Orbit Post Sitemap
Три японских ведомства объединились, чтобы перенести фондовый рынок на блокчейн
Ранним утром 26 августа новость от Nikkei News не взорвала китайский интернет, но три года назад это считалось бы фантастикой. Японское агентство финансовых услуг, Министерство финансов и Банк Японии собираются этим летом создать исследовательскую группу, которая будет заниматься одной задачей — с помощью блокчейна сделать расчёты по акциям и японским государственным облигациям в режиме реального времени.
Сейчас правила таковы: если вы покупаете акции в Токио, деньги считаются окончательно переведёнными только через два дня, а по гособлигациям — на следующий день. В эти два дня деньги и акции находятся в подвешенном состоянии, никто из участников сделки не получает их сразу. Япония хочет устранить этот временной разрыв, чтобы продавцы активов могли почти мгновенно реинвестировать полученные деньги.
Интересно, кто возглавляет проект. Агентство финансовых услуг отвечает за регулирование, Министерство финансов — за гособлигации, Банк Японии — за деньги и расчётные системы. Все трое вместе изучают дизайн блокчейна, распределение ролей и будущую дорожную карту. Это уже не мечты стартапов в белых книгах, а серьёзное рассмотрение национальной финансовой инфраструктуры для перехода на блокчейн.
По словам Nikkei, разработка системы может начаться уже в начале 2027 года, а полноценный запуск — в начале 2030-х. В дальнейшем возможно расширение на международные переводы. Другими словами, до массового использования ещё несколько лет, но направление уже определено: расчёты в реальном времени, устранение промежуточных средств, синхронное движение денег и активов.
Это очень интересно в контексте криптосообщества. За последние десять лет множество проектов обещали децентрализованные финансы, провозглашая революцию в традиционных расчётах, но крупные институты не спешили принимать эти изменения. А теперь одна из самых консервативных систем центральных банков сама протягивает руку к этой технологии, но при этом хочет контролируемую, официально разработанную цепочку, а не сеть, где каждый может быть узлом.
Особенно стоит обратить внимание на гособлигации. Япония — один из крупнейших рынков гособлигаций в мире, и финансовое давление в последние годы часто обсуждается в новостях. Перенос расчётов по гособлигациям на блокчейн — это не только повышение эффективности, но и подготовка к масштабной токенизации активов. Если акции можно перевести, если можно перевести гособлигации, следующий шаг понятен тем, кто в теме.
Конечно, не стоит слишком увлекаться: создание исследовательской группы не равно запуску проекта, планы не гарантируют реализацию, а запуск в 2030-х может измениться много раз. Но направление часто меняется тихо, в те моменты, когда никто не обращает внимания. И когда трейдеры Токийской фондовой биржи привыкнут к расчётам в реальном времени на блокчейне, оглядываясь назад, они, возможно, вспомнят это лето, когда несколько ведомств впервые собрались вместе.Только что говорили о снижении торговой напряжённости, как США снова начали действия против Канады
Вчера премьер-министр Канады Трюдо бросил бомбу, объявив о введении тарифов от 15% до 50% на американские товары на сумму около 20 миллиардов долларов, при этом тариф на сталь был удвоен с 25% до 50%. По первоначальному плану с 8 сентября в список ответных мер попадут более 700 видов продукции.
Это была ответная мера на действия США, но Вашингтон ответил быстро и жёстко. Один из чиновников Белого дома в тот же день заявил, что администрация Трампа рассматривает возможность введения дополнительных торговых санкций против Канады, включая повышение тарифов и другие торговые меры. Другими словами, эти самые близкие торговые партнёры в Северной Америке погружаются в цикл взаимного повышения тарифов.
Интересно, что всего неделю назад рынок ещё переваривал хорошие новости о возобновлении прохода через Ормузский пролив и снижении цен на нефть, многие думали, что геополитические риски постепенно снижаются. В итоге торговая война не только не утихла, но и распространилась от отдалённых нефтедобывающих регионов прямо в собственный двор. Конфликт с таким крупным соседом, как Канада, влияет не на настроение, а на реальные цепочки поставок и данные по инфляции. Канада — один из крупнейших торговых партнёров США, ежедневный товарооборот исчисляется миллиардами долларов, цепочки поставок автомобилей, энергии и сельхозпродукции тесно переплетены, и с ростом тарифов обеим сторонам придётся пересматривать свои издержки.
Для нас, кто держит криптовалюту, такие макроэкономические события никогда не бывают просто зрелищем. Рискованные активы боятся неопределённости, торговые трения повышают импортные издержки и подливают масла в огонь уже и так напряжённой глобальной инфляции. Как только рынок начнёт переоценивать риск стагфляции, первая реакция капитала обычно — выход из высоковолатильных активов.
Ещё более тонкий момент — временной интервал. Сейчас биткоин только что поднялся обратно к отметке около 80 000, индекс страха и жадности уже достиг годового максимума в 74, настроение и ажиотаж явно опережают фундаментальные показатели. В такой момент любое новое плохое макроэкономическое известие может стать искрой для фиксации прибыли и выхода из позиций.
Поэтому в ближайшие дни не стоит смотреть только на колебания внутри рынка. Как будет развиваться эта игра взаимного повышения тарифов между США и Канадой, какие торговые инструменты Трамп ещё не применил — вот настоящие внешние факторы, способные повлиять на риск-предпочтения. Как думаешь, эта торговая напряжённость закончится или будет только нарастать?Ты всё ещё настаиваешь на лонге? Всё ещё осмелишься держать лонг?
Этот тренд прямо разбивает мечты быков, разбивает их надежды.
$BTC упал с 80900 до 77854, прибыль по шортам уже почти 74%.
Честно говоря, когда вчера вошёл в шорт на 79000, я тоже не без сомнений.
Вся сеть кричит о бычьем рынке, повсюду «пропустить рост хуже, чем потерять деньги», не сказать, что не волнуешься — было бы ложью.
Но я посмотрел на уровень 80900, несколько раз пытался пробить, но не смог, каждый раз, как поднимался, сразу сбивали вниз.
Если бы действительно должен был рост, он бы уже давно пробил, не стал бы так долго топтаться здесь.
Сейчас повсюду влиятельные люди кричат, что бычий рынок наступает, кто-то говорит о 100000, кто-то о 120000, все уверены как никогда.
Но ты когда-нибудь задумывался, для кого они это кричат — для розничных инвесторов или для себя?
Чем громче кричат, тем больше у них обычно монет.
Розничные инвесторы вбегают, чтобы подхватить, а крупные игроки медленно выходят на вершине.
Сколько раз этот сценарий уже разыгрывался в криптомире?
Тренд нисходящий не изменился, каждый отскок — это просто надежда для быков, а потом движение вниз продолжается.
Бычий рынок не создаётся криками, он создаётся настоящими деньгами.
Сейчас объёмы позволяют поддержать бычий рынок?
Мои шорты всё ещё открыты, цель 77000, если пробьёт — смотрю на 75000.
Направление выбрано правильно, остальное — дело времени.
$ETH
$SOL
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Таиланд открыл дверь для крипто-ETF, и ветер перемен тихо дует в Юго-Восточной Азии
В последние дни все внимание криптосообщества сосредоточено на биткоине и американских акциях, и мало кто заметил, что в Юго-Восточной Азии один из рынков сделал тихий шаг вперёд. Комиссия по ценным бумагам Таиланда недавно опубликовала для общественного обсуждения проект нормативного акта по крипто-ETF, который рассматривает возможность включения цифровых активов в портфели паевых инвестиционных фондов и частных фондов. Смысл очень прямой — позволить легальным фондам работать с цифровыми активами. Для Юго-Восточной Азии это немалый шаг. Хотя рынок небольшой, действия здесь предпринимаются быстрее всех.
Полгода назад такое было почти немыслимо. В сознании многих Таиланд всегда ассоциировался с осторожностью, отношение к розничной торговле криптовалютой было далеко не дружелюбным, в прошлом были жёсткие меры — закрытие бирж, ограничения для банков по работе с криптой, а регулирование всегда отставало. Кто бы мог подумать, что именно этот малозаметный рынок первым пойдёт на послабления. Теперь он вышел вперёд и вывел на сцену продукт в виде крипто-ETF, что заставляет некоторые западные рынки, которые громко заявляют о регулировании, выглядеть менее оперативными.
Мотивы здесь понятны. В Азии Сингапур и Гонконг в последние годы активно борются за лицензии на криптоактивы, выдавая их пачками, даже традиционные брокеры начали работать с цифровыми активами. Если Таиланд останется в стороне, капитал и проекты уйдут к соседям. Вместо того чтобы смотреть, как другие получают выгоду, лучше самому приоткрыть дверь, создать рамки и хотя бы не отставать за этим столом. В этой игре никто не хочет быть первым, кто выбывает.
Для нас самое важное — это сигнал. Даже не самый крупный азиатский рынок начинает серьёзно рассматривать крипто-ETF, что говорит о том, что такие продукты перестают быть маргинальной темой и официально включаются в нормативные документы. Но проект — это только проект, реальное внедрение потребует пройти несколько этапов: какие активы допустят, смогут ли розничные инвесторы покупать, какие будут пороги, как будет организовано хранение — сейчас всё это вопросы без ответов, торопиться не стоит. Если дело дойдёт до реализации, потребуется немало времени.
Интересно, что рыночные настроения сейчас на подъёме. Индекс страха и жадности только что достиг годового максимума, а новости о том, что институциональные инвесторы тихо наращивают позиции, идут одна за другой. В такой момент сигнал о смягчении регулирования — это подливание масла в огонь или напоминание о том, что стоит внимательно посмотреть, куда открывается дверь? Как вы думаете? Как откроется эта дверь регулирования, зачастую важнее самой двери.Маск собирается отправить серверы в космос
В час ночи появилась новость: SpaceX планирует потратить 100 миллиардов долларов на строительство базы для запуска Starship на острове Пекан в южной Луизиане. Это не просто обычный стартовый комплекс, в планах — 5 стартовых комплексов, 10 пусковых площадок, а также производство топлива, электростанции, обработка летательных аппаратов и жилье для сотрудников, площадь территории составит 125 тысяч акров. Это будет третье место запуска Starship у SpaceX.
Большинство при виде этой суммы сразу думают, что космическая отрасль снова тратит деньги впустую. Но если читать дальше, ощущение меняется. Главная цель этой базы — не просто запуск Starship, а поддержка более амбициозного плана: до миллиона спутников дата-центров. То есть Маск хочет перенести вычислительные мощности серверов прямо на орбиту Земли.
Starship уже в 2027 году должен выполнить миссию орбитального дата-центра, а в 2028 году доставить астронавтов NASA на Луну. Эта линия развития связана с недавним хайпом в криптосообществе вокруг AI-вычислительных мощностей. Мы недавно наблюдали, как SOXL падает, но покупают его всё больше, как Nvidia определяет видеокарты как залоговые активы, как запускаются фьючерсы на GPU-вычислительные мощности — по сути, все делают ставку на то, что вычислительная мощность станет якорем для оценки активов в следующем цикле. А Маск сейчас протягивает руку за пределы атмосферы. Построить такой же масштабный центр вычислений на земле — только на землю и электроснабжение уйдут годы, а узким местом на орбите становится стабильность запусков ракет.
Вот в чем контраст. Наземные центры вычислений постоянно страдают от проблем с электроснабжением, охлаждением и землей, капитал вынужден идти в Внутреннюю Монголию или на Ближний Восток за электричеством и землей. В космосе солнечная энергия почти бесплатна, охлаждение происходит за счет вакуума, и не нужно конкурировать за землю с кем-либо. Если орбитальные дата-центры действительно заработают, логика оценки тех майнинговых ферм, IDC и даже некоторых AI-кластеров придется переписать.
Если оглянуться на рынок за последние пару дней, биткоин колеблется около отметки 78000, индекс страха и жадности только что достиг годового максимума в 74, все пытаются угадать, куда пойдет следующий свечной график. Но именно в это время тихо продвигается изменение основы вычислительных мощностей. Рынок смотрит на колебания цен, немногие — на миграцию базы.
Те AI-концептуальные монеты и токены вычислительной мощности, что у нас есть, на самом деле спекулятивные версии одной и той же идеи. Когда кто-то действительно начнет отправлять серверы на орбиту, это перестанет быть просто историей.
В конце оставлю вопрос: если вычислительные мощности действительно переедут в космос, как тогда оценивать токены, связанные с наземными вычислительными мощностями?ETF, упавший с 302 долларов до 111, был куплен на 7 миллиардов долларов
Один ETF с тройным кредитным плечом, отслеживающий мировую полупроводниковую отрасль, упал с максимума в этом году в 302 доллара до 111 долларов, потеряв более 60%. Но несмотря на такой обвал, за последние два месяца в него было вложено почти 7 миллиардов долларов новых средств, идущих против тренда. Чем ниже падение, тем больше покупок — эта сделка стала самой переполненной на рынке.
Этот ETF называется SOXL, он использует тройное плечо для длинных позиций в полупроводниках, в его составе такие компании, как Nvidia, AMD, Micron, Broadcom. Данные показывают, что в июле и первых двух неделях августа он привлек около 7 миллиардов долларов, демонстрируя типичное поведение «покупать на падении». Обычно кредитные продукты ежедневно ребалансируются, и при смене отраслевого цикла убытки многократно увеличиваются. Но в июле и августе, когда акции чипов сильно корректировались, деньги шли в ETF, словно не замечая рисков. Согласно опросу Bank of America, 53% управляющих фондами считают длинные позиции в мировых полупроводниках самой переполненной сделкой, хотя это ниже пиковых 82% прошлого месяца, но всё ещё занимает первое место по позициям.
Контраст очевиден. Fidelity прямо предупреждает, что примерно 40-месячный прибыльный цикл полупроводников может скоро закончиться, и при развороте ежедневного ребалансируемого кредитного продукта убытки будут очень значительными. Goldman Sachs, напротив, повысил прогнозы расходов на оборудование фабрик по производству микросхем с 2026 по 2028 годы, считая, что суперцикл, вызванный AI, продлится до 2028 года. JPMorgan тоже оптимистичен, утверждая, что после коррекции активы становятся ещё привлекательнее. Внутри институционального сообщества идут жаркие споры по одним и тем же активам.
В нашем криптосообществе, следящем за AI-нарративом, тоже царит такая же атмосфера. Сезон альткоинов, AI-токены, истории о вычислительной мощности — всё это строится на той же логике, делая ставку на долгосрочную перспективу, которая ещё не опровергнута. В крипте высокие кредитные плечи и кредитные ETF работают по тому же принципу: когда растут — кайф, когда разворачиваются — больно. Поведение «покупать на падении» часто не означает начало тренда, а скорее его приближение к концу, когда эмоции достигают пика. Если даже кредитный ETF с таким поведением смог привлечь 7 миллиардов долларов, вы понимаете, насколько переполнен рынок.
Как долго ещё продлится эта история и кто станет последним, кто подхватит эстафету — вопрос открытый.Не стоит чрезмерно беспокоиться о закрытии позиций, сосредоточьтесь на поддержке и новостях в конце недели
В настоящее время рынок находится в состоянии медленного снижения с восстановлением, но соотношение цен не пробило ключевую эффективную поддержку, крупномасштабная бычья структура по-прежнему цела, это лишь нормальная коррекция после роста, главное — наблюдать глубину текущей коррекции.
Реальное определение дальнейшего направления сосредоточено на четверг и пятницу, новостные факторы будут доминировать в дальнейшем тренде, в краткосрочной перспективе вероятна сохраняющаяся сильная волатильность
Краткосрочная ключевая поддержка для большой монеты — 777, при её пробое вниз возможен дальнейший тест уровня 767; судя по свечным моделям, пространство для снижения относительно ограничено.
Если риск вашей позиции контролируем, можно продолжать держать и ждать восстановления, текущая поддержка ещё не пробита, у рынка всё ещё есть шанс на восстановительный отскок, не стоит паниковать $BTC $ETH Стабильное значение базового индекса PCE не означает победу над инфляцией. Показатели за июль — 3,3% в годовом выражении и 0,2% в месячном — снижают аргументы в пользу реакции на новое ускорение, однако рост во втором квартале на уровне 1,5% в годовом исчислении также оставляет политикам ограниченное пространство для агрессивных мер против инфляции.
Моя оценка: ключевой рыночный фактор на Джексон-Хоуле — не то, будет ли Уорш звучать ястребиным или голубиным, а то, определит ли он достоверный порог для повышения ставок или их удержания. Четкая структура может иметь большее значение, чем немедленный сигнал политики; неопределённость же оставит доллар, казначейские облигации, золото и BTC торгующимися на основе самой неопределённости. Это не совет, а лишь анализ.
#PCEToJacksonHoleВсе празднуют богатство, созданное искусственным интеллектом, но никто не слышит сигналов тревоги об энергетической зиме
Глава Международного валютного фонда Георгиева недавно сказала одну фразу, которая звучит воодушевляюще, но при более глубоком размышлении вызывает тревогу. Она считает, что инвестиционный бум в ИИ распространяется из США по всему миру, и с тем, как страны вкладывают деньги в создание дата-центров, искусственный интеллект превращается из американского феномена в двигатель глобального экономического роста. При этом она не игнорирует реальность: война в Иране и временное закрытие Ормузского пролива действительно вызвали энергетический шок, но мировая экономика оказалась более устойчивой, чем ожидалось, и не была сразу повержена.
Однако в той же речи она резко меняет тон, заявляя, что энергетический шок вовсе не закончился. Сейчас в северном полушарии приближается зима, запасы нефти и природного газа продолжают сокращаться, и если цены на нефть снова пойдут вверх, инфляция может разгореться заново, заставив центральные банки мира вновь повышать ставки. В этот момент стоимость государственного финансирования вырастет, и экономический рост, наоборот, замедлится. Запасы истощаются, и если этой зимой снова произойдет перебой с поставками, ценовая эластичность может оказаться более резкой, чем многие думают.
Как это связано с нами, торгующими криптовалютой? Очень сильно. Текущий отскок биткоина основан на ожиданиях ликвидности и надеждах на снижение ставок, но если энергетика снова поднимет инфляцию, призрак ужесточения монетарной политики вернется, и рисковые активы окажутся под ударом. МВФ на словах восхваляет ИИ, но на деле честно предупреждает о зимних рисках. Рынок до этого торговал снижением ставок, воспринимая смягчение как опцию по умолчанию, теперь же нужно заново учитывать переменную «зима».
Еще более тонкий момент — это описанная ею борьба двух сил. С одной стороны — бурный рост ИИ, с другой — энергетический шок из-за войны в Иране, и мировая экономика застряла между этими двумя силами. Спрос на энергию упал, запасы были использованы, возобновляемая энергия и уголь взяли на себя нагрузку, что едва смягчило кризис. Но смягчение не значит устранение — настоящим испытанием станет зима. Проще говоря, как бы ИИ ни создавал богатство, он не сможет противостоять тому, что отопление и транспортные расходы зимой снова поднимут цены, и многие еще не осознали глубину этой связи.
Наши позиции на рынке тоже основаны на одном предположении — что смягчение политики придет, деньги будут дешевыми. Не забывайте, что биткоин никогда не слушает только свою историю, при изменении макроэкономического фона цифры в аккаунтах реагируют быстрее всех. Но когда такой авторитет, как МВФ, начинает говорить о рисках повышения ставок, это значит, что в самой оптимистичной части нарратива уже спрятан невытащенный шип. Дальнейшее движение цен на нефть, возможно, решит больше, чем любые новости из криптосферы, насколько далеко сможет зайти этот отскок. Как вы думаете, этой зимой инфляция вернется первой или же горячий интерес к ИИ заглушит все опасения?1. Основной базовый стиль 1. Менталитет «мертвого быка» 94% сделок — это покупки, очень редко продажи, глубоко верят в большой бычий рынок криптовалют. На этапе роста рынка прогнозы очень точны, краткосрочные сделки с открытием позиций имеют успех более 70%; но в периоды падения рынка совершенно не умеют работать, не хотят признавать разворот тренда. Особенности: во время роста получают большую прибыль; при развороте вниз склонны держать позиции. 2. Высокое кредитное плечо как оружие Обычно 15‑25x, в экстремальных случаях до 40x, основные монеты BTC/ETH, одновременно активно торгуют популярными альткойнами типа HYPE, XPL. Кредитное плечо приводит к двум результатам: при движении по тренду счет за короткое время может иметь десятки миллионов плавающей прибыли; при одном откате сразу срабатывает ликвидация. 3. Усреднение убытков (Мартингейл/снижение средней цены) Не закрывают убыточные позиции, а наоборот добавляют средства и увеличивают позицию, снижая среднюю цену входа, делая ставку на быстрый отскок и возврат к безубыточности. Фатальный недостаток: если рынок продолжает медленно падать, убытки растут экспоненциально, неоднократно происходят ликвидации на десятки миллионов. 4. Быстрые прибыли не удерживают, убытки терпят до конца Прибыль: при небольшом росте часто частично фиксируют прибыль, не забирая всю; Убытки: категорически не режут убытки, предпочитают добавлять маржу, чтобы избежать ликвидации, но не хотят признавать ошибку и выходить из позиции. Соотношение прибыль/убыток очень плохое: чтобы заработать 1 рубль, приходится рисковать потерять 8‑9 рублей. 2. Два практических стиля торговли Стиль 1: следование тренду и импульсу (идти за крупным движением) Используется в бычьем рынке/основной волне роста - Рыночный сентимент горячий, монеты уже начали рост, сразу заходят с высоким кредитным плечом, не пытаясь поймать дно, торгуют уже сформировавшийся тренд. - Основные монеты + популярные новые монеты одновременно диверсифицируют длинные позиции, увеличивая... Стабильная монета семьи Трампа становится новым каналом расчетов для институциональных клиентов
Месяц назад на рынке шли жаркие споры о том, есть ли у стабильной монеты USD1 семьи Трампа скрытые финансовые интересы. Генеральный директор проекта лично выступил с опровержением, заявив, что работа монеты не связана с политикой. Однако прошло всего несколько дней, и эта монета тихо сделала нечто более важное, чем споры о финансовых интересах. World Liberty Financial выпустила USD1 нативно на институциональном блокчейне под названием Canton, и это не просто кроссчейн-обертка, а именно нативный выпуск.
Возможно, вы мало слышали о цепочке Canton, но она совсем не маленькая. Это базовый уровень, созданный специально для институциональных финансов, который ежемесячно обрабатывает токенизированные активы на сумму до 90 триллионов долларов, а только ежедневный оборот американских облигаций на цепочке достигает 350 миллиардов долларов. Другими словами, традиционные институты все еще используют устаревшие системы для долларовых расчетов, а монета семьи Трампа уже начала занимать место в институциональных денежных потоках. За проектом стоит компания Digital Asset, среди акционеров которой много ветеранов традиционных финансов.
После выхода на цепочку USD1 теперь может использоваться как расчетная наличность в таких сценариях, как залог деривативов, институциональные займы, выпуск и выкуп активов, причем все это происходит в одной транзакции с токенизированными активами, сохраняя при этом конфиденциальность и контроль доступа Canton. Операционный директор проекта Зак Фолкман отметил, что институты уже давно перевели триллионы американских и государственных облигаций в блокчейн, но последний этап долларовых расчетов застрял на устаревшей инфраструктуре, и USD1 вместе с Canton призваны заполнить этот пробел. Это первый случай, когда стабильная монета так глубоко интегрируется в цепочку институциональных сделок.
Еще более впечатляет масштаб. Рыночная капитализация USD1 сейчас около 4,05 миллиарда долларов, что делает ее шестой по величине стабильной монетой в мире. Резервы состоят из краткосрочных американских облигаций, государственных денежного рынка и долларовых депозитов, а хранение и чеканка обеспечиваются BitGo. World Liberty Financial — проект, основанный в 2024 году, за которым стоит семья Трампа, а монета была выпущена только в марте этого года. С нуля до шестого места всего за год. На рынке стабильных монет она уже обошла многих и заняла место сразу после USDT и USDC, конкурируя с устоявшимися игроками за ту же институциональную нишу.
Интересно, что с одной стороны регуляторы пристально следят за конфликтами интересов, а с другой — проект тихо прокладывает свою расчетную сеть в глубине институциональной среды. Стабильная монета, которую подозревают в сильной политической окраске, стала одним из самых активных экспериментальных проектов по внедрению традиционных финансов в блокчейн. Обещанная децентрализация здесь превратилась в систему с контролем доступа и разрешениями, где правила определяют, кто может взаимодействовать и кто может видеть данные.
Это напоминает о более масштабных изменениях. Раньше стабильные монеты считались игрушкой криптоэнтузиастов, а теперь от Circle до PayPal и семьи Трампа традиционные силы борются за этот сегмент. Путь USD1 особенный — она не конкурирует за розничных инвесторов, а сразу идет вглубь институциональных денежных потоков. Когда стабильная монета начинает глубоко интегрироваться в институциональные денежные потоки, возникает вопрос: это более свободный доллар или новая, более скрытая долларовая система? Как вы думаете?$SNDK Отчёт Nvidia существенно определяет направление SanDisk!
Сегодня SNDK продолжает слабое колебание. С 1800 упал почти на 20%, раньше можно было сказать, что это переработка прибыли, но спустя столько времени так и осталось, скорее всего, что-то не так, многие спрашивают, не дно ли это.
Не спешите, главное — смотреть отчёт Nvidia после закрытия американского рынка сегодня вечером, это будет настоящее решение!
В течение дня минимальное значение на графике было 1450, максимальное 1491, день прошёл в боковом движении, быки и медведи в ожидании.
Ключевое — отчёт Nvidia сегодня вечером!
Скорее всего, результаты превзойдут ожидания, но проблема в том, что за последние 4 квартала после каждого отчёта цена падала.
SNDK, как часть AI-хранения, сильно зависит от Nvidia. Если технологический сектор начнёт фиксировать прибыль, SNDK вряд ли останется в стороне.
Сейчас около 1450 временная поддержка, но настоящая ключевая зона — 1400-1420.
Советую: не стоит покупать на дне до выхода отчёта. Подождите, пока появится ясность по направлению.
Сегодня вечером Nvidia — главный игрок, SNDK может только смотреть на настроение старшего брата #英伟达加码Perplexity，AI资本闭环再受审视 Федеральная резервная система прямо заявила, что рано или поздно на американские облигации не найдется покупателей
Несколько новостных сообщений в полночь я пересматривал несколько раз. Председатель Ричмондского филиала ФРС Баркин в местное время сказал нечто, что не совсем похоже на слова главы центрального банка. Он заявил, что проблема государственного долга США в конечном итоге будет решена, учитывая, что федеральный долг США уже превысил тридцать триллионов. Он добавил более прямую фразу: если долг продолжит расти, инвесторы рано или поздно перестанут покупать американские облигации.
Человек, управляющий печатным станком, лично обеспокоен тем, что на долг не найдется покупателей — это выглядит несколько абсурдно. Мы всегда считали, что американские облигации — самые надежные активы в мире, что центральные банки, пенсионные фонды и институциональные инвесторы в любом случае будут их покупать. Но теперь даже представители ФРС открыто говорят, что долг нельзя бесконечно наращивать.
В то же время другой чиновник ФРС Коллинз почти одновременно заявил, что если не будет доказательств устойчивого снижения инфляции, ставки нужно будет как можно скорее повышать. С одной стороны, долг рано или поздно придется погашать, с другой — инфляцию не удается сдержать, и ставки придется повышать. Эти два заявления вместе словно прокололи пузырь комфорта на рынке.
Почему это важно для наших криптовалют. За последний месяц институциональные средства активно вкладывались в спотовые ETF на биткоин и эфир, только в США чистый приток в спотовые ETF за неделю достиг максимума с октября прошлого года. Многие объясняют этот ралли ожиданиями снижения ставок, но если чиновники ФРС действительно начинают бояться неконтролируемого долга и вынуждены поддерживать высокие ставки, история со снижением ставок становится менее надежной.
Еще более тонкий момент — структура покупателей американских облигаций. В последние годы рынок поддерживали зарубежные держатели, такие как Япония и Китай, а также внутренние денежные фонды и банки США. Но Банк Японии сам готовится к повышению ставок, а Китай постепенно сокращает свои вложения. Если маржинальные покупатели уйдут, новые выпуски облигаций смогут продаваться только при более высоких доходностях, что увеличит фискальную нагрузку и создаст замкнутый круг.
Когда сами эмитенты признают необходимость расчистки долга, часть средств естественно пойдет в другие активы. Золото и биткоин, не зависящие от суверенного кредитного рейтинга, в таких условиях могут быть переоценены. Сегодня биткоин уже откатился к уровню около 78 000, альткоины тоже в основном падают, краткосрочные настроения не самые лучшие. Но если отойти в сторону, стоит задуматься не о колебаниях последних дней, а о том, что даже управляющие деньгами теперь открыто говорят о расчистке долга.
Как вы думаете, когда ФРС начнет всерьез обсуждать день, когда на долг не найдется покупателей, какой будет первая реакция рынка — паника или ускоренный поиск альтернатив? Пишите в комментариях.Индекс жадности достиг максимума за год, но биткоин упал ниже 78 тысяч
Несколько часов назад индекс страха и жадности на крипторынке достиг 74, что является годовым максимумом, и в сообществе царил оптимизм, будто бы бычий рынок вернулся. Однако, как только этот настрой начал спадать, биткоин тихо опустился ниже 78000 долларов, потеряв почти два процента за день. Несколько дней назад он только поднялся выше 80000, а теперь снова откатился к 78000.
Самое парадоксальное в этой ситуации — обратная зависимость между настроениями и ценой. Еще пару дней назад все говорили о отметке в 80000 и о том, что спотовые ETF шесть дней подряд показывают чистый приток средств. Только за вчерашний день спотовые ETF по биткоину получили чистый приток в 338 миллионов долларов, из которых 209 миллионов пришлись на IBIT от BlackRock, а 105 миллионов — на FBTC от Fidelity. Институциональные инвесторы снизили минимальный порог для покупки физического актива с 25 миллионов до 1 миллиона долларов, и казалось, что деньги выстраиваются в очередь. Но как только индекс жадности достиг максимума, цена сразу же развернулась.
Нужно понимать, что индекс страха и жадности — это по сути запаздывающий индикатор настроений, он отражает уже подтвержденный оптимизм и не гарантирует дальнейший рост. Когда индекс достигает таких значений, как 74, это обычно означает, что слишком много людей гонятся за ростом, и при малейшем колебании рынка прибыльные позиции начинают массово закрываться. Исторически чем выше этот показатель, тем выше вероятность резкого разворота.
Этот ралли действительно было мощным, биткоин, эфир и Solana за неделю выросли более чем на 20%. Но чем быстрее рост, тем больше в рынке кредитного плеча и краткосрочных трейдеров. Как только кто-то начинает сокращать позиции, эффект домино наступает быстрее, чем кажется. Вчера по всему рынку ликвидировали контракты на несколько сотен миллионов долларов, и обе стороны — и быки, и медведи — активно играли, что говорит о том, что многие ставят реальные деньги на исход, и никто не хочет первым сдаваться.
Интересно, что в то время как биткоин ослабевал, акции Robinhood на американском рынке выросли более чем на 7%, достигнув недавнего максимума. С одной стороны — коррекция в крипте, с другой — укрепление брокерских акций, похоже, капитал переориентируется. Даже клиенты Bitwise в течение пяти дней подряд тихо скупали Solana на сумму почти в миллиард долларов, что показывает, что институциональные деньги и розничные инвесторы явно не на одной волне. Это расхождение очень интересно: умные деньги выбирают активы, а розница гонится за хайпом.
Сейчас главный вопрос не в том, будет ли рост продолжаться, а выдержит ли ваша позиция приличное снижение. Когда в чатах все хвастаются прибылью, именно тогда стоит быть осторожнее, а не жаднее.
Как вы думаете, эта волна — это откат для набора позиций или действительно начало спада?$xNVDA Сегодня вечером: $920 млрд выручки — это нижняя граница, а 75% валовой маржи — ключевой показатель
1. Ожидания достигли потолка. Прогноз на FY27Q2: выручка $92 млрд (+96%), дата-центры $85,7 млрд (+107%), EPS $2,09, валовая маржа 75%. Jefferies прогнозирует $95 млрд, что даже меньше 1% выше среднего прогноза, поэтому превышение прогноза уже не вызывает удивления.
2. Главное внимание на прогнозе на Q3. Консенсус — $102,3 млрд (+12% кв/кв); если дадут только $98 млрд, то даже при превышении прогноза во втором квартале рынок снизит оценку.
3. Защита на уровне 75% валовой маржи. Цены на HBM/DRAM/SSD растут, NVDA уже уведомила Microsoft, Google и Oracle о повышении цен на AI-серверы на 15% в начале 2027 года. Если после повышения валовая маржа упадет до 73-74%, это будет означать, что прибыль смещается в сторону поставщиков памяти.
4. Циклическое финансирование — скрытая угроза. NVDA совместно с BlackRock, Blackstone и другими создала альянс AI-финансирования на $500 млрд, где клиенты берут деньги NVDA, чтобы покупать GPU NVDA. Опционы оцениваются с волатильностью ±5,4% (среднее за 12 кварталов — 7,4%), рынок не хочет рисковать направлением. В целом, результаты будут впечатляющими, цена акций зависит от прогноза, $xMU /$xSNDK /SKHY полностью завязаны на этом.Регуляторы блокируют альткойны, а SEC сама же им дает зеленый свет
На этой неделе в криптосообществе обсуждают событие, которое кажется очень техническим, но напрямую связано с судьбой альткойнов, которые у вас есть. 18 августа SEC США выпустила новый регуляторный проект под названием Regulation Crypto Assets, который фактически открывает легальный путь для альткойнов.
Контраст ситуации в том, что Конгресс заблокировал законопроект CLARITY, который должен был окончательно определить статус криптоактивов. Вероятность его принятия на рынке прогнозов Polymarket упала с 82% в начале года до 21%. Поскольку законодательный процесс застопорился, SEC решила не ждать и самостоятельно использовать свои полномочия по регулированию.
В новом регламенте есть два ключевых момента. Первый — исключение для стартапов, позволяющее ранним проектам привлекать до 5 миллионов долларов в течение максимум четырех лет без полной регистрации, достаточно лишь принципиального раскрытия информации, без обязательного аудита. Проще говоря, команда может просто написать, что собирается делать, и легально привлечь 5 миллионов долларов.
Второй момент более тонкий — безопасная гавань для инвестиционных контрактов. Правила гласят, что как только проект выполнит или навсегда прекратит выполнение своих ключевых обязательств по управлению, токен перестает считаться ценной бумагой, и ограничения SEC и местных законов больше не применяются. Иными словами, если команда сделала все, что должна, или просто отказалась от управления, токен «выпускается» из-под регулирования.
Что это значит для альткойнов, сейчас вызывает бурные споры в сообществе. Оптимисты считают, что это долгожданный легальный статус для мелких проектов, значительно снижающий порог и неопределенность выпуска токенов. Осторожные напоминают, что до вступления правил в силу еще далеко — предусмотрен 60-дневный период общественного обсуждения, а председатель, курирующий этот вопрос, Пирс планирует уйти в отставку в ноябре 2026 года, так что дальнейшее развитие событий пока неясно.
Но есть один реалистичный момент: за последние годы альткойны больше всего боялись неопределенности в вопросе, считаются ли они ценными бумагами. Теперь регулятор впервые предложил конкретный и применимый путь «снятия шляпы». Важно следить, смогут ли проекты в вашем портфеле, которые долгое время страдали из-за проблем с идентификацией, вновь привлечь внимание инвесторов благодаря этому предложению.Истории можно сочинять, но модель токена не обманет.📉📈
Почему Tokenomics ACO выдерживает проверку?
🔒 1 миллиард фиксирован, без дополнительной эмиссии — нет бесконечной инфляции
⛏️ 55% полностью отданы под экосистемный майнинг — без концентрации крупных продавцов
🔥 Сжигание газа во всех сценариях — чем больше пользователей, тем быстрее дефляция
Предложение ограничено, расход растет с активностью. Основа ценности — реальный спрос, а не пустые слова.
#ACO #криптоэкономика #сжиганиетокенов Согласно отраслевым СМИ, Samsung Electronics и SK Hynix планируют значительно увеличить поставки 8-слойной высокоскоростной памяти HBM4 для Nvidia во второй половине этого года. Эта корректировка инициирована непосредственно Nvidia с целью сбалансировать стабильность цепочки поставок и одновременно решить сложные проблемы перегрева и неконтролируемого энергопотребления высокопроизводительных чипов.
Это, казалось бы, обычное изменение в цепочке поставок на самом деле указывает на то, что все оборудование для вычислений ИИ сталкивается с невидимой физической преградой.
Рынок ранее считал, что чем больше слоев памяти, тем лучше, но стремление к 12 или даже 16 слоям приводит к крайне жестким требованиям по охлаждению и снижению выхода годных изделий при упаковке. Nvidia выбрала 8-слойный HBM4 в качестве флагманского решения для следующего поколения HBM4E, основываясь на золотой середине между пропускной способностью, контролем тепла и выходом годных изделий при массовом производстве. Использование проверенной и надежной физической структуры для подавления теплового выхода чипа гораздо эффективнее, чем слепое стремление к параметрам на бумаге, для обеспечения стабильной работы тысяч вычислительных карт.
С точки зрения промышленной конкуренции, Nvidia также задействует Samsung и Hynix для расширения поставок 8-слойной памяти, чтобы создать дуополистическое равновесие между ними, что позволяет снизить закупочные наценки и предотвратить разрывы цепочки поставок из-за единственного поставщика.
Это также служит предупреждением для всех инвесторов, интересующихся аппаратным обеспечением ИИ: узким местом в гонке вычислительной мощности давно уже является не сама мощность, а теплотехнические ограничения и передовые технологии упаковки, которые становятся ключевым рубежом в определении следующего поколения господства в ИИ.
В условиях приближения ИИ-чипов к пределам по тепловыделению и энергопотреблению, вы больше склоняетесь к жидкостному охлаждению и передовым упаковочным технологиям или делаете ставку на оптимизацию алгоритмов базовой архитектуры? Платформа, против которой подали в суд более десятка штатов, только что получила 1,1 миллиарда долларов
В документе SEC США появился один показатель: платформа прогнозного рынка Kalshi через акционерное финансирование уже привлекла около 1,12 миллиарда долларов, общий объем выпуска составил 1,5 миллиарда долларов. Полмесяца назад ходили слухи, что она хочет привлечь 750 миллионов, а на самом деле получилось в полтора раза больше.
Кривая оценки стала круче. В конце прошлого года на раунде она получила 1 миллиард при оценке в 11 миллиардов; в мае этого года Coatue возглавил раунд с оценкой в 22 миллиарда и снова 1 миллиард; в этом раунде целевая оценка, по слухам, сразу достигла 40 миллиардов. За три месяца — удвоение.
Откуда деньги? Чемпионат мира. В июле её годовой доход превысил 4 миллиарда долларов, два месяца назад он только перешагнул 2 миллиарда. Спортивные контракты составляют более 80% объема сделок, по оценкам, они приносят около 90% дохода. Чтобы захватить этот поток, она в середине пути стала спонсором чемпионата мира, сняла рекламу с Шаламе и Месси, в июне операционные расходы составили 300 миллионов долларов, основная часть — маркетинг. При таком темпе годовые расходы — 3,6 миллиарда, что почти равняется доходу в 4 миллиарда, почти ничего не остаётся.
В то же время другая линия идёт в противоположном направлении. Регуляторы более десятка штатов обвиняют её спортивные контракты по сути в нелицензированной азартной игре, Аризона уже возбудила уголовное дело, Массачусетс запретил её спортивный рынок, Невада продолжает поддерживать запрет. Kalshi занимает жёсткую позицию, заявляя, что находится под контролем CFTC, и штаты не имеют права закрывать биржу с федеральной лицензией.
Эта стратегия уже сработала однажды. В сентябре 2024 года, подав в суд на своего регулятора, она получила право на запуск избирательных контрактов, а затем расширила их на политику, спорт и погоду. Sequoia говорит, что сейчас она занимает 95% рынка прогнозов в США. Сейчас она снова использует ту же логику.
Есть ещё один легко упускаемый момент. Robinhood с одной стороны развивает контракты на события как более прибыльный бизнес, чем акции и криптовалюты, а с другой — часть заказов перенёс в совместное предприятие с Susquehanna — Rothera. В прошлом году Robinhood обеспечивал почти половину сделок Kalshi, во втором квартале — только 17,5%. Крупнейший клиент становится самым прямым конкурентом.
У нас более знакомый Polymarket тоже ведёт переговоры о новом раунде, целевая оценка — 20 миллиардов долларов, ICE ранее вложил 600 миллионов при оценке в 15 миллиардов. Два пути — на цепочке и вне её — сейчас переоцениваются капиталом.
Биржа, 90% дохода которой приходится на спортивные контракты и которую преследуют более десятка штатов, получила оценку в 40 миллиардов долларов. В эту цену заложен рост или ставка на то, что лицензия сможет постоянно блокировать суды штатов?Чиповые ETF доминировали всё лето, но золото и биткойн вернулись в топ-10
Вчера на рынке ETF США произошло интересное событие. Аналитик ETF от Bloomberg Эрик Балчунас написал в X, что золотой ETF (GLD) и биткойн ETF (IBIT) снова вошли в десятку самых торгуемых ETF в США. Ещё несколько недель назад этот список почти полностью занимали полупроводниковые ETF, такие как продукты с плечом от Nvidia и AMD, которые держались там всё лето. Теперь золото и биткойн вытеснили несколько чиповых ETF.
Балчунас прямо говорит, что это означает смену тренда: сделки против обесценивания валюты начинают вытеснять сделки на хайп вокруг AI. Во время предыдущего AI-бума полупроводниковый ETF с плечом (SOXL) в июле и первых двух неделях августа привлёк почти 7 миллиардов долларов, демонстрируя классическую стратегию «покупать на падении». Однако индекс полупроводников S&P упал более чем на 60% с максимума в 302 доллара, а SOXL сильно снизился с пиков. Деньги не задерживаются в самых переполненных местах — кто-то всегда выходит первым.
На этот раз золото и биткойн вытеснили чипы. Причина очевидна: биткойн вырос с низов выше 80 000 долларов, а золото уверенно держится около исторических максимумов. С одной стороны — технологические акции с ослабевшей ценой, с другой — реальные активы с новыми максимумами, и деньги голосуют ногами, отдавая предпочтение сохранению капитала, а не ставкам на технологии.
Что ещё интереснее, это не просто мелкие розничные инвесторы. IBIT — продукт BlackRock, а GLD — крупнейший в мире золотой ETF. Их попадание в топ-10 по объёму торгов говорит о значительных объёмах и потребности в хеджировании. Ранее BlackRock снизил порог для покупки физического биткойн-ETF с 25 миллионов до 1 миллиона долларов, что облегчает институциональным инвесторам вход на рынок. Крупные деньги тоже перераспределяются, переводя часть портфелей в активы, способные противостоять инфляции и фискальной неопределённости.
Вопрос в том, является ли этот переход от AI к защитным активам краткосрочной ротацией или началом более масштабного смены стиля. Если отток из чиповых ETF только начинается, не станут ли плечевые позиции в полупроводниках следующими, кто окажется вытесненным? Как вы думаете, эта дверь открыта наполовину или только приоткрыта?Те, кто кричит о децентрализации, держатся за миллиардную прибыль
В сообществе Ethereum недавно разгорелся спор. Предложение под номером EIP-8363 придумало следующий механизм: чем больше людей ставят на стейкинг, тем больше новых ETH вознаграждений сжигается; когда общий объем застейканных монет достигнет половины общего предложения, вся эта часть эмиссии будет сожжена на 100%. Сейчас примерно 42 миллиона ETH застейканы, что составляет чуть больше трети, годовая доходность стейкинга около 2,6%. Если предложение будет реализовано, доходность может упасть примерно до 1,1%.
Инициаторами выступили Джастин Дрейк и основатель EthCC Жером де Тишей. Их позиция идеалистична: сейчас вознаграждения за стейкинг фактически размывают долю всех, кто не участвует в стейкинге, а крупные институциональные игроки все больше блокируют ETH, что ведет к централизации сети. Лучше уж уменьшить этот «кран» эмиссии. Звучит так, будто они защищают интересы розничных инвесторов.
Но настоящие возмущенные — это как раз те, кто постоянно говорит о децентрализации. IOSG недавно провела количественный анализ и прямо подсчитала: сейчас застейкеры держат всего 35% монет сети, но получают 100% новых эмитированных ETH. Это предложение ежегодно урежет эмиссию на 1,55 миллиарда долларов, что примерно равно тому, как если бы из карманов посредников по стейкингу изъяли скрытое богатство на миллиард долларов и вернули его остальным 65% обычных держателей.
Кто пострадает, понятно без слов. Лидеры ликвидного стейкинга, такие как Lido, потеряют около 35 миллионов долларов в год — примерно половину своих комиссионных доходов. Те, кто работает с кредитным плечом и арбитражем, пострадают еще сильнее: если базовая доходность упадет ниже 1,16%, разница в ставках по займам и стейкингу перестанет работать, и эти фонды просто распадутся. Основатель Aave и CEO SharpLink выступили против, заявляя, что это убьет главное преимущество ETH — его внутреннюю производительность.
Интересно, что IOSG проанализировала данные за последние 43 месяца и обнаружила, что колебания доходности стейкинга практически не коррелируют с ценой ETH — статистически связь близка к нулю. То есть снижение доходности с 3,98% до 2,5% не смогло предотвратить резкое падение курса ETH в июле. Те, кто кричит, что сокращение приведет к краху, на самом деле не могут привести убедительных доказательств.
По сути, это борьба за перераспределение богатства, где проигравшие — крупные, хорошо организованные посредники с большими капиталами, которые понимают, сколько они потеряют; а выигравшие — десятки миллионов обычных держателей, для которых снижение размывания на 0,5% в год на фоне рыночной капитализации в триллионы практически незаметно, и никто за них не выйдет на улицы с флагами. Поэтому лозунги о том, что это разрушит DeFi, на самом деле означают: это отнимет у нас миллиардную ежегодную прибыль.
В итоге это предложение, скорее всего, не пройдет. В децентрализованном управлении конфликт между концентрированными потерями и распределенными выгодами — классический сценарий для провала хороших предложений. Как вы думаете, стоит ли ради этих монетарных свойств трогать кусок пирога этих заинтересованных лиц? Те, кто кричал о том, что ETH взлетит до 30 тысяч, теперь начали выпускать собственную монету
Кто бы мог подумать, что человек, который еще в прошлом месяце в интервью ставил цель для ETH в 30 тысяч долларов, теперь внезапно начал выпускать свою собственную монету.
Arthur Hayes, бывший глава BitMEX, признанный в криптосообществе оратор и король макро-прогнозов, недавно полностью сосредоточился на новом проекте под названием FLOP. Flop Labs объявили, что инфографика с экономикой токена FLOP будет опубликована на этой неделе, а на следующей он планирует провести AMA на X и YouTube, чтобы сообщество могло напрямую вносить предложения и менять дизайн. Когда команда проекта выносит на голосование среди розничных инвесторов такой ключевой вопрос, как распределение токенов, это звучит как делегирование власти, а также как передача права на ценообразование рынку заранее.
Еще более интересно то, какую историю рассказывает FLOP. Hayes позиционирует его не как очередной мем, а как децентрализованную и цензуроустойчивую память для AI-агентов. Проще говоря, это позволит AI-агентам хранить данные обучения и поведения на блокчейне, которые никто не сможет удалить или изменить. Это направление действительно находится на пересечении AI и криптографии, и гораздо более перспективно, чем просто спекуляции на графиках. Недавно Sui и Coinbase начали оснащать AI-агентов кошельками на блокчейне, и Hayes словно подхватил эту волну.
Но контраст именно в этом. Тот же Hayes недавно публично говорил о росте ETH до 30 тысяч и заявлял, что FLOP в будущем превзойдет ETH. Основатель, выпускающий собственный токен, и одновременно главный бык другого крупного альткоина — сложно понять, действительно ли он верит в Ethereum или просто использует хайп ETH для раскрутки своего нового проекта.
Теперь он еще и применяет стратегию совместного построения сообщества. Модель экономики токена еще не утверждена, а он уже зовет всех вносить предложения, по сути вынося маркетинг на этап проектирования. Сторонники считают это прозрачностью, а скептики — максимально продуманным управлением ожиданиями, ведь обсуждения начались еще до запуска.
Сейчас, когда биткоин только что вернулся к отметке в 80 тысяч, а интерес к альткоинам растет, время для выпуска новой монеты выбрано неплохо. Трафик и доверие, которыми обладает Hayes, достаточно, чтобы FLOP сразу оказался в центре внимания. Но у рынка плохая память, и сложно сказать, поверят ли розничные инвесторы, которые за последние годы уже обожглись на различных «монетах знаменитостей».
Человек, который начал с громких прогнозов, теперь хочет прямо напечатать свое имя на монете. Он действительно верит, что строит инфраструктуру для AI, или это очередной точный заход на волну хайпа? Когда на этой неделе выйдет инфографика, ответ станет немного яснее, но до тех пор все только гадания.Ваши позиции застряли на этой черте жизни и смерти с ценами на нефть
В последние месяцы американские подводные беспилотники неоднократно сканировали Ормузский пролив, обнаружив более сотни подозрительных мин. Сегодня ночью США объявили, что главный судоходный путь восстановлен, за последние тридцать дней более пятисот судов прошли через эти воды, и лишь около двух процентов подверглись атакам беспилотников или ракет. Трамп заявил, что кто осмелится снова заминировать, тот будет немедленно систематически уничтожен. Эта операция по разминированию — не мелкая забава, американские военные совместно с частными компаниями провели систематическое сканирование и подрыв мин в разделяющем транспортный путь между Ираном и Оманом, чтобы танкеры могли безопасно проходить в обоих направлениях.
На первый взгляд, это мощный стимул. Ормузский пролив связан примерно с пятой частью мировой морской нефти, и открытие пути означает, что на рынок поступит больше сырой нефти, что создаст пространство для снижения цен на нефть. Для криптосообщества это изначально хорошая новость: дешевеет энергия, снижаются инфляционные ожидания, окно для снижения ставок ФРС становится более благоприятным, и рисковые активы могут немного перевести дух. Проблема в том, реализуются ли эти позитивы — это зависит не от графиков, а от геополитической ситуации.
Однако глава Международного валютного фонда Георгиева только что остудила пыл. Она сказала, что мировая экономика сейчас балансирует между процветанием и энергетическим шоком, вызванным войной в Иране, и этот энергетический шок вовсе не закончился. Зима в Северном полушарии приближается, запасы нефти и газа в странах продолжают сокращаться, и если цены на нефть снова пойдут вверх, инфляция может вновь вырасти, заставляя мировые центробанки снова повышать ставки. Она также отметила, что хотя инвестиционный бум сосредоточен в США, страны, застрявшие в аппаратных цепочках поставок, тоже получают выгоду, но если цены на энергоносители снова взлетят, этот буфер ослабнет.
Это очень противоречиво. С одной стороны, американские военные очистили мины, путь открыт, и цены на нефть должны снизиться, с другой — предупреждение о том, что зимние энергетические риски далеко не устранены. Рынок сейчас перегрет, индекс страха и жадности только что достиг 74 — годовой максимум, все думают, что шторм утих. Но настоящие решения о том, смогут ли биткоин и альткоины продолжать дышать, принимаются не в чатах с торговыми сигналами, а в Тегеране и Вашингтоне. Мы смотрим на графики, а настоящие игроки — на другом конце пролива.
Путь открыт, но кто осмелится гарантировать, что Иран не заминирует его снова. Ваши позиции — это ставка на продолжение мира или на неожиданный взрыв в какую-то глубокую ночь. $KO Краткий пост о IPO бизнеса Coca-Cola в Индии
Ключевой катализатор для KO: Coca-Cola продвигает IPO основного индийского бутилирующего подразделения HCCH в 2027 году с целевой оценкой в $10 млрд и привлечением $1 млрд, финансовым консультантом выступает Rothschild.
За год оценка HCCH выросла с $3,75 млрд до $10 млрд, рост составил 167%.
Данное отделение является финальным этапом многолетней стратегии KO по трансформации с акцентом на asset-light. Компания продолжает избавляться от капиталоемких бутилирующих активов, сосредотачиваясь на высокомаржинальном бренде и сиропном бизнесе, в настоящее время собственные бутилирующие мощности компании составляют менее 5% от мирового объема.
Сравнивая с индийским бутилирующим активом Pepsi — Varun Beverages (P/S 7,7x), долгосрочный разумный верхний предел оценки HCCH может достигать $13 млрд, что дополнительно открывает потенциал роста оценки $KO. PCE стабильно приземлился, главное представление только начинается｜Джексон-Хоул определит краткосрочное направление рынка Внимание всего мира приковано к июльским данным по базовому индексу PCE, которые показали годовой рост на 3,3%, что полностью совпало с ожиданиями рынка, без неожиданного всплеска и без сюрпризов в виде снижения. Обычный отчет по инфляции полностью передал право ценообразования в руки Уоша на ежегодном заседании в Джексон-Хоуле завтра вечером. Сегодня на рынке BTC наблюдается откат — типичная ситуация «покупай на ожиданиях, продавай по факту», после публикации данных участники, ранее играющие на повышение, решили зафиксировать прибыль, что не является сигналом разворота тренда. Краткое изложение события простыми словами: базовый индекс PCE — самый важный инфляционный показатель для ФРС, данные не преподнесли сюрпризов, инфляция остается упорной, до цели в 2% еще далеко, но ухудшения пока нет. После публикации данных фьючерсы на ставки немного колебались, вероятность повышения ставки в сентябре немного выросла, но экстремального ценообразования не произошло; доходность гособлигаций США немного выросла, доллар кратковременно укрепился, рисковые активы испытали краткосрочное давление продаж. Проще говоря: PCE не дал ФРС повода для смягчения или снижения ставок, но и не заставил немедленно повышать их, результат нейтральный с легким уклоном в сторону ужесточения. Рынок больше не зацикливается на самих показателях инфляции, все ждут завтрашнюю первую публичную речь Уоша на Джексон-Хоуле с момента его назначения — это самый важный политический сигнал ФРС перед сентябрьским заседанием. Текущие два варианта интерпретации рынка: ✅ Логика быков: худшее позади, откат — это коррекция PCE не показал резкого роста, худший сценарий не реализовался. Краткосрочное падение — это лишь фиксация прибыли после выхода новости. Текущий раунд роста криптовалют и американского рынка акций... Индекс страха и жадности взлетел до максимума за год — сигнал на разворот
Месяц назад рынок еще дрожал от страха. Тогда индекс упал до тридцати с лишним, все спрашивали, не обнулится ли биткоин, в чатах стояла жуткая тишина. А прошло всего месяц, и 26 августа индекс достиг 74, прямо в зоне жадности, и это новый максимум за год. От страха до жадности прошло всего несколько недель — такая скорость перемен сама по себе аномальна. В прошлом году этот же индекс за неделю с лишним упал с жадности в страх, и многие не успели выйти.
На прошлой неделе этот показатель был всего 41 — нейтральный. Еще месяц назад — страх. То есть рыночные настроения за несколько недель с крайней осторожности резко перешли в жадность, причем скорость опережает саму цену. Когда эмоции бегут быстрее денег, это обычно время, когда рынок легко оставляет позади инвесторов. Те, кто месяц назад осмелился докупать, казались трусами, а теперь трусы смеются над теми, кто гонится за ростом.
Многие видят красный цвет индекса и думают, что деньги возвращаются, что бычий рынок вернулся. Но опытные знают, что этот индикатор интереснее смотреть наоборот. Он строится на волатильности, объеме торгов, активности в соцсетях, опросах и доле биткоина — чем экстремальнее значение, тем больше это эмоции, а не фундамент. Сейчас в соцсетях больше призывов к покупке, в чатах больше отчетов о прибыли — именно это подогревает индекс.
Крайняя жадность обычно означает максимальный накал настроений на покупку, новые деньги готовы влиться и подхватить рынок. Но когда рынок переполнен, малейшее колебание заставляет фиксировать прибыль. Сейчас 74 — это еще не безумный исторический максимум выше 90, но уже вне безопасной зоны. В конце концов, индекс измеряет настроение, а не стоимость. Высокий индекс не значит, что цена дорогая, но значит, что много людей вовлечено. Исторически при достижении индекса выше 80 рынок вскоре переживал сильную коррекцию, вымывая последних вошедших. До 80 еще есть запас, но направление уже понятно.
На блокчейне видно, что краткосрочные трейдеры часто переводят активы на биржи — многие готовятся выйти на пике. Настроения институциональных и розничных инвесторов расходятся: одни тихо накапливают позиции, другие — новички — врываются на максимуме эмоций. Такое расхождение всегда бывает на вершинах.
Я не хочу предсказывать, вырастет ли завтра цена или упадет — это гадание. Но сейчас стоит быть осторожнее. Откройте свой счет и спросите себя: докупаете ли вы, потому что действительно верите в рост, или потому что все вокруг говорят «покупай», и вы боитесь упустить? Если второе, то эти эмоции скорее испытывают вас, а не помогают. Когда все боятся — надо покупать, когда все жадничают — надо бояться. Эта старая истина избита, но всегда работает.
Я видел много людей, которые при индексе 74 думали, что они самые трезвые, а при 80 докупали по максимуму. Эмоции обманывают не новичков, а тех, кто уверен, что их не обманут.
В следующий раз, когда индекс пойдет вверх, не радуйтесь только росту — посмотрите, не становится ли вокруг слишком шумно. В день максимального ажиотажа обычно пора пристегнуть ремни безопасности. Настоящая опасность — не падение, а когда ты думаешь, что падения не будет.Кто-то вписал тридцать триллионов долларов в проспект эмиссии
The Wall Street Journal обнаружил цифру: Anthropic собирается в предстоящих материалах IPO сообщить инвесторам, что потенциальный доход, с которым они могут столкнуться, превышает 30 триллионов долларов.
Насколько абсурдна эта цифра, можно понять, сравнив с чем-то. SpaceX ранее раскрыла цифру в 28,5 триллионов, что многие уже называли преувеличением, а Anthropic прямо добавила ещё 1,5 триллиона сверху. Для другого сравнения, данные FactSet показывают, что 191 технологическая компания из индекса S&P 1500 в прошлом году суммарно заработали около 2,4 триллионов долларов. Одна ещё не вышедшая на биржу компания оценила свой рыночный потенциал в несколько раз больше годового дохода всех американских публичных технологических компаний вместе взятых.
Как они это посчитали, в отчёте объясняется очень просто: в основном на основе всего объёма работы, которую в будущем смогут выполнять AI-модели. Переводя на человеческий язык, они считают не сколько можно продать программного обеспечения, а рассматривают человеческий труд как свой адресуемый рынок. Если теоретически какую-то работу может выполнить модель, то зарплата за неё включается в доходный пул. Прелесть такого расчёта в том, что его нельзя ни опровергнуть, ни проверить.
Возвращаясь к реальным цифрам. Во втором квартале Anthropic уже достигла выручки в 11,6 млрд долларов, такой рост считается впечатляющим в истории технологий. Осведомлённые источники также сообщают, что на этом IPO планируется привлечь до 100 млрд долларов, целевая оценка — около 2 триллионов, финансовые документы могут быть опубликованы в ближайшие недели, а окно для листинга — сентябрь или начало октября. План всё ещё обсуждается, цифры могут измениться.
Почему нам стоит обращать внимание на проспект эмиссии AI-компании? Потому что 100 млрд финансирования не падают с неба, их нужно взять из существующих фондов. За последние два года криптосообщество любило говорить о вычислительной мощности, AI-агентах, децентрализованном выводе — по сути, все эти направления конкурируют за одни и те же рисковые инвестиции с такими крупными игроками. В прошлый раз деньги шли в крипту во многом потому, что снаружи не было более привлекательных историй роста, теперь история сменила главного героя, и этот герой может звонить в колокол на NASDAQ, попадать в пенсионные фонды и индексные фонды.
Есть ещё один более тонкий момент. Если такая история про тридцать триллионов будет принята мейнстримом, токены на блокчейне, которые тоже говорят, что AI поглотит все рабочие места, могут либо пойти в рост вместе с этим, либо сразу показаться дилетантскими на фоне сравнения. Одна и та же грандиозная история, применённая к разным активам, часто приводит к совершенно противоположным результатам.
Мне больше всего интересно, если этот документ действительно будет подан без изменений, не зададут ли регуляторы и покупатели вопрос: а как именно посчитали эти тридцать триллионов? Ты считаешь, что это ценообразование будущего или ценообразование воображения? Основатель Grayscale ругает мем-монеты, но при этом выделяет ZEC
Человек, управляющий крупнейшим в мире брендом криптоактивов, в последние дни сказал несколько фраз, которые взорвали сообщество.
Основатель Grayscale Barry Silbert на мероприятии в Бутане говорил о мем-монетах, и его слова были довольно прямыми: по сути, это азартные игры. Затем он добавил, что если уж участвовать в таких высокорисковых сделках, то лучшим выбором будет покупка ZEC. С одной стороны он относит мем-монеты к азартным играм, а с другой — выводит на передний план другую монету, что создает сильный контраст.
Еще более интересно было дальше. Silbert дал долгосрочный прогноз по ZEC: она основана на биткоине, обладает более сильными свойствами конфиденциальности, и в долгосрочной перспективе ее рыночная капитализация может достичь одной десятой от BTC. По текущему объему BTC это примерно 8000 долларов за монету. Он специально подчеркнул, что это лишь его личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. Но заявление основателя Grayscale рынок никогда не воспринимает как пустой звук. Нужно понимать, что такие конфиденциальные монеты, как ZEC, всегда были нишевыми в криптосообществе, и внезапное упоминание их главой крупного управляющего активами само по себе способно вызвать волну интереса.
Кроме ZEC, он также озвучил более масштабное предсказание: торговля акциями в США может перейти на круглосуточный режим 7×24 в течение пяти лет. Логика в том, что конкуренция со стороны криптоплатформ вроде Hyperliquid заставляет традиционные рынки менять устаревший график работы с 9 до 17.
Если связать эти высказывания вместе, можно прочитать базовые предпочтения опытного игрока. По его мнению, если токенизированные акции перейдут на круглосуточную торговлю, их привлекательность снизится; а вот конфиденциальные монеты и круглосуточный рынок — вот куда стоит делать ставки.
Но нам стоит снять эту «призму» и посмотреть трезво. Прогнозы Silbert всегда находят слушателей, но признает их рынок или нет — другой вопрос. Конфиденциальные монеты вроде ZEC в последние годы постоянно сталкиваются с регуляторным давлением, и никто не может с уверенностью сказать, дойдет ли их капитализация до одной десятой от BTC.
Настоящее, что стоит обдумать — это другая сторона медали. Когда влиятельный человек напрямую связывает оценку какой-то монеты с BTC, у обычных людей эмоции легко могут взять верх. Если цена растет — кажется, что он прав, если падает — в итоге риски ложатся на собственный кошелек.
Так что оставляю это на ваше усмотрение: человек, который открыто говорит, что мем-монеты — это азартные игры, но при этом выводит ZEC в центр внимания, верите ли вы в его логику.Стабильные монеты, выпущенные другими, тихо поддерживают HYPE
В мае этого года Hyperliquid объявила о механизме стабильной монеты под названием AQAv2, и тогда история звучала очень привлекательно. Он позволял таким стабильным монетам, как USDC, которые не были выпущены самой Hyperliquid, получить так называемый статус Aligned, что фактически давало внешним стабильным монетам пропуск в экосистему, чтобы привлечь больше средств. Звучало это как открытость и взаимовыгодное сотрудничество, и многие проекты любят использовать такую нарративную упаковку для своих токен-моделей.
Но недавно рынок начал постепенно видеть другую сторону этой истории. Согласно дизайну механизма, 90% доходов от этих стабильных монет сначала направляются в соответствующий механизм, а затем 100% этих средств идут на выкуп и сжигание HYPE. Проще говоря, деньги, заработанные на обращении чужих стабильных монет, в конечном итоге превращаются в средства для покупки HYPE.
Первый транш средств уже близок. По открытым данным, первая прибыль AQAv2 ожидается 3 октября и поступит в фонд поддержки Hyperliquid в размере примерно 20 миллионов долларов, которые полностью пойдут на выкуп HYPE. Более того, по оценкам аналитиков, этот механизм может создавать давление на выкуп HYPE в размере от 135 до 160 миллионов долларов в год, что фактически является постоянным покупательским спросом, гораздо более реальным, чем редкие объявления о выкупе у многих проектов.
Интересно и распределение ролей. Coinbase назначена ответственным за размещение средств, Circle — за техническую реализацию, при этом обе компании должны сами заложить HYPE для участия в механизме. Рамки, заявленные как открытые для всех стабильных монет, на деле скрывают постоянный выкуп собственного токена, и даже внешние гиганты вовлечены в этот замкнутый цикл. Проще говоря, кто контролирует распределение доходов от стабильных монет, тот контролирует ритм ценообразования токена.
Если посмотреть на текущую ситуацию, HYPE за последние дни тихо поднялся выше 81 доллара, что почти совпадает с ожиданиями по выкупу. Некоторые подсчитали, что только первый транш в 20 миллионов уже является значительной маргинальной силой для ежедневного объема торгов, не говоря уже о постоянных ежемесячных покупках. Проблема в том, что если такой явный выкуп заранее учтен в цене всеми участниками, то при его реализации эффект может оказаться исчерпанным.
Настоящая интрига в том, не была ли цена HYPE уже заранее куплена под этот многомиллионный ежегодный выкуп. Как вы думаете, этот механизм — это инновация в экосистеме или просто другая форма поддержки цены?Саудовская Аравия возглавила Мекканское соглашение, нефтедоллар подвергается испытанию на доверие
Недавно Саудовская Аравия вместе с Турцией и Пакистаном тихо продвинула новую инициативу под названием Мекканское соглашение. На первый взгляд, это коллективный механизм безопасности между странами Ближнего Востока, где нападение на одного члена считается нападением на всех, но настоящая тревога на рынке вызвана тем, что рассматривается возможность включения в него Ирана. Если Иран действительно присоединится, суннитские и шиитские страны впервые окажутся в одной системе безопасности, и люди за этим столом будут совсем не такими, как в последние десятилетия на Ближнем Востоке.
Самое критичное в этом — то, что это затрагивает корни нефтедоллара. Десятилетиями США обеспечивали военную защиту странам Персидского залива, взамен нефть должна была продаваться в долларах, а заработанные доллары возвращались в американские облигации и другие долларовые активы. Эта цепочка держалась на одном обещании: США тебя защитят. Сейчас ситуация на Ближнем Востоке становится всё более нестабильной, США ведут жесткую конфронтацию с Ираном, и некоторые страны начинают пересматривать свои расчёты — действительно ли США смогут их защитить. Саудовская Аравия — крупнейший в мире экспортер нефти, и каждое её движение имеет огромное значение.
Интересно, что на этот раз инициативу проявила именно Саудовская Аравия, а не Вашингтон. Раньше все считали, что нефтедоллар — это прерогатива США, а теперь Ближний Восток хочет создать многостороннюю систему безопасности и финансового сотрудничества, посылая сигнал: мы начинаем сомневаться в единственной зависимости. Аналитики сходятся во мнении, что важнее всего здесь не военный аспект, а желание стран региона снизить свою одностороннюю зависимость от американской безопасности. Вопрос нефтедоллара — это не только деньги, но и вопрос доверия.
В краткосрочной перспективе долларовая гегемония не рухнет так просто, и американские облигации не обвалятся из-за одного регионального соглашения. Но долгосрочные ожидания очень тонкие: если нефтедобывающие страны начнут считать, что США не могут обеспечить адекватные гарантии безопасности, их желание продолжать расчёты в долларах и вкладывать доходы в долларовые активы может снизиться. Это медленный, но важный фактор для глобального статуса резервной валюты.
Почему это важно для нас и наших инвестиций, объяснять не нужно. Многие покупают биткоин именно потому, что ставят на проблемы фиатной системы в будущем. Сегодня это всего лишь региональное соглашение, до реального подрыва доллара ещё далеко, но оно как заноза, напоминающая рынку о долгосрочном риске. Вопрос в том, когда эта заноза действительно начнёт болеть — никто не может ответить.$BICO 刚刚暴涨了。 有朋友现在可能已经在追高了，但是我觉得不能够追高$BICO 。 现在追高，风险异常之大。 我认为不能追高，有两方面的原因吧。 下面我一点一点讲。 —————————————————— 第一点，这两天市场可能暴跌。 因为明天凌晨的时候，英伟达公布新的财报。 倘若财报不够理想，很有可能会把整个市场带崩。 覆巢之下，焉有完卵？ 这个时候，就最好不要去追多了。 —————————————————— 第二点，它的合约数据并不是非常的乐观。 我们看一下它的合约数据。 可以发现，在它价格上涨之后，它的合约持仓量突然升高，合约多空比猛然下降。 这就意味着，市场是有非常多的资金进来做空的。 我们再看一下稍长一点时间的数据。 可以发现，虽然现在有很多资金进来做空，但是它的合约多空比并没有跌到非常低的地步。 倘若现在市场行情比较萎靡，这种时候或许可以进去做多。 但是，现在市场行情太好了，好到随时可能发生崩溃的情况。 这种时候就不要做多了，随时有可能会被主流币带崩。 —————————————————— 我个人认为，这个时候不适合做多。 如果要做空的话，我也不推荐$BICO 这个币。ETF, который за пять дней привлек у клиентов покупки SOL на сумму в десять миллиардов долларов
В то время как многие думают, что летом Solana играют только розничные инвесторы, тихо происходит событие, которое легко упустить из виду. Клиенты BSOL — стейкингового ETF от Bitwise — уже пять дней подряд непрерывно покупают SOL, и только за последний день объем покупок достиг почти 25 миллионов долларов. Еще более впечатляюще, что с момента запуска продукта чистый объем покупок клиентов достиг примерно 948 миллионов долларов, и если этот темп сохранится еще несколько дней, то за эту неделю сумма превысит отметку в 1 миллиард долларов.
Это немного противоречит здравому смыслу. В последнее время на рынке много сомнений: кто-то считает, что сезон альткоинов еще не начался по-настоящему, кто-то опасается, что рост SOL уже достиг пика. Но именно в такой атмосфере неопределенности группа инвесторов через легальные каналы ежедневно покупает без остановки. Это не анонимные крупные игроки, которые тайно перемещают монеты ночью, а реальные деньги, отраженные в отчетности ETF и видимые регуляторам.
Я задумываюсь, кто же стоит за этими покупками. BSOL ориентирован на клиентов Bitwise, среди которых есть и институциональные инвесторы, и состоятельные частные лица, пришедшие через каналы управления капиталом. Пять дней подряд чистые покупки в одном направлении — это не импульсивное решение, а скорее заранее спланированная стратегия или формирующийся консенсус среди этой группы. Когда продукт позволяет клиентам голосовать ногами и за пять дней привлечь почти миллиард долларов, взгляды рынка на этот актив могут быть гораздо оптимистичнее, чем пессимистичные посты, которые мы видим.
Еще один важный момент, который часто упускают: такие продукты, как BSOL, приносят доход от стейкинга, то есть клиенты не просто держат монеты, а получают сетевые вознаграждения SOL. Для институтов, стремящихся к стабильному денежному потоку, это дополнительный стимул, объясняющий, почему эти деньги покупают так решительно и последовательно. Возможно, именно эти тихие деньги постепенно формируют дно рынка.
Если посмотреть шире, истинное значение этого события не в сумме в миллиард долларов. Раньше для торговли SOL нужно было либо открывать счета на биржах, либо пользоваться зарубежными платформами, сталкиваясь с проблемами безопасности кошельков и налоговой отчетности. Теперь продукты вроде BSOL решают все эти вопросы: клиенты покупают регулируемые доли, с хранением, стейкингом и прозрачной отчетностью. Для традиционных состоятельных инвесторов, которые раньше боялись криптовалют, порог входа резко снизился, и деньги начали поступать гораздо легче.
Это отличается от истории последних месяцев. Раньше разговоры о SOL часто сводились к мем-монетам, локальным проектам или схемам с накачкой и сливом. Сейчас же эти деньги идут по другому пути — тихо, легально, непрерывно, словно формируя позиции в тишине. Когда розничные инвесторы это осознают, цена может уже не быть на прежнем уровне.
Интересно, что SOL недавно снова преодолел отметку в 100 долларов, и настроение вокруг альткоинов начинает улучшаться. Но именно в такие моменты важно отличать шум от реальных потоков денег. Ритм покупок клиентов ETF, который не прерывается уже пять дней, — это очень четкий сигнал.
И вот вопрос: на что же ставят эти клиенты, которые за пять дней купили почти на миллиард долларов? Они верят в переоценку SOL в эпоху ETF или просто считают, что монета слишком сильно упала и ее стоит брать? Когда легальные деньги начинают входить с таким ритмом, стоит ли нам с нашими позициями присоединяться к движению или мы снова окажемся теми, кто поверил в последний момент.📉 Американский фондовый рынок сегодня вечером в целом слабый, но действительно стоит обратить внимание на то, что высокобета-технологические акции явно отстают от индекса.
$SPY сейчас падает примерно на 0,5%, $QQQ — около 0,9%, на уровне индекса это еще сдержанно; но $NVDA уже упал более чем на 3%, $SNDK — более чем на 6%, $TSLA тоже снижается. Это говорит о том, что средства не выводятся полностью, а приоритетно снижается риск в AI, памяти и высоковолатильных технологических акциях.
👀 Сегодня вечером ключевые моменты: во-первых, сможет ли $NVDA остановить падение, во-вторых, продолжит ли $SNDK, лидер снижения, расширять убытки. Индекс не рухнул, но это не значит, что у высокобета нет рисков, сейчас это скорее структурное охлаждение.
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期
#OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 Зачем люди тратят десять тысяч юаней на AI-бокс?
Вчера вечером в блокчейн-сообществе появился новый проект DGrid, который позиционирует себя как децентрализованная сеть AI-инференса. Самое примечательное здесь — не технология, а две вещи: токен DGAI в первый же день вырос почти на 93%, цена поднялась с примерно 0,38 доллара до около 0,73 доллара, а рыночная капитализация достигла 110 миллионов долларов; одновременно с этим, устройство под названием DClaw Box, продаваемое по цене 1580 USDT за штуку, было распродано более чем в 140 экземплярах за несколько часов, выручка превысила 220 тысяч USDT.
Сеть для распределённого AI-инференса, которая вдруг начала продавать физические устройства — это выглядит немного странно. По словам разработчиков, этот бокс предназначен для запуска персонального AI-агента DClaw локально. Иными словами, чтобы пользоваться их децентрализованным AI, нужно сначала потратить более десяти тысяч юаней на устройство. Проект подчёркивает локальный запуск и сохранность данных, что звучит как ставка на приватность и снижение затрат на вычисления. Но цена в более чем 1500 долларов — это не дешево для обычного пользователя, скорее это игрушка для энтузиастов и спекулянтов.
Теперь о токене. В описании DGAI чётко указаны функции: оплата в сети, стейкинг узлов, распределение вознаграждений, а также механизм Proof of Quality — доказательство качества, где узлы должны стейкать токены и предоставлять вычислительные мощности, а за плохую работу или нарушения предусмотрены штрафы. По сути, это PoS-модель, адаптированная под AI-инференс. За первые 24 часа объём торгов превысил 165 миллионов долларов, что примерно в 1,5 раза больше рыночной капитализации, оборот очень высокий.
И вот в чём проблема. Проект только что запустился, капитализация чуть больше 100 миллионов, токен за день вырос на 90%, а объём торгов в полтора раза превышает капитализацию — такие данные больше похожи на игру краткосрочных инвесторов на эмоциях, а не на реальное использование сети для AI-инференса. Продажи боксов идут хорошо, но никто не может точно сказать, действительно ли людям нужен локальный AI или они просто гонятся за ростом токена.
Ещё интереснее — время запуска. В последнее время нарративы AI и криптовалют всё больше переплетаются: от AI-агентов на блокчейне до токенизированных акций и различных AI-концепткоинов. Рынок, похоже, ищет следующий большой тренд. DGrid объединил в одном проекте железо, токен и AI-агента, что как раз попало в тренд, и старт действительно впечатляющий. Ранее появлялись разные AI-концепткоины, некоторые росли только на обещаниях, а DGrid хотя бы предлагает реальный физический продукт.
Но трендовые вещи часто быстро растут и быстро падают. Люди, купившие боксы за 1580 USDT, действительно верят в будущее локального децентрализованного AI или просто делают ставку на то, что бокс подтянет токен, а токен — бокс? Посмотрим через пару недель. Ведь продажи боксов — это реальные деньги, а не просто выпуск токенов без затрат, и это выделяет проект среди множества AI-стартапов. Как вы думаете, этот AI-бокс — это реальная потребность или очередная маркетинговая упаковка? Думаешь, покупаешь спотовый актив, а на самом деле несёшь невидимый кредитный рычаг
Прошлой ночью в экосистеме Robinhood Chain протокол под названием Arcus сделал одно дело — превратил счета бессрочных контрактов в ERC-20 токены, которыми можно свободно торговать. Конкретно, каждый pToken соответствует доле бессрочного контракта с фиксированным кредитным плечом на определённом рынке. Раньше, чтобы торговать контрактами, нужно было самостоятельно открывать позиции, управлять маржей и следить за ликвидацией, а теперь Arcus упаковал всё это в один токен, который можно купить как спотовый актив одним кликом.
Сейчас уже доступны кредитные продукты с плечом на BTC, SOL, HYPE, названия тоже запутанные, например pBTC, pBTC3x — цифра 3x означает трёхкратное кредитное плечо. Помимо криптовалют, можно использовать токены акций Apple, Nvidia и других в качестве залога для открытия позиций, начальная ставка залога — половина стоимости, то есть можно получить кредитное плечо, не продавая базовые активы.
На первый взгляд это выглядит очень привлекательно. Новичкам не нужно разбираться в марже и ликвидациях, но при этом они получают кредитное плечо, порог входа очень низкий. Но с другой стороны, самая классная особенность — это и самая опасная: кредитное плечо спрятано под видом спотового актива. Ты думаешь, что просто купил торгуемый токен, а на самом деле за ним стоит бессрочный контракт, который меняется в зависимости от рынка, это не просто хранение монеты.
Есть ещё один момент, который легко упустить. Цена pToken следует за бессрочным контрактом, а у бессрочных контрактов есть финансирование — плата, которая может быть немалой, когда много покупателей. На интерфейсе при покупке может отображаться просто красивый символ токена, но на самом деле ежедневно списываются комиссии, и долгосрочное удержание может обойтись дороже, чем кажется.
Ещё сложнее то, что эти pToken — стандартные токены, их можно заложить в другие кредитные протоколы, взять в долг, добавить ещё один уровень кредитного плеча. Риски накапливаются как матрёшка — слой за слоем, обычный человек просто не посчитает, сколько раз он реально использует плечо. Когда рынок растёт, все видят только удобство, но в день сильной волатильности можно даже не понять, что в твоём портфеле несколько раз задействовано кредитное плечо.
Упаковка деривативов в простые токены, похоже, стала трендом в этом году. Coinbase переносит американские акции на Base, LayerZero тоже запускает институциональную децентрализованную биржу, в целом тренд — перенос традиционных финансов на блокчейн. Но на розничном уровне такие продукты всё больше скрывают кредитное плечо, вопрос в том, снижают ли они порог входа для пользователей или тайно добавляют риски в кошельки большего числа людей — этот вопрос, вероятно, гораздо более актуален, чем мы думаем.
Robinhood Chain запустился в начале июля, общий заблокированный капитал уже превысил 600 миллионов долларов, у Arcus заблокировано 18 миллионов, общий объём торгов превысил 250 миллионов. Темпы неплохие, но когда децентрализованные биржи начинают соревноваться в том, кто глубже спрятал кредитное плечо, нам стоит чётко понимать, что мы покупаем — токен или ставку с невидимым уровнем риска.Стабильная монета семьи Трампа превысила 4 миллиарда долларов, но руководитель утверждает, что никогда не обсуждает бизнес
Вчера вечером одна новость удивила многих. Криптопроект, связанный с семьёй Трампа, World Liberty Financial, или WLF, сообщил, что объём обращения их стабильной монеты USD1 превысил 4 миллиарда долларов, а за последние 24 часа объём торгов достигал 1,7 миллиарда долларов.
Руководитель проекта Зак Уиткофф, отвечая на сомнения, сказал жёстко: он никогда и никогда не обсуждал бизнес с Трампом, всё внимание уделяет созданию продуктов для пользователей.
В этом утверждении нет ошибок, но если взглянуть на бухгалтерию, становится интересно. WLF был основан в 2024 году Трампом, его несколькими сыновьями и связанными лицами, и именно они выпустили USD1. Ещё более примечательно, что, по сообщениям, одна компания, связанная с ОАЭ, приобрела 49% акций WLF, а семья Трампа только в 2025 году получила из сделок с токенами и акциями WLF сотни миллионов долларов.
С одной стороны, говорят, что не обсуждают бизнес, с другой — семья получает реальные деньги, и разрыв между словами и делом очевиден.
Многие могли не заметить, что в этом году WLF получил условное одобрение на банковскую лицензию в США. Это означает, что за USD1 стоит не просто криптопроект, а организация с банковской лицензией. Получение лицензии придаёт стабильной монете статус соответствия требованиям, но именно это вызывает больше опасений: стабильная монета, тесно связанная с президентской семьёй и имеющая американскую банковскую лицензию, вызывает вопросы о границах её деятельности.
Объём в 4 миллиарда долларов — это что-то в мире стабильных монет. USDT и USDC имеют объёмы в сотни миллиардов, а USD1, появившаяся только в конце 2024 года, за год достигла 4 миллиардов — это необычно быстро. При том, что у стабильной монеты не так много публичных сценариев использования, откуда идут деньги и куда они тратятся, остаётся неясным.
Уиткофф опровергает сомнения объёмом торгов, говоря, что стабильная монета — это денежный слой интернета, и её нужно расширять. Но объём торгов и передача выгод — разные вещи. Чем больше масштаб стабильной монеты, поддерживаемой президентской семьёй, тем сложнее определить границы.
Проще говоря, бизнес стабильных монет превращается в арену пересечения политики и криптовалют. Кто первым получит лицензию и масштаб, тот и будет владеть входом в будущее цифрового доллара. Семья Трампа как раз стоит у этого входа, говоря, что не обсуждает бизнес, но при этом не останавливаясь.
Когда USD1 действительно начнёт использоваться в большем числе платежных и блокчейн-сценариев, границы между семьёй президента и этим бизнесом станут ещё более размытыми. Тогда люди запомнят, что именно: семья Трампа создала стабильную монету или стабильная монета стала семейным бизнесом. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Оценка Copper упала вдвое, а затем снова вдвое — с 2,5 млрд до 200 млн
Во время бычьего рынка 2021 года криптохранитель активов Copper из Лондона достигал оценки почти в 2,5 млрд долларов и привлек более 300 млн долларов инвестиций, став одной из немногих институциональных звезд в отрасли. Тогда почти никто не думал, что компания отстанет.
Но 25 августа появилась новость, что Copper ведет переговоры с потенциальными покупателями, однако предложенные суммы составляют лишь около 200 млн долларов. С 2,5 млрд до 200 млн — это не просто падение, а падение вдвое, а затем еще раз вдвое.
Еще более болезненно то, что в мае этого года Cantor Fitzgerald помогал искать покупателя примерно за 500 млн долларов, и тогда рынок уже считал это значительным снижением. Но всего через три месяца цена была снижена более чем вдвое, и сейчас на столе лежат всего две-три заявки, каждая около 200 млн.
Copper — это не маленькая мастерская. Их торговая система ClearLoop обслуживает институциональных клиентов, на сайте указано более 1000 активных контрагентов, а ежемесячный номинальный объем торгов превышает 50 млрд долларов. Такая инфраструктура два года назад была очень востребована, а теперь даже продать ее не удается по хорошей цене.
Переломный момент наступил в 2023 году, когда компания закрыла корпоративное хранение и сосредоточилась полностью на ClearLoop, а в начале этого года появились слухи о планах IPO. Видно, что они хотели представить более легкую и привлекательную историю, но вторичный рынок не поддержал.
Есть еще один малоизвестный нюанс. В ранние годы при высокой оценке они привлекали средства через привилегированные акции, которые имеют приоритет перед обычными акциями в распределении активов и доходов. При продаже этот вопрос усложняет оценку, и покупатели естественно снижают цену еще сильнее.
Институциональное хранение в последние два года считалось крепостью в криптомире, через которую не могли пройти традиционные деньги. Но когда биткойн упал с пика и торговая активность снизилась, институциональные клиенты тоже сократились, и оценка, основанная на трафике, оказалась под угрозой. Компания, которая когда-то была билетом для институционалов, теперь стала объектом тщательного отбора за столом. Сколько еще таких единорогов в отрасли застряли в иллюзиях оценки и ждут переоценки.С учётом участия институциональных инвесторов и ETF волатильность биткоина постоянно снижается. Годовая волатильность упала с более чем 150% в 2011 году и 75% в 2017 году до 42% в 2025 году, а с начала 2026 года держится около 38%. По данным K33 ситуация ещё более жёсткая: среднесуточная реализованная волатильность снизилась с 7,58% в 2013 году до 2,24% в 2025 году, что является минимальным значением с 2012 года.
Ниже кратко представлено объяснение этого показателя.
Что такое ThermoPrice? Это сумма вознаграждений за майнинг и комиссий за каждый блок, пересчитанная в доллары по курсу на момент получения, — эта сумма называется Thermocap, то есть накопленные затраты на безопасность всей сети. Делим её на количество биткоинов в обращении и получаем ThermoPrice, который можно понимать как среднюю себестоимость производства одной монеты.
Текущая цена, делённая на ThermoPrice, показывает, насколько рынок готов платить премию сверх себестоимости. На графике множители от 2x до 64x — это именно этот показатель.
Преимущество Thermocap в том, что он только растёт и не снижается, что делает его очень плавным и надёжным измерителем.
Исторически значения от 4 до 8 считаются зоной глубокой ценности, дно медвежьего рынка 2022 года было около 4x. Значения от 32 до 64 — это диапазон вершин циклов.
Но ключевой момент в том, что максимальные значения этого множителя с каждым циклом становятся всё ниже. В 2013 и 2017 годах он был около 64x, в апреле 2021 года — тоже 64x, в том же году...OKB, опередивший BTC в 70 раз, — это прошлое: при $112 рынок совершил очередной цикл вверх-вниз
$OKB сейчас $112.78, за 24 часа -1.1%, за месяц +34%, но за тот же период BTC вырос на +25%, относительный рост съеден рынком. "Опередить в 70 раз" — это накопительный показатель до августа, а не сейчас.
1. Фундамент не ухудшился. Жесткий лимит 21M, права mint навсегда заблокированы; ICE (материнская компания NYSE) в 1-м квартале инвестировала в OKX, оценка $25 млрд, получила место в совете директоров.
2. X Layer внедряется. ZK-EVM L2, цель 5000 TPS, газ около $0.0005, OKB — единственный газовый токен; для запуска биржи на цепочке нужно заблокировать OKB, это реальный спрос, а не просто нарратив.
3. Но ликвидность — слабое место. Рыночная капитализация $2.4B близка к BNB, но объем торгов за 24 часа всего $20M, в 5-6 раз меньше, нет поддержки при росте и нет амортизации при падении, вот почему OKB падает вместе с рынком, но не растет. Поддержка $100-105, сопротивление $115-120, терпеливо ждем обновления нарратива. 近期加密市场走出一波强势修复行情，比特币重新站稳8万美元关口，以太坊价格大幅反弹，两大主流币种成为本轮市场回暖的核心标的。本轮上涨由宏观流动性、机构资金、衍生品市场多重因素共同驱动，BTC和ETH在上涨节奏、基本面支撑、筹码结构上呈现明显差异，短期行情的持续性与后续风险也值得理性梳理。 从盘面表现来看，比特币在8月中下旬开启快速上行，前期震荡格局被打破，单周涨幅表现亮眼，价格冲高至81000美元附近后进入高位震荡阶段。以太坊本轮反弹弹性更强，涨幅领先比特币，现货ETH ETF资金净流入规模持续扩大，市场资金关注度显著提升。衍生品市场层面，前期积累的大量杠杆空头头寸被集中清算，大规模轧空行情助推价格上行，市场恐惧贪婪指数脱离极度低迷区间，整体交易情绪明显回暖。链上数据方面，比特币长期持仓地址保持稳定，交易所流通筹码处于低位，短期抛压有限；以太坊链上转账活跃度有所回升，二层网络的普及也带动了生态层面的热度提升。 本轮行情能够持续修复，宏观环境是重要基础。美国长端国债收益率回落，美元指数走弱，无息资产比特币的配置吸引力回升，美联储加息周期基本结束，市场降息预期逐步升温，全球风险资产整#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Друзья, сегодня вечером вышли данные по базовому индексу PCE.
Годовой рост 3,3%, как и в прошлом месяце, месячный рост 0,2%, скорректированное значение ВВП за второй квартал в годовом выражении осталось на уровне 1,5%. Инфляция не ускорилась и не превысила ожидания, но и не снизилась, застряв на уровне 3,3%. Экономический рост замедляется, но не настолько, чтобы Федеральная резервная система должна была немедленно менять курс.
Сами данные нейтральны, рынок не получил четких сигналов. Ожидания повышения ставки в сентябре немного выросли, фокус сместился с «превысит ли данные ожидания» на «удержится ли эта упорная инфляция, чтобы поддержать дальнейшее ужесточение». Сейчас направление рынка будет зависеть от выступления Уоша в пятницу.
Уолл-стрит хочет не просто ястребиных или голубиных заявлений, а четких критериев — инфляция, занятость, рост, на что ФРС будет ориентироваться в первую очередь? Какие данные станут триггером для повышения ставки? В каких условиях ставка останется без изменений? Вот настоящий ответ. Если Уош продолжит увиливать, разногласия по политике в сентябре продолжат тянуть рынок.
Для BTC данные PCE не изменили направление, но и не дали дополнительного импульса. Биткоин колеблется около 80 000, настоящее направление станет ясно после выступления Уоша. Не стоит занимать слишком большую позицию на этом уровне, дождитесь выступления. Желаю всем удачных сделок. $BTC $ETH $SOL 近期加密市场迎来一轮强势修复行情，比特币站稳8万美元上方，以太坊周涨幅突破30%，两大主流币种同步走出逼空行情。本轮上涨并非单纯的情绪炒作，而是宏观流动性边际改善、机构资金回流、衍生品空头集中清算多重因素共同作用的结果，同时BTC与ETH在上涨驱动力、筹码结构、基本面预期上呈现明显分化，短期行情的持续性也面临多重考验。 从盘面表现来看，比特币8月中下旬开启单边上行，单周涨幅创下近年新高，盘中最高触及81000美元附近，随后在7.9万美元区间震荡整理。以太坊反弹力度更强，价格从低位快速拉升，现货ETH ETF迎来年内级别资金净流入。衍生品市场是本轮行情的重要推手，前期积压的大量杠杆空单被集中清算，全市场空头清算规模大幅攀升，轧空效应快速推升价格，市场恐惧贪婪指数从极度恐惧区间回升至中性偏乐观，市场风险偏好明显回暖。链上数据层面，比特币巨鲸地址持续增持，交易所存量币量维持低位，长期持币筹码稳定性较高；以太坊大额持仓地址同步出现资金吸纳，链上交易活跃度伴随二层网络落地有所回升。 本轮行情的核心支撑，首先来自宏观环境的边际宽松。美国财政部调整国债回购安排，长端美债收益率回落，持有加密资₿ BITCOIN: НЕ ПОЗВОЛЯЙТЕ СКОРОСТИ РЫНКА ЗАСТАВИТЬ ВАС ЗАБЫТЬ О ФУНДАМЕНТЕ. Биткоин может двигаться невероятно быстро. 📈 В один момент рынок тихий. 🚀 В следующий — все говорят. 🔥 Появляются новые прогнозы. 💰 Люди начинают гнаться за этим ходом. И вдруг обучение кажется менее важным, чем действовать. Но скорость может создавать ошибки. Когда рынок становится громким, возвращайтесь к основам. 📚 Поймите, как работает биткоин. 🧠 Изучайте децентрализацию. 🔐 Учитесь защищать то, что вы контролируете. 🛡️ Понимайте#OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键
Не стоит кричать «победим Nvidia», Jalapeño по сути — спасительный инструмент OpenAI для снижения затрат.
Реальные данные впечатляют: производительность на ватт в 1,5-1,9 раза выше, чем у GB300, задержка снижена до 72%, производительность в высокоинтерактивных сценариях выросла в 4 раза. Но это ASIC, специально разработанный для собственных задач инференса, используется только внутри компании и не продаётся внешним клиентам. Проще говоря, это инструмент оптимизации затрат для себя, а не революция в отрасли.
За этим стоит не скрываемое давление на прибыль: во 2-м квартале выручка составила 6,7 млрд, темп роста снизился с 35% до 18%, операционный убыток вырос до 12,3 млрд. Ранее стратегия «тратить деньги ради роста» перестала работать, IPO близко, инвесторы требуют прогнозы по прибыли. Инференс — основная статья расходов на вычислительные мощности, собственный чип может сократить себестоимость вдвое, что позволит уменьшить убытки на десятки миллиардов в год.
Это даёт чёткий сигнал: AI входит в следующую фазу. Раньше соревновались, у кого лучше модель, теперь — у кого ниже затраты и кто может зарабатывать. Выживут компании, способные самостоятельно разрабатывать оборудование для снижения затрат и имеющие ясный путь к прибыли, а те, кто только рассказывает истории и тратит деньги, столкнутся с трудностями.
То же самое касается инвестиций: я больше ценю способность к реализации и контролю затрат, а не эфемерные рыночные перспективы. AI в конечном итоге — это бизнес, и истории, которые не приносят деньги, рано или поздно перестанут быть актуальными.
Как вы думаете, в AI-индустрии дальше будет борьба технологий или борьба за снижение затрат? 公链的核心壁垒从来不止是代码与技术，更在于长期沉淀的社区共识与群体文化。技术可以复刻、参数可以模仿，但千万用户形成的集体认知与社区氛围，是任何新项目都难以超越的核心壁垒。BTC与ETH经过十余年发展，孕育出两种完全迥异的社区文化，用户群体的认知、心态、诉求天差地别，这也成为两条公链长期发展分化的重要底层原因。 比特币社区的核心文化是极简信仰、长期坚守、极致保守。比特币作为区块链首个落地项目，拥有行业最古老、最稳固的原始共识。早期参与者大多认可其颠覆传统中心化金融的初心，信奉“代码即法律、总量即稀缺、去中心化即正义”的核心理念。整个社区几乎没有激进的革新诉求，用户群体普遍追求稳定、安全、保值，排斥底层协议的大幅改动与功能创新。 在比特币用户的认知中，公链的核心价值不在于功能多少、生态多繁荣，而在于绝对的去中心化、永不篡改的规则和恒定的稀缺性。社区氛围偏向沉稳、理性、长期主义，参与者大多是长期价值持有者、传统资本配置者和区块链底层理念追随者。大家不追逐短期热点、不跟风生态炒作，核心诉求是守住数字黄金的底层定位，守护全网最纯粹的去中心化价值体系。这种高度统一的信仰型共识，让比特币拥有极强的抗Американский спотовый биткоин-ETF демонстрирует непрерывный приток средств в течение 6 торговых дней подряд, с совокупным объемом в 2,26 млрд долларов. За один день 24 августа чистый приток составил 337,6 млн долларов, из которых BlackRock IBIT и Fidelity FBTC привлекли соответственно 208,9 млн и 104,6 млн долларов, что в сумме составляет 93% от общего дневного притока.
Этот сигнал имеет несколько значимых указаний для BTC:
Во-первых, институциональные средства демонстрируют устойчивый возврат, а не краткосрочный импульсный вход. На прошлой неделе чистый приток в спотовый BTC ETF достиг 1,92 млрд долларов, что стало лучшим недельным результатом с октября 2025 года.
Во-вторых, средства ETF стали основным покупательским драйвером текущего ралли, BTC удержался выше отметки в 80 000 долларов, и рост теперь не зависит исключительно от шорт-сквизов по фьючерсам. Финансовый поток и цена формируют положительную обратную связь: увеличение доли ETF стимулирует спрос на спот, что поднимает цену, а улучшение рыночного настроения привлекает дополнительный капитал.
В-третьих, краткосрочно рынок выглядит сильным, но зона около 80 000 долларов является ключевым уровнем сопротивления. После достижения 81 000 долларов BTC откатился, проявилась фиксация прибыли на высоких уровнях. Если ETF продолжит привлекать по миллиарду долларов в день, уровень сопротивления в 80 000 долларов может постепенно превратиться в поддержку; наоборот, если цена обновит максимум, а ETF начнет устойчивый отток, стоит опасаться расхождения между ростом цены и уходом капитала. $BTC $ETH $SOL #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 近期加密市场一扫此前阴霾，比特币时隔三个月重新站上8万美元关口，以太坊同步大幅拉升，两大主流资产走出一波逼空行情。本轮上涨并非单纯的情绪炒作，而是宏观流动性改善、机构资金回流、杠杆空头清算多重因素共振的结果，同时BTC与ETH在涨幅、资金结构、基本面层面也呈现出明显分化。 从最新市场表现来看，比特币在8月中下旬开启快速上行，单日涨幅一度突破10%，单周累计上涨幅度创下近三年最佳水平，盘中最高触及81000美元上方，随后在7.9万美元附近震荡整理。以太坊本轮反弹力度更强，涨幅显著跑赢比特币，现货ETH ETF也迎来持续的资金净流入。衍生品市场层面，前期积压的大量杠杆空单被集中清算，全市场空头清算规模超70亿美元，短期轧空行情直接推升资产价格，市场恐惧贪婪指数从极度恐惧区间回升至中性偏乐观区间，整体市场风险偏好明显修复。 本轮行情的核心驱动，首先来自宏观流动性环境的边际宽松。美国财政部扩大长期国债回购规模，长端美债收益率持续回落，持有比特币这类无息另类资产的机会成本不断下降。美元走弱背景下，加密资产的抗通胀配置逻辑重新被市场激活，美联储加息预期大幅降温，市场对后续降息的预期逐步升温#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
В июле базовый индекс PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, данные не взорвали рынок, но и не принесли охлаждающего сюрприза 😂
Инфляция по-прежнему выше целевого уровня в 2%, темпы роста ВВП замедляются, перед ФРС по-прежнему стоит сложный выбор.
• Базовый PCE вырос на 0,2% в месячном выражении, инфляция сохраняет упорство.
• Годовой темп роста ВВП во втором квартале остался на уровне 1,5%, экономика замедляется, но пока недостаточно, чтобы заставить политику измениться.
• Ожидания по повышению ставки в сентябре немного выросли, доходности казначейских облигаций и доллар получили поддержку.
• Золото и BTC в ближайшее время будут зависеть от того, как Уош расставит приоритеты между «инфляцией, занятостью и ростом».
Речь Уоша на Джексон-Хоуле в эту пятницу будет сосредоточена не на вопросе «повышать ли ставку», а на том, даст ли он четкую рамку для оценки. Если позиция останется неопределенной, разногласия по политике в сентябре сохранятся, а доллар, казначейские облигации, золото и BTC продолжат колебаться в ответ на каждую новую статистику.
#美国核心PCE #杰克逊霍尔 #美联储 #黄金 $BTC 【Сценарий криптосферы】
#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？
Я — Сценарист, сегодня вечером после выхода данных PCE рынок оказался в некотором замешательстве. Инфляция не ухудшилась, но и не приблизилась к целевым 2%, базовый PCE в годовом выражении всё ещё на уровне 3,3%. Это значит, что Федеральной резервной системе не так просто легко перейти к более мягкой политике, и слишком оптимистичные ожидания смягчения нужно пересмотреть.
Инфляция всё ещё высокая, экономика не рухнула, ФРС нужно найти причины, чтобы ослабить меры. После выхода данных ставки на повышение в сентябре заметно выросли, что говорит о том, что рынок начал заранее готовиться к ужесточению.
Главное событие — выступление на Джексон-Хоуле. Warsh выступит в пятницу, и рынок внимательно ждёт одного: чего он боится больше — инфляции или дальнейшего охлаждения экономики. Если он продолжит подчеркивать стойкость инфляции, доллар и доходности по гособлигациям могут вырасти, а золото, технологические акции и BTC окажутся под давлением; если тон будет менее жёстким, рисковые активы смогут немного передохнуть.
С BTC сейчас всё не так сложно — после резкого роста нужна коррекция. Настоящее решение о следующем этапе рынка зависит не от одной свечи, а от того, продолжит ли ФРС ужесточать ликвидность.
Сценарист считает, что на этот раз Джексон-Хоул сложно предсказать, рынок боится не столько ужесточения, сколько того, что будет много слов, но без ясных выводов.
Как вы думаете, Warsh будет более жёстким или даст рынку немного передышки? Обсуждаем в комментариях. $BTC $ETH $SOL 20:30, «плохие новости» пришли точно в срок
— базовая инфляция не создала проблем для рынка, но общая инфляция также не принесла Федеральной резервной системе «заявления о победе».
Сегодня в 20:30 будет опубликован предпочитаемый ФРС показатель инфляции:
- Годовой темп роста базового индекса цен PCE в США за июль (предыдущее значение 3,3%; ожидания рынка: 3,3%) — соответствует ожиданиям
- Месячный темп роста базового индекса цен PCE в США за июль 0,20% (предыдущее значение 0,1%; ожидания рынка: 0,20%) — соответствует ожиданиям, но выше, чем в прошлом месяце
- Годовой темп роста индекса цен PCE в США за июль 3,7% (предыдущее значение 3,7%; ожидания рынка: 3,6%) — выше ожиданий
- Месячный темп роста индекса цен PCE в США за июль 0,20% (предыдущее значение -0,1%; ожидания рынка: 0,10%) — выше ожиданий
1. Анализ данных
Сначала посмотрим на базовый PCE: хотя он соответствует ожиданиям, для рынка, который уже заранее торгует «продолжением снижения инфляции», стабильность — это не хорошая новость, а скорее «плохая новость».
Далее общая инфляция PCE — все показатели выше ожиданий, снижение не произошло.
Если посмотреть на детали, месячный рост в 0,2%, если сохранится, в годовом исчислении будет около 2,4%, что значительно комфортнее текущего годового показателя в 3,3%.
В целом, это «нейтральный с небольшим уклоном в сторону ужесточения» показатель PCE, который не дает оснований для немедленного повышения ставок ФРС.
2. Реакция рынка
После публикации данных золото и фьючерсы на американские акции упали, а индекс доллара вырос до внутридневного максимума и пробил уровень 99. Еще важнее, что доходность американских облигаций вновь выросла, доходность 10-летних облигаций достигла 4,65%.
Четыре рынка одновременно дали один и тот же ответ — выбрали торговлю на «перегрев инфляции», а не на «соответствие базового PCE ожиданиям». Стоит отметить, что перед публикацией цены на золото уже восемь часов подряд снижались, рынок заранее почувствовал это, и капитал уже сделал выбор.
В итоге, не самый плохой набор данных вызвал стандартную «ястребиную» реакцию, что само по себе является сигналом: до публикации рынок, возможно, слишком сильно ставил на «продолжение снижения инфляции».
После закрытия торгов сегодня вечером нас больше всего интересуют три цифры: 99, 4600, 4,7% — сможет ли доллар удержаться выше 99, упадет ли золото ниже 4600 долларов, и сможет ли доходность 10-летних облигаций вернуться выше 4,7%.
Настоящий главный переключатель — это 4,70%.
3. Ожидание выступления
Публикация данных совпала с особым моментом — накануне конференции в Джексон-Хоуле председатель ФРС Уошинг выступит с речью. Значение этого PCE уже не просто «инфляция чуть выше или ниже», а установка рамок для выступления Уошинга в пятницу (очень сложно ожидать «голубиную» риторику).
Если сегодня базовый PCE вырастет на 0,1% в месяц, Уошинг сможет легко выступить. Он скажет, что инфляция снижается, мы сохраняем терпение, и на этом всё.
Если сегодня базовый PCE вырастет на 0,3% в месяц, Уошинг тоже сможет выступить. Он скажет, что риски инфляции растут, и мы готовы действовать.
Но сегодня вышел самый сложный для интерпретации вариант, и рынок тоже в самом сложном состоянии — нет достаточных оснований для повышения ставок, но и нет повода объявлять победу.
Сегодняшний PCE не отвечает на вопрос, что ФРС делать дальше, он лишь исключает два крайних варианта, оставляя вопрос открытым до пятницы.
$BTC
$XAUT