Orbit Post Sitemap

الجميع يتحدث عن الذكاء الاصطناعي ليعتمد على بلوكشين Fei العام، لكن Fidelity وضعت عليه ماء بارد مؤخرا، في مجموعات الدردشة، ألم تر عبارة مثل "وكلاء الذكاء الاصطناعي يسيطرون على كل شيء؟" من المؤكد أن البلوكشين والرموز العامة ستنتشر أيضا. يبدو الأمر شغوفا، لكن من المفارقات أن شركة قديمة واحدة قد أطلقت عليها ماء باردا. نشرت Fidelity Digital Asset مؤخرا تحليلا كسر بشكل مباشر سردية الذكاء الاصطناعي مع البلوكشين العام، لكن الاستنتاج أقل رومانسية. تقول فيديليتي: لا تتسرع في جمع الخطين معا. وكيلاء الذكاء الاصطناعي نشطون بالفعل، لكن لكي تعمل فعليا على السلسلة، يجب عليها تجاوز عدة عقبات أولا. ما إذا كانت التسوية على السلسلة قادرة على التعامل مع المكالمات عالية التردد، وكيفية تحويل قيمة الرموز من استخدام الذكاء الاصطناعي، وما إذا كان عتبة المطورين مرتفعة—هذه الأسئلة لا تملك حاليا إجابات قياسية. بعبارة أخرى، عندما يصبح الذكاء الاصطناعي شائعا، قد لا تتدفق الأموال إلى خزينة السلسلة العامة. وما هو أكثر إيلاما هو قلق خفي. إذا انتهى الأمر بوكلاء الذكاء الاصطناعي إلى العمل على خوادم مركزية واستخدام قواعد بيانات تقليدية للتعامل مع المشكلة، فإن وجود السلسلة العامة سيتضاءل. تذكرنا فيديليتي بأن السرد هو السرد، لكن المال الحقيقي هو الأهم. يسرد ست طبقات من المخاطر في آن واحد، من التسوية إلى نقل القيمة إلى عتبات التطوير، مما يكاد يهدم افتراضات الجميع المتفائلة واحدا تلو الآخر. عند النظر إلى السوق، في الأشهر القليلة الماضية، لم يتغير الموضوع الرئيسي للذكاء الاصطناعي في ممتلكات 13F للاعبين الكبار مثل دان بين ودروكنميلر، لكن الصناديق تختار محطة جديدة. إذا اعتمدت سلاسل الأسواق العامة فقط على قصة ذكاء اصطناعي واحدة لدعم التقييم، فعندما يهدأ السرد، لن يكون التراجع مترددا. لا تنس، في النصف الأول من هذا العام، كانت هناك عدة جولات من عملات مفاهيم الذكاء الاصطناعي التي ارتفعت ثم وصلت إلى الصفر، مع سرد القصة وخسارة المال. هناك نقطة أخرى يسهل تجاهلها. فيديليتي نفسها عملاق تقليدي لإدارة الأصول؛ الرغبة في الماء البارد لا تعني بالضرورة أن تكون متشائما تجاه العملات الرقمية—بل هو تذكير بعدم جمع وبيع سردين بشكل عفوي. الفرصة الحقيقية قد لا تكون في النسخ المقلدة التي تتابع الضجة، بل في مشاريع يمكنها فعلا تسوية مكالمات الذكاء الاصطناعي عبر السلسلة، رغم أن مثل هذه الأهداف أصبحت نادرة جدا الآن. هناك ظاهرة غريبة في السوق الآن: كلما كان السرد أقل واقعية، ارتفع بشكل أكثر عدوانية، لأنه لا أحد يستطيع دحضه. عندما يحين وقت تحقيق الأرباح، لا يمكن إخفاء الفقاعة. الماء البارد لشركة فيديليتي يتدفق فعليا على هذا التسعير المبكر. الناس العاديون مثلنا هم الأسهل في التأثير على مثل هذه السرديات الكبرى. وجهة نظري صريحة: الذكاء الاصطناعي اتجاه حقيقي، لكن ما إذا كان طوق نجاة للبلوكشين العامة فهذا مبكر جدا للاستنتاج. هل مواقفكم لأنك تفهم حقا المنطق الكامن، أم أنك فقط تخشى أن تفوت هذه الفرصة؟في السوق الهابطة، فتحت اليابان بابا جديدا للعملات الرقمية، حيث كسرت فجوة استمرت أربع سنوات على الرغم من أن السوق لا يزال يضغط في القاع، إلا أن الجهات التنظيمية أظهرت بهدوء بعض الحركة. حصلت شركة ليزر ديجيتال اليابان مؤخرا على ترخيص تداول الأصول الرقمية اليابانية، منهية بذلك فترة توقف دام قرابة أربع سنوات دون تسجيلات جديدة محليا. مدعومة من المجموعة المالية اليابانية، نومورا ليست مؤسسة غير تقليدية، بل مؤسسة مالية مرخصة شرعية. لماذا تستحق هذه المشاهدة هذه؟ لطالما كانت التنظيم الياباني لبورصات العملات الرقمية من بين الأكثر صرامة في العالم، مع عتبة ترخيص عالية ودورات مراجعة طويلة، وقد تم تجميده فعليا في السنوات الأخيرة. كان آخر إصدار ترخيص واسع النطاق قبل عام 2018. بعد ذلك، صدم حادث سرقة كوينتشيك الجهات المنظمة، حيث تم إيقاف التراخيص الجديدة تقريبا، وانخفض عدد البورصات النشطة من العشرات في ذروتها إلى أرقام أحادية. فتح الباب الآن يشير للسوق أنه حتى في سوق هابطة، فإن باب الامتثال ليس مغلقا. لكن بالنسبة لنا نحن اللاعبين العاديين، لهذا الخبر جانبين. من الجانب الإيجابي، مع وجود منصات تبادل أكثر امتثالا، تصبح قنوات دخول وخروج الأموال أكثر أمانا، وتمنع المخاطر مثل الهروب بالأموال أو فصل كابلات الشبكة خارج الباب. يجب أن يكون الجانب السلبي واضحا أيضا: التنظيم الصارم يعني إدراجات أبطأ وعدد أقل من الأنواع، مما يدمر فكرة الثراء من خلال البورصات الجديدة. على نطاق أوسع، هذا أشبه بالتمويل التقليدي الذي يضع نفسه بهدوء في سوق هابطة. مؤسسات بمستوى نومورا مستعدة لتولي القيادة، مما يدل على تفاؤلهم بشأن السوق بعد ثلاث إلى خمس سنوات من الآن، وليس بشأن المتوسط الشهري المتحرك الحالي. على المدى القصير، لن يجعل حسابك يتحول إلى اللون الأحمر فورا، لكن على المدى الطويل، الامتثال هو الشرط الأساسي لصناديق كبيرة لتجرؤ على الدخول. بدون هذا الإطار الامتثالي، لا يمكن للاعبين الأثرياء حقا مثل المعاشات التقاعدية وصناديق الثروة السيادية الدخول. هناك تفصيل آخر يسهل تجاهله. تتعامل Laser Digital نفسها أيضا في مجال الحجز المؤسسي والتداول. بعد الحصول على الترخيص، من المرجح أن تخدم العملاء الكبار أولا، وقد لا يتمكن المستثمرون العاديون من استخدامها فورا. لذا لا تعتقد أن لوحات السيارات تخلق ساحة معركة لقطع الصوف؛ فهي أشبه بوضع أساس للصناعة. في النهاية، لم يكن الترخيص أبدا عن منح الفوائد للمستثمرين الأفراد، بل كان عن منح تذاكر لرأس المال. الفرصة للناس العاديين تكمن في أنه بمجرد بناء هذا الإطار المتوافق، سيأتي المزيد من القوات النظامية بالمال ويعمق المخزون بأكمله. لكن العملية كانت بطيئة جدا لدرجة أنها كانت محبطة تقريبا. أيهما تهتم أكثر؟ هل هو إضافة وديعة آمنة وفتحة سحب، أم أنها بطيئة جدا في إعادة التحميل وليست مثيرة بما فيه الكفاية؟يريد ترامب استخدام الحرب الاقتصادية لإجبار إيران على الخضوع للخليج العربي، لكنه قد يكون أول من يقصف كان سوق هذا الأسبوع مهتزا بالفعل، لكن الشرق الأوسط أضاف الوقود إلى النار. أشار المحللون مؤخرا إلى منطق خطير: ترامب يحاول تحقيق ما فشلت صواريخ القنابل في تحقيقه من خلال جولة جديدة من العقوبات، والحصار البحري، والضغط على شركاء التجارة الإيرانيين، مما يجبر إيران على التراجع عن شروط الولايات المتحدة. لم تعد هذه مجرد لعبة تعريفات جمركية عادية؛ بل تهدف إلى خنق شريان الحياة الاقتصادي الإيراني. هناك انسداد قاتل على هذا الطريق. وقد أمن الحرس الثوري الإيراني مضيق هرمز بشكل فعال، حيث أطلق طائرات بدون طيار بشكل متكرر نحو الخليج العربي. هم في الأساس محصنون ضد الضغط الاقتصادي ولديهم الكثير من وسائل الانتقام. يمر حوالي ثلث النفط الخام في العالم عن طريق البحر عبر هذا الممر المائي الضيق؛ إذا كان هناك انسداد طفيف، يمكن أن ترتفع أسعار النفط خلال دقائق. نقطة التحول الرئيسية في هذه الجولة في الولايات المتحدة هي يوم الاثنين، عندما من المقرر أن يعلن وزير الخزانة بيسينت عن خطة جديدة لتحويل الصراع من الضربات الجوية إلى العزلة الاقتصادية الكاملة. وهنا تكمن المشكلة: إذا نجح الضغط الاقتصادي فعلا، فمن المرجح أن ترد إيران بضربات عسكرية، مستهدفة منشآت الطاقة على ساحل الخليج. بمجرد ارتفاع أسعار النفط، ترتفع تكلفة الأصول العالمية ذات المخاطر بشكل مناسب. عالم العملات الرقمية، الذي يعتمد على السيولة، هو أول من يتجاهل. لا تنس تلك الجولات في النصف الأول من هذا العام—كلما حدث أي تحرك في هرمز، كان البيتكوين ينخفض أولا، وتتحول صناديق الملاذ الآمن إلى الذهب والدولار الأمريكي. لا نظن أن هذا بعيد عن محافظنا. خلال العام الماضي، ازدادت حساسية البيتكوين للأخبار الجيوسياسية بشكل ملحوظ. في السابق، عندما كان سوق الأسهم الأمريكية يعطس، كان يصاب بالبرد؛ والآن، كلما دخان الشرق الأوسط، يهتز أيضا. على المدى القصير، هناك حاجة إلى الحذر في نهج هذا الأسبوع. لا تستثمر مراكزك بالكامل عندما تكون الأخبار في أوجهها فوضى، خاصة تجنب العملات البديلة ذات الرافعة المالية العالية التي يمكن أن تقضي على الناس بإبرة واحدة. قد يظن البعض أنه بعد أن يصرخ الشرق الأوسط ويقتل كل يوم، ألم يتضح أن كل شيء أصبح آمنا؟ لكن هذه المرة مختلفة. الولايات المتحدة وضعت الضغط يوم الاثنين، تاركة السوق كأنها سيف مرئي—فالأموال تخشى هذا النوع من القنبلة الموقوتة أكثر من غيرها. على المدى الطويل، قد تدفع الفوضى المزيد من الشراء الآمن في البيتكوين والذهب، لكن هذه قصة أخرى — طالما لم يتم دفعها إلى الخارج في ذروة التقلبات. كل أزمة جيوسياسية تاريخية شهدت سقوط عالم العملات المشفرة أولا ثم انقسمه؛ فقط من ينجون لهم الحق في الحديث عن السرديات التي تتجنب المخاطر. إلى أي مدى لعبت هذه اللعبة الجيوسياسية؟ هل تخطط للانتظار ورؤية لعبة Brother يوم الاثنين، أم أنك قلصت موقعك مسبقا؟لم يعد وكلاء الذكاء الاصطناعي يبدؤون فقط بالدردشة وبدء الطلبات نيابة عنك استطلاع جولدمان ساكس في وادي السيليكون تم تسريبه مؤخرا أثار اهتمام دوائر الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية. بعد إجراء جولة من الزيارات الميدانية، اتخذت هذه الآلة البحثية الأقدم في وول ستريت حكما: الذكاء الاصطناعي ينتقل من نافذة دردشة لا تعرف سوى كيفية الإجابة على الأسئلة إلى مرحلة يمكنه فيها القيام بالعمل نيابة عن الناس. لم يعد العارضون يتحدث معك فقط؛ بل يبدأون في تولي عمليات محددة، وإدارة الأعمال نيابة عنك، وحتى تقديم الطلبات لك. الجزء الأكثر إيلاما هو حكمهم على قوة الحوسبة. يعتقد غولدمان ساكس أن نموذج العالم سيجذب الذكاء الاصطناعي من الشاشة إلى العالم المادي، وفي السنوات الخمس القادمة، قد يتضاعف الطلب على قوة الحوسبة أربعة وعشرين ضعفا. أربع وعشرون مرة، وليس أربعة وعشرين بالمئة. وراء ذلك هناك سباق تسلح جديد بين مراكز البيانات والشرائح والقوى، وهذا يفسر أيضا لماذا تجرأت نفيديا على رفع أسعار خوادم الذكاء الاصطناعي بأكثر من 10٪ قبل أيام قليلة، بينما قلبت OpenAI وجوجل الموازين وخفضتا أسعار النماذج — حيث يتنافس على بطاقة واحدة ومنافسة على تطبيق، وكلا الطرفين يجعلان الكعكة أكبر. يسلط التقرير الضوء أيضا على أولويات التنفيذ: سيتم أتمتة سير العمل ذات الحدود الواضحة والنتائج القابلة للتحقق أولا، وسيتجه سوق النماذج نحو التخصص، وستتعامل النماذج الحدودية مع المهام عالية القيمة، وستتعامل النماذج مفتوحة المصدر مع الاستدلالات واسعة النطاق. عند النظر إليه في سياق العملات المشفرة، هذا أكثر إثارة للاهتمام مما يبدو على السطح. خلال الأشهر الستة الماضية، كانت الصناعة تروي قصصا عن تكامل السلسلة مع وكيل الذكاء الاصطناعي، من وكلاء يمكنهم قبول مدفوعات العملات المستقرة بأنفسهم، إلى مالكي البورصات الذين يدعون أن وكلاء الذكاء الاصطناعي يمكنهم الآن تداول المشتقات، مما يضع سردا كثيفا. هذه المرة، قامت جولدمان ساكس بوضع هذه القصة فعليا من منظور مالي تقليدي: المفتاح للوكلاء من الرد إلى التنفيذ ليس في مدى ذكاء النموذج، بل في كيفية تقسيم المسؤوليات وما إذا كان يمكن التحقق من العملية. وهذا هو ما يتفوق فيه البلوكشين: التحقق، وقابلية التدقيق، والدفع الواضح للسلع والأموال. لكن من ناحية أخرى، الجو بارد جدا أيضا. ربما تم تحقيق العائد الناتج عن زيادة الطلب على قوة الحوسبة أولا من قبل NVIDIA وبعض عمالقة السحابة. ما إذا كانت البلوكشين العامة يمكنها حقا الحصول على نصيب من هذه الكعكة يبقى علامة استفهام. قبل عدة أيام، وضعت فيديليتي الماء البارد على السوق، قائلة إن ازدهار وكلاء الذكاء الاصطناعي قد لا يكون وليمة للبلوكشين العامة. من جهة، تدعو جولدمان ساكس إلى عصر التنفيذ؛ ومن جهة أخرى، يذكرنا أحدهم بعدم إضافة سردتين فقط. نحن المستثمرون الأفراد نحن الأسهل في الانبهار بهذا التباين. بعد ذلك، ما يجب مراقبته هو تلك المشاريع التي تدير وكلاء على السلسلة فعليا، بدخل حقيقي وحجم تداول حقيقي، وليس فقط لسرد القصص لمجرد أنهم ينشرون رمزا يحمل بادئة ذكاء اصطناعي. بعد عامين، من سيرتدي الملابس الداخلية حقا في هذه اللعبة التي يصنعها الذكاء الاصطناعي واضحا. ما رأيك: هل هي البدائل الذكية على السلسلة—هل هي الاتجاه الحقيقي التالي، أم مجرد حزمة سردية أخرى؟ارتد البيتكوين، مطالبا بعائد صاعد، لكن صناع السوق كانوا على المخلفات بنسبة 90٪. في هذه الجولة، ارتفع Bing من القاع، وارتفع أكثر من 20٪ في ذروته، وامتلأت المجموعة بأصوات مدح لعائد صاعد. لكن عندما ظن الجميع أنهم على وشك الوصول إلى 80,000، كشفت بيانات السلسلة عن تفصيل غريب إلى حد ما: كانت الحصة المفتوحة لعملاق صناعة السوق وينترميوت على هايبرليكوليد حوالي 160 مليون دولار، منها 91٪ من المكشوف. بعبارة أخرى، هذا اللاعب المعروف في الدائرة بقوة التسعير، وضع تقريبا كامل ميزانيته في الجانب المنخفض. يبدو هذا متناقضا قليلا مع سلوكه خلال الأيام القليلة الماضية. فقط هذا الأسبوع، حول وينترميوت أكثر من 3,800 بيتكوين إلى بينانس، بقيمة مليارين ونصف دولار أمريكي، والتي فسرها الكثيرون على أنها إعادة تعبئة السوق الفورية ودفع الأسعار للأعلى. مع تحريك العملات اليسرى على الجانب الفوري لدعم الأسعار، واليد اليمنى التي تبيع المكشوف بشكل كبير على جانب العقد—هذان الأمران يبدوان وكأنهما على نفس القارب، يدفعان في اتجاهين. لماذا يفعل صانع سوق رائد هذا؟ أحد التفسيرات هو أنه مجرد تحفظ. إذا انخفضت العملات المخزنة في الجانب النقطي، يمكن استرداد المراكز القصيرة على جانب العقد. بشكل عام، الأمر لا يراهن على الاتجاه، بل يربح من فروق الأسعار والرسوم. لكن هذا التفسير أقل إقناعا، لأن نسبة البيع القصيرة 91٪ متطرفة للغاية، تشبه إدارة مخزون حيادية وأقرب إلى رهان هبوط واضح. قد يكون هناك طبقة أخرى أكثر جديرة بالتفكير. اعتمد هذا الارتداد بشكل رئيسي على التغطية القصيرة والضغطات القصيرة؛ لم تكن الرافعة المالية مزدحمة، وظلت معدلات التمويل محايدة. بعبارة أخرى، رغم ارتفاع السعر بسرعة، قد لا يكون الأساس متينا. فريق وينترموت يراقب السوق عن كثب يوميا. ما يرونه قد لا يكون ارتدادا صاعدا، بل ارتدادا إلى مركز يجب أن يتقدم فيه شخص ما ويدفع السوق. لا تنس، سوق البيتكوين عالق حاليا عند 77,000، والمركز الرئيسي التالي فوق 80,000. قوة التصفية القصيرة في تلك المنطقة كبيرة جدا. صانع السوق يضع 90٪ من أسهمه على الجانب القصير، ويصبح هذا هو المؤشر الأكثر استهدافا في السوق. بمجرد أن ينهار السعر فعليا للأعلى، فإن تصفية تلك المراكز القصيرة ستزداد من حدة الحماس. نحن أنفسنا لا نملك أي نوع من المؤامرات المخفية في كتاب وينترميوت. لكن هناك أمر واحد واضح: بينما يتحدث الجميع عن عودة الأبقار، لم ينضم ما لا يقل عن 90٪ من الذين يملكون رقائق تزيد عن 100 مليون دولار إلى الصراخ. هل أنت عاطفي في مجموعة شين، أم تحتفظ بمراكز في سلسلة شين؟يقدم خبراء مجتمع ZK رحلات إيردروب مجانية، حيث يقوم المستثمرون الأفراد بتثبيت الرموز للشراء مؤخرا، أطلقت عملة جديدة بهدوء Launchpool على Bitget، تسمى ALIGN. قد لا يلاحظ الكثيرون ذلك، لكن طريقة توزيع الرموز فيها مثيرة للاهتمام وتستحق النقاش. المشروع وراء ALIGN يسمى Aligned، وهو تجميع إثبات المعرفة الصفرية على إيثيريوم. ببساطة، تجميع آلاف إثباتات ZK في تحقق واحد على السلسلة يدعي أنه يمكن أن يقلل تكاليف التحقق بأكثر من 90٪. لدى الفريق خلفية قوية؛ شريكه الأساسي لامبداكلاس عمل على مشاريع أساسية مثل ستاركنت، zkSync، وبوليجون. من منظور سردي تقني، هذا فريق يهدف بجدية لأن يكون البنية التحتية لإيثيريوم، وليس من تلك المفاهيم الساخرة البحتة. طموحها هو تحويل إيثيريوم إلى الواجهة الخلفية للتمويل العالمي، مما يسمح لشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات بالانضمام إليها بنقرة واحدة. لديهم أيضا محفظة كخدمة وقد أصدروا بالفعل MVPs. يمكن للمستخدمين فتح محفظة إيثيريوم حقيقية باستخدام Google أو Face ID، دون الحاجة لحفظ عبارات تذكيرية أو دفع تكاليف إضافية بأنفسهم. يبدو أنه يتجه نحو تسهيل البدء على الناس العاديين. والأهم من ذلك، أنه في وقت سابق من هذا الشهر تم تضمينها في خارطة طريق الإدراج الخاصة ب Coinbase. على الرغم من أن خارطة الطريق لا تعني بالضرورة إطلاق حقيقي، إلا أن الاهتمام وتوقعات السيولة تم إشعالها فورا. لكن ما هو مثير للاهتمام حقا هو كيف يصدر الرموز. إجمالي العرض محدد عند 10 مليارات رمز، وهو أمر يبدو مخيفا، لكن حوالي 16٪ فقط تم تداولها فعليا عند الإطلاق. من بين الأسهم الكبيرة المتبقية، تمثل الفرق 23.5٪ والمستثمرون 19.71٪. سيتم إغلاق هذين القطاعين لمدة عام آخر قبل أن يتمكنا من الانتقال. وبالاقتران مع الأساس، والنظم البيئية، والاحتياطيات المستقبلية، فإن الرافعة المالية قصيرة الأجل لدخول السوق محدودة جدا. الأكثر إثارة للاهتمام هو قائمة عمليات الإنزال الجوي لجينيسيس. لم تكن توزع على حسابات تعزيز حركة المرور العادية، بل كانت توزع على الخبراء التقنيين مثل ZachXBT وProtocol Guild وL2BEAT، بالإضافة إلى حاملي رموز النظام البيئي مثل Starknet وzkSync وPolygon وScroll وTaiko وغيرها. بعبارة أخرى، كانت أول دفعة من الرقائق المجانية تقريبا كلها في جيوب نخبة ZK واللاعبين المخضرمين. من ناحية أخرى، يجب على المستثمرين العاديين الذين يرغبون في الحصول على ALIGN أن يحتفظوا ب BGB أو ALIGN في Launchpool للتنافس على حصة السوق. إجمالي مجموعة الجوائز هو فقط 9.66 مليون رمز، ويجب تقسيمها على المبلغ الثابت لكل ساعة. النخبة تحصل على أموال مجانية، والمستثمرون الأفراد يحتفظون بعملاتهم — هذا التباين حقيقي جدا. الانتشار المنخفض هو سلاح ذو حدين. ضغط البيع قصير الأجل منخفض، وشعبية SHEx يمكن أن تدفع الأسعار للارتفاع بسهولة، لكن بعد عام، فإن فتح 43٪ من الفريق والمستثمرين هو البوابة الحقيقية التي يجب مواجهتها. الآن، الجميع يركزون على الأيام التي يقضونها في المعهد، والإمدادات لهونغفنغ بعد عام. قلة منهم مستعدون للتفكير في المستقبل. هل تعتقد أن هذا الإسقاط الجوي النخبوي مع استراتيجية التداول المنخفض هو تقييد حقيقي من فريق المشروع، أم أنه زرع لغم أرضي لفتح اللاعبين لاحقا؟انخفض الرافعة المالية للإيثيوم بمقدار 1.9 مليار في يوم واحد، وخرج بعضها بهدوء دعونا ننظر إلى رقم أولا. انخفض إجمالي الاهتمامات المفتوحة على عقود ETH بنسبة 5.78٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، ليصل الآن إلى 31.365 مليار دولار. عند العودة إلى يوم واحد، كان هذا الرقم يزيد قليلا عن 33.2 مليار، مما يعني أن ما يقرب من 1.9 مليار دولار في مراكز الرفع المبالغ فيها اختفت من السوق في يوم واحد فقط. حجم الفائدة المفتوحة هو، ببساطة، عدد العقود التي لا تزال تحتوي على مراكز غير مغلقة في الجميع. هناك طريقتان فقط لتقليص السوق: إما أن يغلق شخص ما مركزه ويأخذه في جيبه، أو يجبر شخص ما على إغلاق السوق. في اليومين الماضيين، سيطر كلاهما على السوق. تفكيكها إلى المنصة يجعلها أكثر بديهية. بينانس وحدها لديها 8.668 مليار، وGate 2.51 مليار، وBybit 2.243 مليار، وOKX 1.639 مليار. بينانس تمثل حوالي خمسة أضعاف عدد OKX، لذا فإن مكان تجميع الصناديق قصيرة الأجل أمر بسيط جدا بالفعل. التغيرات في الحصص على المنصات الرائدة تمثل أساسا تقلبات السوق المروعة بالديون. السعر في نفس الوقت يتوافق مع الوضع. لقد راجعت للتو سجل سوق جيت: سعر ETH مقروض عند 2414.39، منخفضا بنسبة 4.58٪ خلال 24 ساعة، مع أعلى مستوى عند 2546.88 وأدنى مستوى عند 2385؛ والبيتكوين عند 76978، بانخفاض 2.06٪. انخفاض الأسعار وتقلص الفائدة المفتوحة في نفس الوقت هو تقليص تقليدي نموذجي للمراكز الطويلة، وليس فقط فتح مراكز بيع جديدة وإسقاطها. إذا حاولنا ربط الأشخاص في الأيام القليلة الماضية معا، يصبح الأمر أكثر إثارة للاهتمام. أكبر مركز شراء للهولد في Hyperliquid احتفظ به لمدة أربعة أشهر، مع خسارة قصوى غير محققة بلغت 120 مليون. بعد التعادل، انخفض إلى النصف عند 2514، ليحصل على 14.88 مليون. الحوت الذي بنى مركزا في نهاية فبراير كان يمتلك 4,819 إيثان إيثي لمدة خمسة أشهر، وأودع جميع 2,290 إيثان في البورصة وغادر، محققا 1.68 مليون. تداول تييتودو جون 40,000 عملة على 2513 قبل يومين. هؤلاء الأشخاص لم يناقشوا الأمر، لكن أفعالهم كانت متسقة بشكل مفاجئ: بمجرد أن يرتفع السعر فوق خط التكلفة، كانوا ينسحبون أولا. عندما يخرج الثيران، ينخفض اهتمامهم المفتوح بشكل طبيعي. هذا ليس هو نفسه هبوط السعر البسيط؛ قد تظل الأسعار عالقة في دوائر، لكن الرافعة المالية التي تدعم السعر قد تضاءل. الأسواق ذات الرافعة المالية الضعيفة لها صفة: الدفع للأعلى يفتقر إلى الوقود، والانحطاط للأسفل يقلل أيضا من الحطب المستمر، مما يؤدي إلى تآكل وتقلب الاتجاه ذهابا وإيابا. فيما يتعلق بالتداول المتأرجح، لا أعتبر هذه البيانات سيئة أو إيجابية؛ فهي أشبه بمقياس حرارة. إذا استمر الفائدة المفتوحة في الانخفاض لكن الأسعار ثابتة، فهذا يعني أن النقاط تلتقط السلع التي تم إغراقها بالرافعة المالية، مما يجعل هذا الهيكل قويا فعليا؛ وعلى العكس، إذا ارتفعت الفائدة المفتوحة بسرعة وارتفعت أسعار التمويل وفقا لذلك، فإن موجة جديدة من الثيران المدعومين بالرافعة المالية قد تدخلت، مما يزيد من احتمال التراجع. حاليا، لا يزال سعر ETH عند 0.000074، وهو مستوى محايد نسبيا، لذا فهو ليس مزدحما. ما كان أكثر فضولا هو متى سيتم إعادة الأموال المسحوبة. حققوا أرباحا من 1941 إلى 2290، من خسارة غير محققة بقيمة 120 مليون إلى نقطة تعادل. بعد تحقيق الجائزة الكبرى، عادة لا يلاحقون الارتفاع فورا ويضطرون للانتظار حتى يتراجع. لذا لم تختف هذه المليار يوان من العدم؛ بل كانت أشبه بأن تترك خارج السوق أو تنتظر مكانا. هل عقودك عبر الائتمان المالي هو عقد مرشد أم عقد فوري بحت؟ عندما ترى جميع الثيران يقللون مراكز على الإنترنت بشكل جماعي، هل يكون رد فعلك الأول هو المتابعة والانسحاب، أم جمع البضائع التي رموها؟بعد تحريك 3,834 بيتكوين، لا يزال 90٪ من مركزه على المكشوف هذا الأسبوع، قامت الشركة بنقل بيتكوين بقيمة 256.8 مليون دولار إلى بينانس بينما راهنت بنسبة 90٪ من مراكزها على مراكز بيع (ببيع المراكز). لنبدأ بجانب تحويل العملات. تظهر المراقبة على السلسلة أن وينترميوت حول ما مجموعه 3,834.3 بيتكوين إلى بينانس هذا الأسبوع، وكان آخر تحويل هو 590.9 بيتكوين (بقيمة حوالي 45.66 مليون دولار). عادة ما ينقل صانعو السوق السلع الفورية إلى البورصات لغرضين: للبيع أو لإعداد أوامر البيع. الآن دعونا ننظر إلى جانب الوضعية. في وقت مبكر من هذا الصباح، لا تزال هذه الشركة تملك 160 مليون دولار في مراكز غير مغلقة على هايبرليكويد، منها 146 مليون تم البيع على المكشوف، أي 91٪ من إجمالي التعرض المباشر، بينما كان 13.9 مليون فقط لشراء المبيعات، مع خسارة عائمة حالية قدرها 3.66 مليون دولار. عندما تقارن بين الطرفين، تصبح الصورة واضحة. إرسال البضائع الفورية إلى البورصات وأخذ مراكز بيع ثقيلة على العقود ليس متناقضا بذاته؛ بل هناك طريقتان لاتخاذ نفس الحكم. صناع السوق لا يعتمدون على أوامر الشراء لكسب لقمة العيش؛ كل آراؤهم مكتوبة في مواقفهم. تلك الخسارة غير المحققة البالغة 3.66 مليون تستحق التفكير. ارتفع هذا البيتكوين بأكثر من 23٪ خلال ثلاثة أيام، ليصل إلى أدنى مستوى يصل إلى 79,461، والبائعون على المكشوف لا يحققون نتائج أفضل بكثير. لقد تراكم هذا الحساب أرباحا بقيمة 204 ملايين دولار في التاريخ، بعد أن تجاوز كل دورة سوقية. خسارة عائمة تزيد عن 3 ملايين يوان ليست عبئا على حجمه. النقطة الأساسية هي أنها لم تعترف بالهزيمة ولم ترفع سعرها حتى الآن. قارنها بصوت الجمهور. يقول بعض المؤثرين إن السوق الهابطة تجاوزت 90٪، وتقول بعض المؤسسات إن انتعاش هذا الأسبوع قد يكون قاع الدورة، وقد حول المحللون هدفهم لنهاية العام من 100,000 إلى 126,000. كانت هذه المحادثات حيوية ومنفتحة. وفي الوقت نفسه، فإن صناع السوق الذين يراهنون فعليا بالمال يضعون 90٪ من تعرضهم في الاتجاه المعاكس. لا أعتقد أن هذا يعني أن صانعي السوق على حق تماما. كان المركز القصير بقيمة 146 مليون في الاتجاه الخاطئ، والخسارة العائمة البالغة 3.66 مليون يمكن أن تتحول بسهولة إلى عشرات الملايين. لكن إليك معلومة أكثر عملية: مع كل خطوة يرتفع السعر، هناك من يأخذ طلبك الطويل بأموال حقيقية. وهذا يفسر أيضا لماذا كان الارتفاع والانخفاضات حادة هذه الأيام. كان هبوط السوق في الساعة 1 ظهرا أمس تماما هكذا. عندما يتعلق الأمر بالتقلبات، أفضل أن أقرأها كإشارة للسيولة. تتراكم مراكز البيع الكبيرة في الأعلى؛ إذا ارتفع السعر، فسيواجه أولا ضغط البيع؛ لكن هذه المراكز القصيرة أيضا وقود؛ إذا تم دفعها للأعلى، فإن المراكز المغلقة بقيمة 146 مليون يوان ستكون كافية لإشعال النار. بالنسبة للغلاف الذي يتراوح بين 75,000 إلى 80,000، لدى كلا الجانبين الكثير من الرصاص؛ من لا يستطيع الصمود أولا يصبح وقود. نظرة سريعة على دفتر طلبات Gate: تم عرض سعر البيتكوين عند 76,978، بانخفاض 2.06٪ خلال 24 ساعة، مع معدل رسوم 0.0001—وهو أمر فاتر. على المدى القصير، الأمر يتعلق بمقياس العملات المستقرة، صناديق المؤشرات المتداولة، والمتغيرات البطيئة الأخرى. لا حاجة لخلط الخطين. هل تثق بمن يقولون إنهم وصلوا إلى القاع، أم تثق في الحسابات التي تضع 90٪ من مراكزها على البيع على المكشوف؟أسعار خوادم الذكاء الاصطناعي سترتفع بشكل جماعي بمقدار 15 نقطة مئوية العام المقبل. من سيدفع الفاتورة؟ انتشرت أخبار في منتصف الليل: بعض عملاء نفيديا الرئيسيين تلقوا بالفعل إشعارات بأن أسعار الخوادم المزودة بشرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها سترتفع بأكثر من 15٪ في معظم الطرازات، اعتبارا من أوائل العام المقبل، مما يؤثر على الطرازات الرئيسية فيرا روبين وغريس بلاكويل. قد يبدو هذا غير مرتبط بعالم العملات الرقمية، لكن إذا تتبعت الفاتورة، فالأمر في النهاية يعود إلى مواقعنا. يتم شراء الخوادم من قبل هؤلاء المزودين السحابيين وشركات الذكاء الاصطناعي. من أين يأتي أموالهم؟ تم اقتراض جزء كبير من هذا العام من خلال إصدار السندات. ترتفع تكاليف الأجهزة بنسبة 15٪، ونفس هدف قوة الحوسبة يعني اقتراض المزيد من المال أو النقود. الاقتراض أكثر يعني أن سوق السندات سيمتص المزيد من العرض، مما يجعل من الصعب على أسعار الفائدة طويلة الأجل أن تنخفض. وأسعار الفائدة طويلة الأجل هي الخط الأهم في هذه الجولة من حركة السوق. اقترب عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما من 5.3٪ في أول يومين، واستغرق إعادة شراء الخزانة الموسع يومين فقط. الآن، مع إضافة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي وارتفاع الأسعار، أصبح الضغط على توقعات التضخم أصعب في الإدارة. كما تم اختيار التوقيت بعناية. اعتبارا من أوائل العام المقبل، يعني ذلك ترك ضغوط التكاليف في تقرير أرباح العام المقبل. هذا الأسبوع، على وشك إصدار Nvidia تقرير أرباحها، وفي 27 أغسطس، سيتحدث والش لأول مرة كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول. من جهة، ما إذا كان الذكاء الاصطناعي لا يزال لديه ما يكفي من المال ليحرقه؛ ومن جهة أخرى، كيف سيتم تعليم التضخم؟ تصطدم القضيتان في نفس الأسبوع. سلسلة النقل في الواقع بسيطة: ارتفاع أسعار أجهزة الذكاء الاصطناعي يرفع الإنفاق الرأسمالي، ويعتمد الإنفاق الرأسمالي على إصدار السندات، وإصدار السندات يثبط أسعار الفائدة طويلة الأجل، وأسعار الفائدة العالية طويلة الأجل تثبط جميع الأصول التي تعتمد على السيولة. البيتكوين مدرج في هذه القائمة. وهذا أيضا سبب ارتباط السوق مؤخرا ارتباطا وثيقا بسندات الخزانة الأمريكية، التي لا علاقة لها بالبيانات على السلسلة. لكن الجانب الآخر هو جانب آخر. الجرأة على رفع الأسعار تظهر طلبا قويا، وليس فقط سرد القصص. السيناريو المزعج حقا ليس ارتفاع الأسعار، بل عندما تبدأ NVIDIA في خفض الأسعار يوما ما، فهذا يعني أن العملاء لن يشتروا. لذا فإن هذه الأخبار إيجابية نسبيا بالنسبة لسردية الذكاء الاصطناعي نفسها، لكنها تضيف فقط عنق زجاجة قصير الأجل لأسعار الفائدة. من حيث التقلبات، أتعامل مع تقرير أرباح هذا الأسبوع وخطاب 27 كنافذة لتقلب متزايد، بدلا من اتخاذ موقف مبكر. في مثل هذه الأوقات، حجم الوضعية أهم من الاتجاه. من الأفضل أن تأخذ أقل من أن تدع إدخال واحد يخدعك. الانهيار المفاجئ عند الساعة 13:00 أمس، والذي تسبب حتى في اهتزاز النفط الخام، يظهر أن حساسية السوق للأخبار الكلية مرتفعة بشكل غير طبيعي في الوقت الحالي. عند النظر إلى سوق جيت، تم عرض البيتكوين عند 76,978، بانخفاض 2.06٪ خلال 24 ساعة، وETH عند 2,414.39، بانخفاض 4.58٪، وكلاهما يعكس مكاسب الأيام السابقة. القطاع الكلي يؤثر على الأصول المخاطرة على المدى القصير، لكن بالنظر إلى الدورة الأطول، لا تزال المتغيرات البطيئة مثل طلب قوة الحوسبة، مقياس العملات المستقرة، والمؤسسات التي تشتري عملات بأموال حقيقية تتقدم للأمام، لذا يتم تقسيم الخطين إلى حسابات منفصلة. هل تعتقد أن الفاتورة الإضافية من الذكاء الاصطناعي ستمتص في النهاية من خلال النفقات الرأسمالية نفسها، أم ستعاد إلى مراكزنا؟منشور قديم من 12 سنة مضت تم اكتشافه وتم الترويج له 780 مرة في الليلة الماضية، ظهرت عملة ميم تدعى BLUECHIP على سلسلة Base، وارتفعت أكثر من 780 مرة خلال اليوم، حيث تجاوزت قيمتها السوقية سابقا 3 ملايين دولار، وأصبحت الآن تتداول عند حوالي 2.98 مليون دولار. أصل هذه العملة مبالغ فيه بعض الشيء. في يونيو 2014، قبل اثني عشر عاما، قضى كوبي، رئيس منتجات التداول الحالي في كوينبيس، عدة أيام عبر الإنترنت يتحدث عن رمز يدعى BlueChip، قائلا إنه وصل إلى مستوى جديد، وكيفية تغيير قوائمه، وأنه يخطط للاستمرار في الاحتفاظ به. تم اكتشاف هذه المنشورات مؤخرا من قبل المجتمع، لذا قام شخص ما بنشر عملة جديدة بناء على الاسم. لم يكن هناك ابتكار في الكود، ولا فريق، ولا خارطة طريق. الوقود الوحيد كان سجل دردشة تم اكتشافه من فترة أثرية. هذا النوع من الأمور يوضح أفضل حالة السلسلة الحالية. قبل عدة أيام، ارتفع البيتكوين بأكثر من 23٪ خلال ثلاثة أيام، وبدأ من حققوا أرباحا من العملات التقليدية في استغلال العملات، لكن هذا المال لن يغادر فورا؛ بل سيحفر في مجموعات أصغر. القيمة السوقية التي تبلغ 3 ملايين دولار ليست حتى جزءا بسيطا من القيمة السوقية، لكن بالنسبة لشيء يحتوي فقط على صورة ساخرة وبدون أساسيات، هذا بالضبط كيف تظهر 780 مرة. في نفس الليلة، شهد بيكات على BSC أيضا تجاوزت قيمته السوقية لفترة وجيزة 7 ملايين. وتشير إلى أنه في ديسمبر 2025، نشرت بينانس صورة لقطة سوداء وصفراء تسأل المجتمع عن اسمها. رد الحساب الرسمي ل Flap ب 'Bicat' أدناه. مجرد جملة واحدة يمكن أن تتحول إلى عملة. يجب شرح المخاطر بوضوح. مع هذا المخزون الصغير، يمكن لصانعي السوق استنزاف السيولة في أي وقت، ويمكن استرداد زيادة 780 مرة خلال دقائق. إذا كنت تريد حقا الانضمام إلى الحماس، اذهب خطوة أبعد واسأل: من يملك الجزء الأكبر من الرقائق الأولى، وكم من المال الحقيقي موجود فعليا في المجموعة؟ إذا لم تفهم هذين السؤالين، فلا تلمسهما. من منظور السوق، أفضل أن أتعامل مع هذه العملات كأنها مقاييس حرارة عاطفية. الفوضى الجماعية في ميمات الشركات الصغيرة تظهر أن شهية المخاطرة في السوق بدأت تعود بالفعل، وأولئك الذين جنوا المال مستعدون للمخاطرة بالمرونة. في مثل هذه الأوقات، تميل العملات السائدة إلى التحرك بشكل جانبي، حيث تلاحق الأموال أدوات أكثر تقلبا. من ناحية أخرى، إذا لم يرد أحد يوما ما على ميم 780x، حينها يبدأ الضجيج حقا. لمحة سريعة من سجل سوق جيت: سعر البيتكوين مقروض عند 76,978، منخفضا بنسبة 2.06٪ خلال 24 ساعة، وETH عند 2,414.39، بانخفاض 4.58٪. الجانب السائد يعيد المكاسب، بينما العملات الصغيرة تشعل الألعاب النارية. هذا التباعد بحد ذاته إشارة: المال لا يزال في السوق، فقط يثير الأمور في مكان آخر. على المدى القصير، الأمر يتعلق بالعاطفة؛ وعلى المدى الطويل، الأمر يتعلق بأي سلسلة يمكنها حقا الاحتفاظ بالمستخدمين والسيولة. لا تخلط بين هذين الأمرين. هل ستدفع مقابل تسجيل دردشة لعام 2014؟ أم أنه يفضل مشاهدة الآخرين وهم يكسبون المال بدلا من لمس شيء لا يحتفظ إلا بميم واحد؟استحوذ المستثمرون الأفراد بهدوء على الشرائح في أدنى نقطة من قبل هذه المؤسسات في الربع الثاني، انخفض بينغ بنسبة 14٪، وكانت العبارة الأكثر شيوعا في دردشة المجموعة خلال تلك الأشهر الثلاثة هي أنه لا يستطيع الصمود. الآن بعد أن تم تقديم جميع التقارير الفصلية لسنة 13F، رأينا أخيرا جانبا آخر من تلك الأشهر الثلاثة. انخفضت مجموع ممتلكات صناديق البيتكوين الفورية من 1.297 مليون إلى 1.211 مليون، بانخفاض قدره 6.6٪. وفي الوقت نفسه، ارتفعت حصة المؤسسات من 498,000 إلى 535,000 رمز، بزيادة قدرها 7.5٪، وارتفعت حصتها من 38.4٪ إلى 44.2٪، محققة أعلى مستوى تاريخي جديد. الجزء المفقود كان في الغالب المستثمرون الأفراد؛ الذين لم يستطيعوا التحمل مزقوا التذاكر، وكانت المؤسسات تلتقطها من خلف الكاونتر. من الذي يلتقطهم بالضبط؟ احتفظت Jane Street فقط ب 225 مليون دولار من صناديق التداول الفورية في الربع الأول، ولكن بحلول نهاية الربع الثاني ارتفعت إلى 990 مليون دولار، بما في ذلك IBIT عند 828 مليون دولار؛ وخلال نفس الفترة، زادت حصتها في الاستراتيجية من 209,000 سهم إلى 2.677 مليون سهم، أي أكثر من أحد عشر ضعفا. زاد التعرض المشترك من هاتين الصفقتين بأكثر من 800 مليون دولار. بالطبع، هو صانع سوق، و13F تبلغ فقط عن مراكز الشراء. من الصعب تحديد صافي التعرض الفعلي، لكن هذا المقياس لا يزال ملفتا للنظر. كما أضافت بلاك روك أسهما في الربع الثاني، حيث أضافت MSTR 1.64 مليون سهم، وIBIT الخاصة بها 1.02 مليون سهم، كما زادت حصة شركة خزانة البيتكوين Strive بنسبة 45.1٪، لتصل إلى حوالي 290 مليون دولار. زادت جي بي مورغان من حصصها في IBIT بمقدار 85.6 مليون دولار، بزيادة 25.35٪ على أساس ربع سنعي. UBS أكثر إثارة للاهتمام: فقد زادت حصصها مباشرة بنسبة 12٪ فقط، لكن تعرضه لخيارات الشراء في IBIT ارتفع من حوالي 80,000 سهم إلى 1.95 مليون سهم—أي زيادة بمقدار 24 ضعفا—بينما تم تقليص خيارات البيع بأكثر من النصف. لم يقل الكثير، لكن يديه أنهت حديثها بالفعل. هناك تفصيلان أراه أكثر جاذبية من الأرقام. المخضرم في وول ستريت بول تيودور جونز كان يخفض IBIT منذ عام 2025، رافعا إياه بنسبة 18.9٪ لأول مرة هذا الربع، رغم أن مركزه لا يزال أقل بنسبة 90٪ من ذروته. خفض صندوق هارفارد الوقفي بنسبة 21٪ و43٪ في الربعين الأولين، لكن هذه المرة لم يتحرك أي سهم، حيث توقفت عند 3.04 مليون سهم. لكن لا تتسرع في افتراض أنها تحول جماعي. انخفض عدد المؤسسات التي تمتلك صناديق بيتكوين من حوالي 2,000 إلى 1,900، مع تركيز الزيادات في 17 من أصل 25 شركة كبر، بينما واجهت معظم المؤسسات المتبقية صعوبة في الاحتفاظ بمراكز خلال السوق الهابطة. المؤسسات نفسها تجادل بشدة. قالت CZ في اجتماع SALT إن الدورة الفائقة لم تتحقق بعد وأن السوق الهابطة الحالية لا تزال نشطة؛ قال فان إيك إن ثمانية من أصل اثني عشر مؤشر استسلام دخلت مناطق متطرفة، لكن القاع لم يتم تأكيده؛ حسب جلاسنود تكلفة الحاملين على المدى القصير حوالي 68,500، وهو ما لا يزال أقل من المتوسط الحقيقي في السوق البالغ 75,800. يبلغ عدد الدابينغ الآن حوالي 77,000. فهل كان من باعوا أسهم صناديق المؤشرات في الربع الثاني أشخاصا واضحين الذهن وخسروا في الوقت المناسب، أم أنهم ببساطة سلموا أسهمهم لشخص آخر؟ ما رأيك؟ من فعلا يمسك بهذه الجولة؟الاقتصاد الأمريكي متشدد بشدة، وأسعار النفط الإيرانية معلقة بخيط رفيع في نهاية هذا الأسبوع، تقوم واشنطن بشيء يبدو متحفظا لكنه في الواقع متوتر جدا. لم تقم إدارة ترامب بإلقاء قنابل في الشرق الأوسط لكنها غيرت تكتيكاتها: جولة جديدة من العقوبات، والحصار البحري، والضغط على شركاء إيران التجاريين، على أمل استخدام الوسائل الاقتصادية لإجبار إيران على إنهاء الحرب بشروط أمريكية. لكن أحد المحللين كشف عن عنق الزجاجة القاتل لهذا النهج القديم. لطالما سيطر الحرس الثوري الإيراني بفعالية على مضيق هرمز، حيث كان يحمل عددا كبيرا من الطائرات الهجومية ويتمتع إلى حد كبير بحصانة ضد الضغوط الاقتصادية. كلما سرقت محفظتها أكثر، زادت احتمالية الرد العسكري مستهدفة منشآت الطاقة على ساحل الخليج العربي. نقطة التحول الحقيقية ستكون يوم الاثنين القادم. تم الكشف أن وزير المالية بيسينت سيكشف عن تفاصيل خطة جديدة في ذلك اليوم، تهدف جوهر تحويل المواجهة من الغارات الجوية المتبادلة إلى العزلة الاقتصادية الشاملة لإيران. لكن المشكلة هي، بمجرد أن ينجح الضغط الاقتصادي فعليا، فإن الإجراء الأكثر منطقية لإيران سيكون رفع أسعار النفط، وزيادة تكلفة العمل الأمريكي، وإجبار ترامب على تغيير المسار مرة أخرى. هذا يخلق تباينا سخيفا. الولايات المتحدة تريد الفوز دون أن تخسر جنديا واحدا، لكنها قد تنتهي بإشعال برميل البارود في الشرق الأوسط بيديها. قبل أسبوع فقط، تنفس السوق الصعداء بعد إشارات بتخفيف الملاحة في هرمز، لكن الآن هذا الحبل الاقتصادي قد شد التوتر الذي كان مخفيا سابقا. إذا توقفت مضخات النفط في الخليج العربي حقا، فسيتم إعادة كتابة توقعات الإمدادات العالمية بملايين البراميل يوميا. بالنسبة لنا الذين يحملون عملات، هذا ليس بعيدا عن المحافظ الاستثمارية. الصراعات الجيوسياسية تدفع أسعار النفط إلى الأعلى، مما يضيق على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وسيتقلب منطق تقييم الأصول الخطرة وفقا لذلك. خلال العامين الماضيين، جعلت كل حركة في هرمز قلب سوق العملات الرقمية ينبض بسرعة. الآن الجميع ينتظر خطاب بيسنت يوم الاثنين. هل يمكنه حقا إبقاء إيران على طاولة المفاوضات، أم سيجبرها على الرد؟ هل ستصبح منشآت الطاقة في الخليج العربي مركز العاصفة القادمة؟ قد يكون هذا الحبل الخالي من الدخان أكثر اضطرابا من بعض الصواريخ.المالك، الذي بدأ بناء المنازل، نقل 26.9 مليون دولار إلى بيتكوين هذا الأسبوع، يراقب الجميع الحيتان الغامضة على السلسلة، يشاهدونها وهم يحركون عملاتهم سرا إلى البورصات ليتم سحبها أثناء الارتداد. لكن بينما كان معظم الناس يراقبون تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، قامت شركة استثمار عقاري بهدوء بعكس ذلك. صفقة كاردون كابيتال ليست كبيرة، لكنها رمزية إلى حد كبير. لقد اشتروا مؤخرا 350 بيتكوين، أي حوالي 26.9 مليون دولار بسعر السوق. مؤسسة بنت ثروتها في الأصل من خلال جمع الإيجارات وشراء المباني المكتبية والشقق، وضعت أموالا حقيقية في أصل شديد التقلب. هذه ليست حالة معزولة. هذا العام، زادت سندات الخزانة للشركات بشكل كبير عدد الشركات التي تدخل البيتكوين في ميزانياتها العمومية، حيث زادت شركات البرمجيات وشركات التعدين من استثماراتها. لكن تميز كاردون كابيتال يكمن في تركيزه الأساسي على العقارات—وهي صناعة تقليدية يعتبرها الكثيرون غير مرتبطة بعالم العملات الرقمية. ما هو مثير للاهتمام في هذا هو التباين. في الماضي، عندما تحدثنا عن شراء الشركات للعملات المشفرة، كان التركيز الرئيسي عادة على شركات التقنية أو البورصات أو شركات الخزانة الرقمية المتخصصة. شركات العقارات مختلفة؛ المال الذي تحتفظ به يعادل الفولاذ والخرسانة، والإيجار الشهري يتدفق باستمرار. الآن بعد أن بدأ هؤلاء الأشخاص في تحويل بعض النقود إلى بيتكوين، يظهر أنه، في نظر رجال الأعمال التقليديين، لم يعد هذا الأصل كمنتج مضاربي. والآن، دعونا نعيد بيانات هذا الأسبوع على السلسلة. من جهة، قام الحيتان المجهولون بنقل آلاف البيتكوين إلى بينانس للخروج، بينما من جهة أخرى، استمر اللاعبون الوطنيون مثل السلفادور في استثماراتهم المنتظمة، ووصلت ممتلكات صناديق المؤشرات المتداولة المؤسسية إلى مستويات جديدة. كان استثمار كاردوني كابيتال في الجانب الذي تدخل فيه المؤسسات السوق. بالطبع، 350 عدد صغير مقارنة بعشرات الآلاف من وحدات بلاك روك المباعة. لا يمكنه شراء الاتجاه، ولا دعم السعر. لكن الإشارة واضحة: عندما تبدأ الأصول الثقيلة برأس المال مثل العقارات أيضا في تخصيص البيتكوين، فهذا يظهر أن القبول يتوسع من داخل الدائرة إلى الخارج. ما زلت أقول هذا: لا تعامل هذا كإشارة شراء. شراء شركة للعملات لا علاقة له بالمراكز في محافظك أو محافظي. ما يستحق التفكير حقا هو أن أولئك الذين كانوا يعرفون الطوب فقط أصبحوا الآن يدرسون المفاتيح الخاصة. عندما يأتي اليوم الذي يتحدث فيه جميع ملاك العقارات عن البيتكوين، عندها ينتشر فعلا في الفيروس. كما ترى، معظم التدفقات الصافية الخارجة على السلسلة هذا الأسبوع كانت مستثمرين قصيري الأجل؛ أولئك الذين تمسكوا حقا بموقفهم كانوا المؤسسات والأموال الجديدة.قبل عشر سنوات، كان 586 دولارا للعملة لا يزال خسارة لكثير من الناس استذكر موقع Watcher.Guru قصة قديمة قالت فيها إنه قبل عشر سنوات من اليوم، كان سعر البيتكوين 586 دولارا. قمت بعرض سعر جيت الحالي بشكل عابر وألقيت نظرة. هذا الصباح، تم عرض سعر البيتكوين عند 77,074 دولار، بانخفاض 1.18 نقطة خلال 24 ساعة. من 586 إلى 77,074، هذا يعني 131 مرة كاملة خلال عشر سنوات. عندما ترمي هذا الرقم، يكون رد فعلك الأول هو الرضا، لكن رد الفعل الثاني يبدو غريبا بعض الشيء. الزيادة التي تبلغ 131 ضعفا هي ذلك المنحنى، وليست التفسير لمعظم الناس. شهدت هذه الجولة تصحيحا بمقدار 50 نقطة من أعلى مستوى في الدورة، وقبل عدة أيام، أعلنت Grayscale أن هذا الانخفاض كان أعمق من أي سوق هابطة سابقة. يبدو الأمر كأخبار جيدة، لكن من حملها فعليا يعلمون أن مدى ضحلته يتم احتسابه بعد ذلك، وكل يوم ليس سطحيا. ما يهمني أكثر هو كيف غطى السعر هذه السنوات العشر. عندما كان سعره 586 دولارا، لم يكن معظم الناس قد سمعوا به من قبل؛ وكان السبب الذي جعلهم يحملونه غالبا ما ينسى. لاحقا، في كل مرة يتضاعف فيها السعر، كان يصاحبه تقسيم إلى نصف، وكل تقسيم يعني إرسال دفعة من الناس. لذا فإن 131x ليست مكافأة لمن يحكم بدقة، بل لمن يستطيعون التحمل وما زالوا على حياة. هذان الأمران مختلفان تماما. الآن دعونا ننظر إلى السوق الحالي. كان البيتكوين يتعامل مع المراكز المتوسطة بين 75,000 إلى 80,000 منذ عدة أيام. بالأمس، خلال 24 ساعة، تم تصفية 1.238 مليار دولار عبر الشبكة، حيث تجاوز 742 مليون في مراكز شراء 496 مليون في مراكز بيع البيع 496 مليون في مراكز البيع القصيرة، وتم تصفية أكثر من 240,000 شخص. يظهر رسم التصفية أن السعر وصل إلى 81,148 دولارا، مع احتفاظ البورصات الرئيسية بقيمة 1.661 مليار دولار من الوقود القصير المتاح؛ انخفض إلى 73,534 دولارا، مع 1.236 مليار دولار في مراكز الشراء التي تضغط على الأسفل. كلا الطرفين عبارة عن حقول ألغام، والقسم المحاصر بينهما هو الصندوق. بدت ETH أسوأ، حيث أغلقت عند 2,420.7 دولار، بانخفاض 3.25 نقطة، مع انخفاض إجمالي الفائدة على فتح العقود بمقدار 5.78 نقطة في يوم واحد. عندما تنخفض الفائدة المفتوحة، فهذا يعني أن الرافعة المالية تنسحب بنشاط—ليس من نوع الخروج الذي يتعرض للانفجار، بل أن شخصا ما لم يعد يريد اللعب. أما اليوم المريخي 93.85، فهو في الأساس ثابت. في حالة التباين هذه، النهج المرجعي لتداول التأرجح بسيط جدا: لا تطارد الحافة العليا للنطاق، لا تذعر عند الحافة السفلية، حافظ على موقعك في موقع يمكنه تحمل 5 نقاط عند إدخال الدبوس، ولا تدع ظلا واحدا يقرر لك. ما يجعلني أرغب حقا في قول كلمتين هو هذا التباين. عشر سنوات، 131 مرة مكتوبة على الورق، لا علاقة لها تقريبا بما إذا كان حسابك أحمر أو أخضر هذا الأسبوع. منطق القيمة طويلة الأجل وخبرة الربح والخسارة قصيرة الأجل هما أمران مختلفان. عندما تمزجهما معا، يكون الخطأ الأكثر شيوعا هو استخدام الثقة طويلة الأجل لتحمل الرافعة المالية قصيرة الأجل. 586 أولئك الذين اشتروا آنذاك قد ربحوا اليوم بالفعل، لكن طريقتهم في الفوز هي بعدم مراقبة السوق لمدة عشر سنوات، وليس بالدخول الكامل وفتح عقود لمدة عشر سنوات. إذا، إذا عدت عشر سنوات إلى الوراء وأسأل مرة أخرى، ما يمكن أن يبقيك هو الإيمان، أم أنك لم تفتح التطبيق من قبل؟ارتفع $LIT بأكثر من 40٪ في أسبوع واحد ووصل إلى علامة 3 دولارات. دفعت أخبار مقاعد الاستشارات التنظيمية الأموال نحو سرديات مشتقات متوافقة، رغم أن المنصة لم تكن مفتوحة بعد للمستخدمين الأمريكيين. ومع تجاوز السعر حاجز 3 دولارات، سرعت آلية إعادة شراء إيرادات كراكن في الإدراج وإعادة الشراء من خلال البروتوكول من دوران وتركيز الرموز على المجلس. انضم المؤسسون إلى لجنة استشارات الابتكار في CFTC للمشاركة في مناقشات القواعد، وهو حدث حسن بشكل مباشر من شهية المخاطر لدى الصناديق عالية المخاطر لقنوات الامتثال للمشتقات داخل السلسلة. يعتمد ارتفاع تقييم سرد الامتثال بشكل رئيسي على عوامل مدفوعة بعلاوة السيولة، وما إذا كانت الإيرادات الحقيقية للأعمال يمكن أن تتناسب وتتجه لهذا الوضع الإضافي لا يزال أمرا غير مؤكد. إذا استمرت عمليات التكامل المرتبطة بسلسلة روبنهود وعمليات إعادة شراء البروتوكول في التحول إلى رسوم معاملات حقيقية داخل السلسلة، فإن دعم المراكز سيعزز مركز السعر أكثر. أي كسر تحت مستوى الدعم البالغ 3 دولارات يعني أن هذا الجهد قد فشل. إذا فشل حجم تداول المشتقات ومقياس إعادة الشراء البروتوكولية في تلبية توقعات التقييم العالية، فقد تنسحب الصناديق قصيرة الأجل التي تسعى وراء مشاعر الامتثال بسرعة، مما يؤدي إلى تقليل المديون. مساواة مقاعد الاستشارات التنظيمية مباشرة مع تراخيص الامتثال والوصول إلى السوق سيدحض إطار التقييم الحالي عندما لا يكون هناك تنفيذ فعلي للأعمال الأمريكية. أبرز ما يجب مراقبته خلال الأيام السبعة القادمة هو ما إذا كانت الإيرادات الحقيقية لبروتوكولات $LIT وحجم عمليات إعادة الشراء ستنمو بالتزامن مع حجم التداول. #财报观察员: تحول نمو بوب مارت — هل يمكن لعدة حقوق ملكية للكنز أن تتولى السيطرة؟ #美光加码AI存储، 10 مليارات دولار أمريكي مستثمرة في البحث والتطوير على مدى عشر سنوات، #ETH触及2500美元后震荡 الحوت مشغول بنقل العملات إلى البورصة، بينما يستلم المالك البضائع بهدوء هذا الصباح في الساعة 08:07، كان هناك خبر غير ملحوظ إلى حد ما. وفقا لمجلة بيتكوين، اشترت شركة الاستثمار العقاري كاردون كابيتال 350 بيتكوين بإنفاق 26.9 مليون دولار. راجعت الحاسبة وقسمت 26.9 مليون على 350، لذا السعر حوالي 76,857 دولار. عند النظر إلى سعر غيت الحالي عند 77,074، هذا يعني في الأساس شراء بالسعر الحالي. دون انتظار تراجع أو تأكيد اختراق، تواصلت فورا عند مستوى 77,000. الجزء المثير للاهتمام هو من يقف أمامك. في نفس الأسبوع، نقل صانع السوق Wintermute ما مجموعه 38.343 بيتكوين إلى بينانس، ما يعادل 256.8 مليون دولار؛ أسقط حوت عملاق غامض 7,700 في ثلاثة أيام؛ حوت آخر نقل 1,727 رمزا إلى بينانس في معاملة واحدة، بإجمالي 133 مليون دولار. ناهيك عن المركز المفتوح لوينترميوت بقيمة 160 مليون دولار على هايبرليكويد، مع 91٪ من المكشوف، و13.9 مليون دولار طويل متبقي فقط، وخسارة عائمة بقيمة 3.66 مليون على الورق. أفعال هؤلاء الأشخاص معلنة بوضوح: إما الوفاء بوعودهم أو قمع الضغط. لكن شركة عقارات جاءت بمبلغ 26.9 مليون يوان نقدا. ما أريد أن أؤكده هو هذا التناقض بالضبط. المجموعة التي تفهم الاحتمالات أكثر هي التي تبيع نفسها، بينما الذين لا ينبغي لهم أن يفهموها يشترون في الداخل. هذا النوع من الحالات ظهر مرارا في السوق. المشكلة أنه يمكن أن يكون إشارة من الأعلى أو إشارة القاع، حسب من يمكن للأموال أن تصمد أكثر. صناع السوق الذين ينقلون السلع الفورية إلى البورصات ينقلون المخزون إلى أماكن يمكن بيعها فيها في أي وقت، وهو أمر يستغرق من أيام إلى أسابيع. تقوم مؤسسة العقارات بسحب الأموال لشراء عملات، عادة ما يتم حسابها سنويا، لذا إذا انخفض 30 نقطة في المنتصف، قد لا تتحرك على الإطلاق. لذا لا يراهن أي طرف على نفس الشيء. المراهنة على التقلبات والتوقيت في الجانب الآخر. على السطح، القيمة المرجعية لهذا هي توفير منطقة تكلفة مؤسسية حقيقية. 76857 عند هذا المستوى، هناك أموال حقيقية مستلقية، وهي ليست نفس الطلب الذي وضعه المستثمرون الأفراد في نافذة السوق. يعمل BTC حاليا في نطاق الصندوق بين 75,000 و80,000، حيث يحمل 81,148 دولار فوق 1.661 مليار دولار من الوقود القصير، و73,534 دولار أقل من 1.236 مليار دولار في مراكز الشراء. سعر 76,800 يقع مباشرة تحت مركز النطاق، مما يعني أن المستثمرين المؤسسيين اختاروا مركزا أقل راحة نسبيا داخل النطاق، دون مطاردة الارتفاع. النهج المرجعي في التداول المتأرجح هو اعتبار مركز الصندوق كخط فاصل. عندما يتقلب السعر فوق نقطة المنتصف، يكون هناك ضغط صعودي قليل. إذا انخفض السعر إلى ما دون نقطة المنتصف، يجب إعادة حساب الرافعة المالية بدلا من استخدام الشراء المؤسسي كرمية حرة. هناك أمر آخر يجب توضيحه. 350 رمزا في اللوحة بأكملها ليست مبلغا ضخما؛ 26.9 مليون دولار أقل من جزء بسيط من تصفية الأمس التي بلغت 1.238 مليار دولار. أهميته لا تكمن في الكمية، بل في التعبير عن موقف الفرد. شركة تعتمد على التدفق النقدي للإيجار والعقارات التي تحول الأموال إلى البيتكوين تظهر أنه في نموذجها، مع أسعار الفائدة طويلة الأجل الثابتة عند 5.3، فإن الاحتفاظ بالنقد أقل أمانا من الاحتفاظ بالعملات المشفرة. هل تعتقد أن هذه الجولة كانت من نصيب المالك من استحواذ الحوت العملاق، أم أن الحوت سلم البضائع مبكرا للمال الأكثر صبرا؟المستثمرون الأجانب يتخلصون في الوقت نفسه من سندات الخزانة الأمريكية بينما يصطفون لشراء سندات اليوان. دعونا أولا نلقي نظرة على مجموعة من المقارنات. يتم بيع السندات الحكومية طويلة الأجل من الاقتصادات العالمية الكبرى، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما يقترب من 5.3 مرة أخرى، وتدخل بيسنت لم يستمر سوى يومين. وفي الوقت نفسه، أفادت بيانات CCTV Finance أنه حتى 21 أغسطس، بلغ إجمالي إصدار سندات باندا في عام 2026 209.975 مليار يوان، بزيادة تزيد عن 73٪ على أساس سنوي، محققا أعلى مستوى تاريخي جديد لنفس الفترة. سندات باندا، بصراحة، هي مؤسسات أجنبية تأتي إلى الصين لإصدار سندات باليوان الصيني للتمويل. التخلص من سندات الخزانة الأمريكية والاقتراض باليوان—هاتان الخطوتان تأتي من نفس مجموعة المؤسسات الدولية، والمشهد نفسه مثير للانقسام. يشرح المطلعون في الصناعة أن الدورات مختلفة. النقطة الأصلية هي أننا نعيش دورة اقتصادية ونقدية مختلفة تماما عن الخارج. رأس المال الأجنبي يمثل فقط حوالي 5 إلى 8 نقاط من سوق السندات الصينية، بينما يمتلك المستثمرون المحليون سلطة التسعير المطلقة. بالإضافة إلى ذلك، السياسة النقدية تهيمن علينا، والصدمات القادمة من الخارج لا يمكن أن تغير الاتجاه العام لسوق السندات المحلي. ببساطة، هذا يعني أن الأموال داخل وخارج هذا المسبح لا تحتسب، لذا أصبح ملاذا آمنا. ما علاقة هذا بمواقفنا؟ العلاقة أكبر مما تبدو. ركيزة التقييم لأصول العملات المشفرة لم تكن أبدا بيانات ضمن السلسلة، بل كانت المعدل الخالي من المخاطر. أسعار الفائدة طويلة الأجل التي تتراوح حول 5.3 تعني أنه يمكنك الحصول على عائد ثابت يزيد عن 5 نقاط مئوية بمجرد الجلوس ثابتا. هذا الحد يقمع مباشرة سقف التقييم الذي تستعد جميع الأصول المخاطرة لتقديمه. هناك تصريح أكثر لفتا للنظر في الصناعة أعلاه: الارتفاع السريع في عوائد السندات في الدول المتقدمة في الخارج قد يقيد تقييم الأصول المحلية ذات المخاطر. ينطبق هذا البيان أيضا على الأسهم A وBTC. لذا من المهم فهم طبيعة هذا الانتعاش الأخير. تقول كوين شيرز بصراحة: هذا الارتفاع مدفوع بشكل رئيسي بالعوامل الكلية، وليس بالعملات الرقمية نفسها. الأسبوع الماضي، ارتفع عملة البيتكوين مرة إلى 79,400، بفضل سلسلة من التصفيات القصيرة وإشارات من وزارة الخزانة لخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل. في الأساس، هو تعافي التقييم مدفوعا بتحسن التوقعات الكلية، وليس بسبب بدء الأشخاص في السلسلة في استخدامه على نطاق واسع. الآن، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية إلى حوالي 5.3، مما يعني أننا استعدنا بعض مساحة التقييم التي قدمناها للتو. هذا الصباح، انخفض سعر البيتكوين عند 77,074 بمقدار 1.18 نقطة، بينما انخفض ETH عند 2420.7 بمقدار 3.25 نقطة — وكان التوقيت دقيقا. يتم حساب العوامل السلبية قصيرة الأجل والدرجات المنطقية طويلة الأمد. على المدى القصير، طالما أن أسعار الفائدة طويلة الأجل لا تنخفض، سيتعين على الأصول المخاطرة البقاء في نطاق تداول. من المرجح أن يستمر نطاق البيتكوين بين 75,000 و80,000 في التذبذب. المرجع للتحول هو اعتبار عوائد سندات الخزانة الأمريكية مقياسا: عندما ترتفع أسعار الفائدة، لا ترفع مركزك؛ عندما تهدأ أسعار العائلة، ضع في اعتبارك المعركة على الحافة العليا للنطاق. على المدى الطويل، يعزز منطق داليو فعليا بهذه البيانات. العالم قلق بشأن أسعار الفائدة طويلة الأجل، وسيتعين على البنوك المركزية في النهاية الاختيار بين التضخم والديون للتضحية بها أولا. هذه هي التذكرة الحقيقية طويلة الأمد للذهب والبيتكوين (BTC). هذا السؤال هو سؤالك: المستثمرون الأجانب يتخلصون من سندات الخزانة الأمريكية بينما يقترضون اليوان. هل تعتقد أنهم محوطون أم ينتظرون فقط جولة جديدة من السيولة؟بعد زيادة 90٪، قالت عائلة ترامب إنه لا يوجد شيء من هذا القبيل على الإطلاق في الساعة 08:10 صباحا، أوضح إريك ترامب وجهة نظره بشكل صريح جدا على وسائل التواصل الاجتماعي. الشائعة المتداولة في السوق بأن عملة ترامب الجديدة ستطلق غير صحيحة؛ استخدم عبارة 'غير صحيح تماما' وأضاف أنه لا أحد يطلق أي نوع من العملات. هذا التوقيت يستحق التفكير. قبل يومين، ارتفع ترامب بأكثر من 93 نقطة، وبلغ قيمته السوقية 1.901 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، كانت هناك أحداث أخرى تتكشف على السلسلة: حيث أصدر عنوان إصدار رمز يدعى نيولاي 12 رمزا متتاليا، وجمع 224.17 مليار دولار فقط كرسوم بحوالي 155,000 دولار، متجاهلا تقلبات أسعار هذه العملات وفرض رسوم رسوم. بلوتشيب على سلسلة القاعدة أكثر إثارة للجنون، حيث ارتفع بمقدار 780 مرة في يوم واحد، مع قيمة سوقية تصل إلى 3 ملايين دولار — بدون برمجة، بدون فريق، بدون خارطة طريق. القطاع بأكمله في حالة شحن كلما رأى شخصا يصدر رمزا. في هذا الجو، يخمن السوق بشكل طبيعي أين ستكون العملة الرسمية التالية. ثم خرجت عائلته وقالوا إنه لا يوجد شيء كهذا على الإطلاق. لطالما شعرت أن دحض الشائعات نفسه هو أفضل دليل على اتجاهات السوق. عندما لا يقامر أحد، لا حاجة للتعبير. نشر رسالة مرفوضة يعني أن دفعة من المال تراهن بالفعل وفقا لهذا النص، وربما قام شخص ما بالفعل بنشر رموز تحمل نفس الاسم على سلسلة معينة تنتظر الاستلام. هذه هي الكمية الحقيقية من المعلومات حول هذا الخبر—ليس ما إذا كانت العملات الجديدة موجودة، بل مدى الجوع في السوق. وهذا ليس التوضيح الوحيد هذا الأسبوع. قبل عدة أيام، نشر آرثر هايز أيضا أن Flop Labs لم تصدر أي رمز، ولا بيع مسبق، ولا عملة ميم، وحاليا FLOP ببساطة غير موجود. تصادم التوضيحان في نفس الأسبوع، مما يشير إلى أن السوق يضرهن على أكثر من اتجاه. وهذا يعني أنه طالما تم وضع اسم يحمل شهرة كافية، فإن الناس مستعدون للشراء أولا والسؤال لاحقا. يجب توضيح المخاطر المرتبطة بها. التوقعات مدفوعة بالخيال؛ بمجرد رفض الخيال شخصيا، يصبح البقاء عالقا في منتصف الجبل هو الأكثر ألما. هذا النوع من المخزون يحتوي فقط على بضعة ملايين من اللوحات، والسيولة ضعيفة كالورق، وعناوين التأسيس يمكن سحبها في أي وقت، وتتدفق بسرعة 780 مرة، وعندما تخرج، قد يكون هناك مشتري واحد فقط ينتظرك. عادة لا أتعامل مع مثل هذه الأخبار في السوق كإشارة للسوق، بل فقط كمؤشر حرارة للمشاعر. هذا الصباح، انخفض BTC 77,074 بمقدار 1.18 نقطة، وانخفض ETH بمقدار 2,420.7 بمقدار 3.25 نقطة. بينما يتقلص التيار السائد، فإن قطاع الميمات يخاطر فعليا. هذا التباعد عادة ما يعني أن الموضوع الرئيسي يفتقر إلى المواضيع، مع دفع الأموال الساخنة إلى الأطراف للمضاربة. المرجع للتداول المتأرجح هو اعتباره قراءة لشهية المخاطر. عندما لا يوفر الخط الرئيسي اتجاهها، فإن استمرار القطاعات الهامشية المجنون عادة ما يكون قصير الأمد، لذا لا تغير مركزك بعيدا عن التيار الرئيسي. بالنظر إلى المدى الطويل، من المحتمل ألا يختفي مسار الميمات؛ الاهتمام نفسه ميزة. لكن عندما يكون القطاع في أعلى درجات الحرارة ويحتاج إلى التبريد من خلال التوضيح، فهذا بحد ذاته دليل على ارتفاع درجة الحرارة. لذا أريد أن أسأل، إذا تم إصدار هذه العملة فعلا يوما ما، هل ستنظر أولا إلى العقد أم من سيصرخ أولا؟如果现在真的开始进入牛市，我觉得最没意思的一件事，就是天天研究上一轮那些东西还能不能回来。因为每一轮真正把人财富差距拉开的，往往都不是旧东西。上一轮之前，谁会想到一张猴子图片能卖那么贵？再往后，谁会想到几个动物币能把市值顶到那个位置？后来铭文出来的时候，第一批人的反应更直接：这玩意儿到底有什么用？符文也差不多。可真正的大倍数，偏偏经常就藏在这种东西里面：刚出来的时候，大多数人觉得莫名其妙。火起来以后，大多数人又觉得自己早就看懂了。所以如果这轮牛市真的从现在开始，我现在最想找的不是“下一个$ETH ”。我想找的是：下一个NFT、下一个铭文，到底会是什么？我现在大概盯五条线。而且有几个方向，我觉得最后疯起来的程度，可能比现在市场想的还夸张。第一条：预测市场这个我现在放第一。而且越看越觉得，它很有可能成为这一轮最容易突然全民化的东西。原因特别简单：它一句话就能解释清楚。今天$BTC 会不会突破？美联储会不会降息？某个候选人会不会赢？世界杯谁夺冠？某部电影票房能不能破纪录？你甚至不用理解区块链。只需要回答： YES还是NO。这就够了。这点 الدخل السنوي للسلسلة يزداد عشرة أضعاف، ومع ذلك فإن من يراهن لم يتلقوا أي مال نشر سانديب، المؤسس المشارك لشركة Polygon، للتو أن الفريق يتقدم بمقترح إصلاح للستاكينج والتوكنومكس. السبب واضح: هذا العام، زادت إيرادات السلسلة عشرة أضعاف، وانخفض وقت إنتاج الكتل بنسبة 25٪، وبلغ الأداء 5000 TPS، والآن تتجه نحو إنتاج الكتل خلال ثانية واحدة. حان الوقت ليستهم المستثمرون على حصتهم. هذه الجملة نفسها مثيرة للاهتمام للغاية. ارتفعت الإيرادات عشرة أضعاف، في إشارة إلى السلسلة وليس المستثمرين. بعبارة أخرى، خلال العام الماضي، كان الإنترنت يحقق أرباحا، لكن أولئك الذين أغلقوا POL للتحقق وشاهدوه دون أن يمسه في الغالب حصلوا على عملات جديدة مطبوعة عند التغيير. أرباحك ليست رسوما يدفعها الآخرون؛ بل تضاف من المبلغ الكلي. لقد تم مناقشة هذه القضية في المجتمع لفترة طويلة، والآن الفريق الرسمي وضعها أخيرا على الطاولة. هناك عدة نقاط في الاقتراح تستحق القراءة. أحدها هو إنشاء نظام ستاكينغ أصلي مشابه ل L1 على Polygon PoS، والذي يمكن أن يعمل بالتوازي مع نظام التخزين الخاص بالإيثيريوم. ثانيا، رسوم الأولوية لكل معاملة تتدفق مباشرة إلى مؤيدي POL. تمت الموافقة على PIP-85 المقابل منذ زمن بعيد، والتخزين الأصلي يجعل تنفيذها أسهل. ثالثا، بعد الحجز على POL، قد تكون هناك مزايا إضافية مثل خصومات الوقود. بالإضافة إلى ذلك، سيكون هناك sPOL للحفاظ على السيولة والاستمرار في استخدامها في التمويل اللامركزي. قال الفريق إن مستوى المكافأة سيكون أعلى بكثير من الآن، وهذه المرة كان مدعوما برسوم الشبكة الحقيقية، وليس التضخم. هذه الخطوة في ساحة معركة المستوى الثاني اليوم تجيب فعليا على سؤال يطرحه الجميع: هل هناك أنبوب يربط رمزك بالمال الذي تكسبه من هذه السلسلة؟ العديد من المستويات الثانية تقول لا؛ تذهب الإيرادات إلى جيوب الفرق والملاحقين، وأسعار الرموز تعتمد على السرد. هذه المرة، بوليغون يريد توصيل الأنابيب. لكن هناك بعض الأماكن التي سأستمر في متابعتها. يتم تقليل المكافآت من التضخم إلى الرسوم، مما يربط أرباحك بعدد الأشخاص المرتبطين على السلسلة. عندما يكون الجو حارا، تأخذ أكثر؛ وعندما يكون الجو باردا، تأخذ أقل. هذا مختلف تماما عن شعور طباعة كمية ثابتة من العملات كل عام. وحتى الآن، هو مجرد اقتراح؛ الكود مكتوب بواسطة مختبرات بوليغون ثم يناقش في منتدى المجتمع، مما يترك العديد من المجالات لتغييرها. في النهاية، هذا استبدال الدعم بأرباح موزعة. إذا تجرأت السلسلة على التغيير بهذا الشكل، فهذا عادة يعني أنها تملك بعض الثقة في دخلها الفعلي. لكن بالنسبة لنا الذين يأخذون العملات الرقمية، أيهما تفضلون: مكافآت تضخم مستقرة أم أسهم الرسوم المتقلبة؟ إذا هدأت السلسلة يوما ما، هل سترغب في الاستمرار في القفل؟كان الجميع يعتقد أن الرموز غير القابلة للاستبدال ماتت، لكنها ارتفعت بنسبة 155٪ في أسبوع واحد فقط. في مثل هذا الوقت من العام الماضي، إذا قلت في المجموعة أن الرموز غير القابلة للاستبدال لا تزال قابلة للعب، ربما سيضحكون عليك. حجم التداول انخفض إلى القاع، وتم خفض أسعار الفرق الكبرى إلى النصف مرارا وتكرارا، وحتى القردة المملة التي كانت في السابق مرتفعة جدا نادرا ما تهتم بذلك. هناك إجماع في الدائرة: هذا المسار موجود بالفعل في القبر، حتى شاهد القبر قد وضع. لكن الإحصائية التي صدرت حديثا أوقعت صفعة على الجميع. خلال الأسبوع الماضي، ارتفع إجمالي حجم تداول NFT بنسبة 155٪ مقارنة بأسبوع، ليصل مباشرة إلى 97.86 مليون دولار. والأكثر إثارة للاهتمام، أن عدد المشترين والبائعين قد زاد أيضا بأكثر من 50٪. هذا ليس المبلغ الذي يولده لاعب كبير واحد يشتري ويبيع نفسه؛ بل أن المزيد من الناس يعودون فعليا إلى السوق. من أين يأتي المال فعليا يستحق التفكير. دليل واضح هو أن صناديق البيتكوين الفورية هذا الأسبوع سجلت ثاني أكبر تدفق صافي داخل في أسبوع واحد منذ أكتوبر من العام الماضي، حيث تجاوز صافي التدفقات الواردة 14,000 بيتكوين وحدها. عندما تتدفق مبالغ كبيرة من الأموال باستمرار إلى هذا السوق عبر قنوات الامتثال، فإن بعضها سيتسرب حتما إلى أكثر المناطق ضعفا ومرونة، وكانت الرموز غير القابلة للاستبدال هي الأكثر تضررا العام الماضي. لاحظ البعض أيضا أن عدة مشاريع عريقة أعادت تشغيل عمليات المجتمع بهدوء، وأطلقت فعاليات جديدة، وشاركت في بناء العلامة التجارية، وجذبت المشاهير لدعمها، وكأنها تستعد لجولة جديدة من القصص. وهذا يختلف عن مجرد تكهنات العملات. لكي ترتفع رموز NFTs، تعتمد على المشاعر الثقافية والإجماع، وليس على شمعدان واحد يمكن أن يعيقها. هناك تفصيل آخر يستحق التفكير. خلال هذه الجولة من زيادات الأسعار، زادت حسابات المشترين والبائعين بأكثر من 50٪، مما يشير إلى أنه لا يوجد لاعب كبير واحد يتداول لمصلحته. القاع الحقيقي غالبا ما يبدو هكذا: في البداية، لا يصدق أحد، ثم بهدوء يبدأ شخص ما في شراء صفقات، وبحلول الوقت الذي يدرك فيه الجميع، لم يعد السعر عند ذلك المستوى. لكن لا تصل للنشوة أولا. الرموز غير القابلة للاستبدال هي الأفضل في خلق الأوهام. ثبت لاحقا أن الحجم الضخم في عام 2021 مدفوع بشكل رئيسي بالتداول الداخلي ورأس المال المدفوع. الارتداد الحالي بنسبة 155٪ يعتمد على القاعدة المنخفضة جدا للعام الماضي ولا يزال بعيدا عن التعافي الحقيقي. ومن المثير للاهتمام، بينما كان الجميع يراقب البيتكوين، الذي كان يجذب بشكل متكرر نحو 78,000، بينما كانت إيثيريوم تتأخر حول 2,400، بدا أن هذه الدفعة من الصناديق تتجاوز العملات التقليدية ووجدت مسارا مخفيا لنفسها. هل كان المال الذكي الذي التقط الرائحة مسبقا، أم كان وميضا آخر من الضوء بعد القطع؟ هل تعتقد أن الرموز غير القابلة للاستبدال ستعود حقا هذه المرة، أم أنها مجرد عرض آخر للمستثمرين الأفراد؟$ZEC أوضح النقاط الرئيسية أولا 25 أغسطس هو مجرد تاريخ تقديري لإدراج Grayscale، وليس الموعد النهائي الرسمي لهيئة الأوراق المالية لإصدار نتائج الموافقة. لا تعلن هيئة الأوراق المالية والبورصات عن تاريخ إصدار النتائج مسبقا؛ لا يوجد وقت إنذار ثابت. ثلاثة سيناريوهات: متى يمكنك تأكيد النتائج؟ 1. ✅ معتمد مباشرة وفعال بمجرد إصدار هيئة الأوراق المالية والبورصات وثيقة "أمر فعال"، يمكن ل Grayscale إطلاق إدراجها فورا، وربما في 25 أغسطس أو بعد بضعة أيام. ليس أن النتائج ستصدر بالتأكيد في 25 أغسطس. 2. ⏳تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات (الأكثر احتمالا) أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقا تكميليا تطلب فيه من Grayscale الإجابة على أسئلة تتعلق بالخصوصية، والعملات، ومكافحة غسل الأموال، والحيازة. وكانت النتيجة تأجيلا مباشرا في 25 أغسطس، مع تأخير الإدراج لعدة أسابيع أو حتى شهر إلى شهرين. هذا لا يعني "رفض" بشكل مباشر، بل فقط يمدد فترة المراجعة. 3. ❌ الرفض المباشر أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إعلانا رسائيا بالرفض، ورفض طلب ZCSH بالكامل. كيف تعرف النتيجة فورا؟ 1. إشارة تأكيد حقيقية: يعرض نظام EDGAR في SEC مستندات رسمية للصالح/رفض ZCSH، أو تنبيهات منبثقة من وسائل الإعلام الرائدة في مجال العملات الرقمية مثل CoinDesk. 2. تغريد Grayscale بشكل أحادي بأن "سيتم النشر قريبا" لا يعتبر موافقة؛ بل يتطلب توثيق رسمي من هيئة الأوراق المالية ليحتسب. ملخص نافذة الزمن - نافذة قصيرة الأجل: من 23 أغسطس إلى 30 أغسطس، يقوم السوق بالمضاربة على التوقعات من 25 أغسطس إلى 25 أغسطس. يمكن أن تنتشر الأخبار في أي وقت، بغض النظر عن اليوم أو الليل، وقد تعلن قبل أو بعد فتح سوق الأسهم الأمريكي. - إذا لم يدخل إعلان 30 أغسطس حيز التنفيذ بعد، فهو في الأساس تأجيل. لا تستمر في المراهنة على جدول 8-25. فخ واقعي جدا في جانب التجارة الآن، الأسعار قد قامت بالفعل بتسعير الصناديق المتداولة في المؤشرات الإيجابية مسبقا: - حتى لو تمت الموافقة عليه بالفعل، فمن السهل جدا "انهيار السوق في الحال" (شراء توقعات وبيع الحقائق) - إذا كان تأخيرا، سينهار بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، وبالإضافة إلى لمحة حوكمة NU7 ليلة 24 أغسطس، ستكون التقلبات في الأيام القادمة عنيفة للغاية. قام 210,000 مستثمر فردي بتصفية مراكز المستثمرين، ومع ذلك خالفت عملة القط الاتجاه وقفزت بنسبة 48٪ وأثناء تصفحي للسوق هذا الصباح، لفت انتباهي خبر عاجل. خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، تم تصفية ما يقرب من مليار دولار عبر الشبكة بأكملها، مع اضطرار أكثر من 210,000 شخص للتصفية، وكانت المراكز الطويلة تمثل أكثر من 700 مليون. بينما كانت حسابات معظم الناس تمسح الحسابات، تجاوزت عملة ميم قطط على سولانا، كات، بهدوء 80 مليون دولار في القيمة السوقية، بزيادة تزيد عن 48٪ خلال 24 ساعة. من جهة، اقتلع المستثمرون الأفراد من الخارج؛ ومن جهة أخرى، خالفت Maotu Coin الاتجاه وارتفعت تقريبا إلى النصف. عادة ما يكون هذا التناقض غريبا، لكن اليوم كان واضحا بشكل خاص. من المحتمل أن الكثير من الناس يسمعون اسم CATE لأول مرة. لا توجد أوراق بيضاء تقنية أو ما يسمى بالخرائط البيئية—فقط خريطة قطط ومشاعر مجتمعية. وفقا لمراقبة GMGN على السلسلة، ارتفعت قيمتها السوقية إلى 80.26 مليون دولار في الصباح الباكر، بزيادة تزيد عن 48٪ في يوم واحد. في عالم العملات الميمي، هذا الارتفاع ليس أمرا غير معتاد، لكن إذا تمكن من الارتفاع عكس الاتجاه في يوم من التصفية الواسعة، فلا بد أن هناك من يشعل النار خلف الكواليس. ما هو مثير للاهتمام حقا هو اختيار الأموال. في الواقع، لم يتحرك البيتكوين كثيرا اليوم. على الصعيد الكلي، ظل احتمال رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر حوالي 40٪، وانخفض مؤشر الذعر والجشع في السوق من 71 إلى 66. منطقيا، في هذا الجو، يجب أن تكون الأموال أكثر حذرا، لكن شخصا ما أطلق رصاصة في عملة قط غير منطقية تماما. هل يستخدم شخص ما فراغ السيولة بعد التصفية لسحب سريع، أم أن هناك فعلا مجتمع يدفعه معا؟ من الصعب رؤية ذلك في السلسلة حاليا. أفضل أن أعتبره إشارة. غالبا ما تحدث انفجارات عملات الميم في لحظتين: الأولى هي أغرب ذيل السوق، عندما يكون الجميع في حالة خوف من الخوف من الخوف لدرجة أنهم يخاطرون بكل شيء؛ والآخر هو الفجوة السوقية الأكثر فوضوية، حيث تحقق القوة الرئيسية الأرباح بسرعة من خلال العملات ذات رأس المال الصغير. اختارت CATE الارتفاع اليوم، محققة أرضية وسطى بين الاثنين، مستفيدة من موجة الارتداد مع تجنب اتجاه سوق البيتكوين. لكن من ناحية أخرى، كانت عملات الميمات دائما ألعابا بمجموع صفر أو حتى سالب. حذرت BlockBeats أيضا في نشرة الأخبار من أن هذه العملات غالبا ما لا يكون لها حالات استخدام عملية وأن أسعارها تتقلب بشكل كبير. عملة ارتفعت بنسبة 48٪ اليوم قد تقطع إلى النصف غدا؛ ما يخسره من اشترى السوق غالبا لصالح من اشتروا لاحقا. لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين إلى أي مدى يمكن أن يركض ذلك القط. ما يستحق التفكير حقا هو عندما يكون 210,000 شخص خارج التصفية، ومع ذلك تدفع بعض الصناديق بهدوء عملة كات واحدة إلى 80 مليون. هل هذه صفقة ذكية لجمع الصفقات، أم أنها مجرد بداية جولة جديدة من "تمرير اللعبة"؟ ما رأيك؟شهد كل من الثيران والدببة خسارة 210,000 شخص ما يقرب من مليار يوان بين ليلة وضحاها هل تحول حسابك إلى اللون الأخضر هذا الأسبوع؟ شهدت موجة الليلة الماضية دفع كل من الثيران والدببة للخروج معا. بيانات كوينغلاس واضحة: خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، تم تصفية 995 مليون دولار عبر الشبكة، مع اضطرار أكثر من 210,000 شخص للتصفية. ومن المثير للاهتمام أن المراكز الطويلة انفجرت بمقدار 721 مليون، ومراكز البيع بمقدار 274 مليون، مما يشير إلى أن هذا لم يكن سوقا أحادي الجانب يصفي مراكز المنافسين، بل كان إدخال دبوس يجتاح كلا الذراعين عبر الجانبين. أي شخص يتعامل مع العقود يعرف هذا النوع من الأساليب في التعرض للضرب من كلا الجانبين. تعتقد أنك خسرت ما يكفي وتذهب للصيد في القاع، لكنه ينقلب ويسحبك للأعلى لشراء المزيد من المراكز. تعتقد أن الارتفاع مجنون وتطارد مراكز القصر، لكن السحب للخلف يمسح مركزك القصير. عادة ما يحدث هذا النوع من الحركة خلال فترات انخفاض السيولة، عندما يمكن للقوة الرئيسية أن تكنس وقف الخسارة بعدد قليل جدا من الرقائق. يبدو الأمر كارتفاع أو انخفاض حاد، لكنه في الواقع هو حصاد دقيق. بالنظر إلى الجدول الزمني الأطول، فقط هذا الأسبوع، بلغ إجمالي التصفية عبر الشبكة بأكملها 1.675 مليار، و1.238 مليار، والآن يقارب مليار واحد. الأرقام في انخفاض، لكن كل جولة تشهد مئات الآلاف من الأشخاص معا. هذا يشير إلى أن المراكز المحاصرة فوق ومراكز المطاردة على البيع في الأسفل لا تزال موجودة؛ كل حركة في السوق تنجرف بعيدا، وهذا بعيد عن الوقت للنوم بسلام. عند النظر إلى السوق، فإن بيتكوين قد رفع بالفعل العديد من الهبوط من أدنى مستوياته في هذه الجولة، لكن إبر التراجع تزداد عددا. بالنسبة للتداول المتأرجح، هذا يعني عدم دفع مركزك بشكل مفرط؛ يجب وضع وقف الخسارة على البورصة بدلا من حفظه بالفعل. إذا كان سعر التصفية القسرية قريبا جدا من السعر الحالي، يمكن صفر خلل واحد، وقد تكون العملات الأخرى في الحساب متورطة أيضا. على المدى القصير، لا يزال مؤشر الذعر والجشع عالقا في منطقة الجشعة عند 66، مما يشير إلى أن معنويات السوق لم تهدأ وأن الرافعة المالية لا تزال تتراكم. هذا هو الوقت الذي تكون فيه المشاكل أكثر احتمالا لأن الجميع يراهنون على الاتجاه. بمجرد رفع معدل التمويل إلى السقف، تصبح الثيران مزدحمة جدا لدرجة أنها تنهار عند أقل لمسة. على المدى الطويل، أساس هذا الارتداد هو تدفق صناديق المؤشرات المتداولة الصافي المستمر مع التسهيل الكبير. المنطق سليم، لكن العملية مقدر لها أن تكون مضطربة. تحديدا، في منطقة الجشع، ما أخشاه أكثر هو عندما يضيف شخص ما مركزا ثقيلا إلى مراكز مربحة، معتقدا أنه فهم كل شيء ويستغل النفوذ فورا. إذا كنت تريد حقا المشاركة في هذا الارتداد، فمن الأكثر أمانا أن تتحرك دفعات بدلا من حجز أسوأ خسائر في صفقة واحدة ضمن نطاق مقبول. هذا أكثر فعالية بكثير من التخمين المستمر للأعلى إلى القاع. أفضل أن أتعامل مع الوضعيات كأنها التجديف في العاصفة بدلا من الجري بسرعة على أرض مستوية. هل وضعت نقطة التوقف الليلة، أم تخطط للانتظار حتى الفجر؟الجميع يجادل حول مسار العملات المستقرة، وقد وضعت كوينبيس نفسها بهدوء في السوق قد يتم الخصم التلقائي التالي عبر الصرافة بدلا من علي باي أو البنك. مؤخرا، كانت الصناعة تناقش أي مسار سيفوز، العملات المستقرة أم مدفوعات البطاقة، لكن مقالا على ChainCatcher كشف حقيقة تم تجاهلها إلى حد كبير: أصبحت Coinbase بهدوء أكبر مشغل فعلي للمدفوعات البروكسي بالذكاء الاصطناعي. الحل بسيط: تخصيص محفظة لكل وكيل. عند التفكير في الأمر بعناية، هذا يبدو غير منطقي تماما. يعتقد الناس أن الفائز في حرب المدفوعات سيكون شبكة مقاصة راسخة مثل فيزا، أو بروتوكول عملة مستقرة بدأ من جديد. أسرع منصة كانت في الأصل تتداول العملات فقط. يزود وكلاء الذكاء الاصطناعي بمحافظ وواجهات دفع؛ الوكلاء يشترون البيانات، ويضبطون واجهاتهم، ويدفعون قوة الحوسبة، ويستخدمون سلسلته مباشرة. المال يخرج من USDC، ولا يزال تدفق العائد عليه. ماذا يعني هذا بالنسبة لنا؟ لقد نوقشت مدفوعات العملات الرقمية لسنوات عديدة، لكن النمو الحقيقي قد لا يكمن في مسح الرموز في السوبرماركت، بل في الدفع التلقائي بين الأجهزة. يقوم الوكلاء بحجز تذاكر الطيران، وشراء تقارير البحث، وتعديل الواجهات—وبمجرد أن تسير هذه المعاملات الصغيرة عالية التكرار بسلاسة، لن تجد البورصة متعلقة برسوم تداول العملات، بل بصندوق النقد لاقتصاد الآلي المستقبلي. على المدى القصير، لا يزال هذا مجرد سرد؛ أسعار الأسهم والرموز في كوينبيس لن تتحرك فورا بسبب تحليل. لكن على المدى الطويل، من يتحكم في محفظة الوكيل الافتراضية يسيطر على الخط الأول من الدفع الآلي. مسار العملات المستقرة لا يتعلق فقط بمن هو الأرخص، بل بمن يتم تثبيت واجهته أولا من قبل الوكيل في الإعدادات الافتراضية. هل تعتقد أنه في المستقبل، عندما يدفع الوكلاء لك، ستكون محطتهم الأولى كوينبيس أو بلوكشين عام، أم أنهم لن يعرفوا حتى كيفية استخدام العملات المستقرة؟ترامب، الذي كان يتداول أسهم العملات المشفرة، قام بالمضاربة على آلاف الأسهم في يونيو الذين لا يزالون يحملون محافظهم يتوقفون للحظة. تم العثور على تفصيل في وثائق مالية كشفت عنها مكتب الأخلاقيات الحكومي الأمريكي هذا الأسبوع: حيث أجرى ترامب أكثر من 1000 صفقة أوراق مالية في يونيو، بإجمالي ما بين 78.1 مليون و263.1 مليون دولار، مع قائمة الشراء والبيع الخاصة به التي أدرجت بيركشاير، فيزا، ماستركارد، وكوينبيس. يصرخون في العلن بعبارة 'كل العملات المشفرة'، لكن أموالهم الخاصة تنفق في الغالب على تداول الأسهم خلف الكواليس. هذا التباين مثير للاهتمام للغاية. الشخص الذي يضع العملات الرقمية على الساحة السياسية كان حساباته مشغولة بالكامل بالأسهم التقليدية، بينما استحوذت كوينبيس على جزء صغير فقط. من 12 إلى 23 يونيو، باعوا عشرات الآلاف إلى 300,000 دولار من أسهم العملات المشفرة بقيمة 300,000 دولار، وفي 24 يونيو، اشتروا ما بين خمسين ألف و100,000 أخرى. بعبارة أخرى، يتحدث عن دعم الصناعة، لكن محفظته لا تحتوي على أموال حقيقية مستثمرة بشكل كبير في العملات الرقمية. وبالبحث أعمق أكثر، تظهر الإفصاحات أنه أجرى أكثر من 21,000 صفقة في عام 2025، بقيمة إجمالية تتراوح بين 600 مليون و1.86 مليار دولار. قال البيت الأبيض إن هذه الصفقات كانت تدار من قبل مؤسسات مستقلة ولم تكن هناك تضارب مصالح. بعبارة أخرى، لم يكن هذا مجرد حكة عرضية، بل كان عملية روتينية عالية التردد. تزامنت 1,000 معاملة في يونيو مع أكثر أسابيع العملات الرقمية ازدحاما. من منظور السوق، هذا هو عدم توافق نموذجي بين التوقعات والواقع. الكثير من الزخم وراء هذا الارتفاع في سوق العملات الرقمية من القاع يأتي من توقعات التحولات في السياسات وتسهيل التنظيم، مع السرد الأساسي أن واشنطن لديها من يدعمها. لكن القادة لم يتمسكوا بالكثير من مواقفهم الخاصة، مما يدل على أن الثقة وراء هذا الارتفاع تكمن أكثر في السرد والسيولة، وليس في أموال المطلعين الحقيقية. على المدى القصير، لن تؤثر مثل هذه الإفصاحات على السوق، ويمكن لحجم الشراء والبيع الصغير في كوينبيس أن يتجاهل تأثيره على سعر السهم. لكن على المدى الطويل، صب هذا الفيلم ماء بارد على السرد المحموم للعملات الرقمية، مذكرا إيانا بعدم اعتبار خطاب السياسيين إشارة لبناء مواقعهم. ما يحدد السوق حقا هو التدفقات الأسبوعية الحقيقية التي تزيد عن مليار يوان من صناديق المؤشرات المتداولة، ومتى سيطلق الاحتياطي الفيدرالي السائل فعليا. بالنسبة لنا الذين نراقب السوق، الشيء الوحيد الذي يمكننا تعلمه هو: لا تستخدم ميكروفون شخص آخر كخطة تداول خاصة بك. بين استنزاف الأخبار الإيجابية وخيبة أمل التوقعات، غالبا ما يكون هناك هذا التباين بين الكلمات والروايات. إذا تحسن السوق فعلا، فذلك يعتمد على استمرار تدفق الأموال داخل السلسلة وعلى جانب صناديق المؤشرات المتداولة، وليس على من ينشر تغريدة جديدة. هل تصدق ما يصرخ، أم تنظر فقط إلى آلاف المعاملات في حسابه؟ #特朗普披露千笔证券交易، الشفافية تحت التدقيق مؤشر سياق السوق لدينا هو 57/100: متوازن، بزيادة 15 عن الأمس. لا يزال $BTC حوالي 77.5 ألف دولار. استحوذت صناديق البيتكوين الأمريكية على 1.918 مليار دولار الأسبوع الماضي، مع تدفقات داخلة في جميع أيام التداول الخمسة. لكن الاهتمام المفتوح على البيتكوين انخفض بنسبة 0.43٪ خلال 24 ساعة، بينما يظهر موقع CryptoQuant الآن انتقال 2,549 عملة عملة إلى البورصات. عرض صندوق المؤشرات المتداولة حقيقي. السؤال الآن هو ما إذا كان بإمكانها الاستمرار في امتصاص المعروضات الجديدة من الصرف دون الحاجة إلى الرافعة المالية التي تقوم بالعمل. مستوانا الأسبوعي البالغ 72 ألف دولار يستقر عند الساعة 00:00 بالتوقيت العالمي.五分钟6505万枚迷因币被清算七个钱包归零还觉得迷因币只能亏时间不能亏本金的人看这条。ChainCatcher监测到，FARTCOIN在五分钟之内有6505万枚被清算，涉及七个钱包，按当时价格算价值约1293万美元。不是慢慢阴跌，是五分钟，一眨眼，一千三百万美元没了。 FARTCOIN是Solana上的老牌迷因之一，之前跟着迷因季涨过一波，社区基础不算小。正因为它有流动性、有人气，才有人敢在上面开高倍多单，也才会在回踩时死得最惨。越是熟悉的币，越容易让人放松警惕去加仓。迷因币本来波动就大，但这回被清的不是散户小仓，是七个钱包合计六千多万枚的集中爆仓。能在一个这么短窗口里被抬走，基本说明这些仓位都是高倍杠杆的多单，挂在某个点位上，价格一碰就连环触发。做迷因的人最爱的就是它的暴利，最坑的也正是这种暴利背后的高杠杆。放到盘面看，FARTCOIN这种算是迷因板块的情绪温度计。它五分钟被清一千三百万，说明这轮反弹里冲进迷因的多头已经堆得很挤，一点回踩就有人扛不住。对咱们做主流的也有参考，迷因先跳水往往是大盘要震荡的前兆，因为最激进的钱最敏感。短期看，这种插针不代表趋势反转，但提醒咱们别在贪婪区去碰高倍迷因。长期看，迷因币的价值逻辑从来不在基本面，而在叙事和流量，哪天热度过了，杠杆有多高就死多快。说到底迷因不是不能碰，是得想清楚自己赚的是哪一层的钱。赚叙事就得在热度还在时走，赚波动就得把止损卡死，最忌的就是用主力的仓位习惯去博迷因的波动。这一千三百万清零的七个人，大概率昨晚睡前还觉得自己拿的是金狗。你们手里有没有那种一觉醒来可能归零的迷因仓，还是已经提前跑了。قام فريق ترامب بتحويل تسعة ملايين دولار، وكانت العائلة مشغولة بالابتعاد بعد الساعة الثامنة صباحا بقليل، تم اكتشاف حركة على السلسلة جعلت الكثيرين يحدقون في الشاشة لفترة طويلة. تم نقل عنوان فريق رمز ترامب 3.837 مليون رمز TRUMP عبر BitGo إلى OKX قبل ساعة. بسعر ذلك الوقت، كانت قيمة هذه الدفعة من الرموز حوالي 9.33 مليون دولار. في نفس الصباح، فعل الابن الثاني لترامب، إريك ترامب، العكس أمام الجميع. عندما انتشرت شائعات بأن ترامب على وشك إطلاق رمز جديد، أنكر إريك ذلك فورا، واصفا إياه بعدم الحقيقة واستخدم حتى كلمة 'احتيال' لوصف الشائعات. من جهة، نقل الفريق الرموز النقدية الحقيقية إلى البورصات؛ ومن جهة أخرى، كان أفراد العائلة حريصين على الابتعاد عن شائعات الرموز. حقيقة أن هذين الحدثين حدثا في نفس الوقت بدت دقيقة بعض الشيء مهما نظرت إليها. عند تحويل العملات إلى البورصات، عادة ما يكون هناك تفسيران داخل المجتمع. الأول هو الفريق الذي يستعد لتحقيق الأرباح، لأن نقل العملات من محافظهم الخاصة إلى المنصات المركزية هو الاستخدام الأكثر وضوحا للبيع. احتمال آخر هو ببساطة تدوير المراكز أو طلب صناعة السوق. لكن بغض النظر عن الطريقة التي تستخدمها، فإن نقل مبالغ كبيرة إلى البورصات يجعل أصحاب الخدمة يشعرون بالقلق—لا أحد يريد أن يكون هو من يتم التخلص منه. الأكثر إثارة للاهتمام هو إنكار إريك. ونفى أن الرمز الجديد لم يكن ترامب الحالي. بينما تبتعد العائلة عن قضية لم تحل، فإن فريق ترامب الحالي يغير مواقفه فعليا. هذا التفاوت بين التصريحات والأفعال هو ما يجعل السوق يفكر بشكل مفرط. الجهة التي تستحق النظر عن كثب هي مزودو النقل. لم يتم إلقاء هذه الرموز مباشرة من محفظة الفريق إلى OKX، بل تم تمريرها أولا عبر BitGo. BitGo هي جهة أمناء منظمة، واتخاذ هذه الخطوة يعني أنها ليست نقل محفظة عادي، بل أشبه بإرسال رموز متعمدة إلى حيث يمكن تحقيق الدخل منها عبر وسيط متوافق. كلما كان المسار أكثر انتظاما، زادت فرصة البيع في البورصة. ثم قم بالتكبير أكثر. اليوم، توقف مؤشر الجشع الذعري للعملات الرقمية عند 66، منخفضا من 71 بالأمس، لكنه لا يزال في نطاق الجشع. في سوق لا يزال الجميع فيه جشعا، قام الفريق بهدوء بنقل رموز تقارب عشرة ملايين دولار إلى البورصات، وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع المشاعر المتفائلة بين المستثمرين الأفراد. عند النظر إلى ترامب، منذ بدايته، كان يحمل روح عائلية قوية — عندما ارتفعت الأسعار، كان المجتمع يطالب بالطلبات؛ وعندما انخفضت الأسعار، كانت الجدل كثير. لم يتغير السعر كثيرا، ومع ذلك اختار الفريق بيع رموز بقيمة تسعة أرقام في الوقت الحالي—والتوقيت نفسه يستحق التفكير. بالنسبة للناس العاديين الذين يشاهدون هذا النوع من الأخبار، ما يجب أن نكون حذرين منه أكثر ليس تقلبات الأسعار، بل السرديات. عندما ينكر أحد الطرفين ذلك علنا ويتحرك الطرف الآخر على السلسلة، غالبا ما يكتشف المستثمرون الأفراد الحقيقة في النهاية. إذا كان موقفك لا يزال عالقا في هذه القصة، فقد حان الوقت للتفكير جيدا في النسخة التي تراهن عليها. #特朗普披露千笔证券交易، الشفافية تحت التدقيق كيف تختار بين STX و CORE؟ يكشف مخطط واحد الفروقات الأساسية بين عملاقي BTCFi ⚠️ تحذير من المخاطر: تتبع المنطق فقط في تبادل المعلومات، ولا يعتبر نصيحة استثمارية. 1. التمركز الأساسي وسمات السلسلة (الفرق الأكثر جوهرية) $STX (يتراكم): طبقة البيتكوين 2 (L2/سلسلة مستوطنة مترابطة) اعتمادا على براهين نقل PoX، يتم تثبيت جميع تجزئات الكتل وكتابتها على الشبكة الرئيسية للبيتكوين؛ في الأساس، هي طبقة تنفيذ مستقلة تعتمد على البيتكوين، تفتقر إلى قوة الحوسبة المستقلة للأمان؛ الأمان يعتمد في النهاية على مرساة دفتر بيتكوين. العقود الذكية تستخدم لغة Clarity الخاصة وليست متوافقة مع EVM، مما يجعل الترحيل بنقرة واحدة لمنصات Ethereum DApps مستحيلة. $CORE (Core DAO): بلوكشين عام مستقل من المستوى الأول، توافق هجين على ساتوشي بلس سلسلة أساسية أصلية ومستقلة متوافقة بالكامل مع EVM، تسمح لمطوري إيثيريوم بترحيل العقود بتكلفة منخفضة. يدمج الإجماع ثلاثة أنواع من القوى: التجزئة الموكلة للبيتكوين + استثمار حامل BTC في قفل الوقت + رهن CORE DPoS; تحتوي الشبكة على نظام عقد تحقق مستقل. ببساطة: المكدسات = طبقة تطبيق الطبقة الثانية المرتبطة بالبيتكوين؛ Core = سلسلة عامة مستقلة من الطبقة الأولى تستعير قوة التجزئة من البيتكوين كأساس أمني وتأتي مع جهاز إلكتروني إلكتروني مدمج. 2. آلية ونموذج الأوراق المالية لبيتكوين (أكثر المجالات إثارة للجدل في السوق) المراكز(STX) 1. ترقية PoX5 تتيح التخزين الرسمي للبيتكوين الأصلي، مع قفل BTC في قفل زمني L1 لبيتكوين دون الحاجة إلى مرحل عبر السلاسل؛ 2. يتم توزيع مكافآت التخزين مباشرة على BTC، مما يلغي خطر التقلب الناتج عن عائد الرمز الثاني؛ 3. القواعد: يجب أن يكون التخزين في BTC مرتبطا ب STX مقفل (حوالي 5٪ من قيمة البيتكوين، إلزامي)، مع فترة تثبيت ثابتة مدتها 6 أشهر؛ 4. المزايا: هندسة الحد الأدنى بدون عقد مرحل، معترف بها العديد من المصممين الأصليين للبيتكوين؛ 5. نقاط الضعف: دورات تثبيت صارمة وسيولة ضعيفة؛ عتبة الهجرة لمطوري نظام Clarity البيئي مرتفعة. النواة (النواة) 1. يبقى BTC أيضا ضمن قفل زمني CLTV على شبكة البيتكوين الرئيسية، لذا لن يتم تحويل رأس المال عبر السلاسل؛ 2. تعتمد حالة التخزين وتسوية المكافآت على عقد الترحيل لمزامنة المعلومات مع سلسلة النواة (وهي مسألة سوقية رئيسية); 3. آلية الرهان المزدوج: الستاكين فقط على BTC يعطي عوائد منخفضة جدا؛ للحصول على عوائد أعلى، تحتاج إلى رهن CORE؛ المكافآت تعتمد بشكل أساسي على CORE؛ 4. المزايا: يمكن للمستخدمين اختيار فترة الإغلاق بحرية، مما يوفر مرونة أكبر؛ أطلق lstBTC للمؤسسات الحاصلة (BitGo/HexTrust)، مع التركيز على سوق BTCFi المؤسسي؛ 5. نقاط الضعف: إضافة طبقة إضافية من مكونات المرحلات تجعل البنية أكثر تعقيدا من المكدمات، مما يتطلب إثباتا مستمرا طويل الأمد لأمان المرحلات اللامركزية. 3. منطق التقاط قيمة الرموز STX المرحلة المبكرة: رهن STX يحصل على بيتكوين يتحول من قبل المعدنين؛ النسخة الجديدة: تصبح رهانات BTC هي الموضوع الرئيسي، وSTX هو الضمان الإلزامي للمشاركة في التخزين؛ يعتمد الغاز على السلسلة والحوكمة على STX. مصادر القيمة: احتياجات أساسية في التخزين الشبكي، رسوم معاملات نظام sBTC البيئي. النواة تخطيط دولاب الإيرادات الكامل: بطاقة خصم SatPay، أعمال مؤسسية lstBTC، تحصيل الرسوم على السلسلة، إعادة الشراء، وحرق؛ يستمر نموذج الحصة المزدوجة في خلق طلب طويل الأمد على قفل CORE؛ الهدف هو بناء 'شبكة بيتكوين' تغطي جميع سيناريوهات تمويل البيتكوين للمستثمرين الأفراد + الأمناء. 4. الاختلافات في مسارات النظام البيئي وأنظمة المطورين الأكوام وتنمية مجتمع البيتكوين الأصلي بعمق، مع التركيز على السرديات الأصلية للبيتكوين، والترتيبات، والتمويل اللامركزي الأصلي للبيتكوين؛ يهيمن على النظام البيئي بناة أصليون من البيتكوين ولا يجذب مطوري هجرة الإيثيريوم؛ الأصل المرجعي: sBTC. النواة تبني نهج متوافق: جذب مطوري إيثيريوم + حاملي البيتكوين في نفس الوقت؛ تصميم المسارات الأوسع: التخزين بالتجزئة، الحجز المؤسسي lstBTC، بطاقات الدفع SatPay، إقراض RWA؛ الهدف هو بناء بنية تحتية مالية متكاملة ل BTCFi. 5. ملخص حدسي لنقاط القوة والضعف ✅مزايا المراكز هندسة معمارية بسيطة، بدون مخاطر الترحيل؛ تتم تسوية عوائد الرهبنة بالبيتكوين؛ مجتمع البيتكوين الأصلي لديه إجماع قوي جدا؛ ترقية Nakamoto تحقق نهائية بمستوى البيتكوين. ❌ نقاط الضعف: غير متوافقة مع EVM، توسع بطيء في أنظمة المطورين؛ دورات تثبيت الرهان صارمة؛ سيناريوهات المنتجات عادة ما تكون محدودة جدا. ✅المزايا الأساسية متوافق تماما مع جهاز EVM، مع عتبة تطوير منخفضة؛ دورات التخزين التسويقي المرنة؛ موارد التعاون المؤسسي الوفيرة (كبار الأمناء)؛ سيناريوهات النظام البيئي الأكثر ثراء (مدفوعات، إقراض، SatPay غير متصل بالإنترنت)؛ تتحول استراتيجية 2026 إلى الإيرادات الحقيقية. ❌ عيوب: تحتوي البنية على روابط ترحيل، تواجه باستمرار مخاوف أمنية؛ تأتي مكافآت التخزين بشكل رئيسي من CORE، الذي يحمل مخاطر تقلبات سعر الرموز؛ تقلبات عقد المدقق يمكن أن تسبب اضطرابا عاطفيا في المجتمع بسهولة. 6. ملخص المشهد التنافسي للمضمار الاثنين ليسا منافسة صفرية؛ يمكن أن يتعايشوا: 1. كبار الحاملون الذين يسعون إلى الحد الأدنى، ويعطون الأولوية للأمان الرئيسي، ولا يرغبون إلا في تحقيق عوائد هامشية عبر البيتكوين ويفضلون التكوينات؛ 2. متفائل بتوسيع نظام أجهزة التصويت الإلكترونية، وتقدير التمويل المؤسسي، والحاجة إلى تطبيقات BTCFi متنوعة (المدفوعات، الإقراض، إدارة الثروات)، مفضلا الكور؛ السرد الكبير ل BTCFi يكفي لاستيعاب عدة مسارات، مع معارك أساسية: يعتمد ستاكس على سرد قصص أمني بسيط؛ يعتمد Core على ثراء النظام البيئي + تنفيذ السوق المؤسسية. $CORE $STX #BTCFi #比特币生态 إنها ليلة الأحد، بالكاد يراقب أحد السوق، الجميع يشعر أن وقت القمامة بلا هدف. نتيجة لذلك، انخفض البيتكوين إلى أدنى مستوى عند 75,546، والآن تراجع إلى 77,488. حجم مبيعات 1.111 مليار يوان يوم الأحد ليس صغيرا حقا. إذا انخفض إلى 75,546 ثم تعافى، فهذا يعني أن هناك شراء رأس مال من الأسفل. تعافى مؤشر RSI من منطقة البيع الزائد إلى 46، ليس قويا، لكنه يتجه نحو الصعود. لقد ظهر للتو الصليب الذهبي قصير الأجل لنظام MACD. سعر MA5 عند 76,800، وMA20 عند 75,900، وكلا السعرين في القمة. معظم مراكز البيع قصيرة الأجل تم الاستغناء عنها، ولهذا السبب كان الارتداد سلسا جدا. الرسم البياني اليومي ليس متفائلا بنفس القدر؛ حيث بقي أعلى مستوى عند 77,766 طوال اليوم دون أن يمر. بعض الناس يصطادون من الأسفل، وآخرون يرمون من الأعلى، مع تذبذبات بينهما. 75,546 هو أدنى مستوى ذعر اليوم، وفي رأيي، هو الدعم الأكثر ملموسة. 77,766 هو أعلى مستوى اليوم؛ قبل الاختراق، لا أجرؤ على القول إنه انعكاس الاتجاه. طلبي الخاص: اشتريت شراء قريب من 76,800، وخفضت 77,766 إلى النصف، وحددت وقف خسارة عند 75,400 للمبلغ المتبقي. كان ETH أصعب من BTC اليوم، حيث تراجع من 2,356 إلى 2,459، بزيادة 1.20٪. مع حجم مبيعات بلغ 774 مليون يوان، استحوذت ETH على الاستثمارات بشكل أقوى مقارنة ب BTC. برزت AAVE أكثر، حيث ارتفعت بنسبة 12.92٪. حجم حجم 39 مليون يوان ليس كبيرا، لكنه كاف لرفع الأسعار. هذا النوع من السحب الحاد يكون أكثر شيوعا عندما تكون السيولة ضعيفة؛ غدا، لنر إن كان يمكنه الاحتفاظ ب 140. درس اليوم: شمعة الأحد الصعودية الكبيرة والشمعة الهبوطية الكبيرة كلها خاطئة؛ السيولة ضعيفة جدا، لا تتسرع في تصديق ذلك.في الأسبوع الذي قبل الماضي، تم إطلاق 400 مليون؛ هذا الأسبوع، عاد 2.6 مليار فقط في الأسبوع الماضي، كانت صناديق البيتكوين الفوري وإيثيريوم الأمريكية لا تزال تباع بالكامل من حيث التذاكر، مع صافي خروج بلغ 392 مليون دولار. هذا الأسبوع، تغير الجو تماما، حيث شهدت الفئتان معا صافي تدفق دخل بلغ 2.6 مليار دولار، محققا أعلى رقم قياسي في أرباح أسبوع واحد منذ أكتوبر 2025. على جانب البيتكوين فقط، جلبت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية 1.9 مليار دولار في أسبوع واحد فقط، بينما حققت إيثيريوم أيضا ما يقرب من 700 مليون دولار — كلاهما أقوى أسبوعين منذ 2026. حجم التداول أصبح أكثر مبالغا فيه، حيث ارتفع من أكثر من 9 مليارات دولار الأسبوع الماضي إلى 29 مليار دولار — أي أكثر من مضاعفة. قفز حجم تداول صناديق البيتكوين الخاصة من 6.9 مليار إلى 22.1 مليار، بزيادة تزيد عن 219٪. عند النظر مباشرة إلى الخط الزمني، الأمر أكثر غرابة: الأسبوع السابق كان هناك 392 مليون دولار في التدفقات الخارجة، لكن هذا الأسبوع تحولت إلى 2.6 مليار دولار في التدفقات الداخلة، مع فجوة تقارب 3 مليارات دولار. وهذا أيضا أكبر تدفق صافي لأسبوع واحد لصندوق إيثيريوم منذ أسبوع 3 أكتوبر 2025. أفعال المؤسسات التي تدفع موجة إعادة التدفق هذه واضحة جدا. منذ إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة، تراكم التدفقات الصافية التراكمية إلى 53.7 مليار دولار، وارتفعت القيمة الصافية الإجمالية للأصول من 76.6 مليار دولار إلى 96.1 مليار دولار. كان فريق ستاندرد تشارترد البحثي في مجال الأصول الرقمية قد خفض هدفه لنهاية العام من 150,000 إلى 100,000 قبل عدة أشهر. في الأيام الأخيرة، تغير السلوك، حيث قال إن حتى 100,000 قد يكون أقل تقديرا، مع توقعات نهاية العام عند 126,000. مبرره هو أن الارتفاع الأخير كان مدفوعا بشكل رئيسي بالتصفيات القصيرة، لكن تدفقات رأس مال صناديق المؤشرات المتداولة بدأت بالتعافي، والاهتمام المفتوح الحالي منخفض، مما يترك مجالا للمزيد من المستثمرين للعودة خلال الاتجاه الصاعد. صندوق ETF ليس الوحيد الذي يدخل السوق؛ فقد زادت شركة الاستثمار العقاري كاردون كابيتال من حصصها هذا الأسبوع بمقدار 350 بيتكوين بقيمة 26.9 مليون دولار، مع تدفق الصناديق التقليدية أيضا إلى هذا القطاع. لكن مشهد السلسلة هو قصة مختلفة تماما. مؤخرا، تم تصفية الإنترنت بالكامل بشكل محموم، حيث تم القضاء على أكثر من 200,000 شخص بين ليلة وضحاها. حوت نقل للتو أكثر من 2,000 بيتكوين إلى بينانس، وقام فريق ترامب بإيداع رموز تزيد قيمتها عن 9 ملايين دولار أمريكي في OKX. تقوم المؤسسات بهدوء بالمرور عبر القنوات المتوافقة، بينما يتم استخلاص اللاعبين المستفيدين مرارا من العقود. خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، اقترب حجم التصفيات عبر الشبكة بأكملها من مليار دولار، مع أكثر من 70٪ من الطلبات الطويلة. من جهة، الصناديق المتوافقة تدخل السوق بثبات؛ ومن جهة أخرى، يتم استبعاد المستثمرين الأفراد بمستويات عالية. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو مؤشر العاطفة: اليوم، انخفض مؤشر الذعر والجشع من العملات الرقمية من 71 إلى 66. على الرغم من أن السوق واضح أنه في منطقة الجشع، إلا أن العاصمة ليست متحمسة كما كان متوقعا. هل هذه ال 2.6 مليار يوان تتدفق في خطوة مبكرة من أموال ذكية تمهد الأساس، أم أنها مجرد انتدادة عاطفية أخرى؟ كم تعتقد أن هذه الموجة يمكن أن تستمر؟$CAP مؤشر CAP المذكر اليوم (23 أغسطس) عند 0.06859، بانخفاض 2.92٪ خلال 24 ساعة، مع أعلى مستوى خلال 24 ساعة عند 0.07288 وأدنى مستوى عند 0.06475. يتم تجاوز 0.06544 ريال سعودي تحت الأقدام، كما أن الاتجاه الفائق 0.05939 جار أيضا — الاتجاه الصاعد اليومي اكتمل. النطاق العلوي لبولينجر عند 0.07195 والنطاق السفلي عند 0.06475، مع الفرق بين النطاقين العلوي والسفلي أقل من 0.0072 دولارا، مما يشير إلى أن نطاقات بولينجر تضيق بشكل حاد. مؤشر RSI6 عند 44.75، RSI12 عند 49.43، مؤشر RSI24 عند 52.81—جميع الدورات الثلاث حول 50، مع توازن بين الصعود والدببة وعدم وجود اتجاه واضح. STOCHRSI K46.95، D51.12، محايد، لا توجد إشارة متطرفة. بلغ حجم التداول 3.00 مليون دولار أمريكي، متقلصا مقارنة بالأمس. مستويات السعر الرئيسية: المقاومة عند 0.07195 (أعلى نطاق بولينجر) → 0.075-0.078 (أعلى مستوى سابق)؛ دعم عند 0.068 (حاليا) → 0.06544 (سار أرض) → 0.06475 (نطاق بولينجر السفلي). الوافدون الجدد في وول ستريت، الذين يخشون أن يأخذ الذكاء الاصطناعي وظائفهم، يستخدمونه سرا يوميا يرسل فريق أبحاث الأسهم في مورغان ستانلي استبيانا إلى متدربيهم كل صيف. تلقى استطلاع هذا العام أكثر من 500 رد، معظمهم تحت سن 21 عاما والوجوه الجديدة التي قد تدخل قاعة التجارة وقسم الأبحاث العام المقبل. أظهرت النتائج رقمين موضوعين جنبا إلى جنب، وكان طعمه غريبا جدا. واحد منها 61٪. أكثر من 60٪ من المتدربين قالوا إنهم قلقون من أن يحل الذكاء الاصطناعي محل الوظائف في القطاع المالي. إذا سألت عن صناعات أخرى، ستجد أن هذه النسبة ترتفع حتى تصل إلى 74٪. بعبارة أخرى، هذه المجموعة من الشباب الذين لم يبدأوا العمل رسميا بعد قلقون بالفعل من أن الباب الذي دخلوه للتو قد يكون مسدودا بالآلات. وأخرى هي 68٪. قال ما يقرب من 70٪ من هذه المجموعة إنهم يستخدمون أدوات الذكاء الاصطناعي يوميا. كان هذا الرقم 35٪ في العام الماضي، و14٪ فقط في العام السابق، أي أعلى بخمس مرات تقريبا خلال عامين. وما هو أسوأ، أن حوالي 70٪ من الناس دفعوا ثمن أدوات الذكاء الاصطناعي التي دفعوها بأنفسهم، مقارنة ب 52٪ في الصيف الماضي. من جهة، قالت إنها تخشى أن يأخذ وظيفتها، ومن جهة أخرى، اشترتها على نفقتها الخاصة وتستخدمها يوميا. هاتان الأمران ليسا متناقضين فعليا، لكن عند جمعهما، يبدوان كأشخاص عاديين—الخوف في الفم والأفعال في الأيدي لا يتزامنان أبدا. ما أزعجني حقا هو أنهم لم يكونوا مطلوبين من قبل الشركة—بل كانوا يتقاضون أجرا لأنفسهم. هناك مجموعة أخرى من البيانات في الاستبيان أقرب إلى دائرتنا. قال أكثر من ربع المتدربين إنهم استخدموا تطبيقات المراهنات أو التنبؤ بالسوق خلال العام الماضي. أكثر اسمين شيوعا هما كالشي وبوليماركت. علاوة على ذلك، 55٪ من الذين استخدموه استخدموا أكثر من منصة واحدة، حيث قارنوا الأسعار ووجدوا احتمالات بين خطين أو ثلاثة من خطوط السوق. هذه النسبة لا تعتبر غير معقولة بالنسبة لأعمارهم. يظهر استطلاع وطني آخر أن 21٪ من البالغين الأمريكيين استخدموا منصات سوق التنبؤ، مقارنة ب 37٪ في الفئة العمرية من 18 إلى 34 عاما. المراهنة على ما إذا كان حدث ما سيحدث على شاشاتهم أمر طبيعي مثل شراء الأسهم. لكن إضافة هوياتهم تجعل الأمور مثيرة للاهتمام. هؤلاء الأفراد حاليا أو على وشك الانضمام إلى قسم الأبحاث في أحد أكبر بنوك الاستثمار العالمية. تغطي مدونة سلوك الموظفين في مورغان ستانلي نفسها قضايا التداول والاستثمار، بما في ذلك التنبؤ بالأسواق. في هذا التقرير، لم يوضح المطلعون تفاصيل أو يذكروا ما إذا كان استخدام المتدربين لهؤلاء المتدربين يلامس هذا الخط المحدد. وفي الوقت نفسه، يتم استهداف سوق التوقعات في الولايات المتحدة بشكل متزايد. وقد اتخذت عدة ولايات بالفعل إجراءات ضد المنصات ذات الصلة، متبعة نهجا قانونيا أو تنظيميا. لا تزال اللجنة في واشنطن تناقش كيفية تعريف مثل هذه الأسواق، ويستمر الصراع بين التبادلات التقليدية والمنصات الجديدة. أحد الجوانب هو أن الجهات التنظيمية لا تزال تتساءل عما إذا كان هذا يعتبر مقامرة؛ والأخرى أن أصغر مجموعة من المهنيين الماليين يستخدمونها بالفعل كأداة يومية. لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين كم من التأخير الزمني. هناك تفصيل صغير في نهاية الاستبيان يعجبني كثيرا. أكثر من 60٪ من الناس أعربوا عن اهتمامهم باستخدام الروبوتات الشبيهة بالبشر في المنزل، بينما قال 10٪ إنهم قد يكونون من أوائل المتبنين. نفس المجموعة من الناس كانوا يخشون أن يسرق وظائفهم، ومع ذلك أرادوا إعادتها إلى الوطن. انطباعي الفوري بعد قراءة هذا الاستطلاع هو أن النقاشات الحادة في الدائرة لا تعتبر حججا بين هذه المجموعة من الناس. هم لا يقلقون بشأن ما إذا كان الذكاء الاصطناعي فقاعة، ولا يهتمون بما إذا كان توقع السوق يعتبر تمويلا شرعيا. يستخدمونه إذا أمكن، ومن يستخدمه بسهولة فهو من يملكهم. إذا يطرح السؤال. عندما يبدأ هؤلاء الأشخاص فعلا في إدارة المال، وكتابة تقارير بحثية، واتخاذ قرارات الوظائف، ما نوع الأدوات التي ستدفعها أدواتهم المعتادة إلى السوق؟ هل تعتقد أنهم الجيل الذي استبدلته الآلات، أم أول جيل ولد للعمل مع الآلات؟أطلق رجال الأعمال في صناعة التعدين بهدوء مئات الملايين من الأصول المدعومة بالرافعة المالية خلال فترة الانتعاش خلال الأيام الثلاثة الماضية، ارتفعت قيمة بانكيك تدريجيا من 77,000 يوان، مع تصاعد النسخ المقلدة والميمات بشكل كبير، وامتلأت المجموعة بالهتافات "عودة بول بسرعة." لكن بينما كان الجميع مشغولين بإضافة النفوذ للاندفاع، قام مؤسس تجمع تعدين مخضرم بهدوء بتحريك النفوذ من منصبه. وفقا لمراقبة المحلل المتصل بالسلسلة يو جين، فإن عنوان وانغ تشون، المؤسس المشارك ل F2Pool، نقل أكثر من 12,700 إيثانيوم إلى بينانس خلال الارتفاع الأخير، والذي كان حوالي 28.7 مليون دولار في ذلك الوقت. لكن هذا لم يكن كل شيء—فقد سحب فورا أكثر من 87 مليون دولار أمريكي من السوق لسداد قرضه على سبارك. الأموال التي اقترضها جاءت من سبارك، وهو سوق إقراض قائم على نظام عملات مستقرة لامركزي. كان إقراض العملات المستقرة باستخدام ETH كضمان في السابق خطوة قياسية للعديد من اللاعبين الكبار لاستغلال أصولهم. الآن، من خلال العكس واستبدال الضمانات بالعملات المستقرة لسد الفجوة، يشبه الأمر استعادة تدريجيا لتعرضك للمخاطر. وانغ تشون ليس مستثمرا عاديا. هو المؤسس المشارك لشركة F2Pool، أحد أوائل المخضرمين في مجتمع التعدين، وقد شهد كل تقلبات أسعار البيتكوين من بضعة آلاف إلى ستين ألف دولار قبل أن ينخفض إلى النصف. مثل هذا الشخص، الذي يختار سداد الديون بدلا من زيادة المراكز خلال أكثر فترات الارتداد نشاطا، هو بحد ذاته أكثر أهمية من أي نداء تداول على الشاشة. ما يثير الاهتمام هو مركزه الحالي في القاع. حتى بعد هذا التخفيض، لا يزال العنوان يحتوي على حوالي 65,000 إيثيوم، بقيمة تقارب 159 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى 1,000 وحدة تعويض بريطانية عالمية، ليصل المجموع إلى أكثر من 77 مليون دولار أمريكي. بعبارة أخرى، ليس لأنهم لا يثقون بها؛ فهم فقط يستغلون السوق الذي يوجه ليسددوا الدين أولا ويخففون نفوذهم. وهذا يتناقض تماما مع الأصوات على الشاشة التي تطلب الأوامر. في التعافي، يستخدم القادمون الجدد الرافعة المالية لملاحقة المكاسب، بينما يقلل اللاعبون المخضرمون من النفوذ لسداد الديون. من الواضح من يخشى أن يترك خلف الركب. لم تكن خطوة وانغ تشون مفاجئة. هذه الجولة من التبادل بين 75,000 إلى 77,000 أقصت عددا لا بأس به من الناس. بالنسبة للمنجم المخضرمين الذين مروا بعدة دورات صعود ودببة، فإن أقوى ارتداد غالبا ما يكون أفضل وقت لجني الأرباح وإزالة المخاطر. لذا في المرة القادمة التي ترى فيها عنوان شخص كبير يتغير، لا تركز فقط على ما إذا كان قد اشترى أو باع مرة أخرى. ما يستحق التفكير حقا هو ما يفعله بهذا المال — هل يستمر في زيادة ممتلكاته أم يترك لنفسه مخرجا بهدوء. هل تعتقد أنه في هذا التعافي، يجب أن تتبع الاندفاع أم تتعلم من وانغ تشون وتخفض نفوذك أولا؟الأراضي العشبية التي كانت تنظف آلات التعدين أصبحت الآن مليئة بقوة الحوسبة الذكية أولانكاب، منغوليا الداخلية—هذا الاسم ربما مألوف لكثير من المحاربين القدامى. قبل عدة سنوات، كانت تلك المنطقة مدينة تعدين رئيسية، مع صفوف من الآلات تزمجر. لاحقا، تم تقاعد الآلات وشحن الحاويات إلى الخارج. الآن، في نفس العشب، تضغط قوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. تظهر إحصائيات جولدمان ساكس أن أولانكاب قيد التشغيل وقيد الإنشاء، ويشمل التزامات مخططة بسعة مراكز البيانات، بإجمالي حوالي 12.5 جيجاوات. في البداية، وضع OpenAI ستارغيت عند 10 جيجاوات. بعبارة أخرى، مدينة على مستوى المحافظة في منغوليا الداخلية قد تجاوزت بالفعل المشروع على الورق الذي يعتبر عالميا مشروعا بارزا في مجال الذكاء الاصطناعي. لكن حوالي 1.2 جيجاوات فقط قيد التشغيل فعليا. 12.5 و1.2 يفصل بينهما عشر مرات. الفجوة الوسطى البالغة حوالي 110 جيجاوات لا تزال مجرد التزامات، اتفاقيات، ملفات خرائط وتخطيط. ما هو أكثر استحقاقا للمشاهدة هو الجدول الزمني. تعهدات السعة التي تزيد عن 70٪ في أولانكوب لم تظهر إلا خلال العام الماضي. تخطط DeepSeek لبناء حوالي 1 جيجاوات من مراكز البيانات بنفسها، ويقال إن شياوهونغشو تفكر في مشروع بقدرة حوالي 600 ميغاواط، كما دخلت ByteDance وAlibaba السوق أيضا. وخلال عام واحد، أصبح مكان كان يذكر سابقا بطاقة الرياح وتربية المواشي فجأة ساحة معركة بين شركات الذكاء الاصطناعي المحلية. السبب في الواقع بسيط جدا، يكاد يكون مطابقا للمنطق وراء اختيار موقع المنجم في ذلك الوقت. الأرض الرخيصة، الكهرباء الرخيصة، الطقس البارد، التبريد يوفر المال، وهو قريب بما فيه الكفاية من بكين. لقد قللت كابلات الألياف الضوئية المخصصة بالفعل متوسط زمن الاستجابة من أولانكوب إلى بكين إلى أقل من 5 ميلي ثانية، وهو أمر يكاد يكون ضئيلا لمعظم مهام التدريب والتفكير. دائرتنا على دراية كبيرة بهذه القصة. مع كهرباء رخيصة، وهواء بارد، وأراض خاملة، وسرد متوسع، يمكن بناء مركز بيانات بحجم مدينة في غضون عامين أو ثلاثة فقط. ركزت الجولة السابقة على أجهزة التعدين؛ وركزت هذه الجولة على وحدات معالجة الرسوميات. الفرق هو أن آلات التعدين يمكن تعبئتها وأخذها في أي وقت، لكن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لا يمكن ذلك. محطات التحويل، وتبريد المياه، والألياف الضوئية—كلها أصول ثقيلة سقطت على الأرض. لذا الاختبار الحقيقي ليس من وقع على كم جيجاوات، بل ما إذا كانت الشبكة قادرة على توصيل الكهرباء في الوقت المحدد، وما إذا كانت المعدات ستصل في الوقت المحدد، وكم عدد الشركات التي لا تزال مستعدة لدفع ثمن هذه الرفوف بعد عام. هناك تفصيل آخر كنت أفكر فيه. وقد تركزت معظم هذه الالتزامات في الاستهلاك خلال الاثني عشر شهرا الماضية، وهو منحنى مألوف للجميع في مجتمع العملات الرقمية. قد يعني ذلك أن الصناعة تشهد ازدهارا حقيقيا، أو قد يعني أن الجميع يتنافسون على مكان لم يتم اعتماده بعد. لذا أنا فضولي جدا: مع سعة ورق تبلغ 12.5 جيجاوات، ما النسبة التي تعتقد أنها ستشحن فعليا في النهاية؟ ما تبقى في هذه المروج هو مصانع فارغة وحاويات منقولة. ماذا سيبقى هذه المرة؟تم تشفير ستة آلاف حساب شركات في كوريا الجنوبية ولم يتم التحقق من صحة 90٪ منها بعد هذا الأسبوع، قدمت خدمة الإشراف المالي في كوريا تقريرا عن البيانات إلى الجمعية الوطنية، وكانت الأرقام مثيرة للإعجاب. حتى نهاية يوليو، كان لدى البورصات الخمس الكبرى في كوريا ما مجموعه 6,590 حسابا قانونيا. بلغ عدد حسابات بيثامب وحدها 3,280، وكان مشغل أببت دونامو يمتلك أكثر من 2,080 حسابا—أي أكثر من 80٪ من الإجمالي. يبدو أن الشركات الكورية تدخل سوق العملات الرقمية بشكل جماعي. لكن عند النظر إلى مجموعة أخرى من الأرقام، يتغير النكهة. من بين هذه الحسابات ال 6,590 للشركات، أكمل 711 فقط التحقق من هوية العملاء، أي ما يعادل أكثر من 10٪. بعبارة أخرى، ما يقرب من 90٪ من الشركات تفتح حسابات لكنها لم تكمل حتى التحقق الأساسي من الهوية. بعبارة أخرى، معظم هذه الحسابات لا تزال مجرد أبواب فارغة، مع أبواب مفتوحة ولا أحد بداخلها. لم يدخل الكثير من المال. تبلغ ممتلكات الشركة في حساباتها التي أفصحتها الجهات التنظيمية عن حوالي 43.3 مليار وون، أي ما يزيد قليلا عن 31 مليون دولار أمريكي، وعند توزيعها على أكثر من 6,000 حساب، يبلغ متوسط كل حساب أقل من 50,000 وون. ابتلعت أبيت وحدها أكثر من 60٪ من ممتلكاتها، بينما قسمت الشركات القليلة المتبقية الأرباح الصغيرة. هذا المبلغ من المال ضئيل مقارنة بحجم التداول اليومي البالغ عشرات المليارات من قبل المستثمرين الكوريين الأفراد. تحليل الأرقام يجعل الصور أكثر حيوية. من بين الشركات الخمس الكبرى، تمتلك Gopax فقط 65 حسابا للشركات، وKorbit لديها 620، وCoinone لديها 539، وهو مستوى مختلف تماما مقارنة بالشركتين الرئيسيتين. إجمالي حجم الودائع يزيد قليلا عن 90 مليار وون كوري، وهو أمر لا يمثل صدمة كبيرة في سوق العملات المشفرة، حيث تتدفق مليارات الدولارات بشكل متكرر داخل وخارج. عند النظر إلى الوراء، كان المستثمرون الكوريون الأفراد شرسين مؤخرا. مؤخرا، تضاعف حجم التداول اليومي لأبيت أكثر من الضعف، ودفع المستثمرون الكوريون الأفراد إلى ارتفاع العملات القديمة مثل BCH وXRP وADA وغيرها من الأسهم. لطالما كان المستثمرون الكوريون الجزئيون أكثر المجموعة جنونا في سوق العملات الرقمية، لكن هذه المرة كانت المؤسسات في الواقع نصف خطوة خلفهم. المؤسسات فتحت عدة آلاف من الحسابات، لكن المال لا يزال غير موجود. يبدو أن المستثمرين الأفراد يتقدمون بينما الشركات تصطف للحصول على أرقامها. الموقف التنظيمي يستحق أيضا التفكير. حدث الارتفاع في حسابات الشركات في وقت تناقش فيه الهيئة التشريعية في كوريا الجنوبية إدراج الأصول الافتراضية في الإطار التنظيمي الرسمي، مع مزيج قوي من التسهيلات والتشديد. بالنسبة للشركات التي لم تكمل الشهادة، هل تنتظر تنفيذ القواعد قبل اتخاذ إجراء، أم أنها تراهن على أن الجهات التنظيمية ستتراجع أولا؟ لا أحد يستطيع التخمين الآن. بينما يدعو إلى تنظيم السوق بينما تتسارع الشركات لفتح الحسابات أولا، فإن هذا الإيقاع نفسه يظهر أن الجميع يراهن على نقطة تحول. هل تعتقد أن موجة فتح الحسابات في الشركات ستتحول في النهاية إلى فوائد شراء؟ لا يزال كل الضجيج، الكثير من الحسابات، وقليل جدا من المال.بعد ثلاثة أيام من المكاسب، نقل سرا 12,765 إيه إيه إيه هذا الصباح، ظهرت رسالة على شاشة السلسلة المثبتة، وحدقت فيها لعدة ثوان. تم نقل عنوان المؤسس المشارك ل F2Pool وانغ تشون مبلغ 12,765 ETH إلى بينانس خلال الأيام الثلاثة الماضية من الرالي. ماذا يعني هذا الرقم؟ بالأسعار الحالية، السعر حوالي 28.73 مليون دولار. بعد الانتقال، سحب 87.68 مليون USDC ثم ذهب لسداد القرض على Spark. انظر عن كثب إلى سلسلة التداول هذه: في الأيام الثلاثة لم يكن يضيف مراكز بل كان يقلل من الميدانية. لا يزال السوق يناقش ما إذا كان السوق الهابطة قد انتهى، مع دعوات لعودة السوق الصاعدة موجة بعد موجة. أول شيء فعله مؤسس هذا الصندوق أثناء استغلال الارتفاع كان سداد الديون. هذا التباين مثير للاهتمام للغاية. رؤساء صناعة التعدين يشعرون بالسوق بشكل مختلف عن اللاعبين العاديين؛ لديهم تدفق نقدي ثقيل وأرباح عائمة جيدة، لكن الأرقام على الورق ليست جيدة مثل خفض الرافعة المالية والنوم بسلام. حاليا، لا يزال عنوانه يحتوي على حوالي 65,000 إيثور، أي ما يعادل 159 مليون دولار، بالإضافة إلى 1,000 دولار WBTC، بمجموع حوالي 77.18 مليون دولار. بعبارة أخرى، هذه ليست عملية بيع كاملة، بل عملية تخفيض ديون دقيقة، تحتفظ بمعظم المركز وتتخلص فقط من أكثر الأجزاء جشعا برأس المال. لإعطاء بعض الخلفية، اسم وانغ تشون ليس وجها مألوفا في الصناعة. F2Pool هي تجمع تعدين محلي رائد، ودائما ما ينظر إلى التحركات على مستوى المؤسسين المشاركين كمؤشر من قبل المحللين على السلسلة كمقياس. هذه المرة، كان التركيز عليه على مراقبة يوجين على السلسلة. نادرا ما تصدر هذه الحسابات تحذيرات، ومتى ما حدث ذلك، غالبا ما يعني ذلك تقلبات كبيرة. من جانب سبارك، ببساطة، هي منصة إقراض لامركزية حيث يتطلب الاقتراض ضمانا بنظام إيثور. كلما ارتفع السوق بسرعة، زادت تقلبات أسعار الضمانات، مما يختبر الحاملين لذلك. الأهم من ذلك هو التوقيت. تزامنت الأيام الثلاثة التي اتخذها إجراءات مع ارتفاع البيتكوين مرة أخرى فوق 79,000، وتحول مشاعر السوق من الذعر إلى الجشع، مع تقلب بيانات التصفية عبر الإنترنت ذهابا وإيابا، دون رغبة أي طرف في التراجع. في الوقت الحالي، اختيار مؤسس تجمع التعدين المشارك لسداد الديون وتقليل الرافعة المالية يشبه إخماد الارتفاع الإيجابي الوطني (الصعود الوطني). مثل هذه الإجراءات ذات قيمة للتداول قصير الأجل. كان نقل اللاعبين الكبار للعملات إلى البورصات دائما إشارة محتملة لضغط البيع، خاصة بعد أن ارتفعت ETH إلى مستواها الحالي. هذا النوع من الارتفاع والتفريغ داخل السلسلة ليس الوحيد. عند مشاهدة التداول المتأرجح، يمكنك اعتبار تقارير التحويلات الكبيرة كمؤشر مساعد، مع حجم المشاركة الزمنية. غالبا ما يكون إيقاع السحب أصعب في التنبؤ من الاتجاه. إذا كان الاتجاه صحيحا، يحولون الأرباح العائمة إلى نقود حقيقية أولا، بينما تنتظر نقطة أعلى. ويعتقد آخرون أن هذا يدل على أن أصحاب المناجم ما زالوا يثقون في السوق، لأنهم لم يقوموا بتصفية مراكزهم وهم فقط يقللون من نفوذهم. بمجرد سداد الدين، تصبح الأمور أنظف، وإذا احتاج إلى تراجع، سيكون لديه المزيد من الذخيرة ليتولى الأمر. على المستوى التشغيلي، يمكن أن تكون حركات هؤلاء اللاعبين الكبار مرجعا للإيقاع، وليس التوجيه. من يطاردون الأسهم المرتفعة يمكنهم التفكير أكثر: حتى أكثر مجتمع التعدين معرفة يقلل من الرافعة المالية خلال الارتفاع. ألا يجب أن تأخذ في الاعتبار أيضا مستوى جني الأرباح؟ إذا كانت لديك مراكز متأرجحة في ال ETH، فتابع بث الانتقالات الكبيرة في الأيام القادمة. غالبا ما يحدث ضغط البيع المركز خلال الساعات التي يكون فيها الشعور في ذروته. لا تنافس اللاعبين الكبار على الصبر؛ الرقائق في أيديهم ليست بنفس مستواك. السؤال هو: هل تعتقد أن خطوة مدير المنجم فعلا متشائمة على السوق قصيرة الأجل، أم أنه ببساطة يستغل الذروة لسداد الفائدة والاحتفاظ بخطة بديلة؟ شارك حكمك في التعليقات.صانعو السوق ينقلون 57 مليون دولار ويشتبه في محاولتهم الهرب هذا الصباح، نشر أحد أعضاء المجموعة لقطة شاشة من السلسلة مع تعليق: صانعو السوق يتحركون مرة أخرى. ضغطت عليه، وكانت الأرقام ملفتة للنظر. تظهر مراقبة Onchain Lens أن Wintermute حول 129,500 وحدة SOL إلى بينانس، بقيمة حوالي 12.42 مليون دولار، بالإضافة إلى 169.5 بيتكوين بقيمة تقارب 13.11 مليون دولار. وقد وضع الشاشة علامة عليها مباشرة كمشتبه بها للبيع. وكانت المعاملة الثالثة أكثر تعقيدا: 4.0747 بيتكوين، أي ما يعادل حوالي 31.36 مليون دولار، خرجت أولا من محفظة وسيطة، وفقط بعد إغلاق دفعة واحدة دخلت كوينبيس. بلغت المعاملات الثلاث مجتمعة 57 مليون دولار أمريكي، جميعها دخلت في البورصات. وينترموت هو اسم مألوف لأي شخص يعمل في هذا المجال منذ فترة. إنه أحد أكثر صانعي السوق نشاطا في السوق، حيث يوفر عمق التداول للبورصات ويحقق أرباحا من فارق العرض والطلب. هؤلاء الشخصيات يحملون حفنة من النقود في أيديهم طوال العام، ويعتبر التنقل بين الحين والآخر أمرا روتينيا. لكن المشكلة هي أنه لمدة يومين متتاليين، تم تسميتها من قبل محللين على السلسلة. تم رصد هذه الدفعة هذا الصباح فقط، وأمس كان هناك أيضا موجة من تحويلات البيتكوين إلى بينانس تم نشرها. بمجرد أن تبدأ شدة التحرك، يكون رد فعل السوق الأول هو نفس الكلمة تقريبا: هل ستبيع؟ بالنظر إلى الجدول الزمني الأطول، كانت هذه المؤسسة حذرة مؤخرا. قبل يومين فقط، تم رصد أن المراكز المكشوفة على هايبرليكوليد تجاوزت 90٪، مع حيازات تجاوزت 100 مليون دولار. من ناحية، يبيع المكشوف بشكل كبير في سوق المشتقات، بينما ينقل الأصول الفورية إلى البورصات—هذان الخطان يتداخلان، ومهما نظرت إلى الأمر، لا يبدو أنه يكتفي ببساطة بالأسهم الطويلة. وللإنصاف، فإن مواقف صانعي السوق ليست مثل آراء المستثمرين الأفراد المتفائلة أو السلبية. ينقلون العملات إلى البورصات، أحيانا لتخزين أزواج التداول المدرجة حديثا، وأحيانا لتعديل المخزون، وليس دائما للشحن. لكن من منظور آخر، إذا كان الأمر مجرد تعديل يومي، لماذا يختارون دائما الفترات الأكثر سيولة ويسلكون الطريق الأكبر؟ من الصعب ألا تتساءل. عند وضعها في السوق، تكون هذه الإشارة ذات قيمة إلى حد ما للمتداولين على المدى القصير. عندما تركز الصناديق بشكل كبير على مؤشرات السوق السوقية، يزداد ضغط المبيعات قصير الأجل بشكل مناسب، خاصة مع مراعاة سوق مركز نسبيا مثل SOL. بالنسبة للمتداولين المتأرجحين، يمكنك استخدامه كمؤشر مساعد. لا تذعر عندما ترى إعلان تحويل كبير؛ اجمعه مع حجم التداول في اليوم لتقييم معلومات أكثر موثوقية على السلسلة من مجرد النظر إلى شيء واحد. من حيث الاتجاه، لا تستبعد الارتفاع بأكمله لمجرد أن صناع السوق يحولون العملات إلى عملات، لكن لا تراهن كثيرا على مطاردة المستويات المرتفعة. غالبا ما تكمن علامات ارتخاء الشريحة في هذه الإجراءات المتكررة غير الملحوظة على السلسلة. تفصيل آخر يستحق الذكر هو أن توقيت هذه البث الانتقالي مهم جدا. يتم تحويل العملات إلى البورصات في وقت متأخر من الليل عندما تكون السيولة ضعيفة والتداول نشط خلال النهار، والمعنى مختلف تماما. عندما تكون السيولة ضعيفة، تكون التحويلات الكبيرة أكثر عرضة للدخول إلى حفر عميقة، بينما خلال النهار، يكون الأمر أشبه بالضفدع في الماء الدافئ، مع ضغط بيع مستمر. دفعة اليوم تتركز خلال ذروة حجم التداول الصباحي، لذا فإن التأثير قصير الأجل محدود نسبيا. التركيز الحقيقي هو على كيفية التقاط هذه الأسهم خلال الساعات القليلة القادمة. الآن، يطرح السؤال على الجميع في المجموعة: صانعو السوق الذين يبيعون الأسهم في البورصات—هل تعتقد أن هذا علامة على البيع، أم أنهم ببساطة لا يهتمون بحجم هذا المركز وهم روتينيون فقط؟ شاركوا أفكاركم في التعليقات.انتقال $BTC من 64 ألف دولار إلى 80 ألف دولار كان مثيرا للإعجاب، لكن الصورة ليست نظيفة. لا يزال $ETH متأخرا، بينما لا تزال العديد من العملات البديلة محفوفة بالمخاطر بعد الارتفاعات الحادة والارتدادات الضعيفة. لا يزال $OKB و$BNB يظهران قوة نسبية، بينما قد يحتاج قطاع التخزين إلى تصحيح صحي قبل الصعود التالي. $NEAR حوالي 7.12 إلى 7.13 دولار يبدو غير مؤكد أيضا بالقرب من القمة. عندما يفتقر السوق إلى اتجاه واضح، يمكن أن يكون حماية رأس المال أذكى من فرض التجارة #BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 من بين 6,590 حسابا مؤسسيا دخلت السوق، فقط 10٪ تحققوا من هويتهم الحقيقية اليوم، قدمت خدمة الإشراف المالي في كوريا مجموعة من البيانات إلى لجنة شؤون السياسات في الجمعية الوطنية. بعد مراجعتها، كان الانطباع الأكبر هو أن الكوريين تبنوا النظام المؤسسي لكنهم لم يتذوقوه بعد. حتى نهاية يوليو، كان لدى خمس بورصات أصول افتراضية رئيسية في كوريا الجنوبية ما مجموعه 6,590 حسابا مؤسسيا مسجلا. تمثل Bithumb وحدها 3,280 رمزا، أي ما يقرب من النصف، بينما Dunamu، خلف Upbit، لديها 2,086 رمزا. معا، تمثل هاتان الشركتان 5,366 رمزا، أي ما يمثل 81.4٪ من الإجمالي. أما الكوربت المتبقي فلديه 620، وكوينون 539، وجوباكس 65، ومعظمهم جزء بسيط. لكن الحدث الرئيسي جاء لاحقا: من بين هذه الحسابات ال 6,590 للشركات، أكمل فقط 711 (10.8٪) التحقق من هوية KYC. تم فتح حسابات بأكثر من 6,000 يوان، ولا يمكن استخدام أكثر من عشرة بالمئة منها بشكل صحيح بعد إكمال عملية الامتثال. حجم الأصول أيضا يعبر عن الكثير: حيث تحتفظ حسابات الشركة بحوالي 43.377 مليار وون كوري، أي ما يعادل حوالي 31.2 مليون دولار أمريكي. أببت وحدها تمثل أكثر من 60٪، بينما البقية تلعب فقط مع اللعب. هناك تباين هنا يستحق التفكير. في السابق، سربت كوريا الجنوبية معلومات حول فتح حسابات أصول افتراضية لحوالي 3,500 شركة، وقد حظي السوق بإشادة واسعة، حيث شعر المستثمرون أن الأموال المؤسسية قادمة. الآن بعد أن كشف المنظمون عن أصولهم، تنمو حسابات الشركات بسرعة بالفعل، لكن تقدم الامتثال متأخر كثيرا عن سرعة فتح الحسابات. يمكنك فتح حساب بحرية، لكن ما إذا كنت تستطيع نقل المال والتجرؤ على لمسه فهو أمر آخر. في النهاية، يعاني السوق الكوري من مشكلة طويلة الأمد: فقد تم تحديد الحد الأدنى للشركات في الأصول الافتراضية بشكل محكم منذ زمن طويل. في الماضي، كان يهيمن عليه اللاعبون الأفراد بشكل أساسي، مع نسبة كبيرة من المستثمرين الأفراد من المستثمرين الأفراد الذين كانوا يشكلون نسبة مرتفعة بشكل مبالغ فيه. الآن بعد أن زاد عدد الحسابات، فهذا يعني أن الأبواب بدأت ترتخي، لكن 90٪ من عقول اعرف العميل الباقية هي بالضبط الجمود الذي تركته السياسات السابقة. فتح قنوات تنظيمية شيء، لكن ما إذا كانت الشركات مستعدة لاستثمار أموال حقيقية أمر آخر. الفرق في السرعة بين هذين الاثنين هو المساحة التشغيلية التي نراها. بالنسبة لسوقنا، لا ينبغي استخدام هذه البيانات كمحفز لتحركات السوق قصيرة الأجل. المستثمرون الكوريون الجزئيون مشهورون بتأثيرهم على العملات البديلة، لكن صناديق الشركات والمستثمرين الأفراد هما أمران مختلفان. الأموال الداخلة عبر القنوات المتوافقة بطيئة وبطيئة، وهذا يمثل فائدة سيولة على المستوى الكلي وليس سببا للتقلب اليومي. إذا استخدمت حقا 'الدخول المؤسسي' كمرجع للتداول، ما يهم هو ما إذا كان بإمكانه الحفاظ على نمو حجم التداول، وليس فقط عدد الحسابات. بالنظر إلى المدى الطويل، هذا الاتجاه يستحق الذكر بالتأكيد. تعد كوريا الجنوبية واحدة من أكثر أسواق العملات الرقمية نشاطا في العالم، حيث تنمو حسابات الشركات من أرقام أحادية إلى 6,590، وتفتح القنوات تدريجيا. على الرغم من أننا عالقون حاليا في مرحلة KYC، إلا أن الاتجاه واضح بالفعل: كل دفعة من الحسابات المتوافقة التي تصل ستكون أموالا إضافية حقيقية. بالنسبة لمن يبحثون عن المدى المتوسط إلى الطويل، يمكنك ملاحظتها ضمن إطار كلوي، ومقارنتها بتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة والقيمة السوقية للعملات المستقرة—فهي أكثر فائدة بكثير من مجرد تتبع اتجاهات السوق ليوم واحد. أخيرا، سؤال: هل تعتقد أن الأخبار الإيجابية قد ظهرت بالفعل، أم أنها لا تزال بعيدة عن التحقق؟ شاركنا أفكارك في التعليقات.تم نقل ما يقرب من 200 مليون دولار من البيتكوين إلى بينانس، هل الحوت يهرب من القمة؟ قبل ثلاثة عشر ساعة، قام عنوان محفظة يحمل الاسم الرمزي 3NVeXm بإيداع 2,555 بيتكوين في بينانس، وهو ما يعادل تقريبا 197 مليون دولار بأسعار السوق الحالية. لم ينشر أحد إعلانا عن هذا أو ينشر ترند على وسائل التواصل الاجتماعي؛ كانت مجرد ملاحظة من لقطات المراقبة على السلسلة. لكن عندما تضعه في سياق الارتداد الأخير، يتغير الطعم فورا. هذا الأسبوع، قفز البيتكوين من نقطة منخفضة إلى ما يقرب من 80,000 دولار، وقد نشر الكثير من الناس للتو سوق الصاعد على الشاشة العامة. في ذروة هذا الحماس، قام شخص ما بنقل أسهم بقيمة تقارب 200 مليون دولار بصمت إلى البورصة. يدرك اللاعبون المخضرمون أن تعبئة البيتكوين على بينانس عادة ليست للتخزين؛ بل على الأرجح للتحضير للشحن أو للتحضير للتداول خارج البورصة. صفقة واحدة بقيمة 2,555 عملة ليست صغيرة في التدفق اليومي لأي بورصة متوسطة الحجم، ناهيك عن أن تظهر عند أعلى مستوى ارتداد. وهذه ليست حالة معزولة. عند النظر إلى سجلات السلسلة في الأيام القليلة الماضية، كلما كان الارتداد أقوى، وزادت كثافة عناوين المعاملات الكبيرة في قائمة تحويل العملات. قبل عدة أيام، قام حوت مجهول بنقل 1,727 بيتكوين إلى بينانس، وحتى قبل ذلك، باعت العناوين ما مجموعه 7,700 بيتكوين خلال ثلاثة أيام. بينما يتحدث الجميع عن تكوين القاع وشراء المؤسسات، يبدو أن مجموعة السلسلة تتحرك في الاتجاه المعاكس. هذا النوع من شراء العملات عالية المستوى غالبا ما يحدث في التاريخ قبل تحقيق الأرباح قصيرة الأجل خلال تحركات السوق المرحلية، لذا من المفيد أن تبقى متيقظا. وما هو أكثر إيلاما هو هيكل الممتلكات. عند النظر إلى البيانات، دخلت 53,000 بيتكوين إلى البورصة خلال الأيام الثلاثة الماضية، معظمها كانوا حاملين قصير الأجل؛ أما الذين احتفظوا لأكثر من عام فلم يلمسوا أي شيء تقريبا. عندما ترتفع الأسعار، يكون ذلك للمستثمرين قصير الأجل، ولكن للمستثمرين على المدى الطويل. بمجرد ظهور هذا الهيكل، غالبا ما يكون السوق غير مستقر جدا. بالنسبة لنا، مشاهدة الحيتان وهي تحرك العملات لا تتطلب أي توتر، لكنها بالفعل إشارة. كلما زادت العملات في البورصات، زاد الضغط المحتمل على البيع. حتى لو كنت ترغب حقا في البيع، فلن تباع في ثانية؛ عادة ما يتم ذلك ببطء على دفعات. لذا فإن مراقبة التغيرات الصافية في تدفق هذه الشركات خلال الأيام القادمة أكثر فائدة بكثير من مجرد مراقبة التقلبات الطفيفة في السوق. من جهة، تقوم مؤسسات مثل بلاك روك وكاردون بزيادة حصصها علنا، حيث تشهد صناديق المؤشرات السريعة الأمريكية تدفقات صافية لخمسة أيام تداول متتالية؛ من ناحية أخرى، تقوم الحيتان بنقل العملات إلى البورصات. تقول أي جانب أوضح حيث يكون الجزء العلوي من الأعلى. اللاعبون العاديون مثلنا هم الأكثر احتمالا للسقوط في هذه المرحلة. عندما يرتفع السعر، نخشى أن نفوته، وبحركة من أيدينا، نأخذ أرباحا من الآخرين. لم يؤكد أحد ما إذا كانت عملية التحويل مقابل 2,555 عملة قد بيعت أو تم نقلها، لكن هذا الإجراء وحده يكفي لجعل من هم مستثمرون بالكامل يشعرون بعدم الارتياح. السوق الأكثر نشاطا غالبا ما يكون عندما يكون دوران الشرائح في أشد. ما الذي يبحث عنه بالضبط شخص تحويل العملة؟ لا أحد يستطيع الجزم الآن. هل اكتشفت موقعك بنفسك؟تعرض شعب نيولاي الموعود للضربة القاضية قبل يومين فقط، كانت مجموعة الدردشة لا تزال تغمر نيو لاي شينغ (حياة البقر)، وارتفع عدد الكعكة الكبيرة إلى 79,000 مرة واحدة، مع ازدياد العديد من النسخ الحيوية. لكن هذا الصباح، تغير الوضع فجأة: انخفض البيتكوين بهدوء إلى ما دون 77,000، وتم سحق العملات البديلة بشكل مباشر. وفقا لبيانات سوق HTX، مع انخفاض البيتكوين إلى ما دون 77,000، كانت العملات البديلة الأخرى تحت ضغط عموما. يعرض سعر TAC حاليا عند 0.00167 دولار، بانخفاض يزيد عن 40٪ خلال 24 ساعة؛ انخفض FHE بنسبة 30٪؛ شهدت أسماء مثل SQD وPTB وINX وBASE انخفاضات تتراوح بين 20٪ إلى ما يقارب 30٪. خلال يوم واحد، تحول الحساب إلى اللون الأحمر الفاقع، وعلق الكثير من الناس قبل أن يتمكنوا حتى من تسخين مراكزهم الجديدة. ومن المثير للاهتمام أن هذا التراجع جاء فجأة. قبل يومين فقط، كان الجميع لا يزال يناقش ما إذا كان البيتكوين قد وصل إلى أدنى مستوياته وما إذا كانت المؤسسات تشتري الأسهم سرا، مع تدفق مستمر لصناديق المؤشرات المتداولة. من جهة، اجتاحت الروايات الإيجابية السوق، بينما من جهة أخرى، تلاشى النسخ المقلدة بهدوء. لقد رأينا هذا النوع من 'الكلام الزائف' و'تحطيم السوق' عدة مرات مؤخرا. ما هو أكثر جديرا بالتفكير هو جودة هذا الارتداد. كانت الموجة التي ارتفع فيها البيتكوين إلى 79,000 في الغالب نتيجة ضغط مدفوع بمراكز بيع قسرية من قبل الدببة، مما أدى إلى شراء سلبي على مستوى عال. بمجرد استنفاد قوة الانفجار، تصبح تلك النسخ المقلدة التي لا تملك دخلا حقيقيا ومبنية فقط على المشاعر أول شرائح يتم التخلص منها. تراجع البيتكوين نفسه محدود، بينما يتم تقليص العملات البديلة إلى حد كبير؛ هذا النوع من التأرجح غالبا ما يشير إلى أن شهية السوق للمخاطر بدأت تتراجع. عند النظر إلى الوراء، كانت هذه الجولة من الارتداد دائما انتقائية جدا. لا يزال بإمكان دابينغ وعدد من اللاعبين الكبار الحفاظ على الخط، لكن العديد من النسخ المقلدة لم تواكب اللعبة منذ البداية. الآن، مع تراجع المد قليلا، يصبح السباحة النحيلة مكشوفة بالكامل. ما يثير قلق الناس حقا هو أن هذا التراجع الواسع يحدث غالبا عندما يكون الجميع أكثر استرخاء. في يوم ما لا تزال تستعرض أرباحك وتتحدث عن دورات الدورة، لكن في اليوم التالي ينكمش حسابك بشكل كبير. العملات التي تحملها والتي لم ترتفع كثيرا لكنها سقطت معها هي حقا ذات قيمة أو مجرد مكاسب للضجة — هذه أسهل لحظة لرؤيتها بوضوح. قصة السوق لا تفتقد أبدا التقلبات. كانت وجبة اليوم كأنك سكب ماء باردا على من لا يزالون تحت الأضواء. أما بالنسبة لما إذا كنت ستستمر في طحن القاع أو تقوم بضربة أخرى، فلا أحد يستطيع أن يعطيك إجابة قاطعة. هل تلك النسخ المقلدة في يدك تسقط هذه المرة أم فقط تمسك؟لماذا يتظاهر سعر الشراء السلبي في الولايات المتحدة لمدة 97 يوما بأنه ميت؟ وبما أنني لم يكن لدي شيء لأفعله خلال عطلة نهاية الأسبوع، راجعت بيانات السوق منذ البداية، وكلما بحثت أكثر، شعرت أن هناك شيئا غير طبيعي. ارتفع سعر البيتكوين من 64,000 دولار إلى ما فوق 78,000 دولار، مع ظهور اختراقات يومية وتصفيات قسرية في الأخبار، وامتلأت الشاشة برائحة ارتداد صاعد. لكن لدى كوين غلاس مؤشرا مستمرا: مؤشر بيتكوين بريميوم من كوينبيس ظل سالبا لمدة 97 يوما متتالية من 19 مايو حتى اليوم، محققا رقما قياسيا جديدا لأطول علاوة سلبية متتالية منذ إطلاقه. لنبدأ بهذا المؤشر بشكل واضح. يقيس الفرق في السعر بين منصات Coinbase وBinance. عرض سعر Coinbase أقل من سعر بينانس، لذا فإن القسط سلبي — بمعنى آخر، يعني وجود شراء ضعيف وضغط بيع قوي في الولايات المتحدة. ماذا يعني 97 يوما؟ أطول فترة سابقة كانت من 16 يناير إلى 24 فبراير هذا العام، والتي كانت 40 يوما فقط، وخلال انهيار 10/11 العام الماضي، كانت أكثر من 30 يوما بقليل. هذه المرة، تضاعف السعر وأخذ حتى تحويلا. أكثر ما يثير الاهتمام هو التوقيت. خلال 40 يوما من القسط السلبي في يناير وفبراير، كان السعر لا يزال في القاع، لذا من المفهوم أن الناس لم يشتروا. لكن الآن ارتفع السعر بنسبة 20٪ من القاع، ومع ذلك لم يلحق الشراء الفوري في الولايات المتحدة بعد، وهو أمر يصعب تبريره. عندما يرتفع السعر، تصبح الصناديق الأمريكية أكثر ترددا—وهذا التباين غريب جدا. دعونا نرى كيف بدأ هذا الارتفاع فعليا. قامت ستاندرد تشارترد بمراجعة وأعطت رقما: من 19 إلى 21 أغسطس، اقتربت عمليات تصفية البيتكوين على المكشوف من 1.44 مليار دولار، وهو أكبر حجم سجلته كوينغلاس منذ يونيو 2021. ببساطة، كان النصف الأول من هذا الارتفاع أشبه بدفع قسري بعد سحق سوق العقود، بدلا من شراء أموال حقيقية لأسهم الفوري الأمريكية. من جهة، شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقات صافية واردة لمدة خمسة أيام متتالية؛ ومن جهة أخرى، يتظاهر شراء كوينبيس بأنه مات لمدة 97 يوما متتالية. بصراحة، هاتان الإشارتان معا متناقضتان بعض الشيء. تشير تدفقات الصناديق المتداولة إلى أن المؤسسات تبني مراكزها ببطء، والقسطات السلبية تشير إلى أن الصناديق الأمريكية في قناة كوينبيس لا تزال تراقب من على الهامش. سواء كانت هذه الجولة انعكاسا للاتجاه أو مجرد ضغط بيع بسيط، فإن السوق نفسه لم يقدم إجابة قاطعة. بالنسبة لنا الذين يتداولون تداولات التأرجح، يمكن أن يكون هذا المؤشر مؤشرا مرجعيا. السعي للأعلى خلال فترات الأقساط السلبية يشبه المراهنة المترددة مع الصناديق الأمريكية؛ الفوز هو الحظ، والخسارة أمر طبيعي. عندما يتحول القسط إلى الإيجابية ويبدأ الشراء الأمريكي في الصعود، سيكون ذلك الإشارة الحقيقية لدخول الصناديق الفورية، وسيعتبر استدامة السوق في القاع. الوضع الحالي يشبه ما ينتظره الجميع—انتظار جاكسون هول الأسبوع المقبل، انتظار تقرير أرباح نفيديا، انتظار توضيح الاحتياطي الفيدرالي لبياناته. على أي حال، أعتقد مع ارتفاع سعر العملة بشكل كبير واستمرار العلاوة السلبية على أطول سجل تاريخي، لا يمكن أن يستمر هذا التباعد إلى الأبد. عاجلا أم آجلا، سيتعين على أحد الطرفين التراجع أولا. ما الذي تعتقد أن الصناديق الأمريكية تنتظره؟ أم أن هذه الموجة مجرد تداول عقود من البداية إلى النهاية، ولا علاقة لها بالتداول الفوري؟لمن ينتظر 800 مليون رصاصة إضافية من العملات المستقرة كل أسبوع؟ البيانات الرسمية لسيركل صدرت: في الأيام السبعة المنتهية في 20 أغسطس، أصدرت USDC 7.5 مليار عملة واستبدلت 6.7 مليار عملة، مع زيادة صافية قدرها 800 مليون عملة وإجمالي عرض متداول بلغ 72.7 مليار عملة. قد لا يبدو هذا الرقم كبيرا بمفرده، لكنه في بيئة السوق الحالية، فهو مثير للاهتمام للغاية. كانت قيمة البيتكوين هذه الأيام حول 78,000، بينما انخفضت العملات البديلة بشكل عام، وكان السوق متوترا وغير مستجيب. حسابات الكثير من الناس كانت هادئة لعدة أيام. في هذه اللحظة، كانت بركة العملات المستقرة تمتلئ بهدوء. دعونا أولا نوضح ما هو هذا الاسترداد الإصداري. العملات المستقرة هي في الأساس بوابات لتدفق الأموال داخل وخارج. بعض الأشخاص يستبدلون عملتهم الورقية مقابل USDC، استعدادا لدخول السوق؛ بعض الأشخاص يبدلون USDC مرة أخرى إلى عملة ورقية بنية الخروج. تجاوز الإصدار الأسبوعي البالغ 7.5 مليار يوان مبلغ 6.7 مليار عملية استرداد، مما يشير إلى أن الأموال تتجه نحو الداخل في الاتجاه الصافي، حيث يجمع بعض الأشخاص المياه في هذا المسبح. عند النظر إلى هيكل الاحتياطي، من أصل 72.9 مليار دولار، كان 48.1 مليار من مستودعات عكسية عليلية، و12.7 مليار سندات حكومية قصيرة الأجل خلال ثلاثة أشهر، وبعضها في مؤسسات ذات أهمية نظامية. بعبارة أخرى، هذه العملات الجديدة ليست مجرد أرقام خاملة؛ بل مدعومة بأموال حقيقية ويمكن أن تتحول إلى أوامر شراء في أي وقت. كان هناك نمط قديم خلال العامين الماضيين: غالبا ما تأتي فترة توسع إجمالي عرض العملات المستقرة قبل اتجاه السوق. هل ما زلت تتذكر الموجة في نهاية عام 2024؟ في ذلك الوقت، ارتفعت أسهم سوق العملات المستقرة بهدوء، ثم بدأ البيتكوين يكتسب زخما. السبب بسيط: العملات المستقرة هي ذخيرة، والذخيرة تحمل أولا. أما بالنسبة لمتى يجب الضغط على الزناد، فهذا أمر آخر. حاليا، زاد USDC بمقدار 800 مليون هذا الأسبوع، ومع محفظة العملات المستقرة التي تجاوزت الآن 303 مليار دولار، فإن هذا الترسانة يتوسع حقا. بالنسبة لنا نحن الذين نتاجر بالتداول المتأرجح، يمكن أن تكون هذه المجموعة من البيانات مقياسا للمعنويات. الزيادة الصافية في العملات المستقرة تعني أن الصناديق القائمة في السوق لم تخرج ولا تزال تنتظر لشراء صفقات أو زيادة المراكز. هذا ليس علامة على انهيار وشيك. لكن توفر الذخيرة لا يعني أنه يمكنك إشعال النار فورا. متى سيتم ضخ الأموال فعليا يعتمد على المحفز — اجتماع جاكسون هول السنوي الأسبوع المقبل، تقرير أرباح Nvidia، وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي — أيهما يحقق أولا قد يكون أول من يتحرك. شخصيا، أعتقد أن المال عادة ما يكون الأكثر هدوءا عند الشحن. بحلول الوقت الذي ترى فيه حركة كبيرة، يكون نصف الرصاص قد أطلق بالفعل. هل تعتقد أن هذه ال 800 مليون رصاصة جديدة هي أموال ذكية تنتظر الصيد في القاع، أم أنها جاهزة بالفعل لدخول السوق في أي وقت؟بينما يرفض إصدار عملات جديدة، فإن المحافظ هي في الواقع تشحن البضائع بعد أن نفت عائلة ترامب إصدار عملات جديدة، أظهرت البيانات على السلسلة لهم الموقف فورا: عناوين فريق رموز ترامب نقلت 3.837 مليون وحدة يومية إلى البورصات. كان المحلل على السلسلة يو جين يراقب هذا الانتقال هذا الصباح. عنوان فريق رمز ترامب (2RH... FSK) نقلت 3.837 مليون سول قبل ساعة، بقيمة حوالي 9.33 مليون دولار، تم نقلها عبر BitGo ودخلت أخيرا OKX. بغض النظر عن الطريقة التي تنظر بها للأمر، يبدو أن هذا الترتيب كله يحاول التخلص من الحساب. التوقيت هو الأكثر إثارة للاهتمام. فقط بالأمس، انتشرت شائعات في السوق بأن ترامب سيطلق رمزا جديدا، مدعيا أن محفظة Robinhood Chain التي تم إنشاؤها حديثا حصلت على 290 ETH وتفاعلت مع عقد يسمى Truth Coin. بمجرد انتشار الشائعات، تقدم الابن الثاني لترامب، إريك ترامب، بسرعة ليدحض الشائعات، قائلا إنها مزحة، والخبر غير صحيح تماما، ولا أحد يطلق أي نوع من الرموز التي توحي بالاحتيال. قبل أن تتلاشى إعادة الشائعات، بدأت محفظة الفريق في نقل SOL إلى البورصات. جمع هذين الحدثين معا يخلق تباينا صارخا. بالطبع، نقل العملات إلى البورصة لا يعني بالضرورة أنك ستبيع؛ قد يكون أيضا تبادل مراكز أو التعامل مع الأصول القديمة. لكن أي شخص استخدم عملات الميمات يعلم أنه عندما تدخل أموال الفريق إلى البورصة، يكون رد فعل المستثمرين الأفراد الأول: هل هذا الوقت للبيع؟ بالعودة إلى ترامب نفسها، كان نجما في هذا الانتعاش، حيث ارتفع بأكثر من 93٪ في يوم واحد ووصل إلى القيمة السوقية إلى 1.9 مليار دولار، مع شعبية وجدل عاليين. الآن بعد أن تحركت محافظ الفريق فجأة، لا يستطيع من يشغل المناصب إلا أن يشعر بعدم الارتياح. ففي النهاية، الكثير من قوة التسعير لعملات الميمات تكمن في صناع السوق والفرق، وغالبا ما تكون الإجراءات على السلسلة أكثر صدقا من الإعلانات الرسمية. بالنسبة لنا، هذا النقل يذكرنا بجميع عشاق الميمات: عند النظر إلى مشروع، لا تكتف بالاستماع لما يقوله المسؤول — انتبه لما يحرك محفظتك. يقولون إنهم لن يصدروا أو يقللوا من الحصص، لكن محافظهم تحول الأموال إلى البورصات. في مثل هذه الأوقات، من الأفضل أن نكون أكثر حذرا. تفصيل آخر يستحق الذكر هو أن نظام SOL هو الذي يتم تدويره، وليس ترامب نفسه. إذا كان الفريق يريد حقا التخلص من ترامب، فعليه بيع ترامب مباشرة. نقل SOL الآن قد يكون مجرد سحب العملات المستقرة، أو ربما يقومون بتعديل هيكل أصولهم. في كلتا الحالتين، فإن 9.33 مليون دولار من العمل الحقيقي على السلسلة أكثر أهمية من أي إعلان. هل تعتقد أن هذا الوقت المخصص هو مجرد إعادة تزويد، أم تمهيد للشحنات؟ هل ما زلت تجرؤ على حمل عملات ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع؟1. ETF预期，最大导火索灰度（Grayscale）推进 ZEC 现货ETF转换申请，市场赌美国监管有可能放行；还有传闻机构计划上亿美金进场扫货，机构叙事直接点燃资金热情。隐私币如果能过ETF，意味着合规资金可以大规模进场，这是本轮炒作最核心的故事。 2. 供给收缩，流通筹码变少 ZEC有屏蔽隐私池，大量币转到隐私屏蔽地址，相当于从交易所可交易流通盘里“锁起来”，市面上可以拿来卖的币变少；叠加之前减半，新产出的币变少，市场就炒作“供给挤压”逻辑。 3. 隐私赛道题材轮动+大佬喊单最近市场热点轮动，隐私币板块被资金翻出来。DCG、Hayes等圈内大佬公开看多、喊目标价，社交媒体扩散，散户FOMO跟风冲进来，情绪进一步把价格推高。 4. 杠杆、空单踩踏放大涨幅 ZEC市值不算特别大、流动性薄，一旦行情启动，大量做空的单子被爆掉，空头踩踏，会进一步助推短期暴涨；这种币种涨得猛，跌起来速度同样非常快。#BTC冲高后震荡، تستمر صناديق الاستثمار المتداولة في التدفق #ETH触及2500美元后震荡 لا يمكن ببساطة فهم تأثير الصراعات الجيوسياسية على البيتكوين على أنه "الارتفاع مع تجنب الأمان". يعتقد العديد من المتداولين خطأ أنه بمجرد حدوث أزمة جيوسياسية، سيرتفع البيتكوين. الواقع عكس ذلك تماما: في بداية الصراع، كان رد فعل السوق الأول هو بيع جميع الأصول الخطرة مقابل الدولار الأمريكي نقدا، وسيتم بيع البيتكوين مع السوق الأوسع. فقط عندما يستمر الصراع لفترة طويلة ويبدأ السوق في القلق بشأن انخفاض قيمة الائتمان الورقي والقوة الشرائية للنقود الورقية، سيبدأ سرد البيتكوين ك "ذهب رقمي" تدريجيا في التأثير. لذا عند مواجهة أخبار دولية مفاجئة، لا تتوقف طويلا فورا. أولا، اميز ما إذا كانت المرحلة الحالية حالة ذعر من السيولة أو مرحلة قلق ائتماني طويل الأمد، وتجنب أن تثبت خطأك مرارا وتكرارا بسبب الأخبار المفاجئة. $ETH $BTC $SNDK الارتفاع الانفجاري السابق الذي دفعته الأموال المركزة وارتفاع قصير الأجل أدى إلى هبوط يشبه الهاوية من أعلى مستوى تاريخي، مع تراجع إجمالي يتجاوز 99٪ بشكل مستمر. تعرض السوق للكبت الشديد بسبب عمليات البيع المستمرة في توزيع الشرائح في المراحل المبكرة، وكان من الممكن أن يسحق خلال ساعات. في نفس القطاع، التقطت $BICO و$BEAT و$ALLO و$APR$KAITO وجميعها بدقة عملية الشراء النشطة التي دفعتها السيولة الفضفاضة التي أطلقها السوق الحالي. كان الإيقاع الواضح واضحا، ولم تستفد $SNDK حتى من تدوير القطاعات، حيث انحرفت تماما عن الزخم الصاعد العام للقطاع بأكمله. بدلا من ذلك، بقي عالقا في قناته الهابطة المستقلة، مستمرا في الانخفاض على المتوسط المتحرك قصير الأجل. حاليا، لم يمر السوق بعدة جولات من الدوران الكامل، وارتفع خطر الدخول الأعمى للسوق للمراهنة على انعكاس إلى مستوى عال جدا صوتت ضد مشاريع قوانين العملات الرقمية لكنني تمسكت بشدة بصناديق البيتكوين المتداولة قدمت النائبة الديمقراطية الأمريكية راحيدة طالب مؤخرا إفصاحا ماليا سنويا، يظهر أن حساب تقاعده يحتوي على حصص صناديق بيتكوين وإيثيريوم، مع وصول إجمالي المبلغ إلى 30,000 دولار. الأرقام ليست ضخمة؛ ما يبرز حقا هو الجانب الآخر. طالب معروف بأنه متشكك في العملات الرقمية بين الفصيل التقدمي في الكونغرس، ودائما ما يكون حذرا من رأس المال المالي، وهو من أكثرهم صوتا. وقد صوتت سابقا ضد قانون CLARITY، وهو دافع تشريعي أساسي لدعم صناعة العملات الرقمية. الهدف الأساسي هو توضيح ما إذا كانت البيتكوين سلعة وما إذا كانت إيثيريوم وغيرها تخضع لسلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو CFTC، مما يمنح الصناعة يقينا. سيتم إرسال مشروع القانون إلى مجلس الشيوخ للتصويت عليه بعد فترة العطلة في نهاية الشهر. كما دعمت قرارا لوقف ما يسمى بفساد العملات الرقمية. بعبارة أخرى، على المستوى التشريعي، هي حاجب في العملات الرقمية، لكن في حسابها الشخصي، استخدمت أموالا حقيقية لشراء صناديق تداول عملات مشفرة. كان عليها أن تكون واضحة: كلتا المعاملتين كانتا مراكز صناديق مؤشرات متداولة، وليست عملات تملكها بمفاتيحها الخاصة. كشف المشرعون الأمريكيون أن الأصول تبلغ فقط النطاقات وليس أرقاما دقيقة، مع حد أقصى واحد يبلغ 15,000 دولار فقط. يحتوي حساب التقاعد الخاص بها على 41 استثمارا إجمالا، واستثمارات العملات الرقمية في أفضل الأحوال هي كسور صغيرة. يشكل كل من صندوق إيثيريوم ETF وبيتكوين ETF نقطة واحدة لكل منهما. لكن التباين واضح. معارضة على السطح، والدخول خلف الكواليس—لم تكن حالة معزولة حقا. فقط هذا الأسبوع، سجلت صناديق البيتكوين الفوري وإيثيريوم الأمريكية تدفقا صافيا أسبوعيا بلغ 2.6 مليار دولار، وهو الأعلى منذ أكتوبر من العام الماضي. تشتري المؤسسات الأسهم بشكل جنوني، لكن واشنطن لا تزال تحجب الباب، حيث يحرف الناس كلماتهم وحساباتهم. ما تقوله لا يتطابق مع ما تفعله بمحفظتك—فهذا ليس جديدا في واشنطن. عند النظر إلى الوراء، تضمنت ملفات ترامب في محفظة يونيو أيضا أسهم كوينبيس، وكانت تصريحات وحسابات السياسيين دائما تلعب سيناريوهات مختلفة. انفجر هذا الحادث في مجتمع العملات الرقمية. الكثير من الناس التقطوا لقطات شاشة وشاركوها، مازحين بأن أي شخص يثق في مواقف السياسيين العامة مرة أخرى هو ساذج. دافع عنها بعض الناس قائلين إن أعضاء المجلس أيضا أشخاص عاديون، ومن المفهوم استخدام حسابات التقاعد لتخصيص تنوع. لكن المشكلة هي أن صوتها الذي أدلت به لم يؤثر على محفظتها الخاصة، بل على التوجه التنظيمي للصناعة بأكملها. التفاوت بين الفرق بين اللاعبين هو الأكثر إثارة للاهتمام. فأولئك الذين يهددون بالقتال والقتل على السطح قد تم إعداده بهدوء في حساباتهم، لذا لن يصدق الناس العاديون أيا من ذلك. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو التوقيت. ما إذا كان قانون CLARITY سيصدر في سبتمبر سيحدد مباشرة الخطوات التالية لتنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة. إذا صوت شخص يشتري صناديق مؤشرات متداولة بنفسه بنفسه ضده، هل هذا تصويت للفلسفة أم شيء آخر؟ فكر في الأمر بنفسك.

Orbit Topic Sitemap