Aave on ansainnut historiansa aikana yhteensä 2,2 miljardia dollaria palkkioita. Vuosittainen liikevaihto on noin 400 miljoonaa dollaria.
Kuinka paljon sait AAVE:sta kädessäsi?
Jos et voi vastata, se tarkoittaa, että hallussasi oleva ei ole koskaan ollut "kassavirta-omaisuus."
Se, mitä sinulla on, on hallintotoken.
Ja tämä on muuttumassa.
Katsotaan ensin lukuja.
DefiLlaman mukaan Aaven historialliset kumulatiiviset protokollamaksut ylittävät 2,2 miljardia dollaria, ja vuosittainen protokollatulo on noin 402 miljoonaa dollaria. Aaven perustaja Stani Kulechov vahvisti julkisesti, että nykyinen noin 134 miljoonan dollarin vuosittainen liikevaihto on kokonaan DAO:n ansiota.
Protokollan kyky ansaita rahaa on kiistaton.
Mutta se, miten käytät rahat, on toinen asia.
Nykyisessä mekanismissa Aave Finance Committee ostaa viikoittain miljoona dollaria AAVE:ta jälkimarkkinoilta, vuosittaisena noin 50 miljoonaa dollaria – vain noin 13,7 % tuloista menee omistajille.
Vielä tuskallisempaa on, että komitea voi keskeyttää tämän takaisinoston milloin tahansa.
Itse asiassa DAO on jo maaliskuussa 2026 pienentänyt vuosittaista takaisinostobudjettiaan 50 miljoonasta 30 miljoonaan.
Protokolla teki omaisuuden, ja haltija sai komission "palkkion".
Siksi AAVE on pitkään ollut markkinoilla hinnoiteltu "hallintotokeniksi" eikä "kassavirta-omaisuudeksi".
18. syyskuuta Kulechov vihjasi Aavenomics 3.0:sta X:llä.
On olemassa vain yksi keskeinen muutos: takaisinostojen integroiminen sopimuksen taloudelliseen rakenteeseen.
Nykyinen mekanismi on: komitea hyväksyy viikoittain manuaalisesti ja voi keskeyttää, vähentää tai siirtää siirtoja.
3.0:n mekanismi on: automatisoidut, ei-harkinnanvaraiset ketjun sisäiset takaisinostot, jotka rahoitetaan yhdessä protokollatuloilla ja GHO-tuloilla. Ellei hallintoäänestys pysäytä sitä, se jatkaa toimintaansa.
Käännä aikuisten kielelle:
Aiemmin se oli "komitea ostaa, jos haluaa; jos ei, ei osta."
Tästä lähtien se on 'protokolla-automaattiosto, ja jos haluat lopettaa, sinun täytyy äänestää yksinomaan.'
"37 % takaisinostosuhteesta" "protokollan oletusarvoiseen jatkuvaan ostopaineeseen."
Tämä ei ole määrällinen muutos, vaan laadullinen muutos.
Tällä hetkellä AAVE:n täysin laimennettu markkina-arvo on noin 1,4–1,5 miljardia dollaria.
Kesäkuun tutkimusraportissa Grayscale käytti DCF-mallia arvioidakseen AAVE:n käyvän arvon 80–100 dollarin välillä, yhden vuoden tavoitehinnalla 175 dollaria – viitaten perinteisiin fintech-yrityksiin verrattuna 20–25-kertaiseen P/E-suhteeseen, mikä vastaa kohtuullista markkina-arvoa 1,2–1,5 miljardia dollaria.
Huomautus: Kun Grayscalen raportti julkaistiin, AAVE:n spot-hinta oli vain noin 73 dollaria. Nyt AAVE on noussut 130–145 dollarin välille.
Grayscalen arvio "käyvästä arvosta" on jo etukäteen nostettu markkinoilta.
Mitä sitten tapahtuu seuraavaksi?
Aavenomics 3.0 ei vastaa kysymykseen "Kuinka paljon rahaa Aave voi tienata?" – kysymys on jo saatu vastaukseksi: 400 miljoonaa.
Vastaus on: kuinka suuri osa Aaven ansaitsemista rahoista tulee AAVE:n ostajille.
Kun takaisinostot muuttuvat "komitean hyväksynnän viikoittaisesta" "automaattisesti suoritettavat protokollat päivittäin", arvostusankkuri siirtyy "TVL + hallintopreemiosta" "kassavirtaan + takaisinostotuottoon."
Nämä ovat kaksi täysin erilaista hinnoittelujärjestelmää.
Ensimmäinen tarjoaa hallintotokenien arvonmäärityksen. Jälkimmäinen arvioi tuottoa tuottavien omaisuuserien arvon.
Grayscalen tarjoama 80–100 dollarin hinta saattaa olla vasta lähtökohta uudelleenarvioinnille.
DeFin tuottoisin protokolla ja vähiten pidetty "liiketoiminta" – Aave – ovat olleet molemmilla puolilla pitkään.
3.0 Tehtävä on yksinkertainen: hitsaa molemmat päät yhteen.
Lähiviikkoina Aaven neljännesvuosittainen konferenssipuhelu julkistaa täydelliset tekniset tiedot ja hallinnon aikataulun.
Siihen asti voit jatkaa itseltäsi tämän kysymyksen esittämistä:
Aave ansaitsi 400 miljoonaa, joten miksi siitä ei tulisi AAVE-ostajasi?
$BTC$ETH$AAVE
Vastuuvapauslauseke: OKX Orbit -sisältö on tarkoitettu ainoastaan tiedotustarkoituksiin. Lisätietoja
