Orbit Post Sitemap
Circle vừa nhận được giấy phép Charter của New York Trust.
Đây không phải là tin nhỏ.
Các tổ chức phát hành USDC đã chính thức nhận được giấy phép quỹ tín thác mục đích giới hạn của NYDFS, cho phép họ cung cấp dịch vụ quản lý quỹ tín thác, quản lý và tài sản theo khuôn khổ Đạo luật Ngân hàng New York.
Sau khi được Ngân hàng Quốc gia OCC phê duyệt trước đó, đây đánh dấu một sự thực thi quy định quan trọng khác.
Chính Jeremy Allaire từng nói: việc có được giấy phép này luôn là mục tiêu lâu dài của Circle vì nó mang lại sự rõ ràng thực sự về quy định.
Ngày nay, stablecoin đã chuyển từ "liệu chúng có thể được sử dụng hay không" sang "liệu các tổ chức có dám sử dụng chúng trên quy mô lớn hay không."
Giấy phép tin cậy = chứng nhận tuân thủ cao hơn + rào cản gia nhập thể chế thấp hơn.
Khi các khoản thanh toán, lưu ký và quản lý dự trữ được bao phủ bởi các quy tắc tài chính truyền thống, stablecoin không còn chỉ là công cụ trong thế giới tiền điện tử mà thực sự trở thành một phần của hạ tầng tài chính.
Bước này quan trọng hơn nhiều so với biến động giá ngắn hạn.
Chỉ những đường đua có quy định rõ ràng mới thực sự thu hút được vốn dài hạn.$ETH Ròng chưa thực hiện ở mức 87 tỷ đô la. Giá có rẻ không, hay giá chưa hoàn toàn giảm?
Vấn đề mâu thuẫn nhất với ETH hiện nay là giá trị của nó đã rất thấp, nhưng đà tăng vẫn chưa trở lại.
Dữ liệu của Fidelity cho thấy trong quý 2, giá ETH giảm 25%, với NUPL giảm từ -0,12 xuống -0,43, chính thức bước vào "vùng đầu hàng". Dựa trên chi phí toàn diện trên chuỗi, giá ETH thấp hơn khoảng 30% so với tổng chi phí mạng, với các nhà nắm giữ tích lũy khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 87 tỷ USD.
Vào ngày 6 tháng 6, chỉ số NUPL của ETH từng giảm xuống -0.46, nhưng sau đó không tiếp tục chạm đáy mới. Điều này có thể được xem là dấu hiệu cho thấy áp lực bán đang bắt đầu yếu đi, nhưng vẫn chưa đủ để xác nhận đáy.
Dữ liệu lịch sử thực sự rất hấp dẫn: kể từ năm 2018, khi chỉ số NUPL của ETH khoảng -0,43 hoặc 0,05, lợi nhuận trung vị năm tiếp theo khoảng 70%, và tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trong ba năm tiếp theo khoảng 133%, mỗi năm có 90 mẫu. Nhưng mối tương quan lịch sử không có nghĩa là lần này sẽ theo cùng một mô hình.
Bởi vì các yếu tố cơ bản còn có mặt khác: khối lượng giao dịch hàng ngày của Ethereum vẫn trên 2 triệu, nhưng trong quý 2, số địa chỉ hoạt động giảm 10%, và số địa chỉ mới giảm 31%; Trong vòng 12 tháng, phí mạng giảm từ 344 triệu đô la xuống còn 294 triệu đô la, giảm 15%, với phí trung bình hàng ngày khoảng 575.000 đô la.
Điều này có nghĩa là ETH hiện tại có thể "rẻ", nhưng việc thu hút giá trị và người dùng mới đang hạ nhiệt.
Tôi thích chờ ba tín hiệu: NUPL ngừng giảm, địa chỉ hoạt động ổn định, và phí mạng không còn giảm liên tục. Việc bước vào vùng đầu hàng là điều kiện tiên quyết để có cơ hội xuất hiện, nhưng không đảm bảo sự đảo chiều ngay lập tức.
#以太坊主网十一周年: Mười một năm hoạt động liên tục và đạt được thành tựu sinh thái There's a growing narrative that the recent Coldcard exploit proves self-custody has failed. The bigger picture suggests otherwise.
Current estimates indicate roughly 1,100 BTC were compromised, while around 11,000 BTC moved to exchanges shortly after the issue became known. That implies many holders were able to secure their funds before attackers could reach them.
The key advantage of self-custody is decentralization. Each wallet exists independently, so an attacker must target them one at a time. Once a vulnerability becomes public, users have an opportunity to transfer their assets and reduce potential losses.
A centralized custodian is different. If the same type of vulnerability affected a platform holding millions of dollars in customer funds, the impact could be immediate and widespread, leaving users with little or no chance to respond before the damage is done.
No security incident is good news, and every loss matters. But this event also highlights an important principle: distributing control across individual users can improve the resilience of the broader Bitcoin ecosystem by reducing single points of failure.
#AMZNMissesButRallies ETH这两天真正值得看的，不是涨了多少。
而是资金开始有点从BTC往ETH切了。
前面市场最一致的共识就是：
BTC更稳，ETH更弱。
所以大资金只要想降低风险，第一反应就是抱BTC；ETH一涨，很多人反而急着卖。
但最近盘面出现了一个变化。
ETH现货ETF连续几次跑赢BTC ETF，过去一周BTC基金出现资金流出时，ETH基金反而还在增加持仓。(Blockhead)
这件事比单日涨跌更重要。
因为ETH之前最大的问题，不是没有技术，也不是没有生态。
而是机构买它的理由始终不够直接。
BTC有“数字黄金”和稀缺性。
ETH以前却像一只没有分红的科技股：网络有人用，价值怎么回到代币上，市场一直吵不清楚。
现在staking ETF开始改变这个逻辑。
机构买ETH，不只是在赌价格上涨，还能获得质押收益。对传统资金来说，ETH第一次有点像一项能够产生现金回报的链上资产。(Investing.com)
这也是为什么，最近ETH开始出现比BTC更强的苗头。
资金轮动通常分三步：
先买BTC；
再买ETH；
最后才轮到其他主流币和山寨币。
但我现在还不会直接喊“山寨季来了”。
因为ETH真正转强，还需要继续确认三件事：
第一，ETF资金能不能连续流入，而不是只强几天。
第二，ETH/BTC能不能持续抬高，而不是冲一下又回去。
第三，BTC回调时，ETH能不能扛住，不再像以前一样跌得更快。
如果这三条能够同时成立，那这轮行情就不只是超跌反弹。
它可能代表机构真的开始重新给ETH定价。
所以现在的ETH，已经不适合再用过去那套“永远弱于BTC”的逻辑去看。
但也别看到强两天就满仓追。
ETH最值得关注的变化，不是价格开始涨，而是终于有人愿意持续拿钱买。
仅为个人市场观察，不构成投资建议，DYOR。$ETH 今日美股五大关键信息差，看清盘面结构性分化主线：
1、AI云巨头集体走强，业绩兑现带动市场流动性偏好转向
亚马逊AMZN再度大涨5%，谷歌GOOGL、微软MSFT、Meta META同步录得3%‑7%区间涨幅，四大科技龙头单周累计新增市值1.5万亿美元。AWS、谷歌云AI云业务持续兑现高增长，打消了市场此前对AI大额资本开支难以转化盈利的顾虑，增量资金持续向已经落地业绩的AI云头部企业集中。
2、$SPCX承压大跌，大额解禁临近带来长期抛压
个股从前期高点229美元回撤幅度已达53%，单日大跌5%。公司即将在发布上市首份财报后迎来20%股份大额解禁，海量低成本流通筹码即将释放，二级市场短期抛压持续累积，资金提前避险出逃。
3、$NVDA小幅收涨3%，反超苹果重夺全球市值第一
英伟达依靠AI芯片长期需求支撑稳步收涨，市值超越近期大跌10%的苹果AAPL，重回全球企业市值榜首。高盛下调苹果目标价3%至360美元，核心担忧存储芯片供给短缺问题会限制苹果产能释放，消费电子板块短期基本面承压 。
4、AI行业上市节奏出现分化博弈
OpenAI推迟IPO上市，奥特曼选择打磨业务冲击万亿估值目标；竞争对手Anthropic加快推进上市进程，OpenAI大股东反向加仓布局Anthropic，通过双线布局对冲单一项目上市不确定性风险 。AI赛道一级市场上市节奏变化，间接影响二级市场AI板块情绪预期。
5、爆仓“AI股神”Leopold公开复盘，杠杆风险警示意义极强
此前依靠杠杆重仓AI基础设施板块遭遇巨额亏损的交易员Leopold对外复盘表态，彻底放弃杠杆交易模式，后续仅使用自有资金布局市场 。其案例印证即便长期看好AI赛道，高杠杆会放大短期市场波动风险，即便方向判断正确也极易因短期回调被动爆仓。
整体来看，美股当下呈现明显结构性行情：资金抱团已经兑现业绩的AI云头部巨头，前期纯题材炒作、面临解禁抛压的标的持续被资金抛售。AI行业长期逻辑并未改变，但市场从概念炒作转向业绩验证阶段，只有能够持续落地营收利润的企业才能获得资金长期青睐，盲目加杠杆博弈题材股的风险被进一步放大。亚马逊这份财报，像是利润表和现金流量表分别交给了两个人写。
Q2营收2006亿美元，同比增长20%；营业利润275亿美元，增长43%；净利润更是达到626亿美元。
但这626亿美元里，有534亿美元税前收益主要来自Anthropic投资的估值变化。换句话说，醒目的净利润中，很大一部分并未来自当季卖货和云服务。
现金流呈现出另一幅画面。
过去12个月自由现金流从流入182亿美元，转为流出76亿美元。亚马逊同期购置物业和设备的支出同比增加661亿美元，资金主要流向AI基础设施。
如果只看现金消耗，这份财报很难让人轻松。$XAMZN 却在财报后上涨约9%，市场把票投给了AWS：季度收入422亿美元，同比增长37%，创18个季度最快增速；AWS营业利润166亿美元，已经贡献亚马逊整体营业利润的六成左右。
第三季度指引相对平淡，预计营收1970亿—2020亿美元，同比增长9%—12%。但AWS加速增长，以及AI和自研芯片业务各自超过250亿美元的年化收入规模，盖过了指引带来的压力。
截至23:51，$BTC 过去24小时上涨约0.45%，$ETH 上涨约0.33%。亚马逊财报不会直接决定币价，却能反映全球风险资金此刻的态度：只要增长能够落在收入里，市场仍愿意容忍巨额投入和暂时恶化的现金流。
钱还愿意为未来提前付款，只是“未来”必须开始交出数字。
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% $BTC $ETH $SNDK Hợp đồng vĩnh viễn đã đưa phương pháp nhái vào cổ phiếu Mỹ. Đòn bẩy tối đa, chu kỳ rút ngắn. Trước đây, khi bán dẫn giảm, họ có thể nghỉ ngơi. Giờ đây, một cây nến giảm duy nhất đã xuyên thủng toàn bộ hỗ trợ mà không có sự phục hồi thực sự. Các nhà đầu tư cá nhân chỉ cố gắng mua đáy, nhưng thanh khoản bị cắt đứt. Lệnh mua trên thị trường rồi rút lui, giá giảm. Khi lệnh bán giảm, không ai mua, đột phá ngay lập tức. Điều này còn khắc nghiệt hơn cả hàng nhái. Một chu kỳ mới đã bắt đầu: chu kỳ lưu trữ đạt đỉnh, Hàn Quốc giảm đòn bẩy, IPO của Changxin thay đổi mô hình cung cấp — ba lực lượng chồng lên Đây không phải là điều có thể tiêu hóa trong một hoặc hai ngày. Đừng vội vàng nắm lấy con dao — hãy chờ thanh khoản trở lại. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn #30 năm đạt mức cao nhất trong 19 năm #财报观察员: Hướng dẫn của Amazon không đạt kỳ vọng, nhưng giá cổ phiếu đã phục hồi 9% #微软单日市值增近4500亿, lập kỷ lục cho cổ phiếu Mỹ 基本面研报 $RNDR / Render Token（AI/算力） $1.37（24h +0.12%）
2026-08-01 23:49 公开数据快照
一句话结论：Render Token（$RNDR）综合评分 32/100，评级 主要依赖叙事。 三层拆开看，公司团队 资源偏紧， 协议网络 使用证据偏弱， 代币 价值传导仍需观察。
Render Token（代币 $RNDR），AI/算力 赛道。 主打 GPU渲染/AI算力。 对标 AKT、IO、AETHIR。 传统做算力租赁的是 AWS、CoreWeave 这些巨头，按 GPU 小时计费，A100 月租金 1.2-2.5 万美元，贵且门槛高。 链上方案把算力碎片化竞价，供应商无需中心化审核，闲置 GPU 变成可用供给。 客单价 50-500 美元/月，需 USDC 或法币结算。叙事驱动型赛道，熊市使用量砍 60-80%。定位端到端垂直平台。 产品落地：主要证据来自公告，暂无可验证使用。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 0 次。
用户层面，地址 MAU 未披露，DAU 未披露，24h 成交额 $15.64M，TVL 未查到。 钱包地址不等于自然人月活，大额地址集中持仓会高估真实用户量。 收入端，用户费用 未披露， 供应方收入大约是用户费用的 80-90%（归 LP 和节点）， 协议金库收入 未披露， 代币持有人回购销毁年化 无销毁机制。 24h 成交额是业务流水不是收入。 公司赚钱不等于协议赚钱，协议赚钱不等于代币持有人赚钱。 代码侧，90 天有效提交 0 次，活跃贡献者 未查到， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，公司股权融资看 PitchBook/Crunchbase（A 级）， 代币私募公募看白皮书和释放曲线以及链上解锁合约（A 级）， 做市商和生态资助是 B 级不代表技术 VC 长期持仓， 技术集成看 API/SDK 接入证据（B 级）， 战略合作和 Logo 墙是 D 级。 NVIDIA GPU 被使用不等于 NVIDIA 投资，交易所上线不等于交易所战略投资。
代币侧，总量 533,532,274.5626915，流通 518,772,101.2826915（97.2%）， FDV $729.21M，下次解锁 未披露（占流通 未披露）， 销毁回购年化 无明确回购销毁。用产品必须买币？部分需要，中等价值捕获（质押/折扣/治理）。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Render Token $709.03M，AKT 未披露，IO 未披露，AETHIR 未披露。 FDV 方面，Render Token $729.21M，AKT 未披露，IO 未披露，AETHIR 未披露。 年化收入方面，Render Token 未披露，AKT 未披露，IO 未披露，AETHIR 未披露。 月活地址或用户方面，Render Token 未披露，AKT 未披露，IO 未披露，AETHIR 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，流通市值 $709.03M，FDV $729.21M， P/S N/A（收入缺失，估值锚失效），FDV 除以收入 N/A。 悲观看 $709.03M 打 5-7 折，中性区间震荡， 乐观看收入翻倍、销毁落地、企业客户进来，FDV 对应 P/S 与头部对齐。 最终判断：证据不足，叙事为主（评分 32/100）。代币价值传导路径不清晰，仅治理激励。 流通市值相对基本面估值合理或偏低，FDV 接近 MC，无大解锁，抛压可控。 三大风险：短期大额解锁砸盘、协议收入长期归零、代币需求仅靠激励（激励断即使用量崩）。 后续跟踪：协议手续费周度、销毁金额、活跃地址留存、TVL/贷款余额、GitHub 版本发布。 以上是公开信息的逻辑和判断，不构成买卖建议。核心财务指标偏离 30% 以上，结论需要重新评估。
研报哥讲完，你细品。
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit#日元干预战升级, phía Mỹ đang chuẩn bị can thiệp
USD/JPY từng tiến gần 164, chạm mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, và Nhật Bản tiếp tục bán số lượng lớn đô la để mua yên bảo vệ thị trường tiền tệ; Các nguồn thị trường cho biết Bộ Tài chính Mỹ đã sẵn sàng can thiệp phối hợp, và sau nhiều năm, Mỹ và Nhật Bản có thể hợp tác can thiệp vào tỷ giá hối đoái. Trò chơi thị trường tiền tệ này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến vốn đòn bẩy toàn cầu, và thị trường tiền điện tử không thể đứng yên.
1. Logic cốt lõi của thị trường: giao dịch chênh lệch giá bằng yên là biến số lớn nhất
Lãi suất dài hạn siêu thấp của đồng yên là đồng tiền tài trợ chi phí thấp được các quỹ phòng hộ toàn cầu ưa chuộng, dẫn đến các giao dịch mang theo quy mô hàng nghìn tỷ yên:
Vay yên giá thấp, đổi sang đô la Mỹ và mua các tài sản có lợi suất cao như cổ phiếu Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ và Bitcoin.
✅ Đồng Yên tiếp tục giảm giá trong giai đoạn: giao dịch carry diễn ra suôn sẻ, liên tục chuyển tiền vào các tài sản rủi ro;
⚠️ Sự phục hồi mạnh mẽ của đồng yên (do can thiệp chính thức): Một lượng lớn kinh doanh chênh lệch giá đã kích hoạt việc thanh lý, các tổ chức bán cổ phiếu và tài sản tiền điện tử để trả nợ cho yên, dẫn đến một đợt bán tháo chuỗi.
Đây cũng là lý do cốt lõi khiến Bitcoin trải qua đợt giảm ngắn hạn sau thông báo can thiệp mới nhất.
2. Đường truyền hai lớp: Hiểu tác động lên Bitcoin
Rủi ro giảm ngắn hạn
1. Làn sóng thanh lý quy mô lớn: Đồng yên tăng giá nhanh chóng, và các quỹ đòn bẩy đã giảm thụ động tài sản rủi ro, tạo áp lực bán ngắn hạn và khuếch đại biến động thị trường;
2. Nguồn vốn can thiệp của Nhật Bản: Nhật Bản nắm giữ một lượng lớn trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Nếu Nhật tiếp tục bán trái phiếu Kho bạc để huy động đô la can thiệp, họ sẽ tiếp tục đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên, tương ứng với mức cao 30 năm trước đó của trái phiếu Kho bạc và liên tục kìm hãm định giá các tài sản rủi ro.
Tiềm năng phân hóa trong trung và dài hạn
1. Nếu can thiệp chung thành công, đồng đô la Mỹ sẽ tạm thời suy yếu, giảm áp lực thanh khoản do lãi suất cao và nâng cao kỳ vọng phục hồi của Bitcoin;
2. Can thiệp có một hạn chế "chiến tranh hao mòn": dự trữ ngoại hối của Nhật Bản bị giới hạn, và một can thiệp đơn lẻ chỉ có thể hỗ trợ ngắn hạn và không thể đảo ngược khoảng cách lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản. Sau khi phục hồi, khả năng đồng yên giảm giá trở lại là rất cao, và thị trường có xu hướng liên tục trong cuộc giằng co.
3. Nhà giao dịch cần tránh hai cạm bẫy lớn
1. Đừng chỉ đặt cược vào những thăng trầm
Can thiệp là một sự xáo trộn chính sách đột ngột, với những biến động cực kỳ nhanh. Lịch sử cho thấy đã có nhiều trường hợp "can thiệp trước, sau đó là vị thế mua lấy lời rồi mới tụt lại," với tỷ lệ lợi nhuận-lỗ theo đuổi rất kém.
2. Phân biệt giữa cú sốc cảm xúc và sự đảo ngược xu hướng
Sự can thiệp của đồng yên chỉ là một yếu tố gây xáo trộn; định giá cốt lõi của thị trường vẫn là lộ trình lãi suất của Fed và lạm phát giá dầu. Một tin tức thị trường ngoại hối đơn lẻ hiếm khi thay đổi mức chính那个从 12.5 万跌到 6.3 万的资产，正在经历它史上最关键的一次"成人礼"
让我们把时间倒回 2024 年 11 月。
那是特朗普胜选的夜晚，BTC 一路飙到 12.5 万美元 。所有人都在狂欢："数字黄金"、"去中心化货币"、"特朗普的国家比特币储备"……
然后呢？
一年半以后，2026 年 8 月 1 日，BTC 安静地躺在 63,000 美元 附近 。从高点腰斩。
这不是简单的"牛熊转换"。这是一个资产类别正在经历的身份危机：
第一重危机：宏观不再宠爱它。
美联储 7 月 FOMC 会议维持利率 3.50%-3.75% 不变，但三名票委主张加息——这是 2016 年以来首次出现三张加息反对票 。CME 利率期货显示，9 月加息概率已经飙到 82% 。
BTC 不产生任何现金流，它的估值 100% 依赖流动性预期。当无风险利率上行，资金就会从 BTC 流向美债。这是一道无情的方程式。
第二重危机：监管红利落空。
《CLARITY Act》（数字资产市场清晰法案）原本被寄予厚望，但摩根大通最新报告显示，该法案今年在参议院通过的概率已降至 约 37% 。参议院多数党领袖图恩明确表示，法案不太可能在 9 月前通过 。
特朗普竞选时承诺的"国家比特币储备"至今没有落地，加密行业宽松法案卡在国会 。故事讲完了，现实没跟上。
第三重危机：供需两边同时漏血。
供给侧：2026 年 Q1，上市矿企合计抛售超 32,000 枚 BTC，超过 2025 年全年总和。部分矿企生产成本高达 78,000 美元，而现货价格才 6.3 万，挖矿即亏损，只能卖币求生 。
需求侧：比特币现货 ETF 在 Q2 出现自 2024 年 1 月推出以来最大的季度资金流出 。花旗甚至悲观假设：未来一年内 ETF 都不会再有净资金流入。
一边是矿企在甩货，一边是机构在撤资。价格能撑住 6.3 万，已经是个奇迹。
但奇迹的背后，藏着一丝微光：
持有 1000-10000 枚 BTC 的巨鲸钱包，在 7 月 23 日至月底期间，供应占比从 21.11% 升至 21.25%，9 天累计吸筹约 40,100 枚 BTC（约 26 亿美元） 。7 月 30 日，美国现货比特币 ETF 单日净流入 2.33 亿美元，贝莱德 IBIT 贡献近八成 。
大资金在悄悄接货，散户在恐慌割肉。 这就是当前的真实图景。
6.3 万这个位置，不是终点，而是一场机构与散户、流动性与监管、宏观与链上的多方博弈的中点。接下来怎么走，取决于一件事：美联储 9 月到底加不加息。Many cite Stellar’s 2019 55B $XLM burn to pressure Pi Core Team: "even the parent dared, why won’t Pi burn to lift price?" But the full story is far more nuanced.
In Nov 2019, Stellar Development Foundation burned 55B XLM, cutting total supply from 105B to 50B. Only 20B was in circulation; the rest sat unused in Foundation reserves. The goal was simple: recalculate actual 10‑year needs, then burn surplus from ineffective giveaway programs.
❌ Why this comparison is unfair
1. Different assets: Stellar burned unissued Foundation reserves, never touching user holdings. Pi proposals target already allocated community/team supply.
2. Different motives: Stellar cleaned up unused funds; $PI burn demands aim only for short‑term price gains. Pi Core Team rejects this, as fast price spikes would lock out developing‑world users violating its core accessibility principle.
3. No magic fix: After burning half its supply, XLM only rose ~15–21% briefly, then fell again.
🤜 Conclusion
Stellar’s burn is often used as emotional leverage, not fair comparison. Fund structure, purpose, and real results all prove it is no guaranteed solution for Pi. Fed không tăng lãi suất, nhưng trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã sụp đổ trước, lợi suất tăng vọt lên mức cao gần 20 năm... Chẳng phải đây chính là thị trường tự mình "tăng lãi suất" sao? Khi trái phiếu dài hạn bị phá vỡ, tiếp theo đồng USD, vàng và tài sản rủi ro đều phải rung lắc theo. Các bạn ơi, đợt truyền dẫn này chưa kết thúc đâu, đừng vội vàng bắt đáy nhé. #30年期美债收益率创19年新高 $BTC $ETH $BTC Chúng ta còn có thể chịu đựng thị trường gấu này được bao lâu nữa? Fidelity đã công bố một "cửa sổ tháng Mười"
Sau khi đọc báo cáo quý 3 của Fidelity, ấn tượng lớn nhất của tôi không phải là "BTC sắp chạm đáy," mà là thị trường ngày càng trải qua quá trình đáy kéo dài.
Báo cáo tập trung vào Bitcoin Yardstick. Nó có thể đơn giản được hiểu là giá trị tương đối giữa vốn hóa thị trường của BTC và tổng giá trị băm mạng: giá trị đọc càng thấp thì BTC càng được đầu tư vào sức mạnh tính toán rẻ hơn so với việc duy trì an ninh mạng.
Trong 92 ngày qua, Yardstick đã có 76 ngày thấp hơn mức trung bình dài hạn một độ lệch chuẩn, chiếm khoảng 83%, bước vào một phạm vi định giá thấp trong lịch sử. Năm 2018, chỉ số này duy trì ở mức tương tự trong 298 ngày; Năm 2022, nó kéo dài 299 ngày. Vòng điều chỉnh này kéo dài khoảng 203 ngày, và nếu chỉ so sánh các khung thời gian lịch sử, khoảng hai phần ba đã hoàn thành.
Đó là lý do Fidelity đã liệt kê tháng 10 năm 2026 là khoảng thời gian đáng chú ý, nhưng họ không dự đoán rằng tháng 10 sẽ chạm đáy nhất định.
Dữ liệu hiện tại vẫn khó để nương tỏ: ba chỉ số UPPL trọng số tài sản lớn đã giảm xuống -0,01; ETP giao ngay đã có dòng vốn ròng 5,4 tỷ USD trong năm nay, bao gồm 4,9 tỷ USD trong quý 2, với khoảng 4,5 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 6; và gần 6 tỷ USD trong các đợt thanh lý liên tiếp diễn ra vào đầu tháng 6.
Trong khi đó, NUPL của BTC vẫn ở mức 0.09, với giá cao hơn khoảng 10% so với tổng chi phí mạng. Điều này cho thấy một số chủ sở hữu vẫn còn lợi nhuận, và việc đầu hàng hoàn toàn có thể chưa xảy ra.
Vì vậy, báo cáo này không chỉ cho chúng ta biết khi nào nên câu dưới đáy, mà chỉ nhắc nhở: đáy có khả năng sẽ kéo dài trong một khoảng thời gian nhất định, chứ không chỉ là một cây nến. Tháng Mười rất đáng để theo dõi, nhưng đừng xem lịch là tín hiệu giao dịch từ trước.基本面研报 $TAO / Bittensor（AI/算力） $192.54（24h +0.10%）
2026-08-01 23:44 公开数据快照
一句话结论：Bittensor（$TAO）综合评分 42/100，评级 早期项目，验证不足。 三层拆开看，公司团队 有现金储备， 协议网络 使用证据偏弱， 代币 价值传导仍需观察。
Bittensor（代币 $TAO），AI/算力 赛道。 主打 分布式AI网络、Subnet激励。 对标 RENDER、AKT、FET。 传统做算力租赁的是 AWS、CoreWeave 这些巨头，按 GPU 小时计费，A100 月租金 1.2-2.5 万美元，贵且门槛高。 链上方案把算力碎片化竞价，供应商无需中心化审核，闲置 GPU 变成可用供给。 客单价 50-500 美元/月，需 USDC 或法币结算。叙事驱动型赛道，熊市使用量砍 60-80%。定位端到端垂直平台。 产品落地：测试或试点阶段，代码有进展，主网/产品阶段以官方路线图为准。 最新版本 v10.5.0，近 90 天有效提交 9,920 次。
用户层面，地址 MAU 未披露，DAU 未披露，24h 成交额 $79.78M，TVL 未查到。 钱包地址不等于自然人月活，大额地址集中持仓会高估真实用户量。 收入端，用户费用 未披露， 供应方收入大约是用户费用的 80-90%（归 LP 和节点）， 协议金库收入 未披露， 代币持有人回购销毁年化 无销毁机制。 24h 成交额是业务流水不是收入。 公司赚钱不等于协议赚钱，协议赚钱不等于代币持有人赚钱。 代码侧，90 天有效提交 9920 次，活跃贡献者 100 人， 最新版本 v10.5.0。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，公司股权融资看 PitchBook/Crunchbase（A 级）， 代币私募公募看白皮书和释放曲线以及链上解锁合约（A 级）， 做市商和生态资助是 B 级不代表技术 VC 长期持仓， 技术集成看 API/SDK 接入证据（B 级）， 战略合作和 Logo 墙是 D 级。 NVIDIA GPU 被使用不等于 NVIDIA 投资，交易所上线不等于交易所战略投资。
代币侧，总量 21,000,000.0，流通 9,597,491.0（45.7%）， FDV $4.04B，下次解锁 未披露（占流通 未披露）， 销毁回购年化 无明确回购销毁。用产品必须买币？部分需要，中等价值捕获（质押/折扣/治理）。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Bittensor $1.85B，RENDER 未披露，AKT 未披露，FET 未披露。 FDV 方面，Bittensor $4.04B，RENDER 未披露，AKT 未披露，FET 未披露。 年化收入方面，Bittensor 未披露，RENDER 未披露，AKT 未披露，FET 未披露。 月活地址或用户方面，Bittensor 未披露，RENDER 未披露，AKT 未披露，FET 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，流通市值 $1.85B，FDV $4.04B， P/S N/A（收入缺失，估值锚失效），FDV 除以收入 N/A。 悲观看 $1.85B 打 5-7 折，中性区间震荡， 乐观看收入翻倍、销毁落地、企业客户进来，FDV 对应 P/S 与头部对齐。 最终判断：证据不足，叙事为主（评分 42/100）。代币价值传导路径不清晰，仅治理激励。 流通市值相对基本面估值合理或偏低，FDV 温和。 三大风险：短期大额解锁砸盘、协议收入长期归零、代币需求仅靠激励（激励断即使用量崩）。 后续跟踪：协议手续费周度、销毁金额、活跃地址留存、TVL/贷款余额、GitHub 版本发布。 以上是公开信息的逻辑和判断，不构成买卖建议。核心财务指标偏离 30% 以上，结论需要重新评估。
研报哥讲完，你细品。
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit现货比特币 ETF由持续净流出，转变为持续性净流入
结合比特币减半驱动的四年周期规律推演，本轮熊市大概率在2026年10月区间逐步完成筑底，进入底部筹码积累阶段;真正趋势性牛市确认，大概率延后至2026年末-2027年初。
回顾三轮完整周期顶部到底部的时间节奏:
2017年12月高点→2018年12月底部，间隔约12个月
2021年11月高点→2022年11月底部，间隔约12个月
2025年10月触及本轮高点126000美元，截至当下调整周期已经来到9-10个月。
Galaxy、NYDIG以及多家链上研究报告形成一致参考:本轮熊市终极底部时间窗口落在2026年第四季度，重点集中9-11月，10月是核心观测节点。
结合历史规律与周期测算模型，高点之后大约12个月附近，叠加91天末端加速窗口，7-10月有可能迎来最后一轮下行释放，10月前后逐步企稳筑底。
再看调整幅度对比:
前两轮熊市高点至低点普遍回撤75%-85%;当前自高点回落幅度大约50%。
大量机构认为，ETF增量资金入场、机构长期持仓会抬高市场底部，本轮下跌空间相比历史会更加温和，基准底部区间参考40000-55000美元，筑底完成后开启长期筹码收集阶段。
重点提醒:时间和价位仅为周期推演，不能直接等同于底部，必须等待明确转牛信号落地，才能确认趋势反转:
现货比特币 ETF由持续净流出，转变为持续性净流入;
链上长期持有者开启稳步增持，抛压彻底衰竭;
价格放量站稳关键中长期均线，低点不断抬升。
#30年期美债收益率创19年新高 #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录
个人观点仅供参考，不构成投资建议。 US yen support is a weak BTC and ETH bull case so far. Across the July 29 to July 31 closes, the yen strengthened and the broad dollar softened, yet crypto weakened while rates moved against the instant-liquidity chain. Friday sharpened the mismatch: the S&P 500 gained 0.7% and Nasdaq gained 1% while crypto stayed soft. The mismatched close and rate clocks keep causality loose, but the observed transmission is still lousy. BTC and ETH remain exposed to relative weakness even beside a softer dollar and firm US equities.
#DailyOrbit 我的观点：我认为Coldcard这次事件不是硬件钱包失效，而是再次提醒市场——自托管的安全门槛被严重低估了。
很多人以为买了硬件钱包，资产就绝对安全。但实际上，硬件只是降低风险，并不能替代安全习惯。
Coldcard 2021年4.0.1固件漏洞，直到多年后被集中利用，导致超过1000枚BTC被盗。最值得警惕的不是漏洞本身，而是“五年前的问题，今天依然有人在使用”。
我的判断依据：
链上资产最大的特点是不可逆。一旦私钥泄露，没有客服、银行或者平台可以帮你追回。
很多用户会定期查看交易所安全，却忽略了硬件钱包本身：
有没有更新固件？
助记词有没有离线保存？
设备型号是否受影响？
这次事件也让我重新思考自托管：
真正安全的方式不是“买一个最贵的钱包”，而是建立完整的资产管理流程。
我的习惯：
大额资产不会只依赖单一设备，会定期检查固件版本，分散存储，并减少长期连接未知环境的操作。
加密行业最大的误区：
不是认为交易所一定危险，而是认为自己的钱包一定安全。
自托管的自由，背后对应的是完全属于自己的责任。唉，今天早上看着$GIGGLE 和$BEAT 两个山寨想着做空其中一个，结果选择了beat做空也做错了
为什么想做空呢？
第一GIGGLE属于情绪上涨靠的是叙事讲故事，本轮上涨逻辑CZ带货，但是他说的是：我支持所有MEME币。未来几周，我可能会买卖一两个MEME代币做一些测试。但是市场脑补cz买GIGGLE,导致的情绪上涨
第二beat 8.1会解锁2000万代币占流通的百分之六，极大可能是请了操盘手抄高价出货的
唉，两个都有做空的逻辑，选错了#Tether季度盈利15亿, vàng tăng lên 146 tấn
Tether thu về 1,5 tỷ đô la, nhưng khoảng đệm an toàn của nó đã bị cắt giảm một nửa
Lợi nhuận hoạt động ròng quý 2 của Tether khoảng 1,5 tỷ USD, với trái phiếu Kho bạc Mỹ và các khoản mua lại vẫn đóng góp đều đặn vào lãi suất, và nguồn cung lưu hành USDT dao động quanh mức 184,6 tỷ USD
Kết quả trông rất ấn tượng, nhưng khi tôi đạt đến dự trữ dư thừa, tôi vẫn còn sững sờ trong giây lát
Quý trước, vẫn còn 8,23 tỷ đô la, nhưng quý này chỉ còn 4,11 tỷ đô la. Điều này tương đương với một bộ đệm bổ sung cho mỗi 100 đồng USDT, giảm từ khoảng $4.5 xuống còn $2.2
Trong cùng thời gian đó, Tether bổ sung khoảng 14 tấn vàng, nâng tổng diện tích lên hơn 146 tấn; Bitcoin tăng gần 1.800 đồng, đưa tổng nguồn cung gần đạt 99.000. Mặt khác, các khoản vay có bảo đảm đã giảm khoảng 2,38 tỷ USD, và rủi ro này thực sự đang giảm
Trái phiếu Kho bạc Mỹ và repo vẫn là phần lớn dự trữ, nên việc thảo luận USDT bây giờ rõ ràng là quá mức
Điều khiến tôi lo lắng là một điều khác: cả vàng và BTC đều có biến động giá, và dự trữ dư thừa được thiết kế để hấp thụ những biến động đó. Hiện nay, trong khi tài sản biến động tiếp tục tăng, thì lớp đệm an toàn đã giảm một nửa. Sự thay đổi này không thể tóm gọn chỉ bằng "thêm 1,5 tỷ nhân dân tệ kiếm được trong một quý."
Một USDT sẽ không thành $1,1 chỉ vì vàng hoặc BTC tăng; nhưng khi các tài sản này sụp đổ, thứ đầu tiên bị tiêu hao là bộ đệm $4,1 tỷ
Quý tới, tôi sẽ chỉ tập trung vào ba điều: liệu dự trữ dư thừa có tiếp tục thu hẹp hay không, tỷ lệ trái phiếu kho bạc và repo của Mỹ có ổn định hay không, và liệu vị thế vàng và BTC có tiếp tục tăng lên hay không
Lợi nhuận được tạo ra bởi Tether; đệm an toàn là điều mà người nắm giữ USDT thực sự nên $XAU 👀 迈克尔·塞勒的微策略授权计划出售高达50亿美元的比特币。
老表，说到做到哟。。。。🚨 The biggest energy debate of the decade may not be Bitcoin vs. the environment—it's Bitcoin vs. AI.
As AI data centers multiply and Bitcoin mining continues to expand, both industries are competing for the same resource:
⚡ Electricity.
Bitcoin's annual power consumption is now estimated at around 190 TWh, producing roughly 48 million tons of carbon emissions each year.
But there's an important difference that often gets overlooked.
Unlike AI data centers, Bitcoin mining is highly flexible. Mining operations can power down within minutes during periods of peak demand, helping stabilize local grids and even earning revenue through demand-response programs.
AI infrastructure doesn't have that luxury.
Large AI data centers require 24/7 uninterrupted power to meet strict service-level agreements (SLAs). Even brief outages can disrupt critical workloads and carry significant costs.
That raises an important question for policymakers.
Should energy infrastructure prioritize Bitcoin mining, which can step aside when the grid is under stress?
Or should it prioritize AI, which many see as delivering broader long-term economic and technological benefits despite its constant power needs?
This isn't just a debate about crypto anymore.
It's a debate about how we allocate energy in an increasingly digital world.
If you had to choose, which deserves priority: flexible Bitcoin mining or always-on AI infrastructure? 🤔
#DailyOrbit Thứ Hai gần đây không dễ chịu với $BTC.
Tuần 11/12, thứ Hai thiết lập mức cao nhất, tiếp theo là mức giảm 3–5%.
Hãy xem tuần tới sẽ mang lại điều gì... Đỉnh thứ Hai hay thấp thứ Hai? Chú ý đến cấu trúc, các buổi chơi và vùng tiêu diệt.
#DailyOrbit 전자음악 유통은 72시간, 정산은 90일, 이 격차를 코인 결제가 좁출 수 있을까. 비트포트가 36개국 465,000명의 DJ 고객과 1,100만 곡, 75,000개 레이블을 보유한 시장인데, 정산 주기가 60~90일이라는 건 구조적 비효율이다. KOR 프로토콜은 이 구간을 Base 네트워크의 Agent x402 결제망으로 압축하려 한다. 이번 협업은 단순한 음원사업 제휴가 아니라, 창작자 로열티가 실시간 현금흐름으로 전환되는 실험이다. KOR의 접근은 AI 에이전트가 실행하는 결제 인프라를 음악 산업에 이식하는 것이다. 비트포트 생태계의 라이선스 데이터를 KOR 클리어링하우스에 연결하고, 최종 목표는 정산 기간을 며칠 단위로 줄이는 것이다. 이는 단순한 편의성 개선이 아니라, 중간 유통사가 쥐고 있던 운전자본 이자를 창작자에게 돌려주는 구조 변화다. 이 소식이 시장에 주는 의미는 두 가지다. 첫째, Base 생태계의 실사용 사례가 엔터테인먼트 산업으로 확장된다는 점이다. 둘째, 결#Tether季度盈利15亿, vàng tăng lên 146 tấn. Tether (nhà phát hành USDT) đã công bố báo cáo quý 2: lợi nhuận hoạt động ròng quý đạt 1,5 tỷ USD, tăng quý 14 tấn vàng vật chất, tổng dự trữ vàng tăng lên 146 tấn, đồng thời giảm quy mô vay cam kết và liên tục tối ưu hóa cấu trúc tài sản dự trữ. Là trung tâm chính của các quỹ thị trường tiền điện tử, báo cáo quý này truyền tải ba tín hiệu chính ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường Bitcoin.
1. Phân tích cơ bản cốt lõi
1. Nền tảng của lợi nhuận vẫn là lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ
Lợi nhuận chủ yếu đến từ lượng lớn trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và lợi suất tài sản mua lại ngược. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm tiếp tục tăng, và môi trường lãi suất cao tiếp tục tạo ra dòng tiền ổn định cho Tether, đồng thời là nền tảng tài trợ cho sự gia tăng liên tục về số lượng vàng và phân bổ BTC.
2. Tiếp tục tăng lượng nắm giữ vàng, đa dạng hóa tài sản cơ sở để tìm nơi trú ẩn an toàn
Bằng cách liên tục tăng lượng nắm giữ vàng vật chất, nó đã trở thành nhà nắm giữ vàng tư nhân phi chủ quyền lớn nhất thế giới. Đằng sau những động thái này là một biện pháp phòng ngừa lạm phát đình trệ và xung đột địa chính trị: nếu lạm phát năng lượng tăng trở lại và đồng đô la biến động, vàng có thể phòng ngừa rủi ro tiềm tàng trong tài sản Kho bạc Hoa Kỳ.
3. Chủ động ký hợp đồng với doanh nghiệp tín dụng để giảm rủi ro hoàn trả
Việc giảm quy mô lớn các khoản vay thế chấp đã giữ cho dự trữ dự trữ dư thừa ở mức 4,1 tỷ USD, khẩu vị rủi ro tài sản tổng thể giảm, nâng cao khả năng phục hồi USDT và tăng niềm tin vào thị trường tiền điện tử.
2. Logic truyền tải hai lớp cho Bitcoin
✅ Tâm lý lạc quan ngắn hạn:
Các nhà lãnh đạo USDT hoạt động đều đặn và liên tục tối ưu hóa dự trữ, nên thị trường không còn phải lo lắng về các đợt rút tiền ngân hàng stablecoin, và niềm tin cơ bản vào việc vào vốn được củng cố; Lợi nhuận ổn định lâu dài đồng nghĩa với việc có vốn duy trì để tăng lượng Bitcoin nắm giữ (Tether nắm giữ gần 100.000 BTC).
⚠️ Trong trung hạn, nó không thể tránh khỏi các ràng buộc kinh tế vĩ mô:
Lợi nhuận của Tether gắn chặt với lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc duy trì ở mức cao trong thời gian dài, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed sẽ bị trì hoãn, và lãi suất cao sẽ kìm hãm tất cả các tài sản rủi ro. Các yếu tố cơ bản của Stablecoin chỉ có thể hỗ trợ tâm lý, nhưng không thể tự mình đảo ngược áp lực xu hướng do thanh khoản vĩ mô mang lại.
3. Nhà giao dịch cần tránh hai cạm bẫy lớn
(1) Không nên liên hệ trực tiếp "Tether giữ vàng vàng" với Bitcoin tăng giá
Tether mua vàng để phòng ngừa rủi ro tài sản, không phải để lạc quan trên thị trường tiền điện tử; Vàng là tài sản trú ẩn truyền thống và không đồng bộ hóa đơn giản với Bitcoin.
(2) Lợi nhuận USDT ≠ vốn gia tăng vào thị trường
Lợi nhuận riêng của công ty là thu nhập hoạt động, không phải là nguồn vốn mới được thêm vào thị trường thứ cấp. Cuối cùng, biến động thị trường phụ thuộc vào dữ liệu phát hành ròng USDT trên chuỗi; lợi nhuận doanh nghiệp chỉ là chỉ số niềm tin gián tiếp.
Quan điểm thực tiễn của Bi Ge
Các báo cáo quý về các stablecoin hàng đầu đại diện cho các điều kiện cơ bản tích cực trung và dài hạn và phù hợp làm chỉ báo tham chiếu cho khả năng chống chịu đáy thị trường, nhưng không đủ để thúc đẩy một đợt tăng một chiều.
Ở giai đoạn này, các mức vĩ mô cho thấy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao và sự biến động liên tục trong giá dầu địa chính trị, vì vậy Bitcoin vẫn được nhìn nhận theo phương pháp dao động trong phạm vi. Các mức kháng cự phục hồi quan trọng có thể được triển khai từng giai đoạn trong các vị thế ngắn hạn; Sau khi hỗ trợ ổn định bên dưới, các vị thế mua ngắn hạn nên được theo đuổi, tránh các vị thế nặng và cờ bạc một chiều dài hạn. Biến động thị trường ở phía tin tức được khuếch đại, và bất kỳ vị thế nào cũng phải có lệnh dừng lỗ.苹果第三财季数据明明全线飘红，盘后股价却直接跳水，这剧本在加密市场简直天天重演。就说 $ETH 现货ETF通过那会儿，消息落地前一波拉升冲到4800，真等利好公布反而三天回撤将近15%，多少人挂在最高点吹风。现在回头看，资金早就提前埋伏，等散户冲进来接盘，庄家刚好借势出货。 这轮行情里 $SOL 也没逃过这个魔咒，生态数据周活地址创了新高，链上DEX交易量突破300亿美金，结果价格愣是从138刀滑到121刀附近。市场永远在交易预期差，当所有人都盯着同一个利好时，这个利好就失去了拉盘动力。传统科技股和加密资产在这一点上出奇一致，大资金永远比散户快半步，等消息见报，他们已经在调仓换股的路上。 眼下更微妙的是宏观资金正在大迁移，美股那边钱拼命往AI概念挤，币圈这里热钱全扑向meme币和AI代币赛道。 $BTC 在6万上方反复试探，链上巨鲸地址却在悄悄减少，这种背离信号值得琢磨。短期看任何利好都可能是出货烟雾弹，长期还得回归基本面和流动性，苹果靠生态黏性撑估值，币种靠真实用户撑共识，没有实际采用率的项目终归只是一场叙事游戏。利好出尽就是利空，这条规律在哪个市场都逃不掉。 苹果暴跌 #财报观察员$FLUID continues to stand out as one of the DeFi projects I'm watching closely.
I've remained constructive on the project for two main reasons.
1️⃣ Valuation still appears relatively low compared with similar protocols.
Current price-to-fee multiples are roughly:
• $FLUID — 2.2x
• $JUP — 4.2x
• $MORPHO — 4.2x
• $AAVE — 4.4x
If protocol growth continues, that valuation gap could attract more attention.
2️⃣ A new business model could diversify protocol revenue.
Fluid has introduced a Liquidity-as-a-Service (LaaS) framework designed to supply on-chain liquidity for stablecoins, yield-bearing assets, and real-world asset (RWA) issuers.
Instead of deploying their own liquidity or managing impermanent-loss exposure, issuers can access liquidity provided by Fluid in exchange for an agreed service fee.
The first announced deployment is a $100M liquidity commitment supporting sUSDai from @USDai_Official, financed through Fluid's balance sheet.
With a significant share of sUSDai's liquidity already integrated into the protocol and expansion approved for Ethereum mainnet, the initiative could strengthen liquidity depth and encourage broader participation from larger market participants.
Fluid also plans to extend this approach to Jupiter Lend on Solana.
What makes this development noteworthy is that it's already backed by a publicly announced nine-figure commitment rather than being only a future proposal.
If adoption continues, the additional fee stream could complement the protocol's existing lending and DEX revenue while the project still trades at a valuation below several comparable DeFi platforms.
Always do your own research before investing.
#DeFi #FLUID #Crypto #DailyOrbit
#AMZNMissesButRallies 《30 年期美债收益率 5.20%、19 年新高：全球资产定价之锚发烫，所有人都在重新算贴现率》#30年期美债收益率创19年新高
8 月 1 日这颗炸弹，星球里聊的人不多，但我跟你说：这是 2026 年下半年全球风险资产最重要的一个分母。
数据摆出来：
30 年期美债收益率盘中 5.197%–5.213%，创 2007 年 7 月全球金融危机前夕以来近 19 年最高
10 年期 4.667%，创 2025 年 1 月以来新高
2 年期 4.12%–4.13%
美股连跌三日：标普 -0.67%、纳指 -0.84%、道指 -322 点
美银调查：62% 全球基金经理预计 30 年期收益率最终升至 6%，仅 20% 认为会回落至 4%
长端狂飙、短端仅微涨——这个组合翻译过来就是：
市场不相信沃什会立刻加息，但要求为"未来 5–10 年的通胀不确定性"拿更多补偿。
导火索三件事叠加：
通胀数据连续高于预期 + 伊朗冲突推升油价（布伦特 110 上方、WTI 104 附近）
沃什接任美联储主席后"非前瞻指引"打法——故意抽掉未来利率路径承诺，让市场自己定价
FOMC 9 比 3 分歧，3 名委员主张加息 25bp，沃什却按兵不动
摩根士丹利财富管理 Jim Lacamp 说得很直白：
"今年年初市场普遍认为利率会下降，那也是当时看涨美股的重要逻辑之一。但现在，市场看起来更像是在为加息做准备。"
BMO 美国利率策略主管 Ian Lyngen 警告：若 30 年期未来数周升至 5.25%，美股估值可能面临"更持久的回调"。
#30年期美债收益率创19年新高 基本面研报 $COIN / Coinbase（NASDAQ·交易所/合规CEX） $146.26（24h -10.59%）
2026-08-01 23:35 公开数据快照
一句话结论：Coinbase（$COIN）综合评分 66/100，评级 基本面达标但有瑕疵。 业务基本面以 外部付费 为主， 市值收入倍数 尚在合理区间。
Coinbase（$COIN）在 NASDAQ 上市，交易所/合规CEX 赛道。 白话讲：美国合规加密交易所。 对标 MSTR、HOOD。 交易所收入靠交易手续费、融资融券利息和托管费。 用户资产规模和交易频次决定收入弹性，监管牌照决定业务边界。 不涉及代币经济和链上结算逻辑。 产品落地：已正式运行且有付费使用，营收可查 SEC 10-Q/10-K，财报数据是法定披露。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 未查到 次。
用户层面，MAU 和客户数以 10-Q/10-K 为准。股票 24h 成交额 $20.50M， 流通股和市值结构待确认。核心看营收增长率和毛利率是否匹配股价预期。 收入端，营业收入 $6.04B（最新财报/一致预期）， 毛利润按行业平均估算待补，净利润待 10-K/10-Q 确认， 股东收入看回购和股息。 美股公司赚钱不等于代币持有人赚钱，MSTR/COIN 等 BTC 关联标的要单独剥离 BTC 浮盈。 代码侧，90 天有效提交 未查到，活跃贡献者 未查到， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，Coinbase（$COIN）为上市主体， 股东结构以 13F/10-K 披露为准。一级合作以 IR 公告为 A 级证据， 媒体提及和行业会议属 C/D 级，不单独作为商业落地依据。
估值锚，流通市值 $38.59B， 用 P/E、P/S、EV/Revenue 估值，不适用代币解锁。 BTC 关联股（MSTR/COIN/MARA）要拆分 BTC 敞口和主营业务再估值。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Coinbase $38.59B，MSTR $34.08B，HOOD $77.82B。 FDV 方面，Coinbase 未披露，MSTR $34.08B，HOOD $77.82B。 年化收入方面，Coinbase $6.04B，MSTR $498.35M，HOOD $4.93B。 月活地址或用户方面，Coinbase 未披露，MSTR 未披露，HOOD 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，当前市值 $38.59B，P/S（共识收入）6.4x。 周期股（矿企/GPU）用周期调整 P/E。 悲观看 $38.59B 砍半，中性维持区间，乐观看 P/S 扩张 20-50%。 最终判断：基本面扎实（评分 66/100）。股权价值锚看营收、净利润、回购分红。 流通市值相对基本面估值合理或偏低，FDV 接近 MC，无大解锁，抛压可控。 三大风险：宏观利率上行压估值、AI capex 投入不及预期、监管诉讼（SEC/DoL）。 后续跟踪：营收增速、毛利率、回购金额、订单积压、机构持仓变化（13F）。 以上是公开信息的逻辑和判断，不构成买卖建议。核心财务指标偏离 30% 以上，结论需要重新评估。
研报哥讲完，你细品。
#基本面研报 #美股 #研究 #OKXOrbit微软一天暴涨4500亿美元市值，AI真的开始赚钱了？
微软再次刷新美股纪录，单日市值增加接近4500亿美元。这不仅是因为财报漂亮，更重要的是，它证明了一件事：AI开始真正创造收入了。
Azure云端业务持续高速成长，Copilot用户不断增加，让市场看到AI不只是概念，而是已经变成企业愿意付费的产品。过去大家担心科技巨头投入几千亿美元会不会打水漂，现在微软给出了一份答案。
这波上涨也说明，市场不是不接受AI投资，而是只奖励真正赚得到钱的公司。未来资金会越来越集中在少数赢家身上，而不是所有AI概念股一起上涨。真正的AI行情，才刚进入筛选阶段。
#微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 $SNDK $MMT $BTC Strategy这次暂停买币，问题出在融资机器上。
Q2财报显示，公司净亏损82.2亿美元，其中比特币未实现亏损83.2亿美元。目前仍持有843,775枚BTC，约占比特币最终供应量的4%，总成本约636.9亿美元，平均买入价75,476美元。
截至23:06，$BTC 报约63,123美元，现价比Strategy的平均成本低约16%。
管理层给出的新安排很明确：STRC低于100美元面值期间，暂停新增BTC购买。STRC此前跌至约89美元，公司随即花费约2500万美元回购，同时出售普通股融资5.44亿美元，并建立了37.5亿美元的美元储备。
这套操作的逻辑并不复杂。优先股长期折价，继续依赖它融资买币的效率会越来越低。先把STRC推回99—100美元目标区间、稳住股息支付能力，融资通道才可能重新运转。
因此，Strategy并未退出比特币战略，但它的买盘已经增加了条件：STRC价格、现金储备和融资成本，都开始影响下一枚BTC何时买入。
截至目前，BTC过去24小时仍上涨约0.73%，市场没有出现明显恐慌。更值得留意的是，一个过去持续向市场提供需求的边际买家，暂时不再自动进场了。
#Strategy终止逢低买币，Q2账面亏82亿 周五那根K线，把我46连胜的尾巴咬断了。 但你有没有想过，真正危险的从来不是市场，而是你觉得自己"做对了"的那一刻？ 昨天白银那波先拉后砸，账面利润回撤得毫不留情。我盯着曲线，第一反应是"行情太极端"，复盘到凌晨才承认——问题不在行情，在我自己的节奏。 我犯了最隐蔽的错：连续止盈太顺手，高频落袋的小确幸麻痹了对大波动的嗅觉。盈利单走太快，等于把趋势利润让出去，又把回撤风险全接回来。市场用一根深调教会我，高频小赚是慢性毒药，它让你在震荡里活得舒服，却在一波单边里死得难看。 真正的信号其实早就给了：价差频繁拉大，涨跌切换加速，这是大趋势正在蓄力的前兆。我却在用高频小止盈去对抗即将到来的大波动，等于拿小刀去接瀑布。 现在我把规则彻底改了： - 每根小时K线最多开一单，从源头掐死过度交易。 - 震荡市做短线，单边市必须拿住仓位，不跟大周期对着干。 - 看不懂的剧烈波动直接空仓，宁可错过，不要做错。 接下来我会继续拿着白银的长线仓，短期波动就当没看见。46连胜断掉不是坏事，它逼我补上了系统里最深的那个洞——节奏与周期匹配。 交易的核心从来不是做得多、赚得勤，而是知道什么时候该停下来。 以上仅为个ETH 偏多語氣高於偏空，為何短窗熱度仍不能直接視為突破訊號
OKX Onchain OS 在 08 月 01 日 19:00（中國時間） 的官方社群情緒快照中，ETH 最近一小時錄得 24 次提及，來源包括 X 19 次與新聞 5 次。二十四小時共有 700 次提及；把長窗換算成每小時平均後，最新一小時速度約為 0.82 倍。這表示當前討論節奏相對長窗均值偏慢或偏快，並不等同價格方向。
語氣結構比單看總量多一層資訊。ETH 一小時樣本的偏多比例為 21%，偏空 21%，中性約 58%；二十四小時對應比例為偏多 40%、偏空 13%。短窗內偏多明顯高於偏空，但樣本只有 24 次，任何集中事件都可能令比例快速擺動。
這組數字最適合回答的是「ETH 討論目前偏向哪種語氣」，而不是「市場有多少資金押注上漲」。文本分類不讀取錢包部位，也不會把每個提及按資金規模加權。一個高互動帳戶和多個小帳戶都只是文字樣本，轉發、引用與新聞重述還可能描述同一件事。
來源拆分可以幫助判斷熱點質地。若 X 提及增加而新聞仍少，題材可能先在社群擴散；若新聞來源同步上升，才代表有更多可核對事件材料。但新聞數量增加也不保證內容正面，仍需回到協議、基金會、監管或公司原始公告，避免用二手標題補完未確認細節。
對 ETH 而言，後續驗證可分為網路使用與市場結構兩條線。網路使用包括手續費、活躍地址、L2 結算與質押變化；市場結構包括現貨成交、期貨基差、資金費率與選擇權偏度。社群偏多只有在這些獨立資料中得到部分呼應，才可能從語氣訊號升級成較可靠的市場判斷。
還要注意二十四小時平均的限制。700 次除以二十四是方便比較的基準，卻會平滑掉發佈會、監管公告或美國交易時段造成的尖峰。最新一小時若低於均值，可能只是時區差異；若高於均值，也可能只是單一消息集中爆發。至少連續觀察兩至三個快照，才有資格談趨勢延續。
較穩健的條件式表述是：若 ETH 偏多比例在樣本擴大後仍維持，提及速度重新高於長窗均值，而且來源從單純 X 擴展到多個官方或新聞渠道，市場注意力才算更扎實。反之，若下一輪總量下降且比例迅速回歸中性，本輪結果就應被視為短窗噪音。
目前官方資料支持的只有兩點：ETH 的一小時偏多語氣高於偏空，短窗討論速度約為二十四小時均值的 0.82 倍。它沒有證明突破、資金淨流入或鏈上需求同步上升。文章設定短有效期並保留原始指標，是為了讓下一輪更新可以直接替換，而不是讓漂亮比例在缺少新證據時變成陳舊結論。2500万手续费的带血狂欢：Solana反超以太坊，是谁在给夹子纳税？
结论先放这儿：Solana 在 7 月底周手续费反超以太坊，这根本不是什么以太坊杀手的终极胜利，而是链上科学家对散户进行的一场史诗级绞杀分赃。
上周的链上数据亮出了一张让无数 SOL 信仰者狂热的成绩单：Solana 在单周手续费总额上，以 2500 万美元的历史性数字把以太坊的 2100 万美元死死踩在脚下。而在 7 月 28 日当天，Solana 的日总费用收入更是冲破了 550 万美元。
可为什么在以太坊依然掌握着绝对锁仓量和机构地位的今天，Solana 能在手续费收入上实现如此颠覆性的反超？
因为 Solana 已经演变成了一个完全被高频算法和夹子机器人主导的病态投机乐园。
如果你去仔细拆解这 2500 万美元的收入构成，你就会看清藏在漂亮财务数据底下的血腥底细：
这笔天价手续费收入里，有整整 58% 是来自夹子机器人的 MEV 贿赂小费，还有 37% 是高频抢跑交易为了强行挤进区块而支付的优先级费用。
这惊人的 2500 万美元，真的是因为全球用户在使用 Solana 创造什么真实社会价值吗？
根本不是。它背后代表的，是高频科学家在 Pump.fun 和 Moonshot 的土狗大河里，对普通散户进行毫秒级、无声息的算法大掠夺。
前天下午，我在 Pump.fun 上看中了一个刚开盘的 Meme 币，为了防止滑点过大，我小心翼翼地把滑点设在 1%。结果连着五次点击买入，全都提示我交易失败。等我不得不把滑点拉到 10% 终于成交时，成交价格已经比我最初看到的点位高了整整 8%。我跑去 Solscan 浏览器里一查，我那笔单子在同一个区块的毫秒级时钟里，被一个夹子机器人的买单和卖单死死夹在中间蹂躏，我硬生生为他的套利贡献了 8% 的无声溢价。
当大家在庆祝 Solana 手续费干翻以太坊的时候，我看着浏览器，只觉得自己是那 2500 万带血税收里，一个被无声宰杀的养分。
以太坊主网的费用因为 L2 扩容降到了 $33万 的冰点，它的代币确实在因为失去销毁而承压。但以太坊好歹维持了一个相对公平、不至于让散户在每次买卖时都要给夹子机器人纳重税的交易环境。
而 Solana 所谓的繁荣，是用无数被夹散户的带血筹码，去喂饱那些给验证者送小费的科学家。这种建立在“算法捕食”上的生态，只会让真实的散户在一次次无声的摩擦损耗中彻底死光。
留个问题给你们：你在玩 Solana 的时候，是觉得自己在一个公平、低费的环境里追逐梦想，还是已经看清了自己只是夹子机器人账本上那 58% 生意里的无声养分？
#以太坊主网十一周年：十一年不间断运行与生态成就 2024-2025 这轮行情，每次山寨主升浪都不超过三个月，然后再跌 80%
三个月内只有少数人落袋为安，亏钱是因为把故事当信仰
山寨主升浪短命，是四个结构叠加的必然结果
1、 它的买单池最小，只有加密圈内的浮盈资金，没有外部增量会直接买山寨；
②它是轮动链条的最后一棒：接棒时买单池资金已被主流币截掉大半；
③它的供给是无限的：新币+解锁+项目方砸盘，涨得越猛供给涌得越快；
④这一轮还被ETF切断了供水、被meme抢了存量。
我相信后面的机会是 defi，三个月足以。刚准备完今晚直播内容，顺手把苹果和亚马逊这两份财报又看了一遍。以前我做交易的时候，总喜欢盯着K线找机会，后来发现，很多中长期行情真正的变化，往往藏在这些公司的经营数据里。
这次两家巨头的财报有几个地方值得关注。
先看Apple $AAPL。
这次苹果交出了一份非常强的6月季度成绩单。
核心数据：
营收达到1094亿美元，同比增长16%；
净利润297.9亿美元，同比增长27%；
EPS为2.02美元，高于市场预期的1.89美元。
业务拆开看：
iPhone收入542亿美元，同比增长明显，是这次增长的重要推动力。
Mac收入103亿美元，市场认为AI换机需求可能成为后续增长因素。
Services（服务）收入307亿美元，再次创下新高。
另外，苹果所有地区业务都实现了双位数增长。
Tim Cook也表示，这是苹果历史上最强的6月季度。
不过市场反应并不是单纯看业绩好不好。盘后股价一度下跌，主要原因是部分投资者担心中国市场表现，以及iPad和服务收入没有完全达到部分资金的更高预期。
我自己觉得，这也是交易里经常遇到的问题：好公司不代表每次财报出来都会上涨，市场交易的是“实际结果和预期之间的差距”。
再看Amazon。
亚马逊这次更吸引市场注意的是AWS和AI业务。
核心数据：
营收2006亿美元，同比增长20%；
EPS达到5.75美元，明显超过预期；
净利润626亿美元。
其中AWS收入424亿美元，同比增长37%，创近18个季度最快增速。
更值得关注的是，亚马逊的AI业务和自研芯片业务年化收入都突破250亿美元。
另外，Prime配送效率继续提升，当日和次日达订单增长约40%。
目前亚马逊预计今年还会继续投入约2000亿美元建设AI基础设施。
虽然Q3营收指引略低于华尔街最高预期，但市场显然更关注AWS和AI增长，所以盘后股价上涨约7%-8%。
看完这两家公司，我最大的感受是，现在市场关注点已经不只是“有没有增长”，而是增长来自哪里。
苹果看的是硬件复苏、服务收入和AI布局；
亚马逊看的是云计算、AI投入和商业化速度。
作为普通交易者，我不会因为一份财报就直接下结论买或者卖，但这些数据可以帮助我们理解资金为什么选择某些方向。
很多时候，价格只是结果，背后的业务变化才是长期资金真正关注的东西。
$AAPL $AMZN 闪迪合约中长期做多逻辑扎实，核心受益AI算力催生的企业级SSD刚需，叠加海外存储厂商缩减NAND产能，闪存现货价格持续上行，公司长协订单锁定盈利，此前大跌堆积大量空头头寸，存在空头回补带来的逼空上涨空间。短线行情震荡剧烈，不盲目追涨，等待价格回踩1220至1240美元支撑区间企稳后轻仓布局多单，止损严格设置在1187美元下方；上方第一止盈位1355-1360美元，有效突破后可看反弹高点1440美元。合约交易波动极大，短线杠杆控制在5倍以内，震荡行情进一步降杠杆。交易过程中同步观察美光、西部数据走势，确认存储板块整体情绪，重点跟踪NAND报价与云厂商订单数据；若价格放量跌破核心支撑位，立刻减持多单规避回调风险。
风险提示：内容仅为行情思路整理，不构成投资交易建议，衍生品波动风险极高，务必严守风控。$SNDK 最近金融圈最抓人眼球的行情，不是美股震荡，也不是黄金拉升，而是日元持续走弱，刷新40年低位，贬值力度超出市场预期。 早些年日元是出境消费的福音，性价比拉满；如今汇率一路俯冲，贬值势头很难止住。很多人看不懂背后的连锁危机，简单来说：一场漫长的政策博弈陷入被动，风险正在向外传导，全球市场都跟着绷紧神经。 核心导火索就是美日巨大的利率差。 美国基准利率维持在5%上方，日本刚刚小幅加息至1%。资本天然逐利，套息交易大行其道：借入低成本的日元，兑换成美元资产赚取高额利息，持续给日元施压。做空日元成为当下市场热门交易，但并不是所谓“全球联合收割日本”，只是资金顺着利差趋势做配置。 日本政策最初的设想很美好：依靠货币贬值提振出口，叠加财政刺激拉动经济，走出长达多年的通缩泥潭。 可行情并没有按剧本走。 贬值带来的红利有限，副作用却快速爆发：能源、粮食进口成本飙升，输入性通胀抬升国内物价；政府持续加码刺激，债务压力越来越重，陷入两难。过去是通缩低迷，现在是通胀高企、消费疲软。 眼见汇率失控，日本央行出手干预，抛售美元买入日元托住汇率，短短数月消耗数百亿外汇储备。 但在利差没有扭转的大趋势AI Tape 更新：Seagate 和 SK hynix 盘前走势完全逆转。
$SOXX $488，上午8:20（中部时间）下跌5.6%。$WDC 从盘前上涨2.1%转为下跌4.9%。$SNDK 下跌15.2%。$MU 下跌9.3%。$NVDA 基本持平。
Seagate 指引财年第一季度收入为41亿美元，浮动范围±1亿美元，非GAAP每股收益为7.30美元，浮动范围±0.20美元，但该指引仅涵盖HDD。SK hynix 第二季度收入同比增长257%，达到79300亿韩元，营业利润率为76%，虽然未达到较高预期，因此市场仍在优先调整最高贝塔值的内存和长周期股票。AEVO（Aevo）深度分析
项目定位
AEVO 是一个专注于期权（Options）、永续合约（Perpetual Futures）和预上线代币交易（Pre-launch Trading）的去中心化衍生品交易所，同时拥有自己的 Layer2 网络。它的竞争对手主要是：
* Hyperliquid
* dYdX
* Drift Protocol
Aevo 的核心逻辑是：
“成为链上的币安合约交易所”
如果未来链上衍生品市场继续扩张，Aevo理论上能受益。
当前基本面
优势
1. 币已经基本全部解锁
AEVO最大供应量10亿枚。
目前超过9亿枚已经流通，基本没有大的解锁压力。
这点比很多新币好：
* 不会突然砸出几亿筹码
* VC抛压明显减少
* 后续供给压力较小
2. 开始回购销毁
2026年Aevo治理方案通过：
* 每月回购AEVO
* 部分直接销毁
* 部分用于质押奖励
并且已经执行6900万枚AEVO销毁。
这是一个利好。
说明团队知道：
AEVO价格跌得太惨，需要重建市场信心。
3. 交易所业务仍在运行
Aevo并没有跑路。
今年仍在：
* 推出手机端
* 推出股票永续合约
* 推出PERPS+产品
* 持续交易奖励活动
说明项目还在积极运营。
最大问题
1. 跌幅极其恐怖
AEVO历史最高：
* 3.86美元
目前：
* 约0.018美元
跌幅超过99%。
这已经属于：
山寨币中的重灾区。
2. Hyperliquid太强
AEVO最大的敌人不是熊市。
而是Hyperliquid。
目前链上合约交易：
* Hyperliquid遥遥领先
* 用户增长远超Aevo
* 资金更喜欢HYPE生态
很多原本属于Aevo的市场份额被抢走。
3. 缺少爆发性叙事
当前市场热点：
* AI
* RWA
* 股票代币化
* Agent
AEVO属于：
* 交易所赛道
叙事比较老。
资金关注度不高。
是否有庄家控盘？
有一定控盘痕迹
但不像LAB那种高度控盘。
原因：
支持控盘观点
* 流通盘较小
* 成交量有限
* 价格容易被拉升
不支持控盘观点
* 已经全部解锁
* 市值很低
* 有真实业务
所以我认为：
AEVO属于”弱庄控盘+低流动性币种”
而不是空气币。
未来价格推演
假设BTC牛市继续：
悲观
* 0.01 ~ 0.03美元
继续横盘。
中性
* 0.05 ~ 0.15美元
交易量恢复。
乐观
* 0.2 ~ 0.5美元
链上衍生品赛道再次爆发。
极度疯狂牛市
* 1美元以上
但概率较低。
因为需要：
* Hyperliquid失速
* Aevo重新获得大量用户
* 链上衍生品大牛市
三者同时发生。$AEVO #日元干预战升级, phía Mỹ đang chuẩn bị can thiệp
Biến động thị trường ngoại hối tiếp tục leo thang.
Vào ngày 30 tháng 7, Nhật Bản đã đầu tư lớn 8,45 nghìn tỷ yên chỉ để can thiệp vào Ngân hàng Torei.
Vào ngày 31 tháng 7, phía Hoa Kỳ đã gửi tín hiệu hỗ trợ thị trường phối hợp.
Sự can thiệp của Mỹ không phải để làm ấm mà là để ổn định trật tự tỷ giá hối đoái toàn cầu.
Ngăn chặn chuỗi giảm giá của các đồng tiền châu Á sẽ buộc đồng đô la mạnh lên một cách dữ dội, tiếp tục đẩy mức nợ của Mỹ lên cao hơn và hạn chế các hành động tiếp theo của Fed.
Nhưng có một thực tế bạn không thể tránh khỏi:
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 5,27%, mức cao nhất kể từ năm 2007.
Sự khác biệt về tăng lãi suất FOMC, nhu cầu nội địa phục hồi, giá dầu tăng, và thị trường đang định giá lại việc tăng lãi suất vào tháng Chín.
Ngay cả khi PCE hạ nhiệt trong ngắn hạn, thị trường trái phiếu đã bắt đầu giao dịch với rủi ro lạm phát phục hồi.
Can thiệp tỷ giá hối đoái chỉ là một điểm dừng tạm thời.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao là yếu tố tiêu cực cốt lõi kìm hãm thị trường.
Sự hỗ trợ từ thị trường dựa trên vốn không thể thay đổi mâu thuẫn cơ bản giữa chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật và lãi suất cao.
Thị trường đã đưa ra câu trả lời: vào ngày 31 tháng 7, ngày tin tốt đến, BTC đã giảm thay vì tăng.
Kỳ vọng đã bị đánh giá quá cao từ sớm, và nhịp đập của sự hỗ trợ thị trường không thể chịu được áp lực bán từ trái phiếu dài hạn tăng lên.
$BTC
Trong ngắn hạn, chỉ phù hợp để các vị thế nhẹ hoạt động và kích hoạt làn sóng hồi phục tâm lý.
Cách tiếp cận tổng thể vẫn giữ nguyên, duy trì sự phục hồi tập trung vào các vị trí cao.
Hỗ trợ chung không phải là tín hiệu thị trường tăng giá.
Bước ngoặt thực sự phải chờ đến khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đảo chiều và giảm sút.
$ETH
Sau áp lực chung của thị trường, rất khó để thoát khỏi một đợt tăng độc lập.
Đợt tăng giá phù hợp với các vị thế bán khống, tránh các vị thế nặng và đặt cược vào các đợt đảo chiều.
Mỹ và Nhật Bản hợp lực để cứu thị trường, nhưng trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn tiếp tục đạt mức cao mới. Bạn sẽ chọn đánh giá thấp hay phục hồi để bán khống?
⚠️ Ý kiến cá nhân được trao đổi và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào消息面利多却不涨，BTC这个位置也不对劲。和闪迪一起做空了。
---
家人们，今天做空BTC了。
63078进场，50倍轻仓，目前浮亏一点点，问题不大。
盘面给我的感觉很奇怪——明明消息面全是利好，但价格就是上不去。
事出反常必有妖，我先空一手试试水。
---
🔍 消息面明明是利多，为什么不涨？
今天出了两条大消息：
第一个：#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
市场反应很奇怪——指引不及预期，应该是利空，但股价却大涨。
为什么？
因为市场解读为：亚马逊开始控制成本，不再疯狂烧钱了。
这在当前的高利率环境下，反而是好事。
说明市场奖励的是利润和现金流，而不是故事和增速。
这对AI赛道是一个信号——“烧钱换增长”的时代正在结束。
第二个：#30年期美债收益率创19年新高 。
这是个重磅信号。
美债收益率飙升，意味着市场的长期利率预期在上升。
原因很简单：油价暴涨（月内累涨20%），通胀预期升温，美联储降息遥遥无期。
这对所有风险资产都是压力。
---
🤔 为什么利多出尽，BTC反而滞涨？
BTC最近的走势有一个明显的特征：
· Strategy、Tether、机构们持续买买买
· 现货ETF资金持续流入
· 美国政府持有328,372 BTC
· 佛罗里达提议取消比特币资本利得税
全是利好，一箩筐的利好。
但BTC呢？
· 上不去65000
· 在63000附近反复震荡
· 每次冲高都被打下来
该涨不涨，就是利空信号。
因为市场已经在消化这些利好了。
新的买盘不够多，价格就推不上去。
加上美债收益率飙升，长期资金开始从风险资产撤离。
---
🎯 这单空单的逻辑
· 宏观压力：美债收益率19年新高 + 油价暴涨 → 风险资产承压
· 微观信号：该涨不涨，利多出尽
· 技术面：63000反复上不去，压力明显
所以我在63078开了空单，止损放在64200，目标先看62000。
错了认，对了吃。
---
💬 说句实在话
BTC这个位置，我其实不是特别看空。
只是觉得消息面铺天盖地全是利好，价格却推不上去，这个信号值得警惕。
做空不是跟趋势作对，是在利好出尽的位置试探性摸顶。
错了也就几十美金止损，对了可能就是2000美金的空间。
这笔单子，我愿意试一下。
---
家人们，你们觉得BTC会跌还是会涨？
等结果出来再复盘。🖐️
$BTC #Tether季度盈利15亿, vàng tăng lên 146 tấn
Tôi là Cige, và Tether đã nộp một báo cáo tài chính hơi khác. Lợi nhuận ròng quý 2 đạt 1,5 tỷ đô la, lượng vàng nắm giữ tăng 14 tấn, và lượng Bitcoin nắm giữ tăng 1.796 đồng, nhưng dự trữ dư thừa gần như giảm một nửa so với mức cao nhất của quý trước xuống còn 4,11 tỷ đô la.
Hai tín hiệu đáng chú ý
Tín hiệu đầu tiên: nguồn cung lưu thông USDT là 184,6 tỷ đô la, với mức tăng hàng quý chỉ 446 triệu đô la, và tăng trưởng gần như đã chững lại. Trong quý 2, khối lượng thị trường giảm và giá giảm, tốc độ phát hành stablecoin phản ánh trực tiếp sự sẵn sàng của các quỹ ngoài sàn muốn tham gia thị trường. Chưa có nguồn vốn bổ sung chảy vào, và thị trường đang bị khóa trong trò chơi cổ phiếu.
Tín hiệu thứ hai là Tether đang tăng lượng nắm giữ vàng và Bitcoin. Giá vàng tăng từ 132 tấn lên 146 tấn, và Bitcoin tăng từ 97.137 lên 98.933. Phân bổ lợi nhuận stablecoin vào tài sản phi đô la là một bước phòng thủ và đánh giá môi trường tín dụng pháp định trong tương lai.
Tác động lên BTC
Trong ngắn hạn, sự tăng trưởng trì trệ của USDT cho thấy nguồn vốn gia tăng không đủ, khiến BTC khó duy trì sự tăng trưởng nếu không có nguồn vốn mới. Nhưng thông tin này đã được xu hướng thị trường trong quý hai tiếp nhận.
Trong trung hạn, việc Tether phân bổ vào chính Bitcoin là một tín hiệu. Các nhà phát hành stablecoin lớn nhất đã chọn tăng cổ phiếu BTC bằng lợi nhuận thay vì chuyển toàn bộ thành trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Điều này cho thấy ngay cả các tổ chức dựa vào hoạt động kinh doanh của Kho bạc Mỹ cũng đang phân bổ phòng ngừa rủi ro cho các tài sản phi chính phủ. Nếu dự trữ dư thừa tiếp tục thu hẹp, sự ổn định lợi nhuận của Tether có thể ảnh hưởng đến niềm tin thị trường vào USDT. Tuy nhiên, so với dự trữ dư thừa 4,11 tỷ USD hiện tại và nguồn cung lưu thông hơn 180 tỷ USD, lớp đệm an toàn vẫn đủ dày.
Thị trường đang trong trạng thái cạnh tranh chứng khoán; trước khi tiền mới xuất hiện, những biến động theo phạm vi là chủ đề chính. Việc Tether nắm giữ nhiều hơn là tín hiệu dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, BTC cần những chất xúc tác mới để thúc đẩy một đợt bứt phá.
Từ Ca kết thúc lời nói. Hãy suy nghĩ kỹ. $BTC $ETH $SNDK Sau 11 năm kể từ khi Ethereum ra mắt mainnet, trọng tâm của cuộc thảo luận thị trường này không còn chỉ là "ETH có thể tiếp tục tăng trưởng không?" Câu hỏi thực sự cần theo dõi là: các tổ chức đang tập trung vào Ethereum, nhưng cuối cùng các quỹ này sẽ ở đâu? Nếu các tổ chức chỉ mua ETF ETH, Ethereum giống như một tài sản tài chính. Nhưng nếu các quỹ tổ chức tiếp tục tham gia vào RWA, stablecoin, DeFi và các khoản thanh toán trên chuỗi, Ethereum thực sự có thể hoàn tất quá trình chuyển đổi từ một "tài sản tiền điện tử" thành một "hạ tầng tài chính." Hiện tại, hướng đi này đang được triển khai. Tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2026, ETH đã tăng khoảng 10,4% trong 30 ngày qua. Trong khi đó, quỹ ETF ETH giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 347 triệu USD trong tháng 7, duy trì dòng vốn ròng trong 17 trên 22 ngày giao dịch. Điều này cho thấy sự chú ý của các tổ chức đối với ETH không chỉ đơn thuần theo đuổi các xu hướng ngắn hạn, mà là đánh giá lại vị thế của ETH trong hệ thống tài chính tương lai. Nhưng câu hỏi vẫn còn đó: Liệu việc mua ETH của các tổ chức có thực sự mang lại lợi ích cho hệ sinh thái Ethereum không? Câu trả lời vẫn sẽ mất thời gian để xác minh. Giá trị lớn nhất của Ethereum trong mười một năm qua là gì? Vào ngày 30 tháng 7 năm 2015, mạng chính Ethereum đã được ra mắt. Vào thời điểm đó, nó đã đề xuất một ý tưởng rất táo bạo: blockchain không chỉ có thể chuyển tiền mà còn có thể chạy các ứng dụng. Mười một năm đã trôi qua, vô số blockchain công khai đã xuất hiện trên thị trường. Một số còn nhanh hơn nữa. Một số còn có phí thấp hơn nữa. Một số câu chuyện được cập nhật. Tuy nhiên, Ethereum vẫn duy trì hệ sinh thái nhà phát triển lớn nhất và thanh khoản trên chuỗi sâu nhất#PCE tháng qua giảm, tăng trưởng GDP chậm lại còn 1,5%
Tối qua, bộ dữ liệu này có phần mâu thuẫn.
PCE tháng qua lần đầu tiên giảm kể từ năm 2020. Nghe có vẻ như lạm phát đã bị kiềm chế hoàn toàn. Nhưng nhìn vào giá dầu, đã tăng 20% tích lũy trong tháng 7, thật khó tin lạm phát thực sự đã kết thúc.
Tăng trưởng GDP là 1,5%, thấp hơn mức dự kiến 2,1%. Nhưng doanh số bán hàng cuối cùng của khu vực tư nhân trong nước tăng 3,9%, đạt mức cao mới kể từ năm 2023. Người Mỹ vẫn đang chi tiêu. Dữ liệu bề mặt có vẻ yếu, nhưng nhu cầu nội địa tiềm ẩn vẫn mạnh.
Đây là đặc điểm của dữ liệu vĩ mô hiện tại — nhìn bề ngoài có vẻ mát mẻ nhưng thực tế không hẳn vậy. Cả hai tín hiệu cùng tồn tại, nên thị trường không phản ứng nhiều với việc công bố dữ liệu. PCE âm có thể chỉ là sự nhiễu ngắn hạn do giá dầu; khi giá dầu được tính lại vào thống kê tháng tới, các con số có thể thay đổi.
Đối với thị trường crypto, ý nghĩa của dữ liệu này là nó không thay đổi gì cả. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn khoảng 63%, không giảm đáng kể. Không có kỳ vọng cắt giảm lãi suất, BTC tiếp tục đi ngang quanh mức 64000.
Điều thị trường đang chờ là xác nhận xu hướng — liệu PCE âm có kéo dài hay chỉ tạm thời, và liệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể được thiết lập lại hay không. Cho đến khi có câu trả lời, giá sẽ khó chọn được hướng đi.
$BTC $ETH $SNDK #30YYieldAt19YHigh #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay 基本面研报 $STX / Stacks（BTC L2） $0.14（24h -0.66%）
2026-08-01 23:16 公开数据快照
一句话结论：Stacks（$STX）综合评分 34/100，评级 主要依赖叙事。 三层拆开看，公司团队 资源偏紧， 协议网络 使用证据偏弱， 代币 价值传导仍需观察。
Stacks（代币 $STX），BTC L2 赛道。 主打 Bitcoin智能合约层。 对标 BB、SAVM、MERL。 传统企业间协作靠云服务器和合同对账，高并发时 Gas 暴涨、TPS 受限、跨链桥安全事故频发。 公链用统一状态机做去信任结算，降低对账成本。 客单价 50-500 美元/月，需 USDC 或法币结算。叙事驱动型赛道，熊市使用量砍 60-80%。定位端到端垂直平台。 产品落地：主要证据来自公告，暂无可验证使用。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 0 次。
用户层面，地址 MAU 未披露，DAU 未披露，24h 成交额 $3.36M，TVL $75.21M。 钱包地址不等于自然人月活，大额地址集中持仓会高估真实用户量。 收入端，用户费用 未披露， 供应方收入大约是用户费用的 80-90%（归 LP 和节点）， 协议金库收入 未披露， 代币持有人回购销毁年化 无销毁机制。 24h 成交额是业务流水不是收入。 公司赚钱不等于协议赚钱，协议赚钱不等于代币持有人赚钱。 代码侧，90 天有效提交 0 次，活跃贡献者 未查到， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，公司股权融资看 PitchBook/Crunchbase（A 级）， 代币私募公募看白皮书和释放曲线以及链上解锁合约（A 级）， 做市商和生态资助是 B 级不代表技术 VC 长期持仓， 技术集成看 API/SDK 接入证据（B 级）， 战略合作和 Logo 墙是 D 级。 NVIDIA GPU 被使用不等于 NVIDIA 投资，交易所上线不等于交易所战略投资。
代币侧，总量 1,855,090,224.187809，流通 1,855,090,224.187809（100.0%）， FDV $254.17M，下次解锁 未披露（占流通 未披露）， 销毁回购年化 无明确回购销毁。用产品必须买币？是，强价值捕获（Gas/抵押/服务准入）。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Stacks $254.16M，BB 未披露，SAVM 未披露，MERL 未披露。 FDV 方面，Stacks $254.17M，BB 未披露，SAVM 未披露，MERL 未披露。 年化收入方面，Stacks 未披露，BB 未披露，SAVM 未披露，MERL 未披露。 月活地址或用户方面，Stacks 未披露，BB 未披露，SAVM 未披露，MERL 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，流通市值 $254.16M，FDV $254.17M， P/S N/A（收入缺失，估值锚失效），FDV 除以收入 N/A。 悲观看 $254.16M 打 5-7 折，中性区间震荡， 乐观看收入翻倍、销毁落地、企业客户进来，FDV 对应 P/S 与头部对齐。 最终判断：证据不足，叙事为主（评分 34/100）。代币价值传导路径不清晰，仅治理激励。 流通市值相对基本面估值合理或偏低，FDV 接近 MC，无大解锁，抛压可控。 三大风险：短期大额解锁砸盘、协议收入长期归零、代币需求仅靠激励（激励断即使用量崩）。 后续跟踪：协议手续费周度、销毁金额、活跃地址留存、TVL/贷款余额、GitHub 版本发布。 以上是公开信息的逻辑和判断，不构成买卖建议。核心财务指标偏离 30% 以上，结论需要重新评估。
研报哥讲完，你细品。
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit$FLUID tiếp tục nổi bật như một trong những dự án DeFi mà tôi đang theo dõi sát sao.
Tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về dự án vì hai lý do chính.
1️⃣ Định giá vẫn có vẻ tương đối thấp so với các giao thức tương tự.
Các hệ số giá trên phí hiện tại khoảng:
• $FLUID — 2.2x
• $JUP — 4.2x
• $MORPHO — 4.2x
• $AAVE — 4.4x
Nếu sự tăng trưởng của giao thức tiếp tục, khoảng cách định giá đó có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn.
2️⃣ Mô hình kinh doanh mới có thể đa dạng hóa doanh thu của giao thức.
Fluid đã giới thiệu khung Liquidity-as-a-Service (LaaS) được thiết kế để cung cấp thanh khoản trên chuỗi cho stablecoin, tài sản sinh lời và các nhà phát hành tài sản thực (RWA).
Thay vì tự triển khai thanh khoản hoặc quản lý rủi ro mất mát tạm thời, các nhà phát hành có thể truy cập thanh khoản do Fluid cung cấp đổi lấy một khoản phí dịch vụ đã thỏa thuận.
Triển khai đầu tiên được công bố là cam kết thanh khoản 100 triệu đô la hỗ trợ sUSDai từ @USDai_Official, được tài trợ thông qua bảng cân đối kế toán của Fluid.
Với một phần đáng kể thanh khoản của sUSDai đã được tích hợp vào giao thức và việc mở rộng được phê duyệt cho mạng chính Ethereum, sáng kiến này có thể củng cố độ sâu thanh khoản và khuyến khích sự tham gia rộng rãi hơn từ các nhà tham gia thị trường lớn hơn.
Fluid cũng dự định mở rộng cách tiếp cận này cho Jupiter Lend trên Solana.
Điều làm cho phát triển này đáng chú ý là nó đã được hỗ trợ bởi một cam kết công khai với con số chín chữ số thay vì chỉ là một đề xuất trong tương lai.
Nếu việc áp dụng tiếp tục, dòng phí bổ sung này có thể bổ sung cho doanh thu cho vay và DEX hiện có của giao thức trong khi dự án vẫn giao dịch ở mức định giá thấp hơn một số nền tảng DeFi tương đương.
Luôn tự nghiên cứu kỹ trước khi đầu tư.
#DeFi #FLUID #Crypto #DailyOrbit
#AMZNMissesButRallies
#30YYieldAt19YHigh
#MSFT450BInADay
$BTC
$ETH
$SNDK Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) và Realty Income (NYSE: O) là hai cổ phiếu cổ tức lợi suất cao nền tảng để mua vào năm 2026, cung cấp các khoản thanh toán ổn định lần lượt là 5,6% và 4,9% trong bối cảnh lợi suất 1% phẳng của chỉ số S&P 500 rộng hơn.
Theo báo cáo của Coin World News, việc tìm kiếm lợi suất cổ tức hấp dẫn trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại đòi hỏi phải đào sâu. Mặc dù cả hai công ty này hoạt động trong các ngành tăng trưởng chậm, nhưng hồ sơ theo dõi nhiều thập kỷ về việc tăng cổ tức liên tục của họ cung cấp cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập một lá chắn đáng tin cậy chống lại sự trì trệ của thị trường.
👇️
Với việc lợi suất chỉ số S&P 500 đang duy trì ở mức 1% phẳng trong năm nay, bạn sẽ chọn khóa lợi suất 5,6% từ một ông lớn đường ống năng lượng như EPD, hay bạn ưu tiên các khoản thanh toán bất động sản hàng tháng đáng tin cậy từ Realty Income?What if I told you that one of the most important financial systems in the world has been running non-stop for 11 years—without anyone owning it?
That's Ethereum.
Today marks the 11th anniversary of the Ethereum mainnet, and honestly, surviving for over a decade in an industry filled with crashes, hacks, forks, and projects that disappear overnight is an achievement on its own.
Back in 2015, when Vitalik Buterin and a small team of developers launched Ethereum, many dismissed it as nothing more than a "Bitcoin clone." Fast forward eleven years, and $ETH has evolved into far more than a payment network—it's become the infrastructure of the entire crypto economy.
DeFi, NFTs, DAOs, Layer 2s... almost every major innovation that defines crypto today either started on Ethereum or was heavily inspired by its ecosystem.
That doesn't mean the journey has been smooth.
The 2016 DAO hack nearly brought the network to its knees and ultimately led to a controversial hard fork. Then came the 2022 transition from Proof of Work to Proof of Stake, one of the most ambitious upgrades ever attempted on a live blockchain. Every cycle seemed to come with headlines declaring, "Ethereum is dead."
Yet, Ethereum kept building.
Looking back, Ethereum's biggest achievement isn't how high ETH has traded. It's proving that blockchains can power real economic activity at a global scale.
Daily trading on Uniswap, billions secured in Aave, and the explosion of activity across Layer 2s like Base aren't just crypto milestones—they're evidence that decentralized infrastructure is supporting real financial systems.
Still, Ethereum is entering what feels like a midlife crisis.
Layer 2s have dramatically improved scalability, but they've also pulled users and transaction fees away from the mainnet. At the same time, chains like Solana continue to push harder on speed, lower costs, and user experience. ETH has also underperformed Bitcoin over the past couple of years, leaving many long-time holders asking whether Ethereum is losing its edge.
I don't think it is.
#DailyOrbit #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录
微软最新财报落地，单日市值增加约4500亿美元，创下美股有史以来最大单日市值增量纪录。很多散户只把它当成美股利好新闻，忽略这条消息正在重塑AI板块与全球风险资产的资金偏好，币哥拆解核心传导逻辑。
1、暴涨背后三大核心信号
① AI叙事完成关键切换：从“烧钱扩算力”转向“商业化兑现”
Azure云业务增速达到43%，大幅超出市场预期，全年营收首次突破1000亿美元；Copilot付费席位持续快速增长。市场确认，持续数年的AI资本投入开始产生真实现金流，打消了“AI只投入不盈利”的主流担忧。
同时公司下调下一财年资本开支预期，意味着无序扩张放缓，自由现金流会持续改善。
② 科技巨头行情出现明显分化对比
同期Strategy囤币策略收缩、部分科技企业业绩承压，而微软一枝独秀。资金开始择优布局能够兑现AI收益的头部企业，不再无脑炒作所有AI概念。
③ 提振全球风险偏好，带动纳指、算力板块集体反弹
纳指、存储芯片、算力产业链同步走强，风险资产整体情绪回暖，短期给比特币带来情绪支撑。
2、传导到比特币的两层影响
✅短期正面情绪：
美股科技龙头走强，市场风险偏好提升，比特币与纳指联动，容易跟随获得修复反弹动能，AI赛道相关加密代币受益更加明显。
⚠️中期存在约束，不能盲目看多：
当前30年期美债收益率处于19年高位，高利率持续维持的大环境没有改变。科技股短期情绪反弹，无法逆转流动性层面的中期压制。
简单理解：消息带来反弹机会，但很难直接催生持续性大级别牛市。
3、交易者必须避开两大误区
1. 不要看见微软大涨，就认定行情会一路单边上行。
本轮属于悲观预期修复行情，利好充分消化之后，容易出现“利多落地震荡回落”，高位追多盈亏比很差。
2. 区分“个股利好”和“宏观主线”。
个股业绩超预期属于板块催化，一旦后续油价再度冲高推升通胀预期，美联储降息预期继续延后，风险资产反弹空间会被持续限制。#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
操！苹果这份营收利润双双超预期的财报，硬是被软指引和供应警告直接砸出7%的血坑，市值一天蒸发超两千亿！
漂亮的数字全tm是烟雾弹：营收冲到1094亿美元暴涨16%，iPhone卖出543亿同比狂飙22%，Mac更是直接起飞29%，净利润暴增27%。可股价照样一天暴跌7%多，市值直接蒸发几千亿美元。
市场早就看透了，根本不吃你这套“当期成绩单满分”的忽悠！硬件卖爆了又怎样？库克自己在电话会上哭穷，先进制程和内存供应被AI数据中心那帮疯子抢得稀烂，四季度约束会更狠，货都出不齐。
还有就是外汇再拖一把，毛利率从50%往下掉到47-48%区间。库存翻倍堆到110多亿，看起来像备货，更像怕断供的慌。服务业务和高增长故事直接扑街，中国区也软趴趴，所谓“全面强劲”的叙事当场破产。
市场早把iPhone周期那点红利吃干抹净了。真正决定方向的是前瞻。你赢了当期数字，输在预期管理。硬件需求再强，供应链被AI热潮挤成瓶颈，苹果这种靠外部代工的消费电子巨头，直接变成产能受害者。微软、亚马逊可以自己砸钱抢产能，你只能干瞪眼。
再看看隔壁亚马逊。现金流负得吓人，今年计划砸2200亿搞基建，可AWS增速冲到37%，市场照样给它涨。为什么？一边烧钱一边立刻把算力卖出去收钱。
苹果呢？花的是别人的税，内存账单先到，端侧AI和Siri还在装死，能不能刺激换机谁知道。同样是烧钱，市场就认“看得见回头钱”的那家。
X上的知名KOL也说的非常透彻：“beat已经不够了，软指引+供应警告直接把你打成AI时代的接盘侠”。有人盯着库存和毛利警告：卖得热闹赚得不舒服，继续堆货就等着看笑话。
也有人在喊：这波跌多了，只要货卖掉毛利守住就能反弹，但多数人更在意库克交接敏感期，任何不确定性都被放大。交易员们把这波7%的砸盘当成“最干净的setup被现实打脸”，直接换仓去追那些真正吃到AI红利的。
本大王总结成一句话就是：苹果现在不是赚钱不赚钱的问题，是增长能不能持续的问题。供应约束拖到新机周期，收入和利润率都会被实质性阉割。
市场早就不管这季度多牛了，直接担心下半年会不会直接烂掉。数字赢了，预期输了，就这么简单！