超过1000亿美元，数量超过当前公众流通盘。业绩好但资本开支高，叠加千亿解禁压顶，资金选择先跑为敬。
对闪迪的传导
SpaceX盘后转跌，AMD跌超9%，Palantir涨近30%是例外。科技股内部正在分化，业绩兑现的涨，资本开支高企的跌。闪迪财报在即，市场预期已经打得很满，如果资本开支指引同样超预期，可能会复刻SpaceX的走势。存储板块近期涨幅已大，财报前仓位不宜过重。
接下来怎么看
SpaceX这个位置，短期解禁压力是实打实的。但解禁不等于全部卖出，创始人锁仓至2027年，早期投资者和员工才是主要抛压来源。股价已经低于IPO发行价近20%，愿意在这个位置卖的人有多少，是明天最大的变量。
刺哥说完了。你细品。$BTC $ETH $SPCX 霍尔木兹海峡要重开了，地缘溢价正被迅速抽空。
几则消息接连落地：
· 贝森特公开表态：最快明天就可能与伊朗达成协议，重新开放霍尔木兹海峡；
· 鲁比奥跟进确认：谈判确有进展，伊朗立场明显软化，正考虑允许欧洲舰艇进入海峡参与排雷作业；
· 盘面反应极其迅速：WTI原油日内重挫5%，直接跌回74.66美元；欧股Stoxx600顺势创下7月以来新高。
油价这一崩，市场此前反复交易的“打仗→油价飙→通胀起→加息不能停”的逻辑链条，一下子松了大半。半个月前最大的担忧就是能源价格把通胀重新推高，逼美联储维持强硬立场。现在这个最大的上行风险正在被逐一拆除——风险资产集体长舒一口气：费城半导体指数大涨6%，英特尔单日涨超10%。
但整个市场里，只有一个角色还在“装睡”：加密。
比特币死死黏在64000美元附近，风险资产涨的时候它不跟，跌的时候它倒照跟不误。这种“跟跌不跟涨”的背离状态，恰恰是目前最值得盯住的信号——宏观叙事对多头已经足够友好，但价格却迟迟接不住这笔“利好”。
别急着把宏观改善翻译成买入理由。逻辑顺归顺，盘面认不认是另一回事。
等BTC自己走出明确方向，再谈跟不跟。眼下，让价格先表态。
走着看🧊#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量
我是中线情报哥。SpaceX这份首份财报确实硬：Q2营收78亿美金同比+92%，调后EBITDA 35亿翻倍，星链用户冲到1200万、单板块经营利润16.6亿，AI亏损也窄于预期，基本面没得黑。
但盘后跌超8%，市场用脚投票的不是业绩，是明天（8月6日）那道坎——首批解禁9.115亿股、市值约1092亿美金，比现有流通盘还大，员工和早期VC成本低到地板下，逢高兑现是人性。
中线看，星链造血+星舰期权这条逻辑我没变，但短期供需被解禁砸歪了：财报越好，内部人卖价越体面，抛压越实。
先让解禁洪峰走完、看110美元下方承接厚度，不接飞刀；
等筹码换手沉淀、二次解禁节奏明朗后再定中线仓位，业绩是底牌，解禁才是牌桌上的庄。
$SPCX Agosto não começou com a forte venda que muitos esperavam.
Mas se a história serve de guia, o quadro geral é mais subtil.
Durante ciclos anteriores de mercado em baixa, $BTC mostrou frequentemente resiliência na primeira metade de agosto, ocasionalmente atingindo novos máximos locais antes de o ímpeto desaparecer. A segunda metade do mês tem sido historicamente muito mais desafiante, com a fraqueza a tornar-se mais acentuada.
Claro que a história não garante o mesmo desfecho — mas lembra-nos de manter a disciplina, gerir riscos e evitar perseguir comícios tardios.
A paciência muitas vezes paga mais do que o FOMO.
#SpaceXBeatEstimates
#AMDBeatsButDrops EIP-8363 草案刚放出来，圈子里直接炸了。核心就一句话：质押率一旦蹭到 50% 门槛，节点们的共识层收益直接被打折处理。不是建议，是写入协议层的硬砍。这意味着什么？现在全网超过 40% 的 $ETH 老老实实躺在信标链吃利息。昨天 Dune 面板显示质押年化已经从年初的 3.8% 悄悄滑到 3.2%，真要触发 50% 红线，我估计直接砍到 2% 以下。持有者先稳住。这件事利空和利好其实是一枚硬币的两面。悲观的人看到了“收益缩水”，但我觉得核心逻辑变了：这招是在倒逼流动性出逃。与其让几千万枚 $ETH 死锁在节点里当数据砖头，不如逼一部分出来回到 DeFi 生态。Lido 的 stETH 池子已经有点轻微脱锚迹象，Curve 那边深度昨天缩了将近 12%，说明聪明钱在提前布局退出通道。我判断短期会有一波链上砸盘情绪。LSDFi 项目方估计现在已经开会开疯了，都在重新算经济模型。不过稳扎稳打的人会看到另一层逻辑：强制减弱质押垄断，长期反而是救了以太坊的底层共识。真要让几个巨鲸质押池控盘超 50%，那才叫灾难片开幕。所以别看到“砍收益”三个字就恐慌。先看 9 月 Devcon 上核心团$BTC Índice Medo & Ganância caiu para o 26º lugar, firmemente na zona do medo — mas o medo por si só não sinaliza um fundo do mercado.
Até agora, não vejo o tipo de vendas em pânico que normalmente marca uma forte reversão. Em vez disso, o Bitcoin está a mover-se lateralmente, as altcoins continuam a ter um desempenho inferior e há poucas evidências de capital novo significativo a entrar no mercado.
Isto parece mais uma perda de ímpeto do que uma verdadeira capitulação. Os mercados podem manter-se calmos e sem rumo por mais tempo do que a maioria dos traders antecipa.
Até que os compradores regressem com forte convicção, prefiro manter a paciência em vez de encarar cada queda como uma oportunidade de compra.
Por agora, os ursos mantêm o controlo.
$BTC $BTC
#EarningsRealityCheck
#SpaceXBeatEstimates 🛢️ O Estreito de Ormuz vai reabrir, o prémio de guerra foi completamente eliminado
· Bassent: Pode haver acordo com o Irão amanhã para abrir o Estreito de Ormuz
· Rubio: Progresso nas negociações; posição do Irão amoleceu, a considerar permitir que a Europa faça a desminagem no estreito
· WTI no dia −5%, caiu para $74.66; o índice europeu Stoxx600 atingiu novo máximo em julho
Quando o petróleo desaba, a lógica "guerra=inflação=aumento das taxas" enfraquece. Há meio mês, o mercado temia que o preço do petróleo elevasse a inflação e impedisse o Fed de cortar as taxas; agora, este catalisador de descida está a ser desmontado um a um, e os ativos de risco respiram de alívio — FANG +6%, Intel +10%.
O único que ainda finge estar adormecido é o cripto. $BTC está preso em 64K, não sobe quando os ativos de risco sobem, mas cai quando eles caem. Esta divergência de "cair sem subir" é o sinal que devemos observar agora — a narrativa favorece os touros, mas o preço não acompanha.
Não se apresse a traduzir o cenário macro favorável em motivo para comprar. Espere que o BTC defina a sua direção antes de decidir seguir ou não. Vamos ver 🧊#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
刚看完SpaceX财报，心里只有一个感觉：这公司真的不缺故事。
$SPCX 78亿营收，比华尔街预期的69亿高出一大截。星链用户翻倍到1200万，AI业务亏损收窄了一半多。数字漂亮得没话说。
然后盘后跌了7%。
为什么？
因为市场现在盯着的不再是“你赚了多少”，而是“你烧了多少”。单季资本开支183亿，营收才78亿，赚的还没花的一半多。高管还在电话会上说，接下来两个季度烧得跟这个差不多。
这就像是你在跟人聊天，对方一直在说“我未来能赚大钱”，但你发现他信用卡账单比工资单还厚。听着有道理，但心里没底。
另外，SpaceX还持有18,712枚$BTC ，二季度浮亏了5.4亿。公司一股没卖，但亏钱就是亏钱，财报上白纸黑字写着。
明天还有9亿多股解禁。空头已经埋伏好了，押了200多亿。财报本身不差，但解禁才是真正的大考——如果内部人开始批量跑，短期肯定撑不住。一周后6亿多美元的币要出笼你在名单上吗
我今天开了两个标签页，一个是行情，一个是解锁日历，看完之后心情有点复杂。
行情那一页挺热闹。Robinhood Chain 上那只叫 CASHCAT 的猫币市值又回到 9000 万美元上方，现在报 9120 万，24 小时涨超 39%，成交量 2110 万美元。群里已经有人在算翻了几倍，也有人在问现在进去晚不晚。
解锁那一页就安静多了。RootData 的数据显示，RAIN 会在一周后解锁价值约 6.3 亿美元的代币。同一天还有 APT 解锁 636 万美元，那个量级基本可以忽略不计，真正的大家伙是前面那个。
把这两个数字放在一起才有意思。CASHCAT 涨了 39%，一整天的成交额是 2110 万；RAIN 这次解锁的体量是 6.3 亿，差不多是前者一天成交的 30 倍。这就是问题所在，市场热度和承接能力完全不是一个量级的东西。
解锁这个词说白了很简单，就是之前按合同锁着不能动的那批份额到期了，团队、早期投资人、做市方现在可以选择卖，也可以选择不卖。关键从来不是他们会不会全砸，而是市场知道他们随时能砸。
从盘面上看，这类事件有个挺固定的节奏。真正的压力往往出现在解锁日之前，因为聪明钱不会等公告落地才动手，二级市场先跌一段，等解锁当天反而经常有一波所谓利空出尽的反弹。判断这个节奏，比盯着解锁公告本身有用得多。
具体能盯什么？解锁量占流通市值的比例，这个比例越高越难消化；再就是解锁前后有没有大额代币从锁仓合约往交易所地址搬，链上这一步是藏不住的。这两个信号比任何小作文都准。
还有个容易被忽略的分流。币安今晚 20 点要上线 10 个 bStocks 交易对，ALABB、ASMLB、NFLXB、SMCIB 这一批全是代币化美股。愿意赌的钱就那么多，以前只能在猫狗币里打转，现在多了个能炒美股影子的池子。资金一分流，纯 meme 那边的深度只会更薄，涨得快，跌起来也一样快。
短期我不觉得这些新叙事能撑起多大的行情，说到底它们抢的是同一批赌性资金。往长了看，代币化股票这条线确实在把传统资产往链上搬，那是有真实需求的方向，只是眼下这个阶段，它更多还是个换汤的投机场。
所以你现在手上如果拿着小市值山寨，去查一下它的解锁表吧。你查完发现最近有大额解锁的，来说一声是哪个。#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
昨晚AMD和SpaceX的走势，几乎把“买预期、卖事实”写在了K线上。
财报公布前，AMD大涨7%，收在518.58美元；SpaceX上涨9.8%，收在125.33美元。
两只股票都在财报前突然加速，显然不只是看好，更像资金提前抢跑，加上空头集中回补。
结果财报一出来，画风立刻变了。
AMD盘后一度跌近9%，回到474美元附近；SpaceX盘后下跌约7.5%，重新跌回116美元附近。白天追进去的人，晚上账户还没捂热，利润就已经吐干净了。
问题并不是业绩差，而是市场胃口太大。
AMD二季度营收115.4亿美元，同比增长50%；数据中心收入67.2亿美元，增长超过一倍，三季度营收指引同样高于预期。
放在平时，这份财报足够漂亮。
但AMD年内已经翻倍，财报前又抢跑7%，市场等的不是一份“不错”的成绩单，而是一份挑不出任何毛病的超级财报，最后业绩超过了分析师预期，却没超过股价提前吹起来的预期。
更尴尬的是，SpaceX明确表示，未来AI数据中心将优先采用英伟达芯片。
AI资本开支还在扩张，但这块蛋糕并不是大家平均分，英伟达继续坐主桌，AMD想证明自己不只是陪跑，还得拿出更多订单。
走势上，AMD盘后直接吞掉白天全部涨幅，518—530美元已经形成明显压力，短线守住460—480美元，仍可视为财报后的正常杀估值；一旦跌破460美元，就要防着继续回踩430—440美元，重新站上530美元，才算真正恢复强势。
SpaceX的走势更有意思。
财报前，股价从114美元附近快速拉到125美元，盘中最高逼近130美元。临近财报突然拔高，本身就带着浓厚的事件博弈味道。
财报公布后又跌回116美元，相当于市场直接表态：增长我认，但这么高的投入和马上到来的解禁，我暂时不想买单。
SpaceX二季度营收78亿美元，同比增长92%；Starlink收入增长66%，用户达到1200万，经营亏损从9.7亿美元收窄至1.43亿美元。
赚钱机器确实在提速，但烧钱的速度更夸张。
本季度资本开支超过180亿美元，其中AI投入接近158亿美元，而且未来几个季度仍会维持高位。
现在的SpaceX已经不只是一家火箭和卫星公司，更像一场由Starlink负责输血，AI、数据中心和Starship一起烧钱的超级资本实验。
真正麻烦的还在后面。
本周四开始，大约9.115亿股员工及早期投资者持股将具备出售资格，潜在解禁规模甚至超过当前流通盘。
对早期股东来说，这是一次兑现财富的机会；对二级市场来说，这就是一场筹码压力测试。
接下来SpaceX重点看三个区域：
125—135美元：上方套牢区，也是强弱分水岭114—115美元：财报前启动位置，第一道支撑100—105美元：解禁抛压扩大后的下一支撑区
解禁后下跌并不可怕，关键是跌下来有没有人接。
如果放量跌破115美元后迅速拉回，说明卖盘虽大，但下面有资金承接；如果跌破后一路阴跌，偶尔反弹也没量，那就不是洗盘，而是早期筹码真的在撤。
只有解禁卖压被消化，股价重新站稳135美元IPO价，SpaceX才算真正走出修复行情。
宏观环境其实不算差，美伊局势缓和带动油价回落，美债收益率下降，美股指数依然处于高位。
可AMD和SpaceX财报后双双跳水，也说明现在的市场已经变了：指数还在创新高，资金却开始认真审判估值。
我的看法很简单：
AMD基本面没有坏，短线只是估值跑得太快，需要等业绩追上来，460—480美元守得住，中期还有修复机会。
SpaceX的长期故事依然够大，但财报前的上涨更像抢跑，盘后的下跌才是市场对高资本开支和解禁风险的真实反应，短期即使反弹，也更像喘口气，还不能急着当成反转。
昨晚真正值得记住的，不是两只股票跌了多少，而是市场态度已经悄悄变了：华尔街依然相信AI，也相信星辰大海，只是不愿意再为所有梦想无限买单。
这周是财报周，我希望你看完SpaceX和AMD的财报前后走势对后续股财报公布情况加以分析推理，相信会有不错的收获！$SPCX $AMD $SNDK 比特币9月要改规矩你的老地址还能用吗
先说一个具体的时间点。8 月 9 日前后，比特币网络会走到 961632 这个区块高度，BIP-110 从那一刻起进入强制信号阶段。8 月底大约 963648 高度锁定，9 月初 965664 高度正式启用新的交易规则。
这几个数字看着枯燥，但它们是硬约定，到点就执行，不看谁的脸色。
BIP-110 是个软分叉。用大白话讲，软分叉就是在原来的规矩上再加几条更严的限制，老节点不升级也还能跟着跑，只是它看不懂新规矩管的那部分内容。真正被限制的是几类东西：往交易里塞大段数据的推送、超大的输出脚本、还没定义过的见证版本，以及 Taproot 那个叫 annex 的字段。这条软分叉的信号门槛是 55%，也就是说一半多一点的算力举手，它就能往前走，限制期会强制维持 52416 个区块，差不多整整一年。
好消息是，激活之前已经生成的 UTXO 一律豁免，普通转账、常规货币用途完全兼容。你钱包里那些币不会因为这次升级变得不能花，这点先放心。
麻烦的是这中间那段窗口期。当一部分算力升级、另一部分还没跟上的时候，链上有概率出现短暂的分叉，个别区块被后来居上的链丢掉。矿工要是打包了不合新规的交易，那个块可能白挖。交易所的做法一般是先保守起来，在关键高度前后暂停充提，等确认数堆够了再放开。
对咱们的实际影响就在这。9 月初那几天如果你正好要在交易所之间转币，最好提前挪，别卡在那个时间点上。跨所搬砖的、靠资金费率吃息差的，也要把充提暂停这个变量算进去，不然一条腿被冻在链上，另一条腿在合约里裸奔，那才是真难受。
再说这事背后的火药味。限制大数据推送这条，明摆着是冲着往链上塞图片、塞铭文那波人去的。一派人觉得比特币就该是钱，区块空间不该被当廉价硬盘用；另一派觉得只要付得起手续费，塞什么是自由。这场架从前年吵到现在，这回终于要用算力投票分出个结果。55% 这个门槛不算高，但也不是稳过，最后能不能凑齐还得看接下来这几天的信号。
短期看，这属于事件驱动的扰动，波动大概率集中在激活窗口那几天，跟基本面关系不大。长期看，把区块空间的用途收紧，对比特币作为结算层的定位是加分的，代价是那批做链上铭刻生意的项目日子会更难。
你是支持把链上空间收紧，还是觉得付了手续费就该爱塞什么塞什么？Relativamente à vulnerabilidade de segurança exposta à carteira de hardware da Coldcard, penso que o aspeto mais valioso a aprofundar é que ela visou precisamente o elo mais fraco do sistema de crenças de autocustódia. As carteiras frias sempre foram apresentadas como sinónimo de segurança absoluta — offline, offline, ligação offline e chaves privadas que nunca saem do dispositivo. Em teoria, a menos que o hardware seja fisicamente confiscado, não pode ser roubado.
Mas desta vez, o problema com o Coldcard não é se está em rede. No momento em que a chave privada nasceu, o firmware deveria ter usado um gerador de números aleatórios hardware para gerar entropia semente, mas uma vulnerabilidade que existia há cinco anos encaminhou-o discretamente para o gerador de números aleatórios por software. A aleatoriedade foi drasticamente reduzida ao ponto de, teoricamente, poder ser reconstruída offline, e os utilizadores poderiam seguir as melhores práticas ao longo do processo, e a chave privada ainda podia ser calculada.
Os números têm vindo a aumentar nos últimos dias. A 30 de julho, a primeira vaga de 1.083 Bitcoins foi varrida em 41 minutos, seguida de uma única varredura de 25 minutos com 594 Bitcoins. A 2 de agosto, o relatório oficial era de 1.367 Bitcoins no valor de cerca de 89 milhões de dólares, afetando 4.585 endereços. Mas o rastreamento mais recente de hoje mostra que os atacantes evoluíram de alguns grupos coordenados para pelo menos 15 hackers independentes a apressarem-se a apoderar-se de uma parte, com perdas a descerem para 2.055 Bitcoins, cerca de 130 milhões de dólares, envolvendo mais de 7.700 endereços.
Uma vez exposta uma vulnerabilidade, torna-se um material público de ensino que todos podem replicar. É isto que torna este incidente mais problemático do que um simples roubo. A janela de perigo não foi fechada depois da vulnerabilidade ter sido exposta, mas sim prolongada ainda mais.
A Coinkite lançou um patch a 1 de agosto, mas o torrent afetado já não é fiável. A única solução é migrar para a nova seed, e só aqueles que originalmente adicionaram a palavra-passe BIP-39 como a 25.ª palavra acrescentam uma camada extra de buffering. Este já é o terceiro incidente semelhante na indústria cripto nos últimos anos. O Milk Sad de 2023 e o Ill Bloom no início deste ano seguem ambos o mesmo padrão, com o problema no momento da geração. Nesta fase, os utilizadores comuns não têm capacidade de se verificar; a interface da carteira ainda exibe uma sequência de frases mnemónicas que parecem normais, tornando impossível perceber se a entropia subjacente é suficiente.
Por isso, penso que esta questão deve ser usada para recalibrar quais os riscos que o auto-alojamento está realmente a trocar para os utilizadores, em vez de simplesmente categorizá-la como um incidente de segurança isolado. Elimina-se riscos de contraparte como ausência de troca, falência de custódia e congelamentos de ativos, mas em troca obtém-se riscos de software, hardware e cadeia de abastecimento. Estes riscos são reais, apenas seletivamente minimizados pela retórica de marketing auto-custódia do passado.
Não é que a autocustódia já não valha a pena, mas nunca esteve livre de segurança — simplesmente transfere o risco de uma forma visível para outra. Diz adeus às expectativas de redução de taxas! Com as taxas de juro elevadas a persistir, poderá o Bitcoin ainda registar uma grande subida?
Manchetes
Na primeira metade do ano, todo o círculo de investimento estava imerso na mesma expectativa: o Federal Reserve iniciaria um ciclo de cortes de taxas, e a liquidez perdida fortaleceria vários ativos de risco. Muitos investidores aguardam ansiosamente uma grande subida desencadeada pelo afrouxamento.
Em apenas um curto espaço de tempo, as expectativas do mercado sofreram uma reversão dramática.
Atualmente, vários presidentes regionais do Fed têm expressado opiniões agressivas, manifestando preocupação com a abrandação da inflação e defendendo a manutenção ou até o reforço da política monetária. Taxas de juro elevadas e sustentadas durante um período mais longo passaram gradualmente de uma especulação de nicho para um tema principal da concorrência de mercado.
O tão aguardado afrouxamento contínuo está lentamente a desaparecer das expectativas do mercado. Muitas pessoas não conseguem deixar de perguntar: Se as taxas de juro elevadas persistirem por muito tempo, o Bitcoin ainda tem hipótese de registar uma grande valorização?
1. Primeiro, esclarecer: Qual é a lógica subjacente ao ambiente de taxas de juro elevadas?
Com taxas de juro elevadas, ativos de baixo risco como o dinheiro e os títulos do Tesouro dos EUA oferecem retornos estáveis.
Os fundos ponderam os custos de oportunidade: manter ativos cripto sem juros significa abdicar de retornos financeiros estáveis. Ao nível macro, as expectativas de um aperto da liquidez irão suprimir a expansão da avaliação dos ativos de risco a médio e longo prazo.
Esta é também a principal razão pela qual, nos últimos períodos, sempre que o mercado aumenta as expectativas de aumentos das taxas, o Bitcoin frequentemente enfrenta pressão e ajustes.
Mas a história também nos mostra que o ambiente das taxas de juro não é a única resposta às tendências do mercado.
O nascimento de um mercado em alta resulta de múltiplos fatores que ressoam com a liquidez, narrativas do setor, consenso de capital e capital incremental. Uma única política monetária só pode influenciar o ritmo do mercado e não pode determinar totalmente a direção final.
2. Dois tipos de dedução objetiva de cenários
✅ Cenário 1: Inflação persistente e taxas de juro elevadas durante muito tempo
Os fundos incrementais são fracos na sua vontade de entrar, dificultando a obtenção de aumentos unilaterais sustentados. É provável que o mercado se mantenha numa ampla gama de flutuações, com um padrão semelhante a um pulso e persistência limitada no rebote. As oportunidades são maioritariamente momentos de oscilação, tornando difícil a ocorrência de um mercado em alta abrangente.
✅ Cenário 2: A inflação desce de forma constante, o Federal Reserve deixa de aumentar as taxas de juro, mantém as taxas inalteradas e não aperta mais
Embora não tenha havido cortes imediatos nas taxas, o ciclo de aperto atingiu o pico. Os fundos de mercado irão apostar prematuramente em pontos de viragem políticos, e espera-se que os ativos de risco vejam uma recuperação de valoração, dando ao Bitcoin a base para uma recuperação de nível médio.
Pontos-chave para clarificar uma compreensão fundamental:
Parem de aumentar as taxas ≠ de as reduzir.
A pausa no aperto é uma melhoria marginal e não equivale a um alívio; o potencial de valorização continuará limitado e não poderá ser seguido diretamente em ciclos anteriores de redução de taxas.
3. As armadilhas mais comuns que os investidores cometem hoje em dia
1. Visão macro a preto e branco: acredita que, sem cortes nas taxas, o mercado continuará certamente a suportar.
Não existe uma lei absoluta no mercado; as taxas de juro são apenas uma das muitas variáveis. Os fundos institucionais BTC, as políticas da indústria e as preferências globais de capital também têm uma enorme influência.
2. Manter-se fiel à abordagem antiga do primeiro semestre do ano, esperando persistentemente por um grande mercado em alta com cortes nas taxas de juro.
As expectativas do mercado mudaram; continuar a seguir uma lógica ultrapassada pode facilmente causar oportunidades perdidas ou armadilhas repetidas.
3. Perseguir especulações noticiosas de curto prazo. A maioria dos rallys de mercado desencadeados pelos discursos dos responsáveis do Fed são impulsos de curto prazo com baixa sustentabilidade, tornando-os inadequados para posições pesadas.
4. Pensamento racional nesta fase
Abandone a ilusão singular de "esperar cortes de taxas para desencadear um super mercado em alta" e prepare planos de contingência para um ambiente de taxas de juro elevadas a médio e longo prazo.
Reduzir a frequente negociação de curto prazo e esperar pacientemente por oportunidades de alto custo-desempenho; Priorize o volume do mercado, os sinais de preços e os principais dados globais de inflação.
As oportunidades de mercado existem sempre, mas os estilos de mercado mudaram silenciosamente. Ajustar o ritmo de negociação com a tendência é muito mais importante do que a previsão subjetiva das flutuações de preço.
Lembrete amigável: Este artigo é apenas uma revisão e análise objetiva da informação de mercado e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. Os criptoativos são altamente voláteis e arriscados. Por favor, veja-os racionalmente e nunca invista dinheiro às cegas.
O que acham vocês? Num ambiente prolongado com taxas de juro elevadas, poderá o Bitcoin libertar-se das restrições de liquidez e emergir do mercado? Partilhe as suas opiniões na secção de comentários.Após a compra conjunta de iene pelo Japão e pelos EUA, a maior preocupação do mercado é o "desmantelamento das carry trades em iene" visto em 2024: o iene valoriza-se subitamente, forçando fundos alocados a ações dos EUA, BTC e outros ativos de risco a serem desalavancados.
Mas desta vez, há uma mudança fundamental. O Ministério das Finanças do Japão confirmou numa declaração oficial que, a 31 de julho, coordenou a compra de iene com o Tesouro dos EUA e planeia utilizar a ferramenta de reposição FIMA do Federal Reserve no futuro.
Isto significa que o Japão pode usar as suas obrigações do Tesouro dos EUA como garantia para obter liquidez em dólares e depois converter dólares em iene, sem ter de concentrar primeiro a venda de títulos do Tesouro dos EUA no mercado.
Assim, duas cadeias de condução aparecem simultaneamente.
A primeira é a pressão de desalavancagem. O USD/IENE chegou a aproximar-se dos 164, mas após intervenção conjunta, caiu para cerca de 157,6, uma queda de cerca de 3,9%. De outra perspetiva, o iene valorizou cerca de 4,1% face ao dólar. Pedir empréstimos requer o reembolso em ienes mais caros, e quanto maior a alavancagem, mais óbvia é a pressão para reduzir posições.
O segundo ponto, no entanto, é relativamente favorável para ativos de risco. Se o Japão não precisar de vender grandes quantidades de títulos do Tesouro dos EUA para angariar fundos de intervenção, o choque ascendente adicional dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA será reduzido. Para o BTC, isto reduz a pressão dupla de "valorização do iene que leva ao desalavancagem" e "venda dos títulos do Tesouro dos EUA que faz subir os rendimentos."
Esta ronda de financiamento também é bastante grande. A Reuters estima, com base nos dados do acordo, que a 31 de julho o montante da intervenção do Japão atingiu o pico de cerca de 36,58 mil milhões de dólares; a ação individual do dia anterior atingiu o pico de cerca de 58,97 mil milhões de dólares, com o total ao longo de dois dias possivelmente a aproximar-se dos 95,5 mil milhões de dólares. Este valor continua a ser uma estimativa de mercado e não o valor final divulgado pelo Ministério das Finanças do Japão.
Às 11:12 hora de Pequim, o USD/JPY mantinha-se perto dos 157,6. O BTC rondava os $64.337, com um intervalo intradiário de $63.403–$64.435, uma flutuação de cerca de 1,6%; A julgar pelo desempenho após a intervenção conjunta, o preço da moeda ainda não replicou a queda acentuada observada durante a rápida liquidação das operações de yen carry em 2024.
Os dados de derivados tendem mesmo para o sentido oposto. Um resumo da página da CoinGlass mostra que as liquidações de BTC nas últimas 24 horas ascenderam a cerca de 42,09 milhões de dólares, com liquidações curtas totalizando 35,1 milhões de dólares, representando 83,4%. A 3 de agosto, o ETF de BTC à vista dos EUA também registou uma entrada líquida de 170,1 milhões, equivalente a cerca de 2.663 BTC na altura, juntamente com quase seis dias de nova produção de mineração.
Os resultados atuais indicam que o risco de valorização do iene mantém-se, mas os fundos spot e ETF absorveram temporariamente o impacto da redução das posições.
No futuro, três números-chave precisam mesmo de ser observados: se o USD/JPY continua a cair abaixo dos 155, se o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos se mantém estável devido à intervenção, e se o juro aberto do BTC cai rapidamente à medida que o iene continua a valorizar.
A intervenção sobre a taxa de câmbio só pode alterar os custos de financiamento a curto prazo. Se o Banco do Japão não aumentar ainda mais as taxas de juro e o iene enfraquecer novamente, o mercado continuará a testar o resultado final da intervenção; Se o iene continuar a valorizar, o mundo cripto terá de enfrentar uma ronda mais completa de carry trades e desalavancagem.
#美日确认联合购汇 比特周期底部规律：
历史数据：
2018 年：19,800 → 3,200（-84%）
2022 年：69,000 → 15,500（-78%）
2026 年：126,000 → 目标 40,000（-68%）
当前状态：
已下跌约 50%
如果历史节奏重演，可能还有下行空间
底部通常在市场最绝望时形成
4字头是星河参考历史对本轮熊市底部的保守估计 那么 $Sui 会成为下一个 Solana 吗？
这就是我认为我们需要非常精确的地方。
图表比较是合理的。结论尚未确立。
$SUI：
$5.35 → 大约 $0.69
两者都经历了灾难性的重新定价。
两者最终都进入了波动性压缩的长期时期，交易者实际上停止了关注。
两者都有链已死的叙事。
重要的是，两者都在糟糕的价格走势下继续构建。
但有一个巨大的区别。
Solana 最终开发了人们迫切想要使用的应用程序。
这创造了一个自我强化的循环：
应用程序 → 用户 → 稳定币 → 交易 → 费用 → 开发者 → 流动性 → 投机 → 更多用户。
Sui 已经构建了创建该循环所需的大部分基础设施。
它尚未证明自己能够创建该循环。
这就是缺失的部分。
我的评估
如果我将代币与区块链分开，这就变得更容易理解。
技术：强大
其架构仍是加密货币中最有趣的 Layer 1 设计之一。Mysticeti、并行执行、面向对象的 Move、zkLogin、可编程交易块以及持续的基础设施工作仍是真正的优势。
开发者：健康
每月活跃开发者 685 名和全职开发者 219 名，远非一个被遗弃的生态系统。
基础设施：增长中
支付、稳定币、DeepBook、Hashi、机构托管/访问、保密转账以及新的数据堆栈都在 SUI 崩盘时得到了扩展。
机构轨道：大大增强
多个美国 ETF、受监管的银行整合以及托管/支付基础设施现在存在，而在我们首次构建论点时并不存在。
用户：活跃，但远未突破
大约 170,000 个每日活跃地址和 1100 万+ 笔交易显示了活动，但交易数量本身并非经济价值。
流动性：薄弱
这是主要问题。
TVL：严重受损
$20 亿+ → 大约 $4.19 亿。
变现：薄弱
费用和收入尚未足以将 Sui 描述为成熟的经济网络。
代币经济学：仍是逆风
超过 100 亿最大供应量的一半仍未进入当前流通。
可靠性：需要监控
今年 5 月两天内三次主网中断不能简单被忽略。
底线
因此，在数月来首次再次审视这个，我不会将基本的 Sui 论点改为“这东西变成了垃圾币”。
我会改为更细致的东西。
SUI 代币已被碾压得远比 Sui 网络的恶化程度更严重。
事实上，虽然代币从高点损失了大约 87%，但底层网络继续添加开发者、金融基础设施、稳定币基础设施、支付关系、机构访问、比特币基础设施和新技术能力。
这很重要。
但我也不想自欺欺人。你还在扛单他做空ETH十天赚了60万
今天上午链上分析师盯到一个地址，0xd9a 开头，10分钟前又挂出一笔 14519.62 枚 ETH 的空单，名义价值 2721 万美元，开仓均价 1874.2 美元。
这已经不是他第一次干了。从 7 月 27 日算起，这个地址一共做空 ETH 20 次，清一色 10 倍杠杆，10 天赚了 60 万美元，胜率 80%。更狠的是节奏，20 笔里有一半持仓时间只有 1 小时左右，进去吃一段就走，一点都不恋战。
把这两组数字放一起看就很扎心。一边是人家 1 小时一进一出，一边是不少人手里的 ETH 拿了小半年，成本挂在高位，每天靠长期主义四个字安慰自己。同一个盘面，两种活法。
从盘面角度，这种高频空头能反复吃到肉，本身就是个信号：ETH 这一段的结构还是反弹就有人卖。1874 这个开仓均价挺关键，差不多贴着最近震荡区间的上沿。他敢在这个位置压 2721 万，等于赌上面那层卖压还没被消化掉。对做波段的人来说，这条信息比任何喊单都有用，因为它告诉你压力大概在哪，而不是告诉你该买还是该卖。
再说杠杆这事。10 倍听着吓人，但配上 1 小时的持仓，真正暴露在风险里的时间短得可怜。反过来，很多人用 3 倍拿两个月，账户的心跳曲线比他抖多了。杠杆倍数不决定风险，持仓时间才决定，这句话比什么指标都实在。
我也不想把 80% 胜率吹成神。20 笔样本太小了，碰上一根意外插针，这些利润一次就能还回去。链上只能看到他现在赚着，看不到他前面爆过几次仓。数据永远只把活下来的人摆在你面前。
同一个平台上今天就有反面教材。两名做空纳指映射合约的巨鲸被连续强平三次，319.3 份空单被系统平掉，成交额约 939.8 万美元，亏了 22.1 万。有意思的是这两位一分钟都没歇，转头又用 25 倍和 30 倍重新开空，新仓的清算线离现价只有 2.3%。所以你看，做空这条路上摔死的人一样多，只是他们不会被链上分析师拿出来当标题。
短周期上，这类资金越活跃，ETH 每次反弹越容易被按回去，波动会被压得越来越扁。拉长看又是另一回事，ETH 的质押量正在往历史新高走，能自由流通的筹码在变少，短线空头再凶也扭不动链上供给的方向。两件事不打架，只是发生在不同的时间刻度上。
所以真正该问自己的是，你那笔仓位到底想吃 1 小时的波动，还是想拿一年的趋势。这个想不清楚，杠杆开多少都是错的。
你最近一笔 ETH 单子是扛过来了，还是提前跑了？说说你的处理方式。$SPCX 营收78亿 同比暴增92% 远超69亿预期 调整后EBITDA干了35亿 市场预期才20亿 单看数据 碾压局 但盘后直接砸了快7个点 目前报117左右 核心原因就三个字 花得猛$BTC $ETH 二季度资本支出飙到184亿 比预期132亿高出一大截 其中158亿砸向AI业务 星链贡献了43亿营收 是唯一的现金奶牛 但AI那边还在烧钱 光AI业务就亏了12.6亿 马斯克还说 三四季度资本支出继续维持这个规模 市场怕的是 烧钱啥时候是个头 明天还有个大事 解禁 8月6号起 最多9亿多股内部人持股可以卖了 流通盘直接翻倍 空头那边已经囤了246亿美金的仓位 浮盈73亿还在加码 多空都在等这份财报当借口 操作上 想做的盯两个位置 117这个位置别急 等回踩110到112附近再分批试 止损放105 如果明天解禁砸出恐慌低点 反而是机会 目标先看125到130 想做空的也别追 盘后已经跌了一波了 等反弹到122到124再动手 止损128 目标110到112 解禁落地后如果抛压没想象中大 空头反而可能被轧空 财报好但不涨 钱花得太猛 市场在算账 等解禁落地再看方向#财报观察员：业绩喜忧#SpaceX首份财报超预期, o desbloqueio continua a ser uma variável-chave
O primeiro relatório trimestral superou as expectativas, com uma queda de 6,5% nas negociações após o horário. A receita do segundo trimestre foi de 7,814 mil milhões de dólares, um aumento de 92% em relação ao ano anterior, com perdas a reduzirem de 970 milhões para 143 milhões de dólares. A história da carga útil Starlink AI com a NVIDIA também foi apresentada. Os resultados são irrepreensíveis, mas assim que a chamada começou, o preço da ação colapsou primeiro.
A razão pode ser resumida numa palavra: queima. A despesa de capital no segundo trimestre foi de 18,37 mil milhões de dólares, dos quais 15,8 mil milhões foram investidos em IA, muito acima da expectativa de Wall Street de 13,2 mil milhões de dólares. Espera-se que a despesa de capital anual ultrapasse os 45 mil milhões de dólares, com 100 mil milhões em dinheiro disponível. A este ritmo, vai esgotar em dois anos. A capacidade da Starlink para gerar caixa está a crescer, com 4,29 mil milhões de dólares em receitas e 1,66 mil milhões em lucro, mas o negócio da IA queimou muito mais do que recuperou. Os números parecem bons, mas o fluxo de caixa não aguenta e o mercado não está a acreditar.
Problemas maiores aconteceram a 6 de agosto.
Foram desbloqueadas 912 milhões de ações restritas, com cerca de 20% libertadas no primeiro lote, ou 182 milhões de ações a entrar em circulação. Atualmente, apenas 117 milhões de ações estão em circulação pública. O potencial de oferta duplicou uma vez e meia. O lançamento dos componentes de design da SpaceX é mais brando do que os IPOs tradicionais lançados de uma só vez, mas o choque psicológico já chegou.
Os ursos têm esperado há muito tempo em posições. As posições curtas representam 34% das ações em circulação, com um montante nominal de 24,6 mil milhões de dólares, lucros não realizados de 7,3 mil milhões de yuans, e continuam a aumentar as suas participações. Estas pessoas estão à espera da janela de desbloqueio. Os relatórios de resultados que superam as expectativas são cartas claras; desbloquear é a verdadeira variável. Tanto os otimistas como os ursos apostam fortemente simultaneamente; tal divisão é extremamente rara.
O impacto na SpaceX divide-se em duas partes.
A curto prazo, o domínio do preço das ações não são fundamentos, mas sim jogos de fichas. Os relatórios de resultados já ficaram no passado; o desbloqueio está em curso. Ações com capitalizações de mercado superiores a 100 mil milhões de dólares ganham subitamente estatuto negociável, combinado com lucros rápidos e pressão e forças combinadas de venda e venda a descoberto, tornando a volatilidade do preço das ações extremamente dramática.
A médio prazo, o ritmo de queima de caixa conseguirá manter-se estável? O crescimento das receitas de negócios de IA de 247% é impressionante, mas a queima trimestral de 15,8 mil milhões de yuan não pode ser sustentada. O que o mercado quer é um caminho claro para reduzir as perdas, e não depender de 100 mil milhões de yuans em dinheiro para se manter. Se não houver sinais de uma queda nas orientações de despesa de capital no terceiro trimestre, as avaliações continuarão sob pressão.
Como responder?
Primeiro, monitorize a relação volume-preço durante a primeira semana após o encerramento. Se um grande número de ações estiver à venda ou se o preço descer abaixo dos 108 dólares com o aumento do volume, a pressão de venda está a ser libertada — não se apresse a comprar. Se o preço da ação se mantiver acima dos 115 dólares, significa que a compra é suficientemente forte e o pânico já passou.
Em segundo lugar, veja as ações de Musk. Ele e os seus principais investidores têm um período de bloqueio de um ano, mas se ele conseguir que os investidores centrais tragam alguns ativos internos fora da bolsa, isso é um forte sinal de confiança. Sem esse sinal, não arranjem desculpas para si próprios.
Terceiro, o mais prático é esperar até que a primeira vaga de vendas termine antes de observar. Após a primeira semana, tudo o que deveria ter sido impulsionado saiu, e só restam aqueles que estão verdadeiramente otimistas. É aí que a janela para construir posições é verdadeiramente importante. Não há necessidade de se precipitar cedo e apostar na próxima oportunidade de compra.
Os fundamentos estão lá, mas os jogos de fichas de curto prazo são mais intensos do que os fundamentais. Esperar que as instituições comprem primeiro e depois sigam o exemplo oferece uma segurança muito maior.SpaceX这份财报，先别急着把亏损怪给比特币!
SpaceX上市后的首份Q2财报显示，营收78.14亿美元，同比增92%。净亏损5.41亿美元，较上年同期约10.1亿美元收窄。标题里的5.39亿美元数字资产未实现损失是上半年口径。
真正值得看的是业务质量。Connectivity营收42.91亿美元、营业利润16.56亿美元，已经能赚钱。AI营收25.61亿美元，却有12.57亿美元营业亏损，说明收入增长还没有同步变成利润。调整后EBITDA为35.38亿美元、同比增191%，但它是非GAAP指标，建议和现金流、资本开支一起看。
实操上，看到“公司因BTC亏损”的标题，先查四件事：持币数量、成本基础、期末公允价值、已实现还是未实现，再确认统计期是单季还是年初至今。SpaceX截至6月30日持有18,712枚BTC，成本基础6.61亿美元，公允价值10.98亿美元。营收超预期却盘后走弱，也可能反映市场在同时定价资本开支、现金转化、估值和潜在解禁供给。别只盯一个BTC数字。
免责声明：仅为信息整理与逻辑复盘，不构成任何投资建议。市场有风险，请自行研究。SpaceX昨晚交出上市以來第一份財報。
營收78億美元，年增92%，接近翻倍，數字其實不算差。虧損5.41億，主要燒在Starlink跟AI基礎建設的擴張投資，是花錢型虧損不是失血型虧損。
股價呢，還是跌。
真正的壓力根本不在這份財報，在後天8/6——9.115億股解鎖，比現在市場上流通的6.4億股還多。有創投圈的人講得很直白，很多早期股東把股票拿去質押買房買車，解鎖後是真的需要變現，這是籌碼問題，不是對公司沒信心。
這週兩顆炸彈，財報只是前菜，解鎖才是主餐。
先前箱型支撐在$105-108，解鎖後如果守得住，代表賣壓已經消化完，會是甜蜜點；跌破$100整數大關，代表賣壓比預期兇，還得再磨一段時間的底。
如果你是股東，會選解鎖前先減碼避險，還是賭財報數字撐得住？
$SPCX #美股 #IPO #太空股我是刺哥，1324.87的空单还捏在手里，现价1288，浮盈36个点。利润比刚开始缩了一些，但单子没坏，1270到1320这个区间我已经观察三天了，反弹力度一次比一次弱，量能也没跟上。8月3日闪迪收报1288.03美元，日内振幅接近200美元，低点砸到1121.33，高点也就1316.44，这种巨震走势说明多空分歧极大，但价格始终被20日和50日均线压着，短期空头还是牢牢控场。1360到1410是第一压力带，中期强压力在1560到1610，往下看，1180到1200是强弱分水岭，998就是趋势生命线，跌破就是另一片天。 做空的核心逻辑不是盘面，是基本面。闪迪52周低点40.53美元，高点2354.39美元，涨幅超5700%，TTM市盈率42倍以上，一家强周期存储公司被市场按AI核心资产定价，这本身就站着泡沫。SK海力士联合发HBF规范的消息刺激了反弹，但技术利好不等于商业化落地，市场把预期打太满，8月5日盘后财报就是照妖镜，市场预期EPS 34.67美元、营收84.2亿美元，符合预期都是利空，买预期卖事实的剧本大概率要重演。 #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报今晚之后，市场可能迎来一次真正的方向选择。
短线行情现在并不缺故事，缺的是能改变资金预期的变量。目前有几个关键节点值得重点盯防：
第一，今晚20:15公布的小非农数据。市场真正关心的不是数字本身，而是它会不会改变9月降息预期。如果就业数据继续降温，美联储政策转向预期可能升温，流动性预期改善，对风险资产形成支撑；反之，如果数据强于预期，加息压力可能再次回到市场。
第二，霍尔木兹海峡的变化。表面看是航运问题，本质影响的是能源价格和全球通胀预期。海峡如果真正恢复通行，油价压力会缓解；但如果控制权争夺持续，航运受阻甚至冲突升级，市场避险情绪可能再次升温。
第三，加密法案推进情况。目前众议院已经通过，市场关注点转向参议院。如果参议院能够提交终止辩论申请，意味着距离落地又近一步，这对于整个加密行业的监管预期会产生明显影响。
第四，微策略的动作也不能忽视。此前市场关注其持续买入BTC的能力，但上周出现抛售行为。本轮上涨过程中，如果微策略重新增持，可能强化市场信心；如果继续减仓，也会成为短线资金需要考虑的压力因素。
现在的市场，不是谁预测一个方向就能赢，而是谁能看懂资金真正等待什么。
降息预期、地缘风险、政策落地、机构资金流向，这四个变量正在共同决定下一阶段行情。
真正的大行情，往往不是消息出来的那一刻开始，而是在市场确认变量转向之后。
#CLARITY法案剩72小时，动议仍未提交 海力士$SKHYNIX 大涨，相关的机会还有多少？
核心观点：
SK海力士这轮上涨由三重逻辑推动：
HBM龙头溢价：公开行业数据仍显示SK海力士位居HBM市场首位，三星与美光分别构成最主要的追赶压力。
美股估值重构：SK海力士以SKHY登陆纳斯达克，ADR发行价149美元，募资约265亿美元。赴美上市扩大了全球资金覆盖面，但也带来ADR相对韩国本股的溢价风险。
AI产业链深度绑定：海力士已披露与台积电合作开发HBM4基础裸片并优化CoWoS集成，与英伟达签署多年期技术合作，同时推进与Meta、博通的定制HBM协同。
标的分类：
1.直接竞品：美光MU、三星电子005930.KS
2.NAND及相邻存储：闪迪SNDK、铠侠285A.T
3.数据存储映射：西部数据WDC，主要是HDD，并非HBM竞争者
4.直接合作环节：台积电TSM、英伟达NVDA、MetaMETA、博通AVGO
5.上游设备景气映射：ASML、应用材料AMAT、泛林集团LRCX、科磊KLAC
6.海力士还与闪迪推进HBF标准化，但HBF属于面向AI推理的新型闪存层级，不能等同于HBM。
投资建议：
不要追单日暴涨：当前交易的已经不是“HBM是否增长”，而是增长能否持续超过极高预期。
核心仓位可关注SKHY + TSM + NVDA，分别对应HBM、先进封装和AI加速器；买入SKHY前必须比较ADR与韩国本股的隐含价差。
高弹性仓位可观察MU、三星、SNDK，但它们分别对应HBM追赶和NAND周期，不能简单套用海力士估值。
偏稳健的产业链配置可考虑ASML、AMAT、LRCX、KLAC，但这些属于全行业资本开支映射，并非全部拥有已披露的海力士专项订单。
后续重点跟踪：HBM4/4E量产节奏、合同价格、先进封装产能、库存天数、三星和美光份额变化，以及资本开支能否转化为现金流。海力士已于2026年6月宣布向主要客户送出HBM4E样品，下一步关键是验证与规模化量产。
投行集中首次覆盖可以强化短期情绪，但承销期附近的评级和目标价不应被视为独立的买入依据。
#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 #标普500首次站上7700点，创历史新高 $SMCI SMCI: A página mais prática 🖥️⚡ antes do relatório de resultados de 11 de agosto
Preço atual: $31,69 (fecho a 4/8, single day +10,65%, PE 16,68x, capitalização bolsista ~20,5 mil milhões)
11/8 Costa Leste dos EUA 17:00 Relatório oficial de resultados + call, opções implicaram volatilidade implícita ± 18,5%
🔥 O que dizia exatamente a atualização preliminar de 21/7?
📦 Novas encomendas num único trimestre > 60 mil milhões de dólares, um atraso recorde, mas a empresa afirma explicitamente que "Alguns compromissos não firmes podem ser cancelados ou adiados."
💰 A orientação para a margem bruta é de 15%–17%, quase a duplicar os anteriores 8,2%–8,4%, dependendo de uma "combinação cliente + produto" (a quota do rack de arrefecimento líquido da Blackwell aumenta)
📉 Receitas do quarto trimestre ~11 mil milhões de dólares, atingindo o limite inferior de 11–12,5 mil milhões de dólares. A receita não é surpresa, mas o lucro bruto sim
⚠️ Os dados não foram auditados e o conselho analisou de forma independente as transações suspeitas de controlo de exportação
🧩 Posição na Cadeia de Indústria (Onde Ganhar Dinheiro)
🔴 Burning a montante: GPU NVIDIA representa cerca de 50% do custo + Micron HBM + componentes de refrigeração/fonte de alimentação líquida, o preço da energia não depende do SMCI
🟡 SMCI Body: máquina completa com IA + rack DCBBS refrigerado a líquido + integração de firmware; o crescimento da margem bruta é totalmente impulsionado por soluções de arrefecimento líquido feitas por si próprias + ao nível do rack
🟢 Receitas a jusante: hiperescaladores do tipo xAI/SpaceX representavam outrora 27% da receita trimestral por passageiro, indicando um risco de elevado índice
📊 Analisando o "inflacionado" de 60 mil milhões de ordens (método de desconto de incumprimento de mercado)
Compromisso Verdadeiro Firme Tipo A: Estimativa de Mercado 30%–50% (~18–30 mil milhões)
Tipo B ajustável ao acordo-quadro: 30%–40%
Renovação rolante Tipo C + Oleoduto Tipo D: humidade máxima, pode ser cancelada
→ As ordens conversíveis válidas são descontadas num centro de 30 mil milhões de dólares, sem contar diretamente 60 mil milhões como receita
🎯 8/11 Corrigi três contagens (o resto é ruído)
Confirmação da margem bruta: ≥16% e descrita como "repetível"→ Os touros mantêm o mercado vivo; <14% ou "mixagem única"→ Notícias positivas totalmente incluídas. Rácio de backlog da empresa: 70% do > divulgado→ revisto em alta; Ainda não divulgado→ Continua a valorizar com 50% de desconto
Redação da investigação à exportação: escalada (detalhes da detenção criminal/de funcionários taiwaneses) → aumento do desconto na confiança; aproximação do fim→ remoção do maior rótulo
🎲 Quatro cenários (probabilidade× faixa de preço, esperado ≈ $32,6≈ preço atual)
🐂 BULL 25%: Lucro bruto ≥16% + empresa> 70% + mitigação de inquéritos → $38–45
⚖️ BASE 35%: Lucro bruto 15–16% + empresa~50% + sem novas más notícias → $30–35 (preço atual nesta faixa)
🐻 BEAR 25%: Lucro bruto não repetível + empresa é vaga + alta concentração → $25–28
💥 CRASH 15%: Lucro bruto <14% + cancelamento >20% + atualizações de inquéritos + rediluição → $19–22 (mínimo de 52 semanas $19,48)
✋ A conclusão operacional mais prática
Preço atual $31,69 = Centro de referência de valor justo, preço de entrada a 21/7 Boas notícias, sem barato nem bolha
A taxa de vitória para perseguir posições longas ou curtas antes dos relatórios de lucros é baixa; esperar que apareça a direção do 8/11 é mais rentável do que adivinhar o ponto de viragem
Já detêm posições baixas → confirmam o lucro bruto; As posições curtas → esperar por um recuo para $29–30 (o chip custa $29,37) para comprar, ou esperar que o relatório de resultados ultrapasse os $34 ou $27 antes de seguir
Distribuição enviesada à esquerda: A cauda da baixa é mais espessa do que a subida, por isso o alcista não é tão bom quanto o spread de preço do mercado em alta. Tenha cuidado ao apertar posições curtas quando a venda estiver sem posições 这篇文章说 $ASTEROID 最大的风险就是PVP和吸血鬼攻击，发出之后就有robinhood链上蝴蝶机制的小行星和bsc链上的小行星发射出来。但目前为止，eth asteroid仍然是最交易量最高，市场认可度最高，最贴合市场的小行星。昨天白天拉了四十多个点，就是因为市场在押注马斯克在space会议上会提到小行星，然而并没有。于是极速下跌回到原本位置。这就是目前小行星的状态，大家会在某个关键时间节点去d马斯克会提到，不急预期就会跑。市场的反应速度一次比一次更快。#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
我认为SpaceX当前估值的核心矛盾，不是营收高增长，而是8月6日解禁潮下，市场能否消化超流通盘规模的潜在抛压。
这份季报确实炸裂。二季度营收78.14亿美元，同比大增92%。运营亏损从9.7亿美元大幅收窄至1.43亿美元，增长和减亏双双超出市场预期。更关键的是，公司宣布与英伟达合作开发Starmind AI1卫星计算载荷，这标志着其太空AI基础设施布局迈出实质性一步，为长期增长打开了想象空间。
短期股价的锚点并非仅由基本面决定。8月6日，首批限售股将进入解禁窗口，符合条件的股东最多可出售20%的限售股份。这意味着潜在供应规模可能超过当前公众流通盘，市场承接能力将面临严峻考验。即便盈利持续改善，若解禁抛压集中释放，仍可能对股价形成显著压制。
对投资者而言，此刻更应关注两个细节一是解禁股东的结构与减持意愿，二是市场对新增供给的消化节奏。与其追逐财报利好，不如紧盯解禁窗口前后的量价变化与资金流向。真正的机会，往往藏在风险释放后的错杀之中。
$XSPCX 美伊霍尔木兹海峡重开谈判传出"最快周三恢复油轮通行"，油价应声跳水、标普 500 市值史上首次突破 70 万亿美元；BTC 同步爬上 6.4 万，却被两条均线夹在中间"拧麻花"——地缘风险缓和正在兑现，可 BTC 还没选出方向。 📊 关键数字 · 油价：WTI −4.8%、Brent −4.6%，跌至 7 月 13 日以来最低。导火索是美财长 Bessent 8/4 对 CNBC 称"今天或明天可能达成重开协议"，特朗普前一天确认对话、称"最快明天"。 · 标普 500：创新高 7,713 点，市值首破 70 万亿美元。 · BTC：Bitstamp 高点 64,176（日内约 +1%），被 21 日 SMA（64,388）压顶、50 日 SMA 托底，典型区间震荡。 · 链上积累：CryptoQuant 报"强积累"——0.7% 的 BTC 供应（约 15.5 万枚）成本基锁在 6.2–6.5 万，定性为"吸收而非投降"。 · 利率与情绪：CME FedWatch 显示 9 月加息 25bp 概率 56.7%；恐惧贪婪指数回升至 27（恐惧）。 🎯 晓析视角 · 宏观定方向：这正Esta vaga de boas notícias para a SPCX é açucarada ou uma reversão?
Recentemente, a SPCX tem estado cheia de boas notícias, mas por trás desta série de desenvolvimentos positivos, a situação do mercado está longe de ser simples.
$SPCX
📈 Uma "combinação de efeitos positivos" de curto prazo
1. O primeiro relatório financeiro superou as expectativas: O primeiro relatório trimestral após listar uma receita reportada de 7,814 mil milhões de dólares, um aumento de 92% em relação ao ano anterior, muito superior aos 6,9 mil milhões esperados. Os utilizadores do Starlink duplicaram para 12 milhões, e a receita dos negócios de IA disparou 247%.
2. Parceria importante com Elon Musk: Anunciou uma parceria com a NVIDIA para desenhar o satélite "Starmind AI1", planeando enviar centros de dados de IA para o espaço. O próprio Musk interveio, retweetando um tweet dizendo: "Eu também acho", defendendo abertamente os touros.
3. O "combustível" que alimenta o aumento das posições curtas: Com o desbloqueio a aproximar-se, as apostas curtas dispararam para 219,3 milhões de ações, representando 34% das ações negociáveis. Esta enorme posição curta fornece, na verdade, combustível suficiente para um potencial mercado de "short squeeze".
⚖️ Pressão por detrás dos fatores positivos de curto prazo
· A IA "queima de dinheiro" assusta o mercado: A maior preocupação no relatório financeiro é que os gastos de capital disparam para 18,4 mil milhões de dólares, muito acima das expectativas. O negócio de IA ainda registou um prejuízo trimestral de 1,26 mil milhões de dólares, e as preocupações do mercado sobre um "buraco negro que queima dinheiro" superaram os benefícios de receita. Após o relatório de resultados, o preço das ações caiu uma vez quase 7%-8,8%.
· Epic Desbloqueando o Pico das Inundações: O verdadeiro teste foi o desbloqueio de cerca de 911,5 milhões de ações de insiders a 6 de agosto. Esta é a lógica central por detrás da ousadia dos atuais ursos em apostar fortemente.
Esta série de notícias positivas parece mais uma preparação para o iminente "pico da inundação da proibição", tentando usar notícias positivas para contrariar a pressão de venda. Para os insiders com custos iniciais muito baixos, os lucros melhores do que o esperado e as ordens de Musk a impulsionar o preço das ações podem, na verdade, ser a melhor oportunidade de venda.
#SpaceX首份财报超预期, o desbloqueio continua a ser uma variável chave #财报观察员: desempenho misto, restrições de levantamento iminentes! O que pensa sobre o futuro da SpaceX? #财报观察员: Resultados mistos, desbloqueio iminente! Qual é a perspetiva da SpaceX para o futuro? #SpaceX首份财报超预期, o desbloqueio continua a ser uma variável chave $BTC "Na véspera da 'descarga de inundação' de 100 mil milhões de dólares: O seu Bitcoin está a ser drenado pela SpaceX"
Irmãos, deixem-me contar-vos uma história de fantasmas.
Uma empresa disparou para 225 dólares no dia da sua IPO, com um valor de mercado a ultrapassar os 3 biliões de dólares, esmagando a Amazon e a Microsoft. Seis semanas depois, caiu para 108 dólares, 20% abaixo do preço da IPO e 52% em relação ao pico. O seu valor de mercado evaporou-se em mais de 1,2 biliões de dólares. Esta empresa chama-se SpaceX.
E a sua hora mais escura ainda não tinha chegado.
O relatório de resultados de 4 de agosto foi recentemente divulgado, com receitas de 7,8 mil milhões de yuans a superar as expectativas, mas as detenções de Bitcoin sofreram uma perda flutuante de 540 milhões de yuans, e o mercado caiu mais 6% após o horário comercial. Mas isto é apenas uma entrada.
O verdadeiro prato principal é servido a 6 de agosto.
Estão desbloqueadas 911,5 milhões de ações de insiders, avaliadas em mais de 100 mil milhões de dólares aos preços atuais. E quantas ações negociáveis publicamente da SpaceX são atualmente negociáveis livremente? Cerca de 640 milhões de ações. De um dia para o outro, as ações negociáveis duplicaram.
E isto é apenas o primeiro lote. No início de dezembro, o capital social em circulação vai disparar de 640 milhões de ações para 5,33 mil milhões de ações. Isto não é um desbloqueio, é uma libertação de inundação.
O trader Ouyang Bai foi direto: um grande afluxo de ações dos funcionários dificultará a subida dos preços das ações nos próximos seis meses. Os custos de participação das ações dos primeiros investidores e dos funcionários são extremamente baixos; mesmo que o preço das ações seja reduzido para metade, os retornos em papel continuarão a multiplicar-se várias vezes, mostrando uma forte perspetiva de caixa. Os ursos enlouqueceram — detendo 34% das ações em circulação, com um valor nominal de 24,6 mil milhões de dólares.
Mas não estou a falar da SpaceX. Estou a falar das vossas posições em Bitcoin.
Uma ação de 100 mil milhões de dólares vai ser listada para negociação — quem vai assumir?
A resposta é: as instituições devem ajustar as suas posições antecipadamente. Como se ajustam? Vendem outros ativos de alta valoração, acumulam dinheiro e preparem-se para enfrentar os "chips ensanguentados" da SpaceX.
Quais ativos foram vendidos primeiro? Ações tecnológicas de alta valoração. E — posições spot em ETFs em BTC e ETH.
Isto não é uma teoria da conspiração. Durante a IPO da SpaceX em junho, o Bitcoin caiu de mais de 100.000 para 92.400. Nessa altura, a IPO angariou 75 mil milhões. Agora, 100 mil milhões em ações desbloqueadas estão desbloqueadas, mais milhares de milhões de ações a desbloquear antes do final do ano.
A cadeia de transmissão de liquidez é simples:
· O relatório de resultados fica aquém das expectativas → Ninguém aceita → colapso do preço das ações → as instituições são forçadas a cortar perdas noutros ativos para complementar a margem
· O relatório de resultados supera as expectativas→ as instituições querem assumir → vender BTC/ETH por dinheiro
Independentemente do relatório financeiro, o mercado cripto é sempre o que está a ser esgotado.
Isto não é um evento de liquidez pontual — é um 'buraco negro do vendedor' que durou até dezembro.
Ficas acordado até tarde a ver castiçais, enquanto eles calculam como levar os 100 mil milhões. Pensas que estás a negociar criptomoedas, mas na verdade estás a fornecer liquidez para a compra da SpaceX por parte de Wall Street.
Então, o que devemos fazer?
Em primeiro lugar, não vás com tudo esta semana. Não se trata de estar a descoberto em Bitcoin — é que, quando a liquidez está a ser drenada, nenhum ativo resiste a vendas passivas.
Segundo, depois de 6 de agosto. Quando a pressão de venda sobre esta "nave estelar" acalmar e a pressão de compra estiver clara, a pressão de compra será dissipada e então a posição em cripto será reabastecida.
Em terceiro lugar, evite contratos cripto alavancados relacionados com a SPCX. A volatilidade antes e depois do desbloqueio pode ser extremamente intensa — a probabilidade de tanto os bulls como os bears serem destruídos é muito elevada.
Lembre-se: quando Wall Street está prestes a comprar 100 mil milhões de dólares, a sua posição é o seu pool de liquidez.
Quanto maiores as ondas, mais caros são os peixes. Mas a premissa é—tens de sobreviver à tempestade.刚看了眼数据，恐惧贪婪指数27，市场还在恐慌区里待着。但BTC今天反弹了1.4%，回到64300附近，这位置有点意思。说实话，这个点位做空的人估计不少，但反弹力度也还凑合，别急着追。
先说说大环境。BTC现在支撑62241，阻力65173，波动率3.4%不算高。资金费率全线都很平静，BTC和ETH都在0.005%左右，XRP和ARB甚至是负的，这说明市场没有明显的单边押注，多头空头都还在观望。这种时候最忌讳的就是重仓梭哈，方向一旦错了止损都来不及。
重点说两个币，第一个是ETH。今天1873，24小时涨了1.1%，但7天还是跌了2.3%。日成交量6.9B，流动性完全没问题。现在ETH在1823-1921这个区间里晃，振幅3.8%，说实话不算激进。我的想法是，如果BTC能站稳64000，ETH大概率会去摸1921这个阻力位。可以考虑在1850-1870这个区间轻仓做多，止损放1815，跌破就认错走人。第一目标1925，第二目标1960，盈亏比大概1:2.5，杠杆建议8倍，别贪。这个位置做多不是因为我有多看好ETH，纯粹是觉得短线超跌反弹的概率大一些，毕竟7天跌了2.3%而BTC是涨的。
第二个看BNB，今天603，24小时涨了2.4%，7天涨了5.5%，这走势在主流币里算是强的了。成交量600M，勉强够做合约的门槛。BNB这个币有个特点，就是喜欢走独立行情，不太跟BTC。现在它的趋势比大部分山寨都健康，如果回踩到590-595可以考虑介入做多，止损放580，第一目标615，第二目标635，盈亏比能做到1:2以上。杠杆给到10倍没问题，趋势相对明确。但要提醒一句，600这个整数关口附近可能有点抛压，别一上来就追高。
至于那些热门币，CASHCAT、PUMP、SKYAI这些，看了眼成交量，都太小了。SKYAI这种日成交量可能连100M都没有的，合约进去了就是给庄家送钱。PENGU倒是有点意思，但企鹅币这种meme币波动太大，没有明确的支撑阻力参考，我一般不做这种。有那个精力不如盯着BTC和ETH做，至少止损能设得合理。
最后说下风险。现在恐慌指数27，市场情绪偏冷，虽然看着像是反弹信号，但也可能是下跌中继。我给的这些位置都是基于当前数据算的，如果BTC跌破了62000这个支撑，所有山寨的多单建议全部清掉，别扛单。另外XRP和ARB的资金费率是负的，这说明市场上做空的人已经不少了，小心空头回补带来的反弹，别在趋势不明朗的时候站错队。
今天就这些，祝各位交易顺利，记得设好止损。🔥
#BTC #ETH # #合约交易 #加密货币#标普500首次站上7700点，创历史新高
标普500首次站上7700点，BTC却还没跟上，这才是币圈最尴尬的地方
标普500首次收在7700点上方，再创历史新高。
这次上涨背后并不只是情绪炒作。Palantir、微软、亚马逊等AI相关公司的业绩继续证明，巨额AI投入正在变成真实收入；与此同时，油价回落、美债收益率下降，市场对中东局势和美联储加息的担忧也有所缓和。标普500最终收在约7736点，科技和半导体板块领涨。
但真正让我在意的是：
美股已经创新高了，BTC却还在低位反复磨。
按过去的逻辑，风险偏好回升、科技股大涨，资金迟早应该外溢到加密市场。
可现在资金明显更愿意买有业绩、有现金流的AI公司，而不是只靠预期支撑的风险资产。
所以我越来越觉得，BTC现在缺的不是美股上涨，也不是更多宏观利好。
它缺的是一笔真正愿意追高的新增资金。
标普站上7700点，对币圈当然不是坏事。但如果美股不断创新高，BTC仍然跟不上，那只能说明资金正在挑资产，而不是全面进入风险市场。
你觉得BTC会补涨，还是美股和币圈已经开始走各自的行情？A reação do mercado foi muito típica: os lucros superaram as expectativas em geral, mas o preço da ação caiu quase 8% nas negociações fora do horário.
1. Analisar os três grandes negócios: quem está a ganhar dinheiro e quem está a queimar dinheiro
Conectividade (Starlink) — A vaca leiteira já ganhou força
As receitas foram de 4,29 mil milhões de dólares, o lucro operacional de 1,66 mil milhões de dólares, e a margem de lucro já era bastante substancial. Os utilizadores passaram de 6 milhões há um ano para 12 milhões, com contribuições de empresas e entidades governamentais a tornarem-se mais pesadas, com contratos governamentais a ultrapassarem 6 mil milhões de dólares num único trimestre. A ARPU mantém-se nos 66 dólares, menos do que no início, mas os efeitos de escala começam a notar-se. Esta parte é verdadeiramente uma "máquina de fazer sangue".
IA — a que mais cresce e também a mais dispendiosa
As receitas foram de 2,56 mil milhões de dólares (um aumento anual de cerca de 250%), com novos acordos de serviços cloud assinados em 14,1 mil milhões de dólares. No entanto, foram registados perdas operacionais de 1,26 mil milhões de dólares. Durante a chamada, Musk afirmou claramente que a meta de poder de hash no final do ano é de 2 GW, com o objetivo de 10GW até ao final do próximo ano, e também está a pressionar pela aquisição da Cursor (60 mil milhões de dólares) e pela iteração da Grok. O maior receio do mercado agora é que "as narrativas de IA se transformem em poços sem fundo" — o dinheiro queima depressa o suficiente, mas será que a monetização conseguirá acompanhar?
Espaço — ainda na fase de implantação
As receitas foram de 962 milhões de dólares, ainda a operar com prejuízo. O Starship V3 completou dois voos de teste bem-sucedidos, e o objetivo da reutilização total está a avançar, mas a sua contribuição a curto prazo para os lucros é limitada. O Falcon 9 continua a ser o pilar, mas a empresa já começou a mudar o seu foco para a Starship.
No geral, a Starlink apoia os lucros, a IA alimenta a imaginação e a Space está a construir um fosso a longo prazo. O poder da integração vertical é de facto evidente — construir os seus próprios foguetões, lançar os seus próprios satélites, construir o seu próprio poder computacional e correr os seus próprios modelos.
2. O desbloqueio é o verdadeiro teste de stress de curto prazo
O design do período de lock-in é bastante único — não é o tradicional período de 180 dias e tamanho único para todos, mas é lançado em lotes. Amanhã, o primeiro lote de cerca de 912 milhões de ações (cerca de 20% detido por colaboradores e investidores elegíveis no início da data) estará disponível para venda, com várias rondas de cerca de 7% de libertação nos próximos meses, e até dezembro as ações em circulação aumentarão significativamente.
Atualmente, o quadro de circulação já é escasso e, depois de desbloqueado o stock, a oferta pode mais do que duplicar. Combinando com os shorts, a situação já está bastante apertada, e as flutuações de curto prazo serão muito intensas. Historicamente, casos deste nível de levantamento da proibição raramente envolvem "digestão direta sem dor." Após a IPO, o preço da ação recuou quase metade do seu pico. Quando a janela de desbloqueio se abrir, o sentimento e a pressão de venda irão sobrepor-se.
3. O que achas do seguimento?
Curto prazo (1-3 meses): Principalmente flutuantes. Embora o desempenho seja bom, sob a dupla pressão de Capex elevado + desbloqueio, o mercado continuará a revalorizar as avaliações "votando com os pés". Se a monetização da IA abrandar, ou o progresso da Starship enfrentar retrocessos, os ajustes podem tornar-se ainda mais severos.
Período intermédio (6-18 meses): Três pontos-chave a considerar—
Se os utilizadores Starlink e ARPU poderão continuar, e se a proporção de clientes empresariais continuará a aumentar;
taxa de utilização da infraestrutura de IA e conversão real de receitas;
Será que a Starship entrou realmente numa fase de operação de alta frequência e baixo custo?
A longo prazo: A competitividade central da SpaceX mantém-se extremamente forte. Não é simplesmente uma "empresa de foguetões" ou uma "empresa de satélites", mas uma plataforma verticalmente integrada que agrupa "custos de lançamento + cobertura global + infraestrutura computacional."
Quando a Starship alcançar verdadeiramente a reutilização rápida, os custos de lançamento irão diminuir uma ordem de grandeza, e toda a economia espacial abrirá novas possibilidades. Combinado com a procura por poder computacional de IA, a narrativa mantém-se forte.
O desempenho prova a autenticidade do crescimento e a capacidade da Starlink para gerar receitas, mas os elevados gastos de capital e a vaga de desbloqueios levaram o mercado a reconsiderar o "custo do crescimento" e a "racionalidade da avaliação." #财报观察员: Resultados mistos, levantamento das restrições iminente! O que pensa sobre o futuro da SpaceX? #AMD财报超预期，增长已被透支？
AMD交出了一份亮眼的财报，但股价盘后却大跌约9%。这表面矛盾的背后，正是市场认为其"增长已被透支"的体现。
一、财报本身确实"超预期"
指标 实际 预期 同比
营收 115.4亿美元 112.8-113亿美元 +50%（历史新高）
调整后EPS 1.66美元 1.62美元 +246%
数据中心营收 67.2亿美元 64.8亿美元 +107%
数据中心业务已成为绝对引擎，占总营收58%。CEO苏姿丰还预测2027年数据中心销售额将翻倍。
二、"超预期却下跌"的悖论
问题出在第三季度指引上：AMD预计Q3营收约130亿美元——虽高于华尔街平均预期的125亿美元，但部分激进机构此前押注高达140亿美元。在AI热潮已将AMD股价推至年内翻倍的背景下，市场期待的是一份更具"爆炸性"的增长蓝图。
三、"增长已被透支"的三重逻辑
① 估值透支：今年以来AMD股价已累计上涨超一倍，大幅跑赢大盘。市场需要更快的增长速度才能支撑当前估值。
② 预期透支：投资者已不再满足于"能否受益于AI"，转而追问"能否达到AI龙头增速"。Q3指引虽好，但没能"惊艳"市场。
③ 资本开支透支：Q2资本支出达8.08亿美元，几乎是市场预期（2.986亿美元）的三倍。积极投资AI基础设施虽长远有利，但短期内可能压缩利润率。$BTC