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$KO 价值投资：看得见的丰厚回报，跨不过去的人性难关 诸多经典案例也印证这套逻辑的力量。1972年伯克希尔斥资2500万美元收购喜诗糖果，至2014年这家企业累计贡献19亿美元税前利润，内部回报率高达32%；1988年开始布局的可口可乐，初始投入约10亿美元，三十余年漫长持有，成为伯克希尔史册上最为经典的投资范例。企业源源不断产出现金流，股东安享成长的果实，这便是价值投资最动人的模样。 可如此美好的财富路径，真正躬身践行的人却寥寥无几。障碍从来不在知识，而根植于人性深处。多数人内心渴望快速暴富，很难接受慢慢变富这件事，总希望短期就看到账户大幅跃升。而价值投资时常要求人逆向思考，在众人狂热之时保持克制，在市场悲观之际坚守信念，甚至会经历漫长跑输大盘的煎熬，这份短期的煎熬，足以筛掉绝大多数参与者。 放到$KO可口可乐当下盘面就能看懂逻辑。伯克希尔当年买入之后，也不是一路单边上涨，中间多次出现大幅回撤、长时间横盘，不少人中途就交出筹码。如今KO基本面依旧扎实，二季度销量驱动业绩增长，零度可乐高增，现金流稳定充沛，但新高之后依旧进入震荡回调。