Orbit Post Sitemap
#30年期美债，顶部还是新起点？
30-letnie obligacje skarbowe USA przekroczyły 5,27%, najwyższy poziom od 19 lat — ale czy to jest "złota okazja" czy "bezdenna dziura"?
Wczoraj wieczorem spojrzałem na rentowność 30-letnich obligacji USA, 5,27%. Najwyższa od 2007 roku.
Wśród znajomych jedni się cieszą "w końcu można leżeć i zbierać odsetki", inni przestraszeni szybko sprzedają ze stratą. Ta sama liczba, jedni widzą szansę, inni katastrofę.
Najpierw o tym, jak ta rentowność wzrosła, trzy powody.
Po pierwsze, po lipcowym posiedzeniu Fed nie zmienił stóp, rynek uważa, że Wójc (Wojciech?) "odkłada nieuniknioną podwyżkę stóp", inflacja już 3,5%, a oni wciąż czekają. Po drugie, wspólna interwencja USA i Japonii na jena, możliwa sprzedaż obligacji USA dla płynności. Po trzecie, niestabilna sytuacja na Bliskim Wschodzie, ceny ropy zbliżają się do 100 dolarów. Potrójna presja wypchnęła rentowność długoterminowych obligacji na ten poziom.
Teraz pytanie: czy to szczyt, czy nowy początek?
Optymiści mówią: 5,27% rentowności, 30 lat bez ryzyka, czego chcieć więcej? Ale problem jest taki — CIO PGIM mówi wprost, że 5,5% to "całkiem niezły" poziom i "to dopiero początek, nie koniec". JPMorgan podniósł cel rentowności 30-letnich obligacji na koniec roku z 5,2% do 5,4%. Analiza techniczna pokazuje, że po przebiciu 5,16% na miesięcznym wykresie, kolejnym celem jest 5,5%, a potem 6%. Co oznacza 6% na 30-letnich obligacjach?
Pesymiści mówią: fundamenty nie wytrzymają tak wysokich stóp. Dług USA to już 39,5 biliona dolarów, odsetki rosną jak kula śnieżna. Wzrost gospodarczy zwalnia, PKB to tylko 1,5%, jeśli stopy pójdą w górę, ryzyko recesji gwałtownie wzrośnie. W przypadku "twardego lądowania" kapitał bezpieczny napłynie, a rentowność 30-letnich obligacji szybko spadnie poniżej 5%.
Ale jest szczegół, który mnie najbardziej niepokoi.
Poziom 5% kiedyś był oporem dla rentowności 30-letnich obligacji USA, teraz stał się wsparciem. Co to znaczy? Kiedyś, gdy rentowność dochodziła do 5%, wszyscy myśleli "dość, czas spadać", teraz gdy spada do 5%, wszyscy myślą "czas kupować" — punkt psychologiczny rynku przesunął się na wyższy poziom.
Co gorsza, Fed rozważa zmniejszenie częstotliwości posiedzeń politycznych. Im mniej informacji, tym większa panika na rynku, a premia za ryzyko obligacji długoterminowych będzie tylko rosła.
Manager funduszu Brandywine mówi wprost: inwestowanie teraz w długi koniec krzywej rentowności jest "bardzo niebezpieczne". Wiele czołowych firm zarządzających aktywami ostrzega, że dopóki Fed nie pokaże determinacji w kontroli inflacji, długoterminowe obligacje USA będą dalej spadać.
Szczerze mówiąc.
5,27% na 30-letnich obligacjach to historycznie wysoki poziom. Ale głównym motorem tego wzrostu nie jest "dobra kondycja gospodarki", lecz "upadek wiarygodności Fed + oczekiwania na niekontrolowaną inflację + niekontrolowane finanse publiczne" — trzy wielkie problemy. Który z nich da się szybko rozwiązać?
Ja na pewno nie zaryzykuję. Poczekam, aż Fed wyjaśni swoje stanowisko, aż inflacja naprawdę spadnie, aż 5% znów stanie się oporem, a nie wsparciem — wtedy się zastanowię.
To tylko moje osobiste przemyślenia, nie stanowią żadnej porady
$BTC $BICO Dziś nagle wzrosł, a długa pozycja, którą kupiłem dawno temu, również wyszła na zero. Obecnie utrzymuję moje poprzednie długie pozycje, żeby wyjść na zero, bo osobiście uważam, że teraz nastąpi spadek. To cofnięcie nie powinno być małe, prawdopodobnie około dwudziestu punktów. Chociaż moja pozycja wytrzyma ten cofnięcie, nie chcę ryzykować. $BICO również wzrosły raz w czerwcu, podczas których nastąpił spadek w początkowej fazie wzrostu. —————————————————— Najpierw przyjrzyjmy się danym z kontraktów. Ten trend jest bardzo wyraźny: otwarty interes kontraktowy stale rośnie, a stosunek long-short nadal spada. Zjawisko to wskazuje, że w fazie wzrostowej znaczna część kapitału była sprzedawana krótko. Przyjrzyjmy się danym z dłuższego okresu. Widać, że wolumen otwartych odsetek gwałtownie wzrósł, podczas gdy wskaźnik długich i krótkich pozycji gwałtownie spada. To odpowiada jego szybkiemu wzrostowi cen. Nie sądzę, żeby $BICO mógł uniknąć korekty przy takim poziomie sprzedaży krótkiej. Można powiedzieć, że cofnięcie się jest niemal nieuniknione. Na podstawie mojej oceny trendów osobiście uważam, że cena spadnie do poziomu około 0,014 USD. Jak wspomniałem wcześniej, w czerwcu doświadczył też dużego wzrostu. Przyjrzyjmy się sytuacji w tamtym czasie. Widać, że tempo wzrostu $BICO również było bardzo szybkie, co jest bardzo podobne do obecnej sytuacji. Podczas poprzedniego wzrostu w czerwcu $BICO również odnotowało znaczące spadkowe2014: Upadek Mt. Gox, BTC $200, dno po 3 tygodniach.
2018: Upadek BitGrail, BTC $3,200, dno po 2 tygodniach.
2022: Upadek FTX, BTC $16,000, dno po 2 tygodniach.
2026: Upadek BitMEX, BTC $63,000, dno po 2-3 tygodniach?
Za każdym razem rynek mówił „tym razem jest inaczej”.
Za każdym razem rynek się mylił.
Różnica jest taka: w pierwszych trzech przypadkach kapitalizacja BTC wynosiła odpowiednio $2B, $20B, $300B. Teraz to $1.3T.
Ta sama zasada, większa skala. $BTC $ETH $SOL $TSLA $NVDA $SPCX #Amerykańskie plany uderzenia w irańskie instalacje energetyczne, ambasada wydała ostrzeżenie o ewakuacji
Strona amerykańska poważnie rozważa uderzenie w irańskie instalacje energetyczne, ambasada w Jerozolimie wydała ostrzeżenie o ewakuacji. Słowne groźby przekształcają się w konkretne przygotowania.
Główne sygnały na dziś
Strona amerykańska poważnie rozważa uderzenie w irańskie cele energetyczne w ciągu najbliższych kilku dni, ostateczne rozkazy nie zostały jeszcze wydane, presja ma na celu zmuszenie Iranu do zaakceptowania warunków negocjacji zawieszenia broni. Irańska Gwardia Rewolucyjna odpowiedziała, że uderzenie w infrastrukturę to szaleństwo, przygotowano plany kontrataku, w tym uderzenia w kluczowe instalacje Izraela oraz amerykańskie instalacje energetyczne w regionie. Ambasada USA w Jerozolimie 1 sierpnia wydała alert bezpieczeństwa, wiele ambasad apeluje do obywateli o rozważenie opuszczenia kraju lub przygotowanie się do ewakuacji. Ostrzeżenia o ewakuacji zwykle pojawiają się przed możliwym znaczącym eskalowaniem konfliktu. W lipcu ceny ropy naftowej wzrosły łącznie o ponad 20%, co jest najsilniejszym miesięcznym wzrostem od marca.
Wpływ na BTC
W krótkim terminie, jeśli uderzenie nastąpi, ceny ropy doświadczą bezpośrednich strat po stronie podaży, a nie tylko premii za ryzyko. Drastyczny wzrost cen ropy wzmocni oczekiwania inflacyjne, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu może wzrosnąć z 63%, co wywrze krótkoterminową presję na BTC. Jeśli jednak pozostanie to na etapie słownych gróźb, rynek będzie dalej ignorował ryzyko geopolityczne, a BTC utrzyma się w konsolidacji.
W średnim terminie każda eskalacja konfliktu amerykańsko-irańskiego przyspiesza utratę zaufania do walut fiducjarnych. Setki miliardów dolarów wydatków wojskowych finansowanych długiem, rentowność amerykańskich obligacji na najwyższym poziomie od 19 lat, ciągłe osłabianie wiarygodności dolara. BTC jako aktywo niepodlegające suwerenności nadal korzysta na tym łańcuchu. Ostrzeżenie o ewakuacji jest zwiastunem eskalacji konfliktu, ale rynek częściowo już zdyskontował ryzyko geopolityczne.
Co dalej
Uważnie obserwować, czy w ciągu najbliższych 48 do 72 godzin strona amerykańska wyda ostateczne rozkazy uderzenia. Jeśli do ataku dojdzie, cena ropy może przekroczyć 90 dolarów, BTC może chwilowo się cofnąć, ale narracja średnioterminowa zostanie wzmocniona. Jeśli będzie to tylko presja negocjacyjna, cena ropy pozostanie na wysokim poziomie w konsolidacji, a BTC będzie oscylować między presją makroekonomiczną a wsparciem technicznym.
Przemyśl to dokładnie. $BTC $ETH $SOL 【Wahania na koreańskim rynku akcji przewyższają Bitcoina, Samsung i SK Hynix silnie koncentrują ryzyko rynkowe】
1. Na poziomie danych, roczna zmienność koreańskiego indeksu KOSPI wynosi 63%, przewyższając 48% BTC, stając się światowym liderem wśród głównych indeksów pod względem zmienności. Główną przyczyną jest skrajnie zdeformowana struktura indeksu, gdzie udział Samsunga Electronics i SK Hynix przekracza 50%, a ruchy indeksu są całkowicie powiązane z cyklem półprzewodników.
2. Wysoka dźwignia detalicznych inwestorów dodatkowo potęguje wahania. Mieszkańcy Korei masowo wchodzą na rynek, a dźwigniowe ETF-y oraz dwie główne spółki z sektora chipów odpowiadają za 70% obrotu rynkowego. Zwyczaje inwestorów detalicznych polegające na kupowaniu na wzrostach i sprzedawaniu na spadkach potęgują każdą falę wzrostów i spadków w sektorze chipów.
3. Logika przekazu: cykl pamięci masowej i zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI bezpośrednio wpływają na koreański rynek akcji, a w przypadku odwrócenia oczekiwań dotyczących półprzewodników indeks może doświadczyć gwałtownego spadku. Rynek jest wysoce jednorodny, brakuje dywersyfikacji sektorowej, co zwiększa ryzyko systemowe.
4. Odniesienie międzyrynkowe: wahania na rynku chipów pośrednio wpływają na nastroje w sektorze mocy obliczeniowej w przestrzeni kryptowalut. Jednocześnie te dane obalają powszechne przekonanie, że to rynek kryptowalut jest najbardziej zmienny; rynki akcji skoncentrowane na pojedynczym sektorze również cechują się silnymi wahaniami, dlatego kapitał powinien zwracać uwagę na dywersyfikację alokacji. Wczoraj wieczorem piłem z przyjacielem, który jest market makerem. Powiedział mi, że podaż spot Bitcoina jest powoli ograniczana, wskaźnik stakingu Ethereum utrzymuje się na wysokim poziomie, a fundusze market makerów na Solanie potajemnie zwiększają pozycje.
Ci doświadczeni gracze nie zwracają uwagi na wiadomości, skupiają się tylko na jednym: krzywej podaży tokenów.
Spójrz na obecną inflację: nagroda blokowa Bitcoina zmniejszyła się o połowę kilka miesięcy temu, a dzienna nowa podaż jest prawie o połowę mniejsza niż w poprzednim cyklu; po przejściu Ethereum na proof-of-stake inflacja praktycznie spadła do zera, a mechanizm spalania tokenów od czasu do czasu powoduje deflację. Większość altcoinów przeszła już przez najostrzejszy okres odblokowywania i sprzedaży – liniowe odblokowywanie dla rund instytucjonalnych albo się zakończyło, albo zmieniło się w niewielkie cotygodniowe zrzuty o wartości kilku tysięcy dolarów, które nie są w stanie wpłynąć na rynek.
To jest prawdziwa podstawa byczego trendu. Kiedyś konsolidacja była oczekiwaniem na ustąpienie fali odblokowań, teraz dno rzeki jest widoczne, ale poziom wody cicho rośnie. Bitcoin utrzymuje się powyżej 60 000, Ethereum testuje poziomy oporu, Solana nie spada, a altcoiny ustanawiają coraz wyższe dołki. W ciągu najbliższych 6 do 12 miesięcy, przy ograniczonej podaży i uzupełnianiu płynności, ten rynek będzie inny niż w zeszłym i poprzednim roku – nie wszyscy będą rosnąć jednocześnie, ale też nie zakończy się tak łatwo.Ten sam spadek, różna prędkość
Dane zestawione razem, poczuj to:
Bitcoin spadł o 54% — zajęło to 268 dni
Srebro spadło o 54% — zajęło to 169 dni
SanDisk (SNDK) spadł o 55% — zajęło to 36 dni
SK Hynix spadł o 53% — zajęło to 34 dni
Ten sam poziom spadku o połowę, ale tempo w sektorze półprzewodników jest siedem do ośmiu razy szybsze niż w Crypto i metalach szlachetnych.
Od 268 dni do 34 dni, ta runda korekty w sektorze pamięci jest naprawdę gwałtowna. 🥶 Spadek cen ropy: czy premia za ryzyko geopolityczne zaczyna się cofać?
Ten spadek cen ropy nie wynika głównie z załamania popytu, lecz z faktu, że po wznowieniu negocjacji między USA a Iranem rynek obniżył wcześniejszą premię za ryzyko „eskalacji militarnej + zakłóceń na szlakach żeglugowych”. WTI spadło do około 80 dolarów, a ropa Brent wróciła do około 84 dolarów, co wskazuje, że rynek handlowy na nowo wycenia złagodzenie konfliktu.
Moim zdaniem: krótkoterminowo ceny ropy mają tendencję do spadku, ale nie można od razu obstawiać spadków. Dopóki kluczowe szlaki, sankcje i negocjacje nuklearne nie zostaną faktycznie sfinalizowane, ceny ropy będą się wahać pod wpływem wiadomości. Poziom około 80 dolarów to emocjonalna granica; przebicie jej oznacza dalsze cofanie premii za ryzyko; utrzymanie się powyżej może oznaczać wysoką zmienność na wysokim poziomie.
#美伊重回谈判桌，油价回吐 $CL $BZ $BTC Raport fundamentalny $ONDO / Ondo Finance (RWA) $3.20
Główne wnioski: Ondo Finance ($ONDO) ocena łączna 56/100, ocena narracja ważniejsza niż realizacja. Analiza na trzech poziomach: zespół firmy ma rezerwy gotówkowe, sieć protokołu wykazuje ślady płatnego użytkowania, token ma wdrożony mechanizm przechwytywania wartości.
Ondo Finance (token $ONDO), sektor RWA. Specjalizacja w tokenizacji obligacji RWA. Porównywane do CFG, HUMA. Tradycyjne finansowanie należności małych i średnich przedsiębiorstw odbywa się przez faktoring bankowy, z zatwierdzeniem 30-90 dni, oprocentowaniem 12%-24%, co powoduje powolne uzyskanie środków. Potwierdzenie własności aktywów na łańcuchu jest transparentne, pule kapitałowe LP umożliwiają natychmiastowe pożyczki, aktywa RWA mogą być przedmiotem wtórnego obrotu zwiększającego płynność. Średnia wartość transakcji 50-500 USD/miesiąc, rozliczenia w USDC lub walucie fiat. Sektor napędzany narracją, w bessie użycie spada o 60-80%. Pozycjonowanie jako kompleksowa platforma end-to-end. Realizacja produktu: warstwa protokołu działa oficjalnie, dashboard on-chain pokazuje kumulujące się opłaty protokołu, istnieją ślady płatnego użytkowania. Najnowsza wersja nieznana, 60 aktywnych commitów w ciągu ostatnich 90 dni.
Na poziomie użytkowników, MAU i DAU nieujawnione, 24h wolumen transakcji $80.00M, TVL nieznane. Adresy portfeli nie odpowiadają liczbie aktywnych użytkowników, duże adresy z dużymi pozycjami mogą zawyżać rzeczywistą liczbę użytkowników. Po stronie przychodów, opłaty użytkowników nieujawnione, przychody dostawców to około 80-90% opłat użytkowników (należą do LP i węzłów), przychody skarbca protokołu $2.00M, roczny mechanizm wykupu i spalania tokenów brak. 24h wolumen to przepływ transakcji, nie przychód. Firma zarabia nie oznacza, że protokół zarabia, protokół zarabia nie oznacza, że posiadacze tokenów zarabiają. Po stronie kodu, 60 commitów w 90 dni, 25 aktywnych kontrybutorów, najnowsza wersja nieznana. GitHub to dowód klasy A do weryfikacji. Tło inwestycyjne: finansowanie udziałowe firmy według PitchBook/Crunchbase (klasa A), prywatna i publiczna sprzedaż tokenów według whitepaper, krzywej emisji i kontraktów odblokowujących on-chain (klasa A), market makerzy i wsparcie ekosystemu to klasa B, nie oznacza długoterminowego trzymania przez VC technologiczne, integracja technologii według dowodów API/SDK (klasa B), współprace strategiczne i ściana logo to klasa D. Użycie GPU NVIDIA nie oznacza inwestycji NVIDIA, notowanie na giełdzie nie oznacza strategicznej inwestycji giełdowej.
Po stronie tokenów, całkowita podaż 1,300,000,000, w obiegu 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, następne odblokowanie 2026-Q4 (+3.50% podaży w obiegu), brak jasnego mechanizmu rocznego wykupu i spalania. Czy do korzystania z produktu trzeba kupić token? Częściowo tak, umiarkowane przechwytywanie wartości (staking/rabat/zarządzanie). Porównanie z konkurencją (jednolita metodologia, bez mieszania sektorów): kapitalizacja rynkowa w obiegu: Ondo Finance $3.00B, CFG nieujawnione, HUMA nieujawnione. FDV: Ondo Finance $4.20B, CFG nieujawnione, HUMA nieujawnione. Roczne przychody: Ondo Finance $2.00M, CFG nieujawnione, HUMA nieujawnione. Miesięczna aktywność adresów lub użytkowników: Ondo Finance nieujawnione, CFG nieujawnione, HUMA nieujawnione. Dane oparte na publicznych snapshotach, brakujące dane uzupełniane przez oficjalne raporty lub standardy branżowe. Wycena: kapitalizacja rynkowa $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV do przychodów 2100.0x. Pesymistycznie $3.00B z dyskontem 5-7x, neutralnie w konsolidacji, optymistycznie przy podwojeniu przychodów, wdrożeniu spalania i wejściu klientów korporacyjnych, FDV z P/S zbliżonym do liderów rynku. Podsumowując: fundamenty solidne (ocena 56/100). Wartość tokena przechwycona (wykup/spalanie/gaz). Kapitalizacja rynkowa w obiegu relatywnie wysoka względem fundamentów, przewartościowana, umiarkowane FDV. Ryzyka do uwagi: krótkoterminowe duże odblokowania mogą wywołać wyprzedaż, długoterminowe zerowe przychody protokołu, popyt na token oparty tylko na zachętach (przerwanie zachęt = spadek użycia). Kluczowe wskaźniki do obserwacji: tygodniowe opłaty protokołu, kwoty spalania, retencja aktywnych adresów, TVL/saldo pożyczek, wydania wersji na GitHub. Powyższe wnioski oparte na danych publicznych, nie stanowią porady inwestycyjnej. W przypadku dużych odchyleń kluczowych wskaźników wnioski wymagają korekty.
Fundamenty omówione, jak rynek się zachowa to inna sprawa.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit Czy ktoś jeszcze nie wierzy i myśli, że ustawa CLARITY przejdzie przez zatwierdzenie w Senacie? Chcę powiedzieć, że przed wrześniem to niemożliwe.
1. Senat oficjalnie zakończy obrady 7 sierpnia, a następne wznowienie obrad nastąpi 11 września. Jeśli poczekają do 11 września, na pewno priorytetowo zajmą się zaległymi dużymi ustawami i wyborami śródokresowymi. Szacuję, że termin rozpatrzenia ustawy CLARITY przesunie się na grudzień.
2. Do dzisiaj ustawa CLARITY nie została jeszcze zatwierdzona do rozpatrzenia. Zgodnie z zasadami głosowania, jeśli chcą głosować 7 sierpnia „czy ustawa zostanie przyjęta”, muszą zakończyć debatę nad ustawą i zapewnić 30 godzin na dyskusję. Oznacza to, że muszą 5 sierpnia głosować „czy zakończyć debatę”.
Aby głosować nad zakończeniem debaty, 16 senatorów musi złożyć wniosek na 2 dni przedtem, czyli dzisiaj musi być złożony wniosek. Niestety, dzisiaj nie złożono wniosku. Oznacza to, że przed 11 września nie ma szans na przyjęcie ustawy.
3. A czy ustawa może przejść w grudniu tego roku? Uważam, że prawdopodobieństwo jest bardzo niskie. W tych wyborach śródokresowych Trump prawdopodobnie stanie się prezydentem na kulawych nogach. Wojna z Iranem i inflacja w USA znacznie obniżyły poparcie dla Trumpa, a Senat będzie stawiał wyższe wymagania wobec ustawy CLARITY.
Ale Trump już nielegalnie zarobił kilkanaście miliardów w web3, więc raczej nie doda do ustawy klauzul etycznych, które by go samego dotknęły, prawda? Dlatego szacuję, że ta ustawa nie przejdzie w trakcie kadencji Trumpa. SanDisk (SNDK) ujawnił oszałamiające wyniki za poprzedni kwartał (FY26Q3, zakończony 2026/4/3), a nadchodzący raport za FY26Q4, który zostanie opublikowany po zamknięciu rynku 5 sierpnia 2026 (wczesnym rankiem 6 sierpnia czasu pekińskiego), jest obecnie w centrum uwagi rynku. Proste podsumowanie:
Opublikowany raport kwartalny: FY26Q3 (ujawniony 30 kwietnia 2026)
• Przychody: 5,95 mld USD, wzrost rok do roku o 251%, kwartał do kwartału o 97% (oczekiwano około 4,7–4,8 mld, znacznie powyżej oczekiwań)
• Marża brutto: Non-GAAP 78,4% (poprzedni kwartał 50,9%, potroiła się rok do roku z dna)
• Zysk netto: GAAP 3,615 mld, Non-GAAP EPS 23,41 USD (oczekiwano 14–15 USD, ponad 60% powyżej oczekiwań)
• Centrum danych: przychody 1,467 mld, wzrost rok do roku o 645%, kwartał do kwartału o 233%, po raz pierwszy największy segment działalności, korporacyjne SSD sprzedają się jak świeże bułeczki wśród klientów AI z mocą obliczeniową
• Przepływy pieniężne: skorygowany FCF 2,955 mld (marża 49,7%), gotówka 3,735 mld, spłacono pożyczkę 650 mln, zatwierdzono wykup akcji o wartości 6 mld
• Portfel zamówień: podpisano 3 wieloletnie umowy NBM, minimalne przychody z kontraktów (RPO) około 42 mld, gwarancje ponad 11 mld, pokrywające ponad 1/3 wolumenu bitów na 2027 rok
Na co rynek czeka w raporcie FY26Q4 5 sierpnia
Wskazówki firmy: przychody 7,75–8,25 mld, marża brutto Non-GAAP 79–81%, EPS 30–33 USD; konsensus instytucjonalny przewiduje przychody około 8,3 mld, EPS około 33–34 USD (w zeszłym roku EPS wyniósł zaledwie 0,29 USD, co oznaczało spektakularny zwrot z straty).
Kluczowe nie jest „czy padnie rekord”, lecz trzy kwestie:
1. Czy marża brutto utrzyma się na poziomie 80% — to klucz do potwierdzenia, czy wzrost cen NAND i strukturalna modernizacja AI SSD naprawdę oznaczają „odcykliczność”
2. Czy długoterminowe umowy NBM będą dalej rozszerzane — dokąd zmierza RPO z 42 mld, czy gwarancje zostaną podniesione
3. Wskazówki na następny kwartał (FY27Q1) — rynek już wycenia całoroczne przychody FY27 na 43,5 mld, więc słabsze wskazówki mogą zabić wycenę
Podsumowując
Q3 to ekstremalne połączenie „eksplozji mocy AI + wzrostu cyklu + dźwigni operacyjnej”; Q4 w sierpniu prawdopodobnie pokaże dalszy szalony wzrost liczb, ale cena akcji obecnie wycenia trwałą wysoką marżę na 2027 rok. Prosto mówiąc, raport finansowy w tym tygodniu prawdopodobnie przyniesie duży wzrost, można też zobaczyć analizę z 1 sierpnia, 1215 teraz lekko rośnie do 1250–1260, 【MANTA：被市场冷落的模块化叙事，真的没戏了吗？】 币圈最残酷的地方，就是一个叙事火的时候人人都喊信仰，退潮的时候又人人都装作没看见。MANTA 现在就站在这个尴尬位置：它曾经吃到 ZK、模块化、以太坊扩容和隐私计算的多重光环，但当市场注意力转向 meme、AI、RWA 和新公链之后，很多人开始怀疑：MANTA 到底还有没有翻身机会？ 我觉得这个问题不能只看短线价格。MANTA 真正值得讨论的地方，是它押注的方向并没有消失。模块化区块链、ZK 应用、低成本执行环境、多链资产流转，这些需求仍然存在，只是市场短期不愿意为“长期基础设施”支付溢价。 换句话说，MANTA 不是没有故事，而是故事进入了验货阶段。过去只要贴上 ZK 和模块化标签，市场就愿意给估值；现在不一样了，用户会问：链上真实活跃在哪里？生态项目有没有留下来？资金有没有沉淀？代币到底能不能捕获网络价值？ 这就是 MANTA 最大的分歧点。看多的人认为，它在模块化和 ZK 赛道里还有技术牌和生态牌，一旦市场重新关注扩容与隐私，MANTA 可能会被重新定价。看空的人则认为，叙事已经被消耗，空投和早期热度过后，如果没有爆款应用，Aaaah, nie mogę tego znieść!!!
Otwieram telefon, a tam same wiadomości o AI
Amazon rzuca 50 miliardów dolarów na OpenAI
Przychody roczne Anthropic już sięgnęły 80 miliardów dolarów
Pod koniec sierpnia mogą przekroczyć 100 miliardów
A teraz zgadnij co
Giganci palą pieniądze na AI jak szaleni
Coraz więcej głosów sceptycznych na rynku amerykańskim
Najpierw o tych 50 miliardach Amazona
Czyste postawienie na przyszłość OpenAI, bez udziałów
Zwolennicy mówią, że zapotrzebowanie na moc obliczeniową jest pewne na maxa
Przeciwnicy twierdzą, że wycena jest już szalona
Obie strony kłócą się zaciekle
A teraz spójrz na działania Microsoftu, to zupełnie inna historia
Okres amortyzacji wydłużony do 25 lat, wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych obniżone
Z jednej strony Amazon idzie na całość, z drugiej Microsoft hamuje
Nigdy wcześniej nie było tak dużych różnic między gigantami
To oznacza, że wyścig zbrojeń w AI wszedł w nową fazę
Fazę efektywności kosztowej
Pieniądze nie płyną bez ograniczeń, giganci zaczynają liczyć
Ile mocy obliczeniowej kupić, na ile lat rozłożyć amortyzację, kiedy zwróci się inwestycja
Kiedyś wystarczyły opowieści, teraz trzeba rozliczać się z wyników
Dla świata kryptowalut narracja AI i sektor AI w kryptowalutach są powiązane
Większe różnice między gigantami oznaczają większą zmienność AI coinów
Szczególnie tych, które mają tylko koncepcję, a nie przychody, łatwo o huśtawkę cenową
Moja ocena jest taka
Długoterminowa logika AI się nie zmienia, ale krótkoterminowa wycena jest przepompowana
Lepiej iść za rytmem liczenia gigantów niż za opowieściami
Przy okazji zwróciłem uwagę na kilka ostatnich trendów:
#亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫
50 miliardów dolarów bez udziałów, czysta stawka, to jedna z największych inwestycji w historii Doliny Krzemowej. Zwolennicy mówią, że zapotrzebowanie na moc obliczeniową jest pewne, przeciwnicy, że wycena jest szalona. Moim zdaniem obie strony mają rację, ale pieniądze gigantów są realne, narracja AI w krótkim terminie nie umrze, wybieraj monety z rzeczywistymi przychodami.
#折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调
Amortyzacja wydłużona do 25 lat, wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych obniżone, wyraźnie wygładzają rachunek zysków i strat. Mówiąc wprost, palenie pieniędzy na AI sprawia, że giganci zaczynają oszczędzać. To studzące emocje dla hype'u AI, ale niekoniecznie złe dla całej branży, bo jasne rozliczenia to podstawa trwałości. Traktuję to jako środek uspokajający dla sektora AI.
#财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴
Cztery raporty finansowe, Circle na koniec, ten tydzień to wielki test narracji AI i stablecoinów. Jeśli Circle pokaże dobre wyniki, koncepcja stablecoinów może wystartować. Moja zasada to nie dokupować przed raportem, czekać na wyniki i wtedy zdecydować, po której stronie stanąć.
$BTC $ETH #AI #科技股Moja krzywa zysków wygląda jak EKG, tylko że cały czas idzie w dół
Ostatnio patrzenie na rynek sprawia, że chce się położyć i odpocząć
Ale mam jedną wadę, im nudniejszy rynek, tym bardziej lubię przeglądać dane
Przeglądając je, odkryłem coś sprzecznego ze zdrowym rozsądkiem
Rynek wygląda na zimny, ale pieniądze wcale nie zniknęły
A teraz zgadnij co
Całkowita wartość stablecoinów to nadal 255 miliardów dolarów
USDT 183,29 miliarda, USDC 71,9 miliarda
W porównaniu z zeszłym tygodniem prawie bez spadku
W piątek z ETF wypłynęło 265 milionów dolarów
Liczba wygląda przerażająco, ale w stosunku do całkowitej wartości 79,3 miliarda
To tylko mała dzienna zmiana, która nie wywołuje fal
Co ważniejsze, wskaźniki nastrojów
Na wykresie jest 5 sygnałów kupna
Stopy procentowe pożyczek USDT są na Buy, premia USDC też na Buy
To oznacza, że ktoś na rynku pożycza pieniądze i wymienia je na U z premią
Odwaga do kupowania na dołku jest większa niż pokazuje rynek
Ale z drugiej strony, rentowność 30-letnich obligacji USA osiągnęła najwyższy poziom od 19 lat
Bezpieczne zyski są tak kuszące, że nowe pieniądze uciekają do obligacji skarbowych
Więc teraz to gra o istniejące zasoby
Nie brakuje amunicji, tylko amunicja leży nieruchomo
Wszyscy czekają na to samo: powód, by wejść na rynek
Może to będzie odwrócenie rentowności obligacji
Może to będzie lepszy od oczekiwań sezon wyników
A może to po prostu świeca wzrostowa z dużym wolumenem
Moja ocena jest taka
To, że pieniądze nie zniknęły, to największy fundament
Ale jeśli obligacje nie odwrócą trendu, duży ruch na BTC jest mało prawdopodobny
Teraz trzeba wytrzymać, kontrolować pozycje i czekać na wiatr
Przy okazji zobaczmy, o czym ostatnio wszyscy mówią:
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅
W piątek wzrost o 14%, w poniedziałek spadek o 5%, koreański rynek akcji w ostatnich dniach wytrenował odwagę inwestorów detalicznych. Takie gwałtowne wzrosty i spadki mają bezpośredni wpływ na kryptowaluty, bo chwiejność azjatyckiego apetytu na ryzyko. Moim zdaniem nie warto traktować tego jak wyrocznię, koreański rynek sam kręci się w emocjonalnym cyklu, a w krypto wystarczy patrzeć na strukturę pozycji BTC.
#30年期美债，顶部还是新起点？
Rekord z 19 lat to sygnał przełomowy, globalne kapitały wolą bezpieczne zyski niż ryzykowne aktywa. Dla BTC, jeśli rentowność obligacji nie zawróci, to wycena będzie ograniczona. Moja strategia to traktować to jak główny przełącznik, jeśli ta liczba się nie zmieni, pozycje pozostają ostrożne.
#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨
Gigant stablecoinów zarobił w pierwszym kwartale 1,5 miliarda dolarów, a zapasy złota wzrosły do 146 ton, to już nie firma krypto, a mini fundusz suwerenny. Im więcej zarabia, tym silniejsza jest zdolność ekosystemu stablecoinów do generowania wartości, a kapitał na rynku jest stabilniejszy. Traktuję to jako długoterminową gwarancję wzrostu, krótkoterminowe wahania mnie mniej interesują.
$BTC $ETH #稳定币 #流动性„Syreni śpiew" altcoinów: kołysanka oszustwa
Wszyscy słyszeliśmy syreny altcoinów, wzywające nas do żeglowania po nieznanych wodach. Ich pieśni stają się coraz głośniejsze, bardziej efektowne i kuszące z każdym dniem, ale pod powierzchnią kryje się inna historia. Tylko nieliczni mają przywilej cieszenia się ich słodkimi melodiami – reszta musi stawić czoła bezlitosnym falom rzeczywistości.
Płynność, będąca życiodajną siłą każdego rynku, to miejsce, gdzie naprawdę kryje się prawda. $HBAR i $PUMP próbują zachować odważne oblicza, ale pod ich skromnymi wzrostami ($0.0696, -$0.000002) kryje się rzeczywistość malejącej wolumen i zainteresowania. Z drugiej strony, $AVAX pokazuje imponujący wzrost o $6.51, prawdziwy pokaz siły rynku.
Tymczasem wieloryby cicho gromadzą swoje skarby, a adres z najwyższym PnL dokłada margin do shortów na całej linii. Kiedy kupujesz $BTC, $SOL lub $ETH, czy naprawdę kupujesz historię, czy kupujesz wieloryba?
„Najgłośniejsze syreny często śpiewają do najmniej uważnej publiczności.”Stażyści zarabiają więcej ode mnie, handlując kryptowalutami
Powiedziałam mu: 'To chyba ostatnio źle się czujesz.'
Ponieważ w najbliższych dniach amerykańskie akcje zaczną losować losowania jedna po drugiej
Najbardziej bolesne momenty sezonu wyników, to właśnie te momenty
Jeśli pojedyncza liczba jest błędna, biliony wartości rynkowej mogą zniknąć w jednej chwili
To zgadnij co
W kalendarzu tego tygodnia niemal codziennie pojawiają się wielkie nazwiska
Pierwszy raport finansowy SPCX rozpoczął tę listę, z setkami miliardów dolarów w funduszach zabezpieczeń
Licząc dalej, losowanie odbędzie się w przyszły czwartek, a Circle będzie wielkim finałem
Nawet Microsoft wydłużył okres amortyzacji serwera do 25 lat
Prognoza wydatków kapitałowych jest nadal poprawiana w dół
Zacznijmy od meczu SPCX
Raport finansowy i publikacja o lockupie zbiegły się tego samego dnia, co stanowi największą niespodziankę tego tygodnia
Odblokowanie oznacza, że żetony zablokowane na wczesnych etapach mogą być teraz sprzedawane
Raporty finansowe decydują, czy rynek jest skłonny zaakceptować te układy
Gdy te dwie emocje się nakładają, wahania nie mogą być małe
25-letnia amortyzacja Microsoftu jest również całkiem sprytna
Koszty spreadu w dłuższych cyklach sprawiają, że rachunek zysków i strat wygląda znacznie lepiej
Ale rynek patrzy na rzeczywiste wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych, a nie tylko na triki z książek
Spójrz jeszcze raz na dzisiejszego Samsunga Hynix
Spadek wzrósł do 8%, a nastroje w łańcuchu sprzętu AI już słabną
Wzrost Microna o 15% w zeszłym tygodniu nie wytrzymał całego tygodnia
Dla świata kryptowalut raporty o wynikach amerykańskich spółek technologicznych stanowią przełącznik dla nastrojów
Upadek, apetyt na ryzyko i apetyt znikają razem
Przewyższając oczekiwania, Dabing mógł odetchnąć z ulgą
Tydzień wyników to tydzień zwiększonej zmienności
Więc mój osąd jest taki.
Nie przybieraj nadwartości przed opublikowaniem raportu finansowego na ten tydzień
Poczekaj, aż SPCX i cztery losowania się skończą, zanim zdecydujesz się dodać kolejneTo duża sprawa, którą rynki zlekceważyły. Departament Skarbu USA interweniował, aby wesprzeć jena japońskiego po raz pierwszy od prawie 30 lat, sprzedając euro, by kupić jena za pośrednictwem Goldman i Morgan Stanley, po tym jak waluta osiągnęła najsłabszy poziom względem dolara od 1986 roku. Skoordynowana interwencja dolar-jena nie jest rutynowym wydarzeniem, to sygnał stresu.
Crypto powinno się tym bardziej przejmować. Chaotyczny jen to lont dla carry trade, ten sam unwind, który wcześniej wywołał gwałtowne, skorelowane wyprzedaże na aktywach ryzykownych, w tym bardzo mocno na crypto. Bezpośrednia interwencja oznacza, że władze uważają ruch za na tyle niebezpieczny, by działać. Jeśli ustabilizuje jena, to cicho pozytywne dla ryzyka; jeśli się nie uda, unwind carry to jedna z czystszych dróg do szerokiego szoku płynności. BTC dziś na zielono, ale obserwuję dolar-jena równie uważnie jak każdy wykres crypto. FX to miejsce, gdzie zwykle zaczyna się następna niespodzianka.
DYOR.
#USYenIntervention #OKXOrbit "Pan Mały Smok · Dzisiejsze Poglądy" Czy jesteśmy świadkami końca ery branży kryptowalut?
Ostatnio często przeglądam Twittera ludzi z branży krypto i mam coraz silniejsze przeczucie:
To, co się kończy, to być może nie tylko hossa, ale cały model rozwoju branży kryptowalut z ostatnich kilkunastu lat.
Seria ostatnich wydarzeń coraz bardziej utwierdza mnie w tym przekonaniu.
Era łatwego zarabiania na darmowych tokenach powoli się kończy, nawet guru tej metody, Bing Ge, tak mówi, a studia zajmujące się tym zdają się znikać.
Użytkownicy Gate stracili aktywa o wartości aż 1,7 miliona dolarów, hakerzy wykorzystują AI do kradzieży w bessie coraz śmielej;
Dwie scentralizowane giełdy, Bitmart i Bitmex, ogłosiły zamknięcie i wycofanie się z rynku;
Coraz więcej projektów Web3 przestaje działać, założyciele borykają się z obroną praw, procesami sądowymi, a nawet likwidacją społeczności;
MicroStrategy, która kiedyś deklarowała "nigdy nie sprzeda ani jednego BTC", zaczęła stopniowo redukować swoje zasoby bitcoina, niedawno ogłosiła plan sprzedaży bitcoina za 5 miliardów dolarów...
Co jeszcze bardziej zniechęca inwestorów detalicznych, coraz więcej altcoinów wchodzi w fazę zamrożenia, a nawet spada do zera, sezon altcoinów już dawno minął!
Jeśli spojrzeć na te wydarzenia osobno, to są to tylko branżowe wiadomości, niektórzy uważają, że to normalne zjawiska bessy.
Ale jeśli spojrzeć na nie razem, zobaczysz, że wskazują na ten sam problem: cała branża kryptowalut przechodzi głęboką restrukturyzację.
Przez ostatnie lata wierzyliśmy w logikę:
Jeśli wyemitujesz token, zdobędziesz finansowanie;
Jeśli token pojawi się na giełdzie, zdobędziesz płynność;
Jeśli nadejdzie hossa, wszystkie problemy zostaną przykryte wzrostem cen.
Teraz ta logika przestaje działać.
Web3 napotyka problemy jako pierwsze:
Wiele projektów nie ma prawdziwych przychodów, prawdziwych użytkowników ani realnych rozwiązań dla świata rzeczywistego. Nowi użytkownicy i kapitał w krypto są niemal na wyczerpaniu, bardzo skromne.
Finansowanie staje się coraz trudniejsze, emisja tokenów coraz trudniejsza, mechanizmy wyjścia coraz rzadsze.
Wielu przedsiębiorców, którzy weszli do branży z idealistycznymi założeniami, ostatecznie nie uniknęło cyklu rynkowego.
Wierzę, że wielu założycieli naprawdę chciało tworzyć dobre produkty i ekosystemy.
Ale gdy płynność w branży szybko się kurczy, niewielu potrafi się obronić.
Giełdy również się zmieniają.
Kiedyś największe CEX-y były najważniejszymi punktami wejścia dla ruchu w branży, a także rdzeniem emisji aktywów, wyceny i efektu bogactwa.
Dziś coraz więcej giełd przypomina tradycyjnych brokerów, wiele z nich angażuje się w handel akcjami amerykańskimi i koreańskimi, zajmuje się kojarzeniem transakcji, tokenizacja akcji rozwija się dynamicznie i przyspiesza wejście w segment RWA... ale coraz trudniej im decydować o kierunku rozwoju branży.
Wpływ branży maleje, konkurencja rośnie, a rynek pierwotny również się zmienia — nie brakuje kapitału, ale brakuje mechanizmów wyjścia.
Model biznesowy oparty na "emisji tokenów — notowaniach — wyjściu" staje się coraz trudniejszy do utrzymania.
Część instytucji decyduje się odejść, inne zwracają się ku AI, robotyce, biotechnologii i innym nowym sektorom.
Kapitał nigdy nie znika, tylko przepływa tam, gdzie zwroty są wyższe.
Oczywiście, jeśli szukać punktu zwrotnego dla dzisiejszych wydarzeń, uważam, że kilka zdarzeń zmieniło trajektorię rozwoju branży.
Upadek FTX i Luna nie tylko przyniósł ogromne straty, ale zniszczył zaufanie tradycyjnego kapitału do całej branży kryptowalut.
Wiele instytucji, które miały wejść na rynek na dłużej, od tamtej chwili wcisnęło przycisk pauzy.
A w szczytowym momencie hossy branża nie zbudowała prawdziwie zdrowych mechanizmów rozwoju.
Krótkoterminowe zyski przeważyły nad długoterminową wartością. Dużo powietrznych coinów, MEME, szybka emisja tokenów i szybkie zyski stały się normą.
Platformy zarobiły na wolumenie, projekty zdobyły finansowanie, KOL-e zdobyli ruch, a cenę zapłaciła wiarygodność całej branży.
Zawsze uważałem, że dojrzała branża nie mierzy się liczbą nowych projektów powstających w ciągu dnia, ale tym, ile projektów przetrwa dziesięć lat.
Czy branża kryptowalut ma przyszłość?
Moja odpowiedź brzmi: tak.
Ale siła, która popchnie branżę do nowego rozkwitu, moim zdaniem nie będzie pochodzić z dotychczasowego modelu. Naprawdę obiecujące są tylko dwa kierunki:
Po pierwsze, bitcoin stanie się jeszcze bardziej globalnym, strategicznym aktywem mainstreamowym.
Jeśli coraz więcej krajów, instytucji i spółek giełdowych będzie stale lokować BTC, przyniesie to nie tylko kapitał, ale i odbudowę zaufania do całej branży.
Po drugie, blockchain naprawdę stworzy superaplikację z setkami milionów użytkowników, zdolną do ciągłego generowania realnej wartości, a połączenie AI i agentów AI wniesie nową energię i innowacje do branży blockchain i kryptowalut.
To może nie być emisja tokenów dla samej emisji, ale odpowiedź na potrzeby użytkowników i rynkowe wymagania ery AI, dlatego blockchain i infrastruktura finansowa oparta na AI będą się dynamicznie rozwijać.
Tylko prawdziwe tworzenie popytu, a nie ciągłe tworzenie nowych aktywów, pozwoli branży wejść w nowy etap.
W ciągu ostatnich kilkunastu lat branża kryptowalut rozwiązała problem "jak emitować aktywa".
W nadchodzącej dekadzie ważniejsze może być pytanie:
Jak tworzyć prawdziwą wartość.
"Czat traderów, po której stronie stoisz?"
Jeśli musiałbyś wybrać tylko jedną odpowiedź, z którym poglądem się zgadzasz?
A: Branża przechodzi zdrową selekcję, prawdziwe możliwości dopiero się zaczynają.
B: Era wzrostu napędzanego emisją tokenów i płynnością już się skończyła.
Skłaniam się ku B.
Następna fala rozkwitu branży kryptowalut nie będzie kopią poprzedniej hossy, ale będzie oparta na nowych modelach biznesowych, nowych aplikacjach i nowym tworzeniu wartości.
Zapraszam do podzielenia się swoimi opiniami.
Chętnie usłyszę, jak branżowi budowniczowie, inwestorzy, traderzy i długoterminowi posiadacze postrzegają dzisiejszą branżę.Rezerwa Federalna 29 lipca utrzymała stopy procentowe na poziomie 3,50%-3,75% głosami 9-3, co jest piątym z rzędu zawieszeniem pod kierownictwem Warsha od ostatniej obniżki stóp w grudniu 2025 roku.
Wynik był zgodny z oczekiwaniami, ale reakcja rynku mówiła coś więcej.
BTC spadł około 1% po ogłoszeniu decyzji, a S&P 500 doświadczył "jednej z najgorszych reakcji na decyzję Fed w historii" — rynek akcji odczytał to "utrzymanie bez zmian" jako sygnał jastrzębi, a nie potwierdzenie gołębie.
Przyczyną były te 3 głosy sprzeciwu — trzech członków zagłosowało za podwyżką, co po raz pierwszy przekształciło siły wspierające wyższe stopy z "izolowanych komentarzy poza posiedzeniem" w oficjalnie zarejestrowane głosy, co wskazuje na instytucjonalizację podziałów wewnątrz Fed, a nie ich przypadkowość.
Oświadczenie Warsha ponownie nie zawierało wskazówek na przyszłość, kontynuując jego strategię "strategicznej niejasności", pozostawiając rynek w niepewności co do ścieżki na wrzesień.
Najważniejszym wydarzeniem do obserwacji nie jest posiedzenie FOMC 16 września, lecz coroczne spotkanie banków centralnych w Jackson Hole w dniach 27-29 sierpnia — to jedyna okazja przed kolejnym posiedzeniem, kiedy Warsh może wydać jasny sygnał. Jeśli coś powie na Jackson Hole, prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu zostanie natychmiast przeszacowane, a krótkoterminowy kierunek BTC również się ustali.
Dane CPI i zatrudnienia z 12 sierpnia to kolejny kluczowy punkt, a te dwie liczby razem praktycznie zdecydują, czy we wrześniu nastąpi podwyżka.
BTC wzrósł w lipcu o około 7%, struktura jest dobra, ale kierunek w sierpniu całkowicie zależy od tych dwóch katalizatorów.
Jak myślicie, w którą stronę pójdzie rynek po Jackson Hole? Podzielcie się swoimi opiniami.
$BTC
{future}(BTCUSDT)
#BTCZa każdym razem, gdy widzę takie wiadomości, wiem, że nadchodzi coś poważnego
Rano natknąłem się na wiadomość o kradzieży Coldcard
Moja pierwsza reakcja to szybkie sprawdzenie modelu mojego portfela
I zgadnij co
Skradziono 1359,882 BTC
To bezpośrednio największa kradzież bitcoina w tym roku
Przy kursie 63 000 USD to 86 milionów dolarów
Szef badań Galaxy powiedział, że to może być czwarta fala zorganizowanych ataków
Wykorzystują lukę sprzed 5 lat, nawet znane portfele sprzętowe są teraz celem AI
Portfele zimne zawsze były ostatnim bastionem bezpieczeństwa w świecie kryptowalut
Teraz, gdy nawet one zawodzą, oznacza to, że atakujący działają systemowo
To nie pojedynczy hakerzy, ale zorganizowane i podzielone zespoły
Moja pierwsza reakcja to chęć przeniesienia środków, druga – gdzie je przenieść
Na rynku pojawiają się też głosy przeciwne
CEO BitGo postawił 100 BTC, wyzywając Anthropic
Twierdzi, że ryzyko ataków AI jest przesadzone
Gdy dwie strony się spierają, zwykli ludzie łatwo wpadają w panikę
Najważniejsze to sprawdzić swoje urządzenie i czy jest na liście zagrożonych modeli
Incydenty bezpieczeństwa nie spowodują natychmiastowego załamania rynku
Ale sprawią, że duże kapitały będą ostrożniejsze, zwłaszcza ci z dużymi pozycjami zaczną zmieniać portfele
Ta ostrożność przełoży się na słabszy popyt na rynku
Moja ocena jest taka
Czarnych łabędzi nie da się powstrzymać, można kontrolować tylko swoje pozycje i sprzęt
Dziś najpierw sprawdzę model portfela, to bardziej sensowne niż wpatrywanie się w wykresy dzienne
Dziś jest też kilka innych ważnych tematów, o których warto wspomnieć:
#Coldcard漏洞发酵，受影响机型扩大
Ta lekcja jest bardzo kosztowna, 1359 bitcoinów zniknęło jakby nigdy nic, to największa kradzież w tym roku. Kluczowe jest to, że atak jest zorganizowany, a lista modeli się powiększa, co oznacza, że to nie pojedynczy przypadek, lecz łańcuch przemysłowy. Najpierw sprawdziłem listę modeli, na szczęście mój nie jest na niej. Aktualizacje firmware portfeli sprzętowych to nie żart.
#CLARITY法案错过休会窗口
Projekt ustawy znów nie został wpisany na poniedziałkową agendę, przed przerwą zostało tylko 72 godziny, za każdym razem mówili, że to blisko, a ciągle się przeciąga. Rynek już dawno to zdyskontował, nie wywołało to żadnych emocji. Moim zdaniem, jeśli nie zostanie przyjęty w tym tygodniu, trzeba będzie czekać do jesieni, więc nie warto wcześniej inwestować w powiązane projekty.
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即
Pierwszy raport finansowy i odblokowanie aktywów o wartości setek miliardów dolarów to jedna z największych bomb zegarowych tego tygodnia. Odblokowanie oznacza luzowanie blokad, a raport zdecyduje, jak rynek wyceni tę sytuację. Moje podejście to nie sprzedawać ani nie dokupować przed raportem, poczekam na liczby, wolę zarobić mniej niż wpaść w pułapkę.
$BTC $ETH #安全 #冷钱包 Na powierzchni: wszystko w porządku.
W rzeczywistości: już otworzyłem kalkulator, żeby policzyć straty
Dziś rano, zanim otworzyłem oprogramowanie do śledzenia rynku
Myślałem, że weekendowy spektakl wreszcie się skończył
A tu nagle najpierw wybuchła sytuacja w Korei
I zgadnij co
W zeszły piątek KOSPI właśnie ustanowił rekord, rosnąc o 14%
Cały świat uznał to za wielki zwrot w azjatyckiej skłonności do ryzyka
Dziś, w poniedziałek na otwarciu, spadek o 5%
Samsung Electronics i SK Hynix zanotowały spadki do 8%
Południowi inwestorzy z podwójną dźwignią na Hynixie przed sesją notowań spadli o ponad 13%
W ciągu dwóch dni wahania o 19 punktów
Koreański rynek akcji stał się placem zabaw dla kapitału
Nie śmiej się jeszcze, to ma z nami związek
Gdy azjatycka skłonność do ryzyka spada, podróbki i naśladujące rynki słabną
Ale zerknąłem na dużego BTC, 63200 nadal stabilne
To oznacza, że korelacja kryptowalut z koreańskim rynkiem naprawdę osłabła
Każdy gra na własnym boisku, co jest nawet dobre
Jest jeszcze jeden szczegół, Samsung i Hynix dziś mocno spadły
To idzie w parze z nastrojami funduszu „AI stock god”, który wyprzedał Micron
AI hardware krótkoterminowo wypuszcza bańkę, łańcuch pamięci nie śpiesz się z łapaniem spadających noży
W takich gwałtownych wzrostach i spadkach, najgorzej mają ci, którzy kupują na szczycie
Ci, którzy weszli w zeszły piątek, dziś zostali zamknięci na niskim otwarciu
Moja ocena jest taka
Takie ekstremalne wahania na koreańskim rynku to rynek emocji, nie trendu
Nie traktuj tego jako wskaźnika dla rynku kryptowalut, BTC wcale się tym nie przejmuje
Nie kupuj na szczycie, nie łap spadających noży, kontroluj pozycje i wygrasz
Przejrzałem dzisiejsze notowania, kilka punktów jest całkiem interesujących:
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅
W zeszły piątek ten duży wzrost to był szczyt emocji, dziś spadek o 5% zjada połowę wzrostu. Wahania 20 punktów w dwa dni, drobni inwestorzy kupujący na szczycie to jak oddawanie głowy na tacy. Moje doświadczenie mówi, że w takich ekstremalnych sytuacjach nie kupujemy przy pierwszym wzroście, lepiej poczekać na korektę i potwierdzenie.
#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Interwencja w jenie dotyczy całej azjatyckiej skłonności do ryzyka, dzisiejszy spadek koreańskiego rynku ma też ślady zamykania pozycji carry trade. Gdy kurs walut się ustabilizuje, azjatycki kapitał będzie miał odwagę wrócić. To krótkoterminowo dobre dla aktywów ryzykownych, ale prawdziwy test nastąpi po wycofaniu interwencji.
#“AI股神”基金清仓，美光单日涨超15%
Ten nagłówek wydaje się sprzeczny, ale to dwie strony tej samej monety: fundusz wyprzedaje akcje AI, a Micron gwałtownie rośnie, co oznacza, że mądrzy inwestorzy rotują pozycje, a nie wychodzą z rynku. Dziś Samsung i Hynix spadają, krótkoterminowe nastroje w łańcuchu pamięci faktycznie się ochładzają. Obserwuję sytuację Microna, by zarządzać pozycjami związanymi z pamięcią.
$BTC $ETH #韩股 #存储链Przyjaciółka pyta mnie, co ostatnio robię
Mówię, że pilnuję rynku
Ona mówi, że przecież mówiłem, że nie będę handlować
A ja mówię, że sam sobie już w to nie wierzę
Ta sytuacja jest ciekawsza niż serial, codziennie nowa scena
W weekend chciałem się wyspać
A tu najpierw widzę, że Trump nagle hamuje uderzenie w Iran
No proszę, miało być uderzenie, a tu nagle hamulec
Cena ropy w weekend spadła o 9%, na rynku ropy prawdziwa rzeź
A teraz zgadnij co
BTC trzyma się stabilnie jak nigdy
BTC 63203, w 24h zmiana tylko 0,35%
Maksimum 63799, minimum 62958, cały dzień wahań
Gdy napięcie geopolityczne spada, kapitał ucieka z aktywów bezpiecznych
Powinno być radośnie, prawda?
Ale rentowność 30-letnich obligacji USA osiągnęła najwyższy poziom od 19 lat
Pieniądze na świecie i tak uciekają do aktywów bez ryzyka
To pokazuje, że rynek nie wierzy do końca w "koniec walki"
Boi się, że sytuacja się odwróci, więc najpierw ucieka w obligacje
Na rynku jena też interwencja, USA zleciły Goldman Sachs i Morgan Stanley działania
Polityka wyraźnie stabilizuje sytuację, na krótką metę nie będzie dużych zawirowań
Po tym wszystkim
Sytuacja na rynku kryptowalut jest taka: nikt nie sprzedaje agresywnie, ale nikt też nie chce kupować
Kapitał czeka na kierunek, na jasny sygnał
Moja ocena jest taka
Złagodzenie napięć geopolitycznych to podstawa, ale rentowność obligacji trzyma górny limit
BTC w krótkim terminie będzie się wahać między 62 tys. a 64 tys.
Nie gonić za wzrostami, nie ciąć strat, zostawić sobie zapas gotówki
Teraz zerknę na ostatnie gorące tematy, kilka słów:
#30年期美债收益率创19年新高
Ten wskaźnik naprawdę boli, mimo złagodzenia napięć pieniądze uciekają do obligacji, co pokazuje brak pewności co do płynności w drugiej połowie roku. Najwyższy poziom od 19 lat oznacza, że bezpieczne zyski są bardzo wysokie, a aktywa ryzykowne są tłumione. Patrzę na to częściej niż na wykresy, jeśli to się nie zmieni, BTC trudno będzie naprawdę wzrosnąć.
#美伊重回谈判桌，油价回吐
W weekend najpierw hamowanie, potem znowu groźby ataku na infrastrukturę energetyczną, kto to wytrzyma? Cena ropy spadła o 9%, kapitał bezpieczny wchodzi i wychodzi. Powiem tylko, że wiadomości zmieniają się trzy razy dziennie, nie podążaj za nimi, lepiej działać według pozycji niż zgadywać scenariusz.
#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Wielkie mocarstwa zaczynają wspólnie kontrolować kursy walut, jen się stabilizuje, więc ryzyko carry trade jest chwilowo zneutralizowane. To jest neutralnie pozytywne dla kryptowalut, mniejsze ryzyko systemowe, więcej kapitału może wejść. Ale interwencje to tylko doraźne środki, traktuj to jak krótkoterminowy lek przeciwbólowy.
$BTC $ETH #宏观 #地缘 $SOL Rzadkie rozbieżności między poprawą fundamentów a spadkiem ceny
📊 Najbardziej zauważalną cechą Solany obecnie nie jest ciągły spadek ceny, lecz — poprawa fundamentów on-chain przy jednoczesnym spadku ceny.
To rzadkie rozbieżności. Zazwyczaj wzrost aktywności sieci idzie w parze ze wzrostem ceny. W przypadku SOL jest odwrotnie: sieć staje się coraz bardziej aktywna, a cena coraz niższa.
📈 Pozytywne sygnały on-chain:
1. Liczba aktywnych portfeli osiągnęła siedmiomiesięczne maksimum: liczba niezależnych aktywnych portfeli transakcyjnych w sieci Solana wzrosła w lipcu do najwyższego poziomu od siedmiu miesięcy, z 609 tysiącami unikalnych portfeli wykonujących transakcje w tym miesiącu
2. Wieloryby nadal stakują: pewien wieloryb/instytucja w ciągu 8 dni zdeponowała 2,5 miliona SOL (o wartości około 506 milionów USD), wszystkie tokeny zostały stakowane po wycofaniu z Binance
3. Aktualizacja sieci: zakończono aktualizację mainnetu do 100 milionów CU
4. Katalizatory instytucjonalne: inwestycja Morgan Stanley w wysokości 19 milionów USD, integracja 330 tysięcy koreańskich sprzedawców i inne pozytywne czynniki
📤 Negatywne sygnały on-chain:
1. Ciągły odpływ kapitału: w ciągu ostatnich czterech miesięcy około 23 milionów USD wartości $SOL zostało przesłane na adresy depozytowe giełd
2. Netto odpływ z produktów inwestycyjnych SOL: w tym samym okresie netto odpływ wyniósł 17 milionów USD
3. Negatywna premia w Korei: SOL jest notowany na rynku koreańskim z dyskontem -0,81%
Szczególnie godny uwagi jest wzorzec zachowań wielorybów. Z jednej strony, niektórzy wieloryby stale stakują duże ilości SOL — to długoterminowy sygnał byczy, ponieważ staking oznacza zablokowanie płynności i zmniejszenie presji sprzedażowej na rynku. Z drugiej strony, dane on-chain pokazują „ciągły odpływ kapitału” — niektórzy wieloryby przesyłają SOL na giełdy, przygotowując się do sprzedaży.
Jeden wieloryb po pięciu miesiącach stakingu $SOL, mimo uzyskania 466 SOL z nagród stakingowych (około 62,4 tys. USD), poniósł stratę kapitału w wysokości 1,27 miliona USD z powodu spadku ceny SOL. Ten przypadek wyraźnie ilustruje główny problem SOL obecnie: nagrody ze stakingu nie rekompensują spadku ceny.
„Solana, mimo długotrwałej słabości cenowej, wykazuje poprawę fundamentów on-chain, co stanowi rzadkie rozbieżności”. Jak ta rozbieżność się zakończy? Albo cena odbije, by dopasować się do poprawy fundamentów, albo fundamenty się pogorszą, by dopasować się do spadku ceny — jako analityk on-chain uważam, że bardziej prawdopodobne jest to pierwsze, ale nie da się przewidzieć ram czasowych. #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 #美伊重回谈判桌，油价回吐 #30年期美债收益率创19年新高 Poranne wiadomości
1. Ostrzeżenie makroekonomiczne: rekordowy poziom zaległości na kartach kredytowych w USA
- Treść: Ekonomista Peter Schiff zauważa, że mimo twierdzeń Trumpa o rozkwicie amerykańskiej gospodarki, wskaźnik poważnych zaległości na kartach kredytowych w USA osiągnął najwyższy poziom od kryzysu finansowego w 2008 roku. Wskazuje to, że Amerykanie mają trudności z opłacaniem rachunków, co nie odpowiada okresowi prosperity.
- Analiza:
- Sygnał osłabienia konsumpcji: Wskaźnik zaległości na kartach kredytowych jest opóźnionym wskaźnikiem zdolności spłaty długów i zaufania konsumentów. Wzrost zaległości oznacza napięte przepływy gotówkowe wśród zwykłych obywateli i wyczerpane oszczędności.
- Ostrzeżenie przed recesją: Jeśli konsumenci nie będą w stanie spłacać długów, przyszłe wydatki konsumpcyjne muszą się zmniejszyć, a konsumpcja jest motorem amerykańskiej gospodarki. Może to oznaczać narastające ryzyko recesji, a tzw. „prosperita” może być tylko pozorem lub manipulacją danymi.
2. Dynamika rynku walutowego: ograniczone możliwości interwencji Departamentu Skarbu USA na rynku jena
- Treść: Raport JPMorgan wskazuje, że zasoby Departamentu Skarbu USA dostępne do wsparcia koordynowanej interwencji walutowej z Japonią są ograniczone. Na koniec czerwca fundusz stabilizacyjny posiadał aktywa o wartości około 13 mld euro i 25,5 mld USD. Dla porównania, Japonia planuje interwencje o wartości od 35 do 60 mld USD w latach 2022-2026. Teoretycznie możliwe jest rozszerzenie dostępnych środków do około 187 mld USD poprzez konwersję SDR lub zaciągnięcie długu zagranicznego, ale wymaga to zatwierdzenia przez Kongres i udziału Fed, aby podwoić skalę.
- Analiza:
- Ograniczenia interwencji: Rynek powszechnie oczekuje wspólnej akcji USA i Japonii na rzecz ratowania jena, ale raport JPMorgan studzi te oczekiwania. Bez działań nadzwyczajnych (np. emisji obligacji) obecne zasoby USA są znacznie mniejsze niż japońskie.
- Dylemat polityczny: Oznacza to, że poleganie wyłącznie na administracyjnych środkach do sztucznego podniesienia jena może nie przynieść oczekiwanych efektów. Jeśli dolar nie osłabi się znacząco, ograniczone środki interwencyjne trudno odwrócą długoterminowy trend osłabienia jena. To tłumaczy, dlaczego kurs jena nadal jest niestabilny.
3. Geopolityka i surowce: oczekiwania na negocjacje USA-Iran powodują gwałtowny spadek cen ropy
- Treść: Pod wpływem oczekiwań rynku na rychłe rozpoczęcie nowej rundy negocjacji między USA a Iranem, ceny kontraktów terminowych na ropę naftową znacznie spadły. Na godzinę 19 czasu wschodniego 2 czerwca ropa naftowa w Nowym Jorku kosztowała 74,78 USD za baryłkę (spadek o 6,96%), a Brent 81,55 USD za baryłkę (spadek o 7,26%). Trump ogłosił odwołanie ataku militarnego na Iran i zapowiedział negocjacje na następny dzień.
- Analiza:
- Zanik premii za ryzyko: Wcześniejszy wzrost cen ropy uwzględniał obawy o eskalację sytuacji na Bliskim Wschodzie (zwłaszcza blokadę cieśniny Ormuz). Po odwołaniu ataku i przejściu do negocjacji premia za ryzyko wojny szybko się wycofała, powodując gwałtowny spadek cen ropy.
- Powrót do podstaw podaży i popytu: Poza czynnikami geopolitycznymi rynek ponownie skupia się na słabnącym globalnym popycie. Jeśli USA i Iran osiągną porozumienie, eksport irańskiej ropy może wzrosnąć, co pogłębi obawy o nadpodaż i będzie negatywne dla cen ropy w średnim i długim terminie.
4. Przegląd rynku kryptowalut: znaczące spadki BTC i ETH w określonych okresach
- Treść:
- BTC: spadek o 2,84% w ciągu ostatnich 7 dni, wzrost o 1,50% w ciągu ostatniego miesiąca, ale spadek o 16,07% w ciągu ostatnich 6 miesięcy, spadek o 43,58% w ciągu roku, spadek o 27,46% w tym roku, spadek o 49,70% od historycznego szczytu. $BTC
- ETH: spadek o 3,63% w ciągu ostatnich 7 dni, wzrost o 7,17% w ciągu ostatniego miesiąca, ale spadek o 15,51% w ciągu ostatnich 6 miesięcy, spadek o 44,51% w ciągu roku, spadek o 36,55% w tym roku, spadek o 62,00% od historycznego szczytu. $ETH
- Analiza:
- Wyraźne cechy długoterminowego rynku niedźwiedzia: Mimo krótkoterminowego (ostatni miesiąc) niewielkiego odbicia, w perspektywie półrocznej i rocznej główne kryptowaluty pozostają w głębokiej korekcie. Szczególnie ETH wypada słabiej niż BTC, co wskazuje na spadek atrakcyjności kapitałowej lidera altcoinów.
- Ostrożność przy zakupach na dołku: Nadal jest 50%-60% spadku od historycznych szczytów, co oznacza, że sentyment rynkowy nie został w pełni odbudowany. W połączeniu z wcześniej wspomnianym zaostrzeniem płynności makroekonomicznej (kryzys kart kredytowych) i ochłodzeniem aktywów ryzykownych (spadek cen ropy), rynek kryptowalut w krótkim terminie nie ma podstaw do dużego byczego odbicia, a raczej konsoliduje się na dnie.
Podsumowując
Dzisiejsze wiadomości wskazują na dominujący ton „bezpieczeństwa”. Zarówno pogorszenie danych konsumpcyjnych w USA, bezsilność interwencji walutowych USA-Japonia, jak i złagodzenie napięć geopolitycznych prowadzące do spadku cen ropy, wskazują na to, że globalny kapitał ponownie ocenia ryzyko. Dla inwestorów obecne warunki sprzyjają trzymaniu gotówki lub defensywnej alokacji, co może być bezpieczniejsze niż agresywne inwestowanie. Cztery zestawy danych on-chain jednocześnie świecą na czerwono — ostatni raz, gdy pojawiła się ta kombinacja, BTC był na poziomie 16 000$
Dziś, patrząc na kilka danych z PANews i BlockBeats razem, robi się zimno na plecach:
① Stablecoiny odnotowują trzeci miesiąc z rzędu odpływu netto. Dane DefiLlama pokazują, że lipiec to trzeci kolejny miesiąc odpływu netto. Kiedy ostatnio? W latach 2022-2023, przez 17 miesięcy z rzędu ujemny bilans — podczas tamtej bessy BTC spadł do 15 500$.
② Krótkoterminowi posiadacze sprzedali z stratą ponad 32 000 BTC w ciągu jednego dnia. Analityk CryptoQuant, Darkfost, podaje, że 1 sierpnia STH wysłali na giełdy ponad 32 tysiące BTC ze stratą, ustanawiając rekord największej sprzedaży w ciągu 30 dni. Detaliści tną straty.
③ Rentowność różnicy między kontraktami terminowymi na 3 miesiące a dwuletnimi obligacjami USA pozostaje poniżej tych ostatnich. Glassnode wskazuje, że ostatni raz taki sygnał pojawił się od sierpnia 2022 do stycznia 2023 — co odpowiada absolutnemu dołowi poprzedniego cyklu rynkowego.
④ Jednak Saylor dziś napisał na Twitterze: BTC przez 92% czasu znajduje się powyżej 200-tygodniowej średniej kroczącej, a teraz właśnie stoi na tej linii.
Tłumacząc: momenty największego strachu na rynku często są najbliższe dołkowi. Po ostatnim sygnale różnicy rentowności, po 6 miesiącach BTC wzrósł z 16K$ do ponad 100K$.
Problem w tym, że najpierw musisz przetrwać ten okres.
Co myślisz, czy to sygnał dołka, czy kontynuacja spadków?
#BTC #Bitcoin #链上数据 #周期 Bliski Wschód przestał walczyć, cena ropy spadła o 7%
Weekendowa zmiana nastąpiła szybciej niż przewrócenie strony w książce — planowany atak wojskowy na Iran został odwołany przed realizacją, Trump ogłosił na Air Force One bezpośrednie przejście do negocjacji, twierdząc, że Cieśnina Ormuz „ma już porozumienie”. Iran również potwierdził, że mediatorzy pomagają przywrócić memorandum porozumienia.
Po tej wiadomości kontrakt na ropę Brent $BZ na październik gwałtownie spadł o 7,3% do 81,55 USD. Miesięczny wzrost bliski 25% w lipcu zaczął szybko się cofać, a oczekiwania na zwiększenie produkcji przez OPEC dodatkowo to napędzają.
Moja opinia:
Ta runda złagodzenia sytuacji różni się od tej z końca lipca. Wtedy sytuacja załamała się w tydzień, teraz wsparcie dwustronnych negocjacji może zapewnić większą krótkoterminową trwałość. Kluczowym poziomem obserwacji jest cena ropy $CL na poziomie 80 USD — jeśli się utrzyma, oznacza to, że rynek nadal ma wątpliwości co do negocjacji, jeśli nie, to ryzyko podaży jest już w pełni wycenione.
Z historycznego punktu widzenia „przejście do negocjacji” w konfliktach geopolitycznych zwykle oznacza szybki krótkoterminowy spadek, ale prawdziwe dno wymaga wejścia negocjacji w fazę merytoryczną. Obecnie jest to tylko werbalne złagodzenie, bez konkretnego porozumienia.
Dla $BTC:
Spadek cen ropy = obniżenie oczekiwań inflacyjnych = zmniejszenie presji na rentowności obligacji USA, co krótkoterminowo jest korzystne dla aktywów ryzykownych. Jednak jeśli cena ropy będzie dalej spadać, rynek może zacząć handlować logiką „globalnej recesji”, co dla BTC oznacza scenariusz najpierw wzrostu, potem spadku.
Kluczowe na krótką metę jest, czy rentowność obligacji USA spadnie z 5,27%. Jeśli uda się utrzymać poniżej 5,0%, BTC ma szansę na ponowny atak na 65000. W przeciwnym razie aktywa ryzykowne będą nadal pod presją.
Moja ocena: cena ropy będzie się wahać w okolicach 80 USD, a Bitcoin najpierw musi sprawdzić, czy poziom 65000 jest stabilny; jeśli nie, to będzie kontynuował konsolidację.
#美伊重回谈判桌，油价回吐 $BTC $ETH Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych nadal gwałtownie rośnie! Wiarygodność Rezerwy Federalnej poddana w wątpliwość, presja na rynek kryptowalut nasila się
Wypowiedzi szefa Rezerwy Federalnej na temat inflacji są niejasne, rynek zaczyna kwestionować jego determinację w walce z inflacją, długoterminowe fundusze sprzedają długoterminowe obligacje skarbowe, co napędza szybki wzrost rentowności. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 5,2%, osiągając najwyższy poziom od 19 lat, a rentowność 10-letnich obligacji zbliża się do 5%.
Dodatkowo konflikt na Bliskim Wschodzie podnosi ceny energii, co ponownie zwiększa presję inflacyjną, a oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych na rynku wzrosły do 70%. Jednocześnie wzrasta podaż amerykańskich obligacji skarbowych, a niepewność polityczna rośnie, co znacząco zwiększa zmienność na rynku obligacji. W najbliższym czasie odbudowa wiarygodności polityki Rezerwy Federalnej stanie się kluczowym czynnikiem wpływającym na rynek.
[Afán] Kluczowa interpretacja sygnałów
1. Wzrost rentowności długoterminowych obligacji skarbowych tłumi aktywa ryzykowne
Wzrost rentowności obligacji skarbowych oznacza wzrost globalnego kosztu bezryzykownego, co bezpośrednio tłumi wyceny aktywów kryptowalutowych i wywiera średnio- i długoterminową presję na rynek.
2. Podwójne ryzyko inflacyjne utrzymuje się
Zakłócenia geopolityczne na Bliskim Wschodzie podnoszą ceny energii, a niepewne wypowiedzi Rezerwy Federalnej utrudniają szybki spadek oczekiwań inflacyjnych; jastrzębie narracje będą wielokrotnie uderzać w rynek.
3. Rynek czeka na kluczowe dane do weryfikacji
Obecnie walka między bykami a niedźwiedziami jest intensywna, przed publikacją ważnych danych gospodarczych inwestorzy są ostrożni, co utrudnia powstanie jednoznacznego trendu.Koreański rynek akcji wzrósł gwałtownie o 14%💥: Czy AI w półprzewodnikach odwróci trend i jak podejmować decyzje handlowe?
Ten gwałtowny wzrost na koreańskim rynku akcji nie jest w istocie „nagle byczym rynkiem”, lecz emocjonalną korektą w handlu półprzewodnikami AI. Wcześniej spadki były zbyt gwałtowne, produkty lewarowane i panika zwiększyły zmienność;
Teraz zagraniczne raporty technologiczne nadal potwierdzają zapotrzebowanie na moc obliczeniową, a kapitał ponownie kieruje się na pamięć i linię HBM. Moim zdaniem: kierunek jest słuszny, ale rytm będzie bardzo niestabilny. Prawdziwym wskaźnikiem nie jest jednodniowy wzrost, lecz czy nakłady kapitałowe na AI mogą być utrzymane i czy marże chipów zostaną zachowane. Krótkoterminowa korekta emocji, w średnim terminie nadal trzeba obserwować realizację fundamentów.
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 $BTC $XSKHY $SAMSUNG Na początku sierpnia 2026 roku międzynarodowy rynek ropy naftowej doświadczył gwałtownej korekty cenowej, całkowicie kończąc silny wzrost, który nadal rosł w pierwszej połowie roku, i wywołując serię gwałtownych spadków, stając się najbardziej obserwowanym zdarzeniem kluczowym na globalnym rynku surowców. Na poranną sesję 3 sierpnia dwie najważniejsze światowe ceny referencyjne ropy naftowej gwałtownie spadły na wszystkich poziomach. Największy jednodniowy spadek kontraktów terminowych na ropę Brent w październiku osiągnął 7,3%, osiągając minimum na poziomie 81,55 USD za baryłkę, ustanawiając nowy rekord największego jednodniowego spadku w ostatnich latach; Kontrakty terminowe na ropę WTI w USA również spadły poniżej poziomu 80 USD za baryłkę, co oznacza spadek o ponad 6,25% i spadek o ponad 13% względem lipcowego maksimum. Patrząc wstecz na pierwszą połowę roku, ceny ropy na świecie kiedyś znacząco wzrosły z powodu konfliktów geopolitycznych, przynosząc znaczące wzrosty. Ten szybki spadek nie jest krótkoterminową fluktuacją emocjonalną, lecz wynikiem głębokiego rezonansu czterech negatywnych czynników: sytuacji geopolitycznej, wzorców podaży i popytu, makrowaluty oraz oczekiwań rynkowych. To nie tylko przekształca globalny system cen ropy naftowej, ale także ma dalekosiężne efekty domina na poziomie inflacji w różnych krajach, handlu energią, kosztach przemysłowych i rynkach kapitałowych. 1. Szybkie rozliczenie premii ryzyka geopolitycznego, załamanie wsparcia cen bazowych Bezpośrednią przyczyną gwałtownego spadku cen ropy było tymczasowe złagodzenie sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie, całkowicie wymazujące podstawową premię ryzyka, która wspierała wzrost cen ropy w pierwszej połowie roku. Jako światowy region produkcji energii i linia życia dla transportu ropy, sytuacja na Bliskim Wschodzie zawsze była "wiatrowskazdowem" dla cen ropy naftowej, a Cieśnina Ormuz była priorytetem najwyższej jakości. Ponad jedna trzecia światowej ropy morskiej musi być transportowana tym kanałem, a jego status żeglugowy bezpośrednio determinuje stabilność globalnego łańcucha dostaw ropy naftowej. 2026Rynek kryptowalut doświadcza rzadkiego sygnału makro. Firma analityczna Glassnode zwróciła uwagę, że od lutego tego roku rentowność na 3-miesięcznych kontraktach terminowych na Bitcoina była niższa niż rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA. Historycznie istniał tylko jeden okres o takiej długości — od sierpnia 2022 do stycznia 2023, który ostatecznie wyznaczył dno cyklu. Co to za sygnał? Baza terminów terminowych na Bitcoina (czyli marża między kontraktami wieczystymi a spotem) zazwyczaj odzwierciedla oczekiwaną premię rynku względem ceny BTC w przyszłości. Gdy rentowność bazowa jest wyższa niż rentowności obligacji skarbowych USA, wskazuje to na silne preferencje rynkowe dla aktywów ryzyka, a fundusze są gotowe podjąć wyższe ryzyko w zamian za potencjalne zyski. Z kolei, gdy benchmarki kontraktów terminowych na Bitcoina pozostają poniżej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, oznacza to, że premia ryzyka jest coraz bardziej wyciskana — inwestorzy są bardziej skłonni trzymać bezpieczne amerykańskie obligacje skarbowe niż stawiać na wzrost BTC. To sygnalizuje bardzo niski apetyt rynkowy na ryzyko. Historyczne odniesienie: Dno cyklu pod koniec 2022 roku. Glassnode podkreśliło, że ostatni raz tak długi okres "poniżej rentowności obligacji skarbowych USA" miał miejsce od sierpnia 2022 do stycznia 2023, okres ten ostatecznie potwierdzono jako dno cyklu poprzedniego rynku niedźwiedzia. Po tym Bitcoin odbił się z około $16,000 do ponad $126,000. Co to oznacza? Ekstremalnie słabe nastroje rynkowe: Obecny poziom apetytu na ryzyko jest podobny do dna rynku niedźwiedzia pod koniec 2022 roku, co wskazuje, że rynek już znajduje się w stanie skrajnego pesymizmu. Na dole pojawiają się "niezbędne warunki": dane historyczne są jasneRaport analizy fundamentalnej $HUMA / Huma Finance (RWA) $0.02 (24h -4.31%)
Przechodząc od razu do sedna: Huma Finance ($HUMA) ocena łączna 20/100, rating oparty głównie na narracji. Analiza na trzech poziomach: zespół firmy ma ograniczone zasoby, dowody na użycie protokołu są słabe, przekazywanie wartości tokena wymaga dalszej obserwacji.
Najpierw projekt: Huma Finance (token $HUMA), sektor RWA. Główne zastosowanie to finansowanie należności i PayFi RWA kredyty. Porównanie do CFG, ONDO. Tradycyjne finansowanie należności dla MŚP odbywa się przez faktoring bankowy, z zatwierdzeniem 30-90 dni, oprocentowaniem 12%-24%, co powoduje powolne uzyskanie środków. Na łańcuchu aktywa są transparentnie potwierdzone, pule LP umożliwiają natychmiastowe pożyczki, aktywa RWA mogą być ponownie sprzedawane, co zwiększa płynność. Średnia wartość transakcji 50-500 USD/miesiąc, rozliczenia w USDC lub walucie fiat. To sektor napędzany narracją, w bessie użycie spada o 60-80%. Pozycjonowanie jako platforma end-to-end. Realizacja produktu: głównie dowody z ogłoszeń, brak weryfikowalnego użycia. Najnowsza wersja nieznana, w ciągu ostatnich 90 dni brak aktywnych commitów.
Po stronie użytkowników, adresy MAU i DAU nieujawnione, 24h wolumen transakcji $3.60M, TVL nieznane. Adresy portfeli nie równe aktywnym użytkownikom, duże adresy z dużymi pozycjami mogą zawyżać rzeczywistą liczbę użytkowników. Po stronie przychodów, opłaty użytkowników nieujawnione, przychody dostawców to około 80-90% opłat użytkowników (dla LP i węzłów), przychody skarbca protokołu nieujawnione, roczny buyback i spalanie tokenów brak mechanizmu spalania. 24h wolumen to przepływ transakcji, nie przychód. Firma zarabia nie oznacza, że protokół zarabia, protokół zarabia nie oznacza, że posiadacze tokenów zarabiają. Po stronie kodu, 0 aktywnych commitów w ciągu 90 dni, brak danych o aktywnych kontrybutorach, najnowsza wersja nieznana. GitHub to dowód klasy A do weryfikacji. Tło inwestycyjne: finansowanie udziałowe firmy według PitchBook/Crunchbase (klasa A), prywatna i publiczna sprzedaż tokenów według whitepaper, krzywej uwalniania i kontraktów odblokowujących na łańcuchu (klasa A), market makerzy i wsparcie ekosystemu to klasa B, nie oznacza długoterminowego trzymania przez VC, integracja techniczna według dowodów API/SDK (klasa B), współprace strategiczne i ściana logo to klasa D. Użycie GPU NVIDIA nie oznacza inwestycji NVIDIA, notowanie na giełdzie nie oznacza strategicznej inwestycji giełdy.
Po stronie tokena, całkowita podaż 10,000,000,000.0, w obiegu 1,733,333,333.0 (17.3%), FDV $186.11M, następne odblokowanie nieujawnione (udział w obiegu nieujawniony), roczny buyback i spalanie brak jasnego mechanizmu. Czy do korzystania z produktu trzeba kupić token? Częściowo tak, średni poziom wartości (staking/rabat/zarządzanie). Porównanie z konkurencją (jednolita metodologia, bez mieszania sektorów): kapitalizacja rynkowa w obiegu: Huma Finance $32.26M, CFG nieujawnione, ONDO nieujawnione. FDV: Huma Finance $186.11M, CFG nieujawnione, ONDO nieujawnione. Roczne przychody: Huma Finance nieujawnione, CFG nieujawnione, ONDO nieujawnione. Miesięczna aktywność adresów lub użytkowników: Huma Finance nieujawnione, CFG nieujawnione, ONDO nieujawnione. Dane oparte na publicznych snapshotach, brakujące dane uzupełniane przez oficjalne raporty lub standardy branżowe. Wycena: kapitalizacja rynkowa $32.26M, FDV $186.11M, P/S N/A (brak przychodów, brak kotwicy wyceny), FDV podzielone przez przychody N/A. Pesymistycznie $32.26M z dyskontem 5-7 razy, neutralnie w zakresie wahań, optymistycznie przy podwojeniu przychodów, wdrożeniu spalania i wejściu klientów korporacyjnych, FDV odpowiada P/S liderów rynku.
Podsumowując: brak wystarczających dowodów, głównie narracja (ocena 20/100). Ścieżka przekazywania wartości tokena niejasna, tylko zachęty zarządcze. Kapitalizacja rynkowa w obiegu względnie adekwatna lub niska względem fundamentów, FDV wysoka, ryzyko rozcieńczenia w obiegu duże, uwaga na dumpy. Główne ryzyka: krótkoterminowe duże odblokowania i dumpy, długoterminowe zerowe przychody protokołu, popyt na token oparty tylko na zachętach (przerwanie zachęt = załamanie użycia). Wskaźniki do śledzenia: tygodniowe opłaty protokołu, kwoty spalania, retencja aktywnych adresów, TVL/saldo pożyczek, wydania wersji na GitHub.
Dane pochodzą z publicznych źródeł, tylko do celów informacyjnych, nie stanowią porady inwestycyjnej. Odchylenie wskaźników powyżej 30% wymaga ponownej oceny.
To jest raport tej edycji, jeśli uważasz za przydatny, daj obserwację.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit#新手必看：这里有你需要的一切 $BTC
Ogólny kierunek: operacje w zakresie, z przewagą myślenia niedźwiedziego. Przed wyraźnym trendem głównie sprzedaż na odbiciach, wspomagana przez próby kupna przy gwałtownych spadkach. (Poniższe dane pochodzą z najnowszych międzynarodowych informacji w czasie rzeczywistym) 【Osobista opinia, proszę ostrożnie traktować】
I. Kluczowe wnioski
Obecny rynek znajduje się w fazie „wahania między bykami a niedźwiedziami”, główny konflikt to makroekonomiczny przeciwny wiatr spowodowany jastrzębią postawą Fed i ciągłym odpływem ETF, który jest przeciwwagą dla wsparcia on-chain wynikającego z historycznego wzrostu pozycji wielorybów i spadku zapasów na giełdach. Cena oscyluje w przedziale 62 000–67 000 USD, w krótkim terminie trudno o jednokierunkowy trend.
---
II. Przegląd sygnałów byków i niedźwiedzi
Z perspektywy trendu cenowego, obecna cena BTC to około 63 300 USD, spadek w roku o około 28%, długoterminowe średnie kroczące tworzą śmiercionośne przecięcie, technicznie dominują niedźwiedzie nastroje. Kluczowe wsparcie znajduje się na poziomie 62 000–63 000 USD, jego utrata może spowodować spadek do 57 000 lub nawet 50 000 USD; opór na poziomie 65 500–67 000 USD był wielokrotnie testowany bez powodzenia, tworząc silną barierę. Indeks strachu i chciwości wynosi tylko 28–35, utrzymując się w strefie strachu, co wskazuje na słabe nastroje. Wolumen pokazuje, że lipiec zakończył się wzrostem o 7,5%, ale pod koniec miesiąca dynamika osłabła, a sekwencja TD na poziomie 65 000 USD wygenerowała sygnał sprzedaży.
Na poziomie makro, Fed podczas lipcowego FOMC utrzymał stopy procentowe bez zmian głosami 9–3, ale trzech urzędników opowiedziało się za podwyżką, a przewodniczący Waller podkreślił „stabilność cen”, co sugeruje wydłużenie cyklu zacieśniania. Rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu na 82%, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 4,733%, co nadal wywiera presję na aktywa bezodsetkowe. Najnowszy wskaźnik CPI bazowy wyniósł 2,7% r/r, poniżej oczekiwań, co przyniosło krótkoterminową ulgę, ale słabe dane z rynku pracy (tylko 57 tys. nowych miejsc pracy w czerwcu) wzmocniły obawy o spowolnienie gospodarcze, reakcja rynku jest złożona. Indeks dolara pozostaje na wysokim poziomie, a dominacja Bitcoina na poziomie 58,46% nie sprzyja odbiciu altcoinów.
Na froncie kapitałowym, spotowy ETF na Bitcoina zanotował 1 sierpnia odpływ netto 265 mln USD, a w 2026 roku łączny odpływ netto wyniósł około 5,29 mld USD; całkowita podaż stablecoinów zmniejszyła się od połowy maja o 15 mld USD, Binance zanotował dodatkowy odpływ 2,2 mld USD, co wskazuje na wycofywanie się kapitału instytucjonalnego i osłabienie siły nabywczej na rynku. Jednak on-chain sytuacja jest inna: udział wielorybów i długoterminowych posiadaczy wzrósł do historycznego szczytu 78%, a zapasy BTC na giełdach stale maleją, co wskazuje, że sprytni inwestorzy cicho akumulują na dołku. W kwestiach geopolitycznych, złagodzenie negocjacji między USA a Iranem chwilowo podniosło sentyment ryzyka, a ceny ropy gwałtownie spadły, ale prawdopodobieństwo przyjęcia ustawy CLARITY w Senacie wynosi tylko 32%, co oznacza, że długoterminowe korzyści regulacyjne są mało prawdopodobne w krótkim terminie. Cena złota spadła do 4480 USD, nie stanowiąc alternatywnego wsparcia dla BTC.
---
III. Kompletna analiza
Główny konflikt na rynku to rozdzielenie między „makroekonomicznym przeciwnym wiatrem” a „on-chain bazą”. Logika niedźwiedzi opiera się na trzech głównych liniach rezonansu: oczekiwaniach podwyżek stóp, odpływie ETF i kurczeniu się płynności, tworząc silną presję; byki mają wsparcie tylko w postaci wzrostu pozycji wielorybów i spadku zapasów na giełdach, co jest stosunkowo słabe. Kluczowa rozgrywka to utrzymanie wsparcia na poziomie 62 000 USD — jego przebicie może wywołać przyspieszone spadki przez sprzedaż programową i likwidacje kontraktów; z kolei wybicie powyżej 67 000 USD z wolumenem zmieni formację techniczną na byczą i otworzy przestrzeń wzrostową. Historycznie sierpień jest sezonowo słabszy, a w warunkach wysokich stóp średni spadek wynosi około 8%, co zwiększa ryzyko spadków.
---
IV. Interpretacja najnowszych danych makro
Po niespodziewanym spadku bazowego CPI (2,7% vs oczekiwane 2,8%), BTC chwilowo wzrósł do 65 000 USD, co jest typowym wzorcem „wzrostu na pozytywnych danych”, pokazującym wrażliwość rynku na ścieżkę inflacji. Jednak wzrost był ograniczony i szybko się cofnął, co odzwierciedla brak zmiany oczekiwań rynku co do „wyższych i dłuższych” podwyżek Fed. Po lipcowym posiedzeniu FOMC BTC wzrósł tylko o 0,3%, co wskazuje na umiarkowaną reakcję na wiadomości, a jastrzębie wypowiedzi Wallera nadal tłumią chęć kupna. Ogólnie nastroje są kruche, ale nie załamane, lipcowy wzrost o 7,5% pokazuje pewną odporność, która jednak jest stopniowo erodowana przez ciągły odpływ ETF i kurczenie się płynności.
---
V. Aktualne zalecenia dotyczące strategii handlowej
Ogólny kierunek: operacje w zakresie, z przewagą myślenia niedźwiedziego. Przed wyraźnym trendem głównie sprzedaż na odbiciach, wspomagana przez próby kupna przy gwałtownych spadkach.
Strefa wejścia na krótką pozycję: 64 500–65 500 USD, stop loss powyżej 66 000 USD, cel na 62 800 USD, następnie 61 000 USD. Strefa wejścia na długą pozycję: 61 500–62 500 USD, stop loss poniżej 60 500 USD, cel na odbicie do 64 500–65 500 USD. Zalecana pozycja to lekka (standardowo 30%–50%), ścisły stop loss, stosunek zysku do ryzyka nie mniejszy niż 1:1,5. Obszar 62 800–63 500 USD to strefa obserwacji, czekaj na zbliżenie ceny do granic przed działaniem.
W najbliższych 1–2 tygodniach kluczowe będą: dane z rynku pracy i CPI USA za lipiec, które bezpośrednio wpłyną na oczekiwania dotyczące podwyżek stóp; postęp głosowania nad ustawą CLARITY w Senacie; czy przepływy kapitału ETF zmienią się z odpływu na napływ; oraz postępy negocjacji USA-Iran. Każde z tych wydarzeń może przełamać obecny zakres wahań, dlatego konieczne jest odpowiednie zarządzanie ryzykiem. $DOGE pułapka byków czy ścisk niedźwiedzi?
⚡ Rynek instrumentów pochodnych $DOGE znajduje się w stanie skrajnego niebezpieczeństwa — byki są nadmiernie zatłoczone, podczas gdy rynek spot sprzedaje.
Globalny stosunek pozycji długich do krótkich pokazuje, że netto byki stanowią 73,1%, a stosunek wynosi 2,72. Najlepsi traderzy na Binance Futures mają jeszcze bardziej ekstremalne pozycje długie, z netto bykami na poziomie 77,6% i stosunkiem pozycji aż 3,46. Co to oznacza? Oznacza to, że zdecydowana większość kapitału lewarowanego na rynku obstawia wzrost DOGE.
Ale problem polega na tym — dane takerów na rynku spot wynoszą 0,8266, a sprzedający na rynku spot przewyższają kupujących o 8,2 mln USD. Gdy większość jest na długich pozycjach, a rynek spot ciągle notuje netto sprzedaż, doświadczenie historyczne pokazuje: zazwyczaj to strona z większą liczbą uczestników zostaje zmuszona do likwidacji.
📊 Porównanie sił byków i niedźwiedzi:
· Logika byków: wieloryby zwiększają pozycje, netto odpływ z giełd, cena na historycznie niskim poziomie (spadek o ponad 90% od szczytu)
· Logika niedźwiedzi: netto sprzedaż na rynku spot, techniczny obraz całkowicie niedźwiedzi, nadmierne zatłoczenie byków
🎯 Kluczowe poziomy do obserwacji:
· Gęsty obszar stop lossów byków: 0,0681 USD (dzisiejsze minimum) — jeśli zostanie przebity, wiele pozycji długich zostanie zmuszonych do zamknięcia
· Gęsty obszar stop lossów niedźwiedzi: 0,075 USD — jeśli zostanie przebity, odkupienie krótkich pozycji może wywołać ścisk
· Punkt potwierdzenia trendu: zamknięcie dzienne powyżej 0,075 USD z rosnącym wolumenem — to konieczny warunek potwierdzenia trendu byków
Stawka finansowania jest lekko ujemna (-0,0066%), co jest jedynym nieco konstruktywnym sygnałem. Ujemna stawka finansowania oznacza, że osoby na długich pozycjach płacą tym na krótkich — zwykle dzieje się tak, gdy sentyment rynkowy jest bardzo pesymistyczny. Jednak obecna ujemna wartość jest bardzo mała i zdecydowanie niewystarczająca, by stanowić silny sygnał ścisku.
„Główne napięcie w obecnym handlu $DOGE polega na rozbieżności między optymistycznymi pozycjami a danymi o przepływach na rynku spot, a w krótkim terminie przepływy prawie zawsze przeważają nad pozycjami”. To zdanie powinno być wielokrotnie rozważane przez każdego tradera DOGE — możesz mieć wiele pozycji długich, ale jeśli nikt nie chce kupować na rynku spot, cena może tylko spadać. #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 #美伊重回谈判桌，油价回吐 #30年期美债收益率创19年新高 Dziś $KAITO gwałtownie spadł na jakiś czas. Obecnie wydaje się, że jest na progu odbicia, a ten trend jest dość widoczny. Niektórzy mogą chcieć kupić więcej, licząc na falę odbicia. Jednak nie lubię długo grać na tym poziomie, bo z perspektywy długoterminowej ten poziom jest naprawdę wysoki. Wolę poczekać, aż się odbije, zanim zacznę się zwiększać. —————————————————— Przyjrzyjmy się danym z kontraktów. Widać, że podczas spadku $KAITO od zeszłej nocy do teraz, jego otwarte interesy i stosunek długich do krótkich pozycji rosły równocześnie. To pokazuje, że podczas spadku część funduszy rzeczywiście była przeznaczona na połowy dna. Podobne zjawisko miało miejsce kilka dni temu. Przyjrzyjmy się danym z kontraktów z tamtego okresu. Widać, że rzeczywiście istnieje wyraźny cykl. W poprzednich spadkach wskaźniki otwartych interesów kontraktowych i długich i krótkich pozycji rosły równocześnie. Po wzroście cena $KAITO odbiła się. Ten ostatni spadek doprowadził do podobnej sytuacji. Gdyby wszystko potoczyło się jak wcześniej, tym razem mogłoby się znów odbić. Jednak skala tego odbicia może nie być tak duża, ponieważ wzrost cen w danych kontraktowych podczas tego spadku jest stosunkowo niewielki. Przyjrzyjmy się odpowiednim danym kontraktowym. Widać, że chociaż otwarty udział i stosunek długich do krótkich pozycji wzrosły równocześnie, to ich wartość nie osiągnęła poprzedniego poziomu. —————————————————— nie chcę długo zostać na tym stanowisku,W dzisiejszym globalnym trendzie X „koordynowana interwencja” zajmuje 47. miejsce na 2026-08-03 01:40 UTC. Nie jest to nowa narracja dotycząca kryptowalut, lecz realne pytanie, czy Japonia i USA wspólnie ustabilizują kurs walutowy.
Według agencji Associated Press prezydent USA i japoński minister finansów potwierdzili, że obie strony interweniowały na rynku; kurs dolara do jena wcześniej wzrósł do 163, po ogłoszeniu rano spadł o około 1% do 156,34. Publiczne oświadczenie Banku Japonii jest również bardzo jasne: Ministerstwo Finansów Japonii decyduje, a bank centralny kupuje lub sprzedaje jena lub waluty obce zgodnie z instrukcjami, celem jest stabilizacja wartości jena.
Moja ocena jest taka: znaczenie tej wiadomości dla rynku kryptowalut nie polega na tym, że „jen się poruszył, więc BTC musi wzrosnąć/spaść”, lecz na tym, że wycena kursów walutowych, płynności dolara i kapitału arbitrażowego może zostać przetasowana. Aby ocenić, czy przełoży się to na aktywa ryzykowne, trzeba obserwować dalsze zmiany dolara, stóp procentowych i przepływów kapitałowych; pojedynczy trend wyszukiwania nie wystarczy.
Zwykli ludzie powinni traktować to jako tło makroekonomiczne i nie podejmować decyzji o kupnie lub sprzedaży na podstawie trendów wyszukiwania ani nie stosować wysokiej dźwigni; czy dalsze działania i interwencje będą kontynuowane, pozostaje niepewne. Zlecenie kupna na 1 000 BTC odpowiada nowej produkcji górniczej z ilu dni?
Odpowiedź to około 2,22 dni.
$BTC obecnie nagroda za blok wynosi 3,125, a średnio blok powstaje co około 10 minut. Przy 144 blokach dziennie, całkowita nowa podaż wynosi około 450 BTC dziennie:
3,125 × 144 = 450 BTC
Około 3 150 BTC tygodniowo
Około 164 000 BTC rocznie
Dla porównania, 100 BTC to około 5,3 godziny nowej produkcji, 1 000 BTC odpowiada 2,22 dniom, a 10 000 BTC to prawie 22 dni.
Po spodziewanym halvingu w 2028 roku nagroda za blok spadnie do 1,5625, a dzienna podaż zmniejszy się do około 225 BTC. Wtedy 1 000 BTC będzie odpowiadać około 4,44 dniom nowej produkcji w sieci.
Oczywiście na rynku istnieje również podaż BTC już w obrocie, więc zakup 1 000 BTC nie przekłada się mechanicznie na wzrost ceny. To porównanie lepiej nadaje się do obserwacji podaży marginalnej: gdy posiadacze BTC niechętnie sprzedają, nowa podaż musi podnosić cenę, by znaleźć chętnych; gdy istniejące zasoby trafiają na giełdy, efekt niedoboru jest osłabiany przez krótkoterminową presję sprzedażową.
Rynek może zmienić się w ciągu kilku minut, ale krzywa podaży 450 BTC/dzień jest zapisana w protokole. Rzadkość BTC jest rozliczana na łańcuchu co dziesięć minut. Dzisiejsze skanowanie rynku
Ogólna krótkoterminowa poprawa apetytu na ryzyko na rynku: BTC w weekend odbił się z 62 200 do 63 400–63 650 (24h +1,1%~+1,35%), ETH 1 880–1 895 (24h +2,0%~+2,5%); głównym czynnikiem napędzającym było ogłoszenie Trumpa 1/8 o odwołaniu ataku na irańskie lotnictwo oraz zapowiedź negocjacji USA z Iranem 3/8, po czym cena ropy spadła gwałtownie o 6%~7%, a następnie się odbiła; jednak Iran zaprzecza zawarciu jakiejkolwiek umowy, a Cieśnina Ormuz pozostaje faktycznie zablokowana (około 10 statków dziennie przepływa, co stanowi tylko 17% normalnego ruchu), więc czy premia geopolityczna faktycznie zniknie, pozostaje do zweryfikowania.
Największe zmiany zweryfikowane dzisiaj: HYPE odblokowany 6/8 z dość jasnym zakresem — dane TokenUnlocks za pośrednictwem PANews (2/8) i Hotcoin Research (2/8) wskazują około 430 000–433 000 tokenów, o wartości około 22,67–23,96 mln USD, co stanowi 0,19% podaży w obiegu; jednak dane te są sprzeczne z raportem CoinGecko z 17/7, który podawał około 9,92 mln tokenów, a HYPE spadł w ciągu 7 dni o -10,77% (etnownews), co jest największym spadkiem na liście obserwacyjnej.
Projekty wymagające dalszej weryfikacji: HYPE (wielokrotne zakresy odblokowań + 7-dniowa wyraźna słabość względem rynku, TVL 30 dni +3,67% rozbieżny z ceną) oraz ASTER (oficjalny TVL $1,46 mld vs DefiLlama $751 mln, utrzymujące się rozbieżności, koreański konkurs RWA kończy się 6/8, odblokowanie 17/8 do weryfikacji, wielokrotne zakresy cen).
Weryfikowane poważne ryzyka: nie wykryto nowych poważnych ryzyk w projektach na liście obserwacyjnej; nowe wydarzenia makroekonomiczne to rzadka od trzydziestu lat wspólna interwencja USA, Japonii i Korei Południowej na rynku walutowym (USD/JPY spadł poniżej 158), atak na katarski statek LNG w Cieśninie Ormuz oraz wzrost rentowności 30-letnich obligacji USA do 5,27% (najwyższy poziom od 2007 roku).
Dzisiaj nie zaleca się rozpoczynania długoterminowej rewizji inwestycyjnej; HYPE i ASTER pozostają głównymi tematami cotygodniowego przeglądu; wyniki negocjacji USA-Iran 3/8 oraz dane z amerykańskiego rynku pracy 7/8 będą kluczowymi zmiennymi zewnętrznymi. Prędkość społeczności SOL spadła do 0,58 razy: ton i nowa uwaga rozpatrywane osobno
Czy SOL w tej rundzie się rozgrzał, można najpierw ocenić po prędkości; czy rynek jest byczy, oceniamy po innej grupie danych.
OKX Onchain OS na dzień 03 sierpnia o 07:00 (czasu chińskiego) zanotował 9 wzmiankowań SOL w ciągu godziny, w tym 9 na X, 0 w wiadomościach; całkowita liczba w ciągu 24 godzin to 373.
Ostatnia godzina odpowiada 0,58 średniej godzinowej z długiego okna, czyli około 42% mniej niż średnia godzinowa z 24 godzin, co można zaklasyfikować jako „wyraźne spowolnienie”. Ta prędkość opisuje nową dyskusję i nie ma bezpośredniego związku z ruchem cen.
Ton tekstu jest byczy w 89%, niedźwiedzi 0%, neutralny około 11%, obecnie „wyraźna przewaga byków”. W ciągu 24 godzin byczy 56%, niedźwiedzi 15%; jeśli dwa okna różnią się, należy najpierw zrozumieć, że struktura dyskusji się zmienia, a nie bezpośrednio wyciągać wnioski o cenie.
Będę rysować te dwie linie osobno. Ton byczy, ale prędkość wzmiankowa spada, co oznacza, że obecna dyskusja jest pozytywna, ale nowa uwaga nie przyspiesza; wzrost prędkości wzmiankowań i przewaga niedźwiedzi może oznaczać, że ryzyko lub negatywne wiadomości przyciągają uwagę. Nawet jeśli gorączka i ton idą w parze, nie można tego bezpośrednio utożsamiać z rzeczywistym popytem.
Źródło to kolejna ograniczenie. Obecnie SOL jest „prawie całkowicie napędzane przez X”. Kanały społecznościowe reagują najszybciej, ten sam temat może być wielokrotnie udostępniany; im bardziej skoncentrowane źródło, tym bardziej potrzebne jest kolejne okno do potwierdzenia. Wzrost wzmiankowań w wiadomościach nie oznacza automatycznie prawdziwości wydarzenia, oryginalne ogłoszenie pozostaje ostatecznym kryterium weryfikacji.
W ciągu 24 godzin wzmianki SOL na X i w wiadomościach to odpowiednio 372 i 1; w ciągu godziny 9 i 0. Jeśli krótkie okno jest bardziej skoncentrowane na X niż długie, należy być bardziej wyczulonym na udostępnienia i jednolitą narrację; jeśli udział wiadomości rośnie, trzeba sprawdzić, czy nie powtarzają tego samego materiału.
Prawdziwym wskaźnikiem są wskaźniki sukcesu transakcji na łańcuchu SOL, opłaty, aktywne adresy i użycie głównych aplikacji, w połączeniu z obrotem spot, stopą finansowania kontraktów wieczystych i open interest. Te dane odpowiadają na zapotrzebowanie użytkowników i udział dźwigni, ranking popularności nie zastąpi tych informacji.
Należy też zwrócić uwagę na różnicę czasową. Próbka 373 w ciągu 24 godzin obejmuje różne sesje rynkowe, dzielenie przez 24 jest wygodne do porównań, ale nie oznacza, że każda godzina ma taką samą ilość dyskusji. Pojedyncze odchylenia od średniej należy traktować jako punkt obserwacji, a nie zakończenie trendu.
Jak ocenić, że to był tylko szum? Jeśli następna runda wzmiankowań wzrośnie, a ton szybko wróci do neutralnego, to kierunek był prawdopodobnie spowodowany małą próbą. Jeśli prędkość wzmiankowań nadal rośnie, a źródła rozszerzają się poza jedną społeczność, uwaga zaczyna się stabilizować. Ostatecznie zmieniające ocenę są dane ciągłe, a nie jedno głośniejsze hasło.
Na teraz zapamiętaj trzy rzeczy: dyskusja o SOL wyraźnie zwolniła, ton w krótkim oknie jest wyraźnie byczy, a prawie całkowicie napędza ją X. Jeśli prędkość się utrzyma, a źródła staną się bardziej zróżnicowane, a dane z obrotu i łańcucha to potwierdzą, można przesunąć tę obserwację dalej; do tego czasu trzymaj to na liście obserwacyjnej, nie wyprzedzaj ruchu. Amerykański rynek akcji AI i łańcuch mocy obliczeniowej przeżywają korektę, splecioną z wysokimi wahaniami stóp procentowych w makroekonomii, a kluczowy konflikt dotyczy deficytu mocy elektrycznej wynoszącego 38 GW oraz 5-7-letniego okresu oczekiwania na infrastrukturę sieciową.
Obecnie rozszerzenie nakładów kapitałowych na AI przez amerykańskie giganty technologiczne jest ograniczone przez fizyczne wąskie gardło sieci energetycznej, podczas gdy kopalnie bitcoinów takie jak TeraWulf, Cipher Mining, HUT 8, Riot Platforms, Applied Digital, Galaxy Digital dysponują 10-19 GW mocy podłączonej do sieci, a ich EV/Watt wynosi jedynie 2-4 USD. W środowisku międzyrynkowym, gdzie dolar i rentowności obligacji USA utrzymują się na wysokim poziomie, wycena tradycyjnych operatorów centrów danych na poziomie 20-25-krotności EV/Watt sprawia, że aktywa kopalni z gotową mocą elektryczną mają znaczącą wartość arbitrażu czasowego.
Czynniki napędzające przekształcenie wyceny są uporządkowane następująco: po pierwsze, harmonogram podłączenia do sieci (Time to Power), turbiny gazowe mogą dostarczyć 15-20 GW, ogniwa paliwowe 5-8 GW, co wraz z pojemnością kopalni bezpośrednio determinuje szybkość dostarczania mocy obliczeniowej; po drugie, polityka stóp procentowych wpływająca na stopę dyskontową wysokich nakładów kapitałowych na infrastrukturę; po trzecie, ryzyko kosztów dodatkowych opłat sieciowych wynikających z ustaw takich jak Ratepayer Protection Act.
Scenariusz wzrostowy opiera się na założeniu dalszego pogarszania się wąskiego gardła kolejki sieciowej. Jeśli deficyt mocy 38 GW w amerykańskich centrach danych nie zostanie uzupełniony przez tradycyjną sieć użyteczności publicznej, a oczekiwania na obniżkę stóp przez Fed obniżą stopę dyskontową długoterminową, kapitał przyspieszy napływ do aktywów kopalni o pojemności 10-19 GW, co zbliży ich EV/Watt do celu dyskonta na poziomie 15-krotności, prowadząc do przeszacowania infrastruktury kryptowalutowej w kierunku cech technologiczno-użytecznościowych.
Wyzwalaczem tego scenariusza musi być dostawa turbin gazowych utrzymująca się w oknie arbitrażu 1-3 lat oraz roczna dostawa chipów na poziomie 140%, która nie jest w stanie zaspokoić oczekiwań pojedynczego giganta na wzrost mocy obliczeniowej o 1000-krotność w ciągu 5 lat. Jeśli obowiązkowe ustawodawstwo Ratepayer Protection Act spowoduje nadmierne opłaty za duże obciążenia, lub giganci technologiczni obniżą nakłady kapitałowe, logika wzrostowa zostanie zniszczona.
Scenariusz spadkowy jest napędzany przez wysokie stopy procentowe i zaostrzenie polityki regulacyjnej. Jeśli rentowności obligacji USA odbiją się i ograniczą apetyt na ryzyko na rynku akcji USA, a stany zniesą ulgi podatkowe dla centrów danych, tempo wzrostu zapotrzebowania na moc obliczeniową zostanie ściśnięte delewarowaniem, a tempo transformacji kopalni opóźnione przez problemy realizacyjne, ich wycena pozostanie długo w przedziale 2-4 USD/Watt.
W pesymistycznym scenariuszu, nawet uwzględniając własną produkcję energii, rynek nadal stoi przed netto deficytem mocy 11 GW, co zmusi zakup mocy obliczeniowej do przejścia na lokalną produkcję energii z gazu ziemnego. Czy rynek amerykański utrzyma premię arbitrażu czasowego dla infrastruktury o wysokich nakładach kapitałowych przy wysokich stopach procentowych? To zależy od ponownej wyceny rentowności obligacji USA i cen złota względem oczekiwań inflacyjnych i efektywności nakładów kapitałowych.
Kluczowym sygnałem zaniku oceny jest znacząca korekta nakładów kapitałowych gigantów technologicznych oraz zatrzymanie projektów transformacji kopalni. W ciągu najbliższych 7 dni należy uważnie obserwować stopień presji indeksu dolara i rentowności obligacji USA na mnożniki wyceny akcji technologicznych, szczegóły postępu Białego Domu w realizacji Ratepayer Protection Pledge oraz końcowy wpływ delewarowania finansowania zabezpieczającego w sektorze mocy obliczeniowej na rynku amerykańskim.
#折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调 #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元W ciągu ostatnich trzech miesięcy Japonia mocno wyprzedawała amerykańskie obligacje skarbowe, zmniejszając ich zasoby nawet o 96 miliardów dolarów. Ten ruch ma zasadniczo na celu uratowanie jena, a nie bezpośrednie konfrontacje z USA. Według danych TIC z Skarbu USA, zasoby Skarbu Japonii spadły z 1,2393 biliona dolarów do 1,1431 biliona dolarów w lutym i maju, przy łącznym spadku o 96,2 miliarda dolarów. Tylko w maju sprzedano 66,8 miliarda dolarów, ustanawiając nowy rekord miesięcznej wyprzedaży. Powodem masowej wyprzedaży był gwałtowny spadek kursu jena, który w pewnym momencie osiągnął czterdziestoletnie minimum, a kurs USD-Japonia przekroczył poziom 162. Aby ustabilizować lokalną walutę, Ministerstwo Finansów Japonii zainwestowało w kwietniu i maju 11,73 biliona jenów na rynek walutowy, co odpowiada 73,4 miliardom USD. Ponad 60% rezerw walutowych Japonii stanowią amerykańskie obligacje skarbowe, więc może ona wymieniać tylko krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe o odpowiedniej płynności, które można wymienić na dolary amerykańskie. W połączeniu z różnicą stóp procentowych między USA a Japonią sięgającą nawet 450 punktów bazowych, rentowność 30-letnich obligacji rządowych Japonii zbliża się do 4%, a fundusze emerytalne długoterminowe również wracają z zagranicy na rynek krajowy. Obiektywnie rzecz biorąc, sprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych przez Japonię jest jedynie środkiem samoobronnym pod presją kursów walutowych; nie oznacza to, że rynek skarbu się załamie, ale wysyła mocne ostrzeżenie: nawet najwięksi zagraniczni posiadacze amerykańskiego długu wycofują się, a USA nie mogą już polegać na zagranicznych funduszach, by dalej wspierać amerykański dług. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创19年新高 W przyszłym tygodniu może nie będzie to tydzień decydujący o kierunku, ale bardzo prawdopodobnie będzie to tydzień decydujący o oczekiwaniach.
Rynek czeka na kilka kluczowych wydarzeń.
Pierwszy raport finansowy SpaceX po wejściu na giełdę.
Pierwsze po wejściu na giełdę masowe odblokowanie akcji objętych ograniczeniami sprzedaży.
Liderzy branży AI sukcesywnie publikują najnowsze wyniki.
A także dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA.
Wiele osób traktuje te wydarzenia jako niezależne wiadomości.
Z punktu widzenia kapitału, te wydarzenia odpowiadają na to samo pytanie — czy aktywa ryzykowne nadal warto utrzymywać w portfelu.
Jeśli wyniki gigantów technologicznych nadal przewyższają oczekiwania, oznacza to, że zyski firm nadal wspierają obecne wyceny, a kapitał chętniej inwestuje w aktywa wzrostowe.
Jeśli dane o zatrudnieniu będą zbyt silne, rynek może ponownie obawiać się presji inflacyjnej i utrzymania restrykcyjnej polityki monetarnej, a oczekiwania na obniżki stóp procentowych mogą się ponownie ochłodzić.
Jeśli dane o zatrudnieniu wyraźnie osłabną, może to wywołać obawy rynku o spowolnienie gospodarcze, co również wpłynie na apetyt na ryzyko.
Jeśli chodzi o odblokowanie akcji objętych ograniczeniami sprzedaży, prawdziwym punktem obserwacji nie jest skala odblokowania, lecz to, czy kapitał zdecyduje się na realizację zysków i wyjście z rynku, czy też na długoterminowe utrzymanie pozycji.
Te pozornie niezwiązane wydarzenia ostatecznie odzwierciedlą tę samą odpowiedź — czy zaufanie kapitału do przyszłości uległo zmianie.
Rynek kapitałowy nigdy nie jest napędzany przez wiadomości, lecz przez oczekiwania, które kierują kapitałem, a kapitał kieruje cenami.
Dlatego zamiast codziennie zgadywać wzrosty i spadki, lepiej obserwować, jaką nową wspólną opinię wykształci rynek po zakończeniu tego tygodnia.
Czy zyski firm nadal potwierdzają logikę wzrostu?
Czy może to makroekonomiczne otoczenie ponownie dominuje nad nastrojami rynkowymi?
A może nowy kapitał zaczyna płynąć w nowe kierunki?
Te pytania są znacznie ważniejsze niż jedna czy dwie świeczki na wykresie.
Prawdziwą zmianę trendu nigdy nie wywołuje jedna wiadomość, lecz wiele wydarzeń wspólnie zmieniających oczekiwania rynku. Gdy kapitał zaczyna ponownie tworzyć wspólne oczekiwania, zwykle zaczyna się nowa fala trendu. $BTC #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 Ropa spada o 4%, amerykańskie kontrakty terminowe szaleją, BTC nadal udaje martwego: tokenizacja amerykańskich akcji to nowe kasyno dla graczy
Cena ropy spadła gwałtownie o 4% + OPEC + wzrost produkcji wszedł w życie, amerykańskie kontrakty terminowe otworzyły się znacznie wyżej. **Makro narracja zmieniła się z "strachu stagflacyjnego" na "risk-on odbicie"**, sezon raportów + podwójna oś AI i półprzewodników, kapitał zaczyna fomo.
Tokenizacja 5 amerykańskich akcji, 3 wzrosty, 2 spadki, średnio +1,49%, łączny obrót 6,27 mln USD — **nie lekceważ tego, rynek dopiero się otwiera, płynność idzie do lewarowanych ETF-ów.**
XSOXL (3x long na półprzewodniki) +4,76% w 24h, ale w ciągu godziny oddał 1,12%, zmienność 10,3%. **To nie inwestowanie, to hazard na życie.** XSNDK (3x short na Nasdaq) jednocześnie wzrósł o 2,39%, wzrosty po obu stronach = kapitał obstawia wzrost zmienności, **gracze zarabiają na obu końcach.**
XSKHY (ARK Innovation) spadł o 0,29%, ale w ciągu godziny gwałtownie stracił 2,62% — **kapitał przesuwa się z "historii innowacji" na "twardą technologię i moc obliczeniową"**, XSPCX (PC) bez zmian, nikt nie interesuje się starociami.
**BTC 63 185 USD, wolumen spadł o 31%, indeks strachu 28.** Amerykańskie akcje są na fali, crypto udaje martwe. Gdzie poszły pieniądze instytucji? **Odpowiedź jest w obrotach XSOXL.** Tokenizacja amerykańskich akcji to pompa między crypto a Wall Street, drobni inwestorzy wciąż czekają na byka na rynku spot, mądre pieniądze już robią swing na 3x lewarze.
Moja długa pozycja ADA jest na minusie 2%, logika to przeciwny impet, ale dziś widać, że **impet jest po stronie amerykańskich akcji.** Lekcja z zeszłego miesiąca: nie walcz z makro, gdy amerykańskie akcje są w trybie risk-on, BTC to tylko naśladowca, **inni jedzą mięso, ty pijesz rosół, inni sprzedają, ty jesteś zakopany.**
Krach cen ropy + sezon raportów, dziś wieczorem amerykańskie akcje zdecydują, czy BTC odbije, czy spadnie do nowych minimów. **63 200 USD nie wytrzyma, poniżej jest próżnia na 61 000 USD.** Nie pytaj, odpowiedź to czekanie na śmierć.🐸#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅
Indeks KOSPI wzrósł w trakcie sesji o 14%, ustanawiając rekord największego jednodniowego wzrostu w historii, a liderzy rynku SK Hynix i Samsung Electronics również znacznie wzrosły. Ta epicka fala odbicia nie pojawiła się znikąd, lecz jest wynikiem wcześniejszego ciągłego spadku, koncentracji wyprzedaży lewarowanych pozycji i uzupełniania krótkich pozycji, a także oczekiwań na ożywienie popytu na chipy pamięci AI, co napędza poprawę nastrojów na rynkach ryzykownych w regionie Azji i Pacyfiku.
1. Podstawowa logika rynku
1. Całkowite wyczerpanie presji sprzedaży pasywnej
Wcześniejsze ciągłe spadki na rynku spowodowały wymuszone likwidacje wielu kont lewarowanych, co wywołało panikę i masową ucieczkę inwestorów. Gdy kapitał gotowy do sprzedaży został niemal wyczerpany, niewielka podaż kupna szybko podniosła indeks, tworząc efekt odwetowego odbicia.
Koreańscy inwestorzy detaliczni aktywnie uczestniczą zarówno na rynku akcji, jak i kryptowalut, a ich skłonność do ryzyka jest ważnym wskaźnikiem nastrojów kapitałowych w Azji.
2. Oczekiwania na odbicie w łańcuchu dostaw pamięci AI
Rynek koreański jest silnie powiązany z chipami pamięci, gdzie SK Hynix i Samsung zajmują kluczową pozycję w globalnej produkcji HBM. Wyniki finansowe amerykańskich firm technologicznych pokazują odporność wydatków kapitałowych na AI, co powoduje ponowną wycenę cyklu pamięci, a ożywienie w sektorze półprzewodników pośrednio wpływa na globalne ryzykowne aktywa technologiczne.
3. Polityka stabilizująca i budująca zaufanie
Regulatorzy wprowadzają regulacje dotyczące lewarowanych ETF-ów i sygnały stabilizacji rynku kapitałowego, co łagodzi obawy przed dalszą delewarizacją.
2. Dwa kanały transmisji i ich wpływ na Bitcoina
✅ Krótkoterminowy pozytywny sentyment
Ożywienie ryzykownych aktywów w regionie Azji i Pacyfiku podnosi skłonność do ryzyka, co może wspierać nastroje wokół Bitcoina. Koreańscy inwestorzy detaliczni są ważnym źródłem kapitału na rynku kryptowalut, a złagodzenie paniki na rynku akcji zmniejsza ryzyko masowej ucieczki z wszystkich aktywów ryzykownych.
⚠️ Ukryte ryzyko odpływu płynności w średnim i długim terminie
Gdy rynek akcji zaczyna przynosić zyski, wielu spekulantów preferujących wysoką zmienność może przenosić kapitał z rynku kryptowalut z powrotem na rynek akcji, tworząc efekt „wahadła”. Obecne odbicie jest naprawą po nadmiernych spadkach, a nie początkiem nowej długoterminowej hossy, więc jego trwałość wymaga dalszej weryfikacji.
3. Dwa główne błędy traderów
1. Nie traktuj odbicia jako odwrócenia trendu
Silny wzrost wynika z uzupełniania krótkich pozycji, a nie z napływu nowego kapitału. Historycznie takie ekstremalne odbicia w kształcie litery V często są „jednodniowymi wydarzeniami”, a kupowanie na szczycie wiąże się z bardzo niekorzystnym stosunkiem zysku do ryzyka.
2. Nie polegaj wyłącznie na rynku koreańskim przy podejmowaniu decyzji o cenie kryptowalut
Ostateczna wycena Bitcoina zależy przede wszystkim od stóp procentowych Fed, rentowności obligacji skarbowych USA i płynności dolara. Nastroje na regionalnych rynkach akcji mogą wpływać tylko na krótkoterminowe wahania, nie zmieniając dużych trendów.
Praktyczne wskazówki od eksperta
Obecnie globalne zakłócenia makroekonomiczne są ciągłe, a zmienność na rynku będzie się nasilać. Silny wzrost na koreańskim rynku akcji jest katalizatorem nastrojów i może służyć jako wsparcie pomocnicze, ale nie powinien być jedyną podstawą do otwierania pozycji.
Zachowaj ostrożność w krótkoterminowych spekulacjach, operuj w oparciu o kluczowe poziomy wsparcia i oporu, unikaj agresywnego dokupywania na wzrostach; stale monitoruj rentowność obligacji USA i politykę Fed.
Jeśli odbicie w sektorze półprzewodników osłabnie, nastroje na rynkach ryzykownych mogą szybko się pogorszyć, więc nie bądź nadmiernie optymistyczny. Rano wstałem i przeglądałem wiadomości, a na ekranie same nagłówki: „Cena ropy załamała się”, „Trump odwołuje uderzenie na Iran”, „Dziś negocjacje USA-Iran”.
Cała ta sytuacja jest dość zabawna — 1 sierpnia Trump mówił, że uderzy na Iran, siły militarne „niespotykane od czasów II wojny światowej”. A potem Iran mówi: „Może porozmawiamy?”, a Trump odpowiada: „Dobra, to pogadajmy”. Izrael ma gorzej, bo był całkowicie w ciemności i dowiedział się o odwołaniu planu dopiero z mediów społecznościowych Trumpa. Izrael: Kim jestem, gdzie jestem, czy mnie sprzedano? 😂
Potem cena ropy od razu spadła — Brent stracił 7,3% do 81,55 USD, WTI spadł poniżej 80. Pieniądze uciekły z ropy, a kontrakty terminowe na amerykańskie akcje wzrosły, złoto poszło w górę, a kryptowaluty też podskoczyły. Rynek krypto też skorzystał, Bitcoin 63650, SOL 74, Dogecoin 0,071.
Ale nie ciesz się za wcześnie — Iran powiedział, że Cieśnina Ormuz „nie wróci do stanu sprzed wybuchu konfliktu”. To znaczy: „Możemy rozmawiać, ale całkowite wycofanie? Nie ma mowy”. Nikt nie wie, jak te negocjacje się potoczą.
Poza tym ten wzrost był głównie napędzany przez likwidacje pozycji krótkich — wczoraj wieczorem zlikwidowano ponad 600 milionów dolarów, 83% to były shorty. Wzrost spowodowany likwidacją shortów jest jak kichnięcie — przychodzi gwałtownie i szybko mija. Gdy shorty się skończą, a nie pojawi się nowy kapitał, cena spadnie.
Tak czy inaczej, jestem tylko zwykłym obserwatorem, rano obudziłem się z większym stanem konta i jestem zadowolony, ale nie liczę na szybkie wzbogacenie się. W tej sytuacji dobrze jest po prostu mieć trochę zupy, nie marzyć o mięsie. W końcu jestem jak ta cebula, jeśli dostanę choć trochę wywaru, to już szczęście. 😂🍜#美伊重回谈判桌，油价回吐 Japonia w okresie od lutego do maja 2026 roku łącznie zmniejszyła posiadanie amerykańskich obligacji skarbowych o około 96,2 miliarda dolarów. Głównym powodem nie była świadoma polityka „odchodzenia od USA”, lecz przymusowa „samopomoc” polegająca na sprzedaży wysoko płynnych krótkoterminowych obligacji w celu pozyskania ogromnych środków walutowych na interwencje, spowodowana spadkiem jena do najniższego poziomu od prawie 40 lat. To działanie, w połączeniu z ogromną różnicą stóp procentowych między USA a Japonią oraz trendem powrotu długoterminowych funduszy do Japonii, nie oznacza natychmiastowego załamania rynku amerykańskich obligacji, ale jako największy zagraniczny posiadacz obligacji zmuszony do wycofania się, Japonia wysłała silne ostrzeżenie na rynki światowe: w obliczu ogromnej presji kursowej i zadłużeniowej era bezwarunkowego przejmowania amerykańskich obligacji przez globalny kapitał dobiega końca. $BTC $ETH Czym jest "Mechanizm Hook v4"?
W Uniswap V3 i wcześniejszych wersjach zasady wszystkich pul płynności (takie jak krzywa cenowa, opłaty) były stałe i jednolite. Innowacją w V4 jest umożliwienie deweloperom podłączenia niestandardowego inteligentnego kontraktu (tzw. Hook) w kluczowych momentach cyklu życia puli (np. przed/po transakcji, przed/po dodaniu/usunięciu płynności), aby wykonywać dodatkową logikę.
Jego kluczowa wartość przejawia się w następujących punktach:
Rozszerzenie funkcji: można na bazie podstawowej płynności Uniswap realizować różne innowacyjne funkcje. Na przykład dynamiczne dostosowywanie opłat w czasie rzeczywistym w oparciu o zmienność rynku, realizację zleceń limitowanych na łańcuchu, dzielenie dużych zamówień na zlecenia średnioważone czasowo (TWAMM) itd.
Nowe aktywa i mechaniki: zrodził nowe paradygmaty, takie jak "transakcja generuje NFT" czy "wydawanie na łańcuchu z krzywą Bonding Curve". Na przykład projekt uPEG wykorzystuje Hook, aby każda transakcja swap generowała unikalny obraz NFT na łańcuchu; natomiast projekty takie jak SATO realizują automatyczne algorytmiczne emisje i mechanizmy wykupu dzięki Hook.
Ulepszenie architektury: V4 stosuje architekturę "singleton" (pojedynczy kontrakt), gdzie wszystkie pule są zarządzane przez jeden kontrakt PoolManager, a w połączeniu z "Flash Accounting" znacznie obniża koszty gazu przy tworzeniu wielu pul i skomplikowanych operacjach.
V4 nie wymaga platformy, wystarczy, że deweloperzy zaprojektują wysokiej jakości ekosystem i model ekonomiczny. Jednak obecni deweloperzy często wykorzystują fakt, że większość ludzi nie rozumie mechanizmu, co prowadzi do błędów i nieefektywności. Powtarzają te same rozwiązania, być może tylko dla zdobycia ruchu.
Jako deweloper, jak "wdrożyć" Hook?
Nie jest potrzebna żadna platforma trzecia. Wdrożenie Hook to w istocie wdrożenie niestandardowego inteligentnego kontraktu zgodnego ze specyfikacją Uniswap V4.
Jest tu bardzo specyficzne rozwiązanie: uprawnienia Hook (czyli w którym momencie cyklu życia jest wywoływany) nie są określane przez logikę kodu, lecz są zakodowane na stałe w adresie wdrożenia kontraktu. Musisz użyć narzędzia CREATE2, aby „wykopać” adres, którego najniższe bity (flagi) odpowiadają żądanym uprawnieniom. Można to nazwać procesem „wystrzelenia” Hook.
Po utworzeniu puli, powiązany adres Hook jest na stałe przypisany i niezmienny.
Jako użytkownik, jak "korzystać" z puli z Hook?
Nie jest potrzebna specjalna "platforma startowa". Pula z Hook działa jak zwykła pula Uniswap i można ją obsługiwać przez popularne routery DeFi lub agregatory.
Jednak ryzyko bezpieczeństwa jest zupełnie inne. W V3 wystarczyło ufać protokołowi Uniswap; w V4 bezpieczeństwo każdej puli zależy od powiązanego kontraktu Hook. Jeśli Hook ma lukę lub jest złośliwy, twoje środki mogą być zagrożone. Dlatego przed interakcją należy dokładnie sprawdzić, który Hook jest powiązany z daną pulą oraz czy ten kontrakt Hook jest bezpieczny i kontrolowany przez zaufany podmiot. Nowy tydzień, nowy początek～
Podsumowując jednym zdaniem: sytuacja między USA a Iranem chwilowo się złagodziła, ale rynek i fundusze instytucjonalne pozostają ostrożne, w tym tygodniu kluczowe będą dane o zatrudnieniu w USA.
Obecne zainteresowanie rynku koncentruje się nadal na sytuacji między USA a Iranem oraz na wypowiedziach Trumpa. Trump oświadczył, że USA tymczasowo wstrzymują dalsze działania militarne wobec Iranu, mając nadzieję na rozwiązanie kwestii przepływu przez Cieśninę Ormuz i problemu nuklearnego Iranu poprzez negocjacje; obie strony planują rozpocząć nową rundę rozmów.
W wyniku tych informacji ceny ropy naftowej na rynkach międzynarodowych wyraźnie spadły, a nastroje na rynku ryzyka nieco się uspokoiły, co krótkoterminowo stanowi pewne wsparcie dla aktywów ryzykownych, takich jak Bitcoin.
Osobiście uważam, że obecnie strony amerykańska i irańska nie osiągnęły jeszcze istotnego porozumienia, a polityka Trumpa może się w każdej chwili zmienić; sytuacja na Bliskim Wschodzie nadal niesie ryzyko ponownej eskalacji. Dlatego nastroje na rynku, choć się poprawiły, nie stały się jeszcze naprawdę optymistyczne.
Jeśli chodzi o płynność, w ciągu ostatnich 5 dni handlowych z kryptowalutowych ETF-ów wypłynęło 68,444,500 USD, co wskazuje, że fundusze instytucjonalne w krótkim terminie nadal preferują unikanie ryzyka i redukcję pozycji, bez wyraźnego, trwałego wzrostu popytu.
Zmniejszenie ryzyka geopolitycznego może poprawić nastroje na rynku, ale w kontekście ciągłego odpływu środków z ETF-ów krótkoterminowy potencjał wzrostu Bitcoina może być ograniczony, a rynek prawdopodobnie będzie bardziej oscylował i powtarzał się, niż gwałtownie rosnął.
W tym tygodniu kluczowe będą dane o zatrudnieniu ADP w USA, raport o zatrudnieniu poza rolnictwem, a także dalsze obserwowanie postępów negocjacji między USA a Iranem.
Jeśli dane o zatrudnieniu w USA osłabną, może to zwiększyć oczekiwania rynku co do łagodniejszej polityki monetarnej, co będzie wsparciem dla Bitcoina; jeśli dane będą znacznie lepsze od oczekiwań, może to podnieść wartość dolara i rentowności amerykańskich obligacji, dalej tłumiąc wyniki rynku kryptowalut.
Jeśli chodzi o ruchy na rynku w tym tygodniu, chyba że negocjacje między USA a Iranem przyniosą istotny przełom i obie strony będą miały realną szansę na porozumienie i złagodzenie napięć, to z obecnej perspektywy krótkoterminowe osiągnięcie pokoju pozostaje trudne.
Osobiście uważam, że w tym tygodniu rynek będzie głównie oscylował w określonym zakresie, z możliwymi szybkimi wzrostami lub spadkami pod wpływem wiadomości.
Dziś rynek prawdopodobnie będzie oscylował i lekko słabł. Krótkoterminowo BTC warto obserwować przy poziomie około 61500, ETH przy około 1800, SOL przy około 70
$BTC $ETH $SOL
#BTC #ETH #solana #特朗普取消打击伊朗待协议 #美伊重回谈判桌，油价回吐
Największą cechą Trumpa jest to, że doprowadził do perfekcji „maksymalną presję” i „szybkie negocjacje”.
Najpierw rzuca ostre słowa, by wywołać presję, potem wysyła sygnały negocjacyjne, by ustabilizować rynek; najpierw zmusza przeciwnika do stołu negocjacyjnego, a następnie dostosowuje warunki w zależności od sytuacji.
Jego celem niekoniecznie jest prawdziwa, długotrwała wojna, lecz zdobycie kart przetargowych poprzez odstraszanie militarne, presję energetyczną i zmienność na rynkach finansowych.
Ponieważ wysokie ceny ropy ostatecznie szkodzą amerykańskim konsumentom i zwiększają presję inflacyjną, co z kolei ogranicza pole do obniżek stóp procentowych przez Fed. Dla Trumpa kontrola cen ropy i stabilizacja oczekiwań gospodarczych to polityczne korzyści.
Istota konfliktu między USA a Iranem nie sprowadza się do prostego „wojna czy pokój”.
W tle są:
rywalizacja o szlaki energetyczne;
walka o wpływy na Bliskim Wschodzie;
negocjacje nuklearne;
geopolityczna rywalizacja w systemie dolara.
To, co naprawdę handluje się na rynku, to nie to, czy dziś wybuchnie wojna, ale czy Cieśnina Ormuz, dostawy energii i ryzyko regionalne wymkną się spod kontroli. Za każdym razem, gdy negocjacje posuwają się do przodu, ceny ropy szybko spadają, ale gdy pojawiają się problemy, premia za ryzyko wraca.
Dlatego nie należy prostolinijnie odbierać każdej wypowiedzi Trumpa jako „zmiany zdania”.
Jego główna taktyka to: tworzyć niepewność, a następnie wykorzystywać ją, by uzyskać maksymalną przewagę w negocjacjach.
Dla rynku to krótkoterminowo pozytywne dla aktywów ryzykownych, bo spada presja na ceny ropy i łagodnieją oczekiwania inflacyjne; ale w średnim i długim terminie to, co naprawdę zdecyduje o kierunku, to czy konflikt się całkowicie uspokoi i czy globalna płynność zostanie ponownie otwarta.
Polityka to teatr, interesy to scenariusz. Układ Jedwabnego Szlaku Solany
Strefa wejścia po stabilizacji spadku: około 70.5—72.0, kupuj
Stop loss: poniżej 68.5
Pierwszy cel: 75.5, drugi cel: 78.5
SOL jako kryptowaluta o wysokiej elastyczności Beta, po głębokiej korekcie niedźwiedzia siła całkowicie wyczerpana, wyraźne przejęcie przez inwestorów detalicznych na niskim poziomie. Ogólna skłonność do ryzyka na rynku się poprawia, altcoiny odbijają się znacznie mocniej niż główne kryptowaluty. Krótkoterminowe oscylacje na niskim poziomie zakończyły formowanie dna, wskaźniki na różnych interwałach czasowych odnowiły się na dnie, przestrzeń do dalszych spadków jest całkowicie ograniczona. Poziom 68.5 poniżej to linia życia siły byków w tej rundzie.
Strategia na rynku: głównie gra na odbicie i naprawę na niskim poziomie, bez przewidywania nowych minimów. Dopóki wsparcie się utrzyma, SOL rozpocznie silną falę uzupełniającego wzrostu, a po ożywieniu rynku będzie liderem siły odbicia. $SOL #亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫
Amazon ujawnił w raporcie 10-Q z 31 lipca, że cała kwota 50 miliardów dolarów została już przekazana OpenAI. Przy wycenie 852 miliardów dolarów, oznacza to około 5% udziałów.
Cały proces podzielono na trzy transze: w Q1 przekazano 15 miliardów, w Q2 13,7 miliarda, a po okresie sprawozdawczym dopłacono kolejne 21,3 miliarda. W lutym tego roku, podczas oficjalnego ogłoszenia, jasno zapisano, że pozostałe 35 miliardów zostanie wypłacone dopiero po IPO lub przełomie w AGI. Teraz, gdy żaden z tych warunków nie został spełniony, Amazon zdecydował się na wcześniejszą pełną wypłatę.
Dlaczego taka pośpiech? W kwietniu OpenAI renegocjowało umowę chmurową z Microsoftem, przerywając niemal wyłączną kontrolę Microsoftu nad usługami chmurowymi OpenAI. AWS wreszcie może oficjalnie dostarczać moc obliczeniową dla OpenAI. Po zmianie umowy Amazon natychmiast przelał pieniądze. Co więcej, OpenAI zobowiązało się wydać w ciągu najbliższych ośmiu lat 100 miliardów dolarów na AWS. 50 miliardów wydane, 100 miliardów do odzyskania – Amazon ma to dokładnie przeliczone.
W zamian OpenAI ma korzystać z autorskich chipów Trainium Amazona do obsługi 2 gigawatów mocy obliczeniowej. Trainium to as w rękawie Amazona w walce z Nvidią, a OpenAI jest najlepszą reklamą tego rozwiązania.
Co więcej, Amazon inwestuje w OpenAI, a jednocześnie zobowiązał się do zainwestowania 33 miliardów dolarów w Anthropic, z czego już przekazano 18 miliardów. Dwie najbardziej zaawansowane firmy AI na świecie są klientami AWS.
Te 50 miliardów to w istocie "ubezpieczenie" Amazona dla AWS. OpenAI działało przez lata na Microsoft Azure, a AWS w końcu przebiło się na rynek. Czy to bańka, czy nie, rynek już się tym nie przejmuje – 31 lipca akcje Amazona wzrosły o ponad 15%. Dopóki AWS będzie sprzedawać więcej chipów Trainium i podpisywać kontrakty na 100 miliardów, ta inwestycja będzie opłacalna. Dla OpenAI im więcej zasobów przed IPO, tym lepsza historia do opowiedzenia. #