Минулого тижня американський фондовий ринок спочатку знижувався, а потім зростав: перші чотири дні поспіль падіння через побоювання інфляції та зростання цін на нафту; у п’ятницю вийшли дані CPI за серпень, ринок інтерпретував це як «вичерпання негативу», у поєднанні зі зниженням цін на нафту та каталізом ланцюга обчислювальної потужності AI, три основні індекси колективно відскочили, завершивши чотириденне падіння. Цього тижня настає глобальний тиждень суперцентральних банків, ключовою подією є засідання FOMC Федеральної резервної системи США, час оголошення підвищення ставок і політичні орієнтири безпосередньо визначать короткостроковий напрямок американського ринку акцій. 1. Огляд нічної та минулотижневої торгівлі П’ятничне (12.09) закриття Три основні індекси колективно зросли, завершивши чотири дні поспіль падіння: • Індекс Доу-Джонса: +0,98%, 52573,29 пунктів • Індекс S&P 500: +0,86%, 7656,98 пунктів • Індекс NASDAQ Composite: +0,96%, 26333,04 пунктів Підсумки тижня Логіка тижня: «зростання побоювань інфляції → тиск і падіння → вихід даних CPI → вичерпання негативу і відскок»: • Індекс Доу-Джонса за тиждень впав на 1,57%, S&P 500 — на 0,80%, NASDAQ — на 0,66% • Прогнозне співвідношення ціна/прибуток S&P 500 знизилося до 19, що є найнижчим рівнем з квітня 2025 року Галузі та акції, що виділяються • Напівпровідники лідирують у зростанні: індекс Філадельфійських напівпровідників виріс на 1,81%, ON Semiconductor піднявся більш ніж на 8%, Skyworks Solutions — на 5,14%, ARM і Marvell Technology зросли більш ніж на 4%. • Вибухове зростання ланцюга обчислювальної потужності AI: Dell Technologies зросла більш ніж на 11%, досягнувши історичного максимуму, RBC підвищив рейтинг до «перевищення ринку», очікування попиту на AI-сервери залишаються високими

1. Огляд ринку Загальний огляд ринку перед квартальним засіданням FOMC у вересні (засідання відбудеться 15-16 вересня за східним часом США, рішення щодо ставки буде опубліковане 17 вересня о 02:00 за пекинським часом, о 02:30 Пауелл проведе пресконференцію). Світовий крипторинок у азіатській сесії продовжує слабку корекцію: біткоїн втратив рівень 77000 доларів, основні монети загалом знижуються, альткоїни масово слабшають, багато активів оновлюють локальні мінімуми. Поточний інструмент CME FedWatch показує ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у вересні близько 87%-90%, ринок майже повністю заклав це підвищення, тепер увага зосереджена на подальшій динаміці підвищень, яку покаже точкова діаграма, а також на довгострокових орієнтирах щодо ставок у виступі Пауелла. Вчора дохідність 10-річних облігацій США зросла до 4,97%, наближаючись до психологічного рівня 5,0%, що є найвищим показником з 2007 року; індекс долара залишається на високому рівні з коливаннями, глобальна безризикова ставка продовжує зростати, тиснучи на оцінки ризикових активів, крипторинок як високобета-актив реагує на очікування посилення ліквідності заздалегідь. Основні ринкові характеристики: 1. Провідні монети загалом падають, лідером падіння є SOL, що пробив рівень 100 доларів, BTC, ETH, BNB також знижуються, лише TRX демонструє стійкість завдяки стабільним монетам. 2. Альткоїни прискорюють падіння, часто оновлюють локальні мінімуми: BEAT, BICO, PONS та інші продовжують оновлювати мінімуми, капітал продовжує виходити, бульбашка оцінок стискається, сектор загалом залишається у низхідному тренді. 3. Перед засіданням максимальна обережність, низька торгівельна активність: загальний рівень кредитного плеча на ринку продовжує знижуватися, утримання...

Час підвищення ставок Федеральною резервною системою Наступне засідання FOMC: місцевий час 15‑16 вересня, за пекинським часом 17 вересня о 2:00 ночі буде оприлюднено рішення щодо ставки + точкову діаграму + виступ Пауелла. Поточне ціноутворення ф'ючерсів на ставки CME: ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів близько 90%, інфляція CPI за серпень перевищила очікування, ринок праці сильний, ринок активно ставить на це підвищення. Ймовірність — це лише ставка трейдерів, а не факт, залишається невелика ймовірність збереження ставки без змін. Решта засідань у 2026 році (за пекинським часом) 1. 17 вересня о 2:00 ночі (ключове, з точковою діаграмою, супертиждень центральних банків) 2. 29 жовтня о 2:00 ночі 3. 10 грудня о 3:00 ночі (останнє в році, з економічним прогнозом) Два сценарії розвитку 1. Сценарій A: підвищення ставки на 25 б.п. у вересні Ринок вже це врахував, можливий ефект «падіння черевика»: долар і прибутковість держоблігацій США спочатку зростають, потім падають, акції США та криптовалюти спочатку падають, потім ростуть. Якщо виступ буде більш поміркованим, натякне, що це єдине підвищення, подальших підвищень не буде, ризикові активи суттєво відновляться. 2. Сценарій B: у вересні ставка залишиться без змін Це буде «погана новина, що стала фактом», безпосередньо тиснутиме на долар і держоблігації США, акції США та BTC відреагують відскоком; але точкова діаграма підвищить очікування кінцевої ставки підвищення в цьому році, ринок буде очікувати підвищень у жовтні/грудні. 3. Сценарій C: підвищення ставки у вересні + жорстка позиція (найгірший сценарій) Чітко сигналізує, що цього року буде ще одне підвищення, долар продовжить зміцнюватися, акції США та крипторинок залишатимуться під тиском і падатимуть. Ключові моменти для торгівлі

Останнім часом на ринку постійно лунає один голос: Федеральна резервна система збирається підвищувати ставки, тікайте швидше, ринок ось-ось обвалиться. Чи справді це так? Підвищення ставок = падіння, зниження ставок = зростання. Сьогодні обговоримо це питання. Спочатку висновок: «підвищення ставок означає падіння, зниження — зростання» — це типовий стереотип, який справджується лише на початковому етапі очікувань, але в довгостроковій перспективі він абсолютно не вірний. Якщо торгувати, керуючись лише цією інформацією, можна потрапити у велику халепу. Візьмемо історію як урок і подивимось на минулі цикли підвищення та зниження ставок і зміни на фондовому ринку. Спочатку розглянемо цикл підвищення ставок: 1. Чи справді фондовий ринок США постійно падає під час циклу підвищення ставок? 1: Короткостроково: навколо першого підвищення ставки дійсно ймовірне коригування. Перед і після підвищення ставки політика переходить від пом’якшення до жорсткішої, ринок знижує оцінки, враховуючи очікування жорсткішої ліквідності — звідси й стереотип про падіння при підвищенні ставок. Наприклад: у березні 2022 року при першому підвищенні ставка S&P впала на 17%, Nasdaq — на 22%, а у грудні 2015 року при першому підвищенні S&P за 2 місяці впав майже на 10%. 2: Повний цикл підвищення ставок: у більшості випадків ринок зростає. Це ключовий факт, на який багато хто не звертає уваги: у повному циклі підвищення ставок фондовий ринок США зазвичай показує позитивну віддачу. Єдиний випадок негативної віддачі зафіксований у 1972–1974 роках, коли нафтовий кризис поєднався з економічним спадом. 3: Підвищення ставок відповідає трифазовому правилу. Загальна закономірність: початок — падіння, середина — зростання, кінець — падіння. Тепер давайте подивимось на цикл зниження ставок: