Tällä viikolla ETH:n oudoin paikka on saapunut. BTC-spot-ETF:t näkivät viikon aikana 463 miljoonan dollarin ulosvirtauksen, kun taas ETH ETF:t saavuttivat lähes 197 miljoonan dollarin nettovirtaukset samana ajanjaksona. Vetäytyessään he ottivat jatkuvasti reboundia. Mutta ETH ei ollut markkinoilla kovin nousuhaluinen. Muutama päivä sitten se nousi yli 2660:een, mutta ennen kuin se ehti rauhoittua, se laski takaisin 2500:aan. Kaiken tämän tänään pyörimisen jälkeen se on jumissa täällä. En siis oikeastaan halua puhua "ETH:n nousumarkkinan alusta" juuri nyt—on vielä liian aikaista. Mutta jatkan tämän kassavirtojen seurantaa $ETH Koska jos koko kryptomaailma toipuisi yhdessä, BTC:n institutionaalisten rahastojen pitäisi normaalisti palata. Nyt BTC-ETF:t menettävät jatkuvasti verta, mutta ETH voi silti vastaanottaa varoja yksinään, mikä viittaa siihen, että ainakin osa rahastoista on viime aikoina siirtynyt kohti ETH:tä. Ja tällä viikolla on myös Federal Reserve. Markkinoilla on nyt noin 85 %:n mahdollisuus 25 koron koronnostoon, joten riskivarat eivät olisi nykyään mukavia. Se, voiko ETH tulla ulos, riippuu yhdestä asiasta: Näin huonolla makrotasolla, voiko se todella pysyä jumissa 2500:ssa eikä lähteä? Jos kaikkien käänteiden ja käänteiden jälkeen koronnostot palaavat takaisin 2600:aan, tämä 197 miljoonan dollarin arvo on palaamisen arvoinen. En jahtaa sitä nyt; ensin katsotaan, ottiko joku sen oikeasti vai tuliko se rahaaalto muutama päivä sitten eikä tullut jatkotoimia. #ETH强势拉升 lyhennykset ylittivät 1,1 miljardin dollarin arvon

ETH on pudonnut noin 2500:aan. Muutama päivä sitten, kun se ylitti 2600, monet jo vaativat uutta markkinaliikettä, mutta se on vähitellen laskenut viime päivinä. Nyt minua huolestuttaa enemmän Federal Reserve tällä viikolla. Markkinat nostavat jo odotuksia 25 koron koronnostosta erittäin korkealle, öljyn hinta on yli 100 dollarin ja Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot eivät ole laskeneet. Tämä ympäristö on ehdottomasti epäsuotuisa ETH:lle, joten mielestäni on normaalia, että edellinen nousu ei pitänyt pintaansa. Mutta on yksi tilasto, jota olen tutkinut. Pörsseissä on jäljellä vain noin 14,88 miljoonaa ETH:ta, kun viime heinäkuussa luku oli 21,3 miljoonaa. Samaan aikaan noin 43,1 miljoonaa ETH:tä on tällä hetkellä staking on ketjussa. Tämä muutos on varsin ilmeinen. Joten en aio jahdata 2500 täällä, enkä halua lyödä vetoa siitä, että jään nyt paitsi. Minua kiinnostaa enemmän odottaa, että koronkorotus astuu voimaan ja nähdä, miten markkinat liikkuvat. Jos ETH pystyy pitämään 2400 ja 2450 välillä tässä makroympäristössä, olen taas hieman korkeammalla tasolla; Jos se ei edes pysty pitämään 2400, niin edellinen 2600 aalto on todennäköisesti vain nousu. En usko, että ETH:tä tarvitsee kiirehtiä tällä viikolla. $ETH Todella hyödyllisiä signaaleja voi ilmetä vasta, kun Fed on pelannut korttinsa. #ETH触及2500美元后震荡

ETH on palannut noin 2480 dollariin. Tällä kertaa ongelma on makrotasolla. Fedin on määrä kokoontua tällä viikolla. Reutersin viimeisimmän kyselyn mukaan 85 % taloustieteilijöistä odottaa 25 koron koronnostoa, mikä nostaa korot 3,75–4,00 prosenttiin. Öljyn hinta on noussut yli 100 dollarin, dollari vahvistuu ja 10 vuoden Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuotto on edelleen noin 5 %. Tämä ympäristö on ehdottomasti epämukava ETH:lle; muutama päivä sitten se nousi 2600:aan, mutta se laskettiin nopeasti alas. Koska toisella puolella oleva data on hieman äärimmäistä: vaihto-ETH-varannot ovat laskeneet 14,88 miljoonaan, mikä on monivuotinen pohja. Viime heinäkuussa ETH:tä oli edelleen 21,3 miljoonaa, mikä on lähes 6,42 miljoonan lasku 14 kuukauden aikana. Tällä hetkellä noin 43,1 miljoonaa ETH:tä on sijoitettu, mikä vastaa lähes 36 % kierrossa olevasta tarjonnasta. Makrorahastot kiristyvät, mikä painostaa lyhytaikaisia riskiomaisuuseriä; Ketjun siruja, jotka voivat palata markkinoille milloin tahansa, ovat tasaisesti vähentyneet. Jos ETH pystyy edelleen pitämään 2400–2450-alueen näin huonossa makroympäristössä, kiinnitän itse asiassa enemmän huomiota nousun voimakkuuteen jatkossa. Koska se tarkoittaisi, että tämä tarjonnan supistumisen kierros on saattanut jo alkaa lisätä painoa hinnan alle. Mutta jos koronkorotus saavuttaa ja ylittää välittömästi 2400, niin niin sanottu "tiukka tarjonta" ei pysty pelastamaan korkean vivun härkiä lyhyellä aikavälillä. Tällä viikolla ETH ei ehkä ole edes aloittanut todellista merkittävää volatiliteettiaan. #ETH触及2500美元后震荡

Merkittävin ETH-sijoitus viimeisen kahden päivän aikana on mielestäni Wintermute. 11. syyskuuta ETH nousi kerran 2 667 dollariin, mutta nousun huipulla Wintermute siirsi 61 847 ETH:tä Binanceen ja Coinbaseen kolmen tunnin sisällä, arvoltaan noin 160,3 miljoonaa dollaria. Lisäksi ajoitus on melko herkkä. ETH nousi juuri yli 2600, markkinatunnelma vahvistui, suuret ETH-määrät alkoivat välittömästi liikkua kohti pörssejä, ja sitten hinta laski huipulta, #ETH nousi 2500 dollariin ja alkoi sitten vaihdella. Pelkästään Wintermutea tarkastellessa lyhytaikainen kaupankäynti on todellakin varovaisuuden aihe; Mutta kokonaispörssitietojen perusteella ETH:n osuus pörssitarjonnasta on pudonnut lähes vuoden 2016 tasolle. Toisin sanoen yleinen trendi on edelleen suuri määrä ETH:tä lähtemässä pörsseistä, kun kysyntä stakeerataan ja ETF:t ottavat vallan etukäteen. En siis suoraan tulkitsisi "Wintermute siirtyi pörsseihin" 160 miljoonan dollarin dumpiksi. Ketjun sisäiset talletukset voidaan vahvistaa vain, ja markkinatekijöillä itsellään on tasapainotustarpeita, likviditeettiä ja suojausta. Jos suuret toimijat jatkavat siirtymistä pörsseihin eikä ETH vieläkään saa 2600 pistettä, se tarkoittaa, että myyntipaine yläpuolella on todella kovaa; Jos markkinat sulattavat nämä sirut ja 2500-taso pysyy edelleen, tästä liikkeestä voi tulla hyvä stressitesti. #ETH

Muutama viikko sitten markkinat vielä pohtivat, milloin Fed laskee korkoja, mutta nyt sävy on muuttunut: tuleeko syyskuussa taas koronnosto? Tällä kertaa peräkkäiset PPI- ja CPI-julkaisut ovat todella yllättäneet odotukset. Yhdysvaltain elokuun PPI nousi +0,4 % kuukaudessa ja +5,4 % vuodessa; CPI nousi myös +0,4 % kuukaudessa ja +3,4 % vuodessa. Markkinaa huolestuttaa erityisesti ydinkuluttajahintaindeksi, joka nousi 0,3 % kuukaudessa, mikä on korkeampi kuin aiempi ennuste 0,2 %. Se on 0,1 prosenttiyksikköä enemmän, mutta tämä luku osuu juuri siihen rajaan, jota Wall Street aiemmin käytti päättäessään, lisääkö vai ei. Datan julkaisun jälkeen markkinat nostivat syyskuun 25 korkopisteen koronnon todennäköisyyttä yli 80 prosenttiin, jossain vaiheessa lähestyen 90 prosenttia. Goldman Sachs muutti myös odotuksiaan ja alkoi lyödä vetoa syyskuun koronnostoon; UBS oli jo muuttanut linjaansa tälle vuodelle lisäten 25 korkopistettä syys- ja joulukuussa. Jos markkinat jatkavat kaupankäyntiä kohti "korkeampia korkoja, jotka kestävät pidempään", Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen ja dollarin merkittävä lasku on vaikeaa, ja kryptovaluutat, kuten korkean volatiliteetin riskirahastot, tukahdutetaan luonnollisesti. Vaikka välissä tapahtuisi elpyminen, en tulkitse sitä liian aikaisin uuden trendin alukseksi. Joten todellinen kysymys, jota kannattaa seurata, on nyt selvä: nostaa syyskuun FOMC korkoja, ja sen jälkeen, pitääkö Fed tilaa seuraavalle koronnostolle. Nämä kaksi asiaa voivat olla paljon tärkeämpiä kuin $BTC muutaman pisteen lyhyen aikavälin vaihtelut. Vain henkilökohtaiseen markkinatutkimukseen, DYOR

ETH on viime päivinä osoittanut melko epätavallista tilannetta. Yhdysvaltojen inflaatio ei ole täysin laskenut; markkinat ovat jo nostaneet Fedin koronnoston todennäköisyyttä ensi viikolla noin 85 prosenttiin, ja öljyn hinnat ovat edelleen yli 100 dollaria. Tässä makrotason ympäristössä riskivarat pitäisi normaalisti supistaa. Tämän seurauksena 11. syyskuuta Yhdysvaltain ETH spot-ETF näki nettomääräisen sisäänvirtauksen 216 miljoonaa dollaria yhdessä päivässä, kun taas pelkästään BlackRock ETHA sai 149 miljoonaa dollaria. BTC:tä tarkasteltaessa ETF:n nettoulosvirtaus oli 13,29 miljoonaa dollaria samana päivänä, mikä merkitsi neljättä peräkkäistä ulosvirtauspäivää. Minne rahat menevät, on itse asiassa melko suoraviivaista. ETH nousi tosiaan noin 2440 dollarista yli 2650 sinä päivänä, mutta palasi hitaasti noin 2520:een viikonlopun aikana. En kiirehdi lyhyeksi tällä tasolla pelkän vetäytymisen takia; edellinen nousu oli liian nopea, joten on normaalia sulattaa sitä hieman. Seuraava mielenkiintoinen osa on Federal Reserven ensi viikko. Jos koronnoston jälkeen ETH pysyy noin 2500 tasolla ja ETF:t jatkavat nettovirtauksiaan, tätä ETH:n voiman aaltoa on vaikea selittää pelkällä "lyhyen aikavälin nousulla". Tulevina päivinä keskityn yhteen signaaliin: jos BTC jatkaa suuntautumista, voiko ETH/BTC jatkaa nousuaan? Niin kauan kuin tämä yhdistelmä säilyy, rahastot voivat jatkaa kallistumista ETH:n suuntaan $ETH #ETH触及2500美元后震荡

ETH:n L2-sodat ovat kehittyneet "kuka tahansa voi kertoa tarinoita" -taisteluista eliminointitaisteluiksi L2BEAT laskee tällä hetkellä Rollup TVS:n noin 34,2 miljardin dollarin, Basen noin 15,1 miljardin dollarin ja Arbitrumin noin 12,6 miljardin dollarin arvoiseksi. Kaksi ketjua yhdessä ovat lähellä 27,8 miljardia dollaria, mikä kattaa noin 80 % kokonaisrahoituksesta. Tulevaisuutta ajatellen OP Mainnet on vain noin 1,7 miljardia dollaria, Mantle noin 1,4 miljardia dollaria, ja ero on kasvanut merkittävästi Muutama vuosi sitten markkinat vielä panostivat siihen, tuottaisiko "Ethereum kymmeniä suuria L2-malleja", mutta nyt likviditeetti näyttää keskittyvän aktiivisesti muutamaan johtavaan ketjuun. Käyttäjien, stablecoinit, DEX-syvyyden ja sovellusten täytyy kaikki tehdä yhteistyökykyä. Vaikka uusi L2 olisi teknisesti hyvä, ilman likviditeettiä ja kehittäjiä sen kurominen kiinni on yhä vaikeampaa Tässä vaiheessa keskityn vähemmän siihen, että "toinen uusi ketju lanseerattiin" ja enemmän siihen, mitä Base ja Arbitrum oikeasti taistelevat. Basen takana on Coinbasen käyttäjien lähtöpiste, ja Arbitrumin DeFi-juuret ovat syvät; molemmat osapuolet kilpailevat nyt siitä, kuka voi nousta Ethereumin suurimmaksi sovelluskerrokseksi Mitä pidemmälle L2 kehittyy, sitä vähemmän hajallaan se saattaa olla, mutta pikemminkin keskittyneempi. Kun kaksi tai kolme huippuketjua kuluttavat valtaosan käyttäjistä, Ethereumin ekosysteemirakenne selkeytyy paljon paremmin $ETH

Viimeinen kierros sai minut todella nauramaan. ETH nousi 2600:aan, BTC nousi noin 76 000:sta yli 79 000:een, ja ryhmäkeskustelu alkoi heti huutaa "lähde liikkeelle!" Mutta pian molemmat osapuolet kaatuivat uudelleen. Tarkistin likvidointitiedot, ja haju oli täysin oikea. Tunnin sisällä ETH:n murtautumisesta 2600:n läpi, noin 166 miljoonaa dollaria räjähti verkostossa, joista 146 miljoonaa oli lyhyissä positioissa; pelkästään ETH räjähti 112 miljoonalla. Kun kaikki näkivät läpimurron ja alkoivat jahdata sitä, markkinat elpyivät välittömästi. Viimeisen neljän tunnin aikana se on räjähtänyt noin 471 miljoonaan dollariin, joista 348 miljoonaa on lyhyissä positioissa ja 123 miljoonaa pitkissä positioissa. BTC on vieläkin räikeämpi, murtautuen alle 79 000:n noin 76 000:sta ja putoamalla takaisin noin 77 000:een. Tämä markkinatilanne on nykyään varsin tyypillinen: Mene ensin hakemaan rahaa lyhyesti myyjiltä, vetäen kaikki takaa-ajoon, sitten tule alas hakemaan rahat pitkiltä myyjiltä. Joten ETH 2600:n jälkeen juuri äsken en ole kiirehtimässä soittamaan murtoa. Jos olet todella vahva, palaat takaisin 2600 jälkeen; Jos et, tuo viimeinen näyttää enemmän kauniilta 'tyhjältä näytökseltä'. Saavutusten jahtaaminen tällä tasolla on todella helppo jäädä jumiin heti härän vetäytymisen jälkeen $ETH