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今晚美股盘后，甲骨文、Adobe将披露最新财报，这两份成绩单，是当前AI行情的一次关键压力测试，市场核心疑问只有一个：巨额AI投入，到底能不能转化成实打实的现金流。 先看甲骨文。市场重点要看OCI云业务的高增长能否延续，6380亿美元剩余履约义务，能不能加速确认为营收。同时AI数据中心持续扩建，资本开支、现金流压力是最大考验。财报前，加拿大丰业银行下调了甲骨文目标价，但依然维持跑赢评级，这也反映出当下资金关注点已经从“AI需求好不好”，转向资本效率高不高，市场不再单纯为扩表故事买单。 另一边Adobe，是AI应用层变现的代表。市场要验证Firefly、GenStudio等生成式AI产品，能否带来可观增量收入，同时守住订阅业务增速与毛利率。AI工具落地很久，但一直存在“用户尝鲜多、付费转化弱”的争议，这份财报就是检验AI产品能不能真正拉动营收。 同期行业还有重磅变量：苹果发布首款折叠iPhone Duo，AI竞争从云端算力，进一步下沉到消费终端。 $BTC $ETH $ZEC #财报观察员：甲骨文与Adobe今晚交卷