Orbit Post Sitemap

مشروع قانون مواجهة رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لكن يجب أيضا وضع قواعد هذه المرة، أوضح رئيس لجنة تداول السلع الآدرائية سيليج وجهة نظره. في أول اجتماع للجنة الاستشارية للابتكار، قدم خارطة طريق جديدة للحدود المالية: يجب أن يكون تنظيم العملات الرقمية هو قانون CLARITY كخيار أول، ولكن إذا استمر الكونغرس في التأخير، ستستخدم لجنة تداول السلع الآجلة صلاحياها الحالية لوضع القواعد بنفسها. ببساطة، بغض النظر عما إذا تم تمرير التشريع، سيتولى المسؤولية عن هيكل سوق العملات الرقمية. كما ذكر ثلاثة ساحات معركة جديدة: الأصول الرقمية، أسواق التنبؤ، وأسواق قوة التجزئة. قال إن قوة الحوسبة هي أهم سلعة في هذا العصر، وقد بدأت بالفعل المشاورات العامة بشأن مستقبل قوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. وهذا يتوافق مع تصريحه قبل أيام قليلة بأنه حتى لو لم تكن CLARITY في صناعة العملات الرقمية، فسيظل هناك قواعد. المعنى واضح: لا تتوقع أن يستمر الفراغ التنظيمي إلى الأبد. إما أن يكون قاعدة واضحة من الكونغرس أو قاعدة خفية وضعتها لجنة تداول السلع الآجلة نفسها—اختر واحدة منهما. على وجه التحديد، تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتقييم منصة منظمة جديدة تسمى سوق الأصول الرقمية (CRYPTO)، والتي تفتح فعليا الباب للتداول المتوافق ضمن الإطار الحالي. وهذا عكس تماما السنوات السابقة التي كانت تصدر فيها الاستدعاءات وتنفذ عمليات إنفاذ القانون. لقد تحولت اللوائح أخيرا من طرد الناس إلى إعداد مسرح. بالنسبة لنا، الإشارة ذات جانبين. من الجانب الإيجابي، تنتقل اللوائح من حالة عدم اليقين في التنفيذ إلى نقاط دخول للامتثال القابلة للتنفيذ، مما يمنح الأموال المؤسسية ثقة أكبر عند دخول السوق. من الجانب السلبي، السيطرة على كيفية كتابة القواعد وصرامة المعايير ليست مع السوق، بل مع الجهات التنظيمية. خط السوق للتنبؤ يستحق المتابعة أيضا. وضعت لجنة تداول السلع الآندية قواعد عقد الفعاليات على جدول الأعمال، ومع تفاوض الشركة الأم لبورصة نيويورك ICE لزيادة حصتها في بوليماركت، قد يكون الامتثال في هذا المجال أسرع من المتوقع. بمجرد تطبيق العقود الآجلة لقوة الحوسبة، سيصبح الحدود بين الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية أكثر غموضا، وستتنقل الأموال ذهابا وإيابا بين السوقين. بالنسبة لصانعي العقود، يربط التنظيم العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي وقوة الحوسبة معا، مما يجعل روابط السوق أكثر تعقيدا. مجرد النظر إلى منطق العملات الرقمية لا يكفي. في النهاية، الموضوع الأساسي لهذا الارتفاع هو تخفيف التنظيم مع تحسن توقعات السيولة. كلمات سيليج طمأنت السوق، لكنها ذكرت الجميع أيضا بأن الحبل دائما في أيدي المنظمين. فقط عندما تكتب القواعد بشكل جيد يمكن للسوق الصاعد أن يحقق تقدما كبيرا؛ إذا تم كتابة القواعد بشكل خاطئ، يمكن أن تتحول الأخبار الجيدة إلى أخبار سلبية في وقت قصير. هل تعتقد أن الخطوة الاستباقية للجنة طمأنة السوق، أم أنها تضيف سيفا آخر معلقا فوق الطاولة؟الذين يطالبون بدورة فائقة يبيعون الأسهم بأنفسهم قبل عدة أيام، قال الرئيس التنفيذي لشركة روبن هود أمام الكاميرا إننا في بداية دورة فائقة، وأن العصر الذهبي للعملات الرقمية قد بدأ للتو. بمجرد أن أنهى حديثه، بدأت عائلته ببيع الأسهم. تشير ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات بوضوح إلى أنه في 17 أغسطس، باعت المديرة المالية لشركة روبنهود فيرما شيف 3,982 سهما بسعر متوسط قدره 95.07 دولارا، وسحب حوالي 378,600 دولار، مما قلل حصصها المباشرة إلى 51,963 سهما. تصرف المخرج بهات بايجو في وقت أبكر، حيث باع 50,317 سهما بسعر 96.8 دولار في 14 أغسطس، مما استقطب حوالي 4.87 مليون دولار. باع الاثنان أكثر من 5.25 مليون دولار خلال ثلاثة أيام. هذا مثير للاهتمام. تدعي الشركة أنها سوق صاعد للعملات الرقمية، وعوائد المستثمرين الأفراد، ودورات فائقة، بينما يقوم التنفيذيون الداخليون بسحب أرباحهم بهدوء. ليس أن بيع الأسهم يعني بالضرورة الانخفاض في الأسهم؛ فمن الطبيعي تماما أن يبيع التنفيذيون بعض الأسهم بوتيرتهم الخاصة. لكن التوقيت كان مصادفة جدا، وكان الرئيس التنفيذي قد كثف الأمور للتو، مما جعل الناس يتساءلون حتما. كانت Robinhood واحدة من أكثر نقاط الدخول المباشر للمستثمرين الأفراد في العملات الرقمية في السنوات الأخيرة. تعليق الرئيس التنفيذي حول السوق الصاعد يمكن أن يثير شعور بالخوف من الخوف من الخوف من الخوف (FOMO) في دردشة المجموعة، مجرد إعادة تغريد عشوائية واحدة. لكن الإيماءات الحقيقية للنقد ونبرة الكلام هي العكس تماما—فقد رأى اللاعبون المخضرمون هذا التباين مرات كثيرة. عند النظر إلى الوراء، كان الدراما الناتجة عن بيع المراكز الطويلة مع تقليل المراكز في الدورة السابقة شائعة جدا أيضا. غرد مؤسس المشروع عن الاحتفاظ على المدى الطويل، بينما نقل العملات المفتوحة بهدوء إلى البورصات، مما أدى في النهاية إلى دفن مستثمريه الأفراد. يمكن صياغة السرديات، لكن السلسلة والملف لا يكذبان. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو الكمية نفسها. 5.25 مليون دولار ليست مبلغا ضخما لشركة تقدر قيمتها بعشرات المليارات. ما يشير حقا ليس مقدار البيع الكبير، بل توقيت البيع عندما تكون سرديات السوق الصاعدة في ذروتها. التصويت من المطلعين بأقدامهم غالبا ما يكون أكثر صدقا من الصراخ بأفواههم. بالنسبة لنا نحن اللاعبين العاديين، قيمة هذا ليست في الحكم على ما إذا كانت روبنهود جيدة أم لا، بل في تأسيس انضباطك الخاص. عندما يطلب الشخص الكبير طلبا، تحقق أولا مما إذا كانت قد بيعت مؤخرا، ثم قرر ما إذا كنت ستتبع. تثبيت هذه الجملة في ذهنك يمكن أن يوفر عليك الكثير من المخاطر. لست أحاول إقناعك بالرحيل. تذكير فقط: عندما تستمع إلى الأشخاص الكبار الذين يطالبون بدورات الدورات، ألق نظرة ثانية على ما تفعله حساباتهم. أخطر شيء في سوق صاعد هو استخدام عروض التسويق للآخرين كقاعدة تداول خاصة بك. هل تفضل الوثوق بالكلمة أم في البيع؟ في المرة القادمة التي ترى فيها مديرا تنفيذيا يستعرض سوقا صاعدا، تذكر أن تتحقق مما إذا كان قد باع الشهر الماضي. لا تكتف بالاستماع إلى القصص — انظر إلى دفتر الحسابات. السجل أكثر صدقا بكثير من الخطاب.تم الكشف عن مراكز بيع بقيمة 2.7 مليار يوان، لكن المؤسسات قالت إن هذا الارتفاع كان مبكرا جدا أخيرا تحول الحساب إلى اللون الأخضر هذا الأسبوع. اخترقت البيتكوين 75,000 دولار، محققة أعلى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر، وكانت المجموعة تحتفل. لكن التحديق في بيانات كوينغلاس جعلني أشعر ببعض القلق. في يوم الأربعاء، شهدت مراكز البيتكوين على المكشوف تصفية أكثر من 2.75 مليار دولار. خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، تم تصفية مراكز أخرى بقيمة 783 مليون دولار، منها 748 مليون دولار كانت بيع على المكشوف. بعبارة أخرى، هذا الارتفاع مدفوع بشكل كبير بمحاصرة المكشوفين وإغلاق مراكزهم بأنفسهم، وليس بشراء أموال جديدة بأموال حقيقية. قام المحلل شون يونغ بصلب الماء البارد في هذا الشأن. قال إن السوق قد ضاعف تأثير حركة إعادة الشراء التي أجرتها الخزانة، وأن تغييرات سوق السندات تهدف أكثر إلى إجبار مراكز البيع على الإغلاق، وليس لتحسين أساسيات البيتكوين. لا تزال سندات الخزانة الأمريكية تنافس البيتكوين على صناديق هامشية، لذا يبدو من المبكر الدعوة إلى اختراق 70,000. البيانات على السلسلة تعطي فعليا الثيران والدببة ذخيرة. أشار المحلل علي تشارتس إلى أن البيتكوين قد شكل دعما قويا جديدا في النطاق بين 61,849 دولارا إلى 63,111 دولارا، حيث تم تداول أكثر من مليوني بيتكوين من البيتكوين. عند النظر للأعلى، فإن السعر بين 83,300 دولار مقابل 84,569 دولار هو منطقة تداول كثيفة أخرى، حيث ينتظر حوالي مليون بيتكوين التعادل المستمر. هناك قاع في الأسفل، وجدار في الأعلى. دومينيك جون من أبحاث زيوس يوافق على هذا الرأي. على المدى القصير، يمكن أن تدفع التصفيات القصيرة الأسعار للأعلى، ولكن بمجرد نفاد قوة الشراء القسري، ستستمر عمليات الشراء الفورية الحقيقية، وظروف السيولة، والأساسيات الكلية في الحفاظ على السوق. ما إذا كانت صناديق المؤشرات المتداولة تتدفق صافي مستمر هو المؤشر الأهم الذي يجب مراقبته الآن. وضع السوق حساس جدا. أصبح نطاق 70,000 إلى 72,000 دولار أمريكي منطقة تأكيد الاتجاه الجديدة؛ إذا ثبتت ثباتك، يمكنك رؤية 75,000 يوان. ولكن إذا انخفض البيتكوين إلى ما دون 68,000 إلى 69,000 مرة أخرى، وانخفض ال ETH إلى ما دون 2200، يجب أن نكون متيقظين لأن هذه الموجة تنشأ بشكل رئيسي من التصفيات القصيرة المكثفة. لدى الاحتياطي الفيدرالي قيود أكبر؛ في محضر يوليو، اعتقد عدة أعضاء أن التضخم لا يزال بحاجة إلى الارتفاع وأن باب التشديد لم يغلق بالكامل. هذا هو الجزء الأكثر إحراجا في هذا التعافي. الجميع يريد تأكيد ما إذا كان الصعود قد عاد، لكن القوة الدافعة وراء الارتفاع هي بالضبط مراكز إغلاق المراكز القصيرة وليس الأموال الإضافية. بمجرد نفاد وقود التصفية، سيكشف السوق فورا عن مشكلة: كم من المال الجديد مستعد لشرائه بأكثر من 70,000 يوان؟ أعتقد أن أهم شيء للاعبين العاديين هو ما إذا كانت صحة حساباتهم هذا الأسبوع في الاتجاه الصحيح حقا أم أنها فقط تم استبعادها ودفعها للأعلى. ما إذا كان يأتي المال الجديد يحدد مدى وصول هذه الموجة. هل تعافيت من صحتك هذا الأسبوع، أم تركت خلفك؟عنوان غامض يجهز بهدوء رهانا كبيرا بملايين الدولارات في الصباح الباكر من المراقبة على السلسلة، لفت الانتباه عنوان يبدأ ب 0xa0. في الأسابيع القليلة الماضية، لم يلاحق الارتفاع أو يعلن عن أي تحركات شراء، لكنه بدأ ببطء في جمع مراكز شراء على الكعكة الكبيرة واحدة تلو الأخرى. من سجلات الطلبات، تراوحت أسعار هذا العنوان للمراكز المفتوحة بين 53,653 دولار إلى 66,667 دولارا، مع عدة طلبات كبيرة بحوالي 132 بيتكوين بينهما. بعد تأكيد الاتجاه التصاعدي حوالي 20 أغسطس، جمعت بهدوء حوالي 9.9 مليون دولار من المراكز الطويلة الدائمة، بمتوسط سعر افتتاح 68,785 دولار، والآن لديها ربح عائم يبلغ حوالي 760,000 دولار. ومن المثير للاهتمام أنها بالكاد لامست إيث أو سول أو العملات البديلة الشهيرة الأخرى، حيث كانت كل أموالها مرتبطة بالبيتكوين. هذا المستوى من التركيز أقل شبها بالتداول العادي بالتجزئة وأكثر حكما أوليا: السيولة الكلية تتحسن. هناك أدلة أقدم حتى. حاول هذا العنوان أن يضع نفسه في مؤشر XYZ100 في أوائل أغسطس، مع إضافة أو تقليل المواقع مرارا خلال هذه الفترة، كما لو كان يستخدم مراكز صغيرة لقياس الإيقاع. لم يملأ السوق جميع مراكزه في سوق البيتكوين دفعة واحدة إلا عندما بدأ السوق فعليا في الحركة فعليا. هذا النوع من الصبر نادر جدا في سوق اليوم الفوضوي. وفي الوقت نفسه، بدأت التوقعات التنظيمية في الولايات المتحدة في التراجع أيضا. ضاعفت وزارة الخزانة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، وقدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات مقترحات تنظيمية جديدة للعملات المشفرة، وتم إرسال إشارات سياسية متتالية لدعم روايتها. لكن المشكلة هي أن التغيرات في سوق السندات تهدف أكثر إلى إجبار مراكز البيع على الإغلاق، وليس لتحسين أساسيات البيتكوين فعليا. لهذا السبب هو مختلف جدا عن أنماط الحيتان الشهيرة الحديثة. بعض الناس نشروا الأوامر وأعلنوا أهدافهم، وبعضهم كان يقفز بين الثيران والدببة، لكن هذا العنوان ظل صامتا من البداية للنهاية، ولم يظهر حتى على وسائل التواصل الاجتماعي. العناوين التي تبني مراكز بهدوء على السلسلة كانت دائما أكثر جداية من المؤثرين الكبار الذين يطلقون على الصفقات باستمرار. لا يتحدث أو ينشر طلباته؛ فقط يجهز رقائقه بوتيرتها الخاصة وينتظر دخول السوق من تلقاء نفسه. بحلول الوقت الذي يدرك فيه معظمنا ذلك، غالبا ما تكون الأسعار قد لم تعد عند مستواها الأصلي. ما يهم حقا هو التباين. في اليومين الماضيين فقط، كان حوت شهير آخر يفتح مراكز بيع ويعاد بيعها مرارا وتكرارا، مما يتناقض مع كل من الثيران والدببة. وكان هذا الخطاب الصامت يأخذ اتجاها واحدا فقط من البداية للنهاية، وكان أمام نقطة التحول مباشرة. هل هذا المستوى من الكمين الاستباقي مقامرة على تعافي الاقتصاد الكلي، أم أنه ببساطة يركب موجة هذا الطابع السلبي؟ كانت هذه الجولة من ارتفاع البيتكوين من 64,000 إلى 72,000 مدفوعة بشكل كبير بعمليات البيع على المكشوف. لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين كم سيكون حجم الشراء النقدي الفعلي. عندما نرى هذه الأهداف الشبيهة بالآلهة، عادة ما يكون رد فعلنا الأول هو أن نحذو حذوها، لكن التكلفة تتراوح بين 50,000 إلى 60,000 يوان. إذا اندفعنا فقط بعد 70,000 يوان، فقد يكون الدور الذي نلعبه مختلفا تماما. هل هذا الارتداد هو نفسه ما كنت نعتقده سابقا؟سلسلة تدعي أنها لامركزية قد تجمدت فعليا في العملية انفجرت أخبار في الصناعة في الصباح الباكر. أصدرت سلسلة مانترا رسميا بيانا قالت فيه إن حادثة أثرت على العمليات على السلسلة قد وقعت، وقام الفريق بتعليق السلسلة بأكملها كإجراء احترازي. تم تجميد جميع الواجهات والمعاملات، وأصبحت ميزات إيداع أو سحب العملات متاحة للمستخدمين مؤقتا. بصراحة، تم تأجيل سلسلة عامة تركز على RWA، وإدخال الأصول اليومي على السلسلة، وسرد الامتثال بشكل شخصي. المشهد نفسه غريب. عادة ما يطلق على هذه الأنواع من المشاريع اسم لامركزية، ولكن عندما يحدث شيء فعلي، يبقى القرار بيد عدد قليل من أعضاء الفريق. أكثر ما يثير الرعب هو الادعاء بأن السبب الجذري لم يتم تأكيده بعد. لم يشرح الفريق بوضوح ما حدث ولا يقدم جدولا زمنيا للتعافي. كل شيء في السلسلة حاليا مجمد؛ المستخدمون لا يعرفون كم من الوقت سينتظرون، ناهيك عن حالة أصولهم. إعلان واحد وتوقف الإنترنت بأكمله. ليس من غير المألوف أن تقوم فرق المشروع بتعليق السلاسل بشكل استباقي؛ فقد تم الإشارة إلى سولانا مرارا بسبب انقطاعات متكررة في السنوات الأولى. لكن كل توقف يفتح نفس الفجوة: يعتقد المستخدمون أن الاحتفاظ بالمفتاح الخاص يعني الأمان. لكن إذا لم تكن السلسلة تحزم المعاملات، فإن ما يسمى بالأصول تصبح مجرد سلسلة من الأرقام على الدفتر — لا يمكن المساس بها. هذا النوع من الأمور هو أفضل اختبار لجودة المشروع. عادة ما يتحدث الناس عن الإدارة الذاتية والشفافية على السلسلة، لكن عندما يحدث شيء فعلي، يدركون ما إذا كانت السلسلة ستتوقف أو متى ستعاد كلها مسألة كلام فريق المشروع فقط. هل تقول إن هذا وقاية مسؤولة قبل حدوثها، أم أنها تكشف مدى هشاشة حوكمة السلسلة؟ لكل شخص حدوده الخاصة. التوقيت الأكثر دقة هو ذلك. في اليومين الماضيين، شهد السوق ضغطا على البيع بشكل كبير، حيث ارتفع البيتكوين فوق 75,000، وبدأ الشعور العام في السوق في تعافي. ومع ذلك، في مثل هذا الوقت، توقفت سلسلة فجأة — من الصعب ألا تفكر كثيرا. هل هناك فعلا مشكلة تقنية أو أمنية غير معلنة، أم أن هناك شيئا ما تم قمعه مسبقا؟ بالنسبة لمشروع يتحدث باستمرار عن سرديات الامتثال على المستوى المؤسسي، فإن هذا النهج نفسه يعزز الشكوك الخارجية. يمكن إيقاف السلاسل، لكن بمجرد توقف الثقة، يصبح من السهل تغييرها. ما يمكن للناس العاديين فعله محدود جدا في الواقع. إذا دخل المال فعلا في هذه المشاريع، فإن التركيز الحقيقي الآن ليس على السعر، بل على متى ستصدر السلطات إعلانا ثانيا وما هي الأسباب الحقيقية. إذا توقفت السلسلة، يمكن استعادتها، لكن إذا توقفت الثقة، فهذا ليس بالضرورة. ما رأيك في تجمد هذا النوع من السلسلة نفسه؟ هل هو آمن أم علامة تحذير؟هذه الجولة من ارتداد البيتكوين العنيف: ليست عاملا إيجابيا واحدا، بل نتيجة لثلاث قوى قوية تتفاعل خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، شهد سوق العملات الرقمية أقوى انتعاش له هذا العام. اخترق البيتكوين بسرعة حاجز 70,000 دولار من نطاق 64,000 دولار، بينما قفز إيثيريوم بنحو 19٪ في يوم واحد، واقترب من 2,300 دولار. وراء الارتفاع السوقي الشديد، دفع السوق ثمنا باهظا جدا من الرافعة المالية: حدثت أكثر من 180,000 تصفية خلال 24 ساعة، وبلغ إجمالي التصفية عبر الشبكة 3.2 مليار دولار. ينسب الكثيرون هذا الارتفاع إلى محفز إخباري واحد، لكن الجوهر الحقيقي هو التناغم المتزامن مع ثلاثة عوامل: استرداد السيولة الكلية + عكس توقعات السياسة + ضغط قصير على هيكل السوق، مما يكمل تعافي اتجاه قوي للغاية. 1. الأساس الاقتصادي الكلي: يتم إعادة تسعير الدعم المالي الأمريكي لأسعار الفائدة طويلة الأجل، وتقييمات الأصول العالمية ذات المخاطر المنطق الأساسي الذي أطلق هذه الجولة من التداول جاء من تحركات رئيسية من وزارة الخزانة الأمريكية. في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية رسميا عن توسيع عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، مما ضاعف الحد الأقصى لإعادة الشراء الواحد لسندات الخزانة لمدة 10–30 سنة من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار. دخلت إعادة الشراء حيز التنفيذ في 9 سبتمبر، وبشكل خاص خففت من استنزاف السيولة وارتفاع العائد المفرط في السندات طويلة الأجل. قبل ذلك، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما إلى أعلى مستوى له عند 5.337٪، مما كان يقمع باستمرار الأصول العالمية ذات المخاطر العالية التقييم. بعد تنفيذ السياسة، انخفضت العوائد طويلة الأجل بسرعة إلى حوالي 5.19٪، مما كسر مباشرة قيود التسعير الناتجة عن "أسعار الفائدة المرتفعة التي تقمع الأصول المخاطرة." انخفاض أسعار الفائدة الخالية من المخاطر يعني أن رأس المال زاد بشكل منهجي من شهية المخاطر. ارتفع سعر الذهب بمقدار 125 دولارا في يوم واحد، وكانت الأصول الرقمية — الأكثر حساسية للسيولة وأسعار الفائدة — أول من أكمل إصلاحات التقييم، مما شكل اختراقا سريعا للبيتكوين من 64,000 دولار إلى 70,000 دولار. هذه المرة، استوعب السوق إشارات رئيسية: الجانب المالي الأمريكي يدعم الدين طويل الأجل بنشاط، ووصلت أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى قمة خفية، وتوقعات السيولة الكلية رسميا تتساهل بشكل هامشي. 2. مشاعر السياسة: نقطة تحول في موقف التنظيم الأمريكي، مع عودة كبيرة ليقين الصناعة إذا كان الاقتصاد الكلي هو الأساس، فإن موقف كبار المسؤولين الأمريكيين هو الفتيل الذي يشعل السوق. التقى ترامب بمديرين تنفيذيين من شركات العملات الرقمية الرائدة مثل كوينبيس، كراكن، ريبل، وتشينلينك في البيت الأبيض، وحث الكونغرس بوضوح على تسريع تنفيذ قانون CLARITY. هذه هي أهم نقطة تحول عاطفية في هذه الجولة من النشاط السوقي: القلق الأساسي الذي استمر عاما في السوق لم يكن يوما نقص الأموال، بل عدم اليقين التنظيمي. بمجرد تطبيقه، سيوضح القانون تماما حدود الامتثال للأصول الرقمية وينهي الصراعات الغامضة الطويلة الأمد في الصناعة. وفي الوقت نفسه، تستمر التوقعات المؤسسية في الارتفاع. قامت ستاندرد تشارترد بتحديث وجهة نظرها بشكل مباشر: دعم وزارة الخزانة للديون طويلة الأمد والودية التنظيمية هو السرديات الإيجابية الأساسية للبيتكوين، محافظة على هدفها النهائي البالغ 100,000 دولار. لقد عكس التحول في موقف الإدارة العليا تماما التسعير المتشائم في السوق. 3. هيكل التداول: نصف عام من تراكم البيع يؤدي إلى ضغط قصير شديد توفر سياسة الماكرو+ أسبابا للاتجاه الصاعد، لكن الارتفاع الحاد وغير المتوقع قصير الأجل يهيمن عليه بالكامل هيكل المراكز الوظيفي. خلال الأشهر الستة الماضية، ظل البيتكوين يتذبذب طويلا ضمن نطاق 60,000 دولار، مع تراكم مشاعر هبوطية متفق عليها وعدد هائل من المراكز المحدودة ذات الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة. عندما يخترق السعر مستوى مقاومة رئيسي، فإنه يثير سلسلة برمجية من التصفيات: يرتفع السعر → إغلاق مراكز البيع بخسائر وقف الخسارة→ وتتدفق أوامر الشراء السلبية→ مما يدفع السعر للأعلى، مكونة دورة إيجابية من دوامات الضغط على القصر. البيانات هي الأكثر لفتا للنظر: تم تصفية 1.44 مليار دولار من المراكز القصيرة خلال ساعة واحدة، وتم تصفية المراكز القصيرة الضعيفة التي تراكمت لنصف عام بسرعة دفعة واحدة. وهذا أيضا هو السبب الأساسي الذي يجعل ارتفاع الارتفاع الحالي أسرع وأقوى بكثير من الظروف الإيجابية العادية. مراجعة كاملة لسلسلة ناقل الحركة في السوق الدعم المالي للسندات طويلة الأجل → الانخفاض السريع في أسعار الفائدة طويلة الأجل → تحسن توقعات السيولة العالمية → تقييم الأصول المخاطرة → تعافي الشراء الفوري للعملات الرقمية + تصفية مركزة للمشتقات → انفجار رئيسي نقاط رئيسية يجب مراقبتها لاحقا كانت هذه الجولة من الارتفاع مدفوعة في البداية بعمليات ضغط على المكشوف بالرافعة المالية، مما يعكس ارتفاعا في المشاعر وتعافي المراكز. ما إذا كان السوق يمكن أن يتحول من "ارتداد قصير الأجل" إلى "انعكاس الاتجاه" يعتمد على مؤشرين أساسيين للتحقق من الحق: 1. هل يمكن لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة توليد تدفقات صافية مستدامة لتحل محل الأموال المدونة قصيرة الأجل؛ 2. هل يمكن لعوائد سندات الخزانة الأمريكية الحفاظ على اتجاه هبوطي؟ توقعات التيسير الكلي تبقى دون تغيير. فقط مع سيطرة الصناديق الفورية + الاستقرار الكلي يمكن لهذا الاختراق أن يصمد حقا ويصبح نقطة انطلاق لجولة جديدة من الارتفاع الاتجاهي. ⚠️ مراجعة السوق هي فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية $BTC $ETH #BTC加速拉升، هل يمكن للعاصمة أن تستمر في تجاوز هذا الوتيرة؟ #Anthropic拟8月底公开IPO文件، قد يلحق جمع التبرعات بسبيس إكس #财报观察员: تحول نمو بوب مارت — هل يمكن لعدة حقوق ملكية للكنز أن تتولى السيطرة؟ الموعد النهائي التنظيمي المحدد في 15 سبتمبر، رئيس كوينبيس يصدر بيانا نشر الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس براين أرمسترونغ على موقع X الليلة الماضية، موضحا نقطة زمنية محددة للتوتر الطويل الأمد في السوق. قال إنه بغض النظر عن المسار الذي سيتخذ، يبدو أن الوضوح بشأن تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة قادم، وقد يكون ذلك في منتصف سبتمبر في وقت مبكر. ما قدمه لم يكن توقعا غامضا، بل نصين محددين جدا. الطريق الأول هو أن يحصل مجلس الشيوخ الأمريكي على أكثر من ستين صوتا مؤيدا في 15 سبتمبر، مما يدفع مشروع القانون حقا إلى ما بعد العتبة. أما المسار الثاني فهو أن تقدم لجنة تداول السلع الآجلة وهيئة الأوراق المالية معا مجموعة جديدة من القواعد في 16 سبتمبر، توضح الوضع مباشرة من خلال قنوات المنظمين. مباراتان في يومين كانتا تهدف بوضوح إلى القضاء على حالة عدم اليقين خلال هذه الفترة. هذا الشعور بالإلحاح غير معتاد إلى حد ما. في السنوات الأخيرة، علقت تشريعات العملات الرقمية الأمريكية في صراع متبادل-ذهابا وإيابا بين مجلسي الكونغرس. ما يخشاه الممارسون أكثر هو ليس القواعد الصارمة، بل ببساطة عدم معرفة شكل القواعد. جرأة أرمسترونغ في ذكر التاريخ بوضوح هذه المرة تشير بشكل غير مباشر إلى أن الصناعة ربما تلقت نوعا من الإشارة الداخلية؛ وإلا، فلن يجرؤ أحد على تأييد التاريخ الدقيق للمنظمين. ما ينتظره الجميع حقا هو كيفية رسم الخط في قانون هيكل السوق المؤجل—تحديدا، من يتحكم في أنواع الرموز التي ستتعامل معها هيئة الأوراق المالية والبورصات وتداول السلع الآراء. هذا الخط غير متوقع؛ التبادلات تسير على حبل مشدود بين الإدراج والحيازة والرهن على الحسابات. كانت كوينبيس أكثر جماعات الضغط عدوانية خلف الكواليس في السنوات الأخيرة، وكمية النفوذ السياسي التي بذلتها ليست عددا كبيرا. الآن بعد أن أصبح الأمر واضحا، يبدو الأمر وكأنه يدفع الشرائح التي وضعتها قدما. لكن المراهنة على سبتمبر تأتي بثمن. لجمع ستين صوتا في مجلس الشيوخ، سيتطلب ذلك تجمع بين الأحزاب، وأي عقبة إجرائية قد تؤخر الوقت. إصدار القواعد المشترك من قبل جهتين تنظيميتين يبدو سريعا، لكن قبل التنفيذ، سيظل السوق في حالة تخمين بشأن الصياغة. تاريخيا، حدثت مثل هذه الإنجازات الواعدة أكثر من مرة. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو العقد. الآن بعد أن ارتفع البيتكوين للتو فوق 72,000، يبحث السوق بأكمله عن أسباب للاستمرار في الارتفاع. التنظيم الواضح هو بطبيعة الحال أحد أصعب السرديات. اختار أرمسترونغ هذه اللحظة ليدلي ببيانه، ومن الصعب القول إنه كان مجرد صدفة. بالنسبة لنا نحن الذين يشغلون المناصب، أهم شيء يجب مشاهدته لهذا الخبر ليس أنه يقول إنه سيأتي، بل ماذا لو لم يحدث. إذا سقط حتى أحد هذين الاثنين في سبتمبر، فإن اليقين المعلق سيتحول إلى مزيد من عدم اليقين. هل تعتقد أن التنظيم هو القوة الأساسية لتحقيق الأرباح أم الكاذبة التي تلاحقك ولم تسقط بعد؟وزارة المالية تضخ الأموال لقمع الديون طويلة الأجل، لكن جولدمان ساكس تقول إن الاتجاه لا يمكن تغييره هذا الأسبوع، اتخذت وزارة الخزانة خطوة كبيرة، حيث ضاعفت حجم عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأمد، رافعة سقف الجولة الواحدة من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار، اعتبارا من 9 سبتمبر. المعنى واضح: يجب عليهم التدخل لدعم أسعار الفائدة طويلة الأجل، ومنعها من الارتفاع أكثر، ومنع تراكم الديون وسحق السوق، وأيضا طمأنة سوق السندات. بمجرد انتشار الخبر، ضعف الدولار الأمريكي، وارتفع البيتكوين بشكل طبيعي. كان المنطق واضحا: عندما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، تدفقت الأموال إلى الأصول المخاطرة، وتحديدا بيتكوين (BTC)، وهي أصول نادرة لا تعتمد على توسع ديون الحكومة. لكن جولدمان ساكس أضاف ماء بارد على الوضع. يقولون إن هذه الجولة من العمليات تستند إلى سوابق من 1961 و2011، والتي انخفضت تاريخيا بمقدار 10 إلى 20 نقطة أساس فقط. هذه المرة، مع عمليات إعادة الشراء والتعديلات على فترة الإصدار، من الممكن تقليل مؤقت بمقدار 20 إلى 40 نقطة أساس. لكن من ناحية أخرى، لم يتم لمس جذور الزيادات طويلة الأمد في أسعار الفائدة، والعجز المالي يستمر في الاتساع، والتضخم يتقلب ويظل شكوكا، ومع بناء مراكز البيانات بالذكاء الاصطناعي واستنزاف رأس المال بشكل مكثف، فإن مركز سعر الفائدة الحقيقي يرتفع، ومن الواضح جدا إلى أين تتدفق القوة الشرائية. هذا محرج جدا. على المدى القصير، هذه أخبار جيدة لنا. عندما تنخفض العوائد، تهدأ المعنويات. الأصول مثل البيتكوين تعتمد بشكل أكبر على توقعات السيولة، لذا فإن الارتفاع الأخير كان مزدهرا، وتم استبعاد الهوابط. لكن جولدمان ساكس تحذر من أن ما يمكن قمعه مؤقتا لا يمكن أن يثبته إلى الأبد؛ لا يمكن تغيير اتجاه ارتفاع أسعار رأس المال. إعادة شراء وزارة الخزانة تدفع المشكلة إلى الوراء فقط. إذا ارتفع التضخم حقا، فسيتعين على النهاية طويلة الأجل أن ترتفع، وسيتعين إعادة تسعير الأصول المخاطرة. عندما يتعلق الأمر بالتداول، لا تعتبر هذا الموضوع نقطة انطلاق لسوق صاعد أحادي الجانب. على المدى القصير، يمكنك اتباع اتجاه انخفاض السيولة، لكن لا ترفع موقفك إلى الحد الأقصى. إذا تعزز الدولار مرة أخرى أو أصبح الاحتياطي الفيدرالي متشددا، يمكن أن تحدث تراجعات في أي لحظة، ومتى ما ارتفعت الرافعة المالية، يصبح الأمر خطيرا. قصة النظر إلى الأصول النادرة على المدى الطويل لا تزال قائمة، لكن يجب أن تتعامل مع الأمر خطوة بخطوة. لا تدع المشاعر تنفجر وتضع أموالا تتجاوز أموالك الفائضة. مثل هذه الصفقات هي الأسهل في التخلص منها بموجة واحدة من الارتداد. عند النظر إلى هذه المسألة على التوالي، فإن عوائد سندات الخزانة الأمريكية هي المفتاح الرئيسي لتسعير جميع الأصول المخاطرة حاليا. إذا خففت الخزانة، ستكون العملات الرقمية أكثر نشاطا؛ وإذا ارتفعت مهما كانت السردية قوية، فسيتعين عليها الانحناء برأسها. لذا فإن فحص سندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار الأمريكي قبل فتح السوق يوميا أكثر عملية بكثير من مجرد مشاهدة دردشة المجموعة للصراخ بالصفقات—على الأقل يساعدك على تجنب الوقوع في الفخاخ العاطفية ودفع رسوم دراسية أقل. فهل تعتقد أن هذه الجولة من إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية يمكن أن تدعم السوق حقا، أم أنها مجرد حاجز للانخفاض؟لا تزال نظراء ستراتيجي عند نقطة التعادل عالقة عند 5.8 مليار شركتان لتخزين العملات، إحداهما على الشاطئ والأخرى لا تزال في المياه العميقة، توضع دفاترها بشكل متناقض تماما. تظهر البيانات أنه حتى 16 أغسطس، احتفظت ستراتيجي ب 840447 بيتكوين بمتوسط تكلفة 75,385 دولارا. مع ارتفاع سعر البيتكوين الحالي فوق 75,428 دولارا، عادت الشركة أخيرا إلى تعادل الأرباح، واستعادت خسائرها بالكامل—وهو عام من التحمل قبل أن يغير الأمور بشكل صحيح. كانت جولة التسويات العميقة السابقة مربحة بقدر المستثمرين الأفراد. وفي الوقت نفسه، يمتلك BitMine 5.815 مليون إيثريف، بتكلفة 3,366 دولارا، والآن لا تتجاوز 2,362 دولارا. على الرغم من أن الخسارة غير المحققة قد تقلصت مقارنة بالسابق، إلا أنها لا تزال عالقة في حفرة بقيمة 5.836 مليار دولار، بعيدا عن السطح. نفس منطق الشراء عند الانخفاض هو الفرق الكبير في النتائج؛ بصراحة، السبب هو أن إيقاع الدخول ومرونة الهدف مختلفان. الاستراتيجية مستثمرة بشكل كبير في البيتكوين. هذا الارتداد قاد الارتفاع مع تقدم BTC واستعادة هيكل مركزه بشكل نظيف؛ BitMine تحافظ على ETH تحت السيطرة. على الرغم من أن ETH ارتفعت هذه المرة، إلا أنها لا تزال بعيدة عن خط تكلفتها. لتجاوز التعادل، ستحتاج إلى انتظار ارتفاع أقوى. المكاسب الحالية وحدها ليست كافية—ETH يحتاج إلى اللحاق بمقدار أكبر بكثير من البيتكوين قبل أن يعمل. بالنسبة لنا، هذان التصويتان هما في الواقع أمثلة حية. المؤسسات لا تشتري وتربح بسهولة. تظهر خسائر BitMine الضخمة أن حتى الحيازات متوسطة وطويلة الأجل ستعاني من انخفاضات. لا يمكن ملء حفرة 5.8 مليار دولار بمجرد الصراخ على المدى الطويل؛ الخسائر الحقيقية غير المحققة لا تكذب. لا تنخدع بأرباح ستراتيجي العشوائية لمجرد أنها انتهت من التعادل؛ كما استغرق الأمر وقتا طويلا لتلقي الضربة التعويضية، وتم تجاوز خط التعادل مرات لا تحصى قبل أن يعود—لم يولد مستقرا. على المدى القصير، تعود الاستراتيجية إلى التعادل يعني أن دفعة من المشترين غير المتساوين قد يختارون الاستحواذ عليها، وهذا يعتبر ضغطا بسيطا للبيع، لكن بعد البيع، ينتهي بهم الأمر بالتحرك بخفة؛ التعافي المؤسسي سيعيد شهية المخاطرة في السوق، مما قد يوفر دعما محتملا للحاق بالبرات. ففي النهاية، بما أن كلاهما سرديات لجمع العملات، فإن رأس المال سيتسرب من تأثير تحقيق الأرباح. المنطق طويل الأمد لم يتغير — قصة ندرة BTC لا تزال قائمة. التحدي الوحيد هو التحكم في الوتيرة. لا تدع التحركات المؤسسية تعطل الإيقاع. إذا حقق الآخرون التعادل وأنت تطارد النمو، فأنت تضع العربة قبل الحصان. نعود إلى BitMine: بخلاف انتظار السوق، ليس لديهم أوراق أخرى للعب—لا سرد جديد أو تدفق نقدي إضافي لتجديد أصولهم. يعتمدون فقط على السعر للتعافي وتحقيق التعادل. هذا النوع من الوضع السلبي يختلف تماما عن تعديل المحفظة الاستباقي في ستراتيجي. يجب ألا يركز الناس العاديون الذين ينظرون إلى ممتلكات المؤسسات فقط على رقم التعادل؛ بل يجب عليهم أيضا التفكير فيما يشترون، وأين تكمن التكاليف، وما إذا كان هناك مجال للمناورة. فقط بعد الفهم يمكنهم أن يقرروا ما إذا كانوا سيتبعون. أنت أكثر تفاؤلا بشأن من سيتحول إلى الإيجابية بالكامل أولا — BTC أم ETH.أدى ارتفاع المراكز القصيرة لمدة يومين إلى استخراج أكثر من 400 مليون دولار خلال أربع ساعات تم شراء الخضر الأخير في الحسابات من قبل الدببة باستخدام أموال من التصفيات القسرية. وفقا لبيانات كوينغلاس، خلال الأربع ساعات الماضية، تم تصفية 446 مليون دولار عبر الشبكة، منها 425 مليون في مراكز بيع و21 مليون فقط في مراكز شراء — وهي نسبة من طرف واحد، تم استغلالها تقريبا بالكامل بشمعة واحدة صاعدة. خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، تعرض 137,000 شخص حول العالم، بإجمالي مبلغ 1.234 مليار دولار. كانت أكبر صفقة مع عملة BTC-USD التابعة لشركة Hyperliquid، حيث اختفت 25.1387 مليون دولار في لحظة—حساب واحد يساوي عدة أعمار لشخص عادي. جاء هذا الضغط بشدة، حيث ارتفع السهم بنسبة 16٪ خلال يومين فقط. كان الكثير من الناس لا يزالون يضعون مراكز بيع على مستويات عالية قبل أيام قليلة فقط للمراهنة على التراجع، لكن السوق لم يتغير، وبدأت أوامر وقف الخسارة على التوالي، وتدفقت أموال المراكز المكشوفة مباشرة إلى جيوب أصحاب الشقوق. بالنسبة للمتداولين في الاتجاه، أكبر مخاوف هي التصاعد المفاجئ. إذا لم تضع مركزك بشكل جيد، فمن السهل أن يتم التخلص منك. شاهد حسابك يتحول من مكاسب عائمة إلى تصفية قسرية في لحظة. كلما ارتفع الرافعة المالية، زاد موتك — يصل الهامش إلى الخط ويتم تصفيته. التأثير على السوق مباشر جدا. تجبر مراكز البيع على الشراء بشكل سلبي، مما يدفع الأسعار للأعلى، مكونة حلقة مغلقة متدافعة، لذا يكون الارتفاع سريعا وعدوانيا. على المدى القصير، خف الضغط على البيع من الأعلى فعليا، لكن لا تزال هناك العديد من أوامر البيع الطويلة، وكلها رقائق قد تنعكس في أي وقت. بعد ذلك، ركز على المكاسب والخسائر عند نقطة السعر 74,000 في الكعكة الكبيرة. فقط بالاستقرار سينتهي هذا الضغط فعليا. إذا لم يستطع الحفاظ على الاستقرار، فمن السهل التراجع وغسل تلك التي تطارد الارتفاعات. المقاومة الصاعدة تقع حول منطقة الفخ المبكرة، حيث توجد العديد من أوامر الفك وجني الأرباح. من بيانات السلسلة المستخدمة، يصاحب هذا الارتفاع بشكل رئيسي إغلاق على المكالات بدلا من شراء فوري جديد. بعبارة أخرى، الارتفاع له قيمة مرتفعة جدا، ومتى ما استنفد الزخم، يصعب الحفاظ عليه من خلال الارتفاع القوي عبر القصور الذاتي. لذا لا تنخدع بالشاشات الحمراء الحالية وتظن أن الاتجاه قد انقلب تماما؛ هيكل المعاملات وتدفق رأس المال إشارات أكثر صدقا. فقط استمع إلى نداءات التداول في المجموعة. بالنظر إلى المدى الطويل، غالبا ما يكون هذا النوع من التصفية التنازلية إشارة في منتصف الاتجاه، وليس في قمة الاتجاه. تاريخيا، غالبا ما يكون لحالات مماثلة سلسلة من الامتدادات، لكن العملية دائما مضطربة. الاستخراج المضاد والإدخال في المنتصف يمكن أن يدفع الناس للتساؤل عن حياتهم الخاصة. إذا كانت لديك أرباح عائمة، لا تفرط في المبالغة؛ إذا لم تشتر بعد، لا تتسرع في المطاردة. من الأفضل الانتظار حتى يقترب من المتوسط المتحرك، وهو خط التكلفة المتوسط. من الأفضل أن تكسب أقل من أن تمسك بسكين طائر. استخدم جزءا صغيرا من نقودك الفائضة لمركزك. لا تدع فكرة الأرباح السريعة تتسلل إلى ذهنك. هل صممت في صفقاتك في هذه الجولة، أم أن البيع كان قد تم إخراجه من السوق بالفعل؟هذه ليست مزحة، بل هي قاعدة سوقية تم التحقق منها مرارًا وتكرارًا: في كل دورة عاطفية، غالبًا ما يكون تحرك DOGE أكثر سرعة وشدة من ارتفاع العملات الرئيسية، فهو في الواقع يعمل كـ"مقياس حرارة لتفضيل المخاطر" في السوق بأكمله. لماذا DOGE بالذات؟ لأن قيمته لا تعتمد على السرد التقني أو التطبيقات البيئية، بل تعتمد تقريبًا بالكامل على العاطفة والانتباه. من يشتري DOGE لا يشتري على أساس الأساسيات، بل على توقع "أن الجميع سيشترون". هذا يحدد أن مرونة سعره تتبع تمامًا محفظة المستثمرين الأفراد — المؤسسات لا تستثمر فيه بكثافة، وصناع السوق لا يدعمونه، وكل شمعة صاعدة كبيرة له هي تصويت عاطفي حقيقي بأموال المستثمرين الأفراد. لذا عندما يتحرك DOGE، فهذا يعني أن الأموال الأكثر ترددًا والأخيرة في الدخول بدأت تفقد صبرها. استخدامه كمؤشر يجعل المنطق واضحًا جدًا. ارتفاع العملات الرئيسية قد يكون فقط بدفع من تخصيص المؤسسات، ولا يدل على عودة المستثمرين الأفراد؛ أما ارتفاع حجم تداول DOGE واهتمام البحث عنه في نفس الوقت، فهذا يعني دخول أموال المستثمرين الأفراد الجديدة — وهذه هي الحلقة الأهم في السوق الصاعدة. بعبارة أخرى، اختراق BTC هو "إشارة إطلاق"، وإقلاع DOGE هو "تأكيد". لكن هذا المقياس هو أيضًا سلاح ذو حدين. من التجارب التاريخية، غالبًا ما يظهر فرط حماس DOGE في المراحل المتأخرة من السوق، وعندما يبدأ الجميع في السوق بالتحدث عن DOGE، تكون العاطفة قد اقتربت من ذروة السخونة. لذا فهو ليس فقط إشارة تأكيد للسوق الصاعدة، بل أيضًا إنذار لقمة مرحلية. بالنسبة للمتداولين، بدلاً من ملاحقة DOGE عند ارتفاعه، طلب واحد لإرسال الدولارات إلى صندوق بريدك في وقت مبكر من صباح الأمس، أطلقت منصة تدعى AllScale بهدوء أداة سطر الأوامر. كل ما عليك هو كتابة أمر على الطرفية لإرسال عملة مستقرة إلى أي عنوان بريد إلكتروني، والمستلم لا يحتاج حتى للتسجيل أو امتلاك محفظة. الشخص الذي دفع نقر على الرابط وحصل على المال. هذا الحادث سيكون واضحا جدا اليوم. خلال الأسبوع الماضي، تحدث الجميع عن كيف يستنزف الذكاء الاصطناعي سيولة العملات الرقمية، وكيف تضخ نفيديا الأموال لشراء فرق، وكيف ارتفع البيتكوين إلى 75,000 من خلال عمليات إعادة شراء من وزارة الخزانة الأمريكية. الجميع يفترض أن الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية هما معسكران يتنافسان على نفس الكعكة. لكن AllScale قد أزالت تماما الحدود بين المعسكرين. يدعي أنه بنك رقمي للعملة المستقرة برعاية ذاتية. هذه الأداة مسماة بالفعل npm، مع اسم الحزمة @allscale/cli. طالما أن بيئتك يمكنها تشغيل الshell، يمكنك تثبيتها واستخدامها. أسلوب اللعب فيها بسيط. في الطرف المستلم، ترسل أمرا، تدخل بريد المستلم الإلكتروني والمبلغ، ويقوم النظام بإنشاء رابط استرداد نقدي يدعم USDT أو USDC، دون الحاجة إلى المتلقي لتقديم عنوان محفظة. جانب الدفع أسهل حتى: فقط توافق على حصة واحدة دفعة واحدة، ثم يمكن تشغيل السكريبت بدون مراقبة، مع كل دفعة تخلق روابط وتضخ أموالا تلقائيا. كما أن له تصميم هندسي مهم جدا: عدم القدرات، أي أن المهام التي تفشل في منتصف الطريق لن تعاد حقنها. بعبارة أخرى، يمكن للبرنامج الذي يعمل على خادم الآن جمع ودفع تكاليفه، وتسوية الحسابات بنفسه، دون أن يراقب أحد العملية بأكملها. هذا الموضوع كان على الخط الأكثر سخونة مؤخرا. مؤخرا، مكن Bedrock من AWS وكلاء الذكاء الاصطناعي من استخدام USDC مباشرة للمدفوعات الصغيرة، باتباع بروتوكول x402؛ استحوذت سترايب مؤخرا على BVNK ودمجت العملات المستقرة في شبكة تسوية خاصة بها؛ كما ترغب شركة ماسك X في استخدام USDC لتوزيع الأرباح على المبدعين. الجميع يقول إن الذكاء الاصطناعي سينفق المال، لكن معظمها لا يزال ساحة اختبار للشركات الكبرى. جعلت AllScale هذه القدرة مثبتا يمكن لأي شخص تثبيته، حيث يعيد صيغ بيانات قياسية والعديد من رموز الخروج التي يمكن للأجهزة قراءتها مباشرة وتفرعها من المعلومات. وهنا الجزء المثير للاهتمام. ما زلنا نناقش ما إذا كانت العملات الرقمية ستسحب من قبل رأس مال الذكاء الاصطناعي، بينما جعل الذكاء الاصطناعي المدفوعات الرقمية بهدوء أساسه. كانت العملات المستقرة في الأصل شيئا لا يمكن لمسه إلا من قبل متداولي العملات الرقمية، لكنها أصبحت الآن بنية تحتية يمكن الوصول إليها بأمر واحد. إليك السؤال. عندما يمكن للمال أن يتدفق بسهولة من برنامج إلى آخر، هل سلسلة العبارات التذكيرية في أيدينا أكثر أمانا أم خطورة؟تجاوزت قيمة البيتكوين السوقية بهدوء ميتا، لتحتل المرتبة الثالثة عشرة عالميا هذا الصباح، كان هناك مشهد دقيق إلى حد ما. ارتفعت القيمة السوقية للبيتكوين بهدوء إلى 1.5 تريليون دولار، مما دفع عملاق الأسواق الاجتماعية ميتا إلى الأسفل واحتل المركز الثالث عشر في قائمة القيمة السوقية العالمية للأصول. لم يكن إيثيريوم خاملا أيضا، حيث ارتفعت قيمته السوقية إلى أكثر من 280 مليار دولار، متجاوزة ديل لتحتل المرتبة الثانية والسبعين. شيء مدعوم بالكود والإجماع، بحجم يفوق شركة زوكربيرغ، كان سيكون أمرا لا يصدق قبل عدة سنوات. قد لا تفهم قيمة 1.5 تريليون دولار. على الصعيد العالمي، الشركات الوحيدة التي تسبقها هي الذهب، وبعض عمالقة النفط، وشركات مثل مايكروسوفت، آبل، ونفيديا. شبكة بلا رئيس تنفيذي، وبدون مقر رئيسي، ولا يمكن لأحد إغلاقها، لديها قيمة سوقية بالفعل على نفس الطاولة مع أقوى الأصول على وجه الأرض. مثل هذا السلوك يعتبر غير معتاد في أي كتاب دراسي. كان هناك أيضا سكين مخفي في هذا التجمع. خلال الساعات الأربع الماضية، شهدت الشبكة بأكملها عمليات تصفية بلغت قيمتها 446 مليون دولار، منها 425 مليون مراكز بيع المكشوفة، مما يعني أن عددا من البائعين على المكشوف تم سحقهم مباشرة. كلما ازدحمت الهواة، أصبح الارتداد أكثر شراسة—هذا السوق متخصص في التعامل مع جميع أنواع الاستياء. هناك تفصيل آخر يستحق التفكير. أعلن الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس أرمسترونغ اليوم أن وضوح تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة قد يقرر بحلول منتصف سبتمبر، إما بتصويت 60 صوتا في مجلس الشيوخ أو من خلال إصدار قواعد جديدة مشتركة بين لجنة تداول السلع الآجلة وهيئة الأوراق المالية والبورصات. بمجرد وصوله، دعي دا بينغ رسميا إلى القاعة بطرق غير تقليدية. قبل عدة أشهر، من كان يظن أن المؤسسات الرئيسية ستأخذ الأمر على محمل الجد؟ ما يلفت الانتباه أكثر هو الجو الحالي. في هذين اليومين فقط، ارتفع مؤشر بينغ بأكثر من 16 نقطة مئوية، متجاوزا متوسط الحركة لمدة 200 يوم — لأول مرة منذ نوفمبر من العام الماضي. كانت دردشة المجموعة في حالة فوضى؛ بعضهم صرخ 'عشية السوق الصاعدة، يشاركون قوائمهم حتى تفقد أيديهم الخدر.' لكن من ناحية أخرى، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي في جدل حاد حول ما إذا كان يجب رفع أسعار الفائدة. يقول دالي إن موسالم يريد رفع الفائدة، فأساس السوق ليس قويا جدا. لقد تغير السرد الأساسي الأساسي. في السابق، كان الناس يعاملونه كسلعة مضاربة، لكن الآن عملاء بلاك روك جمعوا 120 مليون دولار في الإيثيريوم خلال ساعتين، ودخلت صناديق التقاعد السوق بهدوء، ويتم إعادة تسعير خصائص الأصول. القيمة السوقية للبيتكوين تتجاوز قيمة عملاق التكنولوجيا الذي يبلغ تريليون يوان. على السطح، ارتفعت الأسعار، لكن في الواقع، تغيرت هويتها. ما يثير فضولي أكثر هو شيء آخر. عندما يكون حجم السوق قد تنافس بالفعل أكبر الشركات في العالم، هل يمكنه الحفاظ على هذا النوع من النمو العشوائي والأرباح المفرطة؟ أو ربما، بمجرد أن يتم استيعابه بالكامل في المالية التقليدية، تختفي أكثر وحشيته جاذبية معه. هذا الأمر يستحق النقاش أكثر من تصنيفات اليوم.عمالقة العقود الآجلة التقليديون يتنبأون علنا بالنخبة السوقية الجديدة بالأمس، حدث مشهد درامي في مائدة مستديرة للجنة تداول السلع الآجلة في واشنطن. واجه تيري دافي، رئيس أكبر بورصة عقود آجلة في العالم CME، علنا لوانا لوبيز لارا، المؤسسة المشاركة لمنصة سوق التنبؤ كالشي، أمام مجموعة من الجهات التنظيمية والنظراء. كانت قوة دافي النارية مباشرة جدا. بدأ بالسؤال عما إذا كان سوق التنبؤ يخضع فعلا لنفس مستوى التدقيق التنظيمي مثل البورصات الشرعية، ثم حول الموضوع إلى عقد منافسة أكل الهوت دوغ الذي أطلقه كالشي، وحتى أطلق تعليقا قاسيا: CME ليست من النوع الذي يقف على باب السيرك. الدلالة واضحة: هذه الأشياء الجديدة لن تصل إلى المسرح. بصراحة، تعتمد CME على قرون من الائتمان والتراخيص لكسب لقمة العيش، بينما يعتمد سوق التنبؤ على الشفافية داخل السلسلة وحركة المرور الشعبية—هذان المنطقان يتعارضان طبيعيا. لم تتراجع لارا. ردت بشكل مباشر، قائلة إن الأسواق التقليدية والبورصات تخفي المخاطر، ويجب على المنظمين تحديد هذه المخاطر والسيطرة عليها، وليس التركيز فقط على الوافدين الجدد. لم يختف التوتر بين الجانبين. لاحقا، تدخل الرئيس التنفيذي لشركة DraftKings ببساطة لتلطيف الأمور، وطلب من الطرفين التوقف عن مهاجمة نماذج أعمال كل منهما الآخر. في النهاية، النزاع ليس فقط حول العناد، بل حول مستقبل المالية. وراء هذه الحرب الكلامية هناك في الواقع قوتان جديدتان وقديمتان تتنافسان على نفس المنطقة. سوق التنبؤ ارتفع بشكل كبير في السنوات الأخيرة، حيث حولت كالشي وبوليماركت العديد من الأحداث الرياضية والانتخابية الواقعية إلى عقود قابلة للمراهنة، مما أدى تدريجيا إلى تآكل حركة المرور والسرد في البورصات التقليدية. لم تستطع عمالقة مخضرمين مثل CME الجلوس مكتوفي الأيدي وعرض الصراع علنا في الاجتماعات التنظيمية. لا تستهين بهذا العمل؛ فقط عقود الانتخابات السياسية شهدت تدفق مليارات الدولارات من الرهانات على السلسلة العام الماضي، ورأى الوسطاء التقليديون ذلك وكانوا قلقين بطبيعة الحال. وما هو أكثر دقة هو أن المواقف التنظيمية منقسمة بالفعل. قبل عدة أيام، أمر قاض في ولاية واشنطن كالشي بوقف بعض العقود، ثم لجأت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للسماح لكالشي بمواصلة التداول، مما أدى مباشرة إلى منع الحصار الذي فرضته ولاية نيويورك. بين الفصائل الفيدرالية والولائية، وبين المعسكرين التقليدي والعملات الرقمية، لا يزال القرار النهائي غير حاسم. يظهر هذا الصراع أيضا أن سوق التنبؤ قد نما لدرجة أن القوى التقليدية لم تعد قادرة على التظاهر بعدم مشاهدته؛ ومن يكتسب أولا سلطة تحديد القواعد يسيطر على الجيل القادم من البوابات المالية. لذا على السطح، هذه الحجة مجرد كلمات قليلة، لكنها في جوهرها هجوم مضاد غريزي من النظام المالي القديم ضد توقعات السوق على السلسلة. سواء كان كلا الجانبين يريدان اتخاذ إجراء حقا أو أن المنظمين سيقدمون تفسيرا، سنواصل المتابعة.دعونا نتحدث عن سبب ارتفاع البيتكوين مؤخرا. وقد دفعت سندات الخزانة الأمريكية هذا الارتفاع بدافع حافز حاسمي لكن الأمر ليس فقط "سندات الخزانة الأمريكية تنهار، والبيتكوين يرتفع →"—المنطق الحقيقي هو: بدأت وزارة الخزانة الأمريكية في إعادة شراء السندات طويلة الأجل بشكل استباقي→ ومن المتوقع أن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، → ضعف الدولار → أن الظروف المالية تتكيف بشكل هامش، → يتم إعادة تسعير الأصول غير السيادية مثل البيتكوين والذهب في الأيام الأخيرة، تم تداول هذا المنطق مباشرة من قبل السوق في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستزيد مبلغ إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل من حوالي 2 مليار دولار في كل مرة إلى 4 مليارات دولار. بعد الإعلان، انخفضت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بحوالي 10 نقاط أساس، وضعف الدولار، وارتفع البيتكوين والذهب في نفس الوقت هذه المرة، فإن الزيادة المفاجئة لوزارة المالية في عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل ترسل إشارة إلى السوق: الحكومة الأمريكية لا تريد أن تستمر أسعار الفائدة طويلة الأجل في الارتفاع خارج السيطرة. لذا بدأ السوق يتداول "أسعار الفائدة طويلة الأجل في ذروتها / تحسن الظروف المالية." والأهم من ذلك: الدولار الأمريكي أيضا في حالة انخفاض هذا في الواقع ما أعتقد أنه الجزء الأهم في هذا الارتفاع في البيتكوين حاليا، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى حوالي 98.7، مسجلا أدنى مستوى له خلال ثلاثة أشهر لذا الآن ظهر تركيبة نموذجية جدا: عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + ذهب ↑ وهذا أهم بكثير من مجرد ارتفاع البيتكوين بمفرده لأن هذا يوضح أن التداول في السوق ليس سردا عاديا للعملات المشفرة، بل هو على: لقد انخفضت جاذبية الأصول بالدولار لذا فإن الذهب والبيتكوين يصبحان متزامنين في نفس الوقت على المدى القصير: متفائل جدا بالنسبة لبيتكوين. على المدى الطويل: لا يمكن بعد فهمه مباشرة على أنه "بدأ الاحتياطي الفيدرالي في ضخ السيولة" إذا استمر سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في الانخفاض إلى أقل من 4.7٪، فقد يرتفع البيتكوين أكثر جذب التمويل اللامركزي 9 نقاط في يوم واحد، حيث تجاوز TVL 83.3 مليار نقطة أعطت بيانات السلسلة دفعة قوية فجأة. قفز إجمالي قيمة DeFi بنسبة 9.15٪ في يوم واحد، وارتفع إلى 83.3 مليار دولار، وتجاوز حجم تداول DEX 10 مليارات دولار لأول مرة منذ شهرين. بعد ما يقرب من عام من التباؤل على السلسلة، شعرت وكأن اليوم قد انتهى أخيرا. خلف الأرقام هناك أشخاص. TVL، ببساطة، هو أموال محجوزة في بروتوكولات. زيادة بنسبة 9٪ تعني عودة مليارات الدولارات إلى الإقراض والتداول وعقود الرهن خلال يوم واحد. المفتاح هو أن حجم تداول ال DEX الذي تجاوز 10 مليارات يوان يظهر أن الأمر لا يقتصر على اللاعبين الكبار الذين يطحنون الذهب يدويا بأنفسهم، بل المستثمرون الأفراد الذين يتغيرون فعليا عبر السلسلة. آخر مرة رأيت فيها هذا النوع من الضجة كانت في الربع الرابع من العام الماضي، عندما كان Lend وSwap، المساران القديمان، أول من شهد عودة المستخدمين. لا تتسرع في الاستنتاج بأن البقرة عادت. هذا الارتفاع متزامن بشكل كبير مع قفزة البيتكوين البالغة 16 نقطة خلال يومين، مدفوعة أساسا بالسوق الأوسع، وليس من اختراع التمويل اللامركزي لأي محرك جديد. أما من جانب هايبرليكوليد، فقد تراكمت ممتلكات الحيتان إلى 6.028 مليار دولار، بنسبة الشراء إلى البيع 0.94. الفجوة بين الشراء والبيع شبه متساوية، مما يشير إلى أن الصناديق المروعة بالرافعة المالية عادت إلى السوق، لكنها ليست من طرف واحد بالكامل بعد. في الوقت نفسه، دخلت Optimism DAO في نقاش حاد حول ملكية 547 مليون رمز OP. خصص الفريق الأساسي 24٪ من الأموال المتداولة من الإرسال الجوي إلى الصناديق الاستراتيجية، تاركا مخاطر حوكمة المجتمع دون حل. السلسلة بالفعل بدأت تسخن، لكن الشقوق في الأساس لم تصلح أيضا، وهي المنطقة التي يجب مراقبتها عن كثب. مع ذلك، ارتفاع نسبة التوكنز لا يعني أن الرموز ستزداد. العديد من البروتوكولات لا تزال إيراداتها منفصلة عن حاملي الرموز، فلا تنخدع بالحجز المفرط والاستعجال المتهور. ما يصل حقا إلى جيوب الحاملين هو النقود الحقيقية مثل إعادة الشراء والأرباح، وليس مجرد ألعاب أرقام على الورق. بالنسبة لأولئك الذين يتداولون بالتداول المتأرجح، فإن هذه البيانات لها طبقتان من التفسير. على المدى القصير، عادة ما يقود استرداد حجم TVL وDEX مشاعر رموز البروتوكولات. العلامات التجارية الراسخة مثل UNI وAAVE لديها دعم تمويل قصير الأجل. لكن الاتجاهات على السلسلة دائما ما تتحرك بسرعة؛ فالسعي وراء شمعدان صعودي كبير قد يدفن بسهولة، لذا من الأفضل الانتظار حتى يتوقف السحب قبل التحرك مرة أخرى. على المدى الطويل، أساس التمويل اللامركزي يزداد سماكة. قامت RWA بنقل السندات الحكومية والأسهم إلى السلسلة، واستحوذت شركات عملاقة تقليدية مثل ماستركارد على تسوية العملات المستقرة، ولم تعد الأصول المرمزة مجرد كلام فارغ. تحولت اللوائح من الصراخ إلى توفير أطر عمل، حيث منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات إعفاءات للتمويل بأقل من 5 ملايين دولار. كان أساسه بالفعل أكثر صلابة من جولة الثيران السابقة. بالطبع، لا تفرط في المبالغة. قد يكون التعافي في السلسلة تعافيا، لكن إدارة المراكز تقول نفس الشيء القديم—لا تعامل استرداد النقود كمهارة. هذا البالغ 83.3 مليار يوان هو نقطة انطلاق لانعكاس، أم أنه مجرد استراحة مع السوق؟ هل قمت مؤخرا بخطوة على السلسلة من السلسلة؟تم تنفيذ أكبر خطة عائد من سامسونج في التاريخ! هل هي أخبار جيدة أم موت في النور؟ أعلنت سامسونج أخيرا رسميا عن خطة عودة المساهمين التي طال انتظارها. بحلول عام 2026، من المتوقع أن تعيد للمساهمين ما بين 90 إلى 110 تريليون وون كوري، أي حوالي 79 مليار دولار أمريكي، أي نصف التدفق النقدي الحر. هذا الرقم سجل رقما قياسيا في كوريا الجنوبية: حيث بلغت الأرباح النقدية وحدها في الربع الثالث 30 تريليون وون، وسيتم إعادة شراء 15 تريليون وون أخرى كتعويضات للموظفين. المال ذهب حقيقي. لكن شخصيا، أعتقد أن هذا كان يحقق التوقعات ولم يكن مفاجئا كبيرا. كان السوق يتوقع سابقا حوالي 100 تريليون دولار، والآن بعد أن أصبح في هذا النطاق، أصبح الحد الأعلى للوفاء بالوعود، وليس استثمارا إضافيا. علاوة على ذلك، فإن جزء إعادة الشراء مخصص لتعويضات الموظفين، وليس لإلغاء التسجيل المباشر، لذا يجب خصم المساهمة في تحسين أرباح السهم. مقارنة بالإلغاء المباشر السابق لشركة Hynix بقيمة 40 تريليون يوان، يبدو أن سامسونج تتبع هذا الاتجاه. ومع ذلك، تمتلك سامسونج صافي نقدا بقيمة 167 تريليون يوان، مما يجعلها أكثر صلابة واستدامة. قبل انتشار الخبر، كان سعر السهم قد ارتفع بالفعل، لكن في ساعات العمل بعد الدوام، انخفض بنسبة 3.9٪، مما يشير إلى أن بعض الأشخاص اختاروا الاستفادة من الأرباح. يوم الاثنين، افتتح سوق الأسهم الكوري مرتفعا ومن المرجح جدا أن يفتح بارتفاع كبير، حيث أن حجمه كبير بالفعل، مما يعزز المحشر. ومع ذلك، بعد الافتتاح المرتفع، يميل إلى الانخفاض إلى الأسفل، والسعي للأعلى بعد تحقيق التوقعات يحمل مخاطر كبيرة. إذا افتتحت KOSPI فوق 1.5٪، أنصحك بالمشاهدة أولا بدلا من التسرع في المطاردة. #BTC加速拉升، هل يمكن للعاصمة أن تستمر في تجاوز هذا الوتيرة؟ تدعو تشانغبينغ تشاو إلى زيادة 370 في حاملي الصناديق الرمزية الترميزية شهريا تحدث تشاو تشانغبينغ مرة أخرى، وهذه المرة دعا إلى تحويل كل شيء إلى ترميز. قال بكلماته الخاصة إن الترميز هو أحد أفضل الطرق التي تجمع بها الدول المال وجذب الاستثمارات الأجنبية، متسائلا عن أي شركة لا ترغب في بيع أسهمها المرمزة عالميا. هذه ليست المرة الأولى التي يدعم فيها CZ الصناعة، لكن هذه المرة يدفع كل شيء نحو الترميز، مما يعني وضع RWA والأسهم وسوق السندات كلها في سلة واحدة. رغم أن الكلمات صريحة، إلا أن المنطق ليس غير معقول، لكن عند التفكير الدقيق، يبدو الأمر مثيرا للاهتمام. استشهد عمدا ببيانات سلسلة BNB للدعم. وصل حاملي RWA على السلسلة إلى 776,000، بزيادة حوالي 370٪ خلال 30 يوما. هذا الرقم مقلق للغاية، ويظهر أن بعض الناس يستخدمون الأصول على السلسلة فعلا، وليس فقط الكلام. لكنه يعترف أيضا بمشكلة: توزيع الترميز عبر عدة سلاسل يمكن أن يتجزأ السيولة. ويقول بنفسه إنه طالما أن المصدرين المختلفين قابلون للتبادل بشكل كبير، يمكن تخفيف التجزئة. لكن الواقع ليس سهلا. يتم تقسيم السهم إلى نسخ عبر اثني عشر سلسلة، مع وجود مشترين وبائعين في نفس المكان، ويتفرق العمق. المؤسسات والمستثمرون الأفراد يريدون معاملات سهلة، وليس أن يتجمعوا في اثني عشر مجموعا. يقول CZ إن هذه أسرع طريقة لتطوير الصناعة، وهذا صحيح — فالتكلفة حقيقية. عند النظر إلى الدائرة، أنفق الأخوان وينكلفوس للتو 240 مليون للحصول على 18٪ من قوة الحوسبة على مستوى الشبكة الخاصة بزكاش، وروج Grayscale لميزة الخصوصية في Zcash كضرورة لعصر الذكاء الاصطناعي. أصبح اللاعبون الكبار أكثر وضوحا في المراهنة على الترميز. هذه الإجراءات تتراكم ولم تعد مجرد اختبارات لعدد قليل من اللاعبين، بل أصبحت توافقا مرئيا يتشكل. بالنظر إلى الصورة الأكبر، هذا الاتجاه في الترميز ليس مجرد فكرته. ماستركارد استحوذت للتو على BVNK لتسوية العملات المستقرة، وفرانكلين تمبلتون يريد حشر الأصول المرمزة في صناديق تقليدية، وX يتفاوض مع USDC لدفع المال للمبدعين، وحتى البورصات التقليدية تتنافس على هذه الفكة. التنظيم بدأ يخفف، وقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديدة فتحت إعفاءات لتمويل الرموز بأقل من 5 ملايين دولار. كل من الأموال الكبيرة والصغيرة تتدفق في هذا الطريق. في النهاية، يبدو بيع الأسهم المرمزة عالميا كبيرا، لكن التنفيذ عالق في نقطتين: أولا، تختلف معايير الامتثال من بلد لآخر؛ ثانيا، كيفية التوفيق بين المقاصة والتسوية على السلسلة وخارجها. طلاء CZ وعد واعد، لكنه صعب التفكير. بالنسبة لنا، الإشارة واضحة: الترميز لم يعد مجرد مفهوم — بل أصبح تطويرا مستمرا للبنية التحتية. على المدى القصير، ستجني السلاسل العامة مثل BNB Chain التي ظهرت مبكرا العوائد، ويمكن الترويج لسردية RWA لفترة. على المدى الطويل، من يستطيع إعادة توحيد السيولة المجزأة سيحمل الخندق الحقيقي. هل تعتقد أن الأسهم المرمزة يمكن حقا بيعها عالميا؟ أم أنها مجرد جولة أخرى من جنون PPT؟ارتفع البيتكوين بمقدار 16 نقطة خلال يومين، مع احتجاز الدببة هل تحول حسابك إلى اللون الأخضر هذا الأسبوع؟ إذا كنت تحدق في السوق خلال اليومين الماضيين دون أن تتحرك، يجب أن تشعر بذلك الشعور بالحرارة المفقودة منذ زمن طويل. شهد البيتكوين شموعين صاعدين رئيسيين متتاليين، حيث ارتفع بنسبة 16.66٪ خلال يومين، مع ارتفاع قيمته السوقية مرة أخرى إلى 1.5 تريليون دولار. كان الكثير من الناس لا يزالون يترددون الأسبوع الماضي حول ما إذا كانوا سيقصون شعرهم، وهذا الأسبوع بدأوا بالفعل يسألون إذا كان بإمكانهم الاستمرار في ذلك. بدأ هذا الأمر يوم الأربعاء. في فعالية العملات الرقمية في البيت الأبيض، قدم ترامب موجة من الأخبار الإيجابية. في يوم الخميس، عقد مجلس استشاري الابتكار في CFTC اجتماعه الأول، بحضور مؤسسين ومديرين تنفيذيين من Coinbase وUniswap وRipple وa16z وSolana في الجمهور. هذه المرة، الجهات التنظيمية ليست هنا لتشديد اللعنة. قال نازاروف من Chainlink في اللحظة إن لجنة تداول السلع الآدرائية وهيئة الأوراق المالية والبورصات بدأتا أخيرا تعاونا جادا، وأن الصراعات السابقة قد تضاءلت بشكل كبير. السوق يخشى عدم اليقين أكثر من غيره، والآن انعكست الإشارة. بالنسبة لنا الذين نتداول الأسهم، فإن وضع السوق له تأثير مباشر جدا. ارتفع البيتكوين من 72,000 إلى فوق 75,000، وحقق مركز ستراتيجي 840447 في البيتكوين أخيرا نقطة تعادل، بمتوسط تكلفة بلغ 75,385 دولار. كان السعر الحالي قد تجاوز للتو هذا العتبة، وكانت الخسائر العائمة السابقة تجاوزت 10 مليارات دولار ذات مرة. يمر فريق الدببة بوقت عصيب، حيث ارتفعت مراكز البيع بمقدار 222 مليون دولار خلال الساعة الماضية فقط. في هذا النوع من الضغط القصير، أكبر ألم ليس خسارة المال، بل فقدان المراكز بعد التصفية القسرية. لم يتخلف الإيثيريوم أيضا؛ فقد استعاد إيثريوم منطقة المقاومة الرئيسية، بعد الارتفاع الذي كان أقوى حتى من البيتكوين. لكن لا تندهش من أي شمعدان متفائل واحد. على المدى القصير، تدفع هذه الموجة صدى المشاعر والأخبار. كلمات ترامب واجتماع لجنة تداول السلع الآدرة يمكن أن تشعل النار، مما يشير إلى أن ضغط البيع من الأعلى ليس كبيرا، لكنه يدل أيضا على أن الأساس لا يزال قائما. من الناحية التقنية، متوسط الحركة لمدة 50 يوما هو حوالي 63,900، والمتوسط المتحرك ل200 يوم حوالي 69,000. لكي يؤكد البيتكوين فعلا تقاطع ذهبي أو يعلن عن انتقال من الدببة إلى الثول، عليه الانتظار حتى يعبر متوسط الحركة لمدة 50 يوما بشكل ثابت فوق متوسط الحركة لمدة 200 يوم، والذي لم يكتمل بعد. بصراحة، هذا النوع من الارتفاع في يوم واحد حدث مرات كثيرة في الأسواق الهابطة، ومن الشائع أن يصل الناس إلى أدنى مستويات جديدة بعد الارتفاع. قبل أن يبقى فوق متوسط الحركة لمدة 200 يوم، يجب اعتبار جميع المكاسب ارتدادات أولا؛ لا تخلط بين الحظ والقدرة. المنطق طويل الأمد أصبح أوضح: مؤشر الدولار الأمريكي انخفض إلى أدنى نقطة له منذ مايو، وإعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية دفعت العوائد طويلة الأجل إلى الأسفل، وقصة ندرة الأصول تصدق مرة أخرى. المؤسسات أيضا تتدفق بأموال حقيقية؛ حيث تجاوزت صناديق BTC الفورية حجم التداول في اليوم الواحد 5.3 مليار دولار، مع مساهمة بلاك روك وحدها التي تتجاوز 80٪. الذين ما زالوا متمسكين بالصبر التقطوا أنفاسهم هذا الأسبوع. لكن السؤال هو، هل هذا النفس هو بداية انعكاس، أم انتعاش كبير أثناء التراجع؟ ما رأيك؟انخفض عدد الجوزاء من 3.3 مليار إلى 450 مليون — من يقاتل من أجله؟ هذا الصباح، اقترح غير ملحوظ جمع عالمين لم يكن لهما أي صلة أصلية. لورينزو، مدير الأبحاث في ARK Invest، علن أن على Hyperliquid أن تستحوذ على Gemini وتحولها إلى منصة عقود دائمة متوافقة مقرها الولايات المتحدة. بروتوكول لامركزي يعمل على السلسلة يستولي على بورصة مدرجة تحت إشراف مزدوج من CSRC ولجنة العقود الآجلة للسلع — بغض النظر عن كيفية نظرتك، يبدو الأمر غريبا بعض الشيء. الشخص الذي يقول هذا لم يكن يتحدث بشكل عابر. تجري هايبرليكويد حاليا مفاوضات مع لجنة تداول السلع الآدرات (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات لتوفير تداول وتسوية العقود الدائمة لوكالات الامتثال الأمريكية على سلسلة عامة. هذا البروتوكول، الذي بدأ على عقود دائمة على السلسلة، اكتسب زخما هذا العام، حيث ارتفع سعر الرمز إلى أكثر من 70 دولارا، وحتى ترامب أطلق عليه في خطاب كنموذج للممارسات الدائمة المتوافقة في الولايات المتحدة. ما يفتقر إليه ليس المستخدمين، بل بطاقة يمكنها دخول السوق الأمريكية بشكل علني. عند النظر إلى جيميني، البورصة التي لم تطلق الانتخابات إلا في سبتمبر 2025، كانت قيمتها عند الإدراج ب 3.3 مليار دولار، لكن الآن تنخفض قيمتها السوقية إلى حوالي 450 مليون دولار - أي انخفاض يزيد عن 85٪. تراجعت أعمالها الأساسية، حيث تولت المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا المسؤولية؛ تم تقليص عدد الموظفين من ذروة 402 إلى حوالي 240؛ وانخفضت أصول المنصة من 18.2 مليار دولار إلى 8.4 مليار دولار؛ وانخفض حجم التداول الفوري بنسبة الثلثين. لاعب كان ينافس كوينبيس أصبح يائسا لدرجة أنه اضطر لبيع نفسه للبقاء. ومع ذلك، في نظر مجموعة أخرى من الناس، كانت هذه الشركة في حالة اضطراب، وأصبحت سلعة ساخنة. السبب واضح: اللوحة الأمريكية التي تحتفظ بها ثمينة جدا. ترخيص إدارة الخدمات المالية في نيويورك، وأنظمة DCM وDCO المنظمة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة، ونظام FCM المستمر، ورخص تحويل حسابات شبه على مستوى الولاية، بالإضافة إلى مؤهلات الوساطة، يمكن تأمين الحزمة كاملة بحوالي 450 مليون دولار. بالمقارنة، أنفقت الشركة الأم لكراكن ما يصل إلى 550 مليون على Bitnomial، بينما Gemini أرخص فعليا. ماذا يمكنك أن ترثه إذا اشتريته؟ حوالي 580,000 مستخدم تداول نشط شهريا، و1.72 مليون مستخدم مدى الحياة، و8.4 مليار أصول منصة، و3.8 مليار من حجم التداول الفوري ربع السنوي، وإيرادات سنوية تقارب 180 مليون. بالنسبة لبروتوكولات السلسلة مثل Hyperliquid، هذا اختصار لتجاوز عمليات الامتثال الطويلة، أي تبادل فجوة زمنية مدتها أربع سنوات مقابل تذكرة. ومن المثير للاهتمام أن أيا من الشخصيات في هذه القصة ليس الفائزين التقليديين. من جهة توجد شركات مدرجة ذات تقييمات منهارة وتقلص الأعمال؛ ومن جهة أخرى سلاسل نجوم صاعدة لم يتم قبولها بالكامل بعد من قبل الجهات التنظيمية. واحدة تريد شراء لوحة سيارة، والأخرى تريد بيع نفسها لكسب لقمة العيش. لذا السؤال هو: هل يمكن لبروتوكول لامركزي حقا أن يبتلع بورصة متداولة علنا مع تنظيم مزدوج؟ هل سيتسامح المنظمون مع هذا الهيكل الهجين؟ أم أنه أشبه باختبار عام حول مستقبل الامتثال؟ الطموح في السلسلة يلتقي بلوحات السيارات الحقيقية—هل ستكون النتيجة مجرد كلام فارغ، أم ستعيد حقا كتابة الصناعة التي نعرفها؟بعد انفجار القصيدة التاريخية مباشرة، وصل ضغط بيع الكعك الكبير بهدوء إلى القاع في الأيام القليلة الماضية، شهدت شركة بينغ جولة من التقلب الشديد تركت الدببة في حالة بكاء ومحبطين للثيران، مع زيادة في يوم واحد تزيد عن ثماني نقاط، مما دفع العديد من الدببة إلى حافة التصفية. وسط هذا الحماس، أصدرت مؤسسة تدعى 21Shares بعض البيانات التي هدأت الناس. مؤشر استنفاد البائع الذي يتتبعه يقرأ الآن حوالي 0.007، وهو أدنى نطاق بنسبة 0.3٪ منذ عام 2010. بعبارة واضحة، من يرغب في البيع في السوق يكاد يكون غير قادر على ذلك. يقيس هذا المؤشر درجة الخسائر وضغط البيع من الحاملين على المدى القصير؛ كلما انخفضت القيمة، قل عدد الأشخاص الذين لا يزالون يحققون خسائر. هذه هي المرة الحادية عشرة في تاريخ البيتكوين التي تحدث فيها قراءة متطرفة كهذه؛ أما المرات العشر السابقة فكانت جميعها في أكثر اللحظات يأسا وتفاؤلا في السوق. لماذا يعاد ظهور هذا المؤشر الآن؟ لأن البيتكوين تم بيعه من أعلى مستوياته في الأسابيع الأخيرة، وقام الحاملون قصيري الأجل بنقل كميات كبيرة من العملات إلى البورصات لجني الأرباح، والذعر منتشر في كل مكان على السلسلة. لكن في مثل هذه الأوقات، تظهر البيانات فعليا أن الشرائح المتاحة للبيع تتناقص، وأن الحاملين على المدى الطويل لا يصابون بالذعر. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو الإحصائيات اللاحقة. استكشف 21Shares أول 10 إشارات مماثلة، وخلال العام بأكمله بعد كل حدوث، كان السعر أعلى من قبل، مع زيادة وسيطة قدرها 155٪. بعبارة أخرى، في كل مرة كان السوق متشائما، كان الناس الصبورون يحصلون لاحقا على مكافآت جيدة، وكان الكثيرون في المجتمع يراقبون السوق بالفعل للعثور على القاع. ومن المثير للاهتمام، عندما ظهر المؤشر هذه المرة، كان سوق البيتكوين قد قفز للتو من 72,000 إلى 75,000. قبل أن يهدأ السعر تماما، بدأ ضغط البيع يهدأ أولا. تاريخيا، مثل هذا النافذة من عدم توافق الأسعار والمشاعر نادرة؛ وغالبا ما تكون هذه هي فترة التباعد الأكبر. ومع ذلك، هم أنفسهم أضفوا الاطلاع على التقرير، قائلين إن هذا المؤشر لا يعني أن القاع قد تم تأكيده وأنه قد يستمر في الانخفاض على المدى القصير قبل أن ينعكس تدريجيا. فبعد كل شيء، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي منقسما على الجانب الكلي، مع دعوات لرفع أسعار الفائدة وتخفيضات من كلا الجانبين، ولا أحد يستطيع تحديد متى ستعود السيولة حقا. مشاعرنا منقسمة أيضا. من جهة، الحيتان تبيع الأسهم بهدوء؛ ومن جهة أخرى، قام عملاء بلاك روك بمسح أكثر من 100 مليون دولار من الأرباح الاستثمارية في ساعتين فقط. في مثل هذه الأوقات، عندما يقول مؤشر بارد أن ضغط البيع قد وصل إلى أدنى مستوياته، تفضل الوثوق بالبيانات أو بالأيدي التي تبيع في السوق.واجهت سندات الخزانة الأمريكية صفقة بيع كبيرة، لكن الاحتياطي الفيدرالي يقول إنها بخير تعرضت سندات الخزانة الأمريكية لضربة قوية خلال اليومين الماضيين. ارتفعت العوائد طويلة الأجل إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2007، وكان السوق مليئا بالتحذيرات من انهيار مصداقية السياسات وأزمة الدولار. لكن شخصين من المسؤولين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي تدخلا لتهدئة الأمور، وقالا لا داعي للذعر، أن ارتفاع العوائد طويلة الأجل يعود أساسا إلى رغبة الحكومة في اقتراض المال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وسد الفجوات المالية، وليس لأن التضخم خارج السيطرة. لكن رغم كلمات الراحة، فإن الاحتياطي الفيدرالي نفسه منقسم بالفعل. دالي من سان فرانسيسكو متحفظ، ويعتقد أن بيانات التضخم والتوظيف مستقرة بما فيه الكفاية، ولا يوجد سبب لرفعها أو عدمها. موسالم من سانت لويس مشدد، قائلا إن التضخم الأساسي لا يزال عالقا عند أعلى مستوى بين 2.5 إلى 3، وأنه يريد فعليا رفع أسعار الفائدة أكثر في يوليو. وبشكل أكثر دقة، في اجتماع يوليو، عارض ثلاثة أعضاء في اللجنة إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، وخلافاتهم الآن مطروحة. لماذا تضررت السندات طويلة الأجل بهذا الشكل؟ الجذر يكمن في العرض والطلب. وزارة الخزانة الأمريكية تضاعف في الوقت نفسه عمليات إعادة الشراء لدعم السوق، بينما تصدر كميات هائلة من السندات. لقد أخذ التمويل العملاق ذكاء الاصطناعي جزءا كبيرا من الأموال، بينما تضعف الفائدة المشترية في اليابان بشكل طفيف. لا يوجد عدد كاف من المشترين للاستحواذ، والنتائج طويلة الأجل لا يمكن إلا أن تدفع للأعلى. هذا النوع من الضغط الهيكلي لا يمكن دفعه بكلمات قليلة من الاحتياطي الفيدرالي فقط. كيف هو تسعير السوق الآن؟ انخفض احتمال رفع الفائدة في سبتمبر من أكثر من 70٪ في نهاية يوليو إلى حوالي 30٪، مما يعني أن الجميع يراهن أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على استقراره هذا العام. لكن مؤشر الدولار الأمريكي قد وصل بالفعل إلى أدنى مستوى له منذ مايو، وضعف الدولار بدوره يعزز الأصول النادرة مثل البيتكوين، لذا تبحث الصناديق بطبيعة الحال عن أهداف يمكنها تجنب توسع الدين. بالنسبة لنا، على المدى القصير، هذا مجرد تأرجح في المشاعر. عندما تتقلب عوائد سندات الخزانة الأمريكية، تهتز الأصول المخاطر ثلاث مرات، ولا يستطيع البيتكوين الهروب أيضا. لا تنخدع بارتفاع اليوم؛ قفزة العائد غدا قد تخيف المثيران. في أوقات كهذه، لا تبذل كل جهدك؛ وفر بعض الذخيرة للتعامل مع الارتفاعات. عند النظر إليه على مدى فترة أطول، يصبح السيناريو أوضح فعليا. توسع العجز المالي مع ضعف الدولار هو بالضبط أقوى وقود في سرد البيتكوين طويل الأمد؛ كل جولة من صراع سقف الدين هي مجرد إعلان مجاني للأصول النادرة. على المدى القصير، راقب موقف الاحتياطي الفيدرالي؛ على المدى الطويل، راقب اتجاه الديون—هاتان الطبقتان من المنطق نادرا ما تقفان الآن في نفس الجانب. هل تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه حقا السيطرة على الأمور هذه المرة، أم أن قصة الدولار قد نفدت؟ شاركنا أفكارك في التعليقات.الدورة الفائقة لترميز الأسهم الأمريكية هي حيث يتدخل زعيم روبن هود شخصيا رئيس روبن هود، فلاد، أدلى مؤخرا بتصريح جريء على قناة CNBC، قال فيه إننا نقف عند بداية دورة فائقة. لم يكن يتحدث عما إذا كان البيتكوين سيرتفع غدا، بل عن جلب سوق الأسهم الأمريكية بأكملها إلى البلوك تشين. بكلماته، الأمر ليس مجرد سيناريو—بل هو شيء يحدث. تم تنفيذ الخطوات الملموسة فعليا. قبل شهر، أطلقوا سلسلتهم الخارجية الخاصة، حيث أدرجوا 190 رمزا أمريكيا، ودعموا تداولا على مدار 24 ساعة، وسمحوا بتحويلات مجانية داخل السلسلة مثل البيتكوين، مما يمنح فرص الاستثمار في الأسهم الأمريكية مباشرة لأشخاص في أكثر من 120 دولة. في رأيه، ترميز الأسهم ليس مجرد نقل الأسهم إلى السلسلة، بل إعادة بناء أساس الأسواق المالية. هذا أقرب إلى مجتمع العملات الرقمية لدينا مما يعتقد الكثيرون. في السنوات الأخيرة، كان الناس يراقبون البيتكوين والإيث، معتقدين أن وول ستريت بعيدة، مع نظامين على كل جانب. الآن، تم اختراق الجدران الثلاثة لوقت التداول، وتحويلات الأصول، والوصول العالمي بواسطة الترميز، مما ربط فعليا صنبور السوق التقليدي على السلسلة. على المدى الطويل، وجد هذا مدخلا جديدا لرأس المال لسوق الأصول الرقمية بأكمله — ليس بركة من المنافسة على الأسهم، بل مياه من الخارج تدخل. بالطبع، لا تتحمس كثيرا في وقت مبكر. نهج روبن هود يعمل حاليا فقط في الخارج؛ ولم يتم تجاوز الخط الأحمر التنظيمي في الولايات المتحدة بعد. ما إذا كان قانون CLARITY سيمرر وكم توافق عليه هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) سيحدد مقدار هذه السيولة التي يمكن إصدارها. على المدى القصير، هذا مجرد محفز سردي؛ لا تزال هناك حاجة إلى تنفيذ تدفقات الأموال الحقيقية وفقا للامتثال — لا تتسرع في شراء العملات المفاهيمية فقط بسبب دورة فائقة. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو موقف العمالقة. اللاعبون التقليديون مثل بلاك روك وفيديليتي يمتصون في الوقت نفسه قوة التسعير الفوري من خلال صناديق المؤشرات المتداولة الاكتشافية، بينما يعرضون بهدوء البنية التحتية على السلسلة — المال القديم والسلاسل الجديدة يصافحون. المؤسسات بهذا المستوى التي تدخل السوق على نطاق مختلف تماما عن مجتمعات التداول المبكرة. هل تعتقد أن استمرار سوق الأسهم الأمريكي في السلسلة هو مجرد حيلة أم اتجاه حقيقي؟ إذا كان بإمكانك يوما ما استخدام USDT لشراء أسهم تسلا من آبل مباشرة، هل ستتخذ خطوة؟ شارك حكمك في التعليقات.اخترق البيتكوين 74,000 دولار، ودفنت المكشوف بين عشية وضحاها ارتفع البيتكوين على المدى القصير، وحوالي الساعة التاسعة صباحا اليوم، ارتفع سعره مباشرة فوق 74,000 دولار، مع زيادة تقارب 8 نقاط خلال 24 ساعة. وقد أدى هذا المستوى بالفعل إلى فجوة كبيرة من أدنى نقطة في نهاية يونيو، وتمكن العديد من الناس أخيرا من استعادة بعض الصحة في حساباتهم هذا الأسبوع. حتى ETH لم تكن خاملة؛ بل ارتفعت في نفس الوقت، واستلهمت العلامات التجارية المزيفة الأكثر تضررا بشكل جماعي. حتى ميم BSC الذي كان نائما منذ زمن طويل تعافى بنسبة 30٪. خلف السوق، هناك قوتان تتنافسان. من جهة، كان هناك البيع السريع الملحمي الأسبوع الماضي، حيث تم تصفية أكثر من 3 مليارات دولار في مراكز البيع بالقوة. خلال ساعة واحدة فقط، تم ابتلاع أكثر من مليار دولار من مراكز الطرف المقابل، وهذه المرة اضطرت المكشوقات إلى إغلاق مراكزها. من ناحية أخرى، توفر صناديق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية قاعدة قوية. بالأمس، تجاوزت معاملات صناديق البيتكوين السريعة 5.3 مليار دولار في يوم واحد، حيث بلغت بلاك روك وحدها أكثر من 4.4 مليار دولار. تدخل المؤسسات بأموال حقيقية، ولا يمكن بناء هذا الحجم من خلال طلبات المستثمرين الأفراد. ومن المثير للاهتمام أن 21Shares أصدرت مؤخرا بيانات تظهر أن مؤشر استنفاد البائعين من بيتكوين قد انخفض إلى أدنى نطاق له بنسبة 0.3٪ منذ عام 2010، وهو ما يمثل هذه المرة الحادية عشرة في التاريخ، مع زيادة سنوية متوسطة بنسبة 155٪ مقارنة بالعشر مرات السابقة. هناك أيضا إشارات على السلسلة تفيد بأن محفظة كبيرة تحتوي على أكثر من 1,000 إيث فقدت حوالي 1.7 مليون إيث خلال ثلاثة أشهر. التفسير السائد هو أن هذه الرموز تم رهانها وتقفلها، مما يشير إلى أن الرموز طويلة الأجل تتراكم فعليا وليست تهرب. عند النظر إلى المستوى الكلي، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ مايو، وتقوم الحكومة الأمريكية بمضاعفة عمليات شراء السندات طويلة الأجل لدعم السوق، ويتم تصديقه مرة أخرى الرواية القائلة بأن الأصول النادرة تتجنب توسع الديون. على المدى القصير، يعني هذا أن شهية المخاطر تعود، مع تجرؤ الصناديق على التوجه نحو مناطق البيتا العالية. لكن ها هو دلو ماء بارد. عاد الاهتمام المفتوح بالعقود الدائمة إلى أعلى مستوى شهدته منذ أكتوبر الماضي، مما يشير إلى أن الرافعة المالية تتراكم بهدوء من جديد. هذا هو الوقت الذي من المرجح أن تضرب فيه إبر الإدخال وتلغي الخسائر. علاوة على ذلك، منذ التصحيح الذي تلا تقاطع الموت اليومي في الرسم البياني في أكتوبر الماضي، فإن هذا الارتداد هو الأول الذي يظهر حالة جيدة، لكن الانعكاس لم يتم تأكيده بعد. لا تخلط بين الارتداد وعائد سوق صاعد. بالنسبة لنا الذين نتبادل الموجات، فقد اخترق 74,000 الموجات للتو، والمطاردة يمكن بسهولة إدخال الدبابيس. النهج الأكثر استقرارا هو انتظار التراجع للتأكد من استقرار خط التكلفة المتوسط لأربع ساعات قبل المتابعة؛ المنطق طويل الأمد أوضح بكثير مما كان عليه في الشهرين السابقين. هل كسرت التعادل في هذه الجولة أم أنك ما زلت في السيارة؟ تم غسل الطلب الفارغ للتو، وكان يحدق بلا تركيز في الشاشة. دعونا نتحدث في التعليقات عما إذا كانت هذه الجولة عودة قوية أم قفزة ميتة.افتتحت الأسهم الأمريكية بشكل جماعي منخفضا، لكن أسهم العملات الرقمية خالفت الاتجاه وارتفعت افتتح سوق الأسهم الأمريكية الليلة الماضية بانخفاض مؤشر داو بنسبة 0.72٪، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.67٪، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.38٪، مع افتتاح جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة في الأسفل. راقب الناس في دائرة العملات الرقمية السوق ولاحظوا ظاهرة غريبة: بينما كان المؤشر كله أخضر، كانت ممتلكاتهم ترتفع باللون الأحمر. لكن في الوقت نفسه، أظهرت مجموعة من الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية اتجاهات معاكسة تماما. ارتفعت استراتيجية أكثر من 8٪، وكوينبيس على 7٪، وسيركل على 5٪. حتى عند الإغلاق، ارتفع كوينبيس بنسبة 5.8٪. والأكثر لفتا للنظر هو SK Hynix، الذي ارتفع بأكثر من 3٪ بناء على توقعات جي بي مورغان بأنه قد يعيد على الأقل 130 مليار دولار للمساهمين بحلول عام 2027. يجب أن تعلم أن هذه التذاكر عادة ما تتبع مؤشر ناسداك في روتين يومي. هذه ليست المرة الأولى. في اليوم السابق، كانت هذه الأسهم المفاهيم للعملات الرقمية قد ارتفعت بشكل جماعي بسبب تعافي البيتكوين وتغطية البيع للبيتكوين. كان المنطق آنذاك واضحا: عندما ارتفع سعر العملة، ارتفعت الأسهم ذات الصلة. لكن موجة الأمس كانت مختلفة. على الرغم من أن السوق كان واضحا في الهبوط، إلا أنهم كانوا لا يزالون يتحركون عكس الاتجاه، مما يدل على أن القوة الدافعة لم تعد مجرد خط السعر. وهنا الجزء المثير للاهتمام. لفترة طويلة، كانت أسهم العملات الرقمية مجرد أتباع لأسهم التقنية — كان مؤشر ناسداك يصاب بالبرد عندما يعطس. الآن مع ضعف السوق، أصبحت أكثر مرونة فعليا. هل بدأت الصناديق التقليدية تعامل العملات الرقمية كمسار منفصل للمراهنة، أم أنها مجرد أموال ساخنة قصيرة الأجل تبحث عن منفذ؟ لا يزال الأمر غير واضح. عند التكبير قليلا على الكاميرا، توقيت هذا الانحراف ذكي أيضا. اخترق الذهب للتو 4,500 دولار ليصل إلى مستوى قياسي جديد، والدولار يضعف مرة أخرى، مع شراء أصول ملاذ آمن وأصول التحوط ضد التضخم معا. سواء كانت أسهم العملات الرقمية تتبع نفس المنطق أو لديها سرد مستقل خاص بها، يبقى السوق بلا إجابة. لطالما كان جي بي مورغان متشككا بشأن عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية، معتقدا أن مضاعفة عمليات الاسترداد في وزارة الخزانة مجرد حل مؤقت. لكن من ناحية أخرى، الأصول المرتبطة بالعملات الرقمية تزداد قوة بهدوء، بينما يضعف الدولار الأمريكي مرة أخرى. مع تعاون هاتين القوتين معا، أصبح السوق الآن ضائعا بعض الشيء. بالنسبة لنا الذين يحملون عملات، ما يهم أكثر ليس مقدار ارتفاع السهم. بل عندما تبدأ أسهم العملات الرقمية في الانفصال عن أسهم التقنية، يشير ذلك إلى أن نظرة رأس المال الرئيسي لهذا الأصل قد تكون بالفعل تتغير. شركات مثل ستراتيجي هي في الأساس بدائل أسعار رمزية تعتمد على الرفع المالي (token prices)؛ كلما تم شراؤها أكثر، كلما أظهر أن شخصا ما يخصص عملات بشكل غير مباشر عبر قنوات الأسهم. لكن لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين إلى متى سيستمر هذا الاختلاف. هل تعتقد أن هذا إشارة إلى أن الأصول الرقمية تقبل حقا من قبل التيار الرئيسي، أم أنها مجرد موجة أخرى من النبض المدفوع بالعاطفة؟#BTC加速拉升، هل يمكن للعاصمة أن تستمر في تجاوز هذا الوتيرة؟ السوق بالفعل نشط جدا الآن. قال فيك توك سابقا إن الوصول إلى 70,000 أو 80,000 هذا العام كان بالفعل جيدا، لكن الآن يبدو أن 70,000 أو 80,000 يوان تأتي أسرع بكثير مما يتخيل الكثيرون. ومع ذلك، أعتقد أنه لا ينبغي أن نكون متفائلين بشكل أعمى. من ناحية، ما زلنا على بعد 80,000 وقد لا نكسر الرقم بسهولة كما في الأيام القليلة الماضية؛ ومن جهة أخرى، المؤشران الصلبان اللذان كنت أراقبهما لم يرتفعا بعد. لم يرتفع سعر الإقراض على USDT على AAVE، مما يشير إلى أن الطلب على السلسلة لم يشعل. لم تشهد أوك.إكس بعد علاوة على شراء U، مما يشير إلى أن التدفق الداخلي غير واضح.بعد أن سماه ترامب، ارتفع الضجيج إلى 26 نقطة في يوم واحد أولئك الذين لا يزالون متمسكين بالتبديل، يرجى النظر أولا. قفزت عملة واحدة بنسبة 26٪ في يوم واحد فقط أمس. ليست بيتكوين ولا إيث، بل هي الضجة الرمزية لهايبرليكويد، وهي تقترب بالفعل من أعلى مستوياتها على الإطلاق. لنبدأ بالخلفية. كان الدافع لهذا الارتفاع دراميا: فقد ذكر ترامب شخصيا اسم هايبرليكويد في فعالية بالبيت الأبيض، قائلا إنه يريد دفعها لدخول السوق الأمريكية بطريقة متوافقة. باختصار، أعاد السوق HYPE مباشرة إلى الارتفاع من أدنى مستوياته، مع زيادة في يوم واحد بلغت 26.86٪، وارتفعت القيمة السوقية إلى حوالي 17.6 مليار دولار — أي أقل بقليل من أعلى مستوى لها السابق. لا تستهين ب Hyperliquid. كانت المشتقات السريعة أداء في السلسلة خلال العامين الماضيين، حيث بلغ الفائدة المفتوحة ذات مرة 12.5 مليار دولار، مما تنافس البورصات القائمة على مصدر رزق. HYPE هو رمز منصته ويحمل توقعات القيمة للنظام البيئي بأكمله، لذا حتى أدنى اضطراب يمكن أن يثير رد فعل سعري مبالغ فيه. إليك التباين. خلف HIPE توجد بورصة المشتقات على السلسلة Hyperliquid، التي كانت دائما صعوبة في تعزيز اللامركزية وغير متوافقة مع التمويل التقليدي. كانت اللحظة الأكثر دراماتيكية هي أن اللحظة التي كانت على وشك أن تصبح منصة عقود متوافقة على السلسلة تحت التنظيم الأمريكي قد تكون قد أشعلت بتعليق واحد من الرئيس. يلتقي اللامركزية بالبيت الأبيض، وفجأة تصبح القصة ملتوية. والأسوأ من ذلك، أن ترامب لم يذكر فصيلا معتدلا معينا للامتثال، بل هو الذي يمارس اللامركزية الأكثر شمولا. التنظيم يريد السيطرة، والمجتمع يريد الحرية—هاتان القوتان متشابكتان، ولا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين كيف ستتطور الأمور بعد ذلك. ما هو المرجع الذي تقدمه هذه اللعبة لنطاق التداول المتأرجح لدينا؟ على المدى القصير، تخشى العملات التي تعتمد على الأخبار لترتفع في خط مستقيم من تحقيق نتائج أخبار جيدة. كلمات ترامب ليست مثل التوقيع؛ الامتثال لا يزال بعيدا عن التطبيق. من يطاردون الجمع يحتاج إلى التفكير بوضوح فيما إذا كانوا يراهنون على السرد أم الحقائق. على المدى المتوسط، في كل مرة تتراجع فيها HIPE، يشتريها الناس، مما يدل على أن الصناديق لا تزال تثق في هذا السهم. المنطق طويل الأمد أكثر جنونا. إذا كانت المشتقات داخل السلسلة مقبولة حقا من قبل التيار الرئيسي، فإن إمكانات العملات المنصية مثل HYPE ستكون مختلفة تماما. لكن لا تنس، السكين التنظيمي يمكن أن يبارك الناس ويقطع في نفس الوقت. في دورة السوق هذه، العملات المنصية مثل HYPE، المدعومة بحجم تداول حقيقي، تختلف تماما عن رموز الميم التي تعتمد فقط على الأنماط—لا تخلط بينها. إذا كنت تريد حقا المشاركة، فلا تتسرع في الحصول على المناصب. الأخبار تتفوق على البيانات التقنية، لذا اترك خطة احتياطية ولا تعامل السرد كأنه نقطة تعادل. هل تمسك بحماس في يدك الآن؟ هل تعتقد أنه يمكنه النجاح دفعة واحدة؟ من الأفضل أن تشفى أولا.هذه هي المرة الأولى التي يدعو فيها المنظمون العملات الرقمية إلى المنصة الرسمية هل المحفظة فعلا آمنة؟ انتظر، هناك حدث أكثر تعقيدا اليوم: لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية على وشك عقد أول اجتماع للجنة الاستشارية للابتكار على الإطلاق، والأجندة تدور بوضوح حول العملات المشفرة. تحدث بصراحة. CFTC هي اليد الأمريكية التي تدير المشتقات؛ العقود الآجلة والعقود ملك لها. سابقا، كانت علاقتها بالتشفير تدور أساسا حول التحقيق، والغرامات، وحجب من يفعل ذلك. هذه المرة مختلفة. لقد شكلت لجنة وجمعت رسميا العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي وسوق التنبؤ لمناقشة رسمية، مما أدى فعليا إلى دخول العملات الرقمية إلى الساحة التنظيمية لأول مرة. التفاصيل مثيرة للاهتمام. من المقرر عقد هذا الاجتماع هذا العصر، والحضور ليس فقط مسؤولين من المكاتب الحكومية، بل أيضا عدد من التنفيذيين في الشركات الذين حضروا حدث العملات الرقمية في البيت الأبيض أمس، إلى جانب أشخاص من التمويل التقليدي والأوساط الأكاديمية وسوق التنبؤ. بعبارة أخرى، المسافة بين الجهات التنظيمية والصناعة قد تحولت من أن تكون مفصولة بجدار إلى الجلوس على مكتب. هذه المحادثة ليست مجرد كلام فارغ. ما تحتاج لجنة استشارات الابتكار إلى فعله هو أن تكون العقل الخارجي للجنة تداول السلع الآراء، حيث توضح أولا الحدود بين العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، ثم تؤثر لاحقا على كيفية كتابة القواعد. بعبارة أخرى، أولئك الذين يجلسون اليوم يقومون إلى حد ما بصياغة الإطار التنظيمي للسنوات القادمة. والأكثر سخرية، أن أولئك الذين كانوا يعاملون العملات الرقمية كمعسكر للمحتالين عليهم الآن أن يأخذوها على محمل الجد. هذا التباين موجود هنا. قبل بضع سنوات، كانت الصناعة لا تزال متوترة من أجل البقاء، خائفة من أن تقطع اللوائح الجديدة طريقها تماما. الآن بعد أن بدأ المنظمون في اتخاذ المبادرة، يظهر أن العملات الرقمية انتقلت من كونها على وشك الإغلاق إلى أن تؤخذ على محمل الجد. وهذا أمر إيجابي طويل الأمد بالنسبة لنا، مع استمرار تراجع عدم اليقين في السياسات. كيف ترى ذلك في السوق؟ على المدى القصير، غالبا ما تطمئن هذه الإشارات التنظيمية من حسن النية السوق وتدفأ الشعور. لكن لا تفرط في الأمر—اللجان لا تكتفي بإصدار القوانين؛ التنفيذ الفعلي يتطلب إجراءات تشريعية طويلة. على المدى المتوسط، كلما كان إطار الامتثال أوضح، كانت المؤسسات أكثر جرأة في جلب أموال حقيقية—وهذا نفس منطق صافي التدفقات من صناديق المؤشرات المتداولة. الخط الطويل الأمد واضح. قبول العملات الرقمية من قبل النظام المالي السائد هو حدث محتمل جدا، لكنه مسألة وتيرة. صدق أو لا تصدق، حقيقة أن العملات الرقمية تستطيع الجلوس على هذه الطاولة هي بالفعل علامة فارقة. هل تعتقد أن الجهات التنظيمية تريد حقا حماية السوق هذه المرة، أم فقط تريد أن تمسك بالزمام بأيديهم؟ دعونا نتحدث في التعليقات.لدى شركة الألعاب 4,201 بيتكوين مسجلة في دفاترها هل تحول حسابك إلى اللون الأخضر هذا الأسبوع؟ شركة ربما لم تأخذها على محمل الجد كشفت للتو عن جانب آخر في تقريرها المالي: شركة Boya Interactive، وهي شركة مدرجة في هونغ كونغ بدأت في ألعاب الشطرنج والورق، تمتلك الآن 4,201 بيتكوين بسعر شراء متوسط قدره 68,047 دولار. لنبدأ بحساب الحسابات. وبسعر الحالي يزيد قليلا عن 70,000 يوان، تبلغ القيمة السوقية لهذه العملة البالغ عددها 4,201 حوالي 290 مليون دولار، وهو بالفعل أعلى من متوسط سعرها البالغ 68,000. بعبارة أخرى، شركة ألعاب تعتمد على تخزين العملات يمكنها بالفعل تحقيق أرباح كبيرة غير محققة على الورق. بلغ إجمالي إيراداتها في النصف الأول من العام 258 مليون دولار هونغ كونغي، بزيادة 16٪ على أساس سنوي، وما لفت انتباه السوق حقا هو أن ميزانيتها العمومية أصبحت تشبه بشكل متزايد صناديق البيتكوين (BTC). هذا التباين موجود هنا. Boya Interactive ليست شركة خزائن العملات الرقمية المعروفة مثل MicroStrategy؛ عملها الرئيسي هو الألعاب، ومع ذلك فهي تتحول بهدوء إلى صاعد بيتكوين. هذا النوع من الاكتناز للعملات المخفي في تقارير الوظائف لم يكن حالة استثنائية في كل من أسهم هونغ كونغ والولايات المتحدة في السنوات الأخيرة. تزداد الشركات التقليدية التي تحول جزءا من أموالها إلى بيتكوين كأساس ضد انخفاض قيمة العملات الورقية. وسع منظورك قليلا. قد لا تبدو 4,201 عملة كبيرة، لكن شركات مثل هذه تستمر في التراكم أكثر فأكثر. السوق دائما ما يناقش ما إذا كانت صناديق المؤشرات المتداولة هي المشترين الوحيدين. في الواقع، هذه الممتلكات الصامتة للشركات هي القوى الأكثر خفاء وصعوبة في القياس. هي صامتة، لكنها فعلا تستخرج الشرائح من السوق. بعد الشراء، لا تتحرك أساسا، مما يؤدي فعليا إلى حبس جزء من العرض المتداول على المدى الطويل، مما يستنزف الرقائق القابلة للتداول في السوق باستمرار. كل دخول لمثل هذه الشركات يشبه وضع قطعة إضافية تحت البيتكوين. ما هو المرجع الذي تقدمه هذه اللعبة لتداولنا المتأرجح؟ هذه الشركات هي مشاكرة طويلة الأمد نموذجية؛ فهي لن تبيع فقط بسبب تراجع يومي. على العكس، كل هبوط حاد قد يكون نافذة لهم لإضافة مراكز. بعبارة أخرى، انضم مجموعة من المشترين طويل الأمد يتجاهلون الجوانب التقنية إلى السوق، مما يوفر دعما قويا تحت البيتكوين (BTC). على المدى القصير، لديهم ربح غير محقق كبير عند مستوى 70,000 يوان. إذا عاد السعر إلى حوالي خط تكلفة 68,000 يوان، راقب ما إذا كانت هذه الشركات ستستمر في الشراء. المنطق طويل الأمد أبسط. طالما استمرت هذه الشركات في الاحتفاظ بالبيتكوين كاحتياطيات استراتيجية، فلن يتوقف الشراء الهيكلي، وهذا وجهان لقصة صافي التدفقات الداخلة من صناديق المؤشرات المتداولة. هل تستخدم العملات التي تحتفظ بها للتداول مقابل التأرجحات، أم تريد أن تتبع مثالهم وتصبح مركزا في القاع؟ هذان النوعان من أسلوب اللعب قد يكون لهما اختلافات كبيرة في دورة السوق هذه.ارتفع مركز هايبركويد إلى 12.5 مليار دولار هل تحول حسابك إلى اللون الأخضر هذا الأسبوع؟ إذا نظرت فقط إلى سعر البيتكوين، قد تغفل عن رقم أكثر إثارة للقلق: فقد ارتفع الاهتمام المفتوح على Hyperliquid إلى 12.5 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ 10 أكتوبر من العام الماضي. لنبدأ باللغة البسيطة. الفائدة المفتوحة هي مجموع جميع الرهانات على العقود غير المغلقة في السوق، مما يعني أن الجميع يضعون أموالهم على الطاولة للمراهنة على تقلبات الأسعار. كلما ارتفع هذا الرقم، زادت كثافة الرافعة المالية. إذا تحرك السعر قليلا في الاتجاه المعاكس، سيزداد توتر تصفية السلسلة. هناك تباين هنا يصفقك حقا. لقد مررنا مؤخرا بجولة ضخمة من الصفقات القصيرة، حيث كشفت المراكز القصيرة عن ما يقرب من 3 مليارات دولار. منطقيا، كان يجب أن يخاف الجميع. لكن في الواقع، بمجرد أن تعافت الأسعار، زادت الرافعة المالية أكثر. السائل الفائق هو أكبر تجمع بين المشتقات داخل السلسلة، وسماكة موقعه هي في الأساس مقياس الحرارة لآراء المستثمرين الأفراد والحيتان. الآن، وصل هذا المقياس إلى 39 درجة بالفعل. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو توقيت الحدث. حدثت موجة الانهيار في المراكز مباشرة بعد أن ارتفع البيتكوين مرة أخرى فوق 70,000، ورأى الكثيرون أنها إشارة تراجع صعودي وبدأوا في زيادة مراكزهم بشكل محموم. لكن تاريخيا، في قمة كل تجمع كبير، غالبا ما يصل الاهتمام المفتوح إلى مستوى جديد قبل التنظيف الكبير. الرافعة المالية العالية ليست سبب الصعود؛ بل هي أشبه بحزمة هشة في نهاية الصعود. كيف نشير إلى التداول المتأرجح. على المدى القصير، الاحتفاظ ب 12.5 مليار يعني أن كلا من المثيران والدببة مرتبطان بإحكام. إذا استرخى أي من الجانبين أولا، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع حاد أو هبوط. يجب على من يخترق الخروج أن يكون حذرا بشكل خاص من الاختراقات الوهمية ولا يقع في الانقلاب بمجرد مطاردتهم. على المدى المتوسط، غالبا ما يكون هذا الجو العالي هو آخر حالة من الهياج قبل أن يصل السوق إلى ذروته أو يقاع؛ تاريخيا، حدثت ارتفاعات مماثلة قبل عدة قمم رئيسية. تفصيل آخر: Hyperliquid هو عقد على السلسلة، وجميع المراكز متاحة للجمهور. يمكن للجميع رؤية كم يمتلكه كل من الحيتان والمستثمرين الأفراد في 12.5 مليار يوان. الخط الرفيع لم يتغير. بعد أن ارتفع البيتكوين مرة أخرى فوق 70,000، واصلت المؤسسات تقديم أموال حقيقية من خلال صافي المشتريات عبر صناديق المؤشرات المتداولة، وعلى المستويات الكلية، أدى توسيع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة من قبل وزارة الخزانة الأمريكية إلى تضخم السوق. هذه لعبة نموذجية قصيرة الأجل مع دعم سعري طويل الأمد ووضع معقد. هل تشغل حاليا منصبا ثقيلا؟ إذا كنت مهيأ بالكامل تراهن على الاتجاه، واقفا بجانب هذا البرميل البارود الذي قيمته 12.5 مليار، فأنت متأكد أنك لست أسهل فتيل لإشعاله.بافيت، الذي تعرض للسخرية لأنه تفوته في الذكاء الاصطناعي، اشترى فجأة أسهم جوجل قبل عدة أشهر، تجرأ أحدهم على السخرية من هذا الرجل البالغ من العمر خمسة وتسعين عاما، قائلا إن العجوز با عادي فقط، غير قادر على الهروب مني. لكن عندما صدر تقرير الربع الثاني من بيركشاير، غير الجميع رأيهم—كان الرجل العجوز لا يزال الأفضل. يحتوي هذا التقرير المالي على إشارة رئيسية. بيركشاير تبيع أسهما صافيا لمدة أربعة عشر ربعا متتاليا، وبيعت منذ عام 2023، وتحتفظ بأكثر من 360 مليار دولار نقدا وسندات خزانة، ويقال إنها فاتتها موجة الذكاء الاصطناعي. لكن في الربع الثاني، انعكس الوضع فجأة، حيث اشترى حوالي 23.4 مليار دولار من الأسهم لكنه باع أقل من 3.7 مليار دولار، مع صافي شراء يقترب من 19.8 مليار دولار. بعد أكثر من ثلاث سنوات من صافي البيع، توقفت لأول مرة. المكان الذي انتهى به المطاف هو الأكثر إثارة للاهتمام. لقد زادت بيركشاير بهدوء من مكانتها في الشركة الأم لجوجل، ألفابت، بحوالي 10 مليارات دولار، مما جعلها مباشرة ضمن أكبر خمسة حصص ثقيلة، إلى جانب آبل وبنك أوف أمريكا، اللذين يشكلان معا 66٪ من المحفظة بأكملها. في السابق، كان السوق يعتقد أن بافيت لا يستطيع فهم الذكاء الاصطناعي، لكنه اختار جوجل، التي يتحدث عنها الكثيرون في حالة هابطة محتملة. مجرد النظر إلى الأرقام، يمكنك أن تلاحظ أن هذه المرة مختلفة. أعلنت بيركشاير عن إيرادات في الربع الثاني بلغت 101.8 مليار دولار، بزيادة 10٪ على أساس سنوي، مع صافي أرباح تضاعف أكثر من المعدل السنوي، مما وجه ضربة قاسية للهوابط. كما أعادت شراء أسهم بقيمة 4.5 مليار دولار، وهي الأكبر منذ عام 2021. على الرغم من أن المال في اليد كان صغيرا بعض الشيء، إلا أنه كان لأنه تم إنفاقه فعليا، وليس محبوسا. ما هو أكثر جديرا بالتفكير هو المال. لا تزال بيركشاير تحتفظ بحوالي 364.7 مليار دولار في دفاترها. على الرغم من أنها أقل قليلا من الموسم الماضي، إلا أنها لا تزال واحدة من أكثر الترسانات كثافة في تاريخ البشرية. الشخص الذي يملك نقودا ضخمة ويقرر البدء في البيع من هذه المرحلة بدلا من انتظار الانهيار يرسل حكما معينا. يرى الكثيرون أن أموال بافيت دليل على تشاؤمه تجاه السوق، لكن يبدو الآن أنه ينتظر مستوى سعر يشعر بالراحة له. اشتر عندما تصل، استمر في الانتظار. وإذا لم يصل، استمر في الانتظار. هذا النوع من الصبر هو بالضبط أصعب شيء لأولئك الذين يندفعون بكامل طاقتهم للتعلم. شهدت هذه الجولة من سوق العملات الرقمية انتعاشا عنيفيا للتو، حيث تم تصفية القوات الجوية بمليارات الدولارات. وأنت تشاهد بافيت ينتقل من الانتظار والعودة إلى صافي المشتريات، قد تعيد التفكير أيضا: بين أولئك الذين يصرخون إن هذه المرة مختلفة وذلك العجوز الذي جمع نقودا بهدوء لمدة ثلاث سنوات، من يفهم الدورات بشكل أفضل حقا؟تحطم البينغ الكبير إلى 72,000، وتسربت آلة طباعة النقود كان الجميع يحدقون في شمعة الشموع الصاعدة التي تخترق 72,000 يوان، وامتلأ المجتمع بأصوات العوائد الصاعدة. لكن وسط نفس الاحتفالات، هبط سهم صغير لا يراقبه أحد عادة بهدوء من أدنى سعر له منذ إدراجه. إنها STRC، أحدث مكون في الأسهم الممتازة الدائمة للشركة المشهورة بإصدار الأسهم وشراء العملات. خلال العامين الماضيين، استخدمت هذه الشركة محفظة مذهلة من الأسهم الممتازة لجمع مبالغ ضخمة من السوق، ثم انتقلت لجمع الأرباح الكبيرة، محولة هذه الاستراتيجية إلى أكثر نموذج سوق صاعد مطلوبا في الصناعة. STRC هو الأحدث والأكثر ترقبا بينهم. منطق تصميمه سلس: عندما يرتفع البيتكوين، يرتفع علاوة سعر الشركة الأم إلى الدفتر، مما يسمح لها بالاستمرار في إصدار أسهم جديدة لجمع الأموال، ثم شراء المزيد من البيتكوين في دورة مثل طابعة نقود دائمة. يرى الكثيرون في دائرة العملات الرقمية أنه اختصار للرافعة المالية والمراهنة على البيتكوين، مدفوعا بشكل جنوني. لكن الكثيرين لا يفكرون في الأمر جيدا؛ فالآلة لا تدور إلا إذا استطاعت علاوة الشركة الأم الصمود. لكن في الأيام القليلة الماضية، بينما كان البيتكوين يرتفع بشكل كبير، انخفض STRC من أعلى مستويته إلى ما دون 83 دولارا، مسجلا أدنى مستوى تاريخي جديد. هذا يبدو غير منطقي بعض الشيء. منطقيا، كلما كان البيتكوين أقوى، كلما كان يجب أن تدور الآلة، فكيف انتهى به الأمر بتسريب قاع قيمته؟ المشكلة تكمن في مرساة التقييم الخاصة به. لا تتبع STRC سعر البيتكوين مباشرة، لكنها تتبع علاوة الشركة الأم. بمجرد أن يبدأ السوق في الشك في قيمة هذا العلاوة حتى لو ارتفع البيتكوين، سيظل هذا المشتق يتم التخلص منه. وما هو أكثر دقة هو موقعها الوظيفي. تحتل المرتبة الأولى في قائمة الأسهم الممتازة، حيث تحصل على أكثر الأرباح استقرارا، ومع ذلك يعتبرها السوق وكأنها منقط إشارة. بمجرد أن يبقى سعر STRC تحت 99 دولارا لفترة طويلة، ستغلق قناة التمويل الأرخص للشركة الأم. بعبارة أخرى، لا تسرع الآلة، بل تصبح مؤشرا على لوحة التحكم لصحتها. إذا تحول الضوء إلى اللون الأحمر، قد لا يتوقف فورا، لكن هذا يعني أن الضغط الداخلي كبير جدا بحيث لا يمكن إخفاؤه. شخص ما حسب أنه إذا استمر علاوة الشركة الأم في التضاعف مرة أخرى، فإن نفقات الفائدة ستتآكل تدريجيا كامل الاحتياط الهيكلي. في تلك المرحلة، إما أن تبيع عملات لدفع الفائدة أو تتوقف عن دفع الفائدة — ولا يبدو أي من المسارين جيدا. أكثر ما يثير السخرية هو أن هذه الطبقة، التي تقع في مقدمة الهيكل وتعتبر الأكثر استقرارا، قد أضاءت أولا بضوء أحمر. كل من اندفع في البداية فكر في ركوب اتجاه الثور والفوز بسهولة؛ قلة من فكروا في طريقة للخروج. الآن بعد أن وصل البينغ الكبير إلى 72,000، تبدو القصة جميلة. لكن القاع الذي كشفه هذا الطابع يذكرنا بأن الشقوق الحقيقية غالبا ما تختبئ في أكثر السرديات حيوية. هل تعتقد أن هذا الضوء الأحمر هو إنذار أم ضوضاء؟كان الاحتياطي الفيدرالي قد أعلن للتو عن رفع سعر الفائدة، وقام موظفوه بتغيير ولاءهم ارتفع هذا الإصدار من البيتكوين من 64,000 إلى 72,000، مع زيادة في يوم واحد تقترب من 8٪. عزا الكثيرون هذا الارتفاع إلى نفس الموضوع الرئيسي: تضاعف عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية مع توقعات متجددة لخفض الفائدة. لكن تماما عندما كان السوق يدفع زيادات أسعار الفائدة جانبا، كان الاحتياطي الفيدرالي نفسه أول من أثار صراعات داخلية. أصدر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو دالي تصريحات عامة هذا الأسبوع. قالت إنها لم تر بعد أي دليل على رفع مبكر لأسعار الفائدة، مضيفة أن ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل هو في الواقع قضية عالمية ولا يمكن للولايات المتحدة وحدها السيطرة عليها. يبدو كخطاب رسمي، لكن في هذه اللحظة، النبرة مختلفة تماما. لأنه قبل أسبوع فقط، أعلن مسؤول مؤثر آخر، موسالم، أن أسعار الفائدة يجب أن ترفع فورا. أحدهما يحث على جمع الماء، والآخر يقنع، وهكذا. كلاهما شخص يمكنه التأثير على التوقعات، والسوق عالق في المنتصف، ولا يترك أحد من اليسار إلى اليمين. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أن بيانات CME لا تزال معلقة: احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر لا تزال عند 34٪، بينما تبقى ثابتة عند 65٪. هذا المشهد يبدو سخيفا إلى حد ما. كانت هذه الجولة من ارتداد البيتكوين في الأصل عائدا ضعيفا في أسفل الرهان. ونتيجة لذلك، فشل الاحتياطي الفيدرالي نفسه في مواءمة سرده؛ فبعضهم كان حريصا على رفع أسعار الفائدة، بينما كان آخرون يتوقفون عن ذلك. بالنسبة لأولئك المثيرين الذين يراهنون على خفض أسعار الفائدة، أي جانب يجب أن يتخذوا؟ إذا أرجعت الساعة بضعة أيام، ما أشعل فعلا هذه الجولة من الارتفاع هو تصريح وزير المالية بيسنت حول مضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. في ذلك الوقت، فسر السوق ذلك فورا كإشارة للتيسير وضعف الدولار والسماح للبيتكوين بالارتفاع. عند النظر إلى الوراء الآن، لم تتغير الأساسيات كثيرا؛ ما تغير هو السرد. جملة رسمية واحدة يمكن أن تدعم موجة من الزخم الصاعد، والجملة التالية قد تعلق الثيران في منتصف الجبل. قبل عدة أيام، خفضت سيتي هدف الدولار لمدة ثلاثة أشهر من 102 إلى 98، تحديدا لأن السوق يستعد لتحول الاحتياطي الفيدرالي المتحفظ. كانت كلمات دالي كأنها تعطي فصيل الحمام عصا أخرى. لكن من ناحية أخرى، إذا تصرف موسالم فعلا في سبتمبر كما قال، وكان هذا الارتفاع المدعوم بتوقعات السيولة لا يزال قويا، هل سيكون الأساس مستقرا؟ لا تنس، فقد وصل الذهب أيضا إلى أعلى مستوياته على الإطلاق خلال اليومين الماضيين؛ وصناديق الملاذ الآمن والمضاربة تراهن فعليا على نفس النتيجة. ما يخشاه الحاملون العاديون أكثر هو هذا النوع من التكرار نفسه. قبل نصف شهر، كان السوق لا يزال يتحدث عن خفض أسعار الفائدة؛ والآن، احتمالية رفع الفائدة وصلت إلى 30٪. ما هو أكثر ما يرهق هو تأرجح المسؤول في كل فم؛ هذا التردد البطيء كالسيف هو أكثر ما يضر بالثقة. لا تعرف أبدا إلى أي اتجاه سيدفع خطابك القادم السوق. فهل تفضل أن تثق بصبر دالي أم في عجلة موسالم؟ أراك في التعليقات—ما رأيك في ما الذي سيفعله الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أم لا؟اختفت 1.7 مليون إيثوث بهدوء—أين ذهب الحوت؟ سانتيمنت أصدرت للتو مجموعة من البيانات على السلسلة، مما جعل الناس يشعرون بالتوتر. من 20 مايو إلى 20 أغسطس، انخفض إجمالي عدد المحافظ الكبيرة التي تتجاوز 1,000 إيثان بحوالي 1.7 مليون، ليشكل ما يقرب من 2.9٪ من الحصص في هذه المستوى. ماذا يعني 1.7 مليون إيث؟ بالأسعار الحالية، هذا يقترب من 6 مليارات دولار. هذا المال الذي يختفي من أيدي الحيتان الكبرى ليس بالأمر البسيط. والأغرب من ذلك، قال سانتيمنت إن حوالي 300,000 تدفقات ETH فقط يمكن تتبعها إلى مستويات المحافظ الأصغر؛ أما البقية فهي غامضة، إما عناوين رهن أو عقود. منطقيا، عندما يقلل اللاعبون الكبار مراكزهم، يكون التحرك الأكثر شيوعا هو بيع الأسهم والخروج، بينما يجب أن ترتفع أرصدة البورصات بشكل كبير. ونتيجة لذلك، انخفض رصيد ETH في البورصات من حوالي 7.07 مليون إلى 6.54 مليون خلال نفس الفترة، بانخفاض يزيد عن 500,000 رمز. هذا مثير للاهتمام: حقيقة أن المال لم ينقل إلى البورصة يظهر أنها ليست مستعجلة للبيع، بل كأنها تختبئ في مكان آخر. بالنظر إلى الجانب الآخر، ارتفعت نسبة المحافظ الصغيرة التي تملك 1 إلى 10 إيثانيوم من 4.38٪ إلى 4.52٪، مع 58 من أصل 65 يوم تداول أظهرت مكاسب في 58 من أصل 65 يوم تداول. الأموال الكبيرة تسحب، والأموال الصغيرة تتدفق — وقد ظهر هذا المشهد عدة مرات في الدورات الأخيرة، وغالبا ما يتوافق مع انتقال الرقائق من الحيتان إلى المستثمرين الأفراد. بالنسبة لنا نحن الذين يشغلون المناصب، يجب فحص هذه المجموعة من البيانات بالتفصيل. على المدى القصير، لم تتحطم الحيتان في البورصات، والضغط للبيع أقل مباشرة، وهذا أمر جيد. ومع ذلك، فإن استمرار الانكماش من قبل الحيتان على السلسلة يشير إلى أن من يفهمون أكثر يقللون من التعرض ويكونون حذرين عاطفيا، لذا فإن استدامة الارتداد محل تساؤل. بالنسبة لفترة الموجة، يمكنك الرجوع إلى: تحركات اللاعبين الرئيسيين هي واحدة فقط من العوامل الرئيسية. بالنظر إلى حجم التداول، إذا ارتفعت الأسعار لكن الحجم لم يستطع المواكبة، فقد تكون هذه الموجة مجرد اتجاه زائف. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت فائدة عقود ال ETH بأكثر من 8٪ خلال 24 ساعة، مع زيادة الصناديق الممولة بالرافعة المالية في حصصها. في مثل هذه الأوقات، ستصبح التقلبات أكثر حدة، لذا يجب تحديد وقف الخسارة بشكل صحيح. المنطق طويل الأمد أقل تشاؤما في الواقع. إذا كان معظم الأرباح الخارجة من ETH فعليا مراكزة، فهذا يعادل قفل الحصص، مما يقلل من كمية الرموز المتاحة للبيع ويقلل فعليا من ضغط البيع. علاوة على ذلك، لا تزال العهود تحقق عوائد؛ اللاعبون الكبار ليسوا أغبياء؛ بل يثبتون بطريقة مختلفة. ببساطة، تقليل ممتلكات الحيتان في ETH هو سلبية عاطفية قصيرة الأجل، لكن التوقعات طويلة الأجل قد لا تكون مؤكدة. ما يجب مراقبته حقا هو رصيد التبادل، وهو المقياس. طالما أنه لا يرفع رأسه، فلن يكون الذعر سيئا جدا. إليك السؤال: هل تعتقد أن هذه ال 1.7 مليون إيث هربت أم تم إخفاؤها؟ إذا كان لديك الكثير من ال ETH، هل ستجعلك هذه البيانات تقلل من موقعك؟الجميع يتحدث عن خفض أسعار الفائدة، لكن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر يصل إلى 35 نقطة تم تحديث بيانات أداة CME FedWatch للتو، مما أدهش الكثيرين. احتمالية استقرار أسعار الفائدة في سبتمبر لا تزال عند 65.4٪، لكن احتمال زيادة 25 نقطة أساس ارتفع بهدوء إلى 34.6٪، متجاوزة الثلث. هذا الرقم يبرز بشكل خاص في دورة السوق هذه. الجميع يتحدث عن خفض أسعار الفائدة، ووزارة المالية لا تزال تحاول يائسا شراء السندات طويلة الأجل لتحقيق عوائد أقل، ومع ذلك أكثر من ثلث أسعار السوق تراهن على رفع أسعار الفائدة. يقولون شيئا، لكن التصويت بالمال الحقيقي شيء آخر. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أن هذا ليس مجرد مضاربات من المستثمرين الأفراد. في محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، دعم بعض الأشخاص رفع أسعار الفائدة، وصرح موسالم علنا أنه صوت لرفع أسعار الفائدة. كما خفضت سيتي توقعاتها لمؤشر الدولار لمدة ثلاثة أشهر من 102.12 إلى 98.34، مشيرة إلى استعداد السوق لتخفيف موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد في السوق. كما ترى، بينما تسمي المؤسسات نفسها حمامة، إلا أنها تترك لنفسها مخرجا من أسعار الفائدة. لماذا ارتفع توقع رفع سعر الفائدة إلى أكثر من 30٪؟ بصراحة، لا يزال الأمر يتعلق بالتضخم. على الرغم من أن إعادة شراء وزارة الخزانة للسندات طويلة الأجل قد أدت إلى كبح العوائد، إلا أنه إذا تم ضخ المزيد من الأموال، فسيتعين على توقعات التضخم أن تعود للظهور، مما يصعب على الاحتياطي الفيدرالي البقاء في المنتصف. احتمالية رفع سعر الفائدة بنسبة 34.6٪ تعني أن السوق يحدد هذا المأزق. بالنسبة لنا الذين نتداول العقود، هذا الرقم أكثر واقعية من رأي أي محلل. وهذا يعني أن اجتماع السياسات الشهر المقبل ليس مجرد إجراء شكلي؛ بل قد تحدث أحداث غير متوقعة بالفعل. بالنسبة لإدارة الوظائف، عليك التفكير مسبقا. إذا أضاف سبتمبر فعلا 25 نقطة أساس، هل يمكن أن يصمد طلبك؟ يمكنك الرجوع إلى الاتجاه التالي: خلال فترة ارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة، يقوى الدولار الأمريكي، وتكون الأصول المخاطرة تحت ضغط عموما، وبيتكوين الذي يعاني من تقلبات عالية يتحمل العبء الأكبر. لا تثقل مراكزك بشكل زائد، واترك مجالا للمفاجآت. على المدى القصير، هذا هو الضغط؛ على المدى الطويل، قد يكون فرصة حقيقية. إذا دخل رفع أسعار الفائدة حيز التنفيذ فعليا، فستستنفد كل الأخبار السلبية، مما قد يصبح نافذة للعودة إلى الاتحاد. تاريخيا، في نهاية دورة رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، غالبا ما تبدأ أصول العملات الرقمية في الارتفاع الرئيسي بعد ضربة الضرب. لذا لا تركز فقط على 34.6٪ للخوف؛ عليك أن ترى بوضوح أين تقع دورة السياسة بأكملها خلفها. أثناء مراقبة السوق، انتبه أيضا إلى مؤشر الدولار الأمريكي وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهما مؤشران رئيسيان. هما أكثر صدقا من أي حديث فارغ؛ عندما يتغير الاتجاه، تتحرك تدفقات رأس المال أولا. وأخيرا، إليك سؤال: هل تعتقد حقا أنه سيكون هناك رفع في سعر الفائدة في سبتمبر؟ إذا فعلت، هل تزيد من منصبك أم تخرج أولا؟$BTC هل سيكون هذا الارتفاع السائد حقا هو المنقذ للمستثمرين الأفراد؟ تساءل الكثيرون عما إذا كانت كايباو قد حققت فعلا انتعاشا صاعدا هذه المرة. يمكن لكايباو أن يخبرك بوضوح أن هذا ليس تعافيا صاعدا بعد. الارتفاع الحاد الأخير في السوق يأتي بشكل رئيسي من إصدار السوق لكمية كبيرة من الأخبار الإيجابية، مدفوعة بسندات الخزانة الأمريكية، والدولار الأمريكي، وتوقعات السياسة، وعمليات البيع توسع وزارة الخزانة الأمريكية في عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل خفف الضغط قصير الأجل على سوق الخزانة. انخفضت العوائد طويلة الأجل وضعف الدولار، مما عزز شهية المخاطر. تعافت الأصول المخاطرة مثل BTC وETH والأسهم الأمريكية في الوقت نفسه، ومع اضطرار عدد كبير من البائعين على المكشوف لإغلاق مراكزهم، زاد الارتفاع لكن الآن، ليس الوقت قد حان للاستعجال في إعلان اقتراب سوق صاعد. السوق الصاعدة الحقيقية تتطلب سيولة مستمرة، وصناديق مؤشرات متداولة، وتأكيد السياسات الكلية. حاليا، الأمر أشبه بانتعاش قوي بعد تحسن التوقعات الكلي، مع استمرار أكبر المتغيرات في السياسة الأمريكية وانتخابات منتصف المدة إذا استمر معسكر ترامب في المبادرة السياسية، فقد يستمر السوق في تداول منطق ترامب + العملات المشفرة. وعلى العكس، إذا كانت نتائج انتخابات منتصف المدة سلبية وانعكست التوقعات السياسية، فقد يتم تركيز وتصفية جني الأرباح المبكرة، وقد يشهد البيتكوين تراجعا سريعا لذا الأمر الأكثر أهمية الآن هو ليس متابعة الارتفاع، بل مراقبة عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ومؤشر الدولار الأمريكي، وصناديق المؤشرات المتداولة، والتوقعات السياسية الأمريكية. إذا استمرت هذه المتغيرات في التحسن، سيكون لدى الارتداد فرصة للتطور تدريجيا إلى سوق صاعد حقيقي؛ وإلا، فقد تصبح منطقة 80,000 دولار مستوى مقاومة مهم نصيحة كايباو الشخصية: المتداولون الفوريون الذين يرغبون في الانتظار لللحظة المناسبة يمكنهم الانتظار. لا يزال هناك فرصة لتجربة التداول المتأرجح في العقود، لأن التداول الفوري يسمح فقط بالشراء بمراكز شراء، بينما يمكن شراء العقود بسعر شراء أو انخفاض #BTC加速拉升، هل يمكن للعاصمة أن تستمر في تجاوز هذا الوتيرة؟ سعر الرمز هو فقط 72,000، ومع ذلك يجرؤ على الصراخ حتى 400,000 قال الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس، براين أرمسترونغ، في مقابلة مع قناة فوكس بيزنس إن البيتكوين من المرجح جدا أن يرتفع إلى 300,000 إلى 400,000 دولار في السنوات القادمة، حوالي عام 2030. بمجرد أن قال ذلك، انفجرت الصناعة. ضع في اعتبارك أن قيمة البيتكوين تزيد قليلا عن 72,000 يوان، مما يعني حسب قوله 4 إلى 5 أضعاف السعر الذي يجب أن يتضاعف. ومن المصادفة أنه قال للتو في حدث آخر إنه بعد تمرير مشروع قانون CLARITY في 15 سبتمبر، قد يبدأ سوق صاعد جديد، وحدد السعر المستهدف فورا عند 400,000. هل يقوم قائد البورصة بعروض عالية المستوى بهذه الطريقة—هل رأى شيئا، أم أنه فقط لتعزيز السوق؟ دعونا لا نتعجل في الضحك عليها بعد. هوية أرمسترونغ مميزة: كوينبيس هي أكبر بورصة متوافقة في الولايات المتحدة، تتعامل مع فتح الحسابات بالتجزئة، والحفظ المؤسسي، وصناعة سوق صناديق المؤشرات المتداولة—فهو يعرف تقلبات تدفقات رأس المال الداخلة أكثر من أي شيء. إذا تجرأ على الصراخ هكذا، فهذا على الأقل يظهر أن بيانات الشراء التي يراها داخليا ليست سيئة. بالإضافة إلى ذلك، كان أحد عملاء بلاك روك قد أنفق 122 مليون دولار في اليوم السابق لشراء ETH، مما يمثل أكبر صفقة فردية خلال سبعة أشهر، مما يشير إلى أن المؤسسات بالفعل تتحرك. لكن من ناحية أخرى، لم تكن كلماته خالية من المخاطر. في صناعة العملات الرقمية، كانت هناك العديد من الحالات التي قام فيها رؤساء تنفيذيون للبورصات بقرارات تداول وفشل في النجاح؛ وفي العام الماضي، ثبت أن بعضهم كان خاطئا بعد إجراء صفقة. يبدو رقم 400,000 يوان مثيرا، لكنه يتخلله تطبيق اللوائح التنظيمية، والتحولات الكلية، وجولات تلو الأخرى من التصفية والتصفية. الصياد شيء، لكن القدرة على التمسك شيء آخر. بالنسبة لنا نحن المتداولين المتأرجحين، فإن التأثير المباشر قصير الأجل لقرارات اللاعبين الكبار هو تعزيز المعنويات. قد يكون المستثمرون الأفراد أكثر جرأة في مطاردة مراكز الشغ، لكن الأسعار لن ترتفع لمجرد جملة واحدة. الفكرة هي التعامل مع هذه الرسائل كمؤشرات عاطفية، وليس كأهداف سعرية. عندما تصل إلى مستوى مقاومة رئيسي، يجب أن تنظر إلى دفتر الأوامر وتدفق رأس المال، وليس الأرقام التي ذكرها أحدهم. بصراحة، عندما يطلب 400,000 يوان، لا علاقة لذلك بوقف الخسارة أو الربح من أوامرنا. إدارة المراكز لا تزال تعتمد على قواعدك الخاصة. توقع أن يساعدك شخص كبير على الفوز بسهولة هو مجرد تسليم مصيرك لشخص آخر. المنطق طويل الأمد يستحق التأمل. إذا تم تمرير قانون CLARITY فعليا، وتم تنفيذ قواعد الهيئة الجديدة، ودخلت الأموال المتوافقة السوق مفتوحة، فسيبدأ عصر التسعير المؤسسي حقا. قد لا يكون من بين ثلاثين ألف إلى 400,000 دولار فكرة مجنونة. لكن يجب أن يسلك هذا الطريق خطوة بخطوة؛ إذا فشل أي رابط، ستنخفض التوقعات مرة أخرى. السؤال هو: هل تعتقد أن هذا ال 400,000 يوان مجرد تفاخر أم بيان استراتيجي؟ هل ستظل عملاتك موجودة في عام 2030؟في اليوم الذي تجاوز فيه سعر الرمز 72,000، كان لا يزال يقنع الناس بشراء الذهب اخترق بيتكوين 72,000 نقطة الليلة الماضية، وارتفع بنسبة 11.8٪ خلال 24 ساعة، مع خسارة 1.55 مليار دولار من مراكز المكشوف عبر الشبكة بأكملها، واضطر ما يقرب من 150,000 شخص إلى الانسحاب. في هذا المنصب، ظهر شخص وقال: لا تحتفلوا مبكرا، هذا اختراق مزيف. هذا الرجل هو بيتر شيف، المعروف في عالم الجريمة بأنه أكبر كاره للبيتكوين، وقد قضى حياته كلها يصر على أن الذهب هو المال الحقيقي. هذه المرة، كانت كلماته الدقيقة أن ارتفاع البيتكوين كان اختراقا وهميا، وليس حقيقيا. إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن إعادة شراء سندات الخزانة فاجأ السوق. كان العائد المنتظر منذ فترة طويلة للسياسة النقدية المرنة نصف صحيح فقط. اقترح بيع البيتكوين وشراء الذهب. بصراحة، كنا نسمع هذا لأكثر من عقد. ارتفع سعر البيتكوين من بضعة آلاف من الدولارات إلى 72,000 دولار. ثبت خطأ استدعاءاته على البيع مرارا، لكنه لم يغير موقفه أبدا. في سنواته الأولى، راهن حتى على أداء شركته على أن البيتكوين سيذهب إلى الصفر، لكن البيتكوين كان يزدهر، بينما أصبحت شركته نكتة في الصناعة. هذه المرة، سكبوا الماء البارد مرة أخرى على النقطة عند تحقيق مستويات جديدة. فهل هو فقط عنيد أم أنه مبرر حقا؟ إذا سألت ما الذي كان مختلفا هذه المرة عن السابق، كان هناك شيء حقا. خطوة وزارة الخزانة الأمريكية بالفعل عدوانية، حيث ضاعفت بشكل مباشر حجم عمليات إعادة شراء سندات الخزانة طويلة الأجل، رافعة سقف الجولة الواحدة من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار، مع هدف واضح خفض العوائد طويلة الأجل. ثم انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 98.9، محققا أدنى مستوى جديد منذ مايو. تخفيف التوقعات هو تخمير حقيقي للمال هذه المرة، وليس مجرد شائعات لا أساس لها. قال شيف إن حكمه كان نصف صحيح فقط. أعتقد أنه كان يشير إلى تخفيف الذهب وارتفاع الذهب، لكن البيتكوين قد لا يواكب. فبعد كل شيء، كان الدافع لهذا الارتداد هو دعم وزارة الخزانة لسندات الخزانة الأمريكية، وليس ضخ السيولة من الاحتياطي الفيدرالي. ما إذا كان هذا منطقيا يعتمد على مدى تكرار تحرك الاحتياطي الفيدرالي القادم. عند النظر إلى مراكزنا، عندما تعبر هذه الدببة الكبرى عن مراكزها علنا، فإن التأثير المباشر، على المدى القصير هو أن الفجوة بين المثيرين والدببة في السوق المكسورة حديثا تتسع بشكل كبير. عندما يصبح التباعد كبيرا، ترتفع التقلبات، وتصبح أسواق الإدخال حتمية. كن حذرا في سوق التأرجح؛ لا تطارد اللحظات العالية في أشد اللحظات الحساسة. لم يفت الأوان بعد للتحرك عندما تكون التراجعات في تصاعد. إذا كنت تحتفظ بمركز شراء، فكر فيما إذا كان مستوى وقف الخسارة لديك خائفا من هذا الخبر وقد تكون تقطعه بتهور. هل منطقك لا يزال قائما؟ على المدى الطويل، إذا كانت هذه الجولة حقا تمهيدا لدورة التيسير، فإن البيتكوين والذهب يتبعان نفس المنطق: كلاهما يحوط ضد استهلاك العملات الورقية. لقد كان يغني الأغنية القصيرة لسنوات عديدة، ومع ذلك نما السوق من بضعة آلاف إلى 72,000. لم تكن الاتجاهات يوما شيئا يذكره شخص واحد. إذا السؤال هو: إلى أي مدى تؤمن بهذا الاختراق؟ أكثر من 72,000 يوان، هل تجرؤ على أخذ الأمر أم تخطط للهروب؟ دعونا نتحدث في التعليقات.أكبر بورصة في الولايات المتحدة توسلت علنا إلى X لإعادة أيقونة أكثر ما حدث في عالم العملات الرقمية خلال اليومين الماضيين ليس تصفية شخص مرة أخرى، بل شيء يبدو بسيطا جدا. نشر حساب X الرسمي ل Coinbase فجأة رسالة تقول إن الوقت مناسب الآن لتقديم طلب آخر إلى منصة X لاستعادة رمز البيتكوين البرتقالي. قد يكون الكثيرون قد نسوا أن هذا التعبير كان حقيقيا في السابق. فقط أضف #Bitcoin في تغريدتك، وستتبع المنشور تلقائيا أيقونة بيتكوين برتقالية. كان هذا رمزا يتذكره العديد من اللاعبين المخضرمين عندما دخل التشفير لأول مرة في المشهد العام. لكن في يوليو 2024، أزالها X بهدوء، ومنذ ذلك الحين، #Bitcoin مجرد بعض الرسائل العادية. قد تبدو هذه الأيقونة عادية، لكن وزنها أثقل مما تتخيل. إنه مثل منصة تصادق بصمت على أصل، وتخبر كل من ينقر أن البيتكوين شيء يجب مناقشته بجدية. عندما أزيلت، شعر البعض في المجتمع أنها إهمال صارخ، بينما اكتفى آخرون بهز أكتافهم وقالوا إن المنصة الكبيرة كانت تحذف الميزات باستمرار. لكن بغض النظر عن كيفية تفسيرك، فإن الإحداثيات الثقافية التي تعود للعملات الرقمية تختفي تماما. لم يهتم أحد في البداية بمستقبلها أو بقائها، لكن بمجرد أن أراد شخص ما العودة، كشف ذلك عن وضع الصناعة. المثير للاهتمام هو من يريدها. ليس مستثمرا فرديا يشتكي في التعليقات، بل أعلى بورصة عملات رقمية من حيث القيمة السوقية في الولايات المتحدة تذهب بشكل شرعي للتعبير عن رأيها. رائد في الصناعة يدير مئات الملايين من المستخدمين وشهد للتو ارتفاع البيتكوين إلى 72,000 يتحدث علنا بسبب أيقونة. في صناعات أخرى، ربما لم يكن هذا النوع من الأمور ليحدث، لكن العملات الرقمية دائما ما تتنافس مع التيار السائد من أجل بعض الحق في الظهور. قبل عامين، كان هذا سيبدو أشبه بمزحة. لكن الطعم الآن مختلف قليلا. هذا الأسبوع، أقام البيت الأبيض حدثا مستوحى من العملات المشفرة، ودعا ترامب علنا إلى تراكم احتياطيات العملات الرقمية، مما يقرب الصناعة والقوة بوضوح من العالم. اختارت كوينبيس هذه اللحظة لإثارة القضايا القديمة، مما يجعل الناس يتساءلون حتما إذا كانت الرياح تميل لصالحهم، بل واستعادوا أيقونة تم أخذها منهم. بالطبع، لا أحد يعرف إذا كان X سينتبه لذلك. الأيقونة البرتقالية الصغيرة في النهاية لا تغير السعر، لكنها تعمل كمقياس، تقيس ما ينظر إليه الصناعة حقا من قبل التيار العام. عندما تعود فعليا، يمكننا تقريبا تقييم مدى تقدم هذه العودة.في ليلة كرنفال الكيك الكبير، قامت العاصمة بهدوء بإعداد ساق عملة خاصة في الليلة الماضية، انتزعت أكثر المواضيع إثارة في مجتمع العملات الرقمية بفضل اختراق البيتكوين الذي بلغ 70,000 وعودة إيثيريوم. بينما كانت أنظار الجميع مركزة على شمعدانات البيع وبيانات التصفية، أكمل مشروع خصوصية يدعى بيلديكس بهدوء جولة تمويل بقيمة 8 ملايين دولار. المستثمر الرئيسي هو سيغما كابيتال، مع مشاركة أيضا NTC وNxgen وDigital Consensus Fund وEAK Ventures. نشرت الأخبار في الصباح الباكر، بالكاد أثرت عليها، ولم يناقش المجتمع الأمر كثيرا. هذا المبلغ في الواقع ضئيل جدا مقارنة بالتمويل الأخير الذي غالبا ما يتجاوز 100 مليون يوان. لكن من الجدير التفكير كيف تنوي إنفاقه. ركزت بيلديكس في البداية على نظام بيئي للخصوصية، حيث احتفظت بالاتصالات الخاصة والمعاملات الآمنة على السلسلة. الآن، تستثمر الأموال في أدوات المطورين، وتطبيقات الخصوصية، وأمن البروتوكولات، وشيء يسمى بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. ببساطة، تهدف إلى الترقية من سلسلة خصوصية واحدة إلى مزود يوفر أسس الخصوصية لكل من الويب 3 والذكاء الاصطناعي، مع توسيع الخصوصية داخل السلسلة إلى حماية بيانات أوسع. هذا مثير للاهتمام. على مدار العامين الماضيين، أصبحت عملات الخصوصية شبه نقطة انطلاق في السوق الرئيسية. يراقب المنظمون البورصات لإزالة الرموز ذات الصلة، وحتى دفع Grayscale لصالح Zcash Trust ينظر إليه من قبل الكثيرين على أنه تحركات غير طبيعية. لكن رأس المال يضغط على الأموال في الخصوصية في الوقت الحالي. لم تكن الخصوصية حاجة جديدة أبدا، لكن في سرد الذكاء الاصطناعي وتحقيق الدخل من البيانات، يتم إعادة تسعيرها. من الصعب القول ما إذا كان هذا مقامرة على تخفيف اللوائح أم أن المطورين يعتقدون حقا أنه في عصر الذكاء الاصطناعي، أهم شيء يجب حمايته هو البيانات نفسها. بينما تتسابق الشركات الكبرى لتدريب النماذج ودمج وكلاء الذكاء الاصطناعي في محافظ المدفوعات التي يتم القيام بها بأنفسهم، يقوم بعض الأشخاص بخلق طبقة لا يرى فيها أحد خصوصيتك. هذا التباين يظهر أن قلق السوق بشأن اختراقات البيانات لا يزال قويا. خط إنتاج الاتصالات المشفرة الخاص به أصبح أكثر ضرورة في العصر الذي يتبادل فيه وكلاء الذكاء الاصطناعي التعليمات. التوقيت أكثر دقة. في نفس الأسبوع، شهد بينغ انتصارا عنيفا عبر إعادة شراء السندات الحكومية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، مع موجة من التفاؤل على الإنترنت بأكمله، وذعر المستثمرين الأفراد، وارتفع مؤشر الجشع إلى أكثر من ستين. بعيدا عن الحماس، لا يزال هناك أشخاص مستعدون لدفع المال مقابل أشياء لا يمكن رؤيتها. ثمانية ملايين دولار لا يمكن أن تغير مشهد الصناعة، لكنها تعمل كمسبار، تكتشف فكرة أخرى عن رأس المال. السؤال الآن لك. مع استهلاك الذكاء الاصطناعي للبيانات أكثر فأكثر، هل تثق في الانفتاح والشفافية أكثر، أم تريد خصوصية لا يرى فيها أحد خصوصيتك؟ قد تكون هذه الإجابة أكثر قيمة من جولة التمويل نفسها.سوق التنبؤ، الذي كان يعاقب سابقا، أصبح الآن في غرفة الاجتماعات التنظيمية خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، أرسلت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إشارة قوية: إنها على وشك عقد أول اجتماع للجنة الاستشارات للابتكار، مع مواضيع تشمل العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وأسواق التنبؤ. والأكثر إثارة للاهتمام، أن القائمة شملت عدة مديرين تنفيذيين في الشركات الذين ظهروا للتو في حدث العملات الرقمية في البيت الأبيض في اليوم السابق. إن التشكيل الاستباقي لهذا البرنامج من قبل المنظمين يختلف تماما عن أسلوب السنوات الماضية. قبل عدة أشهر، كان من شبه المستحيل رؤية هذا المشهد. كان لدى لجنة تداول السلع الآجلة وسوق التنبؤ علاقة مدعومة متبادلة. لقد طاردت بوليماركت وفرضت عليها غرامات، وخضت عدة جولات من الدعاوى القضائية مع كالشي حول عقود انتخابية. رفع كالشي لجنة تداول السلع الآديف إلى محكمة الاستئناف لإدراج عقود التنبؤ بالانتخابات؛ اضطرت بوليماركت إلى طرد مستخدميها الأمريكيين ودفع الغرامات. عندما يذكر عالم العملات الرقمية، يكون رد الفعل الأول غالبا هو الاستدعاء والصراع الطويل بين الحدود. لكن الآن، ينظم المنظمون جولة استباقية تجمع فيها أشخاصا من صناعة العملات الرقمية، والتمويل التقليدي، والأوساط الأكاديمية، وأسواق التنبؤ لمناقشة المستقبل. ترتيب هذا الاجتماع يكشف عن اتجاه الموقف. اختارت اليوم التالي لحدث البيت الأبيض المشفر وجلبت التنفيذيين الذين ظهروا للتو في البيت الأبيض إلى اللجنة، مما ربط فعليا تصرفات الجانبين التنفيذي والتنظيمي في خط واحد. في الماضي، في عالم العملات المشفرة، كان عليك الوقوف في الطابور لتقديم المواد فقط لتلبية الجهات التنظيمية؛ أما الآن، فالجانب الآخر هو من يقدم الكراسي بشكل استباقي. بالنسبة للصناعة، الدعوة إلى الطاولة ورفض النقاش أمران مختلفان. الجلوس في اللجنة الاستشارية يسمح لصوتك بالدخول في المراحل الأولى من مناقشة القواعد، بدلا من انتظار تنفيذ المسودة قبل الاحتجاج. بالطبع، اللجان الاستشارية ليست هيئات تشريعية؛ فهي تقدم نصائح أكثر من التنفيذ. قد يتساءل البعض عما إذا كان هذا هو الموقف قبل انتخابات منتصف المدة. لكن لا يمكن إنكار أن الوزن السياسي لصناعة العملات الرقمية قد ازداد بشكل واضح خلال الأشهر الستة الماضية—من تبرعات لجنة العمل السياسي القياسية إلى استضافة البيت الأبيض للقمم شخصيا، ثم إلى لجنة الابتكار في لجنة تداول السلع الآجلة—حيث يتم الدوس على الطريق من الهامش إلى مركز السلطة. الدور الأكثر إحراجا في هذا الطريق قد يكون المتنبئ بالسوق نفسه. وقد تم تغريمه ورفع دعوى قضائية من قبل لجنة تداول السلع الآفادية، لكنه أصبح الآن قضية رئيسية للجنة الابتكار. إذا كان بالإمكان وضع حتى أكثر عقود التنبؤ حساسية على الطاولة، فإن الاتجاهات الهادئة نسبيا مثل مشتقات العملات الرقمية والأصول المرمزة ستكون مسألة وقت فقط قبل أن تكتسب هويات واضحة. ما يجب أن نهتم به ليس ما هي القواعد التي ستتغير فورا، بل التخفيف العام للسياق التنظيمي. عندما يبدأ أكثر المنظمين تحفظا في مناقشة العملات الرقمية كابتكار، يكون السرد قد تغير بالفعل. بعد ذلك، نحتاج إلى رؤية ما إذا كان يمكن تطبيق هذا الموقف على الموافقة الحقيقية على المنتجات وتوجيه واضح. ففي النهاية، اجتماعات اللجان لا تكلف الكثير، لكن للموافقة الفعلية على منتج، لا تزال هناك العديد من العقبات التي يجب تجاوزها. مع ذلك، من السهل جذب الناس، لكن لكي تترك الكبار يجلسون براحة، لا يزال الأمر يعتمد على ما إذا كانت هناك ممرات حقيقية أمامك. كم تعتقد أن هذه الجولة من الدفء التنظيمي يمكن أن تستمر؟سيتي، التي كانت عادة محايدة على السطح، تحولت فجأة إلى الدولار الأمريكي نحو الهابطة اتخذ سيتي بنك إجراءات. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي لثلاثة أشهر مباشرة من 102.12 إلى 98.34، وبعد التخفيض أضاف: المخاطر المستقبلية ستزداد فقط. قد لا يبدو هذا الرقم مبالغا فيه بحد ذاته، لكن عندما تنظر إلى التوقيت، فهو مثير للاهتمام إلى حد ما. قبل أيام قليلة فقط، أعلن وزير الخزانة الأمريكي بيسنت أن حجم إعادة شراء سندات الخزانة لأجل 10 إلى 30 سنة سيتضاعف على الأقل، مما يرفع الحد الأقصى للجولة الواحدة من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار، وقال إن المبلغ قد يستمر في الزيادة. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ مايو في ذلك اليوم، ليغلق بالكاد عند 98.9 يوم الخميس. تخفيض سيتي بنك هو في الأساس تخطو على جرح السوق. والأكثر دقة هو التغير في الموقف. اعترفت سيتي نفسها بأنها في الأشهر الأخيرة كانت تروج لموقف محايد تجاه الدولار، لكنها الآن أصبحت فجأة متراجعة، مستشهدة بقائمة طويلة من الأسباب: السوق يقيم موقفا ضعيفا في الموقف الصارم لدى الاحتياطي الفيدرالي، ومع اقتراب انتخابات منتصف المدة، ستستمر وزارة الخزانة في إنفاق الأموال لشراء الديون طويلة الأجل. بعبارة واضحة: وزارة الخزانة الأمريكية تدفع شخصيا أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يهز منطق عوائد الأصول بالدولار — من لا يزال يجرؤ على الاحتفاظ بالدولار؟ علاوة على ذلك، يأتي هذا التقرير من فريق استراتيجية الفوركس في سيتي بنك، بقيادة المخضرمين، وليس فقط محللين عشوائيين يقومون بخطوة كبيرة—فالوزن مختلف تماما. لهذا الحادث تأثير مباشر على سوق العملات الرقمية. عادة ما يستفيد الدولار الضعيف من الأصول المقومة بالدولار. أصول مثل البيتكوين والذهب، التي لها خصائص مضادة للتخفيف جوهرية، كانت تاريخيا تؤدي أداء جيدا خلال فترات انخفاض الدولار. حاليا، لا تزال هناك فرصة بنسبة 34.6٪ لرفع سعر الفائدة معلقة على الطاولة. مع تعارض الاحتياطي الفيدرالي والسوق، ستزداد التقلبات فقط. يمكن للمتداولين المتأرجحين التركيز على خط واحد: الارتباط السلبي بين مؤشر الدولار الأمريكي والأصول المخاطرة، وهو ما كان واضحا بشكل خاص في الأيام الأخيرة. مستوى 98.9 أمر حاسم. إذا انهار الدولار، فمن المرجح أن يشتعل الشعور الطويل على جانب العملات الرقمية؛ وعلى العكس، إذا فشلت عمليات إعادة شراء بيسنت في كبح عوائد السندات طويلة الأجل، فإن الدولار يرتد، مما يضع ضغطا على عالم العملات الرقمية. كلا الطرفين عبارة عن إبر، لا تحافظ على وضعية ممتلئ جدا. بالنظر إلى المستقبل، لا تزال عملية إعادة شراء الديون الأمريكية نفسها في حالة خيانة. تحول تفسير وول ستريت من دعم السوق إلى التدخل. كلما زاد الجدل، زادت التقلبات. فترة التقلب قبل أن تهدأ الأمور هي في الواقع نافذة جيدة لمراقبة أي الصناديق تتخذ جانبا. أخيرا، إليك سؤال: في النهاية، هل سيدفع الدولار ثمن دولار Betcent أم أن السوق العالمية ستدفع عائد سندات الخزانة الأمريكية أيضا؟الأموال التي لا تلامس العملات سيتم أيضا خلطها في أصول مرمزة تشتري صندوق سوق نقدي أساسي، ولا تلمس أي بورصة، ولم تسجل محفظة، ونتيجة لذلك، قد تضيف بهدوء أصلا مرمزا إلى ممتلكاتك. لا تظن أن هذا مبالغة—هذا يحدث فعلا. فرانكلين تمبلتون، عملاق إدارة الثروات الذي يدير أصولا بتريليونات الدولارات، يستعد لنقل الأصول المرمزة إلى صناديق تقليدية. وفقا لبلومبرغ، فقد حصلوا بالفعل على موافقة تنظيمية، ولأول مرة، سمح باستخدام منتجات الصناديق الرقمية الأصلية في الصناديق التقليدية. على وجه التحديد، يتم دمج صناديق سوق المال المرمزة في صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة، والتي يمكن أن تكون حيازة وضمانات في آن واحد. ماذا يعني ذلك؟ هؤلاء مستثمرون لم يفكروا أبدا في الانخراط في العملات الرقمية، وبدون علمهم، يحتفظون بشكل غير مباشر بأصول ضمن السلسلة من خلال ممتلكاتهم المعتادة. في الماضي، إذا أردت شراء RWA، كان عليك فتح حسابك الخاص؛ أما الآن فشركة إدارة الأصول تشتريه لك دون الحاجة إلى موافقتك. عند النظر إلى هذا الحادث في جميع أنحاء الصناعة، فهو إشارة مهمة. تم الترويج للترميز لسنوات، وأكثر تطبيقات قوية هي في صناديق سوق المال، حيث يتم نقل أسهم الصناديق على السلسلة، مما يسمح بالاسترداد والتسوية والضمانات كلها على السلسلة. فرانكلين رائد في هذا القطاع، وصندوق سوق المال على السلسلة لديه كان دائما منتجا رائدا في فئته. الحصول على الموافقة على الانضمام إلى الصناديق التقليدية هذه المرة يشبه فتح باب للصناعة بأكملها. سيكون فرانكلين في المقدمة، ومن المرجح أن يتبعه عمالقة آخرون. سيتم إعادة تقييم قطاعات التسوية على السلسلة، والعملات المستقرة، وقطاعات RWA من قبل السوق. بالنسبة للمتداولين، التركيز السردي هو المشاعر. عندما تظهر مثل هذه الأخبار، عادة ما تتحمل الرموز ذات الصلة علاوة على السوق، لكنها تأتي بسرعة وتذهب بسرعة، لذا كن حذرا عند مطاردة الارتفاعات المرتفعة. يجب أيضا كشف الجانب الآخر من التفاجأة. الأصول المرمزة التي تدخل الصناديق التقليدية هي في الأساس نقل المخاطر على السلسلة إلى مخزون أصول الأشخاص العاديين. إذا فشل الاتفاق، أو هربت الأصول الأساسية، ستتأثر صافي قيمة صناديق المستثمرين الأفراد، ولن يعرفوا حتى مع من يجادلون. علاوة على ذلك، مع هذا الامتناع السلبي، لا يحق للمستثمرين حتى الاختيار؛ حيث يتم تحديد التعرض للمخاطر من قبل شركة إدارة الأصول نيابة عنك. إذا حدثت أزمة اختراق أصول ضمن السلسلة أو تصفيتها، فإنها لا تؤثر فقط على من يتداولون العملات المشفرة. لذا يطرح السؤال: هل تفضل إضافة أصل مرمز بهدوء إلى صندوقك الخاص، أم تفضل أن تطلب منك شركة إدارة الأصول السؤال قبل اتخاذ أي خطوة؟الشركة الأم في بورصة نيويورك تنظر إلى أسواق المراهنات على توقعات العملات الرقمية أعلنت ICE، التي تدير بورصة نيويورك، مؤخرا أنها تدرس جولة تمويل جديدة لمتابعة نهج بوليماركت. الكثير من الناس غير معتادين على إدارة الهجرة والجمارك، لكنها أموال قديمة حقا، تدير واحدة من أقدم بورصات الأسهم في العالم وتدير أكثر الأعمال أصالة في وول ستريت يوميا. حقيقة أن مثل هذا الرقم يستهدف مجتمع العملات الرقمية أمر مفاجئ بالفعل. لكن السوق المتعددة التي اختارها كانت بالضبط مكانا للمراهنة بأموال حقيقية على أحداث مستقبلية. من يفوز في الانتخابات، وكيف ستتغير أسعار الفائدة، وحتى نتيجة مباراة واحدة—كل ذلك يمكن وضعه على هذه المنصة. البورصة التقليدية في قمة الهرم المالي التي تتحول لتسليم المال إلى سوق توقعات العملات الرقمية هو مشهد يبدو غير مناسب بعض الشيء. لا ينبغي ذكر المال القديم وسوق القمار في جملة واحدة. لطالما كانت بوليماركت لاعبا ثانويا خلال العامين الماضيين. خلال الجولة الأخيرة من الانتخابات الأمريكية، أصبح الخيار الأول لعدد لا يحصى من الناس للمراهنة على النتائج السياسية، حيث وصلت أحجام المراهنات اليومية إلى مستويات مذهلة، وحتى المؤسسات المهنية بدأت تستخدم احتمالاته كمؤشرات على المشاعر. بعبارة أخرى، تحولت من لعبة جانبية إلى نوع من محرك التنبؤ الشعبي. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أن هذه ليست أول رهان لوكالة الهجرة والجمارك على بوليماركت. في مقابلة مع قناة بلومبرغ التلفزيونية، تحدث الرئيس التنفيذي جيف سبريشر بشكل مقنع جدا، قائلا إنه طالما يمكن تنفيذ هذه الجولة من التمويل، فهم مستعدون للمشاركة، مضيفا أن تأييده نفسه يدعم التمويل. بعبارة واضحة، البورصات التقليدية لا ترغب فقط في أن تكون متفرجة، بل ترغب أيضا في أن تصبح مموليين شخصيا. وراء هذا الحادث كان في الواقع التقارب هادئ بين قوتين. من جهة هناك سوق التنبؤ، الذي كان يعتبر لعبة مضاربية لكنه أصبح الآن نوعا جديدا من البنية التحتية في نظر المؤسسات؛ على الجانب الآخر توجد التبادلات الراسخة، تراقب العالم على السلسلة وهو يتحرك بعيدا، وهم أنفسهم يريدون إيجاد مكانة في منطقتهم الجديدة. ببساطة، من يسيطر على سوق التنبؤ يتحكم في قوة التسعير للسوق للمستقبل. تمت دعوة بوليماركت مؤخرا ثم إزالتها من قبل فعاليات البيت الأبيض، مع تقلبات المواقف التنظيمية، لكن هذا لم يمنع رأس المال التقليدي من الانضمام. ما يجب أن يتساءل اللاعبون العاديون عنه أكثر هو ما إذا كان هذا المسار لا يزال يعتبر متخصصا عندما يبدأ لاعبون مثل بورصة نيويورك في النظر بجدية في سوق توقعات العملات الرقمية. هل هو التمويل التقليدي الذي يسرع نحو بوابة المستقبل، أم أنه مجرد الحماس قبل فقاعة أخرى؟ لا أحد يستطيع الجزم الآن. لكن هناك أمر واحد واضح: أينما ذهبت المال، فإن مركز الطاولة يتحرك هناك.معظم الناس لم يحدقوا إلا في 72,000 لكنهم لم يخطئوا الخط الذي لم يعبر بعد الجميع كان يدفع الأسعار خلال اليومين الماضيين. ارتفع البيتكوين إلى 72,000، وارتفعت أسهم مفاهيم العملات الرقمية، وارتفعت استراتيجية بأكثر من 8٪، وكوينبيس بأكثر من 7٪، وكانت مجموعة الدردشة مليئة بلقطات الشاشة. لكن هناك رقم واحد يكاد لا يذكره أحد: الخط الفاصل بين الثيران والدب لم يتجاوزه بعد. وفقا لبيانات CoinDesk، فإن المتوسط المتحرك الحالي للبيتكوين خلال 50 يوما هو حوالي 63,976 دولارا، ومتوسطه المتحرك لمدة 200 يوم حوالي 69,005 دولار. المتوسط المتحرك لمدة 50 يوما لا يزال تحت خط 200 يوم، مع وجود فجوة 5000 نقطة بينهما. عندما يتحدث السوق عن التقاطع الذهبي، فهذا يعني أن متوسط الحركة لمدة 50 يوما يعبر فوق متوسط الحركة لمدة 200 يوم، والذي يعتبر إشارة تأكيد لاتجاه طويل الأجل. الوضع الحالي هو أن السعر قد ارتفع بالفعل فوق متوسط الحركة لمدة 200 يوم، لكن المتوسط المتحرك نفسه لم يتم تحديده بشكل قاطع بعد. هذا الفرق مهم جدا. السعر متغير سريع الحركة، ينخفض بأكثر من عشر نقاط بين ليلة وضحاها؛ المتوسطات المتحركة هي متغيرات بطيئة، لذا عليك أن تبنيها ببطء عبر خطوط يومية. يمكنك التفكير في الأمر على أنه ارتفاع بالفعل في الطوابق العليا، لكن الاتجاه لا يزال مستمرا في الطابق السفلي. دعونا نلقي نظرة على الجدول الزمني. بدأ البيتكوين في الانخفاض تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم في أكتوبر 2025، عندما كان السعر حوالي 110,000. على مدى الأشهر العشرة التالية، ظل خط الاتجاه طويل الأجل مرتفعا. لهذا السبب كثير من اللاعبين المخضرمين حذرون بشكل خاص في هذه الجولة—ليس لأنهم ليسوا متفائلين، بل لأنهم أنهكوا خلال تلك الأشهر العشرة. هذا التباين موجود هنا. من الناحية التقنية، هناك نقاش حول ما إذا كانت الإشارات طويلة الأمد قد تغيرت، لكن في الواقع، تضررت المواقف بشكل كبير. خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، تم تصفية 1.772 مليار دولار عبر الإنترنت، منها 1.552 مليار في مراكز بيع و220 مليون فقط في مراكز البيع الطويلة، مع إهدار 146,000 شخص حول العالم. من جهة، لم يتم تأكيد المتغير البطيء بعد؛ ومن جهة أخرى، المتغير السريع قد استمر نصف الناس بالفعل. ومن المثير للاهتمام أن أصوات المعارضة ظهرت أيضا في نفس اليوم. قال بيتر شيف بصراحة إن الاختراق بقيمة 72,000 يوان كان اختراقا وهمي، قائلا إن خطة إعادة الشراء لوزارة الخزانة فاجأت السوق. واعتقد أن هذا صحيح جزئيا فقط، ونصح الناس بالتحول إلى الذهب. هذا الشخص يعاني من قصر العمر منذ عشر سنوات. ما إذا كان ما يقوله صحيحا هو أمر آخر، لكن النقطة التي تطرق إليها موجودة: هل هذه الجولة من الصعود مدفوعة بعوامل صناعية داخلية أم بتغيرات السيولة الخارجية يتم الاستفادة منها؟ من ناحية أخرى، السوق الكلي لا يسير بسلاسة أيضا. وفقا لبيانات CME، فإن احتمال أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر هو 65.4٪، بينما لا يزال احتمال زيادة 25 نقطة أساس هو 34.6٪. بعبارة أخرى، ثلث الأموال في السوق تراهن على مسار رفع أسعار الفائدة. ذكر جانب وزير الخزانة بيسنت أن الحد الأقصى لحجم إعادة شراء واحد من الخزانة قد يتجاوز المبلغ المعلن عن 4 مليارات دولار. واحدة تريد الشراء، والأخرى تريد البيع—هناك قوتان تجذبان نفس السوق. لذا فإن الوضع الحالي معقد جدا. السعر فوق متوسط الحركة لمدة 200 يوم، ولا يزال المتوسط المتحرك على بعد 5,000 نقطة من العبور. تم تصفية الدببة من أكثر من النصف، والدببة أكثر عنادا. لا تزال البيانات الكلية تظهر سلسلة من زيادات أسعار الفائدة. أي معلومة تؤمن بها هي التي تحدد شعورك هذا الأسبوع. ما يهمني أكثر هو الوقت. الصليب الذهبي ليس شيئا يذكر به—بل يبنى من خلال التحمل. ما إذا كان متوسط الحركة لمدة 50 يوما سيرتفع فعلا يعتمد على ما إذا كان السعر سيستمر في الأسابيع القادمة، وليس على من هو الأعلى صوتا. إذا لم تستطع الثبات، قد يعود ذلك الخط إلى منتصف الطريق — مثل هذا الأمر حدث من قبل. دعونا نناقش: هل تنظر إلى المتوسطات المتحركة أم بيانات التصفية المصيفة؟ غالبا ما يرى هذان المعسكران سوقا مختلفين تماما. أي جانب تؤمن به الآن؟أغلق بيتكوين شمعة ال 12 ساعة مع الإشارة القوية الثالثة لارتفاع محتمل. آخر مرة تم فيها كسر مثل هذا الإشارة كانت في صيف 2025، عندما انتقل السعر إلى ATH جديد. ونتيجة لذلك، كان الزيادة غير مهمة، وبعد ذلك بدأ السعر في التجمع في نطاق سعري جديد. الوضع الحالي مختلف عن الماضي لأن السعر، باختصار، ليس قريبا من السعر الخارجي الداخلي. وهناك مقاومات في القمة. على الرغم من أنه خلال الأيام الثلاثة الماضية كانت مخيطة كالزبدة. لكن مع ذلك، في ذلك الوقت كان السوق مختلفا تماما من حيث المزاج. من في بيئة السوق الحالية، أظهر إيثيريوم ($ETH) تأثيرات ربحية قصيرة الأجل واهتماما رأسمائيا أقوى من البيتكوين ($BTC)، لكن منطق تحقيق الأرباح والمخاطر بين الاثنين مختلفان تماما. الاختلافات الأساسية هي: $BTC هو "الروح المعنوية المستقرة" التي تقود اختراق السوق، بينما $ETH هو "الطليعة" الأكثر مرونة أثناء الارتداد. 📈 لماذا أصبح "تأثير تحقيق الربح" الحالي $ETH أكثر وضوحا؟ · الأرباح ورأس المال يتصدران بوضوح: خلال الأسبوع الماضي، تجاوزت زيادة $ETH (حوالي 19.86٪) $BTC بكثير (حوالي 9.23٪). وفي الوقت نفسه، زادت مؤسسات وول ستريت حصصها في $ETH في الربع الثاني (عندما كانت الأسعار منخفضة) بمعدل أعلى بكثير من $BTC، مما يعكس منطقا نموذجيا لتدوير رأس المال وارتفاع اللحاق بالركب. · محفزات أساسية أقوى: بالإضافة إلى الاستفادة من تحسين السيولة الكلية، استفادت $ETH أيضا من اقتراح $SEC التنظيمي الجديد، وكانت المؤسسات متفائلة منذ زمن طويل بشأن موقعها الأساسي في قطاعات العملات المستقرة وRWA (ترميز الأصول الحقيقية). · المخاطر قصيرة الأجل: مؤشر مؤشر RSI اليومي في $ETH وصل إلى 82.2، مما يشير إلى ظروف الإفراط في الشراء القصوى، مع ضغط ارتداد قصير الأجل أكبر من $BTC. 🛡️ $BTC: "المرساة الثابتة" للارتفاع، الخيار الأول للاستقرار $BTC تمثل هذه الجولة عتبة نفسية رئيسية لحجم التداول يتجاوز 70,000 دولار، مصحوبة بتدفق يومي يزيد عن 500 مليون دولار ل $ETF، مما يجعل الاتجاه أكثر ثباتا. بعد انتهاء الموجة الأولى من الارتفاع (الضغط القصير)، يحتاج السوق إلى مراقبة ما إذا كان $BTC سيتمكن من الحفاظ على استقراره بين 70,000 و71,000 دولار؛ وفقط إذا لم ينهار سيظل $ETH يترك المجال للاستمرار في الأداء. 💎 الملخص: كيف تختار؟ · السعي لتحقيق عوائد أعلى وتحمل للتقلبات: ركز على $ETH. إذا استطاع أن يبقى فوق 2,200-2,250 دولار، فقد ينفتح النطاق الأعلى أكثر. ومع ذلك، وبالنظر إلى الشراء الزائد قصير الأجل، فإن الدخول بعد تراجع إلى الدعم أكثر موثوقية من مطاردة الارتفاع. · الباحث عن الاستقرار، انخفاض شهية المخاطر: ركز على $BTC. هو أكثر يقينا وهو الأساس لتقييم الاتجاه العام للسوق. إذا استقر بالقرب من 70,000 دولار، فهو إشارة آمنة نسبيا. تذكير أخير: هذا الارتفاع جاء نتيجة تصفية أكثر من 2.7 مليار دولار من المراكز المقصورة. بمجرد أن يضعف زخم الصفقة القصيرة، سيحتاج السوق إلى شراء حقيقي لاستغلالها. أيا كان اختيارك، انتبه للسيطرة على موقعك ومخاطرك. #BTC加速拉升، هل يمكن للعاصمة أن تستمر في تجاوز هذا الوتيرة؟ قد يكون الصندوق الذي اشتريته يحتفظ بهدوء بعملات معدنية في الليلة الماضية، مرت رسالة بهدوء عبر مجتمع العملات الرقمية، بالكاد دون أن يلاحظها أحد. حصل فرانكلين تمبلتون، العملاق المخضرم في إدارة الأصول الذي يدير أصولا تزيد قيمتها عن 1.5 تريليون دولار، على موافقة من الجهات التنظيمية الأمريكية للاستعداد لدمج صناديق سوق المال المرمزة في صناديق المؤشرات المتداولة التقليدية وصناديق الاستثمار المشتركة. صندوق سوق المال على السلسلة لهذه الشركة كان كبيرا منذ فترة طويلة، حيث تمتد مليارات الدولارات من الأسهم على السلسلة العامة فقط. يبدو الأمر تقنيا، لكن عند ترجمته إلى لغة بسيطة، يأخذ طابعا مختلفا. إذا كنت قد اشتريت صناديق استثمار مشتركة أمريكية عادية أو صناديق مؤشرات متداولة، فإن هدفك الحقيقي هو توفير بعض القلق. في المستقبل، يمكن لهذه الصناديق اعتبار الأصول المرمزة على السلسلة كممتلكات أو كضمانات. بعبارة أخرى، قد لا تلمس العملات الرقمية بنشاط، لكن أموالك انتقلت بهدوء إلى السلسلة عبر أيدي الأموال. يسمي البعض هذا "رعاية الأمور بصمت"، بينما يقول آخرون إنه تغليف المخاطر في عقود لا يمكنك فهمها. أكثر ما يثير الاهتمام هو التباين. في السنوات الأخيرة، بدا أن التمويل التقليدي ومجتمع العملات الرقمية يشبه مجموعتين من الناس ينظران إلى بعضهما البعض بازدراء. البنوك تشتكي من أصول السلسلة المجنونة، والمستثمرون الأفراد يشتكون من أن الأموال القديمة ماتت. لكن الآن، أول شيء يربط الجانبين ليس شركة جديدة، بل شركة أموال في وول ستريت موجودة منذ ما يقرب من ثمانين عاما. تكمن أهمية الموافقة التنظيمية في أن الأصول المرمزة يسمح لها رسميا بدخول محافظ الصناديق التقليدية للأشخاص العاديين لأول مرة. كان لدى فرانكلين تمبلتون صندوق سوق المال المرمز الخاص به وكان يعمل منذ فترة طويلة على السلسلة. الآن، الأمر يشبه نقل الأشياء من سلسلتهم الخاصة إلى صندوق الصناديق غير المتصل بالإنترنت. ذهابا وإيابا، تحولت الرموز من أصول هامشية إلى أجزاء يمكن إدخالها في دفاتر الصناديق الرئيسية. بالنسبة للصناديق، يعني هذا فئة إضافية من الأصول الأساسية الحاملة للفائدة. بالنسبة للمستثمرين العاديين، هذا أكثر إثارة للقلق من زيادة أو اثنتين. الاندفاع عاطفي، وهذا الاختراق الهيكلي هو الأساس. يوما ما، عندما تفتح قائمة محفظة صندوقك وتجد خطا من الرموز المدرجة على السلسلة لا يمكنك فهمها، لا تتفاجأ—فقد يكون هذا مسارا رسمه العمالقة منذ زمن بعيد. السؤال هو، عندما يكون أموالك محتجزة في صندوق، هل تستثمر فعلا في العملات المشفرة؟ ومن يجب أن يشرح لك المخاطر والإفصاحات بوضوح؟ فمعظم مشتري الصناديق لا يستطيعون حتى شرح ما يملكون بشكل كامل. شاركنا أفكارك في التعليقات—هل تعتقد أن هذا تقدم أم مجرد موجة أخرى من التغليف المربك؟تحدى الحوت الاتجاه وبيع بلاك روك على المكشوف، لكنه استنزف 120 مليون إيثان قبل ساعات قليلة فقط، رصدت منصة المراقبة المتسلسلة Arkham أمرا واضحا جدا. اشترى عملاء بلاك روك إيثيريوم بقيمة 122 مليون دولار في ساعتين فقط، مما يمثل أكبر عملية شراء لإيثيريوم منفردة خلال ما يقرب من سبعة أشهر. آخر مرة قام فيها عميل بلاك روك بعملية شراء كبيرة كهذه كانت في 15 يناير من هذا العام، عندما قام بعملية شراء بقيمة 149 مليون دولار. بعبارة أخرى، كانت هذه الجولة من الشراء أقل بقليل من 20 مليون دولار من معادلة الرقم القياسي التاريخي. عندما دخل هذا المال السوق، كان سعر الإيثر يزيد قليلا عن 2,300 دولار لكل عملة، أي ما يزيد عن خمسين ألف عملة. لكن في نفس اليوم، تفتح السوق مشهدا مختلفا تماما. في تلك الليلة، فتح حوت حتى مركز بيع بقيمة 81.6 مليون دولار أمريكي ضد السوق، بما في ذلك 20,000 إيث و500 بيتكوين، مع راهن واضح على هبوط مستقبلي. علاوة على ذلك، خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، تم تصفية أكثر من 1.7 مليار دولار عبر الشبكة بأكملها، وتم تصفية 140,000 شخص بالقوة، مما ترك المستثمرين الأفراد في حالة خوف شديد. من جهة، الحيتان تضغط على مراكز بيع ويقوم المستثمرون الأفراد بتقليص الخسائر؛ ومن جهة أخرى، يقوم عملاء بلاك روك بهدوء بضخ 120 مليون دولار في الإيثر. لم يظهر هذا الاختلاف مؤخرا. شهدت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية إيثيريوم تدفقات صافية واردة لثلاثة أيام متتالية. فقط بالأمس، قادت منتجات صناديق بلاك روك المتداولة في الأسواق ما يقرب من 200 مليون دولار من المشتريات. كانت المؤسسات ترفع مراكزها بهدوء، وهو أمر مختلف تماما عن المستثمرين الأفراد الذين بدوا مرتبكين. وما هو أكثر إثارة للانتباه أن هذا الشراء لم يكن مجرد قناة ETF بسيطة، بل كان شراء مباشر لحسابات عملاء بلاك روك نفسها. بعبارة أخرى، هذه الأموال طويلة الأجل تضاف طوعا، وليس بإجبار ظروف السوق. قد تكون المؤسسات تبحث عن الشرائح الرخيصة التي يثير ذعر المستثمرين الأفراد ولا يريد أحد اقتناؤها. بالنظر إلى المدى الطويل، لم يعد زيادة استثمارات المؤسسات في الإيثيريوم خطوة ليوم واحد. من بين مؤسسات وول ستريت التي قدمت تقارير 13F في الربع الثاني، زاد العديد منها من تعرضها لصناديق ETH مقابل انخفاض الأسعار، حيث تضاعفت حصص صناديق ETH للبنوك الكبرى عدة مرات. عملاء بلاك روك يضعون الآن 120 مليون دولار أخرى، وكأنهم فقط يملؤون هذا المجموع. يميل الكثيرون إلى معاملة تدفق عملاء بلاك روك كمقياس لأنه مدعوم بصناديق التقاعد، وصناديق الوقف، وموارد مالية حقيقية أخرى. هم أقل ميلا لملاحقة الزيادات والبيع بأسعار أقل مثل المستثمرين الأفراد؛ يميلون إلى الشراء ببطء وفقا لوتيرة تخصيصهم الخاصة. على الرغم من أن هذا الطلب ليس ضخما، إلا أنه يعلق عندما يتردد الجميع ويجرؤ الحوت على بيع السوق، مما يجعل الإشارة أكثر أهمية. عند النظر إلى بيانات السلسلة السابقة، تعافت إيثيريوم بشكل كبير من مستوياته المنخفضة، لكن المحافظ التي تحتوي على أكثر من 1000 عملة انخفضت فعليا بحوالي 1.7 مليون خلال ثلاثة أشهر. معظم الأموال لم تكن تباع، بل تم تحويلها إلى الحصان، وتم إغلاق عناوين العقود بهدوء، لذا كانت الرموز المتداولة تضيق فعليا. إليك السؤال. عندما يصاب المستثمرون الأفراد بالذعر ويراهن الحيتان على الانخفاض في السوق، من الذي يتولى المسؤولية فعليا؟ لماذا يختار عملاء بلاك روك الشراء في أكثر الأوقات ترددا للجميع؟ هل الوضع الذي يرونه هو نفسه الذي نراه على شاشاتنا؟السوق يراهن على خفض أسعار الفائدة، لكنه يقترح رفع أسعار الفائدة أخبار إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية أخرجت سوق العملات الرقمية من الحفرة، وارتفع البيتكوين فوق 70,000 دفعة واحدة. كان الإنترنت بأكمله يحتفل بعودة السيولة، لكن صوتا غير محبوب إلى حد ما خرج من جانب الاحتياطي الفيدرالي. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، موسالم، مؤخرا حقيقة صريحة: لقد أوصيت برفع أسعار الفائدة في يوليو الماضي. وأضاف أيضا نقطة أصعب: رفع أسعار الفائدة الآن قد يساعد في تجنب الاضطرار لاتخاذ إجراءات أكثر حدة في المستقبل. وبمعنى آخر، هذا يعني أنه بدلا من الانتظار حتى يخرج التضخم عن السيطرة قبل اتخاذ إجراءات جذرية، من الأفضل فتح الصنبور مبكرا. ومنطقه واضح جدا: التضخم الأساسي الآن بين 2.5٪ و3٪، وهو ارتفاع كبير ويجب تخفضه. هدفه هو إعادة التضخم إلى 2٪ خلال 18 شهرا. بالنظر إلى الجانب الآخر، قال دالي من الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو إنه لا يرى أي دليل على رفع مبكر من أسعار الفائدة وأن السياسة في وضع جيد حاليا. نفس الاحتياطي الفيدرالي، مسؤولان—أحدهما يريد رفع أسعار الفائدة، والآخر يحافظ على الأمور دون تغيير—هذا المشهد مثير للاهتمام بحد ذاته. عند النظر إلى محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، كان القاع واضحا بالفعل: معظم المشاركين دعموا إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، لكن بعضهم دعم رفع أسعار الفائدة أيضا. في ذلك الوقت، فسر السوق هذا على أنه انتصار كبير، متجاهلا القلة من مثيري المشاكل. الآن بعد أن تقدم موسالم للمطالبة به، يظهر ذلك فعليا للجميع أن الصقور ليسوا غائبين، بل ينتظرون اللحظة المناسبة للتحدث. بالنسبة لمجتمع العملات الرقمية، لا يمكن تجاهل هذه المشكلة. المنطق الأساسي وراء هذا الارتفاع هو أن الخزانة تشتري سندات الخزانة الأمريكية لخفض العوائد طويلة الأجل، ويضعف الدولار، وتعاد تسعير الأصول المخاطرة، وتلعب توقعات خفض أسعار الفائدة دورا رئيسيا. بمجرد أن تزداد هذه الأصوات المتشددة قبل اجتماع سبتمبر، قد يتراجع تفاؤل السوق بشأن السيولة. سيشهد بيتكوين (BTC)، وهو أصل حساس للغاية لأسعار الفائدة، تقلبا متزايدا بشكل كبير. قد لا يمانع أصحاب المراكز الضعيفة، لكن من لديهم مراكز ثقيلة يجب أن يفكروا مسبقا في خططهم الاحتياطية. على المدى القصير، ستصبح الانقسامات الداخلية داخل الاحتياطي الفيدرالي مصادر لضوضاء السوق. كلما زاد الارتفاع أسرع، يجب أن تكون أكثر حذرا بشأن الإبرة التي تثير انعكاس التوقعات؛ على المدى الطويل، إذا أصبح التضخم عنيدا وظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، فإن منطق تسعير الأصول الرقمية سيتحول من سرديات السيولة إلى السرديات الأساسية، حيث ستكون المنافسة حول من تكون القصة أقوى. هل تعتقد أن اجتماع سبتمبر سيصمد بموقفه، أم أن أحدهم سيجرؤ حقا على الضغط على زر رفع سعر الفائدة؟ صوت لواحد في التعليقات.

Orbit Topic Sitemap