#美国核心PCE持平上月, miten Wash-Jackson Holen pitäisi asettaa puheensa sävy? Yhdysvaltojen ydin-PCE heinäkuussa oli 3,3 % vuodentakaisesta, täsmälleen sama kuin viime kuussa, 0,2 % enemmän kuin kuukaudessa. Kokonaisuudessaan PCE pysyy 3,7 %:ssa. En ylitä odotuksia, ei anna kasvoja. Näkemykseni on yksinkertainen: tämä ei ole merkki kuilun löysäämiseksi. Ydin kortti pysyi ennallaan 3,3 %:ssa kahtena peräkkäisenä kuukautena, mikä merkitsee 65. kuukautta yli 2 %:n. Palvelut ovat edelleen nousussa, tavarat laskevat, reaalikulutus on ennallaan ja liikevaihto on noussut 0,4 %. Kysyntä ei ole romahtanut, eikä inflaatio ole kadonnut. Mielestäni syyskuun 30–40 %:n korotuksen hinta on kohtuullinen – se ei ole taattu korotus eikä poissaolo. Perjantaina Wash-Jackson Holella on selkeämpi näkemys – älä odota hänen raportoivan, nouseeko se syyskuussa. Hän on aina inhonnut tulevaisuuteen suuntautuvaa ohjausta. Uuden puheenjohtajan ensimmäistä kertaa virassa vakain askel on vahvistaa 2 %:n tavoite, korostaa riskien säilymistä ja pitää ovi avoinna korkojen korotuksille. Tämä saattaa kuulostaa sopivalta määrältä hölynpölyä, mutta se riittää markkinoille. Mitä todella pelkään, on hänen tyhjä puheensa. Keskittyen kokonaan rahoitusinnovaatioihin, pitkän aikavälin kehyksiin ja vähäiseen puuttumiseen, hän suhtautuu joukkovelkakirjamarkkinoihin ikään kuin ei haluaisi kantaa 3,3 %. Jos pitkä loppu aiheuttaa ongelmia, lyhyen päätyjen hinnat menevät hukkaan. Oma kauppanäkemykseni: Älä ota puolia tänä iltana. Sävy on jämäkä, kun tarkastellaan dollaria ja Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja; Epäselvää, kulta on mukavampaa, krypton ei pitäisi olla kärkisija. Pallo oli Washin jalkojen juuressa, odottamassa hänen puhuvan ennen hinnan asettamista. $BTC $ETH

#BTC突破80000美元, pystyykö se pitämään uuden tason? Bitcoin $BTC on ylittänyt 80 000 dollaria viime päivinä, saavuttaen päivänsisäisen huipun lähellä 81 200 – ensimmäistä kertaa sitten toukokuun puolivälin. Mutta se ei pitänyt kiinni, ja nyt se laskee takaisin 78 000:een tai 79 000:een, keinuen taas. Tämä nousu on nopea, yli 20 pistettä viikossa. Syyt ovat itse asiassa vain muutamia asioita: Yhdysvaltain valtiovarainministeriö sanoi lisäävänsä pitkäaikaisten valtionvelkakirjojen takaisinostoja, ja markkinat näkivät tämän naamioituna likviditeettivapautuksena, jossa rahaa virtasi omaisuuseriin kuten Bitcoin; Spot-ETF:t absorboivat viime viikolla lähes 2 miljardia dollaria; Karhut putosivat suurella osalla, ja he ostivat yhä enemmän hintojen noustessa. 80 000 on kokonaislukukynnys, mikä näyttää hyvältä ensisilmäyksellä, mutta siitä ei ole vielä tullut varsinaista tukea. Toukokuun huipun lähellä on edelleen jumissa olevia positioita, jotka nousevat liian nopeasti ja ovat yliostettuja. On normaalia, että jotkut käyttävät tilaisuutta hyväkseen ja lunastavat tilanteen. Nykyään olen seurannut Yhdysvaltojen PCE-inflaatiotietoja ja Jackson Holen kokousta, ja kun uutinen julkaistaan, hinnat saattavat taas vaihdella. Pystytpä seisomaan lujana tai et, älä katso pelkästään kokonaislukuja. Ensin katso, pystytkö pitämään noin 79 000 dollaria, ja sitten katso, voiko ETF-rahastoja vielä tulla sisään. Jos pystyt pitämään kiinni, sinulla on mahdollisuus nähdä 82 000 tai 88 000 yläpuolella; Jos et pysty pitämään sitä, 75 000–76 000 on todennäköisesti tukahdutettava. Se on vielä kaukana viime vuoden huipusta, joka oli 126 000 juania, joten on vielä aikaista kutsua sitä uudeksi nousumarkkinaksi. Lyhyen aikavälin volatiliteetti on suuri; älä jahtaa huippuja. Keskity volyymiin ja pääomavirtauksiin, mikä on luotettavampaa kuin keskittyä kymmeniin tuhansiin.

Seuraavien 30 päivän aikana $BTC odotetaan vaihtelevan laajasti, ensin sulautuvan ja sitten vahvempana, eikä tavoittelevan huippuja. Nykyinen hinta on noin 78 900, juuri nostettu 63 000:sta 81 200:aan. ETF ostaa edelleen, mutta RSI on yliostettu, vastustus on 80 000–83 000. Tällä viikolla on myös Jackson Holen ja optioiden toimitus. Pääalue on 75 000–83 000 yuania, vahva tavoite 85 000–87 000 yuania, heikko tavoite 72 000 yuania. 1 000 000 U: Spot 32, Dollarikustannus keskimäärin 18, Grid 16, Double Currency Win 12, Earn coins 8, Options 6, Contracts 3, Liikkuvuus 5. Osta spot-osakkeita 180 000 nykyisellä hinnalla ja sijoita jäljelle jääneet 140 000 hintaan 77 000/75 000/72 800; Tavallinen sijoitus on 20 000 viikossa, plus 76 000, 74 000 ja 71 500 yuania enemmän. Grid-kaupankäynti on välillä 74 500 ja 82 500 välillä, sulkeutuen alle 8,30 tai 7,40. Kaksoisvaluuttavoitto: Osta 73 500–75 000 hintaan pohjalla 60 000 BTC, myy 84 500–86 000 BTC:n huipulla. Optioita ostetaan vain, ei myydä myymättä; Sopimukset voivat olla enintään kolme kertaa, ja 30 000 tappio myydään välittömästi. 85 500–87 000 RMB spot-hinta, alennettu kolmanneksella; Sulki alle 72 000, puolittuen ja vähentäen riskiä. Vikasignaali: 72 000 ja ETF:n ulosvirtaukset peräkkäin, tai kyvyttömyys palauttaa 75 000 puheen jälkeen. #OKX星球话题来啦

#Anthropic估算30万亿美元市场, voiko listautumislistautumisnarratiivi toteutua? $ANTHROPIC nosti suoraan potentiaalisen markkinan koon 30 biljoonaan dollariin, jopa korkeammalle kuin $SPCX aiempi 28,5 biljoonaa dollaria. Viisi vuotta sitten perustettu yritys on asettanut katon lähelle koko vuoden Yhdysvaltain BKT:ta. Lyhyen aikavälin kertomus on vaikuttava: toisen neljänneksen liikevaihto on jo ylittänyt 11,5 miljardia dollaria, vuosittainen kasvu on 65 miljardia dollaria, ja suunnitelmissa on saavuttaa 190–200 miljardia dollaria vuoteen 2028 mennessä. Tällä kasvuvauhdilla 2 biljoonan dollarin arvostus ja 100 miljardin dollarin varainhankinta sopivat täydellisesti yhteen. Mutta 30 biljoonan dollarin TAM sisältää käytännössä "kaiken työn, mitä tekoäly teoreettisesti voi tehdä." S&P 1500:ssa 191 teknologiayritystä yhteensä liikevaihto oli vain 2,4 biljoonaa dollaria viime vuonna, niin suuri, että sitä on lähes mahdotonta kumota ja vaikea kumota. Se, mikä todella määrää, voidaanko narratiivi toteuttaa, ei ole TAM:n koko, vaan kaksi asiaa: ensinnäkin, ovatko yritysasiakkaat valmiita maksamaan edelleen kalliista API-rajapinnoista; toiseksi, pystyvätkö bruttokatteet ja laskentakustannukset kestämään. Kasvu on nyt nopeaa, mutta myös käteiskulutukset ovat nopeita, ja kilpailua kohtaavat edelleen OpenAI ja Google. Jos arvostus perustuu pelkästään markkinoiden laajentamiseen, kun kasvu hidastuu hieman pörssiin menon jälkeen, osakekurssi näyttää huonolta. Itse haluan nähdä, voiko se muuttaa nykyisen korkean kasvun suhteellisen vakaaksi yritystason liikevaihdoksi ja positiiviseksi kassavirraksi. Tarina voi olla mahtava, mutta lopulta se tiivistyy tilauksiin ja voittoihin.

#JaneStreet持有闪迪5 % AI-tallennusarvostus tarkasteltavana Street on nostanut SanDiskin $SNDK 7,41 miljoonaan osakkeeseen, markkina-arvolla noin 9 miljardia, tehden siitä sen toiseksi suurimman yksittäisen aseman. Viimeisen vuoden aikana SanDisk on noussut yli 3000 %, mutta on vetäytynyt yli 30 % huipustaan, mikä osoittaa huomattavaa volatiliteettia. Se, että määrälliset jättiläiset uskaltavat edelleen pitää suuria positioita tällä hetkellä, osoittaa, etteivät he ainakaan usko tekoälytallennuslogiikan päättyneen. Tila lyhyen aikavälin lisävoimille kaventuu, mutta keskipitkän ja pitkän aikavälin logiikka pysyy murtumattomana. Tekoälyn tallennustarve ei ole äkillinen trendi; koulutus ja päättely kuluttavat edelleen suuria määriä yritystason NANDia. Todella huomiota ansaitsevat pitkän aikavälin tilaukset ja voittomarginaalit, eivät pelkästään kysyntäluvut. Varastointiala pelkää vahvaa kysyntää, mutta hintojen laskevan uuden kapasiteetin myötä. Nyt suuret asiakkaat ovat valmiita allekirjoittamaan monivuotisia sopimuksia hintojen ja volyymin lukitsemiseksi, mikä parantaa merkittävästi voiton näkyvyyttä. Vain lukitsemalla korkeat bruttokatteet muutamaksi vuodeksi voivat arvostukset pysyä. Rakenteen osalta priorisoin SanDiskiä ja Micronia. SanDisk keskittyy puhtaasti NANDiin, sitoutuen syvästi useisiin yhdysvaltalaisiin pilvipalveluntarjoajiin ja edistäen suuren kaistanleveyden flash-muistia tekoälypäättelyyn; Micron on tasapainoisempi, sillä siinä on sekä HBM että NAND, ja riskikestävyys on vahvempi. SK Hynix johtaa teknologisesti, mutta kohtaa suurempia riskejä maantieteellisen ja asiakaskeskittymän vuoksi, joten sijoitun hieman alemmaksi. Se, pystyykö tekoälytallennus todella toimimaan, riippuu siitä, pystyykö suurten asiakkaiden pääomamenot pysymään ja pystyvätkö toimittajat lukitsemaan korkean vaurauden sopimuksilla. Pelkästään pulaan ja hintaspekulaatioihin luottaminen johtaa lopulta laskuun; Jos tilauslukko + teknologian iterointi onnistuu, tämä sykli voi olla pidempi kuin ennen. En aio sokeasti jahdata huippuja ja odottaa vetäytymistä mukavalle tasolle

#美启动对伊经济孤立, miksi öljyn hinnat ovat laskeneet? Maanantaina Yhdysvaltain valtiovarainministeri Bescent ilmoitti käynnistäneensä "taloudellisen eristysoperaation" Irania vastaan, laajentaen pakotteita viidelle suurelle sektorille, mukaan lukien digitaaliset omaisuuserät, kulta ja merenkulku, ja varoitti, että maat jotka jatkavat liiketoimintaa Iranin kanssa saattavat joutua ulos dollarijärjestelmästä. Teoriassa tämä olisi nostanut geopoliittista premiumia, mutta öljyn hinnat laskivat selvästi—tiistaina WTI laski yli 3 % 82,36 dollariin ja Brent laski lähes 4 % 88,58 dollariin. Syy ei ole monimutkainen. Aiemmin markkinat pelkäsivät eniten sotilaallista eskalaatiota ja fyysistä häiriötä Hormuzinsalmessa. Vaikka talouspakotteet saattavat pitkällä aikavälillä tukahduttaa Iranin vientiä, niiden vaikutus lyhyen aikavälin todelliseen tarjontaan on paljon pienempi kuin uuden sodan käyminen. Yhdysvallat siirtyi "kovasta sotilaallisesta taloudesta" "pehmeään talouteen", mikä suoraan vähensi pahimman mahdollisen skenaarion todennäköisyyttä ja puristi nopeasti riskipreemiota. Lisäksi pakotteiden yksityiskohdat jättivät tilaa joustavuudelle: niissä ei heti nimetty suuria ostajia, kuten Kiinaa, eikä annettu selkeää aikataulua toissijaisille pakotteille. Yhdistettynä lieventäviin signaaleihin, kuten Iranin keskusteluun väliaikaisesta vesiväylästä Omanin kanssa ja Yhdysvaltojen harkitsevan diplomaattien paluun sallimisesta Lähi-itään, kauppiaat uskovat usein neuvotteluikkunan olevan yhä suljettu. Voittojen ottaminen aiempien peräkkäisten voittojen jälkeen vahvisti laskua entisestään. Yksinkertaisesti sanottuna nykyinen markkinahinnoittelulogiikka on: taloudellisen paineen tarjoama tarjontauhka on tilapäisesti pienempi kuin sotilaallisen konfliktin uhka. Niin kauan kuin salmessa ei ole enää vakavia fyysisiä keskeytyksiä, öljyn hinnat todennäköisemmin vaihtelevat ja vetäytyvät sen sijaan, että ne nousisivat yksipuolisesti. $CL $XAU $BTC

#交易之声: Kokemuksesi ansaitsee tulla kuulluksi. Kaupankäynnissä todellinen haaste ei ole voiton ottaminen, vaan tappioiden pysäyttäminen. Monet sanovat: "Kun olet asettanut stop-lossin, niitä valvotaan tiukasti", mutta kun kelluva tappio todella ilmestyy, heidän ensimmäinen reaktionsa on usein: "Odotetaan vielä hetki. Hän saattaa palata pian." "Häviö heti ostamisen jälkeen on ehdottomasti väliaikaista." "Leikkaaminen nyt on kuin kaikki tämä vaiva olisi ollut turhaa." Tämän seurauksena pienet tappiot vetäytyvät keskisuuriksi tappioiksi, ja keskisuuret tappiot suuriksi tappioiksi. Voittojen ottaminen ei oikeastaan ole kovin vaikeaa. Voiton ollessa jo valmiina ihmiset tuntevat olonsa jossain määrin tyytyväisiksi. Osan palauttamisen jälkeen useimmat ovat silti valmiita toimimaan. Se, mikä todella pidättelee ihmisiä, ovat tappiot. Menetys koskettaa ihmisen luonnon syvintä lankaa – menetyksen välttelyä. Myöntäminen, että olet väärässä, on paljon kivuliaampaa kuin ansaita vähän vähemmän. Joten haluamme mieluummin pitää kiinni, käyttäen fantasiaa "tulen takaisin" paetaksemme sitä varmistettua epäonnistumisen hetkeä. Tätä käyttäytymisrahoitusta kutsutaan myyntivaikutukseksi: kannattavat toimeksiannot haluavat lunastaa ne etuajassa, kun taas häviävät toimeksiannot pidätetään tiukasti eivätkä päästä irti. Ne, jotka todella selviävät pitkällä aikavälillä, lähes kaikki ovat hallinneet lihasmuistin "oikea-aikaisen menetyksen leikkaamisen". Kyse ei ole hetkellisestä tahdonvoimasta riippumatta, vaan sääntöjen kirjoittamisesta etukäteen ja niiden toteuttamisesta kuin robotit. Voittojen ottamista voi harjoitella, mutta kurinalaisuus riittää. Tappioiden leikkaaminen on vaikeaa, koska se pakottaa menemään ihmisen luontoa vastaan. Seuraavalla kerralla ennen tilauksen tekemistä kysy itseltäsi: Jos tämä tilaus todella saavuttaa stop-loss-tason, voitko painaa sitä epäröimättä? Jos vastaus on epäröinti, tätä tilausta ei olisi pitänyt avata alun perinkään. $BTC #BTC突破80000美元, voiko se pysyä lujana uudella rajaseudulla?

#BTC突破80000美元, pystyvätkö he pitämään kiinni uusista haasteista? Tällä kertaa koen, että $BTC sivuttaiskaupankäynti ei välttämättä tarkoita "vauhdin keräämistä läpimurtoa varten", vaan enemmänkin voiton sulattamista aiemman jyrkän nousun jälkeen. Noustuaan noin 80 000:een hinta ei jatkanut uusien huippujen saavuttamista volyymin kasvaessa, vaan siirtyi nopeasti konsolidaatioon, mikä osoittaa, että myyntipaine korkeilla tasoilla ei ole heikko. Vaikka ETF-rahastot jatkavat virtaamistaan, sisääntulojen tahti on selvästi hidastunut ja hintaherkkyys pääomalle on laskemassa. Alhaalla on vielä tukea, mutta se ei ole niin vahvaa kuin kuviteltiin. Se, mikä todella ansaitsee huomiota, on se, onko volyymin ja hinnan välillä eroavaisuus. Jos markkina jatkaa huipun painamista konsolidoinnin aikana, volyymi pienenee ja pääomavirrat eivät pysy mukana, tämä sivuttaisliike on todennäköisemmin korkean tason jakauma kuin pohjan lasku. Joten nyt en kiirehdi pitkäksi aikaa vain siksi, ettei muutamaan päivään ole ollut suurta pudotusta. Lyhyellä aikavälillä voi olla poikkeamia, mutta niin kauan kuin momentum heikkenee, trendi yleensä päättyy aikaisin. Päinvastoin, suurilla tasoilla voittojen jahtaaminen on todennäköisemmin tunteiden ohjaama ja jää loukkuun puoliväliin.

#卡什卡利称美债未失灵, voivatko pitkäaikaiset joukkovelkakirjan takaisinostot ratkaista juurisyyn? Viime aikoina paine Yhdysvaltain valtionlainamarkkinoilla on selvästi kasvanut, ja pitkän aikavälin tuotot jatkavat nousuaan, mutta Kashkari uskoo, ettei valtionlainamarkkinat ole vielä "epäonnistuneet", ja kaupankäynti sekä likviditeetti pysyvät normaalina. Todellinen ongelma ei ole korotuksen nousu, vaan Yhdysvaltojen kasvava alijäämä ja velkaskaava, mutta markkinoiden halukkuus ottaa vastaan pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja ei ole kasvanut samanaikaisesti, joten sijoittajat vaativat luonnollisesti korkeampia tuottoja. Paineen lievittämiseksi Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on alkanut laajentaa pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen takaisinostoja, nostaen yksittäisten takaisinostojen määrän vähintään 4 miljardiin dollariin. Yksinkertaisesti sanottuna se tarkoittaa likviditeetin parantamista ostamalla takaisin joitakin olemassa olevia joukkovelkakirjoja ja viilentämällä pitkäaikaisia tuottoja. Lyhyellä aikavälillä tämä lähestymistapa on ollut tehokas, ja myös Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat osoittaneet jonkin verran laskua. Mutta minun näkemykseni mukaan takaisinostot voivat "pysäyttää verenvuodon", mutta on vaikea "parantaa juurisyytä". Yhdysvaltain valtionlainojen markkinat ovat liian suuret, ja monen miljardin dollarin takaisinostot tuskin muuttavat kokonaistarjontaa ja kysyntää. Pitkän aikavälin tuotot määrittävät todellisesti finanssipoliittiset alijäämät, velan liikkeeseenlasku, inflaatio-odotukset ja Fedin tuleva korkopolku. Seuraavaksi keskityn enemmän siihen, voiko 30 vuoden Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuotto laskea takaisin alle 5 %:n. Jos korkeat korot jatkuvat pitkään, Yhdysvaltain valtionvelkakirjat joutuvat paineen alle, mutta myös korkean arvon teknologiaosakkeet, kiinteistöt ja vahvasti vivutettu omaisuus kärsivät. Lopulta Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen todellinen riski ei ole se, voivatko takaisinostot pelastaa tilanteen, vaan se, ovatko markkinat valmiita maksamaan siitä pitkällä aikavälillä nykyisin hinnoin.