TraderS | 缺德道人
宏观 × 美股 × Crypto 交易员 拆解美联储、战争与全球资金流 提前捕捉 美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点 和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号Trader_S18
34متابعة
1.7 ألفالمتابعون
الموجز
الموجز
يا إلهي، مؤخرا كنت أبقى مستيقظا حتى وقت متأخر، ضغط دمي مرتفع، وأنا على وشك الذهاب للنوم. عائد السندات طويلة الأجل لمدة 30 سنة ارتفع مرة أخرى، مع احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر مباشرة إلى 61.5٪. وهذا في الواقع جعلني محافظا جدا من قبل. كان يجب أن أنتظر حتى ترتفع بيانات الرواتب غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك بهذا الارتفاع.
أليس هذا تصويتا بحجب الثقة في السوق؟ بعبارة أخرى، المثل القديم بأن مشكلة أمريكا ليست في السياسة المالية أو النقدية، بل في أساس إمبراطوريتها. لكن هذه العوامل طويلة الأمد ليست أشياء نتداول بها عادة.
إذا لم يكن بالإمكان قمع النهاية الطويلة، فلن تكون النسخة الأمريكية من YCC بعيدة. بعد جولة خطاب والش، دعونا ننتظر جولة بيسنت القادمة من التصريحات. #Walsh يظهر في جاكسون هول الليلة، هل يمكنه توضيح إطار السياسات؟
في الواقع، جوهر تداول الأسهم والعملات هو أن الارتفاع يجلب انخفاضات أفضل، بينما الانخفاض يجلب مكاسب أفضل
رفع أسعار الفائدة لن يحافظ على انخفاض السعر، وخفض الأسعار لن يستمر في الارتفاع
يمكنك مقارنة اتجاه دورة رفع أسعار الفائدة من 19 مارس 2022 إلى 26 يوليو 2023
سيكون هذا الرفع أقصر حتى. في الواقع، بعد رفع سعر الفائدة في 16 سبتمبر هذا العام، من المرجح جدا أن يحافظوا على ثبات ثم يبدأون في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. في الواقع، السياسة النقدية تفقد تأثيرها تدريجيا، والاحتياطي الفيدرالي عالق في كلا الجانبين
إذا أكد السوق في النهاية زيادة واحدة فقط في الفائدة، فمن المرجح أن يكون هيكل التداول هو: خلال مرحلة تكوين توقعات رفع الفائدة، يتم بيع خفض السعر أولا→ وبعد تنفيذ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، يستمر في التقلب → وبمجرد التأكد من عدم إجراء زيادات أخرى على الفائدة، ستتجار الأصول المخاطرة مسبقا في جولة تخفيضات الفائدة التالية. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسة؟
نظرا لأن تصريحات والش المتشددة هذه المرة سلبية على المدى المتوسط إلى الطويل، فلا داعي للاندفاع الفوري. هذا ليس أسلوب تخفيض الميدانية المفاجئ الذي تقوده شركات التخزين الثلاث الحمقاء بقيادة SK Hynix عندما تفيض الأموال وتخفض الدوانية، بل هو سيولة ضائقة تشبه الضفدع في المياه الدافئة.
علاوة على ذلك، كان أكبر قلق سابق للسوق هو انهيار الانضباط المالي وفقدان السيطرة على أسعار الفائدة طويلة الأجل. بعد أن لمح والش إلى رفع سعر الفائدة في سبتمبر، شعر السوق فعليا براحة أكبر، وهو ما جعل بعض الأسهم ترتفع قليلا
الأداء الأخير لعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين وعشر وثلاثين سنة يثبت بوضوح أن مزيج السياسات الحالي هو دفع والش للطرف القصير للأعلى وبيسنت يدفع الجانب الطويل. لذا بالنسبة للأسهم، اليوم ليس مجرد زيادة سلبية في السعر، بل هو سلبي قصير الأجل + إيجابي طويل الأجل + أساسيات الأرباح إيجابية.
كالعادة، يتم سحب الأصول المخاطرة بشكل منظم، وتتشكل أنماط متقدمة، لا تنتظر حتى ينتهي الهبوط لمتابعة مراكز المكشوف. بعد اجتماع لجنة السوق الفيدرالية في 9.16 الذي يرفع أسعار الفائدة، وتنتهي الأخبار السلبية، ثم يمكنك الشراء (وبالطبع، إذا كانت هناك فخاخ ذهبية مسبقا، يمكنك أيضا الشراء فيها).
ملاحظة: احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر ارتفع بمقدار نقطتين مئويتين هذه المرة. #Walsh يظهر في جاكسون هول الليلة — هل يمكنه توضيح إطار السياسات؟
بجانب الذهب، لم تنخفض العديد من الأسهم الأخرى استجابة لارتفاع احتمالية رفع أسعار الفائدة، لكن من المهم أن نعرف أن الأموال الكبيرة يجب أن تتراجع في دفاعات مرحلية؛ ليس كافيا فقط الضغط على سعر السوق لفتح مراكز بيع
وتيرة الأسهم المختلفة مختلفة بالفعل. من الآن وحتى اجتماع لجنة السوق الفيدرالية في 16 سبتمبر، مع ارتفاع احتمالية رفع أسعار الفائدة، ستنسحب الأموال تدريجيا من الأصول المخاطرة، وستتراجع السيولة، وقد تنخفض الأسعار فقط بعد تجاوز نقطة التحول. لكن الآن بالتأكيد ليس وقتا مناسبا للبقاء لفترة طويلة. #Walsh يظهر في جاكسون هول الليلة، هل يمكن توضيح إطار السياسة؟
تم الانتهاء من ظهور واش-جاكسون هول الأول، بمجموع 25 دقيقة. الدقائق الأخيرة قضت أساسا في مناقشة التضخم. أعتقد أن الأمر لا يزال أكثر تشددا، لذا دعونا ننتظر تفسير السوق وتخميره.
كما ذكرت سابقا، أفضل سيناريو هو أنه ابتداء من الليلة، سيستمر احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر في الارتفاع، ليصل إلى 60٪-70٪ بحلول اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 16 سبتمبر، ثم يكون رفع الفائدة هو #沃什今晚亮相杰克逊霍尔 الأكثر منطقية. هل يمكن توضيح إطار السياسات؟
أعزائي القراء، اسمحوا لي أن أتباهى كالعادة ويدي على وركي. قلت أمس إن والش اليوم متشدد، وأن احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر سيرتفع بنسبة 15٪. وقد تحقق ذلك بالفعل، من 40٪ إلى 55٪.
حاليا، رد الفعل تجاه سندات الخزانة الأمريكية هو الأكثر إثارة للاهتمام: عائد الثلاثين سنة ينخفض، وعائد العشر سنوات يتراجع، وعائد السنتين يرتفع.
وهذا يوضح أنه رغم أن زيادات أسعار الفائدة موجهة في الاعتبار، صوت المستثمرون على المدى الطويل لصالح ارتفاع أسعار الفائدة. سابقا، تحدث ممثلو وول ستريت بيسنت والسيد واش، دروكنميلر، ليعبروا عن هذا الرأي.
هذا يعني أن نقطة مضاعفة الاسترداد التي ذكرها بيتانت في 9 سبتمبر لم تفعل بعد، لكن الجانب الطويل قد انخفض بالفعل، مما يعني أن السوق أثبت أن الزيادات الحقيقية في أسعار الفائدة لن تثير سوق السندات، لذا يمكنك رفع الأسعار بجرأة في سبتمبر
وهذا يثبت بشكل غير مباشر أن بيسنت وواش يلعبان ورقة التفاهم المتبادل.
بعد ذلك، راقب عن كثب:
4 سبتمبر: رواتب غير الزراعية في أغسطس
10 سبتمبر: مثبط مضخة البروتون في أغسطس
11 سبتمبر: المؤشر الهندي لأسعار المستهلك في أغسطس
15–16 سبتمبر: لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية
احتمالية رفع أسعار الفائدة ستزداد واحدة تلو الأخرى، وفي النهاية ستدخل زيادات أسعار الفائدة حيز التنفيذ. النص مكتوب بالفعل—دعونا نشاهد أثناء تقدمنا. #Walsh سيظهر في جاكسون هول الليلة—هل يمكن توضيح إطار السياسات؟
إذا وصل أي من الأسهم إلى أعلى مستوى الليلة، أعتقد أنه حان الوقت لوضع بعض المراكز القصيرة (بيع).
إذا كان واش يتردد في اجتماع جاكسون هول غدا، فإن احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر سيرتفع بنسبة لا تقل عن 15٪. لأنه بعد ذلك، يمكن أن تستمر فقط بيانات الرواتب غير الزراعية وبيانات مؤشر أسعار المستهلك كإرشاد. يطبق الاحتياطي الفيدرالي عموما حوالي 70٪ من توقعات السوق، مما يعني أنه لا يزال هناك 35 نقطة أساس للارتفاع.
إذا فهمت نموذج أعمال Nvidia بطريقة بسيطة، فهو في الأساس بائع بطاقات — كلما بعت المزيد من البطاقات، زاد هامش صافي الربح، وكلما ارتفع هامش الربح، ارتفع سعر السهم.
لذا، ما إذا كان يمكن بيع المزيد من البطاقات يعتمد على ما إذا كان الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي في المراحل النهائية ينمو بقوة كافية، وما إذا كانت شركات أخرى ستصدر بطاقات أيضا لتحويل المبيعات.
من خلال تجربة المستخدم الحالية، الطلب على قوة الحوسبة الذكية قوي بالتأكيد، وحتى يتمكن الناس العاديون من الوصول إلى قوة الحوسبة في متناول اليد، فسيكون ذلك نادرا. لكن ما إذا كانت هذه القيمة الاستخدامية قيمة تجارية، وما إذا كانت تسحب فوق أسعار الأسهم، فهذا موضوع رأي شخصي ونقاش مثير للانقسام. وهذا أيضا سبب تقدير السوق لرأس المال وقدراته التمويلية — فالمديح اللفظي عديم الفائدة؛ عليك أن تدفع ثمنه.
وفي الوقت نفسه، تطور المزيد والمزيد من الشركات رقائقها الخاصة، ولا يزال السوق الصيني يكافح للانفتاح، مما يحد فعليا من حدود الخيال في إصدارات نفيديا.
من الهيكل الفني للسوق، لا يزال هذا ارتفاعا مدفوعا بالأحداث وليس انعكاسا هيكليا. حاليا، نطاق التعادل لاستحقاق السترادل هو تقريبا 197.67-222.33 دولار، وهو مستوى مع أعلى مستوى بعد الإغلاق، لذا اخترت الاستثمار في المكشوف كثيرا. فقط عندما يخترق سعر السهم المقاومة 225-228 بالكامل يمكننا البحث عن النطاق التالي، ومع احتمال صعود والش، فإن البيع عند المستويات العالية لديه فرصة أفضل للفوز. $NVDA #财报观察员: نفيديا تجاوزت التوقعات، وبدأت إيرادات البرمجيات تؤتي ثمارها
TraderS | 缺德道人
تظل نفيديا حقا الأب الصارم لأسهم الذكاء الاصطناعي، حيث تقود مجموعة من اللاعبين الصغار في انتعاش جماعي بعد إغلاق السوق
لكن إذا نظرت عن كثب، كان الانخفاض الأولي بعد صدور الأرباح هو الأول الذي تغير، حتى قال المدير المالي كريس خلال المكالمة إن إيرادات السنة المالية 2028 من المتوقع أن تنمو بنسبة 70٪.
عند مقارنة البيانات المالية بالتوقعات السابقة، تجاوزت الرقم بالفعل، لكن لم تكن هناك أخبار إيجابية متطرفة:
بلغت الإيرادات 96.2 مليار دولار، مقارنة بتوقعات السوق التي بلغت حوالي 92.2 مليار دولار؛
ربحية السهم المعدلة بقيمة 2.22 دولار، متوقعة أن تكون حوالي 2.10 دولار؛
بلغت إيرادات مراكز البيانات 89 مليار دولار، مقارنة بتوقع 85.1 مليار دولار؛
إرشادات الإيرادات للربع القادم تبلغ 108 مليارات دولار، متجاوزة التقدير المتفق عليه للجمهور البالغ حوالي 104.2 مليار دولار، ولا تشمل أي إيرادات حوسبة من مراكز البيانات الصينية.
تم تأكيد أهم إيجابية لشركات التخزين 'الثلاث الكبرى' خلال المكالمة الجماعية بأن ارتفاع أسعار الذاكرة والمكونات الأخرى، قد تنخفض هوامش الربح الإجمالية إلى 71٪–72٪ في الربع الرابع. وهذا يعادل تأكيد أن نفيديا تنقل جزءا من أرباحها إلى موردين في البداية مثل SK Hynix وMicron.
من النتائج، فإن توجيه النمو بنسبة 70٪ ضمن هذا الارتفاع في سعر السهم، لكنه أيضا تجاوز التوقعات. لأن الأداء لا يمكن أن ينمو بشكل غير متوقع دائما، لكن من يمكنه التنبؤ بالمستقبل؟ من المفهوم استخدام الوقت لشراء مساحة وتجربة طرق مختلفة لا تستطيع إثبات سعر السهم فورا لدعم السعر. تغلب على الصعوبات الحالية أولا، ثم ابحث عن اختراقات جديدة لاحقا.
$NVDA #财报观察员: نفيديا تجاوزت التوقعات، وإيرادات البرمجيات بدأت تؤتي ثمارها
تظل نفيديا حقا الأب الصارم لأسهم الذكاء الاصطناعي، حيث تقود مجموعة من اللاعبين الصغار في انتعاش جماعي بعد إغلاق السوق
لكن إذا نظرت عن كثب، كان الانخفاض الأولي بعد صدور الأرباح هو الأول الذي تغير، حتى قال المدير المالي كريس خلال المكالمة إن إيرادات السنة المالية 2028 من المتوقع أن تنمو بنسبة 70٪.
عند مقارنة البيانات المالية بالتوقعات السابقة، تجاوزت الرقم بالفعل، لكن لم تكن هناك أخبار إيجابية متطرفة:
بلغت الإيرادات 96.2 مليار دولار، مقارنة بتوقعات السوق التي بلغت حوالي 92.2 مليار دولار؛
ربحية السهم المعدلة بقيمة 2.22 دولار، متوقعة أن تكون حوالي 2.10 دولار؛
بلغت إيرادات مراكز البيانات 89 مليار دولار، مقارنة بتوقع 85.1 مليار دولار؛
إرشادات الإيرادات للربع القادم تبلغ 108 مليارات دولار، متجاوزة التقدير المتفق عليه للجمهور البالغ حوالي 104.2 مليار دولار، ولا تشمل أي إيرادات حوسبة من مراكز البيانات الصينية.
تم تأكيد أهم إيجابية لشركات التخزين 'الثلاث الكبرى' خلال المكالمة الجماعية بأن ارتفاع أسعار الذاكرة والمكونات الأخرى، قد تنخفض هوامش الربح الإجمالية إلى 71٪–72٪ في الربع الرابع. وهذا يعادل تأكيد أن نفيديا تنقل جزءا من أرباحها إلى موردين في البداية مثل SK Hynix وMicron.
من النتائج، فإن توجيه النمو بنسبة 70٪ ضمن هذا الارتفاع في سعر السهم، لكنه أيضا تجاوز التوقعات. لأن الأداء لا يمكن أن ينمو بشكل غير متوقع دائما، لكن من يمكنه التنبؤ بالمستقبل؟ من المفهوم استخدام الوقت لشراء مساحة وتجربة طرق مختلفة لا تستطيع إثبات سعر السهم فورا لدعم السعر. تغلب على الصعوبات الحالية أولا، ثم ابحث عن اختراقات جديدة لاحقا.
$NVDA #财报观察员: نفيديا تجاوزت التوقعات، وإيرادات البرمجيات بدأت تؤتي ثمارها
كان اليوم مزدحما جدا ولم يكن لدي وقت لكتابة تحليل PCE، لكن البيانات التي تم إصدارها مؤخرا كانت في الأساس كما هو متوقع:
كان معدل الفائدة الشهري الأساسي 0.2٪، ومعدل الفائدة السنوي الأساسي 3.3٪، وكل ذلك يتماشى مع التوقعات
وهذا يعني أن ليلة الليلة ستمر بأمان. يوم الجمعة، ننتظر خطاب واش بهدوء. منذ أن بدأت بيسنت في مضاعفة عمليات إعادة شراء سندات الخزانة، ينتظر السوق بأكمله رد واش. سواء كان ذلك متشددا أو صقور قد يؤثر حتى على اتجاه الأشهر الستة القادمة. #Treasury تخطط لاستخدام TGA، هل يمكن لإعادة شراء السندات طويلة الأجل معالجة السبب الجذري؟ #杰克逊霍尔临近 ما إذا كان يمكن توضيح مسار سياسة واشنطن
