RWA har tagit ytterligare ett litet steg: First Digital planerar att samarbeta med den sydkoreanska ITCEN ITCEN för att tokenisera upp till 50 ton guld under de kommande fem åren, värt cirka 7,2 miljarder dollar, och kommer att koppla $FDUSD och $KGLD via LayerZero. ETF:er och andra avräkningstillgångar Ajian anser att det inte är svårt att sätta guld på kedjan; att säkerställa att varje token kan lösas in mot guld är den verkliga utmaningen. Dessutom är 7,2 miljarder dollar bara målstorleken, inte TVL som redan är på kedjan. Låt oss vänta och se den initiala utgivningen, förvaringen, inlösen och handelsvolymen

Fidelity marknadsför Ethereum-baserade $FIDD stablecoin till on-chain-finansiering, med en aktuell cirkulerande tillgång på cirka 50,09 miljoner dollar, backad av kontanter och amerikanska statsobligationer. Ajian anser att även om Fidelity har fördelar inom varumärke och distribution, är de 50 miljoner fortfarande i ett tidigt skede, och stablecoins konkurrerar i slutändan om cirkulation, utbyte och scenarier Nuförtiden kan vem som helst ge ut en stablecoin, men den verkliga svårigheten är: Om börsen är villig att gå ut offentligt; Om plånboken är villig att stödja; om köpmän är villiga att samla in eller inte; Kan användare lösa in sina tillgångar?

$BTC Säljarens riskkvot har sjunkit till cirka 7 punkter per dag, ungefär hälften av augustihöjden, där långsiktiga innehavare tar vinsten ner till 47 %, och cirka 1,07 miljoner BTC har haft högre kostnader än nuvarande marknadspriser. Denna siffra visar att antalet långsiktiga tokens som är villiga att sälja minskar, vilket är bra. Men bara för att ingen är ivrig att sälja betyder det inte att någon är ivrig att köpa. Verkligheten är att priset fortfarande konsoliderar runt 78 000 dollar, BTC står fortfarande inför en kort likvidationsvägg runt 82 000 dollar (cirka 1,649 miljarder dollar), och utbudspress från långsiktiga innehavare och tidigare fastkilade positioner från 83 000–86 000 dollar kommer från långfristiga innehavare och tidigare fastkilade positioner från 83 000–86 000 dollar kommer från långfristiga innehavare och tidigare fastkilade positioner Sammanfattningsvis bestäms marknadspriserna gemensamt av köpare och säljare; minskat försäljningstryck är bara en halv positiv faktor, medan ETF, spot-CVD och volymökningar är den andra hälften; Den förstnämnda minskar nedåtgående rörelsemängd, medan den senare bestämmer höjden på uppgången

Just nu: Efter att USA:s statsobligation meddelade att de skulle köpa tillbaka upp till 6 miljarder dollar i 10–20-åriga statsobligationer idag, den 10 september, steg $BTC inte som i augusti; istället fortsatte långfristiga räntor att stiga, med 10-åriga räntor på 4,841 % och 30-åriga räntor på 5,307 %. Det verkar som att även om denna gång är omfattningen redan tre gånger så stor som den senaste långfristiga obligationsoperationen, så nådde den ändå inte upp till marknadens förväntningar. Därför handlades det som borde ha varit en signal för att stödja likviditeten direkt som otillräcklig 🤡 styrka Å andra sidan indikerar långsiktiga vinster marknadens efterfrågan på högre löptidsersättning, inklusive men inte begränsat till USA:s statsskuld på över 40 biljoner dollar, stigande energipriser, tariffer och inflationsoro orsakad av konflikten i Iran Det är också därför Ajian nyligen har bett vänner att bredda sina ramar och inte bara fokusera på FOMC. Fed kan visserligen påverka styrräntorna, men kan inte självständigt bestämma till vilket pris marknaden är villig att absorbera en stor mängd framtida statsobligationer; utbud, efterfrågan och riskpremie måste fortfarande balanseras på marknaden

Den viktigaste siffran på marknaden idag: Brent-råoljan bröt över 100 dollar, vilket markerar första gången på sex veckor som den klättrat över 100 dollar igen, och under den senaste månaden har Brent-råoljan stigit med cirka 25 %. Med energiförsörjningen i hela Gulfregionen intrasslad i konflikten mellan USA och Iran är siffran 100 långt mer än bara ett runt tal Det börjar bli en makrovariabel, med otaliga institutioner och individer som övervakar om oljepriserna kan hålla sig över 100 dollar. Om det bara stiger och sedan sjunker är effekten begränsad; Om 100 dollar blir en ny botten skulle det vara problematiskt I detta sammanhang är dagens amerikanska PPI och morgondagens KPI särskilt viktiga. Om båda överträffar förväntningarna kommer marknaden att börja omräkna om Fed fortfarande sannolikt kommer att höja räntorna i september. Europeiska och japanska centralbanker kommer också att följa efter, där #Brent återgår till 100 dollar, och Trump säger att priserna kommer att falla efter valet

Haikous hav är riktigt dåligt, men kvaliteten och frekvensen på solnedgången är bland de bästa i Asien och världen jag har besökt

Varför är den tioåriga statsobligationen mer värd långsiktig uppmärksamhet än Feds funds-ränta? För att 10-åriga dollar representerar marknadens omfattande prissättning av tillväxt + inflation + finansiell + terminspremie under det kommande decenniet Fed kontrollerar det kortsiktiga, medan marknaden bestämmer det långsiktiga, så även om Fed börjar sänka räntorna, så länge marknaden tror att inflationen är hög, finansunderskotten är stora och obligationsutbudet är rikligt, kan tioårsräntan fortsätta att stiga Det är också därför "Fed sänker räntorna = långsiktiga räntefall" aldrig har varit en vattenhård regel

Grayscales Zcash ETF-tillgångar har passerat 500 miljoner dollar och innehar över 550 000 dollar i ZEC. ZEC:s senaste veckovinst översteg en gång 43 %, men under de senaste 24 timmarna är termins-OI cirka 2,69 miljarder dollar och finansieringsräntan cirka 0,000108, vilket indikerar att hävstämningen tydligt har ökat Integritetsmynt placerades ofta på den regulatoriska kanten tidigare, men nu går de in på traditionella värdepapperskonton via ETF:er. ETF:er utgör dock endast en ingångspunkt för allokering, inte att integritetsregleringsfrågor har försvunnit. ZEC måste genomgå långsiktiga tester av förvarings-, efterlevnads-, utbytes- och integritetsanvändningsnivåer Så även om ökad ETF-finansiering kommer att öka efterfrågan, kommer det också att göra reglering, gruvbolagskoncentration och högre nivå av kontantuttag mer transparenta. Du kan inte direkt multiplicera ETF:s AUM med målpriset; du behöver titta på ETF-inflöden, ZEC-spothandel, poolkoncentration och om stora aktörer går över till börser

USA:s finansdepartement förväntas tillkännage den utökade obligationsreköpskalan idag. Enligt finansminister Scott Bessent är utvidgningen av det gamla återköpsprogrammet avsedd att dämpa obligationsmarknadens fråd, inte bara att driva lägre avkastning. Därför rekommenderar Ajian att man fokuserar på om maxbeloppet per transaktion höjs från 2 miljarder till minst 4 miljarder dollar, samt specifika arrangemang som täcker obligationer som är 10–20 år gamla Eftersom repo inte är en Fed-räntesänkning eller en plötslig ökning av finansintäkterna, är det mer sannolikt att priserna skjuter i höjden när likviditeten på statsobligationer försämras och terminspremierna kan stiga. Syftet med repo är att förbättra handelsförhållandena, inte att garantera prisökningar. För krypto, ju mer stabil den traditionella obligationsmarknaden är, desto lättare är det att återställa dollarfinansiering och riskbudgetering, vilket kommer att förändra friktionskostnaderna för hela marknaden. Om den tillkännagivna skalan är stor men 10- och 30-åriga räntorna inte faller, tyder det på att marknaden kan anse finanspolitiska utbud eller inflationstryck som viktigare; Om skalan är genomsnittlig men den långsiktiga änden visar en betydande nedgång, tyder det på att marknaden bryr sig mer om marginallikviditetsförbättring

Idag steg Venice Token $VVV med cirka 50 % vid ett tillfälle och passerade 27 dollar. Marknaden kopplar just nu denna uppgång till OpenAI:s integritets- och dataanvändningskontroverser, eftersom Venice använder infrastruktur relaterad till NEAR AI Cloud Detta stämmer överens med den nuvarande marknadskänslan: ju starkare AI:n är, desto mer oroar sig folk för datan; ju mer centraliserade modeller är bekväma, desto mer vill folk ha integritet. Därför omvärderas integritets-AI Ajian anser att integritetsberättelser har långsiktig efterfrågan, men en ökning på 50 % under en dag känns ofta mer som uppmärksamhetschock och betyder inte att affärsmodellen har validerats. Var försiktig med att jaga höga poäng