Aumento del 46% ad agosto, ETF con afflussi per 1,2 miliardi di dollari in cinque giorni: SGP-0002 sta accendendo la narrazione dello “shock dell'offerta” di Solana
Ad agosto SOL è partito da circa 73 dollari, superando una volta i 110 dollari, con un aumento mensile del 46,9%. Ha interrotto una serie di 10 mesi consecutivi di calo.
La migliore performance mensile da marzo 2024.
L'ETF spot Solana negli Stati Uniti ha registrato afflussi netti per cinque giorni consecutivi, per un totale di 1,22 miliardi di dollari. Il 24 agosto, l'afflusso giornaliero è stato di 33,5 milioni di dollari, il massimo del 2026.
BSOL di Bitwise — con un patrimonio gestito che ha superato 1 miliardo di dollari — è diventato il primo ETF Solana a raggiungere questo traguardo. Questo fondo da solo ha assorbito l'80% dei fondi dell'intero mercato degli ETF Solana.
Le istituzioni non stanno solo sondando il terreno, stanno facendo acquisti massicci.
Ma questa è solo metà della storia.
L'altra metà riguarda il livello del codice — SGP-0002.
Il 28 agosto, i validatori di Solana hanno approvato questa proposta con un tasso di supporto del 67%, aumentando il tasso di riduzione dell'inflazione annua dal 15% al 30%.
Nei prossimi sei anni, l'emissione di SOL diminuirà di circa 18,9 milioni di unità, per un valore di circa 1,4-1,5 miliardi di dollari. Il raggiungimento di un'inflazione finale dell'1,5% è anticipato dal 2032 al 2029.
Da un lato l'offerta si restringe, dall'altro le istituzioni stanno acquistando freneticamente.
Si sta formando un divario tra domanda e offerta.
Ma non esultate troppo presto —
La riduzione dell'offerta non significa necessariamente un aumento del prezzo. Il giorno dell'approvazione della proposta, SOL era intorno ai 105 dollari, ma è sceso dell'1,2%. Il mercato prezza sempre in anticipo.
Ancora più importante: i rendimenti dello staking dei validatori diminuiranno.
Il modello di 21Shares mostra che il rendimento nominale dello staking scenderà da circa il 5,25% al 4,34% nel primo anno, al 3% nel secondo e al 2,25% nel terzo. Tra 738 validatori, 2 andranno in perdita nel primo anno, 30 nel terzo.
Se i validatori guadagnano meno, saranno disposti a continuare a fare staking? Chi garantirà la sicurezza della rete?
La società Solana (HSDT) ha votato contro — motivando la scelta con la necessità di rendimenti di staking prevedibili. Hanno guadagnato 2,51 milioni di dollari dallo staking, e se improvvisamente tagli i rendimenti, chiunque si preoccuperebbe.
SGP-0002 ha messo in primo piano la narrazione della “riduzione dell'offerta”. I soldi degli ETF continuano a fluire dentro. Ma se la narrazione reggerà dipende da se l'ecosistema Solana riuscirà a compensare le perdite dei validatori con le commissioni di transazione.
Se ci riesce, la narrazione della scarsità di SOL sarà completa.
Se non ci riesce, sarà un'altra storia di “tutti i benefici esauriti”.
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