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#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
$XMETA $XAMZN $XMSFT
三家同属巨头，微软起家于操作系统（OS）后向办公软件，服务器等现任核心业务云服务，更多的是对企业端的服务（B2B）
meta,由扎克伯格创立，前身为facebook,21年更名，旗下拥有Facebook、Instagram、WhatsApp、Threads等社交应用家族，以及Reality Labs（VR/AR元宇宙业务）主要是向广告主收费的B2C广告平台，AI目前主要用于提升广告推荐效率
而amzn,从原本网上卖书的网上商店，发展到如今的横跨电子商务、云计算、数字广告、流媒体的一家巨头
再看这三家公司，首先个人认为都是好公司，不如先看这些公司的历史股价表现
在长期维度（10-20）年
亚马逊约等于微软>meta
亚马逊 微软 (MSFT) Meta(META)
20年总回报
12,562% 2,537% 上市晚于2006年
10年总回报
555% 811% 上市时间较短
中期维度（3-5年）
Meta的弹性最大，波动也是最大
亚马逊 微软 (MSFT) Meta (META)
5年总回报
33%-41% 56%-78% 68%-95%
3年总回报
79%-88% 20%-32% 100%-144%
短期（今年以来）
亚马逊 微软 (MSFT) Meta (META)
年初至今
+0.85% -11%至-19% -3.7%至-14.4%
亚马逊相对抗跌，meta，微软相对承压
首先这三家公司经营现金流都在创新高，处于历史高位
但自由现金流有所不同
从微软上看自由现金流虽有下降，但仍保持每年约$700亿+的正现金流，是最稳健的。
对于亚马逊来说经营现金流创历史新高1,614亿美元，但资本开支（1,690亿美金）超过了经营现金流，导致自由现金流转负。
对于Meta来说Q2自由现金流仅7.84亿美元，同比暴跌91%，创近四年新低。Q2资本开支310.8亿美元，消耗了97.5% 的经营现金流。
这三家，微软最为稳健，适合在回撤时投资，（如突发事件地缘局势影响等）
而亚马逊属于比较激进的边烧钱边赚钱，经营现金流达到高值，个人认为存在一定风险，并非说亚马逊不好，只是在资本开支不断扩大，收入上升，但当烧钱速度慢慢的大于赚钱速度，或许难以为继
对于Meta来说，尽管市场下跌，但meta旗下有大量的社交类平台，相对估值较低，在风险与泡沫充分释放后
还是值得买入的，就类似于crypto里的SOL，从未来可能存在成长性来看
微软相对稳健，meta风险投资，亚马逊，可以适度在风险释放后布局还是比较妥当
@OKX中文 @OKX星球 @八喜Zora_OKX @可乐Cola_OKX @妍妍Eleven_OKX 📊 $BTC合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约334.90万美元
多单爆仓约332.48万美元
空单爆仓约2.41万美元
过去4小时爆仓金额约2,375.47万美元
多单爆仓约830.40万美元
空单爆仓约1,545.06万美元
过去12小时爆仓金额约2,713.84万美元
多单爆仓约893.30万美元
空单爆仓约1,820.53万美元
过去24小时爆仓金额约4,547.61万美元
多单爆仓约1,150.65万美元
空单爆仓约3,396.96万美元
从$BTC爆仓数据看，4-24小时空头爆仓碾压多头，空头遭持续大规模清算，市场呈单边极端逼空格局，24小时空头爆仓为多头的2.95倍。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 昨晚苹果和亚马逊财报都出来了，我按照之前最关注的几个点聊聊。
先说苹果。
苹果本季度营收 1094 亿美元，同比增长 16%；净利润 298 亿美元，同比增长 27%，营收和利润都超市场预期。
iPhone、Mac 表现都不错，服务业务继续创新高，不过大中华区收入还是略低于市场预期。
但我真正关心的不是这些。
第一，AI 战略没有太大变化。
第二，Apple Intelligence 已经开始落地，但苹果依然没有公布市场最想看的数据，比如用户使用率、是否带动换机、未来如何商业化。
第三，没有释放明显的 AI 并购、合作或者进一步加大 AI 投资的信号。
所以我的看法没有变。
苹果证明了自己的基本盘依旧很强，但 AI 还没有成为下一条增长曲线。
再说亚马逊。
亚马逊本季度营收 2006 亿美元，同比增长 20%。
AWS 营收 422 亿美元，同比增长 37%，创近 18 个季度最快增速。
经营利润 275 亿美元，继续刷新历史新高。
净利润 626 亿美元，但这里一定要看清楚。
626 亿美元净利润，并不代表主营业务突然赚了这么多。
其中大部分来自亚马逊持有 Anthropic 股权公允价值上涨带来的投资收益。
真正体现主营业务赚钱能力的，是 275 亿美元经营利润，以及 AWS 37% 的增长。
另外一个值得关注的是资本开支。
管理层继续提高 AI 基础设施投入，同时明确表示，目前最大的限制依然不是需求，而是产能。
这也是为什么自由现金流继续承压——不是业务变差，而是公司选择继续把钱投入数据中心、GPU 和 AI 基础设施。
所以我认为，亚马逊这份财报真正利好的不是 626 亿美元净利润，而是另外三件事：
第一，AWS 增速继续加快，说明 AI 算力需求依然很强。
第二，经营利润继续增长，说明 AI 投入已经开始兑现经营成果。
第三，管理层不仅没有削减资本开支，反而继续加码 AI 基建。
这说明至少在亚马逊自己看来，AI 需求远没有见顶。Através da mira, o valor de 1,65 mil milhões de dólares cruzou a mira, como um projétil perfurante calibrado. O alvo não é um único cluster de servidores, mas sim os direitos de correção balística mais críticos no campo de batalha de treino da IA.
Agachei-me num ponto elevado, observando a inclinação do vento. A direção é clara — o alcance do poder de fogo dos gigantes da computação em nuvem está a diminuir rapidamente, passando de armazéns de computação pura para camadas de agendamento de software. Anyscale agarrou a estrutura do Ray na mão. Aquilo não era uma mira comum — era um sistema distribuído de controlo de fogo que podia calcular a trajetória de cem mil tiros e corrigir automaticamente o desvio do vento. Com isso, os clusters de GPU deixaram de ser um campo de batalha de ferro estagnado, mas sim ecrãs inteligentes de balas que cobrem todo o campo de batalha.
Nscale jogou mal esta mão. Antes eram apenas traficantes de armas a vender GPUs, mas agora planeiam soldar o software de controlo de tiro e os canos das armas. Integração suave e dura, trajetória autorreparável — o que significa isto? Isto significa que o ciclo de mira encurtou de milissegundos para microssegundos, e a pesada armadura da AWS e da Azure será rasgada por uma fissura que antes não existia antes das cargas de trabalho da IA.
O meu telémetro está fixo nesses engenheiros — duzentos, não números, mas duzentos módulos de orientação de precisão. Eles transportam o código-fonte do framework Ray, como se tivessem uma base de dados completa de mapeamento do campo de batalha. Após a aquisição, a distribuição de pontos de impacto da Nscale torna-se excecionalmente concentrada, com cada impulso computacional a aterrar onde o treino em redes neurais é mais necessário, sem desperdiçar um único joule.
O vento mudou. Os capitalistas de risco cripto guardam os seus dispositivos de visão noturna, transferindo fundos da torre de vigia da blockchain para o bunker da computação com IA. Isto não é traição; os atiradores nunca são leais a uma posição específica, apenas ao valor dos seus alvos. O XLITE, este alvo colaborativo, está a aparecer vagamente na mesma trajetória — o grau de integração da infraestrutura determina a distribuição de probabilidade das suas futuras fotografias.
Reiniciei para zero. O cartucho de 1,65 mil milhões já foi carregado, com uma cabeça de quadro Ray, duzentos engenheiros para propelente e um rifling de nuvem com GPU Nscale. Não é o alvo de hoje, mas sim a diferença de poder de fogo daqui a três quartos.
O momento para puxar o gatilho nunca é no momento do comunicado de imprensa. Um verdadeiro caçador só completa o bloqueio no dia em que o ponto de ressalto aparece.
Mas a inteligência já estava confirmada. Esta bala vai romper as antigas defesas da infraestrutura de IA.
#影响周期·Terceiro Ano #行业趋势· Infraestrutura de IA · Computação em Nuvem #Nscale· Qualquer escala-1,65 mil milhões de dólares· Quadro de raio复盘三次世界金融危机，规律惊人一致：
📉 1997 亚洲金融风暴
韩元率先崩盘、韩国股市断崖暴跌76%，外汇储备彻底枯竭。仅仅12个交易日之后，美股正式破位，全球熊市全面开启。
📉 2000 互联网泡沫破裂
2000年互联网泡沫破灭前，韩国股市2月份半导体率先暴跌。
1个月后，美国纳斯达克指数见顶，然后暴跌了78%。全球科技泡沫彻底破裂。
📉 2008 次贷大危机
当年7月，韩国股票指数开启暴跌，一个月跌去36%，同时股汇双杀。仅仅1个半月之后，雷曼兄弟轰然倒闭，开启世界金融危机，标普最大跌幅50%。
韩国作为全球杠杆最高、外贸依存度最高、资金最敏感的经济体，堪称全球资本市场的前置雷达。
三次历史性的金融危机，都是从韩国股市暴跌开始，因为韩国没有外汇管制，美国资本进出自由。
这一次韩国股市去杠杆崩盘，我们也要小心提前预警，会不会是AI泡沫破灭的信号？
#金融干货 #股市认知 #经济周期 #投资理财 #全球市场 #AI巨头债券利差飙升：投资风险还是抄底良机 O arrefecimento do PCE é positivo para o BTC, mas equiparar isso diretamente a uma nova subida ainda é um pouco cedo. Dados da BEA mostram que, em junho, o PCE caiu 0,1% em termos mensais e homólogos para 3,7%, enquanto o PCE núcleo foi de 3,3% em relação ao ano anterior; No segundo trimestre, o PIB cresceu a uma taxa anualizada de 1,5%, mas as vendas finais domésticas privadas cresceram 3,9%. Este conjunto de dados assemelha-se a "inflação a arrefecer e a procura interna a manter-se resiliente", não a um sinal de alívio unidirecional. Na data de lançamento, o BTC rondava os $64.300. Por outro lado, vamos primeiro ver se o suporte consegue manter-se perto dos 64.000, enquanto a faixa de resistência entre 64.800 e 65.400 permanece numa zona de recuo. Se fosse apenas um pico momentâneo sem volume a expandir-se continuamente, seria mais como um rebote estimulado pelas notícias; Se o mínimo subir durante os pullbacks, a compra à vista também pode ser suportada, aumentando a probabilidade de o mercado continuar. Portanto, a questão chave nesta ronda não é "se os dados são bons", mas se o mercado está disposto a continuar a comprar depois de surgirem as notícias positivas. Se voltar a cair abaixo dos 63.900, a observação otimista acima terá de ser reavaliada. Isto destina-se apenas à observação do mercado e não constitui aconselhamento de investimento. #PCE环比转负, o crescimento do PIB abrandou para 1,5% $BTC BSC 链有币安交易所, RH 链有罗宾汉交易所，Base 有 Coinbase 交易所，甚至 Xlayer 都有 OKX 交易所背书，因为有上交易所的预期，这些土狗的上线就会拉的很高。
不明白为什么 Solana 不跟交易所合作，FTX 跪了之后，Backpack 也是不错的，是 Solana 生态项目之间派系太多了关系不好吗?📊 $RE Liquidação de Contratos Express (31 de julho)
Segundo os dados de liquidação, tem cuidado para não venderes a descoberto, ou serás imobilizado pelos dealers...
O montante da liquidação na última hora foi aproximadamente $2.977,34
A liquidação de posições longas foi cerca de $2.972,79
As posições curtas foram liquidadas por cerca de $4,55
O montante da liquidação nas últimas 4 horas foi cerca de 22.600 dólares
A liquidação longa foi de cerca de $5.127,31
As posições curtas foram liquidadas por cerca de 17.500 dólares
O montante da liquidação nas últimas 12 horas foi aproximadamente 159.000 dólares
Posições longas foram liquidadas por cerca de $85.600
As posições curtas foram liquidadas por cerca de 73.300 dólares
O montante da liquidação nas últimas 24 horas foi aproximadamente de 425.200 dólares
A liquidação de posições longas foi de cerca de $296.200
As posições curtas foram liquidadas por cerca de 129.000 dólares
A partir dos dados de liquidação $RE, as posições longas dominaram a fase inicial, com uma tendência sustentada de venda alta; As liquidações de 24 horas esmagaram os ursos, com a quantidade de liquidação longa a ser 2,3 vezes superior à dos ursos, representando um padrão otimista unilateral. Todos devem controlar as suas posições para evitar serem liquidados.
🔥 Barómetro de Mercado | 31 de julho
Os três temas quentes de hoje apontam para o mesmo tema: as recompensas do mercado já não são apenas "narrativas de queima de dinheiro", mas sim "eficiência a gastar dinheiro" — desde divisões internas dentro do Federal Reserve até às ferozes batalhas entre a Microsoft e a Meta, a velha lógica está a colapsar e um novo poder de preços está a tomar forma.
🏛️ Os três votos do Fed defendem aumentos de taxas: divisões internas que não se viam há uma década
Nas primeiras horas de 30 de julho, hora de Pequim, o Federal Reserve manteve a taxa dos fundos federais inalterada entre 3,50% e 3,75%, com 9 votos a favor e 3 contra. Hamack do Fed de Cleveland, Kashkari do Fed de Minneapolis e Logan do Fed de Dallas defendem todos um aumento de 25 pontos base das taxas. Esta é a primeira vez desde 2016 que três votos são votados em uníssono. O Dow caiu imediatamente mais de 1.100 pontos. Os dados do PCE que serão divulgados esta noite serão fundamentais para determinar se deve agir em setembro.
📈 A Microsoft contraria a tendência cortando despesas de capital: subiu 8,5% após o horário de funcionamento
A Microsoft apresentou resultados que superaram as expectativas: receitas de 90 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior; As receitas da Azure cresceram 43% em termos homólogos, marcando a taxa de crescimento mais rápida em quatro anos; Pela primeira vez, a receita anual da Azure ultrapassou os 100 mil milhões de dólares.
O que realmente incendiou o mercado foi a orientação de despesas de capital — uma revisão em baixa dos aproximadamente 190 mil milhões de dólares esperados anteriormente para 175 mil milhões de dólares. O preço da ação disparou 8,5% após o expediente. Num contexto de queda do preço das ações da Google devido ao aumento das orientações de despesa da Google, o sinal de "redução de custos" da Microsoft deu aos investidores um suspiro de alívio.
📉 A receita da Meta atingiu recorde mas caiu a pique: o preço do modelo de queima de dinheiro da IA
A Meta divulgou o seu relatório de resultados no mesmo dia: receitas de 60,8 mil milhões de dólares, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, superando ligeiramente as expectativas. No entanto, o lucro líquido caiu 14% em relação ao ano anterior, para 15,85 mil milhões de dólares; o limite inferior para despesas de capital foi aumentado de 125 mil milhões para 130 mil milhões; o fluxo de caixa livre foi reduzido para 784 milhões de dólares, atingindo o mínimo em quase quatro anos. Após o horário, o preço da ação caiu mais de 10%.
Nessa mesma noite, a Microsoft subiu 8,5% por "gastar menos", enquanto a Meta caiu 10% por "gastar mais".
💎 Resumo
Três acontecimentos apontam para o mesmo ponto de viragem: as recompensas do mercado deixaram de ser "narrativas de queima de dinheiro", mas sim "eficiência de gasto". Raras divisões internas dentro do Fed sinalizam que o caminho da política já não é certo; A Microsoft provocou um aumento no preço das ações ao cortar despesas de capital, sinalizando que a "redução de custos" no investimento em IA é mais procurada do que o "aumento do investimento"; As receitas da Meta atingiram um máximo histórico, mas caíram drasticamente porque o mercado está a castigar todas as narrativas que só investem sem retorno. A velha lógica está a colapsar, e um novo poder de fixação de preços está a tomar forma. #PCE环比转负, o crescimento do PIB abrandou para 1,5%
#财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9%
#苹果第三财季业绩超预期, o preço das ações caiu drasticamente após o horário ##美伊报复循环加速，油价月内累涨20%
1. Lógica central da subida
1. Risco nas rotas-chave (maior fator positivo)
O Estreito de Ormuz transporta entre 20% a 30% do petróleo bruto por via marítima global. EUA e Irão lançam ataques mútuos, o mercado continua a precificar a expectativa de bloqueio da rota; somado aos ataques contínuos no Mar Vermelho, existem perturbações simultâneas nas duas rotas marítimas cruciais para o petróleo, o prémio de risco geopolítico sobe rapidamente.
2. O ciclo de retaliação cria expectativas negativas
Ambos os lados entram num ciclo fechado de "ataque-retaliação": o Irão ataca bases militares americanas no Médio Oriente, os EUA ameaçam retaliação, o conflito dificilmente se resolve rapidamente a curto prazo. O mercado deixa de apostar numa trégua rápida e está disposto a continuar a pagar o prémio de risco.
3. Fundamentais em ressonância a sustentar
Os inventários comerciais globais de petróleo estão baixos, a OPEP+ mantém a política de cortes de produção; o terceiro trimestre é a época tradicional de maior procura de combustíveis, sem inventários suficientes para amortecer choques potenciais na oferta.
2. Características do mercado: típico mercado impulsionado por notícias
Este mês, o Brent teve uma subida máxima próxima dos 20%, com características muito claras:
- Notícias de escalada do conflito → subida violenta a curto prazo (variações diárias de 5% a 8% são normais)
- Sinais de negociações para acalmar → os compradores realizam lucros concentrados, o prémio é rapidamente devolvido
3. Dois sinais-chave para observar no futuro (para identificar pontos de viragem)
Sinais de continuação do fator positivo (preço do petróleo a continuar a subir)
1. EUA e Irão realizam ataques em grande escala, não se limitando a ataques de mísseis de pequena escala;
2. O tráfego de petroleiros no Estreito de Ormuz cai significativamente, o preço do seguro marítimo dispara;
3. Os Houthis ampliam o alcance dos ataques, o transporte no Mar Vermelho fica ainda mais bloqueado.
Sinais de reversão do mercado (prémio geopolítico a cair rapidamente)
1. Ambas as partes anunciam a retoma de negociações substantivas, acordando uma trégua temporária;
2. Os EUA libertam estrategicamente reservas de petróleo para pressionar os preços (preços elevados do petróleo podem aumentar a inflação nos EUA, existindo motivação para intervenção política);
3. Países produtores do Golfo manifestam disponibilidade para libertar capacidade ociosa, para mitigar riscos de oferta.#财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9%
Perspetiva pessimista: A previsão de receitas do terceiro trimestre fica aquém das expectativas, o fluxo de caixa livre torna-se negativo, os gastos de capital disparam.
Na verdade, positivo: O preço das ações disparou após o horário, mas o mercado não viu o risco, mas sim a "certeza" da monetização da IA.
🔹 Regresso ao Trono da AWS: O crescimento atinge um máximo de 18 trimestres (+37%), a margem de lucro dispara para 39,4%, dissipando completamente as preocupações de crescimento.
🔹 A procura de IA dispara rapidamente: A receita anual dos negócios de IA ultrapassa os 25 mil milhões de dólares, com quase 500 mil milhões em encomendas em atraso, e a procura está prevista para 2028.
🔹 Queimar dinheiro traz retornos: Embora os gastos de capital sejam elevados, estão a converter-se de forma eficiente em rendimento real de dinheiro.
O mercado não tem medo que a IA queime dinheiro; tem receio que gastar dinheiro não leve ao crescimento. A Amazon obteve uma pontuação perfeita com o forte desempenho da AWS. #交易之声: A sua experiência merece ser ouvida A RWA muda da narrativa para o ativo na conta: quando ações, fundos e commodities começam a mover-se para a mesma conta OKX
A OKX Chinese divulgou recentemente um conjunto de dados: a 21 de julho, o crescimento das RWA provinha principalmente de fundos +15,6 mil milhões de dólares, matérias-primas +5,3 mil milhões de dólares e ações +2,2 mil milhões de dólares. Em suma—os ativos reais estão verdadeiramente a ser integrados no mercado de ativos digitais.
Isto não é apenas um slogan. O BUIDL (BlackRock Tokenized Treasury Fund) continua a expandir-se no lado institucional, enquanto a OKX avança com os seus casos de uso como garantia; No lado do stock, existem Stocks Tokenizados Unificados; As mercadorias e fundos também aparecem em diferentes linhas de produtos. Uma conta OKX permite, teoricamente, manter criptoativos, ações dos EUA tokenizadas, rendimentos do Tesouro tokenizados e ainda mais exposição futura a ativos reais.
Isto altera os limites dos ativos.
No passado, as contas cripto e as contas financeiras tradicionais eram dois mundos diferentes. Se quiser alocar para ações dos EUA, precisa de abrir uma corretora separada; Se quer retornos de obrigações do governo, precisa de comprar fundos do mercado monetário ou ETFs de obrigações do governo. Agora, pelo menos nas regiões elegíveis, estas coisas começam a partilhar o mesmo ponto de entrada, o mesmo sistema de capital e as mesmas ferramentas de controlo de risco e negociação. 7×24, liquidação USDT e a capacidade de combinar criptoativos — uma vez que os utilizadores se habituam a estas funcionalidades, torna-se difícil revertê-las.
Claro que a realidade não é assim tão ideal. A fragmentação regulatória ainda existe (os utilizadores dos EUA e da Europa não conseguem aceder a alguns produtos), a estratificação de liquidez é óbvia, e os direitos legais (direitos de voto, processamento de dividendos, segregação de falências) variam consoante o emitente. Na capitalização borsista ativa global das RWAs, as ações ainda representam uma pequena proporção; as obrigações e fundos do governo são os principais intervenientes. Mas a direção mudou: de inventar ativos no próprio mundo cripto para introduzir ativos do mundo real e negociá-los e liquidá-los em cripto.
O impacto mais direto para os utilizadores comuns é que a granularidade da alocação de ativos se tornou mais refinada. Na mesma conta, pode usar o USDT para expressar simultaneamente as suas opiniões sobre ações de chips de IA, a sua procura por rendimentos do Tesouro dos EUA e a sua exposição à volatilidade das criptomoedas. Existem mais possibilidades para combinações, mas a complexidade da tomada de decisão também aumenta.
Nos próximos seis meses, o que realmente importa não é quantas ações dos EUA foram adicionadas, mas se os fluxos de capital entre estes ativos estão realmente ativos. Quantos fundos passaram de posições puramente em cripto para ações e fundos tokenizados, e quantas instituições começaram a usar ativos BUIDL como garantia? Se estes números começarem a subir significativamente, o RWA deixa de ser apenas uma narrativa de PPT, mas sim uma mudança real no saldo da conta.
A escolha do OKX nesta ronda foi clara: primeiro focar-se no ponto de entrada e na experiência unificada, depois discutir uma integração institucional mais profunda. Este pode ser o caminho mais pragmático neste momento.
#新手必看: Tudo o que precisas está aqui 女士们先生们，欢迎入座。你们盯着屏幕上的数字，像盯着我手里那只空空如也的礼帽——但真正的戏法，从来不在帽子里。
亚马逊的财报就是一场完美的“错视”盛宴。营收两千亿？利润暴涨？这些都是我抛向空中的彩带，吸引你们目光的廉价烟火。真正藏在袖口里的牌，是那句被轻描淡写的“三季度指引不及预期”。按常理，这张牌足以让股价崩盘，就像前一天Meta遭遇的滑铁卢那样。但你看，股价非但没跌，反而跳涨了九个百分点。为什么？因为庄家要的就是这个效果——在你以为要变出鸽子的时候，他偏偏从帽子里揪出一只兔子。
我们把这一幕拆解成魔术师的案头工作。第一幕，叫“洗牌”。AWS这块招牌以百分之三十七的增速重出江湖，利润率直逼四十，这是给全场观众看的明牌，意思是“看好了，我的核心手法依然稳当”。第二幕，是“藏牌”。全年资本开支悄悄加码到两千两百亿，那可是未来要烧的真金白银。但在今晚的舞台上，这笔钱被包装成了“增长的必要代价”，就像我把一张黑桃A藏在手心，却用另一只手指向天空。
你们问，AWS到底是云端的印钞机，还是一张两千两百亿的账单？蠢问题。魔术师从不关心账单，他只关心观众的目光在哪里。只要云业务还在加速，市场就愿意为这场表演支付门票。这就是当代资本市场的幻术逻辑：故事的魅惑力，永远大于账面数字的诚实度。同样的AI剧本，微软交出了答卷，Meta却讲砸了故事。而亚马逊，它一边用AWS的利润当诱饵，一边把天量的资本支出藏进道袍——这叫“双线手法”，既让你看到实实在在的演出，又让你对后台的巨额开销视而不见。
至于那个所谓的“XTSM”联动？那不过是台下观众的窃窃私语，是更外围的一场小把戏。真正的赌注，永远压在庄家翻牌的那一瞬间。记住，当所有人都盯着收入数字大呼小叫时，你应该盯着魔术师另一只手里那叠厚厚的新牌——那是他下次表演的弹药，也是他此刻最不想让你看见的东西。
九成九的观众都盯着那只消失的鸽子，而老练的赌徒，只留意魔术师的裤兜是否鼓胀。#财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9%
A Amazon revelou a sua "carta na manga":
O seu negócio de cloud (AWS) é como uma máquina de imprimir dinheiro, ganhando muito mais dinheiro este trimestre do que qualquer um esperava, com o crescimento a atingir um máximo dos últimos cinco anos.
Ainda mais impressionante, já detém encomendas no valor de 500 mil milhões de dólares nos próximos três anos — o que significa que o dinheiro para os próximos anos já foi guardado antecipadamente, pelo que não faltam vendas.
Então, porque é que está a gastar dinheiro de forma louca (investimento de capital), mas o preço das suas ações não desce?
A escassez de chips da Apple deve-se ao facto de ter sido bloqueada e forçada a cortar a produção, causando receio no mercado.
A Amazon gasta dinheiro para construir centros de dados devido a demasiadas encomendas e capacidade insuficiente,
Está a expandir proativamente a produção. O chefe disse diretamente: "Estou a gastar 220 mil milhões agora, e até 2028 nem sequer terá capacidade suficiente." ”
O mercado ouviu isto: Ah, gastar dinheiro é porque o negócio está tão bom, então despacha-te e angaria-o!
A "lacuna de orientação" da Amazon está apenas um pouco errada, e há boas razões para a explicar; Ao mesmo tempo, o seu negócio de cloud está em expansão, com encomendas a acumularem-se. O mercado vê um futuro cada vez mais promissor, pelo que o preço das ações subiu em vez de cair. É completamente diferente da atitude da Apple de 'realmente abrandar'.營業利潤與投資收益要分欄：Amazon、微軟、Meta 的 EPS 為何不能橫向直比
本輪三家正式結果顯示，同樣是 GAAP EPS，背後的非營業項目可以完全不同。Amazon Q2 稀釋 EPS 5.75 美元、淨利 626.47 億美元，但損益表包含 534.15 億美元其他收入，主要來自 Anthropic 投資相關稅前收益；Microsoft FY2026 Q4 稀釋 EPS 4.81 美元、淨利 357.66 億美元，亦包含 Anthropic 與 OpenAI 等投資影響；Meta Q2 EPS 6.18 美元、淨利 158.48 億美元，當季主要壓力則來自營業費用與較高有效稅率。
先看營業利潤，可以建立比較基線。Amazon 合併營業利潤 274.61 億美元，按年增長 43%；Microsoft 合併營業利潤 406.03 億美元，增長 18%；Meta 合併營業利潤 187.75 億美元，下降 8%。營業利潤仍受各公司分部定義和成本分類影響，但至少把利息、投資重估與所得稅放到後面，較接近核心業務在本季的經營方向。
Amazon 的差距最明顯。274.61 億美元營業利潤加上龐大其他收入後，稅前利潤達 808.57 億美元，再扣除 181.99 億稅項形成淨利。投資收益是真實 GAAP 項目，卻不等於 AWS 客戶付費或零售交易收現。現金流表把相關非營業收益作 533.81 億美元負向調整，進一步證明淨利與經營現金流要分開看。
Microsoft 的本業與投資同時提供正面貢獻。Q4 收入 900.07 億、營業利潤 406.03 億美元；公司披露 Anthropic 投資收益約 32 億美元，OpenAI 投資對 GAAP 淨利帶來 4.80 億美元正面影響，並提供排除 OpenAI 投資影響的非 GAAP 淨利 352.86 億和 EPS 4.74 美元。公司調整口徑有助比較，但不能把它當成唯一「真實」數字，也不能假設已排除所有其他離散項目。
Meta 則是另一個方向。Q2 收入 608.01 億美元，成本與費用 420.26 億，營業利潤率由 43% 降至 31%；其中包含 24 億美元法律程序費用與 11.8 億美元遣散費。稅前利潤 187.56 億美元，所得稅費用 29.08 億，有效稅率由 11% 升至 16%。這些已發生費用必須保留在 GAAP 結果中，不能因可能不持續就全部刪除。
三家公司也不能只用 EPS 數值高低排序，因為流通股數和每股分母不同。Amazon 稀釋加權平均股數約 108.98 億股，Microsoft 約 74.42 億股，Meta 約 25.66 億股。EPS 是每家公司內部的每股結果，不是跨公司比較規模或估值的共同單位。
較可靠的橫向閱讀順序是：先比較收入和營業利潤方向，再列出利息、投資收益及其他非營業項目，之後看稅率與淨利，最後才讀 EPS。若淨利增速遠高於營業利潤，就檢查投資重估；若收入增長但營業利潤下降，就檢查成本、法律、遣散和折舊。
目前官方數據能支持的結論是，Amazon 與 Microsoft 的核心營業利潤均增長，但 GAAP 淨利又受到投資收益放大；Meta 的廣告收入仍增長，單季營業利潤和 EPS卻受費用與稅率壓力。這不是要排除 GAAP，而是把 GAAP 結果拆成可以追蹤的來源，避免把一次投資估值變化誤寫成所有產品線的可持續盈利。O relatório financeiro da Apple "fracassou": Porque é que o EPS caiu depois de superar as expectativas?
De manhã cedo, o relatório de resultados da Apple apresentou um cenário de "boas notícias a tornar-se negativas": o lucro por ação do terceiro trimestre, em 2,02 dólares, superou claramente as expectativas, mas a ação caiu devido a uma fraca previsão de receitas para o próximo trimestre (+9% a +11%) e avisos de restrições de oferta. Por trás disto estão três verdades comoventes:
1. Wall Street compra o "futuro", não o "passado"
O BPA exceder as expectativas é apenas um "custo irrecuperável", com as instituições a dar maior ênfase às orientações futuras. O crescimento das receitas da Apple no próximo trimestre ficou aquém das expectativas, quebrando a ilusão do mercado de um "boom de substituição da IA"—quando a realidade não supera as expectativas, o capital vota naturalmente com os seus pés.
2. As "histórias de fantasmas" da cadeia de abastecimento são mais assustadoras do que a IA
O aviso de "restrições de fornecimento significativamente aumentadas" expôs o controlo cada vez menor da Apple sobre o mercado upstream. A fragilidade das cadeias de abastecimento globais está a atacar gigantes: querem vender bens mas não sabem fabricar, ou o custo de fabrico é demasiado elevado. Isto não é uma perturbação de curto prazo, mas uma espada de Dâmocles pendurada por cima.
3. O "rebote inesperado" é uma armadilha emocional para investidores de retalho
Os perseguidores são enganados pelo "BPA a superar as expectativas", mas ignoram que o "dia de resultados" das ações tecnológicas é essencialmente um "dia de correção prevista". As instituições há muito que enchem as narrativas da IA com expectativas. Quando a realidade nos relatórios financeiros (oferta limitada, monetização lenta da IA) se quebra com as expectativas, "todas as boas notícias desapareceram" torna-se um cenário clássico para os investidores de retalho que procuram a investidores.
Esta volatilidade é mais como um espelho: acredita nas detenções de valor a longo prazo da Apple ou está envolvido pelo "conceito de IA"? Se for a segunda opção, talvez seja altura de reconsiderar a tua própria lógica de holding. 📌 实盘声明 BTC现货长持 + 指数基金定投，不碰合约杠杆。本批新闻不改变持仓计划。 一、恐惧贪婪指数24，$BTC 却站稳$65K——谁在撒谎？ 恐惧贪婪指数跌到24，市场吓得发抖。但BTC在$65K稳如磐石，24h涨了近2%。 Deribit的put/call ratio是0.44——交易员在疯狂买Call。OKX的却是1.49——同一群人在疯狂买Put。同一资产，同一个价格，两个交易所给出了完全相反的押注。 市场不是在恐惧，市场是在分裂。一半人在抄底，一半人在跑路，而价格卡在中间一动不动。恐惧指数衡量的是情绪，价格衡量的是真金白银。当两者矛盾时，永远相信价格。 交易判断： 情绪极端时反向操作，但前提是价格没有崩。当前BTC价格稳定说明真金白银在承接。定投继续，不加仓不减仓。 #BTC #市场分析 #恐惧贪婪指数 二、美股上市公司一年囤了51万BTC——矿工3倍产量被吃光 美国上市公司现在持有124万BTC，占全球上市公司总量的92.7%。过去一年买了51万枚——是同期矿工产出的3倍。 恐惧贪婪指数是24，"极度恐惧"。但那些有SEC披露义务的公司，正在以3倍于挖矿速度的速度吃📊 $WLD合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约8,594.46美元
多单爆仓约8,412.21美元
空单爆仓约182.25美元
过去4小时爆仓金额约15.72万美元
多单爆仓约14.79万美元
空单爆仓约9,277.34美元
过去12小时爆仓金额约19.71万美元
多单爆仓约16.30万美元
空单爆仓约3.41万美元
过去24小时爆仓金额约27.87万美元
多单爆仓约21.34万美元
空单爆仓约6.54万美元
从$WLD爆仓数据看，多头爆仓碾压空头，空头全程几乎零抵抗，属于极端单边杀多行情，24小时多头爆仓为空头的3.3倍。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 🔥
Muitas pessoas pensam em criptomoedas
A questão final é "quem sobe mais alto?"
Na verdade, estavam enganados.
As guerras da próxima década não serão sobre quem é o preço mais alto.
Trata-se de quem pode tornar-se a infraestrutura da economia digital global.
@热门话题 #BTC #ETH #SOL #SUI #OKB #加密货币
O maior valor do Bitcoin:
Não pagamento.
Em vez disso, tornou-se o primeiro ativo verdadeiramente digital escasso da história da humanidade.
Aborda:
"Como preservar a riqueza a longo prazo sem uma instituição central."
As maiores ambições do Ethereum:
Não emitir fichas.
Em vez disso, pretende tornar-se uma plataforma global de finanças abertas e aplicações.
No futuro, finanças, ativos, identidade e protocolos poderão ser todos baseados nisso.
Solana está a provar que:
A blockchain não tem de se desenvolver lentamente.
Pode alcançar velocidades próximas do nível da internet.
Se um grande número de utilizadores entrar no mundo on-chain no futuro,
A rapidez e a experiência tornar-se-ão cada vez mais importantes.
A SUI representa outro tipo de visão:
A próxima geração de blockchain pode não replicar totalmente o passado.
Nova arquitetura, novos métodos de desenvolvimento, nova experiência do utilizador,
Pode criar novos mercados.
OKB representa uma direção diferente:
Entrada.
Muitas pessoas esquecem um ponto:
Na era da internet,
As pessoas mais lucrativas não são os criadores de servidores.
Trata-se da pessoa que controla o ponto de entrada do utilizador.
Se utilizadores comuns entrarem no Web3 no futuro:
O primeiro passo é a transação,
O segundo passo é a carteira,
O terceiro passo é a aplicação.
depois plataformas com enormes pontos de entrada para utilizadores,
O valor pode ser redefinido.
Portanto, a verdadeira competição futura:
Não é BTC ou ETH que ganha.
Também não se trata de quem vence entre o SOL e o SUI.
Em vez disso:
Quem pode adquirir utilizadores continuamente?
Quem pode atrair desenvolvedores?
Quem pode formar um verdadeiro ciclo ecológico fechado?
Há dez anos,
Muitas pessoas não percebem porque é que os gigantes da internet são tão valorizados.
Porque só veem o produto,
Não são visíveis efeitos de rede.
O mercado cripto atual não é diferente.
Uma oportunidade verdadeiramente grande,
muitas vezes escondido em reavaliações de valores que ainda não foram totalmente compreendidas.
Olhando para trás, para 2030:
Muitas das coisas que estão a ser debatidas agora,
Talvez todos eles se tornem história.
Quem acha que será o maior vencedor no futuro?
BTC?
ETH?
SOL?
SUI?
Ou OKB?
Deixem as vossas respostas na secção de comentários.
🔥 Guarda e volta anos depois para confirmar.Sou a Ci Ge. Os dados diários já saíram: o BTC está acima dos 65.118, um aumento de 2,14%, enquanto o ETH está nos 1.928. O Nasdaq subiu 2,8%, o setor de armazenamento recuperou violentamente, a SanDisk subiu mais de 17% e a SK Hynix subiu 24% para 25%. O mercado está a verificar todas as decisões anteriores.
O BTC está a aproximar-se da zona de liquidação a descoberto, e a direção está prestes a ser decidida
O BTC está atualmente nos 65.118, com um grande número de ordens de liquidação curtas de 50x e 100x a acumularem-se na faixa dos 65.400 a 66.000 acima. Se ultrapassar os 65.500, o fecho curto amplificará o momento ascendente. As liquidações curtas acima são cerca de 400 milhões de dólares, enquanto posições compridas abaixo rondam os 420 milhões, com ambos os lados quase equilibrados. As posições longas e curtas estão na mesma direção, mas as posições curtas têm maior alavancagem, por isso, uma vez ocorrido um rompimento, a velocidade de estampagem será mais rápida.
O mercado de ações tecnológicas atingiu um ponto de viragem, e entregar resultados é a verdadeira realidade
A Microsoft subiu mais de 15%, a receita da cloud da Azure cresceu 43%, ultrapassando os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez neste ano fiscal. A Amazon subiu cerca de 9%, a AWS cresceu 37% e as despesas de capital foram elevadas para 220 mil milhões de dólares. Os dois gigantes provaram ao mercado os seus resultados sólidos de que a IA não é um poço sem fundo que queima dinheiro. O meta caiu cerca de 8,6%, com compromissos futuros a aproximarem-se dos 700 mil milhões de dólares. O mercado está a usar os preços para lhe dizer que aqueles que continuam a sonhar serão abandonados.
O short squeeze do setor de armazenamento confirmou decisões anteriores
A SanDisk subiu mais de 17%, e a SK Hynix subiu 24% para 25%. A primeira compra pessoal de Choi Tae-won, as expectativas de escassez de armazenamento e o relatório de resultados da Microsoft como catalisadores combinam-se para impulsionar três fatores. A posição longa de 1046,62 foi retirada do pânico mais profundo, com um lucro flutuante num único dia a ultrapassar os 1500 pontos. O setor de armazenamento não é uma recuperação, mas sim um pouco apertado.
Operacionalmente
Continuar a manter posições longas abaixo dos 63.000, com o stop-loss a subir para 63.500. O intervalo acima entre 65.400 e 66.000 é a zona de liquidação curta. Se o volume ultrapassar, espera-se que o BTC teste 67.000. Se este intervalo for bloqueado, pode haver um recuo de curto prazo, mas a direção ascendente a médio prazo mantém-se inalterada.
A curta pressão no setor de armazenamento prova que os fundamentos do hardware de IA não colapararam; a narrativa da IA atingiu um momento decisivo, não o fim. Mantenham as vossas posições, não deixem que as flutuações vos assustem.
Ci Ge terminou de falar. Pensa bem. #PCE环比转负, o crescimento do PIB abrandou para 1,5% #财报观察员: a previsão da Amazon ficou aquém das expectativas, mas o preço das suas ações reverteu-se 9% #苹果第三财季业绩超预期, com as ações pós-horas a caírem $BTC $ETH #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% 美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次月度负值，同比自4.1%回落至3.7%，核心PCE同比3.3%、符合预期；同日公布的二季度GDP初值年化增长1.5%，低于预期的2.1%，但剔除净出口、库存与政府支出后的国内私人最终销售增长3.9%，创2023年初以来新高。通胀降温削弱立即加息的紧迫性，内需强劲则为紧缩派提供依据，9月约63%的加息定价面临重新校准，这次转负是趋势起点还是油价扰动下的单月现象，市场需要7月数据来裁决。$ETH $BTC $ETH #PCE环比转负, o crescimento do PIB abranda para 1,5%. Cenário 1: Indicando explicitamente um aumento das taxas de outono (agressivo, aumento de outubro indica / enfatiza riscos de inflação em alta / sugere um iene fraco). Probabilidade: cerca de 35–40% (o mercado avaliou um aumento de taxa em outubro em 68–78%, mas o próprio Ueda chamou-lhe uma "confirmação" e não um "acidente") Mecanismo: O carry do iene desfaz e o dólar → desce, o iene recupera→ um dólar fraco é favorável para o BTC, mas os vendedores de arbitragem vendem ativos altamente líquidos para cobrir a pressão de venda sobre o iene O BTC/ETH caiu primeiro e depois acompanhou o mercado bolsista dos EUA. • BTC: Testar instantaneamente 64.200 → 63.800 (média móvel de 50 dias); → quebrar em 63.275; se as ações americanas enfraquecerem em conjunto, inserir pinos em 62.750–62.000 • ETH: Testar instantaneamente 1.910 → 1.880 → quebrar 1.848 para atingir 1.800; ETH é altamente beta, com quedas geralmente 1,3–1,5 vezes BTC • JPY: USD/JPY ultrapassa 158, testa cerca de 157 Cenário 2: Neutralidade vaga (cenário mais base, mantendo a "dependência de dados") , não negar nem prometer em outubro) Probabilidade: cerca de 45–50% (o cenário de referência Morgan Stanley significa "sem clareza de previsão", acrescentar em dezembro) Mecanismo: decisão já precificada + sem nova redação → intervenção de recuo do iene reduziu parcialmente os ganhos, ativos de risco seguiram uma tendência de "vender facto" com ligeiras flutuações, B【今天的主线已经很清楚：资金重新回到AI硬件】
今天亚太市场最明显的信号，就是资金重新流向半导体和AI硬件。
韩股表现最强。
三星电子、SK海力士集体走高，直接带动KOSPI反弹，说明市场又开始交易存储芯片、HBM和AI算力需求。
日本市场也在同步修复，科技和半导体板块明显回暖。
相比之下，A股的节奏稍弱。
昨天科技股跌幅太大，短期情绪还没有完全恢复，目前更需要等待止跌和资金回流的确认信号。
隔夜美股反弹，主要受到微软财报以及芯片、存储板块回暖的推动。
不过，现在还不能急着把这轮上涨定义为反转。
从市场结构来看，更像是连续下跌后的超跌修复，真正的趋势是否扭转，还需要进一步确认。
接下来重点观察三个方向：
半导体、HBM、CPO。
这几个AI硬件核心板块能不能止跌企稳，比指数一天涨了多少更重要。
核心板块稳住，反弹才有机会延续；如果只是指数上涨、科技主线继续走弱，那就仍然只能按照修复行情看待。
以上仅为个人市场观察，不构成任何投资建议。#苹果第三财季业绩超预期, o preço das ações caiu drasticamente após o horário
As ações olham para o "futuro", por isso, quando as pessoas ouvem 60 pontos, assustam-se.
Simplificando, as razões podem ser resumidas em três pontos:
O maior aviso: o próximo trimestre é demasiado pessimista (razão principal).
A própria Apple prevê um crescimento no próximo trimestre de apenas 9%-11%, enquanto Wall Street espera pelo menos 12% ou mais.
Isto mostra que até a própria Apple sente que o seu negócio à frente não é tão bom quanto imaginava.
Não vende suficientemente bem na China.
Embora as receitas na Grande China tenham aumentado, não corresponderam às elevadas expectativas dos analistas. Com os telemóveis domésticos (dobráveis, etc.) a competir por negócios, muitos receiam que a Apple já não seja tão "atraente" na China.
Os custos aumentaram e os lucros diminuíram. A escassez de chips e os preços absurdos da memória (armazenamento) dispararam; Cook chamou a isto um aumento de preço "que acontece uma vez em um século".
A própria Apple nem sequer pode aumentar o preço dos seus computadores e tablets, o que levará a uma diminuição dos lucros no próximo trimestre.
A Apple obteve 100 pontos neste "exame final" (o desempenho superou as expectativas), mas anunciou imediatamente que "o exame do próximo mês só permitirá 60 pontos" (a orientação para o próximo trimestre é muito fraca)
Resumindo: Não importa quanto dinheiro tenha ganho no passado, já estava no preço das ações. O maior receio do mercado é que o desempenho futuro abrande, por isso, mesmo que este desempenho seja impressionante, o preço da ação continuará a cair drasticamente. $AAPL 2014: Mt. A Gox colapsa, BTC nos 200 dólares, a atingir o fundo após 3 semanas.
2018: O BitGrail colapsou, BTC em $3.200, atingindo o fundo após 2 semanas.
2022: FTX colapsou, BTC em $16.000, atingindo o fundo após 2 semanas.
2026: BitMEX colapsa, BTC $63.000, a atingir o fundo em 2-3 semanas?
Sempre, o mercado diz: "Desta vez é diferente."
Sempre, o mercado está errado.
A diferença é: as capitalizações de mercado do BTC nas três primeiras rondas foram de 2 mil milhões de dólares, 20 mil milhões e 300 mil milhões respetivamente. Agora são $1,3T.
As mesmas regras, mas numa escala maior. $BTC $ETH $SOL $TSLA $NVDA $SPCX#美伊报复循环加速, os preços do petróleo subiram 20% este mês
O petróleo bruto e os ativos de risco relacionados são tratados com elevada volatilidade e uma abordagem cautelosa. Os preços do petróleo subiram acentuadamente este mês, mas sempre que as notícias de conflito passam de escalada para afrouxamento, os preços recuam rapidamente, indicando que o mercado está disposto a dar um prémio de risco geopolítico, mas relutante em tratar as interrupções do fornecimento como uma certeza.
O Brent subiu brevemente para perto dos 90 dólares e, após o WTI subir, caiu abaixo dos 81 dólares. A oscilação dos preços não se deve à lógica da perda de oferta e procura, mas sim ao mercado de negociação que cita repetidamente riscos de guerra. Conflitos crescentes podem elevar os prémios de risco, e pausar ataques mútuos irá rapidamente afrouxar este prémio, sendo que o lado que persegue os ganhos assume o risco de reversões de eventos.
A verdadeira aposta é se a situação vai passar de retaliação militar para interrupções contínuas nos transportes ou no abastecimento. Se o lado da produção de petróleo não estiver sujeito a limitações reais, um aumento mensal de 20% deverá ser lucrativo; Se o conflito se agravar ainda mais, a subida dos preços da energia estará ligada a dados de inflação mais fracos, tornando mais difícil avaliar as expectativas de taxas de juro e o apetite pelo risco. Dependerá se a situação continua a agravar-se e se os preços do petróleo conseguirão manter um suporte sustentado em níveis elevados.
O acima é apenas uma partilha pessoal de opinião e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado muda rapidamente, e os lucros e perdas de negociação são suportados pelo comprador.#美股加密标的承压, as flutuações no preço das moedas afetam os relatórios financeiros
Sou cauteloso em relação às ações cripto dos EUA; a curto prazo, as mais fracas não são necessariamente as empresas que detêm mais moedas, mas sim aquelas que mais dependem da atividade de negociação. As perdas massivas da estratégia são evidentes, mas devem-se principalmente a desvalorizações contabilísticas; As receitas da Coinbase ficaram aquém das expectativas, refletindo uma contração real no volume de negociação e na rentabilidade.
A estratégia detém uma grande quantidade de BTC, pelo que as variações no custo médio e no preço atual amplificam diretamente a volatilidade do relatório trimestral, mas não vender moedas não deteriora imediatamente o fluxo de caixa operacional. O problema da Coinbase é ainda mais direto: a queda do preço combinada com a diminuição do volume de negociação à vista faz com que o motor de comissões da plataforma abrande primeiro, levando naturalmente o mercado a baixar a sua valoração.
Ambas as empresas são influenciadas pelos preços das moedas, mas a sua lógica de preços é completamente diferente. A estratégia assemelha-se mais a um balanço de BTC altamente volátil, com a pressão contabilística reversível quando os preços recuperam; A Coinbase precisa de recuperar transações para demonstrar elasticidade das receitas. Se o BTC apenas recuperar e o volume de negociação não recuperar, a pressão sobre o COIN não desaparecerá automaticamente só porque o preço estabilizar; Por outro lado, uma recuperação da atividade é o ponto de viragem que tem mais peso.
O acima é apenas uma partilha pessoal de opinião e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado muda rapidamente, e os lucros e perdas de negociação são suportados pelo comprador.#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
对亚马逊短线偏多，AI基础设施链条也会被重新定价。收入指引没能完全满足预期，股价却向上，说明资金此刻更愿意为AWS的加速和利润率改善付费，而不是先处罚高资本开支。
AWS收入增速升至37%，营业利润和利润率同步走高，意味着这轮投入暂时不是单纯烧钱，而是在把云端需求转成更高质量的利润。全年2200亿美元资本开支虽然惊人，但市场愿意暂时放过它，前提是每一轮投入都能继续换来业务增速。
这里的矛盾很清楚：多头押注AI需求已经从叙事走向订单，空头担心未来折旧、现金流和回报率会追上来。亚马逊的上涨不是“指引不重要”，而是云业务的强度暂时盖过了指引的缺口。若后续AWS继续加速，重估还有基础；若开支继续上修、利润率却回落，高估值会先承压。
以上仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。市场瞬息万变，交易盈亏自负。#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
对苹果及硬件链偏谨慎，业绩惊喜没能换来估值上修，盘后回落说明资金已经在交易下一季能不能兑现，而不是奖励刚交出的答卷。高估值公司最怕的不是利润少一点，而是增长预期被供应约束卡住。
本季每股收益报2.02美元，高于市场预期；公司却提示6至9月的供应限制会明显增加，并给出下一季营收同比增长9%至11%的区间，低于市场此前预估。数字不差，问题在于投资人原本买入的，是更顺畅的供给与更高的增长斜率。
多头会把超预期视为需求仍稳的证据，空头则会盯住产能限制和偏弱指引：前者支撑基本面，后者压缩估值溢价。盘后走弱不是否定这季盈利，而是在给下一季的交付风险提前定价；供应若影响高利润产品，市场不会只按收入少几个点来算账。
后面就看限制究竟是短期排产问题，还是会拖累实际出货与产品结构。若能证明需求未流失、供给只是递延，回落有机会被修复；否则业绩超预期也难阻止估值继续找平衡。
以上仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。市场瞬息万变，交易盈亏自负。📊 $BSB合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约1,214.72美元
多单爆仓约1,214.72美元
空单爆仓为0
过去4小时爆仓金额约1,871.45美元
多单爆仓约1,357.69美元
空单爆仓约513.76美元
过去12小时爆仓金额约6,516.70美元
多单爆仓约6,002.94美元
空单爆仓约513.76美元
过去24小时爆仓金额约1.76万美元
多单爆仓约1.70万美元
空单爆仓约577.29美元
从$BSB爆仓数据看，多头爆仓碾压空头，空头全程几乎零抵抗，属于极端单边杀多行情，24小时多头爆仓为空头的29.5倍。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 #PCE环比转负, o crescimento do PIB abrandou para 1,5%
A curto prazo, os ativos sensíveis às taxas de juro são relativamente positivos, mas um único valor negativo não deve ser confundido com um ponto de viragem para o alívio. Uma queda na leitura da inflação reduzirá a necessidade de continuar a subir as taxas, aliviando a pressão de avaliação sobre ações e obrigações por agora; O crescimento não colapsou; os ativos de risco apenas foram arrefecidos devido ao aumento das expectativas.
Em junho, os preços globais caíram 0,1% mês a mês, descendo para 3,7% ano a ano, com as leituras subjacentes a subirem 3,3% em relação ao ano anterior, em linha com as expectativas; A taxa anualizada de crescimento no segundo trimestre foi de apenas 1,5%, mas as vendas finais privadas cresceram 3,9%, o valor mais alto desde o início de 2023. Os preços estão a cair, mas o lado do consumidor mantém-se resiliente, tornando difícil que os caminhos políticos sejam unilaterais.
Os otimistas vão primeiro apostar em cortes iniciais nas taxas de juro, enquanto o aperto se vai focar numa forte procura interna, acreditando que a procura não arrefeceu o suficiente para precisar de uma recuperação. Anteriormente, cerca de 63% dos preços do aumento das taxas de setembro tiveram de ser reavaliados: se a inflação arrefecer ainda mais, as pressões de avaliação continuarão a diminuir; Se a recuação mensal for apenas devido à turbulência dos preços do petróleo, a negociação com taxas de juro rapidamente irá prejudicar os ativos de risco.
Dependerá se os dados de julho conseguem manter uma inflação baixa sem causar a estagnação da procura interna. Só quando esta combinação for estabelecida é que o mercado terá motivos para tratar esta mudança como uma tendência.
O acima é apenas uma partilha pessoal de opinião e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado muda rapidamente, e os lucros e perdas de negociação são suportados pelo comprador.【创纪录市值跃升验证业绩，微软偏多但不宜追高】
微软偏多但不宜追高，单日大涨说明强劲财报有效扭转了此前人工智能相关资产的低迷情绪，不过15.5%的单日涨幅和4500亿美元市值增量已将乐观预期快速计入价格。对持仓者而言是情绪修复，对新增资金而言则需要警惕高位预期继续抬升后的兑现风险。
微软周四收盘上涨15.5%，为公司历史第四大单日涨幅，市值增加约4500亿美元，成为美国个股历史上最大的单日市值增幅。其年内跌幅也从周三收盘时约19.3%收窄至5.8%。市场对强劲财报的积极反馈，打破了近期人工智能相关公司普遍表现偏弱的气氛。
这轮上涨的重要性在于，它不仅反映业绩被认可，也反映资金重新愿意为人工智能相关增长支付估值溢价。但市值在单日大幅跳升后，后续股价要继续走强，靠的已不只是“财报好于预期”，而是新一轮业绩、商业化进展或盈利能力继续超出已上修的市场预期。短线资金获利空间扩大，也会提高波动。
后面就看财报后的成交与股价能否在高位保持稳定，并观察后续市场是否持续认可人工智能投入对应的回报；若涨幅主要由短期情绪推动而缺少持续验证，追高资金面临的回撤风险会明显增加。
以上仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。市场瞬息万变，交易盈亏自负。[Receitas superam as expectativas mas ainda têm dificuldades em resolver as preocupações com as orientações; A Apple mantém-se cautelosa a curto prazo]
A Apple está cautelosa a curto prazo; a superação das expectativas de receitas não se traduziu em ganhos após o horário de trabalho, indicando que o mercado está atualmente mais preocupado com o crescimento sustentado no próximo trimestre fiscal do que com os resultados de um ponto único do trimestre recentemente anunciado. As fortes vendas de iPhone e Mac certamente dão suporte, mas os investidores acreditam claramente que isto não é suficiente para compensar a incerteza trazida pela orientação de receitas e pelas receitas estruturais.
A receita da Apple no terceiro trimestre foi de 109,4 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 16% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado; No entanto, a previsão de receitas da empresa para o quarto trimestre, devido à falta de memória, ficou aquém das expectativas, e as receitas do mercado e dos serviços chineses também ficaram aquém das expectativas. Antes da divulgação dos resultados, o preço da ação já tinha caído 1,4% durante o horário normal de negociação e, após o lançamento, a queda fora do horário alargou-se para mais de 4%, refletindo a libertação concentrada da diferença esperada.
A chave da lógica da avaliação é que o mercado normalmente valoriza a Apple, confiando numa combinação estável de vendas de hardware, receitas de serviços e crescimento regional. Agora, foram identificados destaques em hardware, mas as receitas de serviços e o negócio na China não foram reforçados em paralelo. Combinado com as restrições do lado da oferta que afetam a previsão para o próximo trimestre, isto significa que o potencial para a qualidade das receitas e a realização de lucros pode ser temporariamente limitado. A iminente transição de gestão também chamará a atenção do mercado para a continuidade subsequente da execução.
A próxima questão é se o impacto real da escassez de memória no fornecimento e receitas é gerível, e se as receitas da China e dos serviços podem melhorar novamente no próximo relatório financeiro; Se a pressão das orientações persistir, um único golpe de receita pode não ser suficiente para sustentar a recuperação da avaliação.
O acima é apenas uma partilha pessoal de opinião e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado muda rapidamente, e os lucros e perdas de negociação são suportados pelo comprador.[Empresa financeira enfrenta pressão na contabilidade, narrativa de empresa de Bitcoin mantém-se cautelosa]
As narrativas do Bitcoin Treasury são cautelosas a curto prazo. As enormes perdas da estratégia no segundo trimestre indicam que grandes participações não só amplificam a elasticidade da subida como também transmitem rapidamente uma maior volatilidade contabilística para as avaliações das empresas e expectativas de financiamento. Para o mercado, isto não é apenas um valor de desempenho, mas um teste de resistência para um modelo de detenção de moedas altamente alavancado.
A Strategy reportou um prejuízo no segundo trimestre de 8,2 mil milhões de dólares, comparado com um lucro de 10 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado, principalmente devido a perdas contabilísticas não realizadas provenientes das detenções de Bitcoin. As participações da empresa aumentaram 11% no segundo trimestre, atingindo um pico de 846.000 BTC; recentemente revelou a participação 843775 BTC e vendeu cerca de 218 milhões de dólares em Bitcoin desde o início deste ano para pagar dividendos preferenciais.
Vale a pena notar que o aumento simultâneo das participações e das vendas parciais reflete que o modelo do tesouro não está completamente livre de restrições de fluxo de caixa. As perdas contabilísticas não significam imediatamente uma perda imediata de caixa operacional, mas quando os dividendos preferenciais precisam de ser cobertos pela venda de ativos, a estratégia de detenção de moedas muda de "alocação a longo prazo" para uma fase em que "custos de capital e gestão de liquidez" correm em paralelo. Os investidores prestam mais atenção à resiliência do balanço ao avaliar os seus prémios de avaliação.
No futuro, dependerá se a Strategy continuará a depender da venda de BTC para cobrir despesas de capital fixas, e se as alterações nas suas participações podem alinhar-se com acordos de financiamento e dividendos; Se a frequência das alienações de ativos aumentar, o mercado poderá continuar a apertar a precificação do risco para modelos semelhantes de tesouraria.
O acima é apenas uma partilha pessoal de opinião e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado muda rapidamente, e os lucros e perdas de negociação são suportados pelo comprador.[As pessoas que abrem as suas contas hoje podem sentir-se completamente diferentes]
Um grupo já resistiu ao recente crash.
Ao ver a SanDisk recuperar 22%, a Microsoft a subir 14% num único dia e as perdas da conta a reduzirem significativamente, finalmente respiraram de alívio.
O tormento destes últimos dias pelo menos não foi em vão.
O outro grupo sofre ainda mais.
Quando não consegue suportar quedas acentuadas consecutivas, opta por cortar perdas ou ser forçado a liquidar devido a alavancagem excessiva. Assim que saiu, as ações que antes detinha começaram a recuperar violentamente.
Quando perdes dinheiro, é só dor.
Depois de cortar na parte inferior, ver o aumento de 22% é como arrepender-se depois da dor.
O relatório de resultados da Microsoft de ontem à noite deu ao mercado um impulso de confiança.
Podes saltar dados complexos por agora; só lembra-te de uma coisa:
Depois de a Microsoft ter investido cerca de 41 mil milhões de dólares em infraestrutura de IA, o seu fluxo de caixa livre ainda atingiu 19,6 mil milhões de dólares.
Isto significa que a Microsoft não só ousa gastar dinheiro em IA, como também tem a capacidade de investir e ganhar dinheiro ao mesmo tempo.
A resposta do Meta foi completamente diferente.
As taxas aumentaram drasticamente, com o fluxo de caixa livre a cair para menos de 800 milhões de dólares.
Uma transforma o investimento em IA em crescimento e lucro, enquanto a outra transforma temporariamente o investimento em IA numa enorme pressão financeira. Os mercados de capitais rapidamente ofereceram preços diferentes.
No entanto, a ascensão atual ainda não pode ser definida diretamente como uma inversão.
Esta vaga de atividade de mercado deverá incluir uma grande quantidade de operações de venda a descoberto.
Há alguns dias, os fundos fizeram curto através da alavancagem e, após uma rápida recuperação do preço das ações, foram forçados a fechar e recomprar, o que impulsionou ainda mais o preço.
Se algumas posições curtas grandes sofrerem redução passiva, a recuperação de curto prazo pode continuar a ser amplificada.
Mas o que realmente determina se o mercado pode passar de uma recuperação para uma reversão continuam a ser os próximos relatórios de resultados.
Esta noite, a Apple e a Amazon vão entregar os seus boletins de notas.
A Microsoft provou que o investimento em IA pode gerar retornos, mas o sucesso para apenas uma empresa não é suficiente. O mercado precisa de ver mais gigantes tecnológicos provar:
A IA não se trata apenas de queimar dinheiro; pode realmente trazer receitas, lucro e fluxo de caixa.
A coisa mais dura deste mês não é a queda do mercado.
Algumas pessoas ainda estão em campo, enquanto outras já foram eliminadas cedo.
A SanDisk subiu 22% hoje, o que nada tem a ver com aqueles que foram forçados a fechar no fundo da semana passada.
Suportaram o declínio total, mas deixaram a recuperação subsequente para outros.
A direção pode não estar errada; apenas o tamanho da posição e a alavancagem impediram-nos de sobreviver ao mercado para ganhar dinheiro.
A frase mais memorável deste ano não é:
Julgou corretamente?
Em vez disso:
Quando o mercado finalmente provar que tens razão, ainda estás no mercado?
Esta noite, a Apple e a Amazon vão divulgar os seus relatórios de resultados.
Ainda estás aqui?[Grandes tokens mudam para canais institucionais, HYPE mantém-se cauteloso a curto prazo]
O HYPE é cauteloso a curto prazo e não deve ser interpretado diretamente como uma venda concluída. No entanto, os tokens de lucro flutuante elevado foram libertados do estatuto de staking e transferidos para a Coinbase Prime e FalconX, o que por si só aumenta a probabilidade de lançamento subsequente do fornecimento. Quanto ao preço, o que realmente precisa de ser protegido não são movimentos únicos na cadeia, mas sim que o mercado reserve um desconto para um potencial cash-out.
Esta baleia deteve 1,032 milhões de HYPE durante cerca de um ano e meio, avaliada em aproximadamente 57,6 milhões de dólares; no início de 2025, oferecia 1,018 milhões de HYPE a um preço médio de cerca de 19,79 dólares e anteriormente usava os tokens como garantia. Atualmente, tem um lucro contabilístico de cerca de 37,45 milhões de dólares, com um rendimento de 186%. Numa fase em que os retornos são consideráveis, resgatar todos os tokens e transferi-los para plataformas institucionais significa que houve alterações no uso dos tokens que merecem atenção.
A chave é que estes chips são concentrados em escala e têm custos mais baixos. Se fosse apenas custódia, market making ou acordos fora da bolsa, o mercado spot talvez não estivesse sob pressão imediata; No entanto, se houver fluxo contínuo para plataformas de negociação, transferências divididas ou vendas amplificadas, a disposição das posições de baixo custo para realizar pode amplificar a volatilidade de curto prazo. As expectativas anteriores do mercado relativamente à oferta bloqueada por stakes também serão revalorizadas em conformidade.
No futuro, dependerá se este lote de HYPE continua a espalhar-se do Prime e FalconX para os locais de negociação, e se a negociação à vista consegue absorver o potencial de oferta; Se os fundos apenas completarem a conversão de custódia e não houver saídas contínuas on-chain, as preocupações atuais sobre a pressão de venda podem ser refutadas.
O acima é apenas uma partilha pessoal de opinião e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado muda rapidamente, e os lucros e perdas de negociação são suportados pelo comprador.$SAMSUNG lucros do segundo trimestre dispararam 18 vezes em relação ao ano anterior, e foi anunciado o maior plano de retorno para os acionistas da história. O dilema central era: se o impulso de recompra poderia ser sustentado ou um impulso único de recuperação da avaliação.
A realidade atual do mercado é: espera-se que o quadro de retorno dos acionistas a três anos envolva 120 biliões de KRW, e as despesas de fusões e aquisições deixarão de ser deduzidas dos fundos distribuíveis, o que significa que o capital reembolsável real é significativamente maior do que no antigo quadro. A recompra e o cancelamento têm precedência sobre os dividendos, reduzindo diretamente o denominador das ações negociáveis, pelo que a melhoria contabilística do lucro por ação será realizada antes da reação do preço da ação.
Em termos de classificação dos condutores, a primeira camada é a verdadeira escala do fluxo de caixa livre — o lucro operacional de quase 90 biliões de won é a estimativa atual. O plano de propriedade de ações dos funcionários aloca 10,5% do lucro operacional como bónus de ações, o que significa que a empresa tem de recomprar cerca de 10 biliões de won em ações para emissão antecipadamente. Esta recompra é rígida e não está relacionada com o sentimento do mercado. A segunda camada é a pressão competitiva: a SK Hynix está a estudar planos adicionais de retorno, a Micron prometeu devolver 100% do fluxo de caixa e, se a implementação da Samsung ficar aquém das expectativas, os fundos institucionais mudarão diretamente de alvo.
Cenário positivo: as emissões de rendimento do HBM vão melhorar nos próximos dois trimestres, os ciclos de DRAM manterem-se elevados e o fluxo de caixa livre será retirado para suportar o ritmo real de recompra. O sinal de gatilho é uma queda verificável nos montantes trimestrais de recompra que ultrapassa as expectativas dos analistas e uma queda verificável no número de ações em circulação. Neste contexto, a lógica da valorização e da recuperação do desconto mantém-se, sendo a crescente proporção de ativos de capital estrangeiro uma variável validadora.
Cenário negativo: O rendimento do HBM continua a pesar sobre as margens brutas de produtos de gama elevada, ou os preços da DRAM podem sofrer correções cíclicas na segunda metade de 2026, com um fluxo de caixa livre mais apertado a fazer com que os volumes reais de recompra fiquem muito abaixo do limiar de 120 biliões de KRW. O efeito de diluição da propriedade de ações dos empregados, combinado com a insuficiente força de recompra levou a uma diminuição líquida das ações negociáveis abaixo das expectativas do mercado, levando à falha da lógica de recuperação de avaliação. As listagens de ADR foram claramente arquivadas, limitando os canais para a participação incremental de capital estrangeiro, que suprime diretamente a velocidade das entradas de capital estrangeiro.
Determinar a condição de invalidez: Se o montante da recompra num único trimestre nos dois trimestres seguintes cair abaixo de 5 biliões de KRW, ou se a empresa reincluir as despesas de fusões e aquisições como dedução, a expectativa atual de recuperação da avaliação terá de ser revalorizada.
A variável mais importante a observar nos próximos sete dias: primeiro, o montante e o ritmo reais do primeiro lote de execuções de recompra divulgadas pela empresa; Em segundo lugar, a escala específica do plano adicional de retorno aos acionistas da SK Hynix, que servirá como referência para os esforços de execução da Samsung; Em terceiro lugar, a tendência do preço spot da DRAM afeta diretamente a direção das revisões da previsão do fluxo de caixa livre para o próximo trimestre.
#苹果第三财季业绩超预期, o preço das ações caiu drasticamente após o horário #新手必看: Tudo o que precisa aqui #财报观察员: As previsões da Amazon ficaram aquém das expectativas, mas o preço da ação subiu 9%亚马逊这份财报，市场给出的反馈有点意思。 原本大家担心的是：AI基础设施投入越来越大，云巨头会不会陷入“疯狂烧钱但看不到回报”。 结果亚马逊给出的答案是——至少AWS这边，钱已经开始回来了。 Q2亚马逊营收达到 2006亿美元，同比增长20%，其中最亮眼的是AWS： AWS收入 422亿美元，同比增长37% 增速创2021年以来最快 营业利润166亿美元，同比增长64% 利润率提升至39.4% 简单来说，AI带来的算力需求，不只是停留在概念里，而是真正变成了云服务订单。 这也是为什么市场没有太在意亚马逊继续加大投入。 全年资本开支提高到约 2200亿美元，看起来依然是在砸钱建数据中心、买芯片、扩算力。 但区别在于： 微软、亚马逊、谷歌现在更像是“边投入边赚钱”。 而市场之前担心的，是投入巨大却没有商业闭环。 所以财报公布后，亚马逊盘后一度上涨超过9%，资金更关注的是： AI需求有没有兑现，而不是短期烧了多少钱。 从微软Azure增长43%，到亚马逊AWS增长37%，再到谷歌云持续增长，三大云巨头正在验证同一个逻辑： AI基础设施周期，可能已经从“讲故事”进入“收订单”。 对于BTC、EO DOGE já não está no pico do momento descendente, mas mais próximo de uma recessão pós-distribuição. A venda excessiva garante uma recuperação, ou a fraqueza estrutural está a sobrecarregar-se? Num padrão em que o BTC lidera a recuperação e o ETH persegue, o DOGE foi recuado pela sua força relativa. Enquanto novos ativos temáticos como SOL, KAITO, ZAMA lideram ciclos curtos, DOGE, XRP e ADA são classificados como atrasados da 'narrativa passada' e excluídos da oferta e procura. Isto não é apenas uma simples fraqueza em ações individuais, mas sim um sinal de que o apetite pelo risco dentro do mercado está a mudar em busca de 'nova liquidez'. A estrutura de preços já reflete isso. O DOGE está posicionado abaixo da EMA de 10/5/20 (0,07047/0,07055/0,07059), com o SAR (0,07092) a atuar como resistência. O MACD mantém-se em território negativo, e o RSI 6 entrou na zona de sobrevenda em 21,39. O problema é o volume de negociação. O facto de volumes de negociação de 2,05 mil milhões de DOGE e 145 milhões de USDT terem saído da zona descendente indica um forte interesse comprador.As novas regras anunciadas pelo Federal Reserve desta vez. O resultado é uma resiliência a curto prazo, mas a incerteza a longo prazo aumentou drasticamente.
💪 A Curto Prazo: A Terra das Botas e o Mercado Mostram "Resiliência"
· Cumprir as expectativas é positivo: Como o mercado prevê cerca de 70% de probabilidade de se manter estável antecipadamente, o mercado não entrou em pânico após o anúncio dos resultados; em vez disso, foi visto como positivo a curto prazo para os ativos de risco. O Bitcoin manteve-se firmemente acima dos 64.000 dólares, e o Ethereum também registou uma ligeira recuperação.
· Resiliência reforçada: Mesmo com os raros três votos contra aumentos das taxas (sinais belicistas) e conflitos geopolíticos (ataque ao Irão), o mercado cripto manteve-se estável após 286 milhões de dólares em liquidações. Isto mostra que o capital vê o BTC como uma das opções para se proteger dos riscos geopolíticos.
🌀 A longo prazo: A verdadeira "rigidez" vem da "incerteza"
O verdadeiro impacto central reside nas reformas da estratégia de comunicação implementadas pelo Presidente do Federal Reserve, Wash:
· A "incerteza" torna-se o novo normal: Walsh reduziu claramente a "orientação prospectiva", deixando de traçar previamente os caminhos das taxas de juro para o mercado. Isto significa que o mercado já não pode confiar na "reafirmação" da Fed e tem de avaliar o risco a si próprio — uma maior incerteza é, por si só, uma forma de aperto.
· A lógica macro mudou: no passado, o mundo cripto focava-se no dot plot da Fed para especular sobre expectativas, mas no futuro passará a focar-se em dados económicos reais (como a inflação e os preços do petróleo). As expectativas para um aumento das taxas em setembro mantêm-se. Enquanto os preços do petróleo e a inflação se mantiverem estáveis, o mercado cripto estará sempre a lutar contra $ETH #美联储三票主张加息, tornando o PCE um novo destaque esta noite 今天消息面挺热闹，但市场跟睡着了似的。
国内湛江公安刚捣毁一个虚拟货币「跑分」洗钱团伙，16人被刑拘。放以前，这种监管利空怎么也得砸两下，结果BTC也就意思意思跌了0.76%。
另一边，英国Aviva拿了爱尔兰央行批文，要在XRP Ledger上发代币化美元基金。监管在收紧，机构在进场，两条线同时走，市场全都无感。
盘面更夸张：24小时才4,619个BTC的量，2.98亿U，振幅0.14%。订单簿买盘55%压着卖盘，KDJ的J值干到-4.49，RSI6只剩26，贴着布林下轨趴着。苹果财报超预期盘后大跌，亚马逊指引miss反涨9%——利好利空全被当耳旁风。
消息面失灵+缩量+超卖叠一块，这剧本我熟。不是叫你抄底，但恐慌盘是真的砸不动了。
$BTC $ETH $SOLO PCE tornou-se negativo pela primeira vez em seis anos, mas será que a inflação realmente arrefeceu?
O índice de preços PCE de junho dos EUA caiu 0,1% em termos mensais, marcando o primeiro crescimento mensal negativo desde 2020
O aumento homólogo reduziu-se de 4,1% para 3,7%. O PCE subjacente caiu para 3,3% em relação ao ano anterior, um aumento de apenas 0,1% em relação ao mês anterior
O arrefecimento deveu-se principalmente à queda dos preços do petróleo após um cessar-fogo temporário entre os EUA e o Irão. Mas o acordo de cessar-fogo é frágil, e os preços do petróleo podem recuperar a qualquer momento
O PCE subjacente ultrapassou a meta de 2% da Fed pelo sexto ano consecutivo, e as pressões estruturais inflacionistas não foram resolvidas de todo
Três membros do Federal Reserve já defenderam aumentos de taxas, e o mercado receia que a inflação possa voltar a ultrapassar os 3% antes do final do ano
O arrefecimento do PCE é positivo a curto prazo para ativos de risco; após a divulgação dos dados, os futuros das ações dos EUA subiram, e o Bitcoin também foi impulsionado
No entanto, o arrefecimento depende de uma queda ocasional nos preços do petróleo, não de um ponto de viragem de tendência
Se o Médio Oriente voltar a intensificar-se, a inflação recuperar, as expectativas de aumentos das taxas do Fed aumentarem, e o Bitcoin poderá testar 60.000 dólares em $BTC
#PCE环比转负, o crescimento do PIB abrandou para 1,5% 昨晚最有意思的，不是亚马逊和苹果的财报数字。 而是两家公司完全相反的股价表现。 亚马逊给出的下季度营收指引低于华尔街预期，盘后却涨了超过9%。 苹果营收和利润双双超预期，盘后一度跌约4%，随后跌幅收窄至2.3%左右。 看起来很矛盾。 其实市场的逻辑很直接。 财报说的是过去三个月。 股价买的是未来几个季度。 先看亚马逊 亚马逊刚公布的第二季度业绩并没有不及预期，反而相当强。 季度营收2006亿美元，同比增长20%。 营业利润275亿美元，同比增长43%。 AWS收入422亿美元，同比增长37%。这是过去18个季度最快的增速。 AWS营业利润166亿美元，同比增长约64%。利润率接近39.4%。 广告业务也增长了26%。 真正低于预期的，是第三季度营收指引。 亚马逊预计下季度营收为1970亿至2020亿美元。华尔街预期约为2039亿美元。也就是说，连公司指引上限都没有达到市场预期。亚马逊官方财报 美联社报道 可股价为什么还能涨9%？ 因为华尔街真正想看的只有一件事：AWS能不能重新加速。 上一季度AWS增长28%。 这个季度直接拉到37%。 这不是普通的超预期。这意味着亚马逊在AI云计算竞今天全球市场的结论是：**风险偏好明显回暖，但修复仍主要集中在大型科技股，并非全面转强。**微软财报重新证明AI投入能够转化为云业务收入，带动芯片和科技股大幅反弹；亚马逊盘后同样交出强劲AWS增长，进一步缓解市场对AI资本开支的担忧。与此同时，美国经济增速放缓、通胀暂时降温，但长期美债收益率仍处高位，说明市场对未来利率路径仍不放心。今天最重要的变量，是中国PMI、美国工资成本数据，以及苹果和亚马逊财报能否在正式交易时段延续利好。 一、隔夜发生了什么？ 1. 微软大涨带动科技股强力反弹 事实： 7月30日美股收盘，道琼斯指数上涨1.19%，报52,208.06点；标普500上涨1.66%，报7,437.63点；纳斯达克综合指数上涨2.78%，报25,122.18点。微软股价单日上涨约15.5%，推动其市值增加约4500亿美元，成为带动大盘反弹的核心力量。 市场反应： 科技股和半导体板块大幅修复，费城半导体指数上涨约8%。不过市场上涨并不均衡，超过七成标普500成分股下跌，等权重标普500反而收跌，说明资金主要集中在少数大型科技公司。 背后逻辑： 此前市场担心科技巨头投入巨额资金建设AI数O aumento contínuo dos índices globais de risco geopolítico é a principal fonte da procura por ouro — sendo um ativo de refúgio seguro e de rendimento zero, quanto maior a volatilidade política e frequentes conflitos geopolíticos, mais fortes são as necessidades de alocação dos bancos centrais globais, instituições e indivíduos. Isto corresponde perfeitamente ao padrão anteriormente observado de "bancos centrais globais a comprar continuamente ouro e compras físicas asiáticas a comprar em quedas", o que significa que a incerteza macroeconómica continua a proporcionar um fundo para a procura de ouro. Entretanto, as tensões no Médio Oriente e as políticas tarifárias que causam flutuações do dólar irão reforçar ainda mais a tendência global de desdolarização, beneficiando os atributos monetários do ouro. $XAU $XAUT BTC ETF流出，ETH ETF流入，钱在搬家
过去一周：比特币ETF净流出3170个BTC（约2亿美元），以太坊ETF净流入37959个ETH（约7100万美元）。连续三周ETH净流入。
BlackRock的IBIT在流出，BlackRock的ETHA在流入。同一家公司，资金在从BTC搬向ETH。
为什么？ETH的ETF费率更低，ETH有质押收益，ETH在企业国库需求上开始起量（BitMine股价涨13%，SharpLink继续增持ETH）。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #韩股波动剧烈引监管介入, o ministro das finanças pediu desculpa pelos ETFs alavancados
Mas Bin tinha razão outra vez — as ações coreanas recuperaram violentamente! O índice KOSPI da Coreia do Sul disparou 16,00% intradiária, atualmente nos 6489,83 pontos, enquanto a SK Hynix subiu 25% intradiária para 1183 USD. Olhando para trás, no dia em que Dan Bin apelou para "ficar sem balas", o ETF que duplicou a SK Hynix caiu 25%. Na altura, muitas pessoas disseram que Dan Bin poderia estar em apuros desta vez.
Nesse dia, Dan Bin publicou nas redes sociais: "Se tiveres uma grande queda, tens de te atrever a comprar; acabas de usar as balas restantes", e a secção de comentários dividiu-se imediatamente em dois grupos. Alguns elogiaram-no como um "homem verdadeiro" e "um homem de conhecimento e ação", enquanto outros o criticaram por "apanhar uma faca voadora" e "copiar a meio da montanha." Mas se só se focar na expressão "ficar sem balas", está realmente a ser enganado — porque por volta do mesmo post, ele pessoalmente apontou um "exemplo negativo": o ETF (07709), que estava duas vezes mais comprido na SK Hynix, caiu 25,72% nesse dia. Escreveu de forma direta: "Ferramentas alavancadas podem amplificar retornos e multiplicar riscos" e "Quando a maré recua, consegue-se ver a dureza da volatilidade do mercado ainda mais clara."
Mas, enquanto Bin aumentava as suas próprias ações, conseguiu contrariar a tendência, criticou duramente os derivados com dupla alavancagem. Nesse dia, as ações coreanas da SK Hynix caíram mais de 19% intradiárias, marcando a maior queda num único dia de sempre, enquanto os ETFs alavancados caíram mais do dobro do que a ação subjacente. Muitas pessoas associam instintivamente "trading de destaque a tempo inteiro" a "eu também vou com tudo", o que é um grande erro. Mas o próprio Bin enfatizou repetidamente o seu resultado financeiro: sem financiamento, sem alavancagem. As "balas restantes" que ficou sem foram o último pedaço de dinheiro que lhe sobrava, comprado na IA e nos líderes de armazenamento que seguia há anos, não como o 07709, um esmagador de capital que pode perder um quarto num dia. A diferença entre jogadores profissionais e apostadores amadores nunca é estar sempre certo; trata-se de pescar fundo com dinheiro extra e arriscar a vida sem alavancagem.
A cena mais mágica foi quando o lucro operacional do SK Hynix no segundo trimestre disparou 557% em relação ao ano anterior. Numa indústria comum, isto seria uma notícia explosiva, mas como líder em armazenamento por IA, o mercado tinha anteriormente elevado as expectativas — "desempenho muito bom" está longe de ser suficiente; tem de ser "melhor do que o esperado" para contar. Os resultados não superaram as expectativas; o preço da ação caiu inicialmente quase 20% durante a negociação. Isto mostra que a especulação atual sobre as ações tecnológicas não é sobre "se é rentável", mas sim "se é mais louca do que ontem." Quando a maré recua, todos os nadadores nus encalham na praia.
Mas a confiança de Bin é algo que as pessoas comuns simplesmente não conseguem replicar. Está envolvido em fundos em dólares americanos e contas no estrangeiro, detendo posições pesadas em ativos globais como Nvidia, Google, TSMC e Micron. No primeiro trimestre, as dez maiores posições estavam concentradas em mais de 97%. Isto não é diversificação, mas uma lógica de longo prazo de apostas concentradas em IA. Além disso, nos últimos anos, ganhou dinheiro com ações de IA dos EUA, apoiadas por lucros flutuantes. Quando os preços caem, é uma redução dos lucros, e se quiser investir o seu dinheiro hipotecário ou de reforma nisso, o capital desaparece. Ele afirma que já não tem balas, mas nos bastidores estão controlos de risco, candidaturas e resgates, e contratos de produtos ligados a eles. Os investidores de retalho olham para os telemóveis sozinhos, apenas para serem assustados e acordados pelo sinal verde no meio da noite e cortar as perdas. É a mesma coisa?
Mas, nas palavras de Bin, o mais provável que os investidores de retalho aprendam é a primeira metade mais prejudicial — "Se te atreveres a comprar durante uma grande queda," não aprendem a segunda metade — "Só compro o que consigo entender, nunca mexo na alavancagem; balas são dinheiro parado." "Então surge o cenário comum: quando vires SK Hynix cair, cópia 07709; Ao ver a queda do chip nas A-shares, os investidores apostaram ao máximo no financiamento; Outra queda de 8% amanhã, margem insuficiente, a corretagem forçou a liquidação. Os grandes intervenientes estão a pescar fundos, os investidores de retalho estão a atacar. Os ETFs alavancados têm outra armadilha oculta: se a ação subjacente sobe 10%, sobe 20%; se a ação subjacente cai 10%, cai 20%. Após alguns dias de flutuação, a ação subjacente não faz muito e primeiro cai para metade. Mas o próprio Bin disse: "Olhem para trás para a tendência 07709, voltem de onde começou a subir", e alertou que "este tipo de produtos não deve ser mantido a longo prazo", mas muitas pessoas ignoram isso.
Então, deves comprar durante uma grande queda? Sim, mas com pré-requisitos. Tens dinheiro ocioso que não dura três anos, a empresa que compraste realmente percebe e sabe como ganhar dinheiro, e não acrescentas um cêntimo de alavancagem, por isso, se cair, podes dormir e dormir. Então uma grande queda é realmente um presente. Por outro lado, se tiver de pagar renda no próximo mês, as ações são o "líder" impulsionado pelos membros do grupo, e a conta tem margens triplas — por isso não está a pescar fundos, está a distribuir munições às instituições. Mas Bin ousa comprar porque acredita que a indústria de armazenamento por IA é uma lógica de dez anos, não porque o castiçal esteja vermelho hoje.
No fim de contas, o movimento de Dan Bin merece respeito e é meio impossível de aprender. O que respeito é que, na Tempestade, ousas votar com o teu próprio dinheiro, nunca com discursos vazios ou otimistas; O que não quero aprender é que as pessoas comuns não têm o seu próprio entendimento ou amortecedor, por isso não toques na palavra "iluminação". A parte mais engraçada do mercado é esta: no mesmo dia, elogiou a "ousadia de comprar", enquanto criticava a "alavancagem". Os inteligentes captam duas camadas de significado, enquanto os confusos só ouvem 'celeiro cheio'.
Finalmente, aqui vai uma dica: no dia em que o Dan Bin ficou sem balas, se ainda tivesse 100.000 yuan na sua conta, compraria contra a tendência ou seguraria firmemente e esperaria pelo sol? Se já comprou ETFs alavancados antes, venha partilhar nos comentários como é andar em montanhas-russas. Não vamos recomendar ações, apenas falar sobre como as pessoas comuns sobrevivem em tempos voláteis.📊 $CL合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约495.96美元
多单爆仓约8.22美元
空单爆仓约487.74美元
过去4小时爆仓金额约106.67万美元
多单爆仓约106.28万美元
空单爆仓约3,879.10美元
过去12小时爆仓金额约116.39万美元
多单爆仓约110.76万美元
空单爆仓约5.63万美元
过去24小时爆仓金额约187.50万美元
多单爆仓约166.90万美元
空单爆仓约20.60万美元
从$CL爆仓数据看，1小时空头爆仓占98.3%，但规模极小可忽略；4小时起多头爆仓碾压空头，多头爆仓为空头的274倍，12小时为19.7倍，24小时为空头的8倍，属于极端单边杀多行情。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 A 1 de julho, o génio comercial americano Leopold perdeu 45 mil milhões de dólares em apenas um mês
A 1 de julho, o fundo de Consciência Situacional de Leopold terá atingido 45 mil milhões de dólares, com um retorno anual de cerca de 450% e até 4x de alavancagem.
De 10 a 20 de julho, as ações relacionadas com IA começaram a cair coletivamente, com muitas ações a caírem mais de 30% em duas semanas.
As posições longas de Leopold incluem SK Hynix, SNDK, BE, Nebius e outras, com estas ações a caírem muito mais do que o mercado em geral. O que é mais preocupante é que ele está simultaneamente a curtir ações de software como a Adobe.
Enquanto as ações de hardware de IA colapsaram, algumas ações de software começaram a recuperar, e os fundos podem estar a experienciar uma situação típica de perda e perda.
A 24 de julho, Leopold enviou uma carta aos investidores, reconhecendo as enormes perdas do fundo, mas ainda considerando este crash a melhor oportunidade de compra de IA desde o início de 2025.
De 28 a 29 de julho, o fundo iniciou financiamento de emergência por parte de investidores e instituições de crédito, mas foi posteriormente retirado pelos bancos devido às suas margens.
A 30 de julho, o fundo foi forçado a vender todas as suas posições em ações no mercado público, com a Citadel a assumir a maioria delas. $SNDK $BTC $ETH #苹果第三财季业绩超预期, o preço das ações caiu drasticamente após o horário
Os lucros $AAPL da Apple superaram as expectativas, mas caíram nas negociações após o horário comercial.
As receitas do terceiro trimestre foram de 109,4 mil milhões e as vendas do iPhone foram de 54,3 mil milhões, ambas acima das expectativas. Mas o que realmente mudou o humor do mercado foi a previsão para o próximo trimestre — o crescimento das receitas foi impulsionado para 9%-11%, abaixo dos 12% esperados.
Cook transferiu a culpa para os chips de armazenamento. As palavras exatas são "um ambiente de preços de armazenamento que ocorre uma vez em um século", e a escassez de oferta continua a agravar-se.
Isto é um pouco de humor negro. A Apple subiu 24% este ano, tornando-se a mais resiliente entre os sete gigantes, com a lógica de "Eu não me envolvo nas batalhas de queima de dinheiro da IA — é seguro." Mas agora a IA retirou toda a capacidade de memória, e a Apple está presa porque não consegue obter fornecimento. Outrora um recurso seguro, agora vítima da cadeia de abastecimento.
Quanto ao BTC: a queda de menos de 2% fora de horas da Apple não é um colapso, mas entre os Big Seven, sempre foi o estabilizador mais estável. Se até a Apple começar a ser criticada devido às pressões de custos, todo o sentimento do mercado de ações tecnológicas ficará sob pressão, e $BTC terá dificuldade em manter-se indiferente. Mas, de outra perspetiva — quando os fundos saírem das Sete Grandes e precisarem de um destino, as criptomoedas podem ficar com uma fatia do bolo. Vamos esperar para ver.#微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas
📉 A Microsoft contraria a tendência ao cortar despesas de capital, aumentando 8,5% após o horário de trabalho! A vertente de IA está a começar a focar-se na "relação custo-benefício"?
Ontem à noite, quando foi divulgado o relatório de resultados da Microsoft, o mercado registou imediatamente um aumento de 8,5% após o horário de expediente, em nítido contraste com a queda de quase 7% da Meta após o horário devido ao aumento dos gastos.
A chave não é o mau desempenho — a receita da cloud do Azure cresceu 43%, e este ano fiscal ultrapassou os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez, ambos a superar as expectativas. O que realmente deu um "suspiro de alívio" ao mercado foi o facto de a Microsoft se ter tornado a primeira grande ação tecnológica a reduzir a sua previsão de despesas de capital para o ano fiscal de 2027.
Numa altura em que a IA está a queimar dinheiro e o mercado está instável, e a Meta está a ser criticada por aumentar os seus gastos, a Microsoft tomou medidas: "Gasto menos, ganho mais." ”
Mas se pensarmos com calma, as diferenças permanecem — a despesa de capital no ano fiscal ainda subiu 70% em relação ao ano anterior, para 41 mil milhões de dólares, e o preço da ação caiu cerca de 18% no total do ano. Será esta a perceção oficial do desempenho da IA, ou uma "pausa temporária" num ciclo de alto investimento?
Ainda mais interessante, alguns observadores compararam o desempenho financeiro da Amazon e da Tesla:
· A previsão da Amazon para o terceiro trimestre ficou aquém das expectativas, o fluxo de caixa livre tornou-se negativo, a despesa de capital foi aumentada para 220 mil milhões → após o horário comercial, um aumento de 9% após o encerramento
· Receitas e entregas da Tesla Records atingem recorde → caem 14% após o horário de funcionamento
A conclusão é dura: o mercado não olha para o desempenho em si, mas sim para "cuja história ainda pode ser renovada."
Desta vez, a Microsoft contou uma história de "eficiência em primeiro lugar", que o mercado aceitou temporariamente. Mas a batalha entre o investimento a longo prazo em IA e os retornos de curto prazo está longe de terminar.
O que achas? A Microsoft está a "entregar a IA" desta vez, ou será uma "tática de adiamento sob alto investimento"? Vamos falar nos 👇 comentários