Orbit Post Sitemap
К 2030 году доля AI-инференса в дата-центрах достигнет 75%, а доля GPU может упасть до 58,5%.
Что видно: доля обучения снижается с примерно 70% в 2023 году до 25% в 2030 году, тогда как инференс вырастет до 75%.
Другая диаграмма еще более болезненна — доля GPU в AI-серверах снижается с пика и к 2030 году может составить 58,5%, а ASIC и другие решения поднимутся почти до 40%.
Я считаю, что это не означает «немедленный крах Nvidia», а скорее смену нарратива с гонки вооружений в обучении на вопрос, кто дешевле в инференсе. Перед сегодняшним CPI не стоит рассматривать все AI-акции как одну корзину.
Что делать: до появления данных лучше наблюдать и не покупать на пике; условие для смены позиции — если капиталовложения в инференс продолжат расти, а GPU увеличит объемы и съест снижение цен — тогда можно говорить о наращивании позиций.
Вы больше верите в дальнейший рост GPU или в захват доли ASIC?
$NVDA $AMD $AVGO #PPI выше ожиданий, сегодня вечером CPI определит направление
#НаблюдательЗаОтчетами: доходы Oracle AI cloud выросли на 121%Доходность 10-летних американских облигаций приближается к 5%, это не трещины в отделке, это несущая стена сигналит.
Я занимаюсь проектированием сверхвысоких зданий уже двадцать лет, и боюсь не ветровой нагрузки, а осадки фундамента. Сейчас поведение всего рынка похоже на небоскреб, который уже достроен, но вдруг обнаруживается, что сваи фундамента уходят вниз. Индекс цен производителей вырос на 0,4% в месяц и на 5,4% в год, энергетический компонент подскочил на 4,2%, вероятность повышения ставки в сентябре достигла 70% — это не изменение проекта, это изменение геологического отчёта. Доходность 10-летних облигаций достигла 4,95%, 30-летних — 5,37%, вся кривая доходности поднимается, что означает, что арматура ставки дисконтирования на рынке стала тоньше на один размер.
Министерство финансов выкупило облигации с 10-20-летним сроком на сумму 5,19 млрд долларов при лимите в 6 млрд, но не смогло удержать давление продаж. Бесент очень ясно сказал: выкуп — это лишь обеспечение ликвидности для старых облигаций, а не количественное смягчение. Мне это знакомо — это как прочистка труб в старом здании, но не укрепление фундамента всего здания. Ты прочистил канализацию, а здание всё равно оседает.
Меня действительно насторожила другая колонна. Трамп предложил после победы на промежуточных выборах выдать каждому взрослому по 5000 долларов, потенциальная стоимость — более триллиона долларов. Это как построить три дополнительных этажа без усиления свай и расширения фундамента. Нагрузка внезапно увеличивается, а прочность бетона снижается. Все проекты, которые я видел с таким подходом, в итоге не добивались успешной надстройки, а здание попадало в список аварийных.
Возвращаясь к токенизированным активам на американском рынке. Активы типа $xAMZN по сути представляют собой коммерческий комплекс с разделённым правом собственности. Его базовые денежные потоки, облачные сервисы и рекламный бизнес — это несущая структура, определяющая цену токена. Когда ставка превышает 5%, безрисковая доходность сама по себе становится новой армированной стеной, ограничивающей горизонтальные смещения всех переоценённых активов. Технологические акции и их токенизированные аналоги будут сжимать мультипликаторы — это не эмоции, это структурная механика.
Мой стандарт оценки всегда прост: белая книга — это лишь проект, а реальную ценность определяют базовая архитектура, способность к разработке и долгосрочная масштабируемость. Текущая макроэкономическая ситуация равносильна снижению коэффициента несущей способности всего фундамента. Токен-проекты, которые опираются только на нарратив и не имеют реальных денежных потоков, в этом цикле получат структурные трещины. А активы с реальным доходом и защитой, даже если внешний вид не меняется, пассивно повышают коэффициент армирования внутри.
В строительстве есть железное правило: при осадке первыми трещины появляются на самой тонкой стене. #us10yearyieldsnear5%Институциональные потоки посылают смешанные сигналы.
Отток средств из ETF продолжается, в то время как экспозиция частного капитала по форме 13F выросла на 7,5% в квартальном выражении.
$ETH привлекает внимание благодаря доходности от стейкинга, тогда как $BTC остается ориентированным на распределение.
При сохраняющейся высокой доходности казначейских облигаций я сохраняю терпение, пока потоки явно не сойдутся.
#BTC #ETH #Crypto #OKXЛидер имеет что сказать
Отчет Oracle превзошел ожидания. Доходы от AI-облачной инфраструктуры OCI выросли на 121% в годовом исчислении, что выше, чем 93% в предыдущем квартале. Выручка и EPS превзошли ожидания, остаток обязательств по контрактам увеличился с 638 млрд до 664 млрд, заказы на AI продолжают выполняться.
Однако капитальные затраты на дата-центры остаются на высоком уровне, свободный денежный поток под давлением. Компания сохраняет план капитальных затрат на весь год и повышает прогноз по результатам, рынок больше сосредоточен на том, что инвестиции в AI начинают превращаться в рост доходов.
Adobe также представила отчет выше ожиданий и повысила годовой прогноз, но рынок по-прежнему осторожен в отношении темпов коммерциализации AI. Конкуренция в AI переходит от объема инвестиций к способности их реализовывать. #财报观察员：甲骨文AI云收入增121%
Акции Oracle сначала выросли до 168, затем откатились и колеблются между 158 и 161, что указывает на то, что положительные новости уже частично учтены, и прибыль фиксируется.
В наличии только длинные позиции около 76700, стоп-лосс на 74500, цель 80000-81000. $BTC $ETH $ZEC
Данный анализ актуален, обязательно устанавливайте стоп-лосс, желаю удачи.Самое раздражающее в инфляции — это не то, что она высокая.
А то, что она вроде бы немного снизилась, но переменные, такие как энергетика, тарифы и инфраструктура AI, снова начинают подбрасывать дрова в огонь.
Федеральная резервная система боится не плохих данных за один раз, а того, что инфляция снова станет устойчивой.
Сегодня вечером CPI, и рынок торгует именно этим риском.Относительно вашего упоминания о том, что «сегодня вечером CPI может оказаться негативным фактором, но доля быков всё ещё достигает 60%», это отражает ожесточённую борьбу между быками и медведями на крипторынке в условиях макроэкономической неопределённости, основанную на разных логиках. Учитывая текущие рыночные данные и макроэкономический фон, основные причины высокого процента быков следующие:
1. Постоянный приток институциональных средств и логика «покупать на спаде»
Несмотря на давление на макроуровне, поведение институциональных инвесторов меняется. Недавние данные показывают, что спотовый биткоин-ETF в США после кратковременного оттока вновь возобновил чистый приток (например, несколько дней подряд в начале сентября). Это указывает на то, что институциональные покупатели склонны использовать текущую коррекцию как возможность для наращивания позиций, а не для масштабного сокращения рисков. Такая поддержка со стороны долгосрочных средств даёт быкам уверенность продолжать удерживать позиции.
2. Разногласия и борьба в макроэкономических ожиданиях
Хотя данные по PPI превысили ожидания и вызвали опасения по поводу повышения ставок, рынок всё ещё разделён во мнениях относительно итогов сегодняшнего CPI. Некоторые институты (например, Citi) прогнозируют, что базовый CPI может оказаться ниже ожиданий (около 0,184%). Быки, возможно, делают ставку на то, что инфляция снизится в срок или даже будет ниже прогноза, что скорректирует прежние ожидания ужесточения, вызванные сильными данными по занятости. Кроме того, перед публикацией ключевых макроэкономических данных некоторые крупные держатели позиций предпочитают сохранять статус-кво, ожидая прояснения ситуации, что также поддерживает относительную стабильность рынка.#OKX预言家：来星球玩预测
Центральный банк Дании заявил, что использование стейблкоинов в стране очень низкое и пока не представляет угрозы финансовой стабильности, но глобальный рост стейблкоинов, привязанных к доллару, слишком быстрый и может через каналы ликвидности передавать внешние потрясения внутрь. В настоящее время ведется сотрудничество с Европейским центральным банком, чтобы обеспечить сохранение центральными банками денежных средств в качестве основного актива для межбанковских расчетов.
Мое личное ощущение таково: это заявление довольно интересно — признают, что у них всё в порядке, но боятся, что проблемы у других могут отразиться на них. Дания — маленькая и открытая страна, расширение долларовых стейблкоинов для неё — это не внутренняя угроза, а импортируемый риск. Более глубокий сигнал в том, что система Европейского центрального банка становится более настороженной к долларовым стейблкоинам, и, возможно, в дальнейшем будет продвигать больше расчетных механизмов, номинированных в евро. Конкуренция стейблкоинов постепенно превращается из борьбы за долю рынка в борьбу за валютный суверенитет. $BTC $ETH сейчас, если действительно пойдет: пробой 2470 → продажа на стене 2480 съедена → быстрый рывок до 2495
А наблюдаем: сможет ли удержаться отскок от 2480.
Если: 2495 → откат до 2482 → затем рост до 2500
Это очень сильно, потому что означает: зона принудительного закрытия коротких позиций превратилась в реальную поддержку.
Но если: 2495 → быстрое падение обратно до 2470 → 2480 не удержится
Это значит, что только что был импульс ликвидации, а не прорыв тренда.
Шортсквиз отвечает за «поднятие» цены, а настоящие покупатели — за то, чтобы цена «осталась там».
Поэтому, если сегодня вечером CPI будет благоприятным, и ETH как раз приблизится к 2470–2480, то действительно существует очень интересная комбинация:
Позитивные данные + прорыв технического сопротивления + принудительное закрытие коротких позиций
Если все три совпадут, может начаться очень быстрый рост.
Но если просто шорты ликвидируют, а макроэкономические и спотовые деньги не подключатся, то этот рост может оказаться очень коротким. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Инфляция производителей пока не является однозначным сигналом широкого ценового давления: PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, в то время как базовый индекс увеличился на 0,2% за месяц, что немного ниже прогноза.
Мое мнение таково, что более высокие доходности и доллар создают для CPI более высокую планку. Если потребительская инфляция также окажется выше ожиданий, аргумент в пользу игнорирования скачка цен производителей станет сложнее защитить.
#PPIHotCPINext 📂 20U реальный торговый счет 027
💰 Основной капитал: 20U
📉 Прибыль по этой сделке: в плавающем убытке
✅ Накопленная прибыль: около +40U
📌 Текущая позиция: $SOL
Вчера вечером после выхода PPI SOL сразу упал ниже 100. Текущая цена около 99.3
PPI за август в годовом выражении составил 5.4%, выше ожидаемых 5.3%, значительно ускорившись по сравнению с предыдущим значением 4.7%. Основным драйвером стали цены на энергоносители — Brent снова превысил 100 долларов, конфликт между США и Ираном поднял цены на нефть, инфляционное давление возобновилось с верхних уровней.
После публикации данных доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до 4.92%, фьючерсы на Nasdaq упали более чем на 1%. CME FedWatch показывает, что вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе выросла с 64% до 74%.
Сегодня вечером выйдут данные по CPI, рынок ожидает годовой рост 3.4% и месячный 0.4%. Если CPI тоже окажется сильнее, повышение ставки практически гарантировано.
Но есть один сигнал, который, на мой взгляд, стоит выделить отдельно.
За последние 24 часа по всей сети ликвидировано позиций на сумму 347 миллионов долларов, из них ликвидации по SOL составили 17.51 миллиона долларов, при этом 95% — длинные позиции. Быки очищаются, но структура позиций становится более здоровой.
В то же время объем торгов DEX Solana за последние 24 часа достиг 2.948 миллиарда долларов, что является первым местом среди всех блокчейнов. Спотовый ETF Solana от Fidelity вчера также зафиксировал чистый приток в 900 тысяч долларов. Активность в сети и институциональные инвестиции не отступают из-за падения цены. 玩了一下 okx wallet 的杠杆交易，其实无非就是“做多是借 U 买币，做空是借币卖出”。 对比起永续合约玩法怎么说呢，里面除了只有杠杆其他的什么都没有了。。。 哦对，唯一不同的是可以借贷+抵押+兑换来交易，简单说就是在交易的时候用真实的u来抵押，然后借Aave资金池里面的U/币来下单， 上次有个meme给我空投了，还剩下14u用来尝试了一下杠杆交易，我用这14u去下单了，最终借了28.6u，抵押了43.3u 按照杠杆规则玩法下单时默认把14u抵押出去，然后向Aave借了 0.01173 ETH，DEX再把0.01173ETH按当时市价卖掉了28.6u，也就是说最终到手多出两倍资金14.45u + 28.57u = 48.3u，这个资金再继续锁里面当抵押，最后交易完成一个闭环～ 这就是 抵押-借贷-兑换三个核心完整的一条交易链了，其实交易起来还不错的，但是只适合长期持有的人群！ 我从合约和杠杆来对比，一个持仓收取资金费率+手续费，一个持仓产生计息+服务费，而我看了一下同样的资金同样的时间，永续合约开仓了eth持有24小时，开平仓手续费+资金费率 基本上是大概0.02u的费用，而杠Пришло... сценарий "цепной ликвидации" запущен 😮💨
77000 пробито, за 1 час падение на 3%, более 190 миллионов ордеров мгновенно испарились
*Почему на этот раз падение такое резкое*
Это то, что вы называете "макро тройное убийство в резонансе":
**Инициатор** **Влияние**
**1. PPI превзошел ожидания** Инфляция не снижается. Сегодня вечером давление на CPI еще больше
**2. Цена на нефть пробила 111** Себестоимость напрямую ударила по CPI
**3. Доходность американских облигаций резко выросла** Вероятность повышения ставки в сентябре 70%. Безрисковая ставка слишком высока, никто не хочет рисковать активами
Результат: #BTC现货ETF连续流出 + "маржинальная паника" = отрицательная обратная связь
"Альтернативная стоимость владения BTC" резко выросла. Даже облигации приносят более 5%, кто захочет терпеть волатильность
**ZEC в последние дни выглядит так, будто кто-то случайно нажал кнопку x2 на волатильности. Монета буквально за несколько дней прошла от района $800 до более $1,200, а затем начала резко отдавать часть движения. И вот тут становится интересно. Потому что если просто посмотреть на график, вывод очень простой: +50% → перегрев → -10% → время шортить. Я бы так не спешил. 🟣 В-ПЕРВЫХ — ETF УЖЕ НЕ СЛУХ Это важное уточнение. Grayscale Zcash ETF ZCSH запустился 25 августа на NYSE Arca. По состоянию на 8 сентября фонд уже имел пТема сегодняшнего поста: прежде чем ставки взлетят до небес, золото, похоже, уже начало падать, но настоящее испытание еще впереди! За последний месяц вопрос повышения ставок на рынке обсуждался трижды подряд. Когда вышли данные за июль, число занятых вне сельского хозяйства увеличилось всего на 23 тысячи, тогда как рынок ожидал 83 тысячи; годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 3,4%, что уже второй месяц подряд снижается; индекс цен производителей (PPI) вообще равен нулю. Эти три показателя вместе снизили вероятность повышения ставок в сентябре с 50% до чуть более 30%. Именно с этого момента золото и серебро начали восстанавливаться. В начале августа цена на золото держалась около 4000 долларов, на этом уровне оно находилось с весны до лета. Через три недели цена поднялась до 4633, за весь август рост составил почти 10%, в какой-то момент достигнув 4700. Серебро, платина и палладий последовали за ним. Затем 28 августа Уош выступил на Джексон-Хоуле. Он сказал, что несколько слабых инфляционных данных летом не означают существенного улучшения базовой инфляции, и Федеральная резервная система еще не закончила работу. В тот же день рынок изменил свои ожидания, вероятность повышения ставок выросла с 30% до более 50%. Цена на золото начала снижаться с пиковых значений, в начале сентября упав до 4282. Вчера индекс цен производителей снова сдвинул ситуацию вперед, вероятность повышения ставок поднялась примерно до 70%, золото и серебро снова оказались под давлением. Сегодня вечером выйдут данные по CPI, а на следующей неделе — заседание ФРС. Поэтому сейчас вопрос стоит очень прямо. Если сегодня вечером CPI останется высоким, и на следующей неделе Уош действительно повысит ставки, сможет ли рост золота и серебра с уровня около 4000 быть просто отбит одной рукой? В тот раз, когда инфляция вышла из-под контроля, ФРС...#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行
Доходность по 10-летним облигациям США почти достигла 5%, а выкуп Минфином не спасает ситуацию: рынок перестает верить, что «высокие ставки — это временно»
Настоящая проблема не в том, что доходность 10-летних облигаций США приближается к 5%, а в том, что Минфин выставил на выкуп 6 млрд долларов, но в итоге принял только около 5,2 млрд, а доходность долгосрочных облигаций продолжила расти. 10-летняя доходность достигла 4,95%, 30-летняя — 5,37%, что показывает: рынку не хватает не «технического выкупа», а тех, кто готов держать американские облигации в долгосрочной перспективе.
Ключевой конфликт в том, что PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, цены на нефть поднялись до 109 долларов, инфляционные ожидания растут; Трамп предложил выплатить каждому взрослому по 5000 долларов, потенциальные расходы превысят 1 трлн долларов. С одной стороны, нужно повышать ставки, с другой — возможно продолжать фискальное стимулирование, и именно это пугает держателей долгосрочных облигаций.
Поэтому сейчас рынок торгует не неудачей одного выкупа, а **«более высокими ставками и более длительным периодом»**, которые начинают переоцениваться. Американский фондовый рынок продолжает падать, $BTC снова опустился ниже отметки около 80 000 долларов, сначала страдают активы с высокой оценкой.
5% — это не конец, а переломный момент. Если долгосрочные инвесторы по-прежнему не готовы покупать, то дальше на продажу могут пойти не только облигации, но и все активы, чья оценка держится на низких ставках.# Последние новости
- Хуситы контролируют порт Мокха на Красном море и высаживаются на островах Ханиш, приближаясь к полному контролю над Мандебским проливом, цена на нефть Brent выросла на 7,98% и приблизилась к 110 долларам.
- ЕЦБ как и ожидалось повысил ставку на 25 базисных пунктов, Лагард назвала превентивное повышение "no brainer", повысила прогноз инфляции на 2027 год до 2,5%.
- В США PPI за август вырос на 5,4% в годовом выражении, немного превысив ожидания, цены на энергоносители выросли на 4,2% в месячном выражении; число первичных заявок на пособие по безработице составило 206 тысяч; Goldman Sachs повысил прогноз базового PCE за август до 0,24%.
- Министерство финансов выкупило гособлигаций на 5,187 млрд долларов, что ниже лимита в 6 млрд, доходность 2-летних облигаций достигла максимума с июня 1999 года, 30-летних — максимума с 2007 года.
- Окончательное правило FCC по сертификации оборудования не включило оптические модули в отдельную категорию с ограничениями, чисто механические или пассивные компоненты исключены, крайние ограничения не применены.
- BTC торгуется по 76,9 тыс. долларов, ETH — по 2446 долларов; чистый отток из BTC ETF составил 120 млн, чистый приток в ETH ETF — 35 млн; Coinbase назначил 15 сентября ключевой датой для закона CLARITY.
# Анализ торговли
- Выводы остаются без изменений: геополитический шок на нефтяном рынке переоценивает среднесрочные инфляционные ожидания, это не эмоциональные колебания.
- Хуситы приближаются к контролю над Мандебским проливом, Brent около 110 долларов вынуждает ЕЦБ к превентивному повышению ставок, что оказывает давление на ФРС. Выкуп Минфином не достиг лимита, что подрывает доверие к Бесенту, 2-летние облигации достигли максимума с июня 1999 года, 30-летние — максимума с 2007 года. Внимание на CPI в пятницу и ситуацию с Ираном и США.
- Oracle после закрытия превзошла ожидания (маржа 42,1%, новые AI-контракты на 30 млрд, RPO 664 млрд); новые правила FCC снизили опасения по оптическим модулям; BTC удерживается на уровне 76,9 тыс.Что происходит после того, как шорты на $ETH взрываются? Есть три возможных варианта.
Первый — самый сильный бычий тренд: спотовый рынок и активные покупки продолжают поддерживать рост. После взрыва шортов цена не падает, а наоборот: закрепляется на 2480 → 2490 → 2500
Это означает, что рост обеспечивается не только "загоном шортов", но и реальным притоком новых средств, готовых покупать по более высоким ценам.
Такой тренд самый сильный.
Второй вариант: после ликвидации шортов цена падает. Поскольку ликвидация шортов — это одноразовый покупательский импульс. Когда все шорты ликвидированы, вынужденные покупки исчезают. Если в этот момент нет новых спотовых покупателей, а предыдущие быки начинают фиксировать прибыль, то вполне возможно: взрыв шортов на 2480 → рывок к 2500 → затем откат к 2470 или ниже.
Поэтому иногда можно увидеть типичную свечу: резкий большой рост, а затем быстрое падение. Это "рост, вызванный ликвидацией", который не обязательно означает трендовый рост.
Третий вариант: новые шорты открываются на более высоких уровнях. Например, шорты на 2404 были ликвидированы, но цена поднимается до: 2500 / 2520 / 2560
Другая группа трейдеров считает цену высокой и снова открывает шорты.
Старые шорты ликвидированы, новые шорты формируются на более высоких уровнях. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 BTC в настоящее время находится около 76600 долларов, если базовый CPI сможет удержаться около 0,2%, рынок хотя бы сможет вздохнуть с облегчением, вероятность повышения ставок также может снизиться, и только тогда BTC сможет восстановиться до 78000 или даже около 80000 долларов.
Если CPI превысит ожидания, неизвестно, сможет ли биткоин удержаться на уровне 76000, особенно после того, как вчера вышел PPI, рынок явно стал более напряжённым.
PPI в США в августе вырос на 0,4% в месячном выражении, что соответствует ожиданиям, но в годовом выражении вырос до 5,4%, что немного выше рыночных прогнозов. Ещё более проблематично то, что цены на энергоносители за месяц выросли на 4,2%, а цены на нефть сейчас находятся на высоком уровне.
Вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре уже выросла с примерно 61% накануне до примерно 71%.
$BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% PPI за август вырос на 5,4% в годовом выражении, ожидалось 5,3%, предыдущие данные 4,7%. Ядро PPI выросло на 4,6% в годовом выражении, ожидалось 4,5%. Все данные превзошли ожидания‼️‼️‼️
Данные CME показывают, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре выросла с 65% до 70–74%, а вероятность повышения в октябре достигла 82%.
Сегодня в 20:30 — CPI за август.
Рыночные ожидания: общий CPI в годовом выражении 3,4%, базовый CPI в месячном выражении 0,2%, в годовом — 2,4%.
Только если базовый CPI будет ниже 0,20%, повышение ставки в сентябре может быть остановлено.
Прогноз Citi еще ниже — 0,184%. Эта разница в 0,01% — граница между быками и медведями.
PPI уже перегрет, если базовый CPI окажется на уровне 0,2% или выше, повышение ставки практически гарантировано.
$BTC уже заранее сократил леверидж длинных позиций.
CPI превзошел ожидания, BTC может опуститься до 76400, что вызовет дальнейшие стоп-лоссы; только при значении ниже 0,19% возможен быстрый отскок.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Сегмент крипторынка падает второй день подряд, на этот раз Crypto падает не в одном сегменте, а снижается риск-предпочтение
В этом падении действительно стоит смотреть не на то, какая монета упала больше всего, а на то, что BTC, ETH и большинство альткойнов движутся вниз вместе. $BTC уже с начала сентября поднялся до 82 000 долларов, а затем откатился к уровню около 78 000 долларов, ETH за последние два дня также заметно скорректировался.
Еще важнее, что капитал начал ослабевать. Ранее спотовый ETF на BTC за 3 торговых дня привлек около 1 млрд долларов, но 8-9 сентября он стал отрицательным, за два дня вышло около 147 млн долларов; при этом $ETH и $SOLETF наоборот получили приток средств.
Поэтому сейчас на рынке торгуется не внезапное ухудшение фундаментальных показателей Crypto, а макроэкономические риски снова перевешивают крипто-нарратив: рост цен на нефть, доходность долгосрочных облигаций приближается к 5%, усиливаются ожидания повышения ставок, капитал сначала сокращает вложения в высоковолатильные активы.
Мое мнение: это больше похоже на общее снижение кредитного плеча в рисковых активах и ротацию капитала, а не на полный разворот тренда в крипте. Но если отток средств из BTC ETF продолжится, это уже не "коррекция" — а настоящий отток спотового капитала.ETH сильно перепродан, формируется потенциал для восстановления и отскока
В отличие от устойчиво держащегося BTC, ETH долгое время находится в слабой боковой тенденции с постоянным перепродажем, оценка серьезно недооценена, что создает явный разрыв в цене по сравнению с общим рынком.
Такое крайнее расхождение в силе не будет длиться вечно, рынок всегда следует принципу возврата к среднему, перепроданные активы обязательно получат восстановительный рост. Текущая цена ETH несет крайне низкий риск, давление продаж иссякает, и отскок может начаться в любой момент.
Явные признаки формирования дна по курсу ETH/BTC на низком уровне, смена стиля становится все ближе. Как только капитал начнет вытекать из BTC на высоких уровнях, первым вернется именно ETH на низких уровнях.
В дальнейшем с большой вероятностью рынок будет развиваться по сценарию: BTC стабилизируется, ETH возьмет лидерство в росте, что приведет к общему оживлению в секторе. На данном этапе важно аккумулировать позиции ETH на низких уровнях в ожидании восстановления.
$BTC $ETH
#PPI、CPI接连公布，美联储迎关键两日
#BTC现货ETF大额流入后转负 Вчера вечером PPI обвалил BTC до 76,465 долларов, сегодня в полдень он снова поднялся к 77,200, но этот рост пока неустойчив.
Бюро трудовой статистики США опубликовало данные: в августе PPI вырос на 0,4% в месячном выражении и на 5,4% в годовом. Основное давление приходится на товарный сектор, главным фактором является рост цен на энергоносители. Рынок опасается прямой цепочки: дорогая энергия — инфляция труднее снижается, ставки сложнее ослабить.
В 14:05 по данным OKX, BTC отскочил примерно на 700 долларов от вчерашнего минимума, но ставка финансирования бессрочных контрактов всё ещё около 0,0074%. Цена восстановилась лишь наполовину, стоимость лонга уже вернулась, и те, кто пытается поймать отскок, действуют быстрее, чем подтверждение на споте.
Сегодня я не буду гнаться за этим подъёмом, основной спот остаётся без изменений, альты продолжают накапливаться. Перед публикацией CPI в 20:30, если BTC не вернётся выше 77,800 долларов, я продолжу оборону; если сначала закрепится выше 77,800 и ставка финансирования упадёт ниже 0,005%, тогда можно будет считать, что этот спад уже полностью отработан.
Данные: BLS, OKX. Личные записи, не являются инвестиционной рекомендацией. $BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Этот взрыв действительно больше, чем ожидалось 💣 `Брент 111` = максимум с мая
С начала года 60,7 → сейчас 111, `83% за 8 месяцев`. Баррель подорожал на 50 долларов, что напрямую поднимает инфляционные ожидания ввысь
*1. Почему нефть внезапно взлетела*
**Причина** **Влияние**
**Хуситы поразили нефтепровод Саудовской Аравии** Это жизненно важный обходной путь Саудовской Аравии вокруг Ормузского пролива. Это двойной удар по `цепочке поставок + геополитике`
**Рост рисков в Красном море** #Рост рисков в Красном море, цена нефти снова на уровне сотни долларов. Стоимость перевозки и страхования растет
**С начала года** 60,7 → 111. Энергетические издержки уже передались дважды
*2. Ядерное влияние на ФРС и CPI*
Ты абсолютно прав: `цена нефти ударила по лицу ФРС`
`#PPI выше ожиданий, сегодня вечером CPI определит направление`
Рост цены нефти на 83% передается по трем каналам:
1. *Транспорт* → логистические издержки
2. *Производство* → сырье + стоимость электроэнергии
3. *Химия* → вся цепочка пластика и удобрений
Поэтому `CPI с большой вероятностью взлетит`. Вероятность повышения ставки в сентябре уже была 60%, с ростом нефти может сразу подняться до `70%+`
Вчера люди из LMAX говорили: `если ФРС приостановит повышение ставок, это будет позитивно для BTC`. Сейчас вероятность паузы снижается
*3. Влияние на криптовалюты*
`Рискованные активы боятся всего больше всего: высоких ставок + высокой цены на нефть`
**Актив** **Краткосрочное влияние**
**$BTC** Вчера вечером PPI составил 5,4%, немного выше ожиданий, $BTC сразу упал с отметки выше 79k до 76,8k. Рынок с плечом снова пережил волну ликвидаций на 450 миллионов долларов, основную часть составили длинные позиции.
Этот сценарий на самом деле не нов: данные по инфляции выше ожиданий → вероятность повышения ставок растет → доходность гособлигаций США взлетает → рисковые активы страдают. Доходность 30-летних облигаций достигла 5,35%, максимума с 2007 года, давление серьезное.
Но по-настоящему интересно будет сегодня вечером.
CPI сегодня в 8:30 вечера — это последний показатель инфляции перед сентябрьским заседанием FOMC. PPI — лишь закуска, CPI — основное блюдо. Если базовый CPI тоже превзойдет ожидания, вероятность повышения ставок сразу подскочит до 80% и выше, и BTC, скорее всего, продолжит искать поддержку вниз. Если же базовый CPI стабилен или ниже ожиданий, рынок сразу начнет торговать «провал ожиданий по повышению ставок», и такие перепроданные активы, как $BTC, быстро отскочат.
Проще говоря, сейчас $BTC застрял на уровне 77k, и быки с медведями ждут именно сегодняшних данных.
PPI уже поднял ожидания, так что если CPI не взорвется — это будет позитивом. Если взорвется — 76k может не удержаться.
Сегодня вечером не спите крепко. $BTC
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 @OKX中文 Открываешь торговое приложение, BTC колеблется около 76K. Закрываешь. Днем смотришь — 76K. Вечером смотришь — 76K.
Неделю назад было 76K, две недели назад тоже 76K, месяц назад — всё ещё 76K.
Не растет, не падает. Просто так тянется.
Тянется до тех пор, пока ты не начинаешь сомневаться: зачем я вообще держу эту штуку?
Резкий обвал тебя, наоборот, успокаивает — по крайней мере, ты понимаешь, что происходит. Боковик — другое дело. Боковик — это когда рынок медленно и мучительно режет тебя тупым ножом, и так месяц.
Такой рынок заставляет хотеть продать даже больше, чем обвал. Потому что обвал вызывает страх, а боковик — сомнения.
Вчера из ETF вышло ещё 282,7 миллиона долларов.
ARKB ушёл на 164 миллиона, GBTC — на 36,4 миллиона, FBTC — на 33,6 миллиона. Плюс индекс премии Coinbase пять дней подряд отрицательный, американские покупатели будто исчезли.
Когда видишь эти цифры, в голове одна мысль: неужели институционалы уходят? Может, мне тоже бежать?
Но сначала успокойся.
Открой отчёт Morgan Stanley — за неделю с 4 сентября из трёх основных категорий крипто-ETP в США вышло 1,126 миллиарда долларов. Звучит страшно, да?
Но в том же отчёте есть другая цифра: накопительный чистый приток в биткоин-ETP около 58,2 миллиарда долларов.
58,2 миллиарда. На фоне месячного оттока в 1,1 миллиарда.
Данные Onchain Lens ещё нагляднее: с сентября в США биткоин-спотовый ETF всё ещё показывает чистый приток около 622,7 миллионов долларов, общий тренд капитала в этом месяце пока не стал отрицательным.
Понял?
Отток в 1,126 миллиарда на фоне 58,2 миллиарда — это даже не капля в море. Это не отступление, это просто перестановка мест.
Отток во время падения и отток во время боковика — разные вещи.
Отток при обвале — паническая распродажа, обычно это значит, что дно близко. А отток при боковике — это значит только одно: институционалы ждут более низких цен, а не отказываются от актива.
Заметил?
С 28 августа по 2 сентября крупные китовые адреса купили около 6765 BTC на сумму 521 миллион долларов во время коррекции.
Strategy хоть и приостановила покупки на неделю, но у неё в руках 845 050 BTC со средней ценой 75 412 долларов, и ещё 6,5 миллиарда долларов наличных в резерве.
Эти люди не бегут. Они ждут. Ждут цену, которая для них будет «стоящей».
А ты, из-за отсутствия такого терпения, оказался тем, кого «вымыли».
Ещё один парадоксальный сигнал.
Индекс страха и жадности сейчас 69-70, всё ещё в зоне «жадности». Цена корректируется, а настроение не рушится.
Месяц назад этот индекс был 27 — крайний страх.
Цена упала, а настроение стало оптимистичнее. Что это значит? Значит, те, кто остался на рынке, не в ловушке, а действительно верят в этот актив.
Верящие не боятся ждать. Бояться ждать — значит изначально не место здесь.
Так что же делать сейчас?
Скажу то, что тебе может не понравиться: ничего не делать.
Не прогнозировать направление. Не использовать кредитное плечо. Не делать никаких ставок на исход до заседания FOMC.
Вероятность повышения ставки в сентябре уже выросла с 35% до более 60%, цена на нефть пробила 100, и инфляционные ожидания разгорелись заново. Ты не контролируешь это, ставить на это — значит ставить на решения других.
Ты можешь контролировать только одно — снижать ожидания и растягивать временной горизонт.
В этой ситуации позиция важнее направления в десять тысяч раз.
Боковик — это когда рынок задаёт тебе вопрос: веришь ли ты?
Если веришь, то 76K и 62K — одно и то же, ты держишь актив, а не цену.
Если не веришь, то 80K — тоже повод продать, ты просто играешь в игру, в которую сам не веришь.
Месяц назад, когда индекс страха был 27, ты не решился купить, а теперь, при боковике на 76K, снова сомневаешься, бежать или нет. Проблема не в рынке, а в том, что твоя позиция превышает твоё понимание.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 $BTC действительно упал, как я и ожидал.
Большая монета колебалась между 77 000 и 78 000 в течение недели, сейчас ожидания повышения ставок растут, что не является хорошей новостью для криптовалют, это негатив!
К счастью, институциональные инвесторы не ушли. Lookonchain показывает чистый приток BTC ETF за 24 часа в размере 2038 монет (около 162 млн долларов), за 7 дней суммарный чистый приток 11 100 монет, около 880 млн долларов; по данным SoSoValue за неделю, закончившуюся 5 сентября, приток средств составил 987 млн долларов, общий чистый актив продукта превысил 101,25 млрд долларов, а исторический суммарный чистый приток достиг 55,6 млрд долларов. За покупку отвечают реальные деньги.
Но психологический барьер в 80 000 долларов не преодолен, 20-дневная EMA поддерживается на уровне 76 700, 50-дневная EMA на 72 000, RSI 61,5 не перекуплен, но открытые позиции достигли 53 млрд долларов.
Сегодня в 20:30 по пекинскому времени выйдут данные по CPI США за август, предыдущий показатель в годовом выражении был 3,4%, вероятность повышения ставки в сентябре уже превысила 60%, большая монета ждет выстрела.
Если CPI окажется выше ожиданий и цена упадет, сначала смотрим на 72 000. Перед CPI не стоит торопиться, дождитесь результатов.Brent crude пробил отметку 111, впервые с мая. В начале года цена была всего 60,7, за восемь месяцев рост составил 83%, более 50 долларов за баррель.
Искрой послужило сообщение о том, что хуситы из Йемена впервые поразили восточно-западный нефтепровод Саудовской Аравии. Этот трубопровод — жизненно важный маршрут для Саудовской Аравии, обходящий Ормузский пролив и ведущий к Красному морю. Теперь, когда он поврежден, поставки снова получили серьезный удар.
На таком уровне цены на нефть инфляционное давление напрямую ложится на ФРС. Рынок уже ожидал повышения ставок в сентябре, а теперь с таким резким ростом нефти данные по CPI, скорее всего, будут неутешительными. Рост цен на нефть повлияет на транспорт, производство, химическую промышленность — всю цепочку отраслей, и это не то, что можно быстро переварить.
Ранее говорили, что CPI — это главный риск на этой неделе, теперь же кажется, что этот риск еще больше, чем ожидалось.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 #红海风险扩大，百美元油价再现 #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 $BZ Компания раскрыла медиану прогноза выручки на следующий финансовый квартал в размере 10,55 млрд долларов США, что ниже единого прогноза аналитиков в 11,16 млрд долларов; одновременно компания указала на ограниченный потенциал роста валовой прибыли, неспособность продолжить ранее устойчивую тенденцию к повышению.
Рынок ранее сформировал очень высокие ожидания, инвесторы по умолчанию считали, что SanDisk будет значительно превосходить прогнозы каждый квартал. Когда результаты лишь соответствуют ожиданиям и не могут продолжать расти сверх прогнозов, возникает эффект «все хорошие новости уже учтены», что на рынке часто называют Sell the News (продажа на новостях), ставший непосредственным триггером падения акций, которые после публикации отчета быстро упали в течение торгов, а затем вошли в продолжительный коррекционный канал.
На примере текущей ситуации, по состоянию на закрытие 10 сентября 2026 года, цена закрытия SanDisk составила 1692,59 долларов США, однодневное падение составило 71,58 долларов, или 4,06%, продолжая предыдущий нисходящий тренд.100-кратный шорт $SOL с плавающей прибылью 186%, хотя график на самом деле упал менее чем на 2%. Такая сделка держится только за счет предельного минимального объема и удачи.
Открыт на 101, дошел до 99.8, при любом резком движении вверх или вниз с большим объемом позиция бы обнулилась, но я не смотрел график и выстоял.
Стоп-лосс по безубыточности уже перенесен на уровень входа, сейчас это бесплатный лотерейный билет, не пытаюсь угадать дно, при отскоке и пробое скользящей сразу выхожу. $BTC $ETH #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Без прогнозов, без эмоций и без необходимости доказывать свою правоту.
Сегодня утром моя оценка действительно оказалась ошибочной.
$BTC, $ETH, $ZEC продолжали ослабевать в предыдущей торговой сессии, и я думал, что после серии падений может последовать технический отскок.
Но я не стал открывать короткие позиции и рад, что не стал безрассудно покупать.
Иначе сегодняшнее открытие могло бы превратиться в очень неприятную сделку.
Сейчас важнее не "угадывать дно", а понять, что именно торгуется на рынке:
🟠 $BTC → около $77K, в спотовом ETF недавно снова наблюдается отток средств
🔵 $ETH → около $2.43K, средства ETF временно показывают лучшую динамику, чем у BTC
🟣 $ZEC → сохраняет относительную силу, в последнее время средства ETF и спрос стали центром внимания рынка
С макроэкономической точки зрения, в августе PPI вырос на 0,4% в месячном выражении, инфляционное давление усиливается на фоне роста цен на нефть, ожидания повышения ставок ФРС в сентябре достигли примерно 70%. Сегодняшние данные CPI продолжат влиять на ожидания по ставкам.
Тем временем, рост облачного бизнеса Oracle достиг 121%, спрос на инфраструктуру AI остается высоким, но рисковые активы по-прежнему под давлением из-за высоких цен на нефть и роста доходности американских облигаций.
Поэтому сейчас моя стратегия очень проста:
Не угадывать отскок, не гнаться за падением.
Сначала смотрим на потоки капитала, объемы торгов и ключевые уровни поддержки, смогут ли они удержаться.
Рынок не отреагирует отскоком только потому, что вы "думаете, что пора отскочить".
Иногда лучшее решение — ничего не делать. 👀
#DailyOrbit #BTC #ETH #ZEC #PPI #CPI #BTCSpotETFОдин министр финансов заявил, что владеет намерениями центральных банков других стран, первая реакция маркет-мейкеров — не доверять, а пересчитывать риски.
Центральный банк Японии с большой вероятностью на следующей неделе повысит ставку на двадцать пять базисных пунктов, что является обычной процедурой. Но американская сторона заранее дала понять, что тем самым забрала половину контроля над управлением ожиданиями, что приведет к росту подразумеваемой волатильности по йеновым активам. Маркет-мейкеры могут только расширить спреды, чтобы хеджировать эту неопределенность.
Более вероятная цепочка событий: чем чаще вмешательства, тем меньше рынок верит в независимость Банка Японии и наоборот делает ставки на смену политики заранее. Пока не хватает прямых доказательств, что американская сторона действительно получила внутреннюю информацию.
Следите за подразумеваемой ночной волатильностью йены после следующего заседания. Если она не снизится, а вырастет, значит доверие подорвано и это уже учтено в цене.
#CLARITY替代修正案公布，贝森特呼吁参院推进
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $HYPE Oracle растет, Adobe падает: бычий рынок AI не закончился, но эпоха "роста от одного упоминания AI" завершилась!
Отчеты Oracle и Adobe показывают одно: рынок больше не покупается на истории об AI, он вознаграждает только те компании, которые могут превратить AI в доход и прибыль.
Сначала посмотрим на Oracle.
Выручка за 1-й квартал составила 19,3 млрд долларов, рост на 30% в годовом выражении, доход от облачной инфраструктуры вырос на 121%, целевой показатель выручки на 2027 финансовый год повышен до 90 млрд долларов.
После публикации отчета, поскольку спрос на AI-инфраструктуру продолжает расти, заказы, доходы и будущие прогнозы достаточно сильны, акции выросли примерно на 7% в после торгов.
Теперь посмотрим на Adobe.
Выручка составила 6,76 млрд долларов, рост на 13% в годовом выражении, связанный с AI ARR вырос более чем на 150%, но после торгов акции упали на 2,3%.
Рынок начал задаваться вопросом: при таком быстром росте AI, почему общий темп роста выручки всего 13%?
Наличие AI не равно росту; рост не равен прибыли.
При отборе AI-компаний я рекомендую смотреть на четыре момента:
· Превращается ли AI в реальные заказы и доходы;
· Есть ли ценовая власть, может ли повысить ARPU и маржу прибыли;
· Контролируемы ли капитальные затраты, покрывает ли доход вложения;
· Улучшается ли денежный поток одновременно.
Бычий рынок AI не закончился, но рынок вознаграждает только тех, кто действительно превращает AI в деньги.
#ФинансовыйНаблюдатель: Oracle и Adobe сегодня вечером отчитываются
$xORCL $xAAPL $ETH Если кто-то вчера вечером открывал короткие позиции около 2404 с 30-кратным кредитным плечом, то сейчас ETH уже находится в районе 2460–2470, и позиции этих людей стали очень неудобными:
2404 → 2460: обратное движение примерно +2,33%, теоретический ROE при 30x около -70%
2404 → 2470: обратное движение примерно +2,75%, при 30x около -82%
2404 → 2480: обратное движение примерно +3,16%, при 30x около -95%
Поэтому только что увидел зону сопротивления в районе 2470–2480, помимо технического сопротивления и ордер-стен, есть еще одна возможная микроструктура:
Если вчера вечером около 2400 действительно было много коротких позиций с высоким кредитным плечом, то 2470–2480 может быть зоной принудительного закрытия или стоп-лоссов для части шортов.
Это также объясняет, почему, как только 2470 пробивается, а стена продаж на 2480 действительно съедается, цена может внезапно ускориться — стоп-лоссы и закрытия шортов сами по себе являются покупательскими ордерами, что в свою очередь толкает цену вверх.
Таким образом, сейчас 2470–2480 — это и зона сопротивления для быков, и потенциально опасная зона для шортов с высоким кредитным плечом. Эти две силы столкнутся там лицом к лицу. #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片
Сотрудничество OpenAI и Samsung на первый взгляд — «совместная разработка», на деле — «обмен заказами ради второго поставщика». Мощности TSMC и геополитические риски остаются, OpenAI нужна Samsung для запуска 2нм.
Генеральный директор OpenAI в Южной Корее Харрисон Ким в Сеуле подтвердил, что «наиболее значительный прогресс» достигнут в совместном производстве и исследовании следующего поколения чипов с Samsung. Ранее сотрудничество ограничивалось памятью — Samsung и SK Hynix поставляли HBM4 для Stargate. Теперь область расширена до логического производства.
Выход годных 2нм у Samsung — ключевой фактор. В начале года около 60%, недавно поднялся до примерно 80%, достигнув уровня массового производства. Планируемая мощность завода Taylor полностью зарезервирована клиентами Tesla, Broadcom, Arm и другими. Samsung способна принять заказы и у неё есть очередь.
У OpenAI первый чип Jalapeño изготовлен на TSMC N3P. Второе поколение уже в разработке, третье в планах. Вовлечение Samsung в качестве второго поставщика обусловлено гибкостью мощностей и безопасностью цепочки поставок. 10 сентября чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил 282,7 млн долларов. ARKB ушёл на 164,3 млн, GBTC и FBTC — каждый более чем на 30 млн.
Индекс премии биткоина Coinbase зафиксировал отрицательное значение пятый день подряд, последний показатель -0,042%.
Две вещи выглядят как «ещё одна коррекция».
В прошлом году «обвал 1011», отрицательная премия длилась около 30 дней. С января по февраль этого года — 40 дней. В оба раза рынок воспринимал это как «событие» — случилось, подождём.
А потом?
С 19 мая по 23 августа — 97 дней.
Премия удвоилась и даже больше.
24 августа индекс премии наконец стал положительным, составив 0,0052%. Рынок ликовал, говоря «американские покупки вернулись».
Что в итоге? Это продержалось лишь несколько сигналов, через полмесяца снова стало отрицательным, пять дней подряд.
Вот что действительно стоит обдумать.
После 97 дней дисконта положительная премия стала аномалией, требующей объяснения.
Раньше положительная премия была нормой, отрицательная — новостью. Теперь наоборот — отрицательная премия стала нормой, а положительная — поводом для новостей.
Это не просто колебания индикатора. Это изменение среды.
Посмотрим на более тонкую деталь.
Текущий дисконт в -0,042% по сравнению с -0,1066% в середине августа и -0,1323% в начале июня на самом деле довольно «мягкий». Отчёт JPMorgan подтверждает, что недельный отток из ETP замедлился, но «тренд не изменился».
Это означает, что американские покупатели не уходят в панике — они просто перестали активно входить.
И это самое опасное.
За последние два года американские спотовые покупки были основным двигателем роста BTC. Входы в ETF — главный показатель после открытия рынка, а премия Coinbase — первый сигнал присутствия институционалов.
А теперь?
Американские покупки стали «отсутствующим по умолчанию игроком».
Они иногда возвращаются — нужно объяснять почему. Их отсутствие — это норма, объяснять не нужно.
Биткоин сейчас около 76 500 долларов, торгуется в диапазоне 75 000–82 000. Цена не рухнула, но структура сил, движущих цену, изменилась.
Макроэкономические ястребы давят, геополитические конфликты давят, а когда-то самый мощный канал — американские спотовые покупки — протекает.
Нет большого негативного фактора. Просто крупнейший приростной покупатель стал постоянным чистым продавцом.
Когда 97-дневный дисконт станет историей, следующая положительная премия, возможно, потребует бычьего рынка для объяснения.
Не ищите новый континент по старой карте.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 Вчера вечером из биткоин-ETF вышло 282,7 млн долларов.
ARKB ушёл на 164 млн, GBTC — на 36,4 млн.
В чате начался переполох: «Институционалы уходят», «бычий рынок закончился», «если не уйдёшь сейчас — поздно».
А что дальше?
Если вы сегодня открыли шорт, опираясь на эти данные, цена, возможно, уже отскочила.
Потому что данные ETF — с задержкой T+1. То, что вы видите как «выход 282,7 млн», отражает действия вчерашнего дня. Вчерашние события сообщают вам только сегодня. Это не информация, а некролог.
Дзян Чжуоэр 8 сентября сказал очень точную фразу: «Торговать по данным ETF — всё равно что ехать, глядя в зеркало заднего вида.»
Что видно в зеркале заднего вида? Можно понять, ехал ли ты по прямой или по повороту. Но оно не скажет, есть ли впереди яма.
А что такое лобовое стекло? Индекс премии Coinbase.
Этот показатель в реальном времени измеряет разницу в цене биткоина между Coinbase Pro и Binance. Если премия положительная — значит американцы активно покупают; если отрицательная — значит американский рынок либо продаёт, либо вообще не покупает.
8 сентября Дзян Чжуоэр заметил расширение премии в отрицательную сторону и заранее предсказал отток из ETF. Когда данные ETF официально вышли, рынок уже упал.
Вы видите результат. Он видит причину.
А как сейчас обстоят дела с индексом премии?
Пять дней подряд отрицательное значение, последний — -0,042%.
Отрицательное число звучит пугающе, но важна не знак, а величина.
Для сравнения: в середине августа было -0,1066%, в начале июня — -0,1323%. Сейчас -0,042% — это «слабое отрицательное».
Что значит «слабое отрицательное»?
Американские покупатели не активны, но и паники нет. Это не «бегство из дверей», а «перенос стула к двери, но не уход».
Слабое отрицательное ясно говорит: резкого падения не будет, но и роста тоже. Нет притока, нет паники. Одним словом — выжидание.
Более болезненные данные:
С 19 мая по 23 августа индекс премии был отрицательным 97 дней подряд — рекорд в истории. Предыдущий максимум — 40 дней с января по февраль, а до этого — 30 дней во время прошлогоднего краха.
Масштабы совсем другие.
Отрицательная премия перестала быть сигналом «что-то не так», она структурно стала нормой для спроса на спотовом рынке США. 24 августа премия впервые за долгое время стала положительной — 0,0052%, но быстро вернулась обратно.
Иногда положительная премия — это аномалия. Это важнее любого однодневного оттока.
Сегодня вечером CPI. Это следующий фактор. Если CPI превзойдёт ожидания, вероятность повышения ставок вырастет, BTC может опуститься до 76 000 или даже 75 000. Если CPI будет ниже ожиданий, ожидания по ставкам снизятся, и начнётся отскок.
Но как бы ни сложился CPI, запомните схему:
Премия становится отрицательной и расширяется → будьте осторожны с оттоком из ETF, не спешите покупать на дне.
Премия сужается → отток замедляется, наблюдайте.
Премия становится положительной → подтверждается возврат институционалов, это настоящий сигнал.
Сейчас -0,042% — стадия «сужения». С -0,1066% до -0,042% — давление продаж не усиливается.
Но это не значит, что покупатели вернулись. Это значит лишь, что никто не торопится продавать.
Не судите о завтрашнем рынке по вчерашним данным ETF. Индекс премии — это термометр в реальном времени, данные ETF — посмертный отчёт.
Термометр показывает 37,2 градуса. Не смертельно, но и не стоит ожидать резкого подъёма.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 В мире криптовалют есть понятие, которое легко запутать: пока я перехожу на стейблкоины, я хеджу свой риск. На самом деле, это не совсем так. Обмен BTC или альткоинов на USDT или USDC фактически избегает краткосрочной волатильности криптоактивов и временно возвращает к наличной позиции в долларе США. Это очень важно на торговой стороне, особенно во время крахов рынка, ликвидаций цепочек и стремительных сокращений ликвидности — стейблкоины являются самым прямым защитным инструментом. Но s. Стольные монеты — это не золото. Стейблкоины привязаны к доллару США, а золото хеджирует именно долгосрочную покупательную способность, валютный кредит и макромакро-неопределённость. Если вы держите стейблкоины, вы можете избежать однодневного падения BTC на [10%]; Но если деньги продолжат расти, реальные процентные ставки изменятся, а фискальное давление увеличится в ближайшие годы, простое хранение наличными не значит, что вы не потеряли покупательную способность. Вот почему в действительно зрелых позициях наличные, золото и BTC играют разные роли. Стейблкоины отвечают за ожидание возможностей, обеспечивая наличие пулей в экстремальной волатильности; Золото отвечает за борьбу с долгосрочным шумом традиционной финансовой системы и макросреды; BTC обладает высокой волатильностью, высокой эластичностью и ставками на будущую денежную систему. Многие любят спрашивать: стоит ли сейчас полностью вложиться в BTC или переключиться на стейблкоины? Этот вопрос фактически превращает торговлю в занятие сторон. Рынок действительно вознаграждает не тех, у кого самые сильные убеждения, а те, кто умеет переключаться между разными активами и признавать свою неопределённость. Стейблкоины — это инструменты управления денежными средствами, а не универсальный ответ на хеджирование. Жёлтый#BTC现货ETF连续流出
最新数据
В США BTC-спотовый ETF фиксирует многодневный непрерывный отток средств, объем однодневного оттока продолжает расти, на рынке $BTC 76430, цена испытывает давление и снижается, длинные позиции с плечом на бирже постепенно закрываются, настроение на рынке явно усиливает осторожность, все ждут результатов CPI сегодня вечером.
Общее мнение рынка
Пессимисты считают, что постоянный выкуп означает активный уход институциональных инвесторов, в краткосрочной перспективе отсутствует поддержка покупателями, пространство для коррекции еще откроется;
Нейтральная точка зрения говорит, что текущий отток — это скорее перестановка в портфеле ради хеджирования, а не полный уход, и как только инфляция снизится, средства быстро вернутся.
Анализ базовой логики
Потоки средств ETF отражают маргинальное отношение институциональных инвесторов, непрерывный отток усиливает давление продаж на рынке, но это скорее следствие, а не причина. Настоящими факторами, влияющими на текущий рынок, остаются данные по инфляции и доходности американских облигаций. Пока макроэкономическое давление не ослабнет, даже при краткосрочном отскоке сопротивление сверху останется высоким. #PPIHotCPINext #BTCSpotETFOutflows #OracleAICloudUp121% Если CPI просто «соответствует ожиданиям», это не обязательно негативно. Потому что рынок уже заранее учёл риск повышения ставок, и сейчас даже около 70% ожидают повышения. Если данные не окажутся горячее ожиданий, может произойти резкий рост BTC на фоне «распродажи плохих новостей». Поэтому я не буду просто ставить на направление в 20:29.
Вывод в одном предложении: если бы я сейчас ставил, я бы поставил на «сначала 75K», но с небольшим преимуществом; настоящее изменение оценки зависит от того, кто первым будет эффективно пробит — 76,400 или 78,200.
Если сегодня вечером базовый CPI ≤0,2%, я сразу изменю прогноз в сторону роста, цель сначала 79,700–80,400; если базовый CPI ≥0,3%, я явно склоняюсь к 75K или даже 74,7K. Взрыв CPI сегодня в 20:30!
Всё, что не значительно ниже ожиданий = медвежий сигнал.
Пятница + ликвидность на выходных + заседание FOMC в следующий четверг = тройной удар.
PPI уже предвосхитил это: глобальная распродажа, шансы на повышение ставки CME взлетели до 72,4%.
История: выше 69% → повышение следует. На этот раз, вероятно, не исключение.
Каждый отскок — возможность для шорта. Лонги — это топливо.
BTC в одном дыхании от линии жизни на 76 200.#PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows #10-летние американские облигации приближаются к 5%, BTC и QQQ вместе падают
Это падение не связано с очередным скандалом в криптосфере, а с тем, что глобальные капиталы вынуждены пересчитывать свои позиции: когда доходность по американским облигациям приближается к 5%, BTC и высоко оценённые технологические акции должны демонстрировать более высокие ожидания роста, чтобы удержать инвестиции.
$BTC сейчас торгуется около 77,1 тыс. долларов, однажды опускаясь ниже 77 тыс., за неделю потерял более 5%. В августе индекс PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, нефть Brent близка к 109 долларам, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снова около 70%; одновременно с этим, в среду из спотового BTC ETF вышло около 120 млн долларов, что более чем вдвое превышает показатель предыдущего дня. Уровень 76,3 тыс. — ключевая линия поддержки для этого отскока, её пробой может привести к дальнейшему снижению к 75 тыс.; при движении вверх сначала нужно вернуть 78 тыс., а затем уже говорить о 80 тыс. Сейчас не время гадать на дне, а нужно смотреть, остановится ли отток из ETF.
$QQQ закрылся на уровне 708,69 долларов, снизившись на 1,07%. Отчёты технологических компаний не рухнули внезапно, настоящие изменения коснулись знаменателя оценки: 10-летние американские облигации приближаются к 5%, будущие денежные потоки теперь должны дисконтироваться по более высокой ставке. 706 — первая линия поддержки, 700 — психологический уровень; только возврат к диапазону 716—720 покажет, что инвесторы готовы снова принимать риск длительных сроков. Синхронное ослабление BTC и QQQ говорит о том, что проблема не внутри криптовалют, а в ужесточении макрофинансовой ликвидности.
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #BTC现货ETF连续流出
$BTC спотовый ETF продолжает фиксировать отток средств, капитал перераспределяется в ETH и XRP
Только что увидел данные: с 8 по 9 сентября американский спотовый BTC ETF зафиксировал чистый отток около 167 миллионов долларов, из них 9 сентября — однодневный отток в 120 миллионов, в основном из-за выкупа ARKB, при этом MSBT показал небольшой приток в 4,49 миллиона. Ранее с 2 по 4 сентября был накопительный приток около 1,01 миллиарда, сейчас эта волна оттока еще не изменила предыдущий тренд, но активность подписок явно снизилась.
В тот же период спотовый ETH ETF 9 сентября получил чистый приток около 34,75 миллиона долларов, XRP ETF — 5,14 миллиона, а SOL ETF слегка ушел в минус. Такая дивергенция особенно интересна на фоне публикации CPI, роста вероятности повышения ставок, цены на нефть выше 100 и роста доходности американских облигаций.
BTC упал с максимума в 79 768 до 76 464, за 24 часа снизился примерно на 1,5%, сейчас стабилизируется около 77 248. Эта коррекция в основном вызвана макроэкономическим давлением и оттоком средств из ETF, но ETH относительно устойчив, а XRP продолжает привлекать капитал.
Если после ослабления макроэкономического давления отток BTC продолжится, а ETH и XRP будут продолжать привлекать средства, то это может означать не просто перераспределение активов в целях хеджирования, а внутреннюю переоценку криптоактивов.Подповерхностные течения данных: при оттоке средств из ETF крупные частные фонды осуществляют обратные инвестиции в BTC
Внимание рынка почти полностью сосредоточено на ежедневных потоках средств в спотовые ETF на BTC, и при появлении чистого оттока общественное мнение сразу же кричит о "бегстве институциональных инвесторов". Однако очень немногие глубоко анализируют отчет SEC по позициям 13F, который раскрывает совершенно иную картину рынка.
Во втором квартале этого года, несмотря на продолжающиеся крупные выкупы из спотовых ETF на $BTC и постоянный отток средств из стандартизированных продуктов, хедж-фонды и семейные офисы, то есть частные инвестиционные структуры, внебиржевом OTC-рынке покупали активы против тренда. В результате общий объем институциональных позиций вырос на 7,5% по сравнению с предыдущим кварталом.
Фактически это две полностью разные группы капитала:
Средства за ETF в основном принадлежат трендовым инвесторам и пенсионным фондам с распределением активов, которые при сильной волатильности часто выбирают выкуп для самосохранения; тогда как раскрытые в 13F хедж-фонды и другие частные капиталы — типичные долгосрочные контртрендовые игроки. Они тихо накапливают активы вне биржи при коррекции цены и переводят их в холодное хранение, обходя ETF-каналы, поэтому эти операции естественно не отражаются в потоках ETF.
Если переключить внимание на $ETH, логика несколько иная. Во втором квартале рост экспозиции частных фондов по ETH значительно опередил BTC. Институциональные инвесторы покупают ETH частично для стейкинга с целью получения дохода на блокчейне; в то время как BTC не генерирует проценты, и покупки частных фондов обусловлены исключительно стратегией распределения активов с целью хеджирования потенциальных рисков доллара и американских облигаций.9 сентября произошла группа легко упускаемых из виду диверсификаций капитала.
Однодневный чистый отток средств из спотового ETF BTC составил около 120 миллионов долларов, но в тот же день чистый приток в ETH ETF составил 34,75 миллиона долларов, в SOL — 11,73 миллиона долларов, в XRP — 12,29 миллиона долларов.
Это произошло на фоне роста PPI до 5,4%, доходности 10-летних американских облигаций, приближающейся к 4,95%, и цены Brent, превысившей 107 долларов.
Поэтому утверждение, что «институциональные инвесторы выходят из криптовалют», не совсем точно.
Текущие данные скорее показывают: макроэкономическое давление снижает общий риск-профиль, но институциональные средства начинают перераспределяться между BTC и другими криптоактивами.
Дальнейшее развитие будет зависеть от двух ключевых моментов: продолжится ли последовательный отток из BTC ETF и смогут ли ETH/SOL/XRP сохранить чистый приток.
Если последний также перейдет в отрицательную зону, это будет означать, что капитал действительно входит в фазу всеобъемлющего сокращения рисков.Один адрес за восемь месяцев купил $HYPE на сумму 159 миллионов долларов, ни одной монеты не продал — что же он задумал?
Данные с блокчейна: кошелек 0x8e48 за последние восемь месяцев накопил 1,89 миллиона $HYPE на сумму 159 миллионов долларов. Все покупки были сделаны через институциональный OTC-канал Galaxy Digital, сразу же после получения монеты они были заложены, ни одной не продано. Только 10 сентября за один день добавлено 116 тысяч монет.
Заложенные монеты означают, что эти токены в краткосрочной перспективе не вернутся на рынок — это реальное блокирование средств, а не просто призыв к покупке.
Но есть и другой важный показатель: объем контрактов $HYPE составляет 2,88 миллиарда долларов, тогда как спотовый рынок — всего 208 миллионов — контракты в 14 раз превышают спот. И около 30,4 миллиона долларов лонгов сосредоточено в районе 80 долларов, в диапазоне ±5% "100% — это лонги".
Сегодня $HYPE упал на 6,37%, текущая цена 78,78, пробит MA20 (82,88) и максимум за 60 дней 89,61.
Вывод: крупный инвестор покупает на три года, а трейдеры с плечом играют на три дня. Краткосрочная линия сопротивления — 81,5, пробой приведет к ликвидации плеч; закрепление выше 89,7 — только тогда можно говорить о 100. Не стоит использовать позиции крупных инвесторов как гарантию для своих плеч.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Компания криптохранилища наконец столкнулась с проблемой, которая сложнее вопроса «поддерживаете ли вы BTC»: когда акции компании дешевы, что лучше — покупать криптовалюту или выкупать собственные акции?
Strive продолжает покупать 1 375 BTC, финансирование в основном идет за счет бессрочных привилегированных акций; Strategy приостановила покупку криптовалюты, потратив 176,3 млн долларов на выкуп STRC и увеличив лимит выкупа до 2 млрд долларов. На первый взгляд, две компании принимают разные решения, но по сути они отвечают на один и тот же вопрос о распределении капитала.
Если акции компании долгое время торгуются выше чистых активов, выпуск акций для покупки криптовалюты может увеличить количество монет на акцию; но как только премия исчезает, продолжать финансирование и расширение баланса не всегда выгодно для старых акционеров, так как новые BTC могут им не принадлежать, а разводнение акций — обязательно. В такой ситуации выкуп акций с дисконтом может создавать больше стоимости, чем просто наращивание позиций в криптовалюте.
Это также мой новый критерий оценки надежности криптохранилищ: готов ли менеджмент выбирать между «рейтингом держателей монет» и возвратом акционерам.
Покупка криптовалюты легко вызывает одобрение, а выкуп акций требует признать, что рынок временно не признает вашу историю. По-настоящему зрелая стратегия криптохранилища — это не всегда покупать криптовалюту, а знать, куда вложить каждый доллар, чтобы максимизировать стоимость на акцию.
#加密财库分化：买币还是回购？ BTC сейчас, возможно, переживает самый волшебный момент: цена на нефть давит на него, а санкции при этом привлекают новых пользователей.
Эти два события кажутся полностью противоположными, но происходят одновременно.
Цена на нефть растет, инфляционное давление возвращается, ожидания снижения ставок подавляются, поэтому BTC в краткосрочной перспективе испытывает трудности.
Но с другой стороны, традиционные трансграничные платежи становятся все более ограниченными, и некоторые страны начинают заново рассматривать расчетную ценность таких активов, как BTC и USDT.
Вот что действительно заслуживает внимания.
В краткосрочной перспективе BTC — это рискованный актив, когда цена на нефть и CPI растут, он сначала падает.
В долгосрочной перспективе, если все больше стран из-за торговли, санкций и трансграничных платежей будут вынуждены искать решения вне традиционной финансовой системы, значение криптоактивов может тихо измениться.
Конечно, сейчас говорить о «глобальных расчетах» еще рано, реальный масштаб, регулирование и каналы финансирования — вот окончательные ответы.
Итак, вопрос:
Как вы думаете, какая у BTC будет самая большая ценность в будущем — «цифровое золото» или инструмент для обхода традиционной финансовой системы некоторыми странами?
$BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Трудно представить, что будет с крипторынком, если Трамп проиграет промежуточные выборы в ноябре.
Сейчас криптосообщество, возможно, надеется уже не просто на бычий рынок, а на короткий бычий период в рамках окна политических возможностей.
Почему?
Если Трамп сохранит контроль над Конгрессом, у регуляторной базы для криптовалют будет пространство для развития, и закон Clarity Act может продвинуться вперед.
Но если демократы снова придут к власти, политический курс может резко измениться.
Ужесточение регулирования, расследования Конгресса, приостановка криптозаконодательства — вот что действительно пугает рынок.
Поэтому сейчас многие надеются на новую волну $BTC и $ETH не только ради прибыли.
Говоря прямо:
Чем сильнее рынок, тем лучше шансы Трампа на выборах; чем хуже рынок, тем легче голосам против крипты вновь подняться.
Что касается слухов о том, что после поражения ФБР начнет массово арестовывать криптобоссов, я считаю, что это преувеличение.
Настоящая опасность — это изменение правил игры.
Капитал никогда не боится регулирования, он боится внезапного поворота политики без ясных ожиданий.
Поэтому для криптосферы этот период — уже не просто борьба быков и медведей.
Это скорее борьба за последнее криптополитическое окно, оставленное Трампом. $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #BTC现货ETF连续流出 #10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 Во втором квартале ETF выкупают активы, а частные фонды в 13F, наоборот, увеличили свои позиции на 7,5% по сравнению с предыдущим периодом.
Одна и та же группа «инвесторов»: одни продают, другие на холодных кошельках вне биржи покупают партиями. Сторона ETF — это трендовые деньги и пенсионные фонды, которые уходят при колебаниях; а 13F — это контртрендовые долгосрочные деньги, которые не проходят через ETF, поэтому их ежедневные потоки не видны.
У ETH частные фонды наращивают экспозицию даже быстрее, чем у BTC, часть из них ориентирована на доход от стейкинга, в то время как BTC не приносит дохода, его покупают исключительно для диверсификации.
Я не считаю, что отток из ETF означает коллективный медвежий настрой институциональных инвесторов, но и не стоит спешить воспринимать эти 7,5% как сигнал к покупке на дне. Доходность по американским облигациям не снижается, и даже если частные фонды накапливают активы тихо, это не приведет к одностороннему росту.
Пока эти два потока денег не объединятся, я только наблюдаю и не предпринимаю действий. #PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows ETF на Zcash от Grayscale (ZCSH) вышел всего две недели назад, а объем активов уже превысил 500 миллионов долларов.
Но, ребята, эти данные нужно разбирать, не стоит обманываться поверхностными цифрами. Сам Grayscale признает: эти деньги не полностью новые внешние средства. Если вычесть 100 миллионов долларов в виде физического выкупа, связанного с компанией DCG, то реальный прирост от третьих сторон составляет около 70 миллионов. Но если посмотреть с другой стороны, у ZCSH уже более 550 тысяч ZEC, что составляет почти 3% от общего оборота сети — доля довольно серьезная.
Почему такой резкий рост?
Просто «нарратив конфиденциальности» встретился с регулируемыми каналами Уолл-стрит. Сейчас AI постоянно анализирует данные, транзакции в блокчейне становятся все прозрачнее, и капитал начинает уходить туда, где можно скрыть операции. Инвестиционный директор Bitwise прямо включил Zcash в список «ключевых активов следующего десятилетия».
⚠️ Но есть два важных момента, о которых нужно помнить:
Первое — комиссия: годовая плата за управление ZCSH составляет 2,5%, что примерно в десять раз выше, чем у биткоин-ETF, и при долгом удержании это ощутимо.
Второе — индикаторы: RSI у ZEC давно в зоне экстремальной перекупленности, а с ростом более 2700% за год, если приток средств от Grayscale замедлится, коррекция может быть очень резкой — вплоть до «половинного» снижения.
Конфиденциальность через ETF выходит в мейнстрим — это хорошая история. Но краткосрочный FOMO слишком силен, так что будьте осторожны, чтобы не обжечься.
Обсудим в комментариях, как думаете, сможет ли Zcash дойти до 1500? 👇🔥