Molemmat puolueet ovat romahtamassa, ja keskuspankki on epäonnistunut! Kolme suurta kuolematonta repivät yhdessä muurin alas, ja Yhdysvaltojen finanssikuri on täysin romahtanut Kun Yhdysvaltojen ei-maatalouden palkkalaskenta ylitti odotukset, Dongwang ilmoitti, että Fedin on laskettava korkoja, muuten se lopettaa liiketoiminnan kaikkien Yhdysvaltojen ylijäämäisten maiden kanssa. Hän julkaisi, että nykyisen Yhdysvaltain korkoprosentin tulisi olla välillä 0,5 % ja 1 %, eikä meidän pitäisi olla 4 %. Tällä hetkellä liittovaltion rahastojen korko on 3,5–3,75 %, mikä tarkoittaa, että ymmärryksen kuningas vaatii 250–325 korkopisteen alennusta kerralla, mikä on täysin päinvastaista kuin markkinoiden veto, että Fed nostaa korkoja syyskuussa. Äskettäin julkaisin videon, jossa kerroin, että Yhdysvaltojen kolme suurta kuolematonta nykyään: Dongwang, Fedin puheenjohtaja Wash ja valtiovarainministeri Bescent – jokainen pelaa omaa peliään. Dongwang hallitsee öljyn hintoja, Bescent 10 vuoden valtionlainojen tuottoa ja Washey odotuksia korkojen nostosta. Mutta kaikki kolme ovat huolissaan dollarin hinnasta, eli koroista, kun taas kukaan ei oikeastaan hallitse rahan määrää. Massiivinen 40 biljoonan dollarin Yhdysvaltain velka on pitänyt valtionlainojen tuotot korkeina, ja 10 vuoden korko on noussut yli 4,8:n ja matkalla kohti viittä. Keskeinen kysymys tämän takana on: miten Yhdysvaltojen tulisi hallita velkatasoaan? Annan neljä sanaa: taloudellinen kurinalaisuus. Mitä on taloudellinen kurinalaisuus? Se tarkoittaa, miten hallitus käyttää rahaa selviytyäkseen, ja kenellä on oikeus sanoa ei hallituksen halulle kuluttaa? Hallitus haluaa luonnollisesti käyttää rahaa. Vaalijärjestelmässä äänestäjät haluavat etuja, poliitikot eivät uskalla leikata etuuksia uudelleenvalinnan vuoksi, ja jopa jatkavat etuuksien kasvattamista. Tietenkin etuuksien kasvattaminen vaatii rahaa, mutta hallituksen luonnollinen halu on jatkaa budjetin kasvattamista. Taloudellinen kurinalaisuus vaatii valvontamekanismin, ja velan hallinta vaatii kolme keskeistä kohtaa. Ensimmäinen on Yhdysvaltain finanssibudjetti. Ennen vuotta 1960 Yhdysvaltain finanssibudjetti korosti budjettitasapainoa. Mutta vuonna 1960 nousi keynesiläisyys, joka kannatti, että hallitus ohjaa taloutta ja että maltilliset alijäämät voivat ylläpitää kasvua ja täystyöllisyyttä. Kun tämä teoria hyväksyttiin hallituksissa ympäri maailmaa, myös Yhdysvaltain hallitus lähti liikkeelle velan liikkeelle selviytyäkseen ja tullakseen merkittäväksi kuluttajamaaksi. Keynesiläisyys kannattaa 3 %:n alijäämää BKT:sta, mutta Yhdysvaltojen todellinen alijäämä on nyt saavuttanut 6 %, joka on kaksinkertainen Becente alun perin mainitsemaan 3 %:iin. Hänen edistämänsä Great Beauty Act jatkaa verojen leikkaamista seuraavan vuosikymmenen ajan, lisäten finanssitaakkaa, ja vuoteen 2036 mennessä alijäämä voi nousta yli 7 %:iin. Ensimmäinen este epäonnistuu, ja toinen este tulee: kongressin valvonta. Yhdysvaltain talousbudjetti on hyväksyttävä kongressissa, joka koostuu kahdesta puolueesta ja teoriassa valvoo hallitsevan puolueen budjettia. Itse asiassa molemmat puolueet kritisoivat alijäämää oppositiossa, ja vallassa istuttuaan kummallakin oli omat ylenpalttisen kulutuksensa. Demokraatit käyttivät rahaa terveydenhuoltoon, uuteen energiaan ja maahanmuuttotukiin; Republikaanit käyttivät rahaa sotilasmenoihin, tekoälyn infrastruktuuritukiin ja äänestäjäveron nalennuksiin. Kahden puolueen valvonta on vain muodollisuus, joka muuttuu vaalien miellyttämisen välineeksi. Kun toinen puolustuslinja menetetään, kolmas on keskuspankin riippumattomuus. Yhdysvaltojen finanssimenot perustuvat joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuun; jos keskuspankki tekee yhteistyötä, korot nousevat, valtion lainakustannukset nousevat, eikä keskuspankki pysty maksamaan takaisin. Alkuvaiheessa Federal Reserve oli valtiovarainministeriön hallinnassa, joka kohteli keskuspankkia kassapussina, laski liikkeelle joukkovelkakirjoja alhaisilla kustannuksilla, vaati Fediä olemaan nostamatta korkoja ja painamassa rahaa valtion joukkovelkakirjojen ostamiseen. Vuonna 1951 Federal Reserven puheenjohtaja allekirjoitti erotussopimuksen valtiovarainministeriön kanssa, asettaen korkoja itsenäisesti siitä eteenpäin. Kuinka itsenäinen Fed on nyt? Globaalissa keskuspankin vuosikokouksessa uusi puheenjohtaja Walsh otti haukkamaisen anti-inflaatiokannan luodakseen itsenäisen imagon ja totesi, että Fed on täysin vastuussa inflaatiosta, ja jos inflaatio pysyy korkeana, ryhdytään toimiin, mikä vahvistaa markkinoiden luottamusta. Mutta olen aina sanonut, että vuonna 2025 Wash julkisesti kannatti vuoden 1951 erotussopimuksen uudelleenkirjoittamista, uskoen, että valtiovarainministeriöllä tulisi olla enemmän markkinanhallintaoikeuksia ja siirtää osa Fedin 6,7 biljoonan dollarin taseesta valtiovarainministeriölle. Itse asiassa Wash tekee kiertotien heikentääkseen palomuuria ja ojentaakseen sovinnon valtiovarainministeriölle. Tilanne on selvä: Yhdysvaltain valtionvelkakirjoilla on ongelmia, kun 30 vuoden korko on yli 5,3 ja 10 vuoden tuotto 4,8, molemmat saavuttavat 20 vuoden huipun. Kolme kuolematonta kohtaavat velkapalourin: Ymmärryksen kuningas hakkaa ulkona olevaa seinää, Becent tekee kiertotien ja työntää muuria, ja Walsh, jonka olisi pitänyt säilyttää itsenäisyys, repii muurin alas sisältäpäin – yllättävän samaa mieltä. Lyhyen aikavälin Yhdysvaltain valtionlainan kriisiä ei voida ratkaista; markkinat keskittyvät lyhyen aikavälin menetelmiin. Valtiovarainministeriön takaisinostot ja laskevat öljyn hinnat eivät ratkaise pitkäaikaisia finanssikurin ongelmia. Kun Becent muuttaa tulevaa budjettia ja Dongwang puhuu menoleikkauksista, vasta silloin Yhdysvaltain velka pelastuu? Mahdollisuus saattaa tulla välivaalien jälkeen. Jos Dongwang menettää molemmat kamarit, oppositio käynnistää tiukennuksen, Great Beauty Act ja budjetti voidaan tarkastella uudelleen tai jopa kumota, ja vasta silloin Yhdysvaltain velka saa uuden mahdollisuuden. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Yhdysvaltain elokuun kuluttajahintaindeksi ylitti hieman odotukset, syyskuussa koronnostoon on 90 % mahdollisuus, ja negatiiviset uutiset ovat vaikuttaneet koko markkinoilla Äskettäin korostettu Yhdysvaltain elokuun CPI julkaistiin, ja kokonais-CPI ylitti markkinoiden odotukset. Ydin-CPI, johon kaikki keskittyivät eniten, nousi 0,3 %:iin kuukaudessa, ylittäen odotetun 0,2 %:n. Vaikka kokonaisydin-CPI laski viime kuun 2,5:stä 2,4:ään, koska kuukausittainen nousu ylitti odotukset, markkinat uskovat, että Fed todennäköisesti nostaa korkoja syyskuussa. Koronnoston todennäköisyys on noussut 69 %:sta ennen ilmoitusta yli 91 %:iin, mikä tarkoittaa, että on varmaa, että Fed nostaa korkoja uudelleen syyskuussa. Mutta ei ole syytä liikaa huoleen, sillä markkinat ovat jo hinnoitelleet tämän koronnoston etukäteen. Kun katsoo Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuottoa, 10 vuoden korko on jo saavuttanut lähes 5 %, kun taas maailmanlaajuiset osakemarkkinat ovat jo kerran laskeneet. Siksi tämän datan julkaisun jälkeen markkinat kokivat, että kaikki negatiiviset tekijät oli käytetty loppuun. Pienen laskun jälkeen Yhdysvaltain osakkeissa kulta nousi takaisin, ja kulta nousi suoraan, ylittäen 4 400. Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen lyhyen aikavälin tuotto ja kahden vuoden tuotto saavuttivat huippunsa ja sitten vetäytyivät. Voisi sanoa, että koko markkina tunsi olonsa rauhoittuneeksi. Kaikki tietävät, että Fed nostaa korkoja syyskuussa. Tämä koronnosto ei ole sarja korotuksia, vaan symbolinen korotus, jonka tavoitteena on rakentaa luottamusta Fedin taisteluun inflaatiota vastaan. Koska markkinat ovat jo laskeneet, sillä on itse asiassa parempi vauhti jatkaa nousutrendiä. Katsoessamme ensi viikon Fed-kokousta pääpainomme ei ole koronnostoissa, vaan siinä, jatkaako uusi Fedin puheenjohtaja Walsh korkojen nostoa 28. lokakuuta. Tietenkin markkinat todennäköisesti eivät odota enää korotuksia nyt, sillä lokakuu on vain muutaman päivän päässä Yhdysvaltain vaaleista. Lokakuun jälkeen CPI:n ja PCE:n odotetaan jatkavan viilenemistään lokakuussa ja marraskuussa, mikä luo pohjan pysymiselle vakaana joulukuussa. Useimmat Wall Streetin investointipankit ennustavat kahta koronlaskua ensi vuonna, palaten korkojen laskukierteeseen. Joten tämän päivän boot landing on itse asiassa lohdullinen uutinen kaikille. Ei ole syytä panikoida—asiat palaavat vakaaseen vaiheeseen. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Yhdysvaltain elokuun kuluttajahintaindeksi on pian julkaistamassa, ja päätös siitä, nostetaanko korkoja syyskuussa Tänä iltana maailma odottaa innokkaasti tärkeää tiedon julkaisua: Yhdysvaltain elokuun kuluttajahintaindeksitiedot, jotka julkaistaan klo 8:30. Nämä tiedot ovat ratkaisemassa, nostaako Federal Reserve korkojen korkoja syyskuussa. Nyt Euroopan keskuspankki on jo ottanut johdon korkojen nostamisessa, ja ensi viikolla Japanin keskuspankki on lähes varma, että se nostaa korkoja. Jos Fed nostaa korkoja syyskuussa, alkaa suurten maailmanlaajuisten koronnostojen aikakausi. Markkinoiden nykyinen odotus on, että syyskuun kokonaiskuluttajahintaindeksi pysyy 3,4:ssä, samalla tasolla kuin viime kuussa. Ydin-CPI, joka on Fedin pääpaino, laskee viime kuun 2,5:stä 2,4:ään. Joten kaikkien eniten huolestuttava indikaattori on ydin-CPI kuukaudesta toiseen. Viime kuussa tämä luku oli 0,22, ja jos CPI laantuu, sen täytyy laskea alle 0,22. Monet ystävät ovat jättäneet kommentteja toivoen, että tällä kertaa CBR:n johtaja pystyy toimittamaan dataa odotuksia alhaisemmin, kuten suurimman osan tästä vuodesta. Mutta voin kertoa, että CBR:n johtaja on vaihtunut. Tammikuusta heinäkuuhun tänä vuonna vt. johtaja johti tietojen julkaisuja, ja elokuussa uusi johtaja astui virallisesti virkaan. Hänen nimensä on Matsumoto, japanilais-amerikkalainen. Tämä on hänen ensimmäinen tietojulkaisunsa. Hän oli pitkään teknokraatti työtilastovirastossa, todennäköisesti kuten Waller Fedissä, jota markkinat pitävät melko reiluna virkamiehenä. Ensimmäisellä kaudellaan kaikki seuraavat häntä, ja on todella vaikeaa, pystyykö hän toimittamaan odotuksia vastaavaa dataa. Katsotaanpa nyt Wall Streetin ennustetta—julkaistu ennuste on 0,2, mikä vastaa odotuksia. On jopa taloustieteilijä, joka teki Mondi Carlo -simulaation, jossa simulaatioita tehtiin kymmenentuhatta kertaa, ja löysi vain 10 % todennäköisyyden, että tällä kertaa se olisi odotettua pienempi. Se kuulostaa aivan siltä viimeiseltä eleeltä, jonka Doctor Strange teki Avengersissa—vain yksi mahdollisuus. Joten se, putoaako tämän illan kuluttajahintaindeksi alle 0,2 %:n, kuten kaikki toivovat, ja pelastaako globaalit markkinat vaarallisimmalla hetkellä, riippuu uuden johtajan klo 8:30 julkaisemista tiedoista. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Nykyään markkinoihin vaikuttaa samanaikaisesti kolme suurta negatiivista tekijää, samoin kuin kolme suurta tapahtumaa. Ensinnäkin Yhdysvallat julkaisi elokuun PPI-indeksin, joka ylitti markkinoiden odotukset, nousten viime kuun 4,7 %:sta 5,4 %:iin ylittäen 5,3 asteikon, mikä tarkoittaa, että se nousi 40:stä 50:een. Tämä odotus huomisen CPI:stä heikensi suoraan markkinoiden luottamusta. Kaikki uskoivat, että öljyn hinnan nousun perusteella Fed oli hyvin todennäköisesti nostamassa korkoja syyskuussa. PPI:n julkaisun jälkeen Fedin koronnoston todennäköisyys nousi hieman yli 60 %:sta 74 %:iin, mikä on ensimmäinen isku. Toinen isku on tämän päivän öljyn hinnat. Lähi-idän konfliktin kärjistyessä ja houthien jälleen aiheuttaessa ongelmia, WTI:n raakaöljyn hinnat ylittivät 100 dollarin rajan. Tämä hinta heijastuu Fedin tulevissa korkojen nostoperusteissa – eli öljyn inflaation ja Fedin koronnostoissa. Kolmas negatiivinen tekijä on äskettäin päättynyt Euroopan keskuspankin syyskuussa pidetty politiikkakokous, jossa EKP nosti korkoja 25 korkopisteellä. Mitä tämä koronkorotus siis tarkoittaa? Se tarkoittaa, että globaali likviditeetti on kiristynyt jälleen, nostaen tasoa jälleen. Näemme, että tämän koronnoston jälkeen sekä Yhdysvaltain valtionlainojen että eurooppalaisten joukkovelkakirjojen tuotot ovat yhdessä nousseet. Lisäksi EKP on nostanut ennustettaan Euroopan taloudesta ja inflaatiotasoista, pidentäen inflaatiota pidemmäksi aikaa vuoteen 2028, ja vuoden 2028 inflaatioaste nousee 2,2:sta 2,3:een. Kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa EKP:n puheenjohtaja Lagarde jakoi itse asiassa hieman hyviä uutisia. Hän mainitsi kolme yllätystä: Ensinnäkin Euroopan talouden kestävyys ylitti hänen odotuksensa; Toiseksi hän sanoi, että Euroopan nykyinen inflaatiotilanne on parempi kuin hän odotti, yllätyksensä lisäksi: öljyn hinnat eivät ole merkittävästi levinneet tavaroihin, ja kuluttajat ovat automaattisesti sopeutuneet vähentämään korkeiden hintojen ostoksia ja lisätäkseen ostoja alhaisilla hinnoilla, mikä on johtanut maltilliseen kokonaishintatason, erityisesti elintarvikkeiden hintojen nousuun; Kolmas yllätys on, että koska Lähi-idän kysymys on edelleen ratkaisematta, Lähi-idän kysymys kestää odotettua pidempään, joten he säätivät inflaation vuodelle 2028. Kaiken kaikkiaan inflaation intensiteetti ei ole kovin voimakas, mutta kesto tulee olemaan pidempi. Tämän lausunnon julkaisun jälkeen se toi markkinoille jonkin verran lohtua. Toisin sanoen öljyn hinnat – markkinoiden suurin huolenaihe – eivät näytä vaikuttaneen kuluttajiin Euroopassa ja Yhdysvalloissa niin pahasti kuin kuviteltiin. Näin ollen näemme, että Federal Reserven koronnoston todennäköisyys laskee hieman 74 prosentista 70 prosenttiin. 70 %:n mahdollisuudella koronnostoon on hyvin todennäköistä, että koronnosto tapahtuu syyskuussa. Mutta ei ole syytä panikoida liikaa, sillä markkinat ovat käytännössä hinnoitelleet Fedin korkojen noston todennäköisyyden. Uusi Fedin puheenjohtaja Walsh ilmaisi myös haukkamaisen odotuksen korkojen nostosta elokuun globaalissa keskuspankin kokouksessa. Tämä koronkorotus voi siis olla negatiivinen tekijä—lyhyellä aikavälillä negatiivinen markkinoille, mutta pitkällä aikavälillä se on itse asiassa positiivinen markkinatunnelman vakauttamiselle. Joten korkojen nostaminen riippuu huomisen illan Yhdysvaltain elokuun kuluttajahintaindeksin julkaisusta. Huomenna illalla klo 20 annan teille synkronoidun tulkinnan. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Älä kohtele Yhdysvaltain velkaa enää turvasatamana! Ei inflaatio aiheuttanut sitä; vaan se, että Yhdysvaltain luotto heikkenee On yksi luku, mikä tahansa data, joka ansaitsee huomiota: Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuotto on itse asiassa muuttunut negatiiviseksi. Kyse ei ole siitä, että yksittäinen vuosi olisi tappio; pikemminkin kymmenen vuoden aikana pitkän aikavälin valtionvelkakirjojen keskimääräinen sijoitus on negatiivinen. Bloombergin 10-vuotisen Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen korkoindeksin mukaan tämän vuoden kesäkuun lopussa 10 vuoden vuotutettu korko oli -1,33 ja viiden vuoden vuosituotto -5,6. Katsotaanpa yksityiskohtia: jos ostat Yhdysvaltain valtionlainan TLT:n, joka on suurin 20 vuoden Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen ETF, elokuun 2020 huipusta tähän päivään, suurin lasku on 52,6 %, mikä on lähellä puolittamista tänään. Tänä aikana yhtiö on ollut miinuksella yhteensä 2 222 päivää. Samaan aikaan Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi nousi 29 %, mikä tarkoittaa, että Yhdysvaltain valtionlainat eivät ainoastaan epäonnistuneet ylittämään inflaatiota, vaan inflaatio otetaan huomioon, maksimitappiosi nousee 65 prosenttiin. Tämä ei siis ole pelkästään Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen ongelma—se on itse asiassa niin sanottu riskitön omaisuuserä globaalissa omaisuuserähinnoittelussa. Aloitetaan siitä, missä Yhdysvaltain valtionvelkakirjat oikeasti menettävät rahaa. Monet uskovat, että syynä on liian korkea inflaatio, mikä estää Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen epäonnistumista inflaation ohittamisessa. Mutta todellisuudessa tämä selitys ei pidä paikkaansa. Katsotaanpa dataa: tämän vuoden helmikuun lopussa Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionlainan tuotto nousi 0,83 prosenttiyksikköä. Kun tarkastellaan sitä, 0,76 % tuli reaalituotosta, mikä vastaa 92 %. Samaan aikaan Yhdysvaltain inflaatio-odotukset eivät juuri muuttuneet. Mitä tämä siis tarkoittaa yksinkertaisesti? Se tarkoittaa, että Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen nousu ja valtionvelkakirjojen hintojen lasku eivät johdu inflaatiosta, vaan siitä, että reaalikorot ovat nousseet. Jos inflaatio nousee, markkinat vaativat inflaatiokorvausta, mutta näin ei ole; markkinat vaativat todellista riskikorvausta. Ensimmäisessä inflaatio tarkoittaa, että raha ei enää ole kovin arvokasta tulevaisuudessa, ja tarvitaan korkeampia korkoja; Jälkimmäinen tarkoittaa, että riskin korvaus tarkoittaa rahan lainaamista Yhdysvaltain hallitukselle, mikä itsessään muuttuu vaarallisemmaksi. Lopulta kyse ei siis ole siitä, että Yhdysvaltain inflaatio tekisi joukkovelkakirjoista arvottomia, vaan siitä, että hallituksen luotto heikkenee vähitellen. Tämä on todellinen signaali. Millainen vaikutus siis Yhdysvaltain valtionlainojen tuotto muuttuu negatiiviseksi? Kolme pistettä. Suuri joukko joukkovelkakirjasijoittajia on kymmenen vuoden jälkeen päättynyt tyhjin käsin. Kaikki tietävät, että joukkovelkakirjat ovat maailmanlaajuisesti kulmakivisijoittajia, mukaan lukien monet suuret passiivirahastot kuten valtionrahastot, eläkerahastot, valtion rahastot ja vakuutukset, jotka kaikki ovat sijoittaneet Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin. Mutta kymmenen vuoden jälkeen, jos katsoo sijoituskustannuksia paperilla, kaikki menettävät rahaa – perinteisessä varallisuudessa käytetty joukkovelkakirjat suojautumiseen ja osakeriskin suojaamiseen, jotka ovat menettäneet tehonsa. Kaikki tuntevat klassisen teorian nimeltä 4. kesäkuun teoria, joka kohdentaa 60 % varoista riskittömiin joukkovelkakirjoihin ja 40 % aggressiivisiin osakkeisiin. Se hyödyntää joukkovelkakirjojen matalaa volatiliteettia ja pitkän aikavälin tuottoja osakekurssien volatiliteetin kattamiseen, tasapainottaen positiivisia ja negatiivisia riskejä. Koska joukkovelkakirjojen kumulatiivinen tuotto viimeisen vuosikymmenen aikana on ollut negatiivinen, ne ovat muodostuneet koko omaisuusportfolion taakaksi. Ne eivät ainoastaan vähennä riskiä ja volatiliteettia, vaan absoluuttinen tuottosi on itse asiassa laskenut. Viime aikoina on ilmennyt vielä oudompi ilmiö: Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen ja valtionvelkakirjojen välinen korrelaatio on muuttunut yhä samanlaisemmaksi. Aiemmin, jos osakkeet laskivat, joukkovelkakirjat nousivat, mutta jos katsoo taaksepäin viime vuoteen, Yhdysvaltain osakkeet ja joukkovelkakirjat ovat lähes aina nousseet ja laskeneet, mikä osoittaa, että Yhdysvaltain joukkovelkakirjat ovat menettäneet turvasataman toimintonsa. Mitä siis tarkoittaa, kun joukkovelkakirjat menettävät tuotto-, suojaus- ja suojaustoimintonsa yhtä aikaa? Se tarkoittaa, että joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuun osallistuvalla taolla – Yhdysvaltain hallituksella itsellään – on luottoongelma. Yhdysvaltain liittovaltion velka on nyt saavuttanut 40 biljoonaa dollaria, mikä kattaa yli 120 % sen BKT:sta. Vuosittaiset korkomaksut nousevat 1,2 biljoonaan dollariin, ohittaen sotilasmenot ja sijoittuen sosiaaliturvan alapuolelle toiseksi suurimmaksi menoksi. Samaan aikaan Yhdysvaltojen tekoälyinfrastruktuurihankkeet ylittävät 1 biljoonan dollarin vuosittain, joten maailmanlaajuinen rahoituspooli tyhjenee jatkuvasti sekä Yhdysvaltain velan että tekoälyn rakennusvelan vuoksi. Uskoivat markkinat siihen tai eivät, rahaa ei ole enää tukemaan alati kasvavaa velkaa. Viime aikoina olemme nähneet globaalin omaisuuserien volatiliteetin jatkavan kasvuaan, ja syynä on se, että Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen volatiliteetti siirtyy Yhdysvaltain dollarin likviditeettiin maailmanlaajuisesti. Likviditeetti on kuin globaali pääomapooli – kun sitä pumpataan jatkuvasti yhdeltä puolelta, jäljellä olevilla varoilla on yhä vähemmän vettä jaettavana. Mikä tahansa pieni häiriö – kuten muutokset Lähi-idän öljyn hinnoissa – voi aiheuttaa jyrkkiä vaihteluita Yhdysvaltain osakkeissa, kultapiirakassa ja jopa A-osakkeissa sekä Hongkongin osakkeissa. Tämä on matalampi vedenpinta, jolla on suuri vaikutus kaikkiin, jotka pitävät kulhoa kädessään. Toinen tärkeä tekijä korkeiden Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen ylläpitämisessä on se, että globaalia omaisuuserän hinnoittelustandardia nostetaan yhä korkeammalle. Se on mittari kaikille pääomakustannuksia mittaavalle omaisuuserille, ja tämä korotus nostaa diskonttokorkoa kaikille omaisuuserien likvidaatioille. Toisin sanoen, nykyisessä korkeiden korkojen aikakaudessa kaikki omaisuuserät on diskontoitava. Tämän vuoksi tekoäly on viime aikoina pysähtynyt – koska globaalit sijoittajat ovat käyttäneet järjestelmällistä diskonttohattua. Vuotta 2026 on jäljellä vain neljä kuukautta, ja globaali dollarin likviditeetti todennäköisesti kiristyy entisestään, sillä olemme näkemässä globaalin superkeskuspankkiviikon alkavan. Olipa kyseessä Federal Reserve, Japanin keskuspankki, EKP tai Englannin keskuspankki, kaikki todennäköisesti aloittavat koronnoston syklejä samanaikaisesti, ja koronnostojen tahti kiihtyy. Japanin keskuspankki on jo nostanut korkoja kahdesti tänä vuonna, ja markkinat odottavat vielä kahta korotusta tänä vuonna; Euroopan keskuspankki on lähes varmasti nostaa korkoja syyskuussa, ja markkinat odottavat uutta korotusta tänä vuonna; Federal Reserve on tärkein maailmanlaajuisesti tarkasti seurattu indikaattori, ja syyskuu on tilanteessa, jossa sitä voidaan nostaa tai ei, joten avain on elokuun Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi, joka julkaistaan perjantaina. Riippumatta siitä, tämä maailmanlaajuinen koronnoston kierros nostaa maailman vedenpintaa, Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot jatkavat nousuaan, joukkovelkakirjojen hinnat jatkavat laskua ja suuri määrä maailmanlaajuisia omaisuuseriä joutuu edelleen alennettuun hyllyyn. Joten tässä yhteenveto: viimeisen vuosikymmenen aikana Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat olleet negatiivisia, eikä mikään omaisuuserä voi olla ajattelemattomasti all-in. Tässä muutoksen aikakaudessa jokaisen on pysyttävä markkinasyklien tahdissa, kierrättävä, kohdennettava omaisuutensa, hajautettava ja hajautettava sekä seurattava ajan pulssia.

Markkinat olivat syvästi pettyneitä Äskettäin julkistettu Yhdysvaltain valtionlainojen takaisinostokatto on nostettu 6 miljardiin dollariin, mutta markkinat odottavat 10 miljardia dollaria. Nyt Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen lyhyeksi myyjät taistelevat jälleen, 10 vuoden tuotto on nyt 4,85 % ja 2 vuoden valtionlainan tuotto 4,42 %. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön Becentillä oli ovela suunnitelma käyttää vähemmän ja käyttää valtiovarainministeriön kättä markkinoiden manipulointiin, mutta tämä suunnitelma on täysin epäonnistunut. Markkinoiden tyytymättömyys näkyy kahdessa asiassa: jos Yhdysvaltain valtiovarainministeriö haluaa pelastaa markkinat, sinun täytyy käyttää oikeaa rahaa, mutta nyt laitat vain 6 miljardia. Mitä 6 miljardia tarkoittaa? Sinun täytyy ymmärtää, että valtiovarainministeriön huutokaupatut 20- ja 30-vuotiset pitkäaikaiset joukkovelkakirjat neljänneksessä ovat noin 100 miljardia, joten 6 miljardia on vain pisara ämpärissä. Toiseksi, mistä raha, jota valtiovarainministeriö käyttää markkinoiden pelastamiseen, tulee? Kyse ei ole veronmaksajien rahasta, vaan lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskusta pitkän aikavälin velan pelastamiseksi. Käytännössä valtiovarainministeriö hylkää pitkän aikavälin velan ja laskee liikkeelle lyhytaikaisia joukkovelkakirjoja ostaakseen pitkäaikaista velkaa tulevaisuudessa. Tämä on käytännössä Peterin varastamista maksamaan Paulille, toivoen jatkavansa kustannusten leikkaamista Fedin koronlaskujen ja lyhytaikaisten korkojen avulla, jättäen pitkän aikavälin velan pärjäämään itse. Tämä on jättänyt rahoitusmarkkinat hyvin tyytymättömiksi. Tämä on tyypillistä velkajärjestelytoimintaa Yhdysvaltain hallitukselta, uhraten Wall Streetin ja sijoittajien, joilla on pitkäaikaisia valtionvelkakirjoja. On syytä huomata, että 70 % pitkäaikaisesta Yhdysvaltain velasta on Yhdysvaltain asukkaiden ja rahoituslaitosten hallussa, mikä käytännössä asettaa heidät maahan. Joka tapauksessa Besenin velkaratkaisuyritys päättyi epäonnistumiseen. Tänään pitkän aikavälin joukkovelkakirjojen tuottojen nousu on negatiivinen isku sekä Yhdysvaltain osakkeille että kullalle. Näemme, että Yhdysvaltain osakkeet kiihdyttävät laskuaan tänään, ja myös kulta on romahtanut. Huominen on myös huono uutinen A-osakemarkkinoille, joten kaikkien on kiinnitettävä huomiota riskeihin. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Odotusten hallintakoodi ei-maatalouden palkkatietojen taustalla Älä anna Yhdysvaltojen elokuun ei-maatalouden palkkatietojen huijata! Tämä on jälleen yksi klassinen Wall Street -tyylinen odotusten hallinta. Äskettäin julkaistut Yhdysvaltojen elokuun ei-maatalouspalkkatiedot olivat 162 000, mikä ylitti odotukset selvästi. Monet pelkäävät, että Fed nostaa korkoja uudelleen syyskuussa, ja koronnon todennäköisyys on noussut 35 prosentista noin 60 prosenttiin. Mutta sanon kaikille jyrkästi: Fed ei nosta korkoja syyskuussa. Haluan kertoa erityisen tärkeästä henkilöstä tämän syyn takana: entisestä Englannin pankin pääjohtajasta Mervyn Kingistä. Tämä henkilö nimitettiin juuri uuden keskuspankin puheenjohtajan Washen toimesta keskuspankin työryhmän viestintämekanismin johtajaksi. Mitä tämä asia liittyy nykyhetkeen? Mervin Kingillä on kuuluisa teoria siitä, miten keskuspankit kommunikoivat markkinoiden kanssa, ja hänen klassinen teoriansa on nimeltään Maradona-tyylinen viestintä. Kuuluisalla argentiinalaisella jalkapalloilijalla Maradonalla on tunnusomainen liike: heilurityylinen driblaus, joka heiluttaa vasemmalle ja oikealle, ja kun puolustajat menettävät tasapainonsa, hän työntää suoraan eteenpäin. Näin Mervyn King suositteli maan keskuspankkia kommunikoimaan markkinoiden kanssa – joskus haukkamaisesti, joskus kyyhkymäisesti, mutta todellisuudessa he pysyvät passiivisina. Tämä Maradona-tyylinen viestintätyyli omaksuttiin selvästi uuden Fedin puheenjohtajan, Washin, toimesta. Muistetaanpa, että uuden Fed-puheenjohtajan aiemmat suoritukset kesä- ja heinäkuun kokouksissa olivat laimeita, mikä herätti voimakasta skeptisyyttä markkinoilla. Tässä kriittisessä hetkessä, Jackson Holen vuosikokouksessa elokuun lopussa, Wash antoi voimakkaan soukkaan lausunnon, jossa hän sanoi, että nykyinen inflaatio on Fedin oma vastuu ja vaati, että Fedin tulisi pitää ydintavoitteensa, 2 % PCE, ennallaan. Heti tämän lausunnon jälkeen markkinoiden odotukset koronnostosta nousivat. Mutta alle kaksi viikkoa myöhemmin, viime torstaina, Waller, erittäin kokenut Fedin kuvernööri ja akateeminen edustaja, antoi toisen mediahaastattelun kyyhkynäisellä kannalla, sanoen, että nykyinen inflaatio Yhdysvalloissa ei ole kovin vakavaa, ja jos inflaatio jatkaa laskuaan, hän uskoo Fedin pysyvän vakaana ja suoraan laskevan odotuksia korkojen nostoinnista. Tämä on klassinen esimerkki siitä, miten haukat ja kyyhkyt tasapainottelevat, heiluen edestakaisin kuin Maradona. Lisäksi, yhdistettynä Yhdysvaltojen taloustietoihin, jotka myös vaihtelevat edestakaisin, Yhdysvaltojen heinäkuun ei-maatalouspalkkatiedot kääntyivät negatiivisiksi, mikä sai markkinat uskomaan, että työmarkkinat ovat nopeasti viileneet, ja sitten tässä kuussa ne ylittivät odotukset jyrkästi 162 000:een, muuttuen haukkamaiseksi. Joskus vasemmalle, joskus oikealle. Jos tämä kaava jatkuu, ensi viikon Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi todennäköisesti viilenee jälleen, mikä sammuttaa markkinakoronnoston odotukset. Tämän Maradona-tyylisen liikkeen taustalla se viittaa lopulta siihen, että Federal Reserve pitää asemansa. Tämä sopii täydellisesti yhteen nykyisen Yhdysvaltain taloustilanteen kanssa: kasvu pysyy kestävänä, mutta suurin osa siitä johtuu tekoälyn kehityksestä. Yhdysvaltain taloustietoja tarkasteltaessa monia heikkouden merkkejä on jo ilmennyt. Katso tätä kaaviota. Datapisteitä on kolme: ensinnäkin tärkeimmät kuluttajatiedot, jotka edustavat Yhdysvaltojen kysyntää, ja toiseksi ei-maataloustyöllistyminen ja uudet työpaikat teollisuudessa. Kun tarkastellaan viimeisen 20 vuoden sykliä, nykytilanne on itse asiassa historiallisten keskiarvojen alapuolella. Toisin sanoen Yhdysvaltojen kuluttajakysyntä ja valmistavan teollisuuden työllisyys ovat historiallisesti alhaisempia, ja yritysten palkkaushalukkuus on laskenut historiallisesti matalimmalle tasolle. Tekoälyn lisäksi Yhdysvaltain talous on tällä hetkellä tyypin I talous – tekoäly huipulla on huipulla, ja kaikki muut alat heikkenevät vähitellen. Tässä taloustilanteessa Fedillä ei ole perusteita korottaa korkoja. Mitä monet opiskelijat siis sanovat Yhdysvaltojen inflaation hallinnasta? Katso toista kaaviota. Tämä kaavio osoittaa, että asuntoinflaatio, joka muodostaa kaksi kolmasosaa Yhdysvaltojen palvelusektorin inflaatiosta, on laskenut tasaisesti ja tulee jatkamaan laskuaan. Siksi inflaatio ei ole lainkaan asia, josta Federal Reserven pitäisi olla huolissaan. Fed hallitsee tällä hetkellä odotuksia. Millainen vaikutus tällä johtopäätöksellä on globaaleihin pääomamarkkinoihin? Puhutaan ensin Yhdysvaltain osakkeista. Yhdysvaltain osakkeet hyötyvät itse asiassa eniten tällaisesta Maradona-tyylisestä viestinnästä. Niin kauan kuin näet, että Fedin tulevat korot pysyvät muuttumattomina tai jopa laskevat hitaasti, nykyinen positiivinen suuntaus Yhdysvaltain osakkeille on lievä. Vaikka Fed nostaisi korkoja kerran tämän prosessin aikana rakentaakseen imagoaan, se olisi vain väliaikaista, ei jatkuvaa, eikä vaikuta nykyisiin vahvoihin tekoälytulosten perusarvoihin Yhdysvaltain osakkeissa. Toisin sanoen Yhdysvaltain osakkeiden ei tällä hetkellä tarvitse huolehtia Fedin mielialasta. Tämä selittää myös, miksi viime perjantain ei-maatalouspalkkatietojen julkaisun jälkeen kulta romahti, mutta Yhdysvaltain osakkeet—erityisesti teknologialaitteet—kokivat jyrkän nousun. Toinen on Yhdysvaltain valtionvelkakirjat. Yhdysvaltain valtionlainat ovat tällä hetkellä haavoittuvainen omaisuus ympäristössä, koska Yhdysvaltain taloutta tukee nopeasti kehittyvä tekoäly, joten hyvin menestyvien joukkovelkakirjojen hinnat yleensä laskevat. Lisäksi tekoäly imee jatkuvasti likviditeettiä Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoilta, mikä estää ostajia ostamasta valtionlainoja, mikä lisää entisestään myyntipainetta Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin. Yhdysvaltain valtionlainat, erityisesti pitkäaikaiset valtionlainat, pysyvät todennäköisesti korkeilla tasoilla pitkään. Tämä johtaa kolmanteen johtopäätökseen: jos Yhdysvaltain valtionlainat jatkavat markkinoiden painetta, olipa kyse sitten inflaation tai amerikkalaisen tekoälyn takia, markkinat menettävät turvasataman omaisuuden ja etsivät vaihtoehtoja. Mitä hyötyä tästä on? Tietenkin kyse on kullasta tai Bitcoin-omaisuuserästä, joka tunnetaan nimellä digitaalinen kulta. Kaiken kaikkiaan Fedin koronnoston ja -laskujen polku on hyvin selvä, ja Maradona-tyyliset liikkeet ovat todellinen markkinoiden volatiliteetin lähde, jonka sinun tulisi ymmärtää. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Ei-maatalouden myynti ylittää odotukset selvästi! Catering- ja laskentateho tukevat työllisyyttä, kun taas tekoäly on vähentänyt IT-työpaikkoja Yhdysvallat julkaisi juuri elokuun ei-maatalouspalkkatiedot, mikä aiheutti suuren yllätyksen! Markkinat odottivat vain 55 000 työpaikkaa, mutta todellisuudessa Yhdysvallat lisäsi elokuussa 162 000 työpaikkaa, mikä heijastaa, että työmarkkinat eivät ole vain tasapainoiset, vaan erittäin kuumat. Tämä on entisestään lisännyt markkinoiden odotuksia korkojen nostoista. Mutta katsotaanpa tarkkaa erittelyä: ruoka- ja juomasektori koki suurimman kasvun elokuussa, kun ruoka- ja juomaalalle tuli 59 000 uutta työntekijää, kun taas viimeisen 12 kuukauden aikana tämä ala on kasvanut vain 12 000 henkilöllä kuukaudessa. Miksi ravintola-ala kasvoi yhtäkkiä MM-kisojen jälkeen? Tuliko Long Restaurant suosituksi Yhdysvalloissa? Toiseksi suurin kasvu on paikallishallinnon koulutuksessa, joka kasvoi 42 000 ihmisellä, todennäköisesti varaten uusia koulutusalan osaajia koulun aloituskaudelle. Kolmanneksi suurin ala on rakennusala, joka on Yhdysvaltojen rakennuskeskus, johon lisättiin 13 000 asukasta. Nämä kolme toimialaa tukivat suurimmat uudet työpaikat tässä kuussa. Missä sitten lasku kasvoi? Ohjelmoijat ja IT-informaatioala menettivät 23 000 työpaikkaa. Toisin sanoen, tekoäly kukoistaa nyt, mutta painopiste on tekoälyinfrastruktuurissa, joka itse asiassa korvaa tietoalan. Tämä tarkoittaa, että koko Yhdysvallat on kasvanut 162 000 ihmisellä, nostaen keskimääräisen työllisyyden kolmessa kuukaudessa noin 60 000:sta 70 000:een, mikä osoittaa, että Yhdysvaltojen työmarkkinat ovat edelleen erittäin vahvat. Haluamme kuitenkin myös rauhoitella kaikkia: vaikka tämän päivän datan julkaisun jälkeen näimme laajan romahduksen kaikissa suurissa omaisuuserissä, kullan noustessa noin 80 dollaria ja Yhdysvaltain osakkeet laskivat ennen kuin Yhdysvaltain markkinat avautuivat. Huoli on, että nämä tiedot ovat liian vahvoja, mikä sai Yhdysvallat nostamaan korkoja syyskuussa nollasta yhteen korkoon. Kuitenkin lainaan eilen merkittävän Fed-pääjohtajan Wallerin puhetta, jossa hän sanoi, ettei Fed kiinnitä juurikaan huomiota Yhdysvaltain työllisyystietoihin, koska ei ole merkkejä siitä, että Yhdysvaltain työmarkkinat ja inflaatio olisivat palkkojen inflaatiokierteessä; nämä kaksi ovat toisistaan riippumattomia. Toisin sanoen, hyvä työllisyys ei ole nostanut inflaatiota, ja se, nostaako Fed nyt korkoja, riippuu täysin 11. päivän inflaatiodatasta. Tänään on siis lyhyt, kertaluonteinen negatiivinen tapahtuma. Negatiivisten uutisten jälkeen markkinoiden odotetaan keskittyvän uudelleen ensi perjantain Yhdysvaltain inflaatiotietoihin. Tämä ei myöskään ole hyvä uutinen A-osakemarkkinoillemme ensi maanantaina, sillä se saattaa edelleen kohdata painetta. Kaikkien on oltava varovaisia riskien suhteen. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Suurin vuosittainen ei-maatalouden palkkalista on pian julkistamassa! Yhdistettynä elokuun kuluttajahintaindeksin tietoihin, koronnosto ja markkinasuunta ovat valmiita Yhdysvaltojen elokuun ei-maatalouden palkkatiedot julkaistaan pian, mahdollisesti vuoden tärkein data. Yhdistettynä Yhdysvaltojen elokuun kuluttajahintaindeksiin, joka julkaistaan ensi viikolla, nämä kaksi datapistettä ratkaisevat, nostaa Fed korkoja syyskuussa. Tämä syyskuun politiikkakokous määrittää lähes globaalien osakemarkkinoiden ja omaisuuserien, kuten kullan ja Bitcoinin, trendikaavion loppuvuodeksi. Miksi sanon näin? Heinäkuusta lähtien maailmanlaajuisilla pääomamarkkinoilla on tapahtunut sarja mustan joutsenen tapahtumia. Ensinnäkin jeni romahti jyrkästi 160 pisteen rajalle, mikä johti Yhdysvaltojen ja Japanin yhteiseen puuttumiseen, paljastaen Yhdysvaltain valtionlainat – suurimman piilotetun pommin Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoilla – ja saanut globaalit rahastot lyhentämään Yhdysvaltain valtionlainoja. Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen 10 vuoden tuotto on nyt saavuttanut 20 vuoden huipun, ja Yhdysvaltain velka on juuri ylittänyt 40 biljoonan dollarin rajan. Tämä toimii kuin suuri kansi, joka on tiukasti pitänyt kiinni maailmanlaajuiset teknologiaosakkeet, jotka ovat nousseet elokuusta lähtien. Markkinoiden kannalta entistä kiulommaksi seuraavaksi olivat valtiovarainministeri Besentin toistuvat puhelut yhdistettynä lisääntyneeseen respawn-tukeen, mikä sai valtionlainojen tuotot nousemaan laskun sijaan, koska tämä osui hermoon, ettei hallituksen tulisi puuttua rahoitusmarkkinoihin. Entisenä finanssivaikuttajana hän työskentelee nyt hallituksessa toivoen pelastavansa Yhdysvaltain velan edullisin keinoin, mutta kultainen sääntö, jota hallituksen tulisi hallita, on se, että valtiovarainministeriö ei halua kiristää finanssikuria, vaan käyttää näitä pieniä sääntelytemppuja pelastaakseen Yhdysvaltain velkoja, mikä on itse asiassa lisännyt markkinamyyntipainetta. Joten elokuun lopusta syyskuuhun voimme nähdä, että kerran häikäisevät kolme suurta kuolematonta – Dongwang, Becent ja Wash – ovat nyt täysin hyödyttömiä. Dongwang jatkaa pehmeiden lausuntojen esittämistä Lähi-idän konflikteista, mutta markkinat eivät pidä sitä myönteisenä merkkinä. Federal Reserven puheenjohtaja Wash antoi vahvan haukkamaisen viestin Jackson Holen kokouksessa, eikä markkina pidä Fedin itsenäisyyttä vakiintuneena. Becente mainitsi juuri, että peräkkäiset markkinoiden pelastukset ovat epäonnistuneet. Nyt, kun kolme suurta kuolematonta epäonnistuvat yhdessä, markkinat valitsevat luottaa vain kovaan dataan. Joten tämän illan Yhdysvaltojen ei-maatalouden palkkatilastot ovat ratkaisevia. Jos ei-maatalouden palkkatilastot jäävät odotuksista alas, markkinat voivat vielä hengähtää; jos se ylittää odotukset ja johtaa merkittävään työllisyyden kasvuun, koronnostoodotukset saattavat todennäköisesti palata. Markkinat odottavat Yhdysvaltojen ei-maatalouspalkkojen kasvavan tässä kuussa 23 000:sta viime kuussa 55 000:een. Aiemmin julkaistujen Yhdysvaltain haastajien irtisanomissuunnitelmien, viikoittaisten työttömyyshakemusten ja Yhdysvaltain PMI:n työllisyysalaindeksin perusteella voimme nähdä, että Yhdysvaltain työllisyys pysyy suhteellisen kestävänä. Eilen illalla Federal Reserven johtaja Waller kertoi myös, että Yhdysvallat lisää tällä hetkellä noin 60 000 työpaikkaa, mikä on lähes linjassa odotetun 55 000:n kanssa. Tänä iltana on erittäin todennäköistä, että työpaikka täyttää odotukset, eikä odotuksia ylitä merkittävästi tai jäädä alapuolelle. Mutta onko näin oikeasti? Tuoko Yhdysvaltain työtilastoviraston johtaja taas yllätyksen ja kääntää tämän luvun taas negatiiviseksi? Odotetaan ja katsotaan. Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.

Yksi sana kantaa kattilan painon Tänä iltana Waller piti puheen, ja minusta tuntui kuin olisin kuullut "oikean Federal Reserven puheenjohtajan" sanat. Keskeiset kohdat: · Viime kuukausina on havaittu merkkejä inflaation laskusta, mikä on linjassa mallin ennusteen kanssa kesän huipusta · Inflaation antaminen ei ole toimettomuus, vaan "vastuun ottamista" · Tekoäly parantaa tuottavuutta ja tuotantoa, ei inflaatiota · Markkinat tarvitsevat viestintää, ja uskon, että oikea viestintä on tiedottaa markkinoille läpinäkyvästi Fedin "talouslogiikka"-mallikehyksen pohjalta – ei ole mitään salattavaa · Fedillä on selkeä näkemys nykyisistä taloustiedoista: "kolme hyvää opiskelijaa." Kyse ei ole siitä, ettemme ymmärtäisi dataa, mutta olemme hyvin selkeitä niiden merkityksestä No, Wallerin puhe sai meidät tuntemaan, että "tuttu maku" on palannut—realistinen, ei salaperäinen, heijastaen talousdataa totuudenmukaisesti, ja Fed, joka ei tarvitse arvailla arvoituksia—on palannut Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot romahtivat, 10 vuoden tuotto laski 4,78 %:sta 4,72 %:iin, kulta nousi yli 4520:n ja Yhdysvaltain osakkeet nousivat yli 1 %:iin. Yksinkertaisesti sanottuna kyse on laajasta varallisuuden kasvusta Tämä ilta merkitsee merkittävää käännekohtaa: markkinakoronnoston odotukset alkavat laskea, ja vaarallisin hetki on ohi. Yhdysvaltain valtionlainojen ja teknologiaosakkeiden osalta odotetaan vain nousua, joka saa hyödyt Viime aikoina monet Yhdysvaltain osakemarkkinoiden ohjelmistosektorin yritykset ovat saavuttaneet uusia huippuja. Tänä iltana SNOW on 20 senttimetriä. Viimeksi analysoimamme ohjelmisto-ETF (IGV) tai Microsoft, joka on aiemmin ollut hyvin kaupallistattu, voidaan molempia seurata Viime aikoina Bitcoinin altcoin-markkinat ovat alkaneet käynnistyä, ja myös Hood sekä MSTR ovat alkaneet nousta. Nämä ovat hyviä varhaisia merkkejä nousumarkkinoista. Niille, jotka eivät ole seuranneet markkinoita, voit alkaa etsiä mahdollisuuksia oikealta Huomisen suuri ei-maatalouden palkkalista ei ole kovin jännittävä, koska Waller sanoi, että keskiarvo on 60 000 tänä iltana, joten suurta pudotusta ei tule. Hän näki datan todennäköisesti etukäteen, ja vuoti ne myös etukäteen viimeisen PCE:n aikana Seuraava tärkeä data on siis ensi viikon kuluttajahintaindeksi. Odotan, että laskutrendi jatkuu, ja suljemme täysin pois sen, ettei syyskuussa nosteta korkoja Toivotan kaikille runsasta ateriaa! Edellä mainitut ovat henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä edusta sijoitusneuvontaa. Olethan tietoinen riskeistä.