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Sono Ci Ge, la catena industriale AI entra in un periodo intenso di report finanziari. Nella notte del 27 agosto, ora di Pechino, Nvidia, Synopsys, Salesforce, CrowdStrike e Okta hanno pubblicato i risultati, mentre Marvell prenderà il testimone nella notte del 28 agosto. Le dichiarazioni di Nvidia sui prodotti di nuova generazione e sulla spesa in capitale dei clienti potrebbero influenzare la catena di approvvigionamento globale dei semiconduttori. Sul fronte software, bisogna osservare se le funzionalità AI porteranno nuovi ordini e ricavi, e non solo un aumento dei costi di ricerca e sviluppo e di potenza di calcolo.
La chiave di questo ciclo di report finanziari non è solo se i risultati supereranno le aspettative, ma se il ritorno sugli investimenti in AI si diffonderà dagli ordini di chip al software aziendale. Se la domanda hardware rimane forte ma la monetizzazione del software è ancora debole, il boom dell'AI continuerà a concentrarsi sull'infrastruttura. Se entrambi i fronti migliorano simultaneamente, il mercato rivedrà al rialzo le valutazioni delle azioni tecnologiche e la portata della commercializzazione dell'AI.
Esiste una chiara correlazione tra BTC e Nvidia; il report finanziario di Nvidia è una variabile chiave per determinare la valutazione dell'hardware AI e i flussi di capitale nel mercato. Che si sia ottimisti sulla domanda di potenza di calcolo AI o cauti sul rischio di sopravvalutazione, i dati del report daranno la risposta. La direzione non cambia, cambia il ritmo. Ci Ge ha finito, rifletti bene. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 $BTC $ETH $SKHYNIX $SPCX è moderatamente rialzista nel breve e medio termine
ma la vera battaglia è solo tra 145-150
Il capitale continua a fluire, il rapporto put-call è sceso a 0,51, la struttura delle opzioni è complessivamente stabile, e il sentiment di mercato è ottimista.
Variazioni nelle posizioni delle opzioni call:
Le posizioni call con strike a 145, 148 e 150 sono aumentate significativamente.
Ma attenzione:
La maggior parte di questi incrementi sono vendite da parte dei venditori, il che significa che il mercato non si aspetta che $SPCX superi i 145 dollari prima della scadenza del 4 settembre.
Supporto chiave a 135
Dall'altra parte, le call a 135 continuano ad aumentare, indicando che i rialzisti stanno entrando in posizione a questo livello.
Al momento, 135 dollari rappresentano il fondo a breve termine.
Intervallo di oscillazione a breve termine:
135 dollari è il fondo a breve termine, livello di difesa dei rialzisti.
137-139 dollari è un'area di concentrazione di ordini dark pool, che costituisce il centro dell'oscillazione a breve termine.
145-150 dollari è un'area di resistenza superiore, con vendite concentrate qui.
Prossimi punti chiave:
Il supporto inferiore si sta rafforzando, ma per una vera salita bisogna vedere se gli acquisti spot riusciranno a smaltire la pressione di vendita tra 145-150.
Smaltire → apre lo spazio per la salita.
Non smaltire → continua a oscillare nell'intervallo.
La direzione a breve termine è rialzista, ma 145-150 è un ostacolo duro; meglio aspettare che il mercato dia una risposta prima di agire. 黄金今晚这一跌，说白了就是PCE数据把“加息预期”这个小火苗又吹旺了一点，黄金这个“没利息的老实人”立刻就被嫌弃了。 📉 为啥跌？三点扎心真相 1. 数据“坏”得有水平： 今晚整体PCE同比3.7%，比预期的3.6%高了0.1个百分点。数据一出，市场预计9月加息概率从36%蹿到了42%。黄金不孳息，加息意味着持有它的机会成本变高，被嫌弃很正常。 2. 涨太多了，总要喘口气： 之前受美国财政部扩大债券回购计划推动，金价一度逼近4700美元，创三个多月新高。分析师都说了，涨势在技术面上“已经显得有些过度”。总不能一口气涨到月球去吧？ 3. 地缘政治消停了一下： 伊朗和阿曼重新谈判霍尔木兹海峡管理问题，油价都跌了。油价一跌，通胀担忧缓解，黄金的避险光环就暂时黯淡了。 🔗 对其它资产意味着什么？ · 美元 & 美债收益率：携手上涨，美元指数小涨0.21%。数据好→加息预期升温→美元美债双飞，老剧本了。 · 美股：三大指数集体低开，科技七姐妹多数下跌。不过今晚大家都在等英伟达财报，所以也没跌太狠。 · 比特币：盘中一度跌破7.8万美元。近期强势的加密货币市场集体回调，近24小时超8.3万人爆"ETF spot ZEC primo giorno di scambi per 14,8 milioni_39 mila vecchi chip di trust convertiti e analisi del rimbalzo a 780"
Il primo ETF spot al mondo su token di privacy, Grayscale ZCSH, è stato quotato al NYSE, con un volume di scambi nel primo giorno di 14,8 milioni di dollari.
Dopo un rialzo del prezzo spot superiore al 50% fino a un nuovo massimo di 880 dollari, lo stesso giorno della quotazione è rapidamente sceso e ha rimbalzato intorno a 780 dollari.
Il fondo deriva da un vecchio trust del 2017, detiene 393.000 token spot, con un patrimonio sottostante superiore a 260 milioni di dollari.
I vecchi chip bloccati a lungo con sconto hanno finalmente ottenuto un canale di uscita al valore netto, mentre i market maker coprono simultaneamente le vendite a prezzo equo sul mercato spot.
Aggiungendo una commissione di gestione elevata del 2,5%, i profitti iniziali hanno accelerato il turnover all'apertura del mercato azionario statunitense, favorendo un ampio ricambio a livelli elevati. $ZEC XRP è aumentato di circa il 44% nell'ultima settimana, con il prezzo che ha raggiunto temporaneamente 1,50 dollari, diventando l'asset crittografico principale con la performance più brillante di recente.
L'aumento attuale è stato guidato principalmente da tre fattori: primo, la continua liquidità sul mercato; l'ETF spot XRP negli Stati Uniti ha registrato afflussi netti per 9 giorni di trading consecutivi, con un afflusso giornaliero di 23,87 milioni di dollari il 25 agosto, per un totale netto di 1,59 miliardi di dollari, con un ingresso costante di capitali istituzionali; secondo, i fondamentali positivi si sono concretizzati, con Ripple che promuove il fondo di credito istituzionale RLUSD e l'espansione delle attività basate su XRPL, mentre la banca sudcoreana Jeonbuk ha implementato la sua soluzione di pagamento transfrontaliero, aumentando notevolmente le aspettative del mercato per l'applicazione reale di XRPL; terzo, il contesto di mercato favorevole, con Bitcoin in aumento del 23% nella settimana, un aumento complessivo dell'appetito per il rischio nel mercato crypto, e la natura ad alta volatilità di XRP che ha amplificato ulteriormente i guadagni.
L'attuale maggiore rischio è il surriscaldamento del trading con leva; il tasso di leva stimato di XRP sulla piattaforma Binance è salito a 0,21, il massimo da gennaio di quest'anno; il volume di scambi a termine nelle 24 ore supera di oltre 5 volte quello spot, con un open interest di circa 3,45 miliardi di dollari, e le posizioni long dominano nettamente. Pertanto, un calo giornaliero del 5% di XRP è un comportamento ragionevole di realizzo dei profitti, la struttura complessiva dell'aumento non è stata compromessa, ma il mercato è passato dalla fase di avvio della tendenza a una fase di gioco ad alti livelli.
$BTC $ETH $XRP #交易之声：你的经验值得被听到 Il mercato sembra di nuovo piuttosto fiacco. Al momento, le cose chiave da osservare sono la correzione sul grafico a 4 ore e se il livello di supporto attuale riuscirà a reggere. Il premio CB non mostra ancora molta forza, mentre la prossima ondata di afflussi di capitale rimane una preoccupazione importante.
Più tardi stasera, dopo la chiusura del mercato statunitense, Nvidia pubblicherà anche il suo rapporto sugli utili, che potrebbe portare un po' di nuova volatilità.
#PCEToJacksonHole
#BTC80KHoldOrFold
#AIEarningsWatch #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 Famiglia, OpenAI ha fatto una grande mossa questa volta, sono usciti i dati di test del chip di inferenza autoprodotto Jalapeno.
Le prestazioni sono davvero impressionanti. Sul modello GPT-OSS 120B, Jalapeno produce 1459 token al secondo, 2,7 volte il GB200; la latenza end-to-end è ridotta da 1,7 a 3,6 volte; la capacità di throughput per watt è da 1,5 a 1,9 volte superiore rispetto al sistema di confronto. Questo chip è stato sviluppato in collaborazione con Broadcom, utilizza il processo a 3nm di TSMC, è dotato di 6 memorie HBM4 per una capacità totale di 216 GB.
Ma ci sono alcuni dettagli da analizzare. Primo, è un chip dedicato all'inferenza, non all'addestramento, quindi non è la stessa cosa delle GPU generiche di Nvidia. Secondo, la riduzione dei costi del 50% è al momento solo una stima preliminare del CEO di Broadcom, non ancora verificata da terze parti. Terzo, la produzione in serie inizierà con piccoli lotti alla fine del 2026, con una produzione su larga scala nel 2027 — quindi siamo ancora lontani da un'adozione su vasta scala.
Per OpenAI stessa, questo chip può ridurre i costi di inferenza, il che è positivo per la valutazione in vista dell'IPO. Nel secondo trimestre ha registrato ricavi per 6,7 miliardi di dollari ma una perdita operativa aumentata a 12,3 miliardi, con i costi di calcolo come voce principale. Risparmiare anche solo un po' è importante.
Per Nvidia, la minaccia a breve termine è limitata. Jalapeno è per uso interno di OpenAI, non è in vendita esterna. Ma il segnale è chiaro — i grandi clienti stanno iniziando a produrre i propri chip. A lungo termine, se più aziende AI seguiranno questa strada, il potere di determinazione dei prezzi di Nvidia sarà messo alla prova $BTC $BTC $ETH PCE年率3.7%超预期 9月加息概率飙到42% 数据利空落地大盘没崩 所有资金都在等英伟达这份财报 毫不夸张说 这一份就是当下AI牛市的生死考卷 市场预期营收翻倍 EPS接近翻倍 但资本市场看的从来不是过去 是未来指引 一旦指引不及预期 资金会先跑为敬 加密这边的火药味也拉满 8.17万枚BTC期权到期 名义价值64.4亿美金 多空比0.83 看涨仓位占优 巨鲸已经在7.5万和8万关键位置挂好大量买单 是借着AI利好暴力拉盘往上突破 还是借热度高位出货收割 全看主力怎么博弈 散户只盯着英伟达的营收和指引当唯一风向标 但真正的核心逻辑是全球AI算力军备竞赛已经打响 MiniMax 7月Token消耗量暴涨到1月份的20倍 阿里完成800亿港元配售全部加码全球AI布局 三星SK海力士加大HBM内存供货 AI硬件需求持续爆发 这轮AI带来的FOMO情绪远远没走完 但期权交割日风险极高 别上头梭哈 要么挂好低位单子等回踩接针 要么等盘面真正突破再顺势跟进 不要在来回震荡里成为市场的燃料 市场永远游走在贪婪与恐惧的钢丝上 今晚要么新行情开启 要么给赌徒收场 你站哪边 评论区Dati PCE pubblicati
Sono appena stati resi noti i dati dell'indice dei prezzi PCE degli Stati Uniti per luglio.
Il PCE complessivo è al 3,7, lo stesso del mese scorso. Mentre il PCE core, il più importante e quello a cui la Federal Reserve presta maggiore attenzione, rimane al 3,3, anche questo invariato rispetto al mese precedente.
Questo è leggermente deludente, perché il mercato si aspettava che la tendenza alla diminuzione del PCE dei due mesi precedenti continuasse, ma questo mese la discesa si è interrotta bruscamente, con il PCE che si è bloccato su questo livello.
Proprio ieri, un membro della Federal Reserve, Collins, ha dichiarato che se vedesse i dati sull'inflazione continuare a scendere, potrebbe mantenere i tassi invariati. Ma se ci fossero segnali che il PCE rimane bloccato su questo livello elevato, prenderebbe in considerazione un aumento dei tassi. Oggi i dati confermano questa sua posizione, che rappresenta il pensiero della maggioranza dei membri della Fed.
Questi dati sono molto sfortunati, essendo l'ultimo dato PCE prima della riunione di politica monetaria di settembre. Questo PCE non molto positivo e bloccato fornirà un pretesto a molti membri falchi per sostenere un aumento dei tassi a settembre.
Inoltre, attualmente i rendimenti dei titoli di Stato USA sono intorno al 4,7%, un livello elevato, e l'intero mercato obbligazionario guarda con attenzione al discorso del nuovo presidente della Fed, Waller, che si terrà venerdì durante l'incontro annuale delle banche centrali globali. Il suo discorso precedente è stato considerato troppo debole, senza segnali chiari di aumento dei tassi, e ha attribuito la responsabilità al mercato obbligazionario statunitense e ai cinque gruppi di lavoro da lui istituiti, venendo visto dal mercato come un "soft".
Con i dati sull'inflazione di oggi, Waller è stato messo con le spalle al muro. Tra due giorni dovrà fornire al mercato una decisione forte e falco, e potrebbe addirittura esprimere personalmente il suo sostegno a un aumento dei tassi.
Dopo la pubblicazione di questi dati stasera, il rendimento del decennale USA è salito direttamente da 4,623 a circa 4,645, dirigendosi verso il 4,7%. Questo eserciterà pressione sui mercati azionari globali, sulle attività prive di rischio come Bitcoin e oro. Possiamo dire che l'aspettativa di un consolidamento delle azioni tecnologiche, che il mercato aveva previsto, è stata infranta, e con il continuo inasprimento della Fed, il mercato potrebbe continuare a scendere.
Ora vediamo che sia le azioni tecnologiche statunitensi che quelle cinesi sono arrivate a livelli di supporto critici. Se questo supporto dovesse cedere, con i finanziamenti di Anthropic da oltre cento miliardi previsti per settembre-ottobre e la riunione di politica monetaria della Fed a settembre — una riunione falco — il rischio di mercato aumenterà notevolmente, quindi è importante prestare attenzione a questo rischio.
Inoltre, in un contesto di aumento dei tassi, non ci sono mercati toro; qualsiasi ambiente di rialzo dei tassi esercita pressione su tutti gli asset, inclusi Bitcoin e oro, quindi bisogna fare attenzione alla pressione di correzione.
Il punto chiave è il discorso del nuovo presidente della Fed, Waller, venerdì all'incontro annuale delle banche centrali globali: non ha alternative. Se riuscirà a confezionare abilmente questo aumento dei tassi come quello brillante del "re della finanza" Greenspan nel 1995 — quando l'aumento fu giustificato dal fatto che gli Stati Uniti erano alla vigilia dell'esplosione di Internet e serviva a frenare un'eccessiva espansione economica — allora il mercato potrebbe prima scendere e poi salire, dando inizio a un mercato toro.
Se Waller riuscirà a dimostrare con una buona performance la sincerità di questo aumento dei tassi, potrebbe gettare le basi per il prossimo ciclo toro dell'AI.
Il fiore della speranza sboccia nelle fessure della disperazione. Tutti devono restare saldi e preparati, il futuro è promettente.
Quanto sopra è solo un'opinione personale, non costituisce consiglio di investimento, attenzione al rischio.A dire il vero, nessuno può prevedere con precisione. Ma in base alla tua attuale posizione e disciplina, posso calcolarti un intervallo ragionevole.
**Base attuale: ¥127.000**
Supponendo che BTC arrivi a $126K (un aumento di circa il 60% da $78,7K), SOL, essendo una moneta forte, di solito sovraperforma BTC:
| Posizione | Valore attuale | Stima conservativa | Stima ottimistica |
|------|------|---------|---------|
| SOL | ¥55.000 | ¥99.000 (+80%) | ¥137.500 (+150%) |
| BTC | ¥24.000 | ¥38.400 (+60%) | ¥45.600 (+90%) |
| ETH | ¥2.100 | ¥3.400 | ¥4.200 |
| USDT ¥40K acquistati a tranche | ¥40.000 | ¥56.000 | ¥68.000 |
| HYPE/PENGU | ¥1.080 | ¥1.500 | ¥3.000 |
| Contratti (500U indipendenti) | - | ¥3.000 | ¥10.000 |
| **Totale** | **¥127K** | **circa ¥200K** | **circa ¥270K** |
Se BTC raggiunge davvero $150K, aggiungendo un ulteriore 30-40%, si arriva a circa **¥260K-350K**.
**Ma ci sono tre prerequisiti, la mancanza di uno di essi ridurrà notevolmente i risultati:**
1. **I ¥40K in USDT devono essere effettivamente acquistati durante il ritracciamento**, non si può avere paura di comprare mentre sale, per poi inseguire FOMO a prezzi più alti
2. **Devi saper mantenere i guadagni**, il tuo problema storico è scappare appena guadagni un po'. BTC da $78K a $126K ha avuto almeno 3 ritracciamenti del 15-20%, ognuno ti ha spaventato a vendere
3. **Esecuzione rigorosa dello stop loss sui contratti**, non tornare indietro come se non fosse successo nulla
**La variabile più grande non è quanto sale BTC, ma se riesci a mantenere la posizione.**
La stessa quantità di SOL presa a $97 e portata a $200 potrebbe essere scesa a $80 due volte nel mezzo. Chi riesce a resistere senza vendere può ottenere quel raddoppio. Chi non ce la fa, vende a $110 e poi guarda il prezzo salire rimpiangendo.
Quindi, invece di chiederti quanto puoi guadagnare, concentrati su una cosa: **non vendere facilmente prima di raggiungere il prezzo obiettivo.**现在BTC从$63K附近一路拉到$81K，再回到**$79K附近**，7天仍然上涨超过23%。更重要的是，8月美国现货BTC ETF累计净流入已经超过30亿美元，说明这轮上涨至少有现货资金在接，而不完全是杠杆硬推。 所以接下来我反而不太担心BTC会不会马上继续创新高。 我更关心的是： $BTC 横盘 → ETH继续涨 → SOL/HYPE/XRP继续强 → 山寨市场开始全面扩散。 因为只有这样，才能证明资金真的开始从BTC往整个加密市场扩散。 现在已经出现了一点苗头。 过去7天，BTC上涨约23%，ETH接近29%，而XRP甚至跑出了超过40%的涨幅。 这就是我一直在等的东西： BTC负责把市场拉起来，ETH负责接力，山寨负责扩大赚钱效应。 但这里也有一个危险信号——市场开始热起来了。 尤其ETH的杠杆资金明显增加，如果BTC突然再来一次快速回调，ETH和高Beta山寨的波动一定会比BTC大很多。 所以我现在不会因为看到满屏上涨就开始疯狂加仓。 我的节奏反而是： BTC守住$78K–80K → 继续观察资金流 → ETH继续强于BTC → 主流山寨扩散 → 再考虑提高山寨仓位。 如果BIl PCE degli Stati Uniti di luglio è stato pubblicato, in breve: l'inflazione è ancora un po' alta, le aspettative di taglio dei tassi sono state raffreddate.
Per Bitcoin, è un segnale negativo.
L'inflazione alta significa che la Fed non è così impaziente di tagliare i tassi, i rendimenti dei titoli di stato USA tendono a salire, e i fondi di mercato non possono essere liberati, quindi $BTC è sotto pressione nel breve termine.
Per lo storage, è anche un segnale negativo nel breve termine.
I tassi alti comprimono la valutazione delle azioni tecnologiche, azioni tecnologiche ad alta volatilità come $SNDK sono facilmente influenzate.
Ma SanDisk ha ancora la sua logica fondamentale, la domanda di storage AI e i prezzi dello storage sono il nucleo a medio-lungo termine.
L'oro invece non è stato influenzato molto.
In una parola: il PCE è un segnale più diretto negativo per BTC, mentre per SanDisk principalmente una pressione di valutazione nel breve termine. Stasera mi concentrerò sull'andamento, vedendo come si muovono i rendimenti dei titoli di stato USA e il settore tecnologico azionario USA. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Lo stato d'animo del grande principe è buono ——Il primo a sapere nel mondo delle criptovalute
Questo venerdì scadono opzioni Bitcoin per 6,4 miliardi di dollari! Sta arrivando il giorno più "scommettitore" di tutta la rete
Su Deribit scadono 81.700 contratti di opzioni Bitcoin, con un valore nominale di 6,4 miliardi di dollari, quasi il 20% delle opzioni Bitcoin non chiuse su questo exchange.
In un anno intero, è difficile trovare una liquidazione di scommesse giornaliera più grande di questa.
Prima di tutto, vediamo le forze long e short: 44.639 opzioni call, 37.061 opzioni put, rapporto put/call 0,83 — i long sono chiaramente in maggioranza.
La scorsa settimana Bitcoin è passato da 62.000 a 81.000 dollari, un aumento di 18.000 dollari in una settimana, la seconda maggiore crescita settimanale degli ultimi anni, trasformando molte opzioni call da carta straccia a in the money.
Ora vediamo i punti di concentrazione del fuoco: al prezzo di esercizio di 75.000 dollari ci sono 236 milioni di dollari, a 80.000 dollari 157 milioni di dollari, e oltre 500 milioni di dollari di valore nominale sono concentrati entro il 5% del prezzo attuale.
Cosa significa?
Gli hedge dei market maker sono tutti concentrati su questi livelli di prezzo.
Prima della scadenza, il prezzo o si aggancerà intorno a un livello chiave oscillando, oppure una volta superato, gli hedge spingeranno il mercato con forza in una direzione — accelerando la salita o la discesa.
L'indicatore più preoccupante è il punto di massimo dolore: 68.000 dollari.
È il prezzo che rende la maggior parte delle opzioni carta straccia. È 11.000 dollari sotto il prezzo attuale — cioè, per far sorridere gli short alla fine, Bitcoin dovrebbe crollare del 14% in due giorni.
A proposito, la scadenza è venerdì mattina, e in questi giorni si tiene anche il simposio Jackson Hole della Fed, con un discorso di Powell.
Scadenza delle opzioni + discorsi dei banchieri centrali insieme, valuta tu la volatilità.
La scadenza delle opzioni non decide la direzione, ma decide chi viene liquidato per primo#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #Anthropic stima un mercato da 30 trilioni di dollari, la narrazione dell'IPO potrà realizzarsi?
Anthropic sta raccontando al mercato dei capitali una delle storie di crescita più aggressive finora nel settore AI: un mercato potenziale raggiungibile in futuro superiore a 30 trilioni di dollari.
Ma prima chiarisco un concetto che può creare confusione: i 30 trilioni di dollari non sono la valutazione di Anthropic, ma la dimensione potenziale del mercato (TAM) descritta agli investitori dell'IPO. Attualmente, la valutazione obiettivo discussa per l'IPO è intorno ai 2 trilioni di dollari, cifra finale ancora da definire. (qz.com)
Ciò che mi interessa davvero non è questo TAM esagerato, ma il fatto che la velocità di crescita di Anthropic sia così elevata da far fallire i metodi tradizionali di valutazione.
La società ha appena completato a fine maggio un finanziamento da 65 miliardi di dollari, con una valutazione post-money di 965 miliardi di dollari, e all'epoca i ricavi annualizzati avevano già superato i 47 miliardi di dollari; mentre le ultime notizie indicano che a fine luglio i ricavi annualizzati hanno raggiunto circa 65 miliardi di dollari. (anthropic.com)
Ancora più aggressiva è la previsione futura.
Secondo Reuters, Anthropic prevede che i ricavi nel 2028 possano raggiungere tra 190 e 200 miliardi di dollari. Questo significa che se il mercato fosse davvero disposto a darle una valutazione di 2 trilioni di dollari, in sostanza starebbe pagando circa 10 volte i ricavi attesi per il 2028, anticipando di due anni la valutazione della rivoluzione della produttività AI. (reuters.com)
Quindi penso che ciò che l'IPO di Anthropic deve davvero verificare non sia "Claude è facile da usare o no", ma tre questioni:
Primo, l'AI può davvero trasformarsi da strumento di supporto a infrastruttura produttiva aziendale;
Secondo, dopo una crescita rapida dei ricavi, i costi di calcolo possono essere diluiti dagli effetti di scala;
Terzo, e più importante, le capacità del modello formeranno una barriera difensiva a lungo termine o diventeranno progressivamente una commodity con l'aumento della concorrenza?
Se i primi due punti sono veri e anche il terzo, allora la valutazione che oggi sembra folle potrebbe non esserlo tra qualche anno.
Ma se il prezzo dei modelli continua a scendere mentre il capitale per la potenza di calcolo continua a salire, allora anche un TAM da 30 trilioni di dollari non significa che Anthropic possa convertire abbastanza valore in flussi di cassa liberi.
Questo è anche il motivo per cui trovo questa IPO particolarmente interessante:
L'IPO di Anthropic non è solo una valutazione di una società AI, ma costringe l'intero mercato a rispondere per la prima volta a questa domanda: quanto vale davvero l'"intelligenza" nell'era AI?
Se alla fine si quotasse davvero con una valutazione vicina a 2 trilioni di dollari, la considereresti l'inizio di una nuova super piattaforma o il segnale che la bolla AI sta raggiungendo il suo apice?I dati PCE di luglio sono stati pubblicati, e questi dati non sono particolarmente favorevoli per il mercato.
Il PCE degli Stati Uniti a luglio su base annua è del 3,7%, superiore alle aspettative di mercato del 3,6%.
Il PCE core su base annua è del 3,3%, in linea con le aspettative.
Sembra solo una differenza di 0,1 punti percentuali, ma ciò su cui il mercato si concentra veramente non è questo 0,1%, bensì:
l'inflazione non sta ancora scendendo completamente nella direzione sperata dal mercato.
L'impatto più diretto è:
le aspettative del mercato su un taglio dei tassi da parte della Fed potrebbero essere nuovamente frenate.
Se l'inflazione continua a mantenersi su livelli relativamente alti, sarà difficile per la Fed passare facilmente a una politica accomodante.
E una volta che le aspettative sui tassi si orientano nuovamente verso livelli elevati, i rendimenti dei titoli di Stato USA, il dollaro e le valutazioni degli asset rischiosi globali ne risentiranno.
Questo è particolarmente vero per il mercato delle criptovalute.
Perché l'attuale fase di mercato ha appena riacceso il sentiment, con i capitali che iniziano a diffondersi nei settori Meme, DeFi, AI, ecosistema BTC e altri.
In questo momento, un dato sull'inflazione superiore alle aspettative ci ricorda invece che:
il mercato si sta riscaldando, ma la liquidità macro non si sta ampliando di pari passo. $BTC #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进
Ora la situazione in Medio Oriente mostra una divergenza molto interessante: gli Stati Uniti continuano ad aumentare la pressione economica, ma sul piano diplomatico iniziano a emergere segnali di allentamento.
Gli Stati Uniti hanno recentemente ampliato le sanzioni contro l'Iran, coinvolgendo circa 60 persone, entità e navi, ma senza portare la pressione al livello più estremo temuto in precedenza dal mercato; nel frattempo, Iran e Oman stanno avanzando nelle trattative per un corridoio temporaneo di navigazione nello Stretto di Hormuz, che include un passaggio temporaneo, bonifica delle mine e un futuro meccanismo di gestione dello stretto. (Reuters)
Questo spiega anche il recente calo evidente del petrolio. Il mercato non sta più negoziando solo "l'escalation delle sanzioni", ma ha iniziato a ricalcolare la probabilità che lo Stretto di Hormuz riapra alla navigazione. Il Brent è sceso a circa 86 dollari, indicando che il premio per il rischio geopolitico accumulato in precedenza sta venendo in parte eliminato. (The Wall Street Journal)
Tuttavia, ritengo che sia ancora troppo presto per negoziare direttamente una "soluzione al problema mediorientale".
Gli ultimi dati mostrano che il traffico effettivo di navi nello Stretto di Hormuz è ancora significativamente inferiore ai livelli normali: martedì sono passate solo circa 5 navi di merci sfuse, mentre la media degli ultimi 10 giorni è di circa 15. Ciò significa che le aspettative diplomatiche hanno anticipato i fatti, mentre la ripresa reale della logistica non è ancora completa. (Reuters)
Quindi, ciò che vale davvero la pena osservare d'ora in poi non è chi usa un linguaggio più duro, ma tre variabili concrete: se il corridoio temporaneo potrà essere effettivamente implementato, se gli Stati Uniti allenteranno ulteriormente il blocco e le sanzioni, e se il traffico delle petroliere potrà continuare a riprendersi.
Se queste tre variabili migliorano contemporaneamente, il premio per il rischio di guerra incluso nel prezzo del petrolio ha ancora margine di discesa; al contrario, se le trattative si interrompono di nuovo, il premio per il rischio che il mercato ha già venduto in anticipo potrebbe tornare rapidamente.
Il mercato non negozia mai la notizia in sé, ma se la notizia cambia i flussi di cassa futuri e la struttura di domanda e offerta.
Cosa ne pensate? Questa tornata di negoziati è davvero l'inizio di un allentamento, o entrambe le parti stanno cercando di guadagnare terreno in vista del prossimo round di scontri? $BTC 表面看，这轮行情热闹得不像话，空头被反复打脸，多头好像怎么买都对。可真正盯着盘口细节的人会发现，底层结构其实没那么统一，强和弱之间隔着一条很宽的河。 你们有没有想过，为什么同样是牛市信号，有些币已经飞得看不见影子，有些还在原地打转？ 先看数字。2025年10月10日那天，市场用2.46亿美元的空头清算给熊市画了句号，又用16.78亿美元的多头清算给牛市开场。到2026年8月19日，空头清算2.739亿美元，多头清算只有2480万美元，这个比例变化本身就很说明问题——空头在加速离场，多头却还没形成那种不顾一切的狂热。 我最近盘感里最明显的一件事是，持仓量在多次触底后开始连续抬升。这种形态不是靠某一条大阳线撑起来的，而是资金在悄悄换手、沉淀、加码。配合BTC的200日均线稳稳站在69,118上方，趋势的底色确实偏暖。 但我不想只停在"牛市来了"这种结论上，那太偷懒了。我更在意的是板块之间的强弱差。 - 这轮最强势的依然是BTC和ETH，它们承担的是"资金避风港"角色，回调浅、反弹快，明显有机构在持续吸筹。 - 山寨里分化很严重，能跟上节奏的只有那些有真实叙事和链上数据的，其他多数只是被动跟Con una leva di 20x su $UB hai strappato un rendimento del 200%, non è solo fortuna, ma un vero e proprio gioco di prezzo e volume da manuale. In questi giorni il mercato di UB è stato estremamente drammatico, incarnando perfettamente il concetto di "picco e declino".
Analizzando attentamente la tua logica di apertura posizione, il punto di ingresso a 0,135 si trova esattamente al limite in cui la forza dei rialzisti si esaurisce e la tendenza sta per invertire. In precedenza UB ha vissuto un rally quasi verticale di short squeeze, attirando molti trader a seguire il trend. Ma ogni eccesso genera un contraccolpo: quando il prezzo si allontana troppo dalla media mobile e il volume non riesce a tenere il passo, compaiono segnali di divergenza al top. Hai colto con prontezza questa pressione di vendita, sfruttando la leva alta per andare short e incassare pienamente i profitti di questo ritracciamento tecnico.
Sebbene il profitto attuale sia notevole, con una criptovaluta ad alta volatilità come una coin AI, è fondamentale mantenere sempre lucidità. Il mercato probabilmente entrerà in una fase di ampia oscillazione e consolidamento, con i grandi investitori che potrebbero tirare e spingere ripetutamente per pulire le posizioni. Operativamente, si consiglia di ritirare il capitale iniziale, lasciando i profitti a "rotolare" all’interno, e allo stesso tempo impostare uno stop loss per evitare che i rialzisti principali scatenino un secondo short squeeze improvviso. Proteggere i guadagni è la strategia vincente. $BTC $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ L'indice di paura e avidità del mercato delle criptovalute è salito a 74, entrando ufficialmente nella zona di avidità, riflettendo un significativo miglioramento della propensione al rischio nel mercato attuale.
Nel breve termine, il miglioramento del sentiment sostiene BTC e le principali altcoin, favorendo il mantenimento di una tendenza forte; tuttavia, questo valore è già elevato e il rischio di inseguire i prezzi in modo sconsiderato aumenta di conseguenza. Se l'indice dovesse continuare a salire fino alla fascia 80–90, è molto probabile che il mercato mostri segni di surriscaldamento.
Analizzando il quadro di mercato, Bitcoin mantiene una fase di oscillazione elevata accompagnata da un continuo afflusso netto di fondi negli ETF, il che indica che questo rialzo non è guidato solo dall'emotività, ma che la tendenza al rialzo ha basi solide per proseguire. I segnali di rischio da monitorare includono: prezzo della moneta a nuovi massimi ma rallentamento degli afflussi negli ETF, tassi di finanziamento elevati e rapido aumento del volume aperto dei contratti; queste divergenze spesso preannunciano una maggiore probabilità di correzione a breve termine.
Nel complesso, il breve termine rimane orientato al rialzo, ma la strategia operativa è passata da un approccio di accumulo a prezzi bassi a un controllo rigoroso del rischio di inseguire i prezzi in salita. Se l'indice supererà 80 entrando nella zona di avidità estrema, sarà fondamentale prestare attenzione al rischio di realizzo dei profitti e a possibili liquidazioni forzate da parte di fondi con leva. $BTC $ETH $SNDK #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进 La strategia short su ETH a due livelli lanciata in apertura è stata un esempio da manuale di previsione
$ETH short nell'intervallo 2470-2490, stop loss a 2520, obiettivo tra 2430-2400
Il prezzo ha toccato un massimo di 2474, entrando esattamente nella nostra zona di ingresso, senza nemmeno sfiorare lo stop loss, per poi crollare fino a 2431, proprio sul primo target, guadagnando subito circa 40 punti
Dal punto di ingresso alla posizione di difesa, dalla direzione del ritracciamento allo spazio obiettivo, ogni passaggio è stato calcolato con precisione. Avevamo già indicato che un piccolo ritracciamento era confermato, il prezzo si era allontanato dalla media mobile e necessitava di una correzione, la discesa era quindi del tutto prevedibile, il mercato ha semplicemente seguito il nostro copione
Coerenza tra sapere e fare, autocontrollo e prudenza. La strategia è qui, eseguita correttamente, nessun mercato difficile può fermare il cammino verso il profitto
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 8.26 Analisi del pomeriggio sull'oro
L'oro è sceso dal massimo di 4673 a circa 4598, con un ritracciamento giornaliero di oltre 50 dollari, perdendo gran parte dei guadagni precedenti.
Sotto l'influenza della presa di profitto e delle dichiarazioni hawkish dei funzionari della Fed, i ribassisti a breve termine dominano, con un indebolimento continuo nelle candele orarie.
Attualmente evitare di comprare a ribasso in modo avventato; un rimbalzo tra 4625‑4645 può essere un'opportunità per posizionarsi short, con obiettivi tra 4595‑4575.
Avviso:
L'analisi sopra è personale di Mu Yao, il mercato cambia rapidamente, il contenuto è solo a scopo di riferimento e non costituisce alcun consiglio di investimento!
$XAU 📊 Rapporto lampo sulle liquidazioni dei contratti $NEAR (26 agosto)
I long sono passati da una pressione estrema a un controllo continuo del mercato, il moltiplicatore è passato da un crollo a 1935x a una moderata ripresa, con liquidazioni totali in 24 ore che superano 890.000$, con una concentrazione del 60% e un'inversione a V in atto...
Tempo Liquidazioni totali Liquidazioni long Liquidazioni short
1 ora 200.400$ 200.300$ 103,49$
4 ore 264.700$ 264.400$ 376,40$
12 ore 352.700$ 338.700$ 13.900$
24 ore 899.900$ 877.000$ 22.900$
In 1 ora i long hanno esercitato una pressione estrema con un moltiplicatore di 1935x e un volume di 200.300$, controllando il mercato; a 4 ore il moltiplicatore è sceso leggermente a 702x con un volume salito a 264.400$; a 12 ore è crollato a 24x con un volume di 338.700$; a 24 ore è rimbalzato a 38x con liquidazioni long per 877.000$ contro 22.900$ degli short, per un totale di 899.900$. Le liquidazioni a 12 ore rappresentano il 60% del totale a 24 ore, con una concentrazione medio-alta. Il moltiplicatore long è passato da 702x a 24x per poi risalire a 38x, mostrando un'inversione a V; la pressione short, pur calata significativamente dai valori estremi, rimane in un'area di forza complessiva. Si consiglia di ridurre la leva a meno di 3x e di evitare di inseguire i long in modo avventato.
🔥 Indicatore di mercato | 26 agosto
Tre temi caldi oggi convergono su un unico argomento: l'indicatore d'inflazione preferito dalla Fed resta stabile, Bitcoin oscilla dopo aver sfiorato gli 80.000$ in una "trading di svalutazione", mentre la "guerra economica" degli USA contro l'Iran continua.
📊 Core PCE stabile rispetto al mese precedente: persistenza dell'inflazione non risolta, discorso di Walsh a Jackson Hole al centro dell'attenzione
Il 26 agosto il Dipartimento del Commercio USA ha pubblicato l'indice dei prezzi core PCE di luglio, in aumento del 3,3% su base annua, stabile rispetto al mese precedente e in linea con le aspettative; su base mensile è cresciuto dello 0,2%, accelerando rispetto allo 0,1% di giugno. L'indice PCE complessivo è salito del 3,7% annuo, anch'esso stabile. Nel frattempo, la spesa dei consumatori corretta per l'inflazione a luglio è rimasta invariata su base mensile, interrompendo la forte crescita di maggio e giugno.
L'inflazione persiste, ma la spinta dei consumi si indebolisce: questi dati mettono la Fed in una posizione difficile per la decisione sui tassi di settembre.
Il punto focale della settimana è il discorso del presidente della Fed Walsh, previsto per il 28 agosto alle 22:00 ora di Pechino, al simposio annuale delle banche centrali di Jackson Hole. Wall Street lo considera la finestra più importante per la Fed per ricostruire la propria credibilità. Il mercato si aspetta che Walsh ribadisca i rischi inflazionistici e mantenga aperta l'opzione di ulteriori rialzi dei tassi. Dopo che a luglio il FOMC ha registrato tre voti contrari e una spaccatura interna pubblica, il discorso di Walsh sarà un indicatore chiave per la decisione sui tassi di settembre.
₿ BTC oscilla dopo aver superato gli 80.000$: dopo lo short squeeze, la vera prova inizia ora
Bitcoin ha raggiunto lunedì un massimo di 81.237$, il più alto degli ultimi tre mesi, con un rialzo settimanale superiore al 20%. Tuttavia, dopo il breakout non è riuscito a mantenere il livello, ritornando a oscillare intorno ai 79.000$.
Questa crescita è stata guidata da tre fattori: l'espansione del riacquisto di titoli di Stato a lungo termine da parte del Tesoro USA che ha indebolito il dollaro e riacceso la "trading di svalutazione"; flussi netti positivi continui verso ETF Bitcoin spot; e una massiccia liquidazione degli short.
Gli analisti sottolineano che la spinta è stata principalmente uno short squeeze. La capacità di Bitcoin di mantenersi sopra gli 80.000$ dipenderà dalla forza degli acquisti spot che sostituiranno la copertura degli short. Un superamento efficace della resistenza a 83.000$ potrebbe aprire la strada a un rally verso i 90.000$; in caso contrario, è probabile una correzione profonda.
🚢 USA ampliano le sanzioni contro l'Iran: da attacco militare a "guerra economica"
Il 24 agosto il Segretario al Tesoro USA Bassett ha annunciato l'estensione delle sanzioni economiche iraniane a cinque settori: aviazione, asset digitali, oro, trasporti e tecnologia. Bassett ha definito questa mossa "il giorno dello sbarco economico in Normandia".
Nel frattempo, la situazione nello Stretto di Hormuz mostra segnali delicati. Iran e Oman hanno rilasciato una dichiarazione congiunta per istituire un corridoio marittimo di sicurezza concordato bilateralmente nello Stretto di Hormuz. Tuttavia, lo stretto rimane chiuso e l'accordo temporaneo non implica una riapertura completa. L'Iran ha chiarito che se gli USA continueranno la guerra economica, nessun petrolio passerà attraverso lo Stretto di Hormuz.
💎 Sintesi
Tre eventi tracciano un quadro coerente: il core PCE stabile al 3,3% conferma la persistenza dell'inflazione, il discorso di Walsh a Jackson Hole sarà un indicatore chiave per la decisione sui tassi di settembre; Bitcoin, dopo aver sfiorato gli 80.000$, si è ritirato per consolidare, e resta incerto se la spinta dello short squeeze si tradurrà in acquisti sostenuti; gli USA passano da un attacco militare a una "guerra economica" contro l'Iran, con progressi nelle trattative per la riapertura dello Stretto di Hormuz ma senza accordi definitivi. I long sui contratti NEAR sono rimbalzati da 702x a 38x, con liquidazioni totali di 899.900$ e concentrazione al 60%; la pressione short è calata dai valori estremi ma rimane in un'area di forza. Con dati sull'inflazione, discorsi delle banche centrali e tensioni geopolitiche che convergono nello stesso arco temporale, il mercato attende indicazioni da Walsh. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
#BTC突破80000美元，能否站稳新关口
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 Aave V4 nelle ultime due settimane:
Utenti settimanali: aumentati di ~50x, ora in media 52K
Depositi degli utenti: aumentati di 395 milioni di $ (2x)
Prestiti attivi: aumentati di 75 milioni di $ (~70%)
Cosa lo sta guidando?
@Aave ora alimenta EtherFi Cash, la neobanca onchain in più rapida crescita.
L'integrazione è estremamente preziosa per entrambe le parti.
@ether_fi eredita un'infrastruttura e una governance collaudate e verificate, preservando al contempo la superficie del prodotto Cash sopra di essa (User Safes, modalità di credito/debito, regolamento).
#DailyOrbit Una domanda:
Se una moneta poi aumenta del 100%～200%,
prima che decolli davvero, il mercato ha lasciato qualche segnale?
Recentemente ho estratto i dati dell'ultima settimana per creare una classifica.
Il risultato è piuttosto interessante:
La più alta, dopo il primo movimento anomalo, ha raggiunto un +205,9%.
Tutte le prime 7 hanno già superato il +120% di aumento massimo storico.
Certo, è facile vedere gli aumenti a posteriori.
La vera domanda di valore è:
Si potevano scoprire questi dati in anticipo?
Quindi ora non mi concentro tanto su "prevedere la prossima moneta che farà 100 volte", ma continuo a registrare:
Anomalie di prezzo
Variazioni del volume di scambio
Variazioni di OI
Tempo del primo movimento anomalo
Comportamento successivo dopo l'anomalia
Più dati accumulo, più questa cosa diventa interessante.
Continuerò ad aggiornare questa classifica.
Non prevedo, registro solo le tracce lasciate dal mercato.
$ONG $TRUMP $HEMI $ENA SOL ha ceduto da $103 a $96: Liquid Staking vola +32%, prezzo vs TVL inizia a divergere
$SOL è sceso da un massimo di $103 a $97, -4,4% nelle ultime 24h, fallendo il secondo tentativo di superare $100. Settimanalmente è ancora +13,6%, su 90 giorni +18%. La storia di oggi non riguarda il prezzo.
1. Liquid Staking vola. TVL a $5,74B, con Liquid Staking in crescita del +30% in 7 giorni, Sanctum LST +32,1% in una settimana. Non è un rincorrere dei piccoli investitori, ma istituzioni che usano LST per esporre SOL generando rendimento — la narrativa AI infra e l’ingresso di RWA ne hanno bisogno.
2. Anche il mercato spot è presente, ma con divergenze. L’ETF SOL ha registrato flussi netti in entrata per 5 giorni consecutivi, il massimo del mese; mentre JTO oggi è -4,2% — il token di governance del più grande protocollo LST viene venduto, mentre il TVL sottostante vola, i capitali intelligenti puntano sui tassi, non sulla speculazione.
3. Sul fronte prezzo. La resistenza tra $100-104 non è stata superata due volte, RSI a 79 vicino all’ipercomprato, ancora -62% dal massimo annuale di $253. In sintesi, il capitale sottostante sta migliorando, ma il prezzo ha anticipato troppo, meglio attendere un ritracciamento a $90-92 per una valutazione più solida $BTC
BTC in questa fase ha già lasciato indietro un gran numero di persone che aspettavano un ritracciamento.
Negli ultimi giorni, BTC è passato da oltre 60.000 a quasi 80.000, con il mercato che ha visto liquidazioni di posizioni short per decine di miliardi di dollari; allo stesso tempo, i fondi ETF continuano a rifluire.
Tuttavia, io penso che ora sia diventato difficile.
Perché la precedente salita aveva due forti carburanti:
Liquidazioni short + acquisti da parte degli ETF.
Ora gli short sono stati eliminati in gran parte, e se il prezzo potrà continuare a salire dipenderà dalla disponibilità di nuovi fondi spot a entrare.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Comprendere i problemi e le soluzioni:
Tokenizzare asset reali e azioni NON li rende resistenti alla censura, NON li pone al di sopra dei sistemi legali né li protegge dagli attacchi degli stati nazionali e NON risolve il problema della fiducia nell'emittente.
Questo non è ciò che la tokenizzazione risolve.
Ciò che FA è consentire un movimento rapido degli asset in modo molto più fluido rispetto al sistema tradizionale. Risolve il problema del registro.
#DailyOrbit $DOGE/USDT: 264M USDT in 24 ore, swing del 6% con un risultato netto del -5%. Solo il 21% è in verde, ma la mediana delle posizioni è -1,65%. Le posizioni short sono aperte, ma non aggressive.
Quale forza romperà il gioco per prima — il denaro o l'inerzia? $BTC +37% dai minimi
$ETH +60%
Il rally ha dato i suoi frutti, ma la struttura inizia a sembrare tesa.
Cosa l'ha alimentato? • Riacquisti del Tesoro USA
• Progressi sulla legislazione crypto
• Posizionamento più morbido della SEC
Ma c'è una differenza chiave: la maggior parte di questi sono fattori di sentiment/catalizzatori, non nuova liquidità
Questo rende la mossa attuale più difficile da sostenere
Non sto annunciando il picco — dico che il rapporto rischio/ricompensa sta cambiando.
A questi livelli, la conferma conta più dell'inseguire il momentum.
#DailyOrbit $BTC BTC ritraccia a 77.700: vendere sul fatto?
I dati CPI sono arrivati, in linea con le aspettative. Ma BTC è salito a 81.200 per poi invertire a 77.700 – classico "compra la voce, vendi il fatto".
La struttura del mercato è cambiata. La correlazione CPI-BTC sta svanendo – il flusso di denaro ora segue più lo slancio del prezzo che i dati macro. Gli ETF hanno registrato 7 giorni consecutivi di afflussi netti (2,57 miliardi di $), che rappresentano un solido supporto, ma la presa di profitto a breve termine pesa.
Conclusione:
77K è l'ultima resistenza del toro Bitcoin ha liquidato la leva intorno a 74600, ora in questa posizione si considera di vendere gradualmente il spot. Nei prossimi 3-4 mesi, molto probabilmente ci sarà ancora un mercato oscillante di ampiezza. La liquidità rilasciata dagli Stati Uniti è simile ai tagli strutturali dei tassi degli ultimi anni in Cina; l'oro e il Bitcoin, sensibili alla liquidità, hanno mostrato un rimbalzo, ma gli altri asset tecnologici sono molto deludenti. La fase finale dei tagli strutturali dei tassi spesso porta a una stretta totale, a discapito delle imprese e dei privati, mentre i dipartimenti governativi ne beneficiano.$80K–$83K = Zona di Fornitura Critica HTF. Un Rifiuto Qui Rischia Una Deviazione + Fase di Distribuzione, Con la Struttura Rialzista Che Perde Conferma.
Chiusura HTF > $83K = Rottura Strutturale. Fino Ad Allora, Il Rialzo Rimane Vulnerabile A Una Spazzata Di Liquidità E A Un Ritracciamento Più Profondo.
$BTC Cinque anni fa un modello che ha truffato molte persone ha cambiato nome ed è raddoppiato di nuovo
Questo pomeriggio, mentre controllavo il mercato, ho visto un numero: su Robinhood, un protocollo chiamato NetNet Capital sulla blockchain, il token NET ha superato temporaneamente una capitalizzazione di mercato di 70 milioni di dollari, raggiungendo un nuovo massimo storico, con un aumento del 100% in 24 ore, appena sopra il raddoppio. Ora è leggermente sceso, attestandosi a 66,48 milioni di dollari.
Guardando solo questo aumento, in un mercato pieno di meme come quello attuale, non è poi così sorprendente. Quello che mi ha davvero fatto fermare è stata la riga nella descrizione del meccanismo: l'architettura si ispira a OlympusDAO v1.
Chi ha giocato nella DeFi del 2021 conosce bene OlympusDAO. All'epoca, grazie alla narrativa di gioco 3,3 e a rendimenti annuali che spesso superavano migliaia di percentuali, è diventato virale in tutta la rete, con un prezzo per token che ha raggiunto anche oltre mille dollari e una capitalizzazione di mercato di decine di miliardi. Poi tutti sappiamo come è finita: il prezzo del token è crollato di oltre il 90%, DeFi 2.0 è passato da parola d'ordine a esempio negativo, e molti che avevano reinvestito con rebase e aumentato le posizioni durante la salita hanno perso anche il capitale iniziale.
Ora questo modello è tornato. NET utilizza la tesoreria che sostiene il valore del token con stablecoin USDG, e nel contratto intelligente è scritta una regola fissa: ogni NET deve corrispondere ad almeno 1 USDG di valore privo di rischio; se la quantità coniata supera quella effettivamente detenuta dalla tesoreria, la transazione viene annullata.
Questa regola è sicuramente più rigorosa rispetto alla versione originale. All'epoca, il supporto della tesoreria di OHM era più una fiducia narrativa, basata sulla convinzione della community che la tesoreria potesse reggere; questa volta è un vincolo rigido scritto nel contratto, che impedisce di coniare più token di quelli coperti dalla tesoreria. Sembra che abbiano chiuso la falla più grande del vecchio modello.
Ma non sono sicuro che questo cambi molto. 1 USDG è il prezzo minimo garantito, ma il prezzo attuale di NET è ancora molto più alto di questo minimo; cosa sostiene questa differenza? Ancora una volta, i nuovi investimenti. La logica non è cambiata rispetto a cinque anni fa. Il contratto può garantire che non si perda tutto, ma non può evitare che tu prenda il token a metà caduta.
Ancora più interessante è che non si tratta di un caso isolato. DTF, un altro progetto basato sul concetto OHM, ha una capitalizzazione di soli 6 milioni, ma è cresciuto del 107% in un giorno, seguendo la stessa tendenza. Un concetto che era stato condannato a morte ora vede più progetti emergere contemporaneamente nello stesso giorno, il che indica che qualcuno sta consapevolmente riesumando questo vecchio modello.
Ho sempre pensato che la cosa più interessante in questo settore sia proprio questa. Lo stesso modello, la prima volta è innovazione, quando crolla è uno schema Ponzi, dopo qualche anno cambia blockchain e nome e ricompare, e qualcuno lo chiama di nuovo innovazione. Quel doloroso ricordo sembra essere stato collettivamente cancellato.
Voi cosa ne pensate? Le persone che stanno entrando in questa ondata sono le stesse di cinque anni fa che inseguivano OHM? Oppure, proprio perché non sono le stesse persone, queste cose possono succedere ancora e ancora?$BTC BTC ritraccia a 77700: perché il CPI favorevole non funziona?
Il CPI su base annua al 3,4% è in linea con le aspettative, ma dopo un picco a 81200, BTC è sceso a 77700 oscillando. La vecchia correlazione si è rotta: nelle ultime tre pubblicazioni del CPI la volatilità di BTC non ha superato l'1%, e gli acquisti degli ETF sono più guidati dal momentum che dai dati.
Breve commento:
83K è una resistenza, solo superandola si può andare al rialzo; se 77K non regge, si guarda a 75K. Gli ETF hanno registrato un afflusso netto superiore a 3 miliardi per 7 giorni consecutivi a sostegno, ma i profitti stanno esercitando pressione. Aspetta la direzione, non indovinare. 比特币在突破八万美元之后，市场情绪确实热闹了一阵，但冷静下来看，这轮上涨的根基并不像价格曲线那样平滑。一个容易被忽略的事实是，真正来自外部的增量资金并没有大规模涌入，眼下更多是场内既有资金在不同板块之间腾挪。换句话说，这不是一场普惠的牛市，而是存量资金在有限池子里的激烈攻防，板块之间的竞争只会越来越残酷。不少同时参与美股与加密市场的朋友反馈，跨市场操作的难度在明显上升，资金被套在美股里动弹不得，这也在侧面印证了当前流动性并没有想象中充裕。 比特币之所以能守住这个新台阶，很大程度上依赖机构资金持续通过现货渠道分批布局，相当于用真金白银托住了底部区域。但问题在于，向上突破的后续动力并不源自币市本身，而是要看外部宏观数据以及美元流动性的脸色。一旦外部环境没有给出更积极的信号，比特币自身主动上攻的意愿和能量其实是在减弱的，价格更可能在当前位置反复震荡、消化筹码。 与比特币形成鲜明对比的是以太坊。很多人习惯性地认为，只要比特币站稳了，以太坊迟早会跟上，但真实的市场逻辑远没有这么简单。在存量资金博弈的环境里，总量是固定的，当避险情绪升温、资金习惯性向比特币集中时，以太坊反而会直接承受资金被抽走的压Bernstein è ottimista su Bitcoin a 300.000 ma ha tagliato il target price delle azioni di Strategy
Questo pomeriggio un report di ricerca di Bernstein ha sorpreso molti. L'istituto ha tracciato una visione a lungo termine per Bitcoin, prevedendo che a metà 2027 possa raggiungere un nuovo massimo storico di 150.000 dollari, e che intorno al 2029 il ciclo attuale possa toccare un picco di circa 300.000 dollari. Il motivo è che, secondo loro, sta emergendo un trend di trading basato sulla svalutazione monetaria, con i capitali che si spostano verso asset in grado di resistere alla perdita di valore.
Il cosiddetto trading da svalutazione monetaria si riferisce al fatto che le politiche fiscali e monetarie espansive dei vari paesi stanno lentamente erodendo il potere d'acquisto delle valute fiat, spingendo i capitali a cercare asset tangibili in grado di conservare valore. Bernstein ritiene che questa tendenza sia solo all'inizio.
Tuttavia, nello stesso report Bernstein ha tagliato il target price di Strategy, la sua azione preferita nel settore delle criptovalute. Pur mantenendo una valutazione di sovraperformance rispetto al mercato, ha abbassato il target da 450 a 350 dollari, un taglio netto di 100 dollari. La ragione è chiara: Strategy sta accelerando l'emissione di azioni per raccogliere fondi, diluendo troppo rapidamente la proprietà azionaria e riducendo la fetta di valore futura.
Interessante è che non è solo Bernstein a essere ottimista sulle criptovalute in questi giorni. Jiang Zhuoer ha detto che la probabilità che Bitcoin scenda sotto il punto di partenza del rialzo è molto bassa, e anche Mizuho ha affermato che questo rimbalzo è di qualità superiore rispetto ai precedenti. Ma nessuno ha messo in un unico report sia una visione rialzista che ribassista come ha fatto Bernstein.
Questo è molto interessante. Da un lato vedono Bitcoin a 300.000, dall'altro tagliano il target price della società più aggressiva nel settore delle criptovalute. Chi è ottimista su Bitcoin non necessariamente lo è su una società che si finanzia emettendo azioni per comprare Bitcoin.
In sostanza, Bernstein scommette sul Bitcoin stesso, non sulle azioni di Strategy. La logica di Strategy è scambiare azioni con Bitcoin e usare Bitcoin per sostenere il prezzo delle azioni; più il meccanismo gira veloce, più azioni vengono emesse. Quando Bitcoin non cresce più così rapidamente, l'effetto diluitivo inizia a superare il guadagno di valore. Questa volta l'istituto ha fatto i conti a livello di equity.
Per l'investitore comune, qui c'è una trappola facile da sottovalutare. Si pensa che comprare azioni di una società che accumula Bitcoin equivalga a detenere indirettamente Bitcoin, ma in realtà si compra una società che deve continuamente emettere azioni. Se Bitcoin sale, il capitale azionario aumenta e il Bitcoin per azione potrebbe non crescere altrettanto. Bernstein tagliando il target price ha fatto chiarezza su questo aspetto per il mercato.
Ancora più sottile è il tempismo. Il report è uscito proprio mentre Bitcoin tornava sopra gli 80.000 e il sentiment di mercato scendeva da un picco annuale dell'indice paura/avidità. L'istituto si spinge a dare una visione trentennale, ma ha scontato i ritorni azionari per i prossimi anni.
Quindi, la domanda non è se Bitcoin arriverà a 300.000, ma se il proprio investimento è davvero Bitcoin o un proxy diluito. Anche se entrambi sono asset crypto, i flussi di cassa e la struttura sottostante possono essere molto diversi. In questo mercato, la cosa più importante da capire è proprio questa.Si dice sempre che il Bitcoin sostituirà l'oro, ma ora si sono fusi
Oggi a Hong Kong è stato silenziosamente quotato un nuovo ETF chiamato MicroBit Bitcoin e Valore Oro ETF. La sua particolarità è che è il primo fondo a Hong Kong che offre agli investitori un'esposizione sia al Bitcoin che all'oro, acquistando una quota si ottengono entrambi.
È una cosa piuttosto interessante. Negli ultimi anni nel settore si è discusso molto se il Bitcoin sia davvero l'oro digitale e se possa sostituire l'oro come nuovo bene rifugio. I sostenitori di entrambe le parti hanno litigato per anni, ma Hong Kong ha semplicemente messo insieme questi due rivali in un unico prodotto. Prima dovevi scegliere tra oro e Bitcoin, ora qualcuno ha fatto la combinazione per te.
Ancora più interessante è il tempismo. Il Bitcoin è appena rimbalzato da oltre sessantamila dollari fino a circa ottantamila, e il sentiment di mercato è salito dall'indice paura/avidità basso fino a un massimo annuale. Lanciare un prodotto che lega Bitcoin e oro in questo momento non punta evidentemente a guadagni a breve termine, ma a trasformare in prodotto una domanda a lungo termine di chi vuole detenere sia monete che oro, ma è pigro a gestire conti separati.
Per l'investitore comune, il valore di questo ETF non sta nelle moltiplicazioni, ma nella soglia d'ingresso. Il canale regolamentato di Hong Kong permette a chi non è esperto di operazioni on-chain e vuole allocare questo tipo di asset di farlo tramite un conto broker familiare, senza doversi preoccupare di wallet, chiavi private o storage a caldo/freddo. Il prezzo da pagare è accettare una commissione di gestione a livello di fondo, e non si tratta di spostare realmente le monete nel proprio wallet.
Ciò che vale davvero la pena di riflettere è il segnale. Negli ultimi due anni Hong Kong ha fatto mosse nel campo crypto più grandi di quanto molti si aspettassero, dagli ETF spot alle normative sulle stablecoin, fino a prodotti compositi come questo, tracciando un percorso sempre più chiaro. Il fatto che Bitcoin e oro siano messi nello stesso paniere regolamentato indica che la finanza tradizionale ha ormai accettato questo tipo di asset fino al punto di combinarli in portafoglio, non solo per fare un primo tentativo.
Quindi la domanda è: se detenere monete e oro diventa un'unica opzione in un fondo, continuerai a insistere nel dover scegliere tra i due?MetaMask guadagna silenziosamente centinaia di migliaia al mese nel territorio altrui
Molti considerano ancora MetaMask come quel vecchio wallet usato solo per conservare criptovalute e firmare transazioni, pensando che non tocchi i loro soldi. Ma un recente set di dati ha aperto una breccia in questa convinzione.
Secondo HyperTracker, negli ultimi 30 giorni, i primi tre posti nella classifica dei guadagni dei Builder nell'ecosistema Hyperliquid sono occupati esclusivamente da brand di wallet a noi familiari. MetaMask è al primo posto con circa 1,32 milioni di dollari, seguito da Phantom con circa 1,26 milioni di dollari e Trust Wallet con circa 900.000 dollari. Seguono Invo con circa 660.000 dollari, fomo con circa 430.000 dollari e Rabby con circa 230.000 dollari. Solo i primi due wallet hanno incassato oltre 1,2 milioni di dollari in commissioni dai flussi di transazioni di Hyperliquid in un mese.
Il cosiddetto Builder Code è, in parole povere, un meccanismo che permette a wallet e front-end di trading di inserire un tag di origine quando l'utente effettua un ordine, prelevando poi una percentuale delle commissioni di transazione. Prima questo denaro veniva quasi interamente guadagnato dagli exchange centralizzati, ora la catena si è invertita: i wallet stessi stanno diventando i locatori.
In passato si pensava che wallet ed exchange fossero due strade separate. I wallet gestivano gli asset, gli exchange gestivano le transazioni, ognuno guadagnava a modo suo. Ma con i perpetual on-chain che spostano le transazioni sulla blockchain, basta che un wallet si colleghi a un'interfaccia per fare affari da broker in casa propria. L'utente non cambia app, ma i soldi passano attraverso il canale del wallet.
Ancora più interessante è la percezione dell'utente. Quando clicchi su swap in MetaMask o fai un perpetual in Phantom, potresti non renderti conto che la commissione di quella transazione sta silenziosamente tornando nelle tasche della società del wallet. Il wallet non è più un osservatore che non tocca i tuoi soldi, è diventato il broker invisibile di ogni tua transazione.
Dietro c'è una nuova narrazione in formazione. Quando il volume di trading dei perpetual on-chain raggiunge o supera localmente alcuni exchange di secondo livello, il valore del wallet come punto di accesso al traffico viene rivalutato. MetaMask e Phantom hanno rispettivamente raggiunto volumi di 1,4 miliardi e 2,29 miliardi di dollari negli ultimi 30 giorni, non è più un gioco da ragazzi. Chi controlla il primo click dell'utente nell'app, tiene la chiave della ripartizione dei profitti.
Ma sorgono anche problemi. Quando un wallet somiglia sempre più a un exchange, può ancora raccontare una storia di pura decentralizzazione e non custodia? L'utente affida i propri asset al wallet, ma il wallet inizia a guadagnare guidando le transazioni; il bilanciamento delle motivazioni sta silenziosamente pendendo.
Quale wallet sarà il prossimo a essere nutrito dal meccanismo Builder? E a chi stiamo davvero pagando le tasse ogni volta che clicchiamo il pulsante di trading?Il secondo più grande fondo pensione australiano sta silenziosamente riducendo l'esposizione ai titoli di Stato USA
Le recenti mosse del secondo più grande fondo pensione australiano sono piuttosto interessanti. Questo fondo, che gestisce circa 370 miliardi di dollari australiani, equivalenti a oltre 260 miliardi di dollari USA in asset, ha aumentato silenziosamente la sua esposizione allo yen nell'ultimo semestre, proprio quando il cambio yen-dollaro USA si avvicinava a 160. Contemporaneamente, ha ridotto l'esposizione ai titoli di Stato americani di circa mezzo punto percentuale. Questo fondo si chiama Australian Retirement Trust, abbreviato ART, ed è il secondo fondo pensione più grande in Australia.
Un fondo pensione, che dovrebbe essere il massimo esempio di prudenza, sta andando controcorrente proprio nel momento in cui gli asset in dollari USA sono più ricercati. La logica del gestore non è complicata: il mercato potrebbe aver sopravvalutato l'impatto dei prezzi dell'energia sullo yen, sottovalutando invece la possibilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi. Attualmente, i tassi swap indicano circa l'80% di probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone a settembre, mentre un sondaggio Reuters mostra che il 57% degli economisti prevede un aumento fino all'1,25%. Prendere posizione controcorrente quando tutti pensano che lo yen sia destinato a indebolirsi è di per sé un segnale.
Ancora più evidente è il suo giudizio sui titoli di Stato USA. Il fondo attualmente sottopesato i Treasury americani, motivando la scelta con una serie di ragioni: l'inflazione negli USA è ancora superiore all'obiettivo, l'economia mostra ancora resilienza, e l'entusiasmo per gli investimenti in AI sta competendo con il governo per il capitale. Prevede addirittura che il rendimento dei Treasury a 30 anni possa salire fino al 5,5%. In altre parole, non solo non vuole aumentare l'esposizione ai titoli di Stato USA, ma scommette anche su un ulteriore aumento dei rendimenti a lungo termine.
Questo ha una relazione più stretta con il mondo delle criptovalute di quanto sembri a prima vista. Lo yen a basso costo che ha sostenuto gli asset rischiosi nell'ultimo anno è stato mantenuto grazie alle operazioni di carry trade. Se la Banca del Giappone dovesse davvero aumentare i tassi, la chiusura delle posizioni short sullo yen potrebbe, come nell'agosto scorso, smantellare le posizioni a leva più affollate a livello globale, colpendo spesso per primi i mercati crypto. Il fatto che un attore con oltre 200 miliardi di dollari in gestione stia già prendendo posizione in vista di questo scenario è di per sé molto significativo.
Si dice sempre che gli asset in dollari non abbiano alternative, ma chi gestisce i capitali più consistenti sta già preparando silenziosamente un piano B. Quando il consenso è più unanime, spesso è il momento in cui guardando indietro si scopre che era il più costoso. Dove va il denaro conta più di chi urla più forte. Quando tutti se ne accorgeranno, i prezzi saranno già cambiati.La balena che ha perso milioni comprando alto e vendendo basso è tornata dopo sei mesi
Quel misterioso trader che sei mesi fa ha perso circa 12 milioni di dollari comprando alto e vendendo basso Ethereum, ieri sera è tornato in azione, e ha fatto un investimento pesante senza esitazioni.
I dati on-chain mostrano che l'indirizzo 0xD81a, dopo quasi sei mesi di silenzio, è rientrato nel mercato, investendo in un colpo solo oltre 5,3 milioni di dollari per ricomprare 2.165 Ethereum, con un costo medio intorno ai 2.463 dollari. La parte più ironica è questa: l'ultima volta che ha tagliato le perdite, ha venduto Ethereum intorno ai 2.452 dollari, solo 11 dollari in meno, praticamente ha ricomprato la stessa quantità di monete a un prezzo più alto, pagando due volte la "tassa" al mercato.
Nel settore questo tipo di operazione viene chiamata "prendere schiaffi da entrambe le parti", ma evidentemente non è la prima volta che lo fa. Alcuni hanno trovato registrazioni ancora più vecchie: in diverse occasioni ha comprato vicino ai massimi relativi e venduto vicino ai minimi, trasformando praticamente il trading di oscillazione in un contributo inverso al mercato. Una persona normale, dopo una perdita, si ritira per leccarsi le ferite; lui invece, dopo sei mesi di silenzio, la prima cosa che fa non è testare con una piccola posizione, ma raddoppiare la sua esposizione, come se volesse sfidare se stesso.
Perché proprio ora è tornato? Un contesto inevitabile è che Bitcoin in questo periodo è tornato sopra gli 80.000 dollari, gli ETF spot hanno registrato sette giorni consecutivi di flussi netti in entrata, solo ieri hanno raccolto oltre 300 milioni di dollari, e il sentiment di mercato è chiaramente acceso. L'indice di paura e avidità, pur scendendo da 74 a 65, resta nella zona di avidità, un'atmosfera che facilmente spinge chi ha già perso a volerci riprovare, convinto che questa volta farà la mossa giusta.
C'è anche una spiegazione più sottile. Potrebbe non importargli affatto quella differenza di una decina di dollari, ma essere convinto della direzione a medio-lungo termine, disposto a ricostruire la posizione a un costo più alto. Dopotutto, Ethereum è salito da 62.000 a 80.000, e molte istituzioni e grandi investitori che erano usciti stanno silenziosamente ricomprando; lui potrebbe non essere l'ultimo a tornare lucido.
Ma dobbiamo essere chiari. Tutto è trasparente sulla blockchain, chi fa cosa è chiaro, ma capire non significa saper copiare. Un indirizzo che ha perso milioni e ricompra non è né un segnale positivo né negativo, è solo un altro esempio concreto che ti ricorda di non farti trascinare dalle azioni altrui. La vera domanda è: quando vedi un indirizzo costruire una grande posizione, stai comprando con lui o stai chiedendo perché compra? Queste due domande hanno risposte completamente diverse.Scadenza di opzioni da 6,4 miliardi di dollari, Bitcoin a 80.000 in bilico
Questo venerdì alle 16:00 ora di Pechino, su Deribit scadranno circa 81.700 opzioni su Bitcoin, con un valore nominale vicino a 6,44 miliardi di dollari. Questa cifra rappresenta una delle scadenze settimanali più grandi degli ultimi tempi, e i prezzi di esercizio più critici sono proprio a 75.000 e 80.000 dollari.
È un po' ironico. Solo la scorsa settimana, Bitcoin era intorno a 62.000 dollari, per poi salire fino a 80.000 in una settimana, con un aumento di quasi il 30%. Questo rialzo ha fatto sì che molte opzioni call precedentemente fuori dal denaro siano entrate in zona di valore intrinseco. I market maker si sono ritrovati improvvisamente con molte posizioni da coprire, aumentando la pressione.
La struttura attuale del mercato è molto delicata. Ci sono circa 44.600 opzioni call e 37.100 opzioni put, con un rapporto Put/Call di soli 0,83, che indica un orientamento complessivamente rialzista. Ma rialzista non significa stabile. Ciò che tiene svegli i trader è la forza invisibile che si manifesta vicino alla scadenza.
Questa scadenza è sotto osservazione perché Deribit detiene la fetta più grande del trading globale di opzioni su Bitcoin. Ogni grande scadenza è una battaglia nascosta tra market maker e istituzioni. I retail vedono solo i movimenti sul grafico a candele, ma dietro ci sono ribilanciamenti di contratti per decine di miliardi di dollari.
Le opzioni entro un range del 5% dal prezzo attuale hanno un valore nominale superiore a 500 milioni di dollari. Quando questi contratti entrano nella finestra di scadenza, i market maker, per coprire il rischio, comprano e vendono ripetutamente spot vicino ai prezzi di esercizio chiave, facendo sì che il prezzo si aggrappi a livelli tondi come 80.000. Nel settore questo fenomeno è chiamato effetto "Gamma pinning".
Il problema è che, una volta che il "chiodo" si allenta, la forza di reazione è altrettanto impressionante. Se il livello di 80.000 viene superato in modo efficace, il gamma represso accelera nella stessa direzione, amplificando istantaneamente la volatilità. Ora Bitcoin oscilla intorno a 78.800, con un calo di circa il 2% nelle ultime 24 ore, dopo aver sfiorato gli 80.000 e poi ritirato.
I retail in questo momento sono quelli più facilmente soggetti a eccessi emotivi. L'indice di paura e avidità è appena sceso da 74 a 65, ancora in zona avidità, il che indica che il sentiment non si è realmente raffreddato. Da una parte c'è una scadenza record di opzioni, dall'altra un entusiasmo ancora vivo: questa combinazione è la più propensa a generare movimenti a spillo.
Quindi, quello che dobbiamo chiederci è: dopo questa scadenza da 6,4 miliardi di dollari, il mercato rimarrà ancorato a 80.000 o si aprirà una breccia? Le azioni di copertura dei grandi investitori non sono visibili ai normali operatori, ma il prezzo parlerà per loro.
Alle 16:00 di venerdì pomeriggio, è molto probabile che il mercato non sarà calmo. Anche se non fai trading di opzioni, la volatilità dello spot non potrà evitare questa scadenza.Wall Street non teme chi vincerà, ma quel periodo di stallo in cui nessuno si arrende
Il conto alla rovescia segna esattamente dieci settimane. Nei sondaggi generali per il Congresso, il Partito Democratico è in vantaggio di circa sei punti percentuali; una volta che questo dato è emerso, il primo a preoccuparsi non è Washington, ma i desk di trading di Wall Street.
Quello che tutti stanno davvero calcolando non è chi vincerà, ma se dopo la vittoria il Congresso diventerà un luogo dove tutto si blocca. Se i Democratici riprendono il Congresso, la Casa Bianca e il ramo legislativo saranno divisi, e le leggi importanti entreranno in una lunga fase di stallo, senza che nulla possa avanzare. Sembra una notizia politica, ma per noi che viviamo di liquidità, questo è il prezzo.
L'analista di Raymond James, Ed Mills, ha detto una cosa piuttosto cruciale. La maggior parte della volatilità del mercato negli ultimi due anni non è stata causata dalla legislazione, ma dalle azioni esecutive. In altre parole, il blocco delle leggi non significa quiete. La vera possibilità è il contrario: una volta che la Casa Bianca incontra ostacoli continui al Congresso, tende a spingere le cose direttamente con ordini esecutivi, specialmente sulle tariffe. Più si aggirano i canali tradizionali, più il ritmo diventa imprevedibile, aumentando l'incertezza.
Poi c'è quella questione ancora più complicata, il tetto del debito. Il mercato generalmente prevede che il governo degli Stati Uniti raggiungerà il limite di circa 41,1 trilioni di dollari a metà 2027. Secondo TD Securities, se i Democratici controllano il Congresso, il tetto del debito diventa una carta da giocare per costringere i Repubblicani a cedere su altre politiche. Se si arriva a un punto di stallo, i rendimenti dei titoli di Stato USA saliranno, la volatilità aumenterà, e più ci si avvicina alla cosiddetta data di default, più i titoli a breve termine saranno soggetti a vendite.
E gli asset che abbiamo in mano, in parole povere, sono quelli che seguono il tasso di interesse privo di rischio e la liquidità. Quando i rendimenti salgono, gli asset rischiosi non hanno mai avuto una performance indipendente.
Infine, c'è la situazione più difficile da gestire. Il risultato elettorale non è che qualcuno perde, ma che nessuno riconosce la sconfitta. Il conteggio dei voti si trascina, le cause legali si accumulano, e il risultato tarda ad arrivare. L'analisi descrive uno scenario di caos elettorale ripetuto, con un aumento dell'avversione al rischio e della volatilità. Quello che Wall Street desidera ora non è che vinca un partito specifico, ma un risultato chiaro, prevedibile e integrabile nei modelli.
Da parte nostra, la vita continua come al solito, con Bitcoin che si muove intorno a 78.000, gli indicatori di sentiment ancora alti, e sulla blockchain si discute chi compra e chi esce. Ma tutte queste battaglie a breve termine devono essere viste in un contesto più ampio.
Quindi la domanda è per voi. Pensate che tra dieci settimane l'impatto reale sul mercato sarà il risultato delle elezioni in sé, o quel periodo di stallo in cui nessuno si arrende?一轮反弹拉起，市场的情绪快速回暖。 不少人看着BTC重新冲高，便笃定熊市已经彻底走完，超级周期正式开启。但CZ在最新公开分享中，泼出一盆冷静的冷水：超级周期并未到来，市场依旧运行在四年减半周期的熊市阶段之中。 很多人记得年初他对超级周期的期待。彼时市场满怀憧憬，寄望美国政策红利、ETF资金入场能够打破比特币沿用多年的四年轮回，走出脱离旧周期的全新行情。 可行情走至当下，他修正了自己的判断：政策环境确实是从业十二年来最好的阶段，监管走向清晰，机构资金持续在场，长期行业的基本面没有崩塌，但宏观利好，并不代表短期熊市直接宣告终结。 这也是当前市场最矛盾的地方。 一边是盘面时不时出现大阳线，BTC大幅回弹，山寨轮番补涨，爆仓数据反复上演，赚钱效应短暂回归，舆论到处高喊牛市重启； 另一边，四年周期的历史轨迹依旧生效，AI赛道持续分流市场热钱，增量散户并未大规模进场，每一轮上涨的量能逐步衰减，反弹更多属于存量资金博弈的修复行情。 CZ的判断很值得细细品读：熊市不等于行情一路阴跌，熊市之中，同样会出现幅度惊人的反弹。 历史上每一轮大熊市，都不止一次出现过让人误以为牛市重来的大涨。很多交易者，恰恰就是Ecco cosa sta succedendo attualmente dietro al grafico a candele di $BTC……
Il prezzo oscilla intorno alla VWAP settimanale, mentre la maggior parte della pressione di vendita proviene dal mercato dei contratti perpetui, il mercato spot non ha ancora confermato questa debolezza!
La prima fase di discesa è stata principalmente guidata da chiusure di posizioni long e realizzi di profitto. Quando il prezzo ha toccato il minimo, i nuovi short hanno iniziato ad aprirsi aggressivamente, ma sono stati rapidamente assorbiti e intrappolati, contribuendo a spingere un rapido rimbalzo.
Finora, i venditori stanno chiaramente lottando per il controllo, ma la pressione che esercitano è sproporzionata rispetto alla reale continuità al ribasso, lo spazio per la discesa è molto limitato.
Conclusione: finché il mercato spot rimane resiliente e il prezzo si stabilizza intorno alla VWAP settimanale, la pressione di vendita dominata dai contratti perpetui è vulnerabile a ulteriori squeeze degli short. Per rafforzare lo scenario ribassista, vorrei vedere il mercato spot unirsi alla vendita e il prezzo ottenere una vera accettazione sotto la VWAP.
Fino ad allora, sembra più una battaglia per le posizioni che un controllo ribassista chiaro.
Al momento è difficile avere una lettura chiara! Quindi per me la posizione rimane invariata: non fare nulla. I ribassisti si ritirano per nove giorni consecutivi, perché i rialzisti di Bitcoin restano fermi
I dati on-chain mostrano un quadro piuttosto controintuitivo. Dal 17 agosto, le posizioni short su Bitcoin sono in costante diminuzione, e oggi sono state ridotte per quasi dieci giorni consecutivi. Dall'altra parte, però, le posizioni long dal 23 agosto praticamente non si sono mosse, rimanendo stabili. Il mercato sembra piatto in superficie, ma sotto c'è chi sta silenziosamente ritirando le proprie posizioni. Questa divergenza merita sicuramente un'attenzione maggiore.
Guardando su un arco temporale più lungo, è ancora più evidente. Il ritiro degli short è iniziato il 17 agosto, circa una settimana prima che i long si fermassero. In altre parole, chi esce dal mercato è più impaziente di chi vuole entrare. La chiusura continua delle posizioni short indica che chi aveva scommesso sul ribasso sta riconoscendo l'errore e sta uscendo uno dopo l'altro. Questo ritiro non è un rumore di uno o due giorni, ma un'azione direzionale che dura da dieci giorni consecutivi.
I long invece restano fermi, il che significa che la domanda spot sostiene il mercato, ma i fondi a leva non sono ancora pronti a entrare in azione. Questo tira e molla, con una parte che si ritira e l'altra che aspetta, è più interessante di una salita lineare. Gli operatori on-chain interpretano questo come un'attesa di un segnale chiaro, non un inseguimento cieco del rialzo. Il supporto spot senza movimento della leva è spesso il preludio al passaggio da esitazione a conferma del trend.
Secondo il quadro fornito in precedenza dagli analisti, per far partire un vero e proprio rally di Bitcoin servono tre condizioni: primo, le balene su Hyperliquid devono diventare rialziste; secondo, le balene su Bitfinex devono completare la costruzione delle posizioni long su BTC; terzo, il premio negativo del kimchi coreano e di Coinbase deve scomparire completamente. Guardando indietro, il secondo e il terzo requisito sono già stati soddisfatti silenziosamente. Questo schema è stato spesso ripreso nel settore, poiché il ritorno a un premio positivo indica che la pressione di vendita da parte dei retail in Corea e negli Stati Uniti si è esaurita.
Il grande investitore su Bitfinex, seguito a lungo dalla community, ha già completato la costruzione delle posizioni long, e il premio negativo kimchi e Coinbase è sparito. In altre parole, ora manca solo che la balena su Hyperliquid cambi posizione in rialzo. Hyperliquid è il campo di battaglia principale per i contratti perpetui negli ultimi anni, e i movimenti delle grandi balene sono un termometro del sentiment. Quando questo segnale si accenderà, molti pensano che sarà il catalizzatore per la prossima fase rialzista di Bitcoin. Se questa balena non cambia posizione, il mercato probabilmente continuerà a muoversi lateralmente senza inganni. Ma se si muove, i fondi a leva seguiranno più velocemente di chiunque altro.
È interessante notare che questa struttura rende l'attuale mercato più contenuto. I long non aumentano le posizioni in modo sconsiderato, gli short si ritirano, e il prezzo oscilla in modo neutro invece di salire bruscamente. Rispetto a qualche mese fa, quando la crescita era spinta dalla leva, questa volta la struttura sembra più solida. Il volume non è aumentato, il che indica che non ci sono nuovi soldi che entrano di fretta.
Quindi il vero punto è la balena su Hyperliquid. Se continuerà a osservare o se cambierà posizione in rialzo da un momento all'altro, il mercato sta guardando. Noi retail possiamo solo cercare di capire chi si muove e chi aspetta in questa battaglia, senza affrettarci a schierarci. Se la prossima grande candela verde sarà accesa da questa balena, lo scopriremo solo nei prossimi giorni. A decidere la direzione non è mai il chiasso dei retail, ma le mosse successive di queste grandi balene.$XRP La pressione di vendita a 1.3725 in questa fase sembra un po' intenzionale, il volume sul mercato non ha seguito, è puramente una manipolazione del principale attore sul grafico a candele. Le tracce di grandi ordini in uscita sulla catena sono abbastanza evidenti, l'umore a breve termine sembra caldo, ma i fondi in realtà stanno scappando di nascosto. In questa posizione non inseguo il rialzo, anzi sto attento al rischio di ritracciamento, la chiave è se riesce a reggere intorno a 1.35. Non lasciatevi ingannare dall'apparente aumento, è una tattica abituale di accumulo e scarico. Voi cosa ne pensate, è un falso rialzo o una vera correzione? Commentate con le vostre posizioni di ordine.👇👇👇Il PCE core è stabile, come si posizionerà Waller al Jackson Hole?
Ritengo che questo PCE non dia a Waller un motivo per un "immediato cambio di rotta verso il dovish", ma non è nemmeno sufficiente per farlo definire un aumento dei tassi a settembre come scenario base.
Il PCE core di luglio è aumentato dello 0,2% su base mensile, mantenendosi al 3,3% su base annua; il PCE complessivo è al 3,7% su base annua. In altre parole, la crescita mensile non è peggiorata ulteriormente, ma è ancora lontana dall'obiettivo del 2% della Fed. Nel frattempo, il reddito personale di luglio è cresciuto dello 0,4% e i consumi dello 0,2%, quindi l'economia non mostra segni evidenti di rallentamento. 
Quindi l'espressione più comoda per Waller ora è in realtà:
"L'inflazione è ancora troppo alta, quindi non si può allentare facilmente; ma finché l'inflazione continua a scendere lentamente, non è necessario aumentare i tassi immediatamente."
Questo è più coerente con l'attuale contesto rispetto a una posizione semplicemente "falco" o "colomba".
Perché questo PCE è in realtà più favorevole a Waller?
Perché lascia spazio a entrambe le parti.
I falchi possono dire:
Il PCE core al 3,3% è chiaramente superiore al 2%, l'inflazione rimane persistente.
Inoltre, la presidente della Fed di Boston, Collins, ha già dichiarato chiaramente che se i dati futuri non dimostrano un calo continuo dell'inflazione, la Fed potrebbe dover aumentare i tassi rapidamente. 
I più dovish possono invece dire:
Il PCE core mensile è solo dello 0,2%, non si è riaccelerato, quindi non ci sono segnali di inflazione fuori controllo.
Quindi Waller non ha bisogno di annunciare direttamente al Jackson Hole:
"A settembre aumenteremo sicuramente i tassi."
Io propendo per un rilascio di "tre segnali" da parte di Waller:
Primo segnale: mantenere l'obiettivo del 2%.
Probabilmente non lo abbandonerà.
Con il PCE core ancora al 3,3%, Waller non può ridurre l'attenzione sull'inflazione per un solo mese di dati.
Secondo segnale: mantenere aperta l'opzione di aumento dei tassi.
Questa sarà la parte più falco del suo discorso.
In altre parole:
Se i prossimi CPI e PCE restano alti e le aspettative di inflazione risalgono, ulteriori aumenti dei tassi rimangono uno strumento disponibile.
In pratica, questo lascia spazio politico per un aumento a settembre.
Terzo segnale: non impegnarsi anticipatamente per settembre.
Questo è invece il punto che ritengo più importante.
Attualmente il mercato ha rialzato la probabilità di un aumento a settembre a circa il 40% dopo i dati di oggi, ma non è ancora arrivato a un livello di "certezza di aumento". 
Quindi se Waller è abbastanza prudente, la dichiarazione più probabile sarà:
"I dati determinano la politica, non il pricing di mercato."
Questo è coerente con il suo stile di non fornire indicazioni troppo anticipate. 
Per BTC, il vero pericolo non è un "Waller falco"
ma:
Waller falco + il mercato che torna a credere nell'aumento di settembre.
Se dopo il discorso si verifica:
Dollaro ↑
Rendimento dei Treasury a 2 anni ↑
Probabilità di aumento a settembre ↑
BTC ↓
significa che il mercato ha davvero accettato la posizione falco di Waller.
Al contrario, se Waller sottolinea l'inflazione alta ma non spinge chiaramente per un aumento a settembre, e i rendimenti a lungo termine calano, il mercato potrebbe interpretare il discorso come:
"I falchi mantengono l'opzione, ma non hanno fretta di agire."
Questo risultato sarebbe invece più favorevole a BTC e all'oro.
Quindi stasera/venerdì ascolterò attentamente queste tre frasi:
① L'"inflazione" è ancora la priorità numero uno?
② L'"aumento dei tassi" è il percorso base o solo uno strumento di riserva?
③ Ha chiarito che la politica di settembre deve aspettare più dati?
Se la risposta è:
Inflazione alta + aumento se necessario + nessun impegno per settembre
Ritengo che sia una posizione moderatamente falco, non estrema.
Se invece emerge:
Inflazione alta + aumento a settembre ragionevole + nessuna preoccupazione per la capacità dell'economia
Quello sarebbe un vero shock falco.
Se invece:
Inflazione ancora alta + continua a scendere + rischio di rallentamento economico + politica paziente
Allora il mercato potrebbe ridurre le scommesse sugli aumenti.
Il mio giudizio:
Dopo la pubblicazione del PCE core, le aspettative di aumento a settembre sono effettivamente salite, ma non c'è ancora una tendenza certa.
Quindi la chiave al Jackson Hole non è se Waller dirà "aumento", ma se trasformerà "aumento" da opzione a politica base per i prossimi mesi.
Se non lo fa, il mercato potrebbe ancora interpretare il PCE di oggi come:
"Inflazione persistente, ma non fuori controllo."
Per BTC, nel breve termine è importante osservare il rendimento dei Treasury a 2 anni e il dollaro. Se dopo il discorso entrambi salgono ma BTC mantiene supporti chiave, significa che il mercato ha già scontato il rischio falco; se invece entrambi continuano a salire insieme, BTC dovrà prepararsi a una compressione di valutazione significativa.
In sintesi: il PCE non dà a Waller motivo per diventare dovish, ma nemmeno la sicurezza per annunciare un aumento a settembre. Jackson Hole sarà più probabilmente "mantenere l'opzione di aumento, rifiutare impegni"; la decisione finale per settembre dipenderà ancora da CPI e occupazione. $BTC #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $ETH si sta comprimendo all'interno di un triangolo simmetrico ben definito dopo il rialzo impulsivo da $1,900.
Il prezzo sta ora testando la trendline di supporto ascendente intorno a $2,430, una zona decisionale critica.
SCENARIO RIBASSISTA:
Chiusura a 1H sotto $2,430 → fallimento del supporto + espansione al ribasso.
Obiettivi: $2,242/$2,204/$2,129
Invalidazione: Riconquista di $2,550 con chiusure sostenute a 1H.
Fino alla conferma, evitare di inseguire. La prossima spazzata di liquidità potrebbe determinare la direzione dell'espansione.$ETH Il prezzo attuale di Ethereum è in una tendenza al ribasso, il primo supporto inferiore rimane a 2430, ma con l'attuale situazione di mercato, è solo questione di tempo prima che il supporto venga rotto. Se il prezzo rimbalza in questa zona, significa che la forza dei rialzisti sta iniziando a contrattaccare, e il prezzo potrebbe registrare un'impennata. Il supporto chiave è a 2413; se viene rotto, si aprirà un nuovo spazio per ulteriori ribassi. Chi non ha ancora posizioni può considerare di aprire una posizione corta leggera. #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 ETH è attualmente intorno a $2,450–$2,470, quindi l'intervallo proposto di $2,440–$2,460 è sostanzialmente coerente con l'andamento del prezzo odierno. Dati recenti mostrano anche che il mercato è stato volatile intorno all'area di $2,500.
L'idea chiave è:
$2,460: resistenza a breve termine da monitorare.
Sopra $2,460 con volume elevato: potrebbe aprire la strada verso $2,480.