KK.YE
KK.YE
在这个市场里 活得久比赚得快重要 市场不会同情任何人 但会奖励清醒的人 关注我 一起熬过震荡 等风来
35متابعة
122المتابعون
الموجز
الموجز
قبل خمس سنوات، عاد نموذج احتال إلى مجموعة من الأشخاص وغير اسمه مرة أخرى
هذا العصر، أثناء مراقبتي للسوق، رأيت رقما: في روبنهود، بروتوكول يسمى NetNet Capital تجاوز صافي القيمة السوقية 70 مليون دولار في وقت قصير، محققا أعلى مستوى قياسي. الزيادة خلال 24 ساعة تضاعفت فقط، أي أكثر من 100٪. وقد تراجعت قليلا، معروضة 66.48 مليون دولار.
وبالنظر إلى هذا الارتفاع وحده، في سوق الميمات الحالي المليء بالمواصفات المنتشرة، فهذا ليس مفاجئا في الواقع. ما جعلني أتوقف حقا هو الجملة في مقدمة الآلية: هندسة معمارية مستعارة من OlympusDAO v1.
مصطلح OlympusDAO يجب أن يكون مألوفا لأي شخص لعب موجة التمويل اللامركزي في عام 2021. في ذلك الوقت، أصبحت ظاهرة عالمية بفضل استراتيجية الألعاب 3,3 والعوائد السنوية التي بلغت آلاف أو حتى آلاف الدولارات، حيث بلغ أعلى سعر وحدة أكثر من ألف دولار وقيمتها السوقية التي وصلت سابقا إلى المليارات. ثم، كما يعلم الجميع، انخفض سعر العملة بأكثر من 90٪. تحول DeFi 2.0 من كلمة رائجة إلى مثال سلبي. تبع عدد من الناس Rebase، وأعادوا استثمارهم، ورفعوا مراكزهم مع ارتفاع الأسعار، لكنهم لم يستعيدوا رأس المال أبدا.
الآن هذا المجموع عاد. نهج NET هو أن الخزانة تستخدم العملات المستقرة من USDG لدعم قيمة الرمز. العقد الذكي لديه قاعدة ثابتة: كل صافي يساوي على الأقل 1 جنيه دولي أمريكي بقيمة خالية من المخاطر. إذا تجاوز المبلغ المسك الحصص الفعلية للخزانة، فإن المعاملة ستتراجع فورا.
هذه القاعدة بالفعل أكثر صرامة من النسخة المخططة آنذاك. في ذلك الوقت، كانت خزينة OHM تدعم المزيد من الثقة على مستوى السرد، معتمدة على المجتمع نفسه ليعتقد أن الخزانة يمكن أن تصمد؛ هذه المرة، هو قيد صارم مكتوب في العقد—إذا قمت بسك عدد كبير جدا، فلن يسمح لك بتمرير السلسلة عبر السلسلة. يبدو أنهم سددوا أكبر مشكلة في الطراز القديم.
لكنني لست متأكدا مما سيغيره هذا. 1 دولار أمريكي هو السعر الأدنى، بينما لا يزال سعر الصافي الحالي مفصولا عن هذا الحد الأدنى بامتداد كبير من الهواء. ما الذي يبقي هذا الهواء؟ الجواب لا يزال نقودا جديدة، والمنطق في الأساس هو نفسه قبل خمس سنوات. العقود يمكن أن تضمن أنك لن تخسر صفرا، لكنها لا تضمن أنك لن تستولي على اللعبة في الهواء.
وما هو أكثر إثارة للانتباه هو أن هذا ليس مجرد صدفة لمشروع واحد. كان لدى DTF، أيضا تحت مفهوم OHM، قيمة سوقية بلغت 6 ملايين فقط، وارتفعت بنسبة 107٪ في يوم واحد واستمرت في الارتفاع. مفهوم شخص حكم عليه بالإعدام يظهر عدة قذائف في نفس اليوم، مما يشير إلى أن شخصا ما يبحث بوعي في هذا السجل القديم.
لطالما شعرت أن الجزء الأكثر إثارة للاهتمام في هذه الدائرة هو هنا. يظهر نفس النموذج لأول مرة ويسمى الابتكار؛ بعد انهياره، يسمى بونزي؛ وبعد عدة سنوات، يغير السلسلة ويعيد تسميته ويظهر من جديد، وبعض الناس يسميه ابتكارا. تلك الذكرى المؤلمة في المنتصف بدت وكأنها محيت جميعا.
هل تعتقد أن الأشخاص الذين طاردوا في هذه الجولة هم نفس الأشخاص الذين طاردوا OHM قبل خمس سنوات؟ أم أن السبب تحديدا أنهم ليسوا نفس المجموعة التي تجعل مثل هذه الأمور تحدث مرارا وتكرارا؟
كان بيرنشتاين متفائلا بشأن الوعد الكبير البالغ 300,000 لكنه خفض السعر المستهدف للأسهم التي تحتفظ بالعملة
هذا العصر، أدهش تقرير برنشتاين البحثي الكثيرين. وقد رسمت هذه المؤسسة مخططا بعيدا جدا للبيتكوين، حيث تقول إنه قد يصل إلى أعلى مستوى تاريخي له وهو 150,000 دولار بحلول منتصف 2027، ويصل إلى ذروته حول 300,000 دولار في هذه الدورة حوالي 2029. السبب هو أن معاملات استهلاك العملات في ازدياد، حيث تتجه الأموال نحو أصول يمكنها تحمل الاستهلاك.
تشير صفقات إهلاك العملة إلى كيفية تخفيف القوة الشرائية للعملات الورقية في مختلف الدول تدريجيا، مما يدفع الصناديق إلى البحث عن أصول صلبة يمكنها الحفاظ على قيمتها. يعتقد بيرنشتاين أن هذا الاتجاه بدأ للتو.
لكن في نفس التقرير، قام برنشتاين بخطوة ضد أسهمه المفضل لمفهوم تراكم العملات، ستراتيجي. حافظوا على تقييمهم المتفوق، لكنهم خفضوا السعر المستهدف من 450 دولارا مباشرة إلى 350 دولارا، مما خفضه بمقدار 100 دولار دفعة واحدة. السبب واضح: ستراتيجي سرعت إصدار الأسهم لجمع الأموال، مما أدى إلى تخفيف أسهمها بسرعة كبيرة، مما أضعف قيمة المستقبل.
ومن المثير للاهتمام أن بيرنشتاين ليست المؤسسة الوحيدة المتفائلة بشأن العملات الرقمية خلال اليومين الماضيين. قال جيانغ زوير إن احتمال عودة البيتكوين إلى ما دون نقطة البداية منخفض جدا، وقال روي سوي أيضا إن جودة الارتداد هذه أفضل من قبل. لكن لم يكتب أحد آراء متفائلة وهابطة في نفس التقرير كما يفعل الآن.
هذا مثير للاهتمام حقا. من جهة، البيتكوين عند 300,000، بينما تقوم الشركات الأكثر عدوانية في التخزين بخفض أسعارها المستهدفة. أولئك الذين يتفائلون بشأن الوعد الكبير قد لا يكونون متفائلين تجاه الشركة التي تشتري السهم الكبير من خلال إصدار الأسهم.
بصراحة، برنشتاين يراهن على البيتكوين نفسه، وليس على سهم ستراتيجي. منطق الاستراتيجية هو تبادل الأسهم مقابل العملات وزيادة سعر السهم—كلما سرعت دوران عجلة الموازنة، زادت الأسهم الجديدة التي تصدر. عندما ينخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، تبدأ الآثار الجانبية المخففة في الظلهي على ارتفاع الأصول. هذه المرة، قامت المؤسسة باحتساب المحاسبة ضمن الأسهم.
بالنسبة للناس العاديين، هناك فخ هنا يسهل تجاهله. تعتقد أن شراء الأسهم هو حيازة غير مباشرة، لكن في الواقع، أنت تشتري شركة تستمر في إصدار الأسهم. عندما ترتفع العملة، ينمو رأس المال أيضا، لكن قد لا تكون العملة لكل سهم قد ارتفعت كثيرا. خفض بيرنشتاين السعر المستهدف، مما أدى فعليا إلى تسوية السعر للسوق.
التوقيت الأكثر دقة هو ذلك. صدر هذا التقرير في الوقت الذي كان فيه بينغ قد ارتفع للتو فوق 80,000 وكانت مشاعر السوق قد انخفضت من أعلى مستوى سنوي بسبب الخوف والجشع. تجرؤ المؤسسات على تقديم رؤية لثلاثين عاما، لكنها خفضت العائد على ممتلكاتها في السنوات القادمة أو العام الذي يليه.
لذا ما يجب أن نفكر فيه ليس ما إذا كانت 300,000 يوان ستأتي أم لا، بل ما إذا كان السهم الذي في أيدينا هو الفطيرة الكبيرة نفسها أم _proxy مخففة. على الرغم من أن كلاهما يسمى أصول رقمية، إلا أن التدفق النقدي الأساسي والبنية التحتية يمكن أن يكونا مختلفين تماما. أهم شيء يجب تمييزه في هذا السوق هو على الأرجح هذا.
يقول الناس إن البيتكوين سيحل محل الذهب، لكنهم اندمجوا
اليوم، تم إطلاق صندوق متداول جديد بهدوء في هونغ كونغ، يسمى صندوق MicroBit Bitcoin and Gold Value ETF. ما يجعلها مميزة هو أنها أول صندوق في هونغ كونغ يقدم للمستثمرين تعرض البيتكوين والذهب معا في الوقت نفسه—شراء أحدهما يعني أنه يمكنك وضع كلاهما في محفظتك.
هذه مسألة مثيرة للاهتمام حقا. في السنوات الأخيرة، كان هناك جدل في المجتمع حول ما إذا كان البيتكوين هو الذهب الرقمي وما إذا كان بإمكانه استبدال الذهب كأصل جديد للملاذ الآمن. جادل المؤيدون من كلا الجانبين لسنوات، وانتهى الأمر بهونغ كونغ بحشر هذين المنافسين في نفس المنتج. كنت تضطر سابقا للاختيار بين الذهب والبيتكوين، لكن الآن شخص آخر صنع لك تركيبة.
ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو التوقيت. ارتفع البيتكوين للتو من أكثر من 60,000 دولار إلى حوالي 80,000 دولار، مع ارتفاع معنويات السوق من أدنى مستوى في مؤشر الخوف والجشع إلى أعلى مستوى جديد لهذا العام. في هذه المرحلة، إطلاق منتج يربط البيتكوين والذهب معا ليس بوضوح عن تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، بل يتعلق بتحقيق احتياجات طويلة الأمد لمجموعة من الناس—أولئك الذين يريدون الاحتفاظ بالعملات وإخفاء بعض الذهب، لكنهم كسالى جدا لفتح حسابات منفصلة للإدارة.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، تكمن أهمية هذا الصندوق في المؤشرات المتداولة ليس في القصة المتعددة، بل في العتبة. تسمح قنوات الامتثال في هونغ كونغ لأولئك غير المألوفين بالعمليات على السلسلة الذين يرغبون في تخصيص هذه الأصول بإكمال تخصيصهم باستخدام حساب وساطة مألوف، دون إدارة المحافظ أو المفاتيح الخاصة أو التخزين الساخن والبارد بأنفسهم. السعر هو أنك يجب أن تقبل رسوم الإدارة على مستوى الصندوق، ولا يسحب العملات فعليا إلى محفظتك الخاصة.
ما يستحق حقا التفكير هو الإشارة. كانت تحركات العملات الرقمية في هونغ كونغ خلال العامين الماضيين أكبر مما توقع الكثيرون، من صناديق المؤشرات العشوائية إلى تنظيمات العملات المستقرة، والآن إلى المنتجات الهجينة مثل هذه، مع اتضح الطريق أكثر فأكثر. عندما يتم وضع البيتكوين والذهب في نفس السلة المنظمة، فهذا يظهر أن التمويل التقليدي وصل إلى مرحلة تخصيص المحفظة لهذه الأصول، وليس مجرد اختبار للأمور.
لذا السؤال هو: عندما يصبح الاحتفاظ بالعملات المعدنية والاحتفاظ بالذهب خيارين ضمن نفس الصندوق، هل ستظل تلتزم باختيار أحدهما؟
بعد ثلاثة أشهر من صافي التدفق الخارج، يكون البينغ الكبير هو أول ما يتم تأكيده، لكن لا تفرط في الأمر
في 24 أغسطس، تحولت البيانات على السلسلة بهدوء إلى إيجابية. أشار المحلل أكسل أدلر جونيور في CryptoQuant إلى أن صافي القيمة السوقية المحققة للبيتكوين تغير إلى نتيجة إيجابية بنسبة 0.10٪، وهو أول مرة منذ 28 مايو تتحول فيها إلى إيجابية. على مدى ما يقرب من ثلاثة أشهر، كانت سلسلة البيتكوين تشهد تدفقات صافية خارجة مستمرة، مع خروج الأموال تدريجيا دون أن يأخذها أحد. يمكن القول إن هذا كان أطول نزيف في هذه الجولة من التعديلات.
لترى مدى صعوبة هذه الأشهر الثلاثة، فقط انظر إلى رقم آخر. في أوائل أغسطس، انخفض الطلب الظاهر على العرض الجديد إلى -6.93، مما يعني أن ضغط البيع كان أكبر بعدة مرات من العملات الصادرة حديثا، وكانت الفائدة من الشراء قد اختفت تقريبا. في ذلك الوقت، كان الكثيرون يعتقدون أن الحاوية الكبيرة ستستمر في السقوط، وحتى من اشترى الغمس لم يجرؤوا على الغوص.
بحلول 26 أغسطس، ارتفع عدد المتقدمين الإيجابيين قليلا إلى 0.21٪. لا تنخدع بحقيقة أنها مجرد جزء بسيط من النقطة — فهي تعني شيئا واحدا: فقدان الدم الذي استمر لما يقرب من ثلاثة أشهر توقف أخيرا.
كما تحسن الخط الأرق. خلال الثلاثين يوما الماضية، بقيت نسبة الطلب الظاهر إلى العرض الجديد فوق 1 لمدة ستة أيام متتالية، وكان آخر معدل 2.52. بعبارة واضحة، كان عدد الأشخاص الذين أرادوا شراء البيتكوين في الشهر الماضي حوالي 2.5 ضعف عدد العملات التي تم تعدينها حديثا خلال نفس الفترة. في بداية أغسطس، انخفض هذا المؤشر حتى إلى -6.93، وهو ما كان يائسا. الآن، لم يتحول فقط إلى الإيجابية، بل ظل ثابتا لمدة أسبوع كامل.
لكن إذا كنت تريد حقا أن تراها كبوق لسوق الثور، فقد تكون سعيدا جدا في وقت مبكر جدا. أدلر نفسه صب عليها ماء باردا. تاريخيا، طالما أن القيمة السوقية تتحول إلى إيجابية، يمكن أن يصل الوسيط إلى 3.24٪ إيجابيا. حتى هذه النسبة 0.21٪ هي ضمن أعلى ثلاثة أو أربعة بالمئة بين جميع العينات الإيجابية. جانب الطلب الظاهر مشابه: عندما كان فوق 1، كان الوسيط التاريخي 7.65، والآن 2.52 أيضا في القاع، عند أدنى عشرة بالمئة.
بعبارة أخرى، الاتجاه صحيح، المال يعود بالفعل، لكن المبلغ صغير جدا. هذه ليست موجة من رأس المال الجديد الشرس تدخل السوق؛ بل أشبه بأن شخصا ما حاول بحذر اللحاق بالانخفاض بعد فترة طويلة. كان الأمر أشبه بنسيم دافئ يهب قبل نهاية الشتاء، لكنه لم يسخن حقا بعد.
هذا فعلا يطابق المشاهد التي رأيناها في الأيام القليلة الماضية. صناديق المؤشرات المتداولة تشتري، والمؤسسات تشتري الأسهم بهدوء، وكانت بلاك روك تشتري صافيا الأسبوع الماضي، لكن شدة الطلب الحقيقية على السلسلة لم تلحق بعد. أحدهما مفتوح، والآخر تحت الأرض، وهناك فجوة كبيرة بينهما.
لذا أهم شيء يجب مراقبته الآن ليس ما إذا كان قد ارتفع اليوم، بل ما إذا كان التنظيم التنظيمي سيستمر. أشار أدلر إلى شرطين: ما إذا كان يمكن للقيمة السوقية أن تبقى إيجابية لفترة طويلة، وما إذا كان الطلب الظاهر يمكن أن يستمر في التوسع. فقط عندما يستقر كلاهما، يمكن أن يظهر أن المال الجديد مستعد حقا للبقاء على المدى الطويل. وإلا، يمكن استنزاف هذا الشفاء الصغير في أي وقت.
هل تعتقد أن هذا بداية انعكاس حقيقي، أم مجرد استراحة أثناء التراجع؟
MetaMask يكسب بهدوء ملايين شهريا في مجال شخص آخر
لا يزال الكثيرون يرون MetaMask كمحفظة قديمة تستخدم فقط للإيداع والتوقيع، معتقدين أنها لا تمس أموالك. لكن مجموعة البيانات الجديدة التي تم إصدارها فتحت ثغرة في هذا الأمر.
وفقا لمراقبة HyperTracker، خلال الثلاثين يوما الماضية، كانت أعلى ثلاثة تصنيفات في الإيرادات للبناة في نظام Hyperliquid كلها علامات تجارية مألوفة للمحفظة. احتلت MetaMask المرتبة الأولى بحوالي 1.32 مليون دولار، وPhantom بحوالي 1.26 مليون دولار، وTrust Wallet بحوالي 900,000 دولار في المركز الثالث. علاوة على ذلك، احتوت Invo بحوالي 660,000 دولار، وFOMO عند 430,000 دولار، وRabby بحوالي 230,000 دولار. فقط المحفظتان الأعلى وحدهما جمعتا أكثر من 1.2 مليون دولار كرسوم شهرية من تدفق معاملات Hyperliquid.
يشير رمز البناء، ببساطة، إلى المحفظة ونقاط الدخول الأمامية للتداول. يمكن للمستخدمين وضع علامة مصدر على طلبهم ثم أخذ جزء متناسب من رسوم المعاملات. في السابق، كان هذا المال يكسب أساسا من خلال البورصات المركزية؛ الآن انعكست السلسلة، وأصبحت المحفظة نفسها جامع إيجارات.
في الماضي، كان الناس يعتقدون أن المحافظ والبورصات مساران منفصلان. المحافظ تدير الأصول، والبورصات تدير المعاملات، وكل منها تحقق أرباحها الخاصة. لكن التحويلات الدائمة على السلسلة تتداول عبر السلسلة، والمحافظ تحتاج فقط إلى توصيل واجهة لإجراء أعمال الوساطة من المنزل. لا يقوم المستخدمون بتغيير التطبيقات، لكن الأموال تتدفق من قناة المحفظة.
وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو تجربة المستخدم. تضغط على التبديل في MetaMask، أو تفتح حسابا دائما في Phantom، وقد لا تدرك حتى أن رسوم المعاملة تعود بهدوء إلى جيب شركة المحفظة. لم تعد المحفظة مجرد متفرج لا يلمس أموالك؛ بل تصبح الوسيط غير المرئي لكل معاملة.
وراء ذلك تكمن قصة جديدة تتشكل. عندما يلحق حجم المعاملات الدائمة على السلسلة أو يتجاوز جزئيا بعض المؤسسات من الدرجة الثانية، تعاد قيمة المحافظ كبوابات مرور. بلغت أحجام معاملات MetaMask وPhantom 1.4 مليار و2.29 مليار دولار أمريكي على التوالي خلال الثلاثين يوما الماضية، وهو إنجاز ليس سهلا. من يتحكم في اللحظة الأولى التي يفتح فيها المستخدم التطبيق هو المفتاح لتقاسم الإيرادات.
لكن تظهر أيضا مشاكل. مع تحول المحافظ إلى أشبه بالتبادلات، هل يمكنها الاستمرار في سرد قصص لامركزية بحتة وغير حيازة؟ يثق المستخدمون بأصولهم في محافظهم، لكن المحافظ تبدأ بالاعتماد على المعاملات الموجهة كمهنة. توازن الدافع في هذا هو التقليل الهادئ.
أي محفظة ستكون التالية التي ستغذيها آلية البناء؟ وفي كل مرة نضغط فيها على زر المعاملة، لمن ندفع الضرائب بالضبط؟
ثاني أكبر صندوق تقاعد في أستراليا يخفض بهدوء ديون الولايات المتحدة
ثاني أكبر صندوق تقاعد في أستراليا قام مؤخرا ببعض التحركات المثيرة للاهتمام. هذا الصندوق، الذي يدير حوالي 370 مليار دولار أسترالي، ما يعادل أكثر من 260 مليار دولار أمريكي، زاد بهدوء من حصصه من الين خلال الأشهر الستة الماضية، تماما مع اقتراب الين من 160 مقابل الدولار. وفي الوقت نفسه، خفض تعرضه على سندات الخزانة الأمريكية بنحو 0.5 نقطة مئوية. يسمى هذا الصندوق صندوق التقاعد الأسترالي، ويختصر ART، وهو ثاني أكبر صندوق تقاعد في أستراليا.
صندوق التقاعد الذي كان من المفترض أن يكون الأكثر استقرارا قد تحرك بدلا من ذلك في الاتجاه المعاكس عندما تكون أصول الدولار مطلوبة أكثر. يبدو منطق المدير بسيطا: قد يكون السوق قد بالغ في تقدير الضغط الذي تمارسه أسعار الطاقة على الين لكنه قلل من تقدير احتمال رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان. الآن، تظهر مبادلات أسعار الفائدة فرصة حوالي 80٪ لرفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في سبتمبر، ويتوقع 57٪ من الاقتصاديين في مسح رويترز زيادة بنسبة 1.25٪ في سبتمبر. شراء الين عندما كان الجميع يظن أنه ميؤوس منه هو بحد ذاته إشارة.
والأكثر إثارة للنظر هو حكمه على سندات الخزانة الأمريكية. هذا الصندوق حاليا يقلل من وزن سندات الخزانة، مستشهدا بسلسلة من الأسباب: التضخم الأمريكي لا يزال فوق الهدف، الاقتصاد لا يزال مرنا، وطفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لا تزال تنافس الحكومة على رأس المال. ويتوقع حتى أن عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما سيرتفع إلى 5.5٪. بعبارة أخرى، لا يتجنب فقط التأثير أكثر على سندات الخزانة، بل يراهن أيضا على أن العوائد طويلة الأجل ستستمر في الارتفاع.
هذا أقرب إلى عالم العملات الرقمية مما يبدو عليه على السطح. الين الرخيص الذي دعم الأصول المخاطرة خلال العام الماضي كان مدعوما بصفقات الحمل. إذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة فعلا، فإن مراكز الين المكشوفة ستفك مراكزها كما حدث في أغسطس الماضي، مما يفكك أكثر مراكز الرافعة المالية ازدحاما في العالم، وغالبا ما يكون سوق العملات الرقمية هو الهدف الأول. لاعب يسيطر على أكثر من 200 مليار دولار بدأ في وضع نفسه لهذا السيناريو، وهذا أمر يدل على الأحداث.
دائما نقول إن أصول الدولار ليس لها مكان تذهب إليه، لكن أكبر دفعة من الأموال الحقيقية تستعد بهدوء لحركة أخرى. عندما يكون الإجماع هو التوافق، غالبا ما يكون الوقت مناسبا للنظر إلى أغلى الأصول. إلى أين يتجه المال أهم من من يصرخ بصوت عال. بحلول الوقت الذي يدرك فيه الجميع ذلك، يكون السعر قد تغير منذ زمن.
الحوت الذي اشترى بسعر مرتفع وباع بسعر منخفض وخسر عشرات الملايين عاد بعد نصف عام
ذلك المتداول الغامض الذي خسر حوالي 12 مليون دولار قبل ستة أشهر بسبب شرائه وبيع إيثيريوم بسعر مرتفع ومنخفض قام بحركته مرة أخرى الليلة الماضية، وقام بخطوة كبيرة دون أي تردد.
تظهر مراقبة البيانات على السلسلة أنه بعد ما يقرب من ستة أشهر من الصمت، عادت Address 0xD81a إلى السوق، حيث جنت أكثر من 5.3 مليون دولار دفعة واحدة واشترت 2,165 إيثيريوم، بمتوسط تكلفة حوالي 2,463 دولار. وهنا الجزء الأكثر سخرية: آخر مرة خسر فيها كانت بالضبط عندما باع إيثيريوم بحوالي 2,452 دولارا، أي فقط 11 دولارا إجمالا، مما يعني أنه اشترى نفس دفعة العملات بسعر أعلى—أي دفع رسوم السوق مرتين.
في الدائرة، يسمى هذا النوع من العمليات 'الصفعة من الجانبين'، لكن من الواضح أنها ليست المرة الأولى التي يقوم بها فيها. وقد كشف البعض عن سجلات أقدم، مما أظهر أنه خلال عدة جولات، كان هذا الشخص يشتري بمستويات مرتفعة نسبيا ويباع عند مستويات منخفضة، مما حول تقلبات التأرجح إلى مساهمة سلبية في السوق. كان الناس العاديون يختبئون ويلعقون جراحهم عندما يخسرون المال، لكنه عاد بعد نصف عام من الصمت. أول شيء فعله بعد عودته من صمت نصف عام لم يكن اختبار المنصب بمنصب صغير، بل ملء المنصب مباشرة إلى منصب أثقل من قبل، كما لو كان ينافس نفسه.
فلماذا اختار العودة الآن؟ خلفية لا مفر منها هي أن البيتكوين ارتفع مؤخرا فوق 80,000 دولار، مع تدفقات صافية واردة لصناديق المؤشرات الفورية لمدة سبعة أيام متتالية. فقط بالأمس، جذب أكثر من 300 مليون دولار، مما أشعل بوضوح مشاعر السوق. على الرغم من أن مؤشر الخوف والجشع انخفض من 74 إلى 65، إلا أنه لا يزال عالقا في نطاق الجشع. هذا النوع من الأجواء هو أسهل طريقة للانتكاس لأولئك الذين تكبدوا خسائر، مؤمنين أنهم سيفعلون ذلك بشكل صحيح هذه المرة.
هناك تفسير أكثر دقة. ربما لا يهتم بفارق السعر البالغ حوالي عشرة يوان، بل يركز على اتجاه متوسط إلى طويل الأجل، مستعدا لدفع تكاليف أعلى لتغطية منصبه. فبعد كل شيء، مع ارتفاع إيثيريوم من 62,000 إلى 80,000، قامت العديد من المؤسسات والحيتان الذين خرجوا سابقا من تجديد المخزون بهدوء، وقد لا يكون الأخير الذي يستيقظ.
لكن علينا أن نكون واضحين. كل شيء في السلسلة شفاف؛ من الواضح من يفعل ماذا، لكن فهمها لا يعني أنك تستطيع النسخ بشكل صحيح. عنوان خسر عشرات الملايين من الدولارات في شرائه ليس جيدا ولا سيئا، بل مجرد مثال حي آخر يذكرك بعدم التأثر بأفعال الآخرين. ما تحتاج أن تسأله حقا هو: عندما ترى عنوانا يبني وظائف بكميات كبيرة، هل تتابعه وتشتريه، أم تسأل لماذا اشتريته؟ إجابات هذين السؤالين تختلف كثيرا.
صديق منذ ثماني سنوات أنشأ سلسلة مزيفة وخدعه من عشرات الملايين
في الليلة الماضية، قال المعلم الإمبراطوري الشهير على الإنترنت شيئا مخيفا خلال بث مباشر. كان يعرف صديقا في مجتمع البلوك تشين لمدة ثماني سنوات، ولمدة ثماني سنوات كان يخطط لاحتياله، مما خسر عشرات الملايين من اليوان في المجمل.
الجزء الأكثر إثارة للدهشة ليس المبلغ، بل طريقة الاحتيال. قال إمبيريال تيوتور إنه كان دائما يعتبر الطرف الآخر أخا موثوقا، حيث سمح له بشراء البيتكوين والإيثيريوم نيابة عنه، بل استثمر أيضا في البورصة التي يديرها الآخر في كوريا. لاحقا، اكتشفوا أن ما يسمى بالإيثيريوم الذي كانوا يحتفظون به على الأرجح ليس أصلا حقيقيا على السلسلة، بل سلسلة مزيفة تم بناؤها عمدا من قبل الطرف الآخر.
كان هناك سبعة عناوين فقط على هذه السلسلة المزيفة، ستة منها مرتبطة بذلك الصديق. الغريب الوحيد كان المعلم الإمبراطوري نفسه. بعبارة أخرى، لمدة ثماني سنوات، كان يظن أنه يتعامل مع سوق، لكنه في الحقيقة كان يراهن ضد شخص واحد طوال الوقت. وما هو أكثر رعبا هو أن المحتال يمكنه فعليا صرف عدة ملايين يوان له، مما يجعل عملية الاحتيال تبدو حقيقية للغاية. إذا كان المال يدخل ويخرج فعلا، فهذه هي المشكلة الحقيقية.
قام المعلم الإمبراطوري بالحساب بنفسه. لو لم يكتشفه الآن، عندما ارتفع سعر العملة عدة مرات، كان من الممكن أن تكون الخسارة أكثر من عشرات الملايين، بل مئات الملايين. شخص تعرفه منذ ثماني سنوات، ينادي بعضكم البعض بالإخوة كل يوم، يتصرف معك منذ ثماني سنوات على سلسلة تحتوي فقط على سبعة عناوين.
ما يجب أن نكون حذرين منه أكثر ليس أن المعلم الإمبراطوري وثق بالشخص الخطأ، بل أن عتبة ألعاب السلسلة المزيفة منخفضة بشكل مخيف. الطرف الآخر لا يحتاج إلى كسر محفظتك أو الكذب عليك بعبارات تذكيرية؛ فهم يخلقون عالما موازيا لا يمكنك رؤيته، لكنه في الواقع تحت سيطرته الكاملة. التوازن، واتجاهات السوق، وحتى الانسحابات التي تراها كلها أداءات في نص الطرف الآخر.
هذه هي المأزق الأكثر شيوعا لدى الناس العاديين. عرض صديق أن ينتظر نيابة عني، قائلا إنهم يفعلون ذلك داخليا وأن السحب يمكن في أي وقت. كل هذا يبدو معقولا، لكنك لا تعرف حتى أي سلسلة أصولك موجودة، فكيف تتحدث عن الأمان؟ استمرت خطة المعلم الإمبراطوري ثماني سنوات قبل أن تكشف، مما يدل على أن الأوهام على مدى فترة طويلة تصبح أكثر إقناعا من الحقائق.
في النهاية، إذا كانت الأصول في يد شخص آخر، فلا تثق حتى بأقرب الإخوة. إذا كنت تريد حقا الحصول عليها بنفسك، على الأقل تعلم التحقق من مستكشف الكتل للتأكد من أي سلسلة العنوان موجودة وما إذا كان هناك سجل نقل فعلي. كلمات مثل 'حجز بالوكالة'، 'شراء بالوكالة'، و'السلسلة الداخلية' تبدو مألوفة، لكن في هذه الخدعة التي استمرت ثماني سنوات، الأمر أشبه بالضفدع في ماء مغلي.
حتى بعد ثماني سنوات من الأخوة، يمكنك إعداد سلسلة مزيفة للعب معك، لكن الشخص بجانبك الذي يدعي مساعدتك في إدارة عملاتك—هل تعرف حقا أين عملاتك؟
تنتهي صلاحية خيارات بقيمة 6.4 مليار دولار مع وجود 80,000 بيتكوين معلقة على حافة النهاية
في الساعة الرابعة مساء بتوقيت بكين هذا الجمعة، سيتم تركيز حوالي 81,700 خيار بيتكوين في ديريبت، بقيمة اسمية تقترب من 6.44 مليار دولار. هذا الرقم هو واحد من أكبر فترات الانتهاء خلال أسبوع واحد في الآونة الأخيرة، وأعلى سعر تنفيذ هو عند مستويين 75,000 و80,000 دولار.
الأمر ساخر بعض الشيء. فقط الأسبوع الماضي، كان البيتكوين لا يزال يحوم حول 62,000 دولار، لكنه في أسبوع واحد ارتفع إلى 80,000 دولار — بزيادة تقارب 30٪. هذا الارتفاع سحب عددا كبيرا من خيارات الشراء التي كانت خارج نطاق المال مباشرة إلى نطاق القيمة الحقيقية. اتخذ صناع السوق فجأة عددا كبيرا من مراكز التحوط، وتراكم الضغط بسرعة.
هيكل السوق الحالي حساس جدا. هناك حوالي 44,600 خيار شراء و37,100 خيار بيع (put)، بنسبة بيع إلى شراء فقط 0.83، مما يشير إلى تحيز صاعد عام. لكن الانحياز الصاعد لا يعني الاستقرار. ما يبقي المتداولين يقظين حقا هو السحب غير المرئي قرب انتهاء الصلاحية.
يراقب هذا الانتهاء عن كثب لأن ديريبت وحدها تمثل غالبية تداول خيارات البيتكوين العالمي. كل انتهاء كبير هو معركة سرية بين صانعي السوق والمؤسسات. المستثمرون الأفراد يرون فقط قفزة السعر على الشموع، لكن خلفها مليارات الدولارات من إعادة تسعير العقود.
الخيارات التي تقع ضمن 5٪ من السعر الحالي لها قيمة اسمية تتجاوز 500 مليون دولار. بمجرد انتهاء هذه العقود، يقوم صانعو السوق بشراء وبيع النقاط النقدية بالقرب من أسعار التنفيذ الرئيسية لتجنب المخاطر المحدودة، مما يؤدي إلى معاناة الأسعار حول عتبة 80,000. يسمى هذا تأثير تثبيت غاما.
المشكلة هي أنه بمجرد أن يرتخي الارتفاع، تصبح قوة رد الفعل مذهلة بنفس القدر. إذا تم كسر مستوى 80,000 فعليا، فإن الغاما المكبوتة ستتسارع في الاتجاه وسيتم تضخيم التقلب فورا. حاليا، البيتكوين يحوم حول 78,800، منخفضا بحوالي 2٪ خلال 24 ساعة. لقد وصل للتو إلى 80,000 قبل أن يتراجع في الساعة.
غالبا ما يكون المستثمرون الأفراد أكثر عرضة للاندفاع في هذا الوقت. مؤشر الخوف والجشع انخفض للتو من 74 إلى 65 ولا يزال عالقا في منطقة الجشع، مما يشير إلى أن المشاعر لم تهدأ حقا. من جهة هناك انتهاء صلاحية خيار قياسي، ومن جهة أخرى هو الهوس المستمر—وهذا المزيج من المرجح أن يثير تحركات حادة في السوق.
لذا ما يجب أن نعتبره أنفسنا هو: بعد هذا الاستحقاق البالغ 6.4 مليار دولار، هل سيستمر السوق في البقاء عند 80,000 دولار، أم سيفتح شققا ببساطة؟ إجراءات التحوط للصناديق الكبيرة غير مرئية للناس العاديين، لكن الأسعار ستتحدث عنها.
في الساعة الرابعة مساء يوم الجمعة، من غير المرجح أن يكون السوق هادئا. حتى لو لم تقم بتداول الخيارات، فإن التقلبات الفورية تدور حتما حول هذا الانتهاء النهائي.
وول ستريت لا تخشى من يفوز، بل من تلك الفترة التي لا يستسلم فيها أحد
لا يزال هناك عشرة أسابيع متبقية بالضبط في العد التنازلي. في التصويت العام للكونغرس، يتقدم الديمقراطيون بحوالي ست نقاط مئوية. عندما يعلن هذا الرقم، فإن أول من يشعر بالتوتر ليس واشنطن، بل مكاتب التداول في وول ستريت.
ما يحسبه الناس حقا ليس من يفوز، بل ما إذا كان بعد الفوز سيصبح الكونغرس مكانا يعلق فيه كل شيء. إذا استعاد الديمقراطيون الكونغرس، سينقسم البيت الأبيض والهيئة التشريعية، وستدخل مشاريع القوانين الكبرى في صراع طويل الأمد، دون تقدم للمستقبل. يبدو الأمر كأخبار سياسية، لكن بالنسبة لنا نحن الذين نعتمد على السيولة لكسب لقمة العيش، هذا هو الثمن.
راي ميلز، المحلل في ريموند جيمس، أدلى بتصريح حاسم. معظم تقلبات السوق خلال العامين الماضيين لم تكن مدفوعة بالتشريعات، بل بالإجراءات التنفيذية. بعبارة أخرى، مشروع القانون المتوقف لا يعني أنه هادئ. الاحتمال الحقيقي هو العكس: بمجرد أن يواجه البيت الأبيض عقبات في الكونغرس في كل مكان، يميل إلى دفع الأمور مباشرة عبر الأوامر التنفيذية، خاصة الرسوم الجمركية. كلما زاد انحراف التكتيكات، أصبح من الصعب التنبؤ بالوتيرة، وزاد عدم اليقين.
ثم هناك القضية الأكثر إزعاجا: سقف الدين. يتوقع السوق عموما أن تصل الحكومة الأمريكية إلى سقف 41.1 تريليون دولار بحلول منتصف 2027. بيان TD Securities صريح: إذا سيطر الديمقراطيون على الكونغرس، يصبح سقف الدين ورقة يمكن استخدامها لإجبار الجمهوريين على تقديم تنازلات في سياسات أخرى. عندما يتعلق الأمر بالجمود، ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتزداد التقلبات، وكلما اقترب ما يسمى بتاريخ تفعيل التخلف عن السداد، أصبح من الأسهل التخلص من سندات الخزانة قصيرة الأجل.
والأصول التي نحتفظ بها هي ببساطة الجانب الذي يقوده أسعار الفائدة والسيولة الخالية من المخاطر. عندما ترتفع العوائد، لم تعمل الأصول المخاطرة أبدا بشكل مستقل.
وأخيرا، هناك أصعب موقف يمكن التعامل معه. نتيجة الانتخابات ليست أن يخسر أحدهم، بل أن لا أحد يعترف بها. يستمر عد الأصوات، وتستمر الدعاوى القضائية، وتبقى النتائج دون حل. يصف التحليل صورة لفوضى انتخابية تتكرر، وارتفاع نفور المخاطر، وارتفاع التقلبات وفقا لذلك. ما تريده وول ستريت الآن أكثر هو ليس فوز حزب واحد، بل نتيجة واضحة ومتوقعة ونموذجية.
جانبنا لا يزال مستمرا كالمعتاد: البيتكوين يضغط على حوالي 78,000، مؤشرات المشاعر في مستوى عال، والسلسلة لا تزال تناقش من يجب أن يضيف إلى مراكزه ويخرج. لكن يجب النظر إلى كل هذه الألعاب قصيرة الأجل من هذا الخط الطويل.
لذا السؤال يبقى لك. هل تعتقد أن التأثير الحقيقي للسوق خلال عشرة أسابيع سيكون نتائج الانتخابات نفسها، أم تلك الفترة التي لا يعترف فيها أحد بالهزيمة؟