Orbit Post Sitemap
Только что посмотрел на рынок, BTC держится около 79 000 долларов, партия монет от 27 августа движется весьма интересно, есть несколько линий, на которые стоит обратить внимание. $HYPE сегодня действительно в центре внимания, пробил 83,6 доллара и обновил исторический максимум, за 24 часа вырос примерно на 3%. Игра на блокчейне очень интересная — предположительно институциональный инвестор a16z за последние 24 часа вложил еще 36 млн USDC в покупку HYPE, общий объем держания достиг 4,679 млн монет (около 381 млн долларов), средняя стоимость 65,6 доллара, нереализованная прибыль около 74,4 млн долларов. Но с другой стороны, сегодня крупный кит полностью продал 301,9 тыс. HYPE, выручив 24,4 млн долларов, получив прибыль свыше 5,3 млн долларов и вышел из позиции. Бычьи и медвежьи силы сталкиваются на уровне 80 долларов, на 4-часовом графике верхнее сопротивление на 82,46 доллара, нижняя поддержка на 77,37 доллара. Кроме того, Hyperliquid только что 26 августа запустил AQAv2, около 90% доходов будет направлено на выкуп и сжигание HYPE, ожидается, что годовой объем покупок составит 135-200 млн долларов, первый выкуп можно будет проверить только 3 октября. $TRUMP сегодня упал примерно на 4,5%, сейчас около 2,28 доллара. Данные на блокчейне выглядят не очень хорошо, крупнейший инвестор господин Чжоу недавно был раскрыт в связи с 6 судебными делами о невыполнении обязательств в Китае на сумму в десятки миллионов юаней, а в Великобритании у него еще рассматривается дело о отмывании денег. Хотя его семья потратила 100 млн долларов на покупку токенов WLFI, этот негативный новостной фон, безусловно, оказывает давление на краткосрочные настроения. $SNDK закрылся на уровне 1499,37 долларов, рост 1,26%. год CHIPUSDT: обзор нарратива USD.AI, реального бизнеса и потенциала мем-монеты.
USD.AI — это не просто «выпуск AI-монеты», а создание рынка кредитования вычислительных мощностей:
1. Пользователи чеканят USDai с помощью стейблкоинов, затем получают доход, участвуя в sUSDai;
2. AI-облачные провайдеры и операторы GPU подают заявки на кредиты под уже установленные и приносящие доход GPU-устройства;
3. Фреймворк CALIBER отображает право собственности и право распоряжения оборудованием в виде ончейн-свидетельств, а также настраивает залог, страхование, хранение и меры при дефолте;
4. Проценты по кредитам, комиссии за выдачу и доходы от резервных активов поступают в протокол и систему доходов sUSDai;
5. CHIP отвечает за управление допуском к кредитам, ставками, параметрами риска, маршрутизацией комиссий и модулем страхового залога.
Официально указано, что кредиты обычно выдаются с максимальным LTV около 75%-80%, сроком примерно на три года с приоритетом на уже установленные и приносящие доход GPU; CALIBER стремится сделать ончейн-свидетельства соответствующими исполнимому физическому праву собственности. Эта конструкция решает проблему несоответствия между длительным циклом одобрения традиционных банков и быстрой амортизацией GPU, а не просто ставит на рост цены GPU. #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Сегодняшнее движение рынка мне кажется гораздо интереснее.
После публикации отчёта Nvidia реакция рынка была очень прямой: спрос на AI сохраняется, и память уже стала очевидным узким местом. Цепочка поставок Nvidia обещает рост с 119 млрд долларов в прошлом квартале до 279 млрд долларов, что более чем вдвое, главным образом для закрепления ключевых мощностей, включая память.
Поэтому сегодня Micron, SanDisk и Hynix выросли в разной степени, что на самом деле неудивительно. Особенно учитывая, что сама Nvidia подчёркивает дефицит памяти, что для сектора хранения данных является сильным подтверждением фундаментальных факторов.
Сейчас я скорее считаю, что предыдущая волна коррекции была больше связана с переоценкой, а не с логикой. В краткосрочной перспективе цена акций, безусловно, будет колебаться, но с расширением вычислительных мощностей AI спрос на HBM и DRAM вряд ли внезапно исчезнет.
Поэтому по линии хранения данных я всё ещё говорю: не пугайтесь краткосрочных колебаний, настоящая история, возможно, только начинается. Братья, я тоже смотрю вниз и открываю шорт! $BTC не может удержаться на уровне C80, сформировался нисходящий тренд.
Вчера биткоин в течение дня достигал максимума в 81 237 долларов, впервые за три месяца преодолев отметку в 80 тысяч. Но после этого его сразу сбили вниз, и он опустился примерно до 78 000 долларов.
80 тысяч — это железная стена, даже если пробьешься, удержаться сложно! Сегодня спотовая и бессрочная цена BTC колеблется в диапазоне 78 500-79 000 долларов, утром цена опускалась до 78 296 долларов.
Данные рынка говорят сами за себя.
За последние десять дней биткоин вырос с 62 800 до 78 900 долларов, прибавив 25%, что стало лучшим десятидневным ростом в этом году. Но за последние 24 часа ликвидировали позиции с плечом примерно на 324 миллиона долларов, из них более 300 миллионов долларов длинных позиций закрыто.
Что важнее — настроение рынка уже охладилось. По данным Santiment, 26 августа взвешенный индекс настроений упал до -0.023, впервые с начала этого роста став отрицательным. Цена растет, а настроение падает — такое расхождение часто означает, что импульс роста иссякает.
Почему я настаиваю на медвежьем сценарии?
Первое, 80 тысяч — это потолок. Диапазон 80-82 тысячи долларов — ключевая зона сопротивления на дневном графике, 50-недельная скользящая средняя около 81 тысячи создает сильное сопротивление. После отторжения на 81 тысяче биткоин откатился, проверяя, есть ли за 24%-м ростом реальная поддержка покупателей.
Ликвидность в диапазоне 80-82 тысячи относительно низкая, при срабатывании крупных ордеров волатильность будет очень высокой.
Второе, этот рост был вызван сжатием шортов и неустойчив.
Отчет Glassnode показывает, что рост биткоина примерно на 26% с середины августа был в основном вызван рекордными ликвидациями коротких позиций, 19 августа был крупнейший с 2019 года день ликвидаций шортов.
В то же время открытый интерес по фьючерсам BTC в монетах упал на 11%, а финансирование бессрочных контрактов оставалось нейтральным, что говорит об отсутствии значительного притока новых заемных средств для покупки.
Принудительные покупки быстро поднимают цену, но каждая ликвидация — это закрытие существующей позиции, а не создание устойчивого спроса. После очистки шортов рынку нужны новые покупатели для дальнейшего роста.
Третье, явный сигнал перекупленности. Индекс страха и жадности поднялся до 83 (крайняя жадность). Дневной RSI находится в зоне перекупленности 78-81. Цена значительно выше всех краткосрочных скользящих средних, что требует коррекции.
Если 80 тысяч снова не удержится, есть пространство для отката. Аналитики даже предупреждают, что это может быть ловушка или падение до 45 тысяч.
Мои шорты все еще открыты, я вошел около 78 340, жду постепенного отката. Если 80 тысяч не удержится, веселье закончится печальным уходом.
Братья, этот шорт без ошибок!
$ETH
$SOL
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Институционалы уже открыли карты, ты присоединишься?
Сначала посмотрим, насколько открыты их карты. Американский спотовый биткоин-ETF шесть дней подряд показывает чистый приток в 2,26 млрд долларов, в августе — 2,72 млрд, самый сильный показатель за 2026 год. Общие активы выросли с 76,6 млрд в середине августа до 98,56 млрд, до триллиона не хватает всего 1,44 млрд. 25 августа за один день куплено 4284 BTC, за семь дней — 26499 BTC.
А позиции в портфеле в итоге превращаются в долгосрочных держателей, так что сегодня посмотрим, где стоит эта долгосрочная масса.
Адреса с монетами старше 155 дней считаются долгосрочными держателями (LTH), те, кто пережил полный спад и не ушёл — самые крепкие монеты на рынке. Их средняя себестоимость сейчас около 50 000, текущая цена 78 700, общая прибыль превышает 50%.
MVRV, поднявшийся до 1,25–1,5 стандартных отклонений, соответствует вершинам циклов, в декабре 2017 он достигал 2,2, в апреле 2021 — 1,5. Падение ниже -1 — дно циклов, в 2015, марте 2020 и ноябре 2022 он был около зелёной линии. В июне этого года эта линия пробила -1 и коснулась зелёной линии, за последние две недели развернулась вверх, сейчас вернулась к -0,85.
Самые крепкие монеты имеют себестоимость около 50 000, а цена уже 78 700, ты понял?Монетизация начинает выглядеть не как история с однослойным чипом, а скорее как расширяющийся корпоративный стек. Выручка NVIDIA во втором квартале удвоилась по сравнению с прошлым годом, и компания прогнозирует рост примерно на 70% к 2028 финансовому году, несмотря на ограничения поставок. Тем временем, годовой регулярный доход Salesforce AI приблизился к $4 млрд, CrowdStrike показала рекордный чистый прирост ARR, а Synopsys повысила свои прогнозы, в то время как замедление заказов Okta показывает, что эта тенденция не универсальна.
Мой вывод: самым сильным сигналом является не только рост в заголовках, но и AIПосле просмотра последнего подсвечника во время ночной сессии я тихо удалил скриншот своей позиции TRUMP. Этот урок стоит хранить в блокноте. Бывали ли у вас моменты, когда, хотя вы ясно понимали, что торгуется на рынке, всё равно не могли не почувствовать желание начать? Сегодня, вместо того чтобы говорить о грандиозных историях, я напишу это как дневник управления рисками. Я провёл все выходные, анализируя монеты, за которыми следил, и сектор хранения акций США, и обнаружил тонкую закономерность: деньги рынка всегда делают выбор между секторами, а не слепо расбрасываются туда-сюда. Во-первых, заключительное наблюдение: рейтинг сильных и слабых факторов в этом раунде очень ясен: - Риск от низкого к высокому, вероятно, самый стабильный для OKB, за ним следует SOL; ZEC был поднят высоко из-за слухов о ETF, но это связано с эмоциональной усталостью; BICO — средний; HYPE полностью следует за дыханием AI-агента; TRUMP — это чисто эмоциональный чип, не связанный с фундаментальными показателями. - Если отчёт о прибыли Nvidia — это сегодняшний шторм, то больше всего пострадают HYPE и SOL, потому что их нарратив ИИ и теги риска имеют наибольший вес. ZEC и BICO будут охвачены эмоциями, но суть истории не изменится. TRUMP и OKB — почти изолированные структуры, каждая из которых живёт в независимой вселенной. Я хочу сказать о силе сектора; он раскрывает отношение умных денег раньше, чем колебания цен. Взгляните на трёх братьев-носителей на американском рынке — SanDisk, Micron и SK Hynix — их общий объём торгов в день шокирует, но их показатели впечатляютTether Gold (XAUT/USDT) торгуется на OKX по цене $XAUT $4,607.4 (-0.06%), опускаясь ниже ключевых уровней скользящих средних при тестировании поддержки чуть выше локальных минимумов: MA5 ($4,611.9), MA20 ($4,611.9) и MA10 ($XAUT $4,615.1).
Для остановки немедленного нисходящего импульса и начала восстановления к верхнему сопротивлению на уровне $4,615.1 и локальному пиковому сопротивлению на $4,628.4 необходимо вернуть уровень $4,611.9.
#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #OKX.ai Анализ текущей ситуации с $ETH. В целом, $ETH сейчас находится в сильном отскоке, вызванном совместным воздействием "шорт-сквиз" и притоком институциональных средств, краткосрочные технические показатели сильны, но цена приближается к ключевой зоне сопротивления.
📊 Текущая ситуация на рынке: борьба между краткосрочной силой и давлением
После колебаний в районе 2,498–$2,507 краткосрочные технические сигналы следующие:
· Краткосрочный тренд сильный: дневные скользящие средние расположены в бычьем порядке, индикатор тренда ADX около 46,7, что указывает на сильный восходящий тренд. Технические индикаторы показывают цену на уровнях 2,536 и $2,553**.
· ⚠️ Сигналы перегрева и давления: RSI достиг 77,4 (>70 — перекупленность), существует риск коррекции или консолидации на высоких уровнях. Кроме того, зона 2,550 формирует сильный уровень сопротивления, а выше, в районе 2,650, находится "стена продаж" крупных китов.
· Ключевая поддержка: первая поддержка расположена на уровне 2,400, более сильная поддержка около $2,370 (пробой может вызвать массовую ликвидацию длинных позиций).
🔍 Движущие силы: не только технический отскок
За этим ростом стоит более глубокая логика:
· Шорт-сквиз: ранее рынок был крайне медвежьим, короткие позиции были чрезмерно сконцентрированы. С ростом цены шортисты вынуждены закрывать позиции (покупать), за один день ликвидировано шортов на сумму 1,13 млрд долларов, что усилило рост.
· Приток институциональных средств: спотовый ETF стал основным двигателем роста. Только 26 августа в США чистый приток в спотовый ETF Ethereum составил 75 150 ETH (около 184 млн долларов), постоянный приток средств поддерживает покупательский спрос.
· Смена фундаментального нарратива: активность в сети не угасает, около 165 млрд долларов стейблкоинов циркулируют на Ethereum, а комиссии в L2-сетях снизились ниже 2 центов, логика развития экосистемы смещается с "низкие комиссии — провал" на "низкие комиссии — стимулирование роста".
📈 Средне- и долгосрочная перспектива: еще предстоит преодолеть препятствия
Хотя краткосрочные настроения горячие, предупреждения аналитиков заслуживают внимания: макроэкономические риски (например, коррекция на американском рынке акций, данные по инфляции PCE) остаются нависающей угрозой, способной вызвать откат рынка.
Проще говоря, сейчас $ETH на ключевом перекрестке: если удастся с ростом преодолеть уровень 2,823 с увеличением объема, откат может привести к тестированию поддержки около $2,400.Ядро PCE в США в июле выросло на 3,3% в годовом выражении и на 0,2% в месячном, сохраняясь на уровне предыдущего месяца уже два месяца подряд, что полностью соответствует ожиданиям; общий PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, без изменений и немного выше прогноза.
Инфляция не продолжила снижаться, но и не ухудшилась резко — это «нейтральный с уклоном в сторону упорства» результат.
Ядро PCE превышает целевой показатель ФРС в 2% уже 65 месяцев подряд. Сектор услуг продолжает вносить вклад в упорство инфляции, снижение цен на товары не смогло полностью компенсировать это. Реальные потребительские расходы практически остановились, но доходы продолжают расти, ни спрос, ни предложение не дают доказательств того, что «инфляция умерла».
Эти данные как раз совпали с преддверием Джексон-Хоул. Новый председатель Кевин Уош выступит в пятницу в 10 утра по восточному времени США с первой после вступления в должность ключевой речью, номинальная тема которой — «Влияние финансовых инноваций на платежи и политику», но рынок на самом деле следит за его позицией по процентным ставкам.
Ранее Уош сознательно давал мало прогнозов, подчеркивая «большие вопросы, мало ответов». После июльского заседания по ставкам было три голоса против повышения, доходность долгосрочных гособлигаций выросла, и рынок уже несколько устал от его коммуникаций.
Наиболее вероятный сценарий этой речи: подтверждение, что цель в 2% не гибкая, политика остается ограничительной, опция повышения ставок не закрыта — восстановление доверия через принципиальные заявления, а не прямое объявление о повышении или снижении ставок в сентябре.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Ты знаешь, сколько денег заработал $UNI с момента запуска?
UNI на протяжении многих лет был DEX номер один в отрасли, накопив комиссии на сумму 5,79 млрд долларов. В том числе:
1. $ETH внес 4,48 млрд
2. Цепочка BASE внесла 591 млн
3. $ARB внес 316 млн
4. Robin Hood внес 107 млн
Так почему же цена UNI постоянно снижается, упав с максимума в 44 доллара до примерно 4 долларов сейчас?
Общее количество токенов UNI — 1 млрд, на данный момент сожжено 109 млн, общая поставка — 890 млн; в казне DAO — 267 млн, фактический рыночный оборот — 623 млн.
Из вышеуказанных 5,79 млрд долларов более 90% доходов распределены среди LP. В настоящее время примерно только 2% доходов идут на обратный выкуп и сжигание.
По сравнению с HYPE и pump, UNI можно считать хорошей компанией, но для акционеров текущий уровень обратного выкупа все еще слишком низок. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
Снова достигнув отметки в 80000 долларов, я, наблюдая за рынком, не испытывал безудержного восторга.
Большая часть импульса этого ралли пришлась на покрытие коротких позиций, а также на наплыв покупок на спотовом рынке. На прошлой неделе чистый приток средств в американский спотовый BTC ETF составил 1,92 млрд, что стало максимальным показателем за почти десять месяцев за одну неделю, крупные деньги действительно сильно подтолкнули рынок.
Но чем выше цена поднимается, тем больше проявляются скрытые риски. Многие краткосрочные позиции уже накопили значительную прибыль, и по потокам средств на адресах платформ явно видно усиление желания зафиксировать прибыль. Пробой 80000 — это всего лишь ценовой ориентир, а вот удержание этой отметки — вот где настоящая суть.
На этой неделе сконцентрировано множество макроэкономических событий: данные по инфляции PCE за июль, выступление ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле, а также пересмотр данных по занятости — каждое из них может встряхнуть настроение всего рынка.
По моему мнению, чтобы отскок превратился в новый основной рост, одного лишь пробоя 80000 недостаточно. Необходимо, чтобы продолжился приток средств в ETF, сохранялась активность на спотовом рынке и поддерживался общий риск-профиль рынка — все три фактора должны работать в связке.
Интересно, что думаете вы? Считаете ли вы, что отметка в 80000 на этот раз будет надежно удержана? Отчет Nvidia взорвал рынок, но $BTC не обязательно пойдет вверх! Почему?
Выручка за 2-й квартал составила 96,22 млрд долларов, что выше ожиданий;
Скорректированная прибыль на акцию (EPS) — 2,22 доллара, также выше прогноза;
Выручка дата-центров — 89 млрд долларов, рост на 117% в годовом выражении!
Прогноз выручки на 3-й квартал — сразу 108 млрд долларов, тоже выше ожиданий.
Данные действительно впечатляющие, но почему такой отчет не вызвал взлета акций? Потому что сейчас рынок уже не удовлетворяется просто превышением ожиданий.
В предыдущие кварталы Nvidia показывала все более яркие результаты, но цена акций все равно испытывала давление. Потому что для Nvidia сейчас превышение ожиданий — это уже базовая норма.
Здесь есть три ключевых момента:
Первое — сможет ли Рубин успешно сменить руководство;
Второе — как долго еще будут продолжаться огромные капитальные затраты на AI;
Третье — будут ли рост стоимости памяти, такой как HBM и DRAM, продолжать сжимать валовую маржу.
Вот в чем суть этого отчета.
Что касается BTC, нет смысла пытаться подогнать логику под рост или падение Nvidia.
Потому что сейчас связь между BTC и NVDA не такая сильная, как раньше, у BTC есть свои ETF-фонды, ликвидность и финансовая логика.
К тому же вчера PCE дал сигнал, что ожидания снижения ставок не оптимистичны, а сегодня Nvidia заявила, что спрос на AI сохраняется. Один сигнал бычий, другой медвежий.#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
3.3%, как и ожидалось.
После выхода данных по базовому PCE ФРС оказалась в более неловком положении
Инфляция не продолжила ухудшаться, экономический рост замедляется, базовый PCE тоже не ускорился,
но 3.3% всё ещё значительно далек от цели ФРС в 2%.
Как будет развиваться ситуация в сентябре — пока трудно предсказать.
Речь на Джексон-Хоуле в пятницу привлекает больше внимания,
потому что сейчас рынку не хватает не данных, а позиции ФРС.
Что вызывает больше беспокойства?
Инфляция?
Или теперь больше волнует занятость и экономический рост?
Если Уош даст более мягкий сигнал, рынок может вновь начать торговать ожидания снижения ставок:
доллар и доходности госбумаг пойдут вниз,
рисковые активы и $BTC — вверх.
Но если он продолжит подчеркивать упорство инфляции и даже намекнет, что ставки нужно держать высокими дольше, рынок, возможно, снова начнёт учитывать «длительно высокие ставки».
Сейчас с BTC не стоит сразу становиться быками только из-за того, что PCE соответствует ожиданиям.
Подождём пятницы.
И я всё больше склоняюсь к мысли:
рынок боится не плохих данных, а неопределённости в данных и того, что ФРС не даёт чётких сигналов.
В итоге ожидания на сентябрь будут колебаться, доллар, госбумаги и BTC будут продолжать дергаться туда-сюда.
Поэтому в ближайшие дни сначала смотрим, что скажет ФРС, а потом — как поведёт себя BTC.
Макроэкономические новости — лишь катализатор.
В конечном счёте цену определяет то, как капитал оценивает ситуацию. @OKX星球 О будущем $SOL на рынке существует интересный «разлом»: долгосрочные технические перспективы выглядят очень многообещающими, но краткосрочные прогнозы цен относительно сдержанны и даже понижены. За этим стоит противостояние между масштабным нарративом технических обновлений и фундаментальными рыночными факторами.
📈 Основная логика бычьего тренда: переход от «спекуляций» к «практическому применению»
Долгосрочная уверенность институциональных инвесторов основана на том, что Solana выходит из фазы, управляемой спекуляциями, и переходит к реальным приложениям:
· Ядерное техническое обновление: ожидается, что консенсус Alpenglow будет внедрен в 3-4 квартале 2026 года, что сократит время окончательного подтверждения транзакции с 12,8 секунд до 100-150 миллисекунд. В сочетании с клиентом Firedancer, который уже в 3 квартале снизил время создания блока с 400 мс до 200 мс, это устранит препятствия для высокочастотного DeFi и платежей.
· Фундаментальные показатели «переродились»: ключевой нарратив меняется с «мемной цепочки» на «институциональную цепочку». Например, общие активы американского спотового Solana ETF превысили 1 миллиард долларов, рыночная капитализация реальных активов (RWA) на Solana достигла 2,01 миллиарда долларов, а реальные экономические операции, такие как переводы стейблкоинов, становятся все более активными.
🎯 Как институционалы смотрят на цену? — Краткосрочно осторожно, долгосрочно агрессивно
Несмотря на сильную долгосрочную логику, институциональные прогнозы на этот год более консервативны, чем ожидалось:
· Standard Chartered: недавно снизил целевую цену на конец 2026 года с 250**. Причина в том, что сеть переходит от высоковолатильной торговли мемкоинами к более стабильным, но «медленно приносящим прибыль» платежам стейблкоинов, и этот процесс требует времени.
· Meta AI и ChatGPT: с учетом последних прогнозов по AI, целевая цена к концу года находится в районе 210, основная ставка сделана на успешное внедрение Alpenglow и связанный с этим пересмотр стоимости.
· Факторы против ветра: такие институции, как Binance, ожидают, что в 2026 году общий прогресс рынка будет «неравномерным», и если обновление Alpenglow провалится или активность в сети снизится, цена может упасть до уровня около 60.
В общем, будущее $SOL больше похоже на «бычий опцион»: если ключевые технологии, такие как Alpenglow, будут внедрены вовремя и институциональное принятие продолжится, долгосрочная ценность будет огромной; но в краткосрочной перспективе из-за рыночной волатильности и смены нарратива быстрых результатов ожидать сложно. PCE за июль немного превысил ожидания, $BTC откатился с 81K до 78K. Инфляционная жёсткость не исчезла, ожидания повышения ставок снова растут.
Сам по себе показатель не рекордный, но превзошёл ожидания — и это важно. Рынок пересматривает путь повышения ставок, рисковые активы сначала падают в знак уважения. Этот рост с 60K до 81K был обеспечен притоком ETF и сжатием коротких позиций, а не ожиданиями снижения ставок. Макроэкономические противодействия сохраняются, не стоит принимать отскок за разворот.
В краткосрочной перспективе нужно посмотреть, удержится ли уровень 78K, в долгосрочной — ждать выступления Уоша для определения направления. На этом уровне лучше наблюдать и не торопиться, ждать подходящего момента.#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
После кратковременного пробоя отметки в 80000 долларов США BTC быстро откатился и в настоящее время вернулся к ключевому диапазону борьбы.
Оглядываясь на этот рост, данные исследования K33 предоставляют важные подсказки: в этом ралли зафиксировано крупнейшее в истории статистики однодневное сжатие коротких позиций, а последующий объем открытых фьючерсных контрактов заметно снизился, что свидетельствует о том, что покрытие коротких позиций стало одним из основных драйверов значительного роста цен на предыдущем этапе.
В то же время нельзя игнорировать и сигналы притока новых средств на рынок. На прошлой неделе в спотовый биткоин-ETF США поступило около 1,92 млрд долларов чистого притока капитала, что означает, что внебиржевые новые средства уже начали формировать позиции на спотовом рынке. Однако после резкого краткосрочного роста цены крупные держатели начали фиксировать прибыль, что создало давление на дальнейший рост.
Впереди важный временной рубеж: 28 августа истекает срок опционов BTC на общую сумму около 6,44 млрд долларов. Большая часть позиций сосредоточена в диапазоне 75000‑80000 долларов, и этот крупный срок экспирации опционов может значительно усилить краткосрочную волатильность рынка.
По мере того как бонусы от сжатия коротких позиций постепенно иссякают, ключ к дальнейшему движению рынка лежит в силе поддержки спотовых покупок. Смогут ли средства ETF и спотовые покупатели надежно поглотить продажи на высоких уровнях, станет решающим фактором для определения, является ли это ралли началом новой тенденции восстановления или всего лишь временной фазой коррекции. Монетизация AI начинает выглядеть не как история с однослойным чипом, а скорее как расширяющийся стек корпоративных решений. Выручка NVIDIA во втором квартале удвоилась по сравнению с прошлым годом, и компания прогнозирует рост примерно на 70% к 2028 финансовому году, несмотря на ограничения поставок. Тем временем, годовой регулярный доход Salesforce AI приблизился к $4 млрд, CrowdStrike показала рекордный чистый прирост ARR, а Synopsys повысила свои прогнозы, в то время как замедление заказов Okta показывает, что эта тенденция не универсальна.
Мой вывод: самым сильным сигналом является не только рост в заголовках, но и появление расходов на AI в инфраструктуре, инструментах проектирования и постоянном спросе на программное обеспечение. Marvell теперь предлагает полезный тест, сможет ли сеть расширить этот охват до заказов и денежного потока. Это не совет, а просто анализ.
#AIMonetizationBroadens最新数据没有给市场一个明确方向，反而让美联储的下一步更加难判断。 核心PCE同比约 3.2%，环比上涨 0.3%；整体PCE同比来到 3.6%。与此同时，美国第二季度GDP年化增速维持在 1.6%。通胀依然具有粘性，经济需求也没有明显降温，Fed暂时很难获得一个“放心降息”的信号。 市场利率预期也出现短暂波动。数据公布后，9月加息概率一度从约 34%升至41%，随后重新回落至 34%–35%。市场目前仍定价年内至少一次加息的概率约 70%。 所以，真正值得关注的是周五。 👀 Warsh首次以美联储主席身份亮相Jackson Hole 周五上午10点将发表关键演讲，本届会议主题为： “金融创新：支付与货币政策的影响” 在 GENIUS Act 推进以及稳定币市场规模逼近 $320B 的背景下，市场会高度关注他对通胀、金融创新、美元流动性以及未来货币政策的表态。 与此同时，美国财政部计划扩大长期限流动性支持型回购规模，进一步强化了市场对通胀、财政赤字以及美元风险对冲的关注。 📊 避险资金正在同时流向BTC与黄金 • 8月BTC现货ETF净流入已突破 $3.2B • 累计净流入接近 $5#黄金ETF大额吸金, как можно перераспределить средства безопасных гаваней $XAUT За последние пару дней, когда я открыл рыночное торговое программное обеспечение, цены на золото снова резко выросли. По состоянию на полдень 27 августа спотовские цены на золото в Лондоне составляли около $4 686 за унцию, фьючерсы на золото COMEX — $4 684,7, что стало новым максимумом с мая; внутри страны шанхайское золото Au99,99 котировалось на уровне 999,5 юаней/грамм, всего на шаг от отметки в 1 000 юаней. С августа международные цены на золото выросли примерно на 14%, что приближается к самому сильному месячному циклу с 1999 года. Но чтобы было ясно: хотя этот раунд ралли и яростный, он всё ещё отстаёт примерно на 17% от исторического максимума в 5 626 долларов на конец января этого года, что считается «сильным восстановлением», но не «новой легендой». Голоса о «накоплении золота» снова начали набирать обороты в социальных кругах — чтобы успеть на быстрый поезд сейчас или купить на вершине? Почему эта волна роста? Во-первых, ожидания Федеральной резервной системы изменились. Фонд заработной платы в несельскохозяйственных секторах США неожиданно вырос на 23 процента. 000 в июле, тогда как «малый неаграрный» ADP вырос всего на 44 000. Ожидания рынка по дальнейшему повышению ставок быстро снизились, и индекс доллара США упал с 101 до примерно 99. Золото — противоположность доллару; когда доллар ослабляет, цены на золото растут. Во-вторых, глобальные центральные банки покупают реальные деньги. По данным Всемирного совета по золоту, во втором квартале 2026 года глобальные центральные банки чисто приобрели 289 тонн золота, что на 62% в годовом выражении, установив новый рекорд за тот же период; Центральный банк Китая увеличивал активы уже 21 месяц подряд. Покупки золота центральными банками — это «выкуп крупных акционеров», постоянно выводящий физическое золото из обращения, очень солидное дно. В-третьих, переоценка долара кредита. Баланс Казначейства США превысил 39 триллионов долларов, «де-доллар».#ZEC现货ETF首日成交额1480万美元
1480 миллионов долларов объема торгов в первый день — неплохой показатель для альткойн-ETF, но эта цифра сильно раздутa — ZCSH был напрямую переведен из частного траста 2017 года, до листинга уже управлял активами свыше 300 миллионов долларов. Это не «новые деньги на рынке», а «старое вино в новой бутылке».
Предшественник ZCSH — траст Grayscale Zcash, основанный в октябре 2017 года, к концу июня уже держал около 155 миллионов долларов в ZEC. В первый день листинга было 387 849 монет на балансе, стоимостью около 300 миллионов долларов. Объем торгов в 14,8 миллиона долларов соответствует обмену лишь 0,5% от существующих активов.
В течение дня цена поднималась более чем на 3,5%, но закрылась с падением на 1,54%. Типичная ситуация «покупают на ожиданиях, продают по факту» — за последнюю неделю ZEC вырос на 70%, достигнув восьмилетнего максимума в 867 долларов, а запуск ETF стал триггером для фиксации прибыли. После листинга ZEC упал примерно на 8%.
Arthur Hayes в октябре прошлого года прогнозировал цену в 1000 долларов, но после уязвимости Orchard в июне он полностью вышел из позиции. Комиссия в 2,5% в десять раз выше, чем у биткойн-ETF, и Grayscale сами называют это «высокорисковой сателлитной позицией».
ETF — это перенос старого траста на американский рынок, а не приток новых средств. Устоит ли ZEC на уровне 800 долларов, зависит не от однократного катализатора в виде листинга ETF, а от того, сможет ли нарратив о конфиденциальности поддержать объемы торгов в следующем квартале.64 миллиарда опционов истекают + корректировка данных по занятости + выступление Уоша — на этой неделе волатильность будет высокой
Три события совпали. 28 августа истекают опционы BTC на сумму 6,44 млрд долларов, с наибольшим открытым интересом в диапазоне 75 000–80 000, быки и медведи будут вести последнюю борьбу в этом диапазоне. Чем ближе цена к этому диапазону, тем сильнее волатильность из-за гамма-хеджирования и расчетных операций.
В то же время публикуется предварительная корректировка базового показателя занятости — предыдущие данные составляли -862 000, рынок ожидает возможного дальнейшего снижения. В прошлом году данные по занятости неоднократно корректировались, рынок уже устал от таких колебаний. Если на этот раз базовая корректировка продолжит снижаться, слабость рынка труда станет очевиднее, что усилит ожидания снижения ставок, что будет положительно для криптовалют.
Но настоящим ключевым событием станет выступление Уоша на Джексон-Хоуле в пятницу. Недавно вышли данные по PCE, базовая инфляция 3,3% не снизилась, рост ВВП всего 1,5%, данные по занятости продолжают ухудшаться — как он расставит приоритеты среди этих данных, станет якорем для решения по ставкам в сентябре. Если он явно займет более мягкую позицию, у BTC появится шанс снова подняться до 80 000; если же продолжит уклоняться от прямых ответов, рынок останется в боковом движении или даже откатится.
В последнее время я не менял позицию, склоняюсь к бычьему сценарию, но не буду рисковать до выхода этих трех новостей. Волатильность — это возможность, но при условии, что тебя не выбьют из позиции во время колебаний.📊
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配
最新数据
SPDR黄金ETF近期持续大额净流入，金价站稳4640美元附近 ；$BTC 80572、ETH 2494、SOL 100.6。一部分避险资金配置实物黄金，一部分把BTC当作数字黄金做对冲。
市场共识
过去资金避险只买黄金，现在机构开始双线布局，稀缺抗通胀资产更受偏爱，但大家不确定这份热度能不能传导到加密市场。
底层逻辑推敲
本质是对美元债务、通胀的担忧上升，资金在做“货币贬值交易”。黄金是传统避险，$BTC是高弹性替代品；黄金求稳，币圈博收益。不过宏观变数还在，一旦美联储表态偏鹰，两类资产都容易被资金短期抛售。
个人观点（个人倾向牛市慢慢回归，仅个人观点，不构成投资建议）
黄金走强对加密属于情绪利好，不能直接当成上涨保证。不因为这条消息盲目加仓，拿好现有仓位，继续紧盯杰克逊霍尔讲话带来的波动。#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Отчет Nvidia превзошел ожидания! AI-бонус официально распространяется с аппаратного обеспечения на программное обеспечение
С выходом финансового отчета за второй квартал Nvidia вновь представила впечатляющие результаты, потрясшие рынок.
Данные отчета показывают, что выручка Nvidia во втором квартале удвоилась в годовом исчислении, бизнес дата-центров продолжает быстро расти, и компания редко дает прогноз на FY2028 с ростом выручки около 70%. За впечатляющими результатами скрывается узкое место в производственных мощностях, сильный рыночный спрос ограничен текущими возможностями поставок.
Рыночные тенденции также претерпевают ключевые изменения. Раньше капитал охотно инвестировал в AI-сегмент, оценивая лишь наличие AI-бизнеса у компании; теперь критерии изменились: способность реально преобразовать AI-технологии в конкретные заказы, продление подписок пользователями и положительный денежный поток — вот главный показатель ценности.
Эта история реализации прибыли уже не принадлежит только производителям чипов и аппаратного обеспечения.
Годовой регулярный доход AI-продуктов Salesforce приближается к 4 млрд долларов; CrowdStrike установила исторический рекорд по новому годовому регулярному доходу, Synopsys повысила прогноз на весь год, и множество софтверных компаний вступают в период реализации доходов от AI. Возврат инвестиций в AI успешно распространяется с аппаратного уровня GPU на корпоративное программное обеспечение.Азиатская биткойн-конференция в полном разгаре
«Потребление остановилось, инфляция не снижается», поддержит ли в пятницу Уорш повышение ставок?
Вечером 26 августа были опубликованы данные по индексу личных потребительских расходов (PCE) США за июль — годовой рост составил 3,7%, превысив прогноз в 3,6%, и это уже 65-й месяц подряд, когда показатель выше целевого уровня ФРС в 2%. Базовый PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, также не снижаясь.
После публикации данных вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 36% до 42%-44%. Доллар показал максимальный рост за почти четыре недели. Все три основных индекса американского фондового рынка резко упали.
За день до публикации PCE биткойн только что достиг 81 237 долларов, впервые с мая преодолев отметку в 80 тысяч. За десять дней он вырос с 62 800 до 78 900 долларов, прибавив 25% — лучший десятидневный рост с 2026 года.
А потом? Один отчет по инфляции за несколько часов стер около 2 000 долларов роста биткойна.
Сейчас BTC борется около отметки в 78 000 долларов.
Разбор «двух противоположных» данных
🔥 Горячая сторона (инфляция):
PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, 65-й месяц подряд выше 2%
Базовый PCE вырос на 3,3%, также не снижается
Цены на услуги без учета жилья растут даже быстрее, чем в июне
🧊 Холодная сторона (экономика):
Потребительские расходы с учетом инфляции — нулевой рост
Реальные личные потребительские расходы остались на прежнем уровне
Реальный доход вырос всего на 0,2% в годовом выражении, тогда как в предыдущие месяцы был отрицательным 【данные】
Перевод на понятный язык:
За пять лет накопленный рост цен полностью съел покупательную способность американцев. Денег в руках нет, а цены продолжают расти.
«Нью-Йорк Таймс» дал сдержанную оценку: «Упрямая инфляционная проблема в США в июле не ухудшилась, но и не улучшилась».
Но «не улучшилась» — это уже худшая новость.
💊 Вот что больше всего пугает крипторынок — зарождающаяся стагфляция
Не надо говорить мне, что «биткойн — это актив против инфляции».
В условиях стагфляции биткойн — это ни золото, ни технологические акции.
Почему?
ФРС не может снизить ставки — инфляция 3,7%, до цели в 2% далеко-далеко. На июльском заседании трое чиновников проголосовали против сохранения ставок и за повышение. Повышение до конца года уже полностью заложено в цены.
Экономика не выдерживает — нулевой рост потребления, почти нулевой рост доходов. ВВП за второй квартал вырос на 1,5%, но это в основном за счет импорта AI-чипов, который сам по себе снизил показатель на 1,64 пункта.
Биткойн зажат между двумя силами:
Говоришь про «защиту от инфляции»? Ожидания повышения ставок давят на цену.
Говоришь про «рисковый аппетит»? Экономика охлаждается.
Говоришь про «цифровое золото»? За последние два года биткойн шел в ногу с Nasdaq, а Nasdaq зависит от ликвидности.
ФРС не снижает ставки, ликвидность не увеличивается, биткойн — это сэндвич: сверху инфляция давит на оценку, снизу экономика не поддерживает.
Рост биткойна с 62 800 до 81 000 долларов был обеспечен ожиданиями ликвидности благодаря расширению обратного выкупа гособлигаций Казначейством.
Но с выходом данных по инфляции все внимание сразу переключилось на вопрос, повысит ли ФРС ставки.
Твой рост зависит от ликвидности, которую обеспечивают другие, но ценообразование в руках ФРС.
Это не бычий рынок, это одолженный праздник.
Биткойн вырос на 25% за десять дней, но настроение рынка в день пика цены стало негативным. Даже те, кто поднимал цену, чувствовали неуверенность.
🎯 Сейчас все ждут одного человека — Кевина Уорша
В пятницу председатель ФРС Уорш выступит с первой важной речью с момента назначения на Джексон-Хоул.
Это его первое появление на Джексон-Хоул с мая, когда он вступил в должность.
Что хочет услышать рынок? Один ответ:Братья, BTC достиг 81 доллара. Сегодня 272, достигнув трёхмесячного максимума, затем быстро откатился и консолидировался около 78 872. Сначала всплеск, затем откат — классический сценарий игры на уровне сопротивления. Что касается отката на 81K Ранний утренний рост был логичным: ослабление доллара, расширение долгосрочного выкупа Казначейством США и политические сигналы с криптосаммита Белого дома подняли цену выше $80,000. Но он быстро откатился — 4-часовой RSI поднялся выше 71, что означало серьёзную краткосрочную перекупку и начало реализации прибыли. Биткоин-спотовые ETF зафиксировали чистые притоки седьмой день подряд, при этом BlackRock IBIT привлёк $284 миллиона за один день, что составляет более 90% от общего притока. Чистые активы ETF приближаются к $100 миллиардам, с августа поступило $3,03 миллиарда. Но более тонкий сигнал приходит от on-chain. SOPR когда-то вырос до 1,48, и долгосрочные держатели используют прибыль при более высокой прибыльности. Премия Coinbase остаётся отрицательной (-0,015), а интерес инвесторов в США до сих пор не восстановился значительно. ETF покупают, продажи в блокчейне — две силы противостоят ближе к 80 000. ETF представляют собой постоянные институциональные притоки, тогда как онлайн-чипы выходят на высоких уровнях. Чья сила выше определит, будет ли 80 000 поддержкой или потолком. Где техническая ситуация? Дневной график всё ещё сохраняет бычью структуру, но недавно несколько подсвечников сузились, а верхние и нижние тени удлинились, что указывает на расхождение между быками и медведями около 80 000. График на 4 часа колеблется от 77 000 до 80 000Биткоин поднялся выше отметки в 80 000 долларов, а рыночные настроения заметно потеплели. Но если просто списать этот подкат на «ФРС собирается снизить ставки», вы можете упустить более важные признаки 🧐. Решение о курсе, безусловно, важно, но это лишь часть головоломки ликвидности. Направление биткоина действительно определяет общая жесткость ликвидности, а не итоги единой политической встречи. Другими словами, рынок торгуется не с событием «снижения ставки», а с тем, действительно ли ликвидность поворачивается в сторону смягчения. В настоящее время два индикатора, за которыми стоит следить чаще всего: доходность казначейских облигаций США и индекс доллара 💵 США. Падение доходности снижает привлекательность безрисковых активов, что даёт фондам больше мотивации искать более эластичные наружу; Более слабый доллар — это по сути попутный ветер для криптоактивов, номинированных в долларе. Сочетание этих двух факторов — реальная почва для удержания Биткоина выше 80 000 или даже для дальнейшего роста. С рыночной точки зрения, прорыв Биткоина в 80 000 обусловлен определёнными настроениями, но если последующие доходности не совпадают с долларом, устойчивость этого роста становится сомнительной. Наоборот, если ожидания ликвидности продолжат улучшаться, текущий уровень цены может быть лишь средней точкой, а не конечной точкой. Для обычных инвесторов, вместо того чтобы сосредотачиваться на ежедневных колебаниях или отдельных макроновостях при принятии решений, лучше расширить кругозор и наблюдать за кривой доходности, движениями доллара и незначительными изменениями в балансе центрального банка. Эти медленные переменные часто лучше раскрывают 🌊 проблему, чем быстрые новости. Важно помнить, что макрологика может дать лишь фон и не заменит управление рисками. В ожиданиях на рынке всегда будет разрыв, независимо от обстоятельств🌅 27.08.08 Отчёт о рынке | Отчеты о прибылях NVIDIA Последние результаты NVIDIA дали рынку смешанные сигналы. 📊 Прогноз по выручке: $108 млрд ±2%
📊 Среднее ожидание аналитиков: $105,2 млрд
📊 Валовая маржа: около 74%. Прогноз превзошёл средний прогноз, но не дотягнул до более агрессивных ожиданий $110B+ на уровне $110B+, которые ожидали некоторые трейдеры. Первоначальная реакция после работы показала всё: акции NVIDIA упали примерно на 3%, прежде чем восстановиться. Мой вывод? Хорошие цифры, но не взрывные enСегодняшние лидеры роста — это несколько секторов с небольшой рыночной капитализацией, но с одинаковым нарративом: перенос реальных активов и трафика платформ в блокчейн, чтобы создать торгуемые инструменты. Главное — откуда берутся деньги. Рыночная капитализация USDT за 24 часа изменилась всего на 0,07%, что практически означает отсутствие новых средств; при этом весь рынок упал на 2,55%, а доминирование BTC, составляющее 59,1%, продолжает снижаться. Совместный анализ этих двух показателей даёт только одно объяснение — существующие средства перераспределяются из основных позиций в малокапитализированные сектора в поисках большей волатильности. Индекс страха и жадности вырос с 62 до 71 за неделю, эмоции опережают движение капитала. Вывод: это ротация существующих средств, а не рост за счёт новых инвестиций. Без притока новых денег поддержка малых капитализаций слабая, и их устойчивость ограничена по определению. Сигналы окончания можно посчитать: рыночная капитализация USDT два дня подряд не растёт или даже сокращается, а доминирование BTC перестаёт падать и начинает расти — это означает, что средства возвращаются назад, и текущий цикл практически завершён. И наоборот, только при явном увеличении эмиссии USDT и продолжающемся снижении доминирования BTC можно говорить о том, что рост поддерживается новыми деньгами.NVIDIA опубликовала свежий финансовый отчет за ночь, вновь показав знакомый сценарий: все показатели значительно превзошли рыночные ожидания, но после закрытия торгов акции колебались в узком диапазоне, что явно свидетельствует о реализации положительных новостей.
Выручка за квартал достигла 96,2 млрд долларов, что вдвое больше по сравнению с прошлым годом. Основным драйвером стал бизнес дата-центров с выручкой 89 млрд долларов, что на 117% больше год к году. Дженсен Хуанг заявил, что ИИ достиг поворотного момента в индустрии, вычислительные мощности реально превращаются в доходы компаний, что подтверждают данные: выручка от сверхкрупных клиентов выросла на 102%, а темпы роста клиентов в области ИИ-облаков и промышленности достигли 138%. Прогноз выручки на следующий квартал установлен на уровне 108 млрд долларов, что выше рыночных ожиданий в 104,8 млрд.
Несмотря на впечатляющие результаты, после закрытия торгов акции продолжили слабеть. Это полностью совпадает с логикой рынка для SK Hynix и SanDisk: высокий рост уже учтен рынком, выдающиеся результаты — ожидаемый результат, который вряд ли сможет сильно поднять цену акций. В этом году акции NVIDIA выросли всего на 12%, оценка и рыночные ожидания уже максимально высоки.
Сейчас внимание рынка сосредоточено не на квартальной выручке, а на трех ключевых переменных: сможет ли сохраниться валовая маржа на уровне 75%; продолжится ли давление на прибыль из-за роста цен на память; и на платформе финансирования вычислительных мощностей на 500 млрд долларов, созданной совместно с Уолл-стрит, где кредиты выдаются под залог чипов — модель с большим потенциалом, которую Morgan Stanley признал логичной, но риски сложно оценить.
В контексте рынка $BTC, этот отчет NVIDIA вселяет уверенность в индустрию аппаратного обеспечения для ИИ, спрос на вычислительные мощности в верхнем сегменте не снижается. Однако если сектор ИИ войдет в стадию консолидации или коррекции, часть избыточных средств может перейти в крипторынок, что требует дальнейшего наблюдения.
#ФинансовыйНаблюдатель: NVIDIA во главе, период проверки доходности ИИ наступил
Данное мнение является личным наблюдением и не является инвестиционной рекомендацией. #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Отчет NVIDIA за второй квартал действительно впечатляет $NVDA
Выручка достигла 96,2 млрд долларов, что на 106% больше по сравнению с прошлым годом и выше рыночного прогноза около 92,3 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию составила 2,22 доллара, также превысив ожидания. Доходы дата-центров достигли 89 млрд долларов, увеличившись на 117%. На следующий квартал компания сразу дала прогноз выручки в 108 млрд долларов.
Сейчас NVIDIA AI Enterprise объединила микросервисы NIM, AI-фреймворки, SDK, планирование GPU и корпоративную поддержку в коммерческое программное обеспечение, при этом Agent Toolkit, CUDA-X и программное обеспечение, связанное с Physical AI, также постепенно внедряются в корпоративные приложения.
Это важно, потому что доходы от аппаратного обеспечения по своей природе цикличны, но как только программное обеспечение входит в производственную среду предприятия, это обычно означает более высокую привязанность и устойчивую способность к постоянному взиманию платы.
За этим стоит изменение: AI переходит от «предприятий, тратящих деньги на обучение моделей» к этапу реального создания производительности и дохода.После короткого превышения 80 000 долларов Биткоин испытал естественный охладитель, текущая цена консолидировала около 78 800 долларов. Этот спад неудивительный; он больше напоминает фиксацию прибыли после быстрого роста, чем сигнал разворота тренда. С рыночной точки зрения рыночные настроения остаются стабильными, нет панических цепочек продаж. Показатели Ethereum выглядят стабильнее, стабильно держась выше 2 500 долларов. Такая относительно устойчивая позиция отражает то, что капитал по-прежнему благоприятствует мейнстримным активам, особенно на фоне коррекции Биткоина. Ethereum не последовал за резкой слабостью, что само по себе создаёт ощущение устойчивости. Однако если посмотреть на более широкий крипторынок, внутреннее тепло и прохлада неравномерны. Некоторые токены малой капитализации, такие как H, LAB, KAITO, BEAT и SNDK, явно отстали от более широкого рынка, и фонды не сформировали широкое ралли. Это расхождение показывает, что текущие драйверы рынка по-прежнему сосредоточены на ведущих активах, а не на массовой бычьей атмосфере. Что касается потоков капитала, спотовые ETF для Bitcoin и Ethereum продолжают получать чистые притоки, обеспечивая надёжную поддержку этим двум основным активам. Однако стоит отметить, что этот дополнительный капитал, похоже, не перешёл на рынок альткоинов. Рынок демонстрирует тенденцию избирательной ротации, когда фонды стремятся к очень определённым целям, а не слепо гоняются за каждой растущей историей. Для инвесторов, ожидающих сезона альткоинов, текущие сигналы всё ещё недостаточны. Ротация капитала существует, но она, как правило, локализованаЦена на медь быстро приближается к новому максимуму, но на этот раз самое интересное — это не «глобальная нехватка меди»?
Цена на медь на LME недавно достигла 14343 долларов за тонну, приблизившись к историческому максимуму. Вопрос в том, что в этом году на мировом рынке меди изначально прогнозировался избыток около 639 тысяч тонн, почему же цена может быть такой высокой? Ключевым фактором является США. Рынок опасается, что с 2027 года США введут тарифы на рафинированную медь, и капитал заранее делает арбитраж, в первой половине года импорт меди в США уже достиг 885 тысяч тонн, большое количество меди было перемещено на склады COMEX, что, наоборот, сократило запасы за пределами США.
Это создало довольно парадоксальную ситуацию: медь не внезапно перестали добывать, а просто медь была перемещена не туда. В сочетании с китайским спросом и перебоями в поставках из Индонезии, изначальный избыток быстро сокращается.
Сейчас я больше обращаю внимание на медные горнодобывающие компании, такие как FCX, SCCO, но не буду просто гнаться за ценой меди при достижении новых максимумов. В дальнейшем действительно важно будет посмотреть, вступят ли в силу американские тарифы и продолжат ли снижаться запасы на LME. Если запасы продолжат сокращаться, медь может превратиться из «концепции AI и электроэнергии» в следующую действительно движимую спросом и предложением ресурсную тему.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
#黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Просмотрев последние данные по базовому индексу PCE США за июль, я считаю, что предстоящая встреча в Джексон-Хоуле станет самым важным событием для всего рынка.
В этот раз базовый PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что полностью совпадает с предыдущим значением и ожиданиями рынка, а в месячном выражении — на 0,2%. После пересмотра ВВП за второй квартал в годовом исчислении он по-прежнему составляет 1,5%. Честно говоря, данные не ухудшились, но и улучшения тоже нет. Инфляция по-прежнему уверенно держится выше целевого уровня ФРС в 2%, экономика начала замедляться, но пока недостаточно, чтобы поддержать смену политики.
После публикации данных рынок уже тихо повысил ожидания по повышению ставок в сентябре. Сейчас внимание рынка переключилось с вопроса, превзошли ли данные ожидания, на обсуждение: сможет ли эта упорная инфляция поддержать дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС.
Все сейчас ждут выступления Уоша в Джексон-Хоуле в эту пятницу. Я буду особенно внимательно следить за тремя моментами: как он взвесит приоритеты инфляции, занятости и экономического роста, а также какие критерии он установит для дальнейших повышений ставок и поддержания высоких процентных ставок. Эти слова напрямую определят дальнейший путь политики.
Если выступление будет расплывчатым и не даст четкой рамки политики, разногласия по денежно-кредитной политике в сентябре будут только расти. Доллар, доходности по гособлигациям США, золото и крипторынок продолжат колебаться из-за этого.
В ближайшие дни не стоит рисковать с направлением, выступление в Джексон-Хоуле — вот настоящий фактор неопределенности, все ответы будут после него.Чем сильнее результаты Nvidia, тем больше торговля на тему AI входит в «фазу придирок».
Раньше рынок мог расти на одной простой истории: взрывной спрос на AI. Но эта история уже учтена в цене. Превышение прогнозов по выручке, устойчивые заказы и продолжающийся рост дата-центров теперь в значительной степени ожидаются.
Более важными для оценки становятся менее захватывающие детали — валовая маржа, рост стоимости памяти, концентрация клиентов и устойчивость будущего роста.
#PCEToJacksonHole На самом деле средства в BTC и ETH постоянно поступают, так что кто же продаёт в эти два дня падения? Я предполагаю, что с большой вероятностью происходит ликвидация кредитного плеча!
В первый торговый день после резкого роста на выходных в BTC ETF поступило около 314 миллионов долларов, а в ETH — 180 миллионов долларов. Особенно примечательно, что объём поступлений в ETH составляет примерно 57% от объёма в BTC, что явно выше их доли в рыночной капитализации, что говорит о заметном увеличении институциональных вложений в ETH.
Поэтому я считаю, что поддержка на дне этого раунда рынка сильнее, чем раньше, и вероятность того, что BTC снова упадёт к уровню около 67 000, уже невысока.
Ещё важнее то, что после продвижения «Закона о прозрачности» финансовые активы США могут в будущем массово перейти на блокчейн и токенизацию. Доллар, американские акции и облигации будут размещены в блокчейне, и капитал естественно начнёт по-новому воспринимать блокчейн.
$BTC $ETH $BTC Эта волна снова поднялась к отметке около 80 000 долларов, и за этим стоит не только розничный спрос. За последнюю неделю в США спотовый BTC ETF зафиксировал чистый приток около 1,9 млрд долларов, что стало одним из сильнейших недельных показателей с октября прошлого года. После этого приток средств продолжился, что означает, что институциональные инвесторы, по крайней мере, вернулись за стол.
Еще более примечательно, что этот рост не превратился в безумное одностороннее ралли с использованием кредитного плеча, как раньше.
В то время как BTC за неделю значительно вырос, объем открытых позиций по фьючерсам оставался относительно низким, что указывает на то, что основная часть роста была вызвана покрытием коротких позиций и поддержкой со стороны спотовых средств, а не пузырем, раздутым новым кредитным плечом.
Но здесь возникает и проблема.
Выше 80 000 долларов уже не обычный уровень сопротивления, а зона, где пересекаются эмоции, фиксация прибыли и позиции по деривативам, особенно с приближением массового истечения опционов. Волатильность в районе 75 000–80 000 долларов может быть дополнительно усилена.
Поэтому мое личное мнение таково: здесь действительно важно уже не «сможет ли BTC снова пробить 80 000».
А кто будет готов продолжать покупать после этого.
Если средства ETF продолжат поступать, а спотовый спрос сможет постепенно поглощать давление продаж на высоких уровнях, то этот ралли может превратиться из чистого шорт-сквиз в настоящее восстановление тренда.
Но если приток средств ослабнет, а цена будет продолжать держаться на эмоциях, то 80 000 долларов легко может снова стать зоной краткосрочного обмена позициями.
Сейчас рынок уже не такой, как раньше, когда «при падении никто не покупал».
Настоящее изменение в том, что шорт-сквиз ослабевает, а спотовые средства начинают играть ключевую роль в определении следующего направления.
Дальше я буду следить только за одним.
Будут ли деньги ETF продолжать поступать или начнут уходить около 80 000 долларов.
Потому что то, насколько далеко пойдет этот раунд, возможно, зависит не от того, сколько еще шортов взорвется,
а от того, будет ли достаточно желающих принять на себя продажи на высоких уровнях.
$ETH $ZEC
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #银行链上支付两条路线：稳定币与代币化存款
«Банки переносят депозиты в блокчейн: скрытая битва за защиту пула средств в 19,5 триллионов долларов»
Многие организации недоумевают: на рынке уже есть зрелые стабильные монеты с большим оборотом, почему крупные игроки Уолл-стрит так активно переносят депозиты напрямую в блокчейн?
На первый взгляд, это всего лишь несколько секунд для международных переводов, но базовая принадлежность средств совершенно разная.
Если компания использует обычные регулируемые стабильные монеты, эти деньги полностью списываются с банковских депозитов, а процентный доход полностью принадлежит эмитенту.
В то время как крупные банки, создавая собственные токенизированные депозиты, могут одновременно пользоваться гибкостью смарт-контрактов и надежно удерживать 19,5 триллионов долларов основных текущих депозитов на своих балансах.
Если даже крупнейшие банки США потеряют всего 1%–3% депозитов, это означает, что тысячи миллиардов долларов дешевых обязательств будут исчерпаны, и эта скрытая битва за сохранение основных депозитов выходит на передний план. $BTC Общая картина по-прежнему характеризуется сильными фундаментальными показателями, но всё более завышенными оценками. Перед публикацией отчёта о доходах акции NVDA кратковременно упали до примерно $210.55, что примерно на 3,2% ниже предыдущего закрытия, значительно уступая $QQQ, который снизился примерно на 0,9%. Это указывает на то, что инвесторы уже начали сокращать экспозицию к основным AI-акциям в ожидании результатов.
#PCEToJacksonHole
#AIMonetizationBroadens
#BTCOptionsExpiryTest $BTC Краткое резюме вчерашних данных PCE и отчёта Nvidia:
1. Основной индекс PCE совпал с рыночными ожиданиями и предыдущими значениями, номинальный PCE (личные потребительские расходы) снизился по сравнению с июнем, что передаёт основной сигнал: в США нет доказательств дальнейшего снижения инфляции, инфляция немного «не снижается». Ожидается, что в сентябре не будет ни повышения, ни снижения ставок, рынок воспринимает это как «нейтрально, с небольшим уклоном в медвежью сторону».
2. Nvidia превзошла ожидания как по прошлым, так и по будущим показателям, при этом начато серийное производство стоек Vera Rubin (VR), прогнозируется рост более чем на 70% в будущем. Данные без сюрпризов, рынок тоже без настроения.
Опубликован PCE, который снова идеально совпал с ожиданиями. Честно говоря, последние данные из США точны, как заранее заполненный Excel — опубликованные значения и прогнозы совпадают до мельчайших деталей, колебания настолько малы, что возникает подозрение, что их корректировали вручную. При Трампе такая «точная регуляция» уже не в первый раз, рынок даже ленится удивляться.
BTC откатился к уровню около 78500, типичный сценарий «покупай ожидания, продавай факты».
Умеренный PCE и усиление ожиданий снижения ставок — эти логические выводы были полностью учтены на прошлой неделе. Данные без сверхожиданий и позитивных сюрпризов, поэтому краткосрочные деньги естественно сначала выходят. Внизу ключевой диапазон — 74000-75000, ниже — экстремальная поддержка в зоне 71500-73500. Но настоящая главная интрига не сегодня, а завтра вечером на Джексон-Хоуле, где речь Уоша станет ключом к определению направления — продолжится ли «голубиная» риторика, зажгущая новый раунд роста, или будет намек на «снижение ставок не так скоро», что напрямую повлияет на корректировку ожиданий ликвидности в IV квартале.
На американском рынке открытие с падением стало нормой.
Далее эстафету принимает Nvidia.
После семи падений подряд вчера наконец выросла на 2,2%, передохнула. Но настоящее испытание — после закрытия сегодня вечером — публикация отчёта. Сможет ли доходность AI оправдать триллионную оценку, рынок ждёт этот ответ. Если превзойдёт ожидания, риск-приемлемость в технологическом секторе может полностью вернуться, что также благоприятно скажется на крипторынке; если нет — не надейтесь, что BTC останется в стороне.
Сегодня вечером обещает быть неспокойным, держитесь крепче.🚨 $FIL SHORTS НАБИРАЮТ ОБОРОТ СНОВА
Количество коротких позиций по $FIL сейчас примерно на треть больше, чем длинных.
Возможное объяснение? Хеджирование майнеров.👀
Майнеры, держащие $FIL, могут продавать свои спотовые позиции при росте цены, одновременно используя короткие позиции для защиты от падения.
Это создает сложную ситуацию для быков: давление продаж при росте + защита от снижения при падении.
И с примерно 365 000 $FIL, разблокируемых каждый день, давление предложения заслуживает внимания «Данные PCE + дебют Уоша, 5 быстрых комментариев»
1/ Сначала данные: июльский PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, ожидалось 3,6%.
На 0,1 процентного пункта выше.
Основной PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, точно так же, как и в июне.
Экономисты ожидали его снижения. Но этого не произошло.
В текущей атмосфере внутри ФРС «без улучшений» означает «ухудшение».
После выхода данных вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 36% до более чем 40%.
Кратко и больно: инфляция не улучшается, а просто стоит на месте. А рынок боится не плохих новостей, а «хороших новостей, не оправдавших ожиданий».
2/ Но самая большая проблема не в 3,7%.
А в нулевом реальном росте потребления.
В июле личные доходы выросли на 0,4%, расходы на потребление — на 0,2%, вроде бы неплохо, да?
Если учесть инфляцию, реальные расходы на потребление не выросли ни на копейку.
Еще хуже: по сравнению с прошлым годом, скорректированные на инфляцию доходы выросли всего на 0,2% — до этого несколько месяцев подряд они были отрицательными.
За пять лет накопленная инфляция полностью съела доходы.
В опросах потребительской уверенности большинство американцев по-прежнему пессимистично оценивают экономическую ситуацию и свое финансовое положение.
Проще говоря: у американцев нет денег, а цены продолжают расти. Это худшее сочетание для рисковых активов — нет новых денег, есть только мучения с имеющимися.
3/ Завтра в 22:00 по пекинскому времени дебют Уоша на Джексон-Хоуле.
Это его первое выступление на этой всемирно известной площадке с момента назначения в мае этого года.
После назначения он придерживался стратегии «меньше говорить» — на июльском заседании FOMC уже трое чиновников проголосовали против, выступая за повышение ставки на 25 базисных пунктов.
Рынок голосует ногами.
Завтра он должен выступить. Иначе рынок скажет за него.
Об Уоше на рынке есть один консенсус: важнее, скажет он что-то или нет, чем то, что он скажет.
4/ Что думает рынок?
Последний опрос показывает:
80% хотят, чтобы Уош разъяснил экономическую позицию
Но по вопросу «должен ли он говорить о ставках» — 48% против 48%, полный раскол
Внутри ФРС тоже раскол. Сторонники ожидания говорят «инфляция не ухудшилась»; сторонники повышения — «инфляция выше цели уже более пяти лет».
Обе стороны могут найти аргументы в данных.
ФРС сейчас как машина, зажатая на перекрестке — вперед повышение ставки, стоять — инфляция, и в любом случае кто-то будет недоволен.
5/ Последние данные CME FedWatch: вероятность повышения ставки в сентябре 44%, в декабре — уже более 67%.
Но это не главное.
Главное: если завтра Уош охарактеризует инфляцию как «шок предложения» — вся текущая оценка неверна.
Вероятности повышения ставки пересчитают за одну ночь.
Завтра в 22:00 — узнаем.
$BTC $ETH $DOGE #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 1/ Сначала взглянем на поверхностные цифры.
26 августа Министерство торговли США опубликовало вторую оценку ВВП за второй квартал: 1,5%.
Это значительно медленнее, чем 2,1% в первом квартале. Звучит довольно слабо, правда? Инфляция упорно не снижается, потребление не растет.
Рынок в панике. Биткойн резко упал ниже 78 000 долларов. Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 36% до 44%.
Но под этим скрывается совершенно другая история.
2/ Разбирая ВВП, вы обнаружите «структурную иллюзию».
Потребительские расходы, составляющие более двух третей экономической активности США, во втором квартале выросли в пересчете на год на 3,4%, что выше первоначальной оценки в 3,2%. В первом квартале этот показатель был всего 0,5%.
Исключая жилое строительство, коммерческие инвестиции выросли на 8,5% — горячий интерес к инвестициям в AI.
Специальный показатель, измеряющий внутреннюю силу экономики — конечные продажи частным внутренним покупателям — исключая волатильные государственные расходы и торговлю, вырос на 4,2%, что является самым высоким показателем за более чем три года. Это выше первоначальной оценки в 3,9%.
1,5% и 4,2% — разница почти в три раза.
3/ Что же подавляет рост до 1,5%?
Импорт.
Во втором квартале импорт вырос в пересчете на год на 12,5%. Значительная часть — это компьютерные чипы и сопутствующие продукты, поддерживающие инвестиции в AI.
ВВП учитывает только внутреннее производство, импорт вычитается — эта статья сама по себе снизила показатель на 1,64 процентных пункта.
Ирония в том, что чипы, закупаемые для создания AI, снижают собственные показатели роста США.
4/ В результате возникает абсурдная картина —
Бум инвестиций в AI действительно существует. Во втором квартале компании активно покупали чипы и строили вычислительные мощности, потребление росло на 3,4%, внутренний спрос самый сильный за более чем три года.
Но в ВВП это отражается лишь 1,5%.
Экономика США — это волк с силой 4,2%, одетый в овечью шкуру 1,5% — сильная, но скрытая цифрами импорта.
5/ Еще более тревожна инфляция.
Индекс цен PCE в июле вырос на 3,7% в годовом выражении, точно так же, как и в июне. Ядро PCE выросло на 3,3%, также без изменений.
Экономисты ожидали снижения до 3,6%. Но этого не произошло.
«Отсутствие улучшений» само по себе является ответом.
После выхода данных вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 36% до 42%-44%. Трейдеры полностью заложили повышение ставки до конца года.
6/ И именно здесь крипторынок должен по-настоящему волноваться.
Инфляция превышает целевой уровень в 2% уже более пяти лет. Председатель ФРС Кевин Уорш обещал положить конец инфляции, но до сих пор не дал никаких намеков — считает ли он, что инфляция может снизиться без повышения ставок?
Данные в среду не показали, что это возможно.
В пятницу Уорш выступит с первой важной речью с момента назначения на Джексон-Хоул.
Банк Америки предупреждает: если он не даст сигнал о повышении ставок, доходность 30-летних облигаций США может взлететь до 5,5%.
7/ Что это значит для крипторынка?
Если Уорш даст сигнал о повышении ставок — рисковые активы окажутся под давлением, и нарратив о «мягкой» политике для биткойна рухнет.
Если он не даст сигнала — доходность долгосрочных облигаций взлетит, доллар ослабнет, что тоже плохо.
Это ситуация, когда любой выбор неблагоприятен для рисковых активов.
8/ Но более глубокая проблема здесь —
Рынок торгует ожиданием «слабой экономики с ростом 1,5% + пик инфляции = ожидание снижения ставок».
Но реальная экономика — это сильный внутренний спрос 4,2% + бум инвестиций в AI + реальная динамика, скрытая импортом.
Что если Уорш видит именно это?
Что если он решит, что экономика не так слаба, а инфляция не так легко снизится?
Тогда «мягкая» ставка, на которую ставил крипторынок последний месяц, может оказаться полностью ошибочной.
9/ Горькая правда —
На прошлой неделе биткойн почти достиг 80 000 долларов, рынок ликовал.
Но после выхода данных PCE BTC упал ниже 78 000.
Разница в 2000 долларов между 78 000 и 80 000 не зависит от технического анализа или потоков ETF.
Она зависит от одного человека и его слов на трибуне в Вайоминге в пятницу.
$ETH $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $SOL Основной рынок показывает зелёный цвет с оттенком красного, общая капитализация криптовалют упала на 2,35%, биткоин также немного откатился на 0,54%, но средства в этом сегменте не выводились. Топ-3 по росту за 1 день: стейкинг Ethereum на Binance возрос на 1,95%, заняв первое место, $Lido вырос на 1,62%, $AAVE, лидер в кредитовании, прибавил 1,39%, также двигаясь вверх. Тройка лидеров по стейкингу и лидер по кредитованию движутся синхронно, что говорит о том, что внебиржевые деньги не ушли, а просто перераспределяются внутри платформы. По-настоящему стоит обратить внимание на недельный показатель: централизованная биржа Binance (CEX) выросла за неделю на 18,40%, лидер доминирует, за неделю значительно привлекла капитал. Это противоположно нарративу чисто на блокчейне, где деньги за неделю возвращаются на централизованные платформы, а лидеры на блокчейне полагаются на хеджирование спотовых позиций. 1-дневный и 7-дневный тренды идут разными путями: 1 день — концентрация на блокчейне, 7 дней — накопление на биржах. Такое расхождение обычно усиливается в начале крупного тренда. $ETH Текущая ситуация по сути представляет собой «сильные фундаментальные показатели, но всё более высокие оценки».
Перед объявлением о доходах акции NVDA кратковременно торговались около $210.55, снизившись примерно на 3,2% по сравнению с предыдущим закрытием, заметно уступая $QQQ, который упал примерно на 0,9%. Это говорит о том, что инвесторы уже частично снизили риски в основных AI-активах перед отчетом#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest Какой запах уловили киты? 😂 Я уже собирался лечь спать, но тут увидел активность в блокчейне и внезапно полностью проснулся. Согласно данным, которые я наблюдаю, соучредитель Bitkub сообщается с своей позиции в 34 000 ZEC, стоимостью более $26 миллионов, и перевёл средства примерно в 238 BTC. Довольно интересный переход. Несколько деталей привлекли моё внимание: 1️⃣ Он не использовал OTC. Вместо этого около 24 000 ZEC было продано напрямую через Hyperliquid в течение 24 хоHyperliquid открыл шорт на 50x на 30 000 ETH (примерно 110 миллионов долларов) с адреса 0x20c...4f5, скорее всего, это дельта-нейтральная стратегия шорт-хеджирования @ResolvLabs, а не какой-то кит.
Адрес 0x20c...4f5 и контрактный адрес Resolv 0xacB...b8e несколько раз переводили средства друг другу и используют один и тот же адрес для пополнения на Binance.
Кроме того, согласно документации Resolv, они используют бессрочные контракты для шорта ETH в хеджировании, чтобы реализовать дельта-нейтральную стратегию.
Таким образом, адрес 0x20c...4f5, вероятно, используется Resolv для исполнения шорт-хеджа, а не принадлежит какому-то киту.
Шорт, шорт, шорт, живём во дворце📉$OKB тихо растет, среди платформенных монет он самый стабильный
Текущая цена OKB около 112 долларов, за 24 часа небольшое падение на 0,1%, но за неделю рост 11%, за месяц 31%, среди платформенных монет он тихо набирает силу. Честно говоря, динамика OKB стабильнее, чем я ожидал.
Ончейн — преимущество у быков: ставка финансирования +0,007%, быки платят шортам проценты, типичная бычья ставка; технически RSI 72 — перекупленность, но золотой крест сохраняется, 50-дневная скользящая средняя только что пересекла 200-дневную, среднесрочная структура не нарушена. OKX продолжает обратный выкуп и сжигание, поддерживая цену, в обращении заблокировано 21 млн монет.
Действия китов: 91% позиций по бессрочным контрактам OKX сосредоточены на собственной площадке, что говорит о том, что платформа и крупные игроки не уходят, позиции стабильны. Но я заметил, что 21 августа цена была чуть выше 100 долларов, за неделю импульс поднялся до 115, волатильность немаленькая.
Мое мнение: логика OKB — «результаты биржи + обратный выкуп + догоняющий рост», BTC колеблется около 80 000, платформенные монеты следуют за ним. Цена 112 не дешевая, но и не дорогая, желающим войти удобнее дождаться отката к 105–108. Не вкладывайте все сразу, черные лебеди платформенных монет всегда непредсказуемы. Чем сильнее результаты Nvidia, тем больше торговля на тему ИИ переходит в фазу «придирок».
Раньше рынку была нужна только одна история: взрывной спрос. Теперь этот сценарий уже учтен в цене. Превышение выручки, сильные заказы и продолжающийся рост дата-центров уже недостаточны, чтобы удивить инвесторов.
Настоящие драйверы оценки смещаются в сторону более тонких деталей — валовая маржа, рост стоимости памяти, концентрация клиентов.
#PCEToJacksonHole
#AIMonetizationBroadens
#BTCOptionsExpiryTest