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Il veterano dei protocolli di prestito investe 52 milioni per conquistare il business istituzionale
Compound questa volta ha davvero messo sul piatto una cifra importante. Secondo CoinDesk, questo storico protocollo di prestito ha appena approvato un budget record di 52 milioni di dollari e ha ristrutturato il management, chiaramente con l’intento di spostare il focus verso i clienti istituzionali, lavorando su RWA, integrazione di partner e infrastrutture di credito per la finanza tradizionale. Un investimento così consistente mostra chiaramente le ambizioni e anche una certa urgenza.
Dietro i numeri si nasconde un divario amaro. Attualmente il TVL di Compound è circa 1,2 miliardi di dollari, mentre al picco del 2021 era di 12 miliardi, con un calo del 90%. Un veterano della DeFi che ha perso così tanto terreno a causa del bear market e di problemi di sicurezza non ha altra scelta se non cambiare direzione. Questi 52 milioni servono proprio a spostare il business dagli utenti retail a quello istituzionale, cercando di conquistare gli ingressi dei capitali tradizionali sulla blockchain, dato che il capitale bloccato dai retail non è più così appetibile.
La direzione è giusta, ma la strada è difficile. Gli istituzionali richiedono compliance, custodia, gestione del rischio, un set di esigenze molto diverso dagli utenti nativi DeFi, con barriere di esperienza e requisiti di audit molto più elevati. Compound dovrà competere con realtà come Maple e Centrifuge, già attive nel credito istituzionale, che hanno già costruito solide relazioni con banche e fondi. Inoltre, il TVL complessivo della DeFi non si è ancora ripreso, quindi resta un grande punto interrogativo se i capitali istituzionali siano pronti a entrare ora.
Guardando indietro, Compound ha fatto esplodere la liquidità con il mining di COMP, raggiungendo il picco di TVL leader nel settore, poi superato da Aave e colpito da diversi incidenti di sicurezza, perdendo quote di mercato. Ora vuole rilanciarsi con la narrativa istituzionale, ma la sfida è altrettanto ardua. La vera chiave per la ripresa del valore sarà se questo budget porterà a istituzioni reali e a ricavi concreti.
Nel breve termine, annunci da soli non bastano a sostenere il prezzo del token, il mercato vuole dati concreti. A lungo termine, gli RWA che portano asset reali on-chain rappresentano una delle poche storie di crescita credibili, con giganti come BlackRock e Morgan Stanley che si muovono in questa direzione. Tu cosa pensi? Compound riuscirà a risollevarsi grazie agli istituzionali o sarà solo un altro caso di soldi bruciati per sopravvivere?
Detto ciò, il fatto che Compound investa 52 milioni dimostra che i progetti DeFi storici non hanno ancora mollato. Ma il mercato non premia la fatica, premia i ricavi. Aave ha un TVL di gran lunga superiore e una scelta più ampia per gli istituzionali. Per Compound la narrativa istituzionale non basta, deve mostrare volumi di prestito reali e una lista di partner concreta, altrimenti quei 52 milioni saranno solo soldi per tirare avanti, e una volta finiti si tornerà al punto di partenza. L’ansia dei protocolli storici è in realtà lo specchio dell’intera DeFi. I retail se ne sono andati, gli istituzionali non sono ancora arrivati, e questo vuoto è il più difficile da gestire. Se quei 52 milioni riusciranno a colmare questo gap lo vedremo nella seconda metà dell’anno. Ma chiunque si risolleverà, saranno quelli che per primi riusciranno a generare ricavi reali, non chi urla più forte.I pool di stablecoin conformi stanno rapidamente riempiendosi, con $RLUSD che ha registrato un afflusso settimanale di 132 milioni di dollari, posizionandosi tra i maggiori incrementi; i capitali stanno cercando un punto di approdo che coniughi conformità di custodia e rendimento certo.
Con l'espansione di $RLUSD, anche rwaUSDi e USDGO hanno registrato incrementi rispettivamente di 50,6 milioni e 49 milioni di dollari, con l'effetto attrattivo delle stablecoin a rendimento che inizia a concentrarsi sui principali attori.
La domanda rigida dei canali istituzionali conformi, unita all'arbitraggio del basis di 32,7 milioni di dollari generato dall'asset sintetico USDe, costituiscono insieme il supporto di base per questa redistribuzione della liquidità.
Se il basis annualizzato dei derivati in mercato rimane stabile, questo incremento istituzionale orientato alla sicurezza e al rendimento potrebbe consolidarsi come riserva patrimoniale a medio-lungo termine.
Quando $RLUSD riuscirà a mantenere un ritmo di afflusso netto settimanale superiore a 100 milioni di dollari e la scala degli asset RWA si espanderà di conseguenza, la liquidità on-chain stabilirà un passaggio sostanziale verso riserve a rendimento; se il rendimento dell'arbitraggio del basis scenderà rapidamente oltre 50 punti base, la logica di mantenimento dei capitali fallirà.
Se i principali stablecoin tradizionali ripeteranno un effetto di assorbimento della liquidità, con l'incremento settimanale di $RLUSD che scenderà sotto i 30 milioni di dollari e la scala degli asset arbitrati subirà un ritiro, il mercato tornerà a una competizione basata sullo stock esistente.
Quando la capitalizzazione totale delle stablecoin in rete si fermerà, la differenziazione osservata sarà solo una rotazione a breve termine tra gli stock esistenti.
La variabile più importante da monitorare nei prossimi 7 giorni è il tasso marginale di variazione dell'emissione di $RLUSD e la sua correlazione con il differenziale del basis dei derivati.
#AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元 #SafePal订单泄露，隐私保护待完善L'Iran sequestra una nave e il prezzo del petrolio schizza di due dollari
All'inizio di questa settimana, la geopolitica ha lanciato una bomba. Il 18 agosto, l'Iran ha sequestrato una petroliera degli Emirati Arabi Uniti nello Stretto di Hormuz. Appena la notizia è uscita, il WTI ha superato i 84 dollari al barile, con un aumento giornaliero vicino al 3%, il Brent ha toccato 89,83 dollari, e il petrolio al mercato notturno della Borsa di Shanghai ha chiuso in rialzo del 4,91%. Una sola nave ha fatto schizzare il prezzo del petrolio ai massimi, scavando anche un solco nella propensione al rischio.
Non sottovalutiamo lo Stretto di Hormuz. Circa un quinto del petrolio mondiale passa da questo stretto passaggio; se venisse bloccato, il prezzo del petrolio non salirebbe di soli due dollari. Ancora più critico è il tempismo: il cessate il fuoco di 60 giorni tra USA e Iran scade proprio quel giorno, e l'Iran ha detto che non lo prolungherà, spingendo il mercato a rivalutare immediatamente i rischi. A Wall Street, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito al 5,29%, il massimo dal 2007, con il mercato che scommette su inflazione e deficit fiscale.
Per il mondo crypto, questa situazione è inevitabile. Quando il prezzo del petrolio schizza, le aspettative di inflazione aumentano e lo spazio per un taglio dei tassi da parte della Fed si riduce. In questo periodo speravamo in un allentamento della liquidità per far tornare i capitali nel settore crypto, ma ora la tensione si riaccende. Trump dice a parole che lo Stretto è aperto e che il prezzo del petrolio scende, ma i futures sul petrolio reale non gli danno ragione, salendo più di chiunque altro.
Anche i capitali rifugio si muovono. Gli ETF sull'oro hanno raccolto oltre 8 miliardi di dollari nel mese, con i fondi che si spostano verso asset tradizionali di rifugio e non verso il settore crypto, più rischioso. Questo indica che i grandi investitori preferiscono per ora evitare questa polveriera geopolitica. Il mercato crypto è già in una fase di bassa attività e volumi ridotti, quindi ogni shock esterno viene amplificato.
Nel breve termine, la tenuta del prezzo del petrolio sopra gli 85 dollari è la linea chiave per valutare la propensione al rischio. A lungo termine, la geopolitica resta un'incognita sospesa; se scoppiasse un conflitto, l'umore da rifugio farebbe crollare tutti gli asset rischiosi, BTC incluso. In questa fase, pensi che il prezzo del petrolio calerà presto o ti prepari a una nuova ondata di volatilità?
Guardando al passato, durante la crisi dello Stretto di Hormuz nel 2025, il prezzo del petrolio è salito di dieci punti percentuali in una settimana, e il mercato crypto ne ha risentito pesantemente. Ora la situazione è appena iniziata, non è ancora arrivata a quel punto, ma tutti conoscono già lo scenario. Per la nostra operatività, se il prezzo del petrolio supera gli 85 dollari, l'oro continua a raccogliere capitali e il VIX sale, basta che due di questi segnali si attivino per spostare le posizioni in modalità difensiva, senza aspettare un crollo per ridurre l'esposizione. La geopolitica è pericolosa perché le aspettative possono autoavverarsi: se il mercato crede che il petrolio supererà i 100 dollari, l'accumulo e la corsa al rifugio anticiperanno il movimento, spingendo davvero il prezzo verso l'alto. A quel punto, con i dati sull'inflazione in aumento, un taglio dei tassi sarà fuori discussione e la liquidità tanto attesa dal settore crypto si allontanerà sempre di più.Le azioni concettuali legate alle criptovalute sono tutte in rialzo, ma le società di tesoreria restano ferme
Ieri sera, il piccolo rialzo del mercato azionario statunitense ha entusiasmato più di chiunque altro il mondo crypto. Il prezzo di Strategy è salito del 4,74% durante la sessione, la sua azione preferenziale perpetua STRC ha raggiunto i 94,94 dollari, Coinbase è salita dell'1,64%, Circle del 4,2%, BitMine del 4,3%, e anche SharpLink è cresciuta del 2,64%. L'intero settore delle azioni legate alle criptovalute si è rialzato, e nel gruppo si è già iniziato a parlare di ritorno del mercato toro.
Ma guardando più a fondo, la situazione è interessante. Nel rapporto 8-K di lunedì scorso, Strategy ha chiarito che dal 10 al 16 agosto non ha acquistato nemmeno un bitcoin, mantenendo una posizione di 840.447 BTC con un costo totale di 63,36 miliardi di dollari e un prezzo medio di 75.385 dollari. Questa settimana ha raccolto 333,7 milioni di dollari netti vendendo azioni, parte dei quali sono stati usati per aumentare le riserve in dollari e riacquistare STRC, con 4,8 miliardi di dollari in contanti al 16 agosto. L'anno scorso a questo periodo Strategy acquistava bitcoin ogni mese, ora invece vende azioni per riacquistare azioni privilegiate, un atteggiamento completamente invertito.
In altre parole, il prezzo delle azioni è salito, ma la società sta riducendo la sua esposizione e raccogliendo fondi, non aumentando la posizione. Questa mossa delle società di tesoreria sfrutta l'umore del mercato per vendere azioni a un buon prezzo, invece di usare denaro reale per comprare più bitcoin. Ancora più sorprendente, nello stesso periodo Strive ha aumentato la sua posizione solo di 79 BTC, arrivando a un totale di 20.246 BTC, con un ritmo di acquisto chiaramente rallentato. I più esperti nel comprare bitcoin sul mercato hanno improvvisamente smesso.
BitMine invece sta aumentando la sua posizione, la scorsa settimana ha acquistato altri 9.926 ETH, portando la posizione totale a 5,81 milioni di ETH, di cui 5,06 milioni sono stati messi in staking, con un valore di mercato dello staking di circa 9,6 miliardi di dollari. Ma sta aumentando ETH, non BTC, il che indica che all'interno delle istituzioni c'è una divisione di opinioni sulle due criptovalute. Il prezzo delle azioni e i dati on-chain raccontano due storie diverse: una è l'umore del mercato, l'altra è la posizione effettiva.
Per noi, l'aumento delle azioni legate alle criptovalute non significa che il prezzo delle monete seguirà immediatamente. Non bisogna considerare il grafico di MSTR come un indicatore anticipatore di BTC. Quello che conta davvero è se queste società di tesoreria continueranno a vendere azioni per incassare o se ricominceranno ad acquistare criptovalute. La tua posizione segue il prezzo delle azioni o i dati on-chain? Questo riscaldamento dell'umore è un vero ingresso di denaro o solo una ricchezza apparente sui libri contabili?
Bisogna chiarire cosa sia STRC: è un'azione preferenziale perpetua emessa da Strategy, che attira capitali conservativi con i dividendi. Quando il prezzo sale, la società deve riacquistare azioni per stabilizzare il prezzo, in sostanza garantendo un fondo di sicurezza ai detentori di azioni privilegiate. Quindi, in questa fase di aumento del prezzo, la prima reazione della società è il riacquisto, non l'acquisto di bitcoin, con una priorità molto chiara. Il modello delle società di tesoreria si basa su un circolo virtuoso di emissione di azioni a premio per comprare bitcoin; ora questo ciclo si è spostato verso la vendita di azioni per riacquisti, un segnale da interpretare con attenzione. In sostanza, le società di tesoreria non sono più semplicemente dei rialzisti, ma attori che sfruttano la volatilità del prezzo per operazioni di capitale. Gli investitori retail si concentrano sul fatto che comprino o meno bitcoin, mentre loro guardano al prezzo delle azioni e ai dividendi. Questa discrepanza è la chiave per comprendere questa fase del mercato.Saylor questa volta non fa promesse vane, va dritto al punto: se STRC non torna a 100 dollari, Strategy userà tutte le risorse per riportarlo al valore nominale.
Alla conference call del Q2 ha detto testualmente — “Non venderemo mai una singola azione STRC sotto il valore nominale”, fissando un orologio mentale: a partire dal 28 maggio, 70 giorni di trading per ancorare il prezzo, puntando al ritorno nell’intervallo 99–100 entro il 8 settembre. Tutti i mezzi sono in campo: 3,75 miliardi di dollari in contanti come cuscinetto, un plafond residuo di 975 milioni di credito digitale per il riacquisto, se non basta si venderà BTC o MSTR per raccogliere fondi e riacquistare, dividendi ad agosto bloccati al 12% con pagamento quindicinale, senza fare leva su aumenti dei tassi per stimolare il mercato, ma puntando al ripristino del credito.
In parole povere: prima si credeva in “Saylor compra ma non vende”, ora è diventato “per salvare STRC si può vendere anche BTC”. Se STRC non torna al valore nominale, il canale di emissione ATM è compromesso, la ruota del tesoro non gira, quindi questo ancoraggio deve essere fissato saldamente.
I rialzisti vedono il ritorno a 99–100 prima del 8/9 come un segnale di attivazione; i ribassisti vedono la vendita di monete per pagare i dividendi come una rottura della narrativa delle riserve, più torna l’ancora, più si vende. Il mio giudizio personale: il periodo di 20 giorni prima dell’8 settembre è la finestra temporale più dura, chi detiene STRC, fa leva su MSTR e controlla le riserve BTC, questa fase è più intensa di un halving.Ethereum è a soli 35 punti dal superamento, ma i grandi investitori si stanno ritirando silenziosamente
Il conto è diventato verde questa settimana? Ethereum si è mantenuto intorno ai 1900 dollari negli ultimi due giorni, il presidente di BitMine, Tom Lee, ha dichiarato ieri che ETH è a solo il 3,5% dal superare la nuvola del grafico giornaliero, un livello chiave che non veniva toccato da ottobre scorso. Gli analisti tecnici considerano il bordo superiore della nuvola come un interruttore di tendenza: superarlo significa una nuova fase, altrimenti si continua a oscillare nel range.
Ma il mercato non è così entusiasta. ETH si aggira ripetutamente intorno ai 1906 dollari, sfiorando il bordo superiore della nuvola senza riuscire a superarlo realmente. Ancora più strano, i grandi flussi on-chain non seguono, anzi alcuni indirizzi di balene storiche hanno registrato deflussi netti negli ultimi due giorni. Molti parlano di breakout, ma pochi mettono soldi veri. Indicatori come l'Ichimoku Kinko Hyo sono difficili da interpretare per i piccoli investitori, ma le istituzioni li osservano attentamente: un falso breakout senza volume è il modo più facile per far cadere gli investitori.
Guardiamo anche Bitcoin. Nel weekend BTC ha toccato nuovamente i 64000 dollari, con un aumento di poco più di un punto percentuale nelle 24 ore, sembrando stabilizzarsi. Ma il volume non è aumentato, e un rimbalzo senza volume è il più facile da smentire con una candela ribassista. Chi fa trading di breve termine lo sa bene: testare livelli chiave con poco volume ha una bassa probabilità di successo. Un recente report di Bitfinex conferma che la volatilità e il volume di BTC sono scesi ai livelli finali del mercato orso, la velocità delle transazioni on-chain è al minimo da sette anni, il mercato è freddo e spaventato.
Anche la liquidità non dà molte certezze. L'ETF spot Bitcoin negli USA ha registrato una fuoriuscita netta di circa 385 milioni di dollari la scorsa settimana, le attività legate alle riserve aziendali di Bitcoin sono diventate negative, e il volume spot è sceso ai minimi pluriennali. In altre parole, le munizioni per spingere il prezzo verso l'alto non sono arrivate. Senza nuovi fondi, affidarsi solo ai grafici tecnici è difficile che porti lontano. Lo stesso vale per ETH: le scommesse rialziste nel mercato delle opzioni stanno riprendendo, ma gli acquisti spot non seguono, con un evidente disallineamento tra volume e prezzo.
Nel breve termine, la domanda chiave è se ETH riuscirà a superare questa nuvola. Se ci riesce, si potrà parlare di spazio verso l'alto, con un primo obiettivo vicino ai massimi precedenti; anche le altcoin spesso seguono Ethereum in queste fasi. Se non ci riesce, è probabile un ritracciamento verso i 1800 dollari per trovare supporto. La logica di lungo termine è un altro discorso: l'emissione di stablecoin e la narrativa RWA continuano a sostenere il mercato, la storia della natura monetaria di ETH non è finita, e il quadro generale di Tom Lee su ETH che si rafforza rispetto a BTC non è stato smentito.
In definitiva, ciò che manca ora sul mercato non sono le storie, ma i soldi. I tagli dei tassi non sono ancora arrivati, gli ETF stanno uscendo, la catena è fredda, e anche i grafici più belli mancano di carburante. Tom Lee ha ragione a essere ottimista, ma probabilmente guarda al secondo semestre, non a queste poche candele giornaliere.
Ma ora, in questa situazione, cosa è più comodo: entrare ora o aspettare un ritracciamento? Vuoi scommettere sul breakout del 3,5% a 1900, o preferisci aspettare una conferma con un pullback prima di salire a bordo? In questo ambiente, è meglio guadagnare meno in un tratto, che farsi tagliare da un falso breakout.Questa sera il vero motore del prezzo non si trova nel grafico a candele delle criptovalute, ma nel mercato obbligazionario. Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito al 5,31%, un massimo dal 2019; quello a 10 anni è tornato sopra il 4,7%, e persino il rendimento a 10 anni del Giappone ha raggiunto il livello più alto dal 1996. I tassi a lungo termine globali stanno salendo simultaneamente, il che significa che il rendimento privo di rischio sta aumentando — una pressione sul tasso di sconto per tutti gli asset con valutazioni elevate. $BTC, essendo uno degli ultimi nella catena, difficilmente può salvarsi da questo. Quindi, il rimbalzo notturno sopra i 64.000 che hai visto somiglia più a un rimbalzo meccanico dopo lo stop degli short, piuttosto che a un ingresso di nuovi capitali. Il tasso d'interesse è l'ancora invisibile delle criptovalute, non fissarti solo sul grafico intraday per cercare cause ed effetti. Pensi che questo rimbalzo possa stabilizzarsi?I più accaniti rialzisti si fermano e invece il prezzo delle azioni si fa più vivace
Oggi durante la sessione di mercato statunitense si è verificata una scena un po' anomala. Un gruppo di azioni etichettate come criptovalute è salito collettivamente: Strategy è aumentata del 4,74%, Circle del 4,2%, BitMine del 4,3%, persino Coinbase è salita dell'1,64%.
L'anomalia sta nel fatto che a guidare la crescita è proprio quella società considerata il più accanito rialzista di Bitcoin. Negli ultimi anni la logica del prezzo delle sue azioni era semplice: più acquistava, più veniva apprezzata l'azione. Ma ultimamente i più accaniti rialzisti si sono chiaramente fermati, non fanno più acquisti frenetici come prima, eppure il prezzo delle azioni continua a salire.
Questo è completamente l'opposto rispetto al passato. Prima, chi comprava azioni di questa società puntava sul fatto che avrebbe acquistato ancora più monete, facendo salire il valore di bilancio. Ora gli acquisti sono rallentati, sembra che la narrazione sia cambiata.
Un dato spiega bene la situazione. La società leader la scorsa settimana non ha aumentato le sue partecipazioni in monete, anzi ha venduto azioni per 334 milioni di dollari, portando le riserve in dollari a 4,8 miliardi. In altre parole, ora accumula liquidità e non monete, eppure le azioni continuano a essere acquistate. Questo è molto diverso dalla strategia passata di indebitarsi per comprare monete e far salire il prezzo delle azioni con l'aumento delle monete.
Ancora più interessante è che nella stessa settimana il Bitcoin è rimasto intorno ai 64.000 dollari, senza un vero e proprio mercato toro esplosivo. Le monete non si sono mosse molto, ma queste azioni legate alle criptovalute sono salite tutte insieme, come se ci fosse un'altra forza che compra. Sono forse le istituzioni che stanno rivalutando queste società, includendo nel prezzo le riserve di liquidità e lo spazio per la trasformazione, oppure si pensa che rispetto a scommettere su una moneta stagnante, comprare società con entrate reali e liquidità sia più sicuro.
Non è solo Strategy a salire. Anche Circle, BitMine, società con grandi riserve di Ethereum, sono in crescita, così come SharpLink, e tutta la linea delle azioni legate alle criptovalute oggi sembra sostenuta dalla stessa mano.
Un dettaglio potrebbe nascondere un indizio. La società leader ha una serie di azioni privilegiate perpetue, che oggi sono anch'esse leggermente aumentate; gli acquirenti di questi strumenti cercano spesso cedole fisse e flussi di cassa più stabili, non puntano a raddoppiare il prezzo delle monete. Quando i rialzisti più aggressivi iniziano a fermarsi e i capitali più conservatori entrano, il mercato sta forse silenziosamente passando dal scommettere sulla crescita a scommettere sulla certezza.
Chi sta spingendo questa crescita non è ancora chiaro. Ma una cosa è abbastanza evidente: l'epoca in cui si faceva salire il prezzo delle azioni comprando continuamente monete sembra meno efficace oggi, eppure il prezzo delle azioni è più vivace. Queste azioni legate alle criptovalute si sono completamente sganciate da Bitcoin o è solo un'emozione di breve termine? Continueremo a osservare.L'Iran sequestra una petroliera degli Emirati Arabi Uniti, il nodo cruciale del prezzo globale del petrolio viene stretto
Nella notte del 18 agosto, l'Iran ha sequestrato una petroliera di proprietà degli Emirati Arabi Uniti nello Stretto di Hormuz. Quando questa notizia è emersa, molti nel mondo crypto stavano ancora dormendo, ma chi ha un minimo di conoscenza macroeconomica si è subito raddrizzato. Lo Stretto di Hormuz non è un passaggio qualsiasi: circa un quinto del trasporto marittimo mondiale di petrolio passa da qui, ogni minimo movimento influisce direttamente sul prezzo del petrolio.
Ciò che inquieta di più è il tempismo. Solo una settimana fa, l'Iran aveva appena lanciato un ultimatum agli Stati Uniti, affermando che la tensione nello Stretto di Hormuz non si sarebbe risolta facilmente. Allora era solo un avvertimento verbale, ora invece hanno agito sequestrando una nave, trasformando la minaccia in un'azione concreta. Tra la dichiarazione e il sequestro è passato meno di un giorno.
Perché il mondo crypto deve tenere d'occhio questa vicenda? La logica è semplice. Il punto nevralgico del prezzo del petrolio è proprio lo Stretto di Hormuz; se questo viene bloccato, il prezzo del greggio schizza immediatamente verso l'alto. Quando il prezzo del petrolio sale, le aspettative di inflazione si muovono di conseguenza; e quando le aspettative di inflazione cambiano, le scommesse del mercato sui tagli dei tassi della Fed devono essere ricalcolate. Negli ultimi giorni abbiamo discusso del rendimento dei titoli del Tesoro USA che ha raggiunto il massimo in 19 anni e delle oscillazioni nelle aspettative di taglio dei tassi; se a questo si aggiunge un incendio geopolitico, l'intero scenario macroeconomico potrebbe essere ribaltato.
Ancora più delicato è il fatto che anche gli Stati Uniti e Israele mostrano crepe. Quasi contemporaneamente, Trump ha dichiarato pubblicamente che Israele non dovrebbe più bombardare Gaza, un raro scontro aperto tra due vecchi alleati. Da una parte l'Iran che sequestra navi, dall'altra alleati in conflitto interno: la complessità della situazione in Medio Oriente aumenta visibilmente. Storicamente, ogni volta che si intensificano tensioni geopolitiche di questo livello, la prima reazione dei capitali è cercare rifugi sicuri, con un taglio immediato agli asset rischiosi, aspettando che la situazione si chiarisca.
Interessante è che proprio prima della notizia del sequestro, l'indice di paura di Wall Street, il VIX, era sceso al minimo annuale di 14,2, e le istituzioni continuavano a sostenere che il rischio di una correzione autunnale del mercato azionario americano fosse sottovalutato. Il mercato aveva preso la calma per normalità, ma il Medio Oriente ha dato un duro schiaffo alla realtà. Questo contrasto tra la percezione di tranquillità e l'improvviso emergere di problemi è spesso l'inizio di una maggiore volatilità.
Per le nostre posizioni, il significato di questa notizia non è indovinare se il prezzo salirà o scenderà, ma ricordare che la calma attuale potrebbe essere più fragile di quanto sembri. Bitcoin ha appena superato i 64.000, il sentiment di mercato è ancora prudente e la liquidità on-chain non è tornata ai livelli di inizio anno. In momenti come questo, un altro evento esterno imprevisto può amplificare la volatilità in modo significativo.
Personalmente penso che proprio queste notizie apparentemente lontane dal mondo crypto meritino maggiore attenzione. Quando il prezzo del petrolio e il sentiment di rischio si trasmetteranno davvero, molti si accorgeranno di avere posizioni in zone molto scomode. Nei prossimi giorni, se le navi nello Stretto di Hormuz riusciranno a passare senza problemi e come si esprimeranno le parti in causa tra Iran e USA, saranno segnali più importanti di qualsiasi grafico tecnico.Nuovo massimo per il mercato azionario statunitense, ma i titoli di Stato USA offrono i tassi d'interesse più alti degli ultimi 25 anni
Nella notte del 18 agosto è emerso un dato un po' discordante. Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito al 5,29%, il livello più alto dal 2007, il che significa che il costo per il mercato di prendere a prestito a lungo termine dagli Stati Uniti ha raggiunto il picco di quasi 19 anni. Nello stesso giorno, però, il mercato azionario statunitense ha continuato a segnare nuovi massimi storici. Questa situazione contraddittoria, in qualsiasi manuale di economia, sarebbe incomprensibile: da un lato le azioni raggiungono nuovi massimi, dall'altro i titoli di Stato a lungo termine richiedono i tassi d'interesse più alti degli ultimi 25 anni.
Il responsabile delle vendite di reddito fisso di Castle Securities lo ha detto chiaramente. Ritiene che ciò rifletta la consapevolezza diffusa che, sia la Federal Reserve sia il Dipartimento del Tesoro, quando arriverà il momento di scegliere, probabilmente opteranno per la strada più facile da percorrere. Finché questa aspettativa non cambia, i tassi a lungo termine rimarranno un rischio sospeso sul mercato. Ha persino previsto che la riunione politica della Fed del prossimo mese sarà una sfida equilibrata, senza un chiaro vincitore.
Hartnett di Bank of America ha già inserito nel suo rapporto come tema principale il fatto che il debito pubblico USA sta per superare i 40 trilioni di dollari. Ha sottolineato che solo negli ultimi 12 mesi la spesa per interessi ha raggiunto 1,4 trilioni di dollari, avvicinandosi a superare la sicurezza sociale come la voce di spesa più grande del governo federale. Ha indicato come livello di stop loss un rendimento a 5 anni sotto il 3,25%, altrimenti la tendenza al peggioramento degli interessi non si fermerà. Ha anche lanciato una sintesi paradossale: il mercato azionario USA ha segnato un nuovo massimo storico lo stesso giorno in cui i titoli di Stato sono stati emessi con i rendimenti più alti degli ultimi 25 anni.
Ancora più pungente è il commento di Jim Bianco di Bianco Research. Ha detto che i trader obbligazionari smetteranno di farsi prendere dal panico solo quando la Federal Reserve stessa inizierà a preoccuparsi. L'aumento costante dei rendimenti a lungo termine indica proprio che il mercato è in disallineamento con le aspettative di politica monetaria, e questo disallineamento è di per sé un segnale di rischio. Ha persino suggerito una strategia controintuitiva: vendere allo scoperto obbligazioni AI. La logica è che queste aziende, con oltre 1.000 miliardi di dollari di spese in conto capitale e flussi di cassa liberi negativi, devono continuare a emettere debito per finanziare le loro attività, e questo trade potrebbe avere un potenziale di profitto maggiore rispetto all'acquisto di azioni AI.
Per chi fa trading di Bitcoin, questa dinamica è inevitabile. Con rendimenti dei titoli di Stato così alti, i capitali globali vengono attratti verso asset privi di rischio, comprimendo lo spazio di valutazione degli asset rischiosi, inclusi quelli delle criptovalute. Le aspettative di taglio dei tassi si raffreddano, i tassi a lungo termine non si abbassano, e questa combinazione non è favorevole a Bitcoin. Ora che le azioni sono ai massimi storici e le obbligazioni offrono rendimenti ai massimi storici, entrambi stanno prezzando una calma fragile. Solo quando uno dei due cederà, il mercato potrà davvero svegliarsi. Tu come pensi che finirà questa divergenza?Alle quattro del mattino, il mercato delle criptovalute ha liquidato posizioni a leva per 185,6 milioni di dollari in 24 ore, di cui il 79,13% erano posizioni short.
Gli short su BTC sono stati liquidati per l'86%, mentre su ETH sono stati liquidati 29,64 milioni di dollari, con gli short che rappresentano il 64%.
BTC si è attestato a 64.254 dollari, ETH ha chiuso a 1.906 dollari. Ma ciò che è interessante è che il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il livello più alto degli ultimi 20 anni. Con un rendimento privo di rischio così elevato, le criptovalute hanno invece rimbalzato controcorrente, con gli short che sono stati eliminati selettivamente.
La chiave non è nel prezzo, ma nella struttura: il volume degli scambi di derivati è aumentato del 155% in un solo giorno, mentre il prezzo è salito poco più dell'1%. La leva sta guidando la direzione, non il mercato spot. Una volta che la leva sarà completamente liquidata, la direzione tornerà al mercato spot. $ETH Uniswap 最近几周出现了一个相当奇特的费用来源，可能很多人都没太留意——Robinhood Chain。这条链在 Uniswap 上的 TVL 目前只有大约 7700 万美元，体量并不算大，但过去 30 天里，它却实实在在贡献了将近 5800 万美元的兑换费用。乍看之下，这个数字和它的锁仓量放在一起，显得有点不成比例。更值得注意的是，UNI 近 30 天的持有者收入中，有接近一半竟然来自这一条链。最近 24 小时，这个比例依然维持在 50% 左右，说明这并非偶然的短脉冲，而是正在形成一种稳定的结构性现象。 说实话，这个局面有点出乎意料。在大多数人的习惯性认知里，Uniswap 的费用开关若真正发挥作用，理应依托于以太坊主网或 Base 这类交易活跃度已经很高的生态，让庞大的交易量自然转化为费用收入。谁能想到，Robinhood Chain 才刚刚起步，meme 交易的热度率先冲了进来，反而让这条新链成为当下燃烧 UNI 最多的场所。市场又一次用实际数据提醒大家，资金效率往往比资金规模更能说明问题。单纯盯着 TVL 去判断一个协议的潜在价值，可能已经跟不上这一轮 DeFi 叙事的演Alle 4 di questa mattina, BTC ha fatto una candela rialzista che è passata direttamente da sotto 63.000 a 64.254, con un aumento del 1,91% nelle 24 ore.
Successivamente, 57,4 milioni di dollari in posizioni short sono stati liquidati.
Gli short stanno andando in liquidazione in fila.
In tutto il mercato, nelle 24 ore sono state liquidate posizioni a leva per 185,63 milioni di dollari, di cui il 79,13% erano posizioni short.
Solo BTC ha visto la liquidazione di 94,82 milioni di dollari, con l'86% degli short che stanno perdendo.
Il volume degli scambi spot on-chain è sceso al livello più basso dal 2019, mentre il volume dei derivati è aumentato del 155% in un solo giorno. Il prezzo è stato spinto dalla leva, non dagli acquisti di denaro. Lo spot non ha volume, i contratti stanno esplodendo. Se gli short saranno liquidati completamente, questo rimbalzo potrebbe fermarsi.
ETH ha seguito con un +1,23% a 1906, SOL è salito solo dello 0,76%, DOGE dello 0,54% — i fondi non si sono distribuiti, sono tutti concentrati su BTC per colpire gli short.
$ETH La scorsa settimana gli ETF hanno registrato un deflusso di 389,7 milioni di dollari, quasi dimezzando l'afflusso netto di 853,5 milioni della settimana precedente.
Solo Fidelity FBTC ha perso 153 milioni, mentre BlackRock IBIT ha registrato un deflusso di 78,9 milioni.
Nei mesi di giugno e luglio gli ETF hanno visto un deflusso di quasi 7 miliardi, nella prima settimana di agosto sono entrati 850 milioni, ma nella seconda settimana ne sono usciti 390 milioni. Non si tratta di un ritiro direzionale, ma di un'oscillazione degli istituzionali.
Il problema più grande è sul fronte macroeconomico. Il mercato azionario USA è ai massimi storici, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il massimo degli ultimi 20 anni — prendere a prestito a lungo termine sta diventando sempre più costoso, il mercato sta prezzando un'inflazione a lungo termine che non si è ancora risolta. BTC ignora il segnale negativo dei titoli a lungo termine e si spinge fino a 64.000.
Ma l'indice di premio di Coinbase è ancora negativo, la domanda spot negli USA non è tornata. Il livello di 64.000 è stato spinto su da uno short squeeze, non da un acquisto istituzionale. $ETH La quantità detenuta dai miner è scesa a 1.191.900 unità, il livello più basso dal 31 maggio.
La potenza di calcolo delle società minerarie quotate è diminuita del 13,4% in sei mesi, e per alcune aziende i ricavi da hosting sono già cinque volte quelli derivanti dal mining.
I miner stanno passando all'AI, vendendo lentamente le loro monete.
Il saldo degli exchange si è ripreso dell'84% dal minimo di giugno, la logica della stretta dell'offerta si sta rompendo.
In precedenza, il BTC non scendeva perché negli exchange non c'erano monete da vendere, ora le monete sono tornate.
I dati di Santiment mostrano che il saldo degli exchange il 16 agosto è risalito a 1.332.000 unità, vicino al minimo del 12 giugno di 1.337.000 unità.
Contemporaneamente, 978 BTC il 17 sono stati trasferiti da un wallet anonimo a un conto istituzionale Coinbase, per un valore di 62,76 milioni di dollari. Qualcuno sta spostando grandi quantità verso gli exchange. 63.200 è il supporto chiave indicato da Bitfinex, che ha detto che se non regge, potrebbe esserci un nuovo test del minimo di giugno a 57.803.
Tre direzioni indicano contemporaneamente 64.000: gli short stanno esplodendo, gli ETF stanno uscendo, il BTC sta salendo. Questa posizione non è dovuta alla forza dei long, ma al fatto che gli short non reggono più. $BTC $ETH Cosa teme di più la narrativa della conformità? Non la mancanza di licenza, ma la controversia politica accanto alla licenza.
L'OCC ha dato un'approvazione condizionata alla domanda di licenza bancaria fiduciaria nazionale di World Liberty Financial, collegata alla famiglia Trump; nel frattempo, 10 democratici hanno già sostenuto l'avanzamento di una legge che limita le domande bancarie per corruzione.
Le divisioni attuali nel mercato sono molto chiare:
Per USD1 e WLFI, la licenza fiduciaria aiuta a rafforzare la narrativa della conformità, includendo l'emissione, il riscatto e la custodia degli stablecoin nel quadro normativo federale, il che è positivo; ma i conflitti di interesse politici continueranno a sopprimere il premio di valutazione.
I prossimi punti chiave da osservare sono tre: le condizioni finali della licenza, la resistenza del Congresso e se la scala di USD1 continuerà ad espandersi.
Fonte: Cointelegraph
#USD1 #WLFI #Crypto100W Ultimamente il mercato è davvero noioso da far venire sonno.
$BTC è rimasto bloccato intorno ai 63.000 dollari, con un volume di scambi sceso a livelli bassi che non si vedevano da mesi. Né i rialzisti né i ribassisti vogliono muoversi per primi, gli acquisti tramite ETF sono fermi, gli stablecoin continuano a uscire, la liquidità è visibilmente stretta.
Ma ciò che è interessante è che $ETH sta silenziosamente rafforzandosi. Da quando a giugno è stato lanciato l'ETF spot, ETH ha sovraperformato BTC, e a luglio i flussi di capitale in entrata, proporzionalmente, sono stati nove volte quelli di Bitcoin. In sostanza, i fondi esistenti sul mercato si stanno raggruppando, puntando prima su Ethereum, per poi espandersi una volta che Bitcoin si stabilizza — questo ritmo è abbastanza comune a metà di un mercato toro.
L'esperienza storica mostra che dopo un periodo di volume estremamente basso, di solito segue un grande movimento. Più a lungo si consolida lateralmente, più grande sarà il movimento successivo. Però, detto ciò, alla fine del periodo di bassa liquidità non si può prevedere se il movimento sarà verso l'alto o verso il basso.
Quindi, per questa candela rialzista di oggi, non è il caso di gridare al toro subito. Ci sono due punti chiave: primo, se il volume degli scambi può continuare ad aumentare; secondo, se l'ETF può registrare flussi netti in entrata per diversi giorni consecutivi. Se il prezzo sale senza volume, molto probabilmente si tratta solo di short sui contratti che vengono liquidati, e chi entra rischia di rimanere intrappolato. Una vera conferma del trend rialzista arriverà solo quando BTC aumenterà il volume e si stabilizzerà sopra i 65.000.
I grandi investitori stanno ancora aspettando la riunione della Fed di settembre, e finché i capitali esterni non entreranno, il mercato probabilmente continuerà a giocare con i fondi esistenti. La fase di consolidamento mette alla prova la pazienza, ma è proprio in questo che la pazienza vale di più.
Non farti trascinare da una singola candela, tieni d'occhio il volume, difendi i livelli chiave, e lascia che sia il tempo a fare il resto. Il mercato toro non mancherà, ma quando arriverà, devi esserci.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Ho venduto decisamente SPCX a 140, gli amici mi hanno preso in giro per essere troppo prudente! Oggi è salito di un altro 4,45%, toccando 146, diretto verso il prezzo di apertura in borsa a 150. A dire il vero, guardando il mercato mi viene davvero voglia di comprare, ma non me ne pento, per due motivi:
Il recente report 13F sulle posizioni è sorprendente: Google, Fidelity, il fondo sovrano saudita, Nvidia hanno grandi partecipazioni, persino Harvard lo considera la sua principale posizione azionaria negli USA. Oltre mille azionisti, ma solo 23 istituzioni detengono più dell'80% delle azioni, con una concentrazione elevata.
La concentrazione delle azioni è una lama a doppio taglio: il prezzo può salire rapidamente, ma se tutti vogliono vendere insieme, chi è lento a scappare ci rimette.
Inoltre, giovedì saranno sbloccate 319 milioni di azioni. L'ultimo sblocco di 910 milioni non ha fatto crollare il prezzo perché allora era fermo intorno a 105, un livello basso, e le istituzioni erano felici di comprare a buon mercato; ora il prezzo è salito del 40%, chi vorrebbe comprare a prezzo alto le stesse azioni? A settembre e ottobre ci saranno altri sblocchi consecutivi, la pressione di vendita è evidente.
Non voglio vendere tutto per paura di perdere un rialzo, è semplice: lascio una piccola posizione per scommettere se riuscirà a mantenersi sopra 150. Se ci riesce, accetto serenamente di aver perso l'opportunità; se scende, la perdita è controllabile.
Sta per arrivare l'ultima notte prima dello sblocco, cosa sceglierai?
A: Continuare a tenere con le grandi istituzioni
B: Uscire direttamente all'apertura domani
C: Aspettare che scenda sotto 125 per ricomprare
⚠️Solo un pensiero personale, non è un consiglio d'investimento! #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 #OKX预言家第二季正式上线 #SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧 $SPCX $XSPCX Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto un nuovo massimo in 19 anni, sfidando la Federal Reserve
Le criptovalute nel tuo portafoglio, in fondo, sono solo una piccola pedina nel gioco della fiducia nel dollaro. Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha acceso un fuoco che non si vedeva dal 2007.
Gli ultimi dati mostrano che il rendimento a lungo termine è salito al 5,29%, il livello più alto dal 2007. Il mercato sta ricalibrando il rischio a lungo termine con soldi veri.
I numeri sono ancora più impietosi. Negli ultimi dodici mesi, gli interessi sul debito USA hanno raggiunto 1,4 trilioni di dollari, avvicinandosi a superare la spesa per la sicurezza sociale come voce più grande del bilancio federale. La scorsa settimana i titoli a 30 anni sono stati emessi con un rendimento del 5,126%, il massimo in 25 anni. Il capo di BofA, Hartnett, ha definito il debito USA vicino ai 40 trilioni come il tema centrale del mercato, aggiungendo con ironia: "Lo stesso giorno in cui il mercato azionario USA ha toccato un massimo storico, i titoli di Stato sono stati emessi con il rendimento più alto in 25 anni."
Qui sta la contraddizione. Le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed continuano a scendere, ma i tassi a lungo termine salgono, creando un disallineamento tra mercato e politica. Gli esperti di Castle Securities dicono chiaramente che quando i decisori scelgono sempre la via più facile in una situazione difficile, il rischio resta sempre in agguato. La riunione politica del prossimo mese sarà uno scontro equilibrato.
Cosa significa questo per le criptovalute? Tassi a lungo termine elevati di solito comprimono le valutazioni e restringono le condizioni finanziarie globali, colpendo per prime le attività rischiose. Ma dall'altra parte, la fiducia nel dollaro è messa in discussione, aprendo spazio a storie su oro e asset decentralizzati. Hartnett stesso considera l'acquisto di oro la migliore strategia per contrastare la svalutazione del dollaro.
Nel breve termine, il discorso di Jackson Hole a fine agosto e la riunione di settembre sono due eventi chiave. Nel lungo termine, il buco degli interessi sul debito viene coperto emettendo nuovo debito, rendendo la curva dei rendimenti sempre più ripida. Le criptovalute nel nostro portafoglio sono anch'esse un'opzione in questo gioco.
Voi cosa ne pensate? Questo picco nei titoli di Stato USA è un segnale di un massimo o è solo l'inizio? Discutiamone. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti stabilisce regole rigide per le stablecoin: dal 2027 sarà necessario ottenere una licenza
Gli USDT e USDC nel tuo portafoglio, in futuro, potranno essere usati senza problemi? Potrebbe deciderlo una nuova normativa. Questa volta il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è serio.
Secondo la bozza di regolamento, il Tesoro ha chiesto pubblicamente pareri sull'attuazione del GENIUS Act, concentrandosi su chi può emettere stablecoin di pagamento negli Stati Uniti e chi può venderle agli utenti americani.
Facciamo chiarezza sulla timeline. La legge dovrebbe entrare in vigore il 18 gennaio 2027, e da allora l'emissione di stablecoin di pagamento negli Stati Uniti richiederà in linea di principio una licenza federale o statale. Poi, dal 18 luglio 2028, i fornitori di servizi di asset digitali non potranno più offrire stablecoin di pagamento emesse da emittenti non autorizzati agli utenti statunitensi. In altre parole, c'è circa un anno e mezzo di periodo di transizione, ma la direzione è chiara: niente licenza, niente attività.
Cosa significa questo per le stablecoin che abbiamo in mano? A breve termine l'impatto sarà limitato, il periodo di transizione è lungo e le stablecoin offshore potranno ancora essere usate nella maggior parte delle regioni. Ma a lungo termine, i costi di conformità si concentreranno sui principali operatori; se i piccoli emittenti non otterranno la licenza, la liquidità si esaurirà gradualmente. Le stablecoin senza licenza sul mercato avranno difficoltà a entrare nei portafogli degli utenti americani.
La contraddizione è che, mentre la regolamentazione dichiara di voler proteggere gli utenti, in realtà sta inserendo le stablecoin nel quadro della sovranità statale. L'anno scorso la capitalizzazione totale delle stablecoin è diminuita di oltre 14 miliardi: USDT è sceso da 190 miliardi a 183 miliardi, USDC da 79,5 miliardi a 72 miliardi. Per quanto le regole possano essere accelerate, se i fondi non entrano, il mercato non si muove; il vero impatto si vedrà nel numero di transazioni, non nei comunicati stampa.
Per chi fa trading, questa regola è una variabile lenta, non influenzerà direttamente i grafici di domani. Ma cambierà la struttura della liquidità delle stablecoin, influenzando la facilità di depositi e prelievi. Ora è il momento di familiarizzare con i canali più usati, per non trovarsi impreparati quando le regole entreranno in vigore.
Quale stablecoin usate principalmente per i prelievi? Come pensate che questa normativa cambierà il mercato? Una balena ha acquistato quasi diecimila ETH in una settimana, detenendo quasi il 5% del totale
Quella piccola quantità di ETH che hai in mano potrebbe essere stata silenziosamente aggiunta al libro mastro da una balena questa settimana. Bitmine ha agito di nuovo questa settimana, e con un investimento significativo.
Secondo le ultime rivelazioni, questa società di tesoreria Ethereum guidata da Tom Lee ha acquistato 9.926 ETH la scorsa settimana, portando il totale detenuto al 16 agosto a 5.815.164 ETH, circa il 4,8% dell'offerta totale di ETH.
Guardare solo questo numero potrebbe non impressionare, ma cambiando prospettiva diventa impressionante. Bitmine ora ha messo in staking 5.067.309 ETH, che al prezzo di mercato valgono circa 9,6 miliardi di dollari. Una società che detiene così tanti ETH in staking è più solida di molte riserve valutarie nazionali. In bilancio ha anche 210 BTC, 78 milioni di dollari in contanti, 180 milioni in azioni Beast, più un investimento di 73 milioni in Eightco; gli asset crittografici e liquidi ammontano a circa 11,4 miliardi di dollari.
Un contrasto interessante: da un lato le istituzioni accumulano monete in modo vistoso, dall'altro l'ETF spot di Bitcoin ha registrato un deflusso netto di 390 milioni la scorsa settimana. I soldi intelligenti non smettono di comprare, semplicemente cambiano luogo. Società di tesoreria come Bitmine raccolgono fondi emettendo azioni per poi acquistare monete, essenzialmente assorbendo la pressione di vendita sul mercato, ma il loro focus è chiaramente su ETH, non su Bitcoin.
Per chi fa analisi di trend, questa contabilità delle balene non è solo uno spettacolo. La tesoreria ETH detiene quasi il 5% dell'offerta, il che significa che qualsiasi sblocco concentrato o rilascio di staking potrebbe rappresentare una potenziale bomba di pressione di vendita. Nel breve termine, ETH si muove intorno a 1900, ancora a oltre 3 punti percentuali dal breakout della nuvola giornaliera di cui parla Tom Lee; le posizioni istituzionali di base ci sono, ma il mercato non le segue.
La logica a lungo termine è che la narrativa monetaria di ETH, insieme a stablecoin e tokenizzazione degli asset, è ciò che sostiene la storia della tesoreria. Al momento l'attività on-chain è modesta, e solo la tesoreria non può sostenere un mercato rialzista. Voi cosa ne pensate? Con questo accumulo istituzionale, ETH romperà prima il livello o continuerà a restare fermo?La ripresa di Cardano ha colpito il nervo più sensibile di ETH, quello che ETH preferirebbe non toccare: la legittimità tecnica.
Il 17 agosto Cardano è salito del 10,49% in un solo giorno, raggiungendo 0,1985 dollari, diventando la altcoin principale con la migliore performance della settimana. Apparentemente si tratta solo di un normale rimbalzo nel ciclo di rotazione delle altcoin, ma il suo significato simbolico va ben oltre la semplice crescita. La narrazione su cui ETH si è a lungo basato è quella di "piattaforma di smart contract più matura, decentralizzata e con la più rigorosa base accademica", mentre Cardano si è affermato proprio seguendo una linea accademica più pura basata su "ricerca peer-reviewed + sviluppo con metodologia formale". Quando il mercato inizia a valutare la strada guidata dalla ricerca di Cardano, significa mettere pubblicamente in discussione se la narrazione della supremazia tecnica di ETH sia ormai sbiadita.
Ancora più evidente è il confronto: nello stesso giorno in cui Cardano è cresciuto di oltre il 10%, ETH è rimasto praticamente stabile. I fondi non sono andati verso la "legittimità", ma verso il "contendente", e questo è di per sé un risultato del mercato che vota con i piedi. $ETH oggi si basa maggiormente sull'inerzia dell'ecosistema e sulla scala di L2 per mantenere la sua posizione, mentre il suo racconto tecnico sta perdendo incisività.
Per BTC, questa discussione è quasi irrilevante. BTC non ha mai avuto bisogno di legittimità tecnica, ma di legittimità consensuale — che è stata saldamente assicurata da sedici anni di funzionamento ininterrotto, dal più forte effetto rete e dalla configurazione istituzionale. Le blockchain pubbliche si contendono la supremazia tecnica, ma $BTC ha già abbandonato la competizione.Non farti ingannare dalla bassa volatilità, questo tipo di mercato spesso sta preparando la prossima liquidazione.
Il BTC di lunedì riesce davvero a far passare la giornata dall'apertura alla chiusura. Il prezzo non sale né scende, il volume delle transazioni si riduce fino a sparire, e la volatilità implicita rimane bassa. Molti interpretano questo come un accumulo di forza, ma io preferisco definirlo così: il denaro sta votando con i piedi — senza nuovi acquisti incrementali, il mercato non è nemmeno attivo nella scelta della direzione.
Ciò che mi mette davvero in allerta non è quanto il prezzo sia sceso, ma che i soldi non siano ancora tornati. La continua fuoriuscita di stablecoin indica che la liquidità nel mercato è ancora in calo. L'aumento della posizione di UBS nelle opzioni call IBIT è sicuramente una buona notizia, ma opzioni e acquisti spot sono due cose diverse — le prime sono un biglietto d'ingresso, i secondi sono i veri soldi che sostengono il mercato.
La destinazione dei fondi è ancora più interessante. A luglio, il flusso netto in ETF spot ETH, calcolato in base alla dimensione del fondo, è 9,4 volte quello del BTC; SanDisk continua a brillare grazie alla domanda di AI per lo storage. I fondi non sono spariti, stanno solo scegliendo direzioni con più catalizzatori e maggiore resilienza. Il problema del BTC è semplice: il consenso c'è ancora, ma i nuovi soldi non bastano.
Quindi non scommetterò in anticipo su una rottura solo per la bassa volatilità. I due segnali davvero importanti da osservare sono: se gli ETF riusciranno a tornare a flussi positivi in modo continuativo e se il volume delle transazioni aumenterà di conseguenza. Non mi fido delle candele rialziste generate solo da leva e sentiment.
Questo tipo di mercato sembra che non succeda nulla, ma in realtà le posizioni si stanno silenziosamente rinnovando. Quando arriverà il prossimo aumento di volume, o il BTC riconquisterà la leadership, o ci sarà una calca collettiva dopo troppo tempo di noia. Non posso indovinare la direzione, ma la preparazione è d'obbligo.
#BTC #成交萎缩 #ETF资金$btc - previsione del fondo a 60k
Dopo speranze e sentimenti rialzisti locali, ora è arrivata la noia.
Aggiornamento sulla nostra previsione del fondo fatta a febbraio. Solo un promemoria, poiché da quando siamo sopra i 66k abbiamo fatto trading short controcorrente, e continuiamo a farlo.
Quindi, anche se ho espresso chiaramente e a voce alta la posizione short controcorrente, ricordate che guardare il quadro generale è sempre una buona cosa.
Molte cose sono cambiate dall'ultimo aggiornamento. Sebbene il prezzo non sia cambiato molto, c'è stato un cambiamento significativo nei partecipanti al mercato a livello locale; la mia previsione del fondo a 60k di febbraio ha subito un forte rimbalzo, e il richiamo a 60k di giugno ha avuto un rimbalzo ancora più intenso (prezzo con minimi simili, ma sentiment con minimi più bassi)...
...basta pensare a quei famosi grafici di febbraio, quando tutti "gridavano al top", dicevano "scenderemo sotto i 50k", "siamo in un mercato orso", come se fosse un classico mercato orso. Noi abbiamo detto no, abbiamo detto che questo mercato orso sarebbe stato più superficiale e si sarebbe fermato intorno ai 60k.
E ora, molti di quelli che dicevano così parlano con un tono completamente diverso, soprattutto quando abbiamo superato i 66k. "Rimbalzo di luglio". "Sto facendo long di swing". "160k in arrivo" e così via.
Questo cambio di sentiment si è ormai consolidato abbastanza saldamente, ma dato che il mercato vuole formare un fondo, dato che tutti i punti di convergenza del mio "magico 7" si sono verificati, e dato che oggi la possibilità che Bitcoin scenda sotto i 50k è piuttosto bassa, la probabilità che questa idea di fondo si realizzi è molto più alta.
Tuttavia, molti si sbagliano nel pensare che serva un estremo pessimismo per far formare un fondo al mercato. Questo è già passato durante i picchi sotto i 60k. Abbiamo solo bisogno che il sentiment rialzista locale si risolva, ed è proprio quello che vediamo di solito in ogni fondo: la noia.
È quel periodo in cui il prezzo si muove estremamente lentamente, come se il mercato avesse perso tutta la liquidità, creando un'immagine falsa di "il mondo ha perso interesse per questo asset".
Quindi, a mio avviso, questa noia corrisponde abbastanza bene al periodo in cui ci troviamo, al comportamento del prezzo che vediamo e al sentiment e all'atmosfera generale che coinvolgono Bitcoin. Questo significa anche oscillazioni locali, significa esaurimento dei partecipanti, il che supporta ulteriormente la nostra idea di short locale, perché siamo in un picco di oscillazione.
In sintesi, questo è un processo di formazione del fondo molto tipico, accompagnato da un cambio di sentiment piuttosto interessante, esattamente come vorresti vedere.Questa settimana il mercato BTC ha ricevuto tre notizie positive consecutive: il dato non agricolo ha sorpreso, gli ETF hanno attratto 750 milioni di dollari e il mercato azionario statunitense ha raggiunto nuovi massimi storici. Tuttavia, il trend di BTC è stato deludente, con un prezzo che è solo leggermente aumentato e che si è mantenuto intorno a 65.000, senza riuscire né a salire né a scendere. Perché?
Tu vedi segnali positivi, io vedo un volume che non regge, quattro rifiuti al livello di 65K e i rialzisti che non riescono mai a stabilizzarsi. Non è che il mercato "non voglia salire", è che "per ora non riesce a spingere".
In questo articolo farò un'analisi retrospettiva dello stato reale del mercato di questa settimana: quali variabili sono realmente positive, quali segnali richiedono attenzione e quali sono i tre scenari più probabili dopo la pubblicazione dei dati CPI della prossima settimana. Dopo aver letto, dovresti avere un giudizio chiaro sulla direzione della prossima settimana.
1. Riepilogo del mercato di questa settimana, perché tre notizie positive non sono riuscite a far salire il prezzo?
Le tre ragioni principali per cui il prezzo non è riuscito a salire sono:
Ragione uno: gli acquisti degli ETF sono concentrati nei canali istituzionali, ma i retail statunitensi non hanno seguito. Le istituzioni americane stanno comprando tramite ETF, ma la domanda relativa sul mercato spot di Coinbase rimane debole. L'indice di premio di Coinbase è stato negativo per 80 giorni consecutivi, indicando che i fondi istituzionali si dirigono principalmente verso i prodotti ETF e non acquistano direttamente sul mercato spot di Coinbase.
Ragione due: sopra i 65K c'è una resistenza forte. Questa settimana il prezzo ha testato più volte i 65K, venendo respinto tre volte. Dal fine luglio, i 65K hanno bloccato il prezzo quattro volte. La fascia 66.300-66.900 è stata la zona di massimo del rimbalzo di luglio, creando ulteriore pressione.
Ragione tre: il volume non regge. Quando il prezzo ha superato i 64K c'è stato un aumento di volume, ma dopo aver raggiunto i 65K il volume è continuato a diminuire. Dal 1° luglio ad oggi, il grafico giornaliero mostra ancora una divergenza volume-prezzo, un rimbalzo a bassa partecipazione che può essere facilmente invertito.
2. Analisi reale dell'impatto delle variabili macroeconomiche
(1) Dati non agricoli: il segnale positivo è durato solo un'ora!
A luglio l'occupazione non agricola è diminuita di 23.000 unità, molto meno delle 80.000 attese. Dopo la pubblicazione, la volatilità implicita è rapidamente calata, il mercato ha già prezzato il dato non agricolo e ora l'attenzione si sposta sul CPI della prossima settimana.
La probabilità prezzata di un rialzo dei tassi a settembre è scesa dal 67% di una settimana fa a circa 49%-55%. Tuttavia, i trader restano cauti: i dati deboli sull'occupazione sono un motivo per un taglio dei tassi, ma se a settembre non ci sarà un rialzo dipenderà dall'andamento del CPI.
(2) Geopolitica: nessun accordo raggiunto, il rimbalzo del prezzo del petrolio è un rischio!
Prima del dato non agricolo, i negoziati sullo Stretto di Hormuz tra USA e Iran avevano dato segnali positivi, facendo crollare il prezzo del petrolio e alleviando le preoccupazioni sull'inflazione. Tuttavia, l'Iran ha mantenuto una posizione dura e, nonostante la vicinanza a un accordo, questo non si è concretizzato. Nella seconda metà della settimana il prezzo del petrolio è rimbalzato fortemente, con il Brent che è tornato nella fascia 82-83 dollari. La catena di trasmissione del prezzo del petrolio su BTC è chiara: aumento del prezzo del petrolio → aumento delle aspettative inflazionistiche → rinnovate preoccupazioni per i rialzi dei tassi → pressione su BTC. Finché l'accordo non sarà firmato, il premio per il rischio geopolitico può tornare in qualsiasi momento. Nel breve termine, la guerra tra USA, Iran e Israele difficilmente finirà completamente.
(3) Correlazione con il mercato azionario USA: l'S&P 500 ha raggiunto nuovi massimi, perché BTC no?
La correlazione tra BTC e il mercato azionario USA è ancora superiore al 45%, ma questa settimana BTC ha chiaramente sottoperformato. La ragione principale è che siamo alla fine di un mercato ribassista, con liquidità insufficiente all'interno del mercato crypto, fondi esistenti che si contendono la posizione, flussi in entrata negli ETF compensati da uscite da altri fondi, bassa partecipazione dei retail e un mercato in uno stato di "debolezza sia della domanda che dell'offerta".
3. Analisi del volume e della liquidità di BTC
Questa settimana la struttura del volume mostra una tipica situazione di "breakout con aumento del volume, seguito da contrazione del volume in zona alta".
Martedì il breakout sopra i 64K è stato accompagnato da un aumento significativo del volume, con chiari segnali di ingresso da parte dei grandi investitori. Nei giorni successivi il volume è diminuito: mercoledì e giovedì in calo, venerdì il dato non agricolo non ha generato un aumento sostenuto del volume.
Il volume giornaliero diverge chiaramente dalla direzione del prezzo: il prezzo è salito, ma il volume non ha seguito. Non è una struttura di salita sana, ma un rimbalzo a "bassa convinzione e bassa partecipazione", facilmente invertibile. Da notare che i minimi giornalieri di questa settimana sono progressivamente più alti: 62.296 → 63.318 → 63.868 → 64.165. La domanda c'è, ma ogni volta si ferma intorno ai 65K, creando un pattern di "minimi più alti + massimi uguali", una struttura compressa tipica in cui le forze rialziste e ribassiste stanno spingendo il prezzo verso un punto decisionale.
4. Analisi della relazione volume-prezzo e della struttura
La zona 65K-65,7K è la resistenza più critica a breve termine. Questa settimana i 65K hanno respinto il prezzo tre volte, e da luglio sono stati più volte un ostacolo. Nel ritracciamento di Fibonacci (ancorato da 57.800 a 67.500), il livello 0,236 si trova a 65.300; il massimo di questa settimana a 65.200 ha toccato questo livello prima di ritirarsi, una coincidenza precisa che dimostra la potenza della teoria del trading.
Una volta superati i 65K con una candela giornaliera chiusa in positivo, la prossima zona di offerta è a 65.700, seguita dal range 66.300-66.900, massimo di luglio. Se questi livelli vengono mantenuti, lo spazio di rimbalzo si aprirà verso 67.000-67.500.
Sul lato supporti, 63.868 è la linea di vita a breve termine per i rialzisti. Se si chiude sotto questo livello, 62.296 diventerà la prossima soglia. L'intervallo 62.000-65.000 è attualmente la zona di costo più densa nella storia di Bitcoin, con oltre metà dell'offerta bloccata intorno al punto di pareggio. Se il prezzo esce da questa zona, grandi capitali saranno costretti a muoversi. Chi vincerà la battaglia tra rialzisti e ribassisti? Le prossime due o tre settimane lo diranno, ma la mia previsione iniziale è che i rialzisti probabilmente perderanno!#新手必看：这里有你需要的一切
Perché oso continuare a essere rialzista su BTC a questo livello? Tre ragioni, ognuna più solida dell'altra
Più il mercato esita, più io oso esprimere la mia opinione: a questo livello, continuo a essere rialzista su BTC. Non è testardaggine né auto-consolazione da chi è in perdita. Ho una posizione base, una riserva e un cuscinetto di sicurezza sufficiente, quindi posso permettermi di dirlo. Le tre ragioni che seguono sono tutte verificate con soldi veri, non sono solo parole.
Prima ragione: la direzione della liquidità globale ha già iniziato a cambiare silenziosamente.
Cosa temeva di più il mercato negli ultimi due anni? Aumenti dei tassi, riduzione del bilancio, un dollaro così forte da non avere amici. E ora? CPI e PPI stanno scendendo, l'inflazione core è ancora persistente ma la tendenza generale è al ribasso. I funzionari della Fed parlano duro, ma i fatti sono chiari: le probabilità di aumento dei tassi sono schiacciate al minimo dal mercato, e si discute già di tagli. Puoi non credere al mio giudizio, ma non puoi ignorare i prezzi reali. I futures sui tassi CME stanno scontando sempre più un taglio dei tassi per il prossimo anno, e l'indice del dollaro è stagnante a livelli alti, pronto a invertire.
La liquidità è la radice di BTC. Quando i tassi salgono e si restringe la liquidità, BTC si affloscia; quando i tassi scendono e si allenta la liquidità, BTC sale. Questa logica non è mai cambiata dalla nascita di Bitcoin. Ora il rubinetto è chiuso al massimo, un altro giro e si chiuderà del tutto. Il prossimo passo sarà solo allentare, non stringere. Questa è la prima ragione per cui oso essere rialzista a questo livello. Molti guardano i grafici e dicono che manca volume e direzione, ma non vedono che il pendolo macroeconomico sta tornando indietro.
Seconda ragione: i soldi degli ETF non sono speculazione emotiva, ma allocazione.
Alcuni dicono che l'approvazione degli ETF è solo un evento passeggero, un rialzo momentaneo. Questo dimostra che non capiscono i fondi tradizionali. I retail comprano ETF per inseguire i prezzi, gli istituzionali per allocare asset. Le caratteristiche di un allocatore sono: continuità, meccanicità, indifferenza al prezzo a breve termine. Ogni mese prelevano una quota dai profitti e comprano regolarmente, sia in calo che in rialzo. Finché la regolamentazione lo permette e i clienti lo richiedono, questi acquisti non si fermano.
I dati mostrano che dopo una prima fase di uscita dei profitti, gli ETF stanno tornando a registrare flussi netti in entrata. La velocità non è alta, ma la direzione è chiara. Cosa significa? Che i soldi del mondo tradizionale stanno entrando in BTC goccia a goccia attraverso questo canale regolamentato. Nel breve termine non si vede, ma dopo sei mesi o un anno noterai che la quantità di token in circolazione diminuisce e il mercato spot diventa più prezioso. Questo è il più grande cambiamento fondamentale per BTC, qualcosa che non si è mai visto nei cicli precedenti.
Terza ragione: i dati on-chain non mentono, i soldi intelligenti stanno accumulando.
Mi piace guardare i dati on-chain perché non possono essere manipolati come i grafici. La quantità di BTC sugli exchange continua a diminuire, cosa significa? Che qualcuno sta prelevando monete dagli exchange e le sta spostando in cold wallet. Prelevare monete significa non voler vendere, ma tenere a lungo termine. Queste monete sugli exchange sono "pressione di vendita potenziale", spostate nei wallet diventano "offerta bloccata".
Guardiamo anche i dati dei detentori a lungo termine: la percentuale di token detenuti da più di un anno è in aumento. Cosa significa? Che i veri holder esperti e i soldi intelligenti stanno scegliendo di tenere a questo livello, non di scappare. Hanno vissuto almeno un ciclo di mercato e sanno bene cosa significa questo livello. Puoi chiamarli "sciocchi", ma la storia dimostra che chi guadagna alla fine è proprio questo gruppo di "sciocchi" che tiene.
Detto tutto questo, aggiungo un consiglio pratico:
Essere rialzista non significa entrare a mani basse. La mia posizione base è già bloccata, la riserva aspetta un segnale, non entrerò tutto solo perché sono rialzista a questo livello. Aspetterò una rottura con volumi o un ritracciamento che spaventi la maggioranza, poi sparerò le mie cartucce.
Ma la direzione generale non la metto in dubbio. Il macro si sta riscaldando, gli ETF stanno entrando, l'on-chain mostra accumulo. Tre fonti di denaro indicano la stessa direzione. Non devo prevedere se domani sale o scende, devo solo tenere la base, conservare le munizioni e aspettare che il mercato dia la risposta.
Per finire, una verità scomoda: il mercato non parte mai quando tutti sono sicuri, ama partire quando la maggioranza esita, è ribassista o aspetta un prezzo più basso, e poi lascia tutti indietro. A questo livello, più aspetti, più rischi di perdere il treno.
Questa è la mia opinione. Continuo a essere rialzista su BTC, non è uno slogan, ma la chiara visione di tre fatti. Se anche tu li capisci, non restare fermo, fai quello che devi fare. $BTC $ETH 今天这盘面像一面照妖镜，把资金真实的恐惧照得一清二楚。美股全线走低，道指跌 0.51%，标普跌 0.47%，纳指也小跌，但油价三连涨、黄金连涨两日，美债被抛售，恐慌指数 VIX 跳升 6.45%。诡异的是，加密市场却在逆势狂欢——$BTC 大涨 2.53% 站上 64,400，$ETH 涨 2.00%。资金没有消失，只是在暗度陈仓。 本文大纲 - 🔍 油金同涨、美股全绿，市场在定价什么？ - ⚔️ 加密逆势走强，是与股市脱钩还是短暂避险？ - 💰 资金在追什么？$SNDK 与 $SPCX 的放量逻辑 - 🎯 后市怎么看：通胀、利率与加密的三角博弈 今日快照 $BTC 64,442，+2.53% $ETH 1,912，+2.00% $QQQ -0.16%，$SPY -0.47% $DXY -0.04%，$GLD +1.00% $IBIT +2.22% VIX 15.18，+6.45% 美国原油(USO) 130.29，+2.91% 道指 53,459.78，-0.51% 一、油金同涨、美股全绿，市场在定价什么？ 🔍 今天全球市场都在问同一个问题：钱到底在怕什么，又在赌什么？ 油价Ieri sera il mercato azionario statunitense non ha registrato un rimbalzo generalizzato.
Il prezzo del petrolio e i rendimenti dei titoli di Stato USA non sono stati molto confortanti, e nemmeno l'S&P e il Nasdaq hanno fatto una bella figura. Ma il settore dello storage ha ricominciato a muoversi, $SNDK continua a salire, $MU, $WDC, $STX lo seguono, e anche i moduli ottici e i dispositivi hanno avuto interesse.
I soldi non sono usciti dall'AI, è solo che per ora nessuno vuole prendere i titoli più grandi e quelli del software. $NVDA è stabile, mentre i titoli software con valutazioni gonfiate sono stati i primi a subire perdite.
Il mondo delle criptovalute è ancora più imbarazzante per chi non ha seguito. Nel mercato azionario si scommette su contratti a lungo termine, carenza di offerta e risultati, mentre nel mondo crypto $BTC non ha ancora scelto una direzione, e le vecchie altcoin si muovono solo per liberarsi delle posizioni in perdita.
$BTC è fermo, quindi per ora è meglio non usare leva finanziaria sulle vecchie criptovalute.
Investire comporta rischi, entrare nel mercato con cautela $SNDK SanDisk, questa volta ammetto la sconfitta, ma non mi arrendo.
Ho ancora posizioni short in mano, il costo ormai non voglio nemmeno pensarci, ora i contratti interni hanno già superato 1800.
Nel weekend senza indicazioni dalle azioni sottostanti, il prezzo dei contratti si comporta come un aquilone senza filo, sostenuto solo dall'umore. Gli ordini sul book sono sparsi, un piccolo ordine di acquisto può far salire il prezzo di un bel po'; guardo le candele che chiudono una dopo l'altra verso l'alto, come se stessi contando la mia perdita.
Il motivo per cui sono short è semplice: il tasso di utilizzo della capacità NAND sta aumentando, la domanda di elettronica di consumo non mostra esplosioni, e per quanto la storia dello storage AI sia affascinante, deve comunque basarsi su volumi di spedizione concreti. Il prezzo è salito così tanto che le aspettative hanno superato di gran lunga la realtà.
Ma ho sottovalutato una cosa: il potere di determinazione del capitale paziente.
Questo ciclo di contratti a lungo termine non è un semplice accordo commerciale, ha appiattito e allungato la curva dei ricavi, e ha anche smussato gran parte della volatilità ciclica. 8 clienti, 9,39 miliardi di dollari, fino a 5 anni di durata — questi numeri significano che la volatilità delle performance di SanDisk è passata da "gioco trimestrale" a "prevedibile su base annuale o addirittura pluriennale".
Il mercato attribuisce un premio a questa "certezza" molto superiore a quanto avevo stimato prima.
Ciò che mi fa riflettere ancora di più è quella frase apparentemente insignificante di un investitore di Rishang: "Non siamo più un fornitore di storage, ma la pietra angolare dell'infrastruttura dati."
Sembra uno slogan, ma i dettagli dell'implementazione dei contratti a lungo termine mostrano che stanno davvero andando in quella direzione. Personalizzazione del prodotto, vincolo della fornitura, clienti a lungo termine — queste tre cose insieme cambiano il sistema di valutazione.
$SNDK Picking up right where $CYS left off the breakdown we flagged has gotten significantly worse, with price now down a brutal -41.38% on the day and trading at 0.4529, down almost 75% from the 1.98 peak. What was already a trend break has turned into a full capitulation-style collapse, with the most recent candles showing continued steep red pressure and zero meaningful bounce. This is deep into "how much further can it fall" territory, where the trend remains firmly bearish but the odds of a viole$SNDK di SanDisk è impazzito, ma è proprio in momenti come questo che bisogna stare attenti
Questo rialzo di SanDisk ha già fatto perdere la calma a molti
Dopo un aumento continuo, nel mercato è emersa una questione molto concreta:
Dopo un rialzo così grande, si può continuare a salire o è il momento di una correzione?
Dal punto più basso alla ripresa, con un nuovo interesse da parte dei capitali, SanDisk è diventata una delle azioni più seguite nel settore dello storage quest'anno. Ma quando un'azienda cresce continuamente e rilascia notizie positive a ripetizione, la vera sfida per gli investitori non è tanto se osare comprare, quanto se sanno valutare se la logica dietro il rialzo non sia stata già esaurita
Questa volta, il rialzo di SanDisk non è una semplice speculazione emotiva.
Gli investitori stanno realmente rivalutando il suo potenziale di crescita per i prossimi anni
L'aumento recente di SanDisk non è solo dovuto alla speculazione sull'aumento dei prezzi dei chip di memoria, ma a una rivalutazione del suo modello di business per i prossimi anni.
Il piano a lungo termine presentato durante il giorno degli investitori è stato il catalizzatore principale. SanDisk prevede che i ricavi dal FY2028 al FY2030 cresceranno a un tasso medio-alto a doppia cifra, con un margine lordo rettificato intorno all'80% e un margine operativo intorno al 75%. Inoltre, l'azienda ha firmato accordi di lungo termine con 8 clienti, per un valore contrattuale totale di circa 9,39 miliardi di dollari, mostrando agli investitori non solo un aumento temporaneo dei prezzi NAND, ma un miglioramento della certezza dei flussi di cassa futuri.
In passato, il settore dello storage era considerato ciclico.
Prezzi in aumento, profitti alle stelle;
Eccesso di offerta, profitti in caduta libera.
Questa era la logica tradizionale di valutazione per aziende come Micron, SanDisk, SK Hynix.
Ma questa volta, SanDisk vuole cambiare questa storia.
Il significato degli accordi a lungo termine è trasformare la battaglia sui prezzi trimestrale in un legame di domanda pluriennale. L'azienda ha dichiarato che questi accordi copriranno una quota significativa della capacità futura, aumentando notevolmente la prevedibilità dei ricavi.
Inoltre, con l'esplosione della domanda per i data center AI, lo storage non è più solo un componente elettronico di consumo ordinario.
Ora il problema non è se c'è domanda, ma che l'infrastruttura AI richiede grandi quantità di storage ad alta velocità.
Con l'ingresso massiccio di GPU nei data center, serve una capacità di lettura e scrittura dati molto più potente, aprendo nuove opportunità di crescita per SSD enterprise e memorie flash di fascia alta.
Quindi, in questa fase di rialzo, il mercato non sta comprando il SanDisk del passato, ma la "società infrastrutturale di storage dell'era AI".
Ma dopo un rialzo così forte, si può continuare a comprare senza riflettere nel breve termine?
Il mio punto di vista è: nel breve termine è necessario prepararsi a una correzione.
La ragione è semplice.
Qualsiasi azione che sale rapidamente per un periodo prolungato accumula molte posizioni in profitto.
In particolare SanDisk ha già vissuto un forte rialzo, con guadagni enormi quest'anno, e recentemente ha visto un afflusso concentrato di capitali stimolato dal piano a lungo termine.
Quando i capitali guadagnano, la prima reazione non è mantenere per sempre, ma realizzare una parte dei profitti.
Quindi qualche giorno di correzione o un rapido ritracciamento non significa che la logica sia fallita.
Spesso, un rialzo sano non è una linea retta, ma un susseguirsi di salite, prese di profitto, rotazioni e poi ulteriori aumenti.
Ora bisogna concentrarsi su tre aspetti.
Primo, verificare se la domanda di storage AI è davvero sostenuta.
Se la costruzione di data center continua a espandersi e la domanda di SSD enterprise cresce, la storia a lungo termine di SanDisk può proseguire.
Secondo, vedere se gli obiettivi di alto margine possono essere raggiunti.
Un margine lordo dell'80% e un margine operativo del 75% sono obiettivi molto ambiziosi; il mercato è disposto a dare una valutazione elevata, ma alla fine bisogna vedere i risultati trimestrali futuri.
Terzo, osservare il sentiment dei capitali.
Il prezzo azionario a breve termine ha già incorporato parte delle aspettative ottimistiche; senza nuovi catalizzatori, è facile che si verifichi una "realizzazione delle aspettative".
Quindi la mia valutazione è:
La direzione a lungo termine di SanDisk merita ancora attenzione, ma nel breve termine siamo in una fase che richiede osservazione calma.
Durante i rialzi è facile illudersi che una buona azienda debba salire ogni giorno.
In realtà, qualsiasi grande titolo attraversa correzioni.
Una buona logica non significa un buon punto di acquisto.
Per chi già detiene azioni, si può monitorare se il trend si mantiene, senza farsi prendere dal panico per una o due giornate di calo.
Per chi non è ancora entrato, inseguire un titolo dopo un rialzo continuo a livelli alti comporta un rapporto rischio-rendimento ridotto; è più ragionevole aspettare che il mercato completi una rotazione.
Nei prossimi anni, la competizione AI non sarà solo tra GPU e modelli.
Calcolo, energia, rete e storage diventeranno nuovi campi di battaglia.
Il cambiamento più grande di SanDisk questa volta non è quanto è salito, ma che il mercato ha iniziato a riconoscerne nuovamente il valore.
Ma proprio quando viene rivalutata, bisogna evitare che l'emotività preceda i fondamentali.
Il rialzo si basa sulle storie, il lungo termine sulla realizzazione.
Ora SanDisk deve dimostrare non se può ancora salire, ma se l'era dello storage AI che ha descritto può davvero trasformarsi in profitti.
$SNDK $GPS $OKB
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 ⚡Sono stato duramente rimproverato da SanDisk! Un accordo a lungo termine ha completamente demolito la mia logica ribassista
Per favore, SanDisk, abbi pietà, questa volta sono stato severamente istruito da un accordo a lungo termine rilasciato dagli investitori.
Le azioni statunitensi non sono ancora aperte, ma i contratti $SNDK sulla blockchain hanno lanciato un attacco deciso, con il prezzo che è salito fino a circa 1740 dollari. La mia posizione short aperta a 1615 è stata duramente spinta verso l'alto dall'onda rialzista, una situazione molto difficile.
I segnali sul mercato sono già al massimo, l'indicatore RSI mostra chiaramente un mercato surriscaldato, ma i rialzisti non danno alcun segno di ritirata, l'attacco non si ferma.
La mia logica di trading iniziale era molto ferma: la memoria NAND non può sfuggire ai cicli, il rialzo dei prezzi dei prodotti non può durare per sempre, dopo un aumento a breve termine, il prezzo tornerà inevitabilmente al valore.
Ma una riunione con gli investitori ha riscritto completamente le regole di valutazione del mercato.
Si prevede che i ricavi dal FY2028 al FY2030 cresceranno a due cifre medio-alte, il margine lordo rettificato rimarrà intorno all'80%, il margine operativo vicino al 75%. Inoltre, è stato siglato un accordo di fornitura a lungo termine con otto clienti, con una durata massima di cinque anni e un valore totale di 9,39 miliardi di dollari. Ora il fulcro della competizione finanziaria non è più solo l'aumento dei prezzi spot della memoria flash, ma la valutazione anticipata dei ricavi e dei profitti futuri dell'azienda bloccati da questo accordo.
Questo è ciò che sta tormentando tutti i trader in questo momento.
Durante il weekend le azioni statunitensi sono ferme, senza nuovi segnali di prezzo, ma i contratti sulla blockchain stanno già speculando sull'"incertezza delle performance a lungo termine" come grande narrazione. Questa salita è un'anticipazione da parte dei capitali o una bolla emotiva causata dalla scarsa liquidità del mercato? Tutte le risposte arriveranno solo con l'apertura delle borse statunitensi.
Questa posizione mi ha dato un campanello d'allarme: un'elevata valutazione può essere una ragione per lo short, ma quando il mercato inizia a ridefinire il modello di business di un'azienda, sopra una valutazione alta può nascere una valutazione ancora più alta.
Ora non voglio scontrarmi contro la tendenza, aspetto l'apertura delle borse statunitensi per vedere se le istituzioni di Wall Street riconoscono questo importante accordo a lungo termine.
Voi cosa ne pensate? Dopo l'apertura, i rialzisti continueranno a spingere al rialzo o i capitali realizzeranno i profitti dopo la buona notizia?
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 $SNDK $BTC $ETH Ha commesso tutte le debolezze umane: ama fantasticare, non rispetta il mercato, ama scommettere e va contro il mercato facendo operazioni controtrend, non riesce a sopportare la solitudine e non riesce a mantenere le posizioni. Continuando così, quando riuscirà a emergere?$BTC ha visto un restringimento della volatilità e un calo dei volumi di scambio, il mercato attende il prossimo catalizzatore
L'ultimo rapporto mostra un evidente calo del volume di scambi di BTC, con la volatilità dei prezzi nell'intervallo 63000-64000 che si è ridotta ai minimi di mesi, e una volatilità implicita bassa. I flussi di fondi verso gli ETF sono deboli, mentre 1900 fondi stabili continuano a uscire dal mercato delle criptovalute. Entrambe le parti, compratori e venditori, non sono disposte a muoversi nella posizione attuale.
Rispetto a ETH, la performance è più forte. L'ETF spot di ETH ha una performance migliore rispetto a BTC, con un flusso netto di fondi calcolato in base alla dimensione del fondo a favore di BTC. I fondi ruotano tra i settori, prima spingendo ETH e poi aspettando la rottura di BTC, che è un ritmo comune.
L'attuale consolidamento a basso volume di BTC non significa che la direzione sia scomparsa, ma che si sta aspettando il prossimo catalizzatore. Le negoziazioni di Hormuz, i dati CPI e la decisione della Fed di settembre: qualsiasi variazione di queste variabili potrebbe rompere l'impasse. La relativa forza di ETH indica che i fondi esistenti sono ancora nel mercato, stanno solo ruotando e la direzione non è cambiata, ma serve un nuovo catalizzatore per accendere la rottura.
Non scommettere pesantemente sulla direzione in un intervallo di bassa volatilità. Il consolidamento a basso volume non durerà per sempre, al momento della rottura il volume aumenterà prima. Questa è un'opinione personale, non costituisce un consiglio di investimento #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 Negli ultimi 7 giorni, i fondi incrementali conformi si sono concentrati sulle stablecoin a rendimento, con $RLUSD che ha guidato l'espansione dell'offerta con un incremento settimanale di 132 milioni di dollari; il nodo centrale è se il premio di conformità possa compensare la pressione di ritenzione causata dal calo dei rendimenti.
Nella scorsa settimana, la classifica dei primi cinque incrementi di capitale in stablecoin ha mostrato una chiara divergenza, causando una nuova sedimentazione della liquidità on-chain. Tra questi, $RLUSD con un incremento di 132 milioni di dollari si è posizionata al primo posto, aumentando direttamente la base del pool di capitale conforme; gli incrementi di 50,6 milioni di dollari di rwaUSDi e 49 milioni di dollari di USDGO hanno confermato l'efficacia dell'ancoraggio dei rendimenti RWA nell'attrarre fondi istituzionali.
I principali fattori che guidano i flussi di capitale sono: l'ingresso e l'uscita rigidi della custodia conforme istituzionale, il supporto dei rendimenti statici degli asset sottostanti RWA e la domanda di arbitraggio del basis riflessa dall'incremento di 32,7 milioni di dollari delle stablecoin sintetiche come USDe. La variazione della liquidità si sta riorganizzando lungo le dimensioni della sicurezza e del rendimento certo.
Lo scenario rialzista si basa sul continuo assorbimento di fondi conformi. Se nei prossimi 7 giorni $RLUSD manterrà un afflusso netto settimanale superiore a 100 milioni di dollari e la scala degli asset a rendimento come rwaUSDi si espanderà simultaneamente, si confermerà il passaggio dei fondi istituzionali on-chain da una posizione di attesa a una di riserva fruttifera.
La condizione per la validità di questo scenario è che il basis annualizzato dei derivati rimanga stabile e che non si verifichino forti sconti nelle principali stablecoin. Se l'espansione della liquidità sarà accompagnata da un calo dei rendimenti superiore a 50 punti base, il tasso di ritenzione dei fondi diminuirà rapidamente e la proiezione rialzista fallirà.
Lo scenario ribassista si concentra sull'attrazione di liquidità delle principali stablecoin tradizionali verso i nuovi asset conformi emergenti. Se nella settimana successiva l'incremento di $RLUSD scenderà sotto i 30 milioni di dollari e si verificherà un forte ritiro degli incrementi di 32,4 milioni di dollari di USDe e U, ciò indicherà un ritorno della liquidità on-chain al gioco di stock.
La variabile che attiva lo scenario ribassista è un improvviso calo del rendimento privo di rischio del mercato complessivo o attriti derivanti da politiche regolamentari. Se si verificherà un comportamento di rifugio verso stablecoin di base senza rendimento, la diffusione di liquidità guidata da RWA in questo ciclo si concluderà.
Se la capitalizzazione totale delle stablecoin smetterà di crescere per un certo periodo, gli incrementi sopra menzionati saranno considerati semplicemente come rotazioni di fondi esistenti on-chain.
Nei prossimi 7 giorni sarà fondamentale monitorare il tasso di variazione marginale dell'emissione netta di $RLUSD e l'andamento dello spread tra i rendimenti basis delle stablecoin del settore RWA e dei derivati.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注今天加密社区里流传着一段很特别的分享，既像交易记录，又像情绪笔记。它没有指向大盘的宏大叙事，而是聚焦在几个代币的命运与一位普通参与者的心理活动上。这种内容其实很值得拆解，因为它折射出当前市场里一部分投资者最真实的状态：一边对资产重新定价充满幻想，一边又对盘中拉升保持警惕。💭 $CORE被描述成一个财富密码，分享者提到自己已经加仓，并且等待所谓财务自由的到来。他采用了“跌了几百倍，然后思考未来潜力”的框架，这种叙事在遇到大幅回撤的资产中非常常见。从心理层面看，这其实是一种锚定现象，人们把历史价格留在脑海里，用过去的高点来丈量未来的可能性。比如“买10美元，如果涨回去不就等于变成1000美元吗”这句话，表面上是复利想象，本质上却是在用价格回归来替代价值分析。他还进一步把CORE直接类比为比特币，认为两者是一体。这种简化逻辑在加密社区里并不少见，它更多反映了持有者希望找到信仰支柱、减少持仓焦虑的心理需求。💞 同样是这位分享者，对$OKB的操作和情绪却完全不同。他说今天的任务是加仓，并已完成，还打算再买两个币，甚至表示晚饭都不吃了。这里的画面感很强：通过压缩日常消费换取仓位，在狂热阶段很容Il trading a breve termine nel mondo delle criptovalute è più robusto rispetto al mercato azionario statunitense, ma se questa forza reggerà dipende da chi per primo mostrerà debolezza, quindi non affrettatevi a intervenire.
Guardiamo i numeri
$BTC 64,402 +2,58% $ETH 1,912 +2,11%
$QQQ -0,16% $SPY -0,47% $IBIT +2,22%
$DXY -0,06% $GLD +1,00%
Nel volume di scambi $BTC +2,6%, $ETH +2,2%, $SNDK +9,5%, $SPCX +4,9% continuano a dominare la scena, l'interesse non si è affievolito.
Sul fronte della situazione, il petrolio e lo Stretto di Hormuz continuano a influenzare le aspettative sull'inflazione, i titoli di stato USA e le aspettative sulla Fed continuano a comprimere le valutazioni, e anche il cambio valuta è instabile; $DXY non è solo uno sfondo, ma un interruttore che può muovere il mercato in qualsiasi momento.
Analizzando uno per uno: $BTC è più forte di $ETH, $ETH +2,11% sembra buono ma non ha tenuto il passo, i capitali preferiscono asset più solidi; $QQQ è leggermente in calo ma i soldi continuano a fluire nei semiconduttori AI, quindi non è debole; $IBIT +2,22% è più debole di $BTC +2,58%, l'ETF è più debole, il mercato spot non è così forte come sembra; $DXY si prende una pausa, gli asset rischiosi respirano un po'; $GLD +1,00% continua a salire, i capitali rifugio non sono ancora completamente usciti.
Non inseguite i rialzi, chi per primo mostrerà debolezza deciderà la direzione di oggi, restiamo a vedere.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖📊 Rapporto sulle liquidazioni dei contratti $ETH (18 agosto)
Secondo i dati sulle liquidazioni, i "dog whales" hanno completato su ETH un classico squeeze unilaterale da breve a lungo termine, con i ribassisti che hanno controllato il mercato dall'ora 1, schiacciando continuamente i rialzisti, con liquidazioni cumulative che hanno superato i 21,88 milioni di dollari.
Tempo Liquidazioni totali Liquidazioni long Liquidazioni short
1 ora 403.600$ 9.378,27$ 394.200$
4 ore 603.200$ 202.700$ 400.500$
12 ore 5.900.000$ 1.247.400$ 4.652.600$
24 ore 21.884.100$ 3.394.400$ 18.489.700$
Dai dati delle liquidazioni di $ETH si vede che nelle 1 ora i ribassisti hanno liquidato 42 volte più long, con uno squeeze di intensità nucleare e liquidazioni per 403.600$ — i ribassisti dominano a breve termine, i rialzisti vengono schiacciati; nelle 4 ore i ribassisti continuano a dominare, con un rapporto di 1,98 volte rispetto ai long, ma la forza dello squeeze cala drasticamente, con liquidazioni che passano da 403.600$ a 603.200$ — i ribassisti ancora al comando ma in calo; nelle 12 ore i ribassisti riprendono forza, con un rapporto di 3,73 volte, e le liquidazioni schizzano a 5,9 milioni di dollari — i ribassisti spingono forte, i rialzisti vengono completamente schiacciati; nelle 24 ore i ribassisti continuano a dominare, con liquidazioni short per 18,489,700$ contro 3,394,400$ long, un rapporto di 5,45 volte, e liquidazioni cumulative oltre 21,884,100$ — i "dog whales" hanno completato su ETH il percorso "squeeze aggressivo a breve termine → dinamiche oscillanti a medio termine → conferma a lungo termine", con i ribassisti che controllano dall'ora 1, anche se alle 4 ore sembrava stessero perdendo forza, ma tra 12 e 24 ore si riprendono con un raccolto a 5 volte l'intensità. Tuttavia, il rapporto di dominio dei ribassisti si è ridotto da 42 volte a 1 ora a 5,45 volte a 24 ore, segno che l'energia dello squeeze si sta esaurendo e il mercato si sta riequilibrando, con possibile inversione di tendenza. Controllate bene le posizioni per evitare di essere spremuti avanti e indietro.
⚠️ Avviso di rischio: in tutti i timeframe le liquidazioni short di ETH continuano a schiacciare i long, con direzione molto coerente, ma il rapporto tra 1H e 24H si è ridotto da 42 a 5,45 volte, segno di un rapido esaurimento della forza dello squeeze e alto rischio di inversione; le liquidazioni nelle 12 e 24 ore rappresentano il 99% del totale giornaliero, con alta concentrazione e volatilità estrema. Si consiglia di ridurre la leva a meno di 3x, evitare di inseguire posizioni short e gestire rigorosamente le posizioni in attesa di una direzione chiara.
🔥 Indicatore di mercato | 18 agosto
Oggi tre temi caldi convergono su un unico argomento: il mercato cerca segnali chiave di verifica durante la fase laterale — la rivalutazione del valore degli ordini a lungo termine delle aziende, la vigilia di un cambiamento nel mercato crypto, e la strategia nel mercato predittivo.
💾 Focus sull'accordo a lungo termine di SanDisk: revisione delle aspettative sul ciclo di stoccaggio
SanDisk ha rilasciato durante il giorno degli investitori segnali capaci di scuotere la valutazione del ciclo di stoccaggio: otto clienti chiave hanno firmato accordi a lungo termine, bloccando circa due terzi della produzione di bit per l'anno fiscale 2028; inoltre, ha fissato obiettivi a lungo termine di margine lordo non GAAP intorno all'80%, margine operativo al 75% e flusso di cassa libero al 50% per il 2028-2030.
Il prezzo delle azioni è salito quasi del 14% in giornata, ma il valore di questo accordo è già stato pienamente prezzato? Il punto chiave è che l'accordo risolve la preoccupazione centrale del mercato sul "picco" del ciclo di stoccaggio — se due terzi della capacità sono già bloccati per il 2028, l'espansione non è più una scommessa cieca al picco del ciclo, ma una strategia supportata da ordini. La performance all'apertura sarà un segnale per verificare il cambiamento nella logica di prezzo del mercato.
📉 Contratti BTC in calo: più dura la lateralità, più forte il cambiamento
Bitcoin è in lateralità tra 62.000 e 63.000$ da oltre cinque settimane, con volumi di scambio in forte calo e volatilità implicita ai minimi annuali. Più dura la lateralità, più forte sarà la spinta dopo il cambiamento, ma la direzione è ancora incerta.
La continuità degli acquisti ETF è la variabile chiave. Dal 3 al 7 agosto, gli ETF su Bitcoin ed Ethereum hanno registrato un afflusso netto di circa 1,1 miliardi di dollari, interrompendo la tendenza di deflusso dal 2026. Ma gli acquisti non sono proseguiti — dal 10 al 14 agosto, gli ETF Bitcoin hanno avuto deflussi netti per circa 329 milioni di dollari. Il precedente acquirente stabile Strategy è diventato venditore per tre settimane consecutive.
I 62.000$ stanno diventando il fulcro della battaglia tra rialzisti e ribassisti. Una rottura al rialzo richiede un'accelerazione degli acquisti ETF, mentre una rottura al ribasso potrebbe innescare liquidazioni a leva. Il cambiamento è imminente, ma la direzione è ancora da confermare.
🔮 Seconda stagione di OKX Prophet lanciata: la battaglia per la fiducia nel mercato predittivo
Mentre Polymarket è in crisi di fiducia per uno scandalo di "insider trading", OKX ha lanciato ufficialmente la seconda stagione di "Prophet", con regole aggiornate che prevedono il trading di criptovalute per guadagnare punti, prevedere eventi popolari e dividere un premio di 50.000$ per ogni sessione. Una mossa strategica ben pianificata.
Quando un leader del settore è ostacolato da problemi di fiducia, un concorrente che entra con tempismo può riscrivere le regole del gioco. Il valore centrale del mercato predittivo è la "saggezza collettiva", ma ciò presuppone la fiducia nell'equità delle informazioni. La capacità di OKX di costruire una partecipazione reale oltre l'incentivo a breve termine deciderà se potrà consolidarsi in questo settore.
💎 Sintesi
Tre eventi tracciano lo stesso scenario: se l'accordo a lungo termine di SanDisk sarà riconosciuto dal mercato all'apertura, quando Bitcoin romperà la lateralità a 62.000$ dopo cinque settimane, e se OKX riuscirà a emergere nella crisi di fiducia del mercato predittivo — corrispondono rispettivamente alla rivalutazione del valore aziendale, alla scelta della direzione del mercato crypto e alla ristrutturazione del settore emergente. Il mercato di agosto attende conferme. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
#OKX预言家第二季正式上线 华尔街这家交易巨头因为AI交易策略押注失手，一个月浮亏150亿美元的消息，前两天的确在圈内引发了不小的讨论。很多人第一反应是，连专业机构都能亏成这样，普通散户在动荡行情里回撤一点，其实并没那么值得恐慌。市场从不缺意外，缺的是面对意外时的定力。这位朋友写下第十五天的400U挑战记录，刚好呼应了这种情绪，昨天账户还站在1050美元的位置，今天直接掉到937美元，两天之内回撤超过一百美元，说不难受是假的，但仔细看他的持仓结构，却能看到一个很有意思的心理博弈过程🌪️ 他主要的压力来源是$CAP，仓位比较重，而$CAP这两天表现相对抗跌，只是没涨。另一个拖后腿的是$AEON，价格回落明显，虽然还没有实际亏损，但之前累积的浮盈几乎被吃掉，账面上的舒适区被压缩得很厉害。他嘴上说继续乐观，没有撤退的打算，这种心态在经历连续回撤的玩家身上其实非常典型，是一种介于纪律和固执之间的微妙情绪。如果策略逻辑没变，那扛住波动本身就是交易的一部分，但如果只是被成本锚定牵着走，那这种乐观就带着一点情绪化坚持的影子🧐 值得留意的是他昨天在$H上做了一笔空单，赚了15个点离场。这笔操作金额不算大，但在整体账户缩水的背当前市场已进入B反弹、也可理解为区间一过中点后的下半程。A股的反馈并不均匀，整体节奏比海外市场慢一拍：海外方向先露头、再确认，A股往往要等到美股给出更强的动量背书，量化资金才能识别估值映射关系并开始演绎。今天长鑫等存储方向的强化，进一步带动相关品种向美股状态靠拢，说明市场最终能够跟上，但筹码结构仍不够稳定。 这一阶段可以继续维持基线变化，存储也会承担下半程的带队作用，但带队强度并不理想。与7月调整时相比，当前反馈显然更强；若按照更严格的节拍映射要求观察，存储的强度仍偏弱，更像前半程发力后进入体能衰减的正常状态，而不是重新开启一轮强趋势。 上游缩圈的方向基本符合预期。CCL、ABF膜、铜箔以及其他膜材、填料开始出现反馈，但扩展过程并不强。强度温和的好处是结构没有过度加速，问题是按照传统A股行情的强度约束衡量，反馈仍显不足。与此同时，新易盛、中际旭创等大光方向开始补涨，反映低风险、此前踏空的资金正在集中入场，原有扩散与缩圈节奏因此变得更杂乱。 低风险资金入场具有两面性。一方面，这部分资金能够活跃流动性并完成仓位置换：低风偏资金接走大票后，原有高风险资金可以腾出仓位，转向力度更高的方向。另一$ALAB Questo mercato di ALAB è davvero strano, intorno a 321.92 c'è un feroce scambio tra long e short, chiaramente è un gioco di manipolazione da parte dei grandi operatori per testare le forze, il volume si restringe e si espande come se stessero disegnando un grafico. Dal punto di vista tecnico ora i ribassisti hanno il sopravvento, la probabilità di una rottura al ribasso è alta, io mi preparo a seguire questo ritmo di SELL, ma non affrettatevi a investire tutto, i falsi breakout sono comuni. Voi state seguendo questo mercato? Scrivete nei commenti cosa ne pensate 👇👇👇📊 Rapporto sulle liquidazioni dei contratti $BTC (18 agosto)
Secondo i dati sulle liquidazioni, i grandi operatori hanno messo in atto su BTC una strategia da manuale di “ripetuti cambi di direzione nel breve periodo → forte squeeze nel lungo periodo” per massimizzare i profitti, con i ribassisti che hanno dominato nell’ora, i rialzisti che hanno contrattaccato nelle 4 ore, e i ribassisti che hanno confermato la direzione nelle 12-24 ore per una liquidazione totale che ha superato gli 84,82 milioni di dollari — il volume di liquidazioni più alto tra le criptovalute monitorate oggi.
Tempo Liquidazioni totali Liquidazioni long Liquidazioni short
1 ora $7.829,06 $607,37 $7.221,70
4 ore $47.300 $34.300 $13.000
12 ore $69.270.400 $1.421.300 $67.849.000
24 ore $84.823.700 $3.484.700 $81.339.000
Dai dati sulle liquidazioni di $BTC si osserva che nell’ora i ribassisti hanno liquidato i rialzisti con un rapporto di 11,9 a 1, uno squeeze esplosivo con un volume di 7.829 dollari — i ribassisti hanno dominato il breve periodo, schiacciando i rialzisti, tipico di un test a basso volume; nelle 4 ore la direzione si è completamente invertita, con i rialzisti che hanno liquidato i ribassisti con un rapporto di 2,64 a 1, segnando una feroce inversione da squeeze a short squeeze, con il volume di liquidazioni che è salito da 7.829 a 47.300 dollari — i rialzisti hanno preso il controllo; nelle 12 ore la direzione si è nuovamente invertita, con i ribassisti che hanno liquidato i rialzisti con un rapporto di 47,7 a 1, segnando un’altra inversione e un volume di liquidazioni salito a 69,27 milioni di dollari — i ribassisti hanno preso il controllo totale, schiacciando i rialzisti; nelle 24 ore i ribassisti hanno continuato a dominare, con liquidazioni per 81,34 milioni di dollari contro 3,48 milioni dei rialzisti, un rapporto di 23,3 a 1, e un volume totale di liquidazioni che ha superato gli 84,82 milioni di dollari — i grandi operatori hanno completato un perfetto ciclo di "test squeeze → forte short squeeze → forte squeeze", con ripetuti cambi di direzione nel breve periodo per confondere tutti, e dal dodicesimo ora i ribassisti hanno confermato la direzione, raccogliendo con un’intensità 47 volte superiore. Un classico esempio di doppia sconfitta per rialzisti e ribassisti, con i ribassisti che alla fine hanno prevalso. Tuttavia, il rapporto di dominio dei ribassisti è sceso da 47,7 volte nelle 12 ore a 23,3 volte nelle 24 ore, segnalando un rapido esaurimento della forza dello squeeze, con un ritorno all’equilibrio tra rialzisti e ribassisti e una possibile inversione di direzione imminente. Controllate bene le posizioni per evitare di essere tritati in questo gioco di prese e lascia.
⚠️ Avviso di rischio: la direzione di BTC cambia ripetutamente su più periodi (1H squeeze → 4H short squeeze → 12H squeeze → 24H squeeze), con cambi di direzione estremamente violenti e ingannevoli, e il rapporto tra 12H e 24H si è ridotto da 47,7 a 23,3, indicando un significativo esaurimento della forza dello squeeze; le liquidazioni nelle 12 e 24 ore rappresentano il 99% del totale giornaliero, con un’elevata concentrazione e volatilità estrema del mercato. Si consiglia di ridurre la leva a meno di 3 volte, evitare di inseguire short a occhi chiusi e gestire rigorosamente le posizioni in attesa di una direzione chiara.
🔥 Indicatore di mercato | 18 agosto
Tre temi caldi oggi convergono su un unico argomento: il mercato cerca segnali chiave di verifica durante una fase di consolidamento laterale — la rivalutazione del valore degli ordini a lungo termine delle aziende, la vigilia di un cambiamento nel mercato crypto, e la strategia nel mercato predittivo.
💾 L’accordo a lungo termine di SanDisk al centro dell’attenzione: revisione delle aspettative sul ciclo di stoccaggio
SanDisk ha rilasciato durante il giorno degli investitori segnali capaci di scuotere la valutazione del ciclo di stoccaggio: otto clienti chiave hanno firmato accordi a lungo termine, bloccando circa due terzi della produzione di bit per l’anno fiscale 2028; inoltre, ha fissato obiettivi a lungo termine di margine lordo non GAAP intorno all’80%, margine operativo intorno al 75% e margine di flusso di cassa libero intorno al 50% per il periodo 2028-2030.
Il prezzo delle azioni è salito quasi del 14% in giornata, ma il valore di questo accordo è già stato pienamente scontato? Il punto chiave è che l’accordo risolve la preoccupazione principale del mercato sul “picco” del ciclo di stoccaggio — se due terzi della capacità sono già bloccati per il 2028, l’espansione della produzione non è più una scommessa cieca al picco del ciclo, ma una strategia supportata da ordini. La performance all’apertura sarà un segnale per verificare il cambiamento nella logica di valutazione del mercato.
📉 Contratti BTC in calo: più dura la fase laterale, più forte il cambiamento
Bitcoin è in consolidamento laterale tra 62.000 e 63.000 dollari da oltre cinque settimane, con un forte calo dei volumi e una volatilità implicita ai minimi annuali. Più dura il consolidamento, più forte sarà la spinta dopo il cambiamento, ma la direzione è ancora incerta.
La continuità degli acquisti da parte degli ETF è la variabile chiave. Dal 3 al 7 agosto, gli ETF su Bitcoin ed Ethereum hanno registrato un afflusso netto di circa 1,1 miliardi di dollari, interrompendo la tendenza di deflusso netto dal 2026. Tuttavia, gli acquisti non sono proseguiti — dal 10 al 14 agosto, gli ETF su Bitcoin hanno registrato un deflusso netto di circa 329 milioni di dollari. La strategia di acquisto stabile è diventata venditrice per tre settimane consecutive.
I 62.000 dollari stanno diventando il fulcro della battaglia tra rialzisti e ribassisti. Una rottura al rialzo richiede un’accelerazione degli acquisti da parte degli ETF, mentre una rottura al ribasso potrebbe innescare liquidazioni a leva. Il cambiamento è imminente, ma la direzione è ancora da confermare.
🔮 Seconda stagione di OKX Prophet lanciata: la battaglia per la fiducia nel mercato predittivo
Mentre Polymarket è in crisi di fiducia a causa di uno scandalo di “insider trading”, OKX ha lanciato ufficialmente la seconda stagione di “Prophet”, con regole aggiornate che prevedono il trading di criptovalute per guadagnare punti, la previsione di eventi popolari e la divisione di un premio di 50.000 dollari per ogni round. Una mossa strategica ben pianificata.
Quando il leader del settore è ostacolato da problemi di fiducia, l’ingresso dei concorrenti può riscrivere le regole del gioco. Il valore centrale del mercato predittivo è la “saggezza collettiva”, ma ciò presuppone che i partecipanti si fidino dell’equità delle informazioni. La capacità di OKX di costruire un coinvolgimento reale oltre gli incentivi a breve termine determinerà se potrà affermarsi in questo settore.
💎 Sintesi
Tre eventi tracciano lo stesso scenario: se l’accordo a lungo termine di SanDisk sarà riconosciuto dal mercato all’apertura, quando Bitcoin uscirà dal consolidamento a 62.000 dollari dopo cinque settimane, e se OKX riuscirà a emergere nella crisi di fiducia del mercato predittivo — corrispondono rispettivamente alla rivalutazione del valore aziendale, alla scelta della direzione del mercato crypto e alla ristrutturazione del panorama di un settore emergente. Il mercato di agosto attende conferme. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
#OKX预言家第二季正式上线 L'indice di paura e avidità è salito da 26 a 38, a un passo dalla "neutralità", ma questo passo ha un significato completamente diverso per BTC e ETH.
La logica dei fondi di BTC è guidata dalle istituzioni. Più profonda è la paura, più deciso è l'acquisto controcorrente da parte delle istituzioni: nella settimana del 6 agosto, quando l'emotività era al massimo della paura, il flusso netto settimanale degli ETF Bitcoin è salito a 853 milioni di dollari. Le istituzioni vogliono proprio le quote a buon mercato ottenute dalla vendita forzata dei retail. Il problema è che, quando l'indice risale a 38 e il mercato non è più in panico, questa "finestra di acquisto istituzionale" si chiude silenziosamente: non ci sono più occasioni a buon mercato, la logica controcorrente fallisce e le istituzioni iniziano a osservare. Il 18 agosto, $BTC potrebbe passare da "guidato dalle istituzioni" a "esitazione dei retail", con una possibile riduzione della spinta all'acquisto.
$ETH segue un percorso diverso. Durante la paura, è stato il settore più colpito dalla vendita panica dei retail: la riduzione del valore bloccato in DeFi e l'aumento dei prelievi dai pool di staking indicano che i retail sono fuggiti nei momenti di maggiore freddezza emotiva. Ma proprio per questo, quando l'indice si avvicina alla neutralità e l'emotività si riscalda, la "finestra di ritorno dei retail" per ETH si apre appena. I retail hanno bisogno di vedere un miglioramento dell'umore per tornare; il 18 agosto ETH potrebbe passare dalla "fase finale di vendita" a un "acquisto esplorativo".
Un token vede le istituzioni ritirarsi e osservare, l'altro vede i retail tornare silenziosamente. Lo stesso segnale di risalita dell'indice in due mercati diversi innesca ritmi di capitale completamente opposti: la finestra di BTC si chiude, quella di ETH si apre. In questa fase di recupero emotivo, la rotazione disallineata potrebbe essere più interessante dell'indice stesso.#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
Secondo le ultime divulgazioni di SanDisk, l'azienda ha attualmente firmato 8 nuovi accordi di modello commerciale con 6 clienti, per un valore contrattuale totale di circa 93,9 miliardi di dollari, con una durata media di circa 4 anni, di cui alcuni accordi arrivano fino a 5 anni. Questi ordini dovrebbero coprire circa la metà della produzione di bit di memoria per l'anno fiscale 2027, aumentando ulteriormente a circa due terzi entro l'anno fiscale 2028.
In passato, con l'aumento dei prezzi dei chip di memoria, i profitti dell'azienda sono aumentati drasticamente, mentre con il calo dei prezzi i profitti si sono rapidamente ridotti, mostrando un andamento ciclico.
Ora, però, i data center AI stanno portando la domanda di SSD enterprise a nuovi livelli: nel primo trimestre del 2026, i ricavi dei primi cinque produttori mondiali di NAND sono cresciuti del 83,7% su base trimestrale, e la domanda di storage ad alta capacità generata dai server AI è diventata un importante motore di crescita.
SanDisk punta a legare in anticipo la domanda dei clienti, le quantità di acquisto e i meccanismi di prezzo tramite accordi a lungo termine, riducendo così l'impatto del ciclo dei prezzi tradizionali della NAND sui profitti.
Ancora più importante, gli obiettivi indicati dall'azienda per il periodo FY2028-FY2030 sono piuttosto ambiziosi: si prevede una crescita dei ricavi a doppia cifra medio-alta, un margine lordo non GAAP di circa l'80%, un margine operativo di circa il 75% e un flusso di cassa libero rettificato di circa il 50%.
Naturalmente, questi sono obiettivi futuri e non significano che i profitti siano già stati realizzati.
La competizione nell'AI sta passando da una semplice gara di potenza di calcolo a un'estensione verso capacità di storage, throughput dei dati ed efficienza inferenziale. L'HBF (High Bandwidth Flash) su cui SanDisk punta è essenzialmente una scommessa sull'incremento di storage nella prossima fase delle infrastrutture AI.周一的比特币市场，从来不是一幅温柔的画面。如果你是长期盯盘的人，大概率会对这种规律感到熟悉：周末的沉寂常常延续到亚洲时段的清晨，价格在窄幅区间里来回摆动，而真正决定一周情绪的第一根长上影线，往往就在这个看似平静的窗口里悄然成形。近期的行情数据反复印证了一个现象——在这个特定的价格区间内，做空周一高点几乎成了一种高胜率的统计游戏。 这并不是什么玄学，而是市场结构性力量的自然流露。每周初，流动性往往尚未完全回归，订单簿深度不够，大资金的买卖动作更容易在K线上留下痕迹。尤其是当亚洲时段的成交量偏低时，一个相对较小的卖单就能撬动明显的价格波动，形成那些突兀的插针。而伦敦盘和纽约盘的相继开启，又给了行情二次确认的机会，如果价格在一两个小时内无法收复高点，空头便会坚定地加仓推动价格下行。过去一段时间，这种模式出现的频率相当高，每次结构确认后，价格下跌超过百分之二点五的走势几乎成为常态。 我们不妨把这三个观察维度拆开来看。首先是消费数据的疲软信号，这直接影响了市场对美联储政策的预期。利率市场的定价一直在摇摆，降息时点被反复推迟，风险资产的估值逻辑因此变得格外敏感。当消费端的支撑力度减弱，市场的第一反Analisi del trend odierno, mercato della memoria.
Previsione del trend, memoria $SNDK $SKHY nella seconda metà della sessione, ritracciamento e poi nuovo rialzo, dopo la chiusura si può andare short, fino all'apertura del mercato coreano, apertura in gap up seguita da discesa, la posizione short può essere mantenuta a lungo.
Peccato per Hynix $SKHY, dalle 11 alle 15 è crollata rapidamente, rompendo 170 e toccando un minimo a breve termine, il ritracciamento è terminato in anticipo. Successivamente l'apertura del mercato coreano mostra un indebolimento della tendenza al ribasso, con piccoli movimenti laterali o rialzi, la sera potrebbe esserci un nuovo decollo.
Meglio non essere short che mantenere posizioni short, per il long impostare uno stop loss adeguato. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
1960Mercato laterale, è la nuova normalità
Con la tokenizzazione del debito pubblico USA ormai avviata, le stablecoin appena entrate vengono drenate per interessi, un rendimento privo di rischio del 4% annuo, come un muro freddo che tiene $BTC e $ETH fuori dalle soglie intere. Dopo quasi un trimestre di stallo, senza coraggio per salire e riluttanti a scendere, la volatilità si è ridotta ai livelli di tre anni fa, con un mercato sottile come una brina. In passato, le mosse degli ETF potevano far muovere il mercato del 5%, ora qualunque notizia fa solo battere le candele, senza scossoni.
I market maker ritirano gli ordini, le strategie quantitative vanno in pausa, la profondità del book si riduce del 30%. Non è che non vogliano giocare, ma la volatilità è così bassa che nemmeno i costi di copertura vengono coperti, quindi devono uscire. I capitali si ricalibrano nel silenzio: da una parte i rendimenti sicuri dei titoli di stato, dall'altra un BTC immobile che lascia senza parole, la risposta delle istituzioni è sempre chiara. La liquidità si ritira, il circolo vizioso si chiude: meno gente scambia, meno volatilità c'è; meno volatilità, meno gente entra. Bitcoin ed Ethereum stanno scivolando dal ruolo di re della speculazione a quello di certificati di deposito del mondo crypto, non in modo imbarazzante, ma chiaramente segnando un downgrade.
Nessuna cura a breve termine. Layer2 si sente da anni, le commissioni gas sono quasi azzerate, l’attività on-chain è solo un giro di robot. Se la regolamentazione non colpisce duramente creando un solco profondo, non arriverà nuovo sangue. L’unica variabile è il primo raggio di luce del giorno del taglio dei tassi, o un paese sovrano che improvvisamente cambia rotta e inserisce BTC nelle riserve. Altrimenti questo stagno resterà calmo, così calmo da far dimenticare che una volta c’erano onde.
Non competere con il mercato in pazienza, lui consuma più di te.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
Il 20 agosto (giovedì di questa settimana), SpaceX affronterà il secondo round di sblocco, circa 320 milioni di azioni. Calcolando il prezzo di chiusura di venerdì scorso a 140 dollari, queste azioni valgono circa 44,8 miliardi di dollari. E non è tutto: a settembre ci saranno circa 700 milioni di azioni da sbloccare, e a ottobre si avvicinerà a questa cifra. A dicembre ci sarà un lotto ancora più grande. Il primo sblocco non ha fatto crollare il mercato, ma non significa che il secondo possa reggere. Le azioni continuano a essere messe in circolazione, e gli short stanno osservando attentamente questa finestra.
La posizione intorno a 145 è davvero delicata. Dal rimbalzo da 104 è già cresciuto del 40%, con molti profitti a breve termine. Quando il 20 agosto verranno liberate queste 320 milioni di azioni, l'impatto dell'offerta sarà reale. Se scende intorno a 120, è sicuramente un livello da considerare — il 17% in meno rispetto ad ora, con un margine di sicurezza più alto, e vicino all'area di supporto verificata dal mercato dopo il primo sblocco.
$SPCX per ora resta in osservazione, aspettiamo che lo sblocco di giovedì si concretizzi. Se scende a 120, si prenderà in considerazione l'apertura di una griglia, sfruttando la volatilità per accumulare profitti lentamente. Se non scende, si aspetterà la prossima opportunità. Nessuna fretta, il mercato non manca di occasioni. $AEON è in rialzo del 16,2% mentre gli acquirenti rientrano. Mantenere la zona di breakout potrebbe aprire la porta a un altro movimento al rialzo.
EP: $0.083–$0.087
TP: $0.094 / $0.100 / $0.108
SL: $0.078🔥🔥🔥 Ho la sensazione che questo mercato stia per preparare un'altra grande ondata!!!
Nei futures ci sono 48 miliardi di dollari in posizione, ma il volume degli scambi è solo di 25 miliardi — questo mercato sta preparando qualcosa di grosso
Questa mattina ho aperto il mercato, BTC a 64200, +2,3%, volume raddoppiato, sembra promettente. Poi ho visto un dato che mi ha fatto gelare il sangue: contratti futures aperti per 48 miliardi di dollari, ma il volume delle ultime 24 ore è solo di 25 miliardi.
In parole semplici: alla stazione dei treni durante il capodanno cinese, la banchina è piena di gente (48 miliardi in posizioni aperte), ma ai tornelli ne sono aperti solo due (25 miliardi di volume). In condizioni normali, il flusso è due o tre volte superiore alle posizioni aperte, ora è completamente invertito, il peggior caso da settembre scorso.
Ancora peggio, la maggior parte delle posizioni sulla banchina sono long. E chi dovrebbe prendere il testimone, secondo Glassnode, ha ritirato un terzo delle posizioni da luglio.
Questa situazione di folla ammassata, di solito non è un problema, ma se qualcuno grida "fuoco" — basta una sola candela a stiletto per far scattare il panico, senza bisogno di notizie negative.
Riconosco il rimbalzo, anche il volume è aumentato. Ma la scorsa settimana gli ETF hanno registrato un deflusso di 390 milioni, e i verbali del FOMC usciranno nelle prossime ore. Finché il gap non viene colmato, 64200 per me è solo un possibile falso segnale rialzista.
Il mio piano, semplice ma solido: se il prezzo si stabilizza con volume sopra 65000, entro con acquisti, target 66000; se scende sotto 62300 in modo deciso, cambio posizione e punto a 60500. Nel frattempo resto fuori dal mercato a guardare, e se mi viene voglia, osservo le liquidazioni altrui. $BTC $ETH $OKB #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖