في يوليو 2026، أعلنت Meta عن صفقة تمثل حقًا هذا العصر. تستعد لبناء مجمع مركز بيانات بقدرة 1GW في إل باسو، تكساس، الولايات المتحدة، بتكلفة تطوير إجمالية متوقعة تبلغ حوالي 14 مليار دولار. إلى جانب Meta، يشارك في التمويل شركة الشراكة العالمية للبنية التحتية التابعة لـBlackRock وشركاء الاستثمار HPS. بعد إتمام الصفقة، تمتلك الصناديق التي تديرها BlackRock 80% من أسهم الشركة المشتركة، بينما تحتفظ Meta بنسبة 20% فقط. بعد الانتهاء من بناء المجمع، ستستخدمه Meta عن طريق الإيجار لفترة تصل إلى 20 عامًا. كما تم ترتيب تمويل ديون بقيمة حوالي 12.5 مليار دولار للمشروع بأكمله. ببساطة، تتولى شركات التكنولوجيا مسؤولية تحديد احتياجات الحوسبة وتصميم المجمع وتصبح المستأجر طويل الأمد؛ بينما توفر شركات إدارة الأصول رأس المال الخاص؛ وتواصل البنوك، والائتمان الخاص، ومستثمرو السندات زيادة الرفع المالي. بدأت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في امتلاك هيكل تمويل يشبه ذلك الخاص بالمطارات ومحطات الطاقة والطرق السريعة. إعلان رسمي من Meta. قد يكون هذا أحد أهم التغيرات التي تستحق الانتباه في صناعة الذكاء الاصطناعي حاليًا. عندما لا تكفي أموال شركات التكنولوجيا أيضًا. في السنوات القليلة الماضية، كان الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يركز بشكل رئيسي على وحدات معالجة الرسومات GPU. من يستطيع شراء المزيد من شرائح NVIDIA، قد يمتلك قدرة تدريب نماذج أقوى. ومع ذلك، عندما توسع التنافس في الذكاء الاصطناعي من آلاف وحدات GPU إلى ملايينها، بدأت الفواتير تتضمن المزيد من العناصر التي عادة ما تواجهها المشاريع الصناعية التقليدية: الأراضي، وشبكات الكهرباء، ومحطات التحويل، وأنابيب الغاز الطبيعي، والتخزين، وأنظمة التبريد، والألياف الضوئية، وعقود الكهرباء طويلة الأجل

في عام 1975، صنع مهندس كوداك ستيفن ساسون جهازًا ضخمًا بحجم محمصة خبز. لم يكن يحتوي على فيلم، بل كان يلتقط الصور باستخدام مستشعر إلكتروني، وكانت الصور تُخزن على شريط مغناطيسي، بدقة تبلغ حوالي 0.01 ميجابكسل فقط. بعد التقاط صورة، كان يجب الانتظار لأكثر من عشرين ثانية، ثم توصيل الجهاز المخصص لعرض الصورة. هذا الجهاز اعتُبر لاحقًا أول كاميرا رقمية في العالم. في ذلك الوقت، كانت كوداك في قمة صناعة التصوير الفوتوغرافي العالمية. كانت تملك الأفلام، والورق الفوتوغرافي، والمواد الكيميائية، والكاميرات، وأجهزة الطباعة، وشبكة مبيعات منتشرة في جميع أنحاء العالم. كانت الكاميرات الرقمية تبدو بعيدة ومكلفة، وجودة الصور أقل بكثير من الأفلام. لم يتوقع أحد أن التجربة التي صنعها مهندس كوداك بيده ستؤدي بعد عقود إلى تفكيك إمبراطورية الأفلام بأكملها. لم تكن تبيع مجرد لفافة فيلم فقط. في عام 1888، أطلق جورج إيستمان كاميرا كوداك للجمهور. كان على المستهلكين فقط الضغط على زر الغالق، ثم إعادة الكاميرا إلى الشركة للمعالجة، حيث كانت كوداك مسؤولة عن التحميض والطباعة وإعادة تحميل الفيلم. تحولت التصوير من تقنية حكر على المحترفين إلى وسيلة عادية للعائلات لتوثيق حياتها. توسع الطبقة الوسطى العالمية في القرن العشرين خلق لكوداك منحنى نمو مستقر للغاية. الزواج، السفر، التخرج، أعياد الميلاد، ولادة الأطفال، كل لحظة مهمة كانت تحتاج إلى فيلم، وكل لفافة فيلم كانت تجلب طلبًا على التحميض والورق الفوتوغرافي. كانت الكاميرا أشبه بمدخل منخفض السعر، أما الفيلم والورق الفوتوغرافي وخدمات التحميض فكانت مصادر الربح طويلة الأمد. هذا النموذج يشبه إلى حد ما ما حدث لاحقًا مع خراطيش الطابعات وكبسولات القهوة: السماح للجهاز بالدخول إلى المنزل أولًا، ثم تحقيق الربح المستمر من كل استخدام. كانت كوداك تسيطر على

في عام 2026، تقوم Ford بشيء يشبه إلى حد كبير ما فعلته قبل 120 عامًا: نقل قدرات التصنيع الناضجة إلى سوق ناشئ. هذه المرة، الهدف لم يعد محصورًا في السيارات فقط. أطلقت Ford رسميًا في مايو من هذا العام Ford Energy، وتخطط لاستثمار حوالي 2 مليار دولار لتحويل قدرة البطاريات الموجودة في كنتاكي إلى مصنع لأنظمة التخزين، مع بدء التسليم في نهاية عام 2027، والهدف هو إنتاج سنوي لا يقل عن 20 جيجاواط ساعة. تشمل العملاء شركات الكهرباء، مراكز البيانات، والشركات الصناعية الكبرى. بعد ذلك، وقعت اتفاقية إطار لمدة خمس سنوات مع EDF power solutions، حيث يمكن للطرف الآخر شراء ما يصل إلى 4 جيجاواط ساعة سنويًا، مع حجم محتمل يصل إلى 20 جيجاواط ساعة خلال خمس سنوات. تتنافس مراكز بيانات AI على الطاقة، وتحتاج الشبكات الكهربائية العالمية إلى استيعاب المزيد من طاقة الرياح والطاقة الشمسية، فأصبحت أنظمة التخزين من ملحقات الطاقة المتجددة إلى بنية تحتية للاقتصاد الرقمي. مصانع البطاريات التي كانت تعاني من استثمارات السيارات الكهربائية، أصبحت الآن تملك منفذًا جديدًا نحو نفقات رأس المال لـ AI. حققت Ford في الربع الثاني من هذا العام إيرادات بلغت 48.3 مليار دولار، مع أرباح تشغيل معدلة بلغت 2.5 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 17٪؛ وتدفق نقدي حر معدل بلغ 2.1 مليار دولار، مع سيولة إجمالية تزيد عن 43 مليار دولار. كما رفعت الشركة توقعات أرباح التشغيل المعدلة للعام 2026 إلى ما بين 10 إلى 11 مليار دولار. تبدو هذه الأرقام كأنها تقارير مالية لشركة صناعية عريقة. لكن إذا عدنا إلى عام 2008، لم تكن Ford متأكدة حتى مما إذا كانت ستحتفظ بشعارها الأزرق البيضاوي. ملك خطوط الإنتاج، علق أولاً بحجمه الخاص عام 1908

خلال العامين الماضيين، كان العالم بأسره يتسابق للحصول على وحدات معالجة الرسومات (GPU). شركات التكنولوجيا تتنافس على الرقائق، وصناديق السيادة تستثمر في مراكز البيانات، والحكومات الوطنية تدمج الذكاء الاصطناعي في استراتيجياتها الصناعية. اعتقد سوق رأس المال لفترة أن امتلاك المزيد من الرقائق عالية الأداء يعني الحصول على تذكرة لعصر الذكاء الاصطناعي. مع بدء تشغيل مراكز البيانات واحدة تلو الأخرى، ظهر عنق زجاجة جديد: يمكن شراء الرقائق، لكن الكهرباء قد لا تكون متاحة بالضرورة. تدريب النماذج يحتاج إلى كهرباء، والاستدلال يحتاج إلى كهرباء، وتبريد الخوادم يحتاج أيضًا إلى كهرباء. سرعة بناء مراكز البيانات أصبحت تعتمد على سعة شبكة الكهرباء المحلية، ومعدات التحويل، وهيكل توليد الطاقة، والأراضي، والموارد المائية، والتصاريح الإدارية. المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي تتوسع من حرب الرقائق إلى سباق عالمي للطاقة والبنية التحتية. مركز بيانات واحد يتحول إلى مدينة صناعية. مراكز البيانات التقليدية للإنترنت كانت مسؤولة بشكل رئيسي عن البحث، والتجارة الإلكترونية، والفيديو، والتخزين السحابي. مع ظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي، زادت كثافة الحوسبة بشكل ملحوظ، ويجب تشغيل عدد كبير من وحدات GPU لفترات طويلة، ويجب توسيع أنظمة التبريد بالتزامن. تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يصل استهلاك مراكز البيانات للكهرباء عالميًا إلى حوالي 945 تيراواط ساعة بحلول عام 2030، متجاوزًا استهلاك اليابان السنوي للكهرباء بالكامل. بين 2024 و2030، من المتوقع أن ينمو الطلب على الكهرباء لمراكز البيانات بمعدل حوالي 15% سنويًا، وهو معدل يزيد بأربعة أضعاف عن قطاعات استهلاك الكهرباء الأخرى. من بين ذلك، من المتوقع أن ينمو استهلاك الكهرباء لخوادم التسريع المدفوعة بالذكاء الاصطناعي بمعدل حوالي 30% سنويًا. من المتوقع أن تسهم الولايات المتحدة والصين بحوالي 80% من الزيادة العالمية في استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات. بحلول عام 2030، قد تمثل مراكز البيانات ما يقرب من نصف زيادة الطلب على الكهرباء في الولايات المتحدة. وزارة الطاقة الأمريكية

في عطلات نهاية الأسبوع في تسعينيات القرن الماضي، كان لدى العديد من العائلات الأمريكية جدول ثابت: القيادة إلى أقرب متجر Blockbuster، مناقشة ما الفيلم الذي سيشاهدونه الليلة أمام جدار كامل من أشرطة الفيديو، ثم أخذ عدة علب أفلام إلى المنزل. كانت تلك اللافتة الزرقاء والصفراء، التي كانت منتشرة في المدن مثل ماكدونالدز. ما كانت تبيعه يبدو كأنه تأجير أفلام، لكن ما كانت تحتله فعليًا هو بوابة الترفيه المنزلي. في نهاية عام 2005، كان لدى Blockbuster أكثر من 9,000 متجر في الولايات المتحدة و24 دولة أخرى. الشبكة الضخمة من المتاجر، ومخزون الأفلام، والاعتراف بالعلامة التجارية جعلتها بلا منازع الزعيمة العالمية في صناعة تأجير أشرطة الفيديو. بعد خمس سنوات فقط، تقدمت Blockbuster بطلب حماية من الإفلاس. كيف لشركة رائدة في الصناعة تمتلك متاجر عالمية، وعشرات الملايين من العملاء، وعلامة تجارية قوية أن تختفي في فترة زمنية قصيرة؟ استفادت Blockbuster من طفرة الترفيه المنزلي. تأسست Blockbuster في عام 1985. في ذلك الوقت، بدأ التلفزيون الكابلي في الانتشار في الولايات المتحدة، وازداد الطلب على الترفيه المنزلي خارج دور السينما، وبدأت أجهزة الفيديو تدخل منازل الطبقة الوسطى. في ذلك الوقت، كان مشاهدة الأفلام لا تزال مقيدة بالزمان والمكان. البرامج التلفزيونية تُعرض في أوقات محددة، ودور السينما لها عروض ثابتة، وكان المستهلكون يرغبون في تحديد وقت المشاهدة بأنفسهم، وكانت أشرطة الفيديو تقريبًا الخيار الوحيد. حولت Blockbuster متاجر الفيديو الصغيرة المتفرقة إلى سلسلة تجارية موحدة. واجهات موحدة، شراء مركزي، إدارة مخزون محوسبة، وافتتاح المتاجر في الضواحي التي تشهد نموًا سكانيًا مستمرًا. هذا النموذج استغل عدة اتجاهات اقتصادية في أمريكا آنذاك: توسع السكان في الضواحي، نضوج ثقافة السيارات، نمو العقارات التجارية، وزيادة القدرة الشرائية للعائلات. كلما زاد عدد متاجر Blockbuster

تجارة AI في عام 2026 تنتشر من الرقائق إلى نظام الطاقة. مراكز البيانات تحتاج إلى توربينات الغاز، والمحولات، ومعدات نقل الكهرباء، واستقرار الشبكة الكهربائية، وأصول الصناعة التقليدية التي كانت تُهمل لسنوات من قبل أسواق رأس المال، فجأة أصبحت في قلب موجة التكنولوجيا. في الربع الثاني من هذا العام، وصلت طلبات GE Vernova إلى 24.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 88٪؛ وارتفعت الطلبات المتراكمة إلى 176 مليار دولار، منها طلبات كهربة مراكز البيانات التي تجاوزت 5 مليارات دولار في النصف الأول من العام، وهو أكثر من ضعف إجمالي عام 2025. في الوقت نفسه، بلغت إيرادات GE Aerospace في الربع الثاني 13.3 مليار دولار، بزيادة سنوية 21٪، وزادت الطلبات بنسبة 17٪ إلى 16.5 مليار دولار، وزاد التدفق النقدي الحر بنسبة 43٪ إلى 3 مليارات دولار. كلا الشركتين رفعتا توقعاتهما السنوية. من الصعب تخيل أن هذه الأصول الساخنة كانت في يوم من الأيام جزءًا من إمبراطورية ضخمة واحدة، والتي في عام 2008 احتاجت إلى دعم حكومي، وبافيت، وأسواق رأس المال في آن واحد. كان انتعاش GE فريدًا أيضًا. لم تقم بإصلاح الشركة الأصلية بالكامل، بل استغرقت أكثر من عقد من الزمن لبيع الأصول، وسداد الديون، وأخيرًا قسمتها إلى ثلاث شركات. اسم حكم تاريخ الأعمال الأمريكي لأكثر من قرن، اعتمد على إنهاء عصره القديم ليكسب فرصة للنمو من جديد. من المصباح الكهربائي إلى أكبر قيمة سوقية عالمية، كانت GE تمثل أمريكا نفسها. في عام 1892، اندمجت شركات إديسون مع Thomson-Houston لتشكيل General Electric. على مدى أكثر من قرن، كانت GE...