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美国8月PPI同比升至5.4%，高于预期5.3%、前值4.7%；核心PPI同比4.6%。次日CPI同比3.4%持平预期，但核心CPI环比0.3%，高于预期的0.2%。 两组数据叠加后，市场对9月15-16日FOMC加息25bp的定价从约70%一度升至近90%。 多家机构随即上调路径：瑞银放弃全年不加息判断，改为预计9月、12月各加25bp，利率区间升至4.00%-4.25%。 能源（油价破百）与核心服务是主要推手，叠加此前强劲非农，通胀回落斜率不够，美联储“按兵不动”的空间被压缩。 这对短端利率、美元偏支撑，黄金从高位承压，风险资产波动放大。 真正落地还看声明措辞、点阵图与主席表态，但基准情形已从“可能暂停”切到“大概率加息”。后续盯PCE与油价能否回落。#PPI、CPI公布后，多家机构上调9月加息预期